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用工缺口達5萬 富士康奇招攬人


http://www.nbd.com.cn/newshtml/20100224/20100224043930834.html


每經記者  盧肖紅  發自廣州、深圳

不管是“勞動力‘蓄水池’快見底了”,還是“人口紅利即将告罄”,在專家對民工荒問題根源進行深層次探讨的同時我們也應該看到,盡管随着經濟形勢企穩 向好,珠三角、長三角衆多企業的用工數持續回升,但另一方面,許多求職者求職無門,找不到一個适合自己工作崗位的現象也比比皆是。

        招工難,找好工作也難!作爲一張全國性的主流财經媒體,《每日經濟新聞》關注到這一重大民生問題,從今日起特别推出  “關注民工荒·每 經鵲橋牽手企業-民工”公益活動,旨在借助報紙、網絡的平台,建立一個溝通的渠道,将各勞務輸出地與企業聯系起來,以切實緩解民工荒這一矛盾,爲企業和求 職者排憂解難。

        爲更有效地解決用工供求關系,增加企業與工人的匹配率,即日起歡迎急需用工的大型企業與《每日經濟新聞》取得聯系,請撥打本報熱線電話4008890008,或登錄網站www.nbd.com.cn,我們将記錄下您的需求,協助發布用工信息。

        2009年,受金融危機的影響,珠三角農民工多、崗位少;2010年,經曆了金融危機之後的企業訂單激增,農民工卻又少了。工人、訂單,似乎成了勞動力密集型傳統制造業最大的困擾。

        據《每日經濟新聞》了解,節前僅打算招工2萬~3萬人的珠三角最大工廠富士康科技集團,節後用工缺口已攀升至5萬人。面對招工難,珠三角衆多企業各出奇招應對,甚至不惜血本提供高額勞工介紹費,但這些舉措目前仍難收到實效。

        據了解,富士康采取内部員工推薦獎勵制度,即員工推薦老鄉有獎勵,包括報銷到深圳的全部路費以及另外發獎金200元。若富士康招工5萬,單是這些費用就将數以千萬元計。

富士康用工缺口增至5萬

        大年初三,當大部分家庭還沉浸在過年的節日氣氛中時,珠三角最大的用工大戶富士康科技集團就已經開始了現場招募。根據《每日經濟新聞》記者2月23日了解到的數據,由于許多員工返鄉過完春節後不再回來,導致節後的富士康用工缺口攀升至5萬人。

        作爲一個年營業額接近5000億元的巨無霸代工企業,富士康全球員工約60萬人,其中深圳富士康員工就高達33萬人,招工高峰時園區每天招聘的新員工多達3000人。

        記者從富士康深圳龍華招募點了解到,眼下每天現場都有數千人排隊等候富士康現場普工招募,據透露,截至目前招募已逾萬人。

        在春節前,富士康集團曾向本報記者表示,随着全球經濟的好轉,集團的訂單表現良好,爲此計劃進行大規模的招工。當時富士康集團表示公司拟招2萬~3萬名員工。

        然而僅過了一個月,春節過後富士康的用工缺口竟已高達5萬。是訂單激增還是員工的返工率低導致缺口的凸顯呢?針對用工缺口激增一事,富士康集團工作人員表示領導不在無法回複,記者致電相關負責人,其手機也處于無人接聽狀态。

        此外,記者從某人才服務中心獲悉,比亞迪公司旗下僅一家工廠就通過該中心招聘2000名普工,估計集團衆多工廠的普工招聘數量将超過萬 人。23日,比亞迪公關一部經理徐安向《每日經濟新聞》表示,2010年伊始,比亞迪員工返工率較高,企業生産經營穩定,沒有出現用工荒而導致生産停滞的 現象。2010年比亞迪計劃招聘8000名左右的應屆生,緩解産能擴張帶來的對人才的需求。

        針對普工的招聘,徐安表示,比亞迪計劃2010年汽車銷售目标在2009年基礎上實現翻番,這就要求公司産能的快速跟進,特别是人力資源 的需求增加。比亞迪會通過選擇多種方式招聘,改進生産工藝等方法來緩解“用工荒”難題。不過,徐并未透露普工招聘的具體數目。

企業訂單員工返崗冷熱難調

        去年此時搶訂單,今年此時壓訂單。工人和訂單似乎成了困擾勞動力密集型傳統制造業最大的兩個因素。

        “我們的訂單已經接到5月份了,不過工人的缺口卻達到了6000人。”東莞厚街鎮最大的鞋廠——東莞綠洲鞋業有限公司總務部經理蔣建忠向《每日經濟新聞》表示,目前公司訂單源源不斷,但工人返工很不理想。

        據介紹,綠洲在厚街建有兩個工廠,共3000多員工,因爲訂單的增多,綠洲今年還要再建一廠增開新線。“現在訂單來了還是先接,人員部分我們只能加大力度通過各種渠道去招人,同時希望政府可以幫忙一起解決。”蔣建忠表示。

        據蔣建忠透露,在金融風暴之後,許多已倒閉企業的訂單轉移到有實力的大型工廠來,該公司的訂單數量比2008年初最高峰時已增加了15%左右。“現在是訂單好得不得了,但是怎麽都招不到人。”

        由于訂單爆滿,綠洲的年假也從去年的25天縮短至今年的5天。與去年相比,綠洲鞋廠工人的平均工資從1400元提高到1800元。不過,據媒體報道,同是鞋廠,成都金花鎮一家鞋廠工人的月薪已在2000元左右,東莞的鞋廠薪酬上并無優勢。

        “我們打電話給工人,他們都說買票很緊張,内地天氣确實不大好,恐怕要等元宵過後才能回廠上班。”除綠洲外,多家企業向記者表示,員工會否返工還不确定,都寄望于元宵後出現返工大潮。

        廣州市人力資源市場服務中心主任張寶穎接受《每日經濟新聞》記者采訪時稱,廣州加工制造業用工最爲緊張,多集中在電器制造業、機械加工 業、服裝制鞋業等。這些行業的用工需求占了廣州用工總量的45%左右。此外還有服務業,主要集中在物流配送業、會展商貿等。曾有世界工廠之稱的東莞,也正 處于制造業的“結構性缺工”當中。

企業招工奇招致成本增加

        招工難也讓企業不得不爲此各出奇招。有的企業打出新人獎,稱新入職人員滿7天,公司給予100元生活補貼,勞工介紹費也大大提高。據廣州志通人力資源服務中心經理張立貴向記者表示,有的東莞企業給出的勞工介紹費甚至高達500元一人。

        據了解,綠洲鞋業也提供了150元的勞工介紹費。“只要你帶一個人過來,我們就獎勵150元介紹費。”若按公司招6000人計算,招工成本也将達到近百萬元。

        而代工大王富士康給出的費用則更高,據了解,富士康采取内部員工推薦獎勵制度,即員工推薦老鄉有獎勵,包括報銷到深圳的路費及獎金200元。若富士康招工5萬,加上路費和介紹員工的獎金,預計将達到數千萬元。

        此外,深圳光明新區甚至有企業在廠房上高挂巨幅标語,給出介紹一個熟練工獎勵500元的承諾,旁邊的企業見勢不好立刻開出獎勵600元,雖然看似轟動,但效果如何還很難說,倒是企業的招工成本大幅上升。

        不過另一個用工大戶比亞迪方面則表示,公司目前生産經營相對穩定,尚沒有采取上述措施。


用工 缺口 富士康 富士 招攬
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节能指标“一刀切”柴油发电补缺口

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101019/2027021.shtml


每经记者 夏子航 发自温州
编者按
“有电不能用,正常生产用电没得用。”在记者走访节能减排下的江浙等地时,一位企业家如此表达着他的不理解。
到最后关头,上头的一纸约束性指标远比各地实际情况重要得多。“十一五”期间的节能减排指标,在最后半年,却演变成一场波及多地的“急行军”。单拿“限电”来说,先是发迹于河北,随之潜入江苏、浙江和广东等电,被各地方奉为完成指标的法宝。
受访的地方政府强调着他们的无奈,而企业则只能“想法子”。于是,我们看到,节能减排的国家规划最后演变成了企业普遍的柴油发电,成本增加不说,污染更是严重。多种迹象显示,常州、温州、绍兴等地的限电要持续到冬天。
“十二五”很快就要到来,如何借由真正意义上的节能减排推动结构转型,是一道值得关注的大题。《每日经济新闻》记者兵分多路,从江苏、到浙江,再到输电大省湖北,观察这场节能减排“突击战”中的合理与不合理。
这里是温州的重镇,阴雨里,柴油发电时冒出黑烟的气味,令人作呕。
“温州永嘉县瓯北镇这里,挨家挨户都在发电,我们也是。”邓学平是浙江休闲阳光鞋业有限公司(以下简称阳光鞋业)的生产管理负责人,在温州,他已经做了十多年的工厂,“还是头一次遇到秋天限电”。
“从10月开始限电,一直到年末。原本每月用12万度电,(10月之后)镇里只给了6万度的配额,剩下的全靠柴油发电。”
在温州,一纸节能减排令实际上已幻化为限电令。温州的官员同样存在无奈。“其实‘十一五’前4年,(节能减排)任务完成得比较好,减幅指标排前,但都是 靠的关了4家电厂。2010年上半年,在金融危机之后放开了部分耗能企业,因此最后这几个月(减排任务)比较难办了。”温州市节能减排综合办公室负责人、 温州市发改委环境资源处处长葛雷坦承。
相较浙江同省的宁波、杭州等地,温州已没有重工业可关停了,靠中小企业就只能普遍限电。“今年,温州的 单位能耗绝对值目标是0.6,而宁波等地目标还是1.0以上,温州比其他地方能耗低了很多,却也一律要再降20%,又没有重工业可以关停,今后如何持续下 降是个问题。”温州一官员诉说着温州的节能减排之难。
◎限电·现状
柴油“驱动”温州
到达温州,“中国鞋都”的巨幅招牌仿佛在将它曾经创造的传奇推向世人——温州制鞋业最鼎盛时,曾生产了全世界40%的鞋,其中60%出口海外。相较地处温州东南部的龙湾区,温州市区北边的永嘉县瓯北镇则聚集着像红蜻蜓、奥康这些大牌企业。
“我知道你来卖什么的,我们现在不买,已经接过很多名片了。”红蜻蜓的东门口,三四个保安对《每日经济新闻》记者关于是否被限电的提问如是回答道,直到另一名保安提醒站在他们面前提问的人并非是柴油贩子。
“是啊,我们也要靠发电。”红蜻蜓北门的一名保安指着厂区里的4个大烟囱说道。
这是出乎一些小企业意料的事,在阳光鞋业这类中小企业看来,红蜻蜓、奥康、蜘蛛王这类“红人”应该不至于也像他们一样受到“限电”的待遇。
“奥康也要面临限电,但他们的办法还可以多一点。”温州市委研究室研究员、温州中小企业发展促进会会长周德文说,节能减排后,“奥康的照明灯由原本开两排灯管,减到现在的只开一排。”
斯多纳集团就在奥康的对街。沿着斯多纳集团的西墙与发出恶臭的河水间的水泥路往里走,轰隆声愈发巨大,黑烟愈加浓烈,空气中令人作呕的气味也愈加浓重。
斯多纳集团在它的西北角专门辟出一个小院子,门口处的外围由一圈一人多高生锈的铁栏杆围成,里面一道则是密不透光的铁皮大门。除了轰隆声外,最明显的就是院子上空冒出的黑烟和被严重熏黑的广告牌。
10月13日,《每日经济新闻》记者来到这里时,一辆挂着湖北牌照、标有“危险品”字样的小型油罐正驶入小院中输油。油罐车的司机告诉记者,是在卖柴油,“生意很好”。“斯多纳集团从上月就开始这么搞柴油发电了。”斯多纳集团附近的商家介绍道。
“你是偶尔来,我们在这生活时间长了,这股难闻气味都快习惯了。但我现在鼻炎变严重了,小孩也都不敢带过来。”阳光鞋业的生产管理负责人邓学平说道。
邓学平告诉《每日经济新闻》记者,镇里直接就下发了一个通知,“每月只准用6万度电,我们正常生产用电是12万度,剩下的就只能靠柴油发电。”“可以说,家家户户都在发电。”邓说。
而在温州限电的另一重灾区瓯海区,记者获得的温州市瓯海区有序用电领导小组下发的 《有序用电通知》显示,“从9月16日起,全区实施‘停10开5’(即9月16日~25日限电,9月26日~30日供电,以此类推)。”
上述通知强调,“在限电期间,必须全天候24小时内均不得使用网电生产,同时禁止自备发电。”
◎限电·原因
“一刀切”节能减排
为什么会出现一刀切式的限电令?
“现行管理体制你也知道,给你个指标,不完成考核就要问责。温州单位能耗绝对值比宁波等地低了近40%,又主要是中小企业,也被一刀切地要求减少 20%,用电量也有减幅的硬性指标,除了限电还能做什么?”温州一名官员在接受记者采访时的这番话,集中反映了该地级市政府的无奈。
《每日经 济新闻》记者获得的浙经信电力(2010)411号文《省经信委省有序用电工作协调小组省节能办关于进一步加大有序用电工作力度遏制用电过快增长的通知》 指出,2010年,浙江省用电需求大幅增长,1~6月全社会用电量增长达20.61%,“直接影响了浙江省十一五节能降耗目标任务的完成。”
上述《通知》还指出,到10月底,浙江省累计全社会用电量同比增长应控制在13.5%以内,即全省累计全社会用电量控制在2288亿千瓦时以下;到12月底,浙江全省累计全社会用电量同比增长应控制在12%以内,即全省累计全社会用电量控制在2768亿千瓦时以下。
该《通知》显示,按照上述目标,“再根据各市上半年实际用电增长情况和下半年需完成的GDP能耗降低任务,分解确定各市1~10月份的累计全社会用电限额。”
10月份后,浙江省再根据前10个月的情况,确定最后两个月的各市限额。
葛雷告诉《每日经济新闻》记者,浙江省年初给温州下达的指标是万元GDP下降4.5%,幸好后来调整为3.4%,“稍微轻松了一点”。
但葛雷指出,在前几年通过关电厂超额完成节能减排达标后,“今年上半年为金融危机后经济恢复所采取的一些放松措施,能耗一下就上来了”。
温州市节能降耗办公室就此指出,今年以来温州市工业迅速回暖,产销两旺,在没有台风直接影响、持续高温天气等条件下,全社会能耗迅速拉高。2010年上 半年温州市单位GDP能耗降低率为1%,下降幅度虽高于全省平均水平,但是离省政府下达的年度目标万元GDP能耗下降3.4%的差距较大。
温州市节能降耗办公室还指出,由于轻工业、第三产业发达,温州市的单位GDP产出能耗实际上已经远远低于全国和全省平均水平。经浙江省政府核定,2005年年底温州市万元GDP能耗仅为0.76吨标煤,是全省最低的地区之一。“因此进一步降低能耗水平的难度就更大”。
“宁波等地可能通过关停大钢厂或者重化工企业一段时间的生产线就可以完成20%的任务。但温州不行,温州能耗水平本来就低,加上工艺实际也不如其他地方,这一个一刀切20%的减幅指标本来就是种不公平。”葛雷表示。
◎限电·反思
经济结构转型之艰
据一名温州官员透露,当初浙江省下达任务指标时,“温州也不愿签字,但最后没办法。”
如此一来,温州只能在浙江省里的前述《通知》下发之后,出台了温经贸电力(2010)293号《关于进一步加大有序用电工作 力图遏制用电过快增长的通知》。温州的《通知》指出,至10月底全市累计全社会用电量同比增长率控制在12.22%以内;到12月底,增长率控制在 10.97%以内。
温州同时下发了各城区及下辖县的用电量限额。
“这就带来了问题。以泰顺举例,泰顺几乎连工业都没有,‘十二五’若要继续节能减排,就只能关掉所有企业,只供居民用电。但如果只有居民用电的话,产值没有了,单位能耗又高了。”葛雷说。
“我们提出过按基数来分,不搞‘一刀切’。但按基数来分,矛盾也很大,而且考核也难。省里一刀切,市里也只能这么一刀切,县里也只能一刀切。”葛雷向《每日经济新闻》记者表示。
最终,限电被摊派到了各地区。
温州和沿海经济提出的另一个疑问值得探讨。一位温州官员指出,现在搞的节能减排实际上是总量控制,“沿海淘汰的高耗能高污染企业到了中西部就又是龙头企业,这并不是真的在节能减排,只是在完成数字而已。”
“我们也考虑到节能减排会长期持续下去,今后的办法就是一方面降低用电等能耗,其次就是提高产品附加值,像奥康和中小鞋厂生产一双鞋的耗能其实差不多,但奥康能卖几百,中小鞋厂只能卖几十,中小企业提升品牌、提高售价也可以降低单位能耗。”葛雷表示。
但现在的形势下,要让温州众多的中小企业做到这点,葛雷也坦承很难。“明年初,大概先不会这么限电了。”他最后说道。
我国到2010年节能减排目标
万元国内生产总值能耗由2005年的1.22吨标准煤下降到1吨标准煤以下,降低20%左右
单位工业增加值用水量降低30%
主要污染物排放总量减少10%
二氧化硫排放量由2005年的2549万吨减少到2295万吨
化学需氧量 (COD)由1414万吨减少到1273万吨
全国设市城市污水处理率不低于70%
工业固体废物综合利用率达到60%以上

節能 指標 一刀切 柴油 發電 缺口
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中煤260亿吨在门槛:利润缺口53亿,高管已松口

http://www.21cbh.com/HTML/2010-11-8/xMMDAwMDIwNTAxMg.html

国务院近期的一纸通知,宣告了煤炭股的重组将要加速,而中煤能源(601898.SH)位列名单之中。

据私募圈内人士透露,中煤能源高管在前期不同场合中对国内机构承诺将择时注入成熟的集团煤矿资产。据悉,中煤集团将在不久注入年产能大概2000万-3000万吨的露天煤矿资产。

最重要的是,中煤集团现在可控资源太庞大。据记者了解,截至2009年底,中煤集团可控煤炭资源达到429.98亿吨,据悉这已经远远超过了神华集团的100多亿吨,而这一迅猛的发展,不久前受到了国资委的表扬。

目前上市公司中煤能源保有储量158亿吨,这意味着,还有260亿吨煤炭守在门外,中煤能源将与煤气化(000968.SZ)共同分享。

根据中煤集团的目标,在2014年,煤炭产量将达到2亿吨,资产达到2000亿,同时,另一煤炭央企神华集团也提出了五年翻番的计划,而它的目标是到2013年营业收入达到3000亿元。

据记者了解,中煤集团目前在山西获得20亿吨资源,产能4000万吨。

“如果真有3000吨的量,那对上市公司的业绩影响还是蛮大的,估计未来上市公司的控股股东将有更多煤炭资产会陆续注入。”国元证券分析师李朝松表示。

产量增速快于神华,中煤能源欲提前完成指标

2009 年,中煤集团提出5年发展目标,简称“22255”,即:到2014年,煤炭产量达到2亿吨;总资产达到2000亿元;实现利润200亿元;建成山西、江 苏、黑龙江、内蒙古(榆林)、新疆等5大煤炭及煤转化生产基地;形成煤炭生产、煤化工、发电、煤机制造、煤矿建设5大主业协同发展格局,进入全球领先煤炭 公司行列,建设成具有国际竞争力的大型能源集团。

在中煤能源的煤炭业务版图中,平朔煤业有着举足轻重的地位,中煤能源全资子中煤能源平朔煤业2009年生产煤炭8702万吨,占中煤能源全部煤炭产量的86%,占山西省全省煤炭产量的14%,占全国产量3%。

根 据规划,平朔矿区在2014年产量达到1.1亿—1.3亿吨,未来的增量空间主要是在建的东露天矿,以及井东矿和安太堡井工矿的产能释放,东露天矿产能 2000万吨,预计2011年建成投产,井东矿2009年生产570万吨,预计今后每年达到1100万吨的生产能力,安太堡井工矿设计产能800万吨,但 中煤能源预留扩产空间,未来产能可能将达到1100万吨以上。

为了达到预期的目标,中煤能源已经变更了部分募集资金投向,中止了黑龙江1000万吨煤矿及配套的煤化工项目,将资金投向乌审旗蒙大矿业有限责任中煤能源纳林河二号矿800万吨/年煤矿项目等5个项目。

这些项目计划将在2013年建成,届时将增加中煤能源约2000万吨的产能,权益产能增长约1000万吨,为中煤能源2014年产能翻番贡献力量。

中煤能源预计2010年增加产量1500万吨,2011年增加1100万吨,2012年增加1500万吨,2013年增加2000万吨。

值得注意的是,另一煤炭央企中国神华集团也提出了5年发展目标,该目标指出,2014年的产量达到4亿吨,是中煤能源的两倍。

“但是,和神华比,中煤能源产量增速要快,他们规划在2014年产量达到1.5亿吨,他们领导还说可能提前完成目标”。一位煤炭行业分析师对记者表示。

集团高管承诺资产注入

10月16日,国务院办公厅转发了发改委《关于加快推进煤矿企业兼并重组的若干意见》,要求通过兼并重组,使全国形成一批年产5000万吨以上的特大型煤矿企业集团。

记者在近期与私募人士交流后得知,中煤能源高管在前期不同场合中对国内机构承诺将择时注入成熟的集团煤矿资产,中煤集团将在不久注入年产能大概2000万-3000万吨的露天煤矿资产。

究竟有无资产注入,会是哪一处?记者在11月5日拨打中煤能源董秘的电话,但是一直无人接听。

“据我了解,他们上半年又获得了一些新的资源,我获得资料比他们半年报公布的量要多;但是,上半年在建工程的进展比较慢,估计下半年会加快”,上述煤炭分析师表示。中煤能源半年报显示,2010年上半年,公司通过合资合作等形式增加优质煤炭资源约9.23 亿吨。

而上市公司目前拥有的煤炭资源为,保有储量158.22亿吨,开采储量87亿吨,这意味着中煤集团未来注入上市公司的煤炭资源至少还有260多亿吨的空间,即使考虑到集团旗下另外一家上市公司煤气化,这样的储量也极具有想象空间。

据记者了解,中煤集团目前在朔南地区有40亿吨煤炭资源,目前正在精查勘测阶段,待条件成熟时将注入上市公司。

分析人士指出,集团收购完后,中煤能源再去购买这些资源,可以减少中煤能源的风险,同时降低前期的巨额投资。

年利润还需增加53.6亿元方可达标

按照中煤集团的“22255”目标,到2014年,总资产达到2000亿元,利润总额达200亿元,而2009年中煤集团的总额已经达到1494.9亿元,利润总额为105亿元,也就是还差96亿的利润增长需要填补。

中煤集团持有中煤能源56.43%的股份,按权益计算,中煤能源到2014年需比现在利润增加53.6亿元,才能为集团的200亿元利润大计贡献应有力量。

若 注入煤炭资产属实,保守估计为2000吨计算,每年可为上市公司创造4.9亿元的利润,还远远达不到2014年的目标。从远期来看,中煤集团还有260亿 吨的煤炭资产注入的空间,若中煤能源获得其中一半的煤炭资产注入,这部分的产能约为2.6亿吨,每年将可创造利润64.1亿元,刚好填补利润缺口53.6 亿元。


中煤 260 億噸 噸在 門檻 利潤 缺口 53 高管 已松 松口
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後賈伯斯 3大缺口

2011-2-14  TCW




一家美國公司,影響台灣股票市場將近一○%的市值;而這家公司的執行長因病請長假去了,這對台灣相關企業是怎樣的震撼教育?

一月十七日,蘋果執行長賈伯斯(Steve Jobs)一封公開信,內容中的短短六句話,「在我的請求下,董事會准許我因病請假,專心於我的健康……,我依舊會以CEO(執行長)身分做重大決策……,我太愛蘋果了,我希望早早歸隊,」震撼美國科技界。

賈伯斯請假!台灣供應鏈忐忑不安

根據彭博(Bloomberg)新聞報導,一位蘋果股東要求揭露賈伯斯的接班計畫,希望在二月二十三日蘋果的股東會上討論,這項提案獲得了機構股東服務公司(ISS)支持。ISS表示,鑑於外界對賈伯斯健康的關心,蘋果理應澄清接班人選的疑慮。

事實上,不僅股東關心,蘋果海外最大生產重鎮的台灣,也在高度關心賈伯斯效應。

在賈伯斯手上,蘋果在美國電腦的市占率由二○○七年的三%躍升到二○一○年第三季的一○‧六%,排名全美第三;拓墣產業研究所更指出,智慧型手機市占率達一五%,名列全球第二;市值衝上三千二百四十一億美元,僅次於艾克森美孚石油,是世界上第二有價值的企業。

蘋果的logo上一顆蘋果,有一個小小缺口,隨著賈伯斯身影的淡出,會讓這個缺口快速擴大,吞噬掉蘋果最引以自豪的創新力嗎?這塊「賈伯斯缺口」,又會讓台灣在蘋果的供應鏈上,產生多大的衝擊?

從他回鍋蘋果,二○○一年首度發表iPod,至今十年,蘋果股價翻了三十六倍,市值也增加四十四.七倍,然而,賈伯斯卻因胰臟癌和換肝手術後導致的營養問 題,明顯消瘦。賈伯斯宣布請假,蘋果在台灣的供應鏈卻動得火熱:鴻海集團、廣達電腦、宸鴻有成千上萬的作業員在農曆年期間趕工加班。

如果沒有賈伯斯,台灣科技業不會這麼快走過金融海嘯,更不可能讓科技業者營收突破歷史新高一大截。原本,以PC、筆電代工擅長的台灣科技業,在陷入商品成 熟、找不到殺手級運用等瓶頸下,就像體內充斥著「老血」,無法產生新的動力;iPhone、iPad的誕生,像是再為科技業注入「新血」。

賈伯斯,正是鴻海總裁郭台銘、大立光創辦人林耀英等台灣科技界大老的「換血人」。

科技業一百元營收,七元來自蘋果

賈伯斯將手機和平板電腦,由生產力導向,轉向消費力導向,和他合作的人吃香喝辣,和他競爭的對手也因為賈伯斯的刺激,反而多出了市場空間。例如像宏達電 (HTC)董事長王雪紅投資香港TVB,讓宏達電早日擁有內容平台;宏?痋]Acer)高調在紐約推出平板電腦和軟體商店,不讓賈伯斯專美於前;惠普 (HP)、RIM(黑莓機製造商)、宏?眯M華碩(Asus),今年至少會推五十種款式的平板電腦迎戰。

消費者手上的iPhone和iPad,讓台灣科技業二○一○年創造超過一兆元的營收,約占台灣科技業(編按:去年科技業總營收以營業項目登記為電子產品的上市櫃公司營收總和計算)十三分之一的比重,等於說台灣科技業每創造一百元營收就有七元是蘋果貢獻的。

二○○四年,賈伯斯首度請長假,切除胰臟腫瘤,當時蘋果的主力產品只有iPod,七年後,隨著iPhone和iPad發表,蘋果和台灣科技業關係,也越來越深,iPad成為帶領台灣科技業往前衝的題材。

鴻海在四年前僅有iPod訂單,現在九○%iPhone和一○○%iPad由鴻海組裝出貨;九○%的Macbook由廣達代工;一半的iPhone鏡頭出 自大立光;全部iPad觸控面板來自宸鴻光電和勝華科技,一家蘋果占了宸鴻光電七成、勝華科技公司六成以上的營收。

廣達董事長林百里,才剛在尾牙慶祝營收破兆元,蘋果訂單是廣達在競爭對手大挖惠普和戴爾(Dell)訂單時,營收仍能破兆的關鍵。十年前廣達僅有一成營收來自蘋果,現在增加到三成。

保守估算蘋果供應鏈,占台股市值近一○%。只要沾上蘋果邊,就是股價保證,去年台股十大飆股之一玉晶光電,因為蘋果訂單成長,大漲五七三%。

為了爭取到蘋果訂單,台灣所有可沾上邊的廠商,無不使出渾身解數,務必要讓訂單留下來。

iPad二○一一年出貨量將成長一‧三倍,蘋果計畫找第二家組裝廠分散風險,郭台銘為了鞏固訂單,親自坐鎮調度,先是直接切入蘋果最重要的零組件觸控面 板,接著傳出合併日立(Hitachi)顯示器,同時切割奇美電中小尺寸產品,成立觸控面板廠鴻奇光電,專門服務蘋果這家大客戶。

觸控龍頭宸鴻iPhone用的中小尺寸觸控面板產量從二○一○年中至今,已經擴產一‧四倍,和蘋果iPhone銷售成長同步。

全球累計超過一億個iPhone和iPad的蘋果迷,開發出四十萬個蘋果App Store應用程式,這都是賈伯斯一手創造,二○一○年《霸榮週刊》(Barron's)將賈伯斯選為最有價值的CEO。

讓人覺得不尋常的是,相較於第二次請假寫明了六個月後將回歸蘋果,這次卻沒有指出日期,讓人對於這個最有價值的CEO,何時回歸更加不安。

美林證券台灣區研究部主管曾省吾認為,短期內,蘋果產品已經規畫完畢,不會有影響。蘋果內部還有一班好手,包含執行力見稱的營運長提摩西.庫克(Timothy D. Cook)在前兩次賈伯斯請假時也都扛起重任。

所謂的短期,根據和蘋果合作過的供應商表示就是兩年,二○一二年之前,蘋果已經定義好所有要發售的產品。

三大缺口出現,恐殃及供應鏈獲利

無論如何我們還是得面對「賈伯斯缺口」將來臨的一天。這是賈伯斯為蘋果和台灣科技業設下最難的一項功課。而至少有三大缺口是未來的觀察重點:

一、創新力缺口:「美國很少有科技股價一直創紀錄,一個接一個打出全壘打,打到對手都喘不過氣來,」曾省吾指出,賈伯斯的長期缺席,對台灣供應鏈不是好消息,因為台灣科技業兩大客人是惠普和蘋果,未來若賈伯斯長期缺席,絕對會影響現在當紅蘋果概念股的股價。

畢竟,蘋果內部只有賈伯斯有勇氣把蘋果從電腦帶入手機業,如果賈伯斯缺席太久,沒了那雙擁有「God feeling(神感)」的手,勇於冒險的嘗試,蘋果還能想出令人「意外」的科技產品?曾省吾反問。

正是這股「意外」,造就iPhone和iPad銷量每年幾乎倍增的成長。

曾省吾認為,這和惠普換掉執行長意義不同,惠普換執行長,差別只在執行力,但是蘋果失去賈伯斯,失去的是創新力。他舉例,郭台銘如果退休,可能鴻海成本不會這麼低,做的產品沒那麼好,但是產品依舊會做出來,但是沒有賈伯斯的蘋果,還能想出讓人有意外之感的產品嗎?

二、爆發力缺口:拓墣產研副所長楊勝帆認為,平板電腦是十多年前就有的產品,是賈伯斯讓它起死回生。這種「老產品、新生命」的創造,正是賈伯斯拿手絕活; 至於智慧型手機,也是賈伯斯讓它由早期和PDA(電子秘書)般生產力導向,轉向消費導向。他認為,失去賈伯斯如果讓蘋果產品銷售疲乏,台灣科技業營收「爆 發性」成長將不再可期。

沒有賈伯斯,全世界不會在短短兩年內讓智慧型手機市占率衝到二五%。宏?硈郈鴗H施振榮也認為,「台灣的高科技如果不是Wintel(微軟加英特爾)就沒有今天;這兩年如果沒有Apple(蘋果),不會這麼繁榮。」

三、利潤率缺口:拓墣產研估算,蘋果產品單價高,iPad硬體毛利率是四○%,華碩筆電的毛利率僅一八%,楊勝帆認為,蘋果硬體的毛利率高,從金額來看, 連帶給供應商的價格也會比較好,這也是鴻海可以成功跟著蘋果漲價的主因。楊勝帆認為,蘋果淨利如果成長六成,台灣供應商淨利至少可以成長三成。如果未來少 了賈伯斯創新力所引爆的快速成長力道,相對也會找不到新世代的產品,對於供應鏈廠商的獲利將會是一大隱憂。

過去,蘋果每推出產品,成功率幾乎是九成,這來自比別人多十分的要求,讓對手難以超越。就連從未代工過蘋果訂單的仁寶總經理陳瑞聰,現在出國都只帶 iPhone和iPad。陳瑞聰接受訪問時也承認,蘋果產品定義得太完整,標準太高,今年其他廠牌平板電腦要超越iPad很難。

賈伯斯的完美,將讓未來接手的人在這三大缺口上面臨極大挑戰。這些高度門檻是賈伯斯所設下對手難以超越的障礙,有哪些是值得未來觀察和學習的?

若良率不佳,訂單將看得到吃不到

傳聞在蘋果內部有一個展示室,放滿了號稱工業設計之王的蘋果資深副總裁伊孚(Jonathan Ive)的新玩意,賈伯斯一週至少出入這個展示間五次,挑選出自己有興趣的設計,把玩後提出建議。

業內形容,「如果其他智慧型手機品牌七十分就願意推出產品,蘋果設計團隊創造出八十五分的產品,Steve(賈伯斯)會拉到九十五分的標準,」另一位和蘋 果合作過的業內人士指出,「別人只要現成的solution(解決方案),他會把你push to the edge(擠壓到極致)。」

賈伯斯對於品質要求的細膩和極致,可以從一顆沙粒大小般的電阻看出。

蘋果選零件有兩個條件:獨特性、價格高。就連科技產品裡最不起眼的電阻,他都要求完美。一般智慧型手機用的電阻型號是0201,約穿線針針孔大小,為達到 超薄,蘋果挑上尺寸如黑胡椒般大,型號01005的電阻,價格比一般智慧型手機用型號0201的電阻高三倍,過去沒人敢大量採用,台達電旗下、現在專門生 產型號01005電阻的乾坤科技,產能幾乎被蘋果包下。

元大證券下游硬體研究部主管陳豊丰指出,雖然蘋果相對給的利潤好,但是如果你的良率不高,要將錢放進口袋並不容易。鴻海旗下、觸控面板保護玻璃廠正達國際 光電,能拿下蘋果訂單的因素在於能在蘋果挑剔下,還能有逾八成的良率。正達所開發的技術看起來不難,把觸控面板的保護玻璃減薄;一片五代玻璃基板,長寬高 達兩公尺,一般保護玻璃減薄後,如果還有稍許刮痕,修復後還會繼續使用;但是用於蘋果的保護玻璃只要有一點刮痕,就不接受。

正因賈伯斯的完美,所以更無法取代。

楊勝帆點出癥結,蘋果挑戰在於,萬一賈伯斯沒回來,雙i下一世代產品該由誰決定?iPhon5是否要搭載微投影機?iPad3的尺寸大小?這些需要他決定。「就像是五星級飯店少了明星主廚,請到新廚師,味道也會改變。」

接班人接棒,可能衝擊兩年後布局

他估算,如果賈伯斯缺席達十八個月以上,衝擊就會逐漸顯現,研究機構也會開始下調雙i銷售量。就像是車子三年一小改款,五年一大改。「如果沒有賈伯斯,蘋果迷可能會從狂熱、降溫到失溫。」

蘋果的靈魂就是賈伯斯,庫克雖是賈伯斯信中指定的代理人,但他並不是個明星,曾省吾認為,他能做到的就是讓蘋果維持是個可賺錢的公司。他無奈的說,「你客戶做得這麼好,成長太快,有什麼辦法?你只好求神保佑。」

一旦蘋果的市占率因為賈伯斯離開下滑,其他品牌搶進,不見得是好事。陳豊丰認為,唯一可以從賈伯斯離席中獲利的就是其他的品牌廠宏達電和三星,其中三星最有可能瓜分蘋果的市占率。賈伯斯請假後三星在南韓的股價立即大漲。

「令人遺憾的是,三星在筆電或者手機,對於台灣供應鏈的釋單量都不meaningful(意指數量不多),」陳豊丰指出,三星關鍵零組件包含觸控面板、記 憶體、晶片,多自己組裝生產,就算釋單也僅想測試或學技術。他建議台灣科技業得多壓寶Android系統,分散風險。

施振榮也承認,像智慧型手機的宏達電或平板電腦的三星,對代工生態有效性不如蘋果,施振榮解釋,「生態有效性是什麼?利益分配大家都滿意,我做得好又效 率,所以我少拿一點,總利潤沒較低,」「宏達電只能養活它自己,它不是經營台灣的生態。」但是,他認為台灣代工業者可以利用蘋果的訂單多元化技術,開拓中 低階市場,也可以面對沒有賈伯斯的蘋果。

的確如此,少了天才,世界照常運轉;只不過,天才所創造出來的驚豔,不管是i系列的產品、台灣供應鏈的龐大商機,都會讓很多人關心,誰來帶領,才能創下另一個新高?

【延伸閱讀】股價、淨利走高 賈伯斯為「i」憔悴——蘋果近10年大事紀1997回鍋蘋果 賈伯斯回鍋任執行長,蘋果股價因虧損徘徊在6至7美元。

2001/10推出iPod 打敗索尼,至今仍是全球隨身音樂播放器市占第一名。

'04第一次請假 首次因胰臟癌請假,同年iPod拿下美國MP3播放器50%市占率,'05年股價站上50元。

'07/6第一代iPhone上市 至今累計銷售超過8,000萬台,年底盤中站上200美元。

'09/1第二次請假 市場傳聞賈伯斯生病,股價自'08年6月後走跌,至'09年宣布請假後,股價跌至90美元,創1年半來新低。

'10/1 推出iPad 掀起平板電腦熱潮,5月蘋果市值超越微軟,成為全球市值最大科技公司。

'11/1第三次請假蘋果公布2010年最近1季淨利達60億美元,股價回穩。

【延伸閱讀】一家蘋果,影響近10%台股市值——2010年蘋果占其營收逾10%台灣業者鴻海(組裝) 6,900億元(30%)廣達(組裝設計) 3,275億元(30%)宸鴻(觸控面板) 434億元(70%)鴻準(機殼) 205億元(15%)正崴(連接器) 113.6億元(20%)新普(電池模組) 76.6億元(20%)欣興(PCB) 65億元(10%)順達(電池模組) 44億元(25%)健鼎(PCB) 43億元(10%)大立光(鏡頭) 24.6億元(20%)玉晶光(鏡頭) 22.9億元(50%)晶技(石英元件) 9.6億元(10%)總營收1兆1,597億元

註1.上列公司市值以2011.2.8收盤價計算為2.17兆,台股總市值以2011.1.28計算為24.2兆,約占9%。 註2.上列金額為該公司來自蘋果營收,括弧內為營收占比。 資料來源:公開觀測站、券商報告

【延伸閱讀】兩大國際媒體看明日蘋果╱文●林俊劭觀點一:蘋果短期難再有創新?

賈伯斯的分量從《彭博商業週刊》(Bloomberg Businessweek)與《新聞週刊》(Newsweek)兩大雜誌不約而同以封面故事規格刊出,就可以知道他的請假動作在全球引起的震撼。

《彭博商業週刊》的解讀,在執行力超強、又熟悉賈伯斯行事風格的營運天才庫克領導下,短期內蘋果的營運不會有太大的變化。但同時也認為少了賈伯斯的蘋果, 不會再有任何性感的創新,但應該可以避開過去所犯下的一些錯誤,包括等了太久才跟Verizon合作(這讓Google Android系統乘機坐大)、硬是要鎖住Flash等。談判桌上也不會再有莫名的堅持,未來如果在索尼或三星所製造的高畫質電視上收看iTunes上的 影音,或在超市買到低價的iPhone可能都不足為奇。

觀點二:蘋果將缺少天才DNA?

《新聞週刊》作者則是耶魯大學管理學院的教授,以長達六頁的篇幅,把Google這家與蘋果並駕齊驅的創新公司也納進來談,標題定為「天才的兩難」。當中 提出了幾個關鍵問題:賈伯斯或Google創辦人賴瑞.佩吉(Larry Page)這些充滿遠見的領導人如何把這個DNA注入企業之中?而這些遠見者是否預見過自己總有離開的一天而提早做準備?

作者認為,一個天才型領袖可以為公司帶來突破性創新作為,除了賈伯斯,還有佩吉、星巴克執行長霍華.舒茲(Howard Schultz)等。前者離開後長達十年的時間Google沒有新作為,後者離開後星巴克營收下滑,證明過度依賴領導者的遠見無法讓一家公司基業長青。

 


後賈 伯斯 缺口
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補足碳酸飲料缺口 最後一張王牌入手 魏應州「暢飲」百事可樂的三大盤算

2011-11-21  TWM




中國泡麵大王「康師傅」宣布與全 球第二大飲料品牌「百事可樂」結親,對抗全球飲料龍頭「可口可樂」的「康百聯盟」正式成形!頂新集團大董魏應州打的是什麼算盤?

撰 文‧林讓均、賴琬莉

十一月四日,中國泡麵大王「康師傅」宣布與全球第二大飲料品牌「百事可樂」結親,「康百聯盟」成形!當事者雖未言明,但 兩強連手對抗全球飲料龍頭「可口可樂」的戰火,一觸即發!

在這樁震撼全球食品界、市值高達新台幣一八○億元的合作案中,「康師傅控股」旗下 的「康師傅飲品控股公司」成為「百事公司」(PepsiCo)在中國的特許經營裝瓶商,取得百事在中國的二十四座飲料裝瓶廠,並握有百事旗下碳酸、果汁與 運動飲料在中國的三十九年經銷權。

魏老大精打細算

百事搭康師傅通路順風車

百事公 司則換取「康師傅飲品控股」五%的間接持股,並保有二○一五年將持股比率提高為二○%的權利。不過,去年百事在中國仍有一‧七六億美元虧損,目前在中國碳 酸飲料市場市占率約三成,低於可口可樂公司的六成,到底魏應州對這樁交易的算盤怎麼打?

頂著「中國泡麵大王」稱號,「魏老大」並非省油的 燈,兩年來,他不知飛了多少趟到百事可樂紐約總部,拜會百事公司董事長兼執行長盧英德(Indra K. Nooyi),才談妥這門合作案。

讓 盧英德心動的是,百事公司等於捧著金雞母漂亮出場,一方面終結中國虧損,另一方面還有三大好處:一是握有康師傅飲品的持股、未來分紅獲利少不了;再者,百 事的旗下飲料能搭著康師傅超過六千個經銷商的營銷網絡,在全中國攻城掠地;第三,百事雖沒了瓶裝廠,還是能繼續賣可樂糖漿給康師傅。對百事等於面子、裡子 雙贏。

至於對精打細算的魏應州而言,除了藉合作案衝高國際知名度,也有三大盤算。

首先,百事中國每年約有二十億美元營收,而 行銷費用占一○%、每年約兩億美元。未來,百事與康師傅對分每年的行銷費用,就算百事事業體有所虧損,當年度能少賠一億美元。

第二,可樂糖 漿約占瓶裝可樂出廠價格的二○%至二三%,據傳百事同意以低於二○%行情價出售糖漿給康師傅,如此一來,康師傅的獲利空間將增加。

第三,康 師傅擁有即飲茶、包裝水以及果汁三大飲料品項,百事可樂若加入,就將補足碳酸飲料的產品缺口,等於最後一張王牌入手,未來在產品組合更具談判優勢,而且, 百事旗下飲料搭的是康師傅的「順風車」,通路成本可壓至最低。

康百聯盟築防火牆

聯合次要敵人打擊主要敵人這三 大盤算,讓康師傅以最少成本,順手接收百事在中國的二十億美元年營收,而且內部有信心一年內讓百事轉虧為盈。目前,康師傅飲品事業占年營收的比率已在○九 年過半,正式超越集團起家的方便麵事業體,今年前三季飲品營收占比為五六%。

此外,今年初,康師傅雖然已經搶下「非碳酸」飲料的冠軍寶座, 但飲料界的四大品項,康師傅與可口可樂各拿兩個第一,而且可口可樂仍以一七%的整體飲料市占率,領先康師傅的一四‧五%,除非康師傅加上百事的五‧五%, 才能軋贏可口可樂。

「這讓魏老大很不安,有違他『要做就要做第一,而且一定要把第二名狠狠甩在背後』的經營原則!」業界人士分析,「康百聯 盟」最重要的戰略意義還在於「攻守並進」,藉著在可樂戰場上點火,築起一道防火牆,讓可口可樂自顧不暇,勢力無法再進逼非碳酸市場。

○ 九年就發豪語

五年內打敗可口可樂

市場人士多認為這著棋,魏應州下得漂亮!除了進攻碳酸飲料市場,旗下擁有桂 格、立頓與樂事洋芋片的百事集團猶如一座寶山,蘊含許多品牌合作機會。

○八年可口可樂啟動匯源果汁購併案,並宣布擴大投資中國,當時,魏應 州就意識到,可口可樂來勢洶洶,康師傅早晚要與這個飲料巨人對打,後來,該購併案遭中國官方祭出反壟斷大旗阻止,但○九年魏應州就在回台法說會上發下豪 語:「五年內,康師傅(飲料總產能規模)要打敗可口可樂!」因此,魏應州雖曾說碳酸飲料市場「有兩頭大牛(指可口可樂與百事可樂)相鬥,小牛走進去會被踩 死!」意指不涉入碳酸飲料市場,但眼見可口可樂持續壯大,勢必衝擊即飲茶、果汁等非碳酸飲料市場,魏應州早在○九年就布局「聯合次要敵人,打擊主要敵 人」,開始積極與百事公司接觸。

康百兩位主事者一拍即合,除了最大敵人都是可口可樂、各有商業盤算之外,共同目標還在於每年有兩位數成長、 已經成為全球第二大的中國飲料市場。

法人也密切觀察,○八年魏應州宣示,康師傅五年內分拆三大事業群的計畫,是否會因該合作案提早實行。

至 於康師傅是否能如願暢飲百事可樂,還得看中國商務部批不批准。不只魏應州急著要答案,可口可樂也「剉咧等」!

康百聯盟擴張版 圖

──兩強結親稱霸中國飲料市場即飲茶 康師傅,市占54.6%(No.1)包裝水 康師傅,市占25.2%(No.1)稀釋果汁 康師傅,市占20.3%(No.2)碳酸飲料 百事可樂,市占約三成(No.2)2010全球營收 ◎康師傅:66.81億美元(飲品比重近53%)◎百事公司:578.4億美元(飲品比重占51%)註1:「稀釋果汁」與「碳酸飲料」的第一名皆為「可口 可樂」,可口可樂2010年全球營收為351.2億美元。

註2:今年前三季,康師傅飲品事業營收約35.55億美元,較去年同期成長 15.3%。

資料來源:康師傅、百事、可口可樂財報


補足 碳酸 飲料 缺口 最後 一張 王牌 入手 魏應 應州 暢飲 百事 可樂 三大 盤算
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求解大型銀行資本金缺口 心悅向日葵

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6464b5010102e18f.html

 

=====中國的大型銀行需要注意的是:在內源融資方面,需要設置合適的分紅比例;在外源融資方面,需要客觀看待配股、定向增發對國有控股股東的財務壓力和股權稀釋影響。同時要從分子和分母兩個渠道進行機制創新,提高資本充足率水平。=====


求解大型银行资本金缺口   巴曙松     國務院發展研究中心金融研究所副所長、中國銀行業協會首席經濟學家

 

在金融危機衝擊下,主要國家普遍加強了對銀行資本的監管,實行更加嚴格的資本定義,擴大資本覆蓋範圍,並提出系統重要性、逆週期等資本要求。

  

基於此,中國的銀行監管部門於20118月公佈了《商業銀行資本管理辦法》(徵求意見稿,下稱新資本管理辦法),對大型銀行的資本充足率提出了新的要求。

  

在現階段銀行融資仍佔社會融資總量主體的情況下,商業銀行特別是大型銀行的信貸增速短期內將無明顯放緩跡象,新增資本需求會繼續上升。

  

以上兩個趨勢性因素,令工、農、中、建、交五家大型商業銀行面臨巨大資本金缺口,初步測算,這一缺口在「十二五」期間將高達4000億元。

  

資本金飢渴成為困擾大型商業銀行的一道難題。可供選擇的解決路徑究竟有哪些?

  

筆者認為:大型銀行拓展資本補充渠道需要同時從內源融資和外源融資進行拓展。在內源融資方面,需要設置合適的分紅比例;在外源融資方面,需要客觀看待配 股、定向增發對國有控股股東的財務壓力和股權稀釋影響。同時,要從分子和分母兩個渠道進行機制創新,來提高資本充足率水平。

  

 

五大行4000億資本缺口

  

20115月,銀行監管部門發佈了《關於中國銀行業實施新監管標準的指導意見》,明確了最新資本監管框架,新監管標準實施後,正常條件下系統重要性銀行最低資本充足率要求為11.5%20118月,銀行監管部門發佈新資本管理辦法,對加權風險資產測算方法進行調整。

  

基於監管部門所要求的風險權重的變化和新資本管理辦法的相關測算要求,以大型銀行20116月末數據為基礎,筆者對權重法下銀行資本充足率及資本缺口所受到的影響進行了初步估算。

  

由於新資本充足率管理辦法中核心資本增加了其他無形資產扣減項、部分資產項目風險權重上升、增加了操作風險資本要求等原因,大型銀行核心資本充足率均下降了0.6個-0.8個百分點左右,除建設銀行外,其餘四家銀行均存在核心資本缺口而無法滿足9.5%的監管要求。

  

總資本充足率情況也不容樂觀,由於風險加權資產增加規模較大,附屬資本計算方法中將原來的貸款一般準備項改為損失準備缺口(即貸款損失準備低於150%貸款撥備覆蓋率的缺口)等原因,大型銀行資本充足率將下降0.7個至1.3個百分點不等,工商銀行、農業銀行和交通銀行均難以達到監管標準。

  

必須說明的是,由於數據可得性有限,風險加權資產調整影響的測算並不完備,部分風險權重增加項並未計算在內,此處進行的整體測算結果可能還比實際情況相對樂觀。因此,由於新監管標準造成的大型銀行資本補充壓力不容忽視。

  

如果拉長分析的時間長度,大型銀行的信貸擴張還將進一步對資本充足率帶來壓力。如果按照未來GDP增速至少為7%CPI增幅4%,信貸增速至少高於名義GDP增速3個-5個百分點計算,在今後一段時間內,大型銀行貸款規模將維持14%20%左右的持續擴張狀態,對銀行資本的新增需求不容忽視。

  

現擬基於以下假設,對「十二五」時期大型銀行資本金缺口情況進行試測:

 

12012年-2015年信貸增速依次遞減:17%16%15%14%

 

2)利潤年均增速依次為20%19%18%17%

 

3)信貸資產增量與風險加權資產增量比例為11.2(考慮到未來非貸款業務佔比將逐步提升,設定值略高於2011年水平);

 

4)不良貸款率1.3%(考慮到地方政府融資平台、房地產等領域貸款風險因素的可能影響,設定值略高於2011年水平)、撥備貸款比例2.5%5)分紅比例40%

  

從基於上述假設測算結果可以看出,隨著信貸投放規模逐年擴大,資本需求日益擴大,如不進行資本補充,則至「十二五」期間,五家大型銀行將面臨近4000億元資本缺口,如果不轉變業務模式,則如何拓展資本補充渠道必然會成為大型銀行難以忽視的重要挑戰。

  

 

路徑一:分紅比例下調

  

利用留存收益進行內源融資具有成本低、不稀釋老股東股權比例、銀行具有主動權等優勢,是銀行補充資本金、提高核心資本的最可持續的途徑。如果將現金分紅比例適當調低,則可在一定程度上支持計劃中的信貸增長。

  

基於前述假設條件,如將分紅比例降至30%,則工商銀行、建設銀行在2015年前就不再面臨資本補充問題;如將分紅比例降至20%,則農業銀行、中國銀行也可不進行資本補充,僅靠內源融資即可補足新監管標準和信貸規模增長所帶來的資本消耗。

  

各銀行單靠利潤留存即可滿足資本補充需求的現金分紅比例上限,也即當大型銀行分紅比例分別降至35.3%26.1%20.8%37.5%4.8%以下時,就不需要新的外源融資即可滿足資本補充需求。

  

考慮到匯金公司在四家大型銀行股改之初先後向其注資6000余億元,由此需靠四家銀行分紅按年支付特別國債利息,降低現金分紅比例會對其財務狀況產生一定影響。

  

按現有控股比例不變進行測算,如果將現金分紅比例降至40%,匯金公司在支付特別國債利息後,還將產生7000億元左右的盈餘。即使下降分紅比例至20%,即前述四家大型銀行均無需外源融資的分紅比例,匯金公司仍將有4000億元左右的財務盈餘。事實上,工、農、中、建四行僅需按照4.5%6.8%5.7%4.9%的比例進行現金分紅,即可滿足匯金公司支付特別國債利息的資金需求。

  

 

路徑二:國有控股股東配股

  

股改上市以來,大型銀行曾在2010年進行過一次以配股和定向增發為主要形式的外源資本補充。

  

財政部、匯金公司、全國社保基金等國有控股股東依靠其歷年累計的現金分紅,即有足夠的財務資源參與大型銀行的配股。「十二五」期間,在其他基礎假設條件不變的情況下,假設大型銀行已通過調整現金分紅比例至30%進行了內源融資,則資本缺口如表5所示。

  

以上測算結果顯示,在降低現金分紅比例後,工商銀行、建設銀行已不存在資本缺口。假設1)其餘三行均在開始出現資本缺口後,即2012年進行定向增發或配股形式的外源融資;2)三家銀行均一次性補足「十二五」期間全部資本缺口,即農業銀行、中國銀行、交通銀行分別補充500億元、550億元和700億元(見表6)。

  

從上述測算結果可以看出,匯金公司依靠農業銀行和中國銀行的分紅,就可以在完成對應特別國債利息支出及參加2010年配股後,繼續參加「十二五」時期的資本補充,且仍能有近500億元的財務盈餘。交通銀行由於補充資本規模相對較大,而分紅額度較低,會對財政部造成一定財務壓力,但是考慮到財政部從農業銀行的分紅收入後,綜合來看,財政部仍有財務實力參加農業銀行和交通銀行的配股。

  

 

路徑三:增發稀釋國有控股權

  

但是,無論分紅是否能夠滿足國有控股股東參與銀行配股的資金需求,只要參與資本補充,都將對國有控股股東的財務狀況造成壓力。那麼如果不參與配股,其影響如何?

  

按照上述假設進行測算,設想在農、中、交行分別於2012年和2013年補充500億元、550億元和700億元資本時,國有股東並未選擇參與定向增發或者配股,而是選擇適當稀釋國有控股股東在大型銀行中的持股比例。

  

假設增發時股價較2011年末上升20%,則在不參與增發的情況下,匯金公司對農業銀行和中國銀行的持股比例下降至38.2%64%,分別下降1.8個和3.7個百分點;財政部對農業銀行和交通銀行的持股比例下降至37.4%19.9%,分別下降1.8個和6.6個百分點。以匯金公司和財政部為代表的國有控股股東仍然維持著對農業銀行和中國銀行的絕對控股地位。

  

由此可見,在信貸持續增長帶來資本需求,以及國有控股股東要維持目前控股比例的前提下,資本補充必然對財政部、匯金公司等國有大股東造成現實的財務壓力。 同時,在確保國有股東絕對控股地位的前提下,允許國有股比例適當稀釋,也有利於實現大型銀行股權結構的進一步多元化和公司治理機制的完善。

因此,建議對國有控股股東持股比例設立一個合理區間,允許其通過不參與配股和定向增發、引進戰略投資者等方式,使其持股比例在絕對控股比例底線之上適當波動,從而降低國有控股股東的財務壓力。

  

 

路徑四: 分子、分母資本工具創新

  

從資本充足率的計算角度看,可從做大分子和縮小分母兩方面,對資本補充機制進行創新。

  

在分子方面,可擴大債務資本補充工具的應用範圍。次級債、可轉債、混合資本債等債券工具具有發行便利、對資本市場衝擊相對較小、不會攤薄原有股東收益、避稅等優勢,可成為銀行資本補充的重要渠道;同時,創新一些新的資本性質的金融工具。

  

在分母方面,一是要強化資本對於信貸擴張的約束作用,推動銀行更多發展資本節約型業務。測算結果表明,在信貸增速降至12%、利潤率保持在15%、其他假設條件不變的情況下,除交通銀行外,其餘大型銀行均可依靠內源資本積累達到資本監管要求,而無需進行外源融資。

  

二是逐步推行信貸資產轉讓,增強銀行信貸資產流動性。

  

三是嘗試運用資產證券化等金融創新工具,緩解信貸資產對銀行的資本佔用壓力。


求解 大型 銀行 資本金 資本 缺口 心悅 向日葵
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除了開源 還須節流 五招防漏法避免家庭資金出現缺口

2012-3-19  TWM



家庭日常開銷,食衣住行育樂,處 處藏有漏財危機。就算事前做好預算規畫、抑制奢豪消費,錢還是有辦法找到漏洞滲出。為了防堵資金外漏,強化家庭財務體質,五種常見的家庭漏財根源,一定要 知道。

撰文‧歐陽善玲

在金融業上班的許小姐,六年多前與未婚夫在台北市信義區買下一棟三十年老公寓,準備當作結婚新房。當時,台北市房價剛走出SARS(嚴重急性呼吸道症候 群)谷底,兩人決定以一坪不到二十五萬元的價格購入,如今房價每坪至少四十五萬元起跳,許小姐回想起來,仍對先生精準、睿智的眼光感到佩服。

但這項看似完美的決策背後,卻因欠缺縝密的理財規畫,讓許小姐婚後除了背負房貸,還額外多了一筆小額負債。「三十年公寓整修起來工程浩大,從水管、電路、 油漆、地板到隔間,我幾乎全部翻修。」她說,決定買房時就知道要先準備一筆裝修費,在參考裝潢相關雜誌後,決定將預算控制在一坪四萬元內,總計約一百萬 元。不料後面東添西補,導致預算破表。「房子靠馬路,白天車水馬龍噪音大,必須改裝氣密窗;還有加裝鐵窗的價格也比原先估計得高很多。」更重要的,許小姐 規畫每坪不超過四萬元的翻修預算,竟忽略了家具、家電開銷。

「房子整修好了,戶頭也空了。最後沒辦法只好拗親朋好友贈送家電,自己再跟銀行信用貸款二十萬元買家具。」許小姐坦言,多了這份貸款,每月必須省吃儉用、 克制消費,連每年最期待的出國旅行也被迫取消。

家庭生活中,類似這樣的漏財情況不勝枚舉,就算事前做好預算規畫、抑制奢豪消費,錢還是有辦法找到漏洞流出。為了防堵資金外漏,強化家庭財務體質,下面五 種常見的家庭漏財根源,一定要知道。

第一招:先扣固定支出再提撥享樂資金中國人壽處經理林靜香指出,每個人的薪資結構不同,花錢方式也不一樣;要做到財務防漏,最基本原則就是將資金用途分門 別類、專戶管理。舉例來說,上班族常利用年假為自己規畫「犒賞之旅」,不論國內國外、距離遠近,最終目標就是吃好、住好、玩得盡興。此時,花錢只是為了讓 自己感到愉悅的途徑,但無形中卻成為財務大窟窿。

為了讓自己享受假期無負擔,林靜香建議,利用歲末或年初之際進行年度旅遊計畫,將目的地、相關費用仔細羅列清楚後,加總算出所需金額。有了預算概念,再到 銀行開立一個「享樂專戶」,將年度旅遊預算平均分攤至出遊前一個月,每月薪資提撥固定金額至享樂專戶,就能有效控制支出,杜絕漏財情況。

林靜香提醒,在提撥薪資至享樂專戶時,必須先扣除固定支出,剩下多餘的錢才能轉出。至於固定支出,包括日常生活開銷、房貸、保險及中長期投資部位。她解 釋,像退休、子女教育等未來必要開銷,也應視為每月固定支出項目,透過先扣除必要花費方式,再提撥資金至享樂專戶犒賞自己,便可降低漏財機會。

第二招:房貸不超過月收入三成擁有一幢自己的房子,是許多年輕人的夢想,但若為了圓夢,在未事先評估自己經濟狀況下,就貿然背負巨額房貸,不僅原有生活品 質降低,每月也會因償還房貸,而排擠其他理財規畫,例如保險、退休金、子女教育金等,淪為不折不扣的屋奴。

林靜香認為,國人「有土斯有財」觀念根深柢固,但因過於沉重的房貸而使自己生活品質惡化,並阻礙了投資理財的開源之路,就非明智之舉。較好的作法,是將每 月房貸支出控制在薪資的三成之內,剩下七成作為其他生活開銷與投資理財用途,圓夢同時又不會讓自己感覺經濟壓力沉重,會比較理想。

第三招:保險支出在月收入一○%內「在國外,年輕人會在公司附近租屋,不但省下每日通車時間及費用,也少了高額房貸負擔,假日還能盡情玩樂;買屋則是退休 後有了充足的財力,可多元選擇適合自己養老的地點才會考慮的事。」林靜香說,隨著工作資歷增加,薪資逐步成長,年輕人可先累積較高頭期款,再物色房屋標 的,才不會讓自己生活陷入窘迫地步。

隨著家庭風險意識逐漸提高,保險費用已是每月固定支出項目之一。保費太少,家庭保障恐怕不足;太高,又擔心漏財浪費。林靜香指出,一般保費支出以不超過家 庭月收入一○%為限,保障金額則應做到年收入的五倍,才算合理。

她解釋,當家庭遭遇事故,約需要五年時間才能恢復原本經濟狀況。建議年輕人踏入社會後要先幫自己買保險,保障內容以醫療為主;進入家庭、責任漸增,則可利 用投資型保單拉高壽險額度,同時進行中長期理財規畫。「以二十六歲男性為例,透過投資型保單,每月約四千元就可做到五百萬元保障,相當實惠。」第四招:教 育費控制在一○%至一五%徐小姐住家對面是一所著名私立小學,因為學校重視品德教育,與她理想相符,便決定讓獨生寶貝兒子就讀。「學雜費六萬元,上課到四 點半之後要留下來學才藝,每學期要再多付二到三萬元,要看學什麼才藝而定;如果住得遠,還有校車費用、營養午餐費,比公立學校開銷多出好幾十倍!」理財作 家張真卿認為,子女教育雖然是一種長期投資,但父母也要同時評估薪資收入,將一學期學雜費及才藝學習費用,平均計算出每月支出,應控制在家庭月薪的一 五%。「像我自己兩個小孩,就一個念公立、一個念私立學校;其實優質的公立學校辦學一樣認真,父母大可不必過分依賴明星私校光環,而排擠到其他家庭開 支。」第五招:養車不超過月收入五%李小姐是位愛好自由的單身貴族,三年前買了一輛中古車,以為從此之後就能無拘無束,行動自在,不料這卻成為她累積財富 最大拖油瓶。「當初為了貪便宜買了二手車,結果三年下來,光是維修就花了十萬元。這還不包括每月將近五千元的停車費,每年牌照、燃料稅及車險,每周固定洗 車的費用,換算下來,每月養車就要花掉一萬元!」家庭日常開銷,無非是食衣住行。其中,「行」的部分常是家庭財務很大隱形殺手。張真卿認為,年輕上班族要 是內勤人員,應多利用大眾運輸工具,非必要絕不輕言買車,假日如有出遊計畫,也可用租車方式代替,不但省下車貸負擔,每月也能有更多資金運用空間,一舉數 得。如果買車,養車成本最好能控制在月收入五%。

 
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缺口50億:京東囤地千畝無錢建物流

http://www.21cbh.com/HTML/2012-4-25/4MNDE5XzQyMzg4MQ.html

從2009年開始,京東商城在全國密集購買倉儲用地,如今,3年過去了,手握約1800畝土地的京東商城,仍在被倉儲困擾。

4月22日,在京東商城位於上海市嘉定區馬陸鎮的京東網上商城第二物流中心,同時也是京東商城在華東地區的百貨、圖書等商品的倉儲中心,本報記者看到運送貨物的車輛絡繹不絕,但和京東位於上海的另外2個倉儲中心一樣,這裡是京東商城租賃的倉庫。

一位工作人員告訴本報記者,「由於業務擴張,該倉儲中心已經無法滿足現有需求,過兩天,百貨等商品將從該中心分拆出去,換到另外一處新倉儲,租賃物業的地址已經選定了」。

與馬陸鎮相隔半小時車程,是上海市嘉定工業區北區製造企業云集的婁塘鎮。2009年12月,京東商城就宣佈在此處獲得了一塊佔地260畝的工業用地。如今,該用地才破土動工,京東計劃將此處打造成華東區總部。

與該地塊相鄰處,諸多民房仍未拆遷完畢。不過,集裝箱宿舍已經落成,負責項目樁基工程的上海市機械施工有限公司工作人員已經入住。一位京東商城工作人員告訴記者,「估計華東區總部投入使用得到2015年,其間,京東仍得租賃倉庫使用」。

一邊是密集買地但並不急於開工,一邊是無自有倉儲可用,京東商城葫蘆裡到底賣的什麼藥?國藥控股電子商務項目經理魯振旺評論說,「在電商行業中,京東買地不算多。雖然它買得起地,但不一定就蓋得起」。

截至發稿前,京東商城公關總監李靜以正在開會為由,並未回應相關提問。

手持土地1800畝?

京東商城密集拿地始於2009年。

當年,京東商城透過媒體報導稱,京東商城分別在江蘇宿遷、上海嘉定拿下共計約560畝的土地,其中,江蘇宿遷的購地價格在2000萬美元、上海嘉定的購地成本約在3億元人民幣。

此後,京東不斷有拿地信息被披露。不過,由於京東商城在各地註冊的分公司名稱眾多且不同,通過「中國土地掛牌網」以及各地的國土局網站能夠查到的京東商城購買土地信息共有4例。

除 了位於上海嘉定區的上述土地之外,可查到的京東商城購買了包括位於廣州、北京、武漢的土地超過800畝。其中,廣州工業園共計250餘畝的用地花費 3360萬元,武漢東吳大道南、高橋北地塊共計250畝用地花費3610萬元,而位於北京亦莊開發區的約300畝土地京東花費2.95億元。

此外,京東商城位於成都的約300畝的用地購買已經基本敲定。同時,有媒體報導其曾在2010年在北京拿下200畝用地。綜合計算,京東商城手持土地數量或達到1800畝,其中,直接與倉儲用地相關的土地面積達1500畝。

過 去3年,京東商城手持的土地數量翻了6番。2009年底前,京東商城完成兩輪融資共計3100萬美元,彼時,其手持的土地數量僅有位於江蘇宿遷的300 畝。2011年初,京東商城宣佈完成了C輪融資,共計融資超過10億美元。此後,京東商城宣佈將在截至2013年底的3年內,斥資超50億元打造物流體 系。

據不完全統計,京東商城總計買地投入不足10億元,其餘資金用於涉及物流相關的信息系統研發建設、運輸配送隊伍打造等。魯振旺稱,「京東商城賬面現金不足30億元,其餘為供應商賬款」。

50億建設金缺口

儘管手持的土地數量同比翻了6番,但京東仍不得不依賴租賃物業以滿足發展需求。

本報記者在京東商城華東各物流中心瞭解到,隨著業務的增長,京東商城在過去三年,已經將倉庫由1個變成了2個,又增加到了3個,最近,又將分拆成4個。而這些物流倉儲中心都是租賃物業。華北區也面臨同樣的問題:在過去三四年間,京東商城的倉儲物流中心由1個增加到4個。

華東區一位京東商城工作人員稱,「也就是2011年開始,我們在上海才聽說了京東商城這家公司做物流,之前,根本不知道這家公司(物流中心)。」

由於選址和物業奇缺等原因,京東商城位於上海的3個物流中心,理想狀態下,最短的距離相隔15分鐘車程,最遠的距離在1個小時。而位於北京的華北物流中心,也被分割在北京市昌平區、朝陽區等不同地區內。

按照京東商城CEO劉強東的規劃,京東商城將在全國建設位於上海、北京、武漢、成都、廣州五地的一級倉儲物流中心,並肩負地區總部職能。此外,在瀋陽、濟南、西安、南京、杭州、福州、佛山、深圳設立二級物流中心。

但是,該計劃從2007年就有雛形,迄今仍未落地。對此,魯振旺評論稱,「京東的現金流狀況使得他們有錢買地,沒有錢建設倉儲中心。」他稱,建設倉儲物流中心花費大頭在後面,包括基礎設施投資、貨架、叉車、庫存軟件、防火設施、排水設施等。

過 去數年,倉儲物流建設成本飆升。資料顯示,沃爾瑪在2004年-2005年間,位於深圳龍崗大工業區的倉儲中心4萬平米花費1.6億元,合計4000元/ 平米; 2011年,英國零售商樂購在嘉善建設的物流中心,倉儲面積5.5萬平米,花費超過5億元,合計約9000元/平米。

魯振旺稱,國藥控股建設倉儲中心的每平米造價在6000元-8000元,京東商城今年陸續動工的5個一級倉儲物流中心面積約在80萬平米,以最低價計算,這些倉儲物流中心總造價約在50億元。「這使得仍然虧損的京東商城,面臨巨大的運營壓力。」

困獸之鬥

「我們現在倉儲都在上海郊區,租賃的倉庫一年租金才幾十萬。」 京東商城倉儲中心一位員工表示,不明白京東為何要花那麼多的錢自建。

然而,京東商城在自建倉儲物流中心上,似乎並無太多選擇。身為國際電商巨頭的亞馬遜,已初步在中國市場完成了買地自建物流中心的佈局。從2007年開始,亞馬遜已經在京東商城佈局過的地區以及佈局以外的地區,建設了11個運營中心和倉儲物流中心。

而正是基於對於物流的整合,使得亞馬遜在運營效率上不斷提高。剛創立時,物流執行成本佔總銷售的20%,如今,採用了物流集約的方式,使得該成本下降到了佔總銷售額比例的8.5%。

而 京東商城正受制於分散倉儲的弊端。前述京東商城的一位工作人員稱,「有時候,我們會遇到消費者的訂單中既有圖書、也有百貨、還有家電等產品,那麼,我們在 訂單執行的時候,就要開著車跑到青浦的家電庫,又跑到嘉定的百貨庫,還要跑一遍服裝庫。而最早的時候,在一個庫取就可以了」。

魯振旺說,從行業發展狀況看,供應鏈整合以及資源實力競爭是關鍵,因此,京東商城啟動自建物流的戰略是對的,但是,「問題在於錢從哪裡出?」


缺口 50 京東 囤地 地千 千畝 畝無 無錢 錢建 物流
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養老缺口如何填補?

http://magazine.caixin.com/2012-08-31/100431294_all.html#page2

 遼寧所代表的中國基本養老保險「統賬結合」模式將何去何從?中國學界對此已有充分討論,制度改革只差打破利益割據的決心。

方案一:提高統籌層次

  背景:所謂社會統籌,即在一定範圍內,參保人統一繳費用於統一待遇發放,以大數法則實現養老風險的共擔、共濟。統籌層次越高,則資金池規模越大,抵禦風險能力越強。

  當前,中國的基本養老保險統籌層次普遍較低。儘管各省市均宣稱實現了制度上的「省級統籌」,但包括遼寧在內,資金事實上仍在地市一級管理。所謂省級統籌,更多是一個制度統一、省級提取調劑資金的概念。

  中國社科院學者鄭秉文指出,低統籌層次弊病重重。中國養老保險基金確實還有超過2萬億元的結餘,但都沉澱在少數發達省份。這些省份的結餘沒法轉 移給遼寧這樣的虧損省市,缺口只能由財政轉移支付。而財政補貼資金也必須隨著做實賬戶規模的擴大、退休人數的增加而不斷擴大。由此帶來的,是基金結餘在少 數富裕省份的絕對增長。在缺乏好的投資體制的情況下,基金的絕對增長,便意味著絕對貶值。

  遼寧省人社廳的有關負責人表示,建立全國統籌的第一步,至少能保障地方基礎養老金支出;第二步,可研究將養老保險基金列支納入國民經濟發展總體規劃,進而形成中央和地方對養老保險基金的投入機制,保障各級政府列支來源,建立全國預決算制度。

方案二:雙軌制「並軌」

  背景:中國養老保險的雙軌制飽受詬病。相比企業退休人員高 達28%的繳費費率和不足50%的養老金替代率,機關、事業單位人員的養老金由國家財政和單位按退休前工資70%-90%的高比例支付,且任職期間不需交 納任何費用。再加上退休後仍可繼續享受一些在職時的補貼待遇,企業退休人員和機關事業單位退休人員的退休待遇差距日益加大。

  加速機關事業單位的養老保險改革早已是業內共識。將機關事業單位人員納入社會統籌,也是政策明確的改革目標。但2008年從廣東、山西、重慶、浙江、上海五省市起步的事業單位養老保險改革試點,卻至今未有實質性動作。體制內人員對待遇下降的擔憂,乃是最直接的阻力。

  「如果將機關事業單位人員納入社會統籌,對基金的補充效果會非常明顯。」瀋陽航空航天大學經濟與管理學院學者劉海寧表示,這些單位都是穩定就業和持續繳費的機構。一旦將其納入社會統籌,相當於財政支出的一部分直接放進了養老保險基金的池子裡。

  遼寧省勞動和社會保障學會副會長趙文祥也持同樣的觀點。將機關事業單位人員與企業職工相「並軌」,首先可以解決基金不足問題,利用大數法則,充分分擔老齡風險;與此同時,更解決了長期為人所詬病的公平性問題。

方案三:降費擴面

  背景:中國基本養老保險的總費率在28%,在國際上實屬「高水平」,甚至高於發展中國家智利20%的繳費標準。由於費率過高,大量收入低下的靈活就業人員無法進入保障體系,企業也因此背負極高福利負擔。有限的參保面,又將反過來威脅現收現付制度的可持續性。

  但由於中國養老保險體系單一,企業年金、商業保險等層次的保障發展滯後,要保障退休一代的基本生活水平,保費一直缺乏下調空間。

  上海社會科學院常務副院長左學金認為,養老保險的統籌基金部分,可考慮降低其強制繳費率,如降低到工資總額的12%左右。這樣城鎮基本社會養老 保險才能切實擴大覆蓋面,尤其是擴大對農民工和城鎮非正規就業的覆蓋,才能提高統籌基金繳費職工與退休人員的比率(支持比)和降低基金的支付壓力,並為發 展多層次的養老保險留出空間。

  遼寧省社科院學者王慧娟建議將此種「全覆蓋、低費率」的模式向社保稅轉型,既降低管理成本、擴大社會保障覆蓋面,又有利於社會財富再分配,並培養納稅人意識。

  清華大學學者楊燕綏同樣支持「費改稅」,並提出合理的稅率水平應在8%到10%。在她看來,通過稅收建立基金現收現付,制度上清晰明了。

  劉海寧亦認為「費改稅」在理論上是理想模式。它可以提高社會養老保險的徵繳率;可以進一步推動國民年金制度的建立;同時還可以為建立多層次的養老保障制度留有餘地,提高最終的保障標準。

  但從實踐上看,劉海寧認為由於中國地區收入差距較大,「費改稅」不僅可能引發資金的逆向流動,而且,鑑於稅收的剛性,當前不少企業難以承擔。

方案四:個人賬戶市場化運營

  背景:中國的基本養老保險制度採取「統賬結合」的模式。企 業按上月工資總額20%繳費的部分進入統籌基金,實行現收現付;個人按工資額度8%繳費的部分則進入個人賬戶,進行長期積累,通過投資運營保值增值,滿足 未來發放。但由於制度建立之初,地方政府為了確保當期統籌基金發放,普遍挪用個人賬戶,由此形成個人賬戶空賬。自2001年起,13省市試點做實個人賬 戶,因地方財政補貼壓力巨大,試點困難重重,至今賬戶中實有資金2703億元。這部分資金並沒有市場化運營,而是用於存銀行、買國債,收益率難敵通脹風 險。

  當前,養老金入市已成普遍共識。但投資運營是否要以做實個人賬戶為前提,投資模式及渠道具體為何仍有爭議,相應的投資運營辦法至今尚未出台。

  左學金支持個人賬戶實賬運轉。但是如果個人賬戶只能由地方政府在銀行專戶存儲或購買國債,就很難取得較高的回報率。他認為可以將個人賬戶從屬地 政府管理中剝離出來,由中央政府指定的若干家全國性基金管理公司,在全國範圍內實現市場化運作;允許參保人自主選擇基金管理公司,並允許參保人在一定範圍 內(如4%-16%)選擇個人賬戶繳費率。

  中山大學社會保障研究中心主任申曙光則建議放棄個人賬戶,僅做一種全國統一的基本養老保險,實行低水平全覆蓋,同時輔之以地方、行業或企業的補充保險。

  社科院學者鄭秉文提出將個人賬戶虛擬化,實行記賬式養老保險模式(NDC)。當代參保人員仍需繳納一定百分比的個人收入,由國家為其記入個人賬 戶;但資金隨即可用於支付當代養老金,個人賬戶並無真實資金存在,僅有一個繳費記錄。政府財政擔保在繳費期間,由政府根據可支付能力預先決定並公佈名義利 率,並依據這一利率逐年為賬戶注入名義利息。當參保人退休時,再由政府根據一套精算程序,將賬戶中所有的賬面積累換算成真實的退休金,發放給每一名對應的 退休者。

  在鄭秉文看來,依當前中國經濟發展態勢,個人賬戶沒有必要做實。「在經濟增長、社會平均工資高速增長的時候,你會攢錢嗎?」鄭秉文說,這和個人理財的道理是一樣的。只有在穩態經濟下,積累制才有意義。對照中國的經濟環境,現收現付制獲得的福利是最大化的。

方案五:延長退休年齡

  背景:中國當前的法定退休年齡,依舊延續上世紀50年代的標準:男性退休年齡為60歲,女性幹部為55歲,女性工人為50歲。相較於當前73.05歲的平均壽命,在不少學者看來,該退休年齡已明顯偏低,具有進一步提升的空間。

  按照《中國養老保險基金測算與管理》課題組的測算,中國退休年齡每延長一年,養老統籌基金可增 收40億元,減支160億元,減緩基金缺口200億元。另一些學者對退休年齡的敏感性分析則顯示,退休年齡每提高1%,基金缺口縮小1.949%,如果退 休年齡提高五年,那麼基金缺口將縮小22.69%。

  因而,以延長退休年齡抵禦支付風險的動議近年來被頻頻提起,最終都因公眾反應激烈而不了了之。

  諸位學者均指出,從中國人口結構的變化出發,長期來看,推遲退休年齡乃是必然。而受衝擊最大的,便是需要自行繳費的靈活就業人員。來自這個群體 的反對聲巨,短期之內,要推遲退休年齡或延長繳費顯然並不現實。分人群、分階段的彈性退休制,在學界和業界被看做是可行的方案之一。

  劉海寧認為,延遲退休年齡以增加繳費年限,本質上仍是制度的吸引力的問題。當前每多繳納一年保費,退休後僅增加1%的待遇,甚至不能抵消這一年物價上漲帶來的壓力。對參保人而言,最明智的選擇自然是儘可能的少繳費乃至提前退休,一面領取養老金,一面尋找新的工作機會。

方案六:調整生育政策

  背景:隨著中國人口結構的變化,儘管當前基本養老保險基金 總體上仍有結餘,但未來出現缺口乃是必然。截至2011年底,中國60歲及以上的老年人達到1.85億,約佔總人口的13.7%。有研究推算,到2020 年,中國的退休人員將超過1億,在職職工對退休人員的比例低至2.5︰1。

  不少學者指出,包括遼寧在內的政府大規模擴面,使得今日進入保障體系的人越來越多,同時也意味著制度未來的支付風險越大。

  在王慧娟看來,中國的計劃生育政策應適時進行調整。

  她介紹,現在遼寧的總和生育率已經很低,如瀋陽市2010年的婦女總和生育率僅0.64,也就是說每個育齡婦女平均生育的子女不足一人。照此趨勢,老齡化形勢非常嚴峻。

  王慧娟指出,現在即便生育政策微調,由於人們的觀念變了,生育意願降低,生育年齡也不斷延後,「以後恐怕100年也就只有三代人」。此種政策、觀念因素疊加在一起,老年撫養比將持續提高,而導致養老金支付壓力加大。

  左學金亦持同樣觀點。在他看來,當前中國教育投資成本高,且職場競爭激烈,初婚、初育年齡不斷推遲。「讓大家生二胎,不會天下大亂。」他認為, 根據目前和未來人口發展態勢,現在應考慮放開二胎,五年後政府可能要進一步考慮出台鼓勵生育的政策。「生育率太低的問題充分暴露出來後,生育政策的改變就 會比較容易。」


養老 缺口 如何 填補
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《試算篇》領第一份薪水就該懂的退休準備 簡單3 步驟 算出你的退休金缺口

2013-03-04  TWM
 
 

 

「退休,我到底該存多少錢才夠?」「我要怎樣算出我的退休金缺口?

又要怎樣配置?」「現在做,還來得及嗎?」這些疑問,是許多人在退休前最常提出的問題,而這些疑問都能在概算下獲得解答。

撰文‧許樶文

「我今年才三十歲,存買房基金、生活費都快不夠用了,怎麼可能還有辦法存退休金?」在製造業上班的王先生說出了許多三十世代人的心聲。

「但退休準備應該要越早開始越好,不管幾歲的人,只要出社會工作領到第一份薪水,就該為自己的退休做準備。」財團法人文向教育基金會董事長林文英強調。

每花一分錢 就加上二成儲蓄金存起來林文英提到,許多年輕人認為應該要先成家、買房讓自己有安定感,眼前許多經濟準備都比退休重要,退休是最後一個順位,而做完前面這些當務之急的規畫,哪來的閒錢準備退休?「這些觀念沒錯,但還是能為退休金精打細算。」林文英說,年輕人能透過一些小技巧去儲蓄,例如每花一分錢,就加上二成的儲蓄金存起來。林文英進一步解釋,如果買一瓶牛奶要二十元,當下要多存四元,一個月下來,就能存到比開銷多兩成的資金,這筆錢就適合拿去投資,為退休而準備。

而不論哪個世代的族群,計算自己退休金的主要原則皆是相同的,「保險永遠是填補原則,不需要買多,只要買到社會保險不足的部分就夠了。」金管會副主委、政大風險管理與保險系特聘教授王儷玲強調。

王儷玲表示,計算自己退休金缺口,第一步可以先勾勒出自己想要的退休生活,到底需要多少資金,而這些資金就可以計算出每一年自己的財務該如何規畫。

接著,再去計算自己從社會保險中、也就是勞保、勞退能拿到多少補助,而需要的資金去扣除這些補助還有多少缺口。

配置年金險 可以所得替代率兩成估算王儷玲強調,並非要你把所有的退休金缺口都靠年金險補足,但至少年金險要是退休金計畫中重要的一個配置,「年金險的配置大概在所得替代率的兩成左右,會是比較妥當,當然配置比例必須依照個人當時狀況、風險屬性再去做調整。」例如,年輕族群因為有時間上的優勢,想要過比較富裕的退休生活,能用長時間累積,放大複利滾存效果,但時間上越接近退休的人,腳步就要加快。

中國人壽宏觀通訊處業務協理梁建芳便認為,超過四十五歲的族群,就該加快累積退休金的腳步,每個月必須要多提撥一些資金給退休帳戶,「趁現在自己還有收入、還有能力時多做一些,就能避免活越老、越沒錢花的不安感。」至於已經逼近退休時間的六十世代,現在則該多找能讓自己有固定收益的商品,且風險越小越好,「即期年金就完全符合即將退休族群的選擇。」台灣人壽炳為通訊處資深區經理林玟政說。

不論哪個世代,都有適合自己的退休年金商品,最重要的不是選哪個商品,你應該意識到退休金準備問題及早開始規畫。

要有多少年金險才足夠?

步驟一:退休費用預估

每月支出

食宿開銷 2萬元╱月 醫療儲備金 5000元╱月自我進修 5000元╱月 自由運用 5000元╱月日常娛樂 5000元╱月 其他支出 5000元╱月合計(月):45000元

X 12個月

合計(年):540000元

年度支出

長程旅遊 10萬元╱年 短程旅遊 5萬元╱年

其他費用

合計(年)15萬元

→退休後,我每一年的總支出是 69萬元步驟二:退休後的可用資金預估

每月收入

勞保 17000元

勞退 8000元

房屋租金

基金月配息 5000元

兒女供養

其他收入

合計(月):30000元

X 12個月

合計(年):360000元

每年收入

股票股息收入 24000元

存款總額 12萬元

其他收入

合計(年):14萬4000元→退休後,我每一年的總收入是 50萬4000 元步驟三:依預定退休時間,

選擇適當的年金險類型

30歲→距離退休25年以上,適合變額年金險

55歲退休 65歲退休

缺口10萬至15萬元 年繳7.5萬元(每年約領回12.4萬元) 年繳4.3萬元(每年約領回12.1萬元)缺口15萬至20萬元年繳11萬元(每年約領回18.3萬元)年繳6.5萬元(每年約領回18.5萬元)註:以變額年金險、繳費20年計算,平均投資報酬率為4%40歲→距離退休15?25年,適合變額年金險

55歲退休 65歲退休

缺口10萬至15萬元 年繳13萬元(每年約領回12萬元) 年繳7.6萬元

(每年約領回12萬元)

缺口15萬至20萬元 年繳19.5萬元(每年約領回18萬元) 年繳11.3萬元

(每年約領回18萬元)

註:以變額年金險、繳費15年計算,平均投資報酬率為4%50歲→距離退休5?15年,適合利變年金險

55歲退休 65歲退休

缺口10萬至15萬元 年繳21萬元(每年約領回12萬元) 年繳18萬元(每年約領回12.2萬元)缺口15萬至20萬元年繳32萬元(每年約領回18.3萬元)年繳27萬元(每年約領回18.3萬元)註:以利率變動年金險、繳費10年計算,平均宣告利率為2%→隔年就退休,適合即期年金險55歲退休(目前約54歲) 65歲退休(目前約64歲)缺口10萬至15萬元 一次繳清438萬元(每年約領回15萬元) 一次繳清373萬元

(每年約領回15萬元)

缺口15萬至20萬元 一次繳清584萬元(每年約領回20萬元) 一次繳清497萬元

(每年約領回20萬元)

註:以即期年金險試算

結論:我該補的退休金缺口(年)69萬 – 50萬4000 = 18萬6000(元)

試算 算篇 領第 第一 一份 薪水 就該 該懂 懂的 退休 準備 簡單 步驟 算出 出你 你的 的退 休金 缺口
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誰來堵上養老金缺口

http://www.infzm.com/content/90100

1990年18個中國人養一個老人,2000年10個養一個,現在3個養一個,很快就將2個養一個,中國的養老問題已經迫在眉睫。

中國養老金缺口來自兩處,一是轉製成本和歷史欠賬,二是人口老齡化帶來的。

要縮小缺口,並且減少通脹帶來的侵蝕,必須改革現行的養老金管理體制。

養老金缺口再次成為關注焦點。

全國社保基金理事會黨組書記戴相龍2013年4月7日在博鰲論壇上的一句言論,引發輿論熱議。這位昔日央行行長、中央委員建議,通過加大國有資產劃撥社保的力度和擇機考慮延長退休年齡等辦法,來彌補社保和養老金缺口。

這是近期又一位直言社保存在缺口或制度性漏洞的高層官員。在此前十天召開的中國發展高層論壇上,財政部部長樓繼偉表示,「社會保險方面的制度漏洞太多,如果我們不把這些制度的漏洞堵上,給多少錢也會吃光。」

這卻與社會保障的主管部門——人力資源和社會保障部(簡稱人社部)的說法大相逕庭。人社部部長尹蔚民在2013年兩會上明確表示,養老金「不存在缺口」,「目前我國企業職工的養老基金收入是1.9萬多億元,支出是1.5萬多億元,當期結餘4000多億元,累計結餘2.3萬多億元」。

官員的表述不一樣,讓養老金缺口成為焦點。

在養老金問題上截然不同的看法並不是第一次出現。2012年年中,由中銀國際首席經濟學家曹遠征和德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿牽頭的研究團體聯合發佈報告,稱到2013年中國養老金的缺口將達到18.3萬億元。

隨後,2012年6月18日,《人民日報》刊文「養老金不會缺口18.3萬億 空賬沒有太大問題」,稱2011年我國全年城鎮基本養老保險基金總收入1.69萬億元,總支出1.28萬億元,到2011年末,基本養老保險基金累計結存1.94萬億元。

「缺口」的正解

多種不同的觀點,其實都是從不同的側面在討論缺口問題。

社保收支到底有沒有缺口?有的話,缺口規模究竟如何?博鰲論壇上,戴相龍被大群記者追訪,他止住腳步在嘈雜間作答。

「我國養老金確有缺口。」他解釋道,有兩個缺口,一個是轉製成本和歷史欠賬,即1997年養老金制度改革為現有「統賬結合」模式前(參見南方週末2012年8月1日「老何所依:從『天堂』到人間」一文),老一批退休工人沒有繳納養老金,佔工資總額20%的統籌賬戶不足以支付他們的養老金,因此政府挪用了8%的個人賬戶用以支付這部分缺口。但根據十六大決議精神和國務院相關文件,養老金要把統籌賬戶和個人賬戶分開,逐步做實個人賬戶。「這樣的話,是存在缺口的。」

養老金的第二個缺口是人口老齡化帶來的。這個缺口的彌補有兩種途徑,一是退休年齡與國外接軌,擇機適當延長,比如人均壽命每延長5年退休年齡延長1年;二是增加養老金的戰略儲備基金,以備老齡化社會之需。

戴相龍的這番話實際可算是社保養老金是否存在缺口的「正解」。

多種不同的表述,其實都是從不同的側面在討論缺口問題。

馬駿、曹遠征說的18.3萬億缺口,實際上是指以現有給付水平,未來數十年老齡化社會的養老金收支缺口的貼現值。1994年世界銀行保守評估1.9萬億元的缺口主要是指政府對老職工的負債。而人社部所言的「沒有缺口」是指佔用個人賬戶的前提下,養老金當期可以實現收支平衡。

一位學者告訴南方週末記者,最近有一次專家委員會開會時,有關官員曾表示「沒有缺口」是「從需要出發的說法」。

實際上,養老金實現當期收支平衡的代價是個人賬戶的空賬和巨額財政補貼。

據社科院世界社保研究中心發佈的《中國養老金發展報告2012》,繼2007年突破萬億元大關後,中國城鎮職工基本養老保險個人賬戶空賬額2011年達2.2萬億餘元。戴相龍也曾公開指出,到2011年底,全國城鎮職工基本養老保險個人賬戶為2.5萬億,但是個人賬戶實有資金2703億元,空賬金額高達2.2萬億元。

收不抵支的省市當期的支付缺口只能由財政轉移支付予以解決,每年各級財政要拿出的錢越來越多。

上述報告顯示,1998-2010年養老保險制度的財政補貼逐年增加,到2010年已累計高達1萬多億元。2013年中央財政預算中,基本養老金和低保等轉移支付預算數為4342.51億元,比2012年執行數增加579.57億元,增長15.4%。

一些老工業基地如上海和遼寧,已提前感受到了老齡化社會的壓力。

據上海人社局的數據,上海市養老保險基金的缺口從2010年起已經突破100億元,而其財政每年補貼也超過100億元。到2020年,上海可能會面臨831億元的養老金缺口。遼寧省從2001年開始在中央財政的補貼下試點做實個人賬戶,但此後缺口越來越大,三年前不得不再次挪用個人賬戶並持續至今。到2011年,遼寧省養老金缺口接近200億元。

全國社保基金理事會規劃研究部副主任熊軍告訴南方週末記者,養老金個人賬戶2萬多億空賬要在短時間做實,難度非常大。因為財政既要填補這2萬多億的歷史空賬,同時又要支付當期養老支出中因不能佔用個人賬戶而形成的資金缺口,考慮到老齡化社會贍養比例上升,養老金支出增速上升的同時收入增速卻下降,會使得制度體系的收支壓力將成比例增加,「因此,十八大文件中對個人賬戶空賬問題的表述是『逐步做實』」。

「一張千瘡百孔的網」

中國養老金依然沿襲著收支以縣市級統籌為主,各地分散管理的制度。這帶來兩個麻煩,一是養老保險基金「跑、冒、滴、漏」;二是養老金形不成規模效應,而且地方之間難以互濟。

現有社保制度是否有可能彌補或逐漸縮小缺口?

事實上,讓人們交更多的錢來縮小缺口並不現實,我國養老金和社保繳費率與其他國家相比已經非常之高。

最近清華就業與社會保障研究中心招聘了一名秘書,中心主任、清華大學公共管理學院教授楊燕綏給她開出5000元的稅前月薪,心想以大專學歷「這夠高了」。但月底秘書訴苦,楊燕綏一細算,嚴格按照「五險一金」的法定社保標準,企業繳納工資的41%,個人23%,加起來64%,其中養老金佔了近一半(28%),「依法繳完稅費,拿到手的只剩下1800多元!」

而中國政法大學法和經濟學研究中心教授胡繼曄擔任一家上市公司的獨立董事,跟公司管理層交流時發現,現在企業面臨的最大成本壓力就是員工社保成本太高。他說,「他們的財報我都看了,我認為社保費率要降,不降企業真的負擔不起。」

儘管繳費率如此之高,但中國養老金的替代率(退休後養老金水平與退休前人均工資的比率)卻很低。據社科院世界社會保障中心主任鄭秉文測算,以28%的繳費率,理論上替代率應該達到84%,但實際上現在僅為42.9%(2011年數據)。可資對比的是,美國人的繳費率僅為12.4%(企業和個人各6.2%),卻實現了低收入者40%、高收入20%的替代率。

繳費率與替代率的明顯倒掛,是因為中國養老金的收支管理系統極為低效而落後。

現代社會中,社會保險資金需要中央層級的收支管理系統來進行資金歸集、保值增值,形成抵禦老齡社會這類系統性風險的資金池。但中國養老金卻依然沿襲著收支以縣市級統籌為主,各地分散管理的制度。這帶來了兩個結果,一是養老保險基金「跑、冒、滴、漏」——楊燕綏把社保網絡比喻成「一張千瘡百孔的網」。

二是使得養老金的互濟性差,形不成規模效應。2011年養老保險收不抵支的省份有14個,收支缺口達到767億元。廣東這樣的結餘大省卻能將結存資金1000億元委託全國社保基金理事會投資運營——廣東的數個城市都有結存,比如在年輕而富裕的東莞,養老金繳存率可以降到9%(其他省市是28%)而沒有缺口。

提高統籌層級之難

很多省市反對提高統籌層次,因為中央統籌意味著省際互濟,養老金有結餘的省市要把自己賬上的錢拿去補貼有缺口的省份。

2011年12月,時任中投公司董事長樓繼偉在《比較》雜誌發表署名文章,題為「中國需要繼續深化改革的六項制度」,其中談到中國社保體制改革應借鑑其他大國經驗,逐步實現養老保障由中央政府直接負責,管理責任要上劃。他指出,縣、市統籌不符合經濟規律,倒逼著國家往集中方向走,但是越走麻煩越大,因為養老保障制度本身漏洞太大。

在文章中,樓繼偉也提出提高統籌層級之前,必須首先設計出有約束機制的社會保障制度,因為原來地方管的時候,由於最終由其承擔支付責任,所以地方總是想辦法控制成本;但當中央統籌管理的時候,地方就有擴大成本的動力。

事實上,中央早在1991年就要求提高統籌層級,當時國務院發文要求「各地由目前的市、縣統籌逐步過渡到省級統籌」。但據鄭秉文介紹,直到目前真正實現省級統籌的只有四五個省或直轄市,絕大部分養老保險的統籌層級是縣、市級,全國的統籌單位大約兩千多個。

之所以難以提高統籌層級,是因為現有社保體制隸屬於1994年分稅制改革「分灶吃飯」的財政體制,當時並未對中央和地方政府在社保事業上的責任劃分做出清晰界定,形成了「中央點菜,市長埋單」的體制,即中央定社保繳存和支付費率水平,地方政府自己負責收支平衡。如果提高統籌層級,則意味著中央政府或省級政府需要負責收支平衡,而這又牽涉到不同層級政府間財權的調整,因此是個系統工程。

另一方面,因為中央和地方之間的事權和財權不清楚,進而導致中央對各地養老金補貼的標準多寡不一。

鄭秉文介紹,2001年決定做實8%的個人賬戶時,最早從老工業基地遼寧省試點,8%中財政補貼5%,其中中央財政給3.75%,遼寧省拿出1.25%。2002-2003年黑龍江、吉林兩省加入該試點後也適用此比例。但到後來做實個人賬戶的試點擴大到13個省份時,對上海市、廣東省這樣的「財政富庶」地,中央財政不再給錢,由地方財政全部承擔。

此外在八次提高養老金水平的過程中,中央對各地的財政補貼幅度也不一樣。

這樣的現實,讓很多省份反對提高統籌層次:因為中央統籌意味著省際互濟,養老金有結餘的省份要把自己賬上的結餘資金拿出來,去補貼貧窮的、養老負擔重的省份。

被通脹吞蝕

將社保資金進行專業化市場運作的增值管理,在國際上是通行做法。但在中國,每當有人提議養老金進入股市,總會被公眾質疑。

現行養老金管理體制的另一個麻煩在於,它使得養老金無法進行正常的保值增值,坐等通脹致其貶值,而不能給縮小缺口帶來任何幫助。

按規定,各級政府管理的基本養老保險基金只能用於購買國債或存入銀行。若按協定存款利率計,每年收益率僅約1.5%,遠遠落後於每年3%-5%的通脹率。據戴相龍介紹,全國社保基金理事會管理的近萬億元全國社保基金12年來的年均收益率為8.4%,高出前者6.9個百分點。若按基本養老保險基金累計結存1.94萬億元算,前者每年少收了1300億元。

在以銀行存款為主的投資體制下,中國1.9萬億元基本養老金的保值增值任務被束之高閣。

鄭秉文2012年11月份去人口僅有450萬的哥斯達黎加考察時發現,該國社保局精算處有25人,而中國人社部精算部門僅有3人。據他測算,從2001年到2011年間中國基本養老保險基金獲得的年均收益率不到2%,同期年均通脹率卻高達2.47%,以此推算基本養老金「縮水」近6000億元。

「從世界範圍看,養老金要麼買國債,要麼市場化投資運作,存銀行的只有中國,獨此一家。」他說,據1955年塞米爾斯和1966年艾倫定律,如果社保制度實行積累制,其投資收益率若不能達到人口自然增長率加上社會工資平均增長率之和,即為低效投資,「還不如現收現付制」。

將社保資金進行專業化市場運作的增值管理,在國際上是通行做法。據楊燕綏介紹,各國養老金的通行投資法則是「三分法」,即資本市場投放1/3,保值投資放1/3,剩下1/3做項目投資,比如新加坡養老金投資黃金,澳大利亞投資房產,加拿大投核電,英國投資高速公路。「什麼賺錢投什麼,只要政府好好管,養老金是不會虧錢的,把公共基金放在那貶值是政府失職。」她說。

但在中國,每當有人提議養老金進入股市,總會被公眾質疑——在美國等發達國家,養老金是資本市場最大的投資者,兩者間是互利互惠關係。比如美國的401K僱員個人養老金賬戶在2008年金融海嘯期間因股市暴跌而損失了27%,但之後很快於兩年內收回了全部損失,到2011年達到市值頂峰。

而在現實中,存銀行的中國養老金現行管理方式也給了地方養老金經辦機構尋租空間。胡繼曄三年前寫作《社保基金監管立法調研報告》一書時,曾帶隊走訪調研了18個省份的社保經辦機構,他告訴南方週末記者,當年他在西部某市看到,當地養老金經辦機構並不購買國債,而將社保基金以活期存款存入銀行財政專戶,相互競爭的銀行為了拉到這筆數十億元的低息大額存款,向該經辦機構提供了兩輛轎車和一棟辦公樓的使用權。


誰來 來堵 堵上 上養 老金 缺口
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標題巴克萊披露128億英鎊資本缺口 將發新股融資58億英鎊

http://wallstreetcn.com/node/51400

巴克萊週二披露了128億英鎊的資本缺口,為此,該銀行計劃增發58億英鎊新股,以滿足3%的最低槓桿比率要求;並發行20億英鎊的或有可轉債,以賠償不當銷售的指控

該銀行股價在週一下跌4%後,週二再度暴跌7%。

巴克萊的股東能夠以每股185便士價格購買增發的股票,每4股可購買1股新股。現有股東以較週一收盤價折扣40%的價格優先購買股票,可使其股票免遭稀釋。

巴克萊的這種措施能夠滿足巴塞爾協議III的要求的「銀行一級核心資本約9%」的要求。巴克萊的首席執行官Antony Jenkins稱:「我確信,我們這種果斷迅速的措施能夠讓巴克萊變得更加強大。」

上個月,英國審慎監管局(PRA)曾表示,巴克萊槓桿比率僅為2.5%,低於3%監管要求。

巴克萊週二稱,按照PRA的新規,該銀行的槓桿率僅為2.2%,巴克萊的資本缺口由此也上升至128億英鎊。

巴克萊還計劃出售20億英鎊債券,這些債券可轉換為股權。如果出現問題,該銀行將降低貸款。

巴克萊表示,它們將加快確認預期費用。該銀行面臨違規銷售支付保障保險(PPI)、利率掉期和身份欺詐保險等產品的指控。據FT的分析師預計,該銀行的賠償金額會高於之前的預測值。

Sanford Bernstein的分析師Chirantan Barua稱:「如果一次性的意外費用過高,它們唯一能做的事情就是增加配股。」

巴克萊上半年因違規銷售需要向客戶支付20億英鎊的賠償金,這一金額遠高於市場預期。

巴克萊需要因違規銷售PPI而向客戶賠償13.5億英鎊,按規定需賠償40億英鎊。現在,英國整個銀行業因違規銷售PPI而需賠償客戶150億英鎊。

因為違規銷售複雜的利率對沖產品,巴克萊也需要向小型企業6.5億英鎊的賠償金。

巴克萊半年財報顯示,該公司的稅前利潤為17億英鎊,幾乎是去年8.71億英鎊的兩倍;調整後的稅前利潤為36億美元,僅低於37億美元的預期。

 

標題 巴克萊 巴克 披露 128 英鎊 資本 缺口 將發 新股 融資 58
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匯豐被指資產含水份 資金缺口或達千億美元

來源: http://wallstreetcn.com/node/72929

匯(匯豐股價5日走勢圖) 獨立研究機構Forensic Asia昨發表報告稱匯豐的資產價值有誇大嫌疑,並下調匯豐評級至“沽售”,受此影響匯豐股價昨日紐約市場盤中下跌逾1%。 Forensic Asia的報告稱:“根據我們的計算,匯豐控股將其資產誇大陳述了636億美元到923億美元。相當於該行5到7年的業績。占去年上半年表列股本的34.7%至50.4%。其中匯豐香港的資產價值有誇大約150億美元之嫌,而英國子公司的資產亦可能被誇大近170億美元。” 該報告指出,匯豐的問題的資產項目包括,貸款損失準備金、應計應收利息、遞延所得稅資產、福利退休計劃的界定、不透明的第三級資產,以及無形資產等。 該報告認為,受巴塞爾協議III資本規定影響,匯豐控股可能不得不於2019年前籌集580億美元到1110億美元資金,並稱其或不得不減少甚至是暫停派發股息。 該機構同時將匯豐控股的股票評級初次評定為“賣出”,稱其對該行的盈利壓力及增資計劃的攤薄影響感到擔心。 Forensic Asia的報告由兩位高級分析師 - 托馬斯•摩納哥(Thomas Monaco)和安德魯•哈斯金斯(Andrew Haskins)撰寫。摩納哥是紐約聯邦儲備銀行的前高級銀行檢查員,擔任過FrontPoint合夥公司的基金經理,過去十年作為銀行分析師對多家領先投資銀行進行研究。哈斯金斯曾在匯豐銀行工作過15年,主要擔任電信分析師,同時管理日本三菱UFJ銀行駐香港的研究團隊。  
匯豐 被指 資產 水份 資金 缺口 或達 達千 千億 美元
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缺口 xuyk的博客

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102v15t.html

    7月28日大盤指數發生8個點的跳空上漲缺口,好幾個朋友開始大量減倉,準備等待指數回補這個缺口之後再殺入,結果眼巴巴地等了一個多月,股指不但沒補缺口,反而震蕩上行,於9月3日又產生了1個點的上漲缺口,緊接著還放量連漲了3天!朋友們這下有點楞了:“逢缺必補”失靈了?

    縱觀A股,上漲缺口絕大多數都被回補掉的,但也有不少至今仍然留著,其中有的可能永遠也不會再補了。為什麽?因為股市是個長期多頭市場,永遠是向上的,因此,上漲缺口並非一定會補,而跳空下跌缺口則無一不補;“逢缺必補”不是鐵律。還有,股市是個典型的複雜適應性系統,所以,即使回補,時間也是無法確知的。據此原理,這兩個上漲缺口究竟會不會補、什麽時候補和怎麽個補法當下都是無從知曉的。

    關於回補上漲缺口的走勢,看似股指產生了缺口,於是它就回落下來補缺了。其實,股市回落與有沒有缺口無關,即使沒有缺口,它也要回落的,因為股市總是在漲跌起伏中運行的。

    最有意思的是,股市運行中,重要而關鍵的時段無不發生在異常之處(缺口也是異常表現),尤其是A股,熊長牛短,贏利時段更短,此時很多技術指標更會紛紛失效,名家們盡管平時預測很準,但這時往往頻頻出錯,而且漲得越是猛烈,錯得越是離譜。就拿這幾個月來說吧,不少名家不是連連錯判了嗎?歷史早有總結,股市的重大走向即便事後也難以馬上找到真正的原因,更何況事先預料了,除非你是神仙。還有,股指每個點位都是多空博弈出來的,其數學期望值都是零。

    “那怎麽辦呢?”

    只有一個沒辦法的辦法,那就是:不要離場,因為——

    雷電打下來,你必須在場!

缺口

缺口 xuyk 博客
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直擊中國服務業轉型第一現場 你不可錯過的40兆元賺錢機會 缺口下的新中國

2014-09-29  TWM  
 

 

我們總是聽到中國十三億人口,市場大、商機好,但是,真正吃到的,又有多少?

過去十年,中國經濟急速成長,一路上也留下坑坑疤疤,如今,中國內需正往填補經濟缺口的方向轉型,從醫療、教育到環保,誰搶先滿足缺口,誰就能賺到錢,《今周刊》前進中國服務業第一大城上海,見證新興服務業如何成為未來十年中國成長的熱點。

撰文.楊卓翰 研究員.蔡曜蓮來自台灣的牙醫陳俊志,今年可說是他的事業高峰。五月,他才在中國福建漳州開設第四家據點。牙醫這幾年在中國的需求,高速成長,這兩年他奔走兩岸,就是為了建立當地的醫療團隊,現在擁有二家診所、二個門診,以滿足當地看也看不完的牙科病患。

「在中國拔一顆牙加抽神經,只要三十元人民幣(約新台幣一五○元),我收費貴三成,還是很多人要來。」陳俊志說。「才兩年,我在那邊的醫療團隊,規模已經追上台灣。我在台灣可是幹了二十年!」陳俊志在中國的小診所並不鋪張,就算收費較高,仍時常人滿為患。

「中國的硬體資源不輸台灣,但沒有人才,制度也不完整。十年來,醫療服務業在中國可說是一片空白。」陳俊志說。

隨著中國經濟起飛,一路上的「缺口」也越來越多,現在,這些缺口已逐漸填補。根據中國官方統計,過去十年,中國人均醫療服務消費成長了五倍,醫療院所增加了四千多所。在中國經濟趨緩的大環境下,醫療服務業卻一枝獨秀地成長。

「現在的A股指數,被銀行、地產壟斷,他們代表的是過去的增長。我們現在,要尋求下一個十年增長的熱點。」瑞銀信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬,在八月二十一日的「二○一四預見亮點新中國」投資講座中說。

「這是歷史上第一次,世界工廠的服務業開始重新起步。過去十年,房價翻了四倍,但每年例行參加體檢人數也翻了四倍。房地產仲介的收入,在過去十年翻了十倍,但文化產業的收入,翻了二十倍。」陶冬用興奮的口氣說:「這些,就是投資機會,就是我在轉型、在痛苦之中的中國經濟看到的新亮點。這些,就是中國未來十年成長的新熱點!」像是呼應陶冬的預言,類似陳俊志這樣單槍匹馬「登陸」的案例越來越多,更早也有不少台灣醫療團隊看準這塊醫療大餅,進駐中國。台灣聯新集團上海禾新診所副院長周明仁觀察:「搶灘中國的醫療集團很多;遇到的問題也很多。但,一個不爭的事實仍在:這裡市場真的很大,而且真的極缺醫療資源!」

減速:中國產業轉型

製造業式微、服務業出線,填補經濟缺口醫療服務業,只是中國經濟成長減緩下的「缺口經濟」之一。中國正進行產業轉型,傳統的製造業與服務業都面臨極大的壓力;其實,有一票新興服務業迅速地填滿缺口,正在醞釀、茁壯。

「中國的收入水平已踏上了另一個台階,民眾的消費也是。中國市場慢慢從過去對於『物』的需求,變成『服務』的需求。」」摩根士丹利大中華區首席經濟學家喬虹指出,「這種從實物到服務的變化,將主導未來中國的經濟成長。」大環境來看,中國經濟正在減速。中國去年的GDP(國內生產毛額)成長率下降到七.七%,不再有動輒一○%的高幅成長,顯現出中國經濟正經歷痛苦的「轉型」階段。這次「轉型」,正是形塑未來十年中國經濟新面貌的關鍵。

一方面,製造業的產能過剩、動能減弱,中國官方製造業指標在八月跌至金融海嘯以來最低點;但另一方面,服務業的成長仍然持續,八月匯豐服務業經理人採購指數(PMI)達到五四.一點,是十七個月以來最高點,服務業儼然成為製造業式微之後,最重要的成長動能。這也是在經濟數據一片慘澹下,喬虹對未來中國經濟仍保持樂觀的唯一理由。

「短期來看,服務業的確因為總需求轉弱,在生產和房地產投資上,不像過去那麼強。」喬虹分析,「但長遠來看,從消費、內需仍在增長的角度,服務業在這方面支撐力會越來越明顯。」玫瑰石顧問公司董事謝國忠也分析:「過去十年,中國服務業一直處於畸形的平衡,也就是金融業和房地產業過剩投資。」而這個狀況,此時正在調整。

喬虹認為:「服務業正在進行淘汰與創新的過程。例如教育、醫療方面的非傳統服務業,未來會越來越多。」根據中國國家統計局統計,新興服務業的產值,每年達十兆人民幣(約四十九兆新台幣)的規模,市場預估,未來十年更可能超越零售、批發這些服務業巨頭的總和。

崛起:新服務業領風騷

醫療、教育、環保升級,重新定義生活方式的確,伴隨電子商務發展、房租越漲越凶、人事成本工資高漲,以及金融業調控的眾多壓力之下,傳統如房地產、零售、批發這三個構成中國服務業主軸的產業,如今成長率漸漸下降。

分析中國過去五年的成長趨勢,零售批發或餐飲這類的「傳統服務業」,已大不如前。引領風騷的,是一群小而成長快速的「新興服務業」,包括醫療保健、教育、環保、法律諮詢、娛樂文創等領域,我們稱之為「服務業二.○版」(即升級版之意)。在二○一四年「中國服務業企業五百強」中,這類新興服務業的占比,從○九年的四四.三三%增加到五二.六六%,相較於傳統服務業,成長動能更強。

喬虹認為,這些新興服務業,不但滿足了在高速成長中所造成的知識文化落後、健康品質不好、環境汙染等問題,同時也重新定義中國的生活方式。

台灣的知名健檢服務公司美兆集團,就在中國打造了四家健檢旗艦館。「過去中國健檢因技術限制,多半要二至三天,但美兆引進自動化技術,在四個小時內可完成百餘項健康檢查,徹底改變中國的健檢水準。」美兆集團總裁曹純鏗曾在受訪時說。美兆表示,現在每間中國分店平均一天有一八○人健檢,人數成長極快。

不只是醫療產業,在生活習慣上,新興服務業也出現創新,威脅了傳統服務業。舉例來說,過去在中國發展迅速的象王洗衣,曾以連鎖方式帶給中國洗衣服務的新選擇,如今卻也面臨嚴峻的考驗。

去年,中國本地老牌洗衣連鎖榮昌洗衣,推出了「榮昌e袋洗」的服務,融合網路電商模式,用微信(中國通訊APP)預約,上門親收私人衣物,顛覆了傳統送洗的習慣,只要在線上商城買一張卡,就能完成所有消費,更符合現代中國年輕人的使用習慣。

上海市台商投資協會副祕書長黃文明觀察:「現在,在中國做生意的方式和過去不同了,在各個產業發展不同,但你要瞄準的,是他們缺乏的、沒有的才行。已經有的,他們不屑一顧。」因此,《今周刊》來到中國服務業重鎮,也就是中國第二大城上海,我們發現,上海的服務業正快速轉變中,也反映出服務業未來的走向,而這些新興服務業究竟有什麼新面貌?

特性一:客製化

新富階級愛與眾不同,私人風格才是王道最明顯的特性是「客製化」,過去只會出現在傳統的生產性服務業,針對企業客戶做客製產品,但在城鎮化的過程中,新富階級強烈渴望更高一層的服務,「私人訂製」成了新興服務業的新標準。

「現在標準商品都賣不出去了。」李強在上海經營的裝潢設計公司,幾乎已經不提供成品的衣櫃、廚具了。「現在的八○後、九○後,消費理念和過去不同。從功能、顏色等,都強調自己的風格,他們要的是訂製商品。」李強說。

如今,客製化的風潮也吹到了餐飲業。以提供月子餐的廣禾堂來說,從食材到口味,全部量身訂做。「過去開餐廳,出一道菜可以給所有人吃;現在中國的消費族群,不想吃和大家一樣的菜。」廣禾堂執行長鍾宇富說:「錢不是問題,問題是買不到服務。」在廣禾堂訂製一套月子餐,要價二萬四千人民幣,足足是中國人的半年平均收入,仍然供不應求。

就連中國教育產業,也吹「私人訂製」風潮。三年前登陸的台灣幼教集團Otto2,就引進藝術互動教育,打出自己的市場。「中國較富有、年輕的家長,不希望孩子走的是過去那種硬式教育,而是希望有較活潑、個人化的選擇。」Otto2藝術文創集團執行長詹秀葳觀察。他們提供高端會員因材施教的課程,「傳統的教育,已無法滿足現在的市場了。」她說。

特性二:精緻化

講究吃、住安心,有機食材、家政婦需求大 「精緻化」則是另一大特性,例如在中國食物安全成為焦點的當下,也提供新興服務業嶄新的機會。

上海近年來流行有機栽培,規模最大的,就是提供有機蔬果產地直送到家的多利農莊。多利在中國建立三萬畝的有機農場,專門供給上海地區家庭最新鮮的有機蔬菜,光是賣菜,去年營收就逾一億人民幣。

「每周一次,全程冷鏈低溫,送到你家,全都洗好、包好,吃得安心又方便。」上海李太太利用多利買菜已二年,這樣的精緻服務,在上海漸漸受歡迎。

吃得安心,也要住得舒服。家政服務在上海幾乎是各個家庭的需求之一。在過去八年,中國照顧孩子的「月嫂」(保姆)的工資漲了十倍,上海家政服務行業協會會長張琴音說:「最高級的月嫂,月薪高達一萬二千人民幣(約六萬元新台幣)。」遠遠超過台灣博士生的起薪。

張琴音觀察,隨著中國人民收入增加,對於高端的家政服務需求也特別強勁。「這個行業在過去問題很多,經常發生偷東西、做事不力等困擾,因此高品質的服務相當炙手可熱。」她說。

特性三:網路化

用互聯網黏客,太陽能系統商、國企也搶進

新興服務業還有一項特性,就是「網路化」。除了我們熟知的電商形態,已是消費性產業必走的轉型,在專門服務企業的生產性服務業,也出現網路變革。

一家小型科技公司上海淘科,最近來了一名稀客。曾是中國首富的某太陽能巨頭公司董事長,竟親自到訪。這家公司沒有門面、也沒有招牌,辦公室是一般的商辦隔間改裝。「辦公室的門面,不是真的門面;在網路上的門面,才是最重要的。」淘科創辦人兼執行長陸劍州說。

原來,淘科是一家太陽能站的網路系統商,專門幫客戶設計、安裝與監控太陽能站,監控的總電量在中國是第三大。淘科的服務,就是即時蒐集全國的太陽能發電量,運用大數據來分析統整。此外,他們還推出全球第一款太陽能手機的APP,讓一般人也能計算家中的太陽能資源。此外,他們的網站更提供一般家庭或企業在線上免費設計自己的太陽能系統。

現在,中國太陽能公司如尚德、中達電紛紛與淘科合作。當太陽能製造端正陷入產能過剩、流血價格戰之時,淘科拓展速度反而急速成長,在中國的新增裝機量,是所有系統商第一名。而淘科的絕活,正是現在中國服務業最欠缺的:線上服務。

在移動網路的發展下,傳統企業諮詢產業,也被迫紛紛走向線上,就連國有企業也得拚命升級、轉型。中國最大的人力公司——中智人力資源管理公司總經理孟慶斌指出:「互聯網已是我們服務的主要項目,客戶專案管理都得不斷推出新的線上服務,二十四小時提供諮詢,才有辦法競爭。就像我們這些『大象』(國企在中國被戲稱為大象,形容規模大又笨重),都得被迫跳舞。」 然而,具備精緻化、客製化、網路化等特性的新興服務業,要帶起中國未來經濟,成為成長主力,現階段仍有許多挑戰。

「經濟結構不調整,服務業也就起不來。」謝國忠指出。「投資過多,出現泡沫,產能過剩,就是一種浪費。家庭消費現在仍只有GDP的三分之一,過去服務業都是為投資服務,也就是金融、房地產業,要轉型,還得花上許多時間。」

挑戰:整體風險仍在

整合與淘汰才剛開始,人治問題是關鍵他觀察,服務業服務的對象是人,因此中國「人治」的問題,是現階段服務業成長的最大阻礙。「貪腐情形還是很嚴重,這個問題不解決,服務產業的成本就很高。」一個血淋淋的例子,就是中國知名的財經媒體「21世紀網」,最近被爆出敲詐案。主編在中國央視新聞上自白,曾威脅企業下廣告,如果不從,就用負面報導攻擊該企業,不法獲利逾三億人民幣。

一名當地知名台商就私下告訴《今周刊》,這類問題在中國層出不窮。他們每年至少要花二百萬人民幣在這些媒體上登廣告,才能阻止惡意不實的報導。「所以,很多問題都和腐敗程度有關。現在還看不出有具體的動作來解決這個問題。」謝國忠說。

不過,謝國忠也認為,目前服務業的淘汰與整合「才剛開始」。「隨著產業規範的逐漸建立、穩定,服務業的發展才會真正起飛。」現在,我們正目睹中國服務業的轉型之際,台商要如何在這波轉型之中脫穎而出,真正拿下十三億人口的服務內需商機?投資人又要如何趁短期資本市場調整時,趁機卡位?無庸置疑地,這將是未來十年所有台商、企業主與投資人需要關注的趨勢。

中國經濟調結構,只有服務業成長動能強勁!

製造業占GDP比重

2004年 46%

2013年 43%

服務業占GDP比重

2004年40%

2013年46%

2013年服務業首度超過製造業資料來源:中國國家統計局從醫療、教育到環保 催生年產值逾40兆元!

1.服務業逐漸取代製造業

成為中國經濟主力軍

生產總值占GDP比重

2008年 2020年預估

服務業 42% 52%

製造業 47% 39%

農業 11% 9%

2.服務業也出現轉型

又以「新興服務業」最給力

2013年服務業總產值

各產業成長貢獻

新興

服務業

39%

批發零售

21%

金融

13%

房地產

13%

物流

10%

餐飲4%

3.這些「新興服務業」

就是為了填補過去經濟發展的缺口每年產值:逾40兆新台幣

醫療

生技

線上教育

幼教

環保

新能源

人力資源

法律諮詢

娛樂

文創

資料來源:IMF(國際貨幣基金組織)、中國國家統計局

教育

幼兒市場翻倍

學前教育人口

2004年 2000萬人2014年 4000萬人

中國幼稚園市場總收入

從2007年至2011年增加10倍

醫療

牙醫供不應求

就醫人數8億,牙醫11萬

7300人/1牙醫

中國人均醫療費用從2000年361人民幣成長到2012年2056人民幣,增加近5倍。

環保

治汙預算8倍 (人民幣)2000年 1015億元2012年 8253億元空氣汙染致死人數,在2010年中國是印度的2倍,OECD加總的3倍。

企業諮詢

法治觀念提升

會計業總收入(人民幣)

2002年110億元

2013年563億元

聘請法律顧問企業從2000年24.7萬家,成長至2012年44.8萬家。

資料來源:

中國國家統計局、中國註冊會計師協會

 
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大而不能倒的代價:銀行業巨頭或面臨8700億美元資金缺口

來源: http://wallstreetcn.com/node/209393

全球大型銀行可能要為大而不能倒這個稱號付出承重的經濟代價。政策制定者們正在考慮要求大銀行增加資本金中債券比例,作為銀行倒閉時吸收損失之用。

根據的AllianceBernstein統計,摩根大通、匯豐控股等銀行業巨頭可能面臨8700億美元的資金缺口。即便預測值最低的巴克萊也達到了2370億美元。

預測區間如此差異巨大,是因為金融穩定委員(FSB)對銀行資本金占風險加權資產比例給出了不同的參考值。FSB預計將在下月的G20峰會上起草相關規則,全球27家主要銀行的被要求風險加權資產中16-20%的構成為損失吸收型債券及股票。此外,這些銀行還得滿足巴塞爾銀行監管委員會相關的緩沖要求。

FSB此舉是為了減少大型銀行在破產時給經濟帶來的破壞力,那些規模在21萬億美元以上的銀行可能受到影響最大。以規則下限16%計算的話,全球銀行業的缺口為3750億美元,如果20%的話,規模則達到8700億美元。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

大而 不能 倒的 代價 銀行 巨頭 面臨 8700 美元 資金 缺口
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日本直擊 在不起眼的角落淘金 他們懂得滿足缺口 搶先賺到橘色財

2014-10-20  TWM  
 

 

撰文‧孫蓉萍

旅遊 客製化﹁悠閒之旅﹂熱銷跟上時代的潮流,而且不斷求新求變,日本的旅行社推出各種適合熟齡人士的行程,特殊之處在哪裡?

「我的腰和腳愈來愈差,想趁還能走的現在趕快去旅遊,可是旅行團的行程早出晚歸,太累了!」「我很想跟團出國玩,可是得坐輪椅,怕對其他團員造成困擾。」俱樂部旅遊觀光公司(Club Tourism)聽見顧客這樣的需求,因此設計了各種觀光行程,讓熟齡、各種身體狀況的人都能享受旅遊樂趣。

日經產業地域研究所去年九月底的調查結果顯示,近半數中高齡受訪者(六十到七十四歲)把「旅遊」列為優先支出的項目,其中約三○%是國內旅遊,一八%是國外旅遊。俱樂部旅遊觀光瞄準商機,推出各種個性化旅遊。

每年接待旅客近三九○萬人次的俱樂部旅遊觀光總務部公關副理田中貴說:「除了一般的旅行團之外,我們還為高齡人士準備了各種行程,體力稍弱但健康的人,可以參加『悠閒之旅』;需要坐輪椅或拄枴杖的人,則適合『無障礙之旅』。」

中高齡行銷術奏效

「一個人旅行」、「臨終之旅」報名者眾「悠閒之旅」每天平均步行時間約一到二小時,少有很多的階梯和太長的坡道,每天下午四點前一定抵達住宿的飯店,住西式飯店(不是日式榻榻米的旅館),即使年過七十歲,只要還能走,就能參加。

若須坐輪椅,該公司也有「無障礙之旅」,特色是國內旅遊的參加人數上限為二十人(國外為十五人),乘坐的巴士附有升降裝置,每一到一個半小時固定設有如廁時間,房間也是無障礙空間。除了導遊同行,依需求還附有旅行伴遊,負責到府迎接、幫忙入浴和如廁、同房協助照護等。而且公司會在顧客報名時,先掌握每個人的健康狀況,務必以安全為重。

俱樂部旅遊觀光總務部公關企畫青木之說:「有一對夫妻讓我印象很深刻。太太健康狀況不佳,屬於『須照護第五級』(是最嚴重的一級),但他們想出外旅遊,慶祝五十周年金婚。於是太太朝著這個目標努力復健,最後進步到『須照護第二級』,也因此終於成行,創造了屬於兩人的美好回憶。夫婦兩人很感謝日本有這樣的服務,否則這個願望很難達成。」俱樂部旅遊觀光聆聽顧客的心聲,開發設計多樣化商品,最近很受歡迎的是「一個人旅行」,不論國內外,想走就走。一人住一間房,交通工具由旅行社安排好,一團最多二十五人,全程有導遊同行,安全無虞。一位六十多歲的女性說:「原本我想找親朋好友一起去旅行,但因為時間談不攏,而且想去的地方不同,還要考量費用,總是作罷。參加一個人旅行就能避免這些問題,又能結交新朋友,收穫很多!」有關中高齡行銷,俱樂部旅遊觀光也有獨特的方法。一些中高齡者會上網看行程報名,但該公司約三十年前就開始發行《旅友》月刊,目前發行量為三百萬份,免費配送到顧客手中。月刊內容豐富,並非一味推銷行程,容易吸引渴望吸收新知的中高齡人士,在閱讀過程中就可能產生商機。該公司也舉辦專題講座,例如喜歡攝影的同好聽完大師講解後,學員們參加實際到外地拍照的「攝影之旅」,結合理論和實際。而最新的特色行程是一天來回的「臨終之旅」,帶顧客體驗「海葬」和「樹葬」。若是「海葬」,就帶顧客到東京灣模擬體驗;至於「樹葬」則參觀多所墓園,看樹葬的地方。田中貴說:「參加者都是健康有活力的人,只是未雨綢繆為身後事著想。」俱樂部旅遊觀光年營業額達一六二九億日圓(約合新台幣四六七億元) ,行程從當天來回的一萬日圓行程,到一千萬日圓的南極之旅都有,甚至還推出二千五百萬日圓(約合新台幣七一五萬元)的太空之旅!預定明年出發,正等美國批准。公司透露已有十九人報名,都是中高齡人士,半數以上是老闆。如何滿足消費者的需求,是旅遊業努力不懈的永久課題。

創業 開創新事業 四成為熟齡族中高齡人士有豐富的工作經驗和人脈,屆齡退休之際,如何結合興趣與經驗,讓退休後的人生更有意義?

日本《中小企業白皮書》指出,日本五十歲以上的創業者約占整體四成。支援中高年創業的銀座第二人生社長片桐實央認為,「中高齡人士有豐富的工作經驗和人脈」,且多數還有體力,不少人離開工作崗位後,會選擇挑戰事業第二春。若只當保全或清潔工,和以往的工作缺乏連結,不會覺得人生有意義。但他們有的經驗並非「當社長」的經驗,因此熟齡創業者會向諮詢顧問公司求助。銀座第二人生二○○八年成立以來,累計創業諮詢超過六千件,協助創設企業約八百家,該公司還出租辦公室,目前有準備創業或剛創業的一千五百人租借辦公室,一年增加一倍。社長加員工七人,創造出一年一億日圓的營業額。

片桐實央指出,他們提供的創業支援服務包括:平均每周舉辦一到兩次研討會,主題有如何制定創業計畫、如何行銷、如何籌資等。還有每月舉辦一次百人交流會,參加者包括想創業的人、會計師、製造業者等,彼此可以尋找創業夥伴或銷售機會,這樣的活動六年內舉辦了七十二次;另有租賃辦公室的服務。

完成夢想

創業結合興趣,更要定計畫、嚴控成本相較於年輕人,熟齡人士創業並非要賺大錢,可能只是要完成自己的夢想。上個月商品剛問世的Run Be公司社長服部真,也是其中一人。五十七歲的他,在一家玩具企畫公司已經當到董事,但他不願就這樣做到退休,於是去年底提出辭呈。之前他已經參加許多研討會,對創業有基本概念。今年初起成為銀座第二人生的會員,展開創業相關的各種準備。

「要做什麼?」服部思考許久,他想到自己很喜歡跑馬拉松,甚至有指導員的資格,因此決定創業要和自己的興趣結合。他運用開發玩具的經驗,設計了專門吊掛獎牌的吊牌。他說:「我常參加馬拉松比賽,家裡有很多獎牌,不知如何處理,我想其他人應該也有這種困擾,所以想到開發這種商品。」每面馬拉松獎牌都是跑者辛苦換來的,所以他非常要求質感,於是用高知縣的檜木製作,聞到木頭香的同時,會回想起跑場上的辛苦和完賽的喜悅。他租借銀座第二人生的辦公室當聯絡處,從自家出貨,除了在網路上銷售,還努力拓展東急手創館等通路。服部真說:「我最大的願望,是打響Run Be的品牌知名度,並且藉商品交友,讓大家都來跑馬拉松。」但中高年創業也難免失敗,片桐實央說:「因為多半是低風險的創業,靈活度高,有人因為短期內沒賺到錢就換行業,結果一事無成。解決方式是制定企畫,控制每個月的營運成本。」總而言之,創業要有自己的堅持或想法,搭配健全的計畫,才能持久。

學習 六成人想為興趣進修藝術、歷史、外語、茶道,不同領域的課程,讓日本的熟齡族更能與世界接軌,拓展視野是他們的目的。

索尼壽險公司去年九月舉行的「銀髮生活意識調查」結果顯示,中高齡人士最重要的生存意義來源是「興趣」,比率達六一%。成立三十五年的NHK文化中心提供各類型課程,到去年十月底為止的一年內,在全日本四十九個據點上過課的學員人數高達六十萬人,會員數則有二十六萬人,講座數目達六萬八千種,營業額高達八十三.四億日圓。

NHK的課程涵蓋了藝術、歷史、外語、舞蹈等,不但課程多樣化,上課頻率也有每周一次、每月一次等各種形態。例如十二月五日知名指揮家查理斯.愛德華.迪圖瓦要帶領NHK交響樂團演出,NHK文化中心就開了一門課||「和法國文學者野崎歡一起徜徉在法國印象派德布西的世界」,講師東京大學教授野崎歡會在公演一周前先講課,十二月三日學員們一起看彩排,五日再正式參加音樂會,因為先前就做足功課,聽音樂會時就能有更深一層的享受。

又如今年即將推出的講座「思考人類||給人類的訊息」,由不同領域的四位重量級專家一周上一次課,各自從自己的角度來看同一個題目,靈長類學者從黑猩猩看家族的誕生、旭山動物園前園長告訴大家從動物園內外的動物學到什麼、鶴岡市立加茂水族館館長從水母的美姿看人類、攝影大師談自然與人類的共生,上完這四堂課,想必收穫滿滿。

走進NHK文化中心的交誼廳,可以看到三兩成群、甚至將近十人聚在一起談天,非常熱鬧,而且女性居多。NHK文化中心東京本部長三原渡指出:「我們會員的男女比例是二比八,而且男性就算來上課,通常也是上完課馬上走人。相形之下,女性非常渴望充實自己,很愛上課,也喜歡交朋友,下課之後還會留下來一起聯絡感情,看起來總是活力充沛。」至於熱門課程,三原渡指出,「重新看日本」這個概念最近正夯,舉凡茶道、書道、日本畫等課程都人滿為患,頗受熟齡人士的喜受。以茶道為例,穿著和服的講師,會依初學者或中高級程度而有不同的指導方式,每次兩小時,每個動作的要求一絲不苟,務求做到位。由於能感受到心靈平靜,動作又變得優雅,茶道課一直歷久不衰。

婚姻 找個伴,配對服務夯熟年離婚的人數十年內增加一倍,在完成人生第一階段的任務之後,日本熟齡人士更要找伴度餘生。

日本初婚年齡不斷提高,二○一二年男女的初婚年齡分別是三十.八歲和二十九.二歲,比五年前分別增加了一歲和○.七歲。另一方面,結婚超過二十五年的夫婦出現「熟年離婚潮」,熟齡離婚的人數,過去十年內增加了一倍,使得中高齡男女尋找伴侶的需求愈來愈高。

二○○○年成立的M's婚禮日本公司瞄準這個市場,針對中年以上的男女提供婚姻諮詢服務。有別於年輕男女的聯誼,這個年齡的男女多半有明確的目標,就是要有另一半,以結婚為前提交往,因此該公司每個月也會辦宴會,但主要提供的還是一對一的服務。

入會方式是有結婚意願的人先到M's婚禮填寫自己的基本資料,並且向諮詢人員提出自己對另一半的要求,例如年齡、經濟能力、結婚經歷、學歷、職業等,接下來公司就會幫忙配對,會費是十萬日圓起。

社長宮崎央至說:「目前會員有一千七百人,會員人數逐年成長中,每個月增加三十人左右,撮合成功率大約是每月四、五對,平均婚前的交往時間是三到五個月。」M's婚禮的會員從三十多歲到八十多歲都有,男性多半在四十五到五十五歲,平均年薪是九百萬日圓;女性則以四十多歲居多。

會員中年紀最大的是八十六歲的男性,另有一位八十四歲的女性。四十多歲女性的會員中,沒有結過婚或離婚、喪偶的人大約各半,男性則有三成是離婚或喪偶;到了五十多歲,女性離婚或喪偶者占三分之二,男性則占三分之一。相較於男性,女性離婚之後還是希望有個伴。

對於另一半的要求,女性首先看的多半是財力,希望生活有保障;至於男性則多半先看年齡,以及感覺對不對,宮崎央至說:「多數男性還是期待有女人味。」高齡者再婚時容易遇到一些阻力,例如遺產繼承、子女反對等,不過「女性覺得有一張結婚證書比較安心,因此還是希望走入婚姻。」一位六十五歲的男性說:「我是熟年離婚,年紀大了還是希望有一個伴能一起過生活,可是這把年紀又不知道怎麼找伴,所以加入了會員,也很高興真的遇見了小我六歲的妻子。」不論幾歲,能和心愛的人攜手共築一個充滿愛的家庭,不但心中會感覺踏實,還能因此對明天充滿了希望,過得更有朝氣。

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歐洲央行壓力測試結果出爐:25家銀行未通過 資本缺口250億歐元

來源: http://wallstreetcn.com/node/209868

20140628monetary policy

歐洲央行稱,25家銀行未能通過歐元區銀行業壓力測試。

綜合性評估結果顯示,未能通過評估的25家銀行存在250億歐元整體性資本缺口。

25家銀行中,12家銀行已彌補了自身的資本缺口,在2014年將其資本頭寸增加了150億歐元。

資產質量評估顯示,截至2013年年底,銀行業賬面價值需作出480億歐元調整。銀行業不良貸款在2013年年底增加1360億歐元至8790億歐元。

本次銀行壓力測試是歐元區銀行業面臨的迄今以來最廣泛的壓力測試,也是當前市場最關註的焦點。

據西班牙媒體Efe報道,3家希臘銀行,3家意大利銀行,和2家奧地利銀行未能通過測試。此外,1家塞浦路斯銀行,1家比利時銀行和1家葡萄牙銀行也未能過關。

歐洲央行曾在周三警告:不對單個機構壓力測試結果置評,不要臆測銀行業壓力測試結果。

意大利米蘭人民銀行CEOGiuseppeCastagna在接受彭博采訪時表示:“全面評估之後,市場對於銀行資本比例不足的擔憂將會緩解,銀行的貸款需求將明顯回升。預計至2016年的年化貸款增長率將在5%左右。”

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歐洲 央行 壓力 測試 結果 出爐 25 銀行 通過 資本 缺口 250 歐元
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歐洲壓力測試結果比看起來更好:真正存在資本缺口的銀行僅八家

來源: http://wallstreetcn.com/node/209898

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歐洲壓力測試結果比看起來的更好。

歐洲央行昨日發布的銀行資產質量評估報告顯示,截止2013年末,區內有25家銀行未能通過資產質量審查,共存在250億歐元的資本缺口。 不過,在這25家銀行中,有12家銀行今年共增資150億歐元,彌補了自身的資本缺口。

實際上,今年仍存在資本缺口的銀行僅8家。評估報告的腳註顯示,在剩余13家銀行中,有5家(希臘和斯洛文尼亞各兩家、比利時一家)並不需要再額外進行增資,因為它們已經充分地削減了資產負債表上的資產。

歐洲央行在報告中指出,投資者應該關註銀行的資產負債表。該行希望通過資產質量審查報告讓投資者相信,銀行是幹凈透明的,並且能在經濟複蘇中扮演重要角色。

資產達3.9億歐元的APG資管公司基金經理Eli Haroush告訴彭博社:

有些人試圖因為壓力測試沒有產生“流血事件”,就否定其可信度。我認為它是可信的。這是一項非常嚴肅的工作,並且歐元區銀行今年確實顯著增加了資本。

半壁江山

在這8家銀行中,意大利占據了一半,其中以Banca Monte dei Paschi di Siena SpA的資本缺口最大,達到了21.1億歐元。據彭博社,當前該銀行已經聘請了瑞銀和花旗幫忙出謀劃策,尋求可行的彌補方案。

律師事務所 Shearman & Sterling的合夥人Barney Reynolds表示:

我的直覺告訴我,質量審查充分可信。

歐洲央行拖著銀行們走了很長的一段路,讓它們達到該行希望它們達到的目標。這應當足以幫助它們走在這條路。

要通過該資產質量審查,銀行的核心資產充足率至少要達到8%。在壓力測試設定的“不利環境”中,達標要求為5.5%。

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全球債市明年供給缺口4000億美元 看空需當心

來源: http://wallstreetcn.com/node/211144

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即使全球債市規模達到100萬億美元,有意願的投資人一直遇到的困境就是債券供給不足。

據摩根大通匯整的資料,過去七年來債券需求已經超過發行量的五倍。債券供給不足的情況料持續到2015年,而摩根大通預估全球的債券需求將超出供給4000億美元。目前日本和歐洲央行準備擴大收購債券。

債券供需失衡有助於解釋全球債券10月份的收益率自2008年金融危機以來下跌逾一半至紀錄低點1.51%的原因。這段期間,政府、企業、消費者在債市增加了30萬億美元的債券。如今全球經濟增長趨緩,恐威脅到美國的經 濟複蘇,而且發達國家的通脹不見回升跡象。在這種情況下,債券供給不 足或緩和預測者對明年收益率上升的預估。

“這會壓低全球債券收益率,”FTN Financial駐紐約首席經濟學家Chris Low 11月19日接受彭博電話訪問時說。”債券的需求反映全球經濟增長令人失望,市場持續圍繞這個主題運行。”

摩根大通預估,潛在的債券投資人明年料凈買超2.4萬億美元的債券,而債 券發行人預計發行2萬億美元的債券。

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全球 債市 明年 供給 缺口 4000 美元 看空 空需 當心
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