ZKIZ Archives


部署整理組合 東尼

2008-07-24  NextMagazine


當我檢視投資組合時,確實感到有點失望,成績從去年高位回落接近三成。雖然相比其他組合,可能已算不幸中之大幸,而且組合內的股票全以現金購買,並非像某些投資者般借孖展買貨。對於他們,實在愛莫能助。

我需要整理組合陣容,在十六隻股票當中,四間是金融股,滙豐及恒生所佔的比重最大,再加上宏利及中行,足佔整個組合的四成。以目前全球對銀行股的負面看法而言,似乎有點偏高。

但正因為大家看淡銀行股,代表其價格已被質低。我始終相信這些公司穩如泰山,只要警戒一除,股價便能反彈,甚至跑贏大市。大部分金融機構將在八月公布中期業績,到時便可知道我的看法是否正確。

不減持金融股

儘 管有不少人認為金融業的世界末日快臨,但至今仍未嚇倒我,因為它們實際上並無金錢損失!國際情況就似我們組合一樣,只不過是賬面上的減值,時間可令它們恢 復過來。股價必然有波動,會向下亦會向上,所以應該把股價當成是能帶來收入的資本,而非像物業一樣,樓價只是單純地用來買賣。

如果香港樓市下滑,對九成業主也不會構成重大影響,因為他們認為房屋的用途是居住多於炒賣。買賣物業不過是資產上的轉移,或現金的支出,樓宇的本質並沒改變,只是價格有所升跌。這個道理適用於股票以及其他資產,並非長期損失,只是短暫的價值變化。

在 美國的次按問題上,很多負資產業主並沒打算馬上放棄供款。其實,回顧○一年,香港很多銀行的債務總額也高於資產價值,但當時新的會計制度並未實施,所以他 們並不需要按市價估值手上的資產。故此我不打算賣掉手上的銀行股,它們是組合的基石,甚至有可能再增加比重。唯一例外是恒生,因為我已擁有滙豐,惟我會等 到中期業績公布後才作決定。

另外一類比重相對過多的是地產股,刻下組合有五間地產公司,計及太古的話更是六間。新地及恒地非常類似,可以整合,它們的財政年度剛於上月完結,所以我會等到業績公告後,可能在九月,才決定如何處理它們。

陽託完成使命

陽光房託已經完成其使命,跑贏大市之餘,派息又好,所以我會考慮沽貨,套現換入其他更具升值潛力的股票。另外兩間則是內房股,我一直認為中國房地產有升無跌,所以評價正面。磚頭和水泥一向是良好的長線投資,唯一要擔心的是公司有無能力借錢起樓,而我對瑞房和星獅很有信心。

另外,我有四隻中國股票是跟商品有關的。中石油和中石化都是出產石油產品,但受制於政府,要繳交高昂暴利稅,盈利縮減之餘,又要補貼煉油業務,被迫虧損。華能電力則因高煤價無法轉嫁用戶,就算增加了發電量,亦無補於事,正面臨虧蝕。中鋁則受限於變幻無常的金屬市場。

這四隻商品股票約佔組合兩成;我對如何處理它們仍毫無頭緒,我決定仿效英國約克郡的一句古老名言:「有懷疑時,靜觀其變」。我將繼續研究這問題,應該會在八月,待各大企業的中期業績公布之後便有決定。

東尼Tony Measor

在證券界有三十五年經驗,八七年股災及八八年股市冒升時,他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前,他在嘉洛證券工作,管理客戶二億五千萬元資金。
部署 整理 組合 東尼
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=1470

中環在線:郭晶晶投資組合曝光

2008-08-14  AppleDaily

「跳 水皇后」郭晶晶再度奪金,大家唔止關心佢嘅戀情,亦好想知佢點用啲獎金同廣告收入。和訊網搵一男一女理財分析師幫京奧中國選手做理財分析,唔止郭晶晶,仲 有身高同身家都係巨人嘅姚明,同一跑成名嘅「欄王」劉翔。其中率先幫郭晶晶做好投資組合建議。個理財計劃係咁嘅,話晶晶年收入約1000萬人仔,女分析師 建議,攞最多四成年收入,即係400萬嚟買樓,趁家陣內地房產市道調整,泡沫唔大,最好一次過畀晒,咁就唔驚房貸利率升咁話;但就唔建議佢買股票,話風險 大,反而可以用四成收入投資債券同基金,甚至黃金都好喎。

專家教買重意外保險

男分析師就建議跳水皇后,將兩成手頭現金買人民 幣理財產品或者國債、三成買債券基金同股票基金做長線投資,佢亦覺得買樓啱跳水皇后,尤其家陣房產市道下挫時買就最啱時機;仲建議郭晶晶買重千萬銀保額嘅 意外保險。男分析師更加叫郭晶晶留錢畀下一代讀書。華華睇真啲,嗰位男分析師得到國家認證,但係家陣美元升、人仔跌,仲叫跳水皇后買國債,梗係知佢錢多, 所以要支持吓國家嘞。仲有郭晶晶退役睇怕都會嫁入豪門,乜佢認為霍家要個新抱留錢畀子孫讀書咩?
中環 在線 郭晶晶 投資 組合 曝光
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=1716

11 Oct 2008 - 投資組合才能講實話! 紅猴股評

From

http://redmonkeyblog.blogspot.com/2008/10/11-oct-2008.html

為什麼筆者仍堅持在每次買賣後即在Blog上對投資組合作出更改?因為投資組合才能講實話!

一個投資者(包括筆者)會對股票及經濟作出分析,對股票作出估值及走勢分析,會介紹別人什麼股票抵買,什麼股票應沽......做了這麼多,相信這個投資者不會只說不做,最終會真金白銀投資!

可是,當這個投資者用真金白銀投資時,會否完全反映自己曾說過的,那又未必,說易行難呀!當「說完一輪」與「作出行動」之間,其實存在一條很大的心理鴻溝!

所以,很多投資者(包括筆者)「說完一輪」後,其實未必會「作出行動」,因為行動時才發覺沒有說時的信心!所以投資組合才能講實話,因為用真金白銀作出投票,已克服了心理鴻溝,反映真正心底所想,真正有信心會做的事情!

若沒有展現投資組合的勇氣,說幾多、分析幾多亦只停留於學術研究、紙上談兵的階段,甚或其實完全只說不做!

若投資組合錄得虧損或走勢逆轉而不再登出來,就似乎有點「駝鳥」,不肯面對現實!

筆者的投資組合差不多三年前成立,當時恒指14,976,昨天恒指報14,796,終於跌破當天的價位!

筆者的投資組合至昨天仍錄得97%的回報,記得去年回報最高時達220%,即現時市值比去年最高點跌了39%!

現有持股成本相等恒指20,500,比去年恒指最高點32,000,其實已很不錯!但是昨天恒指報14,796,即現有持股足足跌了28%,當中交通銀行(3328)跌了46%,國企指數ETF(2828)跌了39%......

筆 者的投資組合雖云比不少投資者已很不錯,風雨飄搖下還有45%為現金,但事實上亦幾難看!投資組合才能講實話!投資組合難看當中自然隱含了不少錯誤,如經 濟的實况比預期更惡劣,分段入貨的價位訂得比較樂觀,竟然忘記美國銀行行將到來的大沽盤而於兩週前買入建設銀行(939)而非工商銀行(1398) 等......

但投資就是從對與錯中交織而成,最緊要對多於錯,並從錯誤中學習,這樣的投資生活才得完全!有些投資者為了保持完美的形象,不斷隱瞞錯處,不承認自己所作過的錯誤,亦不好好自我檢討,其實比「駝鳥」更「駝鳥」,自欺欺人,遲早見底,那能有進步呢!

談紅猴股票估值表

筆者一直放了「紅猴股票估值表」(按此) 的連結在Blog的右上方,隨着全球經濟形勢急轉直下,筆者對每隻股票的估值PE及風險折讓不斷下調,亦使那個安全買入價越來越低。因處非常時期,那安全 買入價不斷改變下,已變得沒有意思。所以筆者昨天重新檢視一次所列股票,對估值PE及風險折讓作出重整,那安全買入價除了間接被算出來外,亦考慮了股票過 往十年的走勢及SARS時的價位,希望短期不會再調低。當然,安全買入價的定義是長線買入安全,若作為短炒參考,這個幫不上忙!

另外,筆者於有些股票名稱上放了顏色,藍色代表優質大股,黃色代表風險大些的優質大股或優質二三線股。當這些股票股價到了那些安全買入價時,筆者會用剩餘現金慢慢入貨!

如上周提及,「於金融海嘯的影響未清楚前,要買就買那些很少機會結業的優質大股,並有買了後股價仍下跌並持有數年的心理準備。另外,要考慮持貨及現金比率,金融海嘯的影響未清楚前,留多些現金傍身方為上算!」

回應先前讀者提問,筆者放在投資組合的錢是扣除筆者超過六個月基本支出所剩下來的,基本上100%持股於正常情况下亦不影響現金流。這是個人理財最基本的風險管理,那究竟留六個月基本支出,還是九個月,又或一年,則各自去決定罷!
11 Oct 2008 投資 組合 才能 實話 紅猴 股評
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=2589

悉售投資組合未知會否派特息 華置「清倉」勁賺36億

2009-01-03  SingTao


早於○八年上半年,即金融海嘯高峰尚未出現之前,多年來持有大量證券投資的華人置業(127)已開始逐步減持手上股票,去年底前更將上市證券組合「洗倉」。華置昨日中午發出通告,表示已在○八年內出售全部待售投資中的上市證券,全年有約三十六億四千七百八十萬元利潤入帳。

華置發言人接受本報查詢時表示,公司早前悉數出售所持的待售上市證券,不代表公司以後不再沾手證券投資,而要視乎經濟與股市環境而定;公司出售證券投資套現所得,將投放於物業發展項目上,至於會否因此派發特別股息回饋股東,現未有考慮或決定,須待宣布全年業績時才有定案。

主要投資優質中資股

不少香港地產商均有投資證券,華置一直態度較為進取,該公司的上市證券投資組合,在○七年底曾達到一百一十八億元,佔總資產的百分之十七點七。單計○七及○六年度,華置所持上市證券組合,已分別升值三十八億八千三百五十萬元,以及四十二億零二百五十萬元。

不 過,踏入○八年,環球金融海嘯逐步淹至股市,一眾投資者的證券組合市值開始「縮水」,華置未有例外;在○八年一月份,華置的上市證券投資組合便減值三十三 億三千六百七十萬元,但因其投資組合的「底子」夠厚,上述公平值變動虧損可於投資儲備中扣除,令投資儲備由八十一億餘元,降至一月底時尚有四十八億零七百 二十萬元。證券界消息指,當時華置證券組合最主要的五隻股票,均是優質中資股,包括平保(2318)、雅居樂(3383)、中行(3988)、交行 (3328)與中海油化學(3983)。

隨着股市反覆向下,華置在○八年上半年已開始「轉身」,顯著減持證券組合。華置在數月前公布○八年 上半年度業績時,披露從出售上市證券套回三十六億八千多萬元,並獲十四億四千多萬元利潤入帳。以該公司昨天再發出的通告推算,華置在○八年下半年恒生指數 一度失守一萬一千點的環境下,出售上市證券仍獲利約二十二億元。

劉鑾雄增持304萬股

另外,據聯交所資料顯示,劉鑾雄繼續增持華置股份,在○八年十二月三十日以每股平均價八點八八八元,增持三百零四萬股,涉資共約二千七百多萬元,好倉權益由百分之六十七點八一,升至百分之六十七點九五。

2009-01-03  AppleDaily
料有後着 持股清倉華置賺36億


 

華人置業(127)大股東劉鑾雄向英國對冲基金兒童基金(TCI)大手購回股權,以及其個人今年獲加薪4倍後,公司再有消息,華置昨公佈08年集團已出售全部上市證券投資,收入淨額36.48億元。

料慷慨派息或提私有化

證 券界普遍預期,華置把上市證券組合清倉套現後,將有後着,不排除公司會慷慨派息或提私有化。華置的上市證券組合龐大,截至07年12月底的賬面值是 81.57億元,07年8月聯交所首次披露,華置與劉鑾雄持有平安保險(2318)超過5%,最高持股量曾達7.03%,最為人津津樂道,因平保股價曾升 越100元,令劉鑾雄身家水漲船高。隨着港股去年節節下挫,華置08年上半年已減持部份股票,確認收益14.5億元,年中的上市證券組合值62.5億元, 佔總資產9.4%,較07年底17.7%顯著減少。華置非執行董事劉鳴煒公佈中期業績時亦已預告,下半年仍有減持空間。公司昨便公佈,已把全部上市證券組 合沽售,收入淨額36.48億元。華置發言人表示,公司會否因此派發特別股息或派高息,要等待董事會在公佈業績前開會決定。

股價較淨值折讓六成

不 過,證券界普遍預期,華置把股票組合「清倉」後,將有後着,除了派高息,部份更估計華置可能提出私有化。截至去年6月底止,華置現金及銀行結存為 100.9億元,計及下半年沽售股票套現之數,手持現金更可觀。此外,華置去年中的總資產淨值是462.5億元,按已發行股數20.8億股計算,每股資產 淨值22.2元。華置昨收報8.72元,較每股資產淨值大幅折讓六成。而且,華置於去年8至12月曾經50度回購,涉資約18億元,令總股數減少;劉鑾雄 又不停增持,上月中更向TCI大手買回8.3%股權,持股量增至67.95%,街貨及阻力減少,私有化誘因當然隨之增加。
悉售 投資 組合 知會 否派 派特 特息 華置 清倉 勁賺 36
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=5038

檢視組合重磅股 東尼

2009-0-319  NextMagazine





我的投資組合猶如經歷海嘯過境的沙灘,變成一片頹垣敗瓦,但仍然有很多人說最壞的時候還未來臨。不過,我認為組合內的股票,雖然不會極速反彈,數年後表現應該甚佳,因為它包含了一些以本港為基地、聲譽良好及增長型的公司。

我依然相信滙豐是世界上管理最佳的銀行之一,現時金融圈一片混亂,它比其他競爭對手已犯得較少錯誤。這不代表現時是買入良機,惟我認為憑着滙豐在全球的卓越聲譽,這會是一項好的長線投資,其收入在數年後應能回升,股息在今年大減後,未來亦應有驚人增長。滙豐先供後沽

牛市之中,投資者看的是公司盈利,但在着重防守的熊市,重視的則是資產價值。現在,大家用顯微鏡檢視滙豐,不是看它長遠的盈利能力,而是它資產上的不足之處,儘管這的確是現時環球銀行業的問題。

分析員意圖把滙豐的資產有條不紊地檢視,奈何我們大部分人都不精於此道。滙豐的總資產達二萬五千億美元,資產淨值卻只得九百三十億美元!令人擔憂,而且部分資產看來不穩當,加上盈利由前年的一百九十億美元跌至去年五十七億美元,是其股價急瀉的主因。

但如果重返牛市,着眼點變成盈利前景。除非有第二次金融海嘯,否則滙豐在二○一一年的盈利應該達二百億美元,或每股盈利逾一美元。組合的滙豐將獲三千三百三十三股的供股權,需花費九萬三千三百三十元供股,故我打算減持三千股滙豐,因為持有八千股已足夠。

組合年增長一成半

我 亦相信宏利在海嘯後的增長會更加強勁,而且已不太擔心它要供股。但有另一隱憂,就是它的投資組合包含股票、債券及按揭相連產品等,有二百四十億加元赤字, 若市場環境變得更差,赤字將會擴大。不過,宏利始終是全球數一數二的保險公司,故包含滙豐及宏利兩間世界級巨無霸的投資組合,理應非常出色,在我的投資生 涯中,亦找不到比它們更好的股票。

太古的業績,在子公司國泰對沖燃油損手導致破紀錄虧蝕,及撇除投資重估收益後,表現非常差。B股的每股盈 利為七角,上週五收市價是八元八角,但每股資產淨值達十八元。若非太古的權益受限於一個極不公平的投票結構:B股股價是A股的五分之一,投票權卻一樣,它 將會是極佳的收購對象,雖然今年盈利因國泰而大幅減少,但來年應不復見。惟地產業務將受困於租金減少,同時來自物業重估的收益亦有可能轉盈為虧。

然而,太古的地產發展策略進取,相信未來仍會有不俗利潤。組合另一隻的地產股為恒基,它將會像新地(16)一樣,蒙受物業重估的減值損失,惟其股價相對資產淨值有很大折讓,只要風暴過去,定能重拾升軌。

這投資組合已有十年歷史,按上週的收市價計算,只升值了兩倍,令人頗為失望。但我相信它的價值能回升,未來就算不作任何變更,平均每年也至少有一成半的回報。

東尼Tony Measor

在證券界有三十五年經驗,八七年股災及八八年股市冒升時,他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。

他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前,他在嘉洛證券工作,管理客戶二億五千萬元資金。



檢視 組合 重磅 東尼
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=6822

24 Mar 2009 - 投資組合回報重上100%,惟走勢陷阱仍在! 紅猴股評


From


http://redmonkeyblog.blogspot.com/2009/03/24-mar-2009-100.html


筆者繼續從陸東「智者傲行」一書,選出了一些值得細味的段落!筆者工作持續忙碌,最近只能勉強抽點時間寫Blog,希望下個月可抽多點時間研究一下個股!

投資成功需要分析與耐性,前者大部分都有,後者十居其九個半都沒有。分析可從書本學到,耐性是性格問題。(陸東「智者傲行」)

筆者於投資上仍被耐性凌駕,現正在學習及培養真正的耐性,尤其是現時這個未有方向的市况。

學懂獨立思考,就會學會堅持,養成獨特的性格。(陸東「智者傲行」)

不要盲從集體意志,獨到眼光,才是高低之分。(陸東「智者傲行」)

除了樂觀時過分樂觀,悲觀時過分悲觀,大部分人還犯了一個毛病,就是欠缺遠見,永遠被一個個框框限死着。(陸東「智者傲行」)

筆者先前已討論過獨立思考的重要性!只懂隨波逐流,大眾樂觀時過分樂觀,大眾悲觀時過分悲觀,以為自己是The Special One,現在就算贏錢,最終亦會輸掉!

小投資者的眼光往往太過短淺,而企業家的目光着實長遠。(陸東「智者傲行」)

很多小投資者去分析一間公司,其實所知少少,亦沒有企業家的素質,但這卻不是問題所在,試問有幾多投資者有企業家的素質,又會清楚知道公司的全部資料!最緊要還是有自知之明,知道自己在玩一個資訊不平等的遊戲,要看重風險管理。

24 Mar 2009 投資 組合 回報 重上 100% 走勢 陷阱 仍在 紅猴 股評
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=6995

我的組合(2009-04-09)


為免生疑,我貼出我的組合,共有7隻股票,如下所述:

持有資產 (7)代號買入價股數買入日期股息手續費
0294.HK 2.36 5000 3-8-2007 1,950.00 0.00
0405.HK 2.35 12000 22-12-2005 1,097.47 243.08
0684.HK 1.45 10000 28-12-2007 800.00 0.00
0464.HK 0.26 20000 22-12-2008 540.00 156.47
0560.HK 0.79 10000 5-1-2009 0.00 141.72
1123.HK 0.36 30000 23-1-2009 0.00 142.97
0550.HK 0.72 24000 30-3-2009 0.00 149.55

我的組合在2005年10月成立,至現時回報只12%,本年的至現時回報為10%,去年虧損47%,2007年回報約100%,2006年約5%。

我的 組合 2009 04 09
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=7186

投資組合(2) 陸羽仁


From


http://www.hkheadline.com/blog/reply_blog_express.asp?f=5YTPBH5B812303&id=176999&catID=&keyword=&searchtype=


美國上周五公布4月份消费者信心指数升至雷曼兄弟破产以来新高,花旗集团和通用电气的季度业绩好過市場預期。金融、零售和房屋製造類股份造好,美股杜指早段窄幅橫行,午後轉強,最高升過66點,但尾市回軟。

 

杜指收市報8131點,微升6標普500指數報870點,升4點或0.5%;納指上揚3點或0.2%,報1673點。紐約證交所交投活躍,成交上升至19.5億股。杜指期貨最新報8038點,比現貨低水93點。

 

總結上周,杜指上升0.6%、標普500指數漲1.5%、而納指上揚1.2%,雖然升幅輕微,但已經係連續六周上漲。杜指從39日的底位已反彈24%;標普500指數反彈接近29%,納指更接近三份之一,幅度遠大過200710月高峰期以來的任何短期反彈。

 

Stifel Nicolaus Capital Markets董事總經理David Lutz表示,「經濟下滑的步幅在放緩,從宏觀的角度看,推動大市的因素係持續看到顯示信貸市場開始改善的資料。」

 

預托證券方面,匯控股價跟隨造好,收報56.14元,比香港收市價高1.8%中移動收報74.4,比香港收市價高0.5%。而ADR港比指數15793點,比香港高191點。

 

 

 

上星期講到「投資的我」唔使太精,一般情況下唔使100%清貨,咁就唔會陷入100%無貨遇上升市的風險。這種風險是散戶在低位忍住唔買,最後在高位卻忍唔住入市揸重貨,所以我久不久就講,要有少少貨責吓袋,主要係等散戶有貨在手個心定啲。

 

 

我話「投資的我」倉底可以長期有啲貨,只要隻股唔執,又有啲息收,好過放錢在銀行無息,何妨長揸。阿Ray話好多散戶無我咁叻,未必識揀穩陣的股票,呢點我絕對同意,當市場上最後一隻強股滙控(00005)股價及相關新聞 都變成唔太穩陣時,真係無乜股票一定無問題。不過唔緊要,我地有恒指服務公司幫我地揀,買恒生指數基金(02800)股價及相關新聞 ,買國企指數基金(02828)股價及相關新聞

,跟指數,即係由恒指服務公司揀股,太差的公司會被踢出指數,或佔指數比例日低,佢地的位置由其他公司取代。買指數基金,就唔使花心思揀股,又有息收,對唔識揀股的散戶,何樂而不為。

 

           

我特別長線睇好中國經濟,即使短期有起伏,長線應該會好,買入恒生HETF(02828)股價及相關新聞

長揸,唔會衰得去邊。假設今年國企指數在6000點至10000萬間走動,當然在6000點係平,在10000點係貴,但如果國企指數在5年、10年後會升上30000點、50000點,如果你真係一個長線投資者,你以長線的角度睇,今年任何一個位買都算便宜,或者可以講除笨有精也。

 

           

 

所以我俾手上0%持股的朋友第一個忠告,今年要搵個時候買國企股,如果今年過去,你一股都無,明年你又可能覺得貴,又唔買,咁過幾年你一定會後悔

 

           

 

第二個忠告是你檢討吓自己過去的入市往績,睇吓自己係唔係善於把握時機之人,如果唔係善擇時機者,而係「一枝燈」,即係往往一入貨就跌,一出貨就升,咁就有招不如無招,可以採取平均成本法入市。我在年頭已講過,唔識揀時候者,可以分12注,每月入一注買紅色股。到3月底時我又講過一次,唔識揀時機者,可在今年餘下的9個月,分9注,每月入1注,以平均入市這個「笨方法」計,至今的成績並不失禮。即使現在開始,在餘下的月份分8注,平均入市,都係一個方法。

 

           

 

第 三個忠告是你好肯定自己都識得吓睇入市位,對自己有一定信心者,就只能等時機,照目前的形勢,就只能等大市顯著回吐時才入市。呢個等運到的方法當然有風 險,就是大牛市已展開,大市絕塵而去,上唔到尾班車。不過我可以話俾大家聽,即使而家已經係牛市第一期,大市都唔會直線上升,升到咁上下都會回,要等佢回 吐時唔再大插,才確認大市可以一級級向上,而家距離那個境界仲有好遠噃。

  

投資 組合 陸羽
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=7389

談投資組合轉型、股票估值及選股(三) 紅猴股評


From


http://redmonkeyblog.blogspot.com/2009/05/3-may-2009.html


上次股評提及「紅猴股票估值表」(按此)之重組及股票估值方法,今天談論怎樣選股加入投資組合。

(按一下下圖可放大)


上次亦提及於「紅猴股票估值表」,若「年回報(3年期)」大於「目標回報(3年期)」,即那隻股票於現價值得買入作長線投資。但是有不少股票現價仍符合這個條件,那麼要選那些去買入?

首先,當然是評估個別股票本身的質素,包括

(1) 派息比率

若 2008年度業績的派息比率明顯下降,又說不出來年有什麼重大資本開支,證明公司缺現金,業績幾好都沒有用。如招商銀行(3968),以紅股代部分現金派 息,不過公司講到明要集資填補資本充足比率,透明度仍高,使股價已反映此壞消息,但筆者或會部分減持,因短期股價會因預期配股或供股受壓。但如勤+緣媒體 (2366),2008年現金流量呈正數,手持現金3.2億,總債項/股東權益比率只有22%,每股盈利增長36%,中期息比去年增加下,忽然不派末期 息,改送紅股,遺返常態,筆者只好對其抱懷疑態度,避之則吉。

(2) 現金流量

若2008年度業績的現金流入大幅減少甚至轉正為負,公司又不是用錢來減債或作重大資本開支,有可能存貨上升或收賬有問題,亦避之則吉,昆明機床(300)便是一例。

(3) 負債比率

筆者亦盡量避免投資於負債偏高的股票,除非公司真的借錢用來投資於爭取更多生意及增強市場競爭力。

(4) 公司實力及行業前景

當 然公司本身的管理質素,產品及服務於市場及行業的競爭力,亦是考慮元素,若買到行業龍頭當然最好,但現價通常已不便宜,如恒安國際(1044)。另外,公 司所處行業的前景亦很重要,若行業本身受惠於國策,如中國內需、中國基建及中國建材等,未來盈利相對易估,投資便事半功倍。

(按一下下圖可放大)


筆 者初時認為於建立一個以2012年為目標的長線投資組合,只需考慮所投資股票於3年後的目標股價便是。但運作起來,卻要處理一個心理問題,就是短期跑輸大 市。作為小投資者,因所得資訊比較少,不可能如基金經理般了解上市公司那麼多,若選錯所投資公司,要3年後才清楚,豈不浪費3年的投資時間?

舉例若魏橋紡織(2698)真的要待2012年全球經濟可回穩,那年才一舉回復至正常的$10,於未來3年若大市慢慢攀升時,若其股價持續低企,心理上亦不好受。筆者多次強調投資者若不能平衡自己的投資心理,很易作錯決定,回報最終不會理想。

為此,筆者為每隻股票算出「2009年估值」,即那隻股票現在可值多少。所以,除了「年回報(3年期)」大於「目標回報(3年期)」這條件外,筆者會選擇那些現價比「2009年估值」還有可觀折讓的股票,希望短線回報亦可不錯。

基於此,筆者亦決定為這個長線投資組合加添靈活性,雖所投資股票仍以長線為本,但若股票短期升幅可觀或超越「2009年估值」,筆者會考慮沽出並換入落後的股票,以增加投資組合的整體回報。

如 先前所說,筆者將每隻股票訂下由1至5的風險級別(1為最低風險),不同風險級別有不同目標回報,再將組合資金分佈於不同風險級別,期望投資組合能達到目 標回報的同時,亦能平衡組合風險。風險級數越高,自然附合上述買貨條件的越少,但為了增取高一些回報,風險當然要冒上一點。而每一個風險級別,筆者再傾向 買入數隻股票,以分散投資。

筆者的投資組合股票風險級別的目標分佈如下

第1級股票佔投資組合35%
第2級股票佔投資組合20%
第3級股票佔投資組合25%
第4級股票佔投資組合10%
第5級股票佔投資組合10%

原 失的投資組合全部投資在風險屬第1級及第2級的股票,為着保持投資組合的35%現金比率,現在正續漸沽出低風險股票以轉換至高風險股票,已進行了一半,來 週初會繼續進行,主要沽出部分盈富基金(2800)及招商銀行(3968),換入其他現價值得作長短線投資的股票,即於「紅猴股票估值表」處公司名用了錄 色及紅色的股票(公司名標示不同顏色的意思已於「紅猴股票估值表」有所解釋)。

於現時的經濟及投資市况,筆者認為投資組合持股60%至 70%作3年期長線投資為合適,預期恒指於12,000至16,000徘徊,但下破14,000暫不容易。現時需留意資金留入,金管局買賣港元的情况。若 恒指向上突破16,000或國指向上突破9,300,筆者會再增持5%股票,使持股比率達到70%。

筆者說過,最近用了頗多時間於轉型 上,志在建立一個以3年為目標的投資組合,減少管理投資組合時間,目的是未來可以將以往用在投資的時間放在其他範疇上。所以基本上,筆者會每週審視投資組 合及「紅猴股票估值表」一次,留意組合內股票有否重大消息公佈,看看投資組合有否需要作出變動。當然,筆者仍會每天閱報留意經濟、市場及上市公司的資訊, 若有需作也會作即時行動。

投資 組合 轉型 股票 估值 選股 紅猴 股評
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=7638

英之見:長線理想組合 黃國英


2009-05-04  AppleDaily





 

熊 市中的大反彈,多數是意料之外,但未必要被市場牽着走,升市不一定要追貨,也可以用作套現的機會。之前提過心大心細買不買可換股債券的行家朋友,便趁機大 舉清倉,在假期中再思考長線投資重心,應該如何部署,然後耐心等待下一次跌市分段吸納。這位朋友能夠以慢打快,當然不是在一般基金公司中工作,而是負責家 族式私人基金,才能有此彈性,可以手持大量現金,等待時機。大家投契,可能是自己也是可以不理甚麼參考指標,我行我素獨斷獨行一樣。建構長線組合,大家的 共識是要找出具增長力的股票,朋友衝口而出的答案,是中資的科技股,但當然不是資產負債表奇弱的聯想(992)。那些線上平台的公司,營運槓桿效應以至業 務擴張的條件都十分足夠,唯一顧忌是優點明顯,估值不便宜,不過當年的Google情況也是一樣。另一必然之選,是中國內需股,最近一位國內做生意的朋友 一言驚醒,是否有一個中產消費階層形成,不是想像中的重要,使用者和購買者很大機會是不同人,國內不少人仍是食阿公,所以考慮的重點,是產品能否吸引那班 公費消費者。筆者學生的某位國內親戚,在一家尋常的企業做業務員,6000塊人民幣月薪,竟有過百萬資產,香港人實在難以明白。因此,上月底去深圳接受國 內《證券時報》的網上電視訪問後,也特地跑去考察一下那家剛被外資入股的連鎖飲食餐廳集團,親身感受一下內地的消費市道及氣氛。人均消費過百元,以內地收 入標準不算便宜,依然高朋滿座,產品向高檔發展,刺身以及至尊羊肉等款式,教自己大開眼界。

華潤電力先行獲利

科技股及品牌股 各有心水外,大家都同意應該加入石油股,現時原油價格不上也不下,但萬一通脹預期形成,會是忽然向上突破的模式,所以一定要有石油股,作為這個風險的對 冲。這個陣容,和一般人遵照傳統思維選股,最大分別是欠缺金融股,長線欠缺增長動力,不能再緬懷昔日強勁表現。4月初曾推介華潤電力(836),博變成兩 大指數的成份股,據最新的研究報告,如果加入純利角度考慮,機會未必太高,應趁機先行獲利。黃國英作者黃國英為證監會持牌人士電 郵:alex@amplecap.com



之見 長線 理想 組合 國英
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=7675

投資組合


本年回報突破20%,較大市多3%。


我對組合增加資本15,000萬,至10萬大元。


今日增持了中港照相(1123)2萬股,每股38.5仙,暫時持有5萬股。


這股票只是現金都接近60仙,尚未計金融資產的20仙和投資物業的10仙,減去幾仙負債,都值80幾仙。加上快圖美每年提供約1,000萬的貢獻,應該值1元左右。

雖然今年上半年因金融資產虧損2,000萬,導致公司虧損1,000幾萬,但相信下半年股市轉暖,對利潤有利。


公司派息慷概,大股東持股60%,加上有利豐(494)因出售快圖美成為小股東之一,加上基金持有約10%股權,基本上街貨不多,加上利豐視中港照相為非策略性投資,未來出售的機會很大,加上現金充裕,私有化及賣殼均可,潛力應不錯。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20010720/LTN20010720035_C.doc


http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=21&t=52029&start=0


rookie 哥告訴大家曰:


1。 無貨亂追貨。
2。 有貨亂掟貨。
3。 搏命睇財經資訊。 包括報章,電台,電視,雜誌,網誌,網上article,網站。。。 因為睇得穿既一定唔會講。 睇唔穿既你睇完都唔知個作者想講乜撚? 一句: 可升可跌
4。 搏命問人個市點睇,隻股目標幾多,幾時會回,幾時到價。

點解?

呢亭市就係股市裡面最好之"學習"環境。

如果呢個真係牛1。 牛1既特性係"憂慮"中上升(德國股神andre講既)。 只要你係肯focus on/堅信呢個係牛一。 好好渣住你d牌。 學習/實習如何洗牌/換牌/加注/減注。

如果呢個係熊仔彈(我唔會理會係熊2 or 3),熊2既特性係"吸埋"最後個浸優秀投資者既最後購買力。 簡單d講就。。。就係牛1既相反。 點做就。。。要自我學習下啦。

真係想係股市裡面生存同賺錢。 係要有自己既一套。 arm好錯好都係你自己既。 唔好神化個市場,唔好神化你d"偶象"或者大戶莊家。 祇有你自己先至知道點解咁做(沽,吸,追,斬,加注,cash in,換馬),幾時做,如何做。 同埋"如何"一條友自己做。

fai哥當年教過一句,我覺得係最有用的。 就係"尊重市場"。 如何參透,就係睇住呢亭市點樣運作便可以了。

投資 組合
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=7759

組合新成員及停Blog最少兩天


因要趕其他事情,今日和明日不會update文庫,手記只作有限度更新。


我的組合今日增加1個小成員,就是俊和(711),買價42仙,我認為買價較高,但仍超值。


只是那商場就已經是市值70%,Book value雖高,但是水份較多,最少打對折,即大約1元。幾年前大股東出84仙全購,可見其價值所在。


另外本業雖虧損,但今年盈利會因可換股債券換股價格較低獲利,加上料價下跌,獲利應增加,但是派息因手緊,可能欠奉。。


另外,據網友stanlok兄說,今年頭3個月的營業額有增長,亦一定程度反映本業應不錯。


照圖看,40仙到60仙根本無阻力,這20仙應該好易賺。


如果跌番去35仙,可能會再購入一批。


現時持有8隻股票,包括294(半注)、405(2注)、464(1注)、550(2注)、560(1注)、684(半注)、711(1注)、1123(2注),暫時應不會再增加。
組合 成員 及停 Blog 最少 兩天
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=7777

組合變動


今日中港照相及才庫大升,使回報破40%,達42%。


星期三沽出珠江船務(560),每股1.19,成本79仙。


同日購入同量卓能地產(131),摸頂,每股2.01元,今日一度跌到1.82元,現時仍輸。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090326/LTN20090326176_C.pdf


上半年虧損6億,主要是因為股票及地產減值所致。


相信大股東持有大量匯豐,上市公司有少量,匯豐大升,應該對公司有利。


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=6505'

超級富豪行動支持供股




 

【本報訊】短短五個交易日,滙控股價直插42%,早前本港名人一面倒齊撐滙控供股的情況亦有變。上周支持供股的獨立股評人陳永陸(陸叔)昨日轉軚。他說,仔細研究滙控去年業績報告後,發現滙控淨資產值流失情況嚴重,近日股價完全欠缺支持,聲言「唔會供股」。

滙控忠實粉絲城大管理科學系副教授曾淵滄也表示,昨日滙控股價急跌至33元,與供股價相距不遠,按目前情況來看「無乜可能會供股」,但他不會沽售股份。

分包銷商出口術

至 於承諾成為滙控供股分包銷商的超級富豪,信心未有絲毫動搖,繼續以行動支持滙控。長實主席李嘉誠透過發言人表示,對滙控仍有信心,會按計劃作為滙控供股的 分包銷商,至於個人持有作長期投資的滙控股份,也一定參加供股。恒基地產主席李兆基透過發言人表示,不受滙控股價急跌影響,會按計劃斥資23.4億元作為 滙控供股的分包銷商。新世界發展主席鄭裕彤表示,對滙控股價起跌「冇動搖」,又指滙控規模龐大,是一家「好穩陣」的銀行,他個人仍會參加供股,若正股股價 再跌,他更會在市場掃貨。分包銷商出口術力撐,本地富豪也異口同聲支持滙控供股。卓能主席趙世曾直截了當稱:「我唔識睇(股價),但我會供。」他更說,原 本也想當滙控供股分包銷商,奈何「無貨」,他更揚言:「(滙控)無可能見28蚊。」東方海外主席董建成則多番強調,滙控跌至33元「值得買」,備受很多香 港人追捧,他自言個人持有小量滙控,一定會供股支持。其士國際主席周亦卿說,手上滙控股票是很久前購入,肯定會「全部供曬,對滙豐絕對有信心」。

現時NAV約10元,派輪全數換股後仍有8-9元,購入價為NAV的25折,目標是4-5元。

http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=2622


公司作風欠佳。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080111/LTN20080111312_C.pdf


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080226/LTN20080226041_C.pdf


大股東雖在5.6元,8供1股,並想包銷,雖失敗,但是我看走了眼。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090326/LTN20090326177_C.pdf


6送1紅利輪,每股75仙,成本降低至每股2.99元。


大股東近一年不停購入,平均價70仙-6元不等,把持股量增加至63%,現時仍天天在買,根本無停。


是利好,還是利淡,我也不知道。

組合 變動
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8243

雜說- 抄書、投資組合


講起抄書,我又回憶起一件舊事。


有一次,我去某報見財經記者。

見工那位新聞工作者詳研筆者的履歷和成績後,問筆者如何寫一個專題。

我說由找資料、組織,寫出來,然後再核對一次。我覺得自己答得不錯。

但他對我說,你漏了問專家,之後又在挑戰我的EQ。

我覺得他說得對,但我也想和他說我是一個專家呢,但是我真的說不出口。最後因為他覺得我本人沒甚麼料子,當然沒有受聘呢。


.....


近來,我的博客開始有大量新聞工作者的注視,甚至有部分資料的來源自本博客(我可是每天最少看六份報紙的,每份十分鐘至二十五分鐘不等),而不告知來源是在本博客,有時看到時而竊喜又憤怒。


我本不是專家,但是有一些人卻當我是專家的去取我的資料當作自己的文章,那你們是甚麼,自己想想吧。

如果各新聞媒體要取本博客的文章的內容的一部分當作你自己的,請你留言告知或是在你的文章標明是取自本博客,否則後果自負。


至於如果你是一個博客的話,只需在你的博客標明是小弟寫的,就已經可以了。


.....


很久沒提及自己的投資組合,現時我的投資組合已達79.83%。持有股票仍是131、294、405、464、550、684、1123。


我未來會減持其中一隻股票,去選些新股票來購入。
雜說 抄書 投資 組合
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=9814

英文書、組合、寫 blog CUP


From


http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=14803


 

昨人去了書展,D人多到呢........搞咗半個鐘以上才能由灣仔地鐵站走到會場裏面。

 

如蕭 sir 所講,英文書的確少得可憐,只有 PageOne 和晨衝有較多英文書。

 

我個人是喜歡看英文書多於中文書,一來很多書原著是英文版本,二來中文譯本翻譯質素甚為參差,三來某些類別的書藉(例如投資經濟類),中文原著書藉普遍質素較差。

 

收鑊是在晨衝買了兩本 書:Greenspan 的 "The Age Of Turbulence" 和 Stephen Vines 的 "Market Panic -- Wild Gyrations, Risks and Opportunitis in Stock Markets"

 

我俾錢的時候條長長的龍個個都是買英文 書,其實香港英文書的市場需求很大。表面上英文書的銷售不佳,但其實是一般書局擺賣的英文書來來去去都係果幾本。種類少唔在講,很多想買的書只能在像 PageOne 這樣的大型英文書店或者要網上訂購才能買得到。難怪本港英文水平經常被人批評在下降中,近年國內人士英語水平大幅提升,能說優美英語的國內人愈來愈多,我 認為香港要加油才行。

 

關於骨頭會投資組合的風波,大家當笑話看就好了。這也帶出了公布「投資組合」究竟為何的問題。

 

以我個人來講,投資組合公布主要有幾個功能。一、向讀者展示自己在某個時刻對市場的看法;二、在什麼時候看好什麼股票;三、演示實際操作,因為紙主談兵是沒有什麼意義的,Real Time 操作才是重要。

 

至於回報方面,選擇用YTD 或者組合數年以來的回報,豐儉由人。YTD 較易和一般 benchmark 比較,例如恒指或者國指,甚至骨頭會假組合比較。至於會否誇大了能力,其實只要和 Benchmark 比較就可以了。例如今年YTD國指回報都有五成以上,那麼大家會知道若今年 YTD 回報五成以下即是已跑輸了國指。大家不要少看跑贏指數幾個百份點,長年累月跑贏指數,總體回報就不得了。至少跑贏九成基金經理。那當然,像骨頭會那樣,即 使假組合表面上跑贏,但仍然自行爆煲。正所謂路遙知馬力。

 

而近期多了財經博客關閉。我看法是一雞 死、一雞鳴。一個關閉了,另一個更優質的卻又會開始營運。經營博客的,出得來行預咗要還,總是有人喜歡你,同時亦有很多人不喜歡你,批評難免。但有些人/ 會,例如骨頭會,為何批評那麼一面倒呢?但青山院長講得好,動輒受到批評就失蹤或者停 blog ,這些壓力都抵受不了,怎能抵受投資市場巨大的壓力以達到好回報?那當然,家家有本難諗的經,每個人的行動都有個別的原因。或者停寫可能是因為不想花太多 時間在這方面,或者已失到這方面的興趣。正所謂人各有志,別人的選擇我們要尊重。但我們應抱樂觀態度,這裏臥虎藏龍,我會將會不斷見識到更強的人跑出來。
英文 書、 組合 、寫 blog CUP
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=9819

柳、杨二度组合“首份成绩单”:联想“税前赢利”


From


http://www.21cbh.com/HTML/2009-8-7/HTML_JG9VJQQF4RRB.html


8月6日 ,联想集团(0992.HK)发布了截至6月30日的2009-2010财年第一季财报。

这 是联想集团董事局主席柳传志复出后交出的首份成绩单。与上一季度相比,联想最新一季的各项运营数据均大幅改观。财报显示,不包括重组费用及一次性项目,联 想集团季内经营赢利为1600万美元;除税前赢利大致收支平衡,为32.2万美元;股东应占亏损为1600万美元。而上一季度,联想集团经营亏损7600 万美元,税前亏损8100万美元,股东应占亏损2.64亿美元。

该财报还显示,联想第一季度总销售额为35亿美元,其全球个人电脑销量同比上升1.1%,而同期全球整体市场销量同比下降3.3%。

“今年全球个人电脑行业无疑仍充满挑战,但我们近期所采取的果断举措已在第一季度显现成效。”柳传志显然对这份成绩单颇为满意。

但 是,一个值得注意的信号是,联通集团业绩严重倚重中国市场的趋势得到进一步强化——由于西欧和北美商用个人电脑市场持续疲弱,联想在成熟市场第一季度的销 量较去年同期下降17%,而与此同时,联想来自中国区的销售额则进一步上升17亿美元,在总销售额中占据48%的比例,接近半壁江山。

“全球电脑销量继续下滑,联想却已经实现税前赢利,这表明年初的调整成效显现。”发布财报的当天,身在美国的联想集团CEO杨元庆接受本报记者采访时表示。重新返回CEO岗位的杨元庆称:“现在我负责的是运营,需要行动;而董事长是把握宏观,需要思考。”

关键在中国区

《21世纪》:截至目前,PC行业的几家巨头以及上游CPU厂商都陆续发布了最新一期的财报,你认为,与业内同行相比,联想财报有哪些亮点?

杨元庆:可以说,上个财季,联想取得了不错的业绩。与前两个季度相比,联想实现了税前盈亏平衡。联想管理层提交了一份不错的成绩单。

《21世纪》:从亏损2.64亿美元到亏损1600万美元,你认为短短一个季度内大幅减亏的关键在哪里?

杨元庆:有两个原因:一是新兴市场,特别是中国市场增长;二是全球复制交易型业务的成功模式。这是联想实现税前盈亏平衡的两大引擎。

尤其中国区是全球增长的引擎,这块增长最快的市场是联想的后方与根据地,中国区的销售占联想全球市场的48%,中国区的业绩增长带动了联想全球业绩增长以及财务状况的好转。

《21世纪》:中国区的强劲增长是不是意味着其它区域市场的相形见绌?

杨元庆:联想在俄罗斯实现了90%的增长,在东欧、东南亚、印度等新兴市场,联想的经营都获得了改善。联想在新兴市场很成功。

短期走不出低谷

《21世纪》:英特尔认为, PC市场将于今年下半年复苏,你是否也这么乐观?

杨元庆:关于全球PC市场,我们看到了稳定的迹象。但我们持谨慎态度,全球PC市场不能在短期内走出低谷。从上个季度看,消费市场开始增长,但商用市场比较萧条,中国保持增长,中国以外的市场仍然下降。全球出现PC市场明显回升,还需要一段时间。

微软即将推出Windows 7,这对全球PC厂商来说是个好消息,会带动PC销量回升,我们已经做好了各方面的准备。

《21世纪》:财报显示,联想集团运营成本节省5.34亿美元,这是如何实现的?

杨元庆:运营成本降低主要来源于两个方面:一是今年年初的重组,重组提高了运营效率,员工有所减少;二是去年有一部分奥运推广费用,今年没有了。其中,四分之三的成本节省来源于重组。

《21世纪》:柳总复出后,另一战略重点是在全球推广交易型业务,结果如何?

杨元庆:全球推广交易型业务模式也很成功,尤其是Idea系列产品的推出,带动了交易型业务的扩展。期内,交易型业务增长达到了27%。

“联想已经比较国际化”

《21世纪》:联想在成熟市场的销量较去年同期下降17%,这是不是意味着联想国际化受挫?一些分析师认为,联想在海外市场只有低成本优势,是这样吗?

杨元庆:对这个观点,我很不认同。联想海外业务还主要是ThinkPad产品,面向高端企业客户,也一直是高端客户的首选,是高端的产品。对高端客户的占领,是通过公司品牌、技术创新,产品品质来实现的。

联想的优势有三个方面:一是业务模式,包括关系型、交易型业务的双业务模式;二是成本结构,联想位于中国,能向全球复制中国的成本优势;三是创新的产品,收购完IBM PC之后,联想拥了最先进的技术。

与其他厂商相比,联想还有一个优势,即全业务能力。有的厂商主要关注消费类,有些厂商主要关系型的,有些厂商只关注高端,有些厂商只关注低端。联想却有能力覆盖所有的产品与客户。

《21世纪》:为复制交易型业务模式,联想从中国派了大批员工进入海外市场,如何解决文化认同?

杨元庆:海外员工主要是推广联想在中国消费类及SMB(中小企业)市场的经验,这些经验包括获知客户对产品的需求、对量大面广的产品进行推广和营销,让客户更易于购买,让供应链、渠道运作高效等。

联想派驻海外市场的员工在这方面有丰富的经验。当地的员工非常欢迎来自联想中国的员工。海外员工跟当地客户特别熟悉,与当地商圈无缝融合,能促进销售。而派驻海外市场的中国员工也很尊重海外员工。他们是优势互补,在相互尊重的基础上,文化融合问题已经得到初步解决。

《21世纪》:对于正在国际化的联想,中国市场的业绩突出意味着什么?

杨元庆:联想不是正在国际化,联想已经是比较国际化的企业了。联想是双总部,超过50%的业务来自海外。



柳、 、楊 楊二 二度 組合 首份 成績單 成績 聯想 稅前 贏利
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=10100

17 Oct 2009 - 談簡單投資法(三):投資組合 紅猴股評


From


http://redmonkeyblog.blogspot.com/2009/10/17-oct-2009.html


投資先看市場大勢,因個人始終難敵市場。個人難估市場,除非全職投資理出一套自己有信心的測市法則,不然便參考一下可信賴的評論就是了。過往一段時間,筆者認為摩根大通龔方雄分析最準亦最誠實,他於9月中曾有以下評論。

「股 市已進入大牛市,亦將是長達數年的大牛市。恒指年底會升至23,000,6至12個月可見26,000,2至3年內更會升穿32,000;國指年底會升至 13,000以上,6至12個月可見15,000;上證指數6至12個月可再升20%,2至3年內更會升穿6,100。」

以此作為市場大勢之基礎,接着便為投資組合計劃理想策略。不少投資者傾向買賣二三線股甚至細價股,貪其回報可以很高,但正常來說因對高風險股信心相對不大,投放的資金相對便較少;若投放大部分資金在高風險股上,亦上得山多終遇虎,由贏變輸甚至一鋪清袋的例子着實不少!

若沒有時間研究個股,便投放所有資金在優質大股及ETF算了;若有點時間有點經驗有點資質,便可相對調些資金到二三線股,考考自己的能耐,分析力,估值力及買賣操盤力,建立信心及一套投資二三線股的贏錢心法,推而廣之,才有機會賺取更大的回報。

切記,要投資長期來說也能賺錢,付出時間是必然。若有投資者抱着不勞而獲心態投資,卻仍在賺錢,只是時辰未到罷,市場遲早會取回其所賺的錢甚至其本錢!

筆 者的投資組合所持股票中,以市值計有超過80%是優質大股及ETF,最近終可抽點工餘時間研究個股,所以亦調了部分資金投資二三線股。筆者投資港股十多 年,投資二三線股的往績亦不錯,亦沒有信心將100%資金全投放在二三線股,因市場不斷在變,要不斷改變以適應不同的市况,不可一本通書睇到老,所以要持 續投放時間,才有信心認二三線股的比重增加。

回看去年7月30日時,恒指22,690,國指12,469,筆者投資組合自成立日計回報153%;昨天,恒指21,930,國指12,751,筆者投資組合自成立日計回報198%。似乎筆者投資組合於過往一年金融海嘯間表現不錯,但未夠,仍需繼續努力。

接着是實戰篇,筆者會以實例講解筆者的選股及估值。

17 Oct 2009 簡單 投資法 投資 組合 紅猴 股評
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=12050

組合拳 CUP


http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=20768


 

任 何一種可行的方法,會有一set 規矩。規矩之間是互相連系,互補長短形成一個可行、有效和安全的操作法。絕對不能說,啊A那條規矩很好,我就守;B那條規矩不太好,我唔想守,做D唔做D 然後失敗就說那套系統沒有用或者失效。就好像睇中醫執劑藥,條藥方十幾隻草藥都要食才有效,不能揀起幾隻草藥唔食,然後無效,話劑藥唔得。

 

這些系統就是組合拳。

 

今天講講長揸死牛組合拳。對,長揸死牛不是一味長揸,那也是組合拳。

 

那組合拳是:

 

 長揸優質股是投資王道。

 

成份:

 

1. 長揸

 

2. 揸的是優質股。

 

有一點是很多彷效者沒有留意到的,那就是:

 

3. 不斷有新增的現金來入市增持。

 

關於以上3點的問題:

 

1. 長揸這一點大家不會有什麼問題,死揸就是了。長揸的最大前提是,將來一定會更好,是樂觀的思想。可是,將來一定會更好嗎?

 

2. 判斷什麼是優質股那是很考功夫,而且所謂「優質股」也未必是能夠豐厚獲利的好股票。

 

3. 這個是最大的問題。由於長揸死牛是長揸,玩得咁上下日子一定滿倉,因為只買不沽。滿倉了就無法增持,例如2008年那樣,通街平貨滿倉了那就沒錢買了。但 長揸死牛派能夠表現「優於同業」的人就是不斷有大量現金生出來,在低位不斷買。若無法生出大量現金的人,只能眼光光坐艇。

 

舉個例,倘若有兩個死牛長揸人2008年 初持有瑞房(272),是$6的成本。一個不斷有新的現金買入,另一個沒有。有錢的那位,可以在低位兩個幾、個幾時不斷溝貨,沒錢的那位只能眼光光。結果 前者可能溝貨後持貨成本變成$3.X,沒有錢溝貨的人仍然是$6成本。到今天前者告訴你長揸王道大賺,後者卻繼續坐艇。

 

對前景未能確定、未有判別優質股的能力、或者沒有源源不絕的新現金玩股票的人士,用長揸死牛組合拳前,敬請三思。



組合拳 組合 CUP
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=13837

股票投資組合的幾點建議 ckm001


http://hk.myblog.yahoo.com/jw!G9qPswuRGxoAjkVjcnY-/article?mid=31282


昨日恆指重上二萬一千點,大市似轉勢向上,其實本人只是業餘老散一名,升市散戶個個變專家,所以買什麼股票已經不需要再問我,問問你身邊或傳媒的各路專家一定有答案,不過,到下次股災重臨,而你又再輸乾輸淨,我還可以教你怎樣重新做人。

有網友會跟我個投資組合買賣,這個無不可,但請注意,這個組合市值超過五百萬港元,是我真實持股,並陪伴我渡過金融海嘯,可知道這個組合有相當的防 守性,上月林奇兄問我遠洋地產(3377)的意見,我認為遠洋是國企背景,土儲大,賣樓貨如輪轉,如果大市回升,一定跑贏瑞房(272),但我亦沒有換 馬,我上年買入的復星國際(656)與CBI,幾個月已經賺一倍以上,但相比組合內那隻最重磅的中人壽,想股價再升一倍可能是三年時間,但我揸隻中人壽, 長線穩如泰山,我仲要兼前顧後,隻CBI明明是好股,受惠於能源基建,但我也要沽出一半,買隻TBT做息口上升的保險,今年投資市場將會風高浪急,賺盡每 一分毫,不是我的策略,不敗先能夠長勝,穩中求勝才是長線投資之道。

如果你每年有穩定的收入,又沒有太多時間與興趣研究股票,我認為簡單的月供優質藍籌股票計劃,已經是有效的投資致富策略。如果你本金少,又想快點賺 到頭一個一百萬,你必定要比別的散戶更勤力,並要做大量功課,唔係叫你勤力炒出炒入,而係叫你勤力研究中、細價股,中、細價股升一倍易,大藍籌升一倍難, 以價值投資法買賣中細價股,就是快速賺取第一桶金的好方法,可惜細價股成交量太細,要細細注慢慢儲,這種方法不是我專長,網友如味皇與林奇才是懂此道者。



股票 投資 組合 的幾 幾點 建議 ckm 001
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=14438

投資學堂:領匯可視作組合定海神針 黃國英 (Alex Wong)




(譚紹興外遊,本欄由黃國英暫代)
 



投資學堂:領匯可視作組合定海神針

建立一個長線投資組合,先要考慮自己的目的,以及風險承受能力,到底是想追求穩定的現金流,安安樂樂地生活,抑或冒險一點,希望憑藉一些中型企業成長,帶挈股東一同飛黃騰達。當然不成功便成仁,發達夢碎,股價大打折扣的例子一大堆,自己家中也貼有不幸倒閉公司的股票「牆紙」。

上述道理看似簡單,但不少人選股的過程卻未見考慮。入市買股多數是選人盡皆知的大名,以為成績有保證,風險低回報也不會太差,頂多死守收息。

大名藍籌的業務肯定有優勢,否則也不會成功,但到了某個階段,要更上一層樓往往十分困難,有時冒險行錯一步棋,縱不似中型企業有沒頂危險,也大打折扣,滙豐控股( 005)及和記黃埔( 013)都是這樣的例子,股價其實已迷失 10年。部份中資股也開始有迷失的迹象,中國政府視通脹為洪水猛獸,電力及石化股過去兩年乏善足陳,若政策方向不變,日後依然難有運行,另外電訊股亦難以樂觀。

未來幾年有力贏通脹

要有穩定的現金流,一隻領匯( 823)足夠有餘。買長線收息股,考慮的是業務穩定性及派息能否貼住通脹。領匯的營運模式不用多加介紹,改善收益效率的工作,應該還有幾年光景,這段日子的派息增長可望跑贏同期通脹。

領匯經營的是街坊生意,不會特別受惠旅客增長,如果想追求後者概念,可以買收租股或零售股代勞。街坊生意有其好處,就算經濟陷入低潮,也不會倒退得太多,長線是不會太叻,若投資目的是追求穩定的現金流,而不是博發達,領匯便勝任有餘,可以作為組合的定海神針。

過去 10年的股市已說明,迷失藍籌作為保本收息之用,表現並不及格,自己頗有信心領匯至少穩中求勝,跑贏通脹及那些大名藍籌。過去股王之中,特別要小心金融股,最惡劣的日子雖已過去,卻不代表好日子會重臨,政府針對金融業的態度,一定受平民百姓歡迎,可以預期監管日益嚴格,甚至稅項也有機會增加,還天真地以為昔日佳績可重現,是完全漠視客觀環境的轉變。

要穩中求大勝,倒不如重注一隻領匯,外加 5 8隻中型股,希望當中跑出兩三隻。人生苦短,再迷失 10年便恨錯難返。

(譚紹興外遊,本欄由黃國英暫代)


http://hk.myblog.yahoo.com/alexwongkwokying/article?mid=13041

投資學堂:領匯可視作組合定海神針

建立一個長線投資組合,先要考慮自己的目的,以及風險承受能力,到底是想追求穩定的現金流,安安樂樂地生活,抑或冒險一點,希望憑藉一些中型企業成長,帶挈股東一同飛黃騰達。當然不成功便成仁,發達夢碎,股價大打折扣的例子一大堆,自己家中也貼有不幸倒閉公司的股票「牆紙」。

上述道理看似簡單,但不少人選股的過程卻未見考慮。入市買股多數是選人盡皆知的大名,以為成績有保證,風險低回報也不會太差,頂多死守收息。

大名藍籌的業務肯定有優勢,否則也不會成功,但到了某個階段,要更上一層樓往往十分困難,有時冒險行錯一步棋,縱不似中型企業有沒頂危險,也大打折扣,滙豐控股( 005)及和記黃埔( 013)都是這樣的例子,股價其實已迷失 10年。部份中資股也開始有迷失的迹象,中國政府視通脹為洪水猛獸,電力及石化股過去兩年乏善足陳,若政策方向不變,日後依然難有運行,另外電訊股亦難以樂觀。

未來幾年有力贏通脹

要有穩定的現金流,一隻領匯( 823)足夠有餘。買長線收息股,考慮的是業務穩定性及派息能否貼住通脹。領匯的營運模式不用多加介紹,改善收益效率的工作,應該還有幾年光景,這段日子的派息增長可望跑贏同期通脹。

領匯經營的是街坊生意,不會特別受惠旅客增長,如果想追求後者概念,可以買收租股或零售股代勞。街坊生意有其好處,就算經濟陷入低潮,也不會倒退得太多,長線是不會太叻,若投資目的是追求穩定的現金流,而不是博發達,領匯便勝任有餘,可以作為組合的定海神針。

過去 10年的股市已說明,迷失藍籌作為保本收息之用,表現並不及格,自己頗有信心領匯至少穩中求勝,跑贏通脹及那些大名藍籌。過去股王之中,特別要小心金融股,最惡劣的日子雖已過去,卻不代表好日子會重臨,政府針對金融業的態度,一定受平民百姓歡迎,可以預期監管日益嚴格,甚至稅項也有機會增加,還天真地以為昔日佳績可重現,是完全漠視客觀環境的轉變。

要穩中求大勝,倒不如重注一隻領匯,外加 5 8隻中型股,希望當中跑出兩三隻。人生苦短,再迷失 10年便恨錯難返。

 
投資 學堂 領匯 可視 組合 定海 神針 國英 Alex Wong
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=15044

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019