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英之見:長線理想組合 黃國英


2009-05-04  AppleDaily





 

熊 市中的大反彈,多數是意料之外,但未必要被市場牽着走,升市不一定要追貨,也可以用作套現的機會。之前提過心大心細買不買可換股債券的行家朋友,便趁機大 舉清倉,在假期中再思考長線投資重心,應該如何部署,然後耐心等待下一次跌市分段吸納。這位朋友能夠以慢打快,當然不是在一般基金公司中工作,而是負責家 族式私人基金,才能有此彈性,可以手持大量現金,等待時機。大家投契,可能是自己也是可以不理甚麼參考指標,我行我素獨斷獨行一樣。建構長線組合,大家的 共識是要找出具增長力的股票,朋友衝口而出的答案,是中資的科技股,但當然不是資產負債表奇弱的聯想(992)。那些線上平台的公司,營運槓桿效應以至業 務擴張的條件都十分足夠,唯一顧忌是優點明顯,估值不便宜,不過當年的Google情況也是一樣。另一必然之選,是中國內需股,最近一位國內做生意的朋友 一言驚醒,是否有一個中產消費階層形成,不是想像中的重要,使用者和購買者很大機會是不同人,國內不少人仍是食阿公,所以考慮的重點,是產品能否吸引那班 公費消費者。筆者學生的某位國內親戚,在一家尋常的企業做業務員,6000塊人民幣月薪,竟有過百萬資產,香港人實在難以明白。因此,上月底去深圳接受國 內《證券時報》的網上電視訪問後,也特地跑去考察一下那家剛被外資入股的連鎖飲食餐廳集團,親身感受一下內地的消費市道及氣氛。人均消費過百元,以內地收 入標準不算便宜,依然高朋滿座,產品向高檔發展,刺身以及至尊羊肉等款式,教自己大開眼界。

華潤電力先行獲利

科技股及品牌股 各有心水外,大家都同意應該加入石油股,現時原油價格不上也不下,但萬一通脹預期形成,會是忽然向上突破的模式,所以一定要有石油股,作為這個風險的對 冲。這個陣容,和一般人遵照傳統思維選股,最大分別是欠缺金融股,長線欠缺增長動力,不能再緬懷昔日強勁表現。4月初曾推介華潤電力(836),博變成兩 大指數的成份股,據最新的研究報告,如果加入純利角度考慮,機會未必太高,應趁機先行獲利。黃國英作者黃國英為證監會持牌人士電 郵:alex@amplecap.com



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