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| 熊 市中的大反彈，多數是意料之外，但未必要被市場牽着走，升市不一定要追貨，也可以用作套現的機會。之前提過心大心細買不買可換股債券的行家朋友，便趁機大 舉清倉，在假期中再思考長線投資重心，應該如何部署，然後耐心等待下一次跌市分段吸納。這位朋友能夠以慢打快，當然不是在一般基金公司中工作，而是負責家 族式私人基金，才能有此彈性，可以手持大量現金，等待時機。大家投契，可能是自己也是可以不理甚麼參考指標，我行我素獨斷獨行一樣。建構長線組合，大家的 共識是要找出具增長力的股票，朋友衝口而出的答案，是中資的科技股，但當然不是資產負債表奇弱的聯想（992）。那些線上平台的公司，營運槓桿效應以至業 務擴張的條件都十分足夠，唯一顧忌是優點明顯，估值不便宜，不過當年的Google情況也是一樣。另一必然之選，是中國內需股，最近一位國內做生意的朋友 一言驚醒，是否有一個中產消費階層形成，不是想像中的重要，使用者和購買者很大機會是不同人，國內不少人仍是食阿公，所以考慮的重點，是產品能否吸引那班 公費消費者。筆者學生的某位國內親戚，在一家尋常的企業做業務員，6000塊人民幣月薪，竟有過百萬資產，香港人實在難以明白。因此，上月底去深圳接受國 內《證券時報》的網上電視訪問後，也特地跑去考察一下那家剛被外資入股的連鎖飲食餐廳集團，親身感受一下內地的消費市道及氣氛。人均消費過百元，以內地收 入標準不算便宜，依然高朋滿座，產品向高檔發展，刺身以及至尊羊肉等款式，教自己大開眼界。 華潤電力先行獲利 科技股及品牌股 各有心水外，大家都同意應該加入石油股，現時原油價格不上也不下，但萬一通脹預期形成，會是忽然向上突破的模式，所以一定要有石油股，作為這個風險的對 冲。這個陣容，和一般人遵照傳統思維選股，最大分別是欠缺金融股，長線欠缺增長動力，不能再緬懷昔日強勁表現。4月初曾推介華潤電力（836），博變成兩 大指數的成份股，據最新的研究報告，如果加入純利角度考慮，機會未必太高，應趁機先行獲利。黃國英作者黃國英為證監會持牌人士電 郵：[email protected] | ||||||