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紫光攜手英特爾 芯片行業大洗牌

來源: http://news.iheima.com/html/2014/0926/146115.html

9月25日,老冀獲得準確消息,全球芯片行業老大英特爾與清華紫光集團達成入股協議:英特爾出資15億美元,取得紫光集團20%的股份。老冀還得知,雙方將於北京時間9月26日中午正式向外界發布這個消息。

英特爾大家應該都知道,全球90%以上的電腦和80%以上的服務器當中跑的都是英特爾的中央處理器(CPU)。紫光集團大家可能不是特別清楚,老冀在這里稍微介紹一下:紫光集團是清華控股有限公司控股51%的一家產業投資型公司,清華控股的唯一股東是清華大學,再往上主管部門是教育部。紫光集團另外的49%的股份是由總裁趙偉國率領的管理團隊持有,因此紫光集團有點類似於當年的聯想控股,有點國有民營的性質。

\本來紫光集團跟芯片產業沒有任何的關系,但是從去年開始有關系了。去年7月,紫光集團花了17.8億美元收購了在美國上市的芯片設計公司展訊(Nasdaq:SPRD);今年7月,紫光集團又以9.1億美元將另一家在美國上市的芯片設計公司銳迪科(Nasdaq:RDA)。這兩家芯片設計公司加起來的年營收大約是13億美元,已經是內地芯片設計行業的絕對老大。收購完成之後,這兩家公司都從納斯達克退市了。

\(上圖為紫光集團總裁趙偉國)

顯然,趙偉國正準備玩個大的,他希望以展訊和銳迪科這兩家在手機芯片領域已經站穩了腳跟的公司整合在一起,形成一家能夠與高通、MTK掰手腕的內地芯片設計巨頭。目前,展訊在手機基帶芯片市場上已經排名第三,跟在高通和MTK的後面,比英特爾(原英飛淩)的市場份額都要高。加上同樣在這個領域埋頭苦幹了十年的銳迪科,應該是如虎添翼。

那麽,趙偉國還缺什麽呢?顯然不缺錢。要知道,收購兩家美國上市公司可是需要真金白銀的,而且是26.9億美元的真金白銀!為什麽不缺錢呢?因為紫光集團趕上了內地芯片行業的好時光。最近,中央政府和地方政府都在密集出臺支持集成電路產業發展的政策。就在9月25日,中國半導體行業協會執行副理事長徐小田在上海透露,國家集成電路產業投資基金將於近日掛牌成立,基金一期規模高達1200億元。而北京、安徽、天津等地方政府也已經出臺了集成電路扶持意見,通過設立投資基金,重點支持地方龍頭在集成電路領域整合做大。紫光集團在這個時間點做大規模的收購,可謂生逢其時,必然會得到政府的大力支持。

既然不缺錢,趙偉國缺什麽呢?老冀認為,他應該還缺三樣東西:機制、技術和產能。

機制這個東西老冀就不多說了,大家可以研究一下老冀所說的紫光集團的股權結構,再參照2009年聯想控股的混合所有制嘗試。

技術這個東西呢,展訊和銳迪科兩家公司在手機芯片上已經做得很不錯了,尤其是展訊過去幾年在GSM和TD-SCDMA芯片上取得了壓倒性的優勢,在WCDMA芯片上也取得了可惜的突破。問題是整個手機市場正在快速向4G(LTE FDD/TD-LTE)演進,有著雄厚技術積累的高通仍然跑在了前面。

另一家實現了4G芯片量產的公司是Marvell,它的手機芯片業務正是當年從英特爾手中收過來的,想來英特爾應該怪後悔的。

來自中國臺灣的MTK仍在奮起直追,最近大熱的1799元的魅族MX4用的就是MTK的MT6595處理器,這也是MTK第一款大規模量產的4G芯片。

\而無論是英特爾、展訊還是銳迪科,在4G手機芯片上還是落在了後面。既然如此,還不如大家合兵一處,合力往前趕。老冀認為,這應該是已經收購了展訊和銳迪科的紫光集團,選擇與英特爾資本合作的商業邏輯。

如果想得更遠一點,未來紫光集團會不會拿到英特爾的安騰、酷睿、Atom等處理器的IP授權,開始做PC處理器和服務器處理器?這個機會也許會有,畢竟都是芯片設計,原理是相通的,而且服務器芯片的利潤率比手機要高不少。

也有人說英特爾通過入股國企紫光集團,從而避免中國政府的反壟斷調查。這個理由應該也有,但是老冀認為不是主要原因,因為英特爾在中國的銷售策略並不像高通那麽激進,OEM廠商對英特爾的態度也還好。

而且,展訊和銳迪科之前搞的芯片都是ARM架構,而英特爾處理器則主要是X86架構,重新學習也夠展訊和銳迪科的技術人員喝一壺的了。

因此,老冀認為攜手英特爾之後的紫光集團,短期內的主攻方向應該還是手機市場,而且仍然是做ARM機構,只不過可能會將英特爾(英飛淩)的基帶處理器集成進去,如果英特爾的4G基帶開發得足夠快的話。當然,與手機相關的平板電腦市場也會是個次重點。

此外,老冀也提到了英特爾入股的第三個因素,就是產能。眾所周知,英特爾不僅有著強大的芯片設計能力,也有著全球最先進的制造工廠,並且在最近幾年開放給ARM廠商。最近一段時間,蘋果iPhone 6和6 Plus的大賣,讓芯片制造業的老大臺積電的產能大部分被蘋果霸占,致使其他芯片設計公司的產能吃緊。雖然紫光也可以找聯電、中芯國際、Global Foundries排產,但是如果英特爾願意拔刀相助,產能和良品率顯然會更有保證。當然,老冀覺得產能應該是個相對次要的因素。

\有了英特爾與紫光集團的結盟,中國芯片業將會迎來一次大的重組,並帶動下遊產業的大洗牌,這種情況在臺灣曾經發生過。過去幾年,由於“老大”英特爾遲遲拿不出手機芯片的解決方案,在過去幾十年里一直緊緊跟隨英特爾的臺灣IT產業普遍萎靡不振。

當然,結盟之後如何合縱連橫,老冀還沒理出個頭緒,目前能看到的就是MTK將會受到極大的沖擊,因為它跟紫光集團目前在手機芯片市場都是定位於中低端市場。長遠來看,如果高通不能夠進一步本土化,也會在很多細分市場上受到沖擊。另外,這次結盟未來可能還會影響到服務器芯片市場、平板電腦市場、可穿戴設備市場……總之會打亂目前的產業格局,內地芯片行業將有可能借此良機崛起,成為全球新的一極。老冀現在的腦子已經有點亂了,歡迎大家幫老冀一起梳理。

至於9月25日消息傳出來之後,紫光股份(SZ:000938)突然漲停板,老冀就有點不明覺厲了。如果仔細研究過紫光股份的年報,就會發現紫光股份的大股東早就不是紫光集團,而是清華控股旗下的另一家公司啟迪控股了。目前,紫光集團只持有紫光股份3.99%的股份,紫光集團的這次大並購,顯然與紫光股份沒有半毛錢的關系。不過,A股市場歷來愛炒概念,愛誰誰吧。

由於還沒有看到紫光集團和英特爾的正式公告,老冀在前面的很多判斷只是基於推理,未必正確,歡迎大家指正!


借助資本快車? 紫光高層稱華三未來或裝入上市公司

來源: http://www.yicai.com/news/2015/05/4621421.html

借助資本快車? 紫光高層稱華三未來或裝入上市公司

一財網 李娜 2015-05-22 17:29:00

5月21日,清華控股與惠普公司宣布達成合作,前者旗下紫光集團下屬子公司紫光股份有限公司以不低於25億美元收購惠普公司旗下“新華三”公司51%的股權,成為該公司的控股股東。

“華三公司在國內企業網市場中具有很強的話語權,未來不排除裝入上市公司紫光股份中。”在5月22日的媒體溝通會上,紫光股份有限公司(以下簡稱“紫光股份”)相關高層就收購華三的後續發展對《第一財經日報》記者做出表態。

5月21日,清華控股與惠普公司宣布達成合作,前者旗下紫光集團下屬子公司紫光股份有限公司以不低於25億美元收購惠普公司旗下“新華三”公司51%的股權,成為該公司的控股股東。

對於這次收購,DC企業級系統研究部研究經理胡向東認為,過去,華三通信的研發、生產和市場均在國內,而其母公司惠普卻是一家外資企業,這讓其在政府主導的網絡設備采購中處於不利地位。收購完成後,新華三將卸掉包袱,正式以國內廠商身份參與到競爭中。未來的中國網絡設備市場的競爭將變得更加激烈。

競購背後

華三英文名H3C,來自華為與3Com的縮寫,這曾是一家華為與3Com成立的合資公司。2006年底,華為將華三49.5%的股權出售給3Com。2008年4月,64歲的毛渝南被任命為3Com的CEO。2010年4月,惠普宣布以27億美元完成對3Com的總體收購。然而,惠普網絡業務的中國的發展並不順利,在截至2015年1月31日的前三個月中,惠普網絡業務銷售額同比下降11%。選擇出售華三部分股權成為惠普的選擇。

在惠普透露出售華三部分股權後,眾多競購者出現。

在2015年3月,有媒體報道,清華紫光、工銀國際旗下投資部門RTCapital,以及國有的中國華信入圍了競購方名單,惠普計劃出售華三和中國服務器業務的51%股份。

為什麽會選擇紫光?中國惠普公司企業集團總經理葉健在發布會現場給出了答案,清華大學有人才,有科研,有包括產學研,包括生態體系等等。“紫光集團特別是趙總,有很強的資本運作能力,有打造整個產業鏈的能力,這在業界是無與倫比的。”

“確實有人問過,在屢次並購中,紫光都是後來居上,為什麽?”清華紫光集團董事長趙偉國先生則表示,“紫光的優勢有幾個,第一個,國有身份。第二個,市場機制。第三個,高校資源。不僅清華,我們跟很多的高校都有非常良好的關系。第四個,團隊激勵,在國有體制下,我們創造性地解決了團隊激勵問題。第五個,資本能力。國有身份、市場機制、高校資源、團隊激勵、資本能力,當然跟團隊的努力也有關系,這五個因素綜合起來以後,其實對手很難同時具備,這可能是我們在並購中能夠勝出的一個重要原因。”

清華控股董事長徐井宏補充道,清華產業已經形成了六大群組,為了打造這個生態化設計了四條路徑,一條是創新叠代,包括紫光和惠普的合作就是為了從整體考慮進一步推動創新戰略的一個步驟。第二條是協同發展,傳統意義上的競爭已經不複存在,一種新的合作和供應的態勢將是未來的主體,第三條是產融互動,就是把產業與資本緊密的結合起來,形成一個互動效應。第四條是跨界融合。這是第一個戰略。

徐井宏表示,第二和第三個戰略為社區化和全球化。“未來的日子里,大家會不斷聽到清華產業在各個領域和國內、全球的一些行業領袖企業進行更深度的合作,包括孵化器和創業團隊。而和惠普合作的也是全球化的一步,新的網絡通訊以及雲計算和惠普還有各種合作會推動清華產業向全球化發展。”

華三或裝入上市公司

事實上,清華控股旗下公司近幾年來多有資本運作。4月11日,清華控股旗下啟迪科技服務集團作為戰略投資人收購了桑德集團持有的桑德環境29.8%的股份,成為桑德環境的實際控制人。在此之前,紫光集團陸續收購了美國上市公司展訊通信和銳迪科微電子,布局集成電路芯片產業。

從惠普方面來看,與華三通信合並,可以擁有基礎架構的全套解決方案,服務器、存儲和網絡產品,同時擁有支持服務和咨詢服務。惠普全球副總裁、惠普中國企業集團總經理葉健稱:“從硬件到服務,我們在國內是第一名,沒有任何一家能夠像我們提供整個基礎架構到整個服務的解決方案。”

然而,除了業務的補充外,外界也把這次競購看做是一次資本市場“盛宴”。

年收入超過20億美元的H3C不僅僅是中國企業網的老大,還被HP視為全球企業級市場的引擎,負責帶動服務器、存儲、雲計算等多項業務。

而2013年以來,與信息化相關的股票表現瘋狂,成為最受投資者青睞的領域,而完成H3C國有化,除了能帶動企業在整個信息產業的布局,來自黨政軍央企的收入、利潤會高速增長,資本市場回報豐厚。

“華三公司在國內企業網市場中具有很強的話語權,未來不排除裝入上市公司紫光股份中。”在5月22日的媒體溝通會上,紫光股份有限公司相關高層就收購華三的後續發展對《第一財經日報》做出表態。

而對於華三來說,並購也具有相當意義。除了業務本身華三希望擺脫外企資本的控制,能夠獨立掌握自己的命運外,還有中國政府加強對外資硬件公司的監管的因素。2014年12月,有消息稱,中國政府正鼓勵使用本土供應商的產品,並於2020年實現銀行、軍隊和政府企業技術產品的基本國產化。

IDC企業級系統研究部高級研究經理周震剛認為,通過本次收購,新華三將轉變為國有企業控股,大大提升了在政府和國有企業相關行業的競爭力,改變舊有的服務器存儲市場競爭格局。

編輯:霍光

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借助 資本 快車 紫光 高層 稱華 華三 未來 裝入 上市 公司
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清華紫光收購“新華三”51%股權 價格不低於25億美元

來源: http://www.yicai.com/news/2015/05/4621039.html

清華紫光收購“新華三”51%股權 價格不低於25億美元

一財網 李娜 2015-05-21 22:21:00

21日晚間消息,清華控股與惠普公司(HPQ)今日宣布達成合作,清華控股旗下紫光集團下屬紫光股份有限公司(000938.SZ)收購“新華三”公司51%的股權。

清華控股有限公司(下稱“清華控股”)旗下紫光集團下屬子公司紫光股份有限公司(下稱“紫光股份”)以不低於25億美元收購惠普公司旗下“新華三”公司51%的股權,成為該公司的控股股東。“新華三”將包括惠普公司的全資子公司華三通信與惠普中國有限公司(“中國惠普”)的服務器、存儲和技術服務業務,總估值約45億美元(不含現金及負債)。

清華控股是中國著名高等學府清華大學旗下資產管理公司。紫光股份是中國A股上市公司,是國內軟件供應商和系統集成商之一,並自1999年起成為惠普公司的長期戰略渠道合作夥伴。

此次交易預計將於2015年底完成,以紫光股份股東大會批準、並完成相關政府部門審批等為前提條件。

惠普公司在新聞稿中提到,看好中國市場長期持續的發展機會,惠普攜手清華控股實現與中國著名高等學府清華大學的優勢結合,全力打造“新華三”。中國惠普仍將繼續100%擁有其在華的企業服務、軟件、HPHelion雲、Aruba網絡產品和打印與個人系統業務。

惠普公司董事長、總裁兼首席執行官梅格Ÿ惠特曼(MegWhitman)說:“與清華建立合作夥伴關系,‘新華三’將能更好的為中國創新,在中國創新。‘新華三’將擁有雄厚的專利技術、一流的產品、以用戶為中心的服務模式以及清華卓越的科研實力。這將極大促進惠普和華三整體業務的增長,讓我們更好地服務於用戶和合作夥伴。”

清華紫光集團董事長趙偉國則表示:“本次交易完成後,清華紫光將成為‘新華三’的控股股東,這標誌著‘新華三’正式成為民族信息技術產業的一員,這不僅對實施國家自主可控的信息產業發展戰略,保障國家網絡信息安全具有重要意義,也為‘新華三’今後的發展提供了更加廣闊的市場機遇。

“新華三”2014財年營收約31億美元(調整後),營業利潤4億美元(調整後GAAP利潤3億美元),擁有約8,000名員工,其中包括2,500多名工程師,並擁有超過5,700余項專利。收購完成後,“新華三”將成為惠普服務器、存儲、網絡產品和硬件支持服務在中國境內的獨家提供者。原華三通信和中國惠普服務器、存儲與技術服務業務的核心管理團隊將繼續保持相對穩定,原中國惠普負責人將繼續領導惠普在華業務。

編輯:彭海斌

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清華 紫光 收購 新華 51% 股權 價格 低於 25 美元
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趙偉國訪美回國 紫光收購美光留懸念

來源: http://www.yicai.com/news/2015/08/4679754.html

趙偉國訪美回國 紫光收購美光留懸念

第一財經日報 吳豐恒 2015-08-31 22:12:00

“如果實現並購會更好,但若不能實現,美光和紫光建立新型的深入合作關系,也可能對雙方有益。中國企業和美國企業也不僅是競爭,探討一種新的中美企業合作關系,對美國和中國的未來都有利。”

紫光集團對美光科技的收購還留下許多懸念。

上周,紫光集團董事長趙偉國突訪美國,《第一財經日報》記者從一位近日接觸過趙偉國的業內人士處了解到,趙偉國此行除了拜訪美光科技,還拜訪了數位美國參議員。

今年7月份,本報記者從紫光高層相關人士處得到確認,紫光的確有收購美光科技的意願。8月份,趙偉國也委婉表示,紫光對於進入儲存芯片領域“非常感興趣”。

前景尚不明朗

如果成功實施完全並購,涉及的金額可能高達230億美元,在中國企業對外並購中,將創造新的紀錄。不過,無論紫光集團還是美光科技,目前尚未從官方渠道確認並購推進情況,甚至一度傳出“中止”傳聞。

據媒體報道,8月份,美國紐約州參議員查爾斯·舒默爾曾呼籲美國海外投資委員會駁回紫光的並購,並稱美光制造的芯片被用於美國武器系統。

早前的聲明中,美光科技曾表示未收到收購要約。外媒有報道稱,美光科技曾表示紫光對其的收購“沒有可能”,因為美國政府的安全顧慮。中國企業對美國企業的並購,多次因美國政府的顧慮而未能成功。

然而紫光集團並沒有放棄努力。實際上,就在紫光內部消息人士對美媒透風並購意圖之後,雙方已經歷多個來回的輿論試探。就在傳出可能因美國政府的安全顧慮而中止並購之後,8月份,趙偉國向美國媒體努力澄清上述消息。

“清華紫光在很大程度上是一家以市場為導向的公司,我們的所有決策都是基於業務需要而制定的。然而,由於清華紫光依托的是清華大學及其校友,這樣的背景確實使它相對容易獲得政府的支持。”他說。

趙偉國試圖說明,雖然中國政府試圖支持國內半導體產業,但紫光並不是一家由政府控制的公司——首先有紫光的推動,再有政府的支持,他個人也沒有政府背景。

“趙偉國的風格更像是一位資本家,而不是側重實業,比如他把展訊收購來以後,實業交給了李力遊管理。他所做的,更多是通過投資來為紫光帶來利潤。”半導體行業資深分析師、手機中國聯盟秘書長王艷輝對本報記者表示。

紫光的背景

作為清華控股旗下子公司,紫光集團多次對外並購,實際上通過清華控股旗下基金實現。

清華控股董事長徐井宏此前在接受《第一財經日報》記者采訪時表示,清華控股設立了母基金,然後投資子基金,並通過子基金進行投資或並購,其案例包括對展訊、銳迪科、H3C、桑德等公司的並購。

通過複雜的股權設置,清華系資本收購來的多家重要公司,由趙偉國所在紫光集團具體運作。

據本報記者了解,在清華系金融資本中,其並購子資金主要來源於社會募集,不同背景的投資者出資額大約會占到90%。受到關註的國家集成電路產業投資基金,作為投資者部分參與並購基金,但清華系並購基金的主導權並非由上述國家投資基金控制。

在豪威科技17億美元並購案中,華創投資、中信資本和金石投資組成中國財團,清華系、中芯國際等法人和個人投資者均在其中有所出資。

如果美國政府最終打消顧慮,從投資收益出發的紫光集團,和致力於提升業績和競爭力的美光科技,有可能實現雙贏。

實際上,全球DRAM產業(儲存芯片產業)繼續增長已出現瓶頸,美光科技業績和投資者已經受到影響。今年3~5月,美光科技銷售額同比減少3%,營業利潤減少25%,其股價也已從去年底的36.59美元/股腰斬至目前的不到16美元/股。

而在國際競爭中,DRAM全球市場由三家主宰,大約占據四成市場份額的三星加大了投資力度,市場份額超過兩成、全球排名第三的美光科技,可能會承受更多壓力。而在DRAM全球市場中,中國市場大約消化了20%的產能,中國態度的變化,可能進一步影響到力量天平。

“如果實現並購會更好,但若不能實現,美光和紫光建立新型的深入合作關系,也可能對雙方有益。中國企業和美國企業也不僅是競爭,探討一種新的中美企業合作關系,對美國和中國的未來都有利。”王艷輝說。

 

編輯:彭海斌

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偉國 訪美 回國 紫光 收購 美光 光留 懸念
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紫光合並聯發科的三個挑戰

來源: http://www.yicai.com/news/2015/11/4706215.html

紫光合並聯發科的三個挑戰

一財網 李娜 2015-11-02 21:55:00

紫光想並購聯發科趕超高通,目前仍然不現實,從業務以及內外部環境來看,挑戰較大。

17億美元收購展訊,9億美元收購銳迪科,25億美元收購華三,38億美元入股西數,6億美元收購臺灣力成,在資本並購市場上,紫光成為了2015年集成電路產業中最為“瘋狂”的投資者。而伴隨著蛇吞象式的連續交易,紫光掌舵人趙偉國的一言一行備受外界關註。

近日,趙偉國在接受臺灣媒體采訪時透露,“如果開放、我願意和聯發科談合並”,希望臺灣能開放陸資入臺投資、設立研發中心,並可進入董事會。

事實,通過快速並購,紫光目前已經成為大陸集成電路產業上的龍頭企業。而在業務上,紫光旗下子公司也形成了對包括聯發科等臺灣企業的沖擊。

趙偉國表示,高通賺那麽多錢,聯發科、展訊、RDA一旦合並就能超越高通,這是可以合作賺錢機會。

他進一步分析,錢進臺灣,才可以把人才留在臺灣、讓產業繼續留在臺灣發展;進入董事會則是掌握公司經營資訊,並不會涉及研發技術,這樣就符合臺灣政府想要的“但求所在、不求所有”。如此一來,臺灣的企業賺錢、臺灣政府稅收增加、GDP也才會提升。

雖然聯發科董事長蔡明介對於趙偉國的言辭回應道“雙方想法不謀而合”,但在外界看來,並購聯發科趕超高通,目前仍然不現實,從業務以及內外部環境來看,挑戰較大。

挑戰一:雙方業務高度重合

事實上,從業內企業的整合、到產品上的較量,再到人才上的挖角大戰,展訊和聯發科之間似乎永遠有說不完的故事。

有學者認為,大陸半導體產業大發展的時機尚不成熟,趙偉國的表態,更多是為了敦促臺灣半導體產業實行更開放的政策。即便紫光真有此意,展訊與銳迪科的產品線與聯發科高度重合,雙方若真走到那一步,合並後的整合將異常痛苦。

展訊的負責人李力遊今年4月在接受本報記者采訪時表示,展訊將競爭對手定位為高通和聯發科,可以說目標定得比較高,團隊也會比較累。“但相信五到十年內,在出貨量上展訊是有可能變成世界第一的,而收入指標一定也會比現在好很多。”

此前,紫光集團就宣稱將在五年內超越聯發科,成為全球IC產業排名第二、出貨量第一的IC設計公司,而喊話背後則頻頻顯現資本動作。

除了業務上的正面交戰,還有人才的搶奪。

在紫光完成對展訊的收購後,業內就有傳聞說展訊看好臺灣半導體產業鏈人才完整,將赴臺廣招人才,通過獵頭公司以大陸芯片廠S公司為名,向高通、博通、英特爾等在臺設立的公司,以及聯發科、晨星等本土IC設計大廠的工程師展開獵才動作。

李力遊告訴記者,過去一年展訊招了1000多人,主要是用於幹部團隊和研發團隊的建設,而對知識產權的投入,去年和前年相比也增加了200%,今年則同比增長了50%。而業內曾經傳出展訊為了獲得高質量人才,曾經直接到臺灣聯發科門口進行招募,並且開出“加三成”的高薪誘惑。

挑戰二:IC設計業仍是兩岸“禁區

臺灣目前已經向大陸開放了IC封裝、測試等產業鏈,但IC設計業一直是“禁區”。

比如說,此前臺灣地方政府已經允許大陸資本在臺投資封裝、測試等產業鏈,也允許臺灣12寸晶圓廠前往大陸投資建廠,但到具體的項目上卻是設立重重關卡。

“紫光展訊申請在臺灣設立分公司,被臺灣地方政府幹脆利落的否決了,理由是擔心人才流失。但是,紫光的主要競爭對手臺灣聯發科,在大陸可以說是暢行無阻。”趙偉國曾經在一場內部交流會上表示,(國家)要向臺灣地方政府施壓,開放芯片產業,否則應禁止既是臺灣品牌又是臺灣制造的芯片及其相關產品在大陸銷售。

在他看來,芯片是重科技產業,不僅是國家重點發展的產業,而且應該是國家重點支持的產業,在兩岸的商業問題上,應該“商業對等”。

而在此前,曾有傳聞稱紫光對美光科技拋出橄欖枝,後者是全球排名第三的DRAM芯片供應商,但因為種種原因而沒有下文。

“之前聯想收購黑莓、中國企業收購AMD等多個傳聞之所以不被業界看好,原因就是安全,黑莓雖然江河日下,黑莓手機卻是美國甚至許多歐洲國家軍方的主要供應商,AMD的X86技術也是美國政府嚴格禁止向中國出售的核心技術。”手機中國聯盟秘書長王艷輝對記者說。

可以看到,對於敏感產業,不管是區域還是國家,並購仍需要突破較多困難。

挑戰三:市場變化較快

從外部環境來看,集成電路產業仍然是一個“燒錢”的行業。

2015年,全球手機出貨量增長明顯放緩,同時PC市場也持續低迷,芯片巨頭高通和英特爾分別面臨業績下滑困境。而聯發科、展訊的加入,使得價格戰進一步激烈,並且持續拉低行業毛利率。

可以看到,置身第二梯隊的部分廠商已經開始撤退並且尋求出售。行業龍頭高通也宣布了一系列戰略調整計劃,其措施包括裁員、加強投資管理、引入新董事等,同時明顯加速新興業務落地。英特爾的註意力,現在也聚焦到數據中心、物聯網等新興領域。

國際廠商並購通常是一個做加減法的過程,高精尖的技術會得到保留,而留給其他廠商的,則是利潤較低的產業機會。

事實上,目前對於紫光質疑最多的仍是創新能力。資本的並購暫時並未為紫光帶來行業地位上認可,而如果沒有持續創新,紫光背後的產業鏈則很難有持續的發展。

此外,也有業內人士指出,紫光模式中的“資本永動機”的前提是國家大環境、行業大環境、市場大環境持續向好,只有持續向好才有資本持續投入。但當外部環境一旦發生大的變化,危機將會顯現。

對此,趙偉國表示,相信中國經濟會起來,相信中國科技企業的發展。

編輯:胡軍華

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紫光 並聯 發科 三個 挑戰
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紫光集團斥巨資入股臺灣矽品與南茂科技

來源: http://www.yicai.com/news/2015/12/4724406.html

紫光集團斥巨資入股臺灣矽品與南茂科技

一財網 一財網綜合 2015-12-11 16:55:00

12月11日下午消息,臺灣矽品精密工業股份有限公司發布公告:矽品與紫光集團簽署策略聯盟契約及認股協議書。同一時間,臺灣南茂科技股份有限公司今日宣布與紫光集團簽署認股協議書。

12月11日下午,臺灣矽品精密工業股份有限公司(以下簡稱“矽品”)發布公告:矽品與紫光集團(以下簡稱“紫光”)簽署策略聯盟契約及認股協議書。按照協議紫光將認購矽品約10.33億股股票。認購後紫光持有矽品24.9%的股權,成為其第一大股東。

同一時間,臺灣南茂科技股份有限公司(以下簡稱“南茂科技”)今日宣布與紫光集團簽署認股協議書。認購完成後,紫光集團將取得南茂科技增資後約25%的股權,成為其第二大股東。

紫光超百億增資臺灣矽品 成第一大股東

12月11日下午消息,臺灣矽品精密工業股份有限公司發布公告:矽品與紫光集團簽署策略聯盟契約及認股協議書。按照協議紫光將認購矽品約10.33億股股票。認購後紫光持有矽品24.9%的股權,成為其第一大股東。

公告顯示,矽品計劃在取得股東會決議同意及相關部門的許可後,由紫光通過其所屬公司以策略性投資人身份認購矽品以私募方式發行的新股。

紫光將以每股新臺幣55元(約合人民幣10.78元)的價格認購約10.33億股,總金額為新臺幣約568億元(約合人民幣111.33億元),增資後紫光將持有矽品24.9%的股權,成為其第一大股東,並獲得矽品董事會中的一個董事席位。

資料顯示,矽品成立於1973年5月,專營積體電路封裝及測試,為世界第三大專業封裝測試廠。

紫光24億獲臺灣南茂科技25%股權 成第二大股東

12月11日下午消息,臺灣南茂科技股份有限公司今日宣布與紫光集團簽署認股協議書。認購完成後,紫光集團將取得南茂科技增資後約25%的股權,成為其第二大股東。

南茂科技通過以私募方式增資發行299,252,000股普通股,約占南茂科技增資後已發行股數的25%,並與策略投資人紫光集團有限公司簽訂認股協議書。由紫光集團具有實質控制力之公司以每股新臺幣40元(約合人民幣8元)、總額共計新臺幣119.7億元(約合人民幣23.94億元)的價格認購本次私募股份。同時,南茂科技還與紫光集團就強化雙方的長期合作關系達成了合作意向。

根據南茂科技與紫光集團簽署的認股協議書,在此輪私募完成後,紫光集團將取得南茂科技增資後約25%的股權,成為其第二大股東,並獲得南茂科技董事會中的一個董事席位。南茂科技將利用私募所取得的資金,強化在臺灣的研發與技術及擴充產能,以深耕臺灣,擴大就業機會,並擴大對中國內地的業務投資。

另外,南茂科技與紫光集團還將在LCD驅動IC、微機電組件(MEMS)、物聯網相關組件(IOT)及無線電射頻組件(RFIC)等產品的封裝、測試方面開展合作。

密集收購 欲打造全球第三大芯片制造商

從2013年開始,紫光就開始通過一系列資本運作,先後收購了展訊、銳迪科兩家國內芯片商,今年又斥巨資購買了惠普華三和西部數據的股份。

2015年9月30日,紫光以38億美元入股西部數據,成為後者第一大股東,10月21日,紫光又通過西部數據以190億美元收購全球領先的存儲芯片廠商SanDisk,完成了進軍存儲芯片的第一步。

2015年10月30日,紫光集團宣布6億美元入股臺灣力成科技股份有限公司,以每股75元新臺幣的價格,收購力成科技25%的股份,成為後者最大股東。

11月1日,趙偉國表示:“若臺灣法令願意開放,我願意促成紫光旗下展訊、銳迪科與聯發科合並,攜手超越高通。”而聯發科董事長蔡明介則隔空回應:“倡導兩岸半導體產業合作與聯發科的立場不謀而合。”

紫光董事長趙偉國在11月16日刊出的路透社采訪中表明紫光未來5年準備拿出3000億元,打造全球第三大芯片制造商。

編輯:顧蓓蓓

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紫光 集團 巨資 入股 臺灣 灣矽 矽品 品與 與南 南茂 科技
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台灣DRAM戰將告白:是紫光主動找我……高啟全投身紅色供應鏈 關鍵百日解密

2015-10-12  TCW

傳將轉進清華紫光的高啟全,表明這是一個考量中美台大局面整合的選擇,但南亞科董事長吳嘉昭一句,「那是希望,都還沒開始談」的冷淡回應,凸顯高啟全與老東家的關係似近冰點。

缺乏舞台,或許才是他選擇出走的原因……十月六日下午兩點,台北台塑大樓內氣氛肅殺,會議室剛剛結束一場董事會,經過不到一小時的討論後,包括台塑家族王 文淵、南亞科董事長吳嘉昭等南亞科董事們,議論紛紛地通過一項可能改變南亞科、台塑集團科技布局、甚至是台灣半導體產業整體競爭力的人事決議。

人事案的主角是高啟全,南亞科總經理、華亞科董事長;有人稱他為台灣DRAM教父,即使是用最平實的形容,對應到他在半導體業歷練三十年、一身戰功的背 景,稱他是台灣DRAM產業指標性人物也絕不為過。而十月六日在台塑大樓召開的南亞科董事會,正式通過了高啟全的退休案。

這個決定引發科技業震撼,不只是高啟全突如其來地退休訊息,更讓業界無法置信的是,他即將擔任中國最大半導體集團清華紫光的副總職務。

友人訝異

「他應該有不得已的苦衷」「不會吧?」對於這項幾可確定的傳言,幾乎每一位熟識高啟全的友人都是做出如此反應。不可置信的口吻,背後包括了對於台灣半導體 產業的憂心,對於「台灣半導體業第一位高階經理人投身紅色供應鏈」的情緒震撼;此外,在友人的解讀,這個決定乍聽之下也明顯有違高啟全的行事作風。

「他向來喜愛擔綱主導角色、領袖特質鮮明,竟然願意放下在台灣的總經理位置,『降職』到清華紫光當副總,居於紫光集團董事長趙偉國的麾下!」按照輩分,今 年四十八歲的趙偉國不僅比六十二歲的高啟全小了一輪以上,比拚資歷,趙偉國更是毫無開發記憶體技術的經驗。「他大概也有不得不的苦衷吧!」友人推敲。

台灣DRAM最具指標性的高層戰將為何選擇出走中國?這是業界每個人的疑問,對此,高啟全在第一時間對本刊的初步回應是:「過一陣子再聊!」短短幾個字,不難看出他無法否認、但仍有遲疑如何對外說明解釋的複雜情緒。

然而經過一日之後,他以這個說法對《今周刊》回應了外界風風雨雨的漫天傳言:「這三個月以來,是紫光主動找我…。」三個月,大約一百天的時間,高啟全經過了什麼樣的思考過程?

一位中國半導體業內人士透露,七月中旬,也就是距離現在近三個月前,清華紫光集團向美光發出二三○億美元的收購提案,就在同一個時間點,清華紫光集團也找上向來熟悉與美光打交道的高啟全。

抉擇壓力大

作風不低調的他 竟然神隱巧合的是,也就從那個時候開始,向來不吝與外界分享訊息,也常常是媒體詢問各種科技業新聞訊息對象的高啟全,像是刻意迴避媒體般,好一陣子都看不到他的身影。

就連華亞科今年七月二十八日舉行的法說會,過去總會在法說會後讓媒體「問到飽」的高啟全,這次居然也缺席了。

高啟全向來作風都不算低調,說起話來直率的他,甚至常常讓他身旁團隊捏一把冷汗,頻頻提醒他:「Charles(高啟全英文名),這個不能說。」被業界視 為聰明、靈活又拚勁十足的高啟全,不只直率個性令人印象深刻,他無所畏懼、願意擔起重任的性格,似乎注定要吃DRAM這行飯。

高啟全喜歡扛下管理責任的個性,早在他讀書時就顯露無遺,就讀台北建國中學時,他會主動爭取當班長、挑戰老師,「我是很叛逆的。」高啟全曾這麼描述自己。而這樣無所畏懼的性格也跟了他一輩子。

從美國北卡羅萊納州立大學碩士畢業後,高啟全分別在英特爾、台積電任職過,曾擔任台積電第一座晶圓廠的廠長,後來與吳敏求共同創立旺宏,一路走來,他都沒改變過勇於爭取表現機會、挑戰上司的行事風格。「我很直接、我很誠實。」剖析起自己的特質,高啟全毫不掩飾。

然而,即使有著不閃躲、敢做敢當性格,加上在「一天也可以賠掉一億元」的DRAM產業裡長期訓練出來高抗壓性,高啟全這一次竟然神隱了三個月,顯然這三個月中他面臨的抉擇壓力,不是外界所能想像的大…

《出走推力1》

與昔日恩人台塑關係生變

從七月中旬開始,高啟全不僅全面避開媒體鎂光燈,業界有傳言,這段時間高啟全曾經休了近一個月長假,甚至早已成為清華紫光的顧問;對於這些傳言,高啟全回 應「沒有當顧問,也沒有休長假。」但他也坦言,這段時間的確與清華紫光「在北京有過洽談。」被清華紫光欽點挖角的高啟全,自此陷入長考。當年與吳敏求嚴重 爭執而離開旺宏的高啟全,碰上對他有知遇之恩的王永慶,是王永慶邀請他到南亞科擔任執行副總,更別說後來因為信任高啟全,不斷注資到DRAM這項賠錢事 業。

然而,「今年一連兩起與股市相關的訊息,恐怕多少讓老高與台塑集團的關係出現變化。」一名資深記憶體產業人士不諱言。

時間拉回今年一月,當時高啟全曾公開表態,華亞科帳上現金與流動資金足以因應今年的資本支出,因此有現金減資打算。此話一出,就讓過去投入巨額資金的台塑集團大為光火,認為高啟全應徵詢台塑集團的意見,不該自己表態。

短短兩個月的時間內,又發生了一件讓雙方關係更是降到冰點的事件。三月中旬,高啟全申讓華亞科股票達三七○○張、交易金額達一.六五億元,這個動作引發外 界關注,高啟全則對外解釋,申讓華亞科股票是為了增加南亞科的持股。但台塑對他表明自己在股市的動作相當感冒,因此對他下了禁口令。

「老高這一年來真的很悶。」一名熟悉高啟全的友人這麼說,除了上述兩起事件之外,先前高啟全也曾因為牽線南亞科與一家中國廠商合作遭到台塑集團否決,而在 私下頗有抱怨。此外,由於據聞南亞科技已決定不再往 20nm (奈米)以下的技術發展,也不會再投資在技術開發方面,「高啟全繼續待在這裡,就像只是等著關燈,對於永遠尋求發光機會的他來說,找一個新地方絕對不奇 怪。」舞台,的確會是高啟全做出最後決定的重要關鍵。雖然高啟全在華亞科擔任董事長大位,但實際上,自從美光入主華亞科後,華亞科就已不再擁有獨立性,而 是名副其實的代工廠。「至於高啟全,說白了,就像是幫美光管工廠的人。」業界人士挑明了說。

台灣DRAM從政府看好的兩兆雙星產業,一路走到現在成了名存實亡的代工廠,不少曾經將青春投入在記憶體研發的老將都有深刻感觸。

《出走推力2》

淪美光代工廠 獨立性不再就以台灣DRAM業的老兵陳正坤來說,他曾任南亞科工程師及力晶資深副總,是力晶集團打造十二吋晶圓廠的重要推手;他一手打造的瑞晶,是記憶體 產業當時製程最先進的廠。但今年七月底,他離開耕耘二十幾年的記憶體業,投入晶圓代工,出任聯電資深副總經理,協助聯電十二吋廠營運。

問他為什麼放棄記憶體產業,陳正坤一句:「這早就不是台灣的產業……」或許也替高啟全說出心聲。對於高啟全的心境,他用自己的例子揣摩解讀:「本來是獨立的公司(指 瑞晶),後來我們的產能百分之百變成美光擁有,我們再怎麼優秀,也是美光的啊!」台灣記憶體產業始終無法擺脫打工仔的宿命,陳正坤這番話更是血淋淋:「講 英文當然我們聽得懂,但是他們很多細節的東西、文化的東西,沒辦法跟他討論,老美覺得你可以用,你來幫我們管工廠,決策中心,高層不會給你。」高啟全的困 境就攤在眼前,他在華亞科只能當個「美光的廠長」,在南亞科似又得不到更大的舞台,對於仍想在DRAM有一片天的他儼然是個致命傷。而他想要在台灣半導體 產業推動新的合作平台,卻遲遲沒有任何進展,業界認為,這或許也是高啟全最終決定尋求更大舞台的原因之一。

《出走推力3》

半導體整合 張忠謀不買單「以前邏輯IC和記憶體可以說是兩個不同的半導體次產業,但高啟全一直很希望能推動兩者之間的整合,他很看重這一塊。」IEK電子組計畫副組長兼通訊研究部經理楊瑞臨說。

而根據業內人士透露,高啟全為此還曾多次找上他的老長官、台積電董事長張忠謀,希望能說服張忠謀跨入記憶體業。但多年前曾親手結束世界先進記憶體開發的張忠謀,並沒有被滿腔熱血的高啟全打動,讓高啟全碰上了軟釘子。

如果從旺宏總經理盧志遠對高啟全的觀察來看,不難推敲出高啟全想寫下新局,卻無法施展,對他來說會是多麼大的挫折。「新創的東西,他(高啟全)很有興趣, 台積電剛創立的時候,他跑到台積電去,做一做,對旺宏很有興趣,旺宏那時在做IDM的模式,他就跑到旺宏,後來他又搞個華亞科,華亞科是個新的商業模式, 他總是喜歡創新模式。」然而究竟是什麼樣華麗的舞台,讓高啟全甘冒「投身紅色供應鏈」的罵名風險,也要決定轉換跑道?

「我要做的,是一個大局面的整合,美國技術、大陸的市場及資金,加上台灣的製造能力。」高啟全對本刊表示,即使從南亞科退休轉戰紫光,但他仍會保留南亞科董事、華亞科董事長的職位,「中、美、台,對抗強大的韓國!」他說。

表態要做大整合

老東家卻說「那是希望」

一位熟悉中國半導體的高階主管透露,「紫光找高啟全,在要買美光之前就已經決定了,」他分析,「當然要找台灣人。」這位高階主管不諱言,「回過頭來,(紫 光)是要跟三星和海力士打,要不然幹嘛買美光,至於經理人,你不可能找韓國人,找日本人也不適合。」只是,這個決定是否真能讓台灣DRAM產業成為「抗韓 聯盟」的一環,恐怕仍然有待觀察。

相較於高啟全表態,自己擔任華亞科董事長、南亞科董事的部分都不會異動,吳嘉昭對於高啟全繼續任職的答案卻是,將針對華亞科董事長一職與美光進行討論,而高啟全在南亞科是以自然人身分擔任董事,若高啟全不主動解任,他將繼續擔任南亞科董事至明年改選。

從吳嘉昭的說法,實在難以聽出「留人」共謀抗韓大業的計畫,而他對於是否與紫光及美光攜手共組抗韓聯盟的提問,答案更是令人玩味。

「那是希望。」他回答。吳嘉昭表示,「當然,我們希望能夠有合作的空間,但還沒開始談。」他不忘再度提及,高啟全九月十八日提出辭呈,南亞科試圖挽留,但才短短不到三周時間這項人事案已定案,「這期間的決定和種種必要的措施,我們也是相當緊迫在處理。」

產業亮紅燈

科技人才出走 恐才是開始從吳嘉昭開完董事會的態度觀察,高啟全能否成功牽起紫光、美光與南亞科之手,像他所說能做大局面的整合,光從高啟全與台塑緊繃的關係都能看出, 一切仍充滿變數。記憶體業者則表示,就算三方聯盟,台廠還是躲不過擔任配角的宿命;而如果高啟全跳槽實與台塑集團無關,那麼,更是台灣的警訊。

因為不只DRAM產業確定瓦解,其背後代表的,更是兩岸半導體產業環境轉變至此,已到了連高階人力都要出走的地步,正如同工研院競爭力主任杜紫宸所示警: 「高啟全只是開始,接下來,四十五歲到六十歲這個世代的經營層精英,未來幾年會不斷流失,經驗傳承中斷,台灣恐將進入創新黑暗期。」

撰文•周品均、林宏達


臺灣 DRAM 戰將 告白 紫光 主動 找我 啟全 投身 紅色 供應鏈 供應 關鍵 百日 解密
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解密》五年內誕生的中國半導體巨獸——紫光 它 憑什麼挖走台灣DRAM教父?


2015-10-19  TCW

=076-077兩年前沒沒無名的公司,兩年後卻招招刺向台半導體重鎮,它靠購併迅速崛起,未來可能成為台灣產業最大威脅。

台灣DRAM教父高啟全投效對岸紫光集團,造成半導體業界譁然。到底,紫光是什麼來歷?為什麼能挖得動華亞科董事長高啟全?

二○一三年以前,紫光在半導體業仍沒沒無名,這兩年來藉由一連串購併行動,它迅速崛起,更進而可能成為台灣產業的大威脅。他的每一個布局,都間接刺向包括聯發科、瑞昱、華亞科、南亞科、瑞晶等台灣半導體重鎮。

二○一三年,紫光以十七 億八千萬美元(約合新台幣五百七十五億元)購併當時大陸IC設計龍頭展訊,第一次出手就震撼業界。二○一四年,它用九億一千萬美元(約合新台幣二百九十四億元)拿下中國排名第三的銳迪科,超越華為旗下的海思半導體,穩居中國IC設計業之首。

背後有政府資金撐腰今年購併金就逾營收兩倍

今年紫光加大購併手筆,將觸角伸向晶片應用的終端業者。五月,宣布以二十五億美元(約合新台幣八百零八億元),投資惠普旗下新華三通信五一%股權,新華三 是中國市場企業用網路設備中,交換機與無線通訊設備龍頭。九月又宣布以三十八億美元(約合新台幣一千二百二十八億元)取得硬碟大廠 WD(WesternDigital)一五%股權,一躍成為最大股東。

但這些購併案,都沒有今年七月傳出紫光有意以高達二百三十億美元(約合新台幣七千四百三十四億元)拿下美國記憶體大廠美光(Micron)經營權,來得受人矚目。

從挖角高啟全的時間點來看,紫光的拼圖已接近完成,更凸顯這兩年來銜命發展中國半導體產業的航空母艦角色。

在紫光的購併規畫中,IC設計、記憶體都與台灣的產業高度重疊。「我們要投資三百億元研發,在五年內超越聯發科!」紫光董事長趙偉國購併銳迪科之後,意氣風發的對媒體宣告,計畫在十年內打造出世界名列前茅的通信晶片集團。

紫光集團去年總營收只有約人民幣一百五十億元,今年已確定的購併案金額,就遠遠超過營收的兩倍。「沒有政府的支持,紫光集團不太可能籌到那麼多資金購併美 光,」美系外資伯恩斯坦(Sanford C.Bernstein)香港半導體分析師Mark Li在研究報告中分析。

紫光集團的最大股東,為持股五一%的清華控股公司。顧名思義,清華控股就是專門打理由北京清華大學育成出來的「校辦企業」大家長,資金來源就是政府。

更不用說,北京清華是產出最多中國國家領導人的學校。包括習近平、胡錦濤、朱鎔基都是畢業於清華大學,胡錦濤的兒子胡海峰還曾任清華控股的黨委書記。

中國在去年十月正武成立規模達人民幣一千二百億元的國家集成電路(積體電路)產業投資基金,成了台灣半導體產業協會理事長盧超群口中,中國針對半導體「力度最強、手段最靈活」的扶植政策。

Mark Li分析,中國政府這麼大手筆,代表發展半導體產業的堅決意志,背後是想獲得美光的技術,補足中國DRAM業中「失落環節」。

找大廠技術當後援再挖角人才,拚產業升級

且自去年來,包括晶圓代工的中芯、半導體設備的中微半導體也成投資對象,大陸封測龍頭長電科技並因此有充足銀彈得以收購全球第四大封裝廠新加坡星科金朋。

中國為何積極發展半導體產業?工研院IEK統計,過去七年來,除了油價高漲時期,中國有四年的半導體晶片進口額竟高於原油。中國的盤算是,若能藉由大廠搶攻十四奈米製程、遇到技術瓶頸時,以龐大的市場需求與政府資金當後援,將有機會在彎道迎頭追上。

集邦科技(TrendForce)記憶體儲存事業處研究協理吳雅婷分析,中國政府希望產業升級,自然將進口量名列前茅的微處理器、手機晶片、DRAM、快 閃記憶體等半導體產品,列為進口替代重點項目,據集邦科技統計,今年中國市場記憶體使用量已超過全球產能的五分之一、達二一.八%,金額逼近一百二十億美 元,「購併是進軍D R A M最快的敲門磚。」她說。

有了高啟全的加入後,台灣DRAM產業,是否將被紫光邊緣化?「這對中國是個很好的開始!」瑞銀證券亞洲半導體分析師陳慧明分析,半導體技術含量高,並不 是光靠砸錢就能做得起來,萬事起頭難,能挖到高啟全絕對是大加分。雖然尚無法斷言中國DRAM能獲得大成功,但人才向對岸流動卻是必然。

眼見同業長電科技動作頻頻,日月光營運長吳田玉在今年股東會提出他的觀察。他認為,未來五年到十年內,中國大陸就能出現半導體業的超級巨人,是威脅卻也能帶來機會。在國家意志的支持下,台灣半導體產業面對紅色供應鏈的邊緣化危機,仍有時間因應,但萬萬不可輕怱。


解密 年內 誕生 中國 半導體 巨獸 紫光 什麼 挖走 臺灣 DRAM 教父
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現場還原》三十分鐘演講 透露一連串的「陽謀」 科技大老聽了都驚呼 紫光戰略布局大公開

2015-11-09  TWM

趙偉國一席禁止台灣晶片赴中國銷售,引起一片驚呼與反感。他的演講透露出紫光大膽激進的全球奇襲與直取台灣的策略。他,究竟還說了些什麼?

「向台灣施壓,開放晶片產業!」十月二十九日,清華紫光集團董事長趙偉國在演講裡拋出這個提議,馬上成為台灣高科技業最敏感的話題。這場三十分鐘的演講,趙偉國還說了什麼?

這一天,在北京亦莊的豐大國際大酒店裡,全中國半導體的領軍人物,全到齊了:有國家集成電路產業投資基金總經理丁文武,他主管的集成電路產業基金,規模逾一千三百億元人民幣;中芯國際董事長周子學,是中國晶圓代工產業的龍頭公司;清芯華創董事長陳大同、武岳峰資本合夥人潘建岳,在中國和紫光集團,並列三大半導體集團。清芯華創今年以十九億美元收購豪威,武岳峰以六.四億美元收購矽成。能參加這場會議的中國業者,背後的銀彈是以十億美元為單位!

趙偉國一向低調,這場演講中,卻首次清楚解析紫光的戰略:

策略一:羊毛出在豬身上

資本市場募資 用在購併事業趙偉國承認,「市場買不到技術,資本也買不到技術,頂多只能買到合作,但可以藉此讓技術生根發展。」光靠研究單位研發難有技術突破,只有利用資本和產業結合,才能「彎道超車」,後來居上。

「這個過程好比羊毛出在豬身上,讓投資人去賺資本市場的錢。」他解釋,紫光將發行債券和設立類PE基金,要把類PE基金做到三千億元人民幣規模,再用這筆錢投資購併事業。

以前台灣高科技公司是用員工配股,讓投資人出錢幫高科技公司獎勵員工,現在趙偉國是要讓投資人出錢,幫他購併全球公司

他的目標,是「從芯(晶片)到雲(端)」,拿下連結手機到雲端的三個關鍵產業:手機晶片、物聯網晶片和記憶體產業的全球龍頭地位。

策略二:不犧牲美國利益

就怕引起三大副作用

他說,紫光要「與國家同向,與巨頭結盟,與資本分利。」換句話說,想當老大最快的方法,就是與現在的老大合作!

趙偉國說,「中國一直以來都被稱為經濟大國,但從未被稱作強國,為什麼?」他的答案是,「因為中國缺乏足夠數量的高科技企業。」他說明,二○一四年,中國進口半導體金額為二一七六億美元,僅次於花在進口原油上的二二八三億美元。

他認為,與美國這種強國競爭時,不能犧牲美國科技企業的利益為代價獲得發展,因為有三個理由,一是中國可能打不過人家,二是會引發殘酷的市場競爭,三是會引發中美的政治對抗。

策略三:最好的管理是不管厚利打賞 只管結果不管過程他要併世界一流企業,併進來之後,如何管理?趙偉國認為,「紫光管理的一個基本核心,就是不管。」他認為,「找的人要不畏強敵、產業報 國,管理則採取小過不罰、大過才罰,而且有功必獎、大功大獎。」他舉例「李力游(展訊董事長)比我有本事,我管不住他,更不會管他。」他拿共產黨發展做例 子,當年毛澤東打土豪分田地,「不分田,誰給你打土豪?」他的邏輯是,有厚利可分,團隊自然會奮勇爭先,他只需要管結果,而非過程。

他把商業競爭當成戰爭,要「以戰爭的手段實現產業發展」,聲東擊西、遠交近攻、閃電戰,這些戰術都可變成商業競爭的法寶。而他現在用的就是鉗型攻勢,巨額資本加上聚攏優質團隊,這兩大優勢作用如同雙鉗,從兩側包夾敵人,再大的敵人都會喘不過氣來。

策略四:對台施壓逼就範

提議禁止台灣晶片銷往中國演講最後,趙偉國認為,中國政府應採取更強硬的策略,除了提出禁止台灣晶片產品賣到中國,他認為,台灣政治家在這方面過於短視,一禁止台灣產品在中國銷售,台灣就馬上軟了。

同時,他認為中國政府要放開民間企業手腳,「政府的芯片產業基金不要直接投資」,把錢交給市場化(民營)的團隊發揮,「不要與民爭利」,給半導體產業低稅率優惠,加大資助研發。壓低台灣產業,幫助中國民企,中國半導體產業才會加速崛起……。

當天應邀出席演講的美商矽成副董事長韓光宇,也在現場聽到趙偉國說中國應限制台灣IC進口的一番話,不過,他認為趙的說法實際上根本不可行,因為以台積電在全球晶圓代工有一半占有率,若真的限制,對中國的損傷更大,中國絕對不可能這麼做。

「我的解讀是,趙偉國為何會講重話,是因為不滿台灣的作法,為何所有外資都可以到台灣投資,唯獨中國不行?」不過,韓光宇認為,這次中國發展半導體產業的 策略很務實,與以前推動其他產業很不同。「例如以前中國搞太陽能,一直擴充產能,結果自己沒賺到錢,造成殺價競爭,還影響到其他國家的發展,但這次中國完 全不增加產能,透過收購及入股的合作方式,讓雙方都能獲利,對大家都有好處。」也因為認同此次中國發展半導體的策略,因此美商矽成今年也以六.四億美元賣 給武岳峰基金(編按:由「上海市創業引導基金」與「武岳峰資本」共同發起,基金規模達一百億元人民幣,主要投資於大陸相關半導體產業)。

韓光宇說,最近他去中國,感覺就像九○年代台灣,每個官員都很想做事,業界都很有野心,在這種企圖心下,兩岸的資金人才絕對可以互補。不過他認為,台灣不能一直很民粹,把自己關起來,這樣一定會喪失很多機會。

不過,另一位台灣重量級半導體公司執行長觀察,趙偉國的這番話,絕對不是脫口而出的想法,幾乎可以代表目前北京當局的態度。而且在他的簡報中,很清楚點明紫光的大戰略布局,中國半導體產業發展若循著這個軌跡,台灣政府的產業政策及企業競爭力都會嚴重受壓,必須及早找出因應對策。

趙偉國的演講,數度獲得在場人士的掌聲。他把中國半導體產業決戰世界舞台的戰略端了出來。這不是陰謀,是陽謀,他說到做到,一步步按照這份計畫,挖走了高啟全、投資力成團隊。

對手的作戰策略都已攤在眼前,台灣不該只是永遠處在被動守成,更應思考對策,回應中國的挑戰。

低調趙偉國 高調談戰略

紫光發展重點與路徑

業務聚焦:從芯到雲

發展戰略:戰略結盟、遠交近攻、聲東擊西、千里奇襲、因糧於敵、以戰養戰目的:行動晶片、大物聯網、儲存相關晶片原則:與國家同向、與巨頭結盟、

與資本分利

路徑:全面收購、境外入股、境內合資

手段:

1.大規模儲備現金,包括發債和設立私募基金2.延攬世界級國際化人才3.加速與A股資本市場的對接

對國家產業政策建言:

1.大力扶持重點產業,高通的罰款用於資助移動

晶片研發

2.對晶片企業和骨幹員工採低稅收政策3.中國5G施行速度和發展路線,應和國內晶片

公司協商

4.政府產業基金不要直接投資,要做母基金,撬動更大的資金,由市場化團隊管理,母基金做優先級,市場化資金做劣後級資料來源:紫光集團2015北京微電子國際會議簡報

撰文 / 林宏文


現場 還原 三十分 演講 透露 連串 陽謀 科技 大老 聽了 了都 驚呼 紫光 戰略 布局 局大 公開
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紫光趙偉國揚言來台挖人、購併聯發科 中國巨鱷覬覦台灣?早買夠了


2015-11-09  TCW

橫掃全球半導體業的紫光集團,從來不減搶入台灣IT業野心,董事長趙偉國對台灣的建議竟是:學會善用中國人的錢。

「中國代理人」、「中國餓虎」,是外界對紫光集團董事長趙偉國的形容。

這兩週,趙偉國占據不少台灣媒體頭條版面,發言有時感覺有點囂張,諸如「你不對大陸半導體開放投資,我們只能去台灣挖人」、「想購併聯發科」等。

在專訪他之前,我們假設將會碰到鴻海董事長郭台銘般的企業梟雄。

畢竟,兩年之間,趙偉國集資約百億美元,以逾新台幣三千億元的金額收購全球科技公司,把一家還在賣草本健康茶的企業,改造成中國半導體航空母艦,還入股了台灣記憶體封測廠力成。

但訪問過後,與其說他是產業梟雄,不如定位他是中國新一代金融巨鱷更合適。

訪談中,他談「資本」兩字就說了三十三次,所有訪問,他幾乎言必談股價。這個商人,跟著中國政策支持的趨勢,挾著中國寬裕的資金,在全球大玩槓桿。

如紫光集團貸款人民幣二百六十億元(約合新台幣一千三百億元),收購硬碟公司西部數據(WD),因為相對WD在美國約十倍的本益比股價,中國股市癲狂時,半導體業的本益比可達上千倍。

未來台灣要交手的,可能都是這類中國企業家,他們會提出我們難以拒絕的交易。

力成董事長蔡篤恭說:「我的客人都在日本、美國。Intel(英特爾)是我的客人, Sandisk也是我的客人,WD(他)也買了,現在(他)跟美光也在談。以後,這些客人都不見了我怎麼辦?」「這件事如果不做的話,我認為力成沒幾年也 會消失掉。」他們也比我們想的實際,專訪中,趙偉國根本無政治上讓利合作的思考,他只想入主能賺錢的公司

有意思的是,他也對台灣人的恐慌,提出「商業建議」:大家應該反過來,學會善用這些中國資本,藉此留住人才。

這是未來與我們競合的中國企業,最真實的想法。

以下是他的專訪摘要。

問:你知道你的發言,在台灣會引起那麼大波瀾嗎?

趙偉國答(以下簡稱答):很多人肯定會反感,但等他們冷靜下來,認真思考,這對台灣未來發展是有價值的。

我不想大陸芯片產業的發展,是以犧牲台灣芯片產業為代價。你不讓代工廠去投資,我可能就在大陸去另搞一攤,結果是,層次上雖然有差距,但通過資本引進人才,我慢慢會接近你,最終受傷的,還是台灣產業。

反過來,如果我們投資了台灣產業,我和它一起發展,我就不必自己再搞。

問:現在除了力成,還有興趣投資其他台灣公司嗎?

答:其實美國是我們的投資重點,台灣不是。

台灣呢,只剩下聯發科。

其實展訊(紫光旗下的IC設計公司)跟聯發科合併是最好的選擇,這個新企業會非常強大,這樣,才能真正和高通競爭。

問:會想投資上游半導體代工這塊嗎?

答:我們不會進入代工業。至少目前不會,我覺得台積電,代工誰能和張先生(張忠謀)比?既然做不過他就不要去做嘛(笑)。

問:買完力成後,目前對台灣就沒興趣了嗎?

答:目前沒有。其實……,我還滿喜歡台灣的。台灣芯片產業基礎比較好,只是現在資本投入不足,高端人才流失。(但)另一方面,我覺得台灣法規政策,過於……狹小了。

問:美國不也是這樣子嗎?美國也不讓華為(中國最大電信設備商)進入市場?

答:但美國是可以講道理的,亞洲的文化,其實政府不太講道理。

美國法律並不禁止你全面收購,沒禁止你做任何事,只不過,兩件事情,一個是反壟斷,在全世界我想都必須這樣,你不可能把市場壟斷,那是不允許的。第二,就是國家安全,美國其實就這兩點。

我們投資西部數據,你看,美國沒有什麼噪音,在美國(投資)更簡單些。

當美光這種新聞出現,有些(美國)政治家表達他們的看法,但輿論是非常中性的,至少美國人沒有寫出「紅色供應鏈」這個詞。(編按:紫光集團五一%股權被中國國有企業「清華控股」持有,被視為紅色企業。)問:輿論,讓你感覺在台灣投資相對複雜?

答:其實大陸很多產業發展都是因為台灣限制,才發展起來。比如說面板,我是TCL的董事嘛,我原來是它股東,當時它買不到面板,只好自己做囉。如果早一點,台灣的面板廠接受大陸投資,或在大陸建合作廠,那今天廠就是他們的,還能是別人嗎?

問:近兩年你購併、投資這麼多公司,究竟想把紫光集團打造成什麼樣的企業?是像三星或Intel那樣的IDM(半導體垂直整合)公司嗎?

答:現在,我們正在打造一個產業生態鏈,特別是圍繞存儲。未來幾年,存儲是我們的一個重點。因為存儲增長非常慢,大陸現在沒有什麼人能做存儲。我已經有西部數據,還有新華三(惠普中國旗下的網路設備、伺服器公司,紫光持有五一%股份),未來我可能投資SSD(固態硬碟),這樣有封測、有芯片、有SSD,還有存儲系統,它是一個生態鏈。

我們是產業集團,也是投資集團。有些產業我們自己控制,有些產業我們通過投資來分享它的成果,我們不會像三星打造那麼緊密的整合。

問:紫光的重點是儲存,展訊跟銳迪科的角色是什麼?

答:展訊主要還是在手機。銳迪科主要是物聯網,(銳迪科)這公司成功,是它擅長把芯片做得非常便宜,同樣性能,能把芯片做得最便宜的就是銳迪科。

問:不擔心購併這麼多公司後的管理問題?

答:為什麼大部分購併都會失敗?就因為整合。

我不做整合的前提,是一定要投資優秀的企業。它們(指集團內的公司)不願意合作,談不攏就談不攏沒關係。

問:最壞狀況,你以投資獲利角度看也划算,現在全球科技業估值普遍還是低。

答:所以我只選優秀企業(投資),必須是營利企業。

問:你會不會做敵意購併,閃電襲擊式的吃下一家公司

答:不會,我們永遠只做友好收購。商業是為了求財,不是為了鬥氣。

問:比起「中國代理人」,你似乎更覺得自己是生意人,但你覺得你能甩開紅色企業的標籤?

答:每個政府都會鼓勵國家的產業發展,如果你在台灣做一個產業,政府不支持、不鼓勵的話,你也很難做起來。

但,我覺得企業和政府之間的關係啊,很像鐵路上兩條鐵軌,最好是並行,但永遠不要重合。你看王健林(中國房地產巨擘大連萬達集團董事長)有句話說,政府叫 「離不開、靠不住。」我們不關心,也不參與政治,我做我的生意,但是,我不會去和政府在一起,我本人也不是共產黨的。

問:這兩年為何是你崛起?

答:有時不需要你很優秀,只須你「比別人優秀」。我不能評價我的同行,但我想事實證明,紫光做得更成功一點。

問:你是理工背景出身,為什麼你對資本有這麼多想法?

答:產業發展,背後(其實)最重要是資本這個力量。

我們表面上看到,美國半導體興起,(其實)背後是大量的風險投資。大陸這幾年互聯網發展,背後也是風險資本在推動。阿里巴巴的成功,你看它多少投資啊?包括優步(Uber),還有大陸的滴滴打車,背後都是鉅額資本。沒有資本支撐,怎麼做生意?資本這隻手是非常強大的。

我覺得,我是資本家和企業家的混合體,在資本的人裡面,我更明白企業,在企業家裡面,我更懂資本。

資本你跟他講理想是沒有用的,他關心的是我投資下去,可以有多少回報,所以企業家要尊重資本的現實訴求。反過來,資本家要尊重企業家的理想追求。當這兩邊都能滿足,企業肯定會有好的發展。

問:對力成案的投資,也是這種分享獲利,但不干預管理的資本回報邏輯?

答:你看,金士頓(力成股東)有四個董事,它的股權才近八%,我只要了一個董事(紫光入股二五%)。協議上,我們註明不派管理人員,同股同權,我是有這個權利,但這件事是我主動放棄的。

問:現在這個(企業估值便宜)環境,也是適合你這樣的(資本家)?

答:任何事情都跟環境有關,如果環境不支持,你有天大的力量也無法實現。

問:你拿這套邏輯跟其他企業談,他們會被你說服嗎?

答:我不希望我說服你,我希望你了解我,你根據你的邏輯去做判斷。

我跟美國公司接觸,他們是驕傲的美國人、驕傲的白人,如果他們不認同你,那肯定是做不成。

問:你一直強調商業思考?

答:大陸很多企業,很多人已經有這種思考。

商業上的基本原則是對等,你看,我們資金投過來是投在台灣的企業。台灣企業有更多的資本,去進一步研發也好,還是去收購也好,會增強它的實力,也能有效留住台灣高端的人才。其實,資本幾乎是最有力量的手,企業或產業的背後如果沒有資本支撐,你是很難做下去的。

大陸對台灣的投資,我覺得開放以後,會對台灣整個殖利率或年輕人的就業創造非常多機會。如果台灣政府認為哪些東西可能涉及到軍事安全,你對這個它的技術轉移就做好限制,美國都不怕,你怕什麼?

問:所以你覺得,是台灣把這些事想複雜了嗎?

答:我認為是,我們是商業考量。我要對我的每一分錢負責,你要知道,如果你投資失敗一次,那資本就不再跟著你了,資本是逐利的。

小檔案_趙偉國

出生:一九六七年

學歷:北京清華大學電子工程系經歷:同方電子總經理、北京健坤投資集團董事長

現職:紫光集團董事長

整理者吳中傑、陳彥錚

採訪者曠文琪、吳中傑

 


紫光 偉國 揚言 來臺 臺挖 挖人 人、 購併 聯發 中國 巨鱷 覬覦 臺灣 早買 買夠 夠了
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中國餓虎趙偉國 獵食台灣科技業 神祕紫光集團揭祕


2015-11-09  TWM

一個原本賣中藥、掃描器的公司,一夕之間卻變成中國半導體紅色供應鏈的操盤手;一個原本在新疆放羊的貧戶之子,為何四年內資產暴增四千五百倍!他第一次來台灣,就想併下聯發科,這個神祕人物,究竟有什麼本事?

別人叫他半導體土豪,過去兩年,他在全世界買高科技公司,就像買白菜。

他是手握數千億元台幣資金、半導體紅色供應鏈背後的操盤手。

他挖走了華亞科董事長高啟全,再砸下一九四億元入股力成,成為全球最大記憶體封測廠的最大股東;建議中國政府,台灣如不開放,就禁止台灣半導體產品在中國 銷售;第一次來台灣,就放話要併下聯發科,連習近平訪美代表團,都沒帶小米科技創辦人雷軍,選了他。過去一個月,他一出手,就連續攻占台灣報紙的頭版頭 條。「他(展訊)這樣打下去,最終可能會贏聯發科,因為我的錢多嘛。」趙偉國接受本刊專訪時說。

他是趙偉國,中國紫光集團董事長,四十八歲,新疆出生的河南人,身價六百四十億元新台幣。

兩年前,不只台灣人不認識他,連中國媒體都用「沒沒無聞」形容紫光。《富比世》雜誌在報導中指出,兩年前,紫光集團就是一家「兜售掃描器和中草藥飲品」的公司

紫光集團在做什麼的?

以前主打生醫、地產開發,沒沒無聞二○一三年,紫光集團購併聯發科的對手展訊時,上海《第一財經》日報採訪手機中國聯盟祕書長老杳,他如此評論紫光,「紫 光收購展訊之前,沒有人會將其與芯片結合在一起。」文章中評論,紫光集團主攻生物醫藥、地產開發等產業,「跟晶片產業完全是『八竿子打不著』。」這兩年, 他在全球高科技產業掀起購併狂潮,現在,沒人再說紫光集團沒沒無聞。本刊採訪趙偉國之前兩周,他剛砸下一千億元新台幣,購併全球硬碟機大廠威騰 (Western Digital),再跟威騰合作,用近六千億元新台幣買下記憶體大廠新帝(SanDisk)。

他接受《富比世》雜誌採訪時,形容自己:我動作很快,就像一隻餓虎。

十一月三日,他在深圳五洲賓館,接受本刊兩個半小時專訪,談聯發科、台灣半導體產業及他的供應鏈計畫,舉手投足就像個老練的資本家,但他的崛起過程,處處充滿離奇驚人之處。

趙偉國是什麼來歷?

新疆貧戶出身,後來念清華他有兩個身分,一個是紫光集團董事長,是中國多家公司的主要股東,包括同方、銀潤投資、TCL集團和紫光股份,按十一月三日股價計算,能影響的公司市值超過二千九百億元新台幣。

另一個是健坤投資集團董事長,這家公司持有紫光集團四九%股權,趙偉國持股七成。彭博估計,他的身價約二十億美元(六四○億元新台幣)。

○四年時,他只是清華同方旗下一個電子公司的總經理,離開四年後重回清華,就累積雄厚資本,取得清華紫光經營權,他是誰?憑什麼在短短時間內,從一家小公司總經理,變成掌控數千億資產的大亨?

這個神祕人物,今年你一定要認識,透過他,才能看清中國在高科技產業幕後的布局和策略。

趙偉國十一歲之前的生活,都在新疆一個小村莊度過,這裡離最近的大城烏魯木齊還有一百八十公里。他回憶,十一歲之前,他大多數時間,只是新疆草原上的牧 童,「我的童年都在餵豬和養羊。」現實是,他的父母分別因為被打為右派,在新疆相遇、結婚,從小他就學會,如何在政治動亂中生存,「我的父親建議學一門技 術,能在政治動亂時生存下來。」他表示,當時中國剛有了電視,自己就靠學著修電視和寫軟體,賺錢付清華大學的學費。

在平反之前,日子過得清苦,趙偉國家裡要靠養豬賺錢,父母下田時,他還要照顧三歲的弟弟妹妹,「現在想起來都覺得不可思議。」趙偉國說。

一九八五年,趙偉國考上清華大學,「清華」兩個字,徹底翻轉這個鄉下窮小子的命運。

趙偉國曾回憶,大三時,同學的父親從台灣帶回《矽谷熱》這本書,趙偉國被蘋果和惠普創業的故事打動,想像自己有一天能做一個產品,賣到全世界,他開始積極參加校內研發,他幫機械系設計的脈衝電鍍機,還曾經得到校內的三等獎。

「上大學前以為自己是天才,進了清華卻發現天才是別人。」他回憶,他以第十七名的成績考進清華,畢業時仍是第十七名。畢業後,他在北京中關村打過工,承包過水泥廠,賺了點錢,但還是看不清楚自己的前途。

他渴望成功、渴望機會,他認同比爾.蓋茲說過的名言:「在你沒有成功前,不要太強調自尊」、「世界不會在意你的自尊,人們看到的只是你的成就。」他在清華找到第一個機會:一九九三年,他重回清華念研究所,畢業後,他先加入紫光,再轉到剛從清華大學分出來上市的清華同方公司,第二年,他成為清華同方旗下電子科技公司的總經理。

有機會,他就想抓住,在清華同方時,他曾內部創業,花五十萬元人民幣創立醫療網站中華醫療網,這個網站讓他得到了五百萬美元的投資,當時,網路產業正紅, 「感覺當時火車開過來了,免費的,不坐一下太冤得慌。」他回憶,當時只跟投資人見過兩次面,就得到投資,「回想起來,像做夢一樣。」他,是清華幫一員在中 國勢力龐大,胡錦濤、習近平都是校友清華給了他別的地方沒有的機會,因為,清華幫在中國政治影響力極為龐大,除了兩任國家主席胡錦濤和習近平都是清華校 友,清華傑出校友遍布政壇,例如全國人大委員長吳邦國、國務院副總理劉延東、人民銀行行長周小川。

身邊的同事朋友可能就是未來的部長,甚至政策制定者,像清華大學微電子所所長魏少軍,就曾擔任大唐電信總裁,是中國推動自有通訊標準的參與者,趙偉國在清華大學和所屬公司,一待就是十九年。

現在更是如此,一位中國前媒體主管觀察,習近平上台後,大力打貪,打出了北大方正捲入令計劃貪汙案的醜聞,「北大受了點傷」,現在,無論在政界還是企業界,清華幫在中國高科技產業的影響力,遠高於其他學校。

他,資產成長速度飛快四年內變大富翁,買下49%紫光股份離開清華,才是他財富累積的開始。採訪時,本刊記者問趙偉國,他原本只是同方子公司的員工,怎麼離開才短短四年,竟能累積巨額財富,買下紫光集團四九%的股份?

趙偉國的答案是,「當時進入房地產產業就像搶錢一樣」,他回憶,在同方待得不開心,就帶著幾個得力幫手到新疆做房地產、買煤礦,他帶一百萬元人民幣去新 疆,回來的時候,已經賺到四十五億人民幣的巨資,獲利四千五百倍!「我現在在新疆還有房子在蓋,估計要賣十年。」趙偉國說。

但趙偉國如何成為富豪,連中國媒體都不清楚,一○年,《財經國家周刊》分析,趙偉國的健坤集團,在業界少有人聽過。

○九年,他以民營企業家身分,宣布投資紫光集團四九%股份,取得紫光集團經營權,從這一天開始,他的名字開始跟爭議綁在一起。

包括鳳凰網、人民網等中國重量級媒體都曾大篇幅報導「紫光重組亂象」,○九年紫光集團小股東在股東會上踢爆,清華大學委託趙偉國經營時,要求趙偉國投資,但他投資資金還沒到位,就開始掌握經營權,進行權力洗牌。

幾個月內,原本紫光集團的八名主管全都離職。

紫光集團小股東、旺達集團董事長鐘栗鐸認為,這等於是讓趙偉國免費控制國家資產,報導中更質疑,趙偉國投資過程裡,清華低估了紫光的市場價值,等於是讓國有資產流失,便宜賣給趙偉國。

「我去,那些人鬧事嘛。」趙偉國說,當時紫光只是一家做中藥的公司,「他本來不想我進來,因為進來貪汙腐敗就不能做了,對大陸人來講,恐慌的背後都是利益。」除此之外,紫光購併銳迪科(RDA)的過程,也引起軒然大波。

一三年,趙偉國的紫光集團和另一家國營企業浦東科技,爭著收購銳迪科,這是聯發科在展訊之外,在手機晶片市場的另一個重要對手。按照中國法規,收購海外公司要取得中國國家發改委的批准「路條」(官方許可),趙偉國沒得到批准,卻照樣用高價搶下銳迪科,中國一財網報導,「發改委以罕見的姿態從不同渠道公開譴責,表態不會允許紫光完成交易。」。

中國政府有權強行中止交易,趙偉國旗下的紫光卻仍取得最後勝利,從浦東科技手中搶下銳迪科。「你做完(購併)後就沒人管你,就是我就沒有申請大陸那個路條,我直接在海外完成收購……,我做的事,對大陸經濟發展是有好處的嘛!」趙偉國回應。

多次併下全球指標性大廠

入股威騰,是他最驕傲的代表作紫光集團並未公開上市,趙偉國絕口不提紫光的財務數字,那麼,這六年,他經營紫光集團的代表作是什麼?「是入股威騰」,趙偉國說,他曾多次被拒,最終仍從美國人手中併下指標性大型科技公司。我們問他給自己經營打幾分,「九十分」,他說,但趙偉國卻始終沒公布紫光集團的獲利。

言談中,趙偉國一再提到資本和科技結合,他要做的是打造平台「賺科技資本財」,他舉例,像台塑一樣,給科技公司發展空間。

「這個半導體熱,是我忽悠(吹)起來的」趙偉國說,在他眼中,房地產和網路、半導體都是資本市場,只要能共利,就能賺錢,本刊記者問他,「那會不會泡沫 化?」他睜大眼睛回答,「有泡沫才有錢賺呀!」採訪中,資本市場、獲利、投資這幾個關鍵字,輪番出現。談到聯發科,他突然強硬起來,他說,價格戰如此激 烈,「企業掙不了錢,長期來講他會失去競爭力。」他大聲強調,「展訊可以不賺錢,聯發科能不賺錢嗎?因為我的資本比他強大,我每年可以賠錢,我可以一直 賠……聯發科會賠掉更多錢,他慢慢就受不了。」「我和蔡先生蔡明介也從來沒有見過面。」趙偉國說,「政策已經決定了,你沒辦法談業務,總不能談天氣吧,是 吧?」談投資,趙偉國中氣十足,因為他不需要依賴國家基金就能借到上千億元資金。以購併威騰為例,十月十五日,紫光集團旗下公司紫光股份公告,要向銀行借約二百六十億元人民幣(約合台幣一千三百億元),由紫光集團擔保,但紫光有多少資產,趙偉國不願透露。

投資,錢從哪來?趙偉國說,他不靠國家的大基金,他用旗下上市公司買進資產之後,再讓公司資產快速膨脹,高價賣出股份賺錢,利用中國資本市場對科技行業的高估值,槓桿出資本市場的巨大差價,讓投資人為他買單。他說,這叫「羊毛出在豬身上」。

資本家,可能只是趙偉國其中一個身分,《華爾街日報》採訪時,直接問他,「你是不是政府的白手套」。

因為紫光集團看似有四九%的股份是民間資本,但卻都掌握在和政府關係良好的趙偉國手裡。

他,是中國官方白手套?

與胡錦濤兒子經歷高度重疊路透更直接,今年七月十四日,一篇報導揭露,○八年,時任中共總書記胡錦濤之子胡海峰,升任紫光集團母公司清華控股黨委書記,次年紫光控股就進行改組,就是這年,趙偉國突然入主紫光集團,掀起紫光改組疑雲。再往前推,胡海峰曾在同方集團任職多年,兩個人是同事,他跟胡海峰的經歷高度重疊。

文章中也指出,今年中,胡錦濤的政治盟友、中國國務院副總理劉延東,還密訪紫光位於天津的晶片公司,顯示胡錦濤雖然已經卸任,但對紫光集團的支持,仍然不減。

對這一點,趙偉國只表示,他跟胡海峰「是同事,不是太熟」,他還說,「我的朋友裡沒有領導」,再三否認自己和政府官員有私人關係。

無論真相如何,短期內,中國政府的大基金和紫光集團仍會繼續在全球購併高科技公司,建立半導體的紅色供應鏈,趙偉國只是站在台前的代表人,真正關鍵,是透過他讀懂中國政府的策略走向。

趙偉國都還將繼續購併公司,全球買透透。當他嘴裡說出,要中國政府硬起來,對抗台灣半導體產業時,意義自然不同。趙偉國搶先揭開了中國政府的思路和企圖,但對台灣來說,解讀他掀開中國政府對半導體供應鏈的布局藍圖一角,更為重要。

中國為何要建立高科技紅色供應鏈?去年,中國政府投資一千三百多億元人民幣,成立大基金,投資半導體產業,負責代表中國政府管理基金的操盤手、國家集成電 路產業投資基金總經理丁文武,今年三月就曾公開表示,中國要投資半導體產業,第一個原因,是半導體是中國在石油之外,向外花最多錢購買的產品,光是去年, 中國就進口二一七六億美元(約合新台幣七兆六百億元)的半導體。

另一個更重要的原因,是為了中國的資訊安全。丁文武指出,美國情報人員史諾登掀出的稜鏡門事件,讓中國發現,美國可以輕易用高科技竊聽網路資訊。丁文武 說,「稜鏡門事件,讓半導體國產化迫在眉睫」,他分析,以前中國政府並不常提到半導體產業發展,但「李克強在政府工作報告裡,多次提到發展集成電路產 業。」丁文武強調,「這事(指建立高科技供應鏈)非常重要。」目標:撼動全球高科技產業打造三千億元規模基金,壯大勢力換句話說,中國政府「從芯(手機晶 片)到雲(雲端伺服器)」全部都要掌握的大目標,不只是要賺錢,更是要維護中國的國家資訊安全,在這個思路之下,中國政府要扶植展訊,還是繼續讓自己無法 掌握的聯發科,在中國手機市場掌握高市占率,結果不言自明,因為,這已經不只是經濟問題,甚至涉及中美之間的資訊安全競爭。

紫光集團的下一步,是結合國家資金和金融市場的資本,打造一個三千億元規模的基金,擴張中國在半導體產業的影響力。用同樣方法,中國政府可以把手上一千三 百億元人民幣(約六千五百億元新台幣)的資金,變成六千五百億元人民幣,這將是三兆台幣的大投資!中國資本撼動全球高科技產業,不是未來式,是現在進行 式。換句話說,中國資金將是未來影響全球高科技產業發展的決定因素。

中國資金衝擊全球科技業,對台灣影響逐漸浮現。十月下旬,力晶與合肥市政府合資設立的十二吋晶圓廠晶合集成電路舉行動土典禮,在開幕式中參與者四百多人,其中台灣過去的代表有二百多人,全都是半導體業的精英。

此項投資案的目的,就是拉攏聯詠、奇景、瑞鼎、奕力及敦泰等業者赴中國投資生產。未來台灣面板驅動IC設計業勢必加速進軍大陸,扮演中國面板產業上下游整合的關鍵角色。

凌陽與矽統合資的傳芯(S2)公司,也已確定賣給紫光集團下的銳迪科公司,一樣維持在台灣研發及營運的模式。換句話說,愈來愈多台灣高科技公司,會換成中國老闆,你人在台灣上班,報告的對象,卻換成人在北京的老闆,趙偉國就是推動這股潮流的關鍵人物,他的一舉一動,都可能影響你的工作,和台灣最重要的高科技產業。

該合作還是對抗?

參考選項:讓台灣產業與中國虎為伍該合作還是對抗,關鍵在政府,投審會前執行祕書黃慶堂分析,以力成案為例,紫光要投資,必須符合《大陸地區人民來台投資許可辦法》第三條,不得持有超過三成股份,及不得對公司有控制力的規定,以及第八條:會不會在經濟上有獨占性,影響國安的疑慮,經過各部會推派的委員審議通過,才能放行。

國巨董事長陳泰銘則認為,政府應對不同產業供應鏈,分技術層次、類別來管理,講清楚,業者才能有所遵循。

不管你喜不喜歡,趙偉國的出現,證明中國資金將是改變全球高科技版圖的大事,中國既是台灣最大的貿易夥伴,也是科技上的競爭對手,台灣必須嚴肅面對IC產 業是否對中國開放的議題,若不會失去主控權,讓台灣產業與中國虎共處,在中國半導體產業鏈崛起的機會中,搶進一席之地,仍是值得考慮的選項。

撰文 / 林宏達、林宏文、周品均


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陸資垂涎台灣電子龍頭的三個誘因 除了紫光併力成 還有下一步?

2015-11-16  TWM

目前台灣電子大廠,本益比約在八至十二倍,且技術也比中國領先一大步,對中資來說,簡直是便宜又大碗。專家認為,DRAM與IC設計,是中國首要購併目標,下一步,可能會瞄準面板業。

兩岸政治還停留在「一中各表」,兩岸企業「一中架構」逐漸成形,這股力量,可能是電子大廠意想不到的買盤。「股價超跌階段,本來就是大股東、長線投資人回補的絕佳時機,以免公司被人購併。」富傳金融資產管理執行長陳冠升說,像日月光購併矽品,及近期陸資頻頻購併台資企業,就是最好例子。

不論是證所稅促使大戶、中實戶資金外移,或長期產業結構失衡,都是大盤交投日益清淡、個股本益比下滑的原因。正因如此,當購併號角陡然吹響,除了一線大廠主動出擊,陸資挾國家資源、挑精揀肥,都可望讓風光不再的大廠,再次成為投資人的焦點。

「中國企業當前只對兩種公司有興趣,一是他們缺的,另一是他們想要的。」台新中國通基金經理人施昶成近一年在中概型基金操作績效居冠,他認為,中國即使砸大錢,半導體國產化還是緩不濟急,因此最缺乏規模夠大、具競爭力的IC設計公司;他們想要的,則是切入障礙相對低的記憶體廠。

本益比不高 加強購併動機施昶成認為,從挖角DRAM大將高啟全到入股力成,皆顯示陸資購併將以半導體產業為核心;未來最可能的目標,則是IC設計廠。一旦陸資再出 手,勢必帶動台股比價效應,有利推升相關個股本益比。如果接下來,北美半導體後段B/B值(設備訂單出貨比)走高,第四季半導體業表現就可能落底回升。 「過去三年, 北美B/B值都在四月前後見高點,八、九月落底,若陸資持續購併,加上產業回溫,相關個股將有價值重估行情,」施昶成強調。

陳冠升也認為,紫光以每股七十五元拿下力成二五%股權,本益比約十五倍;相較之下,一線封測廠日月光、矽品,目前本益比約十二至十三倍,顯然被低估。

「簡單講,紫光出價十五倍(本益比)來買力成,對不到這個價位的其他電子龍頭,絕對有激勵作用。」陳冠升表示,細數枱面上電子大廠,從華碩、鴻海、億光、 聯發科到手機機殼大廠可成、鴻準,目前本益比多在八至十二倍;相形之下,中國上市的蘋概股歌爾聲學,本益比約三十倍,封測廠長電科技更超過九十倍。無論市 值或本益比,大廠股價「物美價廉」,價值重估相當具有想像空間。

重置成本誘人 面板也吸睛以重置成本而言,面板也可能被陸資相中。「例如,面板雙虎股價持續低迷,本益比及股價淨值比偏低,但其負債比不到二成,技術更優於中國廠商,自 然有機會成為陸資購併對象。」雖然中國政府早已將面板列為重點扶植產業,積極挖角國際人才,產能大幅擴張,但新建一座八.五代面板廠,成本約十至十五億美 元,畢竟不便宜;陳冠升解釋,相形之下,友達(二四○九)、群創(三四八一)各有兩座及一座八.五代廠。「以目前價位,陸資只要花三三○億新台幣,就能拿 下友達三成股權,等於直接擁有兩座八.五代廠,不是比自己建更有經濟效益?」此外,陸資有興趣的企業,除價位因素,就是有產業代表性及地位的龍頭等級公司

產業具代表性 宏碁獲青睞「比方說,台灣電腦一哥宏碁(二三五三),股價還不到○.五美元,便宜到不行!LED產業的晶電(二四四八)、億光(二三九三),現在市值都不 高,但產量都是全球前幾名,以大陸發展節能產業的需求來看,未來也有機會成為陸資購併的對象。」陳冠升表示,再如電池大廠新普(六一二一)、IC設計龍頭 聯發科(二四五四)、面板驅動IC大廠聯詠(三○三四)等,具產業領先地位、還有長期經營績效可比對的個股,都是獲陸資參股的可能選擇。

「特別是IC設計,以中國整合手機產業的大動作評估,從組裝、DRAM到晶片廠,投資人都可密切追蹤。」總而言之,「紫光效應」宛如照妖鏡,當本益比被低 估的電子龍頭股,改放在「國際盤」檢視,股價自然開始向上反映,這也是近期電子股大漲的主因。至於許多股價超漲的紡織、製鞋等傳產股以及生技股,是否在兩 岸三地資本市場仍能享有超高本益比,則讓市場充滿疑慮。

由此趨勢出發,本著「買低賣高」的不變原則,投資人尋找價值被低估的個股,勝算將大為提升。

撰文 / 歐陽善玲


陸資 垂涎 臺灣 電子 龍頭 三個 誘因 除了 紫光 力成 還有 下一 一步
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用臭魚理論挑對象的精明土豪 中國買辦1號:紫光趙偉國 台商心中超完美買家?

2015-12-21  TCW

他高價入股,不拿控制權,很多晶片設計公司問「怎麼聯絡趙偉國?」但這位讓焦慮台商很有安全感的伙伴,未必一定是長久良伴。

我們看到紫光集團董事長趙偉國第一眼,是在松山機場貴賓中心門口旁的角落,他跟一同搭著私人專機來的紫光幹部窩在一起抽菸,完全無法辨識出,他就是那個想花二百三十億美元(約合新台幣七千五百九十億元),收購美國記憶體巨人美光的人。

我們自然也沒想到,一個月後,他再次出手,就牽涉到台灣兩家半導體公司的下市案,讓占台灣上市公司家數逾一半的科技業都因此撼動。

他是中國對台灣半導體業的第一號買家。但跟其他半導體業CEO比起來,他沒有架子,寫信問他問題,他會半夜親自回信,對話看來百無禁忌,甚至讓人不清楚,他到底是囂張的無視于兩岸的政治矛盾?還是聰明的將他面臨的障礙,「升級」到兩岸議題,讓對手有所顧忌。

比如說,談自己出手買矽品,卻被日月光攔截,他這樣回答:「張總(指日月光董事長張虔生)為什麼如此敵意陸資,他在大陸有沒有上市公司?他靠大陸發了財,為什麼如此敵意大陸?」

比如說,我們提到台灣政府與學界反對他大手筆購並,他直接回嗆:「為什麼台灣企業可以在大陸投資,大陸的企業不可以在台灣投資?」

趟偉國,到底是個怎樣的商人?他真的是大家眼中的土豪資本家,還是精明為什麼台灣科技業者現在幾乎都是一面倒的「貼」過去?

別人殺價購並,他溢價兩成

「投資可以買貴一點,但不要買錯」根據上一期本刊做的「竹科On Sale真相大追蹤」封面故事所述,一位穿梭兩岸十多年、引薦過十多家IC設計公司給中資的中介業者說,十一月起,他幾乎每天都接到台灣晶片設計公司高層的電話,問:「有沒有門路找到中國買家?」「怎麼聯絡趙偉國?」

這次被收購約二五%股權的台灣封測業第四大廠南茂,董事長鄭世傑談到紫光時,是笑著說:「這麼好的offer(提案),怎麼有理由不接受呢?」

「大部分私募都是折價,這次能溢價二O%非常難得......,過去十幾年,台灣企業每年拿錢投資大陸,或許現在是反過來從大陸拿資金投資台灣的時候了。」

矽品董事長林文伯這樣說。

其實,這段期間,跟台灣半導體公司談的,遠不只紫光,一位參與整起收購案的南茂高階主管透露:「我們接觸大陸的基金,大家第一句話就是要control(控制),你不賣五一%,或給它控制權,它不要。不然就是你的技術要開放授權給它,讓它去做。我們接觸很多,武岳峰、清芯華創、亦莊國投......,這些我們都認識。」

相較之下,趙偉國的土豪資本家形象,反而很受歡迎,甚至正合乎現在台灣企業家的焦慮:需要更多資金引入,去中國市場,但又怕技術被偷走,自己白手起家創立的公司,會被整碗捧走。

眼下,他看來最完美:給得最多,卻要得最少。

給得最多,指的是通常企業私募案,認購金額往往是股價的七折到八折,但趙偉國在矽品、力成、南茂這三個案子上,卻願意溢價兩成以上認購股份。

「人家(紫光)錢多,願意給高的價位,那你拿不拿嘛?」群聯電子董事長潘健成表示。

南茂主管說:「趙偉國,因為他新疆來的嘛,那地方的人都騎馬牧羊,比較豪爽,不囉嗦,他說了就算。他今天講五塊錢就是五塊錢,你過五十天回去,他會跟你講,我那天說五塊錢就是五塊錢,跟上海、廣東人比較不一樣。」

憑著中國股市普遍超過五十倍的本益比,趙偉國開價時,確實不在乎小節。

「投資最重要的是,可以貴點,但不要買錯,買貴一點,證明你沒買錯,買錯了就徹底不行嘛。你買條好魚,哪怕貴一點,馬上做了可以吃;你買了條臭魚,再便宜都沒法吃。」他自述自己的投資邏輯。

給得大方,但要得少,談判時他強調自己既不要控制權,也不要技術。這讓正處於焦慮心境的台商,很有安全感。

一個有趣的反差。這次身為被購並對象的矽品,對於同樣身在台灣的同業日月光,因為非常熟悉,對於被購並的缺點隨時可說出十個:怕技術外流、經營權被奪走、公司資產遭到掏空等等。

但談到遠在中國的紫光,卻不一樣。

我們問,不擔心技術外流到紫光?矽品財務主管說:「紫光不是同業,它基本上是策略性的挹注你資金,這跟同業(整並)還是不一樣的,也不是同業競爭,這是有差異的。」根據林文伯所述,紫光預計取得矽品約二五%股權。

我們問,這筆交易未來的風險與報酬是什麼?矽品說:「現在紫光不是只有中國市場,它給的是全球。」

土豪資本家的形象,讓人卸下心防,成為紫光集團的最佳保護。加上位處中國,確實讓台商有了更多美好想像。

但很少人想過,趟偉國明明不是中國國家代表隊,卻隱然成為中國半導體產業的代言人。其實中國政府的半導體大基金另有一位操盤手,是來自「國家集成電路產業投資基金股份有限公司」的總經理丁文武。

談獲利,他說不是靠企業

「像物聯網思維,羊毛出在豬身上」這麼多中國半導體商人,包含營收近新台幣一兆五千三百億元、是整個大清華紫光集團六倍以上的中國最大電信設備商華為,旗下也有IC設計公司海思,發展方向也與聯發科雷同,但現在,卻是趙偉國一人鋒頭最健。

趟偉國自有精明的一面。別忘了,他十一歲前,還只是幫忙家計、喂豬養羊的窮小孩,但卻能成為全新疆沙灣縣,第一個考上清華大學的高材生。

從一個窮到吃不飽飯的孩子,靠房地產累積第一桶金,搖身變成今日身價估計約二十億美元的富豪。

他善於杠杆資源的能耐,不容小覷。

這個能力,展現在方方面面上。

資金操作上,一個月前,由趙偉國擔任董事長的同方國芯公司,才揭露了一筆超過新台幣四千億元的私募案,創下中國A股紀錄。

同方國芯資產僅逾新台幣一百四十億元,卻能募得其資產約二十九倍的資金,且增資完成,重新掛牌後,股價最高翻了一.二倍,等於募資拿到了一筆錢,大股東們,又能在資本市場上另外獲得一筆可觀的資本利得。

這完全實現趙偉國曾說過的:「資本獲利實際上不是透過企業獲利,而是透過資本市場獲利。如果把它描述為互聯網思維,就是羊毛出在豬身上。因為投資人是透過資本市場獲利,而我們拿到錢去發展產業,產業的利潤上來,又會支撐資本市場。」

他操作的杠杆,還有大家對於中國又愛又怕的想像。一面當第一個出手者,彷佛能「直達天聽」,讓外界都將他視為中國代理人,同時,他又多次劃清和政府的關係。

和他面談過的南茂高階主管這樣描述趙偉國:「他就是比較沒有(官方色彩),才比較彈性,有官方(色彩),就要送投決會,往上一級一級報,搞不號報到發改委去,不然我們(指紫光入股南茂)哪有這麼順利?其他大基金都要(送審)。」

但另一方面,外界傳言他和前中國共產黨總書記胡錦濤的兒子,有大半經歷重疊,懷疑兩人私交甚篤。而且他幾次大開大闔的發言,例如在北京的研討會中說:「大陸應該硬起來,台灣既然不讓我們投資,我們就禁止台灣生產的產品在大陸銷售,它馬上就軟了。」中國官方也沒任何表態,讓他不僅只是一個對台大買家,還兼具買辦的神秘形象。

買辦,向來背後是代表著一股國家勢力,出面談生意。這讓台灣廠商不知道自己究竟是跟一個政府,還是跟一個買家在競爭。

例如當他不斷表態,想入股聯發科:「聯發科和展訊如果合併,會在某些市場非常穩固。」聯發科卻只能點頭稱是,因為沒人知道,這件事跟晨星合併案能否在中國通過,有無關聯。如果合並案卡關,將增加聯發科的管理成本。

鞏固人脈,他靠攏清華大

「這樣我不必去和政府拉關係」趙偉國在中國的關係,也是靠「清華大學」這個支撐點,所杠杆出來。

入股清華紫光集團時,紫光只是個做中草藥飲料,不賺錢的小企業,但趙偉國卻願意掏錢入股四九%,而且合約議定好,賺了跟清華分,賠卻要自己賠。

你買條好魚,哪怕貴一點,馬上做了可以吃;你買了條臭魚,再便宜都沒法吃。

被買的人說......力成董事長蔡篤恭:「英特爾是我的客人,SannDisk也是我的客人,WD(他)也買了,以後這些客人都不見了,我怎麼辦?」

南茂董事長鄭世傑:「這麼好的offer,怎麼有理由不接受?」

矽品董事長林文伯:「大部分私募都是折價,這次能溢價20%非常難得。」

用臭 臭魚 理論 挑對 對象 象的 精明 土豪 中國 買辦 紫光 偉國 臺商 心中 完美 買家
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趙偉國:惡意收購總是不好,日月光張老闆知道否?日月光門紫光,祭出100%收購矽品

2015-12-21  TCW

日月光鬥紫光,祭出100%收購矽品紫光集團董事長趙偉國宣布投資矽品與南茂後,本刊在第一時間對其提出採訪邀約,他陸續以三封郵件親自回覆提問,完整問答如下:《商業周刊》問(以下簡稱問):華亞科宣布將私有化下市,與紫光有關嗎?華亞科未來有沒有可能成為美光與紫光共同持有的DRAM代工廠?

趙偉國答(以下簡稱答):華亞科私有化,我不知此事,剛才看你的問題才知道,更無從談起未來。

順便談我一些觀點,我剛知道,日月光邀約收購矽品,以我的經驗,惡意收購,總歸是不好,中國老話,和氣生財,不知日月光的張老闆(張虔生)知道否?

日月光全球排名第一,矽品第三,恐怕會有反壟斷問題,在美國、韓國、台灣、大陸,可以通過否?張總為什麼如此敵意陸資,他在大陸有沒有上市公司?他靠大陸發了財,為什麼如此敵意大陸?

問:在日月光決議一〇〇%收購矽品後,紫光會考慮加碼入股矽品嗎?

答:我們目前暫時沒有進一步考慮。

問:上次你接受本刊訪問時說,對台灣半導體業的投資,除了聯發科外暫時沒興趣,如何短時間內又談成這兩起新的投資?

答:確實說過暫緩對台投資,但沒說過「除了聯發科外暫時沒興趣」。

當時也是這樣想,但最近看到台灣各界,對於紫光對力成的投資案,給予積極評價,再加上矽品、南茂很優秀,所以決定擴大對台灣投資。

問:你認為目前這三起投資,會加速紫光跟聯發科合作的可能嗎?

答:在台灣政策沒有正式變動之前,無法探討和聯發科的合作。

問:台灣明年一月改選總統,目前是過渡期的看守政府,你會不會擔心選舉後,投資案又有變化?

答:我認為台灣有關部門應該會批准這些投資案。力成、矽品、南茂和軍事、安全沒有關係,我們也不謀求對企業的控制權,也不參與經營管理;這三家公司的收入加起來也沒有日月光多,所以也不存在壟斷問題,我看不出不批准的理由。

商業上的基本原則是對等,我們看看,是台資在大陸企業多,還是陸資在台灣企業多?為什麼台灣企業可以在大陸投資,大陸企業不可以在台灣投資?

問:如果最後台灣政府無法讓三起投資案都通過的話,下一步你打算怎麼做?

答:我認為台灣企業接受大陸企業的投資,有以下好處:一、減少競爭;二、促進經濟發展;三、增加就業;四、提高工資收入;五、留住高端人才;六、鼓勵年輕一代創新。

如果台灣官員真為了人民未來幸福考慮,應該徹底開放來自大陸的投資。我不知道,除了陸資,還有誰會來台灣大量投資。台灣外來資本少得可憐,年輕一代創業也少,台灣的未來在哪? (採訪整理·吳中傑)

偉國 惡意 收購 總是 不好 月光 老闆 知道 紫光 祭出 100% 矽品
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財報會說話 紫光套利魔法解密 手法拆解》入股台灣三大對測廠 市值估將暴增四七四○億

2015-12-18  TWM

中國科技公司本益比至少五、六十倍,台灣只有十幾倍,這成了紫光董事長趙偉國的最大武器,他預計用近新台幣九百億元入股台灣三大封測廠,就能讓旗下子公司市值暴增人民幣九百多億元,也難怪郭台銘說他是炒股的投資者。

紫光的錢到底從哪裡來?」這是中國紫光集團董事長趙偉國狂擲近新台幣九百億元,欲成為台灣三大封測廠大股東後,業界最熱門的話題。

財務不透明的紫光集團,卻屢屢要拿數百億元,插旗全球半導體公司,業界以「土豪」形容紫光集團。鴻海董事長郭台銘日前才不以為然地表示:「紫光集團董事長 趙偉國,不過是一個炒股的投資者。」這句話甚至讓和碩董事長童子賢表示:「某個程度上,我贊成郭台銘的講法。」並且要大家去看紫光的報表,「報表會講 話。」要一窺紫光集團資金操作,要從它的架構拆解起。紫光集團是清華大學下的清華控股投資的國有企業,持股比重五一%;另外四九%股權,則由趙偉國拿當年 投資房地產賺到的人民幣六.五億元(約新台幣三十二.五億元)買下。

用高本益比賺利差

「從投資那刻就賺錢了」

攤開紫光集團版圖,紫光集團控制的三家掛牌公司,分別為持股比率約一四%的紫光股份公司、持股約三六%的同方國芯,以及持有二五%股權的昆明機床。

值得注意的是,趙偉國這一年來,連續收購惠普旗下網路設備公司華三通信五一%股權、硬碟大廠威騰一五%股權,接著欲入股力成、矽品與南茂各二五%;進行收購案的,都是由紫光集團控制的上市公司。

原因就在於,陸股上市公司普遍享有高本益比,可以充分發揮本小利大的槓桿效果。趙偉國不諱言:「高科技公司本益比很高,都是五、六十倍,台灣只有十幾倍, 這就是利差。」以趙偉國收購力成、矽品與南茂為例,執行三家股權收購案的,預料將是剛公布要私募人民幣八百億元的同方國芯。

不僅因為同方國芯明確揭露,募集資金將用來收購力成股權與晶片產業上下游公司;紫光集團宣布要入股矽品與南茂當天,同方國芯也以「擬披露重大訊息」而停止交易。

就以同方國芯收購台灣三大封測廠股權的例子,來看趙偉國讓手中公司市值暴增的魔術,是怎麼進行的。

假設趙偉國順利拿下力成、矽品與南茂各二五%股權,用三家公司自去年第四季至今年第三季、稅後淨利總額約三十六億元(人民幣,以下同)計算,同方國芯將認 列三家公司獲利的二五%,也就是約九億元;加上同方國芯過去四個季度賺的三.四億元後,以同方國芯的股本六.○六億元計算每股盈餘(EPS),同方國芯的 每股盈餘將由○.五六元,大幅上升至二.○五元。

接著,用同方國芯停牌前的本益比一○五.五倍計算,入股三家封測廠後,同方國芯的市值將自停牌前的人民幣三六五億元,拉高到一三一三億元,暴增九四八億元;而入股三家封測廠的成本只有新台幣八八一億元(約人民幣一七六億元),也難怪趙偉國自己都說:「從投資

那刻就已經賺錢

了。我相信我花一塊錢買的東西,在那邊(陸股)值四塊錢、五塊錢。」市值暴增的同時,更創造股價巨大的套利空間。這點,趙偉國也從未否認,「我的看法是羊毛出在豬身上。產業的錢來自資本市場,資本到資本市場去套利,你不讓它賺錢,它就不跟你幹了,就沒錢了。」

靠收購推升市值

股價翻倍 賺飽再去購併

以今年華三與威騰股權收購案來說,都是透過紫光股份進行。收購華三之前,紫光股份的股價是人民幣二十九元;收購華三股權案確定後,紫光股份重回資本市場,股價由二十九元狂漲至一三三元,漲幅近四倍。

按照趙偉國所說,「我持有紫光股份五億多股」來看,潛在暴利驚人。

如果回頭看同方國芯的股價走勢,在紫光十月三十日宣布欲入股力成前,同方國芯已停止交易;而紫光入股力成案,力成股東會與經濟部投審會都還未通過,意味趙偉國還沒拿出一毛錢,但同方國芯的股價就從人民幣三十二元,上漲到六十三元,漲幅近一倍。

若同方國芯順利拿到台灣三大封測廠股權,市值將從約新台幣一八二五億元,增至六五六五億元;相當於台股中略小於和碩的中型股,一下子變成超越國泰金控、直逼台塑化的台灣第四大公司。

更重要的是,屆時同方國芯將成為A股市場唯二(另一為江蘇長電)、在封測業具國際競爭力的「國家隊」。中國當局若啟動深港通,以同方國芯「眾望所歸」的熱門題材,被海外資金全力買進,是十分可能的情景,到時候,趙偉國的獲利,只怕難以估計。

這個市值暴增的套利空間,是紫光股份與同方國芯每每增資,都能順利進行的關鍵;趙偉國透過收購,為股價上揚帶來題材,資本得以從中獲利,吸引更多資本參與增資,紫光得以有更多資金進行購併。從這個操作模式來看,郭台銘說趙偉國是炒股的投資者一話,相當精準。

撰文 / 周品均、周岐原                                                                                                                              

財報 報會 說話 紫光 套利 魔法 解密 手法 拆解 入股 臺灣 三大 對測 測廠 市值 估將 暴增 四七 七四
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美光購併華亞科喊卡 紫光搞的鬼? 紅色供應鏈亂入 衝擊台灣DRAM整合

2016-06-20  TWM

日前美光傳出合併華亞科暫緩的訊息,雖然雙方表示只是計畫展延並非破局,但已對國內脆弱的DRAM(動態隨機存取記憶體)產業形成巨大衝擊。尤其是中國積極展開銀彈攻勢下,已讓美光藉此拉高談判姿態,未來雙方的合併條件,恐怕會朝不利於華亞科的方向走。

去年十二月,美光宣布以每股三十元收購華亞科,收購總金額達一千三百億元,原本預計在今年第二或第三季底前完成,不過,端午長假前,美光突然宣布暫緩合併案後,加上華亞科及母公司南亞科又未在第一時間出面說明,已引起市場產生購併案可能破局的疑慮,更讓華亞科在收假後連續兩天股價跌停鎖死。

據了解,購併卡關原因之一是,參與美光購併聯貸案的銀行團,要求美光承諾在聯貸期間不會與中國業者合資,但另一方面,中國紫光集團卻已對美光提出極具誘因的合作條件。今年初,紫光宣布投資三百億美元於DRAM及快閃記憶體(NAND Flash)產業,至今技術來源尚未宣布,據了解還是傾向鎖定美光,希望美光提供技術及營運管理經驗。

華亞科先進製程 應更誘人知情人士指出,紫光提供美光的條件中,強調完全不需美光注入資金,就可取得新公司股權及產能。對比收購華亞科需要一千三百億元來看,即使南亞科表示,將以不超過三一五億元回購美光私募股權,但紫光條件顯然更好。因此,業界人士指出,美光主動宣布收購案會延後,極可能是正認真思考是否接受紫光的條件。

不過,即使紫光「攔胡」,華亞科也不見得全無優勢。台塑集團在DRAM產業已累積超過二十年經驗,其間與包括沖電氣(Oki)、IBM、英飛凌、美光等四個技術母廠都有合作經驗,歷來累積的人才與工廠管理等經驗,正是南亞科、華亞科最大的資產。

此外,華亞科也是目前美光集團中製程技術較先進的廠房,已逐步取代原先美光納入版圖的日本爾必達廠,美光若能合併華亞科,對美光整體的生產製造有相當大的幫助。

也因此,對美光來說,最好的合作模式就是將華亞科與紫光都納入版圖,並且統整兩岸資源,如此才是對抗三星及SK海力士的最大利器。

撰文 / 林宏文

 
美光 購併 華亞 科喊 喊卡 紫光 搞的 的鬼 紅色 供應鏈 供應 亂入 衝擊 臺灣 DRAM 整合
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加碼存儲系統 紫光趙偉國稱要打造中國“太平洋艦隊”

“紫光要成就中國信息互聯網技術領域的‘太平洋艦隊’!”紫光集團董事長趙偉國表示。憑借一系列大手筆收購,紫光集團在IT產業鏈和A股市場動作頻頻,當問及長遠而言,究竟想要帶領紫光成為一個什麽樣的公司時,趙偉國如此回應第一財經記者。

根據記者不完全統計,從2015年截至目前,趙偉國一手主導的股權投資交易超過13起,涉及資金約700億元。紫光的瘋狂擴張讓業內人看不懂,資本炒作的質疑聲一直不絕於耳。

“紫光這幾年的發展確實用了一些資本的手段,但資本並購是手段,資本並購為用,科技事業為本。”對於資本在公司發展中所扮演的角色,趙偉國認為紫光並非像並購基金那樣主要為了轉數據倒賣,“我們所投資並購的企業,目前來看是長期持有。”

補缺存儲系統

以17.8億美元、9.07億美元收購芯片公司展訊、銳迪科;在雲端,紫光和世紀互聯集團成立紫光互聯,部署雲計算;25億美元從惠普手中買入華三51%的股權,這些強化了紫光在服務器和網絡系統解決方案方面的力量。在“芯”到“雲”產業鏈的拓展中,存儲成為繞不開的一環。

新近於南京落地的紫光西部數據有限公司正是為了補足這一環,該公司由紫光股份持股51%,西部數據持股49%共同成立。“拿農業來比喻,從種地、收獲,到把它做成面粉、面包,打造一種新的科技產業生態。”趙偉國表示。

出手存儲系統一直在趙偉國的計劃之中,一度計劃以240億元高價收購美國西部數據,但由於美國海外投資委員會CFIUS介入審查,該計劃流產。如今成立合資公司,也多少有些曲線強化紫光存儲業務之意。

“紫光擁有除存儲系統以外的全產業鏈布局,我們希望對任何一個大型的IT客戶而言,我們可以提供全部的硬件、平臺軟件、咨詢設計、實施工程服務、售後培訓,紫光西部數據最大的支持體現在協同效應上。”紫光集團聯席總裁齊聯告訴第一財經記者。

存儲本地化

大數據、物聯網、智能硬件等產業的興起,讓存儲系統市場迎來新的機遇,面對中國這塊大市場,全球最大的硬盤供應商西部數據自然不會錯過。“軟件還是需要搭載硬件才能跑起來,在以數據為中心的時代,這意味著數據中心的基礎設施60%-80%都是要取決於存儲的。”西部數據公司首席執行長Steve Milligan表示。

根據IDC發布的報告顯示,2017年大數據市場規模將達324億美元,全球大數據技術及服務市場年複合增長率為27%,其中市場增長最快的領域是數據存儲領域,約占53.4%。

在年先後收購環球存儲(HGST)和閃迪(SanDisk)之後,西部數據擁有了存儲系統和閃存技術支撐,全球存儲產業已經高度集中,新力量進入並不容易。這也是紫光出手的重要原因:借助“自主創新+國際合作”兩條腿,加速存儲的本土化。

在紫光西部數據首席執行官繆剛看來,相比於發達國家,中國在存儲核心技術上還沒有完全自主的核心技術,無法為政府、電信等敏感行業提供本土化解決方案。“中國大數據需要的儲存芯片缺乏關鍵技術,幾乎90%以上的芯片都要依賴國外進口,因此中國發展存儲器領域已是不言而喻。”

這也是紫光收購投資背後的邏輯之一,踏準產業政策。在此之前,中國政府已經頒布了面相未來十年的國家信息化發展戰略綱要。打造安全可控的核心技術體系,帶動集成電路、基礎軟件、核心元器件等薄弱環節實現根本性突破是重要內容。

變局期

伴隨數據規模的擴大和數據屬性的變化,對於數據存儲的處理能力、交付能力和交付速度都提出了更為嚴苛的要求,在繆剛看來,存儲產業正處於技術架構的變局期,“存儲系統的體系架構也會隨之發生變革,傳統的數據中心需要向雲規模數據中心遷移。”

美國西部數據公司全球高級副總裁、數據中心系統事業部總經理Dave Tang判斷,未來的雲規模數據中心存儲則有三種構建模式——軟件開發、系統集成和整合成套提供,而第三種將成為主流。

原因在於第一種可按需定制但成本高,第二種集成複雜度高於想象。而整合成套交付系統無開發成本可方便調用,不過更為考驗廠商垂直整合優化的能力、生態能力以及與應用場景的對接能力。

可以預見,目前國內外巨頭包括微軟、亞馬遜、Dropbox、IBM、阿里也都在角逐雲存儲服務,每一家的生態能力和垂直整合優化能力都不在話下。在今年6月的夏季達沃斯論壇上,趙偉國曾表示,紫光希望在運營商領域成為華為的平衡者和思科的替代者,在存儲芯片領域成為三星的平衡者。

能否在軟件和工程研發方面持續加大投入,在國際合作的平臺下強化自主創新,這是紫光在變局期勝出的關鍵。

加碼 存儲 系統 紫光 偉國 稱要 打造 中國 太平洋 太平 艦隊
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紫光集團舉牌中興通訊H股 較A股折價40%

港交所數據顯示,繼中芯國際後,中國紫光集團於11月7日再度舉牌港股,以每股10.736/港元的價格增持386.63萬股中興通訊H股,占中興通訊已發行股本的5.12%。

今日,中興通訊H股上漲3.36%,收報為11.68港元,A股價格收漲3.00%至16.84元,港股比A股折價近40%。

紫光 集團 舉牌 中興 通訊 折價 40%
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紫光國芯:紫光集團197億元投資長江控股 形成潛在同業競爭

紫光國芯12月21日晚間發布公告稱,公司的間接控股股東紫光集團擬通過其下屬控股子公司紫光控股,與長江存儲現有股東共同出資設立長江控股,以實現對長江存儲的控制。其中紫光控股出資197億元,占長江控股註冊資本的51.04%;大基金、湖北國芯投資和湖北省科投以其持有的經評估的長江存儲全部股東權益加貨幣出資,合計占長江控股註冊資本的48.96%。

公告顯示,長江控股設立以後,長江存儲將成為長江控股全資子公司,紫光控股持有長江控股 51.04%的股權,從而對長江存儲形成控制。

公告稱,本次由紫光控股而不是紫光國芯進行投資的原因主要在於:一、本次投資金額巨大,紫光國芯自有資金不足以完成本次收購;二、本次投資有時間限制,若由紫光國芯通過非公開發行、重大資產重組等方式進行投資,由於審核周期較長,無法在預定時間內完成。

據悉,武漢新芯作為長江存儲目前的生產經營主體,主要業務為存儲器芯片、感光芯片的生產制造。目前公司主要從事芯片設計業務,未來擬規劃投資進入存儲器芯片制造領域,公司與長江存儲存在潛在同業競爭的情況。

公司表示,為有效解決上述潛在同業競爭,紫光集團承諾,紫光國芯未來規劃發展存儲器芯片制造業務時,在滿足條件的情況下,紫光國芯有權通過非公開發行、重大資產重組等方式對長江存儲進行產業整合。

光國 紫光 集團 197 億元 投資 長江 控股 形成 潛在 同業 競爭
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實控人和二股東先後增持*ST中發 紫光系第三次舉牌

*ST中發12月27日晚間公告,2016年8月1日至12月26日期間,紫光集團及其一致行動人紫光通信、西藏春華、西藏通信、健坤投資通過上海證券交易所證券交易系統買入中發科技 7,926,300 股股份,占中發科技發行在外的全部已發行股票數量的 5.00%。

交易完成後,紫光集團及其一致行動人紫光通信、西藏春華、西藏通信、健坤投資共持有中發科技 23,769,268 股股份,占中發科技發行在外的全部已發行股票數量的15.00%。公告顯示,紫光集團有235,000股股份購入價格在16.87至17.32元/股,有7,691,300股股份購入價格在20.21至23.50元/股的價格區間內。

另外,公司同時公告,2016年6月29日至12月26日,公司實際控制人瑞真商業及其一致行動人合肥市鑫德房地產開發有限責任公司、安徽省文一資產管理有限公司、安徽文一籃球俱樂部有限公司、 安徽瑞泰置業有限公司通過上海證券交易所集中競價交易系統累計增持公司股份 2,673,400股,平均增持價格為22.29元/股,累計增持比例達到1.69%。本次增持後,瑞真商業及其一致行動人持有公司股份34,359,449股,占公司總股本的比例為21.69%。

上述權益變動未導致公司第一大股東或者實際控制人發生變化。

實控 人和 股東 先後 增持 ST 中發 紫光 系第 第三 三次 次舉 舉牌
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