📖 ZKIZ Archives

為咗教啲小朋友 從細開始養成儲蓄嘅良好習慣，滙豐銀行搞咗個豬仔錢罌設計比賽，目標當然係全港嘅小學生，由今日起至11月初，會喺指定地點提供豬仔錢罌畀小朋友攞返屋企 設計，勝出嘅設計仲有機會由「小豬」變「大豬」，因為滙豐會將佢變成細蚊仔咁大個，到時仲會用黎做展覽!

獅子銀行仲話，會推出一系列嘅嶄新 產品幫小朋友同埋家長為將來做儲蓄，18歲以下嘅細路去開戶口，唔會有存款最低下限，兼且有其他綜合保險同埋儲蓄計劃畀啲客仔揀，另外，又搞搞新意思，整 咗個網上互動課程，等小朋友可以透過輕鬆嘅遊戲，學習儲蓄同審慎消費，順便教啲小朋友信貸知識……吓，咁細個都要學埋點借錢，會唔會早咗啲呢?

李 華華

獅子行會喺2月最後一日公佈2010年度全年業績，每次業績都吸引過百中外記者出席記者會，逼爆獅子行會議室。不過，呢個萬人空巷嘅情況將會成為絕響。

新 人事新作風，噚日滙控（005）話，今次業績發佈會採用視像廣播嘅新形式進行，當日香港時間晏晝5點開始，業績撮要同powerpoint會掟上 webcast，同時滙控主席范智廉、行政總裁歐智華同財務董事麥榮恩等管理層，就齊集喺倫敦主持業績發佈會，仲會透過電話會議解答記者嘅問題。

獅子行發言人話，咁做係希望全球關心滙控嘅記者，都可以參加記招，唔使特登飛嚟香港。佢仲話美資大行好似花旗、大細摩、美銀美林同高盛，都係用類似嘅做法。

不過，各位香港記者都唔使失望，事關8月管理層會齊集喺香港公佈中期業績。搞搞吓，日後范主席同歐總，會唔會學內地溫總咁，喺網上同市民真情對話呢？

有近百年歷史的國際獅子會，是現時世界最大的志願組織之一。矢志興教、扶貧及幫助盲人，香港各區更建有獅子亭，不少商界名人均是獅友。這個組織，經常要開會。早前，香港獅子會南九龍分會，其義務秘書施展望先生，簽發了一張開會通知函。通知書指五月三十一日，開會地點東莞市大朗鎮帝豪酒店。「十萬小姐赴嶺南，百萬嫖客下東莞」，獅友到東莞「開會」，記者聞風跟蹤，發現會議只是幌子，去東莞夜總會嫖妓兼直落才是主菜。二十多名獅友，抵達酒店後即變成淫狼，所謂「會議」，議程是「我要搵個五呎八吋高」、「最緊要嫩口有波嘅」，最後一班似狼獅友，酒池肉林後，還要一人拿一袋獅子會環保袋紀念品離開，非常盡興。

上星期五下午四時多，多部掛有中港車牌的豪華七人車，陸續到達位於東莞市距常平鎮半小時車程，大朗鎮一間五星級酒店。其中有兩部房車，車頭掛有獅子會L字牌的金屬徽章。一名姓施的香港商人，一早在該酒店中菜廳訂下了一個包房，黃昏六時半入席。

喱士媽咪接風

三五成群的男人落車步入酒店大堂聚頭。不知是否為表尊重，或是恐防走失，多名男子身穿獅子會鮮橙色polo恤，胸前繡上L字母的徽章。其中一個眾人叫他做「Lulu」、年約五十的男人，似是識途老馬，不時在場提點眾會友一些「注意事項」。「我揀女最緊要夠高，八百蚊一劑唔算貴啦！」「我先上房養精蓄銳。」兩個約三十出頭的世姪，獲得前輩指點，不停點頭稱是。獅友們個個神采飛揚，旁若無人交頭接耳之際，兩個穿通花黑色喱士連身裙的女人，滿面笑意地走向他們身邊說：「各位老闆，今晚房間都安排好了，等陣間去揀女就可以啦。」這兩名女人是帝豪酒店旁邊附設的夜總會「歌劇院」夜場媽咪，一名酒店員工向記者透露，這些媽咪只會在熟客遠道而來時到酒店接風。「他們是熟客，先前跟我們電話預約酒店時，表示會去歌劇院消遣，我們通知經理，他們就會安排那一邊的女領班（媽咪）過來事先打招呼，以免晚上招呼不周。」酒店櫃台員說。其中一個身穿橙色polo的獅友見媽咪接風，忙不迭上前輕輕抱抱，然後說：「最重要係你叫多些朋友（女）來招呼，我們今天好多人。」

花街揀女

媽咪臨離開前，嗲聲嗲氣向獅友叮囑：「準時過來揀人啊……遲了好多好女孩都錯過了……」六時半，一眾獅子會成員，首先進入酒店地下中菜廳的包房召開「秘密會議」，十分鐘後，數名高『身兆』穿迷你裙的艷女「送外賣」到場。這班艷女，據知，是這班獅友到東莞前預先約好的「舊相好」，她們先陪食後服務；沒有「舊相好」的獅友，為了要結識「新朋友」，準時晚上七時，向酒店旁邊的歌劇院進發。夜晚七時，是東莞各大夜總會進行「選妃」活動的黃金時段。甫踏進夜總會門口，眼前就有幾十名穿著晚裝的美女分左右兩排，在迴轉樓梯不停說：「歡迎光臨！歡迎光臨！」男人進入大堂，直徑約三米的舞池，又有一堆身材高『身兆』的小姐在行貓步，一邊搔首弄姿，一邊伸出長腿，向各個本來已流着口水的獅友拋媚眼。夜場經理向幾個獅子會成員細細聲說：「老細慢慢揀，個個『妓藝』精湛，能歌善舞。」群鶯亂舞，場面震撼，還伴着懷舊的老歌，幾個獅友幾個獅友呀呀，最後指指點點。
「呢個幾好呀……」、「唉吔唉吔，呢個仲好……」，一輪苦惱，最後終於選擇了一個長髮及肩的、一個胸前偉大的，貼身侍候的媽咪及經理見客人揀了女後，立即在筆記上 mark低，叫她們先行到包房等客人。


身穿黑喱士短裙的夜場媽咪，下午先到酒店接風打探獅子會「炮兵團」的喜好，以便晚上好好招待。

群鶯亂舞，長腿短裙小姐任挑選，獅友們眼忙心更亂，要搭肩交流「邊個好啲呢？」
秘道帶女去

揀女後，他們先行返回酒店中菜廳用餐，晚上九時半，食飽才思淫慾，一群人又浩浩蕩蕩返回夜總會。由於是密封式包房，記者只能聽到房內卡拉 OK歌聲、女人叫聲。凌晨時間，房內突然靜止。
夜場經理向記者解釋：「這裡好安全，每間包房都有私人樓梯，可以直通酒店客房，老闆們都是從秘道直接帶女上房開心開心。」
該酒店的夜總會收費高昂，是東莞夜場之冠。
該媽咪吹噓說：「我們小姐是東莞 No.1！高度最少一米六十，小姐陪坐規矩多多，不准吸煙、不准講粗口、不准大呼小叫，一定要保持淑女姿態，否則會被罰錢。
「我們小姐還要分四級，分別是見習生、模特兒、芭比（ Barbie）及明星，最平是四、十、十五（即坐枱四百，一次肉金一千，過夜一千五百人民幣）；最貴是十、十五、三十（即坐枱一千，肉金一千五百，過夜三千）。你明啦！個個都保證玩得，唔啱隨時換。」
該場除小姐收費外，每間卡拉 OK包房三千元人民幣起跳，酒水服務費也千元起計，所以據該夜總會的經理透露，該晚廿多名獅子會成員的消費約十多萬元人民幣。


一眾獅友在夜總會挑選最豪華的 CEO包房，面積達二千多呎，長髮小姐不停進進出出侍候。

帝豪「歌劇院」的夜場小姐個個「妓藝」出眾，肉金以上千元人民幣起跳，選妃時先來表演一場大腿舞。
最後一擊

這次「獅子會炮兵團」打着開會名義，還在通告中表示會替其中九名獅子會成員慶祝生日。搞手除義務秘書施展望外，還包括保險經紀出身、新驊集團董事兼新界總商會常務董事許榮勞。
記者週一前往位於灣仔的國際獅子總會中國港澳區辦事處，向當值職員查詢。職員與會員以開會名義嫖妓劃清界線：「我唔知喎，香港有好多分會，我點知佢哋邊個。」
記者追問相中人胸前的獅子會標誌，她推搪說：「可能係大陸人自己印，做件衫要幾多錢呀，依家周圍都有假貨啦！」
至於為何有人以獅子會名義在東莞搞活動，她說：「我哋每年七月就會換屆，今次可能係最後一擊囉。」
不過她再三強調，對於個別會員的行為，會方沒有回應。


南九龍獅子會成員在酒店中菜廳包房內舉行「會議」期間，兩名夜場小姐「送外賣」到場助興陪食直落。

「炮兵團」每人一個印有獅子會會徽的袋子，內有紅酒和洋酒紀念品，玩得非常盡興。
淫都之名撇不了

東莞市近年想摘除淫都這頂帽子，今年初推出一段宣傳片，介紹東莞市在傳統文化、商業發展及康樂文娛上的成就，更起用本身在市郊中國傳統園林「可園」當講解員，樣子標致的葉韋彤當女主角，企圖用文化和清新形象洗脫淫風。
其實自○九年起，東莞每逢兩會或國慶期間就會嚴打掃黃，不過每次打擊過後，各大夜場又重新開業，且近年的裝潢更形豪華。除了港人熟悉的常平，近一年又再增添多間豪華夜場外，今次獅子會成員去的大朗鎮便是「後起之秀」，當地除了夜總會，更有多間 fing頭場，即小姐和客人一起吸食軟性毒品兼進行性交易。

今年是滙豐控股（５）成立一百五十周年，本應是值得慶賀的一年，但諷刺地近期醜聞不絕、業績差劣，變成滙控最羞家的一年。本週一，滙豐公布一四年全年業績，市場沒有失望，因為根本沒期望。事前分析員一致「睇死」業績倒退，果然「不負眾望」，盈利下跌一成七，甚至超出所有大行預期。

其中，滙控要為多年來的違規罰款、賠償及和解，作超過二百四十億元撥備（港元‧下同），成為問題癥結，亦是未來股價不明朗的主要因素。本週三，主席范智廉要就滙控瑞士私人銀行涉助客戶逃稅，出席英國聽證會，隨時要下台。不過，本刊查詢滙控，其金融犯罪合規（Financial Crime Compliance, FCC）部門，能否調查旗下私人銀行（Private Banking），滙控回覆「不願置評」。昔日「聖誕鐘，買滙豐」，今日講都嫌老土。

曾為滙控股價在○八年跌至三十三元、流過一滴淚的股評人胡孟青，早年已放晒手頭滙控，對此股已無晒感情。本週一得知其業績嚴重走樣，她忍不住向本刊連珠炮發：「醜爆呀！滙豐而家已經係個國際孤兒仔，英國佬都唔睇佢，即係無咗老豆，又俾人八國聯軍，小股東唔應該買呢隻股票！」

腹背受敵的滙控，去年稅前溢利近一千五百億，按年倒退一成七，較大行高盛預期的跌一成更差。股東權益回報率（ROE），由一三年的百分之九點二，跌至百分之七點三，比原定目標百分之十二至十五，足足少了一半，醜到連滙控也忍不住打倒昨日的我，將中期ROE目標降至百分之十以上。胡孟青再炮轟：「即係烚吓烚吓囉，佢減ROE，可想而知點睇未來前景！連滙豐都講唔出將來要罰款幾多，小股東你計唔計得掂呀？計唔掂仲使乜問買唔買？依家得一隻滙豐俾你揀咩？連佢老細都瞞稅，你話死未？」

滙豐兩大高層各有醜聞，主席范智廉（左）被揭早年出任財務主管期間，滙豐在瑞士的私人銀行涉嫌協助客戶逃稅；行政總裁歐智華（右）又涉嫌瞞稅，被揭在巴拿馬註冊公司，再在滙豐瑞士私人銀行開戶，存入六千萬。

被算賬成致命傷

胡孟青雖氣上心頭，但不無道理。本週二業績後，其倫敦股價跌了百分之三至六十九元六角。業績倒退背後，除了缺乏增長動力，還因為滙控去年不斷被翻舊賬，要為各類指控引伸的賠償問題作撥備。當中包括：操控滙率撥備九十三億；金融海嘯期間不當銷售次按產品，撥備四十三億；私人銀行業務協助客戶逃稅，撥備五億；因不當銷售保險給英國客戶，又要撥備一百億，合共二百四十億元。事實上，滙控設有金融犯罪合規部門（FCC），專責調查銀行洗黑錢、國際金融罪行及貪污行賄等非法活動。滙控網頁顯示，現時FCC連同法規合規（Regulatory Compliance）隊伍，正在請人，極需人手。一二年滙控請來前美國財政部國外資產辦事處（OFAC）主管Robert Werner，出任監控部門主管。OFAC專責美國恐怖組織及洗黑錢事宜，故Robert Werner的經驗有助滙控處理美國有關指控。但一三年，滙控被指監控洗黑錢不力，以一百五十億元與美國監管部門和解。不過，本刊查詢滙控，其FCC部門能否調查私人銀行，本週二滙控回覆指：「不願置評。」但補充指瑞士私人銀行CEO Franco Morra，曾透露該行自○八年起，已進行改革防止洗黑錢，不再接受未能達標客戶。一名滙控內部員工指：「呢幾年美國唔掂、新興市場唔掂，無咩生意好做，唯有做多啲私人銀行業務，咁就不外乎幫助投資及慳稅。」一名銀行家亦指：「有啲有風險嘅項目批唔批，存在灰色地帶。銀行有internal監控，但external要賺錢，咁咪嘈到上CEO拎special approval。過往大銀行要開發新興市場，走到去中東、伊朗，啲錢嘅來源實有可疑。美國要反恐，一定搵機會趙外資行。」

瑞士業務出問題

本週三，主席范智廉便要出席英國議會聽證會，交代旗下瑞士私人銀行，於○五至○七年涉嫌協助客戶逃稅事件，當時范智廉正是集團財務主管。事件在本月初曝光，爆料者來自已離職、曾在日內瓦滙控工作的電腦專家法爾恰尼，他為「正義」盜取客戶資料給法國稅務局，其後法國傳媒分發資料到國際調查報導記者聯盟。報導指，滙控客戶中不少來自伊朗、黎巴嫩甚至中非等受制裁國家，有非洲軍火商人、中美洲毒販等，部分客戶更疑與恐怖組織阿蓋達有關。有傳瑞士當局已到滙控日內瓦辦公室搜查，主席范智廉有機會要為事件負責而落台。而行政總裁歐智華，亦難獨善其身。英國《衞報》本週一踢爆，歐智華在○五至○七年間，曾透過一間在巴拿馬註冊的匿名公司，在滙豐瑞士私人銀行開立戶口，當中存有約六千萬元。范智廉在業績記者會上解釋，是要令香港同事不知其花紅金額。不過有資深會計師指，在巴拿馬註冊公司，相當有嫌疑。「咁樣同喺百慕達、英屬處女島註冊一樣，同屬離岸公司，資金及盈利進出不受限制，私隱度高。你好人好姐使乜開間公司咁麻煩？你直接由滙豐射錢過去瑞士咪仲快？一樣無人知你人工。」他質疑作為資深銀行家，以此迂迴方法存錢，有瓜田李下之嫌，「以監管角度嚟講，你唔俾同事知，即係唔俾監管嘅同事知，滙豐成日話要提高透明度，咁即係自打嘴巴。」

嚴謹作風不再

今年五十五歲的歐智華，紅褲子出身，牛津大學畢業，八○年加入滙豐，出身資本市場部，協助滙豐在香港建立投資銀行業務。他於○六年起擔任集團環球銀行及資本市場（俗稱炒房）主管，○八年以四十八歲之齡進入董事局，成為有史以來最年輕的執行董事。作風進取的歐智華，十分信奉華爾街投行的高花紅制度，作為滙豐投資銀行業務「一哥」，他○九年便拿取一億九百五十萬元花紅，計及其他人工，令其年薪達一億二千萬元，比當年主席葛霖更高，亦是全滙豐最高。滙豐貴為傳統蘇格蘭銀行，過去以嚴謹作風見稱，有今日田地，全因其擴張政策，近年進擊太狠。九八年前大班龐約翰出任集團主席時，已豪情壯語指：「未來五年股東資金要翻一番！」其致命一擊是○三年，以過千億元收購美國消費貸款公司Household International（後改名滙融）。滙融以超高利率批出大量次按，初時業績的確突飛猛進，但可惜○八年遇上金融海嘯，業務全軍覆沒。有退休銀行家認為，滙控這隻屹立一百五十年的英國獅子，最錯是引入美國文化，「蘇格蘭人一向刻苦、保守及務實，佢哋有一蚊，最多借出五蚊。但美式文化講冒險，有一蚊就借出十蚊，結果引來好多問題。」就是這些處理風險的差別，令這隻獅子損手爛腳，持續備受困擾。

註冊巴拿馬有幾好？

‧股東和董事可兼任，三人即可成立公司，且資料保密‧股份轉讓迅速，不受限制‧註冊資本無需實際驗資，資金及盈利自由進出不受限制‧無需向註冊地政府遞交年報及財務報表，僅自行保留資料‧可在香港或世界各地開設銀行賬戶‧通訊及航空運輸設施方便，註冊船務公司優勢尤其突出‧離岸公司業務和金融交易免稅

上週五，滙豐（5）確認重新思量遷冊的可能性；這隻獅子在遷冊倫敦二十二年後，有望返回香港，見一見鄉親父老。單是一個憧憬，已觸動不少香港股民的情意結，令沉寂七年的股價，終於翻生，兩日累升達百分之八，本週二才略見回軟。當年獅子出走，離開山洞，是一隻雄赳赳、蓄勢待發的獅王，如今在環球走過一圈，打道回巢，卻已是垂頭喪氣、傷痕纍纍。其前主席、當年號召出外南征北討的龐約翰，原來這幾年亦已回歸香港居住，還出任內房股董事；獅子只是「緊隨」其步伐。事實上，滙豐的英國業務，去年虧損四億多港元（下同），相反香港則賺六百多億。繼續駐紮英國，失去意義兼且成本沉重。在遷冊的好消息帶動下，滙豐股價短期目標，上望$90。

帶領滙豐南征北討、卻弄到這隻獅子傷痕纍纍的前主席龐約翰，於○六年退下火線，但他並沒有如其他大班一般，長留英國居住。反而於一二年，以一千四百萬購入西摩道福澤花園，現報住山頂紅莓閣，並出任瑞安房地產（272）獨立非執行董事。不過瑞房的股價表現，卻與滙豐一樣沉寂。自○八年金融海嘯後，滙豐股價七年來無運行，過去一年最高只見過八十四元。直至上週，才有一線生機。上週五發聲明提遷冊，過兩日再傳分拆英國零售業務，估值達二千三百多億港元。在港股大時代中被遺忘的滙豐，兩日內股價最多升近一成，終於「威番次」。市值約一萬五千億的大笨象，雖未跳舞，但總算肯踏前一步。

孖沙街坊愛股

獅子回巢，十畫未有一撇，香港人已好興奮，包括○九年三月，滙豐股價跌至三十三元時，在電視鏡頭前激動落淚的股評人胡孟青。不過，今日，就像大部分股民一樣，理性已蓋過感性。胡孟青勸股民先「忍手」﹕「呢幾日期指結算麻煩啲，滙豐已經係『藍燈籠』，而家入貨，當個市殺番轉頭，好容易中伏。」問到滙豐回巢能否重拾昔日光輝時，胡孟青即提高八度道﹕「咁你會唔會返去十八歲呀？世界都唔同咗了。」「寸」完再「笑」﹕「最好係返上海註冊，拿番以前那幢樓，返香港做咩，香港都邊緣化啦。」不過，她指滙豐仍值得投資﹕「佢衰係衰在買人哋嘅嘢，買返來又唔識管，自己嘢唔差o架！」事實上，滙豐雖已遷冊多年，成為英國品牌，但滙豐有難，卻同樣要靠香港人「幫拖」。○九年三月，滙豐以每股二十八元賤價供股，香港股民荷包重傷，仍有九成八的股東出錢供股力撐，城中大孖沙李嘉誠﹑鄭裕彤及李兆基更成為分包銷商，出錢出力唱好。要數長情股東，還有上期接受本刊專訪的惠理集團（806）創辦人葉維義，當時他在揀股時已推介滙豐，報導出街第二日，滙豐股價即大升。回應「開口中」時，他笑指自己「撞彩」﹕「我冇內幕消息o架。當時滙豐喺七十蚊時，有五釐息，我覺得守得到，投資嘅嘢，封咗蝕本門，賺嘅時候就唔知賺幾多啦！」

撐股價上九十元

葉維義同好多香港富豪一樣，都是滙豐的擁躉。「我喺未成立惠理之前，已經揸滙豐，部分係我祖父﹑爸爸留落來，我自己亦有買啲，當收息。」他表示，○九年亦有參與供股。「個價好便宜。當時世界立立亂，但我覺得滙豐嘅capital base夠strong，點都唔會冧，反而Citibank仲可能會冧。」葉維義指滙豐至今仍是有實力的好銀行，「瑞士嘅問題，可能被罰款，但唔會傷到本，股價隨時升上八十至九十蚊。」最近，滙豐便找來多位城中名人賣廣告，大打「感情牌」，包括蘭桂坊之父盛智文。記者致電盛智文，他指已持有滙豐股票超過二十五年，連買入價亦已忘記，當滙豐邀請他拍廣告，他一口答應：「滙豐在香港那麼多年，我和她的關係就好像親人一樣。」○九年，他亦有份供股，「我相信它可以解決到（困難）。雖然這些年公司遇到很多問題，但我深信她是一間好公司，所以一直都是長線持有。」盛智文對滙控前景相當樂觀：「英國那邊稅收沉重，如果滙控能重回香港的話，發展一定會更加好，很難判斷股價會升多少，大概八十五元以上吧。」

重稅苛罰逼退滙豐

雖有長情股東力撐，但滙豐母公司滙控近年醜聞纏身﹑業績不濟，卻是不爭的事實。繼美國洗黑錢風波後，滙豐在瑞士的私人銀行，再被揭發助客人逃稅，行政總裁歐智華要再次向股東道歉，並直認銀行對此感到「羞愧」。與此同時，滙控公布一四年全年業績，稅前盈利按年大減一成七至一千四百多億港元，遠低於市場預期，令金融界「一地眼鏡碎」。雪上加霜是，賺錢能力大減，稅務負擔卻連年遞增。滙豐的英國業務，去年虧損四億多港元，相反香港則賺六百多億。「無錢搵」之餘，一一年，英國政府開徵銀行稅（bank levy），過去四年多來，先後九次提升稅率至百分之零點二一。滙控是繳交最多銀行稅的英國銀行，去年單是該稅款已達十一億美元，按年急升兩成，佔稅前盈利近百分之六。另外，一○年，英國曾一次過向銀行徵花紅稅，只要銀行職員當年收到逾二萬五千鎊的「非合約花紅」，要徵收百分之五十的花紅稅，由銀行支付。當時的滙控行政總裁紀勤，已炮轟英政府逼走銀行界，同時宣布捐出未來三年﹑約四百萬鎊花紅。今年五月，適值英國大選，在野黨工黨與保守黨支持率旗鼓相當，而工黨領袖文立彬（Miliband）已事先宣揚，一旦上台，便會進一步調升銀行稅，甚至再次徵收花紅稅。惠理名譽主席葉維義直指英國政府「蠢」，逼走滙控﹕「監管多，稅重，（令滙豐）做唔到生意。」他指市傳滙豐分拆英國零售業務，像是「減磅」為遷冊鋪路，「（香港）金管局肯受佢（滙豐），但會管得好嚴，滙控咁大隻，金管局睇唔到咁多嘢。如果你出面啲嘢仆街，我（金管局）要孭鑊。滙豐唔使做國際行，做好幾個market就好。」

捉時機托股價

是次滙豐在非正式股東會議後發聲明，確認重啟遷冊研究，在長達八頁紙的聲明中，看似輕輕帶過，但時機上卻十分微妙，成功令股價已完全落後於其他藍籌股的滙豐，發力炒上，趕及在港股大時代中分一杯羮。持有滙豐股票多年的財經評論員曾淵滄，指滙豐最後是否遷冊並不重要﹕「而家純粹炒落後，但需要一個理由﹑賣點。遷冊以前提過，唔係新鮮事。」他特別提醒股民，滙豐現時仍是恒生指數中權重最高的股票，佔一成二，但恒生指數公司已決定降低滙豐的權重比率。首先是六月五日，會降至一成一，九月四日，再降至一成。每次降權重比率，恒指ETF的基金經理，就要按比例沽售滙豐，例如盈富基金（2800）。滙豐在此時重提遷冊，有助對抗市場的沽壓。巧合的是，六月九日，滙豐將舉辦策略日，管理層已事先聲明，會公布遷冊事宜的進展。滙豐傳統上每三年就總部註冊地進行檢討，對上一次已是○八年，當時仍以倫敦為最佳地點。一一年，滙豐以英國政府正立法修例改革銀行業，大約要一五年才大致完成，因此將檢討押後。其間，滙控不時與英國政府耍花槍，一時不滿改革方案而考慮撤走，一時又指倫敦是歐洲最大金融樞紐，不考慮遷冊。由蘇格蘭人成立的滙豐，留守英國與否，主要還是政治考慮。

光環已褪色

香港人對滙豐有情，滙豐對香港卻未必有義。遷冊前，滙豐在香港一直充當「準中央銀行」的角色，由一八六五年至今，都是發鈔銀行。九七回歸前，香港前途未明，滙豐和怡和等英資大行，以遷冊投下不信任票。滙豐當時主席浦偉士坦言，是「政治形勢促成的商業決定」。○八年海嘯後，滙豐大刀闊斧在全球進行裁員，即使是業務表現較佳的香港，亦不例外。較近一次的大規模裁員是一一年，全球裁減三萬人，香港原本會佔一成，即三千人，後來才減至約一千人。無論如何，滙豐讓港人又愛又恨，星展唯高達證券董事李灝澐表示，他對滙控仍看高一線：「滙控自從上年年中就一直落後大市，股價未升上來之前，佢嘅dividend yield（收益率），已經去到接近六釐，而家升咗都仲有五釐。而過往二十年，滙控只有四段時間股息率係有咁高，分別係九八、○三、○九同一二年，過往記錄顯示，在這四個時段購入滙控的話，都會有理想回報。」他又補充：「佢嘅Book value（賬面價值）預計都係七十八蚊，預計會增長兩成左右，股價下行風險都比較低。佢呢幾年嘅增長都係由亞洲推動，我建議佢可以着力發展亞洲新興市場，因為呢幾年發展中國家增長明顯有優勢。」金英證券（香港）中國香港銀行研究副總監陳昔典則表示，滙控遷冊，一年可節省三分二的銀行稅，大約九億美元，每股派息可增加五美仙。不過，搬回香港，不代表監管會較鬆，他解釋﹕「滙控咁大，金管局可能會俾多啲掣肘，如核心資本比率既要求。」事實上，當滙豐表示檢討遷回香港的可能性後，金管局已主動表示歡迎，發言人強調，滙豐是香港目前最大的銀行，與香港有深厚的淵源，假如滙豐將總部遷回香港，金管局將持正面態度。回想九三年金管局成立，正正是要取代滙豐角色，變相成為香港的「央行」；今日滙豐回來，卻要由金管局監管，真正體驗何謂「恨錯難返」。

國指結算決戰之巔

中資當旺，滙豐都升有如一隻藍燈籠，近日股市的傳聞亦如雪花紛飛。本週一，《經濟參考報》引述權威人士指，央企將有大規模合併重組，央企數量有望縮減至40家。一眾有合併概念的石油、航運、船舶及高鐵等央企即時爆升，傳合併的中石化（386）、中石油（857）A股齊齊漲停牌，H股亦分別炒高7.2％及6.7％；中海集運（2866）、中遠洋（1919）及中海發展（1138）亦升5%至13%。同樣是炒消息，上述H股的一日升幅，等同滙豐兩日升幅。其後有關當局才走出來否認合併傳聞，股價打回原形。在期指市場，H股當炒的訊息更明顯。過去國指期貨的未平倉合約大約在十萬以下，但近年不斷超越恒指期貨，國指亦逐步取代恒指、成為了主導後市的指標。本週三期指結算，即月國指期貨的未平倉合約已高達二十五萬張，比恒指期貨的十一萬張，足足高超過一倍。未平倉合約愈多，代表參與的人愈多，好淡友積極開倉應戰，「買恒指期貨嘅人屬於高水平，但買國指人數屬於超高水平，國指先係主場。」第一上海證券首席策略師葉尚志指，現時「倉底」大，好淡友爭持激烈，好友想借消息夾上去，淡友想趁機反撲殺倉，所以在期指結算前大市波動特別大。