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红杉中国这几年

http://www.yicai.com/news/2011/02/674010.html

红 杉资本中国基金(下称“红杉中国”)比作是一个含着金钥匙出生的投资机构可能并不为过。创始于1972年的红杉资本共有近30只基金,拥有近100亿美元 的总管理资本,而2005年红杉中国的出现不仅因为其继承了硅谷“风投双子星”之一红杉资本的血脉,更因为其在中国有着响当当的当家人。

在组建红杉中国之前,沈南鹏头顶着携程和如家(HMIN.NASDAQ)创始人的光环,从他创下的三年内两次带领中国企业到纳斯达克上市的战果足以 叱咤风云,还有成功投资的分众传媒(FMCN.NASDAQ)和易居中国(EJ.NYSE),更是把他推至了中国当红的风险投资人。而张帆著名的投资案例 也是随手可拈,百度(BIDU.NASDAQ)、空中网(KONG. NASDAQ)均为他的得意之作。

但红杉中国走得并非一帆风顺。2005年9月,红杉中国注资583万美元投向亚洲互动传媒,这也是张帆在加入红杉后的首个投资项目。2007年4月 底,投资2年不到的亚洲互动传媒登陆东京证券交易所,成为在日本上市的中国第一股。然而, 2008年亚洲互动传媒创始人私自挪用公司资金被追究刑事责任,该公司被勒令摘牌退市。之后爆出红杉中国创始合伙人之一张帆离职,外界盛传这与亚洲互动传 媒退市有直接关系。

在随后到来的金融危机中,红杉中国开始变得低调。2009年5月,红杉资本美国资深合伙人迈克尔·莫瑞茨在接受本报采访时曾表示,“红杉中国的情况比最初想象的要好,只要坚持下去,我相信一切会更好。”

迈克尔·莫瑞茨的话在去年得到了印证。目前在红杉中国的网站,其公布的管理总额约20亿美元和约40亿元人民币的总计7期基金,投资项目多达70个,其中已上市项目则有16个。而在过去的2010年,更是成为了红杉中国大打翻身仗的一年。

7月1日,高德软件(AMAP.NASDAQ)在纳斯达克上市,一个月后,从事半导体光电产品研发、生产和销售业务的乾照光电 (300102.SZ)登陆创业板,紧接着的9月28日,中式快餐连锁企业乡村基(CCSC.NYSE)登陆纽交所,并成为国内第一只在美上市的快餐连锁 概念股票。

10月26日,麦考林(MCOX.NASDAQ)登陆纳斯达克,3天后,利农国际(GAGA.NASDAQ)步其后尘。11月3日,新高地科技(CTE. NASDAQ)在纳斯达克上市,7天后诺亚财富(NOAH.NYSE)纽交所挂牌。

接二连三的上市喜讯让红杉中国再度成为耀眼的投资明星。

沈南鹏出生于1969年,耶鲁大学MBA毕业生,先后在花旗银行、雷曼兄弟及德意志银行工作,之后从事风险投资。

然而,上市仅一个月的麦考林因被指发布虚假消息而被提起集体诉讼,并引起股价大幅下滑,作为董事长的沈南鹏以及其背后代表的红杉中国一度被推到风口 浪尖。“曾经海外的从业经历让沈南鹏对于如何把企业推向海外上市这条路驾轻就熟,过度包装也一直被外界认为是投行人士包装企业海外上市惯用的手段。”一位 投资界人士表示。

显然,红杉中国去年的收尾并不怎么漂亮。沈南鹏在去年年底的一次创投峰会上表示,投资机构的收益主要由被投项目赢利成长的资金加上PE增值的资金组 成,在他看来,现阶段他和他的团队在收益与否的问题上只能把握好前者。但从飞鹤的表现来看,显然这次在对这一项目的投资上,沈南鹏和他的红杉中国团队没能 拿捏准。

依照沈南鹏的风格,若能以不赔本的方式快速撤退或许是一个明哲保身的办法。



紅杉 中國 這幾 幾年
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紅杉資本沈南鵬:投資項目國內上市將超海外

http://news.imeigu.com/a/1321490172091.html

今年以來,中國企業境外IPO遭冷遇,令PE/VC(私募股權投資/風險投資)行業的日子並不好過。不過,對於去年有8個退出項目的紅杉資本來說,其並未受到影響,依然活躍。

紅杉資本中國基金創始及執行合夥人沈南鵬日前接受《第一財經日報》記者採訪時稱,今年紅杉資本已經投資了近30個項目,也有奇虎360、網秦和中國娛樂三家公司獲得退出。而此前外界對紅杉資本投資京東商城的猜測,也獲得了沈南鵬本人的證實。

紅杉今年投資近30個項目

京東商城在列

「今年早些時候我們和DST等投資者一起入股了京東商城,具體投資額還不方便透露。」沈南鵬表示,他看好中國經濟的成長,互聯網又是經濟中最有活力的領域之一,而電子商務是互聯網領域的重要組成部分,京東商城是非常具有代表性的一家公司。

沈南鵬透露,今年來,紅杉資本一共投了近30個公司,包括豆瓣、趕集網、聚美優品、途牛網等企業,並在早期投資的基礎上追加了對大眾點評網和唯品會的投資。

在項目退出方面,紅杉資本投資的奇虎360今年3月赴紐交所上市;網秦5月登陸紐交所;10月,港股上市公司文化中國集團宣佈收購紅杉投資的中國娛樂,並同時引入騰訊作為戰略投資者。沈南鵬表示,非常看好中國的文化產業,投資中國娛樂正是紅杉對該行業關注的一個代表。

另外,人人公司也於9月宣佈首次重大戰略收購,將以8000萬美元全資收購56網。紅杉資本也是56網的早期投資者,其投資回報也超過5倍。

行業迎拐點

紅杉國內上市將超海外

在 經歷了去年高速發展的熱潮後,今年本土PE/VC行業迎來了低谷和調整。曾備受追捧的團購行業熱度驟降,電商投資熱也趨於理性;慘淡的二級市場對項目退出 帶來影響,中概股也因部分公司造假而遭到華爾街阻擊而在美受冷遇;VIE監管爭端突如其來,為互聯網行業的投資蒙上了陰影……

這些諸多不期而至的事件使PE/VC行業迎來一個拐點,行業短期的發展方向也因此增添了重重變數。

針 對目前團購行業所遭遇的「退熱」跡象,沈南鵬表示,中國曾經有過一些商業模式,進入壁壘不是特別高。一般在開始時,大家會蜂擁而上,最終真正成功的只有少 數幾家公司。團購也是一樣,它的商業模式新穎,存在一定的價值,受到資金追捧也是可以理解的。相信通過市場競爭和整合,優秀的公司會生存下來並做大。

對於中國概念股在美遇冷,沈南鵬也認為,美國資本市場實行註冊制而非審核制,公司上市後出現業績不如預期而受到投資者冷遇很正常。市場有其調整的機制,投資者會更理性地判斷IPO的優劣,而不盲目追捧某些概念。

2010 年8月,紅杉中國投資的首家創業板企業乾照光電上市,按照開盤價計算,紅杉當時的賬面投資回報率超過22.5倍。雖然乾照光電為紅杉在國內資本市場投資開 了個好頭,但總體而言,紅杉在本土投資項目上市案例還不多。對此,沈南鵬表示,過去兩三年,人民幣基金市場在不斷擴大,紅杉中國現在擁有幾十億人民幣基金 的規模,而在三年以前還是零。預計未來紅杉的投資中人民幣投資項目將不斷增加,未來估計在國內上市數量會超過在海外上市數。

(本文來源:第一財經日報 作者:彭潔云)

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紅杉資本:做個狙擊手

http://content.businessvalue.com.cn/post/4876.html

在前期找到最合適射擊的定點和時間,集中注意力,去尋找自己的最好的目標。

基於移動互聯網的大勢,近期的投資界最流行的詞莫過於SOLOMO。清科集團CEO倪正東則在微博上調侃道:我也斗膽創造一個詞 —— SIMI。他們代表中國移動互聯網領域最活躍的投資機構。S是Sequoia 紅杉資本,I是IDG資本,M是Matrix經緯創投,I是InnovationWorks創新工場。他同時透露,今年前8個月,這4家機構加在一起大約 在此領域投資了100個項目。

不過,紅杉資本合夥人計越卻在記者面前非常低調謹慎,不做任何披露。今年初,隨著沈南鵬逐漸的「淡化自己」,計越以他獨特的判斷力和勤奮,成為繼周 逵之後的第三位紅杉資本中國基金合夥人並被更多人熟識。在紅杉任職期間,作為新銳力量的計越碩果頗豐,他曾投資過楓葉教育、我樂網、大眾點評網以及聚美優 品等項目,還是去年順利在美國上市的諾亞財富和鄉村基的董事。

這兩年投資越來越熱,好企業越來越難投,各個VC都展開了看家本領,也打出了很多新牌以此增加自身競爭力。坊間也傳言,紅杉的另一大玩法是提供過橋 貸款。這種方法在美國風險投資界非常常見,對於很多以移動互聯網為代表的中小型公司來說極具吸引力。不過尚未有紅杉成員對此作出過正面回應。

儘管如此,計越依舊表明了他對移動互聯網的看法。他認為,目前移動互聯網的領域尚未有定論,移動互聯網未必會跟傳統互聯網有一個重複性的對應的領 域,反而會成為一種融合。在他看來,早期投資領域已經不存在移動互聯網一說,「從去年下半年開始,電子商務可能是和傳統產業和互聯網的結合,除此之外 90%以上已經不存在具體的區分。很多公司都是全部融合,從現在開始我已經找不到純互聯網或純移動的公司了。」計越說。

移動互聯網不是跟過去割裂的。對新的公司來說,貼各種移動互聯網的標籤沒意義,不是看這種方式而是要看給用戶帶來的價值。如2010年底由計越主投的趕集網,和之前的豆瓣,當公司發展到一定階段,都會和移動互聯網有所結合。

計越有一個狙擊手理論:「早期VC並不是拿著機關槍看哪個地方好就狂掃一通,操作上也不太可能。作為狙擊手是要從更多的角度,以更多的觀察為主,在前期找到最合適射擊的定點和時間,集中注意力,去尋找自己的最好的目標。」

「而且從任何一個角度發現一個新的領域,要以重新開始的心態去看行業,不要給某個領域做一個假設或者觀點。」計越表示,他很反對預先的假設,如果有什麼判斷和定論的話,說明這個領域已經有普遍的觀點,說明這個領域已經是成熟的行業了。

「做早期項目,作為投資人,關鍵是要沉得下心來,這是最重要的。」計越說,過去的成功歷史和你的下一個項目是沒有任何關係的。狙擊手的每一槍都是重 新開始。當你作為一個狙擊手,其實還是要趴在地上的,而不是站在舞台的中央。回到原點,心態謙卑。把精力集中在某個方向,集中找到一些優秀的人,做早期的 培育。而且時間維度會很長。新領域裡,未必是大家在開始看好的熱點,就能長出大公司的。

相對來說,計越認為早期TMT投資不合適高舉高打,所謂的隨風潛入夜,潤物細無聲。5~6年前,紅杉在無線已經有所布局,就像很多人都在說誰是WEB2.0的公司,後來發現每個人都在用, WEB2.0是一個工具,反過來看新浪是一個最好的WEB2.0的公司。

歷史和過去的成就反而是一個包袱。對於早期投資,計越有他一直深信的理念,「過去的成功,會往往成為未來的包袱,聚光燈下是看不見星星的。」他說,更希望能安靜地躺在地上看星星,而不是站在舞台中央。

在另一層面,計越一直強調,VC對於企業的增值服務是一部分,最重要的還是對企業本身能夠有一個充分的信任,「你選擇一個創業者,你還是下定決心對 這個企業家信任,至少能夠走10年,有這樣一個心理準備,給這個企業家充分的信任,當困難到來的時候能夠讓這個企業基於自己學習過程當中抵禦困難的週期 性、過程,這也是我所想的,在目前這個形勢下的一個選擇。」他說。

相對於技術和財務,計越更看重產品和用戶本身的體驗,他並不認為自己是極客,只是自己很喜歡體驗產品,喜歡對好的產品進行投資。

紅杉 資本 做個 狙擊手 狙擊
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比爾.魯安和紅杉基金 摸啊摸

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4cbce99401011zn6.html

繼續巴菲特演講經典案例探索之旅,第三個案例是巴菲特自己的合夥公司,有限合夥人的年復合收益率23.8%,不過時間段不同,巴菲特這段是1957-1969年,其他案例多是1965年以後的。

 

第四個案例是Bill Ruane比爾·魯安(1925,2005),全名是威廉·魯安William J. Ruane(Bill是暱稱),他是 Sequoia Fund(紅杉基金,不是做風投的紅杉資本)創始人之一,1970-1984年扣除費用後的年復合收益率是17.2%。

 

生涯

比尔.鲁安和红杉基金 

比爾·魯安出生於芝加哥,1945年畢業於美國明尼蘇達大學,獲得電子工程學士學位,二戰中參加海軍。1947年,加入了GE公司,後來在哈佛商學院進一步學習,並拜讀了《證券分析》。(注一)1969年,發起成立了紅杉基金。

 

巴菲特在哥大演講時介紹比爾·魯安:「他覺得自己仍然需要多學習一些有關商業方面的知識,1951年到哥倫比亞大學選修了Graham的課程;我們就是在那時候認識的。」「當1969年我要結束Buffett Partnership時,我請他設立一個新的基金,來幫忙繼續管理我的夥伴們的資金,這就是Sequoia Fund的由來。這個基金並不是在一個很好的投資時機設立的,當時我正要抽離股市呢。接下來幾年,股市的調整給他的投資表現帶來的艱巨的挑戰。值得高興的是,我的夥伴們不但沒有離棄他,還不斷的增加投資額。結果,大家都得到了滿意的回報。」

 

證券市場週刊2011年6月曾經有篇文章,《比爾·盧恩 傳奇價值投資者是如何產生的》(注二),其文章來源翻譯自「William J. Ruane - The Making Of A Superinvestor」作者Brian Zen。文中的介紹有疑點,比如說「盧恩曾在哥倫比亞大學授課」,但是網上找不到這段經歷。

 

投資策略

 

在《Getting Started in Value Investing》一書中是這樣介紹比爾·魯安的投資策略:

 

1,最重要的指標是淨資產收益率ROE。

2,能夠自主提價的好公司。

3,公司需要的再投資資本不高,就可以賺取大量利潤。

4,在價格顯著低估時買入。

 

時間回到1999年,網絡泡沫破滅前夜,價值投資者們備受煎熬的年頭。我們來看看紅杉基金的持倉以及盈虧狀況,比爾·魯安當時是紅杉基金的主席。

圖一:1999年紅杉基金的持倉

比尔.鲁安和红杉基金

來源:注三

 

第一大重倉伯克希爾·哈撒韋佔到組合的29.9%,浮虧18%!第二大持股房地美佔到組合的15.8%,浮虧16.9%!第三大持股 PGR佔到組合的11.9%,浮虧47.8%!前10大重倉,有8只金融股!你可以設身處地的想想那個時候面臨多大的壓力。老派的價值投資者被肆意嘲笑, 巴倫週刊1999年末以《What's Wrong, Warren?》「沃倫,哪兒出毛病了?」一文向價值投資者開炮。

 

紐約時報1999年12月26日以《FUNDS WATCH; A Three-Decade Legend Loses Some Luster》「基金觀察;三十年的傳奇失去光澤」 總結紅杉基金痛苦的一年。(注四)

紅杉基金1999年收益率為-16.5%,而道瓊斯指數的收益率為27.3%。

 

再來看看紅杉基金的回應,在基金1999年年報中,發表了對投資者的信(注五):

我們的長期投資策略基於以下幾條核心原則:

1,我們買入具備利潤增長前景的高質量公司的普通股,並期待出眾的投資回報,而且這種回報是可持續的。

2,我們嘗試以低於其真實價值的價格買入這些公司。這樣做大大縮小了候選公司的範圍,因為偉大的公司,通常已經獲得市場認可。

3,如果發現滿足我們前2個條件的公司,我們會大量的買入。

4,我們希望長期持有這些投資,只要公司基本面和利潤前景良好。即使他們面臨短期的挑戰,或者他們的行業不受青睞,我們通常還會持有這些投資。

5,賣出原則:如果我們持有的公司估值水平超過其盈利前景時,我們將賣出部分或者全部持倉。

我們堅持這些原則30年,是行之有效的。

相反,我們發現極難分析那些迅速變化的科技公司的商業模式。而且普遍的,這些公司的交易價格高的離譜,其中隱含的是持續的完美的高增長和高利潤,與所有真實的經濟歷史形成強烈反差。對於我們來說,這是經不起檢驗的。

 

比爾·魯安繼而引用了本傑明·格雷厄姆對1929年市場的評論:「普通股完全獨立於它的價格的觀念是令人難以置信的荒唐。然而,所謂『新時代的理論』直接 導致了這個觀點。判斷市場價格應該基於公司價值的觀點被取代,『新時代』的標準是價值基於價格。因此,所有股價上升的限制消失了--不僅包括股票能接受的 售價,也包括它可能達到的售價......這種學說的結局是悲劇性的。」

 

在經歷了1999年的低迷後,紅杉基金在2000-2002年都大幅領先於標普500指數。直到2005年去世前,比爾·魯安都是紅杉基金的主席以及聯合管理人。

 

圖二:1999-2012紅杉基金的回報率,年復合回報率是自1970年以來的

比尔.鲁安和红杉基金 

 

圖三:案例三巴菲特合夥公司的收益率

 比尔.鲁安和红杉基金

 

圖四:紅杉基金1970-1984年的收益率

比尔.鲁安和红杉基金

注一:http://www.washingtonpost.com/wp-dyn/content/article/2005/10/05/AR2005100502298.html

注二:http://www.capitalweek.com.cn/article_10260_1.html

注三:http://www.thestreet.com/story/794494/market-for-bootleg-sequoia-shares-wanes-as-fund-slumps.html

注四:nytimes,「INVESTING: FUNDS WATCH; A Three-Decade Legend Loses Some Luster」, http://www.nytimes.com/1999/12/26/business/investing-funds-watch-a-three-decade-legend-loses-some-luster.html

注五:http://www.sequoiafund.com/Reports/Annual/Ann99.htm


比爾 安和 紅杉 基金 摸啊 啊摸
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紅杉資本週逵:創業初期不要直面騰訊 要有應變能力

http://capital.cyzone.cn/article/231049/

目前國內的移動互聯網市場到底處於一個什麼樣的市場環境?創業秉承什麼樣的原則,才能生存下來?日前,《中國經營報》記者就移動互聯網的創業熱潮專訪了紅杉資本中國基金合夥人周逵

《中國經營報》:目前國內移動互聯網領域的創業公司的生存環境發生了怎樣的變化?在這種環境下,紅杉是如何判斷項目的?

周逵創業者現在面臨的環境確實更為艱辛。與巨頭們相比,不僅資源少很多,而且要贏就要衝擊力更強,速度更快。然而,一個idea,已不足以支撐其持續成功。因此,我們在選擇投資移動互聯網項目的時候,既要判斷市場的機會,更要看團隊的戰鬥力有多強。

在市場方面,用戶接不接受產品,模式有無競爭壁壘,這是很重要的一點。同時,創業者還要儘量避免一開始就面對比如騰訊這樣的強大競爭對手。另外,由於目前國內的移動互聯網還處於起點期,將來的變化會有很多,所以我們要求團隊的應變能力要很強。

創業的基本價值定位基本是:要對用戶有用,如果這點達不到,就不應該做;而創業企業能不能發展起來,除方向不能錯外,還要有技巧和速度。雖然大公司什麼都想做,但也有忽略的地方和自身的弱點,這些都是創業者很好的切入點。

但是,巨頭們暫時的忽略,並不能證明他們之後不會做。因此對於創業公司來說,就是要拚命地奔跑,拚命佔有市場並讓用戶留下。到最後,讓用戶來做選擇,因此創業者首先需要把產品做得比任何競爭對手都要好。

《中國經營報》:在您看來,在移動互聯網領域,創業公司的壓力來自於哪些方面?與大公司相比,他們有哪些優勢可以發揮?

周逵:目前移動互聯網的輪廓已經清晰,但市場還在相對早期。對於巨頭和創業公司,他們各有優勢。大公司有優勢的一面,也會有劣勢的地方。比如在大公 司內部,部門相互之間分派系;大公司看到機會的行動不如創業公司快;同時,也不會像創業公司那樣沒有顧忌地去破壞現有的條條框框。因此,大公司一般會根據 市場的變化做選擇,而每做一次選擇,就會留出另一條路給創業者。在這方面,創業者需要更勤奮,其潛能才更易被激發出來。

創業公司所面對的壓力主要來自三個方面:首先來自於產品能力,如果做的東西用戶不喜歡,就沒機會了;其次是營銷能力,能不能快速把產品推送給目標用 戶,這直接考驗創業者的營銷能力;三是創業者的決心、耐力或承受能力。仗打不贏,是不是就不打了?戰鬥激烈,還該不該打這仗?對於這些問題的回答,都需要 創業者背負很大的競爭壓力。

《中國經營報》:現在,互聯網的大環境正進入下行週期,紅杉是如何把握投資節奏的?您如何看待未來巨頭們併購的趨勢?

周逵:雖然目前大環境不好,但在移動互聯網領域,還是要看遠期。紅杉在這方面一直很積極,一旦看到合適的項目,就會投資。雖然,環境的變化以及大公 司的跟進,會使得市場上的好項目越來越少,但市場又總會有新機會在醞釀在生長。事實上,創業者總是最勤快的,聞到市場契機就會很快動手。

在我們看來,在移動互聯網領域,併購機會有增加的趨勢,這是很正常的。對於創業者而言,成功未必要自己獨立上市,這種意識正在增強。對國內大公司而 言,雖然目前已經在積極投資,但還沒開始積極併購,不過步伐肯定會加快。創新需要有速度,國內巨頭們的行為,會越來越像Facebook、Google。


紅杉 資本 週逵 創業 初期 不要 直面 騰訊 要有 應變 能力
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紅杉基金執行合夥人沈南鵬的投資「十誡」

http://www.chuangyejia.com/archives/27251.html

紅杉資本中國創始合夥人沈南鵬在《波士堂》節目中回顧紅杉投資的90多家企業中最具特色的三家包括:匹克集團、鄉村基和東方風行,他認為VC應具備的DNA是「講原則」和「一致性」。

沈南鵬透露,匹克公司董事會成員原有四位,包括許景南董事長,他的大兒子、小兒子和他的太太。「我是第五個董事,這是典型的家族企業。」同時他指出,這是一家非常有生命力的家族企業,它代表了小城市的企業在巨大的行業中經過30多年草根成長的積累過程。

第二家公司是重慶的鄉村基,沈南鵬指出其特色之處在於重慶是一個很少跟消費和服務產品聯繫在一起的城市,「這樣的地區有一家消費公司到美國上市,是非常有代表性的,中國未來將有很多從二線城市的企業迅速崛起。」他說。

談及第三級公司東方風行,雖然這家企業還未上市,但它的創始人李靜是一位從主持人轉型到企業家的女性。沈南鵬曾問過李靜,這是否是你最想做的事情?沈南鵬解釋為何如此提問:「這種轉型非常不容易,意味著需要付出很多代價。如果她完成了從主持人到企業家的漸進,這將是個非常有意思的公司。」

對於機構投資企業應具備的DNA,沈南鵬表示VC應「講原則」和保持「一致性」,講原則是指每個案子都有吸引人的地方,但當問題暴露時,VC是否能有原則,有清晰的判斷;第二是一致性,機構不是只投一個案子,基金的成功也不是只靠一個案子成功的。「企業都有一個很重要的特徵,企業家在推動企業,我們只是企業家背後的企業家。企業家是戰略的驅動著,我們是企業的支持者。」沈南鵬稱。

提及在投資領域沈南鵬欣賞的投資人,他指出IDG中國區總裁周全、資本合夥人章蘇陽,深創投董事長靳海濤,賽富首席合夥人閻焱都是他學習的榜樣。他指出他們其中很多投資人都比他年長,但他們仍活躍在投資領域的第一線,積極助力整個行業的發展,不斷挖掘優秀的企業。

雖然沈南鵬在資本市場上可謂呼風喚雨,但對工作和生活不能平衡讓他對家人心懷愧疚,他舉例今年去日本度假,太太曾抱怨沈南鵬在酒店打了一天的電話會議。他笑稱,「最大的夢想就是人生能夠多一點時間,能在生活方面時間多一點。如果今年生活和工作的時間比例是1:9,明年希望是1.5:8.5,這就是未來的夢想。」

沈南鵬投資企業的CEO十誡

1、CEO has no ego or has too much ego.

必須有一種抱負,但也不能有太強的抱負(出名的心態)。微妙的平衡。

2、CEO thinks he is the king.

很多人並沒有到達成為一個國王的條件,但卻很武斷獨斷。

3、CEO works 6 hours a day and has handlcap of 5.

玩的太多了。創業很辛苦的。

4、CEO works 14 hours a day and have to work 7 days a week.

說明這個CEO都根本沒有時間來看一點宏觀的事情。一些大的,方向上的分析就沒有辦法把握。

5、The CEO dates his secretary.

拒絕辦公室戀情。

6、CEO's brother/sister is the finace controller and his wife runs sales and marketing.

不喜歡太多的家族企業。

7、CEO call his company a project.

項目,一種短視的看法。作為一個創業者,必須對他的企業抱有一種巨大的熱情和長期建立一個百年老店的精神。

8、CEO is quoted and interviewed by media every week.

可能太多的時間是在考慮自己的形象,或者說自己的ego。

9、CEO runs 5 lines of business with a company of 3 years of history.

關注和專注是非常重要的。沒有過多的時間去涉及不同的領域。

10、CEO drives a Prosche chauffed by a Benz and a Rolls Royce.

玩的太多了。

紅杉 基金 執行 合夥人 合夥 沈南 南鵬 鵬的 投資 十誡
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i黑馬獨家解密:紅杉為何領投3000萬美金砸向融360?

http://www.iheima.com/archives/46050.html

【導讀】融360真把自己的壁壘構築得讓巨頭都無法進入了才是關鍵(像去哪兒一樣),顯然,融360離這個目標還早。

在風口上,是頭豬都會飛起來。互聯網金融的創業公司就是風口上的豬,而且還不止一頭。當然,融360算是比較幸運的一頭。

新一屆政府把開放金融作為搞活中國經濟的抓手,互聯網金融公司都被投資界大大看好。i黑馬作者注意到,融360的聯合創始人葉大清經常在微信群和微博上分享關於利率市場化的新聞和評論。在接受i黑馬採訪時,他神采飛揚,「互聯網與金融行業的結合這是大勢所趨,我們(之前)已經預料到未來會實現利率市場化,但沒想到國家決策行動力這麼強。」被我國我黨的金融開放大風往天上吹的葉大清顯然很爽。

是啊,融360,2011年10月成立的貸款推薦搜索引擎公司,只經過500天不算野蠻的成長,7月23日就按其聯合創始人葉大清和莊辰超(他同時也是在線商旅推薦搜索引擎去哪兒的創始人)的精密計算和預計,拿到了B輪3000萬美元的投資(葉大清說這是實數)。

之所以說不算野蠻,是因為融360團隊其實最早是在宇宙中心——五道口的華清嘉園籌備和建立。2011年4季度做產品開發,2012年1季度網站上線,並很快在當年3月拿到A輪700萬美元融資。之後,融360一邊建立商圈,跟銀行等各大金融機構建立合作關係,一邊準備大數據後端平台和移動端,流量慢慢從每天過萬到每天過10萬,現在月流量已超千萬。

說白了,這一年多的時間,也僅僅夠葉大清團隊往設想好的商業模式中填入一堆讓人覺得可信的數據。

葉大清承認這一點。此輪融資,從2013年四五月份就開始了,當時融360談了七八家投資機構,紅杉等幾家投資商不僅能為融360提供資金支持,而且對互聯網和移動互聯網有很深的瞭解,能夠提供相應的資源、技術支持,融360最後鎖定了紅杉領頭的幾家投資商。

融360向紅杉演示了什麼?

那麼,融360為何能獲得號稱全球最牛VC機構紅杉的青睞呢?

葉大清擺出當年拿到A輪融資時用來遊說VC投資人的PPT,跟i黑馬作者說,其實用來說服紅杉中國合夥人周逵、副總裁曹毅(他同時也投了P2P金融機構拍拍貸上千萬美元)的內容跟A輪融資時候差別不大,只不過加了一些數據。

首先,中國零售和消費金融市場爆發是大趨勢。第一,當前零售金融行業競爭不斷加劇;其二,產品創新及差異化要求不斷提高;其三,互聯網化和移動化;其四,社會化媒體的發展,使得金融業用戶的獲取和服務發生變化;其五,大數據使得從海量用戶中挑出高質量用戶成為可能;其六,總部決策提高效率+本地化服務將成趨勢。這些趨勢決定了中國需要一個金融服務平台,成為前端用戶與後端金融企業連接的橋樑。這一方面讓用戶輕鬆安全快捷的選到適合自己的金融產品,另一方面,能為廣大大中小金融企業提供海量客戶資源,降低運營成本和風險。

其次,融360這樣的互聯網金融服務平台中國在零售金融行業的創新。之所以美國沒有融360這樣的企業,是因為,美國金融行業發展到今天已經足夠成熟,用戶和產品也已經很成熟,個人與金融企業之間能夠方便快捷的建立起聯繫。而中國不同,中國的零售金融行業還處於近似美國八九十年代的狀態。馬云曾說,中國只有近20%的人群可以享受到金融服務,但是葉大清表示,這個數字太樂觀了,全國來看,這個數字最高也就是10%左右。因而,中國龐大的潛在市場及用戶需求注定能建一個比美國產業鏈更大的事業。

除了市場不成熟之外,中國的大中小城市之間,城鄉之間差異化明顯,500-2000萬元之間信貸需求差異很大,這也是和美國很不同的地方。

融360這樣的貸款推薦搜索引擎對上游金融機構的價值是:其一,批量開發客戶效率高;其二,打破傳統線下市場發展客戶的高成本做法;其三,信用度比現有其他中介高;其四,目前的客戶數據基礎難以支持產品創新和風險控制,融360累積數據到一定程度是有可能的。

它對下游貸款客戶的價值是:其一,讓他們在紛繁複雜的金融產品中找到最符合自己要求的產品;其二,由於融360是向銀行等金融機構收錢(按每給銀行推薦一個客戶收取營銷服務費50-100元不等,以及收取成交後銀行給的佣金),因此可以客觀地比較產品。

葉大清認為,融360技術領先,擁有搜索引擎技術、智能推薦技術、風控體係數據分析能力、金融建模能力、銀行產品開發和創新能力、銀行產品的動態運營能力,特別是風控能力,建立了融合互聯網快速和銀行業穩健的創新能力。這也是吸引風投的重要因素,因而讓投資方的憂慮基本上得到瞭解決。

葉大清強調,融360已初步搭建起了閉環系統,從前端用戶申請貸款,從哪裡貸款,到銀行是否批下,再到銀行拒絕批准的原因分析,再到為用戶進行二次推送這樣一個體系。銀行與用戶的對接,通過跳轉或者一個click的形式實現。用戶申請後,融360會把客戶信息以加密形式發送到金融企業,而貸款是否申請成功銀行會及時提供反饋。因為融360搜索引擎上的批准率對於客戶是很有吸引力,因而金融機構正確及時的批准信息反饋對其自身發展有幫助。

融360堅決不做線下

因而,葉大清認為,融360在模式上,既不像阿里金融那麼有顛覆性,也不像P2P網貸那麼有高風險。

對於融360這個不到150人的企業來講,近2億人民幣的融資的確不是個小數目。但是,獲得這樣一大筆融資後,葉大清稱,不會大範圍招兵買馬,迅速擴充人員,而是要繼續深練內功,開發產品。葉大清解釋說,融360不會迅速增加員工,因為當前公司的發展狀況要求每一個員工都必須是能獨當一面的強兵猛將,而且當前人才市場上同時具有互聯網思維和金融思維的人才很是稀缺。「每個員工進來,我都要親自面試,員工們都是經過層層選拔進來的。」

融360之前是通過使用典型的網站優化的方式來吸引目標用戶,比如融360有一個內容團隊(7-8人),他們是編輯,負責更新「貸款攻略」這樣欄目內容,近萬篇文章,居然有一半屬於原創作品。

葉大清之前也嘗試過跟百度、360等搜索引擎合作,他承認下一步會加大在流量導入方面的投入力度,但他並不贊成攜程一年砸七八千萬買流量的做法,他也信誓旦旦地說絕不會做類似宜信等線下業務。他興致勃勃給I黑馬展示的是他們剛上線的「信用卡」業務,是希望通過這個業務把更多的初級用戶吸引進來,以「漏」進更多優質貸款用戶。

至於未來其他搜索引擎和金融企業進入會否殺入這個領域,融360有多高的壁壘與其競爭?葉說,目前,在他的雷達範圍還沒有看到哪家搜索引擎公司在互聯網金融方面發力,「很難想像一個純互聯網公司和銀行服務業談到一起的場面,因為二者還是有很大差別的。即使出現具備這種素質的團隊,可能會有後發優勢,但融360畢竟到現在已經測試運營一年半了,有這麼多用戶了,也是有相當競爭力的。」

但在i黑馬看來,融360可資驕傲的用戶、跟銀行的合作關係以及團隊優勢都算不上什麼太大的競爭優勢。對一個才一歲多的創業公司來說,一切皆有可能是變數:團隊可以被挖,可以內部鬧翻;如果百度等巨頭真覺得互聯網金融有大市場,巨頭們有流量和資源,想要撬用戶和合作夥伴易如反掌。融360真把自己的壁壘構築得讓巨頭都無法進入了才是關鍵(像去哪兒一樣),顯然,融360離這個目標還早。

好在,融360藉著這股互聯網金融風潮拿到了足夠燒兩年的錢(葉大清也只想燒2年),兩年之後會怎樣?或者以10億美元的估值賣給巨頭,比如百度?那也很爽。

黑馬 獨家 解密 紅杉 為何 領投 3000 美金 砸向 向融 360
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【案例】車易拍獲紅杉5000萬美元投資:如何一年在網上賣出10萬輛二手車?

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0214/58650.html

i黑馬2月14日消息,情人節當天,國內二手車電商車易拍宣布完成新一輪5000萬美元融資。此次投資由紅杉資本領投,前兩輪投資人晨興創投和經緯中國、中信資本等基金跟投,投資總額超過5000萬美元。其投資額創下了汽車電商領域融資規模的又一新高。漢能投資擔任此次融資的獨家財務顧問。車易拍是過去三年內在汽車電商領域成長最強勁的黑馬。車易拍在2010年著手解決二手車車況標準化問題,並構建了整個交易流程的O2O服務閉環。過去的兩年里,車易拍實現了年交易額從10億到50億元的跨越式增長,穩坐二手車電商的頭把交椅。車易拍本次融資從啟動到全部完成,用時僅兩個半月。據車易拍透露,此輪融資將用於優化二手車交易的O2O服務體驗及加速全國服務網絡的擴張。二手車C/B2B在線交易平臺車易拍2009年上線,2010年賣了700多輛二手車,而去年賣了10萬輛。這是一個什麽樣的概念?數據顯示去年我國全國二手車交易量預計突破500萬輛,10萬的交易量相當於全國每賣出50輛二手車,就有一輛是通過車易拍交易的。車易拍是如何做到的?讓我們來看下車易拍的創業故事。以下是車易拍創始人楊雪劍的口述:如何找到二次創業的方向我們公司共有4位創始人,我和王鐵忠在做車易拍之前,2002年還做過一個賣網絡遊戲點卡的在線交易平臺,(這個公司還有另外一個合夥人,就是現在的觸控科技CEO陳昊芝,也是黑馬營的導師)。這個公司做了三年,在2005年被賣掉了,原因是遊戲點卡是一個利潤特別薄的生意,當時我們已經是全國最大的平臺了,管理六、七萬家網吧,月銷售額也差不多到億了,但是利潤恨不得以千分之點來算。所以,我不知道這個公司無限大的前景在哪里,看不到它走高的臺階,也感覺不到團隊擴張的動力和內驅力在哪里。後來我們就跟另外兩個朋友商量著做二手車交易這件事。2005年的中國二手車市場有兩個特點,一是供不應求,只要有車就能賣出去,而且賣一輛五萬塊錢的二手車,就可以活一個月。第二個特點是,那個年代的二手車商生存下去很容易,但是沒有規模化的經營和管理,基本上都是夫妻店,1個月賣三五輛車就活的挺好了,賣十輛車,就是里面的小康跟小富了。其實到今天,中國的二手車市場整體上還是這個情況,這是一個非常非常碎的市場,基本上不太可以想象。在此背景下,加上我們幾個創始人早年都是做電商出來的,就提出了標準化這個詞。提出標準化之後,我們就決定要做一個檢測系統來實現。因為二手車是一車一況的,這也是為什麽二手車市場非常零碎的原因。每一輛車都需要一個師傅去看,不同的師傅判斷結果也不一樣。我們認為,如果能研發出一套系統讓二手車檢測結果標準化,我們就能夠實現集中采購,在屋里面就能管理那些在外面收車的人。其實那個時候我們還沒有商業模式,就只想研發一套標準化的系統來實現二手車檢測結果的統一。同時為了支撐運營,我們還開了一個小公司,買賣二手車,同時這個小公司更像我們自己的一個實驗室,不斷的把檢測技術應用到實踐中。當然,這些都是王自己帶隊在做,他很執著,開始的時候我和另外兩個股東只是投了錢,沒有管過公司。王的工作主要是帶領團隊完成數據采集、建立數據庫。我們開始就定位於互聯網,類似於軟硬結合的SaaS軟件。通過硬件終端采集完二手車的數據以後,傳回中央數據庫,通過比對生成檢測報告,每一輛二手車都有自己的車況等級。我們為這份報告負責,車商可以根據我們的檢測報告去定價,檢測報告跟車況不符我們全額賠付。2008年底,系統研發工作基本結束。由於共包含268項檢測,所以取名268V二手車標準化檢測系統。而我在這幾年中,在北美有了第一次使用二手車的經歷,並且發現在北美這個成熟的市場里,使用二手車是一個非常平凡的事,有車就有二手車,而且二手車的交易量遠遠大於新車。通過對比觀察,我們相信中國未來的二手車市場也會崛起。這對我有很大的影響,開始決定把二手車當做一個事業來做。我的心態轉變以後,也決定加入公司一起創業。商業模式的兩次探索2009年,我們開始籌備商業化。最開始的設想是做技術供應商,把檢測系統和檢測設備賣給其他的二手車商,這樣做模式最輕,也容易盈利。但是慢慢發現沒有人願意買我們的設備,雖然只有幾萬塊錢,評價和口碑也非常好。大家一致的反應是,“如果真的這麽好,你們為什麽不自己用?”這就涉及到一個深層次的原因。當時的二手車行業沒有一個大個體,所有人都沒有找到規模化的賺錢模式,所以也就沒有人願意為風險買單,更不願意為技術做投入。第一次失敗後,我們決定自己來做,投300萬做電商。做這個決定很有風險,在過去的幾年中我們陸陸續續投入了將近1000萬,最後這300萬如果不成功,我們基本上就不會再折騰了。電商采用C2B模式,集中解決采購問題。設想是用互聯網的手段貼近每一個車主,讓車主通過我們的平臺賣車,買的車商在我們這兒集中采購。我們提供平臺,買賣雙方都吸引過來之後自然會產生交易。采用這個模式的原因是基於中國二手車市場的現狀。中國的二手車都在個人車主手上,這是造成整個市場非常碎化的根本原因。所以想要做二手車產業鏈,就要先把車收好,由於供不應求,車收上來後自然有人買。這也是中國跟美國不同的地方,美國的二手車都在機構手里,而且是供過於求的市場,所以他們更需要解決的問題是如何把車賣好。這中間有一次碰撞,當時公司一共20多個人,在我們決定主攻互聯網之後,決定把線下的二手車公司停掉。當時負責二手車公司的老員工就離開了,自己帶公司去做線下二手車交易。現在他是我們的車商,到我們這兒拿車。接下來就是尋找車源,我們要先找到車去賣。我們找到的第一個合作夥伴是新車交易市場北京北辰亞運村汽車交易市場。合作方式很簡單,車主去亞市買新車,如果手里有舊車就通過我們的平臺,以透明競價的方式賣給二手車商。我們向買方收取傭金。跟亞市合作有兩個原因,一是亞市當時一年能賣小十萬臺新車,我們專門在亞市交易場地門口數過一天的車流量是2000臺。我們如果每天能拿到20%的二手車,一天月就有400臺車,這跟夫妻店的5臺、10臺比,已經是非常大的數量了,把亞市的市場做透,基本上我們也摸清這個行業了。同時,亞市也正在尋找自己的升級方向,引進新的理念和服務模式,我們和亞市的老總一拍即合。跟亞市的合作算是商業化的起步。2010年還有一件事,就是我們完成了管理團隊的交割。在這之前,公司的團隊是王在帶,我負責市場。王是一個技術狂人,我擅長營銷和管理。決定了要商業化之後,公司還是要以市場、用戶為導向。王更像科學家,能沈下心來搞研發。但我明白互聯網平臺需要去找合作夥伴,需要找到用戶,要搞定所有的終端。後來王決定由我來擔任CEO,他做董事長。這也是他真正智慧和不平凡的地方。管理落地之後,我們就開始沖擊商業化。商業化進程過程不容易,雖然有亞市幫我們推廣,但還是有很多二手車商對我們抱的是好奇的態度,因為在此之前沒有一款產品能做到標準化,所以最後跟我們合作的車商也不多,而且2009、2010的新車交易非常火,沒人關註二手車的交易,跟我們合作的4S店也只有三家。後來,我們決定采用拍賣的方式來促成交易。客戶開車過來,我們對車進行三、四十分鐘的檢測,然後把檢測報告放在網絡上向所有的商戶發布,他們再根據檢測報告來競價。對於賣家,我們承諾一個小時之內可以完成交易,他們只要確認最後的成交價,剩下的辦理相關過戶手續等事情都由我們幫他完成;而對於買家,我們也承諾如果檢測報告和車的實際情況有差異,中間的損失我們來賠付。采用拍賣的原因有兩個:一是拍賣的方式能夠讓二手車買主和賣主最大限度的完成透明化的交易,這是基於中國二手車行業的特殊環境的。二是2009年底北京開始施行限購後,置換成為了各大經銷商銷售新車的重要手段。拍賣就成為了讓車主手里的舊車賣出高價的必要方式。2011年開始,我們的交易量每年都會翻番。原因有兩個。一是外力,2010年底北京出臺的限購政策。限購出來以後,有兩個問題,第一,當時存在的24萬張車牌數量變成有限的了,所有買車人都要用到車牌,但買二手車的人好多在北京都是外地人,這些人天然就不能買二手車了,因此,二手車就賣不掉了。第二,北京本地人要買車,必須把車牌騰出來,必須把車賣掉,而且在北京賣不掉必須賣到外地去,就是說必須要通過跨地域遠程交易,才能把車賣掉。北京的限購政策,一下子就把二手車大市場給了我們,因為那時候在整個市場上只有我們能做這個服務。第二個原因是內因,我們的檢測師數量達到了一定的數量。我們的檢測系統能做到換人不換結果,意思是只要按照操作來,檢測結果就能跟真實的車況匹配,如果有出入,我們是會進行賠付的。由於我們所有的檢測師都是自己培訓,所以剛開始的時候檢測師數量不多,不能批量化生產。經過幾年的培養,現在我們的檢測師數量已經能支撐交易額的上升。2011年我們的交易量是6000臺,2012年是26000臺,今年是10萬臺。 相關公司: 數據來自 創業項目庫 作者:寧詠薇 | 編輯:weiyan | 責編:韋
案例 易拍 紅杉 5000 美元 投資 如何 一年 年在 網上 賣出 10 萬輛 二手車 二手
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紅杉資本成Facebook收購WhatsApp交易大贏家

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0220/58822.html

i黑馬消息,Facebook今天宣布斥資190億美元收購即時通訊應用WhatsApp。很顯然,WhatsApp值得人們為其喝彩,該公司在創立短短五年時間內活躍用戶數量便達到4.5億。不過,純粹從風投角度來看,紅杉資本及其創始合夥人吉姆・吉茨(Jim Goetz)也是這筆交易的大贏家。你不能責怪別的投資者沒有早早投資WhatsApp,因為這家即時通訊應用迄今只公開進行過一次融資。鑒於其龐大的用戶數及Facebook給出的報價,你很難相信WhatsApp在五年間僅僅融資800萬美元。如今看來,紅杉資本對WhatsApp的投資絕對是明智之舉。作為歷史上對一家獲風投支持的企業的最大規模收購,這筆交易也讓紅杉資本在今年單筆交易的最大投資回報的爭奪中早早處於領先地位。吉茨在其博客中談到了這一話題:“過去三年,作為詹和布萊恩親密的商業夥伴及投資者,我們始終在與他們並肩作戰,對此我們深感榮幸。這是一次壯觀的旅途,我們對這些才華橫溢的合作夥伴今天取得的成績不能再滿意了,他們堅不可摧的信念和特立獨行的個性集中詮釋了矽谷精神。”當然,WhatsApp並不是紅杉資本投資的公司首次被Facebook收購。在Instagram被Facebook收購前幾天,紅杉資本剛剛領投了對這家照片分享應用的5000萬美元融資。假設紅杉資本持有10%的WhatsApp股票,該公司將穩賺16億美元,是初始投資額的200倍。單就Facebook收購WhatsApp的交易本身,紅杉資本對WhatsApp的投資回報就達到13億美元。這筆交易甚至可以看作是紅杉資本的複仇之舉。Facebook CEO馬克・紮克伯格(Mark Zuckerberg)曾經穿著睡衣去與紅杉資本談融資,但在拿到融資以後,紮克伯格卻又主動放棄了。這也成為業界的一段佳話。但是,紮克伯格的這種舉動緣於紅杉資本對供職Plaxo時的肖恩・帕克(Sean Parker)的傲慢態度,而且令人倍感吃驚的是,紅杉資本始終未對Facebook進行過投資。但無論如何,紅杉資本依舊從Facebook身上賺了一大筆。 相關公司: 數據來自 創業項目庫 作者:皓嶽譯 | 編輯:kongmingming | 責編:孔明明

紅杉 資本 Facebook 收購 WhatsApp 交易 贏家
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紮克伯格為年少輕狂買單:64億美元送紅杉資本

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0222/58910.html

十年前紮克伯格曾狠狠地將頂級風險投資公司紅杉資本“玩弄了”一次,後果很嚴重。i黑馬分享本文,希望給大家一些幫助。馬克・紮克伯格(Mark Zuckerberg)現在不僅是一名出色的CEO,而且善良慷慨。不過,誰都有過“犯二”歲月,紮克伯格也不例外。十年前的他,從某種程度上來說,算是個“小憤青”。除了使用印有“我是CEO…混蛋”字樣的名片外,十年前的紮克伯格還狠狠地將頂級風險投資公司紅杉資本(Sequoia Capital)“玩弄了”一次。那是2004年,當時,紮克伯格還並不太確定是不是讓Facebook永遠運行下去。他覺得,或許他另一個創業點子,Wirehog可以獲得更大的成功。於是,他決定和風險投資機構商談融資事項,紅杉資本聯系了他。紮克伯格壓根兒就沒有考慮過紅杉資本的投資,因為他當時已經聘用了音樂分享服務Napster的聯合創始人的肖恩・帕克(SeanParker),並和他成為了好友。帕克曾成立了一家名為Plaxo的初創企業,紅杉資本是該公司的投資方,只不過該初創企業最後的結局不怎麽好看,自那以後,紅杉資本和帕克就互看生厭。盡管紮克伯格對於紅杉資本的錢沒有一點興趣,但是他還是與其進行了會面。於是,他的腦海里就浮現出了一個惡作劇。這個惡作劇總共有三大要素,第一,紮克伯格將會面時間約在八點,然後故意遲到;第二,不僅遲到還要穿睡衣過去;第三,穿著睡衣展示主題為“你不應投資的十大理由”PPT幻燈片。紮克伯格以脫口秀主持人大衛・萊特曼(DavidLetterman)一般犀利的講話風格,在紅杉資本的辦公室,向其列舉了PPT中的內容。其中有幾條是這樣的:“我們沒有營收”;“音樂行業可能會起訴我們”;“我們穿睡衣來到你的辦公室,而且還遲到”;“因為肖恩・帕克也參與了”;“我們之所以過來是因為紅杉資本一位合夥人讓我們來”。很明顯,紅杉資本沒有投資Wirehog,當然,沒有向Facebook投資過一分錢。到2010年,紮克伯格為自己曾經幼稚的舉動感到後悔。當時,他對《Facebook效應》(The Facebook Effect)一書的作者大衛・柯克帕特里克(David Kirkpatrick) 說道,“我覺得,我們當時確實惹惱了他們,現在我對此感到非常抱歉。”俗話說,不作死就不會死。就在昨天,紮克伯格為曾經的行為付出了代價。Facebook昨日宣布將以190億美元價格收購即時通信應用初創企業WhatsApp。猜猜誰握有WhatsApp近40%所有權?誰是這家初創企業的唯一投資方?根據《福布斯》雜誌報道,是紅杉資本。那家被曾經年少輕狂的紮克伯格“調戲”過的風險投資公司,將因為此次Facebook收購WhatsApp交易獲益64億美元。 相關公司: 數據來自 創業項目庫 作者:佚名 | 編輯:luhaitian | 責編:陸海天

紮克 伯格 年少 輕狂 買單 64 美元 紅杉 資本
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沈南鵬的紅杉:153個項目,9年狂吸122億!

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0303/59168.html

i黑馬跟蹤了京東、聚美優品、唯品會、樂蜂網、大眾點評的資本熱潮,發現背後都隱藏著一個名字――紅杉。紅杉又一次紅了。京東、聚美優品啟動上市、唯品會並購樂蜂網、大眾點評獲騰訊戰略投資,這些眼花繚亂的資本運作,都有紅杉中國的背影。在並購上市的大潮中,紅杉資本賺得盆滿缽滿,一夜之間,幾乎整個中國PE界都在談論紅杉。創立於美國的紅杉資本素有“矽谷風投之王”之稱,以互聯網投資著稱。2005年,沈南鵬帶領的紅杉資本首次進入中國,在相當長的時間里,沈南鵬更多布局傳統行業,在中國的聲名也遠不如紅杉矽谷總部。2010年之後,也就是進入中國第5年,紅杉中國才開始布局互聯網。“最近圈內都在談論紅杉,不過大家都有些過度神化紅杉中國了。就我們了解,紅杉資本在中國基本上是采取廣撒網的方式,其實成功率遠遠不到1/4,你看到的都是成功的項目,就互聯網投資經驗和投資收益看,和紅杉總部還是有不小差距。”一名阿里系PE人士如此評價。從2005年沈南鵬帶領紅杉資本進入中國開始,在近十年的時間里,沈南鵬交出了怎樣的答卷?廣撒網153項目,上市21家理財周報記者根據紅杉中國官網顯示統計:紅杉中國主要投資的四個板塊:消費品與現代服務業,科技與傳媒、能源與環保、健康產業,還有其他。而據Wind數據統計,紅杉在中國共投資153家公司,其中有21家已上市,上市退出率約為13.7%。這樣的投資成績似乎也不足以讓人頂禮膜拜。理財周報通過多種方式數次聯系紅杉中國高管和公關,截至截稿時未得到具體回應。理財周報進一步統計發現,自2005年進入中國以來,紅杉中國基金共投資了186次,涉及項目153個,其中,互聯網軟件與服務占59次,其他與互聯網相關的投資達49次,總共在互聯網領域的投資高達108次,占比高達58%。目前已上市的21家公司中,有12家是互聯網公司。“沈南鵬在國內互聯網領域投資了近百家,目前投成功的也是這麽幾家,現在評價成功與否,為時過早。”上海一名專門從事TMT投資的PE人士說。從傳統行業轉戰互聯網其中,在相當長的時間里,紅杉資本在中國的投資,遠配不上紅杉總部“矽谷風投之王”之稱。縱觀近10年紅杉中國投資的具體項目來看,可以以2010年為分水嶺。2006年和2007年紅杉中國投資的頻率大幅提高,分別為27次和30次,但互聯網軟件與服務僅各占4次。其他多為傳統行業領域。接下來的兩年投資頻率大幅下降,分部為16次和8次,互聯網軟件與服務的投資進一步降低到共有4次,當時的紅杉甚至開始將目光投向房地產領域,還涉足教育服務領域。至此,紅杉中國似乎與紅杉總部背道而馳。2010年之後,互聯網投資的占比逐漸擴大,似乎開始回歸到紅杉的正軌。根據理財周報(新浪微博@理財周報,微信公眾號money-week)記者統計的數據顯示:2010年和2011年,紅杉中國突然加大投資力度,投資頻率分別為33次和37次,達到歷史頂峰,其中互聯網軟件與服務行業的投資總共高達33次,占據兩年投資的半壁江山。即使在其他行業的投資,也多以互聯網為主,比如互聯網零售、應用軟件、家庭娛樂軟件等。2012年受宏觀大環境影響,紅杉中國僅投資8個項目,其中與互聯網相關的達6個,2013年投資19次,互聯網比重依然占據第一。這種從傳統行業回歸到互聯網行業的投資邏輯被沈南鵬解釋為,“我們所做的不過是尋找中國GDP增長下,個人消費提升所帶來的新需求。因美國的消費品市場早在幾十年前就已成熟,紅杉只能專註於科技發展,但在中國,除技術變化,消費市場的發展本身也是巨大的機會。”而紅杉的一名LP將其解釋為紅杉在中國走了機會主義路線。畢竟對於進入一個新市場的外資PE而言,業績才是王道。入主中國9年狂吸122億根據公開信息顯示,紅杉中國團隊目前管理約20億美元的海外基金和近40億人民幣的國內基金,用於投資中國的高成長企業。自2005年進入中國以來,根據Wind數據的顯示,紅杉中國共管理12只基金,其中2010年發行最多,達4只基金,至今仍有兩只尚未募集完成,分別是珠海紅杉基金和無錫紅杉恒業基金,募集規模分別為10億元和7.98億。一般情況下,紅杉中國的募集資金額度均在10億以下,最大的一次是募集資金高達20.5億元的天津紅杉聚業基金,最後超募到26億。2012年9月至今,紅杉中國並沒有募集新的基金。至此,紅杉中國共管理資金規模達78.38億。那麽,進入中國9年以來,紅杉資本究竟在中國賺走了多少錢?從退出渠道來看,紅杉主要通過並購和上市退出。紅杉中國153個投資項目中,21家已在美國、香港、內地等地上市。對這21個上市項目投資收益進行逐一估算發現,紅杉中國僅這21個上市項目,總投資凈收益約122億人民幣。不過,忽略期間的各種失敗項目成本、人力成本不計,紅杉中國這9年21家成功上市的項目回報122億人民幣,折回僅19.3億美元,而紅杉總部最近僅憑6000萬美元投資得到了WhatsApp19%股份一單便獲利近30億美元。紅杉中國團隊交出的答卷與美國紅杉的差距還有很長一段路要走。紅杉中國獲利最豐厚的項目當屬奇虎360和唯品會,分別凈賺4.98億美元和2.37億美元。奇虎招股書顯示,紅杉2006年向奇虎360投資600萬美元,當時每股50美分,2006年11月第二輪投資中註資100萬美元,每股66美分。奇虎360首日上市股價達34美元,紅杉持股8.5%,價值5.05億美元。由此計算,紅杉700萬美元投資五年獲得72倍回報,盡賺4.98億美元。2010年,紅杉開始投資唯品會,註資3500萬美元,凈收益2.37億美元,雖然賬面收益比不過奇虎360,但紅杉資本作為幕後主導,將唯品會、樂蜂網、聚美優品三者歸宿巧妙安排,坐收最大漁利。當然,紅杉中國也投資了不少的失敗公司。紅杉資本在中國的第一個上市項目――亞洲傳媒便出師不利,雖然成功上市並獲得7倍收益,但一年以後便因資金被占用的醜聞被迫退市。此外,麥考林業績的不理想導致在資本市場上淪為垃圾股。 相關公司: 數據來自 創業項目庫 作者:理財周報 | 編輯:weiyan | 責編:韋
沈南 南鵬 鵬的 紅杉 153 項目 年狂 狂吸 122
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關於紅杉資本,你或許不知道的故事

http://www.yicai.com/news/2014/04/3669721.html
1968年,當道格拉斯·萊昂內(Doug Leone)來到紐約州弗農山時,這位11歲的意大利移民感到茫然無措。他在學校的一次數學考試中沒有及格,因為「True」(真)和「False」(假)這兩個單詞令他困惑不解。他穿著從西爾斯百貨(Sears)買來的很不得體的休閒褲,惹來同學們的嘲笑。放學後,他一個人在黑白電視機上觀看《麥克黑爾的海軍》(McHale's Navy),希望學好英語口語,以便融入當地社會。

幾年後,萊昂內開始找到人生的方向。「十幾歲時,我在船上打暑期工,揮汗如雨地埋頭苦幹。」萊昂內回憶說,「我可以看到對岸鄉村俱樂部游泳池裡的孩子們。年輕的男孩們與女孩們聊天談心。我對自己說,『我迫不及待想和你們在商業世界裡相見。你們剛剛犯下了大錯,那就是讓我進來了。』」

抱負,脆弱,辯解。很多功成名就的移民在出人頭地的過程中都會克制這些情感。他們隱藏卑微的出身,竭盡所能融入美國上流社會。但萊昂內不是這樣。即使他現在貴為風投公司紅杉資本(Sequoia Capital)的管理合夥人,但他的舉止仍然像個出身寒微、為了能獲得第一次可以好好歇一歇的機會而拚搏的奮鬥者。他坦言:「促使我不斷前進的一大動力是恐懼。」

走進紅杉資本位於沙丘路(這條街可以說是硅谷中心的中心)的簡樸辦公室,看看幾位像萊昂內這樣飢渴的完美主義者湊在一起會發生什麼。讓我們從門口說起。那裡掛著98家公司融資文件的鑲框影印本。其中的大牌公司從1980年上市的蘋果(Apple)開始,包括了甲骨文(Oracle)、思科(Cisco)、雅虎(Yahoo)、谷歌(Google)和LinkedIn等巨頭。它們都是紅杉資本的孩子。自從1972年創立以來,紅杉資本投資了很多創業公司,現在市值之和達到驚人的1.4萬億美元,相當於納斯達克總市值的22%。

然而,紅杉資本在展示其成就時,並沒有帶著你可能會在其他頂級風投公司(更別說摩根大通或KKR這樣的超級巨頭)裡看到的那種光鮮衣著映襯下的驕傲之情。在紅杉資本,具有歷史意義的IPO文件被塞進外觀乏味、質量普通的裱框。紅杉資本合夥人並不喜歡奢華的私人辦公室,而是在寬敞的開放式大廳裡,在站立式辦公桌上埋頭苦幹。廉價的塑料垃圾桶裝點著會議室。彷彿紅杉資本的合夥人們沒有充分意識到他們很有錢。

去年,紅杉資本四面出擊,盈利達到該公司有史以來的最高水平。登上福布斯全球最佳創投人榜的紅杉資本合夥人達到創紀錄的九人,這歸功於對Airbnb、Dropbox、火眼(FireEye)、帕洛阿爾托網絡(Palo Alto Networks)、Stripe、Square和WhatsApp等公司的投資獲利豐厚。位列榜首的是紅杉資本合夥人吉姆·戈茲(Jim Goetz),他在2011年投資了WhatsApp,時間遠遠早於Facebook以190億美元收購這家即時通訊公司。萊昂內排在第6位,其後是同事邁克爾·莫瑞茲(Michael Moritz)、林君睿、魯洛夫·博塔(Roelof Botha)、沈南鵬、邁克爾·哥根(Michael Goguen)、布賴恩·施萊爾(Bryan Schreier)和周逵。

紅杉資本的基本工資並不一定高得令人咋舌。雖然該公司九位普通合夥人的工資超過100萬美元,但紅杉資本沒有華爾街式的保證獎金,而且有些較初級的合夥人是減薪入夥。但作出這種犧牲並不是困難的決定,因為資本收益遠遠超過基本工資。

以紅杉資本第11期風投基金為例。2003年,該基金從大約40位有限合夥人(以大學和基金會為主)手中籌集到3.87億美元。11年後,第11期風投基金扣除費用後的收益為36億美元,年收益率達到41%。紅杉資本合夥人獲得其中的30%(11億美元),剩餘的70%(25億美元)歸有限合夥人所有。第13期風投基金(2010年)和第14期風投基金(2012年)的投資回報更加驚人,迄今前者的年收益率高達88%。這兩支基金將分享紅杉資本從WhatsApp收購交易中獲得的大約30億美元。紅杉資本正將其合夥人變成億萬富豪,同時也讓外部投資者心滿意足。

聖母大學(Notre Dame)的投資主管斯科特·馬爾帕斯(Scott Malpass)說:「自從1989年我來到這裡以來,我們先後聘請了200多位外部基金經理。到目前為止,紅杉資本是表現最好的。」

1972年,脾氣火爆的硅谷芯片行業營銷高管唐·瓦倫丁(Don Valentine)決定試水風險投資,紅杉資本應運而生。瓦倫丁是紐約州揚克斯(距離萊昂內長大的地方只有幾英里遠)一名卡車司機的兒子,他眼光獨到,能夠發現那些創建偉大企業的特立獨行者。你將在史冊中找到他的名字,因為他在1978年資助了史蒂夫·喬布斯(Steve Jobs)。據瓦倫丁後來所說,當時這位22歲的蘋果公司創始人聞起來有股奇怪的味道,「長得像胡志明」。

上世紀90年代中期,瓦倫丁放棄了對紅杉資本的控制權,由莫瑞茲和萊昂內共同接手。從表面上看,兩人毫無相似之處。莫瑞茲起初是《時代》(Time)雜誌的特約撰稿人,這位牛津大學畢業生總是在創造新詞。萊昂內擁有康奈爾大學機械工程學位,曾為惠普(Hewlett-Packard)、Prime Computer和太陽微系統公司(Sun Microsystems)賣過電腦,非常善於闡明自己的觀點。莫瑞茲僅僅用了兩年就成為紅杉資本的全職合夥人,而萊昂內花了五年時間。

不過,兩人都很適合紅杉資本的模式:積極、果決、隨時準備資助世界上的「歷史創造者」。「每次我們投資一家小公司,都是在與逆境搏鬥。」莫瑞茲說,「總是有規模比我們大得多的公司佔據更大優勢,讓我們和創始人們面臨生存困境。但證明其他人都錯了是件極其令人興奮的事情。沒什麼比這更讓你激動了。」

如今,萊昂內是高級合夥人,莫瑞茲仍然是活躍的投資合夥人,但在2012年被診斷出患有某種未具體說明的疾病後就退出了管理工作。他說這種疾病會在接下來的五至十年裡影響到他的生活質量。莫瑞茲在最近接受福布斯採訪時說:「身體是革命的本錢。」他接著說,那天早上他游泳游了90分鐘。被問及他的健康前景是否有所變化時,莫瑞茲說:「誰知道命運將會帶來什麼?」

紅杉資本的合夥人每個月會聽200多次推介,而他們通常只會投資兩家公司。無論會面的結果是「接受」還是「拒絕」,創始人都覺得與紅杉資本的接觸是生命中最寶貴的經驗之一。莫瑞茲就像偵探,不放過創始人所做推介的每一個細節,並會提出一些極其深刻的問題。博塔、林君睿和施萊爾就像增長黑客(growth hacker,),想方設法讓面向消費者的初創公司以更快的速度扶搖直上。哥根和戈茲就像技師,利用他們與企業應用科技公司交往25年的經驗來衡量初創公司取得成功的可能性。

然後是萊昂內。這個來自意大利熱那亞的男人喜歡一見面就刁難創始人,好看看他們是否具備達致成功所需的堅毅品格。經驗豐富的硅谷高管托尼·辛格爾(Tony Zingale)回憶說,在上世紀90年代的一次會面中,萊昂內把辛格爾的簡歷扔到桌對面,吼道:「你對管理初創公司知道些什麼啊?」他們吵了10分鐘,然後萊昂內宣佈:「好吧,現在我們知道你是個聰明的傢伙。現在我們可以開會了。」

如今,辛格爾是Jive軟件公司CEO,這家得到紅杉資本投資的公司提供企業社交軟件。辛格爾說,萊昂內在拒絕時毫不留情,就像是當面打臉。刁難很快被遺忘。萊昂內經常說辛格爾是紅杉家族的一員。「他也是脾氣火爆的意大利人,所以我們很合得來。」辛格爾說。

Medallia公司聯合創始人和CEO博奇·哈爾德(Borge Hald)在2012年見識了萊昂內的「毒舌」功力,當時這家客戶服務軟件公司正在尋求第一筆外部融資。其他的大多數風投公司「都奉承我們,說我們非常出色,無可挑剔。」哈爾德回憶道。「但萊昂內卻對我們毫不客氣。他說我們需要花大力氣加強銷售,還說在一個到處充斥著能量與混亂間較量的世界裡,我們充其量只相當於熵。」萊昂內的尖刻批評收到了成效。儘管那些溫順的競爭對手給出了更好的條款,但Medallia還是決定與萊昂內簽約。

紅杉資本備受創業者追捧,部分原因在於他們願意為了那些最有前途的公司而迅速行動。週一上午向紅杉資本合夥人作推介,如果一切順利的話,下午就能得到投資的口頭協議。如果想看投資條款清單,要點就列在一張紙上,而不是律師撰寫的長篇備忘錄。紅杉資本的工作效率得到了很多人的推崇,其中包括特斯拉汽車CEO埃倫·穆斯克(Elon Musk)。穆斯克回憶說,當他在1999年創建貝寶(PayPal)時,儘管律師們還沒有完成所有的文書工作,但紅杉資本已經給他匯了500萬美元作為啟動資金。

「別把生活搞得太複雜。」住宅改造平台Houzz的CEO阿迪·塔塔科(Adi Tatarko)說。她和丈夫阿隆·科恩(Alon Cohen)在2009年共同創建了Houzz,此後一直努力構建這家網站。當Houzz在2011年進行融資時,另一家風投公司給出了更高的估值。但她說,紅杉資本因為「非常直接和快速」而贏得了兩人的心。

塔塔科和科恩在以色列長大,穆斯克生於南非,哈爾德來自挪威。福布斯的分析顯示,榮登全球最佳創投人榜的紅杉資本創投人投資的初創公司中,59%都至少擁有一位外國出生的聯合創始人。如果在世界地圖上插旗,你將發現紅杉資本投資過的創業者出生於烏克蘭、愛爾蘭、芬蘭、希臘、印度、巴基斯坦、委內瑞拉和其他十多個國家。相比之下,考夫曼基金會(Kauffman Foundation)的數據顯示,在所有美國初創公司中,僅僅四分之一擁有至少一位移民背景的聯合創始人。

紅杉資本與硅谷最優秀移民人才之間的聯繫很難說是巧合。萊昂內生於意大利,其他合夥人來自威爾士(莫瑞茲)、南非(博塔)、台北(林君睿)和美國東北部擁有悠久歷史的地區(那裡的人也把自己視為移民)。加州本地人在這家公司裡很少見。人人都是外來者,仍然試圖在新的土地上得到接納和成功。

因此,紅杉資本合夥人不介意到破爛的咖啡店和租金低廉的辦公室尋找偉大的初創公司,因為這類公司常常就誕生在這些地方。其他創投人則去圓石灘的高爾夫球場或者達沃斯和阿斯彭論壇等高雅會場尋覓成功。「我們不去那裡。」萊昂內說,「未來的創業者不在那裡。」

風投公司似乎經常內訌,就像卡戴珊的婚姻。雄心勃勃的年輕合夥人與年長的合夥人長期不和。公司內部常常就誰有真本事而不是靠運氣、誰應該獲得收益的大頭以及誰應該被踢走等問題爭吵不休。再加上個人恩怨或者輕率行為,風投公司的爭吵很快就會變成律師們的盛宴。

但紅杉資本長期以來都是個例外。該公司的招聘習慣、日常工作實踐和薪資制度存在某些獨特之處,這使紅杉資本能夠保持內部和諧,並在必要時實現新老更替,而不會產生任何衝突。老一輩合夥人套現退出,新一代合夥人取而代之。該公司的運作符合萊昂內對意大利大家庭的看法:性格多樣,飽經興衰沉浮,但無論如何都會保持團結。女性?目前紅杉資本還沒有女性擔任美國投資高管,但表示希望將來有一天能聘請到一位。

「我們想招募那種出身貧寒、渴望成功的人。」萊昂內說,「我們想建立那種員工願意同甘共苦的企業文化。」紅杉資本確實聘請了一些畢業不久的商學院學生擔任沒有投票權的初級合夥人,而該公司把更加重要的合夥人職位交給了經驗豐富的科技高管,比如來自Zappos的林君睿、來自谷歌的布賴恩·施萊爾和來自AdMob的奧瑪·哈默伊(Omar Hamoui)。這些人都是熟人,他們曾在紅杉資本投資過的公司裡工作了多年。

例如,施萊爾在2008年向紅杉資本推介了他的三個創意。莫瑞茲都不喜歡,尤其是那個倉促構思出來的、讓手機配備大按鍵以方便老年人使用的創意。但莫瑞茲現在回憶說:「施萊爾最出彩的地方在於他的個性。」大按鍵手機可以以後再說。紅杉資本認為,施萊爾那種真誠、謙遜的性格正好適合該公司。

每週一早上8點,紅杉資本合夥人都會聚集一堂,討論投資前景,並對現有投資組合中的公司進行評估。謙遜是不成文的內部規則。「關鍵是作出正確的決策,而不是證明自己是正確的。」吉姆·戈茲說。新合夥人(Clearwell公司前員工)艾瑞夫·希拉里(Aaref Hilaly)說:「如果你一次講話超過90秒鐘,那麼你可能說得太久了。」

吉姆·戈茲(一財網配圖)

不同於華爾街的積極參與型投資者(他們鼓動大規模重組,希望藉此使公司股價在一天之內急速上升),紅杉資本合夥人對企業的不懈幫助著眼於不值得為此發佈新聞稿的點滴之處。當WhatsApp難以招到工程師時,戈茲與至少6位候選人及其配偶共進晚餐,向他們保證這家低調的初創公司確實擁有光明的未來。當23歲的Stripe聯合創始人約翰·克里森(John Collison)希望獲得幫助以便將其公司的支付服務推介給東海岸一家大型財務公司時,紅杉資本的莫瑞茲陪他進行了兩次排練,就如何加強推介效果提出了自己的建議。

當紅杉資本合夥人與初創公司創始人琢磨細節問題時,談話中的很多內容都涉及到該公司在42年歷史中所積累的「部落知識」。例如,Dropbox定期邀請紅杉資本合夥人、谷歌工程部門前主管比爾·庫格倫(Bill Coughran)就如何在不斷擴張的同時避免亂成一團而分享他的看法。

在最近一次拜訪中,庫格倫靠在塑料椅上,回憶了谷歌搜索部門的四大工程需求,當時「排名」似乎備受追捧,而「索引」似乎死氣沉沉。有人需要索引嗎?當然,庫格倫說。當他談到谷歌希望在未來7年時間裡使其索引能力提升30倍時,索引突然也變得火爆起來。Dropbox工程主管阿迪特亞·阿加瓦爾(Aditya Agarwal)笑了。現在,他有了讓人們也對Dropbox搜索服務感興趣的新方法。

如果紅杉資本試圖提供過多的建議,這會遭到創始人的牴觸。計算機安全公司帕洛阿爾托網絡的創始人尼爾·祖克(Nir Zuk)說,他曾告訴戈茲:「如果你想到我公司當產品經理,我會立刻聘請你。但你不能每隔6周就跑來參加董事會會議,並對我說你比我們的專職產品經理更加懂行。這樣可不行。」但祖克說,總的來看,他最喜歡紅杉資本的地方就是其合夥人也是創業者,「經歷了我們所經歷的東西,他們瞭解我們。」

紅杉資本並非事事如意。2000年互聯網泡沫破裂期間,eToys和在線雜貨零售商Webvan等公司破產倒閉,使紅杉資本損失慘重。後來,該公司對照片應用Color投資了2,500萬美元,但Color卻關門大吉,最後虧本賣給了蘋果。即使是2003年成立的、取得驚人成功的第11期風投基金,也曾給紅杉資本帶來1億多美元損失,因為該基金投資的某些初創公司以倒閉收場。

有時遭遇投資失敗是天經地義的事。但令紅杉資本更加惱火的是,在與未來的著名創始人會面時,在推介的最後,這家公司對他們說「不」。它錯過了Pinterest,以及Twitter。2007年,紅杉資本原本有機會獲得10%的Twitter股份,當時這個成立不久的網站估值只有2,000萬美元(現在Twitter的市值是這個數字的1,000多倍)。

生活就是不斷地學習。2011年,紅杉資本投資者自我檢討,試圖找到他們在分析Twitter時所犯的錯誤。結論是:他們的理想目標是獲得初創公司20%至30%的股份,但他們對這個目標太過執著。Twitter CEO傑克·多西(Jack Dorsey)只想出售較少的股份。博塔說,從事後來看,紅杉資本應該接受。如果以後再遇到異常出色的初創公司,他們願意以高於平常的價格獲得較少的股份。

最大的失誤發生在2006年,當時Facebook創始人馬克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)前來討論他的古怪副業Wirehog。他不僅開會遲到,而且穿著睡褲,戲耍了紅杉資本一通。作家大衛·柯克帕特里克(David Kirkpatrick)後來報導稱,這次如同鬧劇般的演示以「強行要紅杉資本接受」的方式進行(那時扎克伯格聽從同為創業者的肖恩·帕克的建議,後者與紅杉資本也有過節)。胡鬧結束,扎克伯格贏得了加速合夥公司(Accel Partners)的投資。這筆交易最終為那家風投公司帶來了大約300倍的回報。

如今,紅杉資本與Facebook的關係已經修復。自從2012年以來,這家大型社交網站已經斥巨資收購了紅杉資本投資的Instagram和WhatsApp。就連親身經歷了那次睡褲演示的莫瑞茲也說,這使他更加欣賞馬克伯格的勇氣。莫瑞茲回憶道:「在他的最後一張幻燈片上寫著『馬克·扎克伯格出品』。我記得當時我個人非常欣賞這句話所包含的勇氣和自信。我在他那個年紀絕對不敢做這樣的事。」

其他創投人欽佩紅杉資本的成就,但他們也禁不住要對其風格吹毛求疵一番。「紅杉資本極受敬重。」格雷洛克風投公司(Greylock Partners)的大衛·斯澤(David Sze)說,「我們都全身心致力於創造巨大的成果來改變世界。他們更加刻薄一點,我們更加親和一點。」

數年前,當Kayak聯合創始人史蒂夫·哈弗納(Steve Hafner)和保羅·英格里希(Paul English)推介他們的旅遊搜索引擎時,哈弗納讓紅杉資本合夥人提供機場代碼(比如肯尼迪國際機場的代碼JFK或者舊金山國際機場的代碼SFO)來幫助他測試這項服務。當萊昂內猶豫不決的時候,某個愛說笑的人插了句話:「道格可不知道任何機場的代碼。他坐的是私人飛機。」這句話是在暗中挖苦極其節儉的萊昂內,他那時主要乘坐美國聯合航空(United)的班機,而且剛剛帶點哆嗦地同意通過NetJets每年租賃幾個小時的私人飛機服務。但哈弗納不知道這些。他「嚴重分心」,演示草草收場。最初兩人遭到拒絕,但第二天英格里希不約而至,說服公司給了Kayak第二次機會。

風險投資家在企業遭遇困難的時候過於苛刻,在進展順利的時候又過於匆忙地套現退出,這已是硅谷的陳規舊習。但紅杉資本反其道而行之。商業智能軟件公司Birst的布拉德·彼得斯(Brad Peters)等多位CEO說,在他們遇到困難的時候,紅杉資本會給予他們時間和指導以解決難題,但在看到他們表現出色並認為他們可以做得更好時,紅杉資本會「永不知足」。

例如,最近在舊金山與10多位投資組合裡的公司CEO共進晚餐時,紅杉資本的林君睿問他們,有多少人使用淨推薦值來衡量客戶的熱情程度。幾乎所有人都舉起了手。

「現在,你們中有多少人會思考你們的評分為什麼是這樣的?」他問道。

「只有在數據不佳的時候才會注意。」一位CEO回答說。

「你們為什麼不在進展順利的時候注意這些數據呢?」林君睿反問道。這就是他擔任Zappos首席運營官期間該公司成功公式的重要組成部分。多做最能取悅客戶的事情,CEO們就能將強勁的擴張變成迅猛的增長。

對於投資組合中表現優異的公司,紅杉資本會執著地追求投資收益最大化(1979年,紅杉資本將僅僅持有了18個月的蘋果股份出售,他們不會再犯那種錯誤)。與經營10年期有限合夥投資基金的其他風投公司不同,紅杉資本常常會想辦法將期限延長到16或17年。紅杉資本在谷歌上市後繼續持股近兩年,在上世紀90年代對雅虎的持股時間甚至更長。

向企業客戶提供幫助台服務的軟件公司ServiceNow使紅杉資本買入並持有的意願面臨嚴峻考驗。2011年7月,一個出乎意料的收購方提出以25億美元的價格收購該公司。紅杉資本在2009年成為ServiceNow的重要股東,領投了一輪4,100萬美元的融資,萊昂內借此進入董事會。那時套現退出的話會給紅杉資本帶來大約10倍的投資回報。

ServiceNow的大多數董事都覺得那個價格很有吸引力,只有萊昂內將之視為羞辱。他召集幾位同事,製作了一份12頁的分析報告,聲稱即使是按照40億美元的估值,這也相當於「將公司拱手送人」。在他看來,雖然當時ServiceNow尚處於增長曲線的早期階段,但屬於快速發展的軟件即服務行業,因此其潛力比外人看到的更加巨大。

經過討論,ServiceNow的董事們拒絕了那個收購要約。一年後,ServiceNow上市,估值為20億美元。萊昂內似乎錯了,但ServiceNow的股價在上市後開始大漲。目前市值:83億美元。

簡單一算就會發現,萊昂內的執著為包括創始人弗雷德·魯迪(Fred Luddy)在內的ServiceNow股東多帶來了近60億美元財富。但更為重要的是,像萊昂內這樣的人仍然記得游泳池裡那些享受著輕鬆生活的富家子。在把老對手遠遠拋在身後之前,沒有理由放慢腳步。


關於 紅杉 資本 或許 知道 故事
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紅杉和中國互聯網的愛恨情仇 鄒玲nancy

http://xueqiu.com/1051674281/28921066
這是我最近寫的關於紅杉中國的有趣故事。最近兩天最火的一個男人,大家應該都看到了,就是創辦了貝寶、spacex和特斯拉三家公司的「鋼鐵俠」的埃隆·馬斯克。可能很多人都知道,硅谷傳奇風投公司紅杉美國是馬斯克的投資人,但很少有人知道,紅杉中國其實也跟很多中國互聯網公司的興起和衰落有直接關係,下面這個故事,就是講述中國互聯網公司歷史上最著名的失敗和成功,是怎麼跟紅杉發生關聯的。

將時鐘調回9年前,剛剛獲得了投資的周鴻禕去紅杉中國辦公室開會。「隔壁是幾個做校園網絡的創業者,你去看一看怎麼樣。」應沈南鵬之請,周鴻禕走進了隔壁的房間。

他看到了幾個初出茅廬的小夥子,帶頭一個,寬腦門大眼睛,一副學生打扮,對他的出現出乎意料地冷淡,「眼睛幾乎就長在了天花板上」,周鴻禕回憶,他所痛恨的「海歸派」的傲慢,就寫在這個年輕人臉上。「這個團隊不行,太牛逼哄哄的了,根本不像是來融資的。」周鴻禕告訴紅杉當時的團隊,「不接地氣。」

那個「眼睛長在天花板上」的創業者,便是當時「校內網」的創始人王興。關於這件事,王興的記憶是這樣的,2005年12月18日,他清楚地記得這個時間,那是正式發佈「校內網」後一個星期。早晨十點,他被一個電話吵醒,讓他們準備去紅杉辦公室「聊一下」。來不及做準備的王興臨時做了個計劃書,卻在出租車上弄丟了,到了辦公室要了一張紙重新手寫。正在他們惴惴不安之際,門開了,一個人探著腦袋看了一看,然後就走了。「事後回想起來,那就是周鴻禕。」王興說,「可能是周鴻禕覺得我們對他沒有像見到明星一樣興奮。」

這一判斷或許只是個小插曲,不過確實紅杉拒絕了這群「傲慢的年輕人」,而是在周鴻禕的建議下,投資了他們的競爭對手——佔座網,但不久慘遭失敗。

有趣的是,類似場景也曾在紅杉美國辦公室上演過。2006年,Facebook創始人,22歲的馬克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)前來討論他的古怪副業Wirehog。他不僅開會遲到,而且穿著睡褲,這讓美國紅杉的合夥人們感到很惱火。因此,紅杉資本犯了歷史上最大的一個失誤——錯過了扎克伯格。

不過,扎克伯格雖然沒有從紅杉資本融資成功,卻因為最後贏得了加速合夥公司(Accel Partners)的投資建立起了世界上最大的社交網站Facebook,而這筆交易最終為後者帶來了大約300倍的回報,王興採用類似SNS(Social Network Service)架構的「校內網」就遠沒有這麼幸運。

遭到紅杉拒絕以後,王興也被所有VC拒絕,校內網最終以很低價格賣給了千橡互動的陳一舟,這就是今天「人人網」的前身。王興與沈南鵬的緣分並沒有斷絕,2010年10月,他創立的美團網獲得了紅杉中國2000萬美元投資。

「在王興當年自己沒有被證明之前,表現出的高傲是很危險的。」周鴻禕說。他現在也是一位天使投資人,曾多次強調一條投資界的金律:「投資就是投人。」

投資者與創業者的關係,總是行走在微妙的平衡木上,下面的故事,就發生在他們之間。

現在,我們先請出在上文中指點江山的周鴻禕,彼時他也在等待資本的青睞。

他與沈南鵬的友誼,是從他離開雅虎中國去IDG投資時開始的。周鴻禕將3721賣給雅虎以後,短暫出任雅虎中國區總裁,後來又離開雅虎去了IDG。因為IDG投資了沈南鵬創立的攜程,周與沈因此而相識。「因為都有創業的經歷,我們之間更多是平輩論交。」有一次,參加完一個人民大會堂的活動以後,周鴻禕和沈南鵬都在冒雨等車,沈南鵬告訴周鴻禕,自己現在開始做投資了,並請求他「無論你做什麼公司,或者投資什麼公司,一定要告訴我」。周鴻禕以為那不過就是客套話而已,隨後幾個月中,沈南鵬幾乎每隔幾天就打來電話,並詢問他進展,「他是一個對賺錢特別有感覺的人」。

2006年1月,紅杉資本向奇虎360投資600萬美元,當時每股50美分,在2006年11月第二輪投資中注資100萬美元,每股66美分。迄今為止,紅杉中國合夥人沈南鵬仍然在360持有9.48%的股份,為第一大機構投資人。按照奇虎今天的股價(截至發稿日,奇虎股價為90.84美元,而紅杉從未減持過奇虎的股票),周鴻禕就是沈南鵬發現的第一個「點石成金」的賽手。

「投資有個簡單的法則,就是投資要投人,其實團隊和人靠譜,方向並不是那麼重要的。」在回憶起當年紅杉對奇虎投資時,周鴻禕對本刊記者如此評價。

最早奇虎選擇的方向是「社區聚合搜索」,這被周鴻禕形容為「搜索2.0」:用戶在論壇BBS問的最多的問題是什麼,把問題與答案找出來,變成一個「問答搜索」,當時外有谷歌,內有百度,沈南鵬其實不知道什麼叫「搜索2.0」,他更多依賴對周鴻禕的瞭解。「我們對搜索2.0將信將疑,但你不得不承認,周鴻禕是一個對產品思考很深的人,就是那種自己就是產品經理的人。」沈南鵬認為在中國,「如果賽道和人一定要選一樣的話,人比賽道重要,一個好的創業者應該會選到一個好的賽道,他會知道什麼樣的商業模式是能夠做大,即使可能第一把選錯了,第二把他也會回到正確的賽道中去。」

奇虎曾多次改道,但你可能不知道的是,早期它除了想過要做「搜索2.0」,還嘗試過另外一個方向,模式類似後來的「大眾點評」。當時周鴻禕想把所有的餐館都連起來,做一個搜索聚合,其中也包括優惠券與打折服務,這個業務聽起來像下一個「點評+團購」,就是將線下消費需求聚合到線上。但在考察了一圈之後,周鴻禕判斷這個方向必然要投入大量線下力量,也需要一家家地談商家服務,於是最終放棄,而沈南鵬與周鴻禕溝通多次以後,對這個方向卻非常感興趣,因為有過攜程「鼠標+水泥」的創業經歷,沈南鵬深知互聯網與大眾消費領域結合產生的巨大能量,周鴻禕放棄的「賽道」,變成沈南鵬的下注對象,沿著這個方向搜索,後來發現了「大眾點評」。

2003年創立「大眾點評」時,張濤已人近中年,在美國呆了十年,讀書-工作-MBA,最終完成回國創業所需的原始積累。最開始,張濤很孤獨。正如周鴻禕的判斷一樣,他需要花費大量精力來做線下推廣,在互聯網公司和餐飲公司來說,大眾點評都不是同類。2005年web2.0概念風起云湧,張濤需要無數次用PPT向困惑的投資人解釋什麼叫「web2.0」。

沈南鵬和張濤一樣都是上海人,用張濤的話說,「都是一個圈子」。2006年4月,紅杉投資首輪100萬美金投資,成為大眾點評首輪的融資方,並且是唯一一個。這時,紅杉投資已開始有了「賽道」的概念,但更多還是依賴「熟人」資源。

對於一個剛剛創立的新基金來說,依賴於「熟人」圈子投資是一條捷徑。但即使投對了人,怎樣幫助創業者在面臨誘惑和壓力時仍然行駛在正確的「賽道」上最好辦法,或許是和創業者一起「出發」。

2008年奧運會,周鴻禕和沈南鵬搞到了兩張跳水的門票,兩個老男人坐在水立方看台上百無聊賴地看比賽。坐在看台最高處,心事重重的周鴻禕和除了工作沒有任何愛好的沈南鵬看著別人「撲通、撲通」往池子裡跳,沒有心思欣賞比賽,卻在激烈爭辯360的未來。

「我想做免費殺毒。」周鴻禕對沈南鵬說。沈南鵬很驚訝,在周回憶中,他表示強烈的不解。

「現在你賣殺毒軟件還是有收入的,再整一整到兩個億的收入,到兩個億的收入,就能上市了。」沈說。

「但這件事是沒有未來的,可能做到兩個億也沒有未來,殺毒未來就不是一個生意,反正我不來摧毀,也有別人來摧毀。」周鴻禕如是說。

這時,周鴻禕經歷了360創業史上最重要的一次轉型,而紅杉在其中扮演了重要角色。

這一年,360還沒有找到自己的核心方向,但已開始在做收費殺毒軟件。「一開始是做社區搜索,但這個概念在B輪融資已經很困難,後來還是失敗了。」沈南鵬回憶。而當時周鴻禕正與金山打一場著名的「免費殺毒」戰役,目標是干掉所有收費的「殺毒」工具。不過周鴻禕還沒有考慮把「免費殺毒」作為360的核心方向,但紅杉中國基金另一位合夥人周逵跑過來跟他說,這個方向很有意思。而周鴻禕回應他說,「這個方向沒什麼商業前途,我就是出口氣,得罪人,也沒什麼商業價值。」

當時周鴻禕已經跟紅杉中國的團隊中大部分人都很熟悉了,他跟計越已是十幾年老相識,每次去上海,周鴻禕都會找計越聊聊對TMT行業的一些看法,聽他講最近投資的項目,而周逵,他起初沒太重視。

「剛開始見周逵的時候,覺得周逵貌不驚人,又總是微笑,感覺是一副老好人的樣子,後來發現他很厲害。」

周鴻禕說:「剛開始見周逵的時候,覺得周逵貌不驚人,又總是微笑,感覺是一副老好人的樣子,後來發現他很厲害。

第一次,周鴻禕沒有理會周逵,第二次,周逵又一次鄭重地跟周鴻禕提出,「這件事,肯定很有前途,是不是應該考慮把它單獨拿出來獨立運作?」這一次,周鴻禕認真想了想,並決定把所有其它方向都放棄了,專心做安全軟件。

跳水看台上討論之後,沈南鵬還是尊重了周鴻禕的意見。2008年7月,周鴻禕宣佈360首推永久免費殺毒軟件,此戰讓360殺毒軟件在後來幾乎壟斷了市場。

如今,「免費」已經成為互聯網非常普及的一個概念,甚至變成第一代互聯網方法論的基石,但沒有紅杉在關鍵時刻的推動,不知老周是否有勇氣邁出這一步。

「投資人最大的挑戰,就是你能否成為創業者中間的一員,或者類似他們的一員。」沈南鵬總結說,「這要求你對產業要有很深的理解。到今天,我們不能說我們比周鴻禕更懂安全,比王興更懂團購,這是瞎扯。」他將企業家比作開車的人,而自己是坐在副駕駛看地圖的,「理解一個公司是幫助一個公司的根本前提,我們會提醒他們哪裡會堵車,哪裡有障礙物,但最終開車的還是他們自己。」

「對於一個VC、PE來講,紅杉根本上的優勢在哪裡,跟公共基金比,跟外面的對沖基金比優勢在哪裡?」沈南鵬自稱,紅杉期限更長,能讓人更長遠的看問題,能夠跟企業家走在一起。「我們一直和企業家說我希望你是百年老店的締造者,當我們今天只有五年的時候,我們怎麼能夠有能力跟人家說百年老店,因為你自己是五年老店,人家是百年老店,當你的基金是12年的時候,其實你跟他之間在利益上的趨同點是非常非常高的。」

在吉姆·戈茨在Facebook收購WhatsApp的交易中,可以很鮮明地看到這一點——投資人如何與企業家建立「最信任的夥伴」關係以及它怎樣發揮作用。「在說服WhatsApp創始人簡·庫姆接受與Facebook的交易中,吉姆起到了非常大的作用,他和企業之間形成了一個巨大的互信,這非常不容易。到今天,紅杉資本是WhatsApp唯一的投資人,他們甚至形成了一種類似『綁定』的關係。」沈南鵬透露說,也正是戈茨最後說服了簡·庫姆,最終同意了該交易,而這為美國紅杉帶來了4000倍的回報。「我們正在學習建立跟企業家的這種互動和關係,讓他們信服紅杉是最好的一個夥伴。」

怎麼讓投資人和創業者之間建立信任?最重要的一個基礎是,「你必須理解它,你得用創業者語言和他們交流。」沈南鵬說。

早期投資唯品會時,唯品會並不像現在這樣廣受關注,反而因為土氣的頁面和被稱之為「清理下水道」的商業模式讓大部分投資人不看好。其創始人沈亞認為,紅杉真正懂「唯品會」。當時,唯品會並不像傳統電商網站一樣設置搜索頁面,這一點也經常被投資人拿來質疑,但發掘了唯品會項目的紅杉中國董事總經理劉星從一開始就沒有問,他很快理解了唯品會的商業模式。「今天我還經常碰到一些投資人問我為什麼唯品會不設搜索,我們都是當笑話聽的。」沈亞笑言。

沈亞第一次跟紅杉接觸時,開出的價格紅杉認為「太貴了」,遂拒絕。幾個月後,劉星聽說DCM接受了他們的報價。「不行,那我們得再談談。」

他立刻趕往廣州,與沈亞敲定了第一輪融資的方案,2010年11月,紅杉和DCM共同向唯品會投資2000萬美元,時隔一年後,紅杉向唯品會追加了5000萬美元的B輪融資,唯品會估值就達到了5億美金,而這在大部分VC看來已經非常貴了,「第二輪我們估值更高,他們繼續追,不讓任何一家進來,我覺得他們當年就是說也看好這個苗子,對他來講一定會賺錢。」沈亞告訴《中國企業家》雜誌。

類似擦肩而過後再次牽手的例子還有幾樁,2008到2009年本來紅杉可以以極低價格進入京東商城,但他們沒有進入。雖然那時他們早已開始在電商佈局,卻沒發掘到這匹最大黑馬。但紅杉懂得「及時修正」,2011年紅杉資本聯合DST等四家基金,向京東商城注資約10億美元,雖然這個價格比之前的機會昂貴了許多。

另有一個案例是紅杉中國對500彩票網的投資。一位投資行業人士透露,在成立紅杉中國前,沈南鵬曾以個人名義投資過500彩票網,但後來與IDG一起全部退出了。當時,沈以3000萬的價格賣掉了自己持有的10%的股份。然而在500彩票網上市前夜,紅杉又花費比當年高3倍的價格投資了500彩票網。如今500彩票網已經登陸美國資本市場,「及時追回」的紅杉資本仍然大賺。

2012年3月,創立僅三年多的唯品會赴美上市,創造了電商網站最快上市紀錄。一開始,沈亞並不願意這麼早上市,而紅杉認為上市能夠幫唯品會迅速在供應商和顧客中間建立品牌,說服了沈亞。事實證明,這是對的,雖然他們低估了「大勢」。

「路演以後,我們發現市場遠遠不如我們所預判的受歡迎。」劉星說。紅杉為此付出了巨大努力。劉星在路演當天飛去紐約,早上七點鐘的航班,大概四點鐘他還在電話上,跟一個潛在購買者通電話,說服他購買唯品會。唯品會IPO當天便破發,被媒體稱之為「流血上市」,而紅杉則為了力挺唯品會股價,聯合唯品會另外一個投資方DCM共同追加了2000萬美元融資。

劉星印象最深刻的,是看著唯品會上市時股價「飛流直下 」,但同時接到了很多唯品會供應商發來的祝賀短信,簡直「熱淚盈眶」

劉星後來發現,雖然當時唯品會股價表現不好讓他倍感失落,但作為第一家電商上市公司,在品牌效應上的作用是巨大的。「員工和供應商不知道什麼叫『流血上市』。」劉星印象最深刻的,是看著唯品會上市時股價「飛流直下」,但同時接到了很多唯品會供應商發來的祝賀短信,簡直「熱淚盈眶」。

讓創業者信任投資者,並不是一件容易的事。曾經接受過紅杉投資的博雅互動創始人張偉,在對《中國企業家》的採訪中直言不諱地表示,「在中國投資人大部分被創業者視為銀行,除了錢,他們並不想從你這兒獲得別的,但作為創業者,你拿那筆錢只是一個手段,真正目的是要看背後有什麼資源。」

沈南鵬曾經思考過,「幫助一個企業和不幫助一個企業中間,投完與企業一起花時間和坐等收益中間,究竟會產生多大的差別?」他拿這個問題去請教過美國紅杉時,對方回答,「你可能不會產生50%的差別,但你至少能產生20%到30%的差別。」

而紅杉對於創業者「30%」增值體現在哪裡?周逵認為,主要是幫忙找人、優化企業管理機制和如何衝刺IPO。紅杉內部有一個3人獵頭團隊,專門幫助紅杉被投企業尋找高管,尤其是CFO。類似例子比比皆是,唯品會、樂蜂網和鄉村基的CFO都是紅杉幫忙找來的。

「企業初創期往往特別節省,他們甚至捨不得花100萬獵頭費去找一個合適的高管。」沈南鵬說,而此時紅杉便會提供協助。比如在唯品會,劉星參與了所有VP級別以上高管的面試,甚至一個職位會面試好幾個人,同一個人面試多輪。擔任唯品會董事期間,他每個月都要飛往廣州參加經營會議,還不包括面試和董事會」。甚至有時候,還要幫忙空降兵融入到企業當中。

博雅互動創始人張偉對《中國企業家》透露,因為紅杉資本加入,並且一開始就以上市公司要求去約束公司的經營流程,「整個公司的IPO進程提早了至少半年。」在紅杉進來以後,博雅也創造了一個高增長奇蹟,2010年張偉與紅杉第一次接觸時,估值不過才300萬美元,紅杉投資100萬美元。2013年11月,博雅互動登陸港交所,此前公開發售部分獲得超額認購831倍,凍結資金860億港元,成為今年以來港股市場上的「新股王」,目前市值約74億港元。但如果不是紅杉堅持,博雅上市窗口起碼要推後半年,「預計CFO也得要晚一年才請,但他們進來以後就立刻幫我找到了CFO,大大加速了IPO的進程。」張偉也因此從「屌絲」躋身「十億富豪」俱樂部。

在紅杉的投資項目中,最受爭議的便是「麥考林」。一是因為麥考林是紅杉中國基金第一個控股收購(buy-out,即買斷式收購)項目。而在其它投資項目中,紅杉中國大多是小股東。二是麥考林上市後不久便遭遇集體訴訟,股價大跌近六成。「麥考林的項目是因為紅杉可能有點急於求成,所以拔苗助長了。」一位紅杉投資企業的CFO如此評價。

而在談到麥考林的項目時,沈南鵬也首次做出了回應,「麥考林是我們看到它有一條產品線叫目錄營銷,我們認為目錄營銷產生了很好的客戶基礎。那麼這樣一家公司是不是轉型做電商會比別人來得更加成功?何況我們在美國、德國看到了這樣的案例。這個轉型的故事最後沒有成功,但我們起碼應該去嘗試。」

雖然麥考林這個項目沒取得預期的成功,但是,「投資人很難不去犯錯」。沈南鵬感慨道,「我們跟美國紅杉的團隊交流,說我們投了20個項目,只有一個失誤,他們會大驚失色,並認為你沒有冒足夠大的風險。」

剛剛搬遷完兩個月的美團新辦公室顯得凌亂而充滿活力,在辦公室隨處可見的液晶顯示屏上,滾動播放著美團的交易額和註冊用戶數,以及每天不同時段成交量的變化趨勢。王興和美團的所有高管一樣,沒有自己的獨立辦公室,甚至連個玻璃隔斷都沒有,他就坐在最靠裡面的角落裡,淹沒在人群之中。

「足足四年,距離我們與紅杉的第一次見面,到最終拿到融資。」王興說,在美團上線十天左右,他就接到了來自紅杉的電話。「我做了三個公司,紅杉都有接觸,這已經是和紅杉的第三次見面。」這次跟美團見面的是紅杉資本的另一合夥人孫謙。而在沈南鵬記憶中,這一次見到的王興與第一次相比已脫胎換骨。

「不是所有人第二次創業一定能夠成功,但是有一些人能夠從這個當中學到很多東西。而他顯然收穫很多。」沈南鵬在採訪中特意提起王興在最近一次採訪中的觀點——當所有數據放在大家面前時其實大家失誤率是不會那麼高。「這也是投資的準則。」沈南鵬說。

坐在我們對面的王興,在經歷過兩次創業失敗後,傲氣消失,或者說隱藏了,流露出的是冷靜與自省。「前兩次紅杉沒有投我們,確實有我們做的不好的地方。」

紅杉中國也和被投企業一起在進化。「紅杉基金現在已經不止是單單一個基金了,它已經是名副其實的一個平台。」華興資本包凡認為,「從最早期項目到晚期項目,他們基本上都做。尤其是早期項目源上,他們也有很多合作夥伴。在下游整個投行這個圈子裡面,也有很多跟他合作很緊密的合作夥伴。」

假如梳理紅杉這兩年的投資案例,你會發現,與之前單兵作戰不同,紅杉中國基金像串起項鏈上的珍珠一樣,將這些「BAT」三巨頭以外的公司,打造成一支彪悍而精準的奇兵。「在未來互聯網甚至包括整個新經濟領域發生什麼事情,紅杉作為一個平台,肯定會分很大的一杯羹在裡頭。」包凡評價道。

紅杉搭建了一個「企業和企業間的合作平台」,比如每年被投企業CEO聚會,和TMT行業大會,被投資企業CEO們都會尋找未來潛在合作機會。最近樂蜂和唯品會的合作,就是沈亞和李靜在CEO年會上認識的。

在投資的公司越來越多以後,紅杉可以開始做更多的「排列組合」。紅杉最近投資的「中通速遞」等三家物流公司,就可能會跟它投資的金融類的公司合作。最近,易居宣佈將聯手新浪、紅杉資本及云鋒基金,成立一家專業從事「有抵押(房產抵押)」的金融服務公司,可從側面反映出紅杉整合資源的思路。

一個最常見的問題是,紅杉中國能否投出下一個「Google」,或者下一個「Facebook」。「谷歌之所以強大,不是因為紅杉投資了他們,而紅杉之所以強大,是因為他們能投進去谷歌。」第四次創業的王興依然認為,「創業者才是更重要的那個。」
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紅杉沈南鵬:人脈是考察創業者的首要標準

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不斷挖掘人脈 理智迎接風險

身兼創業者和投資人的雙重身份,LinkedIn創始人、董事長Reid Hoffman認為對於創業者而言,需要重新發現自己的創業者基因,以此來締造不同種類的企業和事業。

Reid Hoffman提出自己關於創業的三個經驗:對於ABZ計劃需要保持靈活性,不斷挖掘跟進人脈,並理智底迎接更多風險。

第一,調整計劃。Reid Hoffman提到,創業者需要為職業生涯做好ABZ計劃,並不斷對計劃進行總結,參與到職業計劃中,但不要將計劃固定下來。什麼是ABZ計劃?Reid Hoffman詳細解釋到,計劃A是你現在在做什麼,發揚目前所具備的競爭優勢;計劃B則為可變參數,作為可能的支點;計劃Z則將為創業者提供了確定的備選方案,使創業者能夠重新開始。

第二,建立人脈。每個企業、每項事業、每個項目都需要團隊,創業者需要通過建立人脈去建立公司,並與同行之間建立真正的職業夥伴關係,同時需要主動幫助他人,以此獲得引薦,去擴展二度、三度人脈。

第三,理智地面對風險。Reid Hoffman直言,當你需要仔細考量一個機會所存在的未知風險時,說明它將是一個突破性的機會。對於風險,Reid Hoffman也有自己的理解。他表示,很多人都認為低風險的事業才是穩定的,但諷刺的是在瞬息萬變的當今世界,尋求穩定很可能是最大的冒險,因為如果不主動冒險,風險也會主動尋來。同時,創業者需要志願做一些額外的工作和嘗試,變換工作甚至自由職業。

人脈是考察創業者的首要標準

作為福布斯2012年至2014年全球最佳投資人榜單中排名最高的華人投資者、自2010年起四年蟬聯福布斯年度中國最佳創投人,經驗豐富的沈南鵬坦言,在對創業者進行考察時,首先考量的就是該創業者的社交圖譜是怎樣建立的,以及如何和創業團隊成員熟識的,「人與人之間的組合和配合非常重要」,沈南鵬坦言。

「為什麼紅杉總能找到好的公司?最重要的是你在這個圈子裡,瞭解這個行業的狀況,和創業者共同感受他們的觀點」,沈南鵬表示。

沈南鵬不斷強調人脈的重要性,他表示通過互聯網積累人脈比其他方式更加實用,因為對於職業人脈和團隊成員來說,成功的團隊和成員將會在職業生涯產生更佳的交集,同時也能在交流過程中提取精華,從而得到不斷提升。

同時,對於創業者來而言,需要超強的學習能力,其中重要的一點就是懂得鑑別和什麼樣的人建立人脈關係。

中國的創業者總是難逃「複製」二字。對此,沈南鵬認為好的創業者不該是對已有模式的複製,好的商業模式應該考慮如何更好地去滿足本土用戶的需求,「當然這也是創業的初衷和原動力」,沈南鵬說。

來源: 騰訊科技
紅杉 沈南 南鵬 人脈 考察 創業者 創業 首要 標準
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從紅杉資本看對股票投資的啟示 點拾Deepinsight

http://xueqiu.com/3915115654/30124001
紅杉資本(Sequoia)是全球最成功的風險投資基金之一,旗下投資企業包括思科、蘋果電腦、甲骨文、雅虎、Google等著名企業。創立於美國的紅杉資本素有「硅谷風投之王」之稱,以互聯網投資著稱。最近Facebook以190億美金收購WhatsApp的案例中,紅杉總部僅憑6000萬美元初始投資獲得的19%股份獲利近30億美元,便是最近的一個極好例證。

而在中國,紅杉中國也是PE界尤其是互聯網投資領域的領跑者。京東、聚美優品成功上市、唯品會併購樂蜂網、大眾點評獲騰訊戰略投資,這些眼花繚亂的資本運作,都有紅杉中國的背影。在併購上市的大潮中,紅杉資本賺得盆滿缽滿。

根據紅杉官方披露,其部分在美國投資的創始人和公司有:

SteveJobs, Apple(蘋果電腦)

LarryEllison, Oracle(甲骨文)

Sandy Lerner andLen Bosack, Cisco Systems(思科)

Jerry Yang andDavid Filo, Yahoo!(雅虎)

MichaelMarks, Flextronics(偉創力)

Larry Page andSergey Brin, Google(谷歌)

Chad Hurley andSteve Chen, YouTube

ReidHoffman, LinkedIn

......

部分在中國投資的創始人和公司:

陳淑寧,文思創新

陳歐,聚美優品

丁列明,貝達藥業

劉強東,京東360

沈亞、洪曉波,唯品會

汪靜波,諾亞財富

汪建、王俊,華大基因

王興,美團網

姚文彬,掌趣科技

周鴻禕、齊向東,奇虎360

張濤,大眾點評

......

提到紅杉中國,就不得不說到沈南鵬。沈是紅杉資本中國基金創始及執行合夥人,曾經是奧數冠軍,上海交大畢業後在哥倫比亞大學數學系、耶魯大學學習MBA。畢業後在美國雷曼證券、花旗銀行和德意志銀行分別工作過。1999年,剛剛30歲的沈南鵬與梁建章、季琦,模仿全球最大在線旅遊公司Expedia商業模式,創辦了攜程網。攜程之後,沈南鵬又創辦了如家酒店,天使投資過分眾傳媒和易居。

未來的資本市場,將是一二級市場更加緊密、充分互動的市場。因此,兩者的投資理念也會發生更多的交集。從沈南鵬的言論和紅杉的投資案例,我們也許可以獲得一些投資的啟示,儘管紅杉是專注一級市場,但對二級市場的股票投資同樣有很好的啟發。

1. 下注於賽道,而非賽手

紅杉美國三代投資人理念清晰而專注,瓦倫坦投資風格被歸納為一句話:「投資於一家有著巨大市場需求的公司,要好過投資於需要創造市場需求的公司。」因其過於強調市場對一家公司的意義,多年以來,這句話被引申為更通俗的「下注於賽道,而非賽手」。

在中國,賽道的選擇對紅杉中國的投資起著關鍵作用。2008年之前,紅杉大部分投資項目集中在傳統企業,投資業績並不理想。2008年寒冬前後,紅杉中國開始梳產業邏輯與行業脈絡。紅杉中國的合夥人周逵整理了一份移動互聯網「產業地圖」,圖上面有運營商、SP(電信增值服務提供商),遊戲公司等產業鏈環節,並標明各個環節的關係。對著這張圖,紅杉中國開始研究有哪些點應該去看一看,有哪些點可能會有機會。「紅杉在未來的投資中沿著這個圖解不斷深入和補充,因此能捕捉到一批今天從競爭中脫穎而出的互聯網公司,都是因為那時這張圖解,讓我們提早佈局。」沈南鵬說。2009年春,紅杉中國在長城公社下面開了一個互聯網被投企業年會。年會的主題就叫「Mobile Only」,「我們就是想給大家一個警醒,新的移動互聯網時代要到來了。」

因此,紅杉成功的重要因素之一是對行業趨勢的前瞻性判斷,然後選擇最有前途和投資機會的領域去投資,也就是買最好的賽道。

相比一級市場,二級市場的投資自由度更大。以紅杉方面的說法,按照慣例,並不會投資一個領域內兩個競爭對手。而在二級市場,可以盡情的選擇該行業/領域/產業鏈中的相關公司。當然,我們需要一個自己所熟悉和能理解的未來產業地圖,作為自己的長期投資研究方向。

2. 如何選擇賽道

沈南鵬認為投資人一定要看大量的公司,如此才能看到怎樣的趨勢正在產生。從單一個體,所看到的是一個願景和一個商業模式,但如果今天訪談10-30個創業者,得到的就是一個行業大致版圖,當然,這不是讓投資人盲目聽從某創業者的想法,而是要形成自己的一些意見和觀點。

同樣,二級市場優秀的投資者都需要勤奮和頻繁的調研,尤其是在目前的市場環境下,宏觀經濟的波動幅度減小,經濟轉型和創新的方向是未來的大趨勢,二級市場投資者不僅需要跟上市公司多接觸,還要打通產業鏈,把海外領先企業(包括國內的海外上市公司)、產業鏈上下游和未上市公司納入視野,才能敏銳的把握投資方向。

3. 注重自己的體驗

彼得林奇說過,從日常生活或身邊的公司中發掘牛股是一個很好的投資路徑。特別是對於很多消費和科技行業,用戶體驗是一個企業是否能夠做好長大的重要因素。因此,投資中必須注重自己對公司產品或服務的體驗。很多投資經理發現牛股就是從一個微小的體驗開始,繼而深入研究發現投資機會的。

同樣也是紅杉選擇投資標的的因素。「在無線互聯行業,用戶體驗是重要的參考因素」,「我總擔心別人投出了我們沒有發現的好苗子。我們其中一個核心投資領域是互聯網,然而今天的互聯網應用的用戶是90後年輕人。很多產品恐怕是我和周逵自己不會經常使用及擁有第一手用戶感受的,這種年齡差距是我擔心的。」

4. 幫助企業

紅杉美國認為,花時間幫企業和不幫企業,投完以後至少會有20%到30%的差別。當然,花時間能夠幫到企業有一個前提,就是必須懂公司,不然的話就是瞎幫忙。

在現今的二級市場,也越來越會有投資者或者分析師利用自身的研究積累和各種資源,為上市公司提供增值服務或者業務、戰略層面的合作。

5. 組合投資,承擔風險

新經濟、新產業總是伴隨著高風險的。投資必須要有承擔失敗的能力。有時很多二級市場對股票的投資類似於PE/VC的想法,給予了過高估值,同時也對應著較高的風險。這就必須要有組合投資,分散風險的能力。

紅杉中國也有麥考林這樣的失敗案例。二級市場上,無論是納斯達克,還是中國的創業板,都有大量曾經輝煌但後來沉寂的公司。但組合中一兩個成功的高回報案例,就可以彌補其他投資標的的損失。客觀來說,要在很早期就發現Google、奇虎有後來如此大的空間是很難的,但是要相信,行業趨勢是確定的,一定會有類似google或者奇虎這樣的公司出現,這又回到了第一個問題的重要性:買賽道而不是買賽手。

個人思考,希望能對您有所啟發。
紅杉 資本 看對 股票 投資 啟示 點拾 Deepinsight
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口袋購物王珂:曾被紅杉放鴿子,天天想怎麽還3.5億美元債

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1030/147345.html

i黑馬註:融到資對於幾乎每個企業來說都是一件特大喜事。是融資過程的個中酸楚或者細節每一家都有不同。下面看一下口袋購物的創始人王珂談他們融資的過程。,

今天下午,《中國企業家》記者采訪了口袋購物CEO王珂。口袋購物日前完成了C輪融資,總融資額達3.5億美元。王珂回顧了口袋購物的三輪融資經歷,感慨 “找一個有quality的投資人太重要了,他們真正經歷了很多公司的成功與失敗,也很明白在創業過程中會有哪些坎,如何去真正幫助一個公司成長。”以下 是部分訪談內容,更多精彩內容請見《中國企業家》雜誌。


\我們的融資整體還算比較順利。A輪的時候找的是成為投資,因為成為是Ever Green Fund(長青基金),A輪那時候我們想做一些移動互聯網上很偉大的事情,但是我們也搞不清楚這個“偉大”到底是多大,也不知道我們要幹多長。成為是中國唯一一家長青基金,它就像巴菲特公司的那種治理結構,它的錢都是在自己的賬上,有不斷滾動的投資,可以投一些比較長期的項目。

我是清明節放假的前一天找的他們,聊完之後當場就決定幹。然後清明節期間紅杉加班加點的給我們發郵件,(所以)後來讓紅杉成為主投資方,但是他們拖了十幾個月之後了無音訊,基本是被放鴿子了。但是畢竟先到先得,後來我們給他們發律師函,說如果再沒聲音就當你們不投了。紅杉以前這樣拖死過很多項目,比如ispeak就被拖死了,本來YY語音是ispeak做出來的,就是紅杉拖了7個月,最後說我沒想清楚就不投了,其它本來要投的公司覺得既然紅杉沒想清楚那估計是有問題,後來就都不投了。對於我們來說,紅杉當時出了問題,我就去找經緯的張穎,後來經緯投了我們。

吃了這個教訓,我覺得創業者還是需要選擇比較有quality的基金,B輪的時候是華平主動找到我的,當時我們其實沒有打算融錢,A輪給紅杉搞得非常狼狽,A輪真正完結是2012年的4月初,到了2012年的4月底我們B輪就搞定了,差不多一個月的時間。C輪的Leading Investor是HCapital,是陳小紅創辦的,他是老虎基金中國區的老大,以前投了京東、新東方、學而思、YY等,他的動作很快。所以我們的從中學到的是,找一個有quality的投資人太重要了,他們真正經歷了很多公司的成功與失敗,也很明白在創業過程中會有哪些坎,如何去真正幫助一個公司成長。

後來包括Tiger、DST、VY Capital都進來了,VYCapital的創始人是Alexander Tamas,以前是DST的合夥人,曾經投過Google、Facebook、Twitter、Groupon等一大批公司。他在投資圈很有名,但在投資圈以外不是很有名,上次我們PR的時候他給我發了一條微信說我是第一次在新聞上看到自己的名字。他家在迪拜,當時從迪拜飛過來跟我聊,說他在以前投 Groupon的時候,親自打電話給商家,問你為什麽跟Groupon合作。商家說因為Groupon的銷售很好,然後Tamas說這是什麽道理啊,問商家那你們以前在互聯網是怎麽做推廣的呢。商家反問說互聯網是什麽,是電腦里面那個東西嗎。所以說很多商家並不理解互聯網是什麽,他們缺乏互聯網工具幫他們做生意。我覺得Tamas很理解“如何幫商家在互聯網上做生意”這件事情,所以我非常樂意與他合作。我們C輪最早定的就是陳小紅和 AlexanderTamas。陳小紅跟我們聊完之後當天晚上就發了郵件給我們,VY也是很快。之後Tiger、DST、騰訊就都跟進來。

但是我們融了這麽些錢不代表什麽,只代表投資者對你的期望很高,然後投資者期望能掙到更多的錢,給我3.5億美金不是讓我隨便亂花的,他們是要能掙回去35 億美金的。所以我經常開玩笑說融完之後我就欠了3.5億美金的債,下面得天天想著什麽時候能還回去。而且融完資我經常收到各種廣告商的郵件,說你融了這麽多錢是不是得在我們這里投點廣告啊。還有有時候我們去收錢的時候,別人都說你這麽有錢了還要收錢。

總體來說,我個人覺得我們遇到了一個很好的時代,這個時代給了我們三個東西。第一個是移動設備的普及,能夠讓人們24小時在線,商家可以跟客戶隨時溝通。第二個是社交網絡給了大家一個可以建立個人聲譽的地方,以前在互聯網上我們都是匿名用戶,但在社交網絡上我們都是“有身份”的人。比如你以前必須坐在協和醫院主任那把椅子上,別人才會排隊來,而走在大街上沒有人會認識你。但是在微博上加個V說你是協和醫院的主任,馬上一堆粉絲就過來了,互聯網上你是有聲譽的。第三個是雲計算的進步,以前這個概念很空,現在來看其實是把很多互聯網的基礎設施軟件變成了一種服務,就像自來水一樣擰開就能用的。比如說以前很多商家需要一個會計團隊來專門做賬,或者專門開發一個軟件,現在你在微店上就可以收錢,會有清晰的對賬,我們通過一個很容易理解的流水賬,來讓你搞明白我的賬是怎麽樣的。這對於小微商戶來說就足夠了。很多這樣的東西現在都變成了一項服務,像自來水一樣打開就能用了,這使得以前很多人工成本都沒有了。所以說這三件事情促使小微經濟產生了一種變革,他們可以在互聯網上建立自己的生意圈,這是時代性的機遇。

采訪:本刊記者冀勇慶 劉一鳴 整理:劉一鳴


口袋購物王珂:曾被紅杉放鴿子,天天想怎麽還3.5億美元債

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1030/147345.html

i黑馬註:融到資對於幾乎每個企業來說都是一件特大喜事。是融資過程的個中酸楚或者細節每一家都有不同。下面看一下口袋購物的創始人王珂談他們融資的過程。,

今天下午,《中國企業家》記者采訪了口袋購物CEO王珂。口袋購物日前完成了C輪融資,總融資額達3.5億美元。王珂回顧了口袋購物的三輪融資經歷,感慨 “找一個有quality的投資人太重要了,他們真正經歷了很多公司的成功與失敗,也很明白在創業過程中會有哪些坎,如何去真正幫助一個公司成長。”以下 是部分訪談內容,更多精彩內容請見《中國企業家》雜誌。


\我們的融資整體還算比較順利。A輪的時候找的是成為投資,因為成為是Ever Green Fund(長青基金),A輪那時候我們想做一些移動互聯網上很偉大的事情,但是我們也搞不清楚這個“偉大”到底是多大,也不知道我們要幹多長。成為是中國唯一一家長青基金,它就像巴菲特公司的那種治理結構,它的錢都是在自己的賬上,有不斷滾動的投資,可以投一些比較長期的項目。

我是清明節放假的前一天找的他們,聊完之後當場就決定幹。然後清明節期間紅杉加班加點的給我們發郵件,(所以)後來讓紅杉成為主投資方,但是他們拖了十幾個月之後了無音訊,基本是被放鴿子了。但是畢竟先到先得,後來我們給他們發律師函,說如果再沒聲音就當你們不投了。紅杉以前這樣拖死過很多項目,比如ispeak就被拖死了,本來YY語音是ispeak做出來的,就是紅杉拖了7個月,最後說我沒想清楚就不投了,其它本來要投的公司覺得既然紅杉沒想清楚那估計是有問題,後來就都不投了。對於我們來說,紅杉當時出了問題,我就去找經緯的張穎,後來經緯投了我們。

吃了這個教訓,我覺得創業者還是需要選擇比較有quality的基金,B輪的時候是華平主動找到我的,當時我們其實沒有打算融錢,A輪給紅杉搞得非常狼狽,A輪真正完結是2012年的4月初,到了2012年的4月底我們B輪就搞定了,差不多一個月的時間。C輪的Leading Investor是HCapital,是陳小紅創辦的,他是老虎基金中國區的老大,以前投了京東、新東方、學而思、YY等,他的動作很快。所以我們的從中學到的是,找一個有quality的投資人太重要了,他們真正經歷了很多公司的成功與失敗,也很明白在創業過程中會有哪些坎,如何去真正幫助一個公司成長。

後來包括Tiger、DST、VY Capital都進來了,VYCapital的創始人是Alexander Tamas,以前是DST的合夥人,曾經投過Google、Facebook、Twitter、Groupon等一大批公司。他在投資圈很有名,但在投資圈以外不是很有名,上次我們PR的時候他給我發了一條微信說我是第一次在新聞上看到自己的名字。他家在迪拜,當時從迪拜飛過來跟我聊,說他在以前投 Groupon的時候,親自打電話給商家,問你為什麽跟Groupon合作。商家說因為Groupon的銷售很好,然後Tamas說這是什麽道理啊,問商家那你們以前在互聯網是怎麽做推廣的呢。商家反問說互聯網是什麽,是電腦里面那個東西嗎。所以說很多商家並不理解互聯網是什麽,他們缺乏互聯網工具幫他們做生意。我覺得Tamas很理解“如何幫商家在互聯網上做生意”這件事情,所以我非常樂意與他合作。我們C輪最早定的就是陳小紅和 AlexanderTamas。陳小紅跟我們聊完之後當天晚上就發了郵件給我們,VY也是很快。之後Tiger、DST、騰訊就都跟進來。

但是我們融了這麽些錢不代表什麽,只代表投資者對你的期望很高,然後投資者期望能掙到更多的錢,給我3.5億美金不是讓我隨便亂花的,他們是要能掙回去35 億美金的。所以我經常開玩笑說融完之後我就欠了3.5億美金的債,下面得天天想著什麽時候能還回去。而且融完資我經常收到各種廣告商的郵件,說你融了這麽多錢是不是得在我們這里投點廣告啊。還有有時候我們去收錢的時候,別人都說你這麽有錢了還要收錢。

總體來說,我個人覺得我們遇到了一個很好的時代,這個時代給了我們三個東西。第一個是移動設備的普及,能夠讓人們24小時在線,商家可以跟客戶隨時溝通。第二個是社交網絡給了大家一個可以建立個人聲譽的地方,以前在互聯網上我們都是匿名用戶,但在社交網絡上我們都是“有身份”的人。比如你以前必須坐在協和醫院主任那把椅子上,別人才會排隊來,而走在大街上沒有人會認識你。但是在微博上加個V說你是協和醫院的主任,馬上一堆粉絲就過來了,互聯網上你是有聲譽的。第三個是雲計算的進步,以前這個概念很空,現在來看其實是把很多互聯網的基礎設施軟件變成了一種服務,就像自來水一樣擰開就能用的。比如說以前很多商家需要一個會計團隊來專門做賬,或者專門開發一個軟件,現在你在微店上就可以收錢,會有清晰的對賬,我們通過一個很容易理解的流水賬,來讓你搞明白我的賬是怎麽樣的。這對於小微商戶來說就足夠了。很多這樣的東西現在都變成了一項服務,像自來水一樣打開就能用了,這使得以前很多人工成本都沒有了。所以說這三件事情促使小微經濟產生了一種變革,他們可以在互聯網上建立自己的生意圈,這是時代性的機遇。

采訪:本刊記者冀勇慶 劉一鳴 整理:劉一鳴


泰笛洗滌獲紅杉千萬美元B輪融資:30天內下單量暴增3倍的互聯網法則

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1113/147695.html

今日消息,在線洗衣類O2O公司泰笛洗滌獲得由紅杉資本領投的千萬級美元B輪融資。今年7月,泰笛洗滌獲得元禾原點千萬級人民幣A輪融資。

泰笛洗滌成立於2012年,是一家在線洗滌服務公司,並提供24小時候免費上門取衣、送衣服務。用戶只需通過手機APP下單預約,即可享受在線洗衣、洗鞋、洗包、洗護奢侈品、居家用品等一站式洗滌服務,並且自主安排上門收送衣物的時間,洗後付款。
 
目前,泰笛洗滌主要在上海開展業務,創始人姚宗場是一位連續創業者,曾創立貝恩廣告、P2P 借貸平臺哈哈貸,他的顧問團隊目前有 3 人,包括他的天使投資人 23Seed 創始人施旦霽、前雅虎奇摩 CEO 何英圻。
 
面對激烈的競爭態勢,姚宗場透露,經過去年在上海的試點,模式已經相對成熟,在洗滌質量和上門服務方面都沈澱了良好的品質和經驗,可實現在其他城市的快速複制和擴張,B輪融資後,泰笛洗滌已加快進軍其他一二線城市的步伐。

泰笛洗滌原本靠傳統的網頁和400電話方式與客戶溝通,也開通了微信,但一直不溫不火。直到它開發了一款App,形勢突然逆轉,不到30天的時間里,下單量暴增了3倍。其實,泰笛洗滌的App沒有什麽驚天的秘密,它的功能非常簡單,只有語音下單一個功能,但就在這一點上,它抓住了用戶痛點,並且努力做到極致。這款App也印證了“少就是多”的產品開發哲學,有時眼花繚亂的功能未必就是最好,適合的才是最好的。

姚宗場曾投稿給i黑馬講述了泰笛洗滌在30天內讓下單量暴增3倍背後的經驗,讓我們再來看一下。


\文/姚宗場

我想就我自己的經驗跟大家談一下對互聯網的看法。
 
我們公司做的是高大上的互聯網公司都不願意做的臟活累活:在線洗衣。我們產品原來叫泰笛網,推出App之後叫泰笛洗滌。
 
App讓我們公司的下單量增長了多少?這個數字會讓很多人嚇一跳:300%多,全是家庭用戶,不到30天。
 
以前泰笛網的技術有多落後,說出來怕互聯網人士笑話。我們只靠幾個網頁和400電話。後來我們又長進了一點,跟著潮流做了一個微信客戶端。,每天300多下單量。這個數據看起來很小,可是已經讓我們成為上海甚至全國最大在線洗衣公司了。當然了,上海也就我們一家獨苗。
 
但我一直覺得,這些方式還不夠方便。我想讓用戶每天早上起床第一件事就是想起泰笛洗滌。這要求我得有一個自己的平臺,於是我們就做了泰笛洗滌App,接下來就有了現在1000多單。
 
大家知道互聯網公司愛吹牛。前幾天,有一個互聯網小孩揭穿了大人們的謊言遊戲,說各種運營數據、融資數據虛高。我們的數據絕對真實,有些東西我不會告訴你,但不會說謊。
 
為了做這個APP,我花30秒做了一個決定,在我同事看來很大膽的決定,就是砍掉其他渠道,網頁、微信、400電話都不要,專攻App。
 
我從來沒有懷疑過這個決定,但我的同事和投資人擔心了:下單量下降怎麽辦?
 
在把其他區渠道砍掉後幾天,下單量突然下降。我嚇壞了,但還沒失魂。我穩定地觀察著情勢。誰都沒料到的是,幾天之後App下載量徑直上漲。接下來連續10多天保持在每天1000多單的歷史高位。
 
事實證明,那個只用了30秒的決定完全正確。那30秒內迅速做出的決定,不是突然一拍腦袋突然想到的。它是基於對人性的理解。
 
人很懶,享受過便利之後就不會再用複雜的東西。比如微信推出語音之後,誰都不願意打字,都願意直接用嘴說。我就是一個典型的例子,以前我吃完飯,還會去周圍找我朋友玩一玩。現在我吃完飯就坐在那里,在微信上跟朋友們聊一下八卦。我長了幾十斤肉,跟現在老是坐著也脫不了幹系。
 
另一個就是人很簡單,就是說,人有路徑依賴。渠道多了,下單是會增多,但會分散人的註意力,用戶粘性就會變差。更重要的是,網頁、400電話很難讓用戶分享。一個辦公室只要有一個人打開網頁或者記下電話號碼就可以了,用完之後就關了、忘了。如果是一個App,那用戶每人都會下載一個,也方便分享給朋友。當然我這個想法有點雞賊。
 
微信下單的問題是要打字,很麻煩。當然還有戰略考慮,我後面會說。從公司的角度來說公司,能省力當然也是要省的。我以前看數據,需要開幾個後臺,還要找人統計各平臺數據。錢都沒有花在刀口上。
 
錢也是要省的。用戶通過微信、電話下單的時候,要跟客服咨詢兩三分鐘。一個客服一小時最多處理15到20個客戶。用了App我們的客服減少了4/5。此外讓客服把聽到的東西轉述給派送員很容易出錯,我們就在這上面栽過跟頭。這差不多就是為什麽我敢壯士斷腕只做App一個渠道。
 
創業就是要置之死地而後生。我不相信一個創業者連這點勇氣都沒有,但我不崇尚愚勇。要靠智慧做產品,憑著對用戶需求的感同深受做產品。
 
現在很多人一做App就往社交上靠。App的作用不是浪費客戶的時間,是為用戶節省效率。尤其是我們這種做洗衣企業,客戶既然都不願意自己洗衣服,也不願意把衣服送到周圍的洗店里去,他為什麽還會浪費時間寫評論、在里面跟人瞎聊天?那麽多功能看著不煩嗎?這不是給客戶添堵嗎?
 
所以我們這款App,從設計到最終成型,甚至以後,都只有語音下單一個功能。我們設計的時候,就是反社交。我還想說說現在被用爛了的互聯網思維。很多人以為在網上賣賣東西就是互聯網思維。
 
思維是什麽?思維是想+做,很多人說自己互聯網思維的時候,都沒用腦子想。
 
我覺得互聯網思維要有兩點:一是事情有沒有互聯網化?就是把事情做到極致,我們現在做的App就是。既然客戶對著App說一聲就可以的事,何必讓用戶打字下單?二是公司管理有沒有互聯網化。一些互聯網企業經常讓用戶簽一堆紙單,這跟傳統企業有什麽不一樣?整理報表的時候從一大堆紙質單子里面找。
 
無紙化才是互聯網思維。我們的App,在設計的時候就砍掉了用戶簽單的環節,所有數據都通過App。這樣無論我是在上海長寧區,還是重慶、北京做市場,都可以隨時在後方看到一線的情況。創業就是打仗,後方指揮部看不到前方情況,那只有等著挨槍子兒。
 
回到我前面說的,不做微信是戰略考慮的問題。很多人以為微信平臺好,在上面做營銷,在上面賣東西,在上面創業。要我說,微信只是一個渠道,做點幾百的小流量的小買賣還行,要做幾萬流量的大生意就很難。微信作為營銷平臺也不行,當初我們在微信廣點通上砸了10萬塊做營銷,一點成效也沒有。
 
況且,微信真的是一個非用不可的陣地嗎,它能一直火下去?微信最火的時候,也沒有微博最鼎盛的時候那麽風光。但看看微博現在活成了什麽樣?微信的熱度又能維持多久?原來在微博、淘寶開店的那些人,現在怎麽樣了?有錢一點的,去天貓開店。沒錢一點的,只有轉戰其他平臺。更次一點的,死掉了。真的,死掉了。
 
我想說,在互聯網認幹爹,真的不是一件一本萬利的事。大眾點評、京東,都是打著讓騰訊導流的鬼主意才跟騰訊合作。結果騰訊給它們帶去多少流量了嗎?我看有限。而且我有一個觀點,就是不要依靠大平臺,就是只解決用戶洗衣一個需求,在這個點上做到極致。要我說,要想做大,只有自己成為入口。
 
有人跟我說,洗衣服是一門小生意,但是小生意也有可能做大。Uber最早做拼車,不是一門小生意嗎?現在估值近200億美元!我設想的用戶場景:用戶早上起來,打開App,對著App說:我要洗衣,然後泰笛洗滌的派送員上門取衣。
 
只要用戶想洗衣,立馬想到泰笛洗滌。我就做一個工具,做一個入口。為用戶提供最好的體驗,給用戶節省時間。我覺得這才是真正的互聯網思維。

 


本文為i黑馬版權所有,轉載請註明出處,侵權必究。


apple pay國內唯一網關公司訊聯數據獲紅杉資本近億元融資

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0701/150121.html

黑馬說:近日,訊聯數據宣布此前已獲得紅杉資本近億元融資。該是紅杉資本在中國支付服務領域的第一筆大額投資,紅杉資本希望藉此機會,實現向互聯網金融、第三方支付領域的進一步延伸,拓寬賽道,此前,紅杉資本在美國曾投資了Stripe、Braintree等支付公司。這也是訊聯數據成立後的第一輪融資。

訊聯數據成立於2010年,專註於支付處理和數據服務。公司目前在支付服務領域有5大業務板塊,分別是銀聯卡收單處理服務、國際卡收單處理服務、國際卡發卡處理服務、境外支付處理服務、O2O新型支付處理服務等。在獲得融資後,訊聯數據將進一步提升技術服務能力,擴大業務縱深,致力於打造中國支付行業的第一數據處理服務商,目標是每年處理數千億甚至上萬億交易額,成為中國支付產業鏈的參與者和重要一環,助力互聯網+新時代下的支付基礎設施建設。此次融資後,訊聯數據也進一步展望了他們對支付業務的理解及對自身價值的期待。
 
文 | i黑馬



支付產業和生態模式

為商業經濟主體提供最終交易和價值實現的電子支付在全球領域都得到了蓬勃發展,也形成了一個巨大的產業。目前,在國際上占主導地位的支付產業模式被稱為“四方模式”,分別是發卡機構、卡組織、收單機構、商戶。卡組織負責交易轉接和資金清算,擬定規則;發卡機構負責提供賬戶,為持卡人和賬戶所有者服務;收單機構拓展商戶接入卡組織,受理交易;商戶則是終端的商品銷售和服務提供者。

“四方模式”迄今為止都被證明是運行得非常成功的,全球也形成了Visa、銀聯、萬事達、JCB等大型卡組織,每個組織和品牌均有大量發卡機構、收單機構會員,並以此為基礎,建立了廣泛的品牌影響力和龐大的受理商戶網絡。

由於“四方模式”傳統上主要依賴於銀行開展業務,而銀行更重視合規性、安全性,從消費者的角度來看,他們或許對銀行目前提供的服務比如移動支付或網絡支付不太滿意,但是在“四方模式”基礎上形成的業務架構體系經歷了數十年的運行和考驗,對客戶而言有更高的信任度,特別是在安全性方面,則遠遠超過了互聯網公司,並建立了支付行業標準體系。

在中國,由於央行對第三方支付機構發放牌照,部分大型第三方機構直連銀行繞開卡組織進行網絡和移動支付,形成了所謂的“三方模式”。無論是“四方模式”、“三方模式”,最終都是讓消費者有一個支付介質,這個介質不管是卡片還是手機終端,或者是虛擬賬戶,都需要能夠非常安全、便捷、全球覆蓋的完成支付體驗。


產業鏈背後的巨人

“四方模式”、“三方模式”是和消費者、商戶直接相關的看得見的結構,而在這些模式背後,更是有數量眾多的機構共同參與,構建了整個產業鏈。縱觀美國支付行業的發展,支付產業鏈上下遊密切融合是主要的特征之一,且支付行業市場細分程度也非常高。在產業融合的過程中,更是產生了專註於第三方交易和數據處理的幾大巨頭,包括FDC,Global Payment,FIS,Tsys等。這些機構和銀行進行合作,或者提供發卡賬戶端的處理,或是提供收單商戶端的接入和服務,成為“四方模式”、“三方模式”背後基礎設施的重要提供者和加速器。

以FDC為例,1989年至2004年,約有50家商業銀行退出收單行業,另一方面則有5家非銀行處理商進入這個舞臺。FDC當時便借助這一機遇,進入到了美國的收單行業。1993年,FDC開始進入銀行聯盟的支付市場,通過收購商戶信用卡處理商分支機構Card Establishment Service(CES),FDC打通了與富國銀行合作聯盟的通道。這是FDC首例與銀行合作夥伴建立合資商戶收單的成功項目,給FDC的發展帶來一種新的商業模式。

2002年,FDC與24家銀行形成了戰略聯盟,到2005年這一數據上升到60家。通過並購和發展合作夥伴關系,FDC與富國銀行、加拿大豐業銀行、美國永豐銀行、花旗銀行等形成了聯盟。FDC通過並購和聯盟的創新商業模式,為銀行和FDC帶來雙贏利益。銀行可以通過聯盟降低支付成本,FDC也可以通過聯盟擴大市場覆蓋率、增加商戶留存度等。

另一家世界500強之一的美國FIS同樣是全球領先的支付處理和銀行解決方案提供商,幫助全球數千企業管理重要金融數據,提供銀行流程處理、信用卡處理服務和其他的支付處理服務。
 

中國支付市場的機會

中國的經濟發展速度位居全球首位,在互聯網+、新經濟等領域有著巨大的市場機會,支付便是其中之一。

與歐美等主要國家不同,中國央行選擇直接向部分參與支付服務的機構發放第三方支付牌照,讓第三方機構直接參與發卡賬戶端和收單端的業務。雖然很多第三方機構由於規模太小仍然傾向於與銀行合作,但在很多方面產生競爭也是現實狀況。

訊聯數據認為,無論是“四方模式”還是“三方模式”,支付行業都是一個對安全性、穩定性和服務要求很高的行業,大部分的支付機構,尤其是中小銀行和第三方機構不可能涉足全產業鏈、自己搭建全業務平臺,因而選擇可靠的合作夥伴就成為有效的方法。

實際的情況是,中國有數十家股份制商業銀行,有200多家上規模的城市商業銀行和農村信用社,更有上千家的村鎮銀行。第三方持牌支付機構也已達到260家。互聯網和智能手機的蓬勃發展改變了消費者的行為模式,新興電子支付方式不斷興起,對以銀行卡為傳統支付工具的支付行業產生了重大影響,這些機構也有更多的緊迫感,多數都有著更加獨立化運作多類型支付方式的需求,以更好地服務於其現有客戶。

《國務院關於實施銀行卡清算機構準入管理的決定》標誌著中國銀行卡清算市場正在迎來全面開放,Visa、萬事達等國際主要卡組織也將在中國以“四方模式”為依托拓展更多銀行和第三方會員機構開展本地清算業務,而對諸多中小銀行和第三方機構而言,建設運行一套新的支付平臺不僅意味著要耗去大量的成本和時間,如何去持續運營這些新的業務,更是重大的挑戰。這些都是訊聯數據認為未來市場的巨大機會。

 
雲平臺+終端+大數據構建商業模式

訊聯數據希望成為支付機構的長期戰略夥伴,協同機構更好的開展起核心業務。在商業模式上,訊聯數據重點強調其雲平臺+終端+大數據的商業模式。

在雲平臺方面,訊聯數據已經形成聯卡收單處理服務、國際卡收單處理服務、國際卡發卡處理服務、境外支付處理服務、O2O新型支付處理服務等後端的雲服務平臺搭建,一方面通過高度安全的系統性能設計,建立每秒(TPS)數千筆交易的強大處理能力,另一方面,通過模塊化的功能組件,參數化的產品業務管理配置,能夠靈活的對前端業務進行支持,較好滿足銀行等機構的個性化業務實施需求。

在終端方面,訊聯數據強調與所有交易終端的聯接能力,包括傳統POS,各類收銀機,MPOS,新興互聯網POS,手機,PC等。為支持與終端的應用對接,訊聯數據與眾多終端廠商、收銀供應商密切合作,定期更新終端應用,提供便捷靈活的接入接口,並對由終端產生在互聯網上傳輸的交易進行全報文加密的處理。面對PC和移動端的聯接上,訊聯數據也是針對主流操作系統和商城框架,開發了適用Andriod, IOS的SDK和各類PC端的支付插件。商戶接入實現傻瓜式操作。

大數據更是未來的服務基礎和重要價值來源。社會正在從IT時代走向DT時代,如何利用現有的數據,並擴展數據的橫向和縱向聯系,成為大數據成敗的關鍵。訊聯數據在處理海量交易的同時,將建立更加智能化的數據分析模式,為銀行等機構提供管理、決策和業務支持,為商戶提供更好的營銷輔助。

以數據為核心的商業模式在美國也普遍存在。2013年美國有900多家初創公司進入支付行業,這些公司背景多數從事零售,其轉型的目的是盡可能多的搜集消費者的數據,來了解消費者的消費需求和交易習慣,不通過支付產品直接產生收益,而是通過數據分析提供其他的服務來產生收益。

這也正是訊聯數據的期望,而此次融資也將為其成為加速成為第一數據處理商添加重要砝碼。
\版權聲明:本文作者i黑馬,文章為原創,i黑馬版權所有,如需轉載請聯系zzyyanan授權。未經授權,轉載必究。

 

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東田時尚沖擊新三板 紅杉、尚雯婕潛伏其中

來源: http://www.yicai.com/news/2015/09/4683206.html

東田時尚沖擊新三板 紅杉、尚雯婕潛伏其中

一財網 陳姿羊 2015-09-09 17:40:00

作為國內知名時尚造型師李東田旗下以提供美發造型為主的綜合性集團公司,東田時尚麾下擁有東田造型、D.T東田發型空間、D-Space冬天運動、DMD東田專業攝影等品牌。

曾為王菲、趙薇、章子怡和李冰冰等明星設計形象的東田時尚(北京)文化發展股份有限公司(下稱“東田時尚”)正在叩響資本市場大門。

近日,在全國中小企業股份轉讓系統中,東田時尚公布了其公開轉讓說明書。作為國內知名時尚造型師李東田旗下以提供美發造型為主的綜合性集團公司,東田時尚麾下擁有東田造型、D.T東田發型空間、D-Space冬天運動、DMD東田專業攝影等品牌。如無意外,李東田和他的東田時尚將於近期正式在新三板市場掛牌。

湖南衛視曾為其第三大客戶

“東田造型”(TONYSTUDIO)為東田時尚旗下最知名的品牌,根據其官網數據顯示,東田造型目前已經在中國的北京、上海、天津等地以及美國紐約開設了55家店面。李東田本人則是章子怡、範冰冰、李冰冰、王菲、趙薇、周迅等人專輯或寫真作品的形象操刀者。

根據申報文件顯示,東田時尚營業收入維持在2~3億元左右,毛利潤則在90%以上。2013年、2014年和2015年1~7月,東田時尚分別實現營收2億元、2.4億元和1.5億元,錄得凈利潤分別為3114.6萬元、4513.02萬元和3588.84萬元。值得註意的是,報告期內,東田時尚資產負債率逐年提升,分別為31.98%,42.02%和43.93%。對此東田時尚解釋,主要是公司擴大業務規模,增加了經營性負債。

從營收構成來看,美發與化妝為東田時尚主要營收來源,比重超過85%,運動健身為其第二大營收來源,占比維持6.2%左右,造型師經濟管理和專業攝影則占比較小。東田時尚主要客戶群體為城鎮居民、團購客戶、平面媒體、秀場、綜藝節目和品牌廣告等。

其中北京騰勢企業策劃有限公司和武漢武商集團股份有限公司武漢國際廣場購物中心在報告期內均為東田造型前五大客戶。2013年,湖南衛視和天娛旗下浙江東陽天娛影視文化有限公司分別位列東田時尚第三和第四大客戶,占當期營收比例分別為0.15%和0.14%。

不過,李東田旗下東田時尚(北京)文化傳播有限公司(下稱“東田文化傳播”)和東田私享(北京)餐飲管理服務有限公司此次並未註入掛牌公司。其中,東田文化傳播與東田時尚存在同業競爭的情況。李東田表示,將在三年內把其控制的其他與東田時尚存在同業競爭的企業完成註銷,或者將股權全部轉讓給東田時尚。

PE突擊潛伏其中

身為東田時尚實際控制人,李東田持有東田時尚股份為29.65%,為第一大股東並擔任公司董事長。

除了李東田和東田時尚員工持股平臺東藝文化,東田時尚前十大股東中剩余均為PE/VC機構,包括中金旗下中金佳泰、紅杉資本、深創投和汪潮湧旗下的信中利等。

中金佳泰(天津)股權投資基金合夥企業、天津紅杉資本投資基金中心和北京信中利股權投資中心分別為第二、第三和第五大股東,持股比例分別為19.4%、6.96%和5.42%,認繳出資額分別為3879.9萬元、1393.8萬元和1084.3萬元。

而在員工持股平臺中,出現了歌手尚雯婕和模特呂燕的名字。尚雯婕和呂燕分別出資15.9萬元和3.97萬元,持有東藝文化股份比例為3.18%和0.79%。

對於整個美容服務行業,隨著國內消費水平的提高,其逐漸成為居民消費熱點。美容服務行業已經形成包括美容、美發、化妝品、美容器械、教育培訓等領域的綜合服務產業。對於目前行業現狀,廣東省日化商會副秘書長谷俊認為,由於進入門檻不高,市場分散,我國美容服務行業集中度較低,中小企業眾多,行業呈現兩極分化走勢且競爭激烈。

談及自身在行業的優勢,東田時尚表示,目前東田造型系列品牌已經具有較高的市場認可度和品牌價值,並且還具有人才和管理方面的優勢。但同時,由於公司未來業務拓展的規劃,需要大量資金,資金瓶頸也將成為目前發展的劣勢。

編輯:陳姍姍

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