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精算師性格 造就中國拉麵女王

2010-9-13 TCW




八月三十一日,味千中國控股行政總裁潘慰旋風般的到了台灣。只停留兩天,她一下機場,先趕往南僑旗下餐廳點水樓和集團會長陳飛龍見面,再四處拜訪、巡點、看店、用餐、購物、受訪,一點空檔都不留。

時間,她不浪費;所以,接受本刊獨家專訪,和品味欣葉台菜在地小吃,可同時進行。

這次來台,有能耐吸引台灣七、八家具分量的餐飲業者搶著拜會,潘慰的來頭非同小可。

談合作、把台灣知名餐飲品牌引進中國、來台探詢TDR掛牌?各種可能都有。就像潘慰從無到有,在中國把味千拉麵做到比拉麵的祖師爺日本還要風火。

她,在二○○七到○九年,連續三年蟬聯中國胡潤餐飲富豪榜首富。領軍味千中國控股,二○○七年三月底在香港掛牌。潘慰擁有味千五二%持股,以九月三日每股收盤價港幣十一.九四元計算,身價上看港幣六十六億元(約合新台幣二百七十億元)。

她的市場眼光精準 掌握不同食材成本,調整行銷策略

從香港南北貨食品行小妹起家,再轉行餐飲,潘慰如何翻身中國拉麵女王?時間拉回一九八○年代,她高中畢業後自學英文與會計,同時在香港擔任食品行財務,看到食品貿易的商機,決心創業,學到一身本領。

「我基本上是『一腳踢』(廣東話,指什麼事都做),」一身全白褲裝,雙耳和左手上的鑽石配飾閃閃發亮,潘慰十分豪氣的細數經營進出口貿易時,她如何一人包辦採購、業務、行銷、財務,甚至人資等各種營運所需角色。

戴著眼鏡,受訪中長髮未盤起、仍滿臉幹練形象的潘慰,自認很會看人,「所謂HR(人資),就是對人的觀察。」

早期從事貿易十多年,她從源頭的採購、業務、行銷與市場觀察,到後端成本控管等無所不包。當時中國商場不流行開具信用狀,出貨只憑口頭約定,倒帳風險很大,「你對事物、對人都要分析,要有一個很準確的判斷。」

因為對人、對市場的眼光精準,「我賣貨是怎麼賣?……我是先出錢給別人賣,賣了貨,我們收錢,這生意不是太多人可以做到。」因此,掌握不同食材的產地、品 質、成本、保存、季節變化等特性,並隨國內外市場需求,視供應商與客戶類型,擬定不同行銷策略,再評估對方信用狀況,成了潘慰當時必修功課。

商業嗅覺來自街頭,這也埋下她日後轉行連鎖餐飲的種子。

她的生產線不睡覺 餘料再加工,做成包裝麵繼續賣

一九九五年,潘慰到日本考察時吃到味千拉麵,「哎呀,這個東西好吃,」她回憶,那就像她幼時在山西太原成長時,記憶中「媽媽的味道」。她的口氣,就像她在台灣嘗到欣葉台菜最經典的菜脯蛋、南瓜炒米粉、杏仁豆腐一樣,邊吃邊讚嘆:「這怎麼做出來的?」

當她再參觀味千拉麵熊本中央工廠,看到包括豬肉、豬骨分離、熬煮、油和湯分離,再經乳化、濃縮等先進系統化的中央廚房生產流程,全組合成可複製的發展潛力,「它的門檻很高,不是在一個小廚房就可以做好的。」

為什麼她知道這可以做起來?潘慰兩次用了然於胸的口吻說:「商人嘛!」

「吃漢堡,跑到北京、上海、香港吃的(口味)都一樣,吃炸雞也是這樣的概念,妳就明白這些道理。」說話一分鐘最多能講兩百字、語調快速但不急促,潘慰這樣解釋自己十多年前率先看到中國餐飲業沒看到的東西。

「我的工廠拉麵設備是沒有睡覺的時候,把它的效率最充分發揮。」算得精細,不讓生產線有一絲一毫浪費,最早因為工廠有餘料,潘慰便把它做成各系列小包裝拉麵,目前包括大賣場在內,全中國共有超過七千多個通路。

也因此,除了一般餐飲業有的「餐桌通路」,她還同時有「貨架通路」,雙管齊下把效益發揮到最大。潘慰形容,她的生產線是二十四小時開工,這就是工業化的威力。

大策略沒有錯,小地方也不放過,據潘慰員工形容,她有時會出現在某家店,身著名牌服飾一樣趴在地上看死角找問題;她也會去翻廚房垃圾桶,主要是要知道有沒有浪費食材。

她的利潤領先同行 小店面經營,翻桌率最高達十三次

出自精算再精算個性,潘慰除了對自家財務一清二楚,從她攤開餐飲同業報表,一樣倒背如流,就知道她隨時保持較勁的戰備姿態。

「(西式餐飲)毛利保持在六○%到六二%,……利潤率八%到一○%,已經是很優秀的公司。」事必躬親,細節都不放過的潘慰很熟悉中國餐飲業營運數字,「我也看到有一些(中式餐飲毛利率)可以到六五%,是吧,但利潤大概在一○%左右。」

近年來,味千的毛利率高達近七成、淨利約一六%,領先其他中、西式餐飲同業。「我是一個產業鏈,去到兩個終端,飯桌跟貨架……,我這樣一個產業鏈,做不到這樣的毛利率,那我要打屁股了。」潘慰的語氣裡,絲毫不給自己任何理由。

精算成本,也是利潤領先同行的原因之一。

「廣東話有一句話叫作『一闊三大』,很多東西一寬,空調也要多、人也要多跑兩步,是吧,燈費也要多一點,」現階段改採壓縮面積的小店經營策略,同時降低成 本又增加翻桌率,潘慰的算盤打得精。「我們原來的店去到兩百多、三百多、四百多平方(公尺),後來我慢慢面積減小,兩百、一百八、一百五十,因為我發現這 些小店經營都很好。」

在潘慰的觀念裡,坪效來自兩個地方。一個是「all day menu」(全天候菜單),客人早上也可以上門,午餐、晚餐更不用說,下午三、四點,晚上八、九點,一百多種可選擇的菜單包括拉麵、飯類、小點、甜點。另 一個是來自翻桌率,「我們在選址的時候,最起碼一個座位下來,我們自己內部有要求,要六個翻桌率。最高的有去到十二、十三(次)。」

她常去看其他速食業者,找出別人的死穴,開出自己的活路。她發現,中國很多速食業做二十四小時,但地方太大,「每平方效益不高,」如果人均消費又不高,坪效怎麼出來?

她的求勝心旺盛 現場堵八十五度C老闆,學坪效經驗

所以,當潘慰看到八十五度C的經營模式,就驚為天人,「三合一的概念,能夠利用這麼小的地方,而且它能夠二十四小時經營,你想想現在有哪個做得起來?」她 馬上想和創辦人吳政學合作。為學習八十五度C在中國快速複製的坪效與成功經驗,今年一月,潘慰斥資約人民幣四千萬元,取得八十五度C二%股份。

問潘慰,既然看好,為何不多投點?潘慰樂得音量放大,「它讓我加碼,我肯定加碼!」

早在二○○八年中,八十五度C二十四小時的營運模式就吸引潘慰注意,但當時,她幾次想接觸吳政學都未果。貴為中國餐飲首富,潘慰沒有身段,打算親赴吳政學可能出現的場合就教。

「有一次台灣連鎖加盟協會有活動要我過去,潘慰特地去等,……行事很果決,只見一次、談了一下就決定投資,」吳政學透露。

王品集團董事長戴勝益觀察,潘慰投資八十五度C的金額不用多,就能理所當然深入了解其展店策略與方法,讓效益發揮到最大。

元大證執行副總經理李明山透露,日前曾介紹給潘慰一位專門做料理包的廣州台商,雙方談完,行程滿檔的她竟在隔兩天後的週末,專程飛到廣州參觀工廠,不放過任何一個能讓成本下降的機會。

這樣的擰毛巾哲學,即使在高毛利情況下,還是不放棄再擠幾滴水出來。撇開不可控制的租金與人事成本,她會從集團統購的議價能力等成本壓縮空間切入,近期甚至考慮朝上游收購養豬場,再擴大產業鏈。

九月一日,潘慰要離台的下午,問她受訪完去哪裡,「我回上海。因為我還要退稅,早點回去(飯店)。買了東西要退稅。」貴為首富的她,絕不讓身邊的任何一分錢花得冤枉,拉麵女王的精算性格,一覽無遺。


精算師 精算 性格 造就 中國 拉麵 女王
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與葛洛斯、巴菲特齊名的美國低調債券天王 丹佛斯:精算細節,才能比人早一步

2010-11-22 TWM




全球債券殖利率一路壓低,這意味著在當今世界,投資人對債券的期待已不只是「固定收益」,更希望能像股票一樣地賺取高額資本利得。事實上,美國債券大師丹 佛斯,30年來就是慣用股票思惟操作債券,在他手上,債券比股票更會賺錢,從來就不是稀奇的事。本刊特地越洋專訪丹佛斯,暢談他的投資哲學。

撰文‧莊 芳

有多少人能在千變萬化的投資市場叱咤風雲半個世紀?年逾七十的丹佛斯︵Dan Fuss︶,從一名海軍軍官到投身金融業,一步一步踏入固定收益市場,還成為名列「美國債券分析師協會名人堂」的大師級人物,和美國債券天王葛洛斯 (Bill Gross)共享盛名。二○○八年更獲︽Smart Money︾雜誌選為「全球最偉大投資者之一」,與股神巴菲特齊名。

在美國波士頓高樓林立的金融區內,匯集了許多國際知名的資產管理公司。一幢矗立街口最醒目的白色建築物,正是這位債券大師丹佛斯的辦公室位置。採訪時間一 到,只見丹佛斯緩緩走進來,不管隨後行程安排滿檔,依然不疾不徐清楚地回答記者的問題。

一檔打了﹁類固醇﹂的基金丹佛斯說起話來謙遜有禮,和一般和藹的長者沒有兩樣,讓人很難聯想到,這位臉上經常掛著有如肯德基老爺爺般笑容的人,正是打敗九 成以上競爭對手的債券基金經理人。

截至今年十月底止,他手中掌管的債券基金已達二百億美元,過去十年的年化報酬率接近一○%。他所管理的債券基金曾被CNN喻為一檔「打了『類固醇』的基 金」,形容它的績效超前,就像施打了特效藥的運動員一樣表現勇猛強勁。

或許是數十年來持續跟著市場一路前進,讓他始終充滿活力,除了負責管理債券基金,他還擔任法儲銀旗下盧米斯賽勒斯資產管理公司(Loomis Sayles)副董事長,使他必須經常往返各國參與經營會議。

一日之計在於晨,用這句話表達丹佛斯的生活,或許是再恰當不過了。數十年來為了因應金融市場的起伏變化,他盡力試著讓工作以外的生活歸於平淡。所謂「平 淡」,在一般人眼裡看來,恐怕是無聊至極的生活。但是對丹佛斯來說,卻是他掌握成功的重要關鍵。

精算至分鐘的規律生活

尤其全球股市早已邁入國際化,身在不同時區的各國股市,每日都會輪番上陣展開金融市場交易。像是美國的清晨時分,大約已是歐洲早晨,而亞洲股市幾乎全數已 經收盤。「如果可以的話,我也希望能一天二十四小時,不間斷地研究各國股市。」熱愛投資研究的丹佛斯說,正因市場的無遠弗屆,讓他必須過著規律生活,隨時 保持清醒頭腦。

「我需要養成規律的習慣,在固定時間、做固定的事,才能好好思考其他問題。」因此,他每日準時在四點二十八分起床,「為何是二十八分?這是精算後所定下來 的數字!」用完早餐、做完運動、梳洗換裝後,閱讀當日報紙與晨間新聞節目,「我算過,這些事情需要耗費一小時三十八分鐘,然後,我能準時在六點零六分出 門。」至於為何是「零六分」?自然也是精密計算了搭上固定班次火車、前往波士頓市中心辦公室的時間。

「我知道這樣的生活習慣有點異於常人,」他接著說,「但確實對我的工作效率很有幫助。」即使出差由美國東岸飛至西岸,或是去到英國倫敦,他都盡可能維持生 活作息。唯有到了亞洲地區,因為有著大約十二小時時差,「那才是我少數必須調整習慣的時候。」雖然幾乎過著十年如一日,有如修道院般的規律作息,丹佛斯卻 很樂在其中。「我回想過去,似乎從來沒有感到無聊的一天!」在盧米斯賽勒斯資產管理公司即將邁入第三十五年的丹佛斯表示,尤其市場總是瞬息萬變,「坦白 說,這是一份很有趣的工作,你永遠不知道明天會發生什麼事。」他認為,很多人總是對於過去市場發生的歷史事件記憶深刻,但那終究只能作為參考,不一定符合 現在事實。即使是一九五八年就踏入投資界、今年已經高齡七十七歲的他,依然每日積極接收各種資訊,了解各國市場動態。無論「守舊」或是「老古板」等形容 詞,似乎都和他沾不上邊。

放手讓同仁從錯誤中學習

舉例來說,他的「開放」,到了「完全容許同仁犯錯」的程度,「不給同仁犯錯空間,等於限制了他們的開創想法。」在他的領導之下,絕對容許錯誤發生。和丹佛 斯共事已有二十年的凱薩琳(Kathleen Gaffney)表示,「丹的管理很開放,他認為一位真正優秀的投資人,應該要能容許犯錯。」丹佛斯灌輸他們一個觀念:最棒的投資決策,往往在初期看來都 不怎麼樣。所以一定要學著撐住,度過大家都感到不確定的時期,就可迎接最終勝利。「他從不會主導一切決策,反而放手讓大家從錯誤中學經驗。」凱薩琳說。

「絕不倚老賣老」的作風,除了容許犯錯之外,他也打從心底尊重不同的聲音和看法,在他自己的說詞中,這樣的尊重,具有「旁觀者清」的正面意義,對於投資方 向的釐清極具價值。

「就像我在波士頓工作多年,對這裡的一切事情感到習慣、理所當然,認為美國職棒的球隊中就是波士頓紅襪隊最棒。直到遇見來自其他城市的朋友,才會一針見血 地告訴我,紅襪隊其實沒那麼了不起。」當然,在投資市場也是一樣。「無法置身事外,往往就會存在盲點,使你對某地市場過度樂觀或是過度悲觀。」他舉例,自 己的兒子目前居住在泰國曼谷,服務於金融業,同時管理馬來西亞、香港和新加坡等地業務。「從他口中,我能真正體會到亞洲經濟的成長熱度。」○八年遇上金融 海嘯,丹佛斯管理的債券基金也傷得不輕,一口氣跌了二二%。但在○九年裡,他又賺得近三七%正報酬率,更獲晨星︵Morningstar︶年度最佳固定收 益經理人之榮譽。絕大多數部位放在公司債,如同股票型基金一般的報酬與操作風格,他卻一點也不覺得自己是個「積極型」的投資人。丹佛斯強調,積極操作也是 必須挑選時機的,「我只不過是想成為第一個達到目標的人。」他補充,「而且,我認為最佳的避險方法,就是比別人早一步知道問題所在。」不退休,要投資到最 後一刻他認為,市場並不會事先告訴每個人接下來該怎麼走,因此經常有意外的事發生。所以市場常說:這次你又錯了。「而我們要做的就是,趕在市場說你錯之 前,先改正自己的錯誤想法。」只不過,要成為「先知」何其難?丹佛斯笑著說,「我想最好的辦法,大概就是早點起來做功課吧!」事實上,丹佛斯在年輕時,不 曾想過未來的職業與志向,他在當時只是個愛打棒球的高中生而已。但他記得,自己大約從十二歲起就開始讀金融產業的新聞。「不過,那是因為金融版就接在體育 新聞之後。」他幽默地說,每次看完體育新聞,記下所有關於棒球相關的賽程、數據之後,翻到下一頁就是金融產業與市場動態,耳濡目染之下,他也對金融有了初 步認識。

直到高中畢業,父親告訴他,該是時候認真讀書了,他才開始思考將來,選擇進入大學主修金融。「其實我原本以為自己有一天會成為職業棒球選手。」丹佛斯表 示,讀了金融以後,他漸漸開始喜歡上這個行業。

初入社會之時,丹佛斯雖然自願進入海軍服役,但在一九五○年代中期,遇上二次世界大戰之後的國防預算削減,因此他只待了三年就離開了海軍。接著他到處找尋 工作,最後轉進金融業,從銀行出納的基層工作做起,展開他與金融市場密不可分的投資生涯。

從一九五八年進入金融業算起,至今已跨越半個世紀,早已過了退休年齡的丹佛斯,卻仍想無限延長自己的投資生涯。說到退休生涯計畫,他幾乎反射式地回答, 「我永遠不要退休。」語氣十分堅定。

據丹佛斯表示,他的祖父於高齡九十五歲時去世,而當下正是他祖父在工作之時。投資,就像是他規律生活習慣的一部分,旁人無法動搖。因此丹佛斯希望,自己也 可以一直守著工作崗位,為了最熱中的投資堅持到最後一刻!

丹佛斯(Dan Fuss)

出生:1933年

現職:法儲銀盧米斯賽勒斯副董事長暨債券基金經理人學歷:馬凱特大學(Marquette University)企管碩士經歷:盧米斯賽勒斯研究員、美國海軍丹佛斯10年年化報酬率近10%,績效更勝葛洛斯

基金

經理人 基金名稱 報酬率(%) 年化報酬率(%) 標準差1年 3年 5年 10年 3年 5年 10年 5年丹佛斯 法儲銀盧米斯賽勒斯債券基金 8.85 11.95 30.64 134.92 5.81 7.44 9.52 0.41 葛洛斯 PIMCO總回報債券基金(機構類別) 3.86 26.37 36.08 92.96 10.18 8.32 7.39 0.29 資料來源:Lipper, 2010/10/29


與葛 洛斯 巴菲特 巴菲 齊名 美國 低調 債券 天王 丹佛斯 丹佛 精算 細節 才能 比人 早一 一步
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賭性加精算 李烈搏出高投報率

2011-7-4  TCW




四十九歲,當你人間風景已看過大半,即將邁入天命之年,你會選擇安穩度過餘生,還是賭上一切盡力翻轉天命?

李烈選擇後者,她上的賭桌叫作電影。

短短三年,兩項紀錄。在《海角七號》還沒有寫下票房奇蹟之前,她所製片的《囧男孩》,在一片低迷的國片市場中,創下了近十年最佳投資報酬率,激勵了其他電影工作者;第二部片子《艋舺》,上映第一週就創下國片史上最快破億元票房的紀錄。

是運氣?還是實力?李烈自己的解讀,是判斷,加賭性。她看到國片出現了一些新導演,票房也逐漸回溫,時機接近了;接下來,就看自己敢不敢放手一搏了。

第 一個起步,○八年,她梭哈僅有的財產,包括亮麗明星光環、演藝生涯、接案收入,與一棟價值千萬元的房子,手中的牌卻只有兩個名不見經傳的小男孩、一個剛冒 出頭的紀錄片導演楊雅喆,以及一部讓她感動到流淚的劇本《囧男孩》。「我是邊看邊哭的。如果這個劇本可讓我邊看邊哭,它一 定可以讓觀眾邊看邊哭,」因為這份真實的感情,李烈決定要拍這部片子。

這是一場對玩家極度不利的賭局。以當時的氣氛來看,贏了,了不起保住財產,小賺幾十萬元;輸了,卻是賠上一切,下半輩子都得打工還債。

沒人想得到,牌掀開,李烈賭贏了,而且是大贏。人生第一部掛名製作的電影《囧男孩》,在沒卡司、沒爆點,竟然以一千四百萬元的成本(含行銷),在全台灣開出三千六百萬票房。

這一賭,翻轉了李烈的人生,也翻轉了台灣的電影產業。

先想停損,自信還賺得回來就賭

兩 年後,她第二部製作的電影《艋舺》,砸下八千萬元製作成本,原本被當成笑話看,沒想到在兩個月內竟累積了二億三千萬元的驚人票房;不只成功延續《海角七 號》所帶起的聲勢,更刺激了許多原本猶豫不決的台灣電影工作愛好者大膽投入。李烈自己也從一個亮麗的女明星,變身成台灣公認行銷操作最精準的製片。

「哪部電影不是賭?我的賭不是衝動,是賭性加判斷,理性跟感性都有,」一頭俐落短髮,依舊亮麗的外表下,多了一層在商場打滾後的精明幹練,李烈率性的說:「我算過,最壞不過賠一千萬……,我還有兩隻手、兩隻腳,再去賺就是了,就算到外面幫人家打工,有生之年也賺得回來。」

十八歲在演藝圈出道,三十二歲赴大陸經商投資,賠光所有財產,之後又在香港、紐約輾轉流浪了五年,大起大落的人生經歷,讓李烈不只洗淨鉛華,更磨練出一般電影人少有的市場嗅覺。

「她對商業的sense(感覺)很敏銳,知道觀眾要的是什麼,」發行《囧男孩》、投資《艋舺》與《翻滾吧!阿信》,美商華納兄弟台灣分公司總經理石偉明指出,製片這一行除了要懂電影之外,還需要充沛的人脈、高EQ與準確的執行率。

先想票房,喬好檔期後才談拍攝

執行度,反映在對預算的掌控與拍攝天數上。做《艋舺》的時候,她開創國片先河,先跟發行商談定檔期,再反過來跟導演「喬」拍攝事宜,原本一年半才能全部完成的電影,她硬是在一年內衝完,當中只延宕了十天。

這等於是說,她不讓自己有退路。時間到了,就要交片,否則發行商下次不會再給你機會;但其中的難,就在於時間要掐準,拍出來的電影卻還是要維持品質,不能有藉口。

「一般人只能顧到(電影製作)前半段或後半段,但李烈可以全面兼顧,而且執行度可以做到八、九十分!」石偉明肯定的說:「她就是讓人很有信心。」

李烈說,電影是個燒錢的行業,「一睜開眼睛就是一百個人要吃飯,還不含演員跟臨演,一人一天兩百塊便當錢,什麼事都不做就是幾十萬,怎麼能不抓準?」

環 環扣緊,但也不是絲毫沒有妥協,這裡面的妥協,包含了李烈的判斷,就是要把品質做好。舉例來說,《艋舺》裡的美術製作,「後來七百多萬做的,幾乎超(出) 了一倍。問題是如果沒有那個錢的話,艋舺的場面就沒有了。」為什麼會超出這麼多?為了搭出已經成為廢墟的寶斗裡,從一條街、每一面牆,都得搭出來。「因為 坦白講,一個五千萬製作費的戲,你如果沒有一個影像出來、夠大的格局的話,它不會是一個好電影。」

拍《囧男孩》的時候也是如此,「本來預算 一千二百萬,我後來拍完是一千四百萬。我已經窮成那個樣子了,後來那兩百萬,是怎麼來的?」李烈說,當初估底片時,有估一個數量,可是後來拍到一半,就已 經知道,底片要超支了,「那時判斷我要下,因為我是出錢的人。我可以跟導演說,不准超(支),從現在開始,這個鏡頭,就算不OK,還是要過。」但是李烈選 擇讓導演繼續拍,錢她來解決;因為她知道,少了那超支兩百萬元,前面花的一千萬元,會讓質感出不來。

在剛毅的決斷下,卻又包含一顆柔軟的心,李烈就遊走在這兩端,找出屬於自己的平衡感。

「烈姊做事表面上看不出來波瀾,但實際上她都很早佈局,把事情想得很清楚後才會動手,」楊雅喆說,豐沛人脈加上謹慎思考,讓李烈比起一般的製片,更能大氣的去做決定、給承諾。

先想資金,開拍前已靠贊助回收

第 一部電影可能有八成是靠賭,被動等待結果,但第三部電影就是靠判斷與計算主動出擊。今年八月即將上映的《翻滾吧!阿信》,成本三千多萬元,還沒開拍就已經 靠置入行銷與贊助回收了一千多萬元。「我現在學會站在廠商的角度想,幫他去設想商品在電影中的形象,」李烈笑著說:「這樣比較輕鬆!」

從幕 前走到幕後,現在的李烈,身份比以前更多元。在與投資者談判時,她是精明的生意人,可以談成本、談數字、談回收;在與導演工作時,她是冷酷的執行者,嚴密 監控每一分每一秒的拍片進度;在拍片現場與三教九流協調時,她是身段柔軟的溝通者,可以跟地方上的角頭、業者蹲在路邊喝酒抽菸「喬」事情。

不 變的是,她的堅毅性格與對台灣電影的熱愛。《命運化妝師》導演連奕琦回憶,去年他與《九降風》導演林書宇等一群人到南韓富川參展時,喝醉酒的李烈被眾人從 計程車上抬下來,蹲在路邊狂吐,抬起頭來看到這兩個年輕的小夥子,突然間瞪大眼睛吼了一句:「台灣電影一定要加油!」說完又趴下來繼續吐。「我當場震撼到 說不出話來,」連奕琦說。

談到自己的電影夢,李烈說:「我希望電影是一個大家做起來很快樂的工作,不求什麼大富大貴,但起碼要讓這些人不要 這麼慘兮兮的過日子,」「現在的我,玩得很爽、很開心,反正再玩也沒幾年了……,如果可以(順便)幫台灣電影,多build up(培養)一些演員、明星、做事情的方式,何樂不為呢?」


賭性 性加 精算 李烈 搏出 出高 高投 投報 報率
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精算下市成本 馬雲的數學比英文還好

2012-03-12  TWM




來自杭州的英文老師,這是阿里巴巴集團主席馬雲最為人熟知的印象。然而人們現在終於知 道,這位經常語出驚人的「網路狂人」,數學能力原來比英文更好。

農曆年後,阿里巴巴集 團提出公開收購,準備以每股十三.五港幣代價,將子公司阿里巴巴網絡收購下市。無論消息 或價格,都讓投資人五味雜陳。

以收購價來說,每股十三.五港幣雖是當年公司上市價格,比停牌前的九.二五港幣高出近五成,看似是公司體恤散戶的「德政」;但公司掛牌時本益比超過百倍, 如果有散戶「不離不棄」,以目前的三十一倍本益比接受收購,誰是贏家,答案不難推敲。

再者,阿里巴巴耕耘中國電子商務市場有成,上市時會員帳號尚不足三千萬,如今已增至七六○○萬個,營收亦成長近 兩倍,規模經濟已經展現。用最粗略的商業邏輯估算,也知道此時不是最迫切的下市時機。

對於營運前景,公司前執行長衛哲曾頗有信心地直言:「會在二○一○年進入穩定收成期」,對照規模稱霸全球的臉書網站即將掛牌,精明到家的馬雲把子公司下 市,沒賺到的散戶也只能大嘆「夢一場」了。

(周岐原)


精算 下市 成本 馬雲 數學 英文 還好
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《自住怎麼算》菜籃族用三姑六婆精神比價 精算「333法則」省200萬買好房


2013-01-08  TWM  
 

 

房價居高不下的年代,單純的自住客要如何買到適合自己又不吃虧的房子?

經營烘焙坊的柯玉甄精明算房,不但年紀輕輕就買到適合自己的好房,隨著房子增值,她這幾年房子越換越好,從小資女變為買房達人。

撰文‧梁任瑋、李建興

「我是自住又不是投資,沒要短期買賣,房價只要負擔得起就好,不用算太多!」這想必是許多自住型購屋者的心聲。但大家都忽略了,房子往往是一生最大一筆的消費,就算自住,買了「物超所值」的房子,可以讓人財富增值,房子越換越好;反之,買了「價不副實」的房子,除了資產縮水,還可能一輩子成為背債的房奴。

四十三歲的柯玉甄,目前在新北市蘆洲區經營烘焙坊,從她樸實的裝扮、婉約的對話,很難相信她有豐富的買屋、換屋經驗,更是親友們買賣房產時的最佳諮詢對象。接受採訪時,她仍靦腆、謙虛地說:「我只是一般的家庭主婦而已,頂多比較會為家裡打『算』!」其實,柯玉甄的話語中已透露出她的成功關鍵。多年來,柯玉甄憑的就是小市民為自己的窩精打細算的精神,使得家無恆產的她,從畢業剛出社會時,一個月領二萬元出頭的小資女,到二十多年後的今天,手上已擁有多棟住宅和一間店面。

購屋初期嘗到甜頭

再出手忽略訪價 竟買到全大樓最高價柯玉甄從小就喜歡存錢,還是學生時,就善用課餘時間打工、跟會理財,她第一次買房,亦是基於「逼自己存錢」的心態。一九九二年,她二十三歲,捷運中和線才剛開挖,她就在新北市中和南勢角附近以每坪二十一萬元買下一戶大樓住宅。雖是自住,但她同時考慮了增值性,儘管不久房市崩盤,但由於買在好地點,幾年後她結婚,房子轉手,還是小賺出場。

婚後,柯玉甄搬進先生在新北市新莊買的房子,但小時候夢想當店面包租婆的她,一有空就拉著先生到處看房子。二○○五年,柯玉甄拿著夫妻手上的五百萬元積蓄,如願地以二千五百萬元買下新莊一處預售大樓的店面。由於當時行情正好,店面才一交屋,就順利以三千五百萬元賣掉,足足賺了一千萬元。

初試啼聲就讓柯玉甄財富倍增,讓她一時以為房地產只要放著就會保值,根本不需要專業。○八年,一心想搬回娘家附近的她,拿著這一桶金,回到土生土長的新北市板橋娘家,以每坪三十四萬元買了大樓四樓的住宅。孰料,由於不懂得訪價、計算,交屋後才發現自己買到的居然是全大樓最高價。「我當時心想,四樓應該是全棟行情最低的,居然還比其他樓層貴一成,真是冤!」這一差就多花了一百多萬元,心有不甘的柯玉甄隔年決定賣掉,結果又因為功課沒作足、算盤沒打好,且在房仲的遊說下,說是全球金融風暴後,市場沒買氣,最後僅以每坪三十六萬元賣出,又低於當時三十七、八萬元的市價。柯玉甄這才體會到:「自住、換屋,都不能忽略估價的程序,即使是最熟悉的區域!」

算房守則一:

發揮三姑六婆精神 貨比三「價」自此,認真訪價、估價,成了柯玉甄買房的不二法門。有別於一般小市民總是很容易被房仲、代銷給糊弄,訪到假行情;柯玉甄發揮菜籃族三姑六婆的精神,用最土法的「貨比三家」進行比價,並把每棟看過房子的行情與心得記錄下來。

多年來,她歸納出一套「三三三法則」,也就是買一間房最起碼要比過「三」間類型相仿的房價,各找出一間略優於及劣於目標屋的房子,以得出該標的物的合理區間價;同時觀察區域近「三」個月內的趨勢,以了解行情的漲跌;最後則是評估房子的地段、屋況和社區管理等「三」個看屋元素,以修正買房的出價。

柯玉甄的訪價也有技巧,譬如明明是買中古屋,她卻會到預售屋案場諮詢,「因為銷售中心會將區域未來建設資訊整理得清清楚楚,我可判斷是不是買在低價。」而買預售屋,她則會跑到房仲店頭探聽,「房仲會告訴你,哪家建商蓋的房子在二手屋市場最有行情、最保值。」拿柯玉甄一○年買下現住的房子來說,是有一次在房仲介紹下,看了一棟位於新莊副都心旁的兩年成屋,屋主開價每坪三十四萬元。平常閱屋無數的她,腦中快速地將近三個月看過的房子掃描一遍,立即想到了兩棟最好比價的房子,一是在同區域,成交行情每坪二十九萬元的十年中古屋;另一則是新莊副都心,牌價每坪四十二萬元的預售屋。

柯玉甄算了算,以十年和兩年中古屋的行情相比,大概差兩成,回推起來屋主開價三十四、五萬元算是合理。再比較預售屋,這戶成屋的窗戶一打開就是有新北市「清溪川」的中港大排河廊,採光通風佳,又有無敵景觀,是預售屋沒有的。

因此,若以預售四十二萬元回估,降個一、兩成,她所看中的兩年屋,以三十五萬元進場也不致買貴。但精明的她心想,「屋主一開價就開在合理成交價,並沒提高售價讓買方殺價,一定是急售!」於是柯玉甄大膽再砍一成,以三十萬元議價,並表示立即可以下訂。當天,雙方就以三十一萬元成交,這一省,就省下近二百萬元,而兩年後的現在,這房子已有人出價四十二萬元了。

算房守則二:

使出多心多疑的態度 回歸實價由於三不五時就約姊妹淘去接待中心看屋,柯玉甄因此結識許多銷售小姐,只要一有新建案推出,她就會立刻接到訊息,掌握市場第一手動態。多年來,她更從專業人士的身上,學會了如何運用建商土地取得成本、基地的容積率、營造成本等訊息,換算建商合理的推案價;也善於利用房仲、建商同業之間互掀底牌的競爭心理,交叉比對出合理房價。

有一次,她看中新莊一棟工業住宅,屋主開價一坪二十萬元,還沒議價就比鄰近的成交行情便宜一成。乍看之下很划算,但後來她跑去諮詢其他房仲後才得知,那房子由於屋頂架了好幾個通訊基地台,光這一點就足以讓房價折一至兩成,算一算並不值二十萬元。

而在屢次與房仲交手中,柯玉甄發現,許多仲介都會以「使用坪數」,巧妙地膨脹房子的價值,讓購屋者錯估情勢。

她舉例,今年初,有一天路經台北市文山區,看到仲介張貼了一個標榜「使用坪數八十坪,總價一六八○萬元」的三十年老房子,柯玉甄眼睛為之一亮,「哇塞,台北市每坪只要二十一萬元!」立刻打電話說要看房。但一看才知道,原來八十坪中有六十坪是個超大的露台,而據柯玉甄多年的算房經驗,露台一般只值主建物的三分之一價,一回算,每坪單價其實高達四十二萬元,根本超出合理行情,「你能說仲介騙你嗎?只能說,不會算,就看不出話術中的玄機!」「就連實價登錄也會騙人!」對此,柯玉甄進一步提醒,目前實價登錄所揭露的總價和坪數,由於含停車位,以現行台北市的車位約三百多萬元,車位坪數動輒十坪計算,車位每坪約只有三十多萬元,遠低於主建物的每坪價格,若沒拆分計算,就會低估了單價行情。

算房守則三:

掌握常被忽略的稅費 聰明換屋值得一提的是,目前握有多筆房產的柯玉甄夫婦,對於稅費負擔管控十分嚴謹,這也是一般自住客最容易「失算」的地方。她指出,拿換屋來說,由於買賣之間,通常會被課到土地增值稅、財產交易所得稅、房屋稅和地價稅,但前兩者,一般自住客可以透過合理管道聰明節稅。

其中土增稅部分,由於稅法規定,只要房子是自住的,每個人一生都可使用一次五%最低的稅率。例如賣房時,原本土地評定現值已由五百萬元增值一千二百萬元,增值七百萬元,依規定須以七百萬元的二五%稅率課徵,得繳一七五萬元;但若使用優惠稅率五%來計,只須繳三十五萬元。

至於財產交易所得稅,可用賣房時實際的獲利作為報稅基準,但這必須拿出當初買進時的合約舉證,否則就得用公告模式來申報,公告標準各縣市稅率不一;以台北市為例,是公告現值的四二%,也就是說,若賣出時房子公告現值為一千萬元,政府認定的售屋獲利金額就是四二○萬元,「所以賣屋時,最好備齊資料,看看用實際獲利及公告模式哪個數值較低,選擇較低的來節稅。」柯玉甄說,「多一筆盤算,多一分保障,就算自住,也別和自己的荷包過不去!」

柯玉甄

出生:1969年

現職:烘焙坊負責人

學歷:元智大學應用外語系

給自住客的算房叮嚀:

1.下手前貨比三家,勤跑預售案接待中心了解區域行情。

2.調查建商購地成本,回推合理房價。

自住買房

不能不知的三套公式:

1.頂樓增建怎麼算?

頂樓加蓋雖能使用,但沒有權狀,因此一般認為其價格為主建物的1/3。

公式

房屋總價=權狀建物坪數×單價+頂加坪數×單價×1/3 如:房子權狀是20坪,頂樓增建10坪,每坪單價30萬元,房子總價為:20坪×30萬元+10坪×30萬元×1/3=700萬元2.陽(露)台怎麼算?:陽台露台除非有登記,也就是擁有權狀,否則一般保守認定其價值僅主建物1/3。

公式

房屋總價=主建物坪數×單價+陽台面積×單價×1/3 如:室內25坪的房子,外頭另有5坪沒登記的陽(露)台,每坪單價30萬元,房子總價為25坪×30萬元+5坪×30萬元×1/3=800萬元3.停車位怎麼算?

計算的方式為:平面車位等於房屋每坪單價乘以4~5倍;坡道機械式車位等於平面車位乘以0.6~0.7;機械車位等於平面車位乘以0.5~0.6,車位依所在樓層不同,每層價差約5~10萬元。

平面進平面停=每坪房價×4~5倍平面進機械停=每坪房價×4~5倍×0.6~0.7 機械進機械停=每坪房價×4~5倍×0.5~0.6

公式

平面進平面停=車位月租金×450至600 平面進機械停=車位月租金×250至350 機械進平面停=車位月租金×200至300 註:上述算式求出數值為大致行情,實際價位視個案而定。

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《購屋置產計畫書》從賣房累積買房經驗與資本 精算獲利模式 窮小子十年坐擁三戶房

2013-01-21  TWM
 
 

 

從三餐靠友人接濟的窮小子,到現在開保持捷跑車,身價逾千萬元的業務高手,謝文偉靠的是一套精密計算的房地產投資計畫。35歲的他許下宏願,希望退休前能當五戶房屋的包租公。

撰文‧林心怡

穿著剪裁合宜的西裝,繫著絲質領帶,手上戴著卡地亞名錶,而且以保時捷跑車代步的房地產代銷業務員謝文偉,憶起十幾年前剛退伍時,身上僅剩七塊錢,連起碼的溫飽都出問題。他感嘆地說:「人生好像一場夢啊!」還好,這是一場以悲劇開場,喜劇收場的夢。十年前,謝文偉從汽車銷售轉換跑道到預售屋銷售領域,從一戶二、三百萬元的小套房開始賣起,到如今每戶動輒上億元的豪宅;每一次結案,銷售獎金收入以百萬元計,年僅三十五歲的他,是已經擁有三戶房子的地產投資達人。

故事要從一個從復興美工畢業的窮小子講起。謝文偉自小父母離異後,總是在親友的接濟下,過著四處寄人籬下的顛沛生活,讓他不論在情感與金錢上,都有極度的不安全感。

「還記得剛退伍時,身上只剩下七元,窮得沒飯吃,只好拜託朋友收留我,幫他們免費打工賺食宿。」謝文偉感慨地說,沒有父母的庇蔭,經濟狀況原本就不好;更慘的是,為了「面子」,他總是花大錢買昂貴禮物討好女朋友,希望留住對方的心。但過度舉債消費的結果,卡債積欠了近三十萬元,「最後女友沒了,錢也沒了!」遭受愛情創傷的謝文偉,還得面臨現實的債務問題。沒有高學歷也沒有人脈的他反覆思量,覺得當業務員、賺獎金,是當時的他最好的選擇。於是謝文偉結束了打零工的生活,應徵進TOYOTA當汽車銷售員。

還清負債

進房屋代銷業 跟在老鳥旁邊學技巧進入汽車銷售業後,謝文偉強迫自己一年內還清三十萬元債務,因此設定每月至少存下一半以上的薪資還債;擔任汽車銷售兩年多下來,每年平均年薪六十萬元的收入,不但還完負債,還存下了三十萬元。

「但對我來說,賺這些錢是不夠的!」謝文偉說,聽聞「賣房子」可以賺很多錢,讓他萌生轉行的念頭,「我心想:既然希望賺錢買房,不如先學怎麼賣房,除了學習房屋理財,還能實現退休後當包租公的夢想!」因為這個「買屋夢」,謝文偉毅然放棄了業務漸入佳境的汽車銷售業,二○○二年進入了房屋代銷業,從一個月二萬八千元的業務專員起步。「頭一年,公司當然不會讓我這種菜鳥業務接待來看屋的貴賓;但我的心態就像學徒,總是跟在旁邊積極地請教老闆與前輩各種銷售技巧,及房市理財的訣竅。」「我當時常趁空檔向跑單小姐學習基本知識及專業術語,以及與消費者基本的應對進退,閱讀許多銷售技巧的書籍,從低單、低總價的房子開始賣。」只是,計畫趕不上變化,經過一年的「學習期」,好不容易○三年準備大展身手時,謝文偉卻遭逢SARS(嚴重急性呼吸道症候群)房市交易急凍,讓他長達半年都是領底薪過日子。

「我一度心想乾脆回去賣車算了!」但好勝的謝文偉一想到當初勾勒的「購屋計畫」,還是硬著頭皮留下來。熬過了房市冰河期,經過三年多的銷售歷練,○六年開始,謝文偉終於實踐了年薪百萬元的目標;存夠二百多萬元自備款的他,也踏上房市投資之路,他投資房市的「處女作」是位於新北市新板特區的小套房。

「雖然這戶十四坪、總價四百多萬元的小套房,最後賺了兩成出場,但對於自備款不足的我,還是學到了教訓!」原來當時適逢「十五坪以下小套房不得貸款」的風暴,讓手上存到二百多萬元自備款的謝文偉,一度資金緊張,索性找合夥人合資,轉手賣出後,才讓他依舊能小幅獲利。「經過這次事件後,我再也不碰小套房的投資物件,但也意識到,只要房子有增值的潛力,即使需要與人合資購買,也不要錯過買屋增值的好機會。」○七年,看好林口機場捷運線未來性的房市發展,謝文偉以四十萬元自備款,買下二十六坪的二房小宅,才一年的時間,就讓他獲利二倍出場。

投資成功

擬定三大買房計畫 獲利至少一倍多次房市投資都讓他賺到錢後,謝文偉靠著賣房的銷售獎金,加上房市理財所賺的錢,○八年在新北市永和物色到三十二坪帶車位、總價八八○萬元的自住宅。「當初買這戶房子每坪約二十二萬元,現在附近成交價一坪都要四十二萬元,房價漲了足足快一倍!」謝文偉有些得意地說,這戶房子目前市價至少有一千七百萬元。

買了自用住宅後,謝文偉開始擬定他的購屋置產計畫。他把房地產投資規畫為三大類:第一類、短期投資賺價差,鎖定在銀行貸款成數最多可達九成的預售屋或新成屋。由於這類型的投資資金壓力較大、風險高,謝文偉採取與友人合資的方式降低風險與資金壓力,獲利目標鎖定在五%至一○%。像是新板特區及林口的預售屋,都曾讓他獲利豐碩。

第二類、波段操作,鎖定有交通或公共建設題材性、具增值潛力的中古屋。購入後先出租,降低房貸壓力,增值二○%至三○%後再出場。謝文偉已成功地在新北市汐止買賣數戶房屋;今年,他看好淡水的後市,打算在該區置產。

規畫退休

存二百萬就買房 樂當包租公第三類、長期投資,即把房地產買賣套利所累積的獲利,投入長期性投資,為將來當包租公打算。

「有些業務賺得多,花得也多,但我總是把本業賺的錢,存在有保值增值性的房子上,強迫自己儲蓄。」目前他除了永和的自住宅,在汐止還擁有二戶房子租人。

「我希望退休後,擁有五戶沒貸款的房子當包租公;每存到二百萬元就開始物色房子,賺價差也好,長線持有置產也可,這樣一來,我就更有賺錢的動力了!」謝文偉笑著說。為了新婚的妻子、今年即將出生的孩子,以及三年多前才接來同住、罹癌後初癒的母親,他現在賺錢的動力更強了,也將更努力完成下一階段的目標。

謝文偉

出生:1978年

現職:新高創廣告業務副理

學歷:復興美工

房市銷售資歷:10年

購屋置產計畫 3 要訣1 訂定短 、中 、長期房產投資策略。

2 為各種策略擬定資金分配比率。

3 詳列每月現金流量表,避免槓桿過高。

以房養房 3 階段——謝文偉的購屋置產計畫書

1短線投資

策略:獲利5%~10%,操作期限一年

資金規畫:與友人合資

標的:預售屋、新成屋

2中線投資

策略:獲利20%~30%,操作期限2~3年資金規畫:自有資金、房租標的:具公共建設或交通題材的中古屋

3長線投資

策略:出租,賺穩定報酬資金規畫:短線與中線的獲利投入

標的:好出租的保值地段

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精算微醺刻度 醉倒前蹦出好點子

2015-01-22  TCW  
 

 

喝酒不再是製造麻煩,還有機會解決問題!新上市啤酒「問題解決者」(Problem Solver)宣稱,喝點小酒,正好讓靈感源源不絕而來。

比起完全清醒,其實微醺時的大腦思想活躍,讓想像力更加奔放。行銷公司CP+B在啤酒的瓶身,加上「創意顛峰」刻度,並依照男女體重建議飲用量。依照美國伊利諾州立大學教授薇莉(Jennifer Wiley)估算,這瓶酒精濃度七‧一%的手工印度淡啤,成年人平均只要一小杯,就能點亮創意的火花。

啤酒換新裝,加上科學研究加持,立即化身創作者的機能飲料。從健康層面來看,這款啤酒也能幫助你小酌怡情,卻不至飲酒過量。

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不想被業務員推銷一堆用不到的保單? 精算師四撇步 教你買對一生的保障

2015-02-09  TWM
 
 

 

保險需求是隨著年紀而不斷改變的,保單當然也要定期檢視、調整,學者郝充仁不僅曾任職業界,本身更具備精算師資格,他把十多年來購買保險的經驗,歸納出幾個重要心得,是保險業務員不會主動告訴你的事。

撰文‧歐陽善玲

「我的第一張保單,是美國念書回來後買的,那年三十二歲,對自己的保障規畫已有一定構想,心裡也很清楚保險是怎麼回事。」今年邁入五十歲的淡江大學保險系副教授郝充仁,曾在大型壽險公司任職,且領有精算師執照,十八年前學成歸國後開始買保險,起步雖然不算早,但方法卻值得學習。

相較於一般人的保險規畫,不是過多就是不足,或買到不適合的商品,甚至缺乏整體性的思考,以致衍生出各種保險問題;對郝充仁來說,保障規畫必須視人生階段而定,年齡不同,購買保險的方式及考量重點就不一樣。

「剛回國時還沒結婚,我的保險規畫是最基本的,包括遇到重大疾病可提前給付的終身壽險、最簡單的癌症險,及額度不高的實支實付醫療險。」他說,當時保單條件較好,預定利率在七%左右,所有保險項目加起來,年繳保費不到三萬元,跟現在保費水準差很多。

「到大學教書後,認識了太太,因為要結婚的關係,所以又重新檢視了兩人的保單,並進行更全面性的規畫。」郝充仁回想,隨著自己步入家庭,經濟責任提高,壽險保障也要再增加,「當時加購了三十年期的定期險,意外險及癌症險;其中癌症險部分,由於醫療技術進步,給付內容愈來愈細,而先前規畫的癌症險較粗略,婚後便提高了這部分保障。這樣調整下來,年繳保費多了四萬多元。」

善用保額增加權

三到五年調整一次 抗通膨他分享,自己的保單調整要訣,就是利用結婚、生子或每三到五年,透過「保額增加權」方式,提高保障額度。「很多人都不知道保險公司有提供這項福利,這個好處在於,保戶可用原先投保年齡的保險費率,增加保額,比重新購買一張保單划算很多。」舉例來說,假設三十歲時買了一張終身壽險,保額一百萬元,到四十歲若要執行增加保額計畫,就可用三十歲時的保單預定利率、年齡條件來購買,等於是保險公司送的優惠。對已有保險、但保障還不夠的人來說,是相當好的工具。

「每三到五年,利用保額增購權增加一○%的保額,等於也解決了通膨問題,讓終身壽險保障維持一定的購買力。」郝充仁解釋。

從單身到結婚,與另一半建立家庭,再到小孩出生,郝充仁的保障額度、及保險內容,就像階梯一樣逐步攀高。「壽險部分,剛開始規畫的終身險保額約四、五百萬元,隨著家庭責任變重,我就利用定期險,及保額增加權方式提高保障。目前壽險保額約七至八百萬元,還有意外險部分,保額約二百萬元左右。現在是人生責任顛峰期,保障就要做到最高,全部加起來保障額度約一千萬元。」而醫療險部分,郝充仁的觀念是,先求有再求好。「三、四年前,健保實施DRG(住院診斷關聯群支付制度),考量未來健保給付部分可能變少,所以陸續又增加了實支實付的醫療險。另外,癌症險部分,也因為醫療技術不斷推陳出新,而成為這幾年添購的重點。」

採取堆積木買法

一步步滿足醫療及照護需求他比喻,自己買保險就像堆積木的概念,年輕時買到的保障單位數不多、理賠項目少,算是基本配備;但隨著家庭責任加重,收入提高,他就會適時增加保額。「像我以終身壽險為本,之後陸續增加了三十年期的定期險、二十年期的意外險,不少實支實付醫療險,及理賠內容較好的癌症險。現在年繳保費約十萬元,但再過幾年,家庭經濟責任減輕,定期險及意外險保障結束,保費就可移轉到老年規畫上,像長期照護保險。」由於癌症發生機率高,罹癌患者又有年輕化趨勢,配合治療癌症的技術發展,保險給付項目增加,只要市場上推出新的癌症險商品,郝充仁就會特別有興趣了解;「癌症險向來是我增加保額的首選項目,因為這不像實支實付處理的是當下的醫療費用問題,真正大的風險,是之後醫治癌症的龐大開銷;重大疾病也是如此,所以只要制度改變,我就會增加重大疾病保障。」壽險、醫療及癌症險都已規畫妥當,今年將滿五十歲的郝充仁,現階段思考的保險重點,即是何時該出手規畫長期看護險。「在國外比較先進的國家,像日本、德國,長看險是分級式的,等級不同,照顧內容就不同,例如照護是機構式、社區式、還是居家式,都可供民眾選擇。但目前台灣還沒有相關分類,或許等商品更成熟時,就會是我下一波保單調整的重點。」

把握升息撿便宜

順便等長照險未來更成熟

他以癌症險為例,「當癌症發生時,我們會知道療程有哪些、健保補助項目、現金缺口還差多少;但是現在長期照護部分,保險商品還對應不到實際的看護服務項目,民眾很難評估到底缺口有多大。」郝充仁直言,目前長照險的認定相當繁複,除非能有一套機制,將長照範圍定義清楚,包括療程、所需費用、自付項目等等,保險公司再針對缺口部分設計商品,對保戶來說,才有足夠吸引力。

「觀望何時出手購買長照險的原因,除了未來商品設計會更加成熟之外,現在這個時間點來說,利率太低,接下來若升息,就會牽涉到責任準備金問題。」他表示,利率與保費變動敏感,之後一旦升息,便可用較低的保費購買保險商品,「我規畫五十五歲前,一定要有基本長照險,否則年紀愈大,發生機率愈高,所需金額將會相當驚人。」郝充仁以自身專業,將十多年來購買保險的經驗,歸納出幾個重要心得。他坦言,現在利率環境條件較差,相同保障額度的商品,保費可能貴了將近兩倍。他建議,預算有限的年輕人,應先買保費較便宜的定期險,並將保障期間拉長至三十年,利用相對低廉的保費,涵蓋人生責任高峰期。

保障先求有再求好

附約險、套餐式較優惠

醫療險部分,應以實支實付當作最低層的保險,有多出來的預算,再增加住院日額;再有餘力,就要購買癌症險。就一般三十歲上班族來看,這樣的保險支出可能已是極限,「罹癌年齡有逐漸下滑趨勢,記得癌症險一定要先買,費率較低;隨著年紀增長,再添購重大疾病險。」郝充仁指出,重大疾病多與心血管有關,發生在五十歲之後的機率較高,可等到收入提高後再進行規畫。

再來,進入婚姻之後,責任加重,除了考慮購買終身保險以外,還應利用定期險、意外險來加強壽險保障,或者善用保額增加權,維持終身險的購買力。

而醫療險、癌症險部分,也可依照自身能力陸續增加;從「陽春型」癌症險,變成「豪華型」。養成每三到五年檢視一次保單的習慣,才能適時補足保障缺口。

「保險商品比較重點,就是預定利率及附加費用率;有時不同繳費期別,附加費用率就不同。例如,三十年期的保費比二十年期便宜,就與附加費用有關。」郝充仁分享,還有善用附約險,也能節省不少保費開銷;或利用套餐式保險,即保險公司會推出保額較低、理賠內容簡單的壽險、意外及醫療險種,綁在一起銷售,標榜保費便宜。在先求有,再求好的保險規畫概念下,這類商品也可留意。

人生4階段 最佳保單這樣配置——精算師郝充仁的建議方案

年齡 25~35歲

特色 社會新鮮人,預算不多,身體健康狀況不錯保險目的 基本保障,家庭責任相對較輕

規畫重點

.30年期定期壽險

.意外險

.實支實付醫療險

.基本的癌症險

年齡 36~45歲

特色 結婚生子,組成家庭後經濟責任加重保險目的 房貸、車貸、日常生活開銷

規畫重點

.終身壽險

.提高定期險、意外險保額

.提高實支實付保額

.增加住院日額醫療險

.強化癌症險理賠項目

年齡 46~55歲

特色 家庭責任高峰,薪資收入也跟著提高保險目的 房貸及子女教育資金需求

規畫重點 .變額年金險

.加強癌症險

.重大疾病(終身壽險提前給付)

年齡 56歲以上

特色 財富達到顛峰,家庭責任減輕保險目的 思考退休及老後生活

規畫重點 .長期看護險

.評估保單活化

 
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《煎餅俠》:精算出來的喜劇

來源: http://www.infzm.com/content/111124

大鵬本想做一部電影:一百分鐘,請一百位明星,演一百個段子,最後還是否定了,“觀眾笑到第八十個,可能忘了第一個第二個為什麽笑”。 (南方周末資料圖/圖)

2015年8月2日,上映17天,大鵬的電影導演處女作、喜劇電影《煎餅俠》票房超過十億,成為僅次於《泰囧》的國產最賣座喜劇。

《煎餅俠》是部“偽紀錄片”——劇情虛構,而涉及的藝人常用真實身份。故事講因《屌絲男士》走紅的演員大鵬迎來人生大逆境,事業愛情落空,決定以一部自力更生的動作、愛情、科幻、喜劇、全明星偷拍大戲,博一次翻身機會。

現實中,以主持人職業出道的董成鵬確實因《屌絲男士》成名。這部搞笑網絡短劇自2012年首播,已播出四季,運營方稱總點擊量超30億次。對於喜劇,大鵬把自己比喻成“手藝人”、“工匠”,而不是“藝術家”、“創作者”。他不相信靈感這回事,什麽時候觀眾該笑,必須經過一番細致的量化過程。“最開始,我認為創作是需要靈感的,但當創作變成了我的職業後,我必須要拋棄這件事。它來自於科學精密的計算。”他告訴南方周末記者。

對《煎餅俠》的商業成績,大鵬看得很清楚:“‘大鵬當導演’,大家會慣性地判斷它是爛片。大家對我的期待值比較低,卻收獲了驚喜。如果它是周星馳拍的,看完出來也許會失望。”

“把大麻給我拿過來”

南方周末:據說你最初想做的《煎餅俠》不是現在這個樣子?

大鵬:我本來想看可不可以做一部電影,如果有一百分鐘,就請一百位明星,演一百個段子,就像《屌絲男士》。這是我最擅長的。我把這個想法否定了。因為我覺得電影,大家還是希望走到一個黑房間,去進入一段故事。

我們最初討論了很多故事,都很好笑,比如一個東北的廚師到美國旅遊,被別人誤以為是時尚設計師,最後參與了一場“維多利亞的秘密”的秀。故事都很好,但為什麽是我來演?如果找徐崢、黃渤、王寶強,最優秀的喜劇演員,肯定比我演得好。後來我跟片方說,這些故事都不是我唯一,那我來寫一個,我來導,他們接受。

南方周末:什麽是“大鵬唯一”的故事?

大鵬:只有我演大鵬,才是我唯一不可替代的故事。如果是大鵬,他應該面臨一個什麽故事?終究應該是一個小人物,到最後成了一件大事。

現實生活中,大鵬不是小人物,因為《屌絲男士》被很多人認識。那麽就讓他歸零。什麽事可以讓他變成一個真正的屌絲?想來想去也只有目前這種方式,因為一個誤會,一切都遠離他。接下來的任務是給大鵬設計一條行動路線,我們設計成了拍電影。

拍什麽電影?於是有了超級英雄“煎餅俠”的概念。超級英雄電影是觀眾最容易理解的一種電影形式,就是一個人因為什麽事,變身為一個什麽俠,打敗了一個大Boss。我們已經在好萊塢的熏陶之下,對這個事特別了解。

“煎餅俠”,這是我自己想的,沒有費什麽時間,因為我就是喜歡吃煎餅。再給他一個合理的解釋:這個男孩小時候家里是賣煎餅的,他很自卑,希望家里能過上好日子,從小的夢想就是成為一個攤煎餅的大俠。

南方周末:這部電影也調侃了演藝圈的生存規則,包括藝人涉毒的熱點新聞,你如何把握笑的尺度?

大鵬:中國的喜劇跟全世界比起來是不公平的,因為全世界範圍內能使用的一些手段我們用不了。比如美國的脫口秀,很多笑點來自對政治內幕的解讀以及錢色的調侃,但在中國不可以。我其實在《屌絲男士》中不斷地試探這個寬度是什麽,也碰到了邊緣,大概就知道了。

“煎餅”的縮寫是JB。拍攝初期,很多人建議,我們做這樣一個笑點——胸口不是“煎”,是JB,頂著這個出來,大家多開心。我不要那麽做。

電影送審,沒有一條是來自尺度問題的刪減。有段戲是大鵬為了拍電影,找演藝圈好友幫忙,但所有人都編各種理由躲他。他找演員包貝爾,包貝爾假裝對助理喊:“把大麻給我拿過來!”大鵬嚇壞了,主動掛了電話。這個角色,原本找的是王學兵。影片送審時,正碰上他涉毒的新聞滿天飛,審片員建議把他的戲份刪除。我這才設計了包貝爾這一段。怕不過審,包貝爾的借口設計了三個版本,有一個是“我現在在南極呢,你聽風多大!”但我還是想沖一沖“大麻”版本,通過了。

“你的節操掉了”

南方周末:有人總結你的喜劇法則是“一上來就把自己搞慘”,你認可嗎?

大鵬:我比較認可,但這不是我的唯一手段。有種喜劇法則叫制造反差。大家的笑來自於比較——你看他還不如我,你看他比我笨。這種優越感觸發了大家的笑。

但我有自己的喜劇系統,我希望笑是在不經意間發生的。它看上去不會讓你覺得好賤,也不會是嬉皮笑臉裝瘋賣傻,或是誇張的肢體和語言。

《屌絲男士》第二季中,有一集場景是我和吳秀波扮演的都市白領擠電梯。那時有一句網絡流行語叫“你的節操掉了”。我設計了一個笑點,真的從地上撿起來“節操”兩個字遞給吳秀波。後來吳秀波提出來,你也應該讓我去撿一個對應的東西,撿“貞操”吧。我加上了,又進行了改動——吳秀波說“你的貞操掉了”,撿上來的卻是一張真的紙幣。這是不動聲色的笑。

南方周末:這套“不動聲色”的喜劇法則從何而來?

大鵬:我師傅趙本山給我的影響挺深。《屌絲男士》第一季,我拍完興高采烈拿給他看,他覺得我的大部分表演是過的。一場戲,兩位顧客在餐廳吃飯,發現了蟲子,於是我扮演的服務員就站在那拿了一瓶殺蟲劑,很誇張地把蟲子殺死了說:大家繼續吃。

我師傅說,你是直接奔著讓大家笑去的,但並不合理。他給我演了一遍,說作為一個服務員,應該是滿心愧疚,在你想要去換沒有換的時候,你偷偷拿出一瓶殺蟲劑,用很小的動作,(把菜)放回去,說現在可以用了。非常冷靜且收斂地去表演,可能效果是更大的。

南方周末:你的微博認證,第一位的介紹是“趙本山第53位弟子”,師傅看中你身上的什麽,願意收你為徒?

大鵬:我師傅從來沒有認可我的喜劇天賦,他曾經非常苦惱我未來的定位。但是我覺得他的偉大之處就在於他不是想讓我的喜劇天賦怎麽為他所用,他只是想幫助這個孩子。

他說我蒙上臉是好演員。當我不是大鵬,變成別人,會演得很好,但我本人,既不是特別帥,也沒有非常醜,就是一個普通人。這在通常情況下是個缺點,但在《屌絲男士》中變成了優點,我每一分鐘都變成不同的角色:算命先生、小保安、小白領……就因為是一張普通的臉。

南方周末:觀眾什麽時候該笑,什麽時候不該笑,你會不會做一番算計?

大鵬:《屌絲男士》的時候,我把所有拍出來的內容分幾撥觀眾進行審片,我拿筆記觀眾反應。分幾個檔次:爆笑、好笑,有一般、無聊,還有反感。我會把好笑、一般和爆笑都留下,把無聊和反感都刪除,這樣變成了大家看到的《屌絲男士》。

每集內容,會根據表格去排列,比如說上來先有一個“爆笑”,挑起觀眾情緒,緊接著來“一般”,雖然沒那麽好笑,但也笑了,然後很期待下一個是什麽。再來一個好笑,再一個爆笑,再來一個一般。觀眾的情緒其實是在被我們掌控的。這個工作方法也應用到了《煎餅俠》中。

煎餅 精算 出來 喜劇
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做生意》一之軒專賣幸福感 屹立35年 精算每款麵包上架績效 老鋪年吸五億元

2015-11-16 TWM

「一之軒」三個字給你的印象,是麻糬、桂圓蛋糕、還是香蔥麵包? 雖然沒有冠軍達人加持,親民又溫暖的品牌形象,深植人心。 背後的推手廖明堅,卻一路走得兢兢業業:「烘焙業在台灣,一分一秒都不能鬆懈。」一之軒是駐足台北市師大路的三十五年老店,從傳統陽春麵包店一路進化成以 桃紅色調吸睛的時尚烘焙店。老闆廖明堅並非一路順遂,他體察市場變化、抓準消費者口味,也能從錯誤中學習,化逆勢為優勢,靠一顆一顆麻糬明星、平價麵包開 創出連鎖王國。

走進門市,架上一個個渾圓柔軟的波羅麵包、底部油煎酥脆的香蔥麵包,或是鹹甜鹹甜的麻糬,不禁食指大動,毫不猶豫地抓了一、兩個到結帳台,掏錢時沒有太多心理負擔,只等不及地一口咬下去。

這就是一之軒的品牌力量:親民的幸福烘焙。當其他老牌如新糖主義、惟客爾、可頌坊、丹比喜餅都黯然消失時,一之軒仍屹立不搖街頭,全台十三家門市、今年業績上看五億五千萬元,還打算每年以兩家的速度擴店。究竟一之軒是如何走出今日的局面?

重紀律 固定晨操、處處貼標語關鍵在於不斷「學習」。第一次和廖明堅見面時,拿到他的名片,頭銜不是創辦人,不是總經理,竟然寫著「總學習長」,他靦腆地 笑說:「活到老學到老,人得不斷學習,不進則退。」第二次約在總部碰面時,一進到電梯,就看見貼著精神標語:「本月一詞:謙虛。」早上九點鐘一到,廣播喇 叭傳出晨操音樂,廖明堅站在辦公室區開始揮舞臂膀帶著員工做早操,然後熟練地拿出當天的剪報,分享熱騰騰的觀點。在內勤辦公室,處處貼滿財經雜誌的好文剪 貼或公司標語:「翻轉一之軒,改變看得見。」不僅學習的衝勁,彌漫公司之中,走到會議室,牆上掛著「員工自律信條」、「龜毛條款」,載明不得遲到、不得收賄等規範,以及「一之軒憲法」,規定公司舉債金額不得超過資產的三成、不得做本業以外的經營或投資、不得有公司婚外情等,這些條例綱要全都出自廖明堅之手,處處可見他形塑公司文化的企圖心。

廖明堅戰戰兢兢的危機感,源自於早年差一點滅頂的教訓。

一九八○年,畢業自中興大學法商統計系的他,在熙來攘往的師大商圈開設第一家現烤麵包的烘焙坊,因有別於「師傅在後面做、小姐在前面賣」的傳統單店經營方式而大受顧客歡迎,他嘗到了日進斗金的滋味。

或許是成功來得太容易,他得意之餘開始高速展店,短期內開出十三家門市,還另外投資兩家泡沫紅茶店、兩家餐廳、一家中央工廠。

擴張很快,業績卻未等速跟上,過度擴張的苦澀立刻迎面襲來,他嘗到財務周轉不靈的苦果,那陣子,「凌晨三點半電話響,我只敢叫家人接電話,轉告電話那頭說我不在家。」他形容,深皺的眉頭難忘當年的惶恐。

專賣烘焙機器的新麥機械董事吳曜宗和一之軒合作了三十年,與廖明堅也從客戶變成好友,在廖明堅周轉不靈時,他二話不說就借予資金,「廖明堅即使在事業谷 底,奮鬥專注的心、對待員工和供應商如家人的情誼都沒有變過。」此後,廖明堅常把「少年得志大不幸」掛在嘴邊,時時警惕自己要一步一腳印,永續經營。

九六年,他將店面收到只剩三家, 重新學習財務、人力和品質管理。首先,他退一步檢視自己的產品,發現一之軒的產品太單一,「每天這麼多的來客數,我們只能賣麵包嗎?」拚逆轉 靠招牌麻糬 甩滅頂危機他尋找第二類品項,決定請師傅學習製作當時正夯的「曾記麻糬」,沒想到研發相當成功,按壓會回彈的韌度,創造了一之軒麻糬的特色,讓顧客愛不釋 口,一天可賣出一千多顆,隨著店面增加,如今每天出貨至少一萬顆。

接著,搭上周休二日的國內旅遊風潮,廖明堅複製開發麻糬的模式,循著找出「台灣人喜歡又熟悉」的糕點思考,陸續開發「桂圓蛋糕」和「綠豆冰糕」成為明星伴手禮。

如今,光是伴手禮就占一之軒營業額的三五%,其他為麵包四五%、蛋糕一五%,相較初期大部分都賣麵包的業績,整整翻了一倍。

二○一二年起,廖明堅啟動一之軒轉型,門市以桃紅明亮的時尚感一新耳目,並在女兒廖珮綺建議下,跨入客製化的喜餅市場,形象的翻新加上門市裝潢氣氛的提 升,都為一之軒帶進新客源,儘管門市僅十三家,業績與擁有二十餘家門市的連鎖同業聖瑪莉、順成蛋糕相比,不遑多讓,顯見一之軒的單店業績貢獻度遠大於前述 兩家。

今年才被延攬到一之軒擔任品牌技術營運副總經理的劉慕孝認為,一之軒從小小烘焙店做到連鎖規模,很多管理制度都是一路慢慢加上去的,感受「廖總經理很有求知欲」,不論對國外建立品牌的方式或是同業作法都求知若渴。

衝績效 麵包上下架分秒精算廖明堅總是保持對市場的高度敏銳,當麵包達人吳寶春獲得世界麵包冠軍,市場開始流行歐式麵包時,歐式麵包立刻取代門市枱面上一 半的台式麵包;但當他發現業績不如預期後,立刻著手調整產品,更為此花了半年時間,才找到歐式、日式和台式為「二:二:五」的黃金比例。

麵包架的學問,還不僅如此。他拿出一張產品表單,分類上的A產品屬於明星商品,全天都得販售;C產品只在尖峰時刻販售,上下架時間都得記錄;而有保鮮時效的產品,例如沙拉麵包只能離開冰箱四小時,時間到了就要下架。

透過這張表單,他有效管理兩百多款產品的尖、離峰與上、下架流程,更藉以監控門市的商品去化速度。同時,運用大數據分析,還能在第一時間掌握每家分店的銷售數字、熱銷品項的個別變化,進而作為採購或是業務了解的判斷依據。

身為日本「經營之聖」稻盛和夫「變形蟲理論」的信徒,廖明堅將中央工廠、門市的前店後廠分拆為兩個利潤中心,並保留三成的淨利給各自的利潤中心分享。如此一來,前店後廠便會主動關心自身的績效。

他舉例,門市因為向中央工廠進貨,就會關心進貨成本是否高於同業;而門市後廠的師傅也會注意前場的銷售情況,一看到架上空了,也會主動增產。同時,也讓員工會動腦筋思考如何降低進貨成本、降低損耗,而不是打卡下班就算了。

廖明堅直言:「我們贏別人的,就是當烘焙業的門市平均損耗率達五%時,一之軒得以控制在三%以下。」原來,比別人少二%的耗損,就等於比別人多二%的利潤,一之軒的勝出祕訣盡在其中。

惜人情 傳統單店附近絕不拓點今年十一月,一之軒甫進駐桃園第一航廈,更將在師大商圈再開轉型店,擴店動作頻頻,廖明堅卻將成長功勞歸功於「人」。

他回憶今年年初,師大總店的鄰近老店俊明行店東二代,突然問他要不要租下店面,他相當詫異,長年自用不租的店面怎麼同意出租了?

原來是信守承諾的老闆在過世前交代兒子,如果打算出租,就優先租給廖明堅。

一之軒在師大路一開三十多年,與老鄰居都有好交情,店旁巷子裡的一位店東老友也曾很有義氣地告訴他,「曾有烘焙坊要以五十八萬元的高額租下他的店面,他拒 絕了,原因是一之軒就開在隔壁,競爭會影響老鄰居的生意。」這位老鄰居後來把店面租給服裝店,每月店租收入整整少了十萬元,類似的事情都讓他心懷感恩。

如今,他拓點也將心比心,如果旁邊有傳統單店,他絕不開店,「我不能讓一個家庭沒飯吃。」每到發薪水之前,面對三六○位員工,他不時會看著薪資表思考:「這個人有沒有家庭?這份薪水夠他支撐養家嗎?」有時候不禁添加一些金額。

廖明堅說:「這是經營的背後,許多人看不見的辛苦。」打滾商場三十五個年頭,他經常自省,一之軒何德何能有今天?人人都很努力工作,為什麼老天特別眷顧他?

「我想這是一種使命,要我把這份幸運來幫助更多的人。」一個麵包在廖明堅眼中,撐起的不只是一個品牌,更編織出一個推己及人的世界。

撰文 / 許秀惠、黃玉景

 


做生意 一之 之軒 專賣 幸福感 幸福 屹立 35 精算 每款 麵包 上架 績效 老鋪 年吸 吸五 五億 億元
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三個山東大漢 靠龜毛拍出超夯《琅琊榜》 畫面構圖用科學精算 一頂帽子做五款來挑

2016-01-18  TWM

《琅琊榜》一劇去年先在中國走紅,又搶入台灣市場,成為觀眾街頭巷尾的話題。創作團隊靠著對細節的堅持,硬是在「架空」虛構的歷史中,填入了文化的底蘊,靠著「龜毛」,創造出戲劇雅俗共賞的可能性,被稱為「現象級」大戲。

北宋慶曆六年,歐陽修被貶為滁州太守,他在現今安徽省西南邊的琅琊山中,娛情山水、恣意痛飲以排遣貶官的抑鬱。他盛讚琅琊美景,名篇《醉翁亭記》於焉出 世。琅琊山上除去「醉翁亭」,還建有古梅亭、洗心亭、會峰閣等名勝。「會峰閣」前身為「會峰亭」,建於明代,後被毀改建,如今築於南天門上,琉璃黃瓦,隔 上二十四個鈴角,山風撫處,金聲四起,韻致古雅。

好笑的是,二○一五年十一月,滁州琅琊山景區竟把「會峰閣」易名為「琅琊閣」,新匾額落款上竟寫了宋代大詩人「蘇軾」之名,時空真亂了套!簡直像是某些粗製濫造的「穿越劇」,不顧考證。

當然,琅琊山景區的「改名之舉」其來有自,中國戲劇《琅琊榜》去年九月推出後,在中國紅火,它被稱為「現象級」電視劇(指在社會上掀起波瀾影響甚鉅),曾 拿到中國五十個主要城市收視第一,網路總點擊率多達上億次,以苛刻嚴厲著稱的「豆瓣電影」網友,也給該劇打上高達九.二分的高分,稱其為「良心劇」。

劇中英俊瀟灑的梅長蘇(胡歌飾演)、英武質樸的靖王(王凱飾演),都成了街頭巷尾的「談資」(意即話題),《琅琊榜》在台灣播出,同樣紅遍全台,連民國黨副總統候選人徐欣瑩,在電視辯論會中都自比「靖王」,顯見此戲之熱。

至於琅琊山景區要攀之附之,看來也情有可原,畢竟人家紅,沾光罷了。

把「虛」玩成「實」

架空歷史中,填入文化底蘊?

《琅琊榜》的故事改自同名網路小說,該劇劇本同樣出自原著作者海宴,琅琊山景區改名之荒謬在於:海宴在《琅琊榜》中設定的時空並非「歷史」、亦非野史,而 是「架空」的歷史,一切情節皆屬虛構;「會峰閣」有其歷史淵源,山景區卻自絕其厚實的文化血脈,去炒作虛構之物。

倒是《琅琊榜》,這故事縱然虛構,卻蘊藏戲中的「中國文化」揉得扎扎實實,從美術到禮法、從妝髮到服飾,一切有所本,琅琊山景區把「實的」玩成「虛的」,《琅琊榜》的成功,卻在於它把「虛的」當成「實的」在玩。

《琅琊榜》的製作團隊挺有意思,編劇海宴是幕後藏鏡人,在外界眼中,她是「最神祕的小說家」,網路上卻幾乎連張近照也查不到,大抵只知她是上班族,任職於一家地產公司,背著房貸車貸。

至於製作人、導演們倒因為戲宣傳,不時得露個面,如果當今天下確實有個「琅琊榜」,《琅琊榜》製作人侯鴻亮和導演孔笙、李雪,非得列名其中。三人都是山東 漢子,孔笙是老大,侯、李稱之為師傅,他們全是攝影出身,拍過題材無數,除《琅琊榜》外,《闖關東》、《鋼鐵年代》、《北平無戰事》、《偽裝者》等都出自 他們之手,這些片子因題材嚴肅、富有道德感,被視為「正劇」。也因「正劇」調子沉鬱陽剛,收視率常比不上其他花團錦簇、男歡女愛的愛情戲。

中國觀眾仍習於買單「具有宣傳性」的要素,如偶像、新鮮感、故事衝突與新聞性人物等。中國名編劇于正就直言:「我自己寫劇本,都是通過對市場分析後做過計 算的。」《宮鎖連城》或陳妍希主演的《神雕俠侶》,都抓緊了市場需求,就算戲中演員被評演技爛、作品遭斥劇情鬆散,「吸人眼球」的能力卻是一流。大明星范 冰冰出資、拍攝的《武媚娘傳奇》,也靠著半露酥胸、大紅亮綠的風格,成就了一番毀譽參半的名劇。

IP好、顏質高

當紅網路小說,擁大量粉絲二○一五年底,于正推出戲劇《雲中歌》,同樣,角色容顏貌美、色調粉嫩輕巧,收視同樣不差,但這次「于正劇」的表現,卻顯然不及「正劇」《琅琊榜》。

孔笙、李雪、侯鴻亮此番到底祭出了什麼法寶?其一當然是「IP」選得好(IP,Intellectual Property 意指智慧財產權),中國戲劇、電影都喜歡往漫畫、小說尋找題材,好IP擁有高知名度,也擁有大量粉絲,暴紅的《步步驚心》、《後宮甄嬛傳》、《花千骨》等 片,無一不是IP劇。

《琅琊榜》同樣也是當紅網路小說,孔笙、李雪、侯鴻亮的選擇合乎市場規則。同樣的,這次《琅琊榜》中的主角胡歌,原是中國著名小生,王凱同樣帥得很,套句中國人用的話,此戲「顏值」極高,君不見多少網路「小編」如癡如醉,硬是要把「太帥了!」連說三次。

但只以「IP」、「顏值」作為《琅琊榜》成功的理由,顯然不夠周全。中國影視成長,戲劇產業也火燙,然而隨著這種勢頭,許多「與劇情無關」的花費竟占了拍 片成本大半,圈內盛傳,明星主演片酬,超過成本半數比率的不可勝數,最後「五毛特效」、「五毛服飾」等暗諷戲劇隨便、東拼西湊的說法也不脛而走,爛戲大 賣、票房佳而口碑差,「本末倒置」的狀況也時有所聞。

妝髮服飾超講究

劇中人物,依地位改變造形《琅琊榜》的美術設計邵昌勇與孔笙、李雪、侯鴻亮同鄉,講起話來帶著濃濃山東腔,四人相識近二十年,「我們務實吧!不然走不到一 塊。」問起幾人的相處方式,只見他悠悠地說:「也沒什麼故事,我們不大想其他事,只是大家都知道『不能來虛的!』」造形師蘇志勇也說:「我們在一個認真的 狀態下,實在地做事,不離譜、不誇張,但求到位。

《琅琊榜》成本高達一.一億元人民幣(約新台幣五.五億元),美術部分也花了超過一千萬元人民幣,錢花在刀口上,侯鴻亮說的:「演員片酬絕沒超過五成。」 就是這種對故事、對內容的堅持,才成就了《琅琊榜》的高度,邵昌勇還不太滿意,笑說若再有多一點錢,美術能處理得更細緻。

《琅琊榜》從美術到造形,參照了魏晉南北朝南梁時期的文物。光是戲中梅長蘇在金陵的宅邸,邵昌勇就花了兩個多月準備。梅長蘇宅邸是在浙江省的橫店影視城拍 攝,影視城已有現成建築,但為求拍出氣氛,「我們把裡頭整個重新改造,打通兩個場景,把建築改成秦漢以來的形式。」不只這間宅邸,包括梁王大殿、比武場、 親王宅,每間建物不是憑空搭造、就是改建裝潢,完全不惜血本。

蘇志勇談到妝髮時興致高昂,「梅長蘇的髮冠,是用白玉製成。」他籌備時,準備了木冠、青玉等五款大小冠帽,「太沉也不行,尺寸也要合適。」最後飾有獸首的 白玉冠,果然襯托出梅長蘇絕塵雅士的儒生氣質。至於皇后、貴妃、親王、郡王也各有講究,靖王的母親靜妃,原本地位較低,頭上只能裝飾普通飾物,隨著地位漸 高,頭上「鳳簪」也越來越多。《琅琊榜》中,只有皇上戴冕,但親王冠上卻也以「二珠」、「五珠」、「七珠」等彰顯地位,儘管只是細節,但細看劇中人物,他 們在政壇或浮或沉,造形也隨之改變。

妝髮、美術上講究,劇組也沒放過「文化禮儀」,《琅琊榜》找來「古禮專家」李斌推敲,一揖一拜都有其道理。靜妃在一場戲中,要面對太皇太后、皇后、貴妃以及公主,她對太皇太后行最重的稽首禮,再分別對其他后妃行不同禮儀。

梅長蘇身為名士,常有人求見,但他體弱,所以隨著劇情發展,他開始時正襟危坐,最後卻要半臥而不失禮數。梅長蘇的戀人霓凰郡主,常年南征北討,在劇中總是行男兒禮,直到她與梅長蘇相認,才情不自禁擺出「萬福」(指古代女子見面用的禮節)。

李斌笑說,開始時演員被折磨得很慘,但到最後,拱手跪拜自然融入肢體。劇中太皇太后去世時,眾人行《周禮》中的「振動」大禮,此乃戰慄變動之拜,禮儀做得到位,也表現出《琅琊榜》作為歷史劇的厚度。

構圖精緻如教科書

用黃金分割,詮釋完美畫面李斌坦言:「有些劇組,請我們去,也不太要我們教,就讓我們當個擺設。」但《琅琊榜》確實不同,從硬的到軟的,從實的到虛的,都 以文化為本,所有事情都一古腦兒全做到底,孔笙認為自己拍片「笨」,但這種結實的笨方法,反而比花拳繡腿更拳拳到肉。

孔笙、李雪、侯鴻亮都出身攝影,《琅琊榜》的畫面、構圖也確實精緻如同教科書。「對稱式構圖」不說,V字構圖、由費布那西數列(Fibonacci,又稱 費氏數列,由數學家費布那西使用兔子繁殖來詮釋這個數列)畫出的黃金螺旋構圖、黃金分割對角線構圖、井字法則、三分律等構圖全用上了。孔笙曾驕傲表示: 「畫面和光影很重要,是完美詮釋故事不可或缺的手段。」無論光線、場景,這群被戲稱為「處女座」的製作團隊,斟酌得近乎苛求,儘管戲中最後被挑出幾場穿幫 戲,終究瑕不掩瑜。

細數劇中細節,《琅琊榜》的成功顯然不是僥倖,蘇志勇說:「我們得實實在在地花錢,該花一百萬,就是一百萬!鳳冠該用黃金就不用銅!」「良心劇」實至名歸。

金庸曾引查繼佐詩曰:「縱橫鉤黨清流禍,峭蒨風期月旦評。」作《鹿鼎記》第一回回目,「縱橫鉤黨」意指結黨圖利;「月旦評」意指品評人物。《琅琊榜》中, 皇子們奪嫡求位不擇手段、選天下英雄,也與詩合。以此句作結,在於呼應文首,琅琊山景區與其去攀附別人的成功,硬是把亭子改名,倒不如扎實做好細節,《琅 琊榜》即是此例,它叫好叫座,這倒也與詩合。

撰文 / 陳亭均

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以精算師的視角看萬寶之爭中的萬能險

前幾天,關於“萬寶之爭”,有一條新聞引起了廣泛關註,即“萬能險持股是否有投票權?”而且,當時還風傳“有權威人士稱,萬能險購買的股票,在中國證券登記結算公司登記的所有者是萬能險產品賬戶,不是保險公司,所以保險公司沒有投票權”,甚至有些觀點還喊出了“保險公司將洗劫上市公司”。

坦白說,當時這條新聞真的把我看糊塗了:這是個什麽問題?買了普通股還被質疑背後的資金來源從而質問有沒有投票權?怎麽感覺那麽像文革中動不動就問“你家什麽出身”?另外,國內保險行業發展了幾十年,怎麽一夜之間就有能力“洗劫上市公司”了?

首先,不熟悉專業知識的讀者可能會問:萬能險的資金能被保險公司用來買股票嗎?

我們先來看個例子。就在幾天前,6月底,華夏人壽,在香港證券市場通過萬能險持有了民生銀行

公告中寫得非常清楚:through Universal Life Insurance Product(通過萬能險產品),華夏人壽持有民生銀行2.56%的股份,並且明確了:carrying voting rights(具有投票權)

至於法律法規,目前國內保監會關於保險業資金投資的管理辦法以《保險資金運用管理暫行辦法》為主,兼有各個市場的保險資金投資相關法規。其中,第二章“資金運用形式”的第一節“資金運用範圍”的第六條明確表示:“保險資金運用限於下列形式:(一)銀行存款;(二)買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價證券;……

具體的,其中與保險公司投資相關的法律法規——別說是關於萬能險——沒有也不應該有針對具體某個險種所收取的保費進行投資限制。不僅中國沒有這種限制,外國也沒有。後文有詳細說明。

同時,與投資非上市公司股權相關的法規《保險資金投資股權暫行辦法》的第十九條,可以提供極大的參考意義:

“第十九條:重大股權投資,應當通過任命或者委派董事、監事、經營管理層或者關鍵崗位人選,確保對企業的控股權或者控制力,維護投資決策和經營管理的有效性。

盡管這條法規中所稱“股權”是指非上市公司的股份,而且在2004年保監會頒布的《保險機構投資者股票投資管理暫行辦法》中沒有與這條相應的規定,但性質和目的是一致的。保險公司在證券市場上投資的流通股股票,通常都是普通股。作為普通股股東,積極參與公司治理的權利是毋庸置疑的,是不證自明的。這是我國《公司法》的根基。

順便,在此鄭重建議保監會完善《保險機構投資者股票投資管理暫行辦法》,把類似於上述股權投資辦法第十九條的法規也在其中明確。比如“保險公司應積極充分地行使法律規定的股東權利”等。

我們再看看美國的保險監管法律。美國各個州有自己的保險監督官和相應的法規,但在聯邦層面,有聯邦保險監督官委員會NAIC發布《標準法律、條例和規則》Model Act供各個州參考。各個州相關法律也基本上大同小異。其中關於萬能險的法規,通篇沒有任何一處提到萬能險所收取的保費及投資賬戶資金的投資行為與其他險種有任何區別或者限制。(來源:http://www.naic.org/store/free/MDL-585.pdf)

同時,關於保險資金投資的總法規INVESTMENT OF INSURERS MODEL ACT (III-283),也沒有提到任何關於萬能險投資及投票權的限制。來源:http://www.naic.org/store/free/MDL-283.pdf

那美國是如何對保險公司的股票投資風險進行管理的呢?

美國和中國的保險資金股票投資監管框架,在本質上是一樣的:限制保險公司能承擔的最大風險。保險公司承擔的風險越高,需要的資本金越多。反之亦然。實際操作也比較類似:

中國:

1投資集中度限制:持有單一股票不得超過上季末總資產的10%(藍籌股)或5%(非藍籌股)

2投資品種限制:投資於權益類資產不得超過上季末總資產的30%。

3以償二代(《以風險為導向的中國償付能力監管體系》)為代表的一整套償付能力監管制度。

美國:

1通用禁止規定:如保險投資不得為保險公司高管進行擔保、不得投資於為自身融資的證券等。

2與中國類似的集中度與投資品種限制(參見上圖Model Act 283中的Section 8)。

3以風險資本Risk Based Capital(RBC)制度來限制保險公司投資於高風險資產。這種制度的運作原理,後文有詳述。

來源:http://www.naic.org/store/free/MDL-312.pdf

最後再來簡單看看英國。

Aviva英傑華,英國最大、世界第五大人壽保險公司。旗下資產管理公司Aviva Investors,它的投票權是如何實現的?請看披露:

https://uk.avivainvestors.com/gb/en/individual/about-us/voting-rights-strategy.html

其投資策略中明確:“投資標的公司後,將行使股東投票權,包括選舉董事會、並購等重大事項。

我們來看一個實例。阿斯利康AstraZeneca是一家英國的著名制藥公司。下圖是各個資產管理公司作為其股東,在行使該公司董事會投票權的一次統計。其中Aviva Investors,AXA Investment Managers,都是保險資產管理公司。

來源:Asset Manager Voting Practices: In Whose Interests?  Survey of 2014’s AGM season, ShareAction (UK).

而且,各位也可以從上表看到,有大量的資產管理公司行使投票權。這不禁讓人想到證監會常常鼓勵的“發揮基金公司在IPO定價、上市公司治理等方面的積極作用”,法律依據是《基金法》第二十條所規定的公募基金管理人應履行的職責,包括“代表基金份額持有人利益行使訴訟權利或者實施其他法律行為”(這其中當然有保護持有人利益、防止上市公司與基金公司串通等問題,就不展開討論了)。類似的,保險公司作為上市公司機構投資者股東,也理應享受同等的股東待遇。

最後,至於有專家說“中國證券登記公司所登記的股票所有人是萬能險賬戶不是保險公司”的問題,甚至說這個問題橫跨《保險法》、《證券法》、《基金法》、《公司法》、《信托法》、《合同法》。我想,這個問題存不存在、有沒有這麽複雜,以上論述已經給出了答案。不得不說,這只是因為萬能險投資款項在中證登的一個技術性登記問題而已。這筆錢本來就是保險公司用來投資的,至於在中證登如何簿記,和股票所有權、萬能險投資款的所有權沒有關系。上面的這些討論也證實了,即便在萬能險的誕生地美國,也沒有對萬能險或任何險種的投資資金提出股東資格的區別對待和投票權的區別對待——因為這種區別對待的想法從法理、財務的角度都站不住腳。

所以,在此要告訴各位:在合法的前提下,任何投資人購買的我國股份有限公司發行的普通股,必定同股同權。英文中,普通股甚至直接可以稱為Voting Share,即有投票權股份。這是現代股份有限公司的制度DNA,更是我國資本市場的根基。

說到同股同權,這里我想插一個問題:國際上,有同股不同權的情況嗎?答案是:有!分以下兩種情況:

1該公司主動發行沒有投票權的優先股;

或者:2采取同股不同權的合夥人制度。

當年阿里巴巴選擇在美國上市,就是因為馬雲為了保持控股權,采用了同股不同權的合夥人制度,也就是說馬雲和其他管理層持有的股份具有控制性/決定性的董事會投票權。

阿里巴巴不是唯一一個此類公司。最著名的案例就是巴菲特的伯克夏哈薩維公司和默多克的新聞集團,還有谷歌,領英等科技類公司。這種股權設計的初衷,是為了保護對企業有決定性意義的公司創始人的傑出領導力與股東的財務實力分開。因為在一定意義上,管理層領導力和股東財務實力確實是兩回事。有錢的不一定能把公司經營好,能經營好的創始人往往不如投資人有錢。一定程度上,這種制度把財務實力和企業經營能力進行了結合。

但這種弊端也是顯而易見的:有壓倒性投票權的管理層、合夥人共同牢牢地控制住了公司,有最大的為己牟利的權力,所以不一定會作出最有利於其它股東特別是中小投資者的決策。而且,國際商學界有大量的公司治理相關學術研究證明了:從歷史經驗來看,這類制度的公司的整體表現不如一般的股份有限公司。當然,這里強調的是歷史經驗。現在這樣一個資本過剩、泡沫橫行的年代,這種制度的接受度會不會超越同股同權的股份有限公司制度,我們拭目以待。

言歸正傳。因為這次寶能的收購,市場上有危言聳聽說“保險業洗劫上市公司”。我們不禁要問:有這個可能嗎?

我們從資金體量來與基金業比較。根據天相投顧統計,2015年公募基金規模8.4萬億,其中以偏股主動型基金計算(包括開放式股票型、積極投資股票型、混合型),截至2015年末該類基金的規模為3.04萬億元。再加上私募基金2015年總認繳金額已達5.07萬億,其中84%投資於股票市場(數據來源:朝陽財富基金研究中心),約為4.26萬億。這樣粗略算來,公募加私募投資於股票市場的資金已近7.3萬億。而根據保監會統計,保險業2015年資金運用余額11萬1795億,其中15.18%投資於股票和證券投資基金,總金額1萬7千億不到。

7.3萬億的公私募大佬和1.7萬億的保險小弟,這還僅僅是資金量上的差別。再說,保險公司投資上市公司必須按照保監會的整套法規進行,何來“洗劫”一說呢?

說來說去,總之,質疑“萬能險資金能不能購買上市公司股份、買了有沒有投票權”,基本上是個笑話。 

其實,這幾年,保險資金從默默無聞到突然笑傲江湖,著實吸引了不少眼球,也讓公眾對保險資金的法律性質產生各種疑問。許多很不專業的評論,戴著各種“為了投資者利益”、“保護上市公司資產不被保險公司洗劫”等危言聳聽看似正義的帽子,雖然吸引眼球,卻極其誤導人。

要理解保險的投資行為,就要先理解為什麽保險公司有錢可以並允許用來投資,而要理解這點,就要先理解保險業的一大特點:

保險業是全世界上極少數幾個“先收錢後花錢”的行業。

“先收錢後花錢”這六個字,用財務的語言來說就是“先收入後成本”。聽上去很讓人興奮對吧?其實這一點,既給保險公司帶來便利,也帶來不少麻煩。下面詳細給您解釋這其中的優勢和風險。

一般行業,都是先成本後收入。比如蘋果公司賣手機,是先花錢造手機、再賣手機收錢,成本在先、收入在後。而且,蘋果公司這種產品極其暢銷而沒有應收款的公司只是極少數。絕大多數普通公司都是先銷售後過一段時間才收款,這中間都會產生應收賬款而占用公司資金。

但保險業就不同了。保險公司如果正常開業後,只要保單產品準備好了,那麽,每銷售一份保單,都是先收保費,後面有理賠它才把錢賠出來。

先收保費後付賠款,看上去是不是很誘人?

只可惜,“出來混,遲早是要還的”,天底下哪有那麽便宜的事?我就只問你一個問題:未來要賠給客戶多少錢?

這個問題的答案,只有老天才知道!不騙你。說真的,只有“老天才”知道。

這個“老天才”,就是資深精算師。一開始就收了一大筆錢在賬上,並不一定是什麽好事。玩得好就是資本魔方、現金奶牛,玩得差就是燙手山芋、虧損黑洞。所以,保險業需要精算師來盡可能地精確預測每張保單收你多少錢合適(因為有很多成天和它競爭的其它保險公司)、賬上要準備多少錢(因為每天都有人來找它理賠)、將來可能賠出去多少錢。保險公司和任何行業一樣,只有收入大於支出,才是賺的。

這種預測的難度,讓保險公司的主營業務每天都如履薄冰。只要理賠金額比精算師預測的多,那麽就很可能出現虧損。更嚴重的情況,突然一個巨災,可能導致集中的成千上萬筆理賠,保險公司因此全年虧損甚至連續幾年虧損都很正常。保險公司怕巨災抽幹自己的現金流,就像銀行怕集中爆發壞賬和擠兌抽幹自己現金流,是一個道理。再加上保險產品同質化嚴重,價格戰、渠道戰競爭往往異常激烈,壽險、產險往往常年微利甚至虧損,只能靠投資端彌補業務端。

這里不得不插一句的是,行業外有很多非專業人士,說保險公司賬上有一大堆“浮存金”可以任意使用,言語之中充滿了讓人哭笑不得的嫉妒感,好像保險公司就能任性花錢。這種說法真是極其荒謬又誤導人。

第一,保險業內從來就沒有“浮存金”這一說——保單上、賬本上、報表上都沒有。這個中文說法的來源,是國內一些媒體,把巴菲特、芒格在通俗化解釋保險業時,將保險公司賬上的現金打的一個非常籠統的比喻“cash float(浮動的現金)”,誤讀成了保險公司的專有名詞。殊不知這些“浮動的現金”包括各種風險準備金、應付款項等,根本就不是一個簡單的整體概念。

第二,通過上面的通俗介紹,各位也應該明白了,保險公司這些高負債所得到的資金,每天都會有理賠、保戶分紅、退保、傭金、經營費用等各種支出接踵而至。保險公司戰戰兢兢都來不及,怎麽可能任性使用?

所以,幾百年來,保險公司的經營原則必然是謹慎謹慎再謹慎,小心小心再小心。看看今年1到5月的國內保險業資金運用情況,超過一半的資金運用在了風險較低的債券和銀行存款。

數據來源:保監會網站http://www.circ.gov.cn/web/site0/tab5257/info4033317.htm

再看看發達國家的情況:基本上都是債券占了大多數,這其中絕大多數都是低風險債券。

美國人壽保險企業資產配置情況

那麽,保險公司用萬能險投資的做法是如何開始的?為什麽是合法合理的呢?這得從保險業本身的資金累積開始講起。

一開始,保險業是只有傳統保險的,也就是前面講到的:你交錢給保險公司,保險公司承諾你在何種情況下賠多少錢給你。以人壽保險為例,比如疾病賠多少、殘疾及死亡賠多等。簡單說:

前面講到,保險公司收取了保費,不敢也不能亂花。這個階段,一般都用來存銀行、投資債券等低風險行為。

時間到了美國的1970年代。那是個神奇喧囂又亂糟糟的年代。

1. 拖垮了整個經濟的越戰已經進入尾聲和收拾爛攤子的階段。

2. 美元與黃金完全脫鉤(即布雷頓森林體系的崩塌)。

3. 石油危機導致石油價格暴漲。

4. 失業率高企。

5. 經濟第一次出現滯脹,即經濟停滯與物價飆漲同時發生——這在當時的宏觀經濟學教科書上根本就不可能發生——導致傳統凱恩斯主義完全失靈。

當時銀行利率高到什麽程度呢?3個月存款利率多少?將近20%!如果是你,你會買保險嗎?除了保險意識強的人會去買個死亡保險,絕大多數人至少要去存銀行吧?

利率高漲的美國,還倒逼了貨幣基金——也就是余額寶的前世——的誕生。人們紛紛把錢用於投資,而只購買非常有限的定期(即死亡)保險。

精算師們多聰明呀,一看就覺得勢頭不對:老百姓錢都去投資了,這樣下去沒人買保險了。得開發點新產品,把投資和保險結合起來。於是,萬能險誕生了!它收了你的錢以後,分成兩個部分:一個部分留著將來準備對付死亡賠償,剩下的用來投資,並且有保底收益。保底的這部分近似於有承諾收益的封閉式基金——盡管計息基礎要扣除管理費以及提前支取有手續費。

所以,萬能險誕生後,它和與其非常相似的投連險一起,創造了“保障+投資”的保單功能。LIMRA(美國壽險協會)統計顯示:萬能險在1979年誕生後,大受歡迎,到 1985年即獲得38%的壽險市場份額,此後常年保持在25%左右。到2015年一季度,萬能險約占美國壽險市場的37%。(來源:http://www.limra.com/Posts/PR/News_Releases/LIMRA_Reports_Individual_Life_Insurance_Sales_Increase_8_Percent_in_First_Quarter_2015.aspx?LangType=1033

今天,萬能險在全世界多個國家和地區獲得了蓬勃發展。美國、加拿大、新加坡、馬來西亞、香港、印尼、越南都有萬能險的主要市場。在長達近40年的歷史中,萬能險始終保持了旺盛的生命力。

那麽,萬能險項下的資金用來收購上市公司長期股權,為什麽會被質疑呢?原因是,本來萬能險的出發點是保護投保人所投資金的長期利益,但國內近年來中小型新興保險公司為了搶占市場、沖保費規模,大幹快上,積極發展了很多中、短期萬能險,發行了較多的低退保費用甚至是零退保費用(退保費用就是你退保時要扣掉的錢)、高現金價值(現金價值就是退保時你能拿到的錢)的萬能險保單,甚至是名為長期、實為短期的保單,比如前一、兩年的現金價值就比保費高,導致大量客戶可以在短期內就帶著正收益退保,從而使保險公司面臨流動性風險。

這就引起一個問題:期限錯配。典型的錯配有兩種,一種是融資端資金周期短於投資端,投資還沒結束,就面臨要‘還錢’的任務;還有一種是融資端資金周期長於投資端,投資結束早,面臨再投資風險,即再投資時市場整體收益水平可能下降,從而無法覆蓋融資成本。

很多人一聽期限錯配,就開始大加鞭撻。一個‘錯’字,誤導了多少人。其實這個“錯”字,不是“錯誤”的錯,而是“錯開”的錯,也就是資產和負債期限錯開。某種程度上來說,期限錯配是金融機構資產負債管理的永恒主題,關鍵是把握“適度”兩個字,也就是錯配後的風險是不是可以承擔。如果保險公司有足夠的資本金作為風險緩沖墊,即便它承擔了較大的期限錯配風險(比如銷售了大量的中、短期萬能險保單而投資了較多的長期資產),只要這個緩沖墊能保障保戶的利益不受損害,那麽就一般認為是可接受。

所以嚴格來說,錯配是必然的,錯配也是銀行、保險公司資產負債管理的一部分。最簡單的例子:我們存在銀行的活期存款,對於銀行來說是周期最短的融資——隨時可能被我們從銀行取出,但銀行卻需要把錢貸給個人和企業,而這些貸款動輒一年、數年甚至數十年。

那麽,既然說錯配是必然,我們再刨根問底:為什麽是必然的?

因為保險公司的負債是有成本的,包括給保戶的收益(分紅險的分紅水平、萬能險的結算利率等)和可能發生的賠款等,同時還面臨一系列經營費用。如果我沒辦法獲取比這些總成本更高的收益,那麽就面臨虧損。簡單來說,保險公司的投資選項也只有這麽一些:

1.把資金借給

a.低風險、短周期的借款人(一部分投到這里,比如存銀行)。

b.低風險、長周期的借款人(一部分投到這里,比如買債券)。

c.高風險、短周期的借款人(非常小部分投到這里)。

d.高風險、長周期的借款人(幾乎不參與)。

2.投資基金、股票

a.投資基金、股票,短期持有、為賺取差價。

b.投資基金、股票,長期持有,獲取權益性收益。

3.房地產、私募股權基金等風險高、周期長但期望回報更高的投資。

4.其他

所以,這樣就很好理解了:面對幾乎每年都有給付責任的壽險保單,保險公司也不可能只找短期債券等高流動性、低風險的資產進行匹配,因為高流動性、低風險的投資,通常都是低收益的。收益無法覆蓋融資成本,更別說經營費用了。活期存款就是最典型的這種資產:隨時能存取(高流動性)、又幾乎不會有損失(低風險),所以利息收益自然就低到可以忽略不計了。

所以,保險公司必須進行必要的一定比例的中、長期資產進行投資,才能保證必要的資產收益來覆蓋融資成本。寶能通過前海人壽持續買入萬科股票,就是上述第2點b項,屬於典型的長期資產投資。

因為寶能投資萬科股票,只要根據會計準則相關內容綜合判斷,計入“長期股權投資”科目,那麽持股超過20%但不超過50%時,就可以用“權益法”核算收益。通俗的說,就是投資方和被投資方被視為了一家人。投資方不再被當做只是來炒股票、賺差價的投機者,而是成為“你好我也好”的命運共同體。由此,萬科的凈利潤將按比例進入前海人壽的投資收益,從而達到優化前海人壽資產負債表、改善前海人壽償付能力的目的。

但如果投資過多的長期資產,就會產生一個前面講到的“適度”的問題。我們可以假設一個最極端的情況:如果保險公司全部資金都投在了長期股權、房地產等長期資產上,那保險公司就拿不出一分錢進行每天必要的給付了,很可能馬上破產。當然,這種極端的錯配情況幾乎不可能發生,但有助於理解這個“度”的問題。除了文章一開始講到的我國保險法規對於股票投資的集中度上限、比例上限等約束外,保險公司還需要做每季度的流動性壓力測試,都是對這方面風險的控制手段。

那麽,保險資金進行股票投資風險問題,除了投資集中度、投資品種比例等具體約束,整體是如何監管的呢?

這方面,我國的償二代,美國的風險資本RBC制度,歐洲的Solvency II,都有類似的監管思路。大體上來說,這些制度通過承保風險(保險公司承保的是賺錢的好業務還是賠錢的爛業務)、資產風險(投資的是相對穩定的債券還是上躥下跳的股票)、利率風險(保單對利率變化是否敏感)、信用風險等多個維度對保險公司的最低資本金提出要求。

比如,針對資產風險項下的股票類資產,償二代與RBC制度所對應的風險因子通常均約為30%,也就是每100元的股票投資必須要求有約30元的風險資本。其他各類資產比如債券等,也有相應的風險因子。同時,承保風險、利率風險等也會有相應的風險因子和計量基準,用來計算整體風險資本要求。把所有這些風險對應的資本要求加總後,就得出對該保險公司所要求的風險資本總額,再看看保險公司賬上有沒有足夠的資本,即可計算出風險資本充足率。

例如, RBC制度把承保、資產、利率、信用等風險都計算完畢後,得出該保險公司總體最低要求的資本金Company Action Level RBC是20億美元。該保險公司資本盈余、風險準備金等一系列可用於償付的資本加總是50億美元。二者相除,即得到風險資本RBC比率2.5。也就是說保險公司目前賬上有2.5倍於RBC制度監管要求的資本金。

這僅僅是一個非常簡單的例子,實際情況要複雜得多。而且, 不論是償二代還是RBC,或者Solvency II,所要求的資本並不是管理保險公司風險的唯一底線。保險公司往往綜合考慮自身實際風險、其他監管要求等而提取比監管制度所要求的更多資本,就像上面例子中的2.5倍資本,甚至3倍更多。另外值得一提的是,風險資本監管制度也不是保險業的原創。在國際銀行業的巴塞爾協議中也是類似的針對銀行提出資本金要求。

說回中國。具體到萬能險,這些年,保監會既看到了萬能險對於壽險市場的重要意義,也看到了中短期高現金價值萬能險的風險,由此從整體監管的角度出發,出臺了一系列的風險資本管理措施。其中既有靈活的一面,也有嚴格的一面:

1靈活

“放開前端”:2015年,萬能險利率改革:萬能型人身保險的最低保證利率由保險公司按照審慎原則自行決定;萬能型人身保險的評估利率上限從2.5%上升到複利3.5%。通俗地說,保戶可獲得的保證收益更高了。

2嚴格

“管住後端”:高現金價值的短期萬能險在新的監管體系《償二代》下有更高的資本占用,從而為保戶提供更高的安全墊。

3更嚴格

自2016年1月1日起,保險公司高現金價值產品年度保費收入應該控制在公司投入資本的2倍以內;其中預期產品60%以上的保單存續時間在1年及1年以下的高現金價值產品的年度保費收入應控制在公司投入資本的1倍以內。

所以,在我們國家,萬能險並不是失控的洪水,而是籠中的動物。你怎麽餵養它,決定了它的成長。成天餵“激素”任其瘋長,不僅讓它長得又壯又不健康,你還得保證籠子夠結實。如果你想讓它健康正常的成長、將來不用成天加固籠子,就必須老老實實地餵正常的飼料、做結實的籠子。至於這動物會不會跑出籠子,重擔就落在了保監會身上。各位也應該看到,這些年保監會還是做了不少“科學餵養、加固籠子”的事。只是,資本天然就是“動物兇猛”。

(本文作者王海晶,系英國精算師;周瑤,系金融業資深人士)

精算師 精算 視角 萬寶 之爭 爭中 中的 萬能
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陳文輝:最擔心險企激進經營風險 精算應發揮“穩定器”作用

“在保險業目前面臨的風險中,我們最擔心的是激進經營的風險。”中國保監會副主席陳文輝日前在參加第17屆中國精算年會時表示。

我國保險業近幾年的發展可謂有目共睹。保監會數據顯示,“十二五”時期,我國保險業綜合實力和國際影響力全面站上新臺階。全國保費收入從2010年的1.3萬億元增長到2015年的2.4萬億元,年均增長13.4%。保險業總資產從2010年的5萬億元增長到2015年的12萬億元,成功實現翻番。行業利潤從2010年的837億元增長到2015年的2824億元,增加了2.4倍。我國保險市場全球排名由第6位升至第3位,對國際保險市場增長的貢獻度達26%,居全球首位。

但是,在經濟新形勢下,保險業也面臨一些風險和問題。陳文輝指出,在世界經濟增長乏力、我國經濟下行壓力較大的背景下,保險業原有的粗放發展模式難以為繼,潛在風險不容忽視。另外,保險行業熱點問題頻發。個別公司高風險方式做大業務規模,實現資產迅速膨脹,並在行業內形成示範效應,整體拉高行業負債成本。

陳文輝表示,在目前保險業面臨的風險中,最讓人擔心的是保險公司激進經營的問題。“這包括激進的產品策略、激進的銷售方式以及激進的投資方法,從而導致流動性不足、償付能力不足的風險。”

對此,新形勢下推進保險行業持續健康發展,既要進一步改革創新,更要把防風險放在突出位置,需要高度重視防範化解風險的艱巨性和複雜性,堅持穩健審慎經營。

陳文輝指出,穩健審慎經營是保險行業發展的根本原則。保險行業必須穩健審慎經營才能發揮保險功能作用,實現企業價值,維護金融穩定。

保險發展的歷史經驗表明,壽險行業經歷快速擴張後,通常會經歷危機事件。上世紀80年代美國、90年代日本等國家的壽險公司發生危機前經歷了繁榮期,基本上都是沿著“規模擴張、成本提升、投資激進、泡沫破裂、流動性或償付能力危機、最後破產倒閉”這一規律發展變化。

而“精算”這一保險公司背後的“靈魂角色”應在審慎穩健經營中發揮核心作用。

陳文輝認為,精算在保險經營中發揮著穩定器的作用,精算師在推動行業穩健經營,防範化解風險方面大有可為。精算師應以精算工具促進行業穩健經營,在產品開發、資產負債匹配管理、資本管理、風險管理體系建設、價值評估與業績考核中,切實發揮專業作用,堅守風險底線,強化風險意識,引導正確的業務發展方向。

其中,在產品開發中精算師應堅持原則,守住風險底線。具體來說,必須堅持“保險姓保”,以風險保障和長期儲蓄類業務為主,短期理財類業務為輔。通過風險建模、定價、經驗分析等手段為實現“保險姓保”提供核心技術支持,制定有競爭力但可持續的定價策略;必須堅持“可保利益”,保險創新要符合保險原理,不能只顧“吸引眼球”;跨界經營合作要有底線,不能進行賭博性承保;必須堅持“合理定價”,目前行業數據積累和經驗分析尚不足,需要夯實基礎,實現保險消費者需求端和保險產品供給端的有效對接,實現針對不同風險狀況標的公平定價。

而在資產負債匹配方面,陳文輝表示,目前行業存在負債成本高企與資產端收益下行之間的矛盾。“保險行業只有個別的、比較優秀的公司做到了資產負債匹配,對於行業絕大多數公司來說,經營仍以負債為主導,保險產品定價策略往往是以市場需求及同業水平為基礎,一定程度上與投資市場客觀情況脫節,資產端和負債端‘兩張皮’的問題較為突出。”陳文輝表示,精算師在負債定價時要審慎和保守,依據對現實和未來投資形勢的判斷,切實降低負債成本、控制負債規模、優化負債結構。而保監會也將推動行業加強資產負債匹配研究,依靠精算技術和信息化手段,將資產負債匹配落到實處。

陳文 擔心 險企 激進 經營 風險 精算 發揮 穩定器 穩定 作用
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聽精算師解讀稅延養老險新政

為解決中國老齡化社會的養老問題,經過近十年的努力,國家財政部、稅務總局、人力資源社會保障部、中國銀行保險監督管理委員會和證監會聯合發文,自2018年5月1日起,在上海市、福建省(含廈門市)和蘇州工業園區實施個人稅收遞延型商業養老保險試點,試點期限暫定1年。根據之前國家稅優健康保險的經驗,試點成熟後,總結經驗,然後會在全國鋪開。

解讀一:為何選取上海、福建、蘇州?

以下為之前調研分析的上海市、蘇州市以及福建省的人口數據情況,其中60歲以上人群占據總人口的比率。

由上圖可知,上海市與蘇州市的老齡化情況相當嚴重,福建情況相對較好。這三個地方具有相關代表性,有利於探索後續推廣經驗。

解讀二:何為個人繳費稅前扣除標準?

所謂個人繳費稅前扣除標準,就是指你用來買符合國家規定的商業養老保險產品的錢,可以在稅前扣除的標準。這部分上限按月收入的6%計算,最高不超過1,000元,也就是說買保險的這部分錢不用交個人所得稅;此外,由此產生的投資收益,也不用交個人所得稅;等到你要領取商業養老金的時候再繳納個人所得稅就可以了。

對於取得個體工商戶生產經營所得、對企事業單位的承包承租經營所得的個體工商戶業主、個人獨資企業投資者、合夥企業自然人合夥人和承包承租經營者,稅前可扣除部分也是按當年應稅收入的6%計算,最高不超過12,000元。

下圖方便大家有直觀的了解。

也就是說,當收入超過16,666.67元這個臨界值時,稅前扣除限額將是不變的;換句話說,1,000元就是我們的可享受稅延優惠的最高繳費水平。

解讀三:購買稅延養老到底影響多少所得稅?

為了說明清楚這一點,下面挑選了一些案例,進行測算對比:

1、購買階段所得稅影響。

所以在購買階段,大致上月度所得稅的影響在0元至450元之間,折算為年度所得稅的影響在0元至5400元之間。

2、稅延養老金保險累積演示預測。

我們分別以最高繳費水平1,000元和社平工資對應繳費水平428元,以30周歲繳納,60周歲領取,采用4.5%作為累積利率,累積30年後的累積賬戶價值。

其中,選取4.5%作為累積利率,是參考了監管規定對於投資類產品的中等演示水平要求。另外,由於具體產品並未出臺,因此此處並未考慮產品的收費情況。

3、所得稅總體凈影響預估。

根據文件規定,領取養老金收入時候,延遲到此應交個稅=7.5%*領取的養老金。

我們假設:

職工30歲購買稅延養老保險,60歲退休;

不考慮工資增長以及稅款的時間價值;

賬戶按照4.5%利率累積;

退休時以累積賬戶價值一次性領取養老金,同時對養老金收入按照7.5%(75%*10%=7.5%)一次性繳稅。

若職工月收入為7,132元(2017上海市職工月平均工資),30年共可少繳稅1.54萬元,便於估算、退休時假設一次性領取養老金,則應繳稅額為2.61萬元,所得稅凈影響為+1.07萬元。

若職工月收入為20,000元(超過臨界值,按最高繳費水平計算),30年共可少繳稅9萬元,同樣假設退休時一次性領取養老金、則應繳稅額為6.09萬元,所得稅凈影響為-2.91萬元。

不過上述數據沒有考慮貨幣的時間價值,畢竟現在的1萬元和30年後的1萬元錢的購買力是不一樣的。

若在60歲時,用累計賬戶價值購買躉交即領的轉換年金,扣除個稅後可領取的養老金額估算如下(單位:人民幣元):

註:1、上表數據在60歲前以4.5%年複利預測個人商業養老資金賬戶凈值;

2、退休後領取的養老金以中國人身保險業經驗生命表(2010-2013)養老金男表、領取期以3.5%複利做預測;

3、同時沒有考慮保險公司產品的實際收費。

解讀四:能夠匹配稅延養老試點政策的產品在哪里?怎麽購買?

目前只是發布了試點政策,具體可匹配試點政策的產品還沒有,後續將由中國銀保監會提出“商業養老保險產品指引”、與財政部、人社部和稅務總局協商後再發布。保險公司將根據該指引開發配套產品。

所以請大家註意,目前市面上在售的養老金保險產品是不符合稅延養老金政策規定的!不可以享受個人所得稅遞延!

根據文件規定,個人達到國家規定的退休年齡時,可按月或按年領取商業養老金,領取期限原則上為終身或不少於15年。個人身故、發生保險合同約定的全殘或罹患重大疾病的,可以一次性領取商業養老金。

根據試點政策要求,未來的一年內,符合標準的保險公司根據監管指引開發稅延養老金產品,經監管部門批準後,才能上市銷售。

另外一個配套概念是個人商業養老資金賬戶,該賬戶將在中國保險信息技術管理有限公司信息平臺(簡稱“中保信平臺”)上登記,並做唯一性校驗,確保不會出現重複購買的情況。

個人購買符合規定的稅延養老保險產品、享受遞延納稅優惠時,需以中保信平臺出具的稅延養老扣除憑證為扣稅依據。具體操作流程如下圖:

解讀五:還有哪些後續相關工作?

1、中國銀保監會出臺商業養老保險產品指引,獲準的保險公司根據指引報批產品,然後產品上市。

2、試點期間,中國銀保監會和證監會制定銀行、公募基金類產品指引,指導相關金融機構產品開發。中國證券登記結算有限公司信息平臺與商業銀行、稅務系統對接。

3、試點結束後,個人商業養老保險賬戶投資範圍將把公募基金等產品也納入。

解讀六:稅延養老到底對大家有什麽好處?

1、國家將養老保險費從稅前工資中扣除,那麽應稅工資降低,應交個人所得稅也降低。這部分降低的稅的延遲繳納可以給大家帶來了增值的時間,也就是說以稅收延遲的時間為大家換來收益的增長。

2、國家推出稅延養老金,旨在鼓勵老百姓養成良好的儲備養老金的習慣,為未來的養老生活早做準備,以免出現“人還在、錢沒了”的情況。

不要小看這每月積累的小錢,從本文數據看出,退休時候而是一筆不小的錢。

(作者系全民雲科技總裁,曾擔任泰康養老和生命人壽總精算師)

精算師 精算 解讀 稅延 養老 新政
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專項核查將出“負面清單” 違背精算原理的保險產品難再現

中國銀保監會於近日下發了首個指導性文件——《關於組織開展人身保險產品專項核查清理工作的通知》(銀保監辦發[2018]19號,以下簡稱《通知》)。首個發文即為重磅文件,備受關註。《通知》再次強調回歸保障本質,保護百姓切身利益的要求,再次明確提出加強保險公司產品開發管理,定價合理性及總精算師責任制度的要求。伴隨著《通知》的出臺,監管部門仍將延續2017年度嚴監管精神,嚴格規範人身保險行業,推動保險公司提高風險管控水平,從而達到人身保險行業穩健發展的目的。如果用一句話綜述的話,那就是監管部門要對損害消費者利益、違背產品開發和精算原理行為進行清理,引導保險公司建立、優化產品開發管理機制。

以保險消費者利益為出發點,從保險產品開發、設計、定價、管理、銷售等供給側角度出發,《通知》通過“負面清單”,從“產品條款設計”、“產品責任設計”、“產品費率厘定”、“產品精算假設”和“產品申報使用管理”五個大類,分別對保險公司違背保險精算原理和原保監會相關規定的行為進行了列示。結合過去幾年市場的實際情況,我們對“負面清單”的要求進行了如下分類梳理。

1、保護消費者利益,註重公平

保險產品是一類複雜的金融產品,突出表現在一方面保險產品針對未來長期風險保障,條款比較難懂,定價原理和過程複雜,普通百姓理解有難度;二是保險產品兼具風險保障和儲蓄的雙重功能,因此與其它金融產品有重疊部分,易被拿來對比。因此,《通知》主要從“產品條款設計”、“產品責任設計”和“產品費率設計角度”對導致消費者利益受損和不公平的設計和行為要求進行清理。

條款通俗化、規範化要求。對於條款中的專業名詞如“保險金額”、“社會醫療保險”等要和《保險法》、《社會保險法》等其他監管規定保持一致。對於沒有明確監管要求的概念,要與消費者通常理解一致,如,如“癌癥”釋義中是否包含“原位癌”。2007年保險行業協會重大疾病保險的疾病定義使用規範,其中對“惡性腫瘤”進行了明確定義,並將“原位癌”作為“惡性腫瘤”的除外責任。目前市場主要產品將“原位癌”作為“輕癥”疾病提供保障,產品定名和設計上也采用惡性腫瘤疾病保險,避免采用“癌癥保險”帶來的誤解。(主要涉及《通知》第(一)至第(九)項)

產品責任設置不合理或保留權利,損害消費者權益。依據目前的監管規定,保險公司可以對個人短期健康保險進行費率浮動,且費率浮動範圍為備案費率的30%。短期意外傷害保險也可以進行費率浮動。但一些公司在長期保險產品中約定了保留調整風險保費的權利。健康保險設置等待期,目的在於控制逆選擇風險。在實際保險產品中,保險公司的等待期不合理主要體現在:

第一,變相延長等待期。這主要是通過設置遞增保額,如首年等待期180日,等待期後第一保單年度內50%保額,次年及以後1倍保額變相將等待期延長。

第二,等待期內發生保險事故後不全額退還保險費。這里需要說明,目前市場上一些包含多次給付重疾和輕癥的產品,等待期發生事故,不退還保費,但合同繼續有效。這種設計對消費者更為有利。

第三,等待期在定價中未體現。因為等待期責任小於實際保險金額,因此部分公司未考慮等待期責任定價,實際向投保人多收了保險費。除此以外《通知》還明確設置重大疾病生存期、身故保險金受益人生存分期領取、萬能保險不提供追加保費功能都是對消費者不公平的設計。其實身故保險金分期領取的產品開發目的是針對大額終身壽險保單、為防止受益人拿到身故保險金變成“敗家子”而做的安排,當然針對普通客戶,這樣的安排也沒有意義。(主要涉及第(十一)、(十三)、(二十一)、(二十二)、(二十三)、(二十八)、(二十九)、(三十)、(三十七)項)

不合理的理賠申請材料。主要針對一些老產品,在死亡證明基礎上要求提供火化證明、喪葬證明等,損害消費者利益,加重消費者負擔。(第(十)項)

2、加強設計定價、銷售管理,控制銷售誤導

多維度糾正 “長險短做”。由於市場對於短期固定收益理財產品的需求,一些保險公司將普通型年金保險和普通型終身壽險設計為固定收益產品。手段主要包括:第一,年金保險快速返還,部分產品猶豫期後返還部分保費(根據保監人身險[2017]134號文要求,這種產品已經在2017年10月1日前完成整改);第二,通過減少保額的方式,在保險合同生效前幾年拿回現金。目前市場一些終身壽險,提供這個功能。第三,通過調整現金價值計算利率,調整退保懲罰系數的方式,不合理的改變保單現金價值的增長速度,配合部分領取功能,實現快速返還。原保監會在監管規定中規定了現金價值計算的下限,一些公司為提高保單生效後前幾年的現金價值,實現更高的退保利益或者部分領取利益,通過調整現金價值貼現利率,同時將退保懲罰系數進行調整(退保懲罰系數在監管規定中是有明確規定的)改變現金價值模式。(主要涉及第(十四)、(十五)、(二十五)、(三十一)項)

責任設計不合理。《通知》第十八條提到對惡性腫瘤中的“甲狀腺惡性腫瘤”設置較低保額,設置不合理。“甲狀腺惡性腫瘤”由於發病率和治愈率均較高,與其它惡性腫瘤或者重大疾病設置同樣的保額,對保險公司的賠付率控制帶來較大困擾。針對這個問題,我們認為如果保險公司在定價過程中,可以對這部分責任單獨進行定價,就並不違反定價公平性和產品設計合理性問題。自2007年保險行業協會重大疾病保險的疾病定義使用規範後,隨著疾病診斷、治療水平的變化,同時行業也積累了一定的經驗。一些重大疾病在定義、賠付標準上已經有較大變化。我們認為保險行業應提高疾病定義和指導發生率的更新頻率,以便更好的適應重大疾病的變化。(第(十八)項)

圍繞產品收益,錯誤引導消費者。主要有以下兩類問題:一類是“保險+信托”產品以其他非保險產品為賣點,沒有對保險產品的概念進行宣傳。“保險+信托”是一種高端客戶保障和財富的傳承安排的有效模式,這種模式在海外保險市場比較成熟。但業務宣傳中過分關註“信托及信托收益”,造成一些購買者根本不知道購買的保險產品保障什麽風險,誤導消費者。另一類是“固定收益型投連險”。投資連結保險是沒有保證收益的純賬戶類保險產品。投保人對投連產品的收益風險自擔。但由於原保監會在2015年發布了《中國保監會關於萬能型人身保險費率政策改革有關事項的通知》(保監發[2015]19號),以及先後出臺了高現價及中短存續期規定,保險公司為繼續提供較高收益的產品同時有效控制產品資本需求,通過調整投資連結產品的投資安排,使投資收益在一定時間段為固定值,並以“固定收益”進行宣傳,這是對消費者的嚴重誤導。(主要涉及第(十二)、(三十八)、(三十九)項)

3、清理違背保險或者精算原理、規避監管規定、突破監管要求

“百萬醫療”問題。“百萬醫療保險”覆蓋自費部分,可以作為社會醫療保險的有力補充。通過設置較高的免賠額度,可以有效的控制賠付水平,降低保險費,所以受到市場青睞。但由於市場競爭激烈,保險公司為宣傳噱頭,有以下不合理或者違規行為。第一,在缺乏經驗數據和定價基礎情況下,通過提高給付限額以增加產品宣傳點。給了大家非常高的保額,但實際上根本用不到,因為必須進公立醫院普通門診這條就醫路線,超高保額那部分就是消費者的心理需求安慰劑了。第二,在“連續投保”問題上,刻意模糊“保證續保”、“可續保”等概念,並增加“產品停售不可以繼續續保”的要求。以“可續保至99周歲等”進行宣傳。2018年4月18日,天津保監局發布了《天津保監局加大對“百萬醫療”類短期醫療保險監管力度》,明確要求“必須向投保人明示產品本質是短期醫療險,保險期間為1年,厘清“連續投保”和“保證續保”的區別,提示不可抗辯條款適用規則;必須明示產品存在停售或升級換代等“類停售”風險,可能導致全部或發生過賠付的投保人不能連續投保。”(第(二十四)項)

統一費率問題。在銀行保險產品中,由於銷售宣傳方便,通常以一份保險1000元保費的形式進行宣傳。一些保險公司通過調整定價發生率和定價過程,設置所有年齡統一費率。由於不同年齡的風險發生率不同,因此保障成本不同,不同年齡的保險產品費率不同。這種做法有違公平性原則。(第(二十六)項)

賬戶委托管理醫療產品。賬戶委托管理醫療產品為團體客戶提供了高效的第三方理賠等服務,有廣泛的市場需求。企業為職工購買的團體醫療保險,不僅提高了企業員工的福利,同時可以在企業所得稅之前列支。但是前期保險公司開發的賬戶委托類醫療保險,無風險保額或者保險金額低於保險費同時提供較高的資金增值承諾。這種設計嚴重偏離了醫療保險產品風險保障的本質。(在中國保監會辦公廳《情況通報》(2017年1月20日)之後,各家保險公司已經逐步停止了這項業務)(第(十七)項)

不合理的費用水平或精算假設。為更大程度降低產品費率,提供更高的保證收益,一些年金產品或者終身壽險產品定價附加費用水平明顯低於實際費用水平。同時在利潤測試時,通過設置偏離度較大的利潤測試因子,使產品新業務價值為正(根據保監發[2016]76號文,對於利潤測試顯示新業務價值為負的產品,保監會不接受備案或者審批)。除此以外,還包括沒有區分是否有社會醫療保險對費用補償型醫療保險進行定價、對於中短存續期產品的退保率假設設置不合理等問題。這些做法是本次《通知》重點清理的問題。(主要涉及第(二十五)、(二十七)、(三十二)、(三十五)、(三十六)項)

4、加強產品管理,提高保險公司內部產品管理能力

產品是保險公司的核心,產品管理機制涉及保險公司各個相關部門的共同協作,包括市場產品部門,精算部門、風控合規部門、信息技術部門、運營部門、投資部門等。《通知》對於保險公司產品管理的漏洞主要有以下幾方面:

產品精算管理問題。主要集中在萬能保險賬戶管理,依規合理確定結算利率的問題。同時也再次明示了同質化產品的問題(這點在中國保監會辦公廳《情況通報》(2017年1月20日)中已經指出)(主要涉及第(三十三)、(四十九)項)

產品備案管理問題。主要是材料不全,責任人未簽字確認、報送不規範等問題。(主要涉及第(四十)至(四十七)項)

產品銷售管理問題。主要是針對原保監會關於銷售件數,規模不達標的產品定期清理以及停售產品再銷售等問題的管理。《通知》對於產品停售問題進行規範,指出保險公司通過業務展期等方式變相銷售已停售保險產品的問題。預期《通知》的相關規定將會對人身保險市場的“炒停售”現象有明顯的遏制作用(主要涉及第(四十八)、(五十)至(五十二)項)

5、對於人身保險行業的影響

總體來說,短期內保險公司需要對大量在售產品進行變更、停售,主要涉及百萬醫療保險產品、以及“長險短做”類保險產品。長期上看保險公司需及時建立完善的產品開發和管理機制,市場將更加規範,穩健。

《通知》將給人身保險行業帶來以下影響:

短期內保險公司大量產品停售或者更新。《通知》涉及保險產品的方方面面,以固定收益為賣點的保險產品受到全方位的限制,原有條款描述、責任設置不合理的保險產品也需要短期內快速清理。短期內保險公司原有產品體系受到較大沖擊。我們認為,保險公司的以下產品將會受到較大影響:第一,百萬醫療保險產品。在費率厘定、續保條件、保額設置上將會有較大變動(關於百萬醫療保險的保證續保相關問題我們在《您買的百萬醫療保險真的是保證續保》和《您知道該怎麽購買醫療保險和疾病保險》中進行了詳細解讀);第二,“長險短做”類產品。這些產品是保險公司規模類保費的主要來源。《通知》對這類產品的設計、定價產生較大影響。而由於前期監管已經推出一系列監管措施,保險公司已經對如“固定收益投資連結保險產品”、“中短存續期產品”、“委托管理醫療保險”進行整改。從渠道影響角度,《通知》對主要依靠規模業務發展的銀保渠道和最近依靠“百萬醫療”保險發展迅猛的互聯網銷售渠道影響較大,對於依靠保障型期交業務的個人代理渠道影響相對較小。我們認為《通知》實際加速推動了保險公司的業務轉型。

保險公司加強產品開發和管理機制建設勢在必行。《通知》全方位的負面清單實際說明,保險產品從產品創意,產品形態設計,定價開發,產品備案,上線銷售,產品銷售精算分析是一個動態且涉及保險公司幾乎全部部門的流程機制。保險公司應該盡快著手建立或者優化產品開發流程機制,明確各個環節的責任人和風險控制手段,嚴格控制產品設計開發不偏離保險本質;同時加強產品管理,包括產品開發管理、精算管理、銷售管理和產品回溯分析管理機制。

條款通俗化任重道遠。條款通俗化無止境,消費者保護道路還要走很久,其實一些壽險產品的除外責任條款還有不少值得我們深入研究。有部分保險公司在這方面已經做了很多改善,但大部分公司都是參照同業。

人身保險行業將更加規範化,經營將更加穩健。可以看出,這次清理後,原有市場亂象將得到充分的遏制,保險公司產品設計、定價、銷售中的一些模糊地帶,《通知》都給與了明確的指導。保險公司會逐漸向規範化經營方向發展,人身保險行業也將更加穩健、健康。

(作者系中國精算師,供職於全民雲科技公司)

專項 核查 將出 負面 清單 違背 精算 原理 保險 產品 再現
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【專題籽】棄做全職精算師 搞免費導賞團 細看香港故事

1 : GS(14)@2017-02-08 22:32:27

Michael連設計T-shirt也一手包辦,配合香港導賞團的主題。



【專題籽:胚芽故事】「希望介紹一些連本地人也不知道的地方讓外國旅客知道。」從事保險精算工作十年的曾志輝(Michael),2013年由外國回流香港,一年前成立「香港免費導賞團」,希望從本地人角度,帶旅客看另一面的香港。



在美國著名學府柏克萊大學修讀經濟及統計學系雙學士畢業的Michael,在美國、荷蘭等地從事精算師的工作。「在外地很多人問自己香港有甚麼玩,我只知道一些主要景點如大佛、山頂等,所以每一次回港,我會發掘一些未知東西。」到不同城市旅遊的時候,一直很喜歡玩免費導賞團,很享受每一個星期天,入住不同青年旅舍參加導賞團,並希望把這些經歷和社區概念帶回香港。為了自己的理想與興趣,Michael更加由全職精算師轉為兼職。



帶旅客吃蛇羹,體驗香港人的飲食文化。

Michael(左三)希望帶旅客看香港的另一面。


由零開始 厚着面皮找小店合作

上班接近十年,從事朝九晚五的工作,Michael認為,「是一個適當的時候做一些從來未嘗試的工作,走一條別人未走過的路。」他慶幸自己的老闆很開明,自去年10月起讓他轉為兼職,只是星期一、三、五做精算的工作。Michael明言導賞團對工作有一定影響,特別是星期二、四缺席了公司的會議,惟有在上班的日子準備得更好。路是自己選擇的,沒有修讀美術學系,由零開始設計T-shirt、地圖、規劃路線、厚着面皮找小店東主合作等。「製作網頁由去年農曆新年開始,花數小時觀看YouTube頻道,由每一個按鍵和步驟逐一學習。」Michael強調。成立至今一年已經舉辦了六個不同導賞團,由行山、踏單車、美食以至歷史故事也有。更找來同道中人劉遂(Alla)一起合作,填補星期一、三、五帶團的空缺。嶺南大學哲學碩士畢業的Alla,機緣巧合下參加了Michael的導賞團,發覺大家的理念相同,自去年10月剛剛完了大學研究助理的合約,便開始帶導賞團。「對於一些有資金限制的旅客,未必可以參加獨立導賞團,他們認識城市方法往往是走馬看花,來到香港看到高樓大廈,未必知道背後故事就離開了。」Alla在學期間曾經到外地交流,做背包客參加不同導賞團,因此更希望充當領隊的角色,把香港介紹給旅客認識。



Alla在學期間曾到外地交流,做背包客參加不同導賞團,自己也想擔任領隊角色。

香港有不少關於風水的建築物,Alla會介紹給旅客認識。

對於一些有資金限制的旅客,認識城市方法有如走馬看花,未必知道背後故事。


去年農曆新年Michael開始製作網頁,靠觀看YouTube頻道自學。

地圖宣傳單張放在民宿或青年旅舍,讓旅客自取。


領隊心聲:滿足感來自一個留言

Alla表示:「旅客來參加我們的導賞團後,在TripAdvisor或網上平台多謝我們,我們已經很開心。」其中一個令她印象最深刻的留言是:「香港因為Alla變得更有趣」,感覺非常鼓舞,讓自己更有力量繼續做下去。Michael和Alla,對背包客都有一份獨有情意結,不也計較付出,希望帶給旅客一個獨有的香港體驗。他們同時歡迎香港人參加他們的導賞團,認識一些連本地人也可能不知道的歷史或小店故事。



Michael在柏克萊大學修讀經濟及統計學系雙學士學位。

Michael曾在美國、荷蘭等地生活十年。



Michael畢業至今一直從事精算工作。

嶺南大學哲學碩士畢業的Alla。

facebook專頁:Hong Kong Free Tours記者:翁怡富攝影:陳健邦編輯:謝慧珊美術:黃創泰




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20170208/19920746
專題 棄做 全職 精算師 精算 免費 導賞 賞團 細看 香港 故事
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精算師創立平台 為保險產品評分 「投保如入賭場買大細」

1 : GS(14)@2017-07-05 03:47:06

■倫凱恩(右)與兩名前資深保險從業員一同創立10Life。 李潤芳攝



【本報訊】要解構保險,總離不開精算。保險精神在於轉嫁風險,透過建立資金池,將一人的風險分予眾人承擔。至於保費應繳多少、有甚麼不保條款,統統由保險精算師透過歷史數據計算,確保保險公司不會爆煲。保險產品比較平台10Life精算師倫凱恩(Iris)坦言,保險公司就如大莊家,但投保人「買大細」贏的機會,其實往往少於一半。記者:陳洛嘉

Iris於澳洲修讀精算及日語雙學位,畢業後工作離不開保險,曾於英國保誠、ING集團等大型保險公司工作,去年創業成立保險產品比較平台10Life。同樣是計數,坊間常將精算師與會計師混淆,Iris解釋:「會計係計已發生咗嘅嘢,而精算就係估計將來會發生嘅事。」她以賭場作比喻:「買保險就好似入賭場,不過賭嘅唔係錢,係賭你條命、幾時病、幾時唔見嘢。」



須清楚有何風險需轉嫁

常言道逢賭必輸,若然保險公司是大莊家,買保險是否一定蝕?Iris不諱言,精算師計算客戶出事的機會率後,會於此再加上利潤率以釐定保費,「情況就好似玩大細,客嘅贏率少過50%,因為會有圍骰(莊家通吃)」。雖然投保某程度上等如賭,但Iris認為,賭亦有賭的用處,「都係一種entertainment(娛樂)」,正如保險的確做到轉嫁風險,只不過投保前必須清楚自己有何風險需要轉嫁,「揀性價比高嘅,唔好乜都買」。譬如內地盛行戀愛險、月亮險等產品,她直言「雖然乜嘢都有得計,保險都係計機會率、或然率,但保險精神係承保風險,睇唔到呢類產品保緊乜嘢風險,賭博成份居多」。



97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170703/20076626
精算師 精算 創立 平臺 保險 產品 評分 投保 如入 賭場 買大 大細
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精算師年薪百萬 上車可按九成

1 : GS(14)@2017-07-05 03:47:06

【本報訊】Iris有20年精算師經驗,成為人母後毅然創業。她指,其實10年經驗的精算師月薪已至少有10萬元,新人約有2萬元,但精算師於產品設計、定價方面難免站於保險公司立場,例如計算傳統醫療或人壽保險風險時,若醫療通脹急升、出現超級病毒等,都會令保費及死亡率難以預測,故常會另設條款保障保險公司,她坦言「亦是精算師工作嘅一部份」。


計數及溝通能力並重

精算是各大院校的「神科」,收生要求高之餘,畢業後要考取海外的精算資格試,成功領牌前大約要通過十多科考試,其後亦規定每年花10小時進修。不過,薪高糧準亦有着數,不少新樓盤審批高成數按揭貸款,亦看重申請者的職業,以新地(016)為例,精算師可申請九成樓按,而建築師、會計師、測量師、獸醫、牙醫、醫生、註冊護士、律師、特許金融分析師、民航機師及公務員11種職業亦有優惠,普通人則僅能申請八成樓按。然而,隨着科技發達,現時數據大多能自動化計算,不一定需要精算師。Iris認為,最成功的精算師不能只懂計數,一定要有溝通能力,將數據翻譯變回「人話」,故現與另外兩名創辦人成立保險比較平台,改為站在顧客立場比較產品。



97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170703/20076616
精算師 精算 年薪 百萬 上車 可按 按九 九成
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