A股創下八年來最佳春節前表現

中國股市今日上漲，新年前7個交易日表現亮眼，創下2007年來同期最好表現。

比亞迪今日上漲10%。昨日，蘋果公司宣布將生產電動汽車；中國聯通上漲5.8%，而中信證券和海通證券帶動金融股走高。保利地產的股價上漲1.4%。今早公布的新屋價格數據顯示，1月，全國70個大中城市中，有64個城市房價下跌，好於12月65個城市下跌的表現。

上證綜指上漲0.7%，使其在過去7個交易日的漲幅達到了5.5%，有望創下2007年以來春節前最佳表現。而交易量將30日平均水平萎縮了26%。

廣發基金管理有限公司基金經理張東一向彭博新聞社表示：

股市的上漲對新年的消費起到了提示作用。我們對銀行、地產和保險公司進一步的表現感到樂觀。這些公司可能從政府的寬松措施中獲益。

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春節前中央反腐再亮利劍：統計局有領導以“數”謀私 中信集團享樂風氣盛行

根據中央統一部署，2015年中央第三輪專項巡視2015年10月到12月開展，15個中央巡視組對31家單位進行了巡視。今天（2月4日），中央巡視組集中公布反饋情況，31家被巡視單位均被指存在“黨的領導弱化”、“黨的建設缺失”、“全面從嚴治黨不力”等問題。

中央第八巡視組向國家統計局黨組反饋專項巡視情況

根據中央統一部署，2015年中央第三輪專項巡視2015年10月到12月開展，15個中央巡視組對31家單位進行了巡視。今天（2月4日），中央巡視組集中公布反饋情況，31家被巡視單位均被指存在“黨的領導弱化”、“黨的建設缺失”、“全面從嚴治黨不力”等問題。

第一次政治巡視，第一次統一集中通報

本輪專項巡視是中央提出“政治巡視”要求後的首輪巡視，巡視對象包括教育部、國家統計局等國務院組成部門；團中央、中國文聯、中央黨史研究室等單位以及中國人民銀行、證監會、保監會、上交所、深交所等21家金融單位。對於巡視結果一次性對外公布。

從反饋情況看，31家被巡視單位都存在“黨的領導弱化”、“黨的建設缺失”、“全面從嚴治黨不力”等問題。上交所和深交所被指“重業務輕黨建”、“黨建工作與業務工作存在‘兩張皮’現象”；中投公司被指“有的下屬單位黨務部門被撤銷，部分黨員員工長期不轉入黨組織關系”； 中信集團被指“集團黨委講商言商語多，講黨言黨語少。黨委會除討論人事問題外，很少研究其他重大事項。”

31家單位普遍存在選人用人問題

選人用人問題在31家單位普遍存在。中央黨史研究室存在照顧性安排及提拔的情況，中國人民銀行“有的領導幹部規避制度安排親屬在系統內任職，有的違規用人搞“小圈子”，有的瞞報房產、股票和因私出國（境）等情況”；中國人壽機構臃腫，存在“帶病辭職”、“近親繁殖”等現象。

團中央“機關化、行政化、貴族化、娛樂化”問題仍然存在；中國文聯個別黨員幹部熱衷於出鏡出彩、參加有額外報酬的活動，甚至以權謀私、“借藝生財”。

此外，巡視組收到反映一些領導幹部的問題線索，已按有關規定轉中央紀委、中央組織部及有關部門處理。

國家統計局有領導以“數”謀私

中央第八巡視組認為國家統計局的問題有：對直屬單位和調查總隊領導班子教育監督管理不到位，黨的基層組織建設薄弱；幹部群眾對黨組選人用人、執行回避制度不嚴格等有反映；執行中央八項規定精神不到位，辦公室面積超標等問題仍然存在，一些部門工作作風不實，官僚主義問題依然存在，有的領導幹部工作不作為，懶政問題突出；有的領導幹部以“數”謀私，搞權力尋租。

中信集團奢侈、享樂風氣盛行

中央第十三巡視組認為中信集團的問題有：集團黨委講商言商語多，講黨言黨語少。黨委會除討論人事問題外，很少研究其他重大事項。奢侈、享樂風氣盛行。仍存在公款打高爾夫球、超標準接待和購車、到風景名勝區開會等問題。堅持黨管幹部原則不力。存在違規兼職取酬，“突擊提拔”“帶病提拔”問題。制度缺失、管理粗放，存在違紀違法問題。

央行有領導瞞報房產、股票等情況

中央第六巡視組認為央行存在的主要問題有：中央八項規定精神落實不嚴，一些下屬企事業單位領導幹部工作生活待遇變相違規，公款送禮吃喝屢禁不止，樓堂館所項目改頭換面，巧立名目發放薪酬補貼。組織紀律執行不嚴，有的領導幹部規避制度安排親屬在系統內任職，有的違規用人搞“小圈子”，有的瞞報房產、股票和因私出國（境）等情況。權力監督約束不嚴，對濫用審批和處罰自由裁量權、向所屬企事業單位轉移行政監管權等問題反映較多，隱含腐敗風險。同時，巡視組還收到涉及一些領導幹部的問題反映，已按規定轉中央紀委、中央組織部和有關部門處理。

證監會對重要權力監督制約不夠有力

中央第七巡視組認為證監會存在的主要問題有：對重要權力部門、關鍵環節和敏感崗位監督制約不夠有力；防範廉政風險不到位，防止利益沖突機制不健全，存在滋生腐敗的隱患；選人用人制度不夠完善，重大事項不請示不報告等。同時，巡視組還收到反映一些領導幹部的問題線索，已按有關規定轉中央紀委、中央組織部等有關部門處理。證監會主席肖鋼表示將加強對領導幹部親屬子女和身邊工作人員的教育、管理和監督等。

人壽集團集資詐騙等影響惡劣

中央第十巡視組認為人壽集團存在的問題有：落實中央八項規定精神反應遲緩，“四風”問題屢禁不止，存在豪華裝修、辦公室超標等頂風違紀問題。執行組織紀律不嚴格，機構臃腫，存在“帶病辭職”、“近親繁殖”等現象。重大投資項目監管缺失，招標采購過程中存在違規行為；有的單位虛列費用等違反財經紀律問題突出；基層違紀違法案件頻發，集資詐騙等“群眾身邊的腐敗”影響惡劣。

外匯局利用檢查處罰權謀私隱患大

中央第六巡視組認為外匯管理局的問題有：一些黨員領導幹部漠視紀律規矩，公款吃喝、辦公用房超標、出國（境）管理不嚴、違規發放津補貼等問題比較突出。選人用人工作不夠規範，有的幹部任用資格和程序把關不嚴，個人有關事項報告、輪崗交流等制度執行不嚴格。外匯行政執法等監管薄弱，利用檢查處罰權謀私隱患大，下屬企事業單位違規問題多發，存在利益輸送風險。

保監會有幹部以權謀私

中央第十四巡視組認為保監會的問題有：違反中央八項規定精神問題時有發生，仍存在辦公用房超標，違規接受宴請、報銷費用等問題；保險監管權力行使不規範，一些幹部存在以權謀私，違規兼職取酬等問題；選人用人、幹部管理方面問題較多，存在突擊提拔幹部現象，幹部監督管理不規範，有的幹部未按規定報告個人有關事項等。

深交所重要敏感崗位和人員存在廉潔風險

中央第七巡視組認為深交所存在的問題有：監督執紀偏輕偏軟，違規違紀問題時有發生，重要敏感崗位和人員存在廉潔風險。“四風”問題仍未得到有效遏制，一些違規違紀行為禁而不絕，有的單位鋪張浪費比較突出。幹部管理監督不嚴，回避、輪崗等制度未有效執行。投資和資金使用管理方面制度不健全，招投標等制度執行不嚴格等。

上交所下屬公司變相收費

中央第七巡視組認為上交所存在的問題有：廉潔風險防控不力，防範利益沖突不到位，違規違紀問題時有發生，有的下屬公司存在變相收費問題。經治理後“四風”問題仍不同程度存在，有的單位鋪張浪費比較嚴重。有的重大建設項目管控不嚴，幹部選拔任用工作不夠規範等。

(資料來源：中央紀委監察部網站)

• 每經網綜合
• 張喜威

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春節前常務會，民生是總理最大牽掛

春節前常務會，民生是總理最大牽掛

一財網 陳翰詠 2016-02-05 00:06:00

《禮記·大同篇》中提出“鰥寡孤獨廢疾者，皆有所養”，這歷來是德政善政的重要目標。對於現代政府而言，這更是民生公共服務的基本要求，也是衡量社會公平正義的標尺之一。可以說，把我們身邊最弱勢的這600萬人“兜”起來，整個社會的底線也就兜住了。

春節前一周，領導人都在忙些什麽？

春節將至，在外地工作的人們往往提早結束手頭的工作，踏上返鄉之路。然而，對於國家領導人來說，還沒有到放假休息的時候，他們還有許多事情要做。

春節前一周，領導人們到底在忙些什麽？今天，南方周末記者就帶你看一看。

召開重要會議

軍隊改革是當下最熱的話題之一，在本周一，習近平參加了一次關於軍改的重要會議。

2月1日上午，中國人民解放軍戰區成立大會在北京八一大樓舉行。習近平向東部戰區、南部戰區、西部戰區、北部戰區、中部戰區授予軍旗並發布訓令。

解放軍原分為北京軍區、成都軍區、廣州軍區、沈陽軍區、南京軍區、蘭州軍區、濟南軍區七大軍區。2月1日的這次會議，確定了七大軍區重新洗牌，整合劃分，最終將變成“東西南北中”五大戰區。從此以後，中國人民解放軍正式進入“戰區時代”。

本周其他中央政治局常委也按照計劃，召開各種工作會議。像國務院總理李克強2月3日主持召開國務院常務會議，部署建設雙創基地發展眾創空間等事項。全國人大常委會委員長張德江則在2月2日主持召開座談會，聽取部分在京全國人大代表對《全國人大常委會工作報告（征求意見稿）》的意見建議。

還有一個十分重要的會議是2月2日全國政協主席俞正聲參加的2016年對臺工作會議。俞正聲在會議上強調：堅持一個中國原則，堅決反對和遏制任何形式的“臺獨”分裂活動。

對臺工作會議立刻在臺灣引起熱烈反響。南方周末記者查閱第二天的臺灣各大媒體，普遍對該會議進行了重點關註。比如臺灣《聯合報》就以“中共對臺工作會議 重申堅持一中原則”為題，轉引俞正聲的原話“加強與臺灣所有認同兩岸同屬一個中國的政黨和團體接觸交流”。

臺灣《旺報》3日評論稱，俞正聲這份談話稿，分別向民進黨(乃至所有泛綠陣營)、國民黨(所有泛藍陣營)及臺灣民眾喊話，針對性極高。

俞正聲在2月2日還參加了一個座談會，是由他主持召開的民營企業家座談會。俞正聲除了向廣大民營企業家表示新春慰問外，更重要的任務是圍繞調結構、謀發展聽取意見建議。娃哈哈集團宗慶後、騰訊公司馬化騰等業界大佬，都出席了這次座談會。

赴基層視察

按照以往傳統，國家領導人都會選擇在春節前一周到基層視察工作，更重要的是慰問各地民眾，向他們恭賀新春。

習近平自就任中共中央總書記後，一直在春節前赴基層視察。2013年春節前，習近平去了甘肅視察；2014年春節前他到了內蒙古自治區考察；2015年春節前，習近平則視察了陜西。

今年春節前，習近平選擇了一個革命老區視察。他在北京參加完解放軍戰區成立大會後，便奔赴江西慰問基層群眾，首站就到了革命老區井岡山。在此之前，習近平曾到過河北阜平西柏坡、山東臨沂、福建古田、陜西延安、貴州遵義等革命老區考察。

國務院總理李克強也是每逢春節前都會去基層考察。今年春節，他也去了一個革命老區——寧夏固原。2月1日，李克強來到寧夏固原市原州區中心敬老院，與老人們在一起過了小年，並吃了餃子。

慰問各屆知名人士

春節前另一個重要工作是慰問各界知名人士。今年還是按照以往慣例，由中央政治局常委劉雲山代表習近平和中共中央，到各界知識分子的家中看望他們。

1月30日和2月1日，劉雲山花了兩天時間看望了文化界知名人士。事實上，在本周以前，劉雲山便開始陸續看望了科技界知名人士。1月25日和26日，劉雲山登門看望了“兩彈一星”功勛獎章獲得者、中國科學院院士程開甲、任新民、王希季和諾貝爾生理學或醫學獎獲得者屠呦呦，向他們致以了新春祝福。

參加新春團拜會

春節前一周，領導人還會參加新春團拜會。2月3日，全國政協機關舉行了2016年新春團拜會，中共中央政治局常委、全國政協主席俞正聲出席團拜會。

按照以往慣例，春節前夕還會舉行一次由中共中央、國務院舉行的新春團拜會。2015年春節團拜會是在春節前兩天舉行，所有中央政治局常委都出席了這個團拜會，會上習近平發表了重要講話。通常團拜會上還會有文藝演出，根據去年的節目單看，當時有交響樂、京劇、雜技、合唱和舞蹈五個節目。

這個團拜會是春節前最重要的一次領導人集體活動，包括中共中央、全國人大常委會、國務院、最高人民法院、最高人民檢察院、全國政協、中央軍委的領導同誌和老同誌都會出席。

發改委：國慶節前生豬價格將高位運行 明年春節後或進入新一輪調整

今年春節後，生豬價格不降反升，持續高位運行。這是生豬養殖行業經歷前幾年周期性調整的結果，帶有恢複性和補償性。由於生豬和能繁母豬存欄量仍然較低，預計今年中秋、國慶節前生豬價格將高位運行。按照生豬養殖周期和市場供求規律，預計9月份以後供求關系趨於寬松，明年春節後可能進入新一輪調整階段。

今年春節後，生豬價格不降反升，持續高位運行。這是生豬養殖行業經歷前幾年周期性調整的結果，帶有恢複性和補償性。

多種因素導致生豬價格高位運行

在上輪“豬周期”中，生豬價格下跌期較長，養豬業長期處於微利或虧損狀態，導致去年3月生豬價格進入上漲通道後，部分養殖場戶補欄積極性仍然不高，補欄進程較慢，加之部分地方實施生豬禁養或限養，生豬產能持續處於低位。據農業部監測，截至今年2月，生豬與能繁母豬存欄分別連續37個月和30個月同比下降。這是當前生豬價格處於高位的主要原因。

去年夏季天氣炎熱導致9月份後能繁母豬配種分娩率出現連續4個月下降，去年冬天全國大部低溫寒潮導致仔豬成活率下降，也影響了近期生豬市場供應，使今年春節後價格不降反升。

3月份，全國平均生豬出場價格為19.02元/公斤，同比上漲55.3%。這與去年3月恰逢上輪“豬周期”低谷、生豬價格較低也有很大關系。

豬肉價格漲幅明顯低於生豬價格漲幅

近期，豬肉價格隨生豬價格上漲而有所上漲，但漲幅遠低於生豬價格。據國家發展改革委監測，3月份36個大中城市超市集貿市場豬肉（精瘦肉）平均零售價格為33.9元/公斤，同比上漲20.2%，比生豬價格同比漲幅低35.1個百分點；環比下跌1.1%，比生豬價格環比漲幅（3.6%）低4.7個百分點。4月6日全國平均生豬出場價格為19.9元/公斤，同比上漲55.4%，比春節前（2月3日）上漲8.7%；豬肉（精瘦肉）價格為34.7元/公斤，同比上漲23.2%，比春節前上漲4.3%，分別比生豬價格同期漲幅低32.2個百分點和4.4個百分點。

玉米價格下跌助推豬糧比價上升

隨著生豬價格上漲，豬糧比價也持續攀升，已接近歷史高點。除生豬價格上漲之外，玉米價格持續下跌是重要因素。2011年四季度至2015年上半年，全國平均玉米批發價格持續穩定在2.4元/公斤左右。去年7月至今，玉米價格持續下跌，目前已不足2元/公斤，累計跌幅約20%。若剔除玉米價格下跌因素（即假設玉米價格維持在去年7月水平），當前豬糧比價仍低於8.5∶1，處於正常波動的綠色區域。

今後一段時間生豬價格可能高位趨穩，但上漲空間有限

由於生豬和能繁母豬存欄量仍然較低，預計今年中秋、國慶節前生豬價格將高位運行。同時，受夏季消費需求處於淡季、飼料等養殖成本下降、替代消費品價格下跌或保持平穩等因素影響，生豬價格繼續大幅上漲的可能性較小。近期養殖場戶補欄積極性較高，據農業部最新監測數據，3月份生豬存欄量環比增加0.9%，能繁母豬存欄量環比止跌持平，預示著生豬和能繁母豬存欄下降過程基本結束，後期生豬供需格局可能發生改變。按照生豬養殖周期和市場供求規律，預計9月份以後供求關系趨於寬松，明年春節後可能進入新一輪調整階段。因此，養殖場戶要進一步提高風險意識，理性判斷生豬價格未來走勢，合理安排補欄，並順時安排出欄。

各地要切實做好生豬保供穩價工作

針對當前生豬價格情況及未來價格走勢，國家發展改革委及有關部門正在積極采取措施，督促各地落實“菜籃子”市長負責制，做好生豬產銷銜接，加強疫病防控，強化價格和市場監管，因地制宜開展生豬價格保險，大力扶持生豬標準化規模養殖，合理規劃養殖區，保障生豬養殖用地，促進養豬業穩定健康發展。同時，執行好社會救助和保障標準與物價上漲掛鉤的聯動機制，及時向困難群眾發放價格臨時補貼。下一步，國家將繼續密切關註生豬價格走勢，加強引導調控，確保生豬市場供應充足和價格總體平穩，滿足居民正常消費需求。

• 國家發改委
• 陳星

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監管調研貨幣基金T+0贖回 摸底公募節前墊資壓力

近日，一份中國證券投資基金業協會(下稱“中基協”)向基金公司等機構下發的有關調研T+0贖回服務業務運行情況的通知在業內引起熱議。

《第一財經日報》記者獲悉，此次中基協調研主要針對的對象是貨幣基金。盡管跨境ETF、黃金ETF等品種在二級市場上均實現了T+0回轉交易，但在贖回效率上遠遠達不到T+0。貨幣基金之所以能夠實現贖回T+0,主要依靠基金公司或銷售機構自行墊資兌付投資者。

國內一家大型基金公司內部人士對本報記者稱，中基協此舉也是正常的例行檢查。在季末、年末等時間點，早先也有過監管摸底基金資金運作、應對巨額贖回等情況的先例。9月底是三季度末，也是十一黃金周前，從常理推論，此時中基協進行相關業務調研，實屬正常。

摸底T+0贖回服務

9月18日，中基協向公募基金公司、銷售機構、券商資管機構下發出一份名為《關於開展行業T+0快速贖回服務運行調研工作的通知》(下稱《調研通知》)，要求這些機構對旗下提供T+0快速贖回服務的產品情況進行梳理，根據自身情況設計壓力測試方案，建立合適的模型對旗下T+0快速贖回服務的產品的流動性、財務壓力等方面進行評估。

《調研通知》一經下發到基金公司，便引起了一定的反響。有業內人士稱，在監管相繼提高保本基金、分級基金的準入門檻後，不排除貨幣基金T+0業務模式的標準也將被提高。

然而，多家基金公司內部人士對本報記者稱，從短期而言，中基協此舉應該只是例行檢查，重點檢查基金公司及銷售機構的墊資能力是否能應對巨額贖回。臨近三季末、十一黃金周，一批機構可能會有繳款壓力，市場資金面可能也有趨緊的可能。中基協此舉也是摸底貨幣基金應對贖回的壓力，以免出現流動性危機。

一般而言，貨幣基金的持有人從遞交贖回申請到資金到賬，需要2個—4個工作日。2012年開始，有基金公司推出“寶寶”類產品模式，通過以墊資形式實現贖回T+0的效率。該產品也因超高的流動性優勢獲得投資者青睞，並在業內被普遍效仿。

所謂“墊資”，是指為了實現“T+0”即時取現功能，基金公司或銷售機構先以自有資金支付給投資者，再等貨幣基金贖回到賬後用來償付其墊資款。據相關媒體報道，除銀行系基金公司能依靠渠道優勢代為墊資，大部分機構均以自有資金先行墊付。中大型基金公司總資產也就在10億至30億元之間，其能承受的墊資規模有限。有測算顯示，貨幣基金想實現T+0到賬，每百億元的貨基需要基金公司自行墊資10億-20億元。

實際上，國內貨幣基金行業的確發生過流動性問題。兩個月前，位於上海的興業基金曾上演了一段貨幣基金遭遇巨額贖回的小插曲。公開資料顯示，興業基金旗下一款名為興業鑫天盈貨幣A的基金產品，因為遭遇巨額贖回驚現了“負收益”的情況，7月18日至7月24日7天時間，七日年化收益率均為負，分別為-1.155%、-1.153%、-1.072%、-0.95%、-0.952%、-0.942%、-0.933%。

貨幣基金出現負收益極為罕見。在全球市場上，通常只有金融市場出現流動性危機的時候，它的收益率才有可能為負。中國市場上，在2006年上半年也出現過單日貨幣基金收益為負的短暫情況，之後除了興業鑫天盈貨幣A外，從未發生過這樣的情況。

不過，真正拉響貨幣基金流動性警報的是2013年6月中國市場上出現的資金緊張的“錢緊”那段時期。當時，大型商業銀行加入借錢大軍，隔夜頭寸拆借利率一下子飆升578個基點，達到13.44%。在高收益的誘惑下，一大批貨幣基金遭遇大規模贖回，一些機構及大資金紛紛轉投交易所市場及銀行間債市。天治基金、銀河基金等多家公司旗下貨幣基金萬份收益率紛紛跌破0.1%，但仍堅守住正收益的“紅線”。

近年來，盡管“錢緊”等極端現象成了過去時，但監管把保證貨幣基金的流動性問題擺在了重要位置。2015年末，證監會與央行聯合發布的《貨幣市場基金管理辦法》稱，為確保基金平穩運作，避免誘發系統性風險，基金管理人應當對當日單個基金份額持有人申請贖回基金份額超過基金總份額1%以上的贖回申請征收1%的強制贖回費用，並將上述贖回費用全額計入基金財產。自2016年2月起，這一措施正式實施。

委外大潮下監管趨緊

進入2016年，中國市場資產配置荒愈演愈烈，一邊是機構持有了巨量的流動性，另一邊則是賺錢效應的缺失，無處可投。於是，出於現金管理或者保值等需求，大量資金湧入貨幣基金市場。

據中基協數據，截至8月末，境內104家基金公司累計管理的貨幣基金資產高達4.53萬億元，較去年末的2.23億元的規模，足足增長了一倍多。

在一些業內人士看來，很大程度上，銀行等委外資金推動了貨幣基金市場的發展。上述出現負收益的興業鑫天盈貨幣基金便是由委外資金定制而來。興業鑫天盈貨幣分為A、B兩類基金份額，據基金中報顯示，截至2016年6月末，興業鑫天盈貨幣A份額8451.46份、興業鑫天盈貨幣B份額為255.93億份，兩者體量相差極為懸殊。值得註意的是，興業鑫天貨幣B的250多億份額由1名機構投資者全權持有。而興業鑫天盈貨幣A似乎只是為了保證200戶的成立門檻而存在，截至6月末，284戶個人投資者持有8451.4份，平均每人持有29.76份；基金公司所有從業人員持有4197.77份，占比近半。

由於基數極為有限，相對於興業鑫天貨幣逾250億元體量的千萬分之幾的贖回量，便引發了興業鑫天盈貨幣A出現負收益。

散戶微不足道的贖回尚能引發一只貨幣基金出現負收益的情況，一旦機構投資者大規模贖回，其造成的影響顯然更為重大。監管對此顯然頗為重視。中基協此次調研工作在業內人士看來實屬正常。

北京一家大型基金公司電商人士對本報記者稱，通常來說，在季末或者年末等時點，散戶贖回的比例不會太高，主要是個別機構因為有臨時資金的周轉，必須贖回貨幣基金，為此基金經理在這些關鍵時間總要提前備足現金頭寸以備應對巨額贖回。

值得註意的是，作為擁有中國第一大貨幣基金余額寶的天弘基金顯然成為了中基協調研的重要對象之一。有接近天弘基金的人士對《第一財經日報》記者稱，天弘基金的余額寶跟普通的貨幣基金不同，它由散戶占主導，所以在季末、年末不存在贖回壓力，余額寶的主要兌付壓力在“雙十一”。為此，在“雙十一”前，基金經理要備足大量現金頭寸，以備持有人購物所用。據基金半年報數據，截至6月末，余額寶資產凈值達到8163.12億元，機構投資者僅持有28.62億元，占比0.35%。

盡管中基協此次摸底工作在業內人士主要是應對節前的巨額贖回風險，但也有基金業人士向記者表達對未來監管升級的憂慮。“長期來看，基金公司墊資問題也有可能被納入監管。”北京一家基金公司內部人士如是說。

收盤分析丨A股反彈有望逐步拉開 節後三利好節前巧布局

周五(9月23日)早盤三大股指幾乎平開，股指隨後繼續橫盤震蕩，上午雖有PPP概念、煤炭、鋼鐵板塊有所表現，但是受制於盤面熱點匱乏、市場人氣不足，深成指、滬指先後翻綠。午後，股指繼續低位震蕩直至收盤，總的來看，滬指全天波動僅為14個點，低波動成為市場一種常態。

截止收盤，上證綜指收報3,033.9點，下跌8.41點，跌幅0.28%，成交額1,473億元;深證成指收報10,609.7點，下跌52.51點，跌幅0.49%，成交額2,485億元;創業板指收報2,156.51點，下跌11.91點，跌幅0.55%，成交額636億元。

資金方面，截至收盤，滬股通資金凈流入逾6億元，另外，央行周五進行900億元7天期逆回購、100億元28天期逆回購，公開市場今日有200億元逆回購到期，資金凈投放達到800億，連續9日凈投放。央行自上周日(9月18日)以來本周累計凈投放8100億元，與一次降準釋放資金量基本相當，再創五個月來單周凈投放新高，上周凈投放5251億元。 但是A股成交額降至近兩年最低水平，近幾日成交量不足4000億元，創出2014年11月以來最低水平。

熱點板塊：

舉牌借殼概念股今日走強，法爾勝(000890)、康躍股份、九鼎投資(600053)、四川金頂(600678)強勢漲停，國農科技(000004)、萬里股份(600847)、棟梁新材(002082)大漲;煤炭板塊中st煤氣、山西焦化(600740)、紅陽能源(600758)等有不俗表現，;港口航運板塊午後走強，天海投資(600751)、海峽股份(002320)、南京港(002040)躍居前列;另外，石墨烯板塊開盤後一路震蕩走低，全天跌幅逾2%，3D玻璃、彩票概念、互聯網金融、量子通信等題材股也表現低迷。PPP概念今日兩度發力，最終均無功而返。跌幅榜上房地產開發、電子、公交板塊跌幅居前。

消息面上：

1、中國銀行(601988)間市場交易商協會發布《信用聯結票據業務指引》、《信用違約互換業務指引》、《信用風險緩釋憑證業務指引》、《信用風險緩釋合約業務指引》、《銀行間市場信用風險緩釋工具試點業務規則》的公告，成為信用聯結票據創設機構需凈資產不少於40億元人民幣。交易商協會建立了信用風險緩釋工具業務管理“大規則+子指引”的傘形框架。在明確信用風險緩釋工具業務大的管理框架的基礎上，再以信用風險緩釋合約、信用風險緩釋憑證、信用違約互換和信用聯結票據等每個產品發布子指引的方式明確具體產品的規則要求。新版《業務規則》在原有的CRMA和CRMW的基礎上，增設 CDS和CLN兩個新產品，至此，銀行間市場信用風險緩釋工具增加至四類。

2、今年二季末，A股有1305家上市公司有投資性房地產，合計達到5951億元。其中，投資性房地產超過100億元的上市公司就有12家，中國平安(601318)持有投資性地產總值334億元，位列滬深兩市第一。

3、中國央行將進行900億元7天期逆回購、100億元28天期逆回購，實現凈投放800億，連續9日凈投放。公開市場今日有200億元逆回購到期。央行並就28天期、14天期逆回購操作需求詢量。央行自周日(9月18日)來本周累計凈投放8100億元，與一次降準釋放資金量基本相當，再創五個月來單周凈投放新高，上周凈投放5251億元。

4、截至9月22日，上交所融資余額報4977.69億元，較前一交易日減少10.98億元;深交所融資余額報3944.18億元，較前一交易日減少4.11億元;兩市合計8921.87億元，減少15.09億元。

機構觀點：

廣州萬隆表示，在美聯儲不加息這一“外患”消除後，兩大“內患”卻一直籠罩在A股上方，這也是使得近兩日的走勢事與願違，市場並未迎來中線級別的反彈行情，反而是場外資金一直不願入場，市場弱勢震蕩依舊。其一，近一個月來再度湧現大股東減持潮，累計套現近超過150億，而同期增持金額僅19億。在IPO密集發行、A股散戶投資者大面積空倉的背景下，股東的大面積減持無疑讓市場雪上加霜，抽血效應明顯；其二，與股市低迷形成鮮明對比的是，樓市火的發燙，如同去年上半年的牛市，對A股資金虹吸效應明顯。

巨豐投顧表示，美聯儲不加息落地後，市場暫時得到喘息，在基本面向好基礎下，隨著股指跳空上行的開始，反彈行情有望逐步拉開，但在成交不能釋放前，整理或者回補缺口都情理之中。對於下周來說，將是國慶節前的最後一周，鑒於節後國企改革加速、十八屆四中全會、深港通推進等眾多政策面的利好或將對股市形成穩固的推動力，指數也或提前表現。因此，下周有望成為節前重要的布局周期，巨豐投顧建議保持倉位下，積極調倉換股以及提前潛伏，具體重點關註政策傾斜的國企改革、一帶一路以及PPP概念，尤其是深圳國企改革以及以一帶一路中的基建類標的。

源達投顧認為，目前大盤短期內出現兩個預示不同走向的缺口，成交量是一個掣肘，在量能不足的情況下大盤先回補下方缺口的概率更大，所以不排除二次探底的可能性，但卻孕育出加倉的絕佳時機。鑒於大盤階段性底部形態雛形顯現和補周線缺口的任務已經完成，後市縱然震蕩也不改中期上升走勢。近期雖有題材概念的不斷湧現，譬如周一的核電，周二的高送轉，周三的鋼鐵，周四的房地產，但延續性較差，“一日遊”行情還是居多，所以總體在操作上依然以低吸尋找機會為主，堅決不做追漲。在缺口附近以震蕩的方式消化壓力，采用時間換空間的方式才是上策。隨著十一黃金周臨近，旅遊、酒店等板塊上漲是大概率事件，可以擇機布局。

收盤分析丨節前資金面再告急 半年線處無量反抽

周二(9月27日)滬深兩市延續昨日尾盤趨勢慣性低開，期間雖有黃金、券商、房地產等板塊相繼爆發，護盤意味明顯，但是市場人氣極為低迷，股指無奈震蕩走低。臨近尾盤，多方再度發力，股指在半年線支撐位處順勢反彈。總體來看，經過尾盤的拉升，兩市有逾2100家股票飄紅。但兩市成交量合計為4098億元，較昨日縮量。

滬深股市全日收盤，上證綜指收報2,998.17點，上漲17.74點，漲幅0.6%，成交額1,333億元;深證成指收報10,476.97點，上漲84.27點，漲幅0.81%，成交額2,170億元;創業板指收報2,140.8點，上漲17.9點，漲幅0.84%，成交額595億元。

盤面上，行業板塊綠多紅少，今日房地產板塊爆發，扮演“護盤俠”角色，個股紛紛上揚漲停潮，但是午後漲幅有所回落。黃金、券商信托、家電行業、銀行、高速等皆漲幅居前。概念板塊分化嚴重，前期大漲的PPP模式、海綿城市、水利建設、美麗中國、增強現實等題材股集體啞火，而大數據、區塊鏈等板塊表現活躍。

資金方面，外資通過滬港通南撤，截至收盤，滬股通資金凈流出逾2億元。另外，本周資金面略微偏緊，央行今日進行700億元14天期逆回購、100億元28天期逆回購，公開市場有1800億元逆回購到期，實現凈回籠1000億。值得註意的是，周一央行實現凈回籠2450億，結束連續9日凈投放。今日三天期國債逆回購利率漲幅最高達336%，盤中最高觸及16%，創一年半新高。市場人士表示，本周處於月末、季末的重合時間，資金面本就偏緊，央行此時收緊流動性，不利於後市行情的開展。

關於後市，廣州萬隆認為，雖然經過數次宣泄後，空頭打擊力量已經大幅減弱，但反映市場人氣的最關鍵指標—成交量一直處於地量水平(今日繼續縮量)，就表明場外資金在節前抄底意願不強烈。量能的持續萎縮也將會導致行情在節前會持續低迷，分化也更加嚴重。而在市場無量反抽之下，指數的弱勢震蕩難掩以下四類股的繼續殺跌風險，投資者千萬不可麻木大意，需立即逢高調倉。

如次新股新天然氣(603393.SH)今日再度遭到遊資堅決出貨，個股三個交易日跌幅已超過16%;又如遭到主力的瘋狂出貨的東方新星(002755.SZ)，遊資狠砸盤，股價再度逼近跌停;又如短期連續漲幅過大的世龍實業(002748.SZ)繼續出現巨陰殺跌的恐怖形態;再如業績虧損的聖農發展(002299.SZ)，趨勢已被嚴重破壞，今日繼續下挫，跌勢難止，這充分說明，隨著大盤3000的擊穿，場內資金避險情緒高漲，而純資金博弈，短期連續漲幅過大、業績持續暗淡、主力資金瘋狂流出、技術形態已被嚴重破壞這4類股首當其沖，暗含極大殺跌風險，須立即逢高調倉。

川財證券表示，盡管9月底A股持續調整，但9‐10月市場依然有可以操作的窗口期。穩定安全收益率的資產是確定方向。從上周行業表現上來看，表現相對較好的板塊依然集中在休閑服務、建築材料、建築裝飾等景氣確定性改善的行業;除此之外，舉牌行情再起，疊加上銷量火爆的推動，房地產表現亮眼。隨著四季度後期風險逐步加大，穩定安全收益率的資產值得深度挖掘。具體來看：1、行業配置上側重於對三季報盈利的挖掘，預期隨著PPI向上，部分中上遊行業景氣仍有望延續，如有色、化工、建築材料、建築裝飾等領域。2、下遊行業中，半導體材料細分方向、軟件開發、醫療服務以及餐飲旅遊盈利均保持較快增長。3、主題關註基建以及核電。第三批PPP 項目清單公布在即，涉及能源、交通運輸、水利、環境保護、農業、林業和重大市政工程等七個領域。

午後要聞：

鐵路單月貨運量32個月來首現增長

2016年8月全國鐵路貨運量達到2.79億噸，比上年同期增加298萬噸，同比增長1%。雖然增量微小，但這仍然是自2013年12月以來鐵路貨運首現增長。國家統計局近日發布數據，顯示上述信息。但是全國鐵路貨運量累計值仍在下降，2016年前8月同比下降6.2%。

上交所考慮收緊房地產企業公司債審核標準

知情人士稱，上海證券交易所考慮為房地產企業發行公司債設立準入門檻並實施分類管理。準入門檻要求主體評級AA及以上的公司，同時還需滿足以下條件之一：境內外上市公司；省級政府、省會城市、副省級城市及計劃單列市的地方政府所屬房地產企業；以房地產為主的央企；中國房地產行業協會排名前100的其他民營非上市房企。知情人士表示，準入後，將按照有關要求對企業進行分類，將劃分為正常類、關註類和風險類。上述要求仍在研究討論中，尚未最終確定；此前沒有明確的限制規定。

發改委下午將召開會議 討論保障東北冬季煤炭供應

知情人士稱，發改委下午將召開會議，討論保障東北冬季煤炭供應。會議要求東北地區省份的經濟運行管理部門和煤炭管理部門、煤炭運輸部門、部分煤炭生產企業和電力企業，以及中國煤炭工業協會等機構參加。

四川省加快推動省內上市公司並購重組

四川省人民政府金融辦公室、上交所、深交所共同舉辦的“四川上市公司並購重組高層研討會”在成都召開。四川省109家上市公司、24家已報證監會上市審核企業、10家省級重點國資集團主要負責人參會。四川省副省長朱鶴新指出，要共同推動企業掛牌上市和並購重組，以“創業板行動計劃”、“四川省省級上市和掛牌企業後備資源庫”為抓手，培育一批掛牌上市和並購重組後備資源。

多地虛報淘汰落後產能 套取獎補資金

據調查，多地發生虛報淘汰落後產能套取獎補資金案。在審核檢驗過程中，有的基層工作人員索要巨額“好處費”，有的未按要求現場核查，審核簽名由他人代簽。

北鬥安全信息播發系統10月1日起將面向公眾免費開放

從交通運輸部北海航海保障中心獲悉，由該中心自主研制的北鬥安全信息播發系統將於10月1日面向公眾用戶免費開放，該系統將提供遇險報警、重大安全信息播發、北鬥終端與手機間的短信互通等多種通信功能。

行業限產保價 鎢精礦價格集體上調

受礦山企業限產保價推動，今日鎢精礦、APT(仲鎢酸銨)和碳化鎢集體調價，每噸漲1000元-1500元不等。據了解，國內大部分鎢精礦貿易商積極補倉備貨，但低成本原料采購十分困難，不願銷售手中現貨庫存，導致鎢產業鏈價格上漲。 另據報道，越來越多的鎢礦山和冶煉廠認可市場漲價，市場出現漲勢後，鎢制品後續經營情況有望向好。

廣西國資委回應有色集團破產事件

廣西國資委回應廣西有色破產一事稱，企業和債權人雙方應遵循市場規律，按照 “誰借貸，誰決策，誰負責和承擔風險”的原則承擔責任。清算期間，管理人將繼續尋找重整希望。據了解，根據管理人在會議現場公布的清算進度時間表，債權人將於10月底進行正式方案評審，處置資產將於12月掛牌轉讓，明年春節前將進行第四次大會，正式分配拍賣所得資產。

節前黑色系走勢分化：鋼鐵回調 雙焦尾盤拉升

期貨市場收盤，玻璃跌5.07%，鐵礦石跌3.23%，螺紋鋼跌2.30%，熱卷跌2.57%，鎳、棕櫚油跌幅超1%，銅、鋁、白銀、棉花、菜油、動力煤收跌，鉛漲3.24%，焦炭、焦煤、大豆、PVC漲幅超1%，鋅、黃金、錫、粕類、塑料、白糖收漲。

焦煤尾盤大幅拉升，重新收複1000元/噸的整數關口，漲1.15%。

焦炭尾盤亦現拉升，收漲1.2%。

山西焦煤集團昨日宣布將上調港口下水煤價格，10月1日開始執行，漲幅在100-170元/噸不等。十一長假前，由於下遊補庫熱情不減，供應偏緊推動焦煤價格上漲。

分析人士認為，從基本面看，煤炭板塊是今年去產能最為徹底的板塊，基本面派看好“絕代雙焦”也有理論依據。加上技術面上今日又突破了前期高點，技術派對於雙焦看多也合情合理。

瀘天化明日開市起停牌 節前股價上漲逾50%

瀘天化10月9日晚間公告稱，控股股東擬轉讓股權，鑒於公開征集受讓方的不確定性，公司股票自10月10日開市起停牌。預計停牌不超過5個交易日，公司將根據公開征集受讓條件確認受讓方，待上述事項確定後，公司將盡快披露相關公告並申請複牌。

此前，瀘天化公告，公司控股股東瀘天化集團擬向社會公開征集股份受讓方，轉讓1.15億股瀘天化國有股份，占總股本19.66%。

自瀘天化9月24日發布《關於控股股東公開征集受讓方的公告》，公司股票價格在5個交易日內累計上漲51.42%，換手率累計24.14%。節前最後交易日公司股價漲停報收10.13元/股。