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突破十萬瀏覽人次


經過兩年的努力,終於突破了十萬IP 到訪本人的網站,謝謝大家支持。


但是,加上有正職在身,不能投入過多時間於股票,所以不能過於頻繁的買賣細價股。


另外由於個人對於不派息的垃圾股有點貪心,不能有意義購入所推介的細價股去買賣。我的目標是以20%的資產分散投入幾隻細市值股票,每隻不少於某個數字,持有一段長時間,這些錢我當是沒有了,目的是賺取倍數以上的幅度。否則一來浪費交易成本,也浪費時間價值。


所以我偏向買一些今年會有好業績的股票,因為幾乎他們都肯派息,在等待的時間也有些錢拿一拿,幫補投資回報,且我肯定半年/一年內有意義的回報,但是有時倒也失手,不過機會太低,全部計來拉勻倒可跑贏大市。


但是,惟有努力的研究股票的「底」,供人分享吧,我賺不了這錢,都希望別人賺錢的。


最近,經我大量對273系的「下藥」後,股本已非常集中,近來大升已反映貨源盡入他們手,為賺回電盈的錢,於是炒高派貨給大家,哈哈。所以各位仍持有這股的人要多謝我。

另外,呢排好多細股都升,但是應該都還有機會的。

突破 十萬 瀏覽 人次
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富士康报警找证人“员工猝死”或有新突破


http://www.nbd.com.cn/newshtml/20100129/20100129042130900.html


每经记者  卢肖红  发自广州

        马向前事件或现突破性进展。1月28日,富士康向  《每日经济新闻》表示,公司已向警方报警,寻找《南方都市报》报道中提及的重要目击证人“飘梦mm”,以帮助了解事件真相。

        26日,网友“飘梦mm”在网上发帖称自己当时就在马向前死亡现场。该网友称当日救护车抢救的地方盖了一些纸箱壳,上面撑着一把伞,她因为胆子小不敢上前观看,而一名男同事告诉她,在纸箱拉开的一瞬间看到有人在给死者洗澡。

        27日晚,富士康再次举行记者会,称集团已发动员工提供线索,并决定对能够证明马姓员工非猝死提供有效线索者给予50万元奖励,但至今没有接到一条举报信息。

        马向前姐姐马慧向《每日经济新闻》记者表示,已向警方提出三条件解剖尸体,警方表示,家属从外省请法医进行解剖的条件基本可满足,而家属用两台摄像机全程录像、权威媒体记者在现场全程陪同等条件与公安局无关,要看法医是否同意。

        同时,马慧已向警方提交申请,要求出具马向前第一次和第二次验尸报告。马慧表示,“我们问第一次验尸的法医是谁,哪里的法医,他们都说不知道。”

        据马慧透露,她拿到的120出诊记录显示“到达时已经死亡”,顾姓出诊医生诊断为“猝死”。马慧认为,既然到达时都死亡了,出诊医生凭什么判断是猝死?她表示目前尚未找到出诊医生求证。



如需转载请与《每日经济新闻》联系。未经《每日经济新闻》授权,严禁转载或镜像,违者必究。

富士康 富士 報警 證人 員工 猝死 或有 有新 突破
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何謂突破 CUP


http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=22985


 

人們經常講「突 破」(Breakout),究竟「突破」是什麼?有什麼意義?

 

很多人對這種概念模糊不清,沒有明確的定 義,就不能明確辨認突破的出現。

 

其實突破的定義很簡單,只要股價由一個 Trading range ,有一天,它的股價上破 Trading range 的頂部,進入一個新的 Trading range,那就是突破了。

 



 

如上圖,藍色箭咀的就是突破 (breakout)了。

 

突破的意義在於,當突破發生了,那才能進 一步證實一浪高於一浪的上升趨勢型態(higher high, higher low)。

 

之前已明確定義上升趨勢=higher high and higher low,如何投機者作趨勢操作,正確認突破就是一項十分重要的工作。若果連趨勢也無法辨認,那是完全無法成功投機的。

 

如何辨認一個可靠的突破後能延續上升趨勢 (可靠的突破),是要滿足一些條件的。

 

可靠的突破,在一個整固突破之前已有一段 上升的趨勢,>30-100%,如下圖紅色箭咀。整固期成交有萎縮的情況(綠色箭咀),整固的時間要夠長,最好是三個星期或以上,而股價沒有十分大 幅的波動,在突破的時候放量上升,最好是在週線圖和日線圖兩者都見到明顯的可靠突破條件。而突破的高位是歷史高位的話,那突破後上升的趨勢變得強勁的機會 就會更加高了。

 



 

為什麼審慎的投機者喜歡在確認突破後才買 進,那是因為在確認上升趨勢下才買進,往後股價繼續上升的機率會較高,即勝算會比較大。

 

不過要注意,在熊市之中假的向上突破時常 發生,所以盡量不要在熊市中做長倉的投機,因為失敗的機會率是較高的。因此辨認牛熊是十分重要,所以道氏理論的運用十分重要(稍後我會講埋道氏理論其餘部 份)。而另外,任何的技術分析都不是完美無瑕,那是有失敗的情況發生的,因此操作前要先設想好計劃,預先想好在失敗的情況下要如何處理自己的部位,以減低 風險。



何謂 突破 CUP
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淺談關鍵點(三) - 突破失敗的原因 goldone


http://hk.myblog.yahoo.com/goldone04/article?mid=507


這篇比較簡單,只談談為什麼「疑似」關鍵點會突破失敗。

1. 大市整體走勢出現問題 (牛轉熊 / 臨近大調整)

2. 投機者所選的不是基本因素良好、增長強勁的「強勢股」

3. 投機者買入股票的時候,股票已經進行了多個階段的整固與上升 (請參考第二篇文章),因此波動增大,增加了買入的難度,而整固的時間長短,於升勢後期亦較難掌握,容易誤中陷阱

4. 投機者如果買入的是周期股 / 商品股,由於上下波幅很大,關鍵點亦是較難捕捉

5. 股票的基本因素有變,強者預先得知信息,又或是股票已經太過昂貴,強者不願再作持有

6. 這點比較廢話,原因是投機者自已睇錯揀錯,這時請放下自專心,盡早認輸,重新再來



淺談 關鍵點 關鍵 突破 失敗 原因 goldone
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本站有統計以來點擊突破300萬隨感

經過兩年多的營運後,本站(包括湯財文庫及湯財手記)點擊率在這今天終於過了300萬,如果計及未統計及內地站點的點擊,估計接近350萬,在沒有強大的傳媒宣傳之下,能達到這樣的成績,相信是一個紀錄,所以值得記存。

本站在近一年風格已慢慢轉變,產量雖然減少,況且也少了許多股票推介,但希望把一些問題寫得較為深入,令人了解了上市規則及財技的應用、以及人物的來源,並且和Realforum互相深化,目的是把這站變成能讓人深入地了解股票,並希望周老師所稱的「宅男式炒股法」儘量能夠接近有人脈的炒股法。

其實人脈式炒股法,只需要多看八卦新聞及雜誌,並多多翻閱年報,了解人脈的關係,就可以儘量估到keyman是誰,周老師只是把它神化,你只要翻看近香港的報紙、雜誌、新聞、然後用Google就可以知個大概,他那個方法只能再去深入問真人,但人的因素難測,所以能儘量少就少好了。

有人好像做個統計,一個人一生一般能認識的人大約都是3,000個,有關係約100-200個,較長的合作的不出10-20個。雖云有人交游廣闊,但你在同一個圈子活動,認識的人不出圈子的機會很大,實際上只是較大的無圈的監獄吧。

webb-site.com及stock.zkiz.com的人物系統,或者未來製造的維基百科,亦希望儘量記得每一個人和甚麼人有些甚麼關係,使得可以儘量猜到每個人的把戲,使得別人不得隨便玩財技玩得這樣高興,亦使小股民可以知道騙局,能夠知所進退。

而小弟的博客的文章有以下的傾向:

(1) 把收購公告的事重新鋪排過一次,不清楚的搞清楚,並把它具體化,使人能夠儘量明白

(2) 把新聞及股評人提及的錯處能夠儘量更正,希望各新聞從業員及股評人能夠尊重自己的工作,另外使別人了解真正的事實

(3) 把一些逐步興起的股票集團逐步起底,並讓人了解他們的脈絡所在

有人稱現在是不需要懂任何知識,對,我們是不用懂任何知識,因為Google 一下就找到,我們何需了解甚麼。但是,必需要有一定的根底,然後從文件的事實中尋找真偽,不是一味照抄,這是我所需要的,所以必需廣泛閱讀。為免獻醜,有時不能快速出文的原因就在此。

另外,又有人說要人尊重一班長輩,現時知識處處,但這班長輩好像跟不上時代,不利用Google、Facebook去拿資料,也不勤力,只顧著幫自己的客戶,寫一些沒料的東西,還要沾沾自喜

但是,這些東西網上也找到,只是你肯不肯花時間去努力去找,所以他們落後是應該的,被人忽視是應該的。如果你這麼聰明,為何不用我的方法逐點逐點駁倒,還去說別人如何不尊重你們,你今天讀了書嗎?

我只希望別人少些應酬,多多做好自己的事,但是世界就是這樣,我只有略盡幾分力,把這些落後者了解自己的問題,希望他們能誠實。誠實是最好的策略。

本站 統計 以來 點擊 突破 300 隨感
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高階突破》洪漢青五十歲跨界再戰 品牌悍將轉進通路挑戰職涯大舞台

2011-3-28  TWM




去年離開明基電通的業務悍將洪漢 青,今年悄悄轉進燦坤擔任營運總經理,明年就要進入五十歲關卡,他為何選在此時跨業轉職?以「敢衝」聞名的他,又將怎麼幫燦坤攻城掠地?

撰 文‧林讓均

在明基電通任職六年、擔任過台灣區與中國區業務總經理的「Hank洪」洪漢青,去年下半年辭職,一直到今年元月初燦坤宣布洪漢青 擔任營運總經理,許多人這才知道這位出身自科技品牌的業務大將,已經一腳跨進3C通路。

總是戴著粗框眼鏡、踩著New Balance球鞋的洪漢青,明年就要五十歲,原本在中國市場征戰多年的他,已經打算回到高雄西子灣的老家,過起山海環抱的優閒退休生活,但來自燦坤創辦 人吳燦坤的一通電話,反而使他轉向更大的職場舞台。

這次轉職,是洪漢青長達二十三年職場生涯中的第二次,風景卻很不一樣。原本在IBM服務 長達十五年的他,一直到六年前轉任明基電通,都是為單一品牌而努力,擁有豐富的品牌行銷與兩岸市場經驗;但在屆臨五十歲的當口,洪漢青卻決定轉戰相對陌生 的3C通路業,這位媒體口中的「業務悍將」,究竟在追尋什麼?

敢創新!

首賣3C福袋,帶動業績與士氣「薪水根本不在我考量之 內,我是想趁著還有體力的時候,跨領域挑戰『通路』這個大舞台,也算是(為職涯)做個了斷啦!」笑稱自己「已經不是為單一品牌而活」的洪漢青,不改一貫爽 朗。

早在洪漢青還在IBM任職的時候,吳燦坤就想延攬他到燦坤,這次洪漢青之所以有勇氣在五十歲的當口跨這一大步,除了機緣,還頗有職涯上 「最後一搏」的決心。

「有時候到賣場,會覺得自己像皇帝!因為放眼望去,好像有後宮三千佳麗,什麼品牌都是我的品牌,責任更大了!」洪漢青 說。

二○○二年賣起IBM個人電腦之後,就常與賣場打交道,算得上「半賣場人」,因此他盤點職場經驗,認為自己擁有品牌行銷與兩岸通路等相 關經驗,這些都是支撐他「跨業」的資產。

但為了觀察情勢,洪漢青特地在到任前,先在當時的總經理、現已升任董事長的閻俊傑身邊當了兩個月的 「總經理特助」,而觀察重點之一,就是「人」。「每到一個新戰場,你總是要先觀察人,才知道怎麼調兵遣將,人才永遠是成敗的根本!」洪漢青說,燦坤有三三 七家店,他到燦坤至今約四個月已經巡完三分之一,業務往來頻繁的同仁都叫得出名字。

急性子的洪漢青,要求自己在第一時間上手,也要部屬在最 短時間內熟悉他的節奏。今年農曆春節,他正式就任總經理才一個月,就發動了一次大規模「軍演」。

原來,洪漢青看到百貨公司賣「福袋」,因 此,要燦坤打破業界的慣例,第一個賣3C福袋。春節期間統計下來,一個一一八八元的福袋,居然也賣出了一萬兩千個,業績固然超乎預期,「但更重要的是,所 有的人都動起來了!」敢衝鋒!

親上前線銷售,字典裡沒有「守成」「Hank很衝、很凶,但很聰明,長於帶兵打仗!」在IBM時期曾與洪漢青 共事的聯想台灣區總經理梁百峰說,洪漢青是典型的「change maker」(變革帶動者),經常顛覆規則、積極求變,而且都是親自站上第一線衝鋒陷陣。

他曾經在資訊展中親自開嗓叫賣,創下IBM電腦一 周賣出八千多台的紀錄;到明基後,他也曾登上中國第一大電視購物品牌、有兩億收視人口的湖南衛視「快樂購」,成為第一位上電視推銷產品的品牌總經理,當晚 刷新該台開賣3C產品的單位產值。

的確,洪漢青的字典裡從來沒有「守成」兩個字。「沒有什麼叫『守成』,只有好與不好,不好的要趕快去掉, 好的就要發揚光大啊!所以,怎麼『守成』呢?」洪漢青說,在轉戰任何一個戰場前,他都會先找自家品牌的定位以及自己的角色,而這就是他可以很快大刀闊斧進 行改革的關鍵。

這次到燦坤,他想要的變革也已箭在弦上。洪漢青發現,儘管燦坤目前仍是3C通路市場上的龍頭,且去年營收超過二七八億元、每 股稅前盈利高達八.○一元;但整體的3C零售業者都面臨一個新的敵人,那就是崛起中的網購通路。

「連我老婆都在上網血拼,你就知道網購非同 小可!」於是,今年洪漢青開始玩臉書(facebook),而且從二月起全面恢復去年中喊卡的「燦坤網路商城」。此外,把今年定位為「國際年」的燦坤,也 將有大幅度的店數、店質調整,例如將往印尼、中國拓展二、三十家店;而在台灣,洪漢青希望讓燦坤成為滿足顧客體驗的聚客型賣場,因此除了淨增加二十家店, 也要改裝出十家五百坪以上的大型店。

今年景氣上揚,企業主普遍想擴大營運、往各種市場開疆拓土,像洪漢青這種有業務、品牌經驗,而且又敢衝 的高階將才,無疑是企業主最急於延攬的職場「即戰力」!

洪漢青

出生:1962年

現 職:燦坤營運總經理

經歷:明基中國區業務總經理

明基台灣區總經理

IBM個人電腦事業群總經理

學 歷:成大機械研究所

職場心法:

1.上任後,先觀察人,以便知人善任。

2.顛覆規則,積極求變。

3. 站上第一線帶兵打仗。


高階 突破 洪漢 漢青 青五 五十 十歲 歲跨 跨界 界再 再戰 品牌 悍將 轉進 通路 挑戰 職涯 涯大 大舞 舞臺
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西方股票投資思想的五次重大突破

http://blog.sina.com.cn/s/blog_483f3678010186wh.html

 從證券史、思想史的角度開展證券投資理論分析研究,結合西方經濟發展史、貨幣金融史、證券市場發展史,研究證券投資理論的起源、爭論、重要人物和投資思想的歷史演變,筆者提出了股票投資思想史五次重大突破的觀點。

  第一次突破:查爾思.道(1882年)

  在1790年美國第一個證券交易所建立的一百年內,一般投資者都認為股票市場是操縱、賭博的場所。道氏從1882年開始,不斷地在《華爾街日報》發表 文章,闡述自己與大眾完全不同投資思想。道氏理論把操縱者逐出了股票市場的中央,把理性的投機者(而不是操縱者)放在股票市場的中心,站在股票市場理性投 機者(而不是操縱者)的立場上,強調眾多投機者對股票價格的決定性影響。他敏銳地提出「股票交易所的交易規模和交易趨勢代表了華爾街對過去、現在和將來的 全部理解,並適用於經過折算的未來」,華爾街任何微小的消息都會在股票價格的運動中反映出來,並告訴你整個市場對這一消息的理解。

  在討論市場操縱與股市晴雨表的關係時,道氏理論提出了一個在當時完全令人耳目一新的觀點:即使操縱行為包括並非一種而是幾種股票,市場仍會做出同樣的 回答,操縱行為(對於大勢)仍是無能為力。他打破了「股價是操縱出來的」的迷信教條,區分了「投機」與「操縱」。他認為:投機並不是操縱行為,這些投機者 沒有創造任何虛假的市場或市場活動的假象以吸引觀眾賭博,他們根據自己對價值的分析和市場運動而選擇股票,總是根據自己的意圖滿懷信心地買進股票,投機是 一種事業,它既不猜測,也不賭博,而是工作。在當時人們仍普遍認為股票市場是賭博場所的條件下,道氏肯定了「理性的投機』,強調投機者在股票價格決定、商 業預測和資本分配的決定性影響,抨擊了當時「股市賭場論」、「股市完全操縱論」的迷信教條。在當時的歷史條件下,他提出的「股市是商業晴雨表」、「股票大 勢無法操縱」和「市場價格包含一切因素」等觀點無疑是振聾發聵的,代表了人們對股票投資認識的第一次革命性的突破。

  第二次重大突破:埃德家 .史密斯(1924年)

  雖然道的理論說明投資股票並不是賭博,但大眾仍普遍認為購買股票風險極大的投機遊戲。1924年,史密斯提出了「股票是長期投資的最好工具」的驚人結 論和「股票價值決定於其未來收益」的重要思想。「我們發現普通股股票有一種活躍的力量,它始終趨向於增加投資本金的價值,除非我們不幸在股票達到頂點時投 資,我們投入股票的平均市場價值長期低於投入本金的情況是比較少見的。即使遇到這種極端不幸的情況,它的改善也只是個時間問題。」史密斯在分析普通股作為 投資工具具有優勢的原因時指出:普通股的價值具有與日俱增的變化趨勢,原因非常簡單,因為普通股的收益率(指市盈率的倒數)高於股息支付額,這種留存收益 的再投資會產生複利效應,長期而言,必然穩定地增加股票價值。

  他糾正了當時一般投資者由於股票的波動性,而對股票投資安全性形成的誤解,首次指出了當投資時間足夠的長時,股票實際上也是很好的投資工具,債券作為 一種投資工具的安全性被嚴重高估了,普通股在特定條件下實際上比債券更安全。史密斯第一次強調公司未來利潤增長的潛力對股票價格的影響,建議人們把注意力 集中到股票每股收益變化的趨勢上面,未來的機會比過去既成事實更重要,好的普通股是那些收益呈上升趨勢的普通股,投資的要點是本金增值而不是股息收益,公 司現在的贏利並不重要,更重要的是將來的盈利能力。當時,人們一般認為對不可預測的未來增長進行投資,實際是一種投機,史密斯的股票價值觀點與大眾格格不 入。但史密斯的觀點很快為股票市場接受,並被稱為普通股投資的「新紀元」理論,成為推動1925一1929 年美國股票市場大牛市的基礎理論。史密斯的投資理論提出了股票是最好長期投資工具和股票價值決定於它的成長性的兩項洞見,是股票投資思想史第二次偉大的飛躍。

  第三次突破:格雷厄姆和威廉姆斯(20世紀30年代)。

  格雷厄姆提出的新古典價值投資理論和約翰·威廉姆斯提出的投資價值理論代表了當時西方證券投資理論。大蕭條時期美國股票市場被重創,美國道瓊斯工業指 數1929年的最高上升超過380點,而1932年該指數最低下跌到42點,跌幅接近90%,紐約證券交易所裡大量股票的價格跌破其清算價值,人們對股票 充滿了恐懼。格雷厄姆首次提出股票「內在價值」的概念,他認為股票價值與股票價格是兩分的,強調「內在價值是指一種有事實,比如資產、收益、股息、明確的 前景作為根據的價值,它有別於受到人為操縱和心理因素干擾的市場價格。」格雷厄姆鼓勵投資者像企業所有者一樣思考,鄙視投機者的非理性衝動,嚴格地把只關 注股票價格波動的投機者和注重股票代表的資產價值、收益憑證、治理權利的投資者進行了區分,還原了股票代表了被分割的股東權利的本來面目,他洞察到「他們 (投資者)不是從同伴手中賺錢,而是通過企業的經營賺錢」。這一思想在當時的重要意義是通過追索股票的本質含義,引導投資者通過思考股票投資與實業投資必 然聯繫來消除投資者對股票的恐懼(投資者的價值實現並不需要投機者的接納,實業投資者乃至資產本身一樣可以為股票價值的實現著提供流動性)。格雷厄姆首次 把具有實業投資思考邏輯的價值投資者放到了投資舞台的正中央。格雷厄姆認為股票代表的基本資產價值獨立於投機者的衝動,他提出的強調股票資產價值的「股票 整體性價值」的概念,是J.P.摩根式的控制投資思想的復活,折射出的是實業資本與金融股票之間的套利和轉換關係。借助這些思想,格雷厄姆徹底推翻了「購 買股票就是投機」的陳腐觀念,重新區別了投資和投機。

  格雷厄姆定義投資:就是指根據詳盡的分析,能確保本金安全和滿意回報的操作。不符合這一標準的操作就是投機。股票投資和投機的實際區別在於他們對股價 運動的態度,投機者主要是為了獲得資本利得,投資者的興趣在於適當的價格取得和持有股票,市場波動只是為投資者提供了廉價買進的機會。西方股票投資界是在 格雷厄姆之後,才形成了嚴密的、定量分析的證券分析範式,在此之前股票投資多是依賴模糊的直覺。他提出的「安全邊際」(Margin of safety)的思想被實踐證明是價值投資方法的真正核心,是成功投資的關鍵。在美國股票市場剛剛經歷嚴酷的下跌,投資者對股票市場幾乎絕望的市場環境 下,格雷厄姆帶領投資者重會古典,他不僅把樂觀和進取精神帶進華爾街,也帶來了相對嚴謹的投資理論體系。格雷厄姆開闢了基於內在價值的投資、基於企業所有 者的投資、控制性投資的革命性思想,他的證券分析和評估方法建立了華爾街關於股票價值評估的「概率信念」,是西方股票投資思想的又一次歷史性飛躍。

  約翰·威廉姆斯是投資價值理論的奠基人之一,1938年,發表《投資價值理論》一書,第一次完整提出了公司價值等於公司證券持有者未來年份得到的分紅 和利息的現值的投資價值理論,威廉姆斯的理論構成了成長投資理論的基石。威廉姆斯的投資價值理論提出了企業價值的範式,即企業的整體價值等於發行在外的股 票的投資價值加上發行在外的債券的投資價值,股票的投資價值等於持續經營期股利的折現值,債券的投資價值等於利息與到期本金的折現價值。這一範式第一次精 確定義了企業價值的計算方法,完全符合規範的經濟學理論,揭示了投資價值的本質含義,指出了股票價值與公司未來自由現金流的關係。他的企業價值守恆定理, 洞察了公司基本價值與企業資本結構的關係,對後來的財務學者有重大啟發,他的企業價值與市場價值分離的觀點和主張長期投資的傑出觀點,對後來的投資理論家 和投資實務界,特別是成長投資理論影響重大。威廉姆斯的投資價值理論和格雷厄姆的價值投資理論是西方投資思想史上又一次重大的飛躍,標誌者基本分析理論走向成熟。

  第四次突破:哈里 .馬克威茨等(20世紀50年代——20世紀60年代)

  在哈里.馬克威茨之前,雖然人們認識到分散投資對股票投資的重要,但這種認識是粗淺和常識性的,人們對股票投資的研究主要集中在個別股票而不是資產組 合,集中在收益而不是風險。馬克威茨的理論大大提升了投資者的視野:如果我們假定投資者符合經濟人的定義,那麼他追求的將是效用的最大化,而不僅是收益的 最大化;如果他根據基本分析(不管是威廉姆斯式的,還是格雷厄姆式的)形成了對股票未來收益和不確定的「概率信念」,能夠選擇的不是幾隻股票,而是所有的 風險資產,投資者會如何投資呢?答案就在馬克威茨資產組合理論裡。1950年代也是美國機構投資者快速發展的時期,馬克威茨的理論適合這些由股票市場交易 價格決定其投資績效的人,馬克威茨式的組合管理的目標是為投資者建立一個效用最大化的均衡的資產組合,而不是選出幾隻看來收益率會很高的股票,理性的投資 者將改變只選擇一隻或幾隻股票的投資方法,而選擇「管理組合」建立一個風險調整後收益最大化的分散組合,以實現自己效用的最大化。格雷厄姆式的證券分析給 出了特定的單個股票的信息,而資產組合分析起點是單個證券的信息,終點是資產組合的整體結論,有關單個證券的各種信息可以看作是組合分析的原材料。關於股 票的信息來源一是它過去的表現,另一個是證券分析人員對證券未來表現的信念。面對股票不確定性,史密斯選擇長期持有,通過時間來管理風險,格雷厄姆選擇安 全邊際取得保護,而馬克威茨選擇了橫斷面的組合管理。馬克威茨組合理論突出了投資過程中的風險因素,並通過均值方差的分析方法選擇資產組合,管理投資風險 和收益,這一理論成為現代理論金融的起點,改變了西方股票投資理論的發展方向。但馬克威茨的理論的出發點是單個投資者,因此仍然是一種局部均衡的分析,投 資者要估算成千上萬個不同股票的預期收益率、方差和斜方差(如果每時每刻股票市場都有新的信息,這些估算本身就是不可能的),建立一個有效率的組合邊界, 並估計個別投資者的風險偏好函數。當市場價格、新的信息和資產的收益風險屬性變動時(這幾乎是必然的),這種精確的數學計算所需的前提條件便蕩然無存,也 難於在實踐中使用。

  1960年代,威廉·夏普、林特納等提出的CAPM資本資產定價模型,利用夏普(1958)分離定理的基本結論,不僅簡化了馬克威茨最優組合的計算, 提出了資本市場均衡狀態下所有投資者最優的風險資產組合就是市場組合、任何不使用市場組合與無風險借入與貸出的組合都將位於資本市場線下方的基本結論,而 且對資產風險值、風險與預期收益率的關係給出了精確定義,建立了資本資產定價模型。這個模型提出了兩個重要的命題:首先它提出了一種對潛在投資項目估計其 收益的基本方法,簡明扼要地定義了風險及收益與風險的關係,這個模型能告訴我們投資者的「預期收益率」。第二,這一模型提出了對各種資產做出合理估價的方 法。資本資產定價模型被認為是現代金融學的奠基石,利用這一模型所有金融資產都可以得到均衡定價,金融資產的預期收益主要被看作是風險的價格,而不再由儲 蓄供求和貨幣供求所左右,金融理論實現了從傳統的貨幣和銀行理論向以CAPM為核心的現代金融理論的轉變。1990年馬克威茨和威廉廈普一起獲得諾貝爾經 濟學獎,這些理論與法瑪等提出的有效市場理論等構成了現代理論金融投資理論的核心。在各類機構投資者迅速發展壯大的背景下,注重均衡分析的現代金融投資理 論,站在金融資產配置者的角度,提出了組合管理、資產選擇和資產配置的投資方法,豐富了投資者對風險、收益、金融市場效率的認識,代表了股票投資思想的第 四次重大理論突破。從此,金融資產配置型的投資者被至於股票市場的顯要位置。

  第五次突破:喬治·索羅斯等(20世紀80年代——20世紀90年代)。

  喬治·索羅斯以其對金融市場的實際觀察提出了著名的反身性投資理論,強調「金融市場參與者的認知缺陷是與生俱來,金融市場總是錯的。索羅斯眼中金融市 場的參與者不僅在錯誤的基礎上操作,而且其偏斜本身也對事態的進程產生影響,過度反應、趨勢共振和盛衰循環成了金融市場的常態,這些理論指出了金融市場與 一般商品市場的本質不同。20世紀80年代中後期,行為金融學與索羅斯的理論遙相呼應,進一步從理論上指出了投資者行為的本質特徵和金融市場的行為特 點,1985年,泰勒發表了《股票市場過度反應了嗎?》一文,指出了金融市場過度反應的基本特徵。芝加哥大學的泰勒和耶魯大學的凡希勒等人研究了股票價格 的異常波動、市場泡沫、股市中的「羊群行為,』(berdkbavlor)、投機價格和流行心態的關係等。其後Terrance odean (1998)對於處置效應的研究,JayR R.RItter「(1999)對於IPO的異常現象的研究,卡恩曼等人(1998)對期望理論、反應過度和反應不足切換機制的研究都受到了廣泛的關注。 2002年,Deniel Kalmeman 被授予諾貝爾經濟學獎。這一事件顯示著行為金融學已經成為金融理論科學的重要支柱,基於行為金融的投資理論成為投資理論的主流。行為金融的投資理論與理論 金融的投資理論有很大的不同,行為金融認為投資過程本身是一個心理認知過程,行為理論成為行為金融投資理論的核心,投資研究轉回到了對人的研究方面,「理 性人」還俗為「行為人」,表明了投資者對自身行為特點認識的突破.行為金融的研究不僅深化了人們對投資者行為特徵的認識,進一步深化了人們對金融市場基本 規律的認識,暴露了傳統的「二分的投資理論」的缺陷,也使人們重新認識到投資者心理對投資的重大影響。與此同時,以耶魯大學教授馬丁J·懷特曼為代表的現 代價值投資者另闢奚徑,他們發現在金融市場不斷發展的條件下,實業投資與證券投資的界限越來越模糊,不同類型的投資者借助股票市場進行敵意收購、兼併重 組、資本退出(IPO)進行跨市場套利的情況已非常普遍,企業的重組、分割、整合、下市、再融資等己成為家常便飯,企業價值不再被狹義地理解為持續經營現 金流折現的靜態價值,企業資產進行資源轉化的動態價值也成為企業估值的重要部分,上市公司日益成為資產配置、資源重組、資本退出和再融資活動等資源轉換載 體。

  他發現了股票在不同分割市場的價值差異,敏銳地指出傳統華爾街的股票定價本質上是一種opMI定價,OPMI作為證券市場參與者的外部消極小額投資 者,是一些搭便車者,對所持股票的公司無法單獨控制或影響,他們獲得的信息與公眾得到的信息並無不同。在現代股票市場中,控制投資者、IPO發行人、敵意 收購著、槓桿收購者的重要性越來越大,現代價值投資者應更加進取,他們應採取私人企業分析的方法,從實業資本和控制人的角度進行價值投資,重視股票所代表 的資產價值,強調公司資源的可轉換性,善於在不同的金融市場間套利。在現代價值投資看來,作為均衡分析的一部分,企業既被看作是一個持續經營者,又被看作 是一個資源轉換者,股票投資者完全可以將公司的資產和負債配置或重新配置到新的領域,如併購,控制權變動,巨額再融資,首次公開發行(IPO),槓桿收購 (LBO)等。現代價值投資理論重新定義了風險,他們認為在公司資本沒有受到永久性損害的任何情況下,價值投資將一種證券價格的一次下跌視為一種暫時的現 象,而在其他方法中,一次價格的下跌被視為價值的損失。現代價值投資所用的工具實際是實業界投資的分析工具(是為那些善於利用證券市場的實業投資者設計 的),這些工具不僅為部分金融業的交易商所利用,而且大多數私人企業也用這些工具進行企業分析和融資。在華爾街,價值投資似乎只是那些企圖通過投資、進而 控制公司的投資人所使用的一種非主流方法。而在主街(Mainstreet),大多數公司為個人獨立擁有,價值投資的分析方法似乎成為主流方法。現代價值 投資思想打破了實業投資與證券投資、股票市場與商品市場、資產市場和其他金融市場的界限,投資者可以利用不同市場的流動性套利,實現資源的更有效的配置, 這種思想為現代投資開拓了更加廣闊的空間,代表了投資理論發展的一個新的方向。

  股票早期被認為是「操縱工具」,之後被認為是「投機工具」,在1920和1930年代,基本分析流派的崛起,股票才被認為是「投資工具」。埃德家·史 密斯從長期投資的角度,指出股票的風險被誇大了。格雷厄姆從股票代表的資產價值的角度,鼓勵投資者從實業資本那裡獲得流動性,以此消除投資者對股票的恐 懼。現代理論金融,則從股票的適當組合可以管理風險的角度,消除投資者對股票的恐懼。現代價值投資理論試圖從根本上消除股票投資與實業投資的界限,資本資 產被賦予了更高的流動性,金融投資者與實業投資者成了股票市場上的相互博弈的雙方。西方股票投資理論對投資者行為的認識,交織者「理性人」、「行為人」、 「投機者」、「投資者」、「瘋狂的市場先生」、orMI等的爭論,現代價值理論提出,股票價格實際上是各類投資者對市場影響的總和。投資者的投資目標也經 歷了從追求「絕對回報」,到追求「風險調整後的收益」,再到追求市場效率和資產配置效率逐步轉變。可以說,一部西方股票投資思想的歷史,就是一部消除投資 者對股票投資恐懼的思想解放史,一部從操縱投機為主到長期投資為主的演變史,一部實業投資者與金融投資者投資思想的融合史,一部投資者對自身行為的自省 史,一部投資者對風險收益關係的認識史。

西方 股票 投資 思想 的五 五次 重大 突破
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年績效逾十倍的興櫃操盤達人祕技大公開 四大攻防心法突破興櫃新制魔咒

2011-5-16  TWM




近一個半月台股大盤漲逾一二%,興櫃市場卻交出下跌八.○二%的反向成績,在興櫃新制成為緊箍咒下,興櫃投資人要如何因應?興櫃操盤達人用攻擊與防守的四個心法,教你戰勝興櫃市場新遊戲規則。

撰文‧賴筱凡

﹁ 為什麼台股大盤一直漲,我的興櫃股票卻跌個不停?」這是一位闖蕩興櫃市場多年的林姓操盤人近期最深刻的疑問。近兩年他靠著一檔正達,從股價十五元一路喊上 一六九.五元。然而,日本大地震後,台股大盤從八○七○點走到四月底的九○八八點,漲幅達一二%,上櫃指數也漲了七.八四%,反觀興櫃市場成交量前六十大 的股票(扣除轉單與成交量單月不足一億元股票),股本加權後,不漲反跌八.○二%。

林姓操盤人觀察,今年三月興櫃新制(又稱盈正條款)上路,最直接衝擊交易量退燒的,正是興櫃公司上市掛牌後的前五個交易日,投信、自營商不買進的潛規則。這樣一來,不只過去令投資人高度期待的掛牌行情沒了,就連興櫃公司掛牌後五個交易日,還可能進一步破底創新低。

儘管沒有熱絡的新掛牌蜜月行情,但山不轉路轉,路不轉人轉,資深的林姓操盤人依然觀察興櫃新制運作模式,得出四心法,用全新思惟來操盤興櫃市場,挖掘下一檔股王。

攻擊心法一:

長 期看好 就要有長期抗戰準備去年太陽能逆變器廠盈正一掛牌,股價在短短十四天內驟跌四六%,讓金檢局頻頻拜訪各券商,只要曾出具推薦盈正報告的分析師,都被要求說 明推薦理由。為了怕麻煩,於是投信和自營商形成共識,不在興櫃公司掛牌後不受漲跌幅限制的前五個交易日進場,「等無漲跌幅限制的五天過去,我們再進場。」 一位券商說得明白。

另一方面,興櫃新制裡要求承銷價不得低於均價七成,更是替興櫃公司設下漲幅「鐵板區」,等於掛牌前的高點已昭然若揭。以 光頡承銷價訂在每股四十元為例,如果光頡在掛牌前股價超過五十八元,承銷券商就得重新定價,導致為了省麻煩,承銷券商炒熱掛牌行情的興致全無,甚至股價一 漲至五十八元就回跌。

興櫃股價上有天花板,下是無底洞,如何破解,林姓操盤人提出攻擊兩大心法偷吃步。林姓操盤人說,掛牌前能因應的就是要有耐心,因為沒有耐心的投資人,可能等不到掛牌行情,掛牌前就認賠出場,在券商、大戶都沒有拉抬掛牌行情的意願下,投資人等到的可能是跌不停的股價。

攻擊心法二:

設好低點區間 無漲跌限制五日天天買像是五月十八日即將掛牌的藍寶石基板新星兆遠,一月來到今年高點一○五.四元後,近期股價只剩七字頭,耐不住股價直落的投資人,可能等不到掛牌,就直接認賠出場,因為在兆遠承銷價六十八元訂出後,等同於天花板價位的九十七.二元已現。

「如果你長期看好,就要有長期抗戰的心理準備。」只是林姓操盤人大嘆,這種遊戲模式就失去了興櫃市場漲跌幅不受限的初衷。

不 過,積極攻擊型的投資人也還是有機會,依林姓操盤人觀察,「興櫃新制的箝制,反而讓投信、大戶得以趁機壓低進場成本,因為五個交易日一過,投信、自營商買 盤歸隊,股價隨即噴出。」在低點區間設定好的前提下,林姓操盤人反手陸續分批買進光頡,就在無漲跌幅限制的五個交易日裡天天買,最後以績效逾兩成出場。

確 實,光頡今年以來股價波段新低就出現在掛牌後第三個交易日,跌至四十九.五元,掛牌蜜月行情完全失效,但無漲跌幅限制的五天一過,光頡股價即噴出,一度最 高拉到七十七.七元,漲幅幾近五七%,「『機靈』一點的大戶,他就趁掛牌前丟出持股,反正只要在無漲跌幅限制的前五天重新接回來,成本壓低了,甚至更有利 做出噴出行情慶祝。」他說。

只是,林姓操盤人坦承,這樣的作法隱藏風險,因為投資人無法預知底部會在哪裡,又或者大戶會在掛牌後第幾個交易日開始回補,甚至掛牌後若遲遲等不到噴出行情,就連賺價差的抽籤,也可能在無價差下,中籤戶沒了價差還倒賠。

防守心法一:

看對產業趨勢 從產能缺口處下手在兩大破解新制箝制的心法下,也代表去年碩禾演出的興櫃傳奇戲碼,可能已難見!

儘管興櫃新制打亂以往的興櫃秩序,但有題材、有人氣的興櫃股票,還是有機會,「因為好的股票一定有人做,只是不一定得在興櫃市場做。」林姓操盤人認為,興櫃新制掐住了交易意願,興櫃要有動輒兩、三倍的報酬已難,但不變的原則是,回歸基本面。

「看對產業趨勢,再從供應鏈下手,哪裡產能缺口最大,就是投資機會所在。」在林姓操盤人眼裡,好公司還是不少,像是他從十五元就不斷買進的觸控面板玻璃廠正達,就是他眼中足可長線力挺的優質股。

隨著觸控面板成為市場新寵,「未來觸控的技術主流在一片式觸控面板,現在的觸控面板是由兩塊玻璃組成,可是未來若能將觸控感應器整合在保護玻璃上,成本大幅縮減,擁有保護玻璃產能的人,就贏在起跑點。」他說。

所以,宸鴻近期不斷擴充自家保護玻璃產能,就是為了布局一片式觸控面板的先機,「拿不到料的人就剉咧等,手握關鍵零組件的人,才有搞頭!」

防守心法二:

瞄 準小股本標的 股價較有漲勢此外,林姓操盤人也建議,可以從一些小股本的標的下手,因為近期大集團的小金雞們難獲投資人賞臉,反倒是股本小的公司股價活蹦亂跳。總之,在 投資人尚未於興櫃新制裡尋找到可操作模式前,都可試著用攻擊型的作法搭配防守原則,才能在波濤洶湧的興櫃市場駛得萬年船。


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國企反壟斷何以零突破?

http://magazine.caixin.cn/2011-11-18/100328922.html

王湧

  反壟斷法在西方誕生之初,就被冠以一個威風凜凜的名銜——市場經濟的憲法。但在中國,反壟斷法與憲法一樣,常處於冬眠之中。最近,它似乎醒了。

  國家發改委對中國電信、中國聯通在寬帶接入及網間結算領域涉嫌價格壟斷問題案展開了調查。此案引起廣泛關注。實施三年多而無甚作為的《反壟斷法》進入公眾目光聚焦之中。這一機緣,讓我們重新梳理和反思中國反壟斷法的背景與本質。

  2007年中國政府頒佈《反壟斷法》,其實是一件弔詭的事情。中國不同於西方市場經濟國家,例如美國。著名的《謝爾曼反壟斷法》(the Sherman Antitrust Act)出台於1890年,它的出台有內在的強大動力,一方面來自根基深厚的傑斐遜主義,即代表小企業主、農場主、工人、農民利益的民粹主義;另一方面是,美國內戰後,大企業迅猛發展,托拉斯開始出現,標準石油公司(Standard Oil)就是第一家托拉斯。它們併購企業、壟斷市場,抬高價格,成為美國民眾的切膚之痛。

  中國式的壟斷主要是行政性壟斷和國企壟斷,它構成中國經濟基本結構的核心,即一定程度上的國家資本主義。中國政府的運行需要巨大的資金來源,除 稅收、土地出讓、通貨膨脹外,行政壟斷和國企壟斷是更為重要的源泉。150多家國有大型企業,幾乎都是壟斷性企業,它們依靠壟斷獲取巨額利潤,為政府輸 血,反壟斷無疑是自掘墳墓。

  應該說,中國政府並沒有1890年美國政府出台謝爾曼反壟斷法時的動力和決心。但是,早在1994年反壟斷法就被列入第八屆全國人大常委會立法規劃,背後的動力是什麼?可以說,它只是中國建構市場經濟法律體系的一個象徵性的立法工作。

  相比之前的草案,正式頒佈的《反壟斷法》整體刪除了「反行政壟斷」一章。我們看到,中國最大的壟斷之禍——行政壟斷與國企壟斷卻在《反壟斷法》 第七條中被「關係國民經濟命脈」等修辭語包裹起來,不僅未被動搖,反而精心保護起來。在某種意義上,中國的《反壟斷法》是一部《壟斷保護法》,其荒誕之 處,正如《國家賠償法》被戲稱為《國家不賠償法》一樣。

  當然,在《反壟斷法》中也有幾處規範政府的行政壟斷行為,如第十七條規定:「行政機關不得濫用行政權力,制定含有排除、限制競爭內容的規定」。

  但是,此條針對政府的抽象行政行為,而抽象行政行為又不在行政訴訟的範圍中,更遑論違憲審查和司法救濟渠道缺失,它不過是條文而已。

  應當承認,對於國企壟斷,《反壟斷法》第七條中有一個尾款予以特別規範:「前款規定行業的經營者應當依法經營,誠實守信,嚴格自律,接受社會公 眾的監督,不得利用其控制地位或者專營專賣地位損害消費者利益。」其他規範壟斷行為的條款,包括第十七條,也可適用於國企,但是,在《反壟斷法》實施後三 年的執法中,幾乎沒有一起案件是針對國有企業的。

  其實,在本案之前,國企濫用控制地位的案例,嚴重者已有多起。例如2008-2009年加油站事件,由於中石油、中石化利用成品油的批發經營壟 斷地位,拒絕向具有競爭關係的民營石油企業供油,導致大批民營加油站油枯倒閉。中石油、中石化此舉已經構成《反壟斷法》第十七條的第三款規定的壟斷行 為 :「沒有正當理由,拒絕與交易相對人進行交易」;但是,中石油、中石化從未遭受任何反壟斷調查,更無反壟斷處罰。背後緣由不揭自明。

  所以,人們對於《反壟斷法》已經形成印象:它是一件奢侈品,屬於權貴,民企勿用。一部出生才三年多的法律,迅速進入了暮年。誰來維護她的尊嚴?——護法使者必須有權有勢,而不是草根民企,否則,結局不過是為國字頭的壟斷家族增加談資笑料。

  這回,與中國電信、中國聯通具有利益之爭的相關部門和企業,充當了「護法使者」的角色,雖然其動機不見得高尚,甚至也只是想擠進壟斷盛宴,但客觀上,它在拂去反壟斷法身上的塵埃,將反壟斷之火引向權勢者。

  這場戰鬥開場就由重量級中央媒體吹響號角,後續必將扣人心弦,引人入勝。可以預測:這部連續劇首先是一部普法劇,因為它將告訴民眾什麼是反壟斷 法;它還將是一部娛樂劇,因為雙方可動用的資源豐富,媒體造勢,專家助威,五彩繽紛;它還將是一部宮廷劇,因為雙方都來者不善,鬥法必然狠辣,不過重要劇 情將被屏蔽。

  其實,法治的精神與規則有時就是在狼與狼之間的撕咬中、在寡頭與寡頭之間的角鬥中形成的。

  在美國,謝爾曼法頒佈之後,其實施也一樣存在重大阻礙,缺資金缺人才。1895年美國訴賴特公司案(United States v. E.C. Knight Co.)中,最高法院竟宣佈製造業不在《謝爾曼反壟斷法》的管轄範圍之內,嚴重阻礙了謝爾曼法的作用。

  我曾經以三句話批評中國的直銷管制立法:「嚴厲的立法——普遍的違法——有選擇的懲罰」,修改一下,可以用於描述國企壟斷的法律規制的現狀,那就是「普遍的違法——零懲罰」。

  這次對中國電信和中國聯通的調查,算是零的突破。即使是因為有獅子的支持,老虎的屁股才被摸了一下,這也將是中國反壟斷歷史上的里程碑式的案例,因為它在法治薄弱的中國實在太珍貴了。

  作者為中國政法大學教授、財新傳媒法學諮詢委員會委員

 

  資料

 

  反壟斷還有哪些沃土?

 

  石油

  中石油、中石化是否構成價格壟斷,至今爭議不斷。但在批發零售環節,不時爆出其對民營、聯營加 油站「斷供」,已涉嫌不公平競爭。據公開報導,油源偏緊時,中石油、中石化的直營加油站基本油源充足,而民營、聯營加油站則常常遭遇「油荒」,不少民營加 油站已被迫退出市場,其原因是中石油、中石化壟斷了供應。

 

  鐵路

  既是主管機關又是經營主體的鐵道部,是壟斷低效的典型代表。鐵路建設相關領域的市場,也基本為 鐵字頭國企瓜分佔領。落後的售票體系、退票費問題和強制交通意外傷害強制保險,是鐵路壟斷過去被詬病最多的問題,其服務質量也經常引發投訴。至今,鐵路仍 對開車前的退票收取5%的手續費。旅客仍按照1951年的規定,在買票時支付2%的保險。

 

  電信

  開通新套餐當月生效,取消原有套餐卻需等到下月;包月計劃的通話時長不能累計到下月;長途費和漫遊費居高不下;接聽收費;通話分割計價⋯⋯電信行業的「霸王條款」不勝枚舉。

 

  郵政

  剛剛完成政企分開的郵政,目前仍專營政府公文和平信寄遞業務,其服務質量為公眾詬病。EMS國際信件的郵資,也遠高於國外企業。

 

  電力

  由於電力公司的壟斷地位,消費者在電表標準、電價等方面都沒有選擇和發言權,「信任危機」屢屢 發生。今年年初,由於安裝智能電表後電費飛漲,上海曾引爆「電價門」事件。針對電網建設落後、電壓不穩等問題,用電企業也常有微詞。通過輸配電網分離,促 進電力自由交易,將是電力改革的下階段目標。

 

  食鹽、煙草

  中國對食鹽和煙草都實行特許經營。食鹽生產少數幾個特許廠商按政府計劃進行,食鹽銷售由政府指 定的惟一一家經銷商來執行、負責制定全國食鹽生產和銷售計劃的中國鹽業總公司,身兼經營者和管理者之職。「兩塊牌子,一套班子」的中國國家煙草專賣局與中 國煙草總公司,同時承擔行政職能和經營任務。其對高額壟斷利潤的攫取,對「控煙」進程的阻礙,廣受抨擊。

 

  財新《新世紀》記者 任重遠 整理


國企 反壟斷 何以 突破
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移動互聯用戶突破4億五大產業引上市公司瓜分

http://news.imeigu.com/a/1326501426170.html

本報記者 姚博海 北京報導

忽如一夜春風來,在傳媒文化和新媒體被熱炒之後,移動互聯網成為了市場中蓄勢待發的下一個熱點。以中國移動為核心,分佈於其上下游產業鏈的上市公司們構成了一張未來中國移動互聯網的產業版圖。

人民網IPO成最大亮點

「在電子商務行業過於臃腫的今天,移動互聯網成為替代它的最好投資選擇。」一位TMT行業PE投資經理坦言。

在近期最為熱門的IPO公司人民網提交的招股說明書中,募集資金主要投向三大領域,首當其衝便是2.88億元用於移動互聯網增值業務項目建設。此外1.46億元用於技術平台改造升級和9243.3萬元用於採編平台擴充升級,也同樣與移動互聯網有著聯繫。

所 謂移動互聯網通常是指以智能手機為終端,以開放式應用為主的無線互聯網。在產業鏈中主要包括五個部分:一是硬件設備環節包括通訊設備和光纖設備;二是以應 用為主的服務類公司;三是手機產業鏈包括智能手機、周邊觸摸屏等配套設施;四是與電子商務和物聯網相結合的移動支付產業;五是移動增值業務,主要指內容提 供商。

根據易觀智庫EnfoDesk數據顯示, 2011全年移動互聯網用戶規模達到4.3億,2011年中國移動互聯網市場規模達到851億。其中,2011年移動購物在整個移動互聯網的規模佔比從 2009年的3%增長到11%,此外,2011年移動互聯網流量費佔比低於50%,已經從2009的58%減少至42%。易觀國際認為,2012年移動互 聯網用戶數有機會突破6億,並且超過互聯網用戶數量,成為增長最快的TMT細分行業。

背靠大樹好乘涼

中國移動與銀行之間有關移動支付的角逐也反映出其對移動互聯網領域的重視。在目前的A股上市公司中,幾乎所有與移動互聯網有關的上市公司都與中國移動有著一定關係。

在 終端市場,中興通訊與中國移動的關係可謂極為鞏固。借助中國移動的3G網絡建設,其TD手機銷售量一直穩居國內市場前列。2011年三季報顯示,截止到三 季度末,公司營收與淨利潤分別達到582.8億元、10.7億元,同比增長分別為26.5%、-21.5%,三季度單季收入與淨利潤增長分別是 36.6%、-38.5%,在收入增速繼續提高的同時,淨利潤的下降主要源於大額匯兌損失。

港澳資訊研究員徐波在其報告中指出,智能終端 (手機)是中興通訊再次騰飛的推手。中興通訊上半年終端的業務佔比超過30%,上升近5個點,同比增長高達43%,已經成為其增長的主動力。而基於 Android平台的智能手機發展速度更是驚人,以智能手機為先鋒的終端業務的高速增長將成為引擎,帶動其他業務增長,有望成就其在移動互聯網時代的再次 騰飛。

終端之外,增值服務是另一個受到關注的細分領域。這其實並不是一個新興的行業。早在2000年之後,因市場盛傳3G概念而興起了一批基於移動增值服務的公司,但隨後便紛紛「胎死腹中」。

北緯通信是目前新興一代移動增值服務公司代表。從1月6日開始,北緯通信連收五根陽線,一位通信行業分析師認為,公司的強勢表現主要源於與三大運營商良好的合作關係。

「目 前移動互聯網正在進入一個『百花齊放』的狀態,只要有一款產品研發成功並投入市場,收入都很可觀。北緯通信在2012年會有幾個新產品問世,市場可能是對 此作出了一個提前預期。」公開資料顯示,此前公司與四川航空合作的掌上川航業務預計2012年5、6月開始運營,這也將成為其在2012年新的利潤增長 點。

(責任編輯:丁慎源)

移動 互聯 用戶 突破 五大 產業 上市 公司 瓜分
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突破裂口(BreakawayGap) 貓王炒股日記

http://ariesl0501.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=3424910

我貓王對「即日鮮」的股票買賣興 趣不大,原因是這個操作方法利錢不太,但是,換轉了一隻有活躍衍的生工具配合的話,則又有不同說法。老實說,我的「即日鮮」買賣十分差勁,但是服務了那些 以炒為樂的客戶這麼多年,當然累積了一點心德!原來消息、與裂口是「即日鮮」操作的佳品!

消息如何定義!一切都要參考走勢圖表作定奪!我參考了很多書籍,沒有一本能細膩的闡述新聞效應理論,而大部份的短炒書籍偏重走勢圖表分析,在實戰體驗得知,消息與走勢圖表結合是勝算較高,而消息亦往往與裂口走在一起,所以要研究消息,在圖表中找裂口就是,我貓王概括了裂口與消息的關係:

量度裂口(MeasurementGapvs 並未充分反映的消息
消耗性裂口(ExhaustionGapvs 充分反映的消息;
突破裂口(BreakawayGapvs 久經蘊釀的消息

突破裂口在頭肩底、杯與杯耳(Cup and Handle)三角形或島形轉向形完成之後,突破裂口的出,包含有兩種意義。第一,向形形成;第二,未來的走勢將會加速行走。此類裂口出時,成交量多數會遞增。但在突破這些大型形態組織之前,往往要消息配股價才出現突破,而突破裂口正是這些期待已久的重大消息中的一個產品。突破之前往往成交量減少,這是等待著消息的一種形態,舉以下中海油(0883)的的圖例說明,市場已預期成品油定價機制改革兌現,其股價升至一個水平阻力位未能突破,而201221日美股大幅高收,翌日亦刺激了港股裂口高開,而這時中海油(0883)出現的圖表脫然不同,即出現突破裂口!而看真一點這張圖,再以費氐(Fibonacci)的投映數字計算,那原來不一定要即日了斷,不過有時開市的時段太忙,到中午時才看到,食之無味,棄之又可惜!

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此外,我貓王的同事經常在開市時提到一句術語,謂“Gap down long”或“Gap up short”,即裂口低開買”或裂口高開沽”!其實,他是在期指上操作的,而他指的裂口亦只不過今天的開市價與昨天收市價之差價,在日線圖上,它們往往不被反映。要解釋這個現象很簡單,長江之水向東流,但她在奔流海之前是迂迴曲折的,河流中游的彎曲處就如股價在上升趨勢之中的噪音,這些噪音往往打擊投資持續投資的信心,衝動地把手上的股票賣掉善戰的炒家看準這些時機而大手購入,趨勢中的壞消息往往使到股價急速調整,股票也好,期指也好,當隔晚美國那邊的經濟數據公佈出現壞消息時,累得正在上升趨勢的恒生指數、或個別港股也低開了,其實這正好提供炒家一個入市機會。當開市價提一個即市分析的工具,如果股價從開市一刻即反彈,早晨回吐(Morning Pullack)一般價在1520分鐘之後發生,倘若股價這時下穿開市價,應該要考慮止蝕(止虧)離場。

不過,我們要小心一些偽裝裂口(Artificial gap)通常橫行了一段時間的股價,就極可能發展成為一種趨勢,於這些徘徊區域內出現的突破、裂口或消息,很多時三、幾天之內補回,股價會反回那橫行的區域、或回補裂口,須知道在橫行中的股份是乏人問津的,分析員也不懂這是什麼股票!也許,很多時是莊家裝置出來的一種假象,目的是要散貨!

突破 裂口 BreakawayGap 貓王 炒股 日記
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中國千家企業利潤堪比卡特彼勒 海外併購重在技術突破

http://www.21cbh.com/HTML/2012-3-1/3ONDE4XzQwNTg3OQ.html

「2011年我國工程機械行業營業收入超過5000億元,同比增長17%,目前利潤還沒有統計出來,預計略有增長,2010年利潤是350億元。」中國工程機械工業協會一位專家昨天告訴《第一財經日報》。

這是全國1700多家機械行業企業去年的收入。而這樣的收入,險些被一家全球最大的工程機械企業超越。去年美國工程機械巨頭卡特彼勒營業收入高達601.38億美元(折合人民幣3816億元),淨利潤高達49.28億美元(折合人民幣312億元)。

這就是為什麼中國工程機械行業企業最近掀起海外併購潮的原因。在收購德國「大象」尚未塵埃落定之際,三一重工(600031.SH)昨天又宣佈與液壓折臂起重機市場上的領頭羊——奧地利帕爾菲格集團,組建合資企業,進軍全球起重機市場。

當然不只是三一重工,中國工程機械行業主要龍頭企業徐工機械(000425.SZ)、中聯重科(000157.SZ)、柳工(000528.SZ)等都通過海外併購、發展配套件等途徑提升競爭力。

大部分利潤被外資賺去

過去5年,是中國工程機械行業爆髮式增長的5年,銷售收入複合增長率高達20%以上,但是這個行業70%的利潤貢獻給了外資高端零部件配套商,中國主機生產企業賺取的只是微薄的利潤。

卡特彼勒一位銷售人員告訴本報,以6~8噸位的裝載機為例,卡特彼勒每台售價約為80萬~90萬元,而國產同類型的價格為60萬元左右。不僅是裝載機,挖掘機、推土機等工程機械大抵如此。

從 主機質量上看,國產機械在性能方面明顯遜於外資品牌。「比如裝載機,國產品牌可能只能用個兩三年就得大修,而一些高端品牌可以用個七八年,甚至十年。從長 期來看,一些工況條件差的,採購高端品牌是划算的,不過在有些領域,國產品牌已經達到了技術要求。」卡特彼勒上述銷售人員說。

「大部分利潤貢獻給了高端零部件配套商,主要是因為國內高端零部件做不出來。比如液壓件許多都進口川崎的,而且川崎一家的數量都不夠國內主機企業使用,供不應求,所以價格高。」山東力士德挖掘機公司一位高層告訴本報。

目 前,國內工程機械一般配套件生產供應是非常充足的,完全能夠滿足主機廠供應量的需求,且還有出口。《工程機械行業「十二五」發展規劃》中稱,高技術、高附 加值的關鍵配套部件主要依靠進口,平均每噸價格超過8萬美元。例如傳動部件、控制元件、柴油發動機及關鍵液壓件嚴重緊缺,能力過剩和結構性短缺反差強烈, 從而影響了中國工程機械向高端技術產品的發展。

以挖掘機的發動機和液壓控制系統為例,目前國產挖掘機基本都是配備美國康明斯、日本五十鈴、洋馬、久保田等國外品牌發動機,液壓系統則採用日本川崎、德國博世力士樂等主流品牌。

雖然國內企業一直在試圖突破配套件的核心技術,但是最核心的液壓泵、馬達、減速機和高端多路閥還沒有實現技術上的突破。另外,電控技術,特別是用於節能減排的微電子技術和國外還有很大差距。

而卡特彼勒不僅是主機廠商,同時也擁有完整的配套件生產體系,因此其競爭能力較強。

海外併購主要看技術

三一重工本月初剛剛宣佈以26.54億元收購全球混凝土機械的第一品牌德國普茨邁斯特,也是出於其技術和市場地位考慮。普茨邁斯特雖然規模不大,卻擁有液壓柱塞泵領域眾多世界紀錄,是中國之外的全球市場混凝土技術的領導者。

柳工選擇了在波蘭進行併購。今年1月18日,柳工在北京與波蘭工程機械企業HSW公司簽訂了柳工收購HSW工程機械業務單元的《初步收購協議》主要條款,標誌著波蘭收購項目基本達成。HSW公司是中歐最大的工程機械製造商之一,擁有全系列的推土機產品線及裝載機等產品。

此 次收購完成後,柳工將直接獲得HSW公司的全部知識產權和商標,並可以此為平台,在歐洲市場建立高效的研發、採購、生產、營銷及配件服務網絡,大幅度節省 海外新建工廠的費用與時間,快速把東歐市場建設成柳工第二本土市場,將推土機等產品直接銷往整個歐洲和北美等高端市場。

在海外拓展方面,幾家大型企業沒有人願意落下。去年5月,徐工機械一位高層就對本報透露,公司收購了德國和荷蘭兩家液壓件生產企業。那是徐工機械首次海外收購液壓件生產企業,公司計劃在德國投資研發中心,這兩家公司將成為研發中心的重要組成部分。

本 報昨天從江蘇省發改委獲悉,德國這家企業名為FT公司。「最主要的還是看重其技術,也是徐工最需要的。」徐工機械上述高層說。雖然徐工集團已經建成回轉支 承、驅動橋、變速箱、發動機、液壓油缸五大零部件製造基地,但是並非無憂。徐工機械在發動機領域,還通過與韓國斗山合資建立了發動機製造基地,從而大幅降 低發動機採購成本。

2008年6月,中聯重科聯合曼達林、弘毅以及高盛等共同出資以2.71億歐元收購了意大利混凝土機械巨頭CIFA公司。

不過海外併購並不能解決所有的問題,事實上,工程機械行業最核心的幾家配套件企業,如發動機品牌康明斯、五十鈴、洋馬、久保田,液壓系統品牌川崎、博世力士樂,並不願意出售給中國企業。中國企業併購的依然是在核心配套件方面處於第二梯隊,甚至第三梯隊的外資品牌。

中國工程機械工業協會上述專家告訴本報,未來中國工程機械企業發展出路有兩條——加強技術創新和實施「走出去」戰略。

中國 千家 企業 利潤 堪比 卡特 彼勒 海外 併購 重在 技術 突破
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企業登記突破

http://magazine.caixin.com/2012-03-23/100371990_all.html

 深圳和珠海橫琴新區成為中國統一商事登記制度的破冰之地。

  2012年3月10日,國家工商總局出台《關於支持廣東加快轉型升級、建設幸福廣東的意見》(下稱《意見》),明確表示「支持廣東省在深圳經濟 特區和珠海經濟特區橫琴新區開展統一商事登記制度改革試點,在保障各類商事主體登記的地位平等、規則公平、標準統一等方面積極探索、積累經驗。」

  這份《意見》共五個部分32條,其中12條屬於首創性政策突破,19個條款涉及企業註冊登記方面,是迄今為止國家工商總局支持地方力度最大的文件。

  商事登記制度改革突破現有法律法規的制度創新,絕非一日之功。此次國家工商總局支持商事登記制度改革落子在深圳和珠海,便是希望通過改革創新、先行先試,同時較為穩妥實際地為廣東省及全國探索經驗。

登記亂象

  現行企業登記制度主要特點之一是市場主體資格與經營資格合二為一,營業執照被賦予企業主體資格和經營資格的雙重證明功能。這意味著企業登記前就需要經過各部門的層層審批。

  「目前,法律、行政法規或國務院規定的行政許可項目中,究竟有多少項屬於企業前置登記,沒有人搞得清楚。」國家工商總局企業註冊局周家東2010年撰文稱。

  世界銀行和國際金融公司《2007年全球商業環境報告》曾經對全球175個國家和地區進行排名。中國在「新企業建立」一項中排名第128位, 「行業經營許可」排名第153位,完成所有規定的註冊程序到合法經營平均要13個步驟、花費35天時間和相當於人均年收入9.3%的成本。中國取得一個建 築執照平均要蓋30個章,發達國家平均蓋4.1個章;中國要花363天,發達國家只要146天;中國要花一個人一年收入的126%,而發達國家只要 75.1%。

  這不僅對登記主體造成了不便,對負責登記的工作人員也是一種考驗。2003年,在中國工商管理學會主辦的「企業登記制度創新管理會」上,時任北 京市工商管理局註冊處副處長的況旭介紹,「我們把十幾部法規、幾十部規章和上千個文件整合在一起,搞了一個字典。僅登記表格就有100多種。」

  目前,自行整理一本「字典」,依然是各地工商部門在受理企業登記時的「經驗」。但這依然沒法徹底解決工商部門的困境。因為企業登記機關與有關行 業主管部門之間經常發生意見分歧,造成核准登記的障礙,同時,企業登記與前置審批又互有交叉。繁瑣的前置審批又造成大量無證經營。而無證經營的責任,最終 又由基層工商部門承擔。在核准環節,基層工商人員同樣壓力巨大。北京市工商行政管理局昌平分局副局長劉衛兵就曾抱怨,「從現行法規看,核准人應該具備律 師、會計師的能力,得通曉土地管理、衛生管理、煙草管理等各種管理的相關法規,但實際上不可能達到這個程度。」

廣東先試

  地處改革開放前沿的廣東,市場行為遠比內地活躍。與香港毗鄰的深圳特區,對商事登記制度的國際慣例相對熟悉,與國際接軌的需求也更為強烈。廣東省政府在2010年明確提出「支持深圳市開展商事登記制度先行先試工作」。

  深圳的商事登記制度改革從2010年啟動調研,並開展了有關商事登記制度改革的前期探索,如在電子商務、互聯網類公司以及前海地區試行註冊資本 認繳制,在部分行業試行企業法人住所與經營場所相分離等措施。2011年8月,深圳市政府專程向國家工商總局上報了《關於深圳市商事登記制度改革納入國家 工商總局改革試點計劃的請示》。

  而作為「特區中的特區」,毗鄰澳門的珠海橫琴新區雖然只有106.5平方公里,但因為是新區,目前企業數量不多,且多以外資為主,開展商事登記 改革的條件得天獨厚。在2012年1月1日開始實施的《珠海經濟特區橫琴新區條例》也明確規定,橫琴新區可以在企業登記制度上進行改革創新。

  在國家層面,早在1999年,第九屆全國人大常委會就將《商事登記法》列入立法規劃,此後國家工商總局一直開展實務性研究,卻遲遲未有實質突破。

  直到2011年9月,國家工商總局在《關於貫徹落實國家國民經濟和社會發展「十二五」規劃的意見》中,明確「積極研究探索建立統一的商事登記制度,保障各類商事主體登記的地位平等、規則公平、標準統一」的態度。

  這與廣東省近年來主張的「小政府、大社會」的理念保持一致。廣東省政府甚至號召「各地、各部門向工商系統這種創造性的做法學習,特別是要勇於打破與市場機制不相適應的部門權力利益格局」。

  此後,廣東省開始積極向國家工商總局請示匯報,提出一系列落實「寬入嚴管」原則的改革創新思路,並組織了專門人員對接總局的各職能司局。

  接近廣東省委人士向財新記者透露,在2012年「兩會」召開前,廣東省委書記汪洋曾要求各部門「提要求」,便於在「兩會」期間「要政策」。

  國家工商總局局長周伯華在「兩會」期間抽出時間,專門組織召開局務會議研究制定《關於支持廣東加快轉型升級、建設幸福廣東的意見》,此項改革最終水到渠成地落戶廣東。

改革起步

  此次商事制度改革的重點是將市場主體資格與經營資格相分離,這是商事登記制度改革的共識。此次深圳和珠海的改革,核心亦在此。

  兩地改革措施包括,營業執照僅為商事主體資格憑證,取消經營範圍登記,一般經營項目由企業章程記載、登記機關備案,只有涉及許可經營項目,才需憑許可審批文件經營。一般經營項目無需前置審批即可完成企業登記。

  這亦是國際慣例。比如香港和澳門,除對事關國計民生的行業實行必要的管制,一般行業只需滿足條件即可成立,准入和監管部門分離,責任明晰。

  企業拿到營業執照,不辦理相關行政審批就生產、開業,相關部門該如何監管?對此疑問,深圳市市場監管局註冊分局副局長王淑傑表示,實行「誰審批,誰監管」的原則,相關行政審批和監管部門均可通過電子平台,即時查詢到市場監管部門提供的註冊登記信息。

  此外,深圳和珠海橫琴還在商事登記中實行較為寬鬆的政策,比如註冊資本制度實行認繳制,無須驗資,這大大降低了企業准入門檻。兩地還將改革商事主體住所登記和經營場所登記制度。據廣東省工商局人士介紹,本次改革的大方向是「對企業准入減少限制」。

  在具體操作層面,國外實行商事登記制度的國家,多實行註冊官制,即由註冊官簽發執照,多用書面審查或者形式審查的方式,由企業對信息的真實性負 責。而中國目前採取形式審查與實質審查相結合的方式,當企業出現違法違規行為,會對相關公務人員追責。在深圳的改革試點,將會實行商事主體年度檢驗報告備 案制度,構建統一的商事主體登記許可及信用信息公示平台,推行網上登記及電子營業執照等。這為深圳改革逐步實現形式審查奠定了基礎。

  《意見》也提出,將「保障各類商事主體登記的地位平等、規則公平、標準統一」。不過從深圳和珠海橫琴已經公佈的措施來看,《意見》中的「統一」二字仍缺乏具體細則落實。

  目前中國的商事主體類型主要包括:公司、非公司企業法人、合夥企業、個人獨資企業、農民專業合作社、個體工商戶等。據報導,在商事登記時,不同 主體登記的具體項目和數量也有所不同。「非公有制市場主體的登記事項有5項,公司的登記事項有8項,非公司企業法人的登記事項有10項,外商投資企業的登 記事項則有14項。市場准入存在差別待遇。」

  財新記者獲得的一份《關於試行商事登記制度改革的可行性研究》報告稱,在立法模式層面,發達國家及中國的港澳台地區,商事登記制度對各類商事主 體的登記基本是統一立法,而且要求實行統一的登記程序和基本等同的登記事項;不同的商事主體之成立可以有不同的條件,但其登記程序和登記事項應當基本統 一。針對各類商事主體「標準統一」的問題,廣東省工商局有關人士答覆,「只有商事主體資格和經營資格相分離之後,各類商事主體實現統一登記才存在可能。」 該局提供的資料也提及,「商事登記制度改革是一項全新的制度構建,突破了現行法律法規體系,涉及面廣、影響大,是一項複雜的系統工程,需要做好整體設計 (特別是立法)和統籌規劃(配套的管理體制改革及制度建設)。」

  在缺乏國家層面的《商事登記法》情況下,在3月21日宣佈試點的新聞發佈會上,深圳市市場監督管理局副局長鄺兵和珠海橫琴新區管委會主任牛敬均表示,會在近日「專門研究此項改革(統一登記)的具體實施問題」。

  廣東省工商局黨組書記、局長盧炳輝坦言,此次工商總局支持商事登記制度改革落戶深圳和珠海,正是「依託特區立法優勢和政策先行優勢,既堅持改革創新、先行先試,又積極穩妥、注重實際,立足以特區之『特』,為全省乃至全國探索經驗」。


企業 登記 突破
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突破3大挑戰 才有下個40年

2012-5-14  TCW



這個世紀一開始,美的集團意氣風 發,市場擴張勢如破竹,成長速度之快,讓「胡潤百富榜」創作者胡潤(Rupert Hoogewerf)嘆說,「令人感動!」但去年中,它卻進行了四十四年來最大規模的轉型,停止所有新增投資,從追求營收成長轉為獲利導向。

美的的轉型,恰巧反映了多數中國企業、甚至是整個中國產業,目前共同面對的難題。

挑戰一:大環境高成長熄火去年A股上市公司,三成獲利減

讓美的創辦人何享健在去年初急煞車的兩大關鍵,一個是借鏡比亞迪過度擴張失利。有股神巴菲特在二○○八年入股加持,比亞迪先後跨足汽車、手機、太陽能電池 等多個產業,但在去年營收與前年持平的前提下,稅後淨利卻大減四五%;公司並預估,今年前三月稅後淨利最多將比去年同期衰退九五%。

比亞迪的擴張失利,讓何享健心生警惕,「有一次何享健開會指著日用家電一個部門就講,『你就是美的的比亞迪!』因為它投資很大、上得(成長)很快、目標很 大,」美的電器董事長方洪波說,「再有一次他指了我,說你(製冷事業部)發展太快、不安全嘛!所以要減速。」

另一個讓何享健毅然轉型的原因,則是中國經濟成長正悄悄放緩。過去,中國這艘大船乘風破浪,讓其上的企業也跟著起飛,但今年首季中國經濟成長率八.一%, 已是連續第五季增速放緩;中國財匯金融分析平台統計,去年A股一千零三十三家上市公司中,逾六成獲利成長率低於前年水準,其他逾三成的獲利更比前年衰退。

「今天假如整個國家經濟發展不錯的話,當然,企業不需要做太多事情,因為外面的宏觀環境好,他們也能被帶動起來,」中歐國際工商學院案例研究中心主任蔡舒 恆分析,中國企業現在最大的危機是,「他們擁有的是大環境,但是本身專有的核心技術力,比較獨特的東西是沒有的,所以一下子就被copy掉、競相削價。」

「(中國企業)今年以後幾年都會很辛苦。台灣過去(經濟成長率)也從九%降到七%,現在五%都到不了;所得高了,很難再像以前那樣,」世新大學管理學院客 座教授、中國建設銀行前首席經濟學家華而誠說,「因為,容易的路都走完了。」

接下來的路,「困難點」是什麼?蔡舒恆認為,是工業設計、服務與研發,這三者決定中國企業有沒有本事走進國際市場、建立國際品牌。

「大陸以前賺錢太容易了,這方面實際具體都沒有培養起來,所以研發是眾多企業的一大弱項,」蔡舒恆直言,美的成功的背後因素之一,是空調、家電的技術含量 並不高,「而且他們(美的)能做得相對穩定、毛病比較少,但我不會說他們是high tech(高科技)。」

方洪波坦言,過去研發費用占營收比重連一%都不到,但現在已提升為二%,並持續往四%邁進。去年轉型令下,美的家用空調事業部總經理吳文新說,今年除了研 發大樓等固定資產的投資外,該部門又增加人民幣五億元(約合新台幣二十三億元),專門研究改善品質,「就是把以前不該省的,再把它投下去。」吳文新認為, 最遲年底就能看見空調產品優化使用經驗的成果。

挑戰二:國內巨龍,國外小蟲領導者想法仍太本土,沒想像力

蔡舒恆認為,成千上萬的中國企業裡,華為與聯想是極少數具研發實力的公司,「但他們是完全國際化的企業,用的是全球資源。」

相對於這兩家國際企業,蔡舒恆對美的國際化的能力評價並不高,「我並不覺得它走得非常好,因為美的整個品牌在國外並不強,之前一直以鞏固(中國)國內市場 為主,在國際知名度很低。」

蔡舒恆不諱言,中國一般企業在國際營銷(行銷)的能力比較差,「他們不曉得怎麼做國際市場營銷。」蔡舒恆認為,美的集團的強項是品質耐用,但這對國際消費 者而言只是「理所當然」應該要有的,因此這家公司必須在技術、設計上下功夫,給消費者更多驚奇。

隨著美的設廠軌跡一路延伸到埃及、越南、白俄羅斯、阿根廷、印度等地,方洪波也強烈感受美的國際人才的不足,他以美國正式財報為例告訴我們,「看得懂財報 的不懂英文,看懂英文的不懂財務,」因此美的網羅人才的條件,也從鎖定國內家電經驗,改為跨國企業實務經驗者。

然而,蔡舒恆認為,中國企業國際化還有另一個關鍵因素,「第一個,他們本身CEO(執行長)的觀念要改變,因為很多策略是受限於CEO的想像力。假如 CEO沒辦法配合時代潮流、又不願意放權的話,這一塊是無解。」

蔡舒恆擔憂美的國際化能力,因為好幾位美的主管都是他的學生,「何享健底下很多人的mindset(心態)是很local(本土化)的,他們很認真,克盡 職守的把工作做得很好,但要把他的思想擴到國際層面去,尤其國際化怎樣做,我覺得是有難度的。」

挑戰三:小金雞變負擔多角化太跳躍,投資房產多套牢

國際化不足,何享健其實也清楚。金融海嘯後,通用電器(GE)有意出售家電部門,市場傳言海爾、美的可望接手。何享健卻對內部主管說,「送給我,我都不能 要!」他自認美的國際化程度還不夠,「先掂掂斤兩,我們有本事管好嗎?」

胡潤認為,中國企業家越來越靈活,過去只懂做企業,近幾年則是大舉轉投資、多角化,創造很多新機會。「大家都看到中國市場是很大的,有什麼錢就去投,跟著 浪潮、國家發展去走,搶商機而已;動作不快一點的話,是對不起自己,」蔡舒恆評論。

蔡舒恆研究的案例中,中國國企雲南白藥的多角化成效最好,它掌握具「止血」療效的獨特原料「川七」(中國稱田七),除了原有的藥品業務外,又將之應用在牙 膏上,防護牙周病;應用在洗髮精上,可以控油並去頭皮屑。這些延伸應用成功提升獲利率,也打開超市等通路,持續開發沐浴乳等具療效的中草藥日用品。

不過,多數中國企業在多角化時都「跳」得很遠,像雲南白藥這樣固守一個核心能力的並不多,房地產幾乎是大企業的共同最愛。「所有大陸的企業一旦做大,它一 定會做房地產,」蔡舒恆觀察。

但是,「房地產的投資太多了,地方債務太多了,造成通貨膨脹。所以二○一○年中國總體經濟開始收縮,」華而誠表示。「過去它(房地產)是穩賺的金雞母,現 在,金雞母已經不是金雞母,所以企業必須要想辦法,」蔡舒恆憂心,「現在在做調控,萬一調得過,肯定有一些企業會出現問題。」

堅持白色家電路線的美的集團,也在二○○四年收購高爾夫球會暨房地產開發商君蘭,到去年開發面積累計已達三百五十萬平方米,從華南到東北、從江蘇到貴州, 都有美的集團的建案。

何享健友人表示,去年底美的出售逾一五%股權給兩家專業投資機構,部分原因就是要紓解房地產資金流動性不足帶來的財務壓力。華而誠認為,中國房地產市場去 年開始因調控而轉弱,一年多來,「開發商沒錢進來,也有壓力了,所以要降價了。」房價下修後,買氣將回溫,民營企業的財務壓力也可望減輕。

雖然挑戰重重,不過華而誠、胡潤與蔡舒恆都認為,中國企業還不到悲觀的時候,一來中國城市化的大潮才剛進行到一半,二來中國許多市場都還沒飽和,企業仍有 成長的空間,只是難度提高了。和眾多中國甚至台灣企業一樣,美的必須提升研發、工業設計、客戶服務,進而讓品牌落實國際化,才能有長治久安的另一個四十 年。

突破 挑戰 才有 有下 下個 40
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一款酸菜麵 讓統一突破康師傅防線

2012-05-28 TCW




什麼場合,能讓長久以來局勢對立的競爭對手,台灣食品業兩大龍頭,康師傅控股董事長魏應州和統一企業總經理羅智先共聚一堂,甚至還留下微笑握手的合照?答案是世界方便麵大會(World Instant Noodles Association)。

五月十九日,第八屆世界方便麵大會在中國天津舉行,來自全世界十六個國家,八十九家企業參與,是歷屆最多人參與的一次。羅智先這一次不僅親自參加,而且看 起來心情特別好,背後原因應該無他,正是統一在中國的方便麵事業蒸蒸日上,而這一切全都是來自於一款「老壇酸菜麵」!

過去十幾年來,康師傅一直是中國方便麵市場龍頭,後來市占率甚至開始過半,把統一拋在腦後。○八年統一逐漸扳回頹勢,關鍵就是老壇酸菜麵。

過去,統一的方便麵單品中,年營收最高約人民幣一億多元,但是這款老壇酸菜麵在二○○九年崛起時就賣到年營收人民幣五億元,去年營收超過人民幣三十億元,紅遍全中國,帶動統一方便麵事業去年營收成長六七%。

這股酸菜麵風潮還引起康師傅、今麥郎、白象等中國市占前幾名的廠商,也仿效推出類似口味。酸菜口味一瞬間超越了香辣、湯骨、海鮮等口味,成為僅次於紅燒的第二大方便麵口味。

光是去年,中國所有酸菜口味方便麵就創下超過了人民幣五十億元的業績,在人民幣五百五十七億元的整體市場中,已占一定分量,雖仍無法撼動康師傅紅燒牛肉麵的霸主地位,統一靠酸菜麵的突破,卻讓外界看到中國發展成熟的方便麵市場,本質正在轉變。

不光想吃飽!要吃巧,產品得轉攻高價

「過去兩、三年,中國方便麵市場成長放緩,原因很多,沒有新鮮感是其中之一。」大潤發中國區雜貨商品部總經理徐宜生點出酸菜麵暴紅熱賣的因素。中國工業和信息化部消費品工業司司長王黎明也指出,缺乏自主創新能力是目前國內方便麵業者須改進的問題。

創新多元口味是吸引消費者的一種方式,問題核心,就是方便麵不再是「填飽肚子」的食物而已。魏應州認為,現在是中國市場面臨調結構的時機,消費者對於飲食的需求從過去的吃飽,轉變成吃好和吃巧,「是質與量並進發展的階段。」

因此,走向高價市場變業內共識。康師傅今年正式結束旗下低價麵品牌福滿多,統一也明訂以中高價麵為戰略市場。

不只貪方便!得健康,食品須兼顧營養

「中國方便麵定價太低端了,這來自於廠家自身局限,沒有跟上消費升級速度,」就連過去較多發展低價麵產品、在中國方便麵市占率第四名的白象食品集團執行總裁楊冬云都說,要開始發展高價麵,逐漸放棄低價市場。

酸菜麵顯現創新的重要,但這場市場轉變中,更重要的是中國消費者意識抬頭,開始注重健康與安全。

中國食品科學技術學會理事長孟素荷表示,方便麵在中國已被「妖魔化」,被指控為油炸品、高鹽分、沒營養的「垃圾食品」。

在中國有八百多家零售通路的北京物美商業集團副總裁許少川表示,過去消費者購買方便麵求的只是方便,但現在也開始重視營養價值。而有不少人對於方便麵的認知與觀感是轉向負面的。

方便麵的起源國日本,其國內市場第一的日清食品董事長安藤宏基說,方便麵在日本發展五十多年,也發生過同樣問題。也就是說,這是方便麵發展的「必經之路」。

方便麵成長趨緩另一個原因,則是食品市場競爭對手變多了。今麥郎總經理侯興福分析,過去方便麵占整個方便食品大宗,而如今消費者選擇變多了,如休閒食品、烘焙食品等,尤其冷凍食品,是近年來快速成長的品類,或多或少分食掉方便麵的市場大餅。

不再看賣方!重買方,銷售得跟需求跑

康師傅華北西北地區董事長張百清說,過去方便麵是賣方市場,現在銷售端則變得更重要,廠商要懂得去抓住消費者需求。康師傅開始更重視終端市場的需求狀況, 與幾家國際或大型的連鎖零售商合作,零售商不再只是給訂單、出貨單,還要提供銷售狀況(過去一般為買斷,供應商不知實際銷售狀況),等於是要掌握第一手消 費者訊息。

中國中產階級崛起,即使掌控中國方便麵半壁江山的康師傅也面臨轉型壓力,康師傅成立「方便麵印象館」,加強品牌推廣,試圖提升一碗平均人民幣三塊錢的方便麵附加價值。

中國市場方便麵已由價格和分量競爭,提升到品質與價值的競爭,新一輪的品牌戰,正要開打。

一款 酸菜 統一 突破 康師傅 防線
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利率市場化突破

http://magazine.caixin.com/2012-06-08/100398780_all.html

熱議已久的利率市場化終於邁出關鍵一步,其突破的時機和方式卻出人預料。

  6月7日晚7點,中國央行宣佈降息,次日生效。公告只有短短兩段167字。第一段是存貸款基準利率各下調0.25個百分點。這是2008年12月以來首次下調基準利率,但也不算太意外。隨著經濟走弱的數據不斷,降息的呼聲已經持續了一段時間。

  比降息更有標誌性意義的是公告第二段,「自同日起:(1)將金融機構存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍;(2)將金融機構貸款利 率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍。」這是第一次允許存款利率上浮;貸款利率的下限,也由之前基準利率的0.9倍調整為0.8倍。

  「這是向利率自由化邁出的一大步。」巴克萊資本中國經濟學家常健稱,也是中國最迫切且可行的改革。

  央行在5月經濟數據公佈之前兩天宣佈降息,其政策意圖明顯,即降低融資成本,激活投資進而穩定經濟增長。但是,在很多企業對經營前景不樂觀不願擴張、銀行覺得有效貸款需求不足的大背景下,降息的效果尚待觀察。

  存款利率上限放開已經開始引起變化。6月8日,多家銀行公佈了調整後的存款利率,國有銀行、股份制銀行、城商行做出了不同的選擇,存款定價差異已經顯現。對商業銀行而言,存貸息差收窄、競爭性自主定價的大幕開啟。

價格工具組合拳

  利率調整,通常被視為比存款準備金率和公開市場操作等數量型工具更有信號意義的政策工具。央行為什麼選擇在此時降息呢?

  凱投宏觀(Capital Economics)中國經濟學家威廉姆斯(Mark Williams)認為,此舉是對一連串令人失望的經濟數據的回應,尤其是疲弱的信貸增長。

  2011年12月以來,央行已經連續三次下調法定存款準備金率,銀行間市場流動性狀況明顯改善,但除了3月的季末沖高,今年以來的信貸投放基本都低於市場預期,且呈現中長期貸款佔比下降、票據融資增加的局面。

  中金公司首席經濟學家彭文生認為,銀行間流動性寬裕與廣義流動性增長疲弱之間的背離,顯示制約信貸增長的主要因素已經不再是貨幣當局的數量調 控,而是伴隨著經濟增速下滑企業持續減弱的信貸需求,以及銀行不斷上升的惜貸情緒,總量放鬆的貨幣政策操作對實體經濟的支持效果有限。

  很多分析認為,是貸款利率水平相對於企業的盈利而言過高,利率成本已經成為制約信貸和投資增長的主要因素。一位湖南省高速公路行業的人士告訴財新記者,即使能拿到基準利率的貸款,負擔也太重了,「背不起」。

  彭文生認為,降息對避免經濟增速進一步快速下滑有一定的支撐。

  降息的呼聲已經持續了一段時間,但決策者需要在穩增長和控通脹之間尋找政策的平衡點。今年2月和4月,實際存款利率剛剛實現為正。

  澳新銀行大中華區首席經濟學家劉利剛認為,降息可能也意味著5月CPI會低於市場預期的3.2%。6月7日降息後,一年期存款利率為3.25%,若上浮至1.1倍為3.575%。

  然而,不少人擔心未來通脹走勢可能反覆,央行對於控通脹也一直較為謹慎。此番降息與存款利率上限和貸款利率下限組合拳出台,存貸款基準利率均降低25個基點,看似對稱降息,但若考慮存款利率上限和貸款利率下限的調整,實則非對稱降息,有利於兼顧多個政策目標。

  劉利剛認為,中國貨幣當局判斷未來的通脹壓力開始下降,但認為仍然值得憂慮,將存款利率的上限提高,可以留出治理通脹的空間。同時,官方也認為未來的投資回報率將出現下降,因此將貸款利率放寬下限管理,以保證企業的投資熱情和正回報。

  但是,在光大證券宏觀分析師徐高看來,25個甚至50個基點的降息不足以讓信貸需求明顯恢復。經濟增長的明顯回升,有賴於政府推動投資加速,帶動信貸發放。信貸總量才是需要關注的更關鍵指標。

  但信貸投放並沒有明顯加速的信號。一位國有銀行中部分行的負責人告訴財新記者,總行的信貸投放基本還是年初的調子,並沒有說要明顯寬鬆。

  某股份制銀行大連分行的信貸經理說,由於現在企業普遍經營不太好,銀行還是覺得找不到太好的項目去投放,而且銀行有了2009年信貸投放的教訓,這次不太可能瘋狂放貸。

利率走向待觀察

  存貸款利率的上下浮動區間調整後,商業銀行有了更多自主選擇的空間。上述股份制銀行大連分行的信貸經理認為,由於拉存款壓力比較大,存款利率1.1倍的上限可能經常被使用。

  6月8日,多家銀行公佈了調整後的存款利率,由於不同規模銀行的攬存壓力不同,存款定價差異依然出現。

  工行、建行、中行、農行、交行五大國有銀行的活期儲蓄利率,在降息之後的基礎上上浮10%,為 0.44%,低於降息前的0.5%;3個月到1年期存款利率維持降息之前水平,也就是在降息後的基礎上上浮不到10%;2年至5年期的存款利率為降息後利率,完全沒有上浮。

  光大銀行、民生銀行、招商銀行、杭州銀行的所有存款利率,均執行央行降息後的基準利率,沒有上浮。

  城商行中,北京銀行對活期儲蓄利率上浮10%,其餘期限存款和所有期限貸款利率均為基準利率。南京銀行則區分了存款的規模,各期限存款若為1萬元以下,利率為基準利率,若為1萬元以上(含)利率上浮10%。

  2011年8月成立的廣東華興銀行則稱,自6月8日起人民幣存款利率按人民銀行公佈的存款基準利率的1.1倍執行。

  中金銀行業分析師毛軍華認為,從短期來看,中小銀行面臨貸存比的壓力,將有動力積極上調存款利率至上限水平,而大銀行若出現存款流失嚴重的情 況,將跟隨上調存款利率以保護市場份額。但是,若信貸需求繼續回落,且貸存比壓力緩解,則大銀行也可能更加理性。從中長期來看,利率市場化進程加速,將給 予銀行在資產負債定價上更大的自主空間。這將考驗銀行差異化經營管理水平,銀行基本面分化的趨勢不可避免。

  儘管存款利率下限從基準利率的0.9倍降至0.8倍,但6月8日各家銀行公佈的貸款利率均為基準利率。

  上述股份制銀行大連分行的信貸經理認為,在目前的監管政策和環境下,企業跟銀行議價有困難,估計不會有太多企業能談到下浮利率,很多中小企業覺得能夠按基準利率貸款就不錯了,「也就是大型央企、基礎設施等極優質的項目有可能拿到利率下浮的貸款。」

  申銀萬國證券的宏觀分析師李慧勇認為,這次降息後,一年期貸款利率下降幅度最大可達86個基點,5年期貸款利率降幅最大可達90.5個基點,將明顯降低企業融資成本,對企業尤其是能夠獲得優惠利率的國有大中型企業、基礎設施項目構成重大利好。

  興業銀行首席經濟學家魯政委認為,在存款成本可能不降反升的背景下,實際執行中是否一定選擇貸款利率的有效下浮,各家銀行的行為可能出現顯著分 歧。加上有限的信貸資源和資本充足率的壓力,銀行必須認真權衡自己應該專注的客戶群體,並為其選擇合適的融資方式,以便獲得最佳回報。

  利率工具組合拳的結果是,部分銀行的存款成本不降反升,依賴淨息差的盈利模式受到挑戰。隨著利率市場化改革的啟動,這只是挑戰的開始。


利率 市場化 市場 突破
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獲得突破性創意的四個步驟

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當Chris Gentile管理一座先進核電站的設計和工程時,他的哥哥請他幫忙解決一個不同尋常的工程挑戰:如何大規模生產玩具用的全息照相。最後他完成了這項挑戰,百萬動作玩偶迷深感震撼,同時也徹底改變了他的職業道路。

此後,Gentile先後為玩具廠商,主題公園,電腦輸入設備,電子遊戲,3D網頁圖像技術,虛擬現實系統,管理新技術研發,以及相應的客戶發佈會和市場推廣。這些產品的零售總額加起來高達52億美元。

很可能你已經接觸過他的一部分作品。如果你用過任天堂拳擊手套(Nintendo Power Glove),玩過迪斯尼世界的迪斯尼探索(DisneyQuest)—第一款主題公園中的沉浸式虛擬駕駛遊戲,或者看過Cablevision的 VOOM—第一個全高清電視頻道,你就已經是他科技創造力的受益者了。除了這些,他會議室的牆上還陳列著他發明的各種玩偶、玩具、軟件和其他產品。

所以,當我有機會和Gentile坐到一起,有幾個小時向他請教,我感覺自己像個年輕僧人,一邊爬山一邊悟道。雖然我知道,在我有的兩個小時內,我沒有悟到全部的真諦,但以下是我所瞭解到的,如何產生一個能賺錢的突破性創意。

第一步:改變問題

有一次,一批研究人員向Gentile求助,把他們正在研究的機器人商業化。當Gentile走進實驗室時,研究人員迫不及待的把Gentile帶 向他們的機器人,當時這些機器人正揮舞著手臂,盡力模仿人的動作。但是Gentile卻被房間另一頭的電腦屏幕吸引了,他看到屏幕上的火柴小人正在絲毫不 差地再現機器人的動作。他問:「這是什麼?」然後他得知這是研究人員開發的軟件,可以讀取並再現他們的動作。Gentile眼前一亮:「忘了機器人吧!」 他把問題從「如何商業化機器人?」變成了「如何商業化這些軟件?」這個創意創造了一種讓動畫更真實的新方式,被用於電子遊戲和電影。

第二步:新的類比

和許多偉大的發明家一樣,Gentile審視這個世界的方式是類比,通過各種鮮活的對比,連接真實世界和數字世界,連接個人生活和日常工作。例如他 的最新項目Family iBoard的產生來自他的一個觀點—Facebook已經變成了一個討厭的購物中心,每個人都可以進入你的空間,瀏覽你的相片,逗你一下,加你為好友。 所以Gentile萌發了一個更好的創意:你的房子是上鎖的,只有當你的家人才能用鑰匙開門,坐在一起,分享家庭相冊。你的個人歷史資料都將全部加密,包 括你的照片,出生證明,甚至私房菜的菜譜,如果沒有經過你明確授權,都將無法下載或者被分享。圍繞新的類來比創建業務的美妙之處在於,它建立了一種內在的 一致性,這是他人無法複製的。核心類比影響你無數個細小的決策,而後者又決定了你的產品和戰略。

第三步:重用

我們總是在「發明」前加個「新」字,但最有前途的發明通常產生於重新定位已有的發明。 這個概念是偉大公司發展的基石,也是我最喜歡的談創新的書《公司發展點金術(The Alchemy of Growth)》的核心思想,這本書闡述了許多偉大的公司都是通過利用在已有業務中積累的資產來建立新的業務。舉個例子,迪斯尼的動畫片為之創造了很多卡 通人物,這些卡通人物又稱為迪斯尼主題公園內容的一部分,後者進而為迪斯尼進軍酒店服務業提供了經驗。Gentile採取了同樣的模式。

故事發生在他妻子懷孕的時候。當時他在育兒網站注了冊,他和他妻子還只是在考慮買嬰兒車時,網站已經開始刊出針對能走路的小孩的廣告了。他覺得應該 有個應用陪伴小孩的成長。這個想法催生了iBoard,他創建了該產品,給企業用戶提供服務。比如財務諮詢公司Ameriprise需要一個產品能伴隨新 諮詢師的發展,新諮詢師要經歷一個漫長的認證過程,這個產品只告訴他們下一步該要做的事情。因為Ameriprise身處監管嚴格的金融服務業,它需要的 是極端嚴謹的安全機制。在加入了這類機制之後,該產品就更能吸引唱片公司和雷克薩斯這樣的公司,他們想要和他們的客戶與銷售商安全的溝通。Gentile 在為企業用戶服務中積累的能力,正是他打造Family iBoard的所需要的。

第四步:簡略的檢驗

Gentile有很多點子,所以他需要能從中迅速篩選出金點子。關鍵在於,使用已有的模塊,迅速廉價的驗證概念。當初他萌生了「魔力手套空氣樂隊」 的想法,做一種虛擬的演奏各種樂器的手套,他想要在大量投入研發經費前檢驗可行性。經過他的研究發現,高端科學家們正在使用「VPL 數據手套」,他解釋說,這種手套可以輕易的轉化,體現各種可能的消費級電子產品的會是什麼樣子,空氣樂隊只是其中一種。

我肯定過度簡化了Gentile花幾十年時間打磨好的一套流程。但是,即使我只是停留在公式的表面,可這個公式讓Gentile發明了銷售額高達50億美元的各種產品,那麼這個表面多少覆蓋了你生意中值得注意的某個痛處。

問問你自己:

1. 如果把過去幾個星期你不停地問自己的問題給倒過來,最後這個問題變成了什麼?

2. 你的競爭對手在使用怎樣的類比,而你有什麼不一樣的類比來戰勝他?

3. 如果想要帶來新的業務,你能重用現有或過去業務中的什麼?

4. 如果你通過前面的1-3步獲得了創意,你用什麼簡略的方法測試它的可行性?


獲得 突破性 突破 創意 的四 四個 步驟
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Evernote 突破10億美金的五種力量

http://xueyuan.cyzone.cn/guanli-zhanlve/232678.html

今年5月份,云筆記和儲存應用Evernote獲得7000萬美元投資,估值高達10億美元。成為又一家快速進入十億美金俱樂部的創業公司。小小的筆記軟件卻做成了大生意,它是如何做到的?筆者將從五種力量說起。

志向力

我們常和創業者溝通,什麼是大公司,我們的理解不在於規模、不在於資產、不在於銷售收入,而是在於創始人有沒有大的夢想和目標,這個夢想和目標有沒有成為整個組織的共識。這種共識就是我們通常指的願景。

Evernote毫無疑問是個具有大夢想的公司。

他的老總利賓說,「真正了不起的是去影響十億人。不管我最終做成了什麼,我希望人們能為之激動。我希望做出一個有豐富內涵的東西。」

他和合夥人曾如是評價:「利賓Phil是一個有執著夢想去改變10億人記憶習慣的人,並且他總能找到現實中可以實現功能的途徑。」

利賓想建一家百年老店,他把Evernote 鎖定在「個人生產力工具」層面,致力於打造一個革命性的產品。他強調「現在距離上一個生產力工具革命——微軟的 Office 誕生已經過去 25 年,我們希望再次掀起這個領域革命。」

記住:想做一種引發革命和引領浪潮的產品和想做一件賺錢的產品,境界大不相同,而這個起點就足以部分洞見了你未來的成就。

產品力

我們既然是強調產品力,你的產品必須有吸引力或者打動力,這個就是我們經常提到的USP,獨特的銷售賣點。

Evernote有三個特性最吸引用戶:1)收錄富媒體(網頁、圖片與聲音)筆記,幾乎涵蓋所有PC系統(客戶端與網頁版)與移動終端2)方便快捷云同步;3)它的絕大部分服務都是免費的。

這三個鮮明的特性為Evernote帶來了足夠的產品力。Evernote幫你記錄一切有價值的東西,摘要、文章、圖片、手寫筆記、聲音片段等。當你需要時,可以通過關鍵詞、標籤、筆記本或其他分類來搜索,數據在手機、pc等多平台上隨時同步。

雖然同類產品有Googlenotebook、Microsoft的Onenote等,Evernote的多平台、即時同步、易用性等仍足以讓它保持相當的競爭力,隨著人們越來越多地使用移動數據,老邁的onenote和Google不再更新的notebook望塵莫及。

此外,作為一家服務型的企業,Evernote永遠以用戶為中心,他思考的第一問題是用戶需要什麼,根據這種記憶的需求進行產品化,於是就有了各種 衍生產品。比如幫助人們即時記錄美食的「食記」,以及記錄新結識朋友的「人脈」。通過圍繞客戶的需求來設計延伸路徑,Evernote贏得更多用戶的青 睞。

品牌力

好的品牌一定要有好的定位,Evernote的產品定位為「記憶外包」。一款依託於云端儲存技術的互聯網應用,從創立之初即堅持的目標是「記錄點點滴滴」。利賓毫不掩飾自己的雄心,「我們要為用戶打造第二大腦」。

記憶外包簡單易理解,利賓還嫌不夠,用通過「第二大腦」和「外部大腦」這種更為通俗的語言強化顧客對品牌的認知。來幫助人們進行記憶(歷史信息)的組織與管理。

在推出Evernote以來,Phil Libin描述該產品最常用的兩個短語是「外部大腦」和「個人生產力工具」。顯然,在前者旨在幫助人們組織記憶的方向上,Evernote已經做得十分出色。

在Evernote官網上,除了一個」記錄點點滴滴」的直觀描述,更是通過「捕捉生命感動」「隨處隨心訪問」、「快速查找所需」三個品牌核心價值凸顯個性和魅力,激發嘗試著的使用慾望和使用者的情感共鳴。

營銷力

談到Evernote的營銷,有兩個關鍵要素:一個是免費使用,一個是關係營銷。

免費使用:曾有人說,對一個產品來說,免費可能是一場災難,也可能是偉大的決定,怎樣把握這個度,就是免費的藝術。

曾幾何時,免費試用是產品快速被規模用戶所接受的一個重要營銷手段,但是在互聯網時代進入成熟階段以及未來的移動互聯網時代,讓營銷更有力量的第一個關鍵不再免費試用,而是免費使用。

免費試用經過一個週期後,用戶可能棄之而去,但免費使用用戶的生命週期會更長。這個過程只要你有耐心,就足以從規模用戶中以增值服務收穫盈利用戶。

在Evernote,新增用戶升級的比例並不高——在使用的第一個月,只有不到1%的免費用戶會升級到Evernote付費版。然 而,Evernote軟件的用戶往往是「慢熱型的」,他們使用Evernote軟件的時間越長,就越有可能進行升級。用利賓的話說,你越頻繁地使用它,它 給你帶來的價值也就越大,因此實現了讓產品隨使用時間增值。

對於免費,利賓一直堅持兩個觀點:第一,做出一個偉大的產品;第二,靠它賺錢

在這種信念下,Evernote成為執行免費模式的一個典範。該產品在多個平台(多平台支持:iPhone、Mac、Windows、Web、 Android)推出免費版,並對需要更多功能的付費會員收取5美元/月。於是,其成為和Dropbox一樣,又一個靠免費賺口碑的典範。

關係營銷:Evernote一直堅信,內容和社交媒體戰略是讓長期用戶升級到Evernote收費版的關鍵。他們把大部分時間用來通過博客、社交媒 體、播客、電子郵件和其他交流工具來對用戶進行培訓。同時發現,提供的內容越多,用戶參與的熱情就越高,用戶介紹新朋友和升級到Evernote收費版的 可能性就越大。例如,大約20%的社交媒體用戶使用的都是Evernote收費版,而僅有3%的一般用戶使用的是Evernote收費版。這更堅定了 Evernote利用社交化媒體開展關係營銷的決心。

遠見力

Phil Libin曾說:「對於我們來說,最簡單獲得100萬付費用戶的途徑,就是先獲得10億免費用戶!」

如今,其已經坐擁全球3000萬用戶,預計明年達到1億。而根據利賓的說法,Evernote 1%的付費用戶便可以實現公司盈利。這也就意味著,Evernote已經不存在盈利方面的壓力。

有了這種思想準備和遠見力,Evernote能夠做到以產品為中心進行營銷。

讓產品更加美好

利賓經常說,「Evernote公司不會花錢來找用戶。」即公司不會刻意地通過廣告宣傳來招攬用戶,而是專注於提高產品的質量,讓產品本身來吸引新的用戶。

他們所有努力都是為了讓產品變得更加美好。即便是營銷活動,也完全是以產品為中心的。他們甚至把營銷活動作為產品開發的延續,是為了讓用戶分享對於這些產品的喜愛之情。

這種以產品為中心的營銷方法在移動應用商店中找到了用武之地。超過一半的新增用戶都是通過移動應用商店才接觸到Evernote軟件的。一直以 來,Evernote軟件在iPhone手機上大受歡迎,而Android手機也開始採用Evernote軟件,這必將會極大地增加這款軟件的新用戶數 量。

讓產品伴平台而生

在Evernote軟件所處的行業中,做筆記被認為是一種無需動腦的活動。Evernote公司始終在不斷地改善自己的產品,力求讓它們比人腦出差 的概率都低。但是再好的產品也要用戶能夠接觸到才行,Evernote軟件已以應用程序的形式出現在了網絡、移動設備和台式電腦上。當然,還有未知的領域 等待著它去征服。利賓的目標是:哪裡有平台,哪裡就有Evernote軟件。

所以有傳言說利賓準備把Evernote軟件的體驗帶到電視機上。利賓也暗示過,為連接互聯網的電視機度身定做的Evernote應用程序正在開發 之中。利賓說,這種應用程序就是一種輕鬆梳理思路的方法,能讓你體會到做筆記的樂趣。Evernote一旦殺入電視平台,那真叫飛入尋常百姓家,錢途無 限。

Evernote是一款不錯的筆記軟件,雖然現在並沒有飛入尋常百姓家,在IT圈裡卻已有相當的知名度。此外,憑藉這五種力量,志向力、產品力、品牌力、營銷力和遠見力,筆者更加看好他的未來。

尤其近期筆者做了一個小調研,詢問了身邊的朋友,大家都是智力工作者,發現無一例外都使用Evernote,而且對之讚不絕口,這讓我想起了一個我 個人評價好產品或好公司的標準:「讓這個世界因為你的存在而有所不同」,當然一定要是正向價值,那麼你的產品或公司成為王牌應該指日可待。


Evernote 突破 10 美金 的五 五種 力量
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蘋果市值能否突破1萬億美元?

http://international.caixin.com/2012-09-26/100442245.html

 【財新網】(《紐約時報》NICK BILTON 報導)如果蘋果公司(Apple)沿著現有軌跡發展,2015年4月9日上午11:00左右,可能會發生一件了不起的事情。

  與我交流過的統計學家和投資者認為,保守估計屆時蘋果將成為有史以來第一家市值達到1萬億美元的公司。(是的,你沒看錯,數字1後面跟著12個0。)

  截至上週五,蘋果公司的市值為6560億美元。另一些分析人士對蘋果市值的估計甚至更加大膽,他們認為蘋果突破萬億美元大關的日期是2013年8月16日,距現在不到一年。

  大數據和預測分析公司Metamarkets的首席執行官邁克爾·E·德里斯科爾(Michael E. Driscoll)說,「很難想像蘋果會比發佈iPad和iPhone時增長得更快。」他也認為蘋果會在2015年邁過萬億市值大關。

  預測蘋果能否成為第一家市值超過萬億美元的公司,以及何時會成為,有點像是紙上談兵。但我們可能都會同意一個事實:今天的蘋果公司,是一個巨頭。

  不久以前,蘋果還只是一家精品個人電腦製造商。從那時到現在,蘋果已經擊敗了其發展歷程中遭遇的幾乎每一家公司,首先是音樂播放器,之後是手機,最近是筆記本電腦。諾基亞(Nokia)、索尼(Sony)、RIM (Research in Motion)、戴爾(Dell)和惠普(Hewlett-Packard)都曾目瞪口呆地看著蘋果奪走了自己本來以為很牢固的市場。每一次,蘋果的股價都會上漲,這些公司的股價則隨之下跌。

  BTIG研究公司(BTIG Research)的無線行業研究分析師沃爾特·皮西科(Walter Piecyk)說,「蘋果當然是一種不同的公司。」但他也警告說,「就像90年代末時的諾基亞一樣,當時沒有人覺得諾基亞會受到挑戰,但是你看諾基亞今天到了什麼位置。」

  儘管曾有這樣的增長,卻還有另一種可能性存在,即蘋果市值永遠達不到1萬億美元。「最糟糕的情況是,微軟(Microsoft)的命運可能會降 臨到蘋果身上,前者在1999年底也曾到達了令人頭暈目眩的巔峰。」德里斯科爾說,「如果是這種情況,蘋果市值就永遠都不會達到1萬億美元。」

  如果說1萬億美元是珠穆朗瑪峰的峰頂,那麼微軟在1999年12月本來可以從海拔最高的營地繼續攀升,當時,微軟市值達到了其歷史最高點6163億美元。但從那以後,微軟就開始走下坡路,目前市值僅為2610億美元。

  iPhone 5低質地圖引發的不滿,確實開始讓一些人懷疑,蘋果已經失去了水準。但請記住,蘋果已經很好地經受住了其他挑戰,例如手機信號接收不良和Siri的不穩定表現。

  蘋果和微軟不一樣。「微軟2000年達到頂峰時,它已經在個人電腦革命中發展了20年。我們現在經歷的智能手機革命,實質上才只有五年時間。」在威斯康星州米德爾頓經營一家諮詢集團的證券分析師查爾斯·S·沃爾曼(Charles S. Wallman)說,「根據iTunes中的信用卡號碼,蘋果有4.35億名顧客。相當於世界人口的6%,將這個比例提高到全球人口的10%或12%並不是很困難。」(在繼續討論之前,先停下來思考一下,這個數字向蘋果賦予了多大的力量。)

  即使蘋果不進軍任何新的產品種類,通過銷售量翻番,它也可以達到1萬億美元市值。對於一家大公司,做到銷售量翻番並不容易,但從很多方面觀察,這一現象已經在發生了。根據研究公司IHS iSuppli發佈的最新統計數據,蘋果的iPad在平板電腦市場佔據了近70%的份額。BTIG研究公司預測,今年四季度蘋果將會售出4500萬台iPhone。去年同一季度,該公司售出了3700萬台iPhone,比上年的收入翻了一番。

  蘋果的市場曾經僅限於美國,在海外不為人知。而現在iPhone 5這樣的產品卻會在同一天向全世界發售。可以預料,蘋果還會繼續擴大該公司已經有388家商店的全球零售部門。這些商店每平方英呎的平均銷售額達到5647美元。與之相比,美國的購物中心每平方英呎的平均銷售額僅有341美元。

  蘋果公司也會繼續在中國增長,中國的十幾億人口中,很多擁有手機的人要升級為智能手機。

  此外,不要忘了那些笨重的個人電腦。其他個人電腦廠商喪失市場份額的同時,Mac的銷量在過去六年中,每個季度都在上漲。另外,所有這些令人瞠目結舌的增長因素,都沒有考慮蘋果進入全新市場的可能性。

  「我們發明汽車時,它只是馬的替代品。但在汽車革命的第二階段,也就是發明汽車周邊的設施,如加油站以及可駕車駛入的商業設施時,創造了新的商 業市場。」沃爾曼說,「我們也可以在手中的科技產品中,觀察到相似的情形。我們正在進入這場革命的第二階段,這個階段會創造出全新的市場,而這些市場可能 是由蘋果創造出來的。」

  例如,蘋果可以改變電視產業,利用iOS操作系統製造自己的電視機,分析人士估計這種產品能帶來每年200億美元的額外利潤。蘋果公司還可以嘗 試重新發明貨幣,利用在該公司登記的4.35億張信用卡,啟用移動支付功能。還有其他尚未發明出來的消費電子市場,比如可穿戴的計算設備。

  蘋果剛剛推出iPhone時,消費者露宿街頭排隊購買。五年後,人們仍然在街上排隊,搶購最新的一款,儘管它和上一款相比只有一些微小的差異。一家受到如此追捧,能在上市24小時內就售出200萬部iPhone的公司,可能很快就會值1萬億美元。■


蘋果 市值 能否 突破 萬億 美元
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說說王老吉的差異化突破 Rathman

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5b56fc2b0102e02q.html

近期廣藥王老吉終於有種找到北的感覺,欣喜於他們的進步。

 

對於2012年的紅罐王老吉的銷量,網上新聞有兩種說法;

《每日經濟信息》:12月27日,廣藥透露今年罐裝王老吉銷售涼茶約23億元

《中國經濟網》:26日,廣州王老吉大健康產業有限公司在京宣佈,包括冠名《開門大吉》在內,王老吉在2013年將投入20億元展開整合營銷。該公司市場總監張為民表示,廣藥王老吉在2012年的銷售收入接近30億元,機構分析人士則向網易財經透露準確數據應在28億元左右。 

不管是哪種數據,都好於我的預期。更重要的信息:

在今年10月,廣藥集團就已經推出500毫升和1.5升的王老吉涼茶。而今天下午,廣藥集團再次高調宣佈將進一步延伸涼茶新品,推出固體涼茶、低糖涼茶和無糖涼茶。

《每日經濟新聞》記者看到廣藥推出的固體涼茶有杯裝和袋裝產品,頗類似香飄飄等奶茶產品。

此外,廣藥同時還推出涼茶直飲機。據悉,廣藥此舉正是直供餐飲渠道而出。不久前,廣藥與中式快餐連鎖品牌真功夫簽約,在餐飲渠道搶奪中走出重要一步。

 

加多寶目前的紅罐和其掌控渠道,是一塊硬骨頭,品牌切換也做的非常成功。關鍵是其高額的利潤,為其鋪天蓋地的廣告提供了資金。正面的戰爭,王老吉處於弱勢或者成本巨大。

廣藥不侷限在正面戰場,在包裝、渠道等方面的創新和差異化的突破,相信是一個非常明智的決策。至少有兩個作用:

1)避其鋒芒,曲線進攻。畢竟,王老吉的品牌價值目前還是遠大於加多寶。在涼茶領域的包裝、渠道的一些創新和差異化容易收穫成功。也曲線打擊了加多寶紅罐的利潤率和市場份額。

2) 通過阻擊加多寶的市場份額和利潤率,削弱加多寶品牌的重建力度和能力。

兩者是環環相扣的。

 

因為自知之明,一般不太對公司的戰術指手畫腳。外行人給內行人提建議,先不說能力,光掌握的信息優勢,也不是一個層面的。

忍不住分析一通,說不說由我,對不對大家評判。

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