石油暴跌:開啟我的美股資源組合 中軒山流水
來源: http://xueqiu.com/6549386042/35206218
國際油價這是要跌到崩潰的節奏——1月12日,作為石油輸出國組織(歐佩克)最重要成員經濟體的沙特再度釋放看空國際油價的聲音,油價隨之爆發新一輪大幅跳水。早前,有市場人士炒作“抄底論”,但最終還是被目前的行情走勢“扇了耳光”。眼下,國際原油空頭趨勢完好,並沒有像樣的反彈,且沙特頻頻在關鍵時刻拋出利空言論,抄底操作風險巨大。
資源礦產市場血流成河,在絕大多數人恐懼時,你有勇氣跟隨我開啟美股資源組合的創建之旅嗎?
我的資源組合現倉位60﹪,現階段黃金、煤炭價格已現企穩跡象,可進一步加倉。石油、鐵礦石、銅價格還在進一步尋底中,暫緩加倉靜待企穩。如一個月內不再創新低,可大膽將倉位加至80﹪。
美國NYMEX2月原油期貨價格周一收盤下跌2.29美元,跌幅4.74%,報46.07美元/桶,同期ICE布倫特2月原油期貨價格收盤下跌2.68美元,跌幅5.35%,報47.43美元/桶,雙雙刷新近六年低位。今日盤中,國際原油延續跌勢,再度爆發“崩盤式狂跌”,讓國際金融市場一片風聲鶴唳。截至北京時間下午15:30,紐約原油跌3%,報44.69美元/桶;布倫特原油跌破47美元關口,現跌3.14%,報46.94美元。從去年(2014年)下半年以來,國際油價持續回落背後的原因主要有二:一是北美頁巖油產量大增,而歐佩克國家依舊維持高產能狀態,但需求增速出現下降,供過於求局面趨於惡化;二是美國經濟持續走強增強美聯儲升息預期,加之歐日兩大經濟體陷入通縮格局,美元轉入中長期上漲通道,這對原油期貨價格產生負面的金融屬性壓力。 俄羅斯盧布暴跌,殃及白俄羅斯等前蘇聯國家也陷入貨幣危機;非洲雄獅尼日利亞不得不緊急宣布新的外匯管制;巴西雷亞爾持續貶值;中東國家股市12月初相繼崩盤……油價雪崩式下滑釀成的種種惡果似乎已經否極泰來,那麽,極端行情過後,原油市場能否迎來井噴式反彈?
俄羅斯普京曾一度高調宣布,即使油價跌到40美元/桶,俄羅斯經濟最多需要兩年即可複蘇。以沙特為首的歐佩克成員國也死守市場份額,連續下調官方原油售價,並不斷重申原油市場將進行自我調節。各國經濟方面,除了加速複蘇的美國,全球主要經濟體增速不斷放緩,各大央行賣力加緊寬松潮——從領軍的日本、至死不渝喊著要全面QE的歐元區、再到接連意外放水的中國,突然實施負利率的瑞士央行,以及極有可能降息的澳儲行,各國均在暗示:經濟不給力。
供應面,數據顯示過剩狀況加劇,美國報告顯示上周原油庫存意外增加730萬桶,創下12月的紀錄高位。分析師此前預期為減少230萬桶。需求面的情況則較為複雜,美國數據顯示上周初請失業金人數下滑,而且第三季經濟增速為10多年來最快,這都給油價帶來支撐。
盡管產油國“不減產”聯盟仍堅固,但目前市場上似乎出現了一些分歧,伊拉克石油部長邁赫迪12月24日表示,若石油價格進一步下跌之際,歐佩克有必要介入市場。他認為油價的合理價格應在每桶70-80美元左右。說明歐佩克內部對於是否減產開始出現分歧,利好油價。興業投資分析,在尋求到新的平衡點時,原油市場或還將進一步下跌,而市場底部心理又可能推動油價收複跌幅,而空頭的調整又為進一步走低奠定基礎,從而構成一組組過山車行情。有一點可以肯定的是,原油市場當前存在極大規模的空頭,一旦確認企穩回升,僅空頭回補因素,就足以掀起波瀾壯闊的報複性反彈之氣勢。
投資有風險,入市須謹慎。
分眾傳媒借殼七喜控股獲批:成首家登A股的美股退市公司
來源: http://www.iheima.com/news/2015/1116/152821.shtml
導讀 : 由此分眾傳媒成為首家從美股退市再登陸A股的公司。七喜控股將於明日(11月17 日)開市起複牌。
i黑馬 訊 11月16日消息,七喜控股今日晚間發布公告,分眾傳媒的借殼重組方案今日獲得證監會有條件通過。就在11月11日,七喜控股公告,分眾傳媒借殼一事獲得商務部原則上同意。由此分眾傳媒成為首家從美股退市再登陸A股的公司。七喜控股將於明日(11月17 日)開市起複牌。此前,分眾傳媒CEO、黑馬會會長 江南春就公司未來戰略發展對外透露,分眾未來會更多的投資O2O和金融服務公司。
今年6月,宏達新材宣布了和分眾傳媒“聯姻”。無奈不久之後,宏達新材實際控制人朱德洪遭證監會調查,按照相關規定,此次重大資產重組進程暫停。隨後,分眾傳媒閃電與七喜控股牽了手。
2015年9月1 日,七喜控股宣布,以截至擬置出資產評估基準日全部資產及負債與分眾傳媒全體股東持有的分眾傳媒 100%股權的等值部分進行置換,分眾傳媒 100%股權作價 457億元。七喜控股擬置出資產作價8.8億元,置入資產與置出資產兩者相差448.2億元,差額部分由七喜控股以發行股份及支付現金的方式自分眾傳媒全體股東處購買。其中,向 FMCH 支付現金,購買其所持有的分眾傳媒 11%股權對應的差額部分;向除 FMCH 外的分眾傳媒其他股東發行股份,購買其所持有的分眾傳媒 89%股權對應的差額部分。
分眾傳媒創建於2003年,是中國最大的數字化媒體集團之一,產品線覆蓋商業樓宇視頻媒體、賣場終端視頻媒體、公寓電梯媒體、戶外大型LED彩屏媒體、電影院線廣告媒體等多個媒體網絡。
2005年7月分眾傳媒登陸美國納斯達克,成為海外上市的中國純廣告傳媒第一股,並以1.72億美元的募資額創造了當時的IPO紀錄。隨後,分眾媒體於2005年和2006年分別收購了框架媒介和聚眾傳媒。但從2008年起迅速下跌,最低時股價不到6美元。
在受到渾水做空後,分眾傳媒收到私有化邀約,並於2013年5月完成私有化,從美股撤退。
搞定TFBoys直播首秀,2歲的美拍以後主推娛樂直播和粉絲經濟
來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0614/156531.shtml
搞定TFBoys直播首秀,2歲的美拍以後主推娛樂直播和粉絲經濟
dan
2016-06-14 19:22
當然,今日的主題不是這些大咖,而是美拍上活躍著的500位網絡紅人。
i黑馬 訊 6月14日消息 美圖公司繼昨日召開新手機發布會之後,今日迎來其發布會第二彈——美拍兩周年發布會,昨日最紅嘉賓是angelababy,今日則有李開複、鐘麗緹夫婦、袁惟仁、曉雪等前來助陣。當然,今日的主題不是這些大咖,而是美拍上活躍著的500位網絡紅人。
李開複也是美拍的投資人,圖為李開複(左)和美圖董事長蔡文勝(右)在自拍
除了發布一些歷史數據和告示其戰略方向,美拍這次大Party主要為其平臺上的紅人頒獎,共頒發了含美妝、美食、音樂、萌寵等在內的18個獎項。
發布會上,美圖公司高級副總裁北夠稱,目前用戶已在美拍上上傳了5.3億視頻,日均觀看時長也由兩年前的8分鐘提高到現在的40分鐘。美拍直播於今年1月上線,目前已累計直播952萬場。在娛樂化內容方面,直播過範冰冰戛納秀、鐘麗緹夫婦的日常等節目。
此外,北夠也闡釋了美拍今後主要的商業模式。他表示,美拍將會成為一個粉絲經濟的平臺,變現的方式則是道具系統和電商接入,而當北夠講到此部分時,觀眾席也不時傳來網紅達人們的陣陣歡呼聲。
在頒獎環節,飯飯、Jason的旅行小視頻、香噴噴的小烤雞等平臺上的紅人上臺領獎,其中有166萬粉絲,以拍美食視頻擅長的“香噴噴的小烤雞”,有85萬粉絲,以拍日常生活知名的Kakakaoo等(她同時也經營著一家淘寶店)。舞蹈達人飯飯登臺領獎時直言稱,我本來是個屌絲,美拍改變了我。——這一宣言恰好體現了在自媒體時代,人人都可以通過網絡成為網紅的現實。而接下來的問題是,下一步怎麽辦?
美拍直播的定位是:娛樂化
“粉絲經濟”似乎解決了這個問題。而美拍也決定在這條路上繼續探索。發布會上北夠稱,TFBOYS將於6月25日在美拍上開始自己的直播首秀。據了解,在“百播大戰”中,不少直播平臺都會邀請藝人來直播造勢,而到底哪家會成為最會玩的娛樂圈直播平臺,則又將是一出搶人搶錢的拼創意的大戰。
而美拍未來會如何處理其“錄播”短視頻和直播的關系,也成為行業的關註點。
[本文作者dan,i黑馬原創。如需轉載請聯系微信公眾號(ID:iheima)授權,未經授權,轉載必究。]
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非常精彩的美劇西方極樂園(West World)
巴黎:
最近一口氣看完這套大制作美劇,真的非常精彩。
故事是類似一些虛擬城市遊戲,只是這次是一個發生在美國內戰期間的野蠻西部,同時遊戲中的角式是智能機械人。
較電子遊戲不同,訪客可以在這個西部盡情放縱殺機械智能人而不會反被傷害。
VIDEO
(if you can't tell does it matter,這令我想起無論股神投資成績是什麽,對很多相信有效市場的投資者來說是無關重要,有效和無效市場也會同時存在。)
「自我意識」從來是硏究人工智能科學家最恐懼又有興趣深討的課題,本劇也是。
這些“機械人''每天都是重復按劇情或被訪客任意殺害,每次都痛苦、驚恐後被清洗記憶,並再來下一次,永遠循環,就如人類的輪迴。
劇情說機械人因某種限制,某些記憶仍會殘留,而某幾個機械人的「意識」也是由於痛苦不斷加大而被激發出來。
(女主角Dolores在劇中是一個天真小女,但卻被無數次強暴後再清洗記憶)
這片拍得非常沉重,例如Dr Ford一直在所有機械人中加入衹有他能控制的後門,以便能隨時操控樂園中任何機械人,去殺害阻檔他“計劃"的人或機械人。當那些己經開始有意識的機械人問他為何不釋放他們的自由時,他反高潮道:“你知道自己的目的是什麼?你就能自由“,但機械人都啞口無言。
(本劇卡士非常大,Anthony Hopkins劇中飾演Dr Ford,)
老實說,不要說機械人,即使是人,也相信沒有幾個能答出,每天形形逆逆為財務自由,人生被分配了和愛人一起組織家庭,或做警察,或做好人,賊,慈善家,企業家...等等,這些都是人性的一部分,另一個含義是既是人性,就已經被程式了,我們從來不曾有Free will。 在合子内如何能答到合外的"生存的目的到底是什麼”?
(William跌進游戲中無法自拔,和Dolores共進愛河,幫她渡過重重難関,一起尋找她的目的,但到頭來Dolores記憶被清洗後視他如陌路人)
(William就算事業大成,仍然不知自己的目的,35年都為了Dolores重復玩這游戲,任由忘記了自己的Dolores在面前形容她曾深愛過的那個William的每一點滴。大姐,你如此對待這個老William,也大殘忍吧,如果有來生,唔該徹底一點Hard format此生的殘餘記憶)
不知爲何,幾乎所有人工智能電影都營做一種對機械人的不相信的恐懼,但筆者卻一直沒有這種類似想法,例如個人不認同劇中說的痛苦能讓人醒覺,反而覺得是拋開七情六欲才能。
筆者也覺得若以人類獨有的仇恨意識看機械人也未免太看輕"智慧"可以去到多盡,有超越人類的智慧,自有超越人類因對仇恨、貪婪、恐懼而産生的破壞行為。
不妨看一看一些計算投資軟件在恐懼和貪婪市場氣氛時計價依然如一,就很容易簡單地推算,他們一定不會如我們一般見識。AI不吃不住不用生仔養不病不痛,要獎金獎品來有鬼用,它們只會對破解答案有興趣,不如擔心無問題給它們吧。
(劇中不斷重複Shakespeare的名句“ These violent delights have violent ends”, 全劇最後就以暴力結束, 看戯別反駁啊。)
(Maeve是另一個最聰明的機械人,她放下痛失愛女“被設計的假感情”,用儘方法逃走,但當她知道原來自己的逃脫也是被設定時,她決定走另一條自己的路,人生其實也有很多失意事,就是痛苦如何的真,也希望像Maeve一樣能放得下)
正如多數人一樣,在玩任何遊戲時,運動、跑馬、音樂、投資.....大家都希望破解它。
原本只是手段,最後從過程中獲得最高的快樂,反成為目的。
或者尋求未知道的無盡破解,接近知識真理就是與生俱來的人生目的。
(劇中的Centre of the maze,就如同神一樣,越接近它就越明白一切的意義)
進擊的美拍:1.6億月活之後,平臺化之路怎樣走?
來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0329/162240.shtml
進擊的美拍:1.6億月活之後,平臺化之路怎樣走?
一開始,可能你的用戶通過你的工具,只是解決了一個微小的需求。
本文由一個胖子的世界(微信ID:we_the_people)授權i黑馬 發布,作者柳胖胖 。
美圖公司剛剛公布了2016全年業績,營收同比增長112%,但虧損只縮小了一點點。不過,其中吸引我的還是美拍的數據,在美圖整體月活5.2億的背景下(不排重),美拍的月活達到了1.6億,占據了整個美圖系月活的將近三分之一。同時更關鍵的是,用戶在美拍均花費時長已經達到了最高36分鐘。
單從這兩個數據來看,美拍已經可以比得上微博的用戶量級(月活1.31億,在線時長32分鐘),剩下的,就是要證明自己互聯網業務(非美圖手機部分)的商業化能力了。
對2014年5月份才上線,至今還不到3年的美拍來說,將其視為整個美圖系旗下最有潛力的產品,其實並不過分。從短視頻拍攝工具切入之後,美拍慢慢積聚起了一個以網紅達人和愛美女性用戶為主的互動社區,並從去年下半年開始正式進行商業化布局。
只不過,要兌現美拍全部的潛力,作為 美圖公司創始人兼CEO 的吳欣鴻,可能一步都不能走錯。
一、工具-社區-平臺三部曲
對於工具型產品來說,在線時長是一個致命的參考維度。你不是微信,用完即走代表著你的產品價值有限:無論是用戶價值(比如用戶可消費的內容不夠),還是廣告價值(沒人看哪個冤大頭願意投廣告?),或者電商價值(人都走了還有啥賣貨的機會?)。
一開始,可能你的用戶通過你的工具,只是解決了一個微小的需求。 這個時候,你的在線時長是很短的,比如墨跡天氣,只有2分鐘多一點。很多的工具產品都有這個問題,其中比較好的,可能最多能到10分鐘,但再上就上不去了,除非,在工具的使用過程中,生發出了社區氛圍。
早期的工具型產品,拼命通過工具本身的功能讓用戶“沈澱”下來,是非常重要的。 在使用工具的過程中,用戶可能會沈澱下關系(微信微博),可能會沈澱下內容(豆瓣知乎),這類沈澱都是好的沈澱。 如果是在墨跡天氣里提供新聞資訊,這就不是一種好的沈澱,只是站方強行附加上去的罷了。
當通過工具沈澱的關系量和內容量剛剛開始起來的時候,可能一個社區(社交)的氛圍也就漸漸在產品上開始形成了。 比如,美拍上慢慢開始出現一小搓漂亮的,搞笑的,有才藝的視頻生產者上傳的短視頻,這麽一來,可消費的“內容”就多了,帶動觀看的人就多了,漸漸地形成了一些關註“關系”。
一定程度上,這種社區(社交)氛圍是會失控的,它將從操盤者手中慢慢長大,開始有自己的意誌。操盤者依然可以引導氛圍走向,但已經無法(其實也不需要)完全控制整個社區了。
但在這種失控中,各種可能性隨之湧現。 用戶會相互關註,相互取悅,相互交流。不論這是基於人的“相互”,還是基於內容的“相互”。到了這個時候,用戶就不再是用完即走,它被關系和內容拉住,會多呆一會,一部分最為社區特質著迷的用戶,甚至產生了越用越嗨的感覺。
與此同時,在線時長就會輕松突破2-10分鐘的藩籬,進入10-30分鐘的區間。正如我最開始提到的,產品不但有了真正的用戶價值(而不是用完即走),還有了廣告價值和電商價值。也就是說,對一個公司來說,不但有用戶了,還可以有收入了。也許還沒盈利,但這個時候團隊才成了一家真正的公司,而不是“公益組織”。
到了這個時候,有一部分人為美好的社區氛圍沾沾自喜,最終只是將其做成了一門生意:將廣告和電商的價值最大化。這樣一來,公司會活得挺滋潤,小富即安,但是,更大的機會可能就被錯過了。
在關系和內容的紛繁交織中(一般是同生同滅),平臺級的機會若隱若現,抓住它的機遇也是一閃即逝。我認為對於社區類產品來說,想做成平臺,最關鍵的是:你能否讓社區里的關系締造者和內容生產者們,在真正意義上通過社區獲取可觀的收入,與此同時,更為重要的是 ,平臺的商業模式在這些人的收入的基礎之上建立起來的。
到了這個時候,平臺就誕生了。首先,它已經極致地解決了當初那個被工具滿足的用戶需求,且由此生發出了足夠的關系和內容。這些關系締造者和內容生產者們,依賴平臺來維持變現。與此同時,平臺的商業模式也在這些 關系締造者和內容生產者們 成功變現的基礎之上建立。平臺、用戶,以及這些締造者和生產者一起,將這種商業模式不斷向前推動,達到規模化且可持續的平衡狀態。
我以三個社區(社交)產品為例子:
1、陌陌是陌生人社交產品,早兩年在形成一定規模的月活後(大概6000萬),嘗試了會員服務,廣告和遊戲,這幾樣每個都給陌陌帶來了不少的收入,使得公司扭虧為盈,但這都無法讓陌陌成為一個平臺型公司。直到有了直播:直播主以及背後的工會將陌陌視為一個能賺到錢的平臺 ,基於此陌陌在直播上的收入才真正讓陌陌業績大漲,同時也形成了平臺生態。
2、知乎是另一個例子。在嘗試了一些不受高(zhuang)端(bi)社區用戶待見的廣告和電商模式後,知乎這幾年的戰略方向顯得有點無所適從。此時,恰好內容付費的風口吹來,知乎live的推出讓那些辛苦答題的“關系締造者和內容生產者”們 ,其中包括個人和機構,有了變現的門路。雖然現在並未分成,但我相信之後知乎圍繞這個基礎打造的商業模式,一定也是成規模且可持續的,知乎從曾經的小眾逼格社區起家,已經初露平臺端倪。
3、豆瓣,是一個很好的反例。根據公開報道,豆瓣的日活也曾突破過5000萬,但是,嘗試了廣告,嘗試了電商,據說公司也扭虧為盈了,但這幾年的豆瓣,一直顯得不溫不火。keso老師就曾為豆瓣惋惜,認為其“越做越小了”。而豆瓣在嘗試了一圈稀奇古怪的商業模式之後,唯一沒有做的,應該就是讓豆瓣上的用戶賺到錢這件事了,尤其是那些書影音的高質量的點評者(締造的關系和生產的內容最多)。
平臺以後,如果想再上一步呢,如果公司能做成多個平臺,整體就形成生態了。
市值均已突破2500億美金量級的騰訊和阿里,都找到了多個平臺業務,所以對這種級別的公司來說,才真正可以叫生態型公司了。樂視所謂的生態化反,是在各個平臺業務都還沒有成熟的情況下,強行催熟整合的:一方面,靠的是不斷講故事,去資本市場融資續命;另一方面,各個所謂的平臺業務,其實根本沒有走通從工具到社區的路子,空中樓閣隨時有覆亡的危險。
百度應該算是另一種“惋惜”了,它做成了搜索平臺,但錯失了做成更多平臺的機會,最終沒能形成生態,市值現在只能在500億的規模徘徊。它的後面,還有京東、小米和滴滴這樣在小幾百億規模的平臺公司,隨時等著追上來。
二、美拍的產品之路
1)工具起家
美拍上線於2014年5月8日,脫胎於美圖公司的美拍,在彼時雖然已經有初步的社區化雛形,但還是一個以拍攝視頻為主的產品。區別於美圖秀秀等的修整圖片和美化照片等功能,美拍創新做出的10秒MV特效,一經推出便在中國的短視頻拍攝領域引起關註。
得益於其優秀的產品能力,尤其是專業的圖形圖像處理能力,美拍的畫質在當時遠超那些僅僅只是把短視頻拍完就好的同行們,滿足了那些不但要拍動態視頻,而且還要“拍的美美的”用戶的需求,尤為女性用戶所喜愛。
從上面美圖的產品叠代表里,我們可以看到,初期美拍的叠代主要圍繞增加短視頻拍攝和美化方面的功能所展開,除了幫助美拍拿下2014年度AppStore最佳應用的 10秒MV功能外,照片電影、聲音錄制、視頻剪輯等傻瓜功能都讓美拍成為當時最熱門的短視頻拍攝產品之一。
可以說,一直到3.0之前,美拍一直是在做一個更好用的短視頻工具。並以此完成了海量用戶的吸引與積累,而同時根據其原始的垂直頻道、標簽分類進行內容沈澱,慢慢提高了app的打開時長和視頻播放量。
2)社區形成
前面提到過,要成為社區,必須要在極致解決工具需求之後,沈澱關系和內容。 在美拍不斷完善短視頻拍攝和錄制的產品功能的過程中,一部分借助傻瓜式的視頻拍攝與剪輯功能的人憑借創意的短視頻開始在美拍走紅,以美妝、搞笑、美食、健身為標簽的垂直細分的優質原創短視頻內容開始沈澱,與之一同沈澱的還有圍繞這些達人、短視頻的粉絲用戶與關系鏈。
自此之後,美拍上的社區氛圍也就漸漸形成了,僅2016年10月,美拍的視頻觀看量就超過79億。
同時,美拍app圍繞“關系”和“內容”上,也做了大量的產品功能更新。
a)關系建立
為沈澱更多的關註關系,美拍對社區內的信息和內容進行了各種分發嘗試。美拍app3.0時期的各種叠代,主要就是圍繞這個核心目的去做到,在我的關註主列表之外,社區新增了熱門話題,強化了頻道和標簽的屬性,圍繞主題和興趣分類的產品。這是一種社區常見的信息分發和關系建立的手段,當社區內容過載後,可以幫助用戶高效尋找到感興趣的內容。
同時,為防止關註關系過度建立在少數熱門的頭部用戶身上,美拍也在隨後推出了“同城”和“最新”兩個關系分發的維度,讓更多有“潛力”的新人能夠被關註到,同時優化大數據智能推薦,讓更多人視頻播主找到有同樣興趣愛好的觀看用戶,這樣一來,新用戶在剛開始的時候就能獲得不錯的關註,以持續有動力生產內容,進一步沈澱關系。
b)內容生產
在原有的短視頻體系之下,直播功能的增加,亦是美拍豐富內容體系、建立視頻社交氛圍的一個重要舉措。
美拍在4.0的時候低調上線了直播功能,其產品定位,除了增加社區的內容,提高在線時長等產品目標,就是幫助平臺上面的網紅(線上成名)和明星(線下成名)進行粉絲維護,並帶動一些收入。原本的內容生產者,可以通過直播和粉絲進行高效互動,好的直播內容反過來可以被剪輯成短視頻上傳,進一步增加了平臺上的內容量。
與此同時,我們知道,當社區氛圍初步形成,有了不錯的數據之後,比如幾千萬的月活和10+min的在線時長,其實就可以開始嘗試類似增值服務,廣告和電商的收入模式了。美拍毫無例外也這麽幹了。
a)增值服務
2016年6月,美拍推出5.0版本,正式上線道具系,主打粉絲經濟。在隨後與國內當紅偶像團體TFBOYS的直播合作中,TFBOYS和粉絲僅進行了不到一個小時的互動,道具打賞收益逾29萬元,成為粉絲經濟通過直播變現的經典案例。
可以看到,粉絲對生產者的打賞需求在直播產品里是長期存在的。在美圖最新公布的2016年度財報中顯示,美拍的虛擬道具銷售業務充值總金額從2016年上半年的130萬元,大幅增長到2016年下半年的4430萬元,增幅超3200%。與此同時,平均每月付費用戶人數也從2016年上半年的約5.8萬人,增長到2016年下半年的22.5萬人。
b)廣告收入
美拍上線的第三年,終於決定開始廣告變現的嘗試。更多廣告的展示位置,更豐富的形式。美圖的優勢是用戶群體很純粹,主要是高端女性,因此一線品牌都願意前來合作。
根據財報數據,來自互聯網及其他業務的收入為1.05億元,同比增長40.1%。該業務占總營收的比重為6.65%。該業務增長主要由於廣告收益大幅增加,以及在美拍上銷售虛擬道具所得的收益大幅增長。
c)電商
根據公開消息,美圖公司將於3月29日發布兩款電商平臺產品,其中時尚分享購物社區美鋪將會走社交化電商模式,和美圖旗下的產品矩陣形成聯動。比如,美拍與美鋪就可以進行雙平臺協同,讓用戶能夠在美拍短視頻和直播的觀看過程中,直接導入美鋪進行商品購買。
由於整個美圖系的用戶對愛美女性的鎖定非常精準,其合作的一線品牌如阿瑪尼等合作意向都很強烈。美拍上的搭配達人可以開虛擬買手店,采取“商家-美圖-達人”的模式,同時讓搭配達人更自由地在不同品牌間進行搭配,完全自行定價,並獲取收入。同時,用戶也可以在平臺上發布搭配需求,由達人負責解答,這就更進一步沈澱了關註關系。
三、平臺之路
前面說了,廣告和電商在社區氛圍已經形成,用戶數據不錯的情況下,確實可以讓公司賺到錢,但一般來說,天花板很快會遇到。變現不能改善用戶規模,也就是無法擴充社區的邊界。
想要尋找到自己社區的最大可能性邊界,其實就得依賴自己社區里的關系締造者和內容生產者,而幫助社區里關鍵的關系締造者和內容生產者變現,並圍繞這種變現而建立商業模式,平臺才會隨之成型。
除了繼續在增值服務、廣告和電商上加深變現能力之外,美拍團隊正在做的方向和前面提到的“社區升遷成為平臺”的“幫助達人變現然後平臺自己變現“ 的思路很接近。
美拍的終極生態應該是更像中國的Instagram,提供更加大眾生活化的內容,然後幫助達人積累粉絲後,賺到可觀的經濟收益,同時,平臺自己也能有不錯的商業收入。
美拍在今年隨後就上線了短視頻扶持計劃和美拍大學,這兩者一個線上,一個線下,都是圍繞將“關系締造者和內容生產者”更好地變現而推出的。
根據媒體報道,美拍即將推出的這個針對UGC短視頻原創達人的扶持平臺,旨在將品牌,粉絲和達人三方有效連接。對於達人而言,扶持平臺能夠更好的幫助達人尋找適合自己定位的營銷品牌。對於品牌而言,能夠更快更精準地找到符合自身品牌定位,更好傳達出自身品牌價值和傳播效應,合作做營銷的達人及其粉絲們。通過這種兩端的精準匹配,讓這些“關鍵的關系締造者和內容生產者” 賺到規模化且可持續的經濟收益。
線下方面,美拍自去年推出了美拍大學,引導美拍頭部達人的成長。作為美拍扶持視頻原創者成長的線下環節之一,美拍大學通過舉辦線下視頻內容創業者沙龍的形式,讓達人和粉絲們交流在視頻拍攝、直播技巧、互動方式上的心得。這種線下的交流本身又成了內容生產的一部分,沈澱了社區的關系。
美拍幫助達人變現這件事,已經開始成功運轉了起來。曾經在美拍上通過一條短視頻賣了3萬條牛仔褲的@HoneyCC,就是其中一個例子。美拍視頻達人們在美拍平臺上完成了締造關系和內容生產的過程之後,下一步,就是和平臺一起規模化且可持續地變現了。
三、結語
工具,社區,平臺的三步走,說起來並不是很難,但是每一步其實都如履薄冰。在不斷升遷到下一個階段的時候,有大量的公司倒在了黎明前的黑暗(天涯校內),只有一小部分能不斷闖關成功(微博陌陌),還有如豆瓣這樣卡在社區和平臺間不溫不火的公司。
正在幫助其上面的達人用戶不斷變現的美拍,能找到屬於自己的規模化且可持續的商業模式,成為下一個平臺嗎?讓我們拭目以待。
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【投資】2年,從6美元到8.7美元,再到4美元,看似50%收益率的美股'套利'機會到底發生了什麽
來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=11783&summary=
【投資】2年,從6美元到8.7美元,再到4美元,看似50%收益率的美股'套利'機會到底發生了什麽
一 個看似50%的'套利'機會 這個套利機會起源於2年前,在2015年10月27號,藥店連鎖業界老二WBA以每股9美金的價格對老三RAD提出收購邀約,RAD管理層的反應非常積極,雙方結合意願十分強烈。 收購邀約發布之前RAD股價大概在6美元,在雙方合作意願很強烈的前提下,邀約發布之後RAD股價當天上漲了40%至8.7美元每股。在此後的很長一段時間內,RAD的股價都穩定在8美元上下。
原本這兩個公司的收購會與2017年1月份結束。如果事情完美結束,那麽就不會有今天這個'套利'機會了。如今,RAD的股價又從8美元跳水到了4.5美元。 過去幾個月發生了什麽? 老二收購老三這樣的強強聯合勢必會引起美國監管當局的反壟斷調查。 WBA的銷售額在行業里排老二,銷售額僅次於CVS,就店鋪數量而言位居全美第一。RAD的銷售額在全美排第三。在收購邀約發出之後,WBA和RAD進入反壟斷調查程序。在進行了一年多的反壟斷審查流程後,並購雙方在去年年底得知獲批幾率不大,除非WBA能提出相應的整改方案以保證收購之後依然存在足夠的市場競爭,以保障美國消費者利益。 冗長的反壟斷審查流程未獲通過使得原先9美元每股的收購方案無法完成,顧問們開始重新設計並購方案,以最大可能的滿足FTC的審核要求。據此,WBA計劃將收購RAD所獲得的4600家零售藥店中的1000-1200家以及部分核心資產剝離給同行競爭者Fred's,以打消監管方FTC所擔心的一家獨大的反壟斷顧慮(尤其是避免合並後的新公司在部分區域成為市場上的唯一參與者)。同時,a.不斷惡化的市場環境和b.遲滯的並購流程(並購長期拖延使得RAD管理層沒有精力也沒有法律權利做出重大管理決策)使得RAD的營收能力不斷下滑。 於是乎,收購方WBA根據以上理由順勢對先前並購要約進行修改,將收購價從9美元每股降至6.5-7美元每股(取決於最終將剝離多少家店鋪)。 在反壟斷審查未獲通過且收購方大幅降低收購報價的壓力下,RAD股價暴跌。再加上WBA於月初要求監管方FTC在30天內給出審查結果,擔心第二次反壟斷審查繼續失敗的投資人開始瘋狂拋售。時至今日,RAD不到5美元的股價不僅遠低於最新收購底價的6.5美元每股,甚至還遠低於15年原始收購要約之前的價格。 但如果收購完成,按照7月31日截止的並購日期以及RAD目前4.5美金的股價來算,未來4個月的‘套利’空間是40%-50%。 明確了收購目標價,所需時間以及套利空間之後,我們對此次並購進一步梳理。 關於當事雙方 被收購方:Rite Aid (紐交所代碼:RAD,以下簡稱RAD)成立於1962年,美國第三大連鎖藥店,在美國31個州運營4600家零售藥店,銷售1.處方藥 及 2.‘前端產品’ (櫃臺非處方藥、保健品、美容品、護理品、食品飲料、日常雜貨 )
收購方:Walgreens Boots Allicance (納斯達克代碼:WBA, 以下簡稱WBA),第一家全球性的以醫藥為主導的健康及保健企業。WBA成立於1901年的家老牌連鎖藥店,在此後的近百年間它通過不斷地並購發展壯大,有著豐富的並購史。2014年,它收購了瑞士的Alliance Boots,合並後成為美國銷售額第二大的藥店連鎖公司,就藥店數量而言位居全美第一。截至目前,WBA在美國有13200多家藥店,2016年銷售額達1174億美元。連同其投資的關聯企業,WBA在11個國家雇傭40萬員工,運營超過13200家店鋪。其分銷網絡涵蓋390個分銷中心,為23萬藥店、醫生、健康中心、醫院服務。很多上市公司乍一看不認識,但一提到它的下屬品牌就不陌生了,比如英國天天見到的Boots就是WBA旗下品牌。
一旦收購RAD成功,WBA將坐穩美國最大的藥店連鎖商,遠超同行CVS。
WBA收購RAD的目的主要在於尋求行業整合,以規模效應提升運營效率。WBA是僅次於CVS的美國第二大全國性連鎖藥房;Rite Aid是全美第三大連鎖藥房,不過規模比Walgreens和CVS要小不少。從WBA過去的發展看,它有著豐富的依靠“收購”成長壯大的歷史,收購RAD在情理之中。 從下圖可見,兩者的店鋪分布在某些地區有重合,但總體來說存在明顯的優勢互補(見下圖)。財務狀況良好的WBA可借此機會擴大版圖,彌補市場空隙,增大市場份額;利用完善的分銷渠道和增加的規模優勢,降低運營成本,趕超當前市場老大CVS。
對WBA而言,這場收購完能帶來的益處讓它有足夠的動力去完成收購項目,所以這也是為何在一開始WBA願意給出9美金的價格,以高溢價對RAD進行收購。而RAD管理層在收購邀約發布之前就予以配合態度,也表明了RAD有較強的心願完成合作。 但由於一系列外部原因,該並購交易遲遲未能完成。相關方重新進行談判,WBA根據監管方FTC(美國聯邦貿易委員會)要求(主要是反壟斷考慮)並利用惡化的市場環境,對原有收購協議進行了大幅調整(砍價): 1.將收購價格降至6.5-7美元每股(取決於根據監管要求剝離的店面數量,如果剝離的店鋪數量少於1000家,那麽WBA會以7美金的價格收購。如果FTC最終要求賣掉1200家店鋪,那麽WBA會給出的價格就是6.5美金。如果在1000-1200家之間,具體收購價格會按照相應比重在6.5-7美金的區間內進行調整。即在超過1000家之後,每一家額外剝離的店面將降低收購價格0.0025美元每股,但最低收購價格不得低於6.5美元每股)
2.WBA將轉讓RAD商標及知識產權(包括網站域名),但WBA方面擁有在一段時間內無償回租RAD的相關知識產權的獨家權利
3.若交易未能在規定日期內完成或未獲得監管方的反壟斷審核,WBA將支付3.25億美元給RAD(占此次並購交易總額的4.6%,對於RAD是一筆挺大的數字)。另外,即使RAD未能滿足規定的財務要求(主要是EBITDA),WBA扔需向RAD支付1.625億美元的'打折''分手費'
4.將RAD需滿足的EBITDA要求從10.75億美元降至10億美元 流水賬 (如果不想了解細節的朋友可跳過此部分,但若有空還是推薦看一看,挺有意思的) 這個並購案我跟進了快一年,關註它的目的並非有意投資,而是發現其進程波折且具有較強的代表性,於是把它當做一則案例來研究學習。以下是我對此次並購案做的私人筆記,整理自公開披露文件,由於跨越時間太長且事件太多,因此我僅節選部分重要內容。同時由於此案涉及到研習社某位成員的任職單位,在次聲明以下筆記所有涉及信息皆來自公開渠道。由於不是專業的並購專家,以下內容僅供學習參考。 從2012年開始,RAD就已經主動尋求潛在的並購可能性,不斷的並購傳言也促使RAD股價在該階段跑贏大市,也使得RAD股價持續偏離其盈利基本面。 雖然沒有證據,但我個人通讀材料下來的臆想是:這一屆RAD管理層似乎打一開始就把公司經營放做工作核心,許多業務的開展甚至是收購其他企業的部分動機都是出於是否有利於今後自己被收購 。 2015年1月-2月,在RAD的主動示好下,WAB開始與RAD非正式商討並購可能。 2015年3月-6月,WBA表達收購意向。雙方簽署保密協議並開始盡職調查,同時分析並購後所能帶來的協同效應。 2015年5月8日,RAD收到來自WBA的首次無約束力收購要約,報價為9美元每股(較當時的RAD股價溢價14.5%) 註:在與WBA接觸的同時,RAD一直在腳踏幾只船尋求競爭報價,而WBA則一直在努力爭取排他性協議(RAD就像一位到處相親的女神,花旗銀行就是她的媒婆) 在接下來的半年,雙方討價還價,互作讓步,敲定並購細節,與此同時RAD的其他追求者陸續退出。RAD董事會支持與WBA的並購交易,理由是:WBA的報價是最高的之一,同時是以全現金形式收購,執行風險和流動性風險較低;更重要的是,當前的美國藥品零售業正面臨競爭加劇、急需行業整合,RAD 繼續以一家獨立公司存在的經營壓力越來越大。 2015年10月27日,RAD與WBA聯席新聞發布會公布並購消息,在此之後RAD將無權與其他收購方主動接觸(除非支付高昂的分手費)。 2015年11月10日,根據《哈特 - 斯科特 - 羅迪諾反壟斷改進法案》(簡稱HSR Act)的要求,雙方通知並購案反壟斷審核的監管方美國貿易委員會(FTC),並進入為期一個月的等待期。 2015年12月10日,收到美國貿易委員會(FTC)問詢。雙方及其顧問開始與FTC雇員商討如何滿足監管要求。 2016年2月4日,RAD特別股東大會以高票通過WBA的收購方案(此時的報價為每股9美元)。 2016年3月,WBA任命美銀美林(BAML)作為其金融顧問(之後再進一步成為其融資行)。RAD方面至少在2012年起就開始聘請花旗銀行作為其金融顧問尋求並購事宜。 2016年4月起,FTC官員開始分析並購雙方業務的地理分布區位。與此同時,並購雙方聘請經濟學家回答FTC官員的相應質疑。在接下來的數月,並購雙方開始搭建資產處置流程以滿足FTC可能的反壟斷要求,並與18個潛在資產收購方達成了保密協議。(中文不是很好解釋'divest'這個詞,在此語境下是指將容易在一定地理範圍內形成壟斷地位的店面剝離出售給第三方同行)。 FTC 的核心目標是保證此次並購案不會違反《克萊頓反托拉斯法》第七部分(Section 7 of the Clayton Act)。若發現並購交易有壟斷嫌疑,則FTC將調查結果告知利益相關方並要求其提出相應的解決方案以恢複兩強合並之後被削弱的市場競爭環境。因此FTC要求作為第三方的資產收購方具有1.足夠的財務支持和經濟動機來收購及運營兩強合並後所剝離出來的資產;2.有足夠的運營能力和規模來恢複兩強合並後的市場競爭。 2016年9月8日,WBA的金融顧問美銀美林開始組織潛在的18個潛在資產收購方進行盡職調查,並要求其在2016年9月26日前提交報價(Bid Process),評估結果取決於收購方:1.所提出的報價及其支付形式;2.對剝離資產的經濟動機和財務能力;3.對所剝離資產的運營能力和市場競爭力。根據以上標準初步篩選出3家潛在收購方,為最大可能的滿足FTC的要求,雙方的法律顧問建議將並購後的處置資產完整轉讓給一家單位而非多家,以增強該收購人的市場競爭力,滿足FTC對保障市場充分競爭的法定要求。 2016年9月22日,RAD最新財務披露顯示其藥品零售毛利和數量皆低於預期,使得EBITDA下滑(EBITDA是並購協議里WBA對RAD的主要財務要求)。 2016年10月,由於預計FTC不會在並購要約的原定截止日期(10月27日)前批準,根據協議的延期條款,雙方決定聯名將截止日期延長至2017年1月27日(原並購協議規定任意一方有權將截止日期延長至2017年1月27日,但雙方為向市場表現出誠意,決定聯名聲明延期),以給予FTC更長時間做出決策。但由於RAD的銷售毛利和數量皆下滑,RAD管理層開始出現擔心惡化的EBITDA是否能在1月27日前滿足並購協議里WBA對RAD提出的財務要求。 2016年11月,RAD董事會認為惡化的運營環境將使得EBITDA在下個季度繼續下跌,管理層擔心若並購繼續拖延或增大不確定性,甚至將無法滿足WBA對RAD的財務要求。 同時,WBA通知RAD,先前篩選出的3家收購單位分別與FTC官員進行了會談並做了陳述。根據三方的能力和意願,FTC認為位於美國東南部的藥店連鎖Fred's將是最合適的剝離資產收購方。同時,由於並購雙方的法律顧問認為FTC更加傾向於將所有剝離資產處理給一家強有力的競爭對手(而非分別剝離給多家),雙方認同將Fred's作為首要談判對象。 2016年12月,各方開始同FTC官員商討如何剝離RAD被WBA並購後的店面資產以最大可能的保障市場充分競爭。WBA作為資產剝離進程的領導方,正式攜手Fred's共同爭取FTC盡快批準雙方制定的資產剝離計劃。RAD,WBA,Fred’s簽署三方協議,同意Fred's以9.5億美元收購865家原先屬於RAD的店鋪及部分資產(該協議的有效性取決於FTC批準,但之後FTC並未批準該計劃)。 2017年1月,在不斷要求更多資料以及長時間的評估後,FTC暗示目前的資產剝離計劃(核心是如何在兩強合並之後恢複充分競爭的市場環境)不足以獲得監管批準。與此同時,不斷惡化的財務狀況(體現在不斷下滑的EBITDA,EBITDA是並購協議里WBA對RAD提出的最主要的財務要求)讓RAD董事會持續擔心若繼續延長並購期限,RAD或將無法滿足先前並購協議所規定的EBITDA要求(連續幾頁都在談RAD管理層對於營收下滑的擔憂)。同時,由於原先的並購協議對RAD的經營權利做出限制,使得RAD管理層無法對經營狀況做出重大調整(比如說修改或簽訂與合作夥伴的合同)。 a.FTC的否定態度使得該並購明顯無法在原定的1月27日前完成; b.且FTC暗示要求WBA剝離更多的RAD店鋪(而WBA收購RAD就是為了擴大規模, 降低的並購規模使得該交易對WBA的吸引力降低,但卻使得‘引狼入室’的Fred's‘坐收漁利’); c.同時,RAD惡化的經營狀況使得它有較高概率無法滿足原並購協議所規定的EBITDA指標(根據原並購協議,若是因RAD的財務原因使得並購無法完成,WBA可減除對RAD的分手費); d. 管理層感到RAD作為獨立公司進行經營的壓力持續增大。 根據以上幾點,WBA開始借機殺價。 2017年1月29日,經過漫長的談判(這一段的披露文件非常長,在此就不詳細列出了,若想知道談判細節的讀者,請在倫敦交易員微信公眾號後臺回複關鍵字:‘談判’,獲得帶有我標記筆記的披露文件),各方進行妥協,將交易截止日期進一步延至2017年7月31日,RAD方面接受更低的收購價格(從9美元每股降至6.5-7美元),WBA方面將對RAD的EBITDA要求降至10億美元,並同意最大剝離1200家RAD店鋪給Fred's以增加或審批通過的可能性. 2017年1月30日,RAD與WBA舉行聯席新聞發布會宣布下調報價後的新交易。 根據新的交易計劃,RAD管理層和董事會認為將由較大的機會成功完成。
同時需要註意的是,根據妥協過後的最新協議,若交易未能在規定日期內完成或未獲得監管方的反壟斷審核,WBA依然將支付3.25億美元給RAD(占此次並購交易總額的4.6%,對於RAD是一筆挺大的數字)。另外,即使RAD未能滿足已經降低的EBITDA要求,WBA也將依然支付1.625億美元分手費。
我的看法 a.若沒有WBA的求偶(其實我看到的文件似乎是RAD方面主動去聯系的WBA),RAD本身並不值得投資,我翻了接近1000頁的檔案,感覺這家公司的現任管理層這麽多年來就沒打算打造一家基業長青的公司,他們近5年的工作重心似乎就是如何能把自己高價賣出去(但最終並未賣成高價)。相比之下WBA的管理層要更有進取心一些,管理也更加到位。這一點從兩家公司的運營毛利率的差距就能看出(見下圖)。簡單來說,考慮到RAD本身的經營情況,如果並購再一次失敗的話,RAD的投資者選擇止損走人似乎是上策。
b.並購的參與方皆認為該交易有較大可能成功完成。同時,傾向於'去監管化'的特朗普上臺後對美國貿易委員會(FTC)的領導層做出了重大人事調整。特朗普新任命的美國貿易委員會主席 Ohlhausen 在上月任命Lipsky為主管反壟斷調查的競爭局局長(Competition Bureau)並稱其將依據'合理的自由市場理念'促進競爭與創新(help the agency to promote competition and foster innovation, “based on sound free-market principles.”)。 新上任的Lipsky曾任職於里根政府,有40年的反壟斷法務經驗,同行認為他‘在反壟斷分析中充分尊重其經濟邏輯’(has great respect for use of economics in antitrust analysis)。他在特朗普當選美國總統後曾表示:‘反壟斷的目的不是阻止企業成功,即使他們在業內已具有主導地位’("The purpose of antitrust is not necessarily to prevent firms from succeeding, even when they become very dominant in their industry.")
c.關於收購方的經濟動機和財務能力。由於RAD和WBA在地理區位上有較大互補性,在增加市場覆蓋的同時還能提升規模效應,RAD的資產對於WBA的確是個寶。根據新的收購報價(每股6.5-7美元),WBA需要總共為此項收購支付140-146億美金,比原收購報價(每股9美元)省了20億美元,顯著降低了WBA的財務負擔。 另外,相對於財務壓力不斷增大的RAD,WBA的財務狀況要好的多,其自由現金流在過去5年快速增長,去年的自由現金流超過65億美元(見下圖)。與此同時,WBA的金融顧問美銀美林(BoAML)已明確表示將為WBA並購RAD提供財務支持。
相對來說,更需要註意的是剝離資產的接收方Fred's。主要經營美國東南地區的Fred's與RAD同樣具有很大的互補性,有較強的購買店鋪意願。但相較之下,Fred's的財務狀況不如WBA,9.5億的資產收購費用或將帶來較大財務負擔。不過從Fred's的股價來看,在傳聞Fred's將有望收購更多WBA剝離出的RAD店面之後,Fred's的股價大漲,市場似乎將其是做一個利好關系(當並購可能性降低時,其股價隨RAD一同下跌),認為其或利用FTC的反對態度坐收漁翁之利。
d.這起並購的參與方一共有四家單位:收購方WBA,被收購方RAD,剝離資產接收方FRED,看得見的手FTC(美國貿易委員會)。四方共贏平衡點在於 WBA支付RAD股東多少溢價獲得RAD的數千家店鋪以提升規模優勢和市場覆蓋範圍,以及WBA將剝離哪些店鋪給Fred's以打消FTC對局部地區形成壟斷的顧慮。 通過四方的利益博弈,理想狀況下或將形成一個'帕累托優化',在四方皆達到其目的的同時提高社會總效益。WBA與RAD互補性合並可提升行業的運營效率。而依法保障市場充分競爭環境的FTC努力避免新成立的巨頭在部分區域一家獨大,扶持Fred's對WBA進行制衡,將WBA通過並購所獲得的規模優勢限定在效率提升而非壟斷地位,在優化供給側效率的同時保證消費者權益。 e.目前期權市場對該並購交易給予的成功率在50%以下,但我傾向於認為其成功率理應高於此。若交易成功,投資人可獲得40%-50%的收益,若交易失敗,或將面臨20%-30%的損失。從期望值來說,這個風險機遇對於某些進取風格的投資人是個不錯的機會。 或許正是出於雙方管理層認為新的並購方案獲批的概率較大,WBA發起'最後一搏',認為它已提供所有所需信息,要求FTC在30天內做出決策。這是一個風險性較高的'賭博',在過去數月已受到不少驚嚇的投資人擔心逼迫監管單位倉促做出決策的潛在高風險,RAD股價進一步走低(同時走低的還有Fred's的股價)。
(完)
股市有風險,投資需謹慎。本文僅供受眾參考,不代表任何投資建議,任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出,造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。
總“截胡”中資的美外資審查機構還要擴權?美財長不同意
自美國總統特朗普上臺以來,一直縈繞在投資者心中的疑問是:特朗普政府及本屆國會將如何為美國外資投資委員會(CFIUS)制定政策?是否如此前國會多位議員所力推的那樣,CFIUS還將繼續擴權?
美國財政部部長姆努欽顯然不這麽認為。
應專註於國家安全審查
當地時間5月2日,姆努欽在接受電視采訪時,首次澄清了外界尤其是投資者長久以來對特朗普政府將如何對待CFIUS的疑問。他作出了兩點說明,首先指出在外資對美投資方面,美國政府堅持要阻擋的外資,將僅僅“出於國家安全原因”;其次,CFIUS審查也不針對哪個特定國家。另外,他不贊成它大幅度擴權,不過卻承認CFIUS的權限可能會略有擴大。
按照設置,設立於1975年的CFIUS是隸屬於美國財政部但跨部門運作的政府機構,其主席由美國財政部部長兼任。
姆努欽此次發言旨在安撫外資投資者對目前國會在CFIUS改革擴權方面的疑慮。近來,共和黨和民主黨議員都在施壓美國財政部,敦促其擴大CFIUS審查的範圍,例如包括好萊塢電影工廠在內的“軟實力”範圍。
不過姆努欽對此反駁稱,投資審查“無關文化議題,就是有關國家安全。”
“我認為CFIUS已經做的很多,我們也有很多工具。”他表示,“有些事情可能會稍微擴大,國會也正在為做變化著手準備,但我認為CFIUS已經給了我們很多保護。”
一位美國頂級律所的資深人士對第一財經記者表示,目前對CFIUS的擴權呼聲主要在擴大對食品安全以及經濟利益這兩類審查的權力方面,前者可以參考此前中資收購美國最大豬肉生產商案例中的一些小插曲。
實際上,在上述收購案中,CFIUS並不認為該收購案對美國造成影響,然而美國國會卻認為外國企業購買美國最大豬肉生產商史密斯菲爾德,有可能事關美國食品安全,並影響國家安全,不過最終CFIUS仍給出了該收購對國家安全沒有威脅的結論。
據第一財經記者了解,目前在此方面,已經提出的方案是來自於共和黨參議員格拉斯累(Chuck Grassley )和民主黨參議員史達布諾(Debbie Stabenow)聯合提出的“2017食品安全就是國家安全議案”,這一議案專註於強化CFIUS在食品安全方面的監管。
不針對任何一國
在經濟利益方面,國會共和黨與民主黨也在醞釀多重方案。目前已經初具雛形的包括參議院共和黨黨鞭科尼(John Cornyn)所主導的議案以及參議院民主黨領袖舒墨(Charles Schumer)所主導的CFIUS改革議案。
在科尼的法案草案中計劃對CFIUS進行三方面的改革:第一,當出現那些對美國存在國家安全威脅的國家時,要降低CFIUS審查的起始標準,但是不會列出國家名單,即針對審查對美投資所帶來高風險的國家;第二,將明確列出一個國家安全敏感產品系統,如半導體類資產等;第三,提高國會在決策時對CFIUS的透明度,即國會希望更多知情權。
在2012~2014年期間,CFIUS共對358筆交易進行了審查,而中國成為了首要審查目標。該機構共審計了68筆來自中國的收購申請,其次是英國(45筆)、加拿大(40筆)、日本(37筆)以及法國(21筆)。
姆努欽在此次采訪中特地澄清,CFIUS的審查不是針對任何一個對美投資國家的。
民主黨人舒墨的議案則旨在加強貿易執法,比如將為CFIUS審查標準增加所謂的經濟“凈利益”測試。
美國美中關系全國委員會和榮鼎集團25日聯合發布的一份報告中也指出,國會議員需要決定未來外資對美投資的審查範圍:是僅僅專註於國家安全審查,還是要包括一個更廣泛的“凈利益測試”,並反映該投資對於美國的全面利益,而各州參議員也要在更好的防禦機制和外資進入其選區所帶來的紅利之間權衡。
根據上述報告,2016年中國對美投資高達460億美元,比上年增長200%以上,為當地創造近5萬個直接就業崗位。
報告說,2016年,美國已成為中國最主要的對外投資目的地之一,而中國也已成為美國最主要的直接投資來源地之一。2000年以來,中國累計對美投資超過1090億美元。
報告顯示,並購是中國企業對美投資的主要方式,在其中,紐約州、加利福尼亞州等東西海岸地區是中企對美投資的主要目的地,中企對美國中、南部地區的投資呈迅速增長態勢。中國企業在美國的附屬公司數量由2015年的1900家激增至2016年的3200家。
報告著重指出,截至2016年底,中國投資已累計為美國創造14.1萬個直接就業崗位。
推動擴權並不容易
有國會內部人士對外媒透露,考慮到擴大CFIUS審查範圍會降低外資進入美國,這些有關擴權的法案在政治上恐怕是很難推動的,而且對於註重就業的兩黨參議員而言都是非常困難的。
按照上述報告,到2016年底,98%的美國國會選區都有中國投資,其中有59%的主要選區自2000年開始收到了少於5000萬美元的中資投資,32%的美國選區收到了5000萬~5億美元投資,而9%的選區則收到了超過5億美元的投資。
CFIUS的審查通常是保密的,數據也會滯後一年才公布。在2016年公布的2014年年度報告中,CFIUS共審查了147筆交易,遠高於2013年的97筆,其中24筆針對中國在美投資。
此前,美中經濟與安全審議委員會(USCC)則在其發布的年度報告中首次提出,為保證美國的國家安全,建議國會修改相關法律,授權CFIUS禁止中國國有企業獲得對美企的有效控制權。這是USCC成立以來第一次做出希望國會修改法案以限制中企在美收購的建議。英國媒體對此評論稱,盡管USCC的報告對國會是一項沒有法律效用的建議,然而這體現了當前針對中國投資不斷增長的警惕。
美富律師事務所中國合夥人孫川在發於第一財經的報告中認為,“中國投資者對美國資產的興趣依然高昂。許多中國投資者的關鍵問題是:特朗普政府將如何為美國外資投資委員會(CFIUS)制定政策? 如果特朗普政府的政策將導致中國企業赴美投資受到更嚴格審查,中國投資者可能會將目光轉向其他國家。”
解決問題的方式之一是中美達成《雙邊投資協定》(BIT)。榮鼎集團在此前一份報告中也認為,BIT可以給予美國投資者在中國預設的權利,幫助美國企業獲得公平競爭的機會,避免雙方FDI的政治化,在長期範圍內,令中國對美投資使得美國受益。
《2017年美國企業在華白皮書》中也繼續提出,中美兩國政府應爭取及時達成一個高標準的BIT,並稱希望兩國政府在BIT中列出簡短的負面清單,只對真正敏感的安全領域做出明確界定以限制投資,並利用雙邊對話機制,為兩國投資者創造為對方經濟發展和就業做出更大貢獻的機會。
紮根歐萊雅近40年,安鞏和他的美妝帝國 | 人物
三十七年前,一個25歲,剛從學校步入社會才三年時間的小夥子,被委以重任到異鄉“救火”——拯救一個長期處在虧損泥沼中的希臘分公司。
三十七年後,這個小夥子已經從當初不足50人的分公司躍升為其母集團的全球掌舵者,執掌著超過8萬名員工的巨型航母。這是全球最大化妝品公司歐萊雅集團董事長兼首席執行官安鞏的個人傳奇成長故事。
也許會有人覺得這應該是一名狼性十足的領導者,因為他的前任歐文中正是如此。相反,他始終給予他的下屬一副溫文爾雅、彬彬有禮的形象。
從法國走出、有著100多年歷史的歐萊雅集團,目前的經營範圍遍布全球150多個國家以及地區。對於在海外的分公司普通下屬們而言,安鞏或並不是一位距離遙遠的全球老大,因為這位老大在閑暇的時間總喜歡親臨一線,去到全球各地的門店探訪,或給各地的分公司加油鼓氣。
第五位掌舵者
有著100多年歷史的歐萊雅可以說是別具一格的家族企業。不過,除了創始人歐仁•舒萊爾外,它多數時間是由它的員工帶領走過的。在歐萊雅內部,權力的交替並不頻繁。而權力的移交總是平穩地進行,幾乎不會引起任何波瀾。
在安鞏前,歐萊雅集團歷史上有且只有四位掌舵者。2006年4月,安鞏從前任歐文中手里接下集團首席執行官一職。時隔四年多後,2011年3年,安鞏再度從歐文中手里繼承歐萊雅集團董事長職位。從那一刻起,安鞏擔任董事長兼首席執行官,正式成為了歐萊雅集團的第五位掌門人。安鞏與他的前任一樣,人生中的絕大部分職業時光都是在歐萊雅度過的。
出生於法國巴黎的安鞏,家庭並不顯赫。父親是藥劑師、母親是建築師,安鞏是家中唯一的孩子。1978年從巴黎高等商學院(HEC)畢業後,安鞏加入了歐萊雅集團。三年後,他的才能開始嶄露頭角。彼時,方才25歲的他,即被任命為希臘分公司的總經理。起初這樣的任命讓他頗為得意,因為血氣方剛的年紀就被得以賞識。但實際上,這是人人想避之不及的職位,因為彼時的希臘分公司像是一個“燙手山芋”。安鞏對第一財經記者說,當時的希臘分公司只有50名員工,並且這個分公司一直處於虧損狀態,而在安鞏之前已有十個人拒絕了這一職位,沒有人願意離開巴黎。
可恰恰是這個“燙手山芋”歷練了安鞏,使得他在很短時間內將管理、銷售、營銷、人力資源的種種能力激發出來。僅四年時間,他就理順了一切,還成功扭轉了虧損的局面。直至如今,希臘仍是歐萊雅集團運作最好的分公司之一。
不過,回過頭來看,歐萊雅集團敢於讓初出茅廬的年輕人沖上前線,這也是公司一貫的風格。在安鞏的任上,他繼續將這一傳統發揮到極致。
安鞏告訴記者,在歐萊雅,公司一直倡導為年輕人提供機會,使其成為真正的企業家。直至今日歐萊雅的企業文化都不是那種大公司的姿態,而是創業精神、挑戰者精神和企業家精神。
“如果你放眼歐萊雅中國,你會發現我們的許多經理人都是年輕人,他們很早就開始承擔重要的責任,通常這些責任很可能是在自己的年齡段去其他公司沒機會做的事情。但在歐萊雅,我們會賭,我們不會根據他們的經驗做出決定,不會根據他們已經做的事情等做出判斷。我們賭他們的才能。當我們認識到一個才華橫溢的人時,我們敢為他們下賭註,因為我們認為他們可以做任何事情。”安鞏對記者說道,歐萊雅中國首席執行官斯鉑涵正是這樣的例子。
一位在歐萊雅中國工作多年的相關人士告訴第一財經記者,歐萊雅內部,就好比一個遊泳池,“在這里,你想蛙遊或者是自由泳,沒有人會限制你太多,在這里,它鼓勵發揮你的自主性,也很喜歡給年輕人鍛煉的機會。”
溫文爾雅的並購能手
由於歐萊雅歷史上的掌門人屈指可數,人們很喜歡將安鞏與他的前任對比。細數他的前任們,可以說是各個個性十足。如他的直接前任,歐文中就是一個非常喜歡競爭和挑戰的角色,喜歡沈浸於各式各樣的競爭中。歐文中也被稱作“征服者”的掌舵人,真正帶領歐萊雅實現了國際化。
安鞏對第一財經記者說:“我跟我的前任不一樣,歐文中他是一個真正喜歡比拼的人,他想為他所做的一切爭個輸贏、比個高低。在商業領域我個人也喜歡比賽,和斯鉑涵以及中國團隊一起比賽,與競爭對手一決高下。使自己更具創新性,帶來更多高質量且革新的產品,更好地說服我們消費者。但是當工作結束時,我就更願意平衡我的工作和生活,不想再參與競爭,想和大家和睦相處。”
在歐萊雅員工眼中,安鞏一直是一名溫文爾雅、彬彬有禮的領導者。不過,溫文爾雅另一面,這並不代表安鞏並未缺乏足夠的積極進取。如果單純從安鞏2006年任職歐萊雅集團首席執行官一職算起,短短十余年時間里,歐萊雅集團的全球銷售額增長了100多億歐元,2017年歐萊雅銷售額達到260.2億歐元,同比增長4.8%,高於2017年全球化妝品4%的增速。營業利潤方面則是達到了46.8億歐元(約合360.44億人民幣),其營業利潤率和現金流均創下了歷史新高。
充當業績增長的引擎之一,並購起到了重要的助推效果。事實上,歐萊雅的成長史,就是一個並購史。在安鞏的任上,歐萊雅的並購更加密集。並購考驗的是領導人的眼光、前瞻性。在這一方面,安鞏的並購才能得到充分展現,如並購聖羅蘭美妝就是成功的一筆。
2008年,歐萊雅集團以18億美元將聖羅蘭美妝納入懷中。在當時的處境,聖羅蘭美妝的前景並不被外界所看好。但之後,誰也沒有想到,聖羅蘭美妝的產品會在市場中走紅,業績也蒸蒸日上。
安鞏對第一財經記者表示,從歐萊雅踏上國際化征程伊始,50多年間,公司的收購策略從來都沒有變過。歐萊雅一直都在尋找有潛力成為全球化品牌的小型或中型品牌,也因為歐萊雅是美妝行業的專家,所以非常了解全球不同市場。
“得益於我們的全球平臺,當看到一個品牌仍處於發展的早期階段時,我們就可以推測並權衡是否有潛力將其打造成一個全球品牌。科顏氏甚至蘭蔻這些品牌便是很好的例子。50年前的蘭蔻是一個小型法國品牌,如今它是全球第一高檔化妝品品牌。”安鞏說到。
安鞏實地訪店
並購容易,整合難,這是所有並購難以逃脫的命題。在內部,歐萊雅究竟是如何做到,讓不同並購而進的品牌和諧共處?
安鞏解釋道,公司在完成每一次策略性收購以後,並不輕易改變原來的品牌特性,而是著力提升產品的質量。歐萊雅有強大的科研力量和先進的生產技術,足以把產品做得讓消費者滿意。其次,公司也會增加品牌建設投資,盡量讓其最大限度地發揮作用。
“收購一個與我們已有品牌相似的品牌是沒有意義的。所以,如果你關註歐萊雅的產品組合,你會發現我們所有的品牌都不盡相同並且互為補充。例如,在高檔化妝品部,阿瑪尼美妝與蘭蔻完全不同,聖羅蘭美妝也不同於阿瑪尼美妝、科顏氏、碧歐泉、赫蓮娜及植村秀。所以,這就像一個拼圖遊戲,每一塊拼圖都對公司的整體戰略起著重要的作用。”他對記者形象地比喻道。
安鞏的勤奮也令內部員工欽佩。至今,安鞏保持著親身去全球實地訪店的習慣,他不僅會詳細了解所謂店內歐萊雅旗下產品的情況和表現,對於競品也會做深度的了解。他認為,這是在法國辦公室里和財務報表里無法感受到的。
如今,歐萊雅確實像個行業巨獸,旗下囊括了34個品牌,包含美發護發、彩妝、護膚、香水、美容儀器、浴室用品甚至與之相關的科技企業。盡管如此,它的擴張並未止步,可以說收購已經成為了歐萊雅的基因。
執著追求“讓所有人擁有美”
回顧21年前,面對其他跨國化妝品已相繼沖進中國市場開荒,經過幾番深思熟慮的歐萊雅等到1997年才真正選擇“著陸”。進入中國市場之初,歐萊雅當時的目標僅是想“讓每一位中國女性擁有一支唇膏”。而如今,哪怕幾十支唇膏也難以滿足中國女性對美的追求。
安鞏對第一財經記者描述他對中國女性的印象,20多年前來中國時,當時的美妝市場剛剛起步,無論是品牌、產品還是分銷渠道都還很少。而就在這樣的情況下,那時候中國女性就已經是名符其實的美妝專家了。她們本能地可以區分出好產品和不太好的產品,也可以真正識別好的口紅、好的睫毛膏、好的護膚品等。“所以我認為中國女性有一種愛美的本能,一種鑒別品質的本能。”他對記者感嘆道。
實際上,他對中國女性追求美的敏銳度從業績表現中也能很好地展現出來。安鞏說:“中國的高檔化妝品市場是世界上最具有活力的市場,2017年,中國高檔化妝品市場的增長驚人。”這一年,得益於彩妝和面部護理產品的強勢增長,歐萊雅集團高檔化妝品部銷售額同比增長10.5%,主要得益於亞太地區的銷售額實現了雙位數增長。蘭蔻銷售額實現了雙位數增長,阿瑪尼美妝和科顏氏的銷售額均超過10億歐元大關,而這樣的增長引擎恰恰來自於中國市場。
安鞏在歐萊雅工作了近40年,也正是這個一直以追求“讓所有人擁有美的公司”是其職業生涯的全部。“我已經服務於歐萊雅集團40周年,如今的我依然感到興奮和充滿樂趣,和我剛開始時一樣。”安鞏在對記者分享自己這一計劃時,眼神里透露出了頗為得意的神情。
看重中國市場,押寶數字化
歐萊雅在2017年繼續保持了自己全球美妝第一的位置。“我們在世界各地服務的女性人數每天都在增加。現在已經超過了10億,所以很難知道確切的數字,因為沒有計數器。但事實上消費者人數在增加,而且增加消費者的一個神妙武器就是電子商務。”
安鞏認為,電子商務是加速消費者數量的一個好工具,特別是在中國。他希望可以有越來越多的其他國家效仿中國,像是印度、印度尼西亞和拉丁美洲國家。
“因為電子商務是加速我們的產品向更多消費者滲透的好方法,所以,我非常自豪能成為超過十億女性背後的男人。順便提一下,還有幾億男性,我也為之自豪。我在男女之間沒有任何歧視。我不得不說,這是一個偉大的使命,你知道,能夠讓所有人擁有美是一項偉大使命。歐萊雅的使命就是讓所有人擁有美,這就是我40年來所做的。”安鞏說道。
安鞏認為,過去3年間美妝市場的變化幾乎等同於過去30年的變化,尤其顯著的是數字化。
實際上,安鞏和他的團隊開始重新審視自己的傳統渠道,“今天的產品銷售渠道和過去完全不同,”安鞏說,“2017年我們在中國的電商銷售占了總銷售額的四分之一,2018年可能會達到三分之一。我們在中國的電商業務可以說是全球發展最好的。”去年9月安鞏曾公開表示,美國和歐洲的數字只有10%-15%,中國基本是其他市場的2倍。
今年,斯鉑涵被任命為歐萊雅集團管理委員會的成員。“事實上,這意味著對中國戰略重要性的認可。這不僅是因為經濟規模或市場規模,還因為發展速度、現代化的步伐、數字化轉型速度、渠道演變的速度、消費者變化的速度,對於歐萊雅管理委員會而言,讓歐萊雅中國首席執行官成為管理委員會的成員是絕對有必要的。當然,這也是中國團隊的驕傲,因為他們的地位已經得到認可。”安鞏解釋道。
歐萊雅中國首席執行官斯鉑涵在今年2月進行的年度戰略發布會中稱,歐萊雅中國在數字營銷的投入已經超過了傳統營銷。除了線上廣告,歐萊雅也很熱衷於做直播,但斯鉑涵稱“我們絕不是為了數字化而數字化”。
安鞏十分肯定歐萊雅中國團隊在數字化上的前瞻性。他認為,六七年前,歐萊雅中國團隊就已經和阿里巴巴進行合作。這對今天歐萊雅能夠成為中美妝行業電子商務領域的領導者有很大的助力。
“我個人有時也會網購,但我必須說,在法國網購沒有在中國那麽便利。當然,我認為如果我在中國生活,也會頻繁網購。我希望有一天,我們可以在法國運用阿里巴巴、天貓、京東、唯品會等平臺,我認為這會極大地促進法國的商業發展。”安鞏說。
TTIP三年沒談成 三小時達成的美歐“零關稅自貿區”協議現實麽?
美國總統特朗普和歐盟委員會主席容克用近三個小時達成了一份細節不詳的意向性貿易協議:美歐雙方將朝著“零關稅、零非貿易壁壘和非汽車類工業產品零補貼”的目標共同努力。
不過,美歐間所謂的“零關稅”並非是空中樓閣。在美國奧巴馬政府時期,美歐就“跨大西洋貿易和投資夥伴關系協定”(TTIP)展開談判時,歐盟曾出價提議對超過97%的進口商品取消關稅,來換取美國對歐洲企業開放其政府采購系統,並有策略地修改其“買美國貨”的法案,但彼時的美國談判團隊並不為之所動。
與此同時,考慮到以往記錄,特朗普本身的態度也值得觀察。牛津經濟研究院美國經濟研究主管達克(Gregory Daco)在給第一財經記者的回複中表示,第一,此次零關稅自貿區協議僅具有象征意義上的重要性,缺乏細節令此次的成功僅成為了一個脆弱的“紳士協議”;第二,考慮到此前美國在同其他國家談判中表現出的反複行為,對未來的發展仍需謹慎關註,“雖然不想為跨大西洋關系的破冰潑涼水,但是我們也審慎地註意到,雙方均故意使用了含糊不清且極為籠統的言詞”。
對於相關問題,中國外交部發言人耿爽在26日的例行發布會上表示,美、歐是世界上主要的經濟體和貿易夥伴。如果美歐能夠通過對話協商解決貿易上的分歧,能夠順應全球化潮流,推動貿易投資自由化和便利化,反對單邊主義和保護主義,這不僅符合他們雙方的利益,對世界來說也是好事。“當然,我們也希望美歐有關努力和舉措符合多邊貿易規則,比如非歧視原則等。”
汽車關稅獲“緩刑”
從白宮出來後,容克如釋重負。他對隨行的記者說,“雖然用了足足3個小時,但是我們還是做到了。”
此次容克得到了美方的兩點承諾:第一,在談判開始後,除非一方叫停談判,則雙方均將暫停對等互征關稅,容克暫時解除了汽車稅對歐洲的威脅;第二,特朗普方面承諾將重新評估現有鋼鋁關稅。
比起鋼鋁關稅,汽車稅更令歐盟擔憂。根據歐盟測算,歐盟受鋼鋁關稅影響的鋼鋁產品為64億歐元,而歐盟對美出口汽車和汽車零件出口到美國的價值每年則超過500億歐元。
5月23日,特朗普下令美國商務部對進口汽車及其進口零件進行所謂“232調查”, 即根據1962年《貿易擴展法》第232條款授權,評估上述產品是否對美國造成國家安全威脅,責成美國商務部在2019年2月中旬之前完成上述調查。同時,由於歐盟對美國約32億美元商品實施的反制關稅已生效,作為反擊,特朗普表示如果歐盟不撤銷對美國的關稅和貿易壁壘,就將對所有歐盟對美出口的汽車施加20%的關稅。
作為回報,除前述“零關稅、零貿易壁壘、零補貼”的意向性協議之外,歐盟此次還承諾從美國進口更多的大豆以及液化天然氣。容克表示,“(歐盟)將會這樣做。”
他並表示,美歐必須合作“改寫”規則,而不是撕毀規則。對此,達克指出,除了承諾之外,宣布的協議中沒有涉及具體細節。
此前美國威脅要施加25%汽車關稅,歐盟則準備對從美國進口的200億美元商品進行關稅報複。如考慮到此次協議能避免這一場跨大西洋貿易戰,則這場會議和協議尚具一些象征上的意義。
美國智庫大西洋理事會全球商業和經濟項目總管奧斯特菲爾德(Bart Oosterveld)則指出,“避免災難並不能說是成功了。我認為我們看到的是一些基本對話的重啟。像大豆和液化天然氣這樣的個別項目並不十分重要。我不認為歐盟會同意在不討論鋼鋁問題的情況下,就對貿易條款進行重大修訂。”
特別是對於關心基於規則的全球貿易秩序的人而言,現在慶祝勝利還為時過早。他補充道。
特朗普的承諾靠得住嗎?
觀察人士均指出,鑒於特朗普在過去表現出的自相矛盾和反複無常,各方對於特朗普是不是一個可靠的交易對象仍存疑慮。
達克對此看法表示贊同。他指出,必須警告的是,之前已經觀察到這種類型的模式,即特朗普突然撤銷原先談好的協議,並再次對談判國家征收關稅,最終迫使談判對象針對美國實施“同等規模和強度”的貿易報複。
達克舉例指出,以近期美國對外談判的記錄可以看出,一條推文就可以阻止雙方之間的溝通,並迅速將事件升級為(對等)征收關稅。
為此,接下來的幾天和幾周對於確定美國政府與其歐洲談判方之間的溝通是否有效,以及是否會看到類似於TTIP重啟的討論將至關重要。達克表示,畢竟,若美歐在汽車和零部件產品上實施對等報複征稅,這將使兩個經濟體在2019年的經濟增長率均減少至少0.2個百分點。
在特朗普政府上臺之後,TTIP談判陷入“冷藏”之中。TTIP首輪談判於2013年啟動,根據此前計算,如達成TTIP,歐美雙方將建起世界最大自貿區,涵蓋全球約40%的經濟產出和50%的貿易活動。不過由於美國政府未能在換屆前完成談判,TTIP的談判在2016年陷入停滯:歐盟貿易司網站上有關的談判文本信息,就一直停留在2016年7月14日;而特朗普一上任,其團隊就把長期掛在白宮網站上的TTIP專題刪除幹凈了。
同時需要指出的是,由於享受世貿組織(WTO)最惠國待遇,在關稅方面,美歐之間的關稅其實已經很低,平均低於3%,實際上即便是在美歐就TTIP進行談判時,也並不是以降低關稅為主要目的。
在此前的TTIP談判中,可以說美歐在繼續降低關稅談判中出價都很爽快,真正糾結的領域是有關服務貿易領域的開放,其中導致TTIP談判擱淺的原因在於,美歐團隊在金融服務市場準入、政府采購、地理標識以及 “投資者-國家爭端解決機制(ISDS)”等重要條款上的談判都陷入了僵局,比如由於爭議過大,有關ISDS的談判從2014年3月開始就被凍結了。
另外,目前還看不清,歐盟想要通過TTIP進入美國政府采購市場的訴求,將如何與特朗普政府“美國優先”的原則相調和。如前所述,談判TTIP,歐盟方面看上的就是美國巨大的政府采購市場:比如歐洲建築公司可以競標美國公路合同,以及美國警察系統在采購警車時可以采購寶馬。
然而要美國對歐洲企業開放其政府采購系統,美國就必須修改“買美國貨(Buy American)”法案,然比奧巴馬政府更甚的是,在2017年4月18日,特朗普簽署“買美國貨、雇美國人”行政令,這預示著美國不太可能在此方面做出額外的讓步,而歐盟此前對奧巴馬政府在政府采購市場準入方面的表現就已不夠滿意。
(實習記者林然對本文亦有貢獻)
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責編:楊小剛
尴尬的美剧
1 :
GS(14)@2010-12-11 16:30:19 http://www.cbnweek.com/Details.aspx?idid=1&nid=4860
又一批美剧消失了,视频网站们仍然在版权和盈利模式里纠结不已。
在视频网站上找不到心爱的美剧,这是美剧迷们的噩梦。
这噩梦最近一次发生在11月。仿佛一夜之间,曾经热播的美剧在各大视频网站上销声匿迹。许多美剧迷在论坛上抱怨看不了自己苦苦追看的剧集,也有人抱怨视频网站删除了自己用业余时间辛苦上传的美剧。
不少人猜测这次美剧消失的原因和2009年4月那次类似。当时,广电总局下发了《关于加强互联网视听节目内容管理的通知》,规定未取得许可证的电影、电视剧等影视片不得在互联网上传播。这一次,广电总局在11月12日发布了《广播影视知识产权战略实施意见》。
优酷和土豆们却说这是它们的自愿行为。“我们正在上市阶段,不能再提供盗版内容。”一位不愿意透露姓名的土豆员工说。
就在11月10日和11月16日,土豆和优酷先后向美国证交会提交了上市申请。如果一切顺利,它们将在12月初分别登陆纳斯达克和纽交所。
当这些视频网站在美国上市,一旦因为盗版引起诉讼,遵循的将是美国法律而非中国法律,赔偿的金额会超出它们所能承受的范围。一个可供参考的例子是,2007年维亚康姆对谷歌和它旗下的YouTube提起版权侵权诉讼,索赔10亿美元。此前这些视频网站在国内也面临盗版诉讼,但索赔金额并不高。
遭殃的并不只是美剧,同样被清理的还有没有播出许可的港剧、韩剧。一些港剧迷发现网上的TVB台庆剧《义海激情》不再更新,之前的视频也被删除。
这些被删除的剧集大多是由用户上传。在一年之前,优酷、土豆、酷6网等网络视频公司都采用YouTube模式,允许用户上传视频。然而为了增加片源、吸引更多流量,一些视频网站会以用户的名义向网站上传盗版内容,其中当然也包括大量热映美剧。这几乎已经成为行业内公开的秘密。
尽管美剧粉丝看上去不少,但实际情况是,视频网站上美剧的播放量和国产剧依然相差甚远。以搜狐视频为例,2010年截至11月28日的数据显示,播放量能挤入前50位的只有《迷失》;如果只看11月28日当天,排在前18位的都是国产剧,美剧迷们热捧的《生活大爆炸》和《绯闻女孩》分别只排到26和 28位。和可能遇到的巨额侵权赔偿相比,盗版美剧能带来的流量和广告显得无足轻重。
搜狐视频是现在为数不多仍然能看到美剧的网站之一,它在获得了华纳兄弟的版权许可之后,从今年9月开始和美国同步播出《生活大爆炸》和《绯闻女孩》等剧集。酷6网也在这个美剧季同步推出了《吸血鬼日记》的第二季。
搜狐早在2000年就已登陆纳斯达克,酷6网则在今年8月17日通过股权置换在纳斯达克正式挂牌。在2009年被华友世纪并购并筹备上市前,酷6已经开始删除没有版权的视频。土豆和优酷之后,中国视频网站竞技场上的主要玩家都已在海外上市。
即使没有海外上市,视频网站也开始反思盗版能给自己长远收益带来何种影响。2009年底,可口可乐因为在优酷平台的盗版视频上投放广告,被优朋普乐公司以侵权连带责任告上法院。这一案例提醒广告主们在视频网站上可能面临诉讼风险。
如果不能带来广告收入,上传的盗版视频就只是在耗费带宽而无商业价值。土豆网CEO王微曾在一次论坛上将那些品牌广告主并不认同的、巨大的视频网站流量形容为“工业废水”。
版权和盈利模式成为所有视频网站都绕不过去的一道关卡,YouTube模式盈利无望,而Hulu模式看起来正成为主流。
与YouTube不同,Hulu和全美许多电视台及电影公司达成协议,通过授权点播向用户提供免费的视频资源。Hulu在2008年推出,当年便获得了9000万美元收入。现在它虽然只占美国网络视频流量的1%,却获得了33%的广告份额。对其效仿者而言,这两个数字无疑充满诱惑。
中国视频网站行业的后进入者都采用了Hulu模式,例如搜狐视频和百度旗下的奇艺,都从一开始就打出正版的旗号,搜狐曾表示将在3年内投入2 亿元人民币用于购买版权。优酷、酷6和土豆这样的老网站也在做类似的转型。在其招股说明书上,优酷称诸如影视剧等专业制作内容将成为网站的主要内容,只有少部分是用户上传和网站自制内容。
随之而来的是一场正版影视版权的争夺战。一些视频网站的确期望通过购买正版美剧版权来赢得美剧迷们的青睐,它们觉得这将让自己和竞争对手有所差异,并能获得高质量的用户群。“美剧吸引的用户群会吸引一些特定的广告商。”酷6营销策划中心总经理丁伶青说。《吸血鬼日记》吸引来了戴尔的广告投放,而欧莱雅在搜狐视频的《绯闻女孩》投放了广告。
然而海外版权引进也有着自己的麻烦。在将这些有版权的视频放上视频平台之前,这些视频网站需要获得广电总局的许可证。广电总局在去年4月下发的那一纸通知,正是要求互联网企业要像电视台那样得到许可才能播出引进的影视剧。这让互联网企业不得不等待广电总局漫长的审批流程,而且种种限制还可能使得引进的电视剧以港台片居多,美剧、日剧、韩剧却难觅踪影。
最让视频网站们发怵的还是高昂的版权费。即便是看上去大获成功的Hulu,也面临版权购买烧钱过多的困境。由于通过网络广告获得的收入远远低于电视广告,无法支撑巨额开支,Hulu从今年6月起就开始测试付费服务,这项名为Hulu Plus的服务已经在11月初正式开放,每月收费9.99美元。
更何况,Hulu身为新闻集团、NBC环球和迪士尼合资的产物,背靠这三座媒体巨头的大山,它在获取和采购版权时已经占有明显优势,这样的背景在中国视频网站中无法被复制。
对国内视频网站来说,对正版剧集的争夺已经将版权价格推得水涨船高。优酷在其招股说明书中介绍,和2008年相比,2009年的影视剧版权费用上涨超过200%,在2010年又上涨超过100%。而一部热门美剧的同步播放版权可能会花掉数百万美元,这比国产剧的价格要高出好几十倍。
他们必须更加精打细算。酷6现在在购买版权前会做更细致的用户调研,包括在网站上投放问卷调查。“在开会时我也会建议我们买东西要买得更精一点,买网友非常希望看的东西。”丁伶青说。
酷6网还开始通过和海外版权方合作分成的方式来减少成本。与直接买断版权不同,这种方式意味着版权方免费提供版权,酷6网向用户收费,并将收益和版权方进行利润分成。
优酷也已经开始尝试收费,在其网站上已出现了“是否付费”的选项来让用户选择,付费的栏目下大多是美国电影,例如《禁闭岛》和《教父》。
这也许会招来更多的用户抱怨。对于众多已经习惯了“免费”的中国用户,收费将是致命的一击,他们很可能转向其它网站。
“我们的一些竞争者有着比我们更长的运营历史和强大的财务资源……另外一些竞争者可能会继续从提供盗版侵权视频来获得收益。”优酷在其招股说明书的“风险因素”一项如是说明。而这些,是所有视频行业的竞争者们都面临的问题。
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文|CBN徐涛 王娜 刘长江
制图|惠诗益
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