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來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_7f6402970102uzye.html

iMoney原文(簡體版),29-08-2014

雖然今年首8個月恒指上升了約6.16%(連股息總回報為9.33%),但大部分以中港市場為主的互惠基金及對沖基金表現均不如理想,前者跑輸指數,後者表現也遠遜去年。歸納主要原因為:1)去年大幅跑贏的指數成分股今年變成大幅落後;去年大幅跑輸的今年則變成跑贏;2)3月初至5月初的市場調整時減持大部分科網股,導致錯過5月中到7月底的反彈;3)中小型股自3月初開始調整,之後多數一直都無大突破。

互惠基金跑輸原因
筆者分析了恒指成分股2013年的表現,最佳10只股票去年的簡單平均總回報(包括股息)為46.9%(表一),最差10只回報則為-24%(表二),相對恒指同期總回報為6.31%。到了2014年,情況則完全逆轉,去年10佳的平均回報,今年首8個月只有2.4%(表一);去年的10差,今年總回報則達13.7%(表二),大幅跑贏恒指的9.33%。更重要的是,過往數年表現平平,互惠基金一直持輕倉的港交所(00388),中石油(00857),中石化(00386)及中移動(00941)等,今年均大幅跑贏指數,而去年大贏特贏及持重倉的濠賭股,今年則平均下跌超過20%,成為今年表現最差的成分股之一(表三)。因此規模稍大的互惠基金,可能因為轉身太慢,來不及調整組合以致跑輸。加上部分上升幅度較大的成分股如中石油,中石化及中信泰富(00267)等,炒的是重組概念,其基金因素根本沒有改善,所以很多側重基本面的基金經理掉了眼鏡。2014年至今,the Dogs of the Dow理論似乎在恒指應驗了。

中港對沖基金今年表現遜於往年,主要是2014年中小型股表現不如往年。去年科網股大放異彩,且上升趨勢明顯,今年3月至5月初大調整後,能強烈反彈及再創高峯的只占小數。今年首8個月,市值達5億美元以上及上升超過50%的港股只有25只,而去年同期就有40只(2013年全年有74只)。由8月開始,有跡象顯示資金由中小型股抽走至大型股,因為很多公司於中期業績宣布後,都遭受市場拋售,包括業績符合期望者。

資金流向大型股
7,8月恒指的上升,估計主要由外資流入帶動,這些機構投資者購入的以藍籌股及大型股為主。指數上升,結果吸引更多本地資金由中小型股𨍭移到大型股。筆者相信只要大市及成交保持穩定,市場資金早晚又會轉移到估值合理及具備增長的中小型股。

不穩定的香港政治氣氛,有可能為港股帶來短暫調整的借口。但根據過往經驗,本地政治動蕩很小釀成股災。最大的一次影響應該是上世紀80年代初中英簽署聯合聲明之時。今時恒指主要由中資股組成,加上科技的進步(交易不須在中環進行),估計占領中環對股市的振蕩力應該有限。

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今次呢隻福建股鞋底股的在香港搞不到吃,又去台灣搞事

1 : GS(14)@2011-07-25 22:07:32

http://doc.twse.com.tw/pdf/201105_1337_B07_20110725_220624.pdf

大把現金還去上市,真是傻成咁? C+ 、 金盾feel 囉
2 : GS(14)@2011-07-25 22:07:57

改到亞洲咁勁,點知又係福建野
3 : GS(14)@2011-07-25 22:09:35

隻野話用廢膠加工,純利率去到30%
4 : GS(14)@2011-07-25 22:52:47

呢個老闆話,姓丁的其實是回人...並稱1368個主席是他的近親,個廠就在它附近
5 : abbychau(1)@2011-07-25 23:35:10

諗返轉頭, 唔係大把現金又點上 XD
ps. pdf 死link
6 : GS(14)@2011-07-26 22:28:10

呢個得唔得?

doc.twse.com.tw/pdf/201105_1337_B031_20110726_222751.pdf
7 : GS(14)@2011-07-26 22:28:44

點解大把現金先上到,我就唔信個福建人咁傻
今次 呢隻 福建 鞋底 股的 的在 香港 不到 又去 去臺 臺灣 灣搞 搞事
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