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“備胎” 人工輔助生殖的中國困境

來源: http://www.infzm.com/content/112254

(CFP/圖)

到2012年,國內初婚婦女的不孕率已攀升至12.5%。與旺盛的輔助生殖需求相比,目前國內輔助生殖技術缺乏法律層面的明晰判定。

衛計委頒布的部門規章,其管理對象只包含在編的醫療和計生機構。輔助生殖技術還涉及工商、公安、工信等部門管轄的領域,只有通過多部門合作,才能形成監管合力。

“試管嬰兒這條路真的太艱辛了。”29歲的趙琳(化名)回憶起四個月前的手術,依然感懷頗深。因丈夫患有少、弱精子癥,一直未能生育,小兩口最終決定借助試管嬰兒技術來孕育生命。

通過促排卵治療、從卵巢內取出卵子,男方取出精子,精卵在實驗室結合,趙琳夫婦共得到14個胚胎。培養過程中陸續淘汰8個後,醫生從剩下的6個胚胎中挑出兩個植入趙琳的子宮。幸運的是,移植一次成功,余下的胚胎被放進零下196℃的液氮罐中靜靜沈睡。單獨二孩政策出臺後,趙琳夫婦若決定再生一個,冷凍胚胎將被“喚醒”,再次植入體內。

趙琳不知道的是,這些凍存的胚胎正成為不少醫院生殖中心的煩惱。

2015年9月25日,江蘇省人民醫院生殖中心發布“最後通牒”:由於上萬個冷凍胚胎無人問津,凡是2005年前在該中心冷凍的胚胎,若在一個月內不續費,將按之前簽署的知情同意書進行銷毀。

“再不清理,生殖中心實在不堪重負。”江蘇省人民醫院生殖中心主任醫師王媁很無奈。該生殖中心保存著近8000名患者的1萬多個冷凍胚胎,花費了大量的人力物力。

王媁介紹,冷凍胚胎時,所有夫婦與中心都簽訂了《胚胎冷凍和解凍知情同意書》(以下簡稱《知情同意書》)。根據約定,夫婦倆需交付一筆一年的冷凍費用,每月180元;逾期半年未交續凍費,視為自動放棄胚胎。

然而,在試管嬰兒成功後,許多夫婦似乎忘了液氮罐里的“寶寶”,徹底與中心“失聯”。工作人員采用電話、短信、郵件等多種方式,依舊無法找到胚胎的主人。

冷凍胚胎只是個縮影,卵子冷凍等新興輔助生殖技術也面臨無章可循的尷尬。目前,國內輔助生殖技術缺乏法律層面的明晰判定。面對日益革新的技術和旺盛的現實需求,填補該領域“盲點”成為共同的呼聲。

凍存胚胎成燙手山芋?

“胚胎凍存,這是所有生殖中心都不得不面對的‘成長的煩惱’。”在和同行交流中,王媁發現,對於如何處置這個“燙手山芋”,各中心的做法不盡相同。

她以四川某生殖中心為例:清理胚胎前,院方會登報說明,提醒患者盡快與醫院聯系;逾期不交費,將被視為胚胎所有者自動放棄對胚胎的所有權。

在上海交通大學醫學院附屬瑞金醫院生殖醫學中心,患者在簽訂知情同意書時即需對逾期不繳費後胚胎的處置方式做出選擇:經醫學方法處理後丟棄,或是標識後捐獻於科研。知情同意書第一條明確告知:若您與醫院失去聯系,我們將按您的授權選擇進行處理。

根據原衛生部2003年頒布的《人類輔助生殖技術和人類精子庫倫理原則》規定:冷凍胚胎前,生殖中心與患者夫婦必須簽署知情同意書,雙方均應按同意書條款執行。

國家衛計委醫學倫理專家委員會委員、上海中醫藥大學教授樊民勝認為,原衛生部的部門規章具有一定的法律效力,“患者違約時,無論從契約精神還是法律角度,醫院都有權處置”。

不過,從1996年開展試管嬰兒以來,江蘇省人民醫院生殖中心從未嘗試過銷毀胚胎。王媁坦言,該中心多年來一等再等,除了出於人性化的考慮,還在於法律尚未作出明確規定,在沒有當事人同意的情況下,中心不敢隨意處理。

目前,我國對人類輔助生殖技術的相關管理,只有2001年頒布的《人類輔助生殖技術管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》)和《人類輔助生殖技術規範》(以下簡稱《規範》),其中,《規範》在2003年修訂後便一直沿用至今。

對於冷凍胚胎,兩份文件均未有任何條款涉及。因此,在胚胎凍存費用及患者放棄保存後的處置方式上,各機構往往“自由發揮”。對於胚胎凍存時限,生殖中心大多語焉不詳。

“可能的一種情況是,二十多年後,從年齡上你已經是爺爺輩了,但孩子卻剛出生。”上海社科院法學所生命法研究中心執行主任劉長秋質疑,這會引發生殖倫理上的隔代問題。在國家衛計委專家座談會上,他曾提議為胚胎凍存設置期限,“最多不應超過20年”。

相較中國而言,一些國家已對冷凍胚胎的保存做出了規定。

英國《人類受精與胚胎學法案》曾規定,冷凍胚胎保存年限為5年;2009年法案修訂時,延長至10年。法案規定,精子、卵子或胚胎的保存都不能超過法定期限,過期後的凍胚必須被銷毀、捐獻用於科研或提供給另一對夫婦直接使用。

國內不孕癥發病率知多少 (梁淑怡/圖)

處處死循環?

生育能力下降,不孕率升高,這幾乎已成事實。

1988年,原國家計劃生育委員會對全國1976年-1985年間初婚婦女的不孕癥發病率進行過調查,當時的不孕率為6.89%。2013年8月,《中華流行病學雜誌》的文章顯示:1980年-2012年間,國內初婚婦女的不孕率已攀升至12.5%。

不久前,中華醫學會生殖醫學分會副主任委員、上海瑞金醫院生殖醫學中心主任馮雲接診了一位四十多歲的患者。患者一進門便撩起袖子,手腕處的刀疤把馮雲嚇了一跳。

“馮醫生,這幾年我攢足了勁做試管嬰兒,你是我最後的希望,”患者哭訴曾多次嘗試試管嬰兒,但因子宮環境不好,胚胎無法著床,移植無一成功。家人的關懷和期盼讓她過意不去,第三次移植失敗後,她選擇了輕生。

盡管對輔助生殖有潛在需求的群體越來越大,但對於這些因子宮缺陷確實無法生育的女性來說,通過合法渠道孕育生命暫時還遙不可及。在國內,任何形式的胚胎買賣、胚胎贈送都被明令禁止。

在不孕因素中,60%屬於女方問題,有產卵功能障礙的不孕者為數眾多。盡管國家允許贈卵,但對卵源卻有嚴格的控制——正在進行助孕治療的婦女如有富余的卵子,經本人同意方可捐贈。這意味著,普通人無法捐卵,加之贈卵者本身就是要“求子”的母親,捐卵的可能性極低。

“卵子冷凍能否解決卵源缺乏?”十多年前,馮雲開始關註這項技術,生殖醫學中心鼓勵有富余卵子的助孕者捐獻部分卵子,同時每年攢幾個卵巢早衰的病例。通過先冷凍、後捐贈的方式,瑞金醫院曾誕生過三位“試管寶寶”。

不過,這項業務很快就被叫停。

2013年,出於對冷凍卵子安全性的考慮,上海市衛計委出臺規定,只有兩種情況可以考慮冷凍卵子:一是有不孕病史及助孕指征的夫婦,在取卵日丈夫取精失敗並不接受供精的特殊情況下;二是希望保留生育能力的癌癥患者,在手術和化療之前可先進行卵子冷凍。

對於確有產卵障礙的不孕者,燃起的希望再次破滅。

“卵子冷凍的口子開得實在太小了,”中國福利會國際和平婦幼保健院院長黃荷鳳感嘆,“別說使用別人的凍卵,連冷凍自己的都不行。”

她特別提到徐靜蕾凍卵事件。2015年7月,藝人徐靜蕾承認,為了給自己留下成為母親的機會,她在美國冷凍了九顆卵子,並稱就像找到了“世界上唯一的後悔藥”。

國家衛計委婦幼健康服務司負責人隨後表示:冷凍卵子技術屬於人類輔助生殖技術範疇,目前尚處於臨床研究階段。按照中國目前法律,未婚單身女性禁止在國內進行凍卵手術。 “年輕人工作壓力大,借助這項技術讓工作和生育兩不誤,有什麽不對的?”在黃荷鳳看來,需求確實存在,技術相對成熟,倫理上也說得過去。

她透露,在各類專家座談會上,醫學界人士曾多次呼籲國家放開普通人凍卵和凍胚。但她也承認,光有醫學界的共識還遠遠不夠,只有與法學、倫理學界及政府部門達成一致,放開才可能實現。

“主要是管理問題。”黃荷鳳分析,輔助生殖技術發展快,如國內首例冷凍卵子試管嬰兒,誕生距今不過11年,“常規技術都管理不過來,更何況層出不窮的衍生技術?”

2014年12月3日,在鄭州大學附屬洛陽中心醫院生殖醫學科,胚胎放在氮氣瓶中冷凍,工作人員每天都要抽2小時專門給逾期未繳費的患者打電話。 (CFP/圖)

“難產”的修訂稿

目前,國內對於人類輔助生殖技術的管理主要依靠《管理辦法》和《規範》。2001年,兩份文件以部門規章的形式由原衛生部頒布。

馮雲參與了規章從起草到正式出臺的全過程,“當時中國缺的法律太多,哪里輪得上輔助生殖立法?所以先弄個行規”,她回憶。

“部門規章最大的缺陷在於法律層次低,衛計委的職權範圍受到很大限制。”劉長秋介紹,在現行規章下,衛計委的管理對象只包含在編的醫療和計生機構。而人類輔助生殖技術涵蓋面廣,除了衛計委負責管理的生殖健康領域,還可能涉及工商、公安及工信等部門管轄的領域,只有通過多部門合作,才能形成監管合力,衛計委一家鞭長莫及。

這一點在“香港福臣集團代孕案”中得到了體現。

2013年3月,原北京市衛生局對福臣集團主辦的北京市卓越醫療門診部涉嫌違法違規開展輔助生殖技術和實施代孕進行查處,但對方以“非醫療機構,不屬於衛生局管理”為由拒絕開門接受檢查。無奈之下,衛生局只得叫來工商和公安,並以“超範圍經營”對其進行查處。

更讓人感到尷尬的是,按照《管理辦法》,福臣集團僅被處以最高3萬元的罰款。相對“代孕黑市”動輒幾十萬甚至上百萬元一胎的暴利,處罰力度顯然太過溫柔。

2007年,輔助生殖技術行政審批權下放至省級衛生行政部門。在巨額回報的驅動下,一些未取得準入資質的機構和個人非法開展輔助生殖技術,非法組織供精、供卵、促排卵藥物網上隨意銷售、法規明令禁止的代孕現象較為嚴重。2013年,為促進技術的規範、有序應用,原衛生部與總後勤部衛生部聯合開展輔助生殖技術管理專項整治行動。

雖然情況有所好轉,但違法成本過低導致代孕黑市“野火燒不盡,春風吹又生”。劉長秋註意到,近年來,海外媒體對大陸非法代孕問題頗為關註,“看似小問題,卻成了考驗執政能力的試金石”。

他透露,2010年後,各地的重大代孕案件基本都上報到了國家衛計委,但衛計委並沒有太多的應對辦法。眼下,打擊代孕似乎更依賴於國務院領導人的批示。

“一部《規範》用了12年,也該改了。”樊民勝指出,在一些西方國家,輔助生殖領域的法律規範每隔幾年就會修訂一次。

2014年8月,國家衛計委負責人曾對媒體表示,將啟動立法研究,推動將《管理辦法》列入國務院立法計劃,提高立法層級,加大對代孕等違法違規行為的懲處力度。

劉長秋告訴南方周末記者,事實上,從2013年起,國家衛計委就牽頭組織了醫學、法學、倫理學界人士召開了多次專家座談會,著手對《管理辦法》和《規範》進行修訂。

劉長秋參加過六次座談會。他介紹,除了提議出臺更高層級的法律法規,與會法學專家還呼籲增強輔助生殖立法的超前性,“要盡可能考慮到可能出現的問題,並設置相應的制度防範”。

在他看來,生命立法的滯後盡管看似謹慎,更有利於理性地應對生命科技的發展,但卻使我國現存的許多生命社會關系得不到及時有效的調整,遺留了不少社會負面問題。

為了規章的修訂,劉長秋跑了好幾趟北京,但他感覺修訂進程“相當緩慢”。按照原計劃,修訂稿今年年初就要公布,但至今未見蹤影。他推測,推遲可能是受到審批程序的限制,畢竟,修訂稿需要國務院備案並批準後才能頒布。

“什麽時候公布?這真的很難說。”劉長秋說。

各國如何管理輔助生殖技術

◆英國

英國是世界首例試管嬰兒的誕生國,也是輔助生殖技術開放程度較高的國家。代孕獲得了1985年頒布的《代孕協議法》的承認和保護。1990年,《人類受精與胚胎學法案》頒布,並於2008年完成修訂。法案擴大了胚胎研究的範圍,禁止非醫學需要的胎兒性別選擇,承認同性伴侶具有和異性夫妻同樣的權利,提供生殖醫療服務時應充分考慮子女利益;利用捐贈的精子成為母親的婦女,有權同意讓任何人(近親屬除外,包括女性)成為孩子的“父親”或“第二家長”。

◆美國

1973年,美國頒布《統一親子法》,涵蓋了人工授精技術,借此技術產生的親子關系以及對生殖權的內涵等,但並未對代孕子女的法律地位做出明確規定。2000年修訂該法時增加了關於代孕契約和代孕母親所生子女的法律地位的內容。單身未婚子女也享有接受人工授精生育子女的權利。

◆德國

德國對人類輔助生殖技術的管理非常嚴格。1990年,聯邦議會制定公布了《胚胎保護法》,將輔助生殖技術限制在一定範圍內。不以本人妊娠為目的的受精、一次胚胎移植超過3個、以代理母親為目的的受精及為代理母親進行的胚胎移植,以妊娠以外的目的進行的胚胎體外培育,未經本人同意的體外授精和胚胎移植,統統被予以禁止。

(南方周末記者馬肅平整理)

備胎 人工 輔助 生殖 中國 困境
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國內輔助生殖比例與歐美相差10倍 天士力聯手太安堂掘金二孩生意

來源: http://www.yicai.com/news/2015/11/4715098.html

國內輔助生殖比例與歐美相差10倍 天士力聯手太安堂掘金二孩生意

一財網 王悅 2015-11-22 14:54:00

目前國內輔助生殖市場空間巨大,一線城市試管嬰兒手術平均需排隊半年以上,處於嚴重供不應求狀態。而最新人口統計信息顯示,歐美等國每1000萬人口中,需要借助輔助生殖技術來繁育嬰兒的有1000-2000例,目前中國的這一比例為200例,市場潛力明顯。

二胎放開後,越來越多的醫藥類上市公司將目標瞄準了輔助生殖市場。

“目前在產品上我們已經有了6個相關品類,包括孕前調節、保胎、孕後調理,甚至男性備孕藥物,明年我們還將通過收購基因檢測相關公司、民營醫院等來打通生殖健康產業鏈的上下遊。”在11月20日太安堂(002433.SZ)與天士力(600535.sh)戰略合作新聞發布會上,廣東太安堂藥業股份有限公司總經理柯少彬對《第一財經日報》記者表示。

據悉,此次太安堂與天士力的深度合作將主要布局在三個方面:產品制造上,太安堂將全權委托天士力北美公司代理麒麟丸在美國FDA的認證工作;銷售方面,天士力將通過太安堂旗下康愛多開辟網絡銷售渠道,意欲借此進入醫藥電商領域,而太安堂則希望借助天士力的營銷網絡推動其產品在國內外的銷售;此外,太安堂與天士力還將展開股權合作,包括上市公司股權融資、子公司戰略性投資等。

“現在我們的目標是將麒麟丸打造成十億銷售大品種,並在此基礎上深度布局,打造生殖健康龍頭企業。”柯少彬表示,“預計2016年,我們旗下第一家生殖健康醫院會誕生,地點應該在上海,將是會通過收購的形式來完成。”

太安堂布局生殖產業鏈現有條件是已有以麒麟丸為代表的六大生殖健康藥物相關品種,包括烏金止痛丸、調經白帶丸等,藥物治療範圍已覆蓋孕前、孕中以及孕後環節。

根據太安堂2015年第三季財報,公司前三季收入16.1億,增長100.9%,凈利1.7億,增25.2%,其中皮膚藥增長近5%,心腦血管系列增長超55%,生殖藥系列增長約20%,生殖藥物正逐漸成為太安堂的主要盈利渠道之一。

不甘心只做國內市場,此次太安堂與天士力合作,現階段最主要的目的還是希望通過天士力為麒麟丸打開美國市場。

據了解,目前天士力旗下複方丹參滴丸已進入臨床三期,是國內目前第一例通過美國FDA二期臨床的中成藥,“一旦美國FDA批準,產品即刻就推出美國市場,目前所有準備都已就緒。”天士力制藥集團股份有限公司董事長閆凱境在現場透露,“天士力會利用現有的經驗及市場優勢,幫助麒麟丸盡快獲得臨床二期批件。”

除了產品走出去方面,在產業鏈上下遊,基因檢測以及民營婦產醫院也是太安堂此次生殖產業鏈的布局重點,布局方式上均會通過並購標來完成。柯少彬告知記者,此次布局的民營婦產醫院主要的一大功能就是開展試管嬰兒業務。

據悉,目前國內輔助生殖市場空間巨大,一線城市試管嬰兒手術平均需排隊半年以上,處於嚴重供不應求狀態。而最新人口統計信息顯示,歐美等國每1000萬人口中,需要借助輔助生殖技術來繁育嬰兒的有1000-2000例,目前中國的這一比例為200例,市場潛力明顯。

根據國泰君安2013年的研究報告,估算輔助生殖潛在市場規模為950億-1250億元,為2013年現有市場的19-21倍,而二胎政策全面放開後,這一市場將更大擴大。

“輔助生殖治療目前依然是藥物治療為主,但品種選擇不多,市場較為散亂。”一位業內人士告知記者,盡管利潤可觀,但目前國內可以從事試管嬰兒手術的醫院還不多,藥物治療還是主要方式。“試管嬰兒手術的誘惑在於前景巨大、毛利高且缺口大,瓶頸則在於2013年初衛生部開始暫緩審批新的輔助生殖技術,能不能拿到牌照是關鍵。”

據了解,目前國內做一次試管嬰兒單價在兩萬到數十萬不等,但有資質的醫院卻非常有限。事實上,自從二胎政策陸續放開後,已有包括通策醫療(600763.sh)在內的上市公司以及以和美醫療為代表的民營婦產醫院開始局部,搶奪牌照是現階段布局試管嬰兒手術的戰略重點。

“根據目前我們得到的消息,在衛計委計劃發放的200張試管嬰兒中,上海預計會發放8張,廣州的數量可能為20張,我們希望可以從中分得一杯羹來開展相關業務。”柯少彬對記者表示。

編輯:陳姍姍

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國內 輔助 生殖 比例 歐美 相差 10 天士力 天士 聯手 太安 掘金 二孩 生意
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生殖健康將納入國家發展戰略 安全避孕是重點

中國政府將生殖健康納入國家發展戰略,在十三五期間,將會進一步提高生殖健康、婦幼保健等公共服務水平。這其中,安全避孕是工作重點,將繼續完善免費提供計劃生育基本技術服務和免費供應避孕藥具的國家基本公共服務制度,重點做好青少年生殖健康服務。

國家衛計委副主任馬曉偉在26日的世界避孕日活動上做上述表示。

1994年,聯合國人口與發展會議上通過的生殖健康定義包括六個方面:人們能夠有滿意而且安全的性生活;有生育能力;可以自由而且負責任地決定生育時間和生育數目;夫婦有權知道和獲取他們所選取定的安全、有效、負擔得起和可接受的計劃生育方法;有權獲得生殖健康服務;婦女能夠安全地妊娠並生育健康的嬰兒。

對比這些標準,中國在生殖健康上還有很多工作要做。

中國總數超過兩個億的外出打工人員,很多人基本的性需求得不到滿足。每年流產的總量超過1000萬,其中絕大多數是意外懷孕導致。中國人整體避孕意識較差,避孕方式較單一,尤其是性活躍度較高的青少年人員,避孕知識相對缺乏,導致流產低齡化的現象突出。當日公布的《大學生性與生殖健康及婚育狀況調查》(以下簡稱調查)顯示,意外懷孕的青少年九成以上接受了流產手術。

中國計劃生育協會副秘書長洪蘋強調,意外懷孕導致的流產給女性尤其是青少年女性帶來巨大的身心傷害,甚至會造成部分人群的不孕,因此,安全避孕是做好生殖健康服務的工作重點。

聯合國人口基金駐華代表處助理代表彭炯向第一財經記者表示,從國際上來看,節育環、皮埋等長效避孕方式相對避孕效果更好,因此被推薦給包括青少年人群在內的育齡人群。

從調查報告看,大學生群體的避孕意識差跟他們對流產危害認識不足有關,甚至有7.2%的意外懷孕青少年選擇自行服藥流產。洪蘋提醒,流產絕對不像有些廣告宣傳的那樣,輕輕松松麻煩解決,處理不當或處理不及時,可能給生殖健康帶來很大的威脅,並給當事人未來人生發展帶來極大負面影響。

人民大學人口與發展研究中心學者顧寶昌分析,過去長期以來中國強調要控制人口,在發生意外懷孕時甚至會動員當事人做流產,因此對於流產的危害性說的很少或者是不說,這導致不光是青少年,成人對於流產危害的認識也不足。一些人甚至把流產當成解決意外懷孕的方法,豈不知給自己的身體造成了非常巨大的傷害。

顧寶昌建議,國家要提高生殖健康服務水平,很關鍵的一點是計生隊伍要轉變觀念,從管控轉到服務,為育齡人群提供到位的計生服務,幫助群眾按意願生育,減少意外懷孕和流產發生的幾率。

生殖 健康 納入 國家 發展 戰略 安全 避孕 重點
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基因缺陷也能生育 輔助生殖正醞釀千億潛在市場

如果夫妻雙方都攜帶了同樣的缺陷基因,能否生育一個健康寶寶?

近日,港大深圳醫院舉行“飛越三十年 頌迎新生”國際生殖醫學論壇期間,香港大學醫學院婦產科教授、港大深圳醫院生殖醫學中心醫生吳鴻裕對第一財經記者說,通過第三代試管嬰兒技術(即種植前遺傳學診斷PGD技術)挑選出健康的胚胎,醫生將其移植入母體,就可以幫助這樣的家庭生育健康寶寶。

同時,國內對輔助生殖的需求不斷增加,國內輔助生殖醫療機構供需不平衡,也有一些家庭選擇到美國、英國、日本、泰國等地海外就醫。

三代技術可篩選健康胚胎

2015年5月,攜帶有重癥地中海貧血基因的李女士在港大深圳醫院分娩產下一對雙胞胎寶寶,這兩個來之不易的健康寶寶是深港兩地醫生利用第三代試管嬰兒技術為李女士家庭帶來的。

這兩個寶寶的誕生,還帶著為李女士的二兒子豆豆(化名)提供骨髓移植的臍帶血造血幹細胞,以救治豆豆的重癥地中海貧血的希望。

豆豆生後9個月就被確診為重型乙型地中海貧血,需要定期輸血以維持生命。如果想根治豆豆的重型乙型地中海貧血,就需要為豆豆做骨髓移植。但遺憾的是,李女士夫妻二人及他們的第一個孩子,與豆豆的HLA配型均不成功,不能進行親屬間的骨髓捐贈。

為了能做骨髓移植,在豆豆2歲半時,李女士夫妻分別前往中華骨髓庫、臺灣慈濟骨髓庫登記了資料,希望通過骨髓庫為豆豆尋找HLA配型相合的陌生人。等待期間,豆豆仍需定期到深圳的醫院接受輸血治療,每天在家里還要進行排鐵治療。

在骨髓庫登記資料4年多之後,夫妻倆還是沒能在骨髓庫找到與豆豆HLA配型相合的陌生人。隨著豆豆漸漸長大,需要接受輸血治療的頻率也越來越高,“從嬰兒時期的每半年一次,增加到每三周一次。” 李女士說,如果不接受骨髓移植,這樣的治療將持續豆豆的終身。

經過再三考慮,夫妻倆決定再次生育:通過采集新生兒的臍帶造血幹細胞,為豆豆進行骨髓移植。但這一做法也有風險,一方面,如何確保再次生育的寶寶是健康的,不再有重癥地中海貧血?另一方面,如何確保再次生育的寶寶的HLA配型與豆豆相符?必須同時實現這兩點,新生的寶寶才有可能救豆豆。

因為深圳尚沒有醫院可以開展此項技術,2011年起,李女士夫妻倆先後到廣州和香港求醫。經過一番比較之後,李女士最終選擇在香港瑪麗醫院輔助生育中心實現這一願望。

既要為李女士剔除有地中海貧血的胚胎,又要使得胚胎的HLA配型與豆豆的相合,香港瑪麗醫院輔助生育中心的醫生團隊面臨挑戰。吳鴻裕解釋,由於香港對孕婦的產檢較為仔細,有重型地中海貧血的胎兒會被篩查出來,並及時終止懷孕,較少令這樣的胎兒出生。所以,提出此項需求的香港患者不多。

經過多次嘗試, 2014年香港瑪麗醫院生殖醫學團隊成功篩選出兩個人類白血球抗原(HLA)與豆豆相配的健康胚胎移植進李女士的子宮,令她懷上雙胞胎。李女士也成為香港第一個成功案例。李女士說,今年豆豆12歲了,計劃在2017年接受骨髓移植治療。她之所以願意分享自己的經歷,就是希望類似的家庭能從中得到鼓勵,獲得信心,重新燃起希望。

輔助生殖潛在市場巨大

華創醫藥報告顯示,中國不孕不育率從20年前的2.5%--3%攀升到12.5%--15%,我國每年出生新生兒大約1600萬,理論上每年有200萬-240萬左右的新生兒因為不孕不育無法出生,輔助生殖的潛在市場約有1280億元。

國內輔助生殖市場嚴重供應不足,牌照稀缺,審批難度大。全國經批準開展人類輔助生殖技術和設置人類精子庫的醫療機構有432所,每年完成70萬例,但遠遠不能滿足市場需求。

目前,廣東省只有廣州有3家醫院獲準開展第三代試管嬰兒技術。吳鴻裕表示,“要獲得衛計委對開展這項技術的批準,生殖中心至少要運作5年,同時還要開展產前診斷服務。”

深港臨近的便利條件,加上瑪麗醫院和港大深圳醫院的緊密合作,使得深圳及周邊對輔助生殖有需求的家庭可以通過深港聯動來獲得服務。也就是,深圳的患者在港大深圳醫院就診後,會選擇前往香港瑪麗醫院接受相關治療,之後的產檢及分娩再回到港大深圳醫院。

春雨國際給第一財經記者提供的數據顯示,美國有3億多人口,2012年其生殖門診數目是486家;日本人口1.2億多,生殖門診數目超過500家。相比之下,中國顯得數量不足,一些經濟條件較好的家庭會選擇海外就醫。

其中,國內到泰國進行試管嬰兒的人數越來越多。早在我國全面二孩放開之前,位於泰國曼谷的JATANIN醫院中國籍客戶就已占客戶總量的70%以上,粗略估計每日至少接待200名咨詢和候診的中國客戶,客戶年齡主要在25歲到55歲之間。

春雨國際相關負責人表示,與歐美相比,泰國價格相對便宜,同時泰國也普遍采用第三代試管嬰兒技術,比第一代、第二代技術更有優勢,可以避免把有隱患的胚胎植入母體、使父母孕育健康寶寶,目前可篩查唐氏綜合征、血友病、重癥地中海貧血等上百種遺傳疾病。

如何將國內需求以及消費能力留在國內?松禾創新投資總監王陽對第一記者說,輔助生殖具有很大市場潛力和空間,一方面國內要加大輔助生殖中心的建設力度,未來會有更多資本看好這一方向通過投資進入這一領域,同時,國內需要加大這方面專業人才的培養。

基因 缺陷 也能 生育 輔助 生殖 醞釀 千億 潛在 市場
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【醫藥】輔助生殖的機遇:男性精子數驟降75%,不孕人群超6000萬,還說要二胎呢?

來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=11514&summary=

【醫藥】輔助生殖的機遇:男性精子數驟降75%,不孕人群超6000萬,還說要二胎呢?
CY_young15 轉載自【海通證券 余文心】
2017-02-16

助生殖:勢能積累期,千億市場蓄勢待發


隨著我國不孕不育群體規模的迅速擴大,輔助生殖已經成為我國醫療服務行業潛在增速最快的市場之一。目前市場規模因為受到政策端和社會倫理限制而處於勢能積累階段。近年來隨著市場需求的爆發式增長和機構審批權的逐漸下沈,產業鏈下遊端口有望打開,行業放量一觸即發,市場布局正當其時。


1 需求剛性化加速行業發酵,不孕不育問題是主導因素


根據中國人口協會 2014 年抽樣調查數據顯示,中國適婚年齡人群(15-40 歲)總量約為 5.1 億人,目前我國不孕不育率約為 12.5%~15%,根據保守值測算,國內該群體總量將達到 6400 萬。考慮到中國不孕人群中約有 10%-15%適合采用試管嬰兒等輔助生殖技術,費用參考中信湘雅醫院保守平均費用 15000-16000 元計算(檢查 3000-4000 元,人工授精 3000 元/周期,平均 4 周期成功),我們估測未來 2-3年內輔助生殖行業潛在規模將達到 960-1500 億元,超過美國成為全球輔助生殖最大市場。


隨著我國社會經濟不斷發展,生活節奏日漸加快,日漸擴大的不孕不育群體、新生兒缺陷和生殖保險需求以及中國傳統觀念等因素使得國民對輔助生殖市場的需求日漸剛性化,成為引爆行業發展的催化劑。


不孕不育癥患者急劇增加是行業發酵的主導因素。按照 WHO 的規定,男女雙方同居一年以上,有正常的性生活且均未采取避孕措施,仍未能受孕稱為不孕不育癥。衛計委數據顯示,1984 年中國適婚人口不孕不育率僅為 4.8%,至 2012 年已經達到 12.5%,不孕不育患者規模以平均每年增加 80 萬人的速度迅速擴大。受工作壓力大,長期睡眠不足等因素影響,我國不孕不育人群中男性比例大於女性,且從發生率來看,由男方原因導致的不孕不育約占總體數量的 50%。



目前男性精子量不斷減少已經成為全球趨勢。根據 WHO 數據,從 1970 年至今,全球人均單位精子量由一億個/ml 下降到約 2000-4000 萬個/ml,同時 WHO 出臺的精液分析標準中,單位精子數目 40 年間也下降了 75%。根據研究報告顯示,我國近幾十年來的精子下降幅度雖然跑贏國際平均水平,但從精子密度、精子活躍程度等各指標來看環比均大幅下滑。據中計生殖健康網統計,目前缺精、少精癥已經成為男子不育最主要的原因。



對於女性群體來說,生育年齡普遍推遲,性生活開始過早和流產次數過多成為不孕癥則成為不孕癥高發的主要原因。21 世紀以來,我國女性受教育程度和社會地位提高等因素影響,生育年齡較上世紀呈現階躍式提升並逐漸逼近生育危險區;同時,性觀念的開放也使得我國女性人流次數逐年攀升。據衛計委披露,中國每年人流量高達 1300 萬次,育齡夫婦流產率高達 6.2%。遠高於歐美國家;此外,缺乏正確避孕知識,濫用緊急避孕藥導致的內分泌失調或多囊卵巢綜合癥也是不孕癥高發的原因之一。



新生兒缺陷問題日漸凸顯,優生優育需求越發迫切。據《中國出生缺陷防治報告 2012》統計,目前我國出生缺陷發生率在 5.6% 左右,以全國年出生數 1 600 萬計算,每年新增出生缺陷數約 90 萬例,其中出生時臨床明顯可見的出生缺陷約有25 萬例。從全球角度來看,我國出生缺陷發生率處於中遊水平,但配合我國龐大的人口基數,病例總數依然規模巨大。輔助生殖技術則可通過產前基因篩查等手段降低新生兒缺陷遺傳性風險,有望成為優生優育需求實現的突破口。



中國傳統傳宗接代觀念,不孝有三無後為大,易引發社會問題。據國家研究中心的統計,在對北京市 1000 個離婚者進行的調查結果顯示,有近 30%的人是因為不能生育的原因而導致離婚的。而在其他次發達地區,受傳統觀念和教育程度所限,不孕不育帶來的家庭問題可能更加嚴重。


計劃生育實行至今,生殖保險需求提升。根據新華社消息以及我國第六次人口普查數據,2010 年中國失獨家庭數目達到 66 萬戶,2012 年已超過 100 萬戶。喪子之痛和對老來無養的擔憂使得這一人群再要一個孩子的需求空前強烈。同時城鄉失獨婦女的平均年齡在 44 歲左右,自然生育條件較為苛刻,因而成為輔助生殖技術的剛需用戶。


二胎政策放開,協同效應有望產生助推作用。隨著二胎政策放開,泛母嬰行業最大的布局門檻已經不複存在。雖然二胎解禁未必會對輔助生殖市場帶來直接利好,但生殖概念上行會對各相關行業產生協同效應,從而對輔助生殖行業的長期發展產生助推作用。


通過對以上因素的梳理,我們發現:1.由於中國國情特殊,育子需求受到老一輩和社會觀念多向推動,意願非常強烈。2.中國人口多市場大的特點極大提升了市場需求空間,行業發展有保障。3.計生政策轉型容易對相關產業造成協同作用,未來行業延展性好。因而輔助生殖產業在未來 5-10 年具備極佳的發展空間。


2 我國輔助生殖技術一覽


輔助生殖是人類輔助生殖技術的簡稱,指采用醫療輔助手段使不孕夫婦妊娠的技術。根據其技術的先進程度主要分為:人工授精(AI)、卵子/配子移植技術、體外受精——胚胎移植(IVF--ET)及其他衍生技術。



我國高端輔生技術堪比國際一流,但整體實力尚有差距。輔助生殖技術自從1953 年 Bunge 和 Sherman 首次報道使用冷凍精液 AI 成功,至今僅有 60 多年歷史,在全球範圍內仍然是一門較新的技術。從中外行業發展史對比可以看出,我國的輔助生殖技術起步較晚,但發展軌跡一直緊隨世界先進水平。目前以中信湘雅、北醫三院為代表的高端醫療機構發展迅速,醫院年手術量超過 10000 周期,嬰兒出生率也已達到 60%+,比肩國外一流機構。但由於我國醫療資源分布不均等因素,行業整體實力距離歐美等輔助生殖發達國家仍有較大差距。



3 政策端控制整體趨嚴,審批權下沈有望帶來契機


由於輔助生殖技術在我國引發的倫理道德爭議較大,兼之一胎政策實行已久,存在政策掉頭難等問題,我國輔助生殖相關政策整體呈保守性和可控性。2007 年以前所有輔助生殖機構的審批權力集中於原衛生部,不過隨著需求群體的持續擴大,衛生部於 2007 年下發通知,將審批權下放到省級衛生部門,各省可以根據實際情況合理設臵發展規劃。之後五年輔助生殖終端迎來爆發式增長,從 2007 年的 95 家突增至 2012 年末的 356 家。雖然衛生部於 13 年發文宣布暫緩審批,但截至 2015年末,中國持牌輔助生殖機構總數已達到 432 家,其絕對增速仍然遠超 2007 年以前。而從各省制定的《2016-2020 年人類輔助生殖技術配臵規劃》來看,十三五期間我國將新增 60-70 家機構,同時現有機構的新技術開展審批也將陸續落實,市場終端存在明顯放量契機。



行業鏈相對閉環,下遊是利益聚焦點


由於我國輔助生殖行業發展期較短,且醫療屬性強,存在較高的技術壁壘,因此產業鏈整體發展相對閉環。上遊主要由輔生藥品/器械/耗材商構成,同時基因檢測(PGD/PGS 檢測)以及幹細胞技術(誘導胚胎幹細胞)具備進入潛能;中遊為各級代理商和藥品分銷商;下遊通過各型醫療機構(綜合性醫院、母嬰生殖專科醫院等)與 C端進行對接。



1 上遊醫藥市場外資為主,國企重磅藥物有望放量


據 PDB 數據測算,2014 年我國輔助生殖用藥市場規模約為 60-80 億,2015 年整體規模應在百億左右。輔助生殖用藥根據治療過程主要分為四大類:降調節、促排卵、誘發排卵及黃體支持。從代表藥物終端銷售數據來看,外資品牌占據了中國市場的約 80%,特別是在降調節和促排卵藥物市場基本處於壟斷性地位。而隨著我國本土企業的發展,以麗珠集團、仙琚制藥為代表的國產品牌在誘發排卵以及黃體支持類藥物市場占比逐漸提升。



誘發排卵代表藥物主要有枸櫞酸克羅米芬(CC)和促性腺激素(FSH 和 LH)兩大類,後者市場占比約為 90%。目前用於不育癥治療的促性腺激素主要由尿原產品(麗珠集團,IBSA)和重組產品(默克雪蘭諾、歐加農)組成。尿原產品從絕經婦女尿液中提取,存在活性低、成本高、汙染大及潛在病原微生物感染等缺點,因而效果遠不如重組產品理想。在我國本土企業中,麗珠集團憑借其價格優勢不斷擴大市場份額,從 2013 年的 19.14%發展至 2015 上半年的 27.7%,年均增速達到15.9%。而在高端市場方面, 長春金賽的重組促卵泡激素也於 2015 年 5 月獲批上市,有望挑戰默克雪蘭諾在重組卵泡激素市場一家獨大的地位。


2 利益聚焦點所在,下遊成為各路資本逐鹿之地


我國輔助生殖市場發展已有 30 余年,下遊服務端湧現了一批技術高,品牌好的行業領先機構,如中信湘雅、北醫三院等。由於國內輔助生殖政策仍然趨嚴、醫療資源分布不均等因素,現有持牌機構呈現數量少,集中度高的特點。目前我國機構端仍然以公立醫院為主,但一些擁有輔助生殖資格的民營醫院也逐漸發展起來。隨著民營輔生醫院和資本端嫁接越發頻繁,行業下遊端口漸開,投資價值將日益凸顯。


輔助生殖機構分布區域性明顯。衛計委披露,截至 2016 年 3 月我國的持牌輔助生殖機構共有 432 家。從地域分布情況來看,南方機構數量整體大於北方,其中廣東省擁有持牌機構 53 家,位列全國之冠。由於廣東“八胞胎”事件影響,各省增速 2012 年後呈整體放緩趨勢,不過廣東、河北、浙江,天津等地增幅依然可觀。我們認為:受衛計委審批端下沈影響,各省機構增速更能反映當地供需關系,逆勢上漲區域市場潛力值得挖掘。



輔助生殖機構仍以公立為主。根據衛計委和各省衛生廳公開數據顯示,目前公立醫院占比約為機構總數的 95%,民營機構數量不超過 20 家。公立醫院普遍開展歷史早,早期獲得醫療資源較多,因而無論從市場口碑、專家水平、設備條件各方面都具備天然優勢。我國甚至世界一流輔助生殖專家張麗珠、盧光綉、喬傑等均出身於公立醫院。而從輔生手術周期數來看,全國排名靠前的十大機構中公立醫院有九家,占據絕對優勢。



但公立醫院端的發展遠遠無法滿足市場日漸龐大的需求。受限於體制和醫療資源,優秀的公立醫院多集中在北上廣一線城市以及各省省會,不具備下沈條件。此外從樣本醫院終端數據來看,公立醫院現有規模和醫療資源遠遠無法滿足市場需求。以北醫三院為例,作為我國技術水平最頂尖的輔助生殖機構,北醫三院生殖醫學中心在 2010 年門診量就突破了 20 萬。但根據中國試管嬰兒網統計,2015 年中心總共實施輔助生殖手術量約為 15000 周期。按照平均每位患者 2 周期以及平均重複門診數 2 次/年計算,100 位就診患者中僅有不到五人能夠成功實施手術。而對於大部分規模較小、技術較落後的輔生機構而言,這一比例可能更低。


3 民營輔助生殖機構和資本市場的嘗試性橋接:小荷才露尖尖角


我國民營輔助生殖醫院興起於 20 世紀 90 年代中期,由於醫療資源不均和社會認知問題早期發展較為緩慢;21 世紀初,隨著衛生部對輔生醫院要求的日益明晰化以及市場空間放大等因素,民營輔助生殖發展提速, 一批技術服務端領先的優秀醫院(愛維艾夫、家恩德運等)脫穎而出。目前愛維艾夫、新疆佳音醫院等已經實現連鎖化經營,體現出較強的運營和市場布局能力。


通過對標桿醫院的考察,我們發現民營輔生機構的運營模式具備以下特點:


知名專家坐鎮。如愛維艾夫與“神州試管嬰兒之母”張麗珠教授合作,而家恩德運醫院就是由著名輔助生殖學家劉家恩博士(師從試管嬰兒創始人、隨組完成全球第一例 ICSI 手術)創建。


擁有自己的技術團隊。雖然醫生多點執業趨勢漸開,但目前公立醫生受限於平臺資源無法真正為民營企業所用。民營機構運營早期由於發展不穩定、資金不足等因素,醫護資源較易流失。但隨著龍頭企業崛起,市場紅利日趨集中化,一批優秀的民營企業逐漸形成了自己的人才梯隊和醫生培養機制,如愛維艾夫、家恩德運等醫院。


和國外知名機構合作,提升知名度和“軟實力”。雖然我國輔生技術不落人後,但醫療理念和管理水平依然和歐美和日本等國存在不小的差距,因而提升軟實力成為民企對公立醫院實現彎道超車的重要途徑。目前主要民營機構或為中美合資,或通過和海外頂尖醫院合作的方式引入技術和管理理念,從營銷和管理角度提升企業內外價值。


我們認為:在目前市場需求加速膨脹的前提下,民營醫院和公立醫院相比,具備規模小,轉型快,營銷效率高、制度更加靈活的特性,其中的佼佼者在技術上甚至能直追一線公立醫院。因而資本市場的介入將極大引爆其擴張速度,回報前景良好。


目前民營機構和資本市場的聯姻已呈“小荷才露尖尖角”之勢。2012 年長沙高新醫院完成私有化,並於 2016 年 3 月申請掛牌新三板,有望成為國內輔助生殖第一股;而民營輔生龍頭愛維艾夫也計劃於兩年內在港交所掛牌上市,此外傳統企業如永泰能源也通過與成都錦欣合資成立輔助生殖醫療基金涉足相關產業的培育。我們認為:政府牌照審批放緩,利好公立醫院轉型,未來五年內公立醫院私有化或加劇,誕生真正意義上以“試管嬰兒”為主業的上市公司。


4  我國輔助生殖標桿醫院一覽


中信湘雅


中信湘雅是目前全球接受試管嬰兒治療人數最多、妊娠率最高的生殖中心之一,擁有世界上最大的精子庫。2015 年試管嬰兒治療周期超過 3.5 萬個,平均臨床妊娠率穩定在 63%左右,年輕婦女妊娠率達到 70%以上。醫院技術骨幹大多數是從國外著名學府或研究機構學成歸來學者、專家,人才梯隊碩士以上學歷者 300 多人。醫院先後完成全國第二例試管嬰兒手術、第一例供胚移植試管嬰兒以及第一個 PSD 動物模型,是國內產前遺傳學篩查等前沿領域的先驅。



全國範圍輔助生殖學科建設領路者, 擁有很強的 先發優勢。中信湘雅的發展歷史可以追溯到 1980 年湖南醫學院生殖工程研究小組,是全國最早開展冷凍精液人工授精的機構。學科帶頭人盧惠霖教授是我國輔助生殖領域的先驅者之一,其女盧光綉教授於 1989 年主持了全國第二例試管嬰兒手術,被譽為“試管嬰兒之母”。技術方面:中信湘雅擁有國內乃至全世界最大的精子庫,現精子庫存量達 14 萬份以上,供精面積覆蓋全國 25 個省市 45 家生殖中心,約占其精子供應總量的 70%;醫院從上世紀 90 年代末就致力於植入前胚胎遺傳學診斷方面的研究,為國內最早,從實驗室到臨床多項進展均位列世界第一,醫院股東中信健康和我國基因檢測龍頭企業華大基因有多年合作經驗。我們認為,隨著我國基因檢測技術的發展以及精準醫療概念的逐步深化,未來 PGD/PGS 可篩查疾病譜將持續擴大,醫院憑借其技術優勢,在該領域的盈利將有較高的放量空間。


地處湖廣銜接東西,地理優勢顯著。根據衛計委數據,我國具備輔助生殖全技術執行許可的醫院共有 10 家,其中 7 家位於於東部地區。剩下三家中,中信湘雅地處湖南,銜接東西,接壤處均為人口大省,具備地理優勢,對於醫療資源較少的西部地區形成群聚效應,因而 C 端需求旺盛。2015 年醫院完成輔生手術量超過 30000周期,超過北醫三院、上海九院等北上廣一線醫院成為全國第一。


聯手中信,資本介入帶動管理升級。中信湘雅是我國首家家由資本方——醫療集團——科研團體合作成立的輔助生殖專科醫院,這種產學研結合運作模式一改傳統公立醫院產研不分的問題,將資本運作、醫院管理和基礎研究有機拆分開來,“讓每一方做自己擅長的事情”。同時醫院采取董事會領導下院長負責制,各項舉措均需通過“三會”審批,醫院管理得到了有效規範,運作效率提升顯著。


愛維艾夫醫療集團


深圳愛維艾夫醫療集團成立於 2001 年,是目前中國民營輔助生殖技術投資機構第一品牌。集團旗下擁有 9 家 IVF 醫療實體,分布於天津、廣東、貴州、雲南、廣西等省,影響力輻射全國。集團累計完成 IVF 周期超過 70000 個,2015 年 IVF手術量突破 13000 周期,位居全國第四。綜合妊娠率達到 66%,居國際領先水平。


聯手行業頂尖專家,實現技術團隊自有化。據我們觀察,民營輔生機構之所以發展緩慢,除公立醫院具備發展優勢和政策紅利之外,更重要的是人才儲備和頂尖專家的嚴重匱乏。愛維艾夫聯手中國首例試管嬰兒的主持者張麗珠教授以及我國著名生殖內分泌專家邢福祺教授等學術權威,在優勝劣汰中培養了一批凝聚力高的技術骨幹。同時,集團也通過海外培訓等方式提高醫生和研究人員的學術水平和臨床技術,根據愛維艾夫官網資料,大部分專家團隊和科研中堅力量在集團工作期間有過前往美國、日本等地交流的經驗。集團通過系統化培養和平臺式整合,使得技術團隊逐漸固化,並發展成為集團的核心競爭力。


連鎖化經營擴大市場,牌照優勢體現持續競爭力。愛維艾夫是國內民營輔生機構中連鎖化程度最高,市場覆蓋面最大的企業。從公司連鎖化進程看,公司機構數量於 2010 年後呈現快速增長態勢,2010 年以前則主要通過對深圳、天津兩家生殖中心進行深耕經營,催熟企業管理和醫療業務能力。管理規範化和可複制性提高的成果則直接體現在新建醫院的經營業績上。從綜合妊娠率來看,2010 年後 5 家新建醫院均在較短時間內突破 60%大關,達到國內一流水平;從手術量來看,以揭陽愛維艾夫醫院為例,醫院自 2012 年成立至今已完成超過 1100 周期試管嬰兒手術,年手術量複合增速達到 200%。目前公司正積極布局全國其他地區,計劃於 5 年內在全國 30 個城市分期開展新醫院籌建工作。同時,企業也是中國持有輔助生殖執行牌照最多的民營輔生機構。我們認為,雖然機構審批權下沈,但目前離行業放量期仍有一段時間,因而具備牌照優勢的民營輔生行業領先身位將異常顯著。我們預計,隨著企業市場滲透率的不斷提升,其龍頭地位將趨於鞏固,持續競爭力明顯。



嫁接海外資源,力爭成為中國輔生機構全球擴張先行者。公司在發展之初就致力於在技術上接軌國際一流輔生機構。2006 年,公司和美國德克薩斯州休斯頓人口研究所和 Tomball 地區醫院試管受精實驗室合作,並由實驗室主任,全球知名專家王維華博士指導深圳中心建設玻璃化冷凍胚胎技術體系;2010 年公司和當時世界最大的生殖中心——日本加藤女子醫院合作引進自然周期療法及卵子玻璃化冷凍技術;2014 年又與美國斯坦福大學合作於深圳建設 PGS 中心。與此同時,公司以技術合作為契機,於同年收購了位於邁阿密的 Advanced 輔助生殖中心,成為民營輔生企業海外並購第一例。我們認為,目前公司主線仍然是開拓國內市場,但海外渠道的開發不僅利好公司從技術上持續和國際一流水平並軌,更為其將來進軍海外市場埋下伏筆。


輔助生殖相關個股一覽


目前 A 股市場輔助生殖概念股大部分集中在產業鏈上遊,如長春高新(旗下金賽藥業擁有國內第一支重組人生長激素金磊®賽增®)、麗珠集團(尿促卵泡素註射劑麗申寶)、仙琚藥業(黃體酮系列產品,如註射液和凝膠)、太安堂(旗下核心品種麒麟丸)、天士力(太安堂麒麟丸北美代理)。而產業鏈下遊,特別是輔助生殖終端機構的覆蓋則相對較少,目前通策醫療通過與英國波恩輔助生殖中心進行技術合作,並與昆明市婦保院合作建設生殖中心;人福醫藥也在不斷加速婦幼保健醫院端的布局,目前在宜昌、孝感、鐘祥等地項目仍在籌建中。


1  通策醫療


公司是國內專科醫療服務龍頭。通策醫療是我國第一家境內上市的醫療服務公司,2006 年通過資產重組註入優質資產杭州口腔醫院完成主業變更,通過“總院+分院”模式運營,目前在杭州、寧波、北京等地擁有超過 20 家口腔分院,成為國內最大的口腔連鎖品牌。我們認為:隨著國內醫療意識的覺醒和美型矯正需求的提升,口腔科就診率將持續上揚,公司作為行業龍頭,品牌+規模效應疊加,或成為行業發酵的率先獲益者。


多元化外延打造醫療產業集群,線上線下形成共振。轉型以來,公司以口腔業務為根基,通過與昆明婦幼保健院合作設立生殖中心強勢切入婦保市場。同時公司於 2014 年創立三葉兒童口腔醫院品牌,憑借自身技術資源疊加人性化服務切入兒童牙齒矯正這一藍海市場。公司除了致力於醫療業務多元化之外,在數字化醫療方面亦有數年積累。通策集團子公司海駿科技旗下擁有基於工業 4.0 制造軟硬件醫療服務一體的數字正畸項目“隱秀”以及覆蓋口腔生殖等多板塊業務的醫療雲服務,從線上導流、正畸業務模塊化等方面完善了線下業務的服務短板,形成良好共振。攜手波恩打造中國輔助生殖旗艦,投建存濟婦幼 加速輔生業務擴張 。公司早在


5 年前即開始了和全球頂尖輔生機構英國波恩輔助生殖中心的合作,通過對接波恩領先的技術和管理資源逐步為輔生業務落地鋪路。隨著昆明輔助生殖中心業務逐步成熟以及公司通過戰略合作杭州醫學院共享浙江省人民醫院輔生牌照資格,輔生業務浙江推廣道路逐漸廓清。2017 年初,公司發布非公開發行股票預案,定增募資14 億投入杭州存濟婦幼醫院建設項目。我們認為,杭州項目落地將帶來兩大契機:


1.從區域看,浙江輔生市場從規模和成熟度來說都要優於雲南,未來發展空間大。


2.公司既有醫療資源和渠道主要集中在浙江,項目落戶杭州將和既有業務形成良好的引流效應,極大促進輔生業務發展。因此我們認為,.此次定增若順利實施,象征著公司輔生業務即將進入擴張期,未來相關業務或成為公司除口腔以外第二大業績支持點。


綜合上文分析,我們認為:目前輔助生殖機構在中國的發展主要受限於三點:1.政策松綁幅度較小。2. 輔助生殖牌照限發帶來的行業空間和盈利空間限制。3.專家和技術資源仍然集中於公立醫院。因此我們判斷輔助生殖終端的供需失衡仍將持續一段時間。但同時我們應當註意到,民營輔助生殖機構通過十幾年時間的積累,在技術、管理和運營模式上逐漸摸索出屬於自己的一條新路。在政策緩慢解綁和醫療資源不均這一前提下,我們認為:在形成較強業務協同的基礎上,上市公司對於民營機構的整合以及對國外優質管理和服務資源的引入,或成為輔助生殖行業爆發的起點。


風險提示


輔助生殖上遊端:相關藥物研發不及預期風險;下遊端:政策風險,輔助生殖


技術安全性風險及其引發的社會輿論風險,牌照撤回風險。(完)


股市有風險,投資需謹慎。本文僅供受眾參考,不代表任何投資建議,任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出,造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。


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醫藥 輔助 生殖 機遇 男性 精子 驟降 75% 不孕 人群 6000 還說 說要 要二 二胎 胎呢
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=235880

孔雀石綠影響生殖力 可致癌

1 : GS(14)@2015-04-28 22:42:54

【話你知】原屬於工業染料的孔雀石綠(圖),被不少漁民作為殺菌劑,用來治理魚類疾病及除菌。但孔雀石綠不但會致癌,更會令人基因變異,甚至影響生殖能力,美國、歐洲、內地都已經禁用。2005年,香港曾在內地進口的淡水魚樣本中驗出孔雀石綠,並一度禁止內地淡水魚入口。時任衞生福利及食物局局長周一嶽曾建議市民若果擔心,「可食少一點」,而時任特首曾蔭權為安撫魚業人士,擺下淡水魚宴,以挽回巿民對淡水魚的信心。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20150428/19128131
孔雀 石綠 影響 生殖力 生殖 致癌
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=290004

孔雀石綠影響生殖力 可致癌

1 : GS(14)@2015-04-29 02:31:36

【話你知】原屬於工業染料的孔雀石綠(圖),被不少漁民作為殺菌劑,用來治理魚類疾病及除菌。但孔雀石綠不但會致癌,更會令人基因變異,甚至影響生殖能力,美國、歐洲、內地都已經禁用。2005年,香港曾在內地進口的淡水魚樣本中驗出孔雀石綠,並一度禁止內地淡水魚入口。時任衞生福利及食物局局長周一嶽曾建議市民若果擔心,「可食少一點」,而時任特首曾蔭權為安撫魚業人士,擺下淡水魚宴,以挽回巿民對淡水魚的信心。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20150428/19128131
孔雀 石綠 影響 生殖力 生殖 致癌
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=290034

【專題籽】同志教子 性教育高於生殖教育

1 : GS(14)@2015-07-23 01:33:48

2005年Tommy(左)認識現任美籍男友Leslie,Leslie當時與前妻已育有兩名分別六歲及四歲的兒子(Mathew)。兒子們與Tommy每周有三天與Leslie同住,但因當時美國未通過同性婚姻合法,Tommy未能繼續居於美國,便與Leslie一同回港。兩位兒子則與母親和繼父生活。



【專題籽:人言無畏】美國全國通過同性婚姻合法化,全球掀起Facebook彩虹熱。同性婚姻合法與領養問題唇齒相依,美國早於上世紀五十年代研究並討論同志領養對兒童心理發展的影響,但香港臨床心理學家葛琳卡坦言,香港鮮有這方面的研究。若香港有一天通過同性婚姻合法化,領養問題不能再逃避。香港同志組織「香港彩虹」創辦人Tommy早於2002年向社會福利署申請領養小孩不果,同志領養議題亦未有引起社會輿論。今天,Tommy的情人已換畫,新伴侶Leslie育有二子,長子是四歲的Mathew,令Tommy初嘗為人父親的滋味。

兒子:我不當他父親是朋友

記=記者  M=Mathew  L=Leslie
L:我從來沒有把兒子當成小朋友看待。當時我向兒子們介紹Tommy是我的朋友,我亦從沒解釋或刻意隱瞞我和Tommy是同性戀人的關係。記:Mathew,你對於父親中途轉「基」,有何感想?
M:我內心曾有少許掙扎,但漸漸地我開始明白他們是戀人。不過,沒有甚麼大不了,反正我不能改變已發生的事情,而且世事從來難以掌握。記:你把Tommy當成父親般看待嗎?
M:我沒有當他是我的父親。他,是我的朋友。我與現在的繼父的關係都只是朋友。



若要Tommy給Mathew起一個中文名字,那是勇。因為人生遇到任何事,都需要勇氣面對。



假如Tommy領養一個女兒

Tommy當年欲領養殘障的小孩,不是自己想當父親,而是希望讓小朋友有更好的生活環境。不過,現任伴侶已有二子,便打消領養念頭。若他有一個女兒,父女關係會面對甚麼問題?


Tommy2002年與女同志結婚,有名無實,但各有同性伴侶,嘗試一起到社會福利署申請領養小孩。


記=記者 T=Tommy女兒3歲…記:若女兒問,「爸爸,為甚麼同學有爸爸和媽媽,我只有兩個爸爸」,你會怎樣回答?
T:我會說「哦!其實這個世界很多元化,有些小朋友長於單親家庭,或者不同種族,甚至經濟情況不同。我們要擴闊自己的眼界。你很獨特的,所以我們的家庭都很獨特。」記:如果她真的想要一個媽媽呢?
T:我會慢慢跟她解釋,人有很多時候都有很多期望,有些同學或說想要一個富爸爸,或一個更漂亮的母親。我們要一起學習,我是無法給她所有東西,同時我會竭盡所能給她最好的環境。女兒8歲…記:如果女兒說,是你令她在學校被同學取笑,你又會如何做?
T:首先我會向她道歉,對她說「如果爸爸給你的愛不夠,對不起,但我已盡力給你最好的環境。你要明白這個社會充滿很多歧視,我們反要把握這個機會學習如何面對。」女兒10歲…記:女兒上常識科後,會學到人類的生殖系統,也會知道男女間的性行為能生育小孩。如果她問到你和男伴的性行為,你會如何回答?
T:如果說生殖,要有一男一女才有生育能力。不過性和性教育卻遠高於生育,幾乎所有動物中都找到同性性行為,關於同性性行為的書很多,我可以與女兒慢慢詳談,讓她了解更多。女兒12歲…記:如果女兒進入青春期,問你「M巾點用」,你會如何教她?
T:我會跟她一起看說明書,一起研究。作為爸爸,我會陪她一同面對。




兒童心理學家 葛琳卡博士


臨床心理學家、美國婚姻與家庭碩士,曾主領「父母秘笈」、「了解兒童的情緒及行為」等工作坊。記:父親除了工作賺錢,父和母的角色有何分別?兩父或兩母能否替代?葛:0至3歲的小朋友透過父母學習異性相處。即使同性母親是硬朗型,她只是母親,不會變成爸爸。男孩會視父親為模仿對象,女孩亦需要父親作異性認同。記:擁有同性父母的小孩,等同在單親家庭中長大嗎?葛:同性父母比單親家庭多一份愛。但孤兒本來有所缺乏,在非典型的家庭中長大,會對他的心理發展造成影響。同輩中難以找到認同,容易變成邊緣人。


英籍搖滾歌手Elton John與伴侶David Furnish聘請代母生子,現時育有兩子。

美國同性家庭

根據美國American Association for Marriage and Family Therapy,有研究指現時約有六十萬個由同性伴侶撫養子女的家庭。



香港領養兒童

根據香港社會福利署指引,根據《領養條例》,已婚或單身人士,只要符合香港的本地領養條件,都可以申請領養兒童。(若已婚)夫婦需結婚不少於3年、有穩固的婚姻關係,能為兒童提供一個安穩的家及無犯罪紀錄。



記者:陳芷慧攝影:黃子偉編輯:李寶筠美術:楊永昌





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20150718/19223085
專題 同誌 教子 性教育 高於 生殖 教育
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=291735

深圳同志分屍 女警破案驚揭生殖器浸酒

1 : GS(14)@2015-09-21 01:29:50

深圳一名男大學生突然人間蒸發,警方其後根據閉路電視鎖定一名男同性戀者,但除在其住所找到幾滴血迹和手機外,警方並無發現。就在疑犯羈押期限即將屆滿之際,一名接手血案的女警官,竟在疑犯客廳一個不起眼的地方,發現了一瓶浸有生殖器的藥酒,而破此大案。


深圳警方近日曝光這宗曲折命案。死者是21歲的王某,生前就讀深圳某大學,他於去年11月26日在酒吧消遣後下落不明。由於孩子久無消息,王家隨後報案求助。警方翻查閉路電視發現,王男並非獨自離開酒吧,而是與一名男子同行。兩人同乘的士在華隆園屋苑落車。警方事後在該屋苑12樓某單位帶走32歲四川籍的姓吳疑犯,在其單位內發現血迹,衣櫃還有王男的手機,但未找到屍體。


■姓吳疑犯涉嫌在住所殺人分屍。

屍塊倒入下水道

雖然吳男嫌疑重大,但他拒不鬆口,又向警方挑釁:「你們找不到證據,是因為你們找得不夠仔細。」隨着吳男羈押期限臨近,案件陷入膠着,42歲的市公安局刑警支隊一大隊一級警員廖姓女警官趕到現場,她根據血迹,判斷房間是兇案第一現場,同時發現房內有不少瓶瓶罐罐,而廚房砧板的痕迹及泡酒用的藥材,引起她的注意。她到處搜尋,終於在客廳電視機櫃下面發現一瓶藥酒。該瓶藥酒塞滿藥材,讓人生疑,廖警官將藥酒拿到手上輕輕搖晃,隱隱約約看到一個人體器官,仔細一看原來是男人的生殖器。吳男隨後俯首認罪:「既然你們找到了,那我就說了。」經查,吳男為同性戀者及患愛滋病,案發當日在酒吧結識受害者,他邀請對方到住所聊天、睡覺,後來把他殺死及分屍毀滅證據。他供稱,部份屍塊直接倒入下水道,其餘被棄置於附近一家文化公園的池塘中。分屍後他保留了死者生殖器及泡酒,原因是他喜歡男人及覺得死者會回來找他索命,但他聲稱不知道為何殺人,案件尚未進入審判階段。《南方都市報》





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20150920/19302543
深圳 同誌 誌分 分屍 女警 破案 驚揭 生殖器 生殖 浸酒
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公安酷刑逼供 牙籤篤生殖器

1 : GS(14)@2016-12-03 04:42:34

據國際特赦組織的報告及內地受酷刑人士透露,中國公安對異見維權人士、律師、請願者等施行中世紀式酷刑逼供,包括不讓入睡,甚至棍打電擊、牙籤篤生殖器等,慘不忍睹!


逼唱《共產黨好》送饅頭

國際特赦組織曾訪問37位內地受波及的律師,有十人表示曾受虐,包括毆打、長時間銬住手腳、被綁於俗稱老虎凳和鐵椅等刑具;有人被用強光燈照射,不准睡眠;不給充足食物及水,被迫背誦囚規。維權律師高智晟被公安虐待,更是慘無人道。據高自述,他在房內被四五名大漢剝光衣服,用電棍狂毆,電擊全身及生殖器、用牙籤刺篤,痛得他滿地打滾;對方又按低他的頭,點幾支香煙焗他的眼鼻。除肉體折磨,高指每天當他餓至眼冒金星時,對方會拿出饅頭,要他自己罵自己是「畜牲、豬狗」;每唱一遍《共產黨好》、《沒有共產黨就沒有新中國》,即可得一個饅頭。而騰訊新聞網踢爆薄熙來主政重慶期間,公安打黑用來逼供的「十大酷刑」,更有吞陰毛等殘酷手段。《蘋果》記者




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161203/19853512
公安 酷刑 逼供 牙籤 生殖器 生殖
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錦欣生殖醫療集團專區

1 : GS(14)@2019-02-23 09:58:49

http://www.cdjxyl.com/
網站
2 : GS(14)@2019-02-23 09:59:20

http://www.cdjxyl.com/
集团介绍
成都锦欣医疗投资管理集团有限公司是长期从事临床医疗、保健、预防、科研、教学培训、社区服务、养老助残和健康教育的医疗投资管理机构。

新世纪,新飞跃。锦欣立足成都,放眼全球,走向世界。在高速发展的过程中,锦欣始终以开放的姿态,加强交流合作,先后有马来西亚、日本、巴西、美国、澳大利亚等国家来锦欣医疗集团参观学习,促进合作。

发展历程
1951年 成都市第二区妇幼保健站
1953年 成都市东城区光华街妇幼保健站
1958年 成都市东城区光华联合地段产院
1968年 成都市东城区解放中路医院
1979年 成都市东城区妇产科医院
1990年 新大楼投用
1991年 成都市锦江区妇产科医院
2003年 改为股份制合作医院
2004年 与锦江区妇幼保健院资源整合
2006年 与锦江区中医医院资源整合
2007年 成立医疗管理集团
2008年 与成都市第一精神卫生防治院资源整合
2010年 成立成都西囡妇科医院
2011年 新医院建设开工奠基
2012年 长者通呼援中心开通
2013年 更名为成都锦欣医疗投资管理有限公司
成都高新西囡妇科医院开业
成都锦欣生殖医学与遗传学研究所成立
成都锦欣花乡老年公寓开业
2014年 成都市锦江区东大社区卫生服务中心成立
2015年 中外合资序幕正式拉开
3 : GS(14)@2019-02-23 09:59:33

https://hk.prnasia.com/story/222405-2.shtml
輔助生殖市場正當風口 千億市場空間靜待釋放
香港2018年9月12日電 /美通社/ -- 近年來,輔助生殖已成為醫療服務行業潛在增速最快的市場之一,市場潛在價值高達逾千億元。輔助生殖行業廣闊的發展前景,也吸引了眾多資本的注意。近日,四川錦欣生殖醫療管理有限公司(「錦欣生殖」)宣佈,在原戰略股東華平投資 (Warburg Pincus) 及新引入的中信銀行股份有限公司(「中信銀行」)控股子公司信銀(香港)投資有限公司(「信銀投資」)領投下,順利完成一項重大交易,跟投方包括紅杉資本中國基金 (Sequoia China)、藥明康德 (WuXi AppTec) 等,充分反映投資人對行業及公司的投資價值及前景的信心。

四川錦欣生殖醫療管理有限公司宣佈,在原戰略股東華平投資及新引入的中信銀行股份有限公司控股子公司信銀(香港)投資有限公司領投下,順利完成一項重大交易。

市場需求不斷增長 政策利好助釋千億市場空間

一直以來,輔助生殖市場規模受到技術積累週期長、政策端控制整體較嚴以及患者接受程度的限制,處於勢能積累、供不應求的階段。2016年,衛計委就曾表示中國經批准的輔助生殖機構年均完成70萬例輔助生育手術,相對逾4000萬的不孕不育患者數量,市場處於嚴重供不應求的狀態。近年來,國家利好政策不斷出臺,內地繼全面實施二孩政策後,近日更傳出計劃生育政策有望在未來逐漸解除。除了生育政策適當放鬆,患者接受程度日漸升高,市場需求亦見持續爆發式增長,使產業鏈下游埠有望打開,千億潛在市場空間一觸即發。

順利融資反映市場信心 協同效應助力集團成長發展

輔助生殖市場加速發展,使民營輔生機構和資本端嫁接越見頻繁。此次入股錦欣生殖的投資方均為擁有豐富經驗及良好聲譽的知名投資機構,正反映出市場對行業及公司的企業價值、競爭優勢及巨大發展潛力投下信心一票。其中,華平投資是全球領先的私募股權投資機構,目前管理逾450億美元的私募股權資產,並在中國醫療服務領域擁有卓越的經驗和投資業績。華平投資於2017年下半年首次投資錦欣生殖。而作為中信銀行海外精品投行的信銀投資,在香港積極推進各投行類牌照業務及自有資金投融資業務,並在境內外大力開展私募股權投資基金管理業務。完成本輪融資後,華平投資及信銀投資分別成為錦欣生殖的第二及第三大股東,相信會為錦欣生殖的業務帶來協同效應,有助其推進於海外市場的發展步伐,深化全球化戰略佈局。

「隨著輔助生殖服務需求不斷上升,中國輔助生殖市場將維持強勁增長,錦欣生殖憑藉其市場領先地位及競爭力,必定能把握增長機遇,實現可持續增長。」錦欣生殖負責人表示:「集團對於能夠攜手各大投資機構感到非常榮幸,這除了標誌著市場對公司的信任,亦印證了我們提高核心競爭力、進一步擴大業務、堅持國際化道路、以及提升市場份額的決心。我們堅信,透過引入實力強大的股東,將能助力集團進一步成長發展、夯實基礎、做大做強。」

華平投資合伙人方敏表示:「我們很高興能通過領投該輪融資增持錦欣生殖股份。中國市場人口增長和社會經濟發輾轉型將繼續推動醫療健康領域的消費增長,華平非常看好輔助生殖行業和錦欣生殖的未來。我們將利用華平在國內外醫療健康領域的資源和經驗,協助錦欣生殖在繼續擴大在國內市場的領先優勢,積極拓展海外市場。」

信銀投資負責人也表示:「錦欣生殖作為輔助生殖領域中的翹楚,一直站在生殖臨床的國際前沿,不斷在專業領域創造新的突破,集團的業務表現及投資價值亦持續提升。信銀投資很高興有此機會成為錦欣生殖的股東,我們將會與其他股東一起緊密合作,為錦欣生殖嫁接各類優質資源,支持集團的進一步發展。」

錦欣生殖優勢領跑同業 把握機遇實現可持續增長

錦欣生殖旗下機構發展至今,在中國已擁有20年試管嬰兒經驗,按週期數及成功率計算全國領先。公司業務亦走向國際,旗下美國HRC擁有30年歷史,據美國疾病控制防治中心最新發佈的資料顯示,HRC的鮮胚移植和凍胚移植成功率均遙遙領先全美。

民營機構運營早期由於發展不穩定、資金不足等因素,醫護資源較易流失。但隨著市場日趨集中化,一批優秀的民營企業逐漸形成了自己的人才梯隊和醫生培養機制。以錦欣生殖為例,其擁有生殖內分泌及不孕不育領域的權威專家團隊,以及胚胎體外操作和遺傳檢測領域的頂級科學家團隊,具備世界級的專業醫療技術水準、豐富的臨床實踐經驗以及國際領先的理論水準和實操技術,一直站在生殖臨床的國際前沿,獲得過諸多該領域的國際、國內獎項,不斷在專業及實驗操作領域創造新的技術突破。

憑藉其自身競爭優勢,錦欣生殖已經成為國內少有的民營輔生機構,能夠與當地最好的公立醫院齊頭並進,甚至取得領先地位。此外,錦欣生殖自2016年以來通過多輪融資,吸引了包括美國華平在內的眾多國內外知名投資人,依託現有頂級專科團隊,著手打造國際頂級的醫院環境與設施設備條件,以國際化的服務水準為患者提供專業醫療服務。

展望未來,中國千億輔助生殖醫療市場靜待釋放,錦欣生殖通過與國際投資機構緊密合作,持續豐富及多元化集團的股東基礎,同時憑藉各方的經驗、資源及集團的專長,擴大醫療和資本領域的協同效應,有望為股東締造更長遠價值,為集團的未來持續健康發展奠定堅實基礎。

關於四川錦欣生殖醫療管理有限公司

四川錦欣生殖醫療管理有限公司是輔助生殖技術領域的國際化專業服務機構,致力於以先進的醫療技術構建多學科、跨地域的生殖健康服務體系,旗下包括成都西囡、深圳中山、美國HRC三大輔助生殖技術中心。集團於中國發展輔助生殖技術20年,是四川省第一家經國家衛生部審批開展人類輔助生殖技術的醫療機構,也是深圳市建立的第一家生殖助孕中心,取卵週期數、臨床妊娠率在中國名列前茅。旗下美國HRC擁有30 年歷史,是美國西海岸規模最大,週期數最多的輔助生殖中心,HRC一直處於輔助生殖技術應用的前沿,是美國西海岸第一例完成卵胞漿內單精子注射妊娠和全美完成第一次胚胎植入前遺傳學診斷的生殖中心。

消息來源: 四川錦欣生殖醫療管理有限公司
4 : GS(14)@2019-02-23 10:00:17

https://sina.com.hk/news/article ... %B8%82-9803523.html
專治不孕不育的另類廣告 錦欣生殖醫療擬赴港上市
2019年02月21日20:51

  來源:財華社

  作者:覃漢計

  目前,無論是在鄉鎮還是在城市中,專治不孕不育的紙質廣告早已幾乎銷聲匿跡了,但打開媒體便可看到鋪天蓋地的不孕不育廣告。市場需求越大,廣告也就越氾濫。

  而有這麼一家公司,以別緻的方式打出了不孕不育的驚人廣告。這家公司就是涉及中美市場的輔助生殖服務供應商——成都錦欣生殖醫療集團有限公司(下稱“錦欣”)。能擴大知名度還能籌錢,這可不是一般籍籍無名的專治不孕不育的小醫院小診所能做到的。

  獲戰略投資後,擬赴港籌資以拓展業務

  因近年來我國輔助生殖成為醫療服務行業潛在增速最快的市場之一,以及錦欣在輔助生殖行業中表現尚可,錦欣旗下四川錦欣生殖醫療2018年9月在原戰略股東華平投資及新引入的中信銀行(00998-HK,601998-CN)控股子公司信銀(香港)領投下,順利完成新一輪融資,跟投方包括紅杉資本中國基金、藥明康德(603259-CN)等。

  此次入股錦欣的投資方均為知名的投資機構,完成本輪融資後,華平投資及信銀投資分別成為錦欣的第二及第三大股東。有如此背景,錦欣赴港上市融資也是意料之內的事。

  此前,錦欣生殖曾於2015年下半年也獲得過華平投資的戰略投資。加上2018年9月的融資,錦欣共獲得了兩輪戰略投資,但錦欣並沒有透露所獲得的具體投資金額。

  錦欣沒有滿足於現狀,2019年2月19日,錦欣向港交所遞交了上市招股書。公司擬將此次集資用途的40%用於收購輔助生殖醫療機構及相關服務鏈業務,25%擬用於擴建及升級這個網絡的輔助生殖醫療機構及招募醫療專業人員。錦欣無疑是看中了中國不孕不育這個規模龐大的市場,想從中獲取利益。

  海內外市場兩不誤的“送子娘娘”

  錦欣是一家輔助生殖服務供應商,通俗點就是專治不孕不育的“送子娘娘”。錦欣除了輔助生殖服務業務外,還有管理服務及輔助醫療服務。財華社發現,擁有60多年曆史的錦欣一向低調,在2017年之前其業務範圍只局限於四川地區,尤其是成都市。但近兩年來錦欣不再低調,將業務延伸至外省甚至海外。

  近兩年進行了兩輪融資後,錦欣先後進行了兩項收購:於2017年1月收購深圳市中山泌尿外科醫院;2018年12月收購在美國西部輔助生殖服務市場中排名第一的HRC Fertility。

  該兩項收購完成後,錦欣的業務範圍拓展到了泌尿外科、及內科等更廣泛的輔助生殖領域。同時錦欣也切入了美國輔助生殖市場,不過意思的是,弗若斯特沙利文報告稱,2017年約7200名國際患者前往美國尋求輔助生殖服務,其中62%患者來自中國。也就是說,錦欣收購美國輔助生殖業務的目的仍是看重來自中國的患者。中國患者也許怎麼也沒想到,千里迢迢重資赴美看病,而醫院卻是自己國人的。錦欣這個“送子娘娘”遠渡重洋給同胞送子,也是挺為國人著想的。

  這兩項收購完成後,錦欣旗下包括成都西囡、深圳中山、美國HRC三大輔助生殖技術中心。


  除了生殖板塊,錦欣旗下還有醫療板塊及養老闆塊,不過規模較小,僅局限於四川成都地區,錦欣並沒有公佈該兩個板塊的營收等財務數據。

  業績亮眼,毛利率較低

  錦欣近幾年業績表現靚麗,2016年及2017年以及截至2017年及2018年9月30日止9個月,錦欣主營業務收入分別為3.46億元(人民幣,下同)、6.63億元、4.84億元及6.69億元;淨利潤分別為1.00億元、1.98億元、1.50億元及2.02億元。


  從財務報表看,錦欣2016年-2017年營收和淨利均大幅攀升,而其中要歸功於所收購的深圳中山醫院以及位於成都的業務規模有所增長。

  然而,財華社注意,錦欣毛利率在行內是相當低的。輔助生殖行業的成本相對於醫療美容、口腔醫療等其他類型醫療行業較低,加上收取患者的費用較高,所以輔助生殖行業平均毛利率高達70%,有些輔助生殖行業的上市公司毛利率高達90%以上,而錦欣截至2018年9月30日的毛利率僅為46.7%。


  錦欣毛利率如此低,財華社認為錦欣是為了在激烈的競爭中吸引客戶而壓低試管嬰兒費用有關。一個週期的常規試管嬰兒費用大約需5-6萬元,而錦欣一個療程週期的試管嬰兒費用僅為3.4萬元左右。


  過低的費用在一定程度上吸引了不少客戶,通過走量的渠道使營收也有所增長,錦欣在2018年前三季的輔助生殖業務的收入同比大幅增長50%,而同期藥品及醫療耗材成本同比更是攀升58.2%。成本費用增長率高於收入增長率,限製了其毛利率的增長。

  錦欣的驚人廣告:中國5000萬家庭不孕不育

  在錦欣的上市招股書里有這樣一項數據:中國不孕症夫妻在逐漸增多,據其預計,中國不孕症患病率將從2017年的15.5%增加到2023年的18.1%,2017年中國大約有4770萬對不孕症夫婦,預期於2023年將增加至約5620萬對。這是什麼概念?按這個數據算,中國有約1億已婚的育齡夫婦無法正常生育。

  由於不孕率增減,中國的輔助生殖服務市場同樣迅速增長,由2013年的115億元增加至2017年的221億元,復合年增長率為17.7%,預期中國輔助生殖服務市場於2023年前增長至527億元。


  另據《中國不孕不育現狀調研報告》顯示,我國平均每8對夫妻中就有一對遭遇生育困境,而且不能生育的夫妻已呈年輕化態勢。不孕不育人群比例從上世紀7、80年代的1%~2%,上升至今天的10%~15%,40年時間增長10倍左右。看完這些數據,恐怕很多人“嚇得生不出孩子了”!

  錦欣此次廣告打得真響,也真妙。一方面給中國的潛在患者灌輸危機感,提升公司知名度,另一方面計劃到資本市場融資擴大業務規模,迎接基數龐大的不孕不育人群。
5 : GS(14)@2019-02-23 10:00:58

https://sina.com.hk/news/article ... %85%83-9799992.html
錦欣醫療赴港IPO背後:每例試管嬰兒花費近5萬元
2019年02月21日13:48

  錦欣醫療赴港IPO背後:每例試管嬰兒花費近5萬元

  近日,以提供輔助生殖服務為主的四川錦欣生殖醫療集團有限公司(下稱“錦欣醫療”)謀求港股IPO,引起市場震動。

  2月18日,錦欣醫療向港交所提交招股說明書。招股說明書顯示,2017年中國大約有4770萬對不孕不育夫婦,預期於2023年將增加至約5620萬對。

  錦欣醫療的主要業務為提供輔助生殖服務,通俗地說就是專治不孕不育。根據相關數據顯示,由於不孕不育的激發原因較多,國內不孕不育率仍有可能上漲。此前有研報分析稱,假設其中每年約5%的不孕症患者採用輔助生殖技術妊娠,則全國輔助生殖市場空間將達到千億。

  因此,輔助生殖服務領域已經成為一片藍海,那麼拿到“牌照”的錦欣醫療到底有何底氣上市呢?

  中國有近五千萬對不孕不育夫婦?

  錦欣醫療招股說明書中稱,中國的不孕不育夫妻在逐漸增多。招股說明書顯示,2017年中國大約有4770萬對不孕症夫婦,預期於2023年將增加至約5620萬對。2017年,約有527000名患者在中國接受輔助生殖服務,並預期將於2023年增長至約956000名,復合年增長率達到10.4%。

  由於不孕症夫婦人數的增長,中國的輔助生殖服務市場也在迅速增長。中國的輔助生殖機構數目由2006年的88家增加至2016年的451家。這一市場規模由2013年的115億元增加至2017年的221億元,相當於復合年增長率17.7%。

  在2017年中國6.5%的相對較低輔助生殖服務滲透率、輔助生殖服務負擔能力上升及需求提高以及對輔助生殖技術服務的投資增加的推動下,預期中國輔助生殖服務市場將於2023年前增長至527億元,由2017年計的復合年增長率為15.6%。

  錦欣醫療招股說明書一公佈,市場隨之而來的質疑不斷。那麼,國內不孕不育人數大致是怎樣的規模呢?

  前瞻產業研究院發佈的《2018年輔助生殖跨境醫療服務市場現狀分析》報告指出,截至2012年,我國不孕不育人數上漲到4000萬,占育齡人口的12.5%,而1995年我國的不孕不育率僅有3%左右。從2012年到2016年,我國不孕不育人數從4000萬上升到5000萬,整體不孕不育率上漲到15%左右。

  早前中國人口協會、國家計生委聯合發佈的2010年《中國不孕不育現狀調研報告》顯示,中國不孕不育率從20年前的2.5%至3%攀升到12.5%至15%左右,2010年不孕症患者人數超4000萬。因為環境汙染、生育年齡推遲、生活壓力等原因,不孕夫婦人數每年還在以5%速度不斷增加,2016年我國不孕症患者人數約為5000萬左右。

  一位具有40餘年臨床經驗的業內專家告訴新京報記者,以其多年臨床經驗接診的不孕不育夫婦人數推演到全國範圍來看,全國有5000萬左右不孕不育夫婦的數據基本屬實,由於不孕不育的激發原因較多,該數據表現將呈持續增長態勢。


  毛利率超45%,每例試管嬰兒花費近5萬元

  在不孕不育夫婦數量增長的趨勢下,輔助生殖服務成為一片藍海。然而,由於輔助生殖資質申請難度大,“牌照”成為一些機構進入市場的關鍵。錦欣醫療手中掌握的“牌照”成為其上市的敲門磚。

  備孕幫創始人陳靜對新京報記者表示,輔助生殖的準入門檻很高,試管嬰兒牌照申請資質要求是開業一年以上的三級醫院。據瞭解,全國輔助生殖醫療執照數量會考慮人口密度。到目前為止,全國範圍內拿到試管嬰兒牌照的機構大約470家,預計可發放的數量大約僅有120多家。

  而錦欣醫療的輔助生殖資質,亦即“牌照”主要來自西囡醫院集團及深圳中山醫院兩家醫院。2010年,錦欣集團設立先前成都西囡醫院(成都西囡醫院前身),該醫院的前身早在2006年取得了輔助生殖的相應牌照。其後,作為錦欣集團企業重組的一部分,2016年8月先前成都西囡醫院轉讓其資產予成都西囡醫院。

  2017年1月,錦欣醫療以現金對價61126萬元收購深圳中山醫院股本的73.98%。深圳中山醫院於2004年5月由若干名人士(包括錦欣醫療高級管理層成員之一曾勇)成立。根據弗若斯特沙利文報告,深圳中山醫院提供輔助生殖及其他輔助醫療服務,並協助深圳首個採用透過ICSI技術進行IVF的嬰兒誕生。

  收購深圳中山醫院,錦欣醫療從而取得了醫療執業許可證。2017年12月31日及2018年9月30日,該牌照的賬面值分別為41440萬元及40460萬元,扣除累計攤銷1210萬元及2190萬元。併購帶來了巨額商譽,錦欣醫療收購深圳中山醫院形成商譽19710萬元。

  根據招股說明書來看,錦欣醫療大部分收益來自其擁有及營運的醫療機構所提供的輔助生殖服務。錦欣醫療主要為患者提供兩種治療方案:人工授精 (AI)及IVF技術,通過常規體外受精和胚胎移植(IVF-ET)或通過卵胞漿內單精子注射(ICSI)進行IVF來導致受精。於往績記錄期間,錦欣醫療主要提供常規IVF-ET服務。另外,錦欣醫療也提供營養指導、中醫治療及心理輔導等相關服務,以支持輔助生殖服務。

  招股說明書顯示,錦欣醫療的主要利潤就來自輔助生殖服務。截至2016年及2017年12月31日止年度以及截至2017年及2018年9月30日止九個月,錦欣醫療輔助生殖服務的收益分別為32240萬元、52850萬元、38530萬元及57770萬元,占同期收益總額的93.1%、79.7%、79.6%及86.3%。

  大額併購,也為錦欣醫療帶來了相當高的毛利率。招股說明書顯示,截至2016年及2017 年以及截至2017年及2018年9月30日止九個月,錦欣醫療的毛利潤分別為13270萬元、30210萬元、22560萬元及31300萬元,毛利率分別為38.3%、45.6%、46.6%及46.7%。

  招股說明書中稱,毛利潤普遍增加,主要是由於錦欣醫療於2016年9月開始向錦江生殖中心及錦欣生育中心提供管理服務、納入深圳中山醫院自2017年2月起的經營業績以及成都及深圳的業務規模增加。毛利率變動的主要原因是,規模經濟有所改善及由於錦欣醫療從2016年9月開始通過學科共建和合作協議提供管理服務導致收益構成改變。

  截至2018年9月30日數據,每個IVF治取卵週期的平均花費為48279元。簡單地說,就是每例試管嬰兒花費將近5萬元。

  除擁有牌照的兩家醫院外,在謀求上市之前,錦欣醫療還突擊收購了美國的醫療機構。2018年5月,據媒體報導,成都錦欣醫療投資管理集團將拆分旗下生殖板塊赴港上市。2018年12月,該集團通過管理服務協議收購了管理HRC Medical的HRC Management。

  根據弗若斯特沙利文報告,HRC Medical的前身Huntington Reproductive Centre Inc.於1988年在美國由一群生殖醫生成立,截至最後實際可行日期,HRC Medical於美國由一家診所發展至九家診所及三所IVF實驗室,已成為美國領先的輔助生殖服務提供者之一。

  不過,截至招股說明書公佈之日,錦欣醫療應收賬款過於集中的問題仍未得到有效解決。招股說明書顯示,錦欣醫療於往績記錄期間的兩大客戶為錦江區婦幼保健院及錦欣婦女兒童醫院。截至2017年12月31日,錦欣醫療錄得應收賬款及其他應收款項16720萬元,其中89.7%來自關連方成都錦欣投資。


  分拆上市,部分募集資金用於擴建和升級

  成都錦欣醫療投資管理集團有限公司(下稱“錦欣集團”)前身成立於1951年,以醫療、生殖及康養三大支柱產業為核心。據2016年永泰能源公告顯示,錦欣集團是一家成功進行公立醫院改製的醫療投資集團,錦欣集團下屬有六所醫療機構:成都市錦江區婦幼保健院、成都錦欣婦產科醫院、成都錦欣中醫醫院、成都錦欣精神病醫院、成都西囡婦科醫院、成都高新西囡婦科醫院。

  此外,錦欣集團還控製一所科研機構:成都錦欣生殖醫學與遺傳研究所;七家養老機構和六家社區衛生服務中心(站)、醫務室、二所學校、三家公司。三家公司分別為,成都驊締實業有限責任公司、成都美苑美妍投資管理有限公司、成都和雋科技有限公司。

  截至2015年12月31日,錦欣集團總資產196044.17萬元,淨資產61002.20萬元;2015年實現營業收入80141.29萬元,淨利潤17347.54萬元。

  此次謀求分拆上市的生殖板塊錦欣醫療受到資本的追捧。招股說明書顯示,錦欣醫療背後的資本方包括Ally Bridge、信銀投資、Ever Excelling、LionRock(不包括 LionRock透過 LionRock New Hope L.P.作出的首次投資)、紅杉資本中國及WuXi AppTec。

  招股說明書顯示,錦欣醫療募集資金的投向分別為,募集資金的約25.0%將用於擴建及升級錦欣醫療位於中國網絡的輔助生殖醫療機構及招募醫療專業人員(包括醫生及胚胎學家),以提高產能、擴大提供的服務及市場份額。募集資金的20.0%用於擴建及升級醫療機構(包括額外物業,如胚胎培養的實驗室空間),及收購額外醫療設備及收購或建設患者護理設施,如提供產前服務的設施及VIP患者的治療專區。募集資金的5.0%用於招募及擴大醫療專業團隊及相關支持人員,包括引入專科為產前服務的專業人員。募集資金的20.0%將用於潛在收購位於目前並無業務的中國省份的額外輔助生殖醫療機構,特別是位於華東及京津冀大城市地區的輔助生殖醫療機構。募集資金的10.0%將用於投資研發,募集資金的20.0%將用潛在收購輔助生殖服務服務提供商及沿輔助生殖服務服務鏈的業務,例如收購代孕及捐卵機構以補充HRC Fertility在美國的現有業務。募集資金的15.0%將用於提高在中國及美國的品牌知名度,及整體的輔助生殖服務認知度,如進行學術推廣、開發社交媒體工具,及在美國進行營銷活動。其餘募集資金的10.0%將作為營運資金及用於一般公司用途。


  前股東永泰能源因債務危機錯失資本盛宴

  這家蒸蒸日上的輔助生殖服務領域準上市公司,曾與上市公司永泰能源有過交集。不過,由於永泰能源本身的債務危機,導致它與錦欣醫療的資本盛宴失之交臂。

  2016年6月,永泰能源發佈公告稱,永泰能源與錦欣集團簽署《合資交易意向協議書》,永泰能源通過全資子公司華昇資產管理有限公司所屬的醫療投資基金西藏興晟創業投資合夥企業(有限合夥)(下稱“華昇1號”)、西藏子興創業投資合夥企業(有限合夥)(下稱“華昇2號”),聯合青島金石灝汭投資有限公司(下稱“金石灝汭投資”)與錦欣集團、成都西囡婦科醫院有限公司(錦欣集團所屬人類輔助生殖醫療業務持股平台公司),就收購成都西囡婦科醫院49%股權事項共同簽署了投資協議。

  根據投資協議,華昇1號、華昇2號、華昇輔助生殖醫療3號基金(公司擬設立基金)或永泰能源推薦並經錦欣集團同意的其他基金(下稱“華昇3號及其他基金”)、金石灝汭投資向錦欣集團共計支付股權轉讓款88298萬元,取得錦欣集團所屬的成都西囡婦科醫院49%股權。

  2017年5月,永泰能源在上證e互動回覆投資者提問時表示,成都錦德(錦欣醫療曾用名)為公司所屬子公司醫療投資基金參股39.19%的投資項目,成都錦德收購了深圳市中山泌尿外科醫院73.98%股權。

  2017年7月,華平集團將通過旗下擬設立公司或者基金以增資方式入股西囡醫院、成都錦德(持有深圳市中山泌尿外科醫院有限公司73.98%股權),其中對西囡醫院增資金額為33333.33萬元,增資後其將持有西囡醫院10%的股權;對成都錦德增資金額為9370.80萬元,增資後其將持有成都錦德10%的股權。增資之後,華昇1號和華昇2號的持股比例均為14.70%,華昇3號和金石灝汭投資的持股比例均為5.88%。

  2018年3月,永泰控股集團有限公司2017年非公開發行可交換公司債券項目已經處於“終止”狀態,更新日期為2018年3月17日,該債券項目品種為私募,擬發行金額是50億元。永泰能源的流動性危機展現,隨後持續發酵,永泰能源不得不賣資產保殼。

  2018年5月7日永泰能源在互動易平台表示,公司已於2018年1月份完成對華昇資管的股權轉讓,目前公司不再持有華昇資管及其所屬輔助生殖醫療基金股權。據財新報導,2018年7月,永泰集團董事長王廣西表示永泰集團已經向一家央企出售了旗下生殖醫學板塊,出清了全部5家醫院,“醫療板塊賣了十幾個億”。

  新京報記者 張妍頔 編輯 王宇 校對 何燕
6 : GS(14)@2019-02-23 10:02:30

http://static.sse.com.cn/disclos ... 0157_20160628_2.pdf
該公告
7 : GS(14)@2019-02-23 10:02:54

http://www.hkexnews.hk/app/SEHK/ ... ls-2019021801_c.htm
招股書
錦欣 生殖 醫療 集團 專區
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=352169

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