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必和必拓找到高瑞思接班人

2013-02-25  NCW
 
 

 

平和內斂的安德魯取代了敏銳強勢的高瑞思, 必和必拓的管理內閣將出現改變,更值得觀察的是必和必拓與中國的關係變化◎ 本刊記者 蒲俊 文pujun.blog.caixin.com 市場 對 于 必 和 必 拓(BHP Billiton)的 CEO 人選更迭早有預期,2012年11月7日,公司宣佈已開始尋找現任 CEO 高瑞思(Marius Kloppers)的繼任者。四個月後——這個時間比一些業內人士的預測 更短——必和必拓宣佈高瑞思將於今年5月10日離任,繼任者安德魯 · 麥肯齊(Andrew Mackenzie)來自公司內部,目前是有色金屬部門 CEO。

這家礦業巨頭2月20日同時宣佈了截至2012年12月31日的半年業績。公司期內營收322億美元,較去年同期下降14.1%,息稅折舊攤銷前利潤同比降29.3% 至132億美元,淨運營現金流同比減少近半至64億美元。盡管難稱亮眼,考慮到大宗商品價格下降和美元疲軟,這一結果並不令市場意外。消息宣佈當天,必和必拓在澳大利亞股票交易所的股價微跌0.9%收于38.65澳元 /股。

高瑞思表示,選擇何時離任是困難的,但現在是個好時機。有熟悉必和必拓的人士用激流勇退來形容這一決定。

有趣的是,安德魯· 麥肯齊正是高瑞思從對手那裡挖過來的。這是他在2007年10月就任 CEO 後的最早決策之一,為了挖到人,高瑞思還給了安德魯長達一年的假期。現在,安德魯的接任和他在油氣領域的深厚背景讓人們有理由相信,必和必拓將在能源業務上繼續 發力。安德魯本人亦表示將延續公司的戰略——擁有並安全運營大規模、低成本、長壽命的資產,並注重在商品種類、地域和市場上的分散。

與高瑞思敏銳、激進、強硬的作風相比,技術出身的安德魯更加內斂和平易近人,這或許會為必和必拓的管理風格帶來變化。和力拓(Rio Tinto)銳意開拓中國市場的投資,並試圖在全球建立與中國的合作不同,在高瑞思時代,必和必拓一直小心保持與中國的距離,僅將其視為全球最大的鐵礦石需求方。

安德魯到來後,未來中國在必和必拓的全球戰略中將處於何種位置值得觀察。

高瑞思激流勇退

近期礦業公司頻頻換帥。2012年10月26日,英美資源集團(Anglo American PLC)CEO 辛西婭 ? 卡羅爾(Cynthia Carroll)宣佈辭職。今年1月17日,力拓宣佈了令市場震驚的140億美元大規模非現金資產減值,CEO艾博年(Tom Albanese)因此去職。

兩拓換帥僅隔一月,容易引起比較。收購加拿大鋁業和莫桑比克煤炭項目帶來的資產減計使艾博年的離任 “被炒”意味明顯。而高瑞思的離任已有數月鋪墊,董事會對他在任期內的表現亦給出了相當肯定的評價。

董事長傑克· 納賽爾(Jac Nasser)表示, “高瑞思在全球金融危機前被任命為 CEO,盡管面臨困難的外部環境,但他和其團隊仍為股東創造了超過其他同業公司的回報,同時將公司帶入美國頁岩油氣等投資領域。他留下的是一個更為安全和強大的必和必拓。 ”傑克· 納賽爾在被問到這一交接時點由誰決定時稱,董事會和高瑞思對此一致同意。對時點選擇,一位必和必拓內部人士對財新記者分析認為, “這是各種因素結合在一起,他(高瑞思)可能覺得現在不錯,大家對他也比較認 可,接下來市場走勢有很大不確定性” ,但“董事會是決定因素,尋找繼任者的工作一直在做,他們有公司發展和資本市場的要求” 。在他看來,同時公佈業績和管理層變更並無特殊含義。

“五年半的CEO任期在礦業企業中不算短,或許還超過了平均值。 ”礦業獵頭公司 Swann Global 亞洲地區執行董事戴碧特(Peter Arkell)告訴財新記者, “高瑞思有能力繼續前行,但更換領導人將使企業受益。 ”高瑞思的前任顧之博(Chip Goodyear)在任約五年,前前任Paul Anderson在任四年。

高瑞思任職 CEO 期間,趕上了全球礦業的超級繁榮周期,過去十年,必和必拓的股東回報年復合增長率達26%。

從2007年到現在,盡管必和必拓的股價起起伏伏與當初變化不大,但總共通過現金股息和股票回購為投資者提供了363億美元的回報,回報率達到49%。

數字上的確領先于同業。

高瑞思留下驕人業績,也招致不少爭議。他曾極力推進必和必拓與力拓合併未果。2007年11月和2010年8月,必和必拓先後謀求收購力拓和加拿大鉀肥公司 Potash,但沒能通過歐盟反壟斷審 查和加拿大政府的批准。高瑞思氣勢逼人但壯志未酬,不過事後亦有觀點認為 後兩筆交易沒成給必和必拓在金融危機期間保留了更多的轉圜餘地。

高瑞思的另一大手筆是改變鐵礦石定價機制——終結長協定價,轉向現貨 和公開市場,用他的話說,這更加“準確” 。這一舉措曾引起中國鋼廠和鋼協的強烈反對,但基於指數的現貨交易以及交易平台已成為現實,被市場接受。

最近一年多,鐵礦石價格劇烈波動,回歸均值成為高瑞思的判斷,並將目光更多投向油氣和鉀肥等領域以分散風險,收購了以北美頁岩油氣等一系列資產。但由於天然氣價格下降,去年必和必拓對其頁岩資產進行了數十億美元的減值,而高瑞思也因此放棄年度獎金和分紅。來自投資者的壓力不小,他們希望從這家全球以產量計最大礦業公司獲得更好的回報。在接受財新記者專訪 時,高瑞思曾解釋稱,盡管天然氣價格下跌,但隨著技術進步,頁岩油產出增加,油價將使這些資產獲得支撐。

高瑞思的離任是否也在為這些並購的失敗以及資產減計付出代價?傑克·納賽爾予以否認, “在尋找繼任者過程中我們都很清楚,沒人抱持這種意見” 。

戴碧特認為,在礦業這個周期性行業,領導人要能處理當下壓力並作出基於長遠考慮的大決策。現在看來最好的決定也許會隨著環境變化變成錯誤,團結投資者、市場和員工才是真正考驗。

對高瑞思的評價需要更長的時間。

告別必和必拓CEO 的高瑞思才50 歲出頭,不少礦業人士認為他還會有事業的下一站。 “但也不容易,什麼樣的公司敢請他?什麼樣的公司他能看得上?”前述熟悉必和必拓的人士指出。

顧之博在離開必和必拓後曾收到新加坡主權財富基金淡馬錫的橄欖枝,但這個看起來門當戶對的組合最終未能成真。

安德魯 ·麥肯齊懸念

2月20日必和必拓中期業績分析師會議上,高瑞思回憶了他和安德魯的第一次見面, “是在合資企業背景下,我是必和必拓代表,他是力拓代表。我們共同解決了一個棘手的問題,從那以後我就想同他成為同事” 。

安德魯今年56歲,出生于蘇格蘭柯金蒂洛赫(Kirkintilloch) ,一個距離格拉斯哥不遠的工業城鎮。他在力拓工作時間不長,2004年4月進入力拓任工業材料部門 CEO,2007年6月擔任鑽石和市場部門 CEO,11月離開。在經歷了一年假期後, 2008年11月加入必和必拓。

在力拓之前,安德魯在 BP 工作了約20 年,歷任首席油藏工程師、首席技術官和集團副總裁(分管石化業務) 。技術背景濃厚,是地質學學士、化學博士。

這樣的履歷在礦業界十分獨特,橫跨油氣和礦業領域上下游,並具有市場經驗。 “礦業和石油業務的結合將帶來 強大效應,油氣業務是必和必拓的核心組成部分,從這種協同效應中能創造價值。在我看來,必和必拓在這些方面已做了很多,但還可以更多。 ”安德魯在確認成為下任必和必拓CEO 後,做出上述表態。在前述分析師會議上,安德魯還強調了控制成本的決心。這也延續了高瑞思在告別鐵礦石高增長後的策略。

“這種體量的公司,很難會有大的方向上的變化。 ”前述必和必拓內部人士和數位接受財新記者採訪的業內人士都認為,必和必拓的戰略十分清晰,以鐵礦石、銅為代表的基本金屬和油氣作為業務支柱。

據財新記者瞭解,安德魯在擔任必和必拓有色金屬部門CEO 時,主要負責的業務包括銅、鈾和非油氣勘探等。

目前公司最大銅礦項目——位於智利的埃斯孔迪達(Escondida)正以年復合增長10% 的速度擴產,並將持續一段時間。從中期報告看,銅業務的銷量增速在必和必拓所有業務板塊中排名第一。

德意志銀行一位礦業領域分析師認 為,必和必拓接下來的增長將更多地來自基本金屬、鉀肥、油氣業務,這是安德魯的專業所在。市場對於其任命的看法也普遍較為積極。

安德魯會帶給必和必拓哪些變化?

管理風格也許是其中之一。高瑞思敏銳、強硬,氣場強大,讓下屬有些戰戰 兢兢,他甚至還曾規定過員工辦工桌的清潔程度——必須每天清理,只允許保留八樣物品。而在接觸過安德魯的人看來,他要平和內斂許多。澳大利亞《時代報》 (The Age)援引了接近此次換帥 人士的說法, “高瑞思智商比天高,而情商並沒有,安德魯的情商更高一些,他善於與人相處。 ”戴碧特則認為,高瑞思時代的必和必拓更流程化,安德魯可能會給個人更多嶄露頭角的機會。

必和必拓一開始就傾向于從公司內部尋找繼任者。 “高瑞思的幾個副手都是了不得的人物。 ”一位服務過必和必拓的人士在去年年末曾向財新記者表示。這其中當然包括安德魯,也包括黑色金屬和煤炭業務負責人馬科斯 ? 蘭多夫(Marcus Randolph)以及鎳和鋁業務負責人阿爾伯托 ? 卡爾德隆(Alberto Calderon) 。未能成為 CEO 接任者的內部候選人可能會離開公司,這在2007年高瑞思上任時就曾發生過。

這位前必和必拓人士認為安德魯的挑戰之一來自他的背景——不那麼熟悉鐵礦石。同時在2008年北京奧運會後,必和必拓在中國傾向于收縮,把中國僅僅作為一個銷售市場,沒有像力拓那樣致力于經營某種長期戰略關係,這一政策會繼續還是改變,值得觀察。

高瑞思還留下了龐大的資本支出計劃,過去數月因現金流等方面考慮,在西澳大利亞黑德蘭港(Port Hedland)外港的建設和加拿大的 Jansen 鉀肥項目被暫時擱置,南澳大利亞的大型銅及鈾礦項目奧林匹克壩(Olympic Dam)也在尋求成本更低的開發方案。安德魯無疑瞭解這些項目,他能否為這些項目帶來新的進展,亦為市場關注。

必和 和必 必拓 找到 高瑞 瑞思 接班人 接班
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消息稱瑞思學科英語籌備赴美上市 多知網

http://xueqiu.com/7423950559/30503159     
多知網7月29日,知情人士透露,少兒英語培訓機構瑞思學科英語正籌備赴美上市事宜,內部已啟動相關流程。

  公開資料顯示:瑞思學科英語成立於2007年。2011年,瑞思全國學員數量突破8萬,現金收入超過3億元。2013年,貝恩資本收購瑞思。多知網向瑞思官方求證上述消息,瑞思未予回應。

  資本助推:少兒英語野蠻生長

  2012年,少兒英語(多知網註:主要指12歲以下的英語聽讀教育培訓)這個概唸得到了風險投資的追捧——貝樂學科英語等一批機構獲得了機構的巨額注資、勵步少兒英語也得到了學大教育的投資。

  VC看好少兒英語領域的理論是:2006年第一撥上市的是留學和成人業務的新東方和環球雅思,2010年第二撥上市的,是K12中小學課外輔導的學大和好未來,那麼,未來第三撥上市的公司,一定出自幼少兒年齡段,而少兒英語,則是這個年齡段用戶接受度、盈利能力最好的商業模式。

  2012年,熱錢湧入,直接推動少兒英語全行業的大舉擴張。

  調查數據顯示,國內少兒英語培訓不少於3萬家。從收入規模、內容特色來看,瑞思都算的上其中比較有代表性的企業。

  「瑞思之所以能夠在競爭激烈的少兒英語市場被消費者記住,因為其『入讀美國幼兒園、美國小學』的定位,在當時的市場上獨樹一幟,比起強調『快樂』、『邏輯』等概念的培訓機構,它的定位簡單而清晰,讓用戶一目瞭然。」某少兒英語行業資深從業者告訴多知網。

  學大創始人金鑫也曾在公開場合對瑞思的品牌定位不吝讚賞之詞,「瑞思牛就牛在創造了小學學科英語的新品類,以前我們學的都是新概念和劍橋考級英語。」

  窗口漸開:收購方貝恩推動上市?

  另一方面,一年來美國資本市場表現良好,也對中國公司敞開了大門:從年初的達內科技,到後來的聚美優品、京東商城,這一撥上市的公司,其發行價和IPO初期的股價均表現不俗。上市的窗口期已開。

  從融資情況來看,瑞思的大股東貝恩資本,也正在醞釀退出獲利。

  先來梳理下瑞思的融資歷程:

  2007年,夏雨峰和霍頓•米夫林哈考特集團(HMHG)合資成立北京瑞沃迪國際教育科技發展有限公司,即瑞思學科英語的運營主體。其中夏雨峰等中方佔股60%,外方佔股40%。夏雨峰表示,當時簽訂了一年期的對賭協議,若達到對賭業績,外方回購11%股份從而實現控股,若達不到,外方可全身而退。

  從接下來瑞思的發展情況來看,夏雨峰當然贏了這個對賭,外資股東也增持了瑞思的股份——成立僅一個月,投資全部收回;10個月,瑞思在全國的培訓中心達到34家,收入超過2000萬。2008年9月,另一家外資公司EMPG International以3000萬元投資瑞思。2011年底,夏雨峰將所持股份轉予HMHG,退出瑞思。

  2013年年中,貝恩資本完成對瑞思學科英語的收購,之前的外資大股東HMHG藉機退出。貝恩資本熟諳教育培訓行業的資本運作——曾收購幼兒託管和早教服務商Bright Horizons幫助其私有化退市,併購以早教和嬰童用品製造商金寶貝。貝恩全資收購瑞思,也被外界解讀為,將力推瑞思上市。

  目前,美股已經有了成人培訓市場的新東方、達內、正保,有了K12的學大、好未來,瑞思學科英語有著和前者們能形成明顯區隔和差異的商業模式和故事,也許,它真的有機會成為「少兒英語第一股」?(多知網 王雨佳)

     更新:多知網報導發佈後,瑞思英語發來官方回覆,表示①確有上市想法,但近期沒有計劃;②資方貝恩關注長期發展,目前沒有醞釀退出。
消息 稱瑞 瑞思 學科 英語 籌備 赴美 上市 知網
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對話孫一丁:瑞思學科英語赴美IPO前後的布局

來源: http://www.iheima.com/zixun/2018/0202/167198.shtml

對話孫一丁:瑞思學科英語赴美IPO前後的布局
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對話孫一丁:瑞思學科英語赴美IPO前後的布局

上市前著重打造一個單校區的盈利模型,上市後打造K12全體系布局。

作者:張乘輔

敲響納斯達克的鐘聲

美國時間2017年10月20日上午十一點左右,孫一丁發了條朋友圈:“這一刻,我們無比榮耀!十年的磨煉,四年的騰飛,我們做到了!我堅信,未來的瑞思,未來的中國教育將會更加美好,前途無限。”

2013年9月份,孫一丁加入瑞思學科英語(以下簡稱“瑞思”)並擔任CEO,也是從那時起,瑞思啟動上市籌劃。

四年後,孫一丁成功帶領團隊踏上太平洋的彼岸,敲響納斯達克IPO的鐘聲,成為2017年第二家成功赴美上市的中國教育公司。

據瑞思公布的2017財年Q3財報顯示,Q3總收入達2.6億人民幣,同比增長28.3%;毛利潤為1.332億人民幣,同比增長31.5%;凈利潤為2660萬人民幣,同比減少1.3%;調整後凈利潤為3590萬人民幣,同比增長33.3%。

瑞思成立於2007年,依托霍頓·米夫林·哈考特(HMHG)集團全球的優質資源,引入美國K12原版課程體系,采用互動多媒體課件和“浸入式”教學方法,為3-18歲中國孩子提供基於語言藝術、數學、科學三大基礎科目的純正美式學科教育,並將創造力、想象力、領導力等跨文化綜合素養貫徹始終。

入職瑞思前,孫一丁曾在國美和金寶貝工作過,而這些工作經歷都為他執掌瑞思積累了經驗。

IPO前的四年準備

孫一丁認為家長在選擇線下培訓時,第一看價格,第二看教學方法,第三看離家距離。因此,自擔任瑞思CEO以來,孫一丁就制定了短期目標,通過“直營+合作”的模式進行擴張,打造單校區模型,提升運營效率,對區域進行分布式搭建。

截止2017年9月30日,瑞思的學習中心總數達到259個,包括58個自有中心和201個合作中心,覆蓋全國85個城市。

因為有國美的工作經歷,孫一丁對提升運營效率有一套自己的方法。“教育跟零售類似,開校區越多,壓力越大。如果單校區不盈利,那麽整體盈利能力也還是很差的,所以過去幾年,瑞思著重打造一個單校區的盈利模型”,孫一丁稱。

第一,校區的選址。瑞思的線下校區開始從寫字樓搬出來,向大型商場和購物中心轉移。

第二,管理梯隊的搭建。過去運營管理只有北京做的比較好,孫一丁擔任CEO後便對上海、廣州、深圳等地的管理梯隊進行了全新的搭建。

第三,標準化的系統運營。瑞思完善了COS系統,這套系統從前端到後端,從收集資料到招生轉化,再到課程安排,都完全標準化,“這樣既有利於瑞思能夠快速複制擴張,也有利於了解學生學習進度,進而提高續課率,降低獲客成本。”

在獲客上,瑞思會在互聯網渠道投放廣告,會跟一些垂直網站進行合作,也會在線下采用地推的方式,但用戶中有30%來自口碑。

孫一丁稱,教育公司應該是產品驅動型。瑞思的優勢就體現在產品和客戶認同上,瑞思的續課率達70%,平均一個孩子在瑞思學習3.3年以上。

此外,瑞思在師資方面還有兩個特點。一是強調教學體系,不依賴名師和外教,“老師在我們的教學體系里擔當學生的組織者、引導者,然後通過瑞思標準化的教學模式、互動式的教學課件完成對孩子的培養”。二是重視招聘和教師培訓,首先瑞思會通過校招、社招等渠道招聘到優秀的老師,並通過e-Learning平臺對老師進行教師培訓,“我們一直倡導老師要不斷地學習,不僅要教課,還要不斷地培訓、比賽、考核。”

瑞思的“橫縱布局”

孫一丁擔任瑞思CEO三個月後,米雯娟拿到了創新工場的天使投資,創辦了在線少兒英語VIPKID。

從2013年萌芽,在線教育也在四年後成長為一股舉足輕重的力量。

面對VIPKID等在線英語教育企業,孫一丁表示瑞思並不排斥線上教育的模式,瑞思也推出了線上一對一產品Can Talk。“我們針對高年級的學生也會采用線上教育的模式。但低年級的孩子,一是自主學習能力不強,二是需要語言能力之外更多能力的培養,所以更適合在線下進行教育。”

瑞思完成上市後,孫一丁便開始打造K12全體系布局,完善產品體系。

從縱向產業鏈來看,瑞思去年推出在線美國高中課程,至此,完成3-18歲青少兒全年齡段課程體系布局。同月,瑞思還宣布完成對香港領峰教育The Edge高端留學項目的收購,將其觸角進一步延伸。

從橫向產業鏈來看,瑞思目前主要以英語為基礎進行學科教育,未來會對STEAM素質教育橫向拓展。原來瑞思著重深耕線下,接下來也會線上線下兩手抓。

孫一丁表示,上市後的瑞思會針對現有的合作商進行一些收購,“主要是在當地的口碑、知名度、校區數、學員數量相對比較大的合作商”。

據統計,目前中國3-18歲的在校生大概是2.1億人口,參加外語培訓的學生大概是1700萬人,全國平均滲透率為8%,北京、上海、廣州等一線城市的滲透率也才20%。

孫一丁坦言,與韓國的60%、日本35%的滲透率相比,中國還有很大發展空間。同時中國市場相對比較分散,占據青少兒英語培訓市場前三名的英孚、泡泡少兒和瑞思加起來才占3.5%,瑞思還有很多市場機會。

“當然,我們也知道很多公司上市後不斷開校區擴張,最後無法消化,所以瑞思也會謹慎一些,保證發展與擴張的速度在可承受的範圍之內”,孫一丁表示。

瑞思學科英語 火柴盒 教育
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