ZKIZ Archives


當中國再也無力當經濟火車頭 麥嘉華對全球經濟的三個大預測


2015-08-24  TWM

知名經濟學家、有「末日博士」稱號的麥嘉華認為,美股指數因為一些明星股光環籠罩,顯得相當抗跌,但細究大多數股票表現,其實早已步入熊市。

更值得注意的是,中國經濟放緩拖累全球,這次的股災預示了全球經濟很有可能陷入衰退。

撰文•鄧麗萍、蔡曜蓮

「市場正置身於鐵達尼號之上!」今年六月,全球股市如美國、歐洲、日本、中國等仍沉浸在狂歡派對,知名經濟學家、有「末日博士」稱號的麥嘉華(Marc Faber)率先開了一槍,示警派對即將結束。

接著,八月中旬,麥嘉華更明確地唱衰美股,宣稱美股已步入「隱形熊市」,美股將修正二成至四成。他表示:「整體股市的弱點將會被凸顯爆發出來,最終我們將 以遠低於目前的價位水準結束這一年。」當美股「黑色星期五」引爆全球股災,麥嘉華的預言似乎正逐步應驗。《今周刊》特別越洋專訪這位眼光神準的空頭大師, 針對全球市場提出最新看法。

對麥嘉華而言,全球股市重挫,反映的正是經濟陷入困境的真相,以及泡沫老早存在的跡象。

真相1:全球經濟有大麻煩中國經濟成長趨緩 全球跟著仆街「我從不認為全球經濟正在復甦。」相對於其他樂觀的經濟學家,麥嘉華卻覺得處處充滿「裂縫」,這些裂縫指向全球經濟正出現麻煩,而且很有可能是經濟衰退的預兆。

麥嘉華指出,現在的全球經濟並不像一九五○、六○年代,當時美國主宰全球經濟,經濟分量占了世界一半左右。但是,「過去十至十五年,擔綱全球經濟成長的主 要引擎卻是中國的擴張。」中國是原物料的最大買家,很長一段時間,龐大的需求推升了原物料價格,同時帶動拉丁美洲、中亞、俄羅斯、中東等國受惠。然而,當 中國經濟成長趨緩,商品價格首當其衝,第一次頓挫出現在二○○八年,第二次則是一二年之後,油價則是去年夏季之後開始崩跌。

當所有原物料生產國的收入都降低,人民的消費就會萎縮,對中國貨品的進口也變少。在需求和供給的失衡下,「全球經濟正在緊縮。」麥嘉華認為,經濟要好,必須靠人民消費,但現在人民並不常逛街,更可悲的是,這個情況並非美國獨有,全球各地都是。

中國曾在過去幾次全球經濟衰退,甚至金融危機當中,扮演著拉抬全球經濟從谷底邁向復甦之路的火車頭角色。麥嘉華指出,二○○○年科技泡沫之後,美國經濟有 一些輕微衰退,但當時中國經濟適時接棒開始起飛;同樣的,○八年金融海嘯之後,西方國家再次經歷衰退,但中國仍然繼續高速成長的步伐。

問題是這一次,中國也自身難保了。當中國經濟成長腳步大幅放緩,不僅影響了中國股市,就連其他新興國家也面臨嚴重打擊,例如巴西、俄羅斯。

真相2:美國早就開始熊市繼續實施量化寬鬆 也難以救經濟加上史上最大的泡沫製造機,也就是人類史上第一次,超過六年的零利率政策,造就了資產泡沫的溫床。據國際清算銀行(BIS)估計,全球債務已經比○七年金融危機爆發前還要高出三成,新興國家的房貸也顯著成長。

「我看不到有任何事件可以推升全球經濟,就算他們可以繼續印鈔,但就我看來,即使聯準會也拿不出證據,可以證明量化寬鬆(QE)幫助了實體經濟。」麥嘉華悲觀地認為,就算繼續實施量化寬鬆政策,也難以拯救經濟。

麥嘉華很早就嗅到美國熊市的氣息,原因是,「在股市大跌之前,五○%的股票已經跌到比一年前的股價還低,也就是說,比起往下跌的股票,往上漲的股票是相當 稀少的。」根據研究機構FactSet指出,美國標準普爾五百的公司在八月十日至十四日這周,當三十七家公司股價達到一年來的高點,同時竟有三十四家公司 股價達到一年來的新低點。

由於指數型基金大行其道,導致市場過度聚焦一些「明星股」、指數成分股。事實上,麥嘉華發現,雖然蘋果、臉書,或其他大型公司如航空股的股價仍在上漲,但 這僅是「指數上漲帶來的幻覺」,因為大部分美股早已從高點下跌兩成,有些股票的高點甚至是在一年前,例如IBM的高點就是在二○一三年。

「有些公司跌幅達到四成,就是熊市即將降臨的訊號。」麥嘉華重申,美股將修正二○%至四○%,即使一些重量級指數成分股的股價跌幅不到兩成,但許多公司已修正三○%至四○%,有些甚至已經腰斬。

換言之,對於大多數不具特別題材的股票來說,美股早就已經進入熊市。

麥嘉華強調,全球低利率的環境,以及全球央行的量化寬鬆政策,已導致所有資產價格都被高估,最終價格將難以支撐而下跌。即使印鈔票是毒藥,全球的央行現在都泥足深陷,只會不斷大量地購買資產,對實體經濟的拉抬效應不大。

麥嘉華認為,「聯準會九月不會升息!」理由有三,首先是全球經濟表現不佳,美國也難獨善其身;第二,中國經濟欠佳與日圓貶值會衝擊到美國經濟;第三,聯準會對於資產價格非常敏感,如果金融市場持續下跌,聯準會不敢貿然升息。

「我甚至認為聯準會應該公告,『由於市場狀況並不明朗,我們將延遲升息』。」麥嘉華打趣說。

聯準會非但不會升息,相反的,麥嘉華認為,聯準會將啟動另一輪QE。「它不會馬上發生,但如果美股跌兩成,QE4的發生機率更高了。」至於重災區的A股, 麥嘉華認為,短期內劇烈修正之後,陸股會有些反彈機會,但長期的經濟發展來看,陸股並不算超賣(oversold)。

相較於全球股市從○九年開始反彈,中國股市在去年七月至今年六月,才上演大反彈的瘋牛行情。但麥嘉華指出,當陸股本益比飆升到非常高的水平,愈來愈多人意識到中國經濟成長的真相。

真相3:印鈔救市造成資產泡沫股市、房地產、債市等 都被泡沫覆蓋「其實早在兩年前,中國經濟成長就開始放緩,而且很明顯地不如該國政府所宣稱的那麼好。今年中國GDP(國內生產毛額)成長率很可能只有 四%,或更少。」麥嘉華認為,市場對中國經濟硬著陸的擔憂,是A股行情一蹶不振的主因。

麥嘉華透露,他曾於去年六月至七月進場作多陸股,但今年四月就轉向悲觀,獲利了結出場。當時他看好的是中國股市比亞洲其他市場便宜,但現階段中國股市並不具備投資吸引力。

六、七年來,全球央行輪番上陣印鈔票救市,吹起了前所未見的資產泡沫。麥嘉華認為,二○○○年泡沫出現在電信、科技、媒體等股票,但現在卻是「無處不泡沫」,包括股市、房地產、債市、藝術品等,都被泡沫包覆。唯一例外的是原物料。

「原物料超跌,主要是中國需求疲弱,不再扮演吞食全球資源的巨人。」追根究柢,當中國也無法支撐全球需求時,麥嘉華認為,這一場由全球央行印鈔票帶動的市場資金派對,早已進入尾聲。

麥嘉華的三個預測

全球經濟處處是裂縫,復甦仍然是脆弱的,甚至可能重陷衰退。

美股早已步入熊市,修正幅度將高達2成至4成。

中國經濟高速發展的神話破滅,A股不具投資吸引力。

麥嘉華(Marc Faber)

出生:1946年

現職:投資刊物《 The Gloom Boom & Doom》負責人、麥嘉華資產管理公司創辦人經歷:香港德崇證券董事總經理、White & Weld Company Limited 學歷:瑞士蘇黎世大學經濟學博士


中國 再也 無力 經濟 火車頭 火車 嘉華 全球 三個 預測
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=159999

三星智能手機成盈利火車頭

1 : GS(14)@2012-01-28 13:39:40

http://www.hket.com/eti/article/ ... 1c7c8bdd3f0f-741743



降價競爭 毛利率下降

電訊業務理想,加上半導體業務亦有不俗增長,足以抵銷顯示屏業務倒退。三星計劃投放破紀錄的25萬億韓圜於晶片及顯示屏等部門,希望進一步鞏固優勢,確立電子王國地位。亮麗業績背後亦有隱憂,因電訊業務的盈利縱升,但營業毛利率卻降,最新只有14.8%,雖較去年同期11.9%好,卻比第三季16.9% 低,顯示競爭激烈,令三星不得不降低售價。

相對主要對手蘋果,三星的毛利更是望塵莫及,iPhone貢獻蘋果收入一半,營業毛利率達37.4%,營業盈利高達173億美元,是三星電訊、晶片、顯示屏及電視四大業務相加起來近4倍。

iPhone銷售 重奪一哥位

難怪三星的智能手機王者地位亦有所動搖,市場調查公司Strategy Analytics指,上季蘋果售出3,700萬部iPhone,以50萬部之差反壓三星,重奪最高銷量位置,但全年來說,三星仍以19.9%佔有率領先。
2 : Sunny^_^(11601)@2012-01-28 14:43:45

而家多左好多人用samsung,我都換左=]
3 : honey(6546)@2012-01-28 14:50:45

2樓提及
而家多左好多人用samsung,我都換左=]

有錢人
4 : Sunny^_^(11601)@2012-01-28 14:51:34

比iphone平掛...
5 : GS(14)@2012-01-28 15:18:10

2樓提及
而家多左好多人用samsung,我都換左=]


My father bought Samsung TV..
6 : honey(6546)@2012-01-28 17:02:01

5樓提及
2樓提及
而家多左好多人用samsung,我都換左=]

My father bought Samsung TV..

幾多寸?
7 : Sunny^_^(11601)@2012-01-28 17:15:25

5樓提及
2樓提及
而家多左好多人用samsung,我都換左=]


My father bought Samsung TV..


好唔好用???我用LG既電視都唔錯喎,仲有得上youtube tim
8 : honey(6546)@2012-01-28 17:20:08

[size="2"]
7樓提及
5樓提及
2樓提及
而家多左好多人用samsung,我都換左=]

[size="2"]My father bought Samsung TV..

[size="2"]好唔好用???我用LG既電視都唔錯喎,仲有得上youtube tim

[size="2"]上youtube?[size="2"]

9 : 200(9285)@2012-01-28 18:39:13

3樓提及
2樓提及
而家多左好多人用samsung,我都換左=]

有錢人


二千銀已有了‧
10 : honey(6546)@2012-01-28 20:17:33

9樓提及
3樓提及
2樓提及
而家多左好多人用samsung,我都換左=]

有錢人

二千銀已有了‧
 
我無samsung
11 : 自動波人(1313)@2012-01-29 02:52:49

我由3gs轉galaxy tab 7 +

三星用機海去拓展market share,但iphone 1個model就打贏三星
12 : GS(14)@2012-01-29 10:18:12

7樓提及
5樓提及
2樓提及
而家多左好多人用samsung,我都換左=]


My father bought Samsung TV..


好唔好用???我用LG既電視都唔錯喎,仲有得上youtube tim


暫時就OK,呢部都可上網的
13 : GS(14)@2012-01-29 10:18:57

11樓提及
我由3gs轉galaxy tab 7 +

三星用機海去拓展market share,但iphone 1個model就打贏三星


基本上大家都是做緊同一件事,把機、電視同電腦及其他流動裝置無縫整合
14 : Sunny^_^(11601)@2012-01-29 17:41:57

8樓提及
[size="2"]
7樓提及
5樓提及
2樓提及
而家多左好多人用samsung,我都換左=]

[size="2"]My father bought Samsung TV..

[size="2"]好唔好用???我用LG既電視都唔錯喎,仲有得上youtube tim

[size="2"]上youtube?[size="2"]


lg有功能係電視上youtube,都幾好用呢
15 : Sunny^_^(11601)@2012-01-29 17:43:22

11樓提及
我由3gs轉galaxy tab 7 +

三星用機海去拓展market share,但iphone 1個model就打贏三星


samsung真係大小都吃呢.幾百蚊已經有一部,不過係最cheap既,貴既成7000都有...似以前既LG.
16 : idsdown(1658)@2012-01-29 17:46:28

14樓提及
8樓提及
[size="2"]
7樓提及
5樓提及
2樓提及
而家多左好多人用samsung,我都換左=]

[size="2"]My father bought Samsung TV..

[size="2"]好唔好用???我用LG既電視都唔錯喎,仲有得上youtube tim

[size="2"]上youtube?[size="2"]


lg有功能係電視上youtube,都幾好用呢


小心部電視機中毒, 我就唔買呢D嘢黎搏
17 : honey(6546)@2012-01-29 18:09:38

再攪落去,我連電視都唔識用
18 : fineram(806)@2012-01-29 21:51:58

我都發覺除iphone 外, 過半數係三星galaxy 系列.
朋友當中非iphone人 10 個有 7 個係用三星.
19 : GS(14)@2012-01-29 22:36:26

17樓提及
再攪落去,我連電視都唔識用


The control panel is very complicated
三星 智能 手機 盈利 火車頭 火車
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=277452

官方樓指跌幅擴大 挫3.5%十年最傷 連跌4月 中小單位成跌市火車頭

1 : GS(14)@2019-01-01 10:19:30

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 2257&issue=20190101
【明報專訊】2018年第四季樓市遇冷鋒,差餉物業估價署的官方私樓售價指數一如市場預期,連跌4個月,2018年11月最新報366.3點,按月跌幅由10月錄得的2.6%擴大至3.5%,是繼2008年11月後,10年來最大單月跌幅;總結2018年首11個月的樓價走勢,因8月至11月樓價持續回落,此消彼長下,較2017年12月僅升3.9%。業界預料,本港樓價要到2019年次季才回穩橫行。

明報記者 謝穎怡

差估署數據顯示,2008年11月金融海嘯時,樓價指數曾錄單月急挫8.22%。至於2018年樓市走勢,呈現先揚後挫的格局,上半年樓價急升,7月(即特首林鄭月娥上任一周年)樓價指數更創歷史高位394.8點,較2017年7月(即林鄭月娥上任特首當月)337.5點,累升17%。

不過,自2018年8月起樓價開始回落,在8至11月期間連跌4個月,期內累跌約7.2%。以最新公布的2018年11月366.3點計,與2017年12月的352.7點比較,樓價指數微升3.9%。

較2018年高位挫7.2%

按單位類別計,11月所有類別單位全線報跌,跌幅介乎1.4%至3.8%,當中以B類單位(實用面積431至752方呎)跌幅最大,按月跌3.8%、報348.2點;其次為市場最關注的迷你戶型A類單位(實用面積430方呎以下),按月跌3.7%、報404.6點。上述兩類單位的按月跌幅均較整體大,意味中小型單位成跌市火車頭。

租金指數連升9月後斷纜

另外,11月租金指數報195.9點,按月跌0.76%,連升9個月後斷纜,按年則漲4.6%,而2018年首11個月租金指數累升約4.5%。

若以面積劃分,所有類別單位的租金指數皆跌,當中以中型C類單位(實用面積753至1075方呎)跌幅最大,指數報168.6點,按月跌0.94%。

中原亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑表示,私樓售價指數跌幅擴大,主要是反映中美貿易戰趨白熱化,本港經濟受拖累之餘,亦令樓市觀望氣氛更濃。

業界料樓價第二季始回穩

陳認為,樓價在可見將來仍會呈下跌勢頭,惟中美貿易戰近日稍為緩和,加上觀塘大型新盤凱滙以首批低價促銷作招徠,並開出紅盤,樓市氣氛稍改善,預計差估署本月底公布的2018年12月私樓售價指數,按月跌幅將收窄到2%至3%。

利嘉閣研究部主管陳海潮估計,2019年首季樓價將會持續受壓,全季或再回落5%,若次季中美貿易戰沒有進一步惡化,屆時樓價可漸漸回穩橫行。
官方 樓指 跌幅 擴大 3.5% 十年 年最 最傷 連跌 中小 單位 成跌 跌市 火車頭 火車
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=351843

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019