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德國廢核 全民電費漲一倍!


2014-04-07  TCW  
 

 

放棄核電要付什麼代價?問德國人最清楚。

從二○○○年起,德國政府推動「能源轉型」(Energiewende),逐步降低核電比重,以補貼方式提高風力、太陽能等再生能源發電比例。二○一一年日本福島核災後,德國加速廢核,前後關閉八家核電廠,轉型之路走到今天,換到的卻是高污染燃煤發電量節節升高。

二○一三年,德國燃煤火力發電量達一千六百二十億度,創近二十年來最高水準,因為太陽能與風力發電是「看天吃飯」,電力供應極不穩定,既然不能再擁核,為確保電力來源,只好依靠傳統的燃煤發電,形成「再生能源多,高污染髮電也多」的怪現象。

德國《明鏡》(Spiegel)週刊報導,電力大廠E.On有一家自一九六五年開始運轉的燃煤電廠,因設備老舊,發電效率低落,原本政府核發執照在去年一月到期後,該公司就打算讓電廠自然淘汰。然而德國政府卻下令要這家燃煤電廠繼續運轉,理由正是要它提供補充電力,以補再生能源之不足。

再生能源發電不穩高耗電工廠停機,人民負擔

德國境內有許多像E.On旗下這種高污染又無效率的燃煤發電廠,都為了彌補再生能源發電不穩定,而被政府花錢請電力公司「資源回收」。此外,為確保電力供應,德國還從法國等鄰國購買核能發電的電力。

然而這些進口電力也有另一問題。即使太陽能及風力順利供電,進口核電也不能說停就停,於是就常出現電力供應過剩時,電力公司要付錢給消費者,請他們耗用掉這多餘的電,形成「負的批發價格」奇景。

此外,當無風無日照時,再生能源無法發電,一些高耗電的產業,如位於德國漢堡的ArcelorMittal鋼鐵廠,就須停止運轉。這些停機的損失不是廠商來負擔,而是德國政府以「附加捐」名義,加在一般德國民眾的電費帳單裡。

政府和再生能源發電公司協議,二十年內用保證價格收購再生能源電力。這個保證價格二十年不變,然而再生能源發電成本近年來卻不斷下降,中間價差全由德國一般民眾埋單。

家庭惜電如金少洗衣服,廚房做飯不開燈

攤開德國一般家庭的電費帳單,一年約要繳二千三百歐元(約合新台幣九萬六千元),其中僅三成是電力成本,剩下七成是各種稅及附加捐,當中以再生能源附加捐最大宗。和二○○○年推動再生能源時相比,德國電價已漲了一倍,這些電價上漲三分之二是來自各種稅與附加捐。二○一三年每戶要繳的再生能源附加捐漲到每度五.二八歐分(約合新台幣二.二元),今年預估要再漲近兩成。

這些附加捐使德國電價在全歐洲高居第一,但德國可不是每個人都有錢,窮人家庭因為住宅社區未更新,無法使用天然瓦斯熱水器,只能使用電熱水器。許多窮人即使領了政府救濟金,想在零下溫度的冬夜裡開電熱水器洗個熱水澡,這些救濟金支付的電費只夠他洗不到五分鐘。

二○一三年,德國有三十萬戶家庭因為繳不出電費而被斷電,這種「能源貧窮」的現象在德國首善之都柏林亦非罕見。若被斷電的家庭想要覆電,還須支付一百歐元的「覆電費」,《明鏡》稱「電在德國已經變成奢侈品」。

電價高漲使一般德國家庭「惜電如金」:冰箱只開幾秒就立刻關上,髒衣服要堆好幾天才用洗衣機洗,廚房做飯時幾乎不開燈,低收入家庭到晚上更是一片漆黑。許多德國民眾都抱怨,他們付的電價太高,工業用戶付的電價太低。

製造業想出走南部業者沒電用,優勢不再

另一方面,企業也有苦難言,德國工業電價在二○○○年時是每度五.七九歐分,到二○一三年已漲到十三.三四歐分。據德國工商總會調查,四分之一的德國製造業因為電價太高而打算出走。

德國南部業者最有危機感,因為德國核電廠大部分設在南部,二○一五年起這些核電廠就要陸續關閉,而燃煤與再生能源電廠又多在北部,輸電網目前還在建置中,儲存電力技術也還沒開發成功。德國經濟部預估,光要建置這些電網和開發儲存電力技術,至少又要花三千億歐元。相較鄰國波蘭等地的低電價,「德國製造」的優勢,正因高電價而逐漸消失。

此外,在日本福島核災後,德國政府迅速關閉八座核電廠,並非因為這些核電廠出了什麼安全問題,只因政治考量就被勒令停機,而德國政府卻未對這些核電廠進行任何補償。核電廠不甘損失,上法院控告政府違憲,光一家電力業者E.On就向德國政府求償八十億歐元,如果把其他業者損失計算進來,德國政府若被判敗訴,又要負擔超過一百億歐元的賠償,這最後當然又是要用一般民眾電費裡的「附加捐」來還。

當年推動「能源轉型」時,出身綠黨的德國環境部長特裡登(Jurgen Tritten)曾對民眾說,再生能源讓一般人民多花的錢,不會高於買一球冰淇淋。二○一三年當時的環境部長阿特麥爾(Peter Altmaier)修正了前部長的話:德國民眾為再生能源多花的錢,「足夠把菜單上所有冰淇淋都全買下來了。」

如果還有人相信「不用付任何代價就能廢核」這種話,不妨先看看德國的例子。

德國 廢核 全民 電費 漲一 一倍
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五千點後的陸股 三大名家:再漲一年

2015-06-22  TCW


「長牛」操盤手:過熱訊號還沒出現,才到半山腰

來自台灣的翁啟森,是上海前五大基金公司之一的王牌經理人,直接控管上千億元基金,績效超過一七○%,他也是這一輪採訪中,對陸股「長牛」信心最堅定的一位,認為我們即將看到人類證券史上最獨特現象。以下為訪談紀要。

這一波陸股格局,是人類史上從未有過的。第一個,它堆疊了三個歷史背景,以美國經濟發展史為借鏡,一九八○年代美國利率與金融自由化,一九九○年代美國前 總統柯林頓提出「資訊高速公路」,再加上二○○○年美國的房地產資產證券化,這些在美國是循序漸進發生的,現在卻都同時在中國發生了!

要知道,一九八○年代美國利率自由化之後,中小企業融資管道暢通,衍生的創新後來孵化了英特爾、微軟這些國際巨頭,讓資本市場走了二十年的大牛市;現在中 國則是疊加了國際化、「互聯網+」與「中國製造二○二五」(自動化生產),這麼多不同時空的歷史同時發生,讓它的經濟也是跳躍式的,會讓你以後回頭一看, 哇!又上了一個台階。

很多人擔心中國網路公司泡沫化,但其實「互聯網+」是今年三月才提出來,今年才只是元年,美國二○○○年網路泡沫前,連花店、寵物店都上網了,中國還沒到這瘋狂的程度,現在只是第一階段,才在山腰上。

全球前十大網路公司中,中國已經有四席,為什麼它這麼有價值?第一,人口基數全球最大;第二,行動網路用戶數量全球最多(六億五千萬戶);第三,中國平均上網時間(一週約二十六小時)也比美國長;第四,中國行動網路創造的價值,像「光棍節」是全球最大網路購物節。

中國發展經濟只有三十多年,美國是百年工業;中國又是從上而下的政治經濟,很多實體經濟從下而上的不完整地方,就由互聯網滲透來補平坑坑疤疤。中國有潛力 的互聯網公司,例如去年十月才成立的「螞蟻金服」,因為有支付寶、網路銀行等金融網路平台,目前估值已約五百億美元(約合新台幣一兆五千億元)。

中國還有很多中小企業沒被(金融業)覆蓋,消費信貸也還沒被覆蓋,所以中國一定會發展出一批類似一九八○年代美國花旗銀行規模的公司,而且大量的支付行為都在網路上,還能用大數據去分析消費行為,所以我相信中國一定會崛起一個比花旗銀行更偉大的互聯網消費金融公司。

怎麼判斷陸股還沒過熱?我認為,陸股總市值目前(約新台幣三百兆元)占GDP比重約一○七%,台灣最熱時是一七五%,日本最高點也是一四五%,中國在二○○七年上一波高點也曾到一二二%,現在的比值根本還沒到當年的高點。

以當年最高點一二二%推算,陸股還有很大空間,因此民間才會預期這一波陸股會上萬點;我不預估指數,但我認為一定會創新高,而且後面一定還有很大空間。

這次股市上漲,不是全民運動,家庭資產配置仍以房地產為主,但現在貨幣基金、房地產這些大類金融商品的收益都不好,唯一讓他們感興趣的就只剩下「股市」,所以一定會比前一波更猛烈。

一個指標就是基金募集速度,二○○七年大陸一家基金公司光是一檔產品,就曾一天湧入(人民幣)一千二百億元,當時的成交量還只有三千億;現在已經出現一檔 基金一天募集到三百億元,但與當年比還不是最熱的時候,我相信,這一波會讓你看到一千億元(約合新台幣五千億元)的旗艦型基金。

是的,中國已進入一個大時代,如果你認同習(近平)的改革創新能有效益,而且資本市場的重要性提高的話,他任內的漲幅,絕對會超越之前所有中國領導人。

台灣首季基金績效冠軍:至少漲到明年Q3,現在有跌就買

陳意婷是台灣今年第一季基金績效冠軍,今年來報酬率近八成,因為,她的投資標的正是全球漲勢最凌厲的陸股。入行八年來專注新興亞洲與陸股,沒有傳統操作台股的包袱,在中國切換到「新經濟」的轉型中,抓住飆股契機。以下是她的看法。

中國這波漲勢,就跟一九九○到二○○○年的美國類似,新經濟的股票漲勢總是遠勝於舊經濟,新經濟包括IT、醫療、耐久財消費、工業與新材料等,舊經濟就是金融、能源、房地產、電信、基礎建設;以陸股來說,新經濟八成都是中小型公司,也是今年領漲的主力。

之前中國成長是靠舊經濟,這次要靠新經濟,前者代表土地飆漲時代,純粹是買一百、賣五百,但四百元的收益可能都落在地方政府手裡,實質上沒有到人民身上,所以雖然GDP很高,可是人民感受有限。

但新經濟時代來臨,你可以回想台灣曾經是中小企業遍地開花,只要你肯出去創業、找到對的產業與商業模式,成功機率很高,經濟活絡也是很熱烈的。未來的中國經濟,一定會比之前GDP年增率八%、九%時候更活絡,而且人民是有感的。

而且中國也過了純粹炒地皮、銀行高利差的時代,現在內外部經濟都不允許再這樣做,所以勢必要轉型。

這一波會漲多久?從去年十月起算,我認為至少有兩年牛市,這是肯定的!關鍵就是「經濟轉型」,中國之前是以地產為主的舊經濟,財富集中在國企、央企、或是 有政治背景的少數個人,導致貪污、營運效率低,但(中國最高領導人)習近平用打貪打奢調整人事,該下台的下台,去年底才告一段落。

所以為什麼說至少漲兩年呢?第一個是「人」,現在上下一致,理念傳達很快,只要央企、國企效益可以提高,就能對中國經濟產生重要的影響,你看它把南北車(鐵路車輛裝備商)合併,要走出中國,不能只是在國內壟斷,還要賺外面人的錢。

那些要出去外面打架的,就交給有力氣(錢、資源)的大哥哥,原本的內需市場,就透過股市活絡中小企業的融資,讓這些逐漸有能力自立的弟弟去接棒,這個策略是好的,會讓中國的GDP質更好,人民生活改善,消費也會慢慢起來。

我估計兩年後,因為中國的經濟體越來越大,企業走出去也會開始有成績,但多少會受到外部影響,要看更長遠的話,等於要觀察三年後的全球經濟。

指數的話,我認為這一波新經濟會遠勝於舊經濟,現在是有生之年參與中國投資的最好買點,肯定過二○○七年的高點。

觀察後市有兩個關鍵:「兩融(融資、融券)餘額」與「日成交量」,因為經濟轉型沒那麼快有實質收益,所以今年股市還是資金面與政策面主導。政策面絕對是中 性偏利多,因為總經數字都不太好看,逼得政府要拿出實質牛肉。因此年初以來包括地產放鬆、貨幣寬鬆、一帶一路、水十條(水污染防治行動計畫)等政策都優於 預期。

資金面就要看兩融餘額與成交量能不能保持在高位,日成交量從去年底突破萬億(人民幣一兆元,約合新台幣五兆元)後已經翻倍,兩融餘額也從人民幣一兆二千億 元,一路升到五月突破兩兆元,只要兩融餘額沒有呈現明顯下跌、資金沒有縮手,遇到下跌就要買,這就是牛市,而陸股的劇烈波動,也可以看成是買點的契機。

多頭大師:我們可能見到中國證券史最大牛市

陸股大漲,任澤平也成了最火紅人物,去年五月他看準股市將大漲,辭去公職、進入券商工作,九月因高喊「黨給我智慧給我膽」、「五千點不是夢」而暴紅,被稱為「陸股最大多頭」。他對後市的看法如下。

對於股市,我的理解這是一場「群眾運動」,(上證指數)五千點估值肯定比兩千點高,風險也較大,但反而兩千點大家覺得風險很大,因為那時是熊市;等股市到了五千點,大家卻覺得沒風險了,因為這是牛市。所以在這項運動中,要保持清醒、客觀。

五千點以後的市場,我是繼續看多,但是可能有兩種情形,關鍵在房市與經濟,因為經濟學上有句名言:「十次危機、九次(因為)地產。」

情形一,中國經濟可能隨房市著陸而見底,之後經濟若呈L形(沒好轉跡象),成長股就沒法實現獲利、變成價值股,這就是牛市頂部了;情形二,因匯率調降使出 口回升、房地產回溫,經濟U形反轉向上,牛市量就很大,我們將會見到中國證券史上最大、最強的牛市,現在很多價值股是被低估的。

如果經濟沒好轉,越來越高的市值肯定不會持續,瞬間崩跌的可能性也有。因為陸股過去是「牛(多頭)短熊(空頭)長」、暴漲暴跌的特性,我們做過一個研究, 從中國一九九○年代開市以來,牛市平均延續十二個月,熊市平均二十八個月;再看漲跌幅,平均漲幅是二○○%,跌幅則有五○%,就攔腰砍一半,所以這種基因 與宿命,在這輪牛市能否改變,就看制度是否改變。

哪些制度要變?第一個我們實行審核制,市場沒法自動調節控制,所以現在要推動註冊制;第二個是投資者結構,目前以散戶為主,美國則是機構投資者(法人)為主,散戶會追漲殺跌,所以暴起暴落;第三個是中國會計等法制還沒周全。這些若補上,陸股就可以有一個根本性的改變。

下半年觀察重點,在房地產景氣能否觸底;明年的話,則要看房地產能否維持兩個季度都回升,再加上人民幣匯率適當貶值,矯正高估的部分,才能提振出口,讓股市有比較強的基本面支撐。


五千 千點 點後 後的 的陸 陸股 三大 名家 再漲 漲一 一年
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破垸分洪後 牛山湖湖水普漲一米多

14日中午,第一財經記者沿武漢鳳蓮大道一路驅車向東,這條8車道的瀝青公路兩側的風景已經從過去的郁郁蔥蔥變成了眼前的煙波浩渺。

蔥蔥綠野變浩渺湖面

當天早上7時,伴著一連串“嘭嘭嘭”的巨響,湖北第二大湖泊梁子湖與牛山湖之間的隔堤被炸開,湖面激起五六米高的大浪,此前高出牛山湖水位1米多的梁子湖湖水緩緩流向牛山湖。

六個小時後,當記者再次來到東湖高新區龍泉街升華村大徐灣時發現,十多個小時前還駐紮著參與爆破工程武警官兵的雜草叢,如今已經完全浸沒在湖水里,湖水上漲了一米左右。

大徐灣村民們修建通往香蓮種植區的綿長石基棧道只剩兩三級臺階露在水面上。下午兩點多,胡勝梅和記者一同“回家看看”,她說:“家里的田淹得看不到莊稼的影子了。”

不過,臨湖而建的房屋並沒有完全淹沒,胡勝梅說:“我們都很糾結,房子沒淹,但離湖太近,想搬回來住又怕再下雨就把房子淹了。”

目前仍安置在升華小學的11戶64人都有類似的困擾。記者註意到,為爆破安全起見,升華小學已經停水停電。記者到達時,他們正聚集在學校後院的陰涼處乘涼、開會。村民們在與大徐灣大隊負責人商議未來的長遠安置問題。

一個下午的碰撞,雙方最後決定先從升華小學撤離,由集中安置變為分散安置,每人每天發放85元生活補貼,並一次性先行發放一個星期的補貼。

與大徐灣村民有著相似境遇的還有牛山湖漁場的漁民們。水域面積7萬多畝的牛山湖漁場是武昌魚的原種基地,亦是梁子湖大閘蟹的生產基地,年產值數千萬元。破垸分洪後,數百名職工的去向還沒有定論。

今年已經60多歲的王良超以打漁為生已有30多年。5年前,他與青山一個老板合夥投資了500萬元在牛山湖漁場承包了百畝漁場從事水產養殖。“年景好的時候,一年能凈賺四五十萬,魚價便宜時也有一二十萬的收入。”王良超望了望已被湖水淹沒的漁場職工住房,嘆氣道:“今年怕是血本無歸了。”

王良超告訴記者:“梁子湖湖水流到牛山湖後,我看著湖水一尺尺地往上漲,現在我房子的窗戶基本上都在水里了,估計上漲了近兩米。”

對於未來出路,老王沒多想,他打算先留守在牛山湖漁場,等待長江流域枯水期的到來,“柴油機、抽水機、漁網……還有上十萬的財物沒搶出來。”

據武漢市常務副市長龍正才介紹,按照22.5米的淹沒線,牛山湖整個淹沒的範圍將達25平方公里,其面積將由原來的59平方公里擴大到83.45平方公里。

兜底安置防止分洪致貧

龍正才稱,這次轉移實際上是移民,就是這1658名老百姓不可能再回到原來的居住區域。

武漢市正在積極做好移民點的規劃、建設。

14日中午,武漢東湖高新區規劃局對外發布了數個永久安置點備選方案,以滿足牛山湖破垸分洪後該區龍泉街、濱湖街1397名移民安置需求。

位於中華大道西側的龍泉還建社區,一期工程已完成,今年9月可安置此次分洪移民542戶,二期工程預計2017年底交房。

位於譚樹嶺區域的濱湖還建社區,一期預計2018年年底完工,可安置3000戶居民。

梁子湖的牛山湖實行破垸分洪後,東湖高新區還有意向建牛山湖跨湖大橋。

據了解,原牛山湖大壩用於隔開牛山湖與梁子湖大湖,具有環湖通行和水利調度功能。此次拆除大壩後,結合中華產業園總體規劃,東湖高新區有意向建設跨湖橋梁,貫通環湖路。

據悉,該方案可實現牛山湖與梁子湖水上交通聯系,發展大梁子湖旅遊產業。

據悉,以前不少村民以水產養魚,務農為業,轉產安置後,當地政府將對這些村民采取兜底安置的方式,確保他們生活無憂。

破垸 分洪 山湖 湖水 普漲 漲一 一米 米多
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美股連漲一周,強美元下全球資本回流重啟?

上周,新興市場仍沈浸於一片恐慌之中,美國三大股指卻表現喜人,累漲幅度在2%~3%不等,道指更是連漲7日,可謂擺脫了此前“多空拉扯”的局面。

美元自4月17日以來急速大漲4%,全球資本回流美國的跡象初顯。美元漲勢淩厲導致眾多機構的新興市場倉位浮虧,新興市場股、債、匯普遍遭遇重挫。什麽原因使此前幾乎要破位的美股再度走強?這次強美元是否將再對新興市場掀起強勁波瀾?史無前例的“退QE”進程中會發生什麽?

“過去三個多月,標普眼看要跌破了,懸崖邊被拉了回來。就這樣拉拉扯扯的,小半年過去了,期間發生了很多事情,中美貿易糾紛、美國空襲敘利亞、退出伊朗協議等等,最後美國大盤紋絲不動,似乎什麽都沒發生。”資深美股交易員司徒捷對記者表示。

截至上周收盤,標普500指數報2727點,通脹數據走軟、十年期美債收益率回歸到3%以下都帶動了股市反彈。

至於這波強美元的影響,機構並不悲觀,甚至已經在伺機布局做多超跌的新興市場貨幣。“美元的強勢反彈已經使其到了高估的水平,高估幅度已高達15%。”渣打全球宏觀策略主管羅伯遜(Eric Robertsen)告訴記者。

美股暫時醞釀反彈

“從標普的形態和結構看,可能會有一波上攻,就周線而言,2800、2875點是兩個阻力點。”司徒捷對記者表示。

早在今年2月美股閃崩後,持續看空美股的聲音不斷,且證據確鑿——當時美股技術面已經呈現下降旗形並一度破位、反彈無力突破前高;同時,美聯儲貨幣收緊的預期不斷升溫,對美股估值擴張形成壓力;盡管財報季造好,但市場仍對未來盈利持續增長的前景謹慎樂觀。

“就這樣拉拉扯扯的,小半年過去了。你能想象現在已經是2018年5月了嗎?1月2日標普500從2683點開始,上周收盤是2723點,上周最後交易日的開盤價是2678點。從標普的形態和結構看,可能會有一波上攻。”司徒捷告訴記者。

上周,美股也創下今年3月來最佳單周表現。截至上周最後一個交易日,標普500指數收漲4.65點,漲幅0.17%,報2727.72點,一周累漲2.4%;道指收漲91.64點,漲幅0.37%,報24831.17點,一周累漲2.3%;納指收跌2.09點,跌幅0.03%,報7402.88點,一周累漲2.7%。

早前,美國十年期國債收益率在4月下旬向上突破3%,上周又回到了3%以下,報2.97%,股市因此擺脫了此前的跌勢;5月10日公布的美國4月CPI環比增長0.2%,低於預期水平0.3%,3月則出現環比下降0.1%。同時,4月CPI同比增長2.5%,小幅高於3月2.4%的同比增長水平。

盡管這不足以影響美聯儲6月加息的進程,但也安撫了市場情緒,市場此前認為美國通脹會超預期攀升,導致貨幣大幅趨緊。早前公布的美聯儲最青睞的通脹指標——核心PCE指數在3月實現同比上漲1.9%,創下2017年2月以來的最大漲幅。

羅伯遜也對記者表示,市場極端風險厭惡的情緒也在好轉,同時技術前景對於股市開始利多,尤其是科技股和消費相關股票。標普500指數的波動率(VIX)期限結構已經走陡(正向走陡,表示期限結構趨於正常),1個月期VIX的實現波動率下降到12.25,意味著日均波動僅為75個基點。當時美股閃崩時,VIX一度飆升至近60。

就業績而言,此前蘋果公司業績超預期,宣布大規模回購派息,提振市場情緒;整體來看,目前標普500指數成分股中,截至上周已有408家公司公布了業績,其中盈利超預期的公司313家,占比76.7%。行業板塊方面,幾乎所有板塊盈利均不同程度好於預期,消費者服務板塊盈利超預期幅度最大,為11%;工業板塊超預期幅度為9.7%;信息科技板塊超預期7.7%。

新興市場持續資金外流

去年以來,新興市場始終是眾多機構的寵兒,然而據記者了解,由於4月開始,美元快速拉升,眾多做多新興市場股票、債券和外匯的倉位出現了不同程度的虧損,全球資金流向開始轉為流入美國。

根據EPER數據,上周資金轉為大幅流入美股市場,流入56.1億美元(前周流出7.5億美元);資金繼續流出發達歐洲股市,且規模較前周有所擴大,流出8.6億美元(前周流出6億美元),這是全球資金連續第8周流出發達歐洲股市;受美元走強的持續影響,新興市場轉為流出12.4億美元(前周流入10.2億美元),為2017年底以來首次。

眼下,美元指數報92.44,一個月累計漲幅超過4%,上周五因美國通脹數據不及預期而有所回落。

截至上周,俄羅斯盧布、巴西雷亞爾、土耳其里拉、南非蘭特等新興市場貨幣自4月以來跌幅高達5%,股市、債市也並不理想。羅伯遜對記者分析稱:“兩年期美債收益率是更為關鍵的指標,因為很多新興市場貨幣和利率都是套息交易,因此融資或對沖成本非常關鍵。兩年期美債收益率從2017年9月以來上行125個基點,短端利率上行最終已導致擁擠的新興市場貨幣敞口清盤。”

新興貨幣套息交易虧損

阿根廷就首當其沖。5月3日,阿根廷比索再度暴跌8.5%,為近兩年半來的最大跌幅。今年,比索對美元累計下跌超20%。為了阻止比索的進一步貶值,阿根廷政府也一周內三次上調利率至40%。

當然,強美元背後的驅動因素還包含歐元意外走弱,此前歐元觸及2018年新低,歐元/美元自2017年末以來首次跌破1.19,新一波疲軟經濟數據令投資者擔心歐元區經濟面臨再度衰退的風險,這也為歐洲央行提供更多理由,使其在加息方面遲疑不決,這意味著美國和歐洲利差擴大。不過,上周歐元/美元重新站上1.19,報1.1941。

強美元難持續

不少機構對於此輪強美元的持續性並不看好,並認為近期已經出現了一定衰竭的跡象。盡管近期恐慌情緒仍在新興市場唱主角,但機構也建議開始關註超跌品種。

“4月24日,我們的外匯風險偏好指數達到一個風險規避的極值水平,並且閃現買入信號(新興市場貨幣),但似乎在極端恐慌下市場超調,此後風險偏好進一步惡化,”羅伯遜對記者表示,如今新興市場的利好因素持續閃現,例如美國通脹溫和,美國10年期、30年期國債拍賣順利,收益率曲線(10年期減去2年期)已經趨於極度平坦的狀態(相差41個基點),“我們仍然認為收益率曲線將會持續趨平,長端利率的下降將會對風險資產形成支撐,且利空美元。”

此外,在這一輪美元走強後,市場對於G7貨幣明顯高估,渣打認為美元的高估幅度已經高達15%。新G7貨幣中的部分貨幣的估值誤差最大,其中包括日元、英鎊、歐元都已經至少低估15%。

法興外匯策略主管Kit Juckes也對記者表示,上周美元指數的9日RSI強弱指標已創下2016年來新高,美元的強勢可能仍會持續一段時間,但歐洲央行貨幣政策正在開始正常化,被低估的歐元有望繼續升值,即使日本央行仍表示要維持當前政策立場,但日元隨時可能爆發。

“歐美利差預期正在收窄,資金流將再度開始支持歐元,因此我們也已經開始利用近期的價格疲軟重新做多歐元、日元。”羅伯遜告訴記者。同時,機構也在等待風險因素消退後,重新布局新興市場。

美股 股連 連漲 漲一 一周 美元 全球 資本 回流 重啟
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港股七連漲一年最長升浪累飆1,160點 再上揚2.6%可收復今年失地

1 : GS(14)@2016-04-15 16:25:08

【本報訊】港股七連升創一年最長升浪!大市先亢奮後回穩,無阻七日勁升1,160點的強勢,刷新去年3月底以來的連升紀錄之餘,距離今年倒升的目標只相差不足3%。專家認為內地經濟數據足以撐起港股中線收復今年失地,惟近期兵臨超買區,喘息之際亦是吸納落後股之時。記者:何仲豪


市場觀望今日公佈的內地上季經濟增長(GDP),恒指昨高開297點後曾觸及21511點的逾三個月高,但半小時亢奮過後大市轉趨審慎,昨10時開始至收市,港股皆在21300點水平處窄幅上落,收市報21337點,升179點或0.9%,距離去年收市位21914點僅相差2.6%。H指收報9237點,升46點或0.5%,連升五日共進賬6.8%。主板成交回落至846億元,淡友再收斂,沽空率降至10.4%的兩個月低位。截至昨晚9時,恒指夜期再升99點,報21442點,高水104點。




技術指標已超買

恒指七連升過後市盈率(PE)已回升至10.4倍,9日相對強弱指數(RSI)已屆75.9的超買水平,為去年4月「港股大時代」後最高。早前熱炒的鐵路及基建股更呈嚴重超買,中交建(1800)、中鐵(390)9日RSI分別達86.4及84.5,兩股昨早段創今年新高後回軟,中交建更倒跌2.3%收市。昨有內地傳媒引述官方知情人士指,首季增長將略低於去年第四季的6.8%。銀河證券業務發展董事羅尚沛相信,中央已「學精」不會公佈好壞參半的數據令市場混亂,故首季GDP將跟隨外貿及製造業數據,達至預期的6.7%,但市場已偷步炒起消息,故數據出壚後未必顯著刺激大市。他補充,經濟造好步伐可望延續至第二季,吸引基金繼續追貨,季內上望21800點機會大,甚至挑戰今年倒升。



專家料短線回調

信誠證券聯席董事張智威認為,近期股市很大程度上已反映數據造好因素,連日累升逾千點而且平倉盤「冚得七七八八」,短線或回試至21100點整固,但亦提供買貨時機,相信落後的藍籌例如獲主席李兆基增持的恒地(012),以及國策扶持的內房有吸納價值,以去年5月開始的跌浪計,大市可挑戰二萬二關的黃金比率0.382倍水位。
A股方面,滬綜指昨V彈升0.5%完場,深成指則升0.8%,兩市成交回落23%至不足6,300億元人民幣。滬股通連續六日吸資,累計達70億元人民幣淨流入,周三錄得半年來首度走資的港股通,昨日再有輕微淨流出。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160415/19571845
港股 七連 連漲 漲一 一年 最長 升浪 浪累 累飆 160 上揚 2.6% 收復 今年 失地
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=299306

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