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熱錢湧入早於干預前 市場先生自語

http://mrmarketofhk.blogspot.hk/2012/10/blog-post_30.html
根據報導, 為應付熱錢流入推高港元匯價, 上星期金管局於5天內4度出手, 前後已向市場注資143.5億港元.有朋友問筆者, 銀行每天都有客戶將美元換港元, 為何今次會驚動到金管局出手. 筆者嘗試舉個比喻去說明. 假設有個拍賣網站, 裡面有股票和房地產可以買賣, 但交易必須用指定的網幣, 而官方的匯率是一美元可以換到7.8元網幣. 但網幣真正的匯率是浮動的, 就像其他商品的價格受供求關係影響一樣, 如果市場上網幣的需求多, 網幣的匯價便會上升, 例如一美元只能換到7.77元網幣, 如果市場上網幣的需求少, 相反美元的需求多, 網幣的匯價便會下跌, 例如一美元可以換到7.83元網幣. 網主規定網站裡的交易商必須持有一定水平的網幣, 以維持足夠的流動性. 當有客戶用美元向交易商A換網幣的時候, 如果交易商A本身沒有足夠的網幣, 又或者交易商A想保留多一些網幣, 便可以向其他交易商問價. 網主規定交易商每當有其他交易商詢問網幣的匯率時, 必須報出買賣價. 理論上, 當某交易商極不願意沽出手上的網幣時, 可以報出一個非常貴的價錢, 例如一美元只能換到5元網幣, 如果個個交易商都持有同樣立場, 網幣的匯率便暴漲至1美元對5元網幣. 相反, 如果某交易商極之需要美元, 便可能報出一個非常低的價錢, 例如一美元可以換到10元網幣. 為了避免網幣的匯價嚴重偏離7.8元的官方水平, 網主推出強方兌換保證和弱方兌換保證措施. 當網幣需求強勁推高匯率時, 網主會在7.75強方兌換保證水平向交易商沽出網幣, 相反當網幣面對強大沽售壓力網主便會在7.85強方兌換保證水平向交易商收回網幣.

熱錢流入就好像某天交易商A突然收到order要大量兌換網幣, 而且order持續一段時期. 於是交易商A向其他交易商要求報價. 交易商B手上有一批網幣的成本是7.78元, 於是報出7.775元賺取50點子利潤. 交易商A全數接受交易商B沽出的網幣. 交易商C見到7.775元有成交, 心想賺多20點子於是報出7.773元, 網幣又被交易商A全數接受. 其後其他交易商繼續抬高匯率也通通被交易商A接受. 漸漸地市場上的交易商察覺一些現象: 第一, 交易商A接了大order, 第二, 誰報價先和報價低誰便蝕底. 於是個個交易商都不大願意低價出售手上的網幣, 即使要報價, 也只是報7.75元甚至超越強方兌換保證水平. 於是觸動網主以7.75強方兌換保證水平向市場拆出網幣. 當網主的干預行動發揮效力而網幣的需要漸漸被滿足後, 開始有交易商願意以低於強方兌換保證價出售網幣, 甚至有交易商需要美元因而報出更低價, 網幣的匯率便會漸漸遠離強方兌換保證水平, 熱錢流入之勢趨向緩和.

筆者不清楚今次是否真的有熱錢流入本港, 但可以肯定2點. 第一, 熱錢一定不是於大家見到新聞報導金管局向市場注入港元才開始流入, 而是當熱錢已經流入相當金額和日子之後, 有心人士才迫使當局出手而導致"熱錢流入"的新聞暴光. 第二, 熱錢一定是有利可圖才流入本港, 而且利潤一定有相當水平才足夠轉身撤退, 以恆指為例十多巴仙升幅是最起碼的, 不過起點不是由今月17日傳媒開始報導熱錢新聞時的水平. 筆者於8月7日的文章指出當時市場執意向上只選擇好消息來反應, 因此相信下半年會有一個可觀的升浪, 恆指可望創出今年的高位. 極可能當時熱錢已經開始流入本港了.

美聯儲Plosser：市場應準備好早於預期的加息

來源: http://wallstreetcn.com/node/210620

費城聯儲主席Plosser表示，美聯儲上次聲明中新增的措辭更好的顯示了政策將如何應對經濟數據，為美聯儲提供更高的透明度開了路。

FOMC委員會於10月29日維持承諾，將在QE結束後維持低利率相當一段時間，並表示，如果經濟表現更好，他們將更早加息。Plosser表示，

美聯儲現在必須讓市場對早於預期的加息做好準備。而新措辭正是朝著這個方向邁出的一步。

多數政策制定者預計美聯儲將在明年加息，為2006年以來首次。Plosser說，

委員會明確指出，如果經濟取得快於預期的進展，加息可能提前。如果經濟表現不及預期，則將推遲加息。這是最有效的語言，它清楚地表明，委員會將依賴數據加息。

政策制定委員會在最新的聲明中說，如果就業和通脹改善加速，加息將提前。而如果進展較慢，加息將推遲。

上次FOMC會議唯一的反對票來自明尼阿波利斯聯儲主席Kocherlakota。

Kocherlakota希望美聯儲對經濟達到2%的通脹目標提供更多支持，並表示資產購買應該持續更長時間。

Plosser認為維持零利率將帶來許多風險，包括引發通貨膨脹以及資產價格泡沫。Plosser重申了其預測，認為美國經濟將在今年和明年增長3%左右。他表示，

雖然通脹依然低於美聯儲2%的目標水平，但差距似乎逐漸縮小。美聯儲偏愛的物價指數上月同比上升了1.4%。

他還說最好盡快改變貨幣政策，而不是在之後更激進的調整政策。

他表示，美國勞動力市場正在改善，盡管許多美國人對自己的工作以及就業前景感到“沮喪和失望”。美國失業率上月跌至6年低點的5.8%。Plosser說，

無論你是否認為勞動力市場已經完全恢複，很明顯經濟在邁向充分就業和價格穩定上有了相當大的進步。我們不再處在金融危機之中，而勞動力市場也和五年前截然不同。對我來說，這意味著我們不應該繼續使用金融危機時的貨幣政策。

今年66歲的Plosser將於明年3月1日從美聯儲退休。

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三星或早於蘋果率先推出OLED可彎折手機

來源: http://www.yicai.com/news/5024984.html

在推出曲屏手機後，三星將嘗試將更多柔性屏手機推向市場。據彭博社援引知情人士透露，明年三星將會推出兩款OLED屏幕的智能手機新品，其中一款是屏幕能夠像化妝盒那樣折疊的智能手機，另一款是“二合一”智能手機，5英寸屏幕的智能手機攤開就能變成8英寸的平板電腦。該知情人士還透露，這兩款可彎折的智能手機最早將於明年巴塞羅那世界移動通信大會上發布。

上個月三星在舊金山召開的SID顯示屏活動周上展示了其最新的可卷曲OLED柔性屏技術。而早在一年前，三星移動就已經公布了一項名為Project Valley的手機項目，目標直指蘋果。市場傳言稱，蘋果也將於明年晚些時候公布OLED顯示屏手機。

三星是手機OLED顯示屏的最大供應商，同時也是新型顯示屏技術開發的先鋒。如果明年2月三星能在巴塞羅那世界移動通信大會上推出新款OLED智能手機，三星有望早於蘋果將該技術介紹給用戶，占領市場先機，從蘋果手上重新奪回部分用戶，挽回近兩年來的銷售增長頹勢。

今年一季度，全球4320億美元規模的智能手機市場首次出現一季度銷量下滑。在這樣的背景下，各大智能手機制造商正在積極推動智能手機本身以外的新材料和新技術的研發，創造出新的增長點。柔性屏技術代表了未來的方向。OLED屏幕更薄、更亮、更省電，市場應用前景廣闊。而三星在顯示屏生產制造方面的優勢也將令其訂單數量出現大幅增長。在2011年蘋果因為專利起訴三星之前，三星一直是蘋果最大的芯片和顯示屏供應商。而三星的OLED技術，很可能促進雙方重新啟動合作。據彭博社報援引知情人士稱，談判已經在進行中。

不過三星並不是第一家推出OLED柔性屏的制造商。上個月，中國重慶一家名不見經傳的小公司墨希科技宣稱即將發布基於全球首款可彎曲的形似手環的智能手機，並展示了即將量產的黑白顯示屏版本。另一家韓國公司Suwon近期也發布了一款可折疊智能手機的概念機宣傳片，不過還未實現量產。這些都可以看作是對三星曲屏手機的挑戰，也意味著柔性屏技術的競爭又上升到一個新的臺階。

墨希科技應用中心負責人余崇聖對《第一財經日報》表示：“今年將小批量出貨1萬臺這種柔性屏技術智能手機，未來的目標是10萬臺。將會率先在中國推出這款可彎曲手機，如果海外市場有需求，也考慮拓展海外市場。”

墨烯科技的柔性顯示屏是基於石墨烯技術，當手機卷成手環時，它的觸屏仍然能夠工作;當然你也可以把手機展開成一個長方形，就像普通的智能手機一樣來使用，但是要比普通手機薄而且長，可以做到柔性彎曲並穿戴在手腕上，具有新穎的產品形態和全新的用戶體驗。

不過由於石墨烯技術的局限性，分辨率、色彩和對比度都受到外界的質疑，它只能充當觸控屏，市場前景仍然不確定。國內最大的OLED生產商之一昆山維信諾總經理高裕弟對《第一財經日報》記者表示：“顯示屏目前肯定還是OLED主導。但是如果把石墨烯用在顯示屏或者柔性觸摸屏上，具有比現有的傳統ITO觸摸屏和OLED屏有更好的柔韌度和可靠性。”維信諾是國內研發新材料顯示技術的先鋒。

IBK證券韓國分析師Lee Seung Woo認為：“三星的可彎折手機如果能夠獲得市場認可，為用戶提供適用於彎折屏幕的界面，將會成為整個行業的變革者。”他還表示，明年智能手機的焦點就是便攜式，最大的障礙是如何讓塑料變得透明和耐用，而這個挑戰已經被成功地解決了。

三星明年或將推出可彎折智能手機的消息公布後，股價應聲大漲。今年以來三星股價漲幅已經超過10%。三星供應商的股價也隨之上揚。V technology在東京的股價飆漲15%，三星是該公司的第二大客戶；另一家日本企業村田制作所（Murata Manufacturing）股價也大漲近5%。

齊昕早於10月已入院

1 : GS(14)@2016-12-10 13:01:40

■昨晚梁振英再次往威院探齊昕（圓圖），並未有回應傳媒任何問題。



【本報訊】梁特昨午突宣佈不爭取連任，理由是擔心家人要承受一些他們不能承受的壓力。梁振英二女梁齊昕不時會在網上張貼受傷相片，據本報收到消息，其實早於兩個月前、即10月7日齊昕已入住威爾斯醫院住院主樓暨創傷中心大樓6樓。入院之初，齊昕精神狀況一度令人擔心，其入院消息亦遭封鎖。大前日，本報獨家拍到梁唐青儀去醫院探女，才令事件曝光。前晚本報拍得梁振英現身上址探齊昕，同樣由殮房出口的升降機步出離開。昨晚9時許梁再往醫院探齊昕。昨午梁振英宣佈不再角逐連任，3日內事情有戲劇性化發展，是否巧合？


唐貝詩：情緒病需要空間


齊昕一向與父感情要好，據其身邊人透露，齊昕一直不想父親出任特首，更不想他競逐連任，可以多點時間陪她。如今梁振英退下，相信齊昕會很開心。另外消息指，齊昕未知何時出院，因醫生需評估其情緒狀況。另外，齊昕好友唐貝詩昨在演藝學院欣賞舞台劇，表示有機會會約齊昕看舞台劇，她說：「都知道你哋會問齊昕，不過我唔方便講人哋太多嘢，其實情緒病好需要有多啲自己空間，作為公眾人物成日收到批評，對康復有影響。」■記者孔志豪、徐錦豪




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20161210/19861105

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