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準備換馬 東尼

2008-07-03  NExtMagazine很不幸,我沒有預視股市何時升跌的水晶球,若我擁有這種法力,便不會在投資時犯錯。

組合內個別成員,我的確有點後悔仍然持有,這非關股票質素,相反我是引以為傲,因我向來愛揀管理層作風務實、業務簡單清楚的公司,只嫌他們以防守性為主,未能帶來增長。

我目標是每年組合起碼要增值一成,計及股價上升及股息收入,每年有一成半增長,更是心滿意足。事實上,組合成立九年以來,每年平均回報達兩成,遠超過定下的目標。

今年料跌三千點

○八年開始,組合舉步維艱,難以達到增長一成的目標。今年初恒指從二萬八千點出發,我擔心到年底,恒指只能在二萬五千點站穩。儘管○○及○一年股市下跌的時候,我也曾跑贏大市,惟去年中資股暴升推高大市,勢令今年恒指的跌幅較以往慘重。

我們的組合選股方針傾向穩健及安全,並非講求快速增長,不過,如今重新審視,我不會在現價買入組合內部分股票,尤其是石油及中鋁等中資股。這並非因為它們股價偏貴,只是我不認為憑它們能令組合再達到增長一成的目標。

中 石油是令人驚喜的企業,位居全球石油業的領導位置。但基於中國政府的政策限制,油價未能與國際接軌,中石油須補貼顧客。石油業稱不上是增長行業,因為油井 一經開採,石油的儲存量隨即日減,最終油井只會乾涸,然後剩下一個大洞。由於中石油只將四成半盈利用來派息,相信日後仍會收購其他資產,仍然是一部賺錢能 力強勁的機器;以○七年盈利計算,市盈率約十一倍半,惟今年首季公布的盈利,卻較去年同期為低。

中石化的情況與中石油類近,雖然中石化還有其他石化業務,理應可分散盈利來源。中石化市盈率約十倍半,稍稍較中石油為佳。

中鋁發盈警

中鋁刻下市值一千二百億元,去年賺一百一十億元,表面看算是不俗。惟中鋁剛發出盈警,表示即將在八月份公布的第二季業績,會遠遠不及去年同期,令我對其前景擔憂。

既是國內最大的製鋁生產商,中鋁盈利理應能持續增長,但我對它靠收購吞併對手這做法有保留,長此下去勢令增長放緩。若中鋁能保持○六及○七年的盈利能力,那便喜出望外,刻下我只會隔岸觀火,直到情況明朗為止。

一連說了多隻令人失望的股票,我卻故意不包括華能在內,儘管它的業績相信也會令人失望,但卻是預料之內。若華能再有任何變動,相信只會是正面而非負面,但此股並不適合膽小的人。

儘管我應該替組合作出變動,惟我無意在本星期開始,因為我將有遠行,無法向讀者匯報交易詳情。

東尼Tony Measor

在證券界有三十五年經驗,八七年股災及八八年股市冒升時,他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前,他在嘉洛證券工作,管理客戶二億五千萬元資金。
準備 換馬 東尼
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传联想准备接手太子奶进入乳业行业

http://finance.sina.com.cn/g/20081121/03002526967.shtml
聯想 準備 接手 太子奶 太子 進入 乳業 行業
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中環在線:太古太子準備接班 李華華


2009-01-02  AppleDaily


 

太 古(019)同港機工程(044)嘅大股東施懷雅(Swire)家族,下一代接班人已經蠢蠢欲動,準備好隨時接棒。太古同埋港機宣佈,施雅廸爵士服務咗集 團30年後,係時候退落嚟,由元旦日起,佢長子施銘倫(Merlin Swire)會擔任非常務董事,為未來順利接棒鋪路。

35歲就上位

睇 番資料,施銘倫並唔係貿貿然入董事局,97年佢已經加入英國太古集團,駐守英國、本港同埋內地,06年5月至08年6月期間,佢曾經做過廈門太古飛機工程 董事兼行政總裁,又係英國太古集團董事兼股東。通告仲話,施銘倫任職至今年股東大會舉行為止,就合乎資格參選董事喇。換句話講,好快就可以坐正做管理層。 講開又講,施銘倫今年只係三十有五,加上係英國一級名牌學府牛津大學古典文學榮譽學士,稱得上年輕有為,唔知佢名草有主未呢?
 
中環 在線 太古 太子 準備 接班 華華
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兩岸三地:為檢查做好準備 因念


2009-07-16  AppleDaily





 

6 月份投資、消費零售預計將繼續高位加速,工業增加值增速也將在年內首次逼近兩位數,似乎真的為股市帶來牢固的根基?老外一直懷疑中國資料的準確性,特別是 官方公佈的結果,最近修訂統計法,規定國家統計資料以國家統計局公佈為準。證明過去不同部門存在資料矛盾的事實。筆者和一些地方官員飯局,聊起這個題目。 政府系統的工作往往由上而下,高層訂立目標,基層只有跟着辦,還有超標完成的不成文文化,但誰來判斷這些豐功偉績?最近幾年中央似乎學乖了,把檢查工作分 得非常仔細,有定期、不定期、季度、年終檢查,有自查、互查、抽查、普查,有對口、交叉、迴圈、多項及綜合檢查等。單看這些名堂可以想像高層的決心。不過 中國官場的偏偏鍛煉了一幫高手,同枱食飯的幾位,都是專門招待領導的悍將。他們從打探準確時間開始,假如是明查,公文上已有明示,但遇到暗訪,便要經常和 「上面的人」溝通,以便獲得第一手消息。然後計劃好路線圖,預先安排好領導要走的路,路上的門面還要準備妥當,要修的路、要蓋的房、標語彩旗都須按領導心 意和檢查的題目提前弄好。

蒙上層 有對策

然後最關鍵的資料,為應付上面層出不窮的表格,腦筋不能放鬆,有了百度後,把網上一些可參考的直接抄下,他們說這方面還是進步了。對待部份題目,還要從「神仙」那裏借一些資料過來,把數學作業做好做準。

中國基層官場的一幕,雖不可能反映整個龐大機器的錯誤,但這種下層蒙上層,一層蒙一層,層層摻水、水到渠成,只是冰山一角!

因念



兩岸 三地 檢查 做好 準備 因念
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腾中落败 悍马准备“安乐死”


http://www.china-cbn.com/s/n/000004/20100226/000000149964.shtml


  一桩始终绯闻缠身的“婚事”终于走到尽头。

美国东部时间2月24日,通用汽车在其底特律总部宣布,因腾中重工未能按期完成对旗下品牌悍马的收购,交易以失败告终。

昨日,腾中重工方面也发表声明,表示尊重这一结果,但对无法完成这次交易感到非常遗憾。

“公司对这一收购倾注了巨大的心力,因为腾中相信此次交易会为公司提供一个难得的机会,以具吸引力的价格收购全球性品牌。”腾中重工昨天发表声明表示。

通用汽车负责企业规划和结盟的副总裁史密斯(John Smith)在声明中说:“我们就处理悍马业务考虑了许多种可能性,我们对无法完成与腾中的交易感到失望。”

史密斯表示,通用汽车现在将与悍马的员工、经销商及供应商密切合作,以有序且负责的方式,着手关闭悍马业务。

商务部重申:未收到正式申请

去年6月3日,腾中重工被宣布为悍马并购方以来,这家名不见经传的企业一夜成名。消息传出后,不少人在腾中重工网站上留言毛遂自荐,欲加盟腾中从事与汽车相关的职业。也有工业园区留言向腾中抛出绣球,试图吸引悍马项目前往落地。

不过,此项收购一直不被各方看好,甚至有人称其为“闹剧”、“炒作”。

对于收购失败的原因,腾中重工三缄其口。而通用汽车则对路透社称,是由于未能如期取得中国监管部门批准。

对此,商务部新闻发言人姚坚昨日在商务部例行新闻发布会上重申,商务部迄今未收到腾中重工提交的并购悍马的正式申请方案。


“截至目前我部还没收到完整的关于此事的并购方案,而据我了解,四川省相关部门也没有收到相关方案。”姚坚在回答记者提问时表示。

周三,商务部部长助理王超也表示,商务部从未接到腾中的申请。而此前,商务部多次强调这一立场。

不过,到底是腾中递交了申请被否,还是未能成功递交申请,说法不一。

一位知情人士对《第一财经日报》记者表示,申请早已递交上去,未获通过的原因不详。

姚坚则介绍称:“我们曾经和四川方面进行过接触,包括四川省商务厅、腾中公司所在的德阳市以及腾中公司的人,就他们提出的方案进行了评估和合理化建议,他们接下来应当向发改委和商务部进行申报。” 

至于腾中重工此前方案中哪些内容需要修改,姚坚表示:“只有在企业的投资模式、组织模式和融资方案确定以后才可能真正地实施下一步。在企业决策行为没有完成的情况下,还谈不上政府是否批准其收购。”

失败原因:离“汽车圈”太远?

虽然口径不一,但政府部门在审批上态度一向明确,大排量的悍马汽车显然和政府所倡导的绿色经济有些格格不入。昨日,姚坚也表示:“中国政府的总体政策和全球趋势是一样的,将进一步鼓励可持续发展的经济模式,鼓励绿色环保经济。”

由于腾中重工仅收购“悍马品牌”,此前商务部研究所研究员王志乐曾撰文表示,此类并购中,除非影响国际关系或国家安全,商务部不会对企业并购的商业可行性进行探究。

此外,《纽约时报》的报道称,融资困难也成为腾中重工收购悍马的一个致命障碍。报道称,银行担心,除非悍马的工厂能从美国路易斯安那州迁到中国,否则这项业务将不会盈利。

昨日,腾中重工一位内部人士对《第一财经日报》记者表示:“融资从来不是问题,无论是国有银行,还是其他途径。与通用能达成正式协议,也证明我们的融资计划不会有问题。”

腾中重工收购悍马未果带来的损失几何?

长期代理对外并购的美国斐格律师事务所合伙人李益强告诉记者,按照国际平均水平,相关费用应该在100万美元左右,支付方式是并购双方支付各自部分。 “海外并购涉及到四组人马:投行、律师、评估和审计。其中评估和审计一般由会计师事务所来进行,占并购费用的最大比例。”

业内人士指出,腾中重工不被批准的根本原因还在于其离“汽车圈”太远,甚至在民企中也无知名度。比照国家对吉利海外并购的支持力度,“如果换成新希望集团要去收购,它们获得的政府支持力度无疑将不一样,海外并购必须获得国家、省、地市三级政府的鼎力支持才能实现。”

騰中 落敗 悍馬 準備 安樂死 安樂
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BP 的兩手準備 麥博 Mak Blog


http://makblogg.wordpress.com/2010/07/09/bp-%E7%9A%84%E5%85%A9%E6%89%8B%E6%BA%96%E5%82%99/


我雖然是BP大好友,但在操作上,有必要做兩手準備。

是川銀藏當年炒金礦/銅股,所恃的是多年來苦學的礦業/地質知識。即是, knowing the ‘WHAT’.

關於BP漏油事件,最大的風險, 其實是地質風險,目前有兩種說法:1) GOM 海床已千瘡百孔,目前發現有少量石油滲漏。 2) 該井下有一巨型甲烷氣源,壓力巨大,有可能會噴發上水面,導致海嘯,咁就一切玩完。

而必須承認,我沒有足夠能力,判斷這一類尖端的地理訊息/理論,是否合理,以及發生的慨率。而一旦真的發生,手上的股票可能全變廢紙。

因此,有必要為手上的BP股票,買保險。

要減低這類風險,用黑天鵝方法最好。

我會將部份股票,變成 long OTM call (賺少d), 另在BP股價上升時,累積 OTM put(封 底), 還有一部份,用 hedged short ITM call 賺 premium(賺少d, 減低下跌風險)。

另外,就是記住,這個trade不應太貪心。BP 的海嘯價是$40, 到此水平,我會考慮take profit 甚至清倉。

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消息方面:

BP 準備更換封在井頂的鋼蓋,新蓋的設計更好,可以引導絕大部份的漏油入管,這樣一來,就算…就算兩個救亡井 Fail, 都冇咁大鑊。

傳聞BP 正物色中東投資者,增資擴股迎危機。如果我是投資者,此刻我最關心的,一定是救亡井能否成功。

反正,入股也差不了那幾十天的時間,但成功與否的風險系數差幾億倍。風險回報無法量度。

所以,我覺得救亡井的成功,是入股的先決條件,兩件事即是一件事。因為如果失敗,因為 liability 無法決定,要賣股也一定是低價,就算簽了約也有可能反口唔買。

如果真有大款在救亡成功前入股,證明佢覺得個井應該搞得掂,而市場一定會有人”附和”其看法。

那就是脫身賺錢的大好機會了。

Fingers crossed~





BP 兩手 準備 麥博 Mak Blog
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投資者做好打“持久”戰準備

http://foreverchan.blogspot.com/2010/08/blog-post_31.html

隨著疲軟經濟數據的持續湧入﹐投資者即便沒有完全推倒此前的觀點﹐至少也已開始重新調整他們對美國經濟狀況以及它對股市所產生影響的看法。

紐約股票交易市場的交易員們。市場曾一度擔心出現二次探底式衰退的可能性﹐但這些擔憂被鼓吹經濟只是處於“溫和時期”的人所抑制了。

如今﹐就連樂觀派投資者似乎也適應起這種被他們稱為復蘇過程中的“延長型暫停期”了。於是他們擔心經濟停滯不前將令市場陷入區間波動﹐或是令它進一步走低﹐從而加大基準股指今年迄今的累計跌幅。

投資者調整預期的緣由在於﹐美國股市已是持續三週走低﹐僅在上週三有所上揚。第二季度收益報告的光環在二季度還沒結束之前就已經褪去。8月份低迷的成交量加劇了股市動盪。

截至上週二﹐道瓊斯工業平均指數自年初以來有24次位於10,000點下方﹐上週三盤中也一度跌破萬點﹐但最終收於萬點之下的只有11次。據 Bespoke Investment Group的數據﹐這個8月將要成為自1999年8月以來成交量最少的8月﹐標普500在本月頭16個交易日中的日均成交量大約為8.2億股。

急於發現股市上行潛力的投資者不得不仔細尋找了。有人預測股市在重新持穩前將會大幅走低。即便是美國的大公司──股市目前為止的最後一處亮點──也不大可能獨善其身﹐做到業績無損。

標普公司(S&P)高級指數分析師霍華德•西爾弗布拉特(Howard Silverblatt)的數據顯示﹐截至目前﹐標普對第三季度的收益預期自去年秋天以來一直穩步提升﹐甚至從去年6月底以來就在上升。

然而Federated Clover Investment Advisors的投資組合經理馬修•卡夫勒(Matthew Kaufler)說﹐“面對每周都有越來越多的跡象表明美國經濟在減緩或是經歷的暫停期延長﹐我認為收益預期必然會降低。”

很少會有交易員願意承認經濟正走向第二次全面衰退﹐但這種可能性正變得越來越大。大不如前的住房數據增加了住房市場進一步下跌的可能性﹐與此同時﹐上週申請失業救濟人數激增至50萬這一關鍵心理位也凸顯出勞動力市場的不景氣。

Gamco Growth Fund的投資主管霍華德•沃德(Howard Ward)說﹐“現在為‘溫和時期’這一論斷做辯護變得越來越難了。我們需要有實際的工資增長來為經濟提供動力﹐可它現在十分疲軟。”

疲弱經濟數據帶來的另一個問題是政治領域籠罩上了一層不確定性的陰雲。即將到來的國會中期選舉令企業感到不安﹐他們在考慮如果力量平衡發生改變﹐監管將因 此產生何種變化。投資者也急於想知道布什政府實行的減稅政策是否將得以延續﹐以及大選年的壓力是否會促成新的創造就業計劃。

在政治家們嘗試解決這些問題前﹐市場將有機會對9月份的月度性就業報告和美聯儲(Federal Reserve)貨幣政策委員會9月21日召開的又一次會議作出反應。

很少有基金經理認為經濟可能會在短期內開始復蘇﹐這也許會令市場再次踏上下跌之路。

R.W. Baird的股票交易主管吉姆•赫里克(Jim Herrick)說﹐“我們處在一個低利率的環境﹐如果住房市場沒有改善﹐我們無疑會繼續走低。”

BNY Mellon Wealth Management的高級投資組合經理羅伯特•帕瑞施(Robert Parish)認為﹐出現二次探底式衰退的可能性在25%至30%之間。他預計標普500指數將從目前的大概1050點跌至950點左右。他說 ﹐“2009年的漲勢太猛﹐50%的正常回調將把股指帶入這個950點左右的區間。我們目前也許還沒有觸底。”

Kristina Peterson

投資者 投資 做好 持久 準備
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華新集團登陸第一宗地產開發案準備交卷 焦廷標父子打造千億華新城

2010-9-27  TWM




曾經大病兩場,從生死關頭走過的華新集團大家長焦廷標,九月十六日意外在「南京台灣名品城」開幕剪綵典禮中現身。精神奕奕的他,完全不像曾經臥床四年,且被醫生宣判要終身躺在床上,他如何重新站起來?

撰 文‧吳美慧 攝影‧陳永錚南京舉行的「江蘇台灣周」開幕典禮上,台商、兩岸官員熱鬧齊聚,有一位精神奕奕、戴著帽子的長者悄悄出席,他一出現在會場立即成 為焦點,他就是市值一千五百億元的華新麗華集團精神領袖── 人稱「焦師傅」的焦廷標。許久未公開露面的焦師傅,為何出現在南京?他又有何新布局?

原本說好不去南京剪綵的焦廷標,不僅參加了開幕式,還出現在由江蘇省舉辦的「江蘇台灣周」開幕典禮。意外現身的他,臉上寫滿了喜悅之情。因為同一時間,他與二兒子,也就是華新董事長焦佑倫共同打造市值達新台幣千億元的「華新城」,正在名品城對面積極地打造中。

「你 看到華新城了吧?很大吧!」八十六歲的焦廷標開心地再三提醒一定要看看華新城的規模。這塊土地占地真的很大,眼光要越過三條街才看得到盡頭。從對面的高樓 鳥瞰,幾乎等於十四座中山足球場。數十輛大型機具,二十四小時趕工中,到二○一三年,占地二五○畝,樓地板面積達百萬平方米的「華新城」,即將從地平線升 起。兩棟大樓、四棟小樓以及群樓蓋好後,華新集團第一宗的房地產開發案,將正式交卷。

華新城是生死交關代表作

對焦廷標來說,「華新城」意義非凡,除了是集團三十四年以來第一個投資大案外,也是歷經生死交關的代表作。

這塊地早在五年前就批下來了,批准的同時,焦廷標的健康再度亮起紅燈。這塊土地太大了,要怎麼開發,集團中沒人敢做決定,就這麼擺著。終於等到他健康稍有起色,才加快腳步規畫、設計,並在今年三月動工興建。這是焦廷標的夢想,由焦佑倫來執行。

當 初買地時,每畝人民幣一百八十萬元,比初開放批地時每畝五十萬元貴了六成。為何敢追價?「一地難求啊,南京市政府願意給地,再貴也要拿!」焦廷標說。幸好 土地拿下來了,現在一畝地飆漲到人民幣一千多萬元,漲了四.五倍。原本他預估,這塊地可以讓華新賺人民幣一六○億元,隨著所處的河西新區金融商圈成形與名 品城開幕,帳面獲利攀升到人民幣兩百億元,相當於華新三個股本。

「現在和水果一樣,熟了,很甜!」焦廷標這樣形容華新城的開發潛力。他同時 罕見地用「豪賭」來形容華新城的現況。「市值新台幣一千億元啊,這不是豪賭是什麼?」當年,他硬著頭皮拿下華新城土地,對華新或是他個人,的確是一場豪 賭,但隨著一地難求,以及可觀的帳面獲利,已經從「豪賭」變成「潛力」了。

獵地眼光比做股票更勝一籌如果,十年前焦廷標願意豪賭,現在華新 已經成了大地主。與中國政府關係良好,光是「焦廷標」三個字,就讓中國各地政府爭相拉攏,並批地給他。上海市政府曾要給他一千五百畝地,一毛都不用花。昆 山、蘇州、南京、無錫市都準備各批租兩千畝地給他,「我不敢要啊,哪有那麼多錢統統都要」。現在,這些地價格翻了五到十倍,唯一讓他遺憾的是,沒有拿下上 海的地。「現在不得了了!」遺憾從他的口中幽幽說出。

一轉話,他開心地說,彩晶在南京廠批租的兩千坪地,政府有意收回一半,當初這塊地一畝 人民幣三萬元,現在上漲到五十萬元,翻了十五.六倍。他不經意地透露,與朋友在常州合買的一二○畝地也正在興建中,當初這塊地每畝人民幣九十萬元,現在漲 到四百萬元,漲了三.四倍。在股市素有﹁焦師傅﹂之稱的焦廷標,看地的眼光比做股票更勝一籌。

焦廷標,之於華新如同大樹的主幹,有他的護持,讓集團得以開枝散葉。而他堅強的意志力,更讓人佩服。

過去十二年,焦廷標曾大病兩次。第一次肝出問題,靠著中醫與練氣功,把命救回來。那一次,他休息了兩年,重出「江湖」時,很多人問他怎麼還要回到工作崗位。對已經交棒的他來說,的確無須花費太多的心思在工作上,「但我就是不放心」。

幸好他回來掌舵,華新集團版圖才能隨著他訂定的「長江計畫」陸續在江陰、南京、杭州以及上海設廠,遍地開花。「還沒完成啊!」儘管他的「長江計畫」,隨著華新加入LED與太陽能布局,從長江的南邊跨到北邊的西安,但距離他的目標還遠著呢!

加 快腳步在中國布局的同時,四年前,他的健康再次亮起紅燈,肝長了腫瘤,不得不放下手邊的工作,專心養病。他在肚子上比畫著「這樣一刀、那樣一刀」。從上午 七點第一台刀,整整開了八個小時,把有腫瘤的肝割掉,到下午三點從開刀房推出時,他戰勝死神,但也足足讓他躺了四年,把腿都躺壞了,醫生還判定他這一躺可 能就是一輩子。

「我應該感謝老天爺,兩次,命都活下來了,本來應該沒命的!」他感謝老天爺,卻不服氣要一輩子躺在床上。藉由練氣功讓他站起來,最近更藉由復健讓他的精神變得更好,完全不像曾經與死神拔河一般。

從台灣名品城學到百貨經驗○九年,台灣的貿協準備在南京舉行台灣商品交易會,在南京有廠、有土地的華新,直接被當地政府點名,成為協助貿協進行展覽事宜的不二人選。

「我 們慎重地和南京市政府共同成立華新世博公司,規畫並協助展覽進行。」抱著當志工心態去做這件事的焦佑倫,沒想到,展覽吸引了台灣五百多家的中小企業來參 展,並創造出高達人民幣六十億元的交易金額。斐然的成績,讓南京市政府興起在當地設立常態性的台灣產品展覽場所,「台灣名品城」構想隨之而起,合作愉快的 華新集團,成為推動此案的最佳人選。

雖說掛的是「台灣名品城」名義,背後的大老闆卻是南京市政府。從提供土地到樓房的興建,都是由南京市政府提供,華新只扮演招商、招募員工以及管理的工作,並藉此可以學到「做百貨」的經驗。難怪焦佑倫說,「名品城不能計算利益」。

焦佑倫說,進駐廠商付的管理費與租金,主要用來支付費用,賺的錢也會全數都給南京市政府,作為日後招商、辦活動之用。

「焦 佑倫總算做對一件事!」做對什麼事?焦廷標說,他把名品城在六個月內蓋出來,讓中央和地方政府刮目相看,這份成績單讓中國政府對華新集團的實力與能力增分 不少,對版圖擴大有更上層樓機會。更重要的是,他圓了父親與自己的夢,建構一個平台,讓台灣的中小企業與年輕人,能夠以少少的錢到中國去冒險、找機會。

「這份功勞應該歸給佑倫,我已經老了,這些功勞給我沒用!」父親肯定兒子、疼愛兒子的心,在這次難得的專訪中,表露無遺。

接 下來還有什麼計畫?「我都快九十歲了,還要有什麼計畫?每天最快樂的事就是看看中國戲曲台、聽京戲!」雖然嘴上這樣說著,其實,他心中還在掛念,兒子還沒 幫他做到的風力、水資源和節能方面的投資案,加上之前批租的土地也需要開發。重新活過來的焦廷標,是否會再次賦予華新集團新面貌?

焦廷標

出生:1924年

現職:華新麗華榮譽董事長、瀚宇博德董事長

經歷:華新麗華董事長

焦佑倫

(左)

出生:1958年

現職:華新麗華 董事長學歷:華盛頓大學 工商管理系經歷:台北101 董事長


華新 集團 登陸 第一 宗地 開發 準備 交卷 焦廷 廷標 父子 打造 千億
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最好的準備,最壞的打算 巴黎

http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=4696

巴黎:

前天,前任總說美國大發銀紙會引發泡沫,提醒投資敢者小心。

老實說,即使不亂發銀紙,隻股幾十倍P/E,你都要小心,我不會理呢D宏觀理論,邊D人理呢?看圖表分析的人、投機客吧!

張五常教授說,他不懂宏觀經濟理論,他只是把微觀的加起來。這是什麼意思呢?
我舉一個例,如果你是微觀中的一條光棍,聽到中國的銀行要大開水喉,你會點??

我們偉大的祖國2008-2009年放了一萬億,遇不到光棍?
當然,我不是說中國沒有優質企業,你們應該不買中國股票,而是,至小做一些準備,例如,買一些少點借貸的企業,雖然小了槓杆效應,股票上升的潛力少了很多,例如中綠要比超大借貸大,所以即使中綠的資產回報不及超大,其槓杆效應令股本賺得多過超大,因而跑勝後者。

以這種微觀看經濟、選股,你就不會怕明天突然一些銀行出現大量壞帳,自已的股票借貸會受影響而大跌,無覺好睡!

回頭說,為什麼美國要大發銀紙呢?!情況和任總說的相反,美國經濟一點泡也沒有!股票市值大幅被低估。政府要吹起個市回到正常合理水平。

奇妙的是,所有的分析員都說,美國印的錢會撲入亞洲,是嗎?你以為那些是愚蠢錢?現在亞洲貨幣已經如此強,亞洲股票估值"相對"美國也如此高,你以為那些基金經理是白癡兒童?!你以為他們印銀紙是為亞洲的傻瓜利益?!

用點腦吧,做一點最好的準備,永遠不會遲,而最好的準備,就是認真分析要買的股票的基礎!!

基礎的股票不會在大跌市下跌的嗎?這是投機客窒基礎分析人最興用的說話。

財富是相對的,人地下跌5成,你下跌2成,和人地升2成,你升9成,你的財富效應都是相同地高於眾人6成,你應該無論升跌市也一樣開心!

最好 準備 最壞 壞的 打算 巴黎
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亞洲最大化妝品連鎖店準備一展身手

2010-10-25  TWM




莎莎 迎陸客十年熬出頭陸客大舉來台商機,讓中資、港資對台再度萌動。

但早在十三年前,港商莎莎國際便看準台灣美妝市場潛力,搶先一大步登台,歷經多年努力,終於現在要收穫滿滿的陸客財。

撰文‧黃筱雯、羅秀文

位於台北市忠孝東路商圈,緊鄰SOGO忠孝館,少女色彩的粉紅招牌,販售美妝保養品的莎莎國際,正有一群年輕看似大學生的女生,圍聚在試妝區,討論現在最流行的眼影,東抹抹、西塗塗的,終於找到適合自己且今年冬季最流行的粉紫色眼影後,開心的結帳離開。

亞洲最大的化妝品連鎖店

這 個場景,每天都會在莎莎上演,開架式且種類齊全的香水美妝,讓每一位上門的顧客,都能找到自己滿意的產品;沒有店員壓力式的服務,消費者可以輕鬆地在此消 磨好幾個小時,到處看看、逛逛。而普遍低於市價的產品,讓這裡每天人潮聚集,除了是台灣女性購物天堂,還吸引大批陸客前來消費。

這是莎莎國際,一九七八年於香港成立,至今已三十二年,一九九七年在台灣設點,且開始往中國、新加坡、馬來西亞等地展店,同年並在香港上市。

莎 莎得以快速擴大版圖的關鍵,在於其廣大的市占率與銷售佳績,因此能夠大量進貨進而壓低成本,並提供品質不錯的產品。所以,知名保養品伊莉莎白雅頓 (Elizabeth Arden)遂將香港與澳門的獨家代理權委任給莎莎。現在莎莎國際在亞洲區共擁有一九○家銷售據點,是亞洲區最大化妝品連鎖店。

但在台拓展初期,由於市場定位不明確,營運表現不盡理想。進入台灣市場前六年,卻僅擁有三家門市。二○○四年,在重新調整品牌定位後,莎莎打出「平價奢華」的策略,讓消費者用開架式通路的價格,享受專櫃級的服務。

「快 速的擴點也是促進業績成長的關鍵!」莎莎國際台灣區總經理黃月寶說。她深知零售業必須貼近消費者需求,主張藉由強化服務來進一步提升品牌價值和競爭力。所 以莎莎門市的美容師要接受至少半年的基礎培訓,包括產品知識、色彩學、彩妝及銷售技巧等;也提供加值服務如免費彩妝、免費修眉、免費臉部保養等,提高消費 者對門市的黏著度。

台灣整體美彩妝、頭髮用品等市場規模約六五○至六八○億元,這是還未開放陸客自由行的數字;預計在正式開放後,在陸客驚人的消費力下,市場有超過千億元潛力,對莎莎來說,可以發揮空間還非常大。

看準這塊極具成長力的市場,莎莎透過增加門市據點,可以提升品牌認同度和服務深度,並配合人員培訓。由於策略調整得宜,莎莎的業績每年都維持兩位數字成長,店數也從原先三家成長至十六家。

成為陸客指名必買商店

攤開莎莎歷年來的財報,上市十三年來,每年營業額都有顯著提升,即使面對○八年的金融海嘯,股價下跌至四.一六元(新台幣,後同),總營業額仍有四.五%的成長,達到一五一億元;○九年營收更達一七二億元,預計今年可有二○%的成長,再創歷年新高。

莎莎營業額有八○%來自香港,二.四%來自中國大陸,台灣的營業額平均占總營業額比重近四%,初期雖每年成長,但成績並不特別亮眼。○四年定位重新調整後,從○三年的二.四億元,○四年的二.六億元,到去年六.三億元,營業金額年年攀高,今年更可望再創新高。

而這精采的業績,其中有一部分是來台陸客消費力的貢獻。據了解,女性陸客來台幾乎指名必逛莎莎。一位時常接觸中國來台女學生的人透露,每每帶著這些女生出門時,她們都會要求去逛莎莎,且每人手上早已列好長長一串清單,進到店內只須交由服務人員揀選,再到櫃台結帳即可。

「只是學生的她們都可以買到兩、三千元了,更別說一般女性都買到一萬多元!」消費力實在驚人,為何這些女孩對莎莎如此瘋狂?「因為便宜。」陸客瘋莎莎不是台灣獨有的現象,在莎莎的發源地香港,許多研究報告都對莎莎未來成長抱有高度期待,關鍵就在於中國內地遊客增加。

在中國大陸,莎莎是相當具有知名度的品牌,但由於中國對美妝品的高關稅,使得美妝品的售價比台北貴三成,就算是以便宜著稱的莎莎,也因為價格而受限。

相較之下,台灣莎莎的售價可說是極為「平易近人」,加上「莎莎」這塊招牌對陸客的影響力,台灣莎莎成為陸客女性指名「報到」的店家。

十三年前,莎莎信心滿滿的首度登台,卻在陌生的台灣市場慘遭滑鐵盧的起伏;六年之前找到自己的定位,開始在台生根發芽的莎莎,現在迎上這波陸客來台的「美容財」,又要大展身手了。

莎莎國際

成立時間:1978年

創辦人:郭羅桂珍、郭少明負責人:黃月寶(台灣區)資本額:500萬元(台灣區)

主要業務:化妝品零售

營業額(2009年):6.3億元(台灣)


亞洲 最大 化妝品 化妝 連鎖店 連鎖 準備 一展 身手
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杜鹃“强硬”表态:陈晓必须离开,国美准备分裂

http://www.21cbh.com/HTML/2010-10-29/xMMDAwMDIwMzUxMQ.html

在8月30日重获自由之后,黄光裕的妻子、黄光裕家族新的领军者杜鹃,在这场国美电器(0493.HK)控制权争夺战中,到底做了些什么?

10月28日,在复出近两个月后,杜鹃终于强势出牌。

当天,黄光裕家族发言人在接受本报记者采访时表示,“创始大股东曾经提出解决国美长期稳定发展的‘一揽子计划’,但是,上市公司目前没有为达成‘一揽子计划’与创始大股东进行积极接触,而是采取拖延的方式,继续在排挤和损害创始股东的合法权益。”

在 9月28日的国美电器特别股东大会之后,黄光裕家族、贝恩以及以陈晓为代表的国美电器管理层,一直在持续接触,10月20日,杜鹃提出,要用一个“一揽子 方案”解决“国美今后的经营发展战略、创始大股东在董事会的合理席位、非上市门店的统一经营”等多个问题。但黄光裕家族称,目前,谈判的进展并不顺利。

陈晓必须离开,国美准备分拆。

28日,杜鹃发出了这样两个明确的信号。“特别股东大会之后,创始大股东的诉求没有改变。如果在合理的时间内,协商没有进一步明确的进展,创始大股东将会考虑终止非上市业务的托管,并再次提议召开特别股东大会。”

或许是借鉴了陈晓与贝恩的“合作经验”。黄光裕家族还称,其正在与国际著名私募基金洽谈合作,以确保集团零售业务及地产业务未来发展的资金充裕。但黄光裕家族并未透露这家国际著名私募基金的名字。

这是杜鹃的谈判技巧,还是一场新战局即将开启的征兆?

“陈晓应该离开”

这一次,杜鹃仍然将矛头直接指向了陈晓。

“创始大股东依然认为,公司过去一年多来的战略方向和经营管理存在严重问题,陈晓先生应对此负责。”黄光裕家族发言人称,“创始大股东的诉求没有改变,陈晓先生应该退出国美董事会”。

除陈晓的去留外,就国美电器董事会席位问题,黄光裕家族还提出了一个新的说法。“创始大股东认为,公司管理层在董事会中占有太多的席位,不利于公司管治。因此,非常有调整管理层代表的董事席位的必要。”

目前,在国美电器11个董事会席位中,来自管理层的陈晓、王俊洲、魏秋立、孙一丁占据了4席,贝恩占据了3席,代表黄光裕家族的伍健华占据了1席,另外3名为独立董事。

此前,黄光裕家族已多次提出,国美电器董事会中,并未有适合大股东持股比例的董事会席位,大股东一方提出重组董事会的诉求,是希望在董事会获得“合理的董事席位”。

“国美可能分裂”

作为国美电器大股东一方谈判的重要筹码,国美电器的非上市门店去留问题,仍悬在空中。

此前的10月20日,黄光裕家族代表邹晓春在接受本报记者专访时称,“创始大股东于8月27日致国美的《关于附条件终止“非上市托管协议”的书面通知》,并不适用于9·28特别股东大会“部分议案获得通过”的情况。创始大股东正重新考虑非上市门店的独立经营问题。”

28日,黄光裕方面的发言人称,“目前,对于非上市业务是否继续托管还未有定论,创始股东将视事态发展作出决定。”

不过,黄光裕家族称,其已就“非上市门店可能的独立问题”做出部署。按照该发言人的说法,“创始大股东方面也做好了独立经营非上市业务的准备工作,包括团队组建、ERP系统、资金预备、拟定非上市业务发展规划等正在有条不紊地进行。”

与之呼应,拥有未上市门店的国美集团,也准备进行一系列组织架构调整。这位发言人称,国美集团计划设置业务中心、营运中心、财务中心、品牌管理中心、行政人力中心、信息中心等核心部门,目前,相关部门的人员配置和谈判工作已基本完成。

至 于未上市门店未来的运营资金问题,这位发言人称,“国美集团已经为接收非上市业务准备了充足的资金,同时,(黄光裕家族)正在与国际著名私募基金洽谈合 作,此举是为确保集团零售业务(包括但不限于电器零售业务)及地产业务未来发展的资金充裕。”不过,该人士拒绝透露这家国际著名私募基金的名字。

在 表态做好“分拆”准备的同时,黄光裕家族还推出了非上市门店的“5年发展计划”:未来5年,非上市部分计划在全国200个城市的门店总数达到750家,销 售规模预计达450亿元。而此前,根据大股东黄光裕与国美电器之间签订的“非竞争协议”,未上市门店与上市门店之间鲜有直接竞争。

对于黄光裕家族的强硬表态,10月28日,国美电器新闻发言人称,没有最新的情况可以披露。


杜鵑 強硬 表態 陳曉 必須 離開 國美 準備 分裂
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為牛三作好準備 拉利Larry的投資日記

http://stock-challenge.blogspot.com/2010/12/blog-post.html

港股在上月升至接近25000點水平後,輾轉回落至22800點附近.有部分人士認為這次調整是牛二末段調整,在調整過後將直接步入牛三.當然,亦有人認為港股還未正式脫離牛二,因為牛二的特色是上落市,於是未敢全面看好.

對於現在的市況是處於牛二中間,還是已經完成了牛二末段調整,我並未有確實答案.我認為投資者需要著重的是全球股市,以至是港股的大趨勢,截至現時為止, 我看到的趨勢還是向上發展,因此投資者在股市進行調整時應該把握機會買入優秀股票,靜待牛三的來臨.在牛市的第一及第二期,個人選股的能力絕對會影響到投 資回報,但是當到了牛市三期時,選股能力相對變得不太重要,因為屆時所有股票均會上升,投資的價值已經不斷減少,投機的價值卻不斷增加,投資者需要的不是 眼光,而是膽量(或者應該稱作不理性).

曾經有投資前輩說過,他在牛三的時候選擇投機甚麼股票的方法非常簡單,就是每天早上開市第一時間留意20大升幅股票是甚麼,然後在查看圖表,當發現股票是 第一天開始炒,而且成交量配合,並會選擇跟入,持貨兩天左右便選擇獲利.當然,這種方法只適合於牛三,而且也存在一定風險,前輩也忠告千萬要控制注碼,千 萬不要變成貪勝不知輸.

另外,他也提及運用此方法時,還有一個影響回報的關鍵因素,就是股票佣金.因為以上炒股方法需要不斷炒出炒入,如果佣金平的話,就可以加大投資回報.

按照現在的市況去觀看,步入牛三應該也只是時間問題,或許我都應該去各大銀行或者證劵行查詢一下,開定一個佣金至平的戶口啦,而最近我聽過做緊優惠的好像是華富,轉戶還有優惠呢.如果各位朋友有最jetso的資訊,記得告訴我呢.

為牛 牛三 作好 準備 拉利 Larry 投資 日記
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劉永好:新希望已做好整體上市的一切準備

http://www.21cbh.com/HTML/2011-3-2/1MMDAwMDIyMzM1Mg.html

3月1日,新希望集團董事長劉永好表示,新希望集團整體上市的一切準備工作已經就緒,相應重組方案已經報證監會,正在等待最後的審批。

新 希望提供的資料顯示,其農牧資產的整體上市工作已經啟動,將在2011年內完成,屆時新希望將成為國內最大市值的農牧業公司。其此次重組的思路是,將山東 六和、新希望農牧、楓瀾科技等總估值達77.95億元的優質農牧資產,注入上市公司;同時,將業績欠佳的乳業和房地產業務合計為7.53億元的資產,剝離 出上市公司。

「整體上市的原因主要是避免同業競爭。」劉永好說,新希望當初上市時,佔用的四川省一個上市指標,總規模只能有4000萬元,但是新希望當時就有二三十個工廠,是沒有辦法全部放進去的。

對於整體上市之後的新希望,劉永好表示,2011年國內肉蛋等食品價格不會下跌,大規模的原材料漲價風險不大,新希望2011年的銷售額有望超過600億元,可實現利潤12.36億元。

事實上,除了畜牧業,劉永好的「金融運作」同樣讓人印象深刻。此前,新希望已參股民生銀行,賺的盆滿缽滿,並於2010年底設立新希望財務公司。此外,新希望還先後入股民生人壽和聯華信託,並獲得了2%的上海銀行股權。

劉永好稱,未來將堅持走畜牧業專業化的道路,並利用好「上市公司」和「財務公司」兩個渠道,為畜牧業產業化提供金融支持。而此前,新希望已在畜牧業上下游多有斬獲。

在劉永好看來,新希望的產業鏈繼續做長,一方面是要做原材料,另一方面就是做終端。「不做終端,就沒有利潤。」劉永好說。

此 前,新希望農業投資基金已投資了北京新發地農產品批發市場。劉永好透露,新希望目前已與日本一家企業達成協議,準備在上海開始做一種以熟食店為形式的終端 銷售模式。同時,新希望也在和日本住友等公司談判,準備聯合投資建設冷鏈物流。而在上游,新希望和美國上市的華奧公司準備聯手收購新西蘭最大農服公司 PPG(種草、養殖)的50%股權。劉永好表示,新希望在此項收購當中,大約要出資1000多萬美元。

此外,海外飼料市場拓展,也是新希望未來的拓展重點。劉永好表示,2010年新希望海外市場銷售額只有10多億元,與集團的600多億元的銷售額相比顯得很小。未來5年,其將在海外市場拓展上,安排更多的人員和資金。

劉永好稱,2011年,新希望將繼續適度參股生物科技、農村金融、農產品流通等項目。


劉永好 劉永 新希望 做好 整體 上市 一切 準備
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年銷4億鳳梨酥 準備上市櫃

2011-4-18  TCM




賣鳳梨酥賣到四億元的營業額,還要準備上市櫃,去年陸客突破百萬人,創造了台灣鳳梨酥年產值二百五十億元的傳奇,也讓原本沒沒無聞的糕餅公司維格餅家,竟然一夕之間暴紅,有機會成為台灣第一家鳳梨酥上市櫃公司。

時間若是回到一九九二年,當年做鳳梨酥絕對不會是年輕人的職業選擇,更不要說做上市夢了,那時候台灣年輕人的第一志願是做電腦、主機板、做晶圓代工,去當有分紅配股的科技新貴。

但有兩個剛從東南工專機械工程科(現為東南科技大學)畢業的年輕人,卻看到日系的麵包店聖瑪莉進入台灣,生意很好,還開起了一連串的連鎖店,於是也跟著跑去開西點麵包店,他們的店面在台北酒泉街的大龍峒,跟參觀孔廟、保安宮的觀光客推銷伴手禮。

搶曝光打知名度 年花五百萬參展,紅到中國

這就是維格餅家董事長孫國華創業的由來,問他那段往事,他說故事很長,不願花時間再說。但其實是乏善可陳,故事不外乎就是騎機車跑到遊覽車上去推銷,一天可以做到五、六萬元,如果遇到競爭者可能會少一、兩萬元,所以晚上就跟著觀光客去逛夜市,把業績賺回來。

到 了九二一大地震之後,政府開始推動香港、澳門旅客遊台灣,旅行社業者也需要有人搭配,於是孫國華也開發了港澳客的鳳梨酥採購行程,但港澳旅客人數畢竟還是 有限,跟台灣觀光市場主力日客根本無法比,規模只有做日客的三分之一,甚至更低,所以做港澳客的孫國華只能算名不見經傳的小輩。

為何不去做台灣本土的市場?孫國華說:「別人一百年前就在做品牌了,我怎麼做得贏他!」

二○○二年,政府第一次開放陸客經由第三地來台旅遊,孫國華做到第一筆陸客生意,讓他看到了曙光,他相信如果台灣要發展觀光產業,未來就在陸客,中國一定是台灣最大客源。

只是這條路很漫長,尤其是每年台灣有幾百萬人去中國,但中國觀光市場始終只聞樓梯響、不見人下來, 從二○○二年到二○○八年真正開放中國觀光客,長達六年的時間,維格一直是台灣糕餅業的B咖。

但,只要中國有辦相關的台灣旅遊展,維格就派人參加,想打開維格在中國市場的知名度,一年要花五百萬元(包括參展、試吃和送禮),對這樣的B咖來說並不是小數目。

因為當時陸客市場還很小時,維格只能靠香港、新加坡等東南亞來的客人,每個月營業額六、七百萬元,支撐自己生意與默默開拓中國市場。

鼎運旅行社總經理葛興光說,維格的中國知名度就是這樣打下來的。但回頭來想,在民進黨政府執政的八年間,到中國推銷台灣旅遊,根本就是一個不知何時能夠回收的投資。

孫國華說,阿扁八年不開放觀光,很多人都放棄了,只有他還撐著。因為他相信總有一天會開放,這一撐著讓維格的鳳梨酥在中國打開知名度。

終於,陸客來了,大家都開始想做陸客生意,孫國華的競爭者多了,但他不怕,他反問:「誰準備好了?」因為針對陸客設計產品與服務是需要時間的。

任何一天的下午三點之後,在台北市承德路上的維格餅家總店,你可以看到一輛又一輛的遊覽車停靠,這些都是陸客,他們買鳳梨酥用一大袋裝還不夠誇張,而是一箱箱打包用推的上車。

設計動線不塞爆 提供登機紙箱打包,現場換人民幣

憑什麼維格能夠接下這些觀光團?原來那五年到中國行銷提高知名度的同時,維格也在訓練自己在觀光市場的能耐,肯專為陸客設計產品與服務。光是人民幣兌換這一件事情,維格就跑第一,成為臺灣銀行第一家認可的人民幣兌換商店。

孫國華說,承德店剛剛開的時候,別人還笑我,一家店怎麼開兩個大門。但你看過一百多個人排隊等結帳嗎?維格從二○○八年營業額一億元,到去年達到四億元,現在每一天有一百團、三千個陸客上門,這麼多人上門,卻不會出現擁擠。

原 來維格設計出一套完整的流程,陸客一下車從右邊的大門進入,就是試吃區,大量的試吃品,任由陸客吃。接著才是產品展示區,有服務人員專門服務填單,等到選 購完成的時候,動線分成兩部分,貨物會有人專門打包,另外會有人專門負責結帳。這時候,人民幣兌換的功能就來,把新台幣花光的陸客,往往會因為身上沒新台 幣了或無法刷卡而不消費,但維格能夠把人民幣換成新台幣,讓陸客能夠繼續消費。

等到帳結好了,鳳梨酥也打包了,還提供專用的登機紙箱,大小剛好符合航空公司的規定,方便陸客行李箱已經塞滿,又想繼續買。

在台北市看到傳統的糕餅店、鳳梨酥店,可能只有三到五個服務人員,還可能要排隊等,但維格有三十人以上,還刻意開兩個大門,一進一出讓動線流暢。

從試吃、購買、結帳、貨幣兌換,到行李空間用完,每個環節都想到了,孫國華笑著說:「若還是真的沒買,但後來想買了,機場內還有維格的店等著。」

台北市糕餅公會總幹事王浩說,維格在陸客經營上跑在前面,當同業專注於怎麼做好產品、讓產品好吃,維格已經開始耕耘伴手禮跟中國市場,講服務流程和包裝,並建立跟旅行社的合作關係。

然而,也有旅行社業者指出,現在帶陸客團上門,每個團客旅行社要跟特產店收一百五十元費用,或是依據消費金額抽佣金,有的甚至高達五五%,競爭非常激烈。但孫國華說,這就跟到百貨公司、超商大賣場賣東西一樣,要上架費也要抽成,這就是通路的費用。

壓低成本衝利潤 紙盒大量採購,原料一次買一年份

殺 價競爭表示利潤薄了,但維格發揮了不同的本事,成本結構比別人低,舉例來說,鳳梨酥原本用軟紙盒,一個要二十多元,維格把它改成成本較低的硬紙盒,又跟榮 成、永豐餘談大量採購,一個變成了十幾元,等於省了一半的包裝成本。就連奶粉、糖與麵粉都是談年度配合,這樣一來又讓原物料成本比別人低。加上,維格從鳳 梨酥賣到綠豆糕等糕點,甚至連馬祖高粱都進到了賣場,鳳梨酥變成了母雞帶小雞,產品越做越多元,衝高營業額的同時,也壓低了固定成本。

今年陸客即將開放自由行,維格看準了將來在自由行客人活動的地點開店非常重要,不惜重金租下黃金店面。去年維格已陸續在西門町、永康街開店,甚至還跑到了北京開中國旗艦店,打知名度。孫國華說:「現在是團客買維格,未來是自由行的陸客,走到哪還是看得到維格。」

只不過,也有旅行社業者說,看到鳳梨酥好做,許多人一窩蜂的投進來,搶著跟旅行社買客源,人頭費與分傭成數都提高了,未來如何擺脫同業的殺價競爭,是維格必須突破的。

十九年前,誰也瞧不起的糕餅行業,維格投入了這個B咖行業,還去耕耘一塊誰也不知道何時才會實現的中國觀光市場,終於等到大陸觀光客去年突破百萬人,連鳳梨酥都突然變成了大產業,讓糕餅業也能養出新貴。

【延伸閱讀】孫國華的三把刷子1.先到中國打知名度,再紅回台灣開店2.採購服務一條龍,一百團3,000人上門不擁擠3. 靠大量採購,省下包裝成本及原物料成本


年銷 鳳梨 準備 上市
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卡姆丹克準備配股及其分析 fatlone's investment paradise

http://fatlone.wordpress.com/2011/03/21/%E5%8D%A1%E5%A7%86%E4%B8%B9%E5%85%8B%E6%BA%96%E5%82%99%E9%85%8D%E8%82%A1%E5%8F%8A%E5%85%B6%E5%88%86%E6%9E%90/

(按: 前提錯晒,結論正確。)

說是分析, 其實是為了吸引(從搜尋器而來的)讀者觀看, 我只是很業餘地道出我的想法 :D

網友gary兄留言告知, 今天卡姆丹克發了份公告:

建議授出發行新股及購回股份之一般授權重選董事及股東週年大會通告

看來公司已經準備今年配股事宜了, 而在去年4月21日, 公司也發出了同類的公告, 標題都是一樣的: 建議授出發行新股及購回股份之一般授權重選董事及股東週年大會通告

去年4月21日發公告, 一直到9月10日停牌配售新股, 大約過了五個月, 假設今年又再配股, 會否又要等五個月? 我認為今年會更早配股

大家可以去看看圖表, 卡姆丹克在5月時股價開始急跌, 連2元關口也失守, 一直到8月才收復失地, 市況這麼差又怎會低價配售? 除非公司到了生死存亡之際, 非得用很高的代價換取即時金援才出此下策. 現在回望過去, 卡姆丹克去年延遲擴產計劃, 可能就是因為未能如期配售, 資金未到位所以擴產遇阻, 有研究報告指是因為新產能在新廠房完成, 建新廠房時遇阻所以擴產也要延遲, 管理層未來會選擇在現有廠房進行擴建, 避免此情況再發生. 我認為這個解釋合理, 但錢未到手好像才是內裡的原因… 除非當時上市的資金仍未用完, 我不再深究了

既然配股已被提上議事日程, 應該可以通過, 我現在要估計的, 就是何時會配股

要猜中配股時間, 可以說不大可能, 就算給我猜中, 幸運成分居多, 不過人總是喜歡預測未來, 猜錯又不會有甚麼後果的 :P

我以公司的利益作為出發點, 配股價當然越高越好, 要推高股價, 就一定要有「故事」有題材做股價上升的催化劑, 最好再加上有實質業績支持, 而且不可或缺的是良好的大市氣氛, 這和IPO一樣的, 沒有兩樣, 最理想當然是有齊所有元素, 不過, 配售的時間一定會受資金需求的時限影響, 卡姆丹克不是財力雄厚的公司, 配股是有迫切需要, 而不是「見好就抽」, 市差就等市旺再從市場抽水

其實我覺得臨近2010全年業績是上佳時機, 有題材(十二五), 有業績支持(全年業績高於預期), 可是市況太差, 中東的茉莉花再加日本的地震海嘯核危機, 此時配售都不知找誰接貨, 那下一個時機會在那時? 我認為是業績期前後的時候, 我相信這裡有研究卡姆丹克的網友都會有這個想法

正常情況下, 第一季業績會在4月尾公佈, 而去年的半年績在8月中, 但7月尾就發盈喜, 9月10日配售很像和發業績的時間不太相關…

打到這裡, 忽然有新想法

我把自己代入為公司的管理層去分析, 自然會得出以上的東西, 但我忽略了一個很重要的參與者, 就是作為配售中接貨的一方. 預計今次的配售仍是以專業機構投資者做對象, 這些人真金白銀接貨就是要賺錢, 一定是看好後市才會承接, 不過我見有很多新股上市不久就配股, 而配售之後股價便見頂, 而且配售時大市也位處高位, 大市回落這些股份也自然滑落.

其實, 配股之後的走勢是很受配股用途影響, 有很多公司只是以「一般營運資金」作為配股原因, 這些原因是負面的, 不幸買中, 我個人會減持甚至清倉處理. 卡姆丹克配股後短時間就重拾升浪, 很大程度是因為配股主要是為了擴產, 延續高增長的故事, 市場自然給予正面回應. 當時播下的種子, 今年開始收成, 如無意外, 今年第一季成果會開始顯現. 今年的配股依然是為了擴產, 相信市場依然會抱著積極的態度.

綜合上述的看法, 得出的結論是, 配股或會在市況不太好, 又不太差的時候進行(這句看起來很像廢話…) 即時何時? 我個人看法是二萬四千點左右, 因為這一兩個月的業績期各指數成份股大多都公佈了有增長的業績, 而恒指同時受外圍不利消息而下跌, 此消彼長下現時恒指的P/E已跌回13倍多左右(大家可以看看本博右手邊的港股PE的連結), 而恒指的波幅以15倍為中軸, 所以我以15倍作為目標, 市況向好的話, 一定會升破此位

配售代理可能是找回元大, 元大是台灣大行, 找台灣幫做配售, 我想是因為太陽能股在台灣獲得較高估值, 所以台資願意付出較高代價認購, 看出這一點都是不斷看太陽能新聞得知台灣的太陽能類股相當火熱, 我相信我這個看法沒錯, 可能知道誰做配售沒有甚麼大幫助…

我其實是想西方大投行做配售, 我不是因為人家是名牌又或者是媚外才有這想法, 我是因為這些投行介入後股份的知名度會大增, 可能會吸引更多資金推高股價, 不過名牌的收費一定高昂, 我認為管理層的選擇是理性的 (其實一切都只是我的猜想…)

如果市況良好, 時機應該是越早越好, 管理層應該到達心目中合理的配售價便會進行, 早些獲得資金就可以早些擴產, 順利的話可能可以完成在本年度770MW的訂單, 那就一定打破現時所有大行的預測

至於配售價… 我腦海中有一個劇本是, 股價要炒上4元後才會公佈配售, 而折讓就是10%即是配售價在3.6元左右, 這一切都是我的猜想, 也是我主觀願望的投射, 沒有任何理據的… 因為我希望配股價會在現是的頂位之上, 這樣就可以建立一浪高於一浪之勢

以上又是我另一篇不負責任的預測, 謝謝收看

卡姆 丹克 準備 配股 及其 分析 fatlone's investment paradise
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做好準備 財富翻倍 掌握財富重分配的 十個關鍵指標

2011-9-12  TWM




要做到別人恐懼時,我貪婪;別人 貪婪時,我恐懼的投資境界,不僅需要良好的心理素質與資金規畫,更需要強大的知識當後盾。

我們綜合專家意見,整理出針對股市、基金與房市危 機入市的十大準備供讀者參考。

撰文‧謝富旭、葉揚甲、歐陽善玲、梁任瑋

股票篇

準備1 認識巴菲特指標

總體本益比的計算公式為:上市櫃總市值除以當年度GDP(國內生產毛額)預估值。這個指標又稱之為「巴菲特指標」。因為,股 神巴菲特曾指出,美國股市的總體本益比跌至七○%以下時,是一個最好的逢低買進點。長期投資者在這個數字下投資美股,大賺的機會很高。

利用 總體本益比衡量股市是否到達撿便宜貨機會,各國國情不同。美國是七○%以下,台灣則是八五%以下。根據基金達人王仲麟的統計,台股總體本益比(上市櫃總市 值除以今年預估GDP)跌至八五%以下時,歷史經驗顯示,加權指數總是伴隨最低點出現。相對地,如果總體本益比觸及一六○%以上,則往往是台股過熱見頂的 時候,最好逢高調節持股。

此外,台灣的GDP年增率如果由負轉正,絕對底部也通常跟著出現。大華投顧董事長杜金龍指出,「台灣股市發展三十 年來,只有三段時間季GDP年增率為負值,分別為一九七五年、二○○○年及○八年,而股市在這三段期間都出現了絕對底部。

今年四月底,台股 總體本益比衝到一六二%,加權指數對應價位為九○四九點,目前七六○○點價位,總體本益比為一三七%。王仲麟建議:「台股的絕對底部還未到,不單從總體本 益比觀點,以及景氣對策信號或領先指標觀之,台股離絕對底部還有一大段距離,資金有限的投資人稍安勿躁!」

160%以上 過熱

85% 以下 超跌

杜金龍

現職: 大華投顧董事長經歷: 大華證券自營部副總

股票篇

準 備2 景氣對策信號

景氣對策信號又稱為「景氣燈號」,是一項由九項指標(貨幣總計數M1b、工業生產指數、股價指數、海關出口值、非農業部 門就業人數……等)所組成,能夠反映景氣狀況的指標。其係以五種信號燈分別對應不同的景氣狀況,從景氣熱絡到低迷依序為紅燈、黃紅燈、綠燈、黃藍燈及藍 燈。

景氣對策信號最低是九分,最高是四十五分,過去台股二十多年的歷史顯示,加權指數漲跌與景氣對策信號呈高度正相關。長期投資人穩健的入 市原則可採「買藍賣紅」策略,亦即景氣低迷連帶股市重挫時買進,景氣熱絡股市漲翻天時賣出。較穩健的投資方式是,景氣對策信號綜合判斷分數跌至十六分以下 時分批買進,持有至三十二分以上時逢高調節。今年七月,台灣景氣對策信號分數來到二十四分。

16分以下 分批買進

32 分以上 分批賣出

股票篇

準備3 月KD 值

要掌握賺取波段財富的祕訣,技術指標 月KD(隨機指標)值頗值得參考。攤開過去指數月K線走勢圖,不難發現每當月KD值在低檔形成黃金交叉時,對應指數位置都是在相對低檔。杜金龍說,「最好 的長線買點,就是月KD值跌到二十以下的位置。」最近十年來,這種難逢的進場機會出現兩次,一次是○一年網路泡沫破滅,另一次則是○八年金融海嘯。對此, 禮正投顧總經理毛仁傑表示,「月KD值從低檔區往上交叉當然是首選的長線進場點,但在短期沒有重大危機、釀成系統性全面下挫發生的情況,想要賺取指數小幅 或中幅修正過後的波段財,建議在月KD值至少回落到五十以下時,再行進場會相對安全。」危機事件通常是互相獨立的事件,而每次影響的深淺範圍又不盡相同, 毛仁傑提醒,當股市在高檔盤整一段期間時,碰到大事件造成重挫,這時先別急著進場撿便宜,因為無法預測指數還會跌到哪裡;反而股市在低檔盤整許久,突遇危 機的利空襲擊,最好再搭配月KD在低檔,這時就可大膽進場撿便宜。

80以上 過熱

20以下 超跌

股票篇

準備4 列出你的希望名單有句諺語說:沒有每天都在過年的。同樣的道理,逢低買進的機會不會經常出現,但在財富尚未來敲門時,並不是什麼事都不做。反而應該勤做投 資功課,鑽研個股基本面,列出屬於你自己的「希望名單」。等財富來敲門時,你才能從容地打出一手好牌,免得機會來時反而慌了手腳,買錯股票錯失良機。

富 蘭克林基金公司傳奇操盤人約翰.坦伯頓曾指出,手中時常保有一份「希望清單」,即使當下因價格過高沒有買進,但一旦市場機會降臨,按照這份清單操作,將可 使你避免受到情緒干擾。這是危機入市情緒管理的最佳處方。

晉昂投顧總經理洪瑞泰說,「以高ROE(股東權益報酬率)、高現金殖利率,且兼具 產業地位,三項嚴格條件篩選出績優股後,唯一必須遵守的,只有『等待』」。耐心等待股價因危機而修正到便宜且安全的位置時進場,短期即使股價再下檔、空間 也有限,而若拉長時間,股價終究會反映其合理的價值。

你,也準備好希望名單、貪婪地等待下一次危機來臨了嗎?

洪瑞泰精選!

10 檔績優的財富敲門磚

公司名稱 近五年平均

ROE(%) 上半年EPS(元)大統益 20.03 1.83 和泰車 17.73 6.52 華 固 37.91 6.04 中 鋼 15.39 1.16 正 新 21.92 1.80 台達電 22.20 2.36 台 橡 23.84 4.61 亞 泥 12.05 1.92 華 立 18.22 3.02 中 保 17.99 2.08

股 票篇

準備5 M1b年增率

M1b貨幣供給額是衡量股市資金活水的重要指標之一,M1b是由通貨淨額、活期存 款、支票存款以及活期儲蓄存款所組成。從一九九九年來,台股加權指數與M1b年增率呈亦步亦趨的高度正相關關係。

從一九八七年以來,M1b 年增率如果超過二○%以上,再度降回二○%以下,台股經常伴隨著中期性回檔。相反地,M1b年增率跌破零後,再重新站回零以上,台股經常出現一波頗大的漲 勢。如○一年九月以及○九年一月,M1b年增率均出現由負轉正,當時進場獲利均相當可觀。

今年七月,台灣M1b年增率為七.六%,根據基金 達人王仲麟建立的計量模型推估,他預測台灣M1b年增率將在明年一月或二月落入負數,並在七月由負轉正。換句話說,王仲麟的模型預測,台股落底的時間約在 明年七月,提供讀者參考。

20%以上轉折警訊,

由負轉正是好買點

毛仁傑

現 職:禮正投顧總經理

經歷: 元大證券自營部經理

基金篇

準備6 ISM指數

ISM(Institute for Supply Management,供應管理協會)指數是目前市場上判別美國景氣榮枯最重要指標。由於美國與美股是全球經濟的龍頭,從ISM指數可以抓出海外基金的低 檔買點,四十五以下逢低買進海外基金獲利勝算高,一般六十以上視為出場點。

當ISM指數超過五十,代表製造業景氣擴張;反之,當指數低於五 十,就代表製造業景氣收縮。從危機入市觀點來看,寶來投信副投資長劉興唐認為,ISM指數在四十五以下,都是長線布局海外基金的好買點。

以 過去十年來說,ISM指數有兩次跌破四十五,一是二○○○年科技泡沫、另一是○八年的金融海嘯。對照當時美國S&P五○○指數,可發現兩者走勢關聯度 高,ISM指數甚至具有領先大盤反映的功能。

60以上 獲利了結

45以下 定期定額

基 金篇

準備7 VIX恐慌指數

VIX指數(Volatility Index),又稱波動指數或恐慌指數。主要反映投資人願意付出多少成本,去規避投資組合風險。因此,當VIX數字愈高,代表所付出的避險成本愈大、市場 恐慌程度也愈強;反之,則表示投資人對後勢樂觀,不願為投資組合進行避險。

施羅德投信投資長陳朝燈指出,當VIX愈高,表示投資人預期市場 波動加劇,反而是危機入市的好時機;而當VIX指數愈低,代表投資人預期市場波動將趨緩、對盤勢失去戒心,就應該找賣點出場。

劉興唐表示, 一般VIX指數在四十五以上,就是入市訊號;若VIX跌破十八,則可留意賣出時點。以過去二十年VIX指數來看,僅金融海嘯期間最高飆至快六十,再對照當 時S&P五○○指數,確實已接近底部。

45以上 找買點

18以下 找賣點

基 金篇

準備8 高收益債利差

高收益債利差,意指高收益債因違約風險高,須付出較高利率差額,以吸引投資人購買。

劉 興唐指出,當高收益債利差擴大時,代表經濟疲弱、景氣轉壞,此時債券價格會下跌;反之,當利差收縮,表示基本面相對健全、景氣狀況無虞,高收益債價格就會 上揚。如果要布局海外基金,秉持危機入市原則,就要在高收益債利差高檔反轉時進場,在利差收縮時反轉向上,找機會出場。

以過去十年S&P五 ○○指數來看,當高收益債利差明顯攀升時,正好都是指數相對低檔位置。特別是金融海嘯期間,高收益債利差大幅躥升、最高來到二○○○基本點(一基本點代表 ○.○一%),當時S&P五○○指數已跌破八百點。目前高收益債利差超過七○○個基本點,近期又有擴大趨勢,未來當利差出現反轉向下時,或許可特別留意未 來進場時機。

利差自高檔反轉

危機入市

房產篇

準 備

9 法拍屋件數

法拍物件數是觀察房市危機入市的重要指標。台灣房屋研究中心執行長邱太煊指出,房地產市場景 氣熱絡,房地產物件流入法拍市場的件數就會減少;相對地,當房市景氣差,流入法拍的件數就會暴增。

二○○三年SARS疫情爆發時,全台法拍 屋件數衝到二.四萬件,房地產也在這一年觸及谷底。○九年金融海嘯造成景氣蕭條時,法拍物件竄升至一.六萬件,房價也跟著顯著回檔。投資人如果秉持危機入 市精神,在法拍屋件數暴增時勇於進場,往往比較容易撿到便宜貨。

根據山水法拍搜尋引擎統計分析,全台灣法拍物件量持續走低、今年前七月僅達 四二八○件,是近三年來的低點,顯示房價仍在高檔盤旋,還不到進場撿便宜貨的時候。

暴增時

可大 撿便宜貨

房產篇

準備10 買賣移轉件數

信義房屋不動產企研室經理蘇啟榮說,根據 過去歷史經驗,買賣移轉件數的最低點,通常就是房地產市場的谷底,假如隔年買賣移轉件數逐步往上,即可進場布局。

觀察過去二○年買賣移轉件 數可發現,一九九○年掉至二三.六萬戶,隔年逐年攀升,正好對應台灣房地產大跌後的一波反彈。一九九六年因中共試射飛彈危機,引發移民潮,買賣移轉件數暴 增至五○.八萬戶後,逐年走低,房市進入不景氣週期,一直到二○○一年二五‧九萬件的低點後,隔年再度重新走高,台灣房地產至此展開迄今已長達九年的多頭 走勢。

二○一一年台灣成屋買賣移轉件數預計將與去年持平,約落在三十九萬件至四十萬件之間,仍處於中高檔水位,顯示房地產景氣依舊暢旺,房 價居高不下。想趁危機入市的投資人,可能還需耐心等待一段時間。

反轉向上:

進場

反 轉向下:

觀望


做好 準備 財富 翻倍 掌握 分配 十個 關鍵 指標
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李彦宏建言创业者:准备失败 勇于创新 专注如一

http://news.imeigu.com/a/1317263160537.html

日前,全球最大的中文搜索引擎百度正式推出新的首页,这是80%中国网民的“互联网入口”近10年来的第一次,并成为一个开放的互联网平台。

对近5亿的中国网民来说,相比门户网站、微博和社交网络,搜索引擎的互联网入口角色更典型。对从事互联网服务和内容的大大小小的开发者而言,拥有巨量用户数的百度一旦开放,无疑是一个巨大的平台。

从2009年百度提出“框计算”概念,包含了为其他开发者提供平台的思想萌芽,到现在终于扛起互联网开放大旗,其间,开放平台的魅力其实已经在苹果 手机所引领的移动互联网上显现。业内人士认为,百度的开放可能会更加深刻影响中文互联网世界。对此,百度创始人兼首席执行官李彦宏接受了本报记者采访。

“互联网入口”的改变

记者:百度的新首页,看似就是原先的搜索框,加上了一些可以直接点击的链接,和之前到底有什么区别?

李彦宏:过去的十年左右,所有人对搜索引擎的印象,就是首页只有一个简单的搜索框,输入要找的东西后得到链接。目前的搜索引擎,也已经做到即搜即得、即搜即用。比如在搜索结果页面直接显示天气信息,提供软件下载链接,以及玩游戏、看视频。

但这次百度首页的变化,可能是非常激进的变化。新首页实现了“不搜即得,不搜即用”,是进一步通过服务集成、智能推荐等方式,把互联网服务和用户的需求对接。

记者:百度要提供一个账号直达,是不是意味着会在客观上整合社交网站等各种互联网服务?

李彦宏:对“一号直达”是整合互联网服务的说法,更准确的说是互通。用一个账号,不需要切换,就能直达所有的互 联网深度服务,这些互联网服务的消息通知也反向推送到百度首页上。比如说,用户在百度登录以后,发现微博上有内容更新,点击后就可以直接进入微博的内容页 面,不再需要重新登录。

“一号直达”这个想法听起来很美,但没有特别成功的例子。百度做的原因,一是百度的首页是世界上访问量最大的页面之一,用这样的访问页面推广“一号直达”,对于产业的影响是不一样的。二是“一号直达”不仅使得百度获益,也能够使很多合作伙伴找到自己更多的目标用户群。

“草根”开发者和百度的共同机会

记者:百度为“草根”开发者开发这个几亿用户的平台,是不是意味着互联网的免费午餐又出现了?百度的利益又在哪里?

李彦宏:搜索引擎是天生的开放的系统,因此百度的产业链一开始其基因也是开放的,可以容纳很多合作伙伴。我们借助别人的内容,变成一个非常受欢迎的网站。而别人借助百度的流量,获得更多的用户。所以,天生就是双赢的局面。

新首页的开放,使得各种各样的开发者、服务提供者、产品提供者,都有机会把他们的优秀产品展现到更多目标用户面前。数亿用户访问的页面的开放,我想这就是最好的机会和创新动力。

未来三年的互联网创新机会

记者:如何评价这一拨的中国互联网企业上市潮?

李彦宏:上市不是目的,而是企业的一种手段。其实你自己能够做多少,你所在的公司、你所开发的产品到底对这个市场有多长久的吸引力,才是最重要的。越是热的东西越要在自己脑子里面过一遍,看看这个东西是不是真是你的机会。

记者:未来数年,互联网创新机会在哪里?对年轻人创业有什么建议?

李彦宏:我看到的在未来两到三年的机会主要集中在三个方面:中间页、读图时代和应用为王。其中,中间页是指在互联网产业和传统产业之间搭建桥梁,并借此找到新的机遇点。

对于互联网创业的年轻人我想送给他们三个词:准备失败,勇于创新,专注如一。具体讲,要认识到99%创业会以失败告终的残酷现实;创业时要选择尚未被发现或者不被重视的领域,以在资源上取得相对的优势;一旦选定方向,要专注去把它做到极致。

李彥 建言 創業者 創業 準備 失敗 勇於 創新 專註 如一
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從一手爛牌 打到獲利成長三十倍 榮化董座李謀偉: 好命 是留給準備好的人


2011-10-03  TWM




太陽能產業在短短一年內暴起暴落,讓榮化股價就像坐雲霄飛車,一度暴衝到歷史新高九十四元,之後一路下滑,這是人算不如天算,還是李謀偉的好牌技,不敵大 環境的爛牌運?

習慣在被否定中突圍的他說,牌爛可以慢慢打,因為好命是留給準備好的人。

撰文‧方沛晶、鄭淳予

九月中,針對世界一千強企業舉辦的夏季達沃斯論壇在中國大連落幕,為期三天的年度論壇共吸引上千名政商精英參與。其中,有個一天連跑六、七堂課,捧著 iPad猛抄筆記的高瘦身影,就是李長榮化學工業集團董事長李謀偉。

「這次HR(人力資源)相關所有課,我全都去上。」李謀偉拿出iPad,上頭只有他自己才看得懂的英文和符號,這也是他要將榮化帶向世界級公司的「李氏密 碼」。

﹁牌爛,就慢慢打!」太陽能產業暴落,還是要成為世界級對李謀偉而言,把父親李昆枝創辦的「李長榮化工」(榮化),帶領成為世界級的公司,是他畢生的願 景,「這是接力賽跑,或許我達不到,下一棒再達到,但一定要跑到世界級。」李謀偉眼神放亮、堅定地描述。

雖然榮化離「世界級」公司還有段差距,但接班二十年,李謀偉已交出一張耀眼成績單。今年上半年榮化以每股稅後純益(EPS)二.四二元,榮登化工獲利王, 三月更因為轉投資的多晶矽廠福聚太陽能加持,以股價九十四元創下歷史新高,榮化也翻身為當紅的能源科技股。

然而,好景不常,福聚太陽能在大環境不佳下,八月以每股一○八元在興櫃市場掛牌後,股價直直落,甚至連合資夥伴億光,都選擇放棄參與此次三.二三億元的現 金增資案。

「人算不如天算,我不可能等到最好的那一年再去掛牌,天下最好的事情都在你手上嗎?一直都拿到好牌嗎?牌爛,就慢慢打嘛!」面對太陽能產業在一年內暴起又 暴落,李謀偉拿出伏爾泰的《憨第德》說,﹁這本書最後一句話寫著:We must cultivate our garden.(我們要維護我們的花園)。每個人都有自己的花園,今天一棵樹長起來不必高興太早,明天還有別的樹要長,還有雜草要除。」太陽能產業大崩 跌,並未令李謀偉卻步,因為過去二十年,他早就經歷過無數挫折,他苦笑地搖手,以求饒的口氣說:「挫折是一拖拉庫,(嘆)你就不要再給我痛苦了好不好,挫 折就不容易過去,你還要我再回想!」對旁人而言,李謀偉有著令人稱羨的一切,他是銜著金湯匙出身的少東、天資聰穎念到美國名校,後來還娶到美嬌娘,接班父 親的事業,這樣無懈可擊的人生,竟然有不為外人道的挫折。

「我、我、我讀書還滿順利的,讀的學校都是世界級,我在MIT(麻省理工學院)是前一○%畢業,可是成績好,與事業做好,有點不一樣。」一向口才好的李謀 偉,談到父親對他的期望,竟然有點結巴。

「成績好與事業好,不一樣」資優生光環在事業上沒有大用處對資優生李謀偉來說,一生拿過無數獎狀,但他最想得到的,是來自父親的肯定。

李謀偉十一歲就被父親李昆枝送到美國當小留學生。不像其他少東優渥的留學生涯,他中學開始打工,送過報紙,還當過電影院清潔工、數學家教,只用短短四年, 就把麻省理工學院化工學士、碩士念完,又到史丹佛拿了MBA碩士。

擁有名校燙金學歷,會念書曾是李謀偉最自豪的事,卻也是他認清自己不足之處。「在MIT,誰敢說自己是天才?」李謀偉說,有一次他為一道數學題苦思三天三 夜,後來去問班上數學最好的同學,對方竟然說,「我想想,半小時後告訴你。」資優生這個印記,在父親李昆枝眼裡似乎也沒什麼用。「我小學畢業得到市長獎, 拿成績單給我父親,他只說,啊,讀冊沒效啦!」父親嚴格的日式教育、世界一等學府的求學經驗,讓李謀偉習慣在被否定中突圍,接班後,他就像是背後有隻隱形 獅子在追趕,飛快地往前衝。

二十六歲,李謀偉頂著留美碩士的高學歷回榮化上班,年輕又有衝勁的他曾提出過上百個案子,最後也都被父親丟到垃圾桶。

﹁每一天都要向前走﹂

榮化從工安黑名單變成資優生一九九○年,三十四歲的李謀偉經歷十年訓練,接任榮化總經理,成為當時石化業最年輕的企業接班人。當時榮化正面臨嚴重經營危 機,內有工廠汙染被列為環保黑名單,而外部則因日韓原料傾銷,當年度以虧損作收。

李謀偉笑說自己當時就是握了一手爛牌,二十年間他把手中的爛牌,轉化為獲利成長三十倍,其中關鍵來自不斷地自我要求,「每一天都是里程碑,每一天都要進 步,每一天都要向前走。」李謀偉剛接任總經理時,公司內外交迫,榮化被民眾圍廠抗議的負面新聞不斷,他痛定思痛,嚴格要求主管當祕密客,不定時對員工進行 一天的「行為觀察」;員工每年都要交出十項「near miss」(已犯錯但沒有釀成大禍)事件,國內外有任何化工廠發生工安意外,李謀偉都要召開調查會議,討論出事原因,終於成功讓榮化從黑名單變成工安資優 生。

此外,當年也因進口化工原料關稅從二七%降到二.五%,日韓化工原料大幅傾銷,使得產品價格和訂單都大幅衰退,榮化甚至出現成立來首次虧損。當時,不少老 臣都等著看嘴上無毛的「太子」怎麼收拾這個爛攤子?

李謀偉首先要求產量要「倍數」成長,原本一天生產八噸的三聚甲醛廠,提高到一天生產十七噸,他不顧質疑聲浪,堅持進行改造工程,最後日產量竟然超過三十 噸,大幅降低產品成本。

李謀偉大刀闊斧整頓,終於帶領榮化由谷底翻身,但站穩腳步後,他內心的那頭獅子,還是不斷追趕他向前跑,往「世界級」公司目標前進。

﹁建立一起快步前進的團隊﹂從近半百歲石化廠轉型太陽能廠李謀偉先是打破業內規則,一起和中油到卡達投資甲醇廠,成為貢獻榮化一半以上獲利的金雞母;二 ○○三年又購併義大利埃尼化工德州廠,成為美國第一大、世界第二大TPE(熱塑性彈性體)製造商。○六年再以二十五億元現金入主福聚,震撼石化業界,隔年 又和億光合資百億元,成立福聚太陽能,成為國內第一家投入多晶矽生產的廠商。

帶領將近半百的榮化轉型成功,但他講求數字管理的犀利作風,引來兩極評價,甚至有人拿他和以鷹式管理聞名的台泥辜成允相比,說他們是傳產業的「鐵血二 少」(二位少主)。

對李謀偉而言,不在乎外界看法,持續而穩定地帶領公司前進才是最重要。有朋友曾開玩笑地跟他說:「你跑那麼快,一回頭,後面半個人都沒有。」幼時,父親對 李謀偉的嚴格要求,成為他嚴以律己的處事原則,不僅鞭策自己,也讓員工必須跟上他的腳步前進。

「好公司和壞公司就在一念之差,這一念就是team building(團隊建立),就是看你要不要讓好的人進來。我希望我們的同仁可以進步,我也在進步,常常去上課,學新的東西。」談到公事,李謀偉侃侃而 談,談到三個小孩,一向自我要求甚高的他難掩得意。李謀偉長子李宗翰和歌手潘瑋柏有幾分神似,拿到史丹福化工和哲學雙學士,又拿到管理科學與工程碩士,是 家族中相當被看好的新生代。至於還在念大學的兩個女兒,成績也很優秀,高中畢業都入選過全美前三百名的總統獎。

比起父親對李謀偉的嚴格,他對三個孩子只要求「凡事盡力」。

他透露自己的小女兒今年才剛成為大學新鮮人,李謀偉就送兩個人生祕密給她,第一個祕密是,會讀書的人輸給會做事的人,會做事的人輸給會做人的人,會做人的 人輸給命好的人。第二個祕密則是,每一個人都有好命的時候,準備好了才有機會,才會得到這個好命,所以還是要努力!

人生前半段跑在最前頭的李謀偉,花了二十年才領悟到的人生祕密,或許這才是他真的成為﹁好命子﹂的關鍵。

李謀偉

出生:1956年

現職:李長榮化工集團董事長經歷:李長榮化工集團總經理學歷:麻省理工學院化學工程碩士、史丹佛大學企管碩士家庭:妻子楊賽芬,育有1子2女

榮化(1704)

成立時間:1965年

負責人:李謀偉

資本額:75億元

近三年營收/獲利/EPS (單位:新台幣 億元/億元/元)

營收 獲利 EPS

2011(上半年) 262 16 2.42 2010 446 32 4.52 2009 358 29 4.27 2008 463 17 2.88

李語錄

1.每一個人都有自己的花園,今天一棵樹長高了也不要太高興,因為明天還有別的樹要長,還有雜草要除。

2.會讀書的人輸給會做事的人,會做事的人輸給會做人的人,會做人的人輸給命好的人。

3.Every dog has its day.(每隻狗都有好運的一天),每一個人都有好命的時候,準備好的人才能得到這個好命的機會。

4.「佛」只活在當下,而「人」只要活在今天和明天,過去就讓他過去。

5.我接受客戶所有的抱怨,只有抱怨價格不接受,因為好東西一定有成本。

6.做企業就像打棒球,不要老想要打全壘打,只要能打出去就好,決策不一定要大,但對的事情多做一點就好。

才貌兼備的另一半

李謀偉的另一半楊賽芬,目前為榮化董事,也是福聚太陽能董事長;雖然不是相關產業背景出身,但行事非常果斷,成為福聚太陽能多晶矽順利在第一季量產的主要 推手。

容貌娟秀的楊賽芬,年輕時曾是台視力捧的知性型主持人,23歲時以加州柏克萊大學社會科學系高材生之姿,開始主持深度報導型節目「祝君健康」,之後以和李 季準主持「全國歌唱名人排行榜」打開知名度,接著陸續主持「大學城」、「小氣財神」等節目,被電視台視為沈春華接班人。

不過,在螢幕上出現不到兩年,初露頭角的她就拋棄明星光環,當時退出的原因是「在美國的男友反對她拋頭露面」,對方家風保守,可能因此影響婚事,只好向觀 眾說再見。

息影後嫁入李家的楊賽芬,為顧及專業,絕少提起這段往事,近日因福聚太陽能於興櫃掛牌,勾起一些資深投資人的回憶,還有網友將她昔日主持照PO上網,才讓 人得以一窺她年輕時的風采。


一手 爛牌 打到 獲利 長三 十倍 榮化 化董 董座 座李 李謀 謀偉 好命 留給 準備 好的 的人
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股災! 準備選美! 貓王炒股日記

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在熊市裡,好消息會變成壞的,壞消息更會變成大凶兆。舉例說超大現代(0683)昨天因公司名稱出現於市場失當聆訊審裁處案件排期研訊表上,股價上半天急挫26.7%,並於午後停牌,停牌原因是一網上激進組織「匿名分析者(Anonymous Analytics)」發表報告,當中涉及與財務報表相關的質疑,管理層表示將公布敏感資料回應有關指控!其實,超大現代這隻民企股,賬目不真實的疑慮已流傳多年,卻到昨天才爆煲?同時間,「中國式次按」的傳言更甚囂塵上!這更恐怖!在緊縮的宏觀經濟措施下,內房發展商只好經影子銀行取得貸款,這就是銀行及大型金融企業以「乾坤大挪移」的手法,把貸款包裝成匯票、理財產品、委託貸款等票據進行放款,由於這些「高利貸」是在發行機構的資產負責表之外的,實際上已違反了存貸比率25%的原則,市場憂慮中央隨時可能叫「停」!其中平安保險(2318)母公司平安信託是提供融資給綠城中國(3900)的金融機構,拖累平安保險在週一開盤時下挫14%。其實,前幾天德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿出席「中國宏觀經濟論壇」時表示,關注民間借貸所產生的風險是應關注的問題,現時民間借貸涉及規模約2萬億元人民幣,但「中國式次按」之說法屬於誇張。

我 貓王的日記已多次闡述,其實環球的金融架構都是建築在泡沫之上,關鍵只是泡沫吹到有多大,初始泡沬都有能被刺破,只要信心出了問題就是危難!原理與銀行擠 提一樣!今次熊市的誇張不在於股票估值偏高而下墮,那完全「好像」是外資信心的破裂而驅動的,說成「好像」!目的是要說句實話,很多股份都是因為市場的疑 雲而過度下挫的。坦白說,我是一個「多疑」的偽君子,商場打滾這麼多年我已慣聽謊言大話了,當有了利益衝突的時候,最親密的至友突然間會變身旁的騙子! 看!香港股市的崩盤勾起我的回憶,這有點似國際金融判官索羅斯
(George Soros)的手筆!國內的傳媒喧嚷著索羅斯是美國以外的第二個中央情報局(CIA)!他旗下數隊人馬已駐紮在大中華地區,今次是美國財閥給我們的小懲大戒,我想待到下一次的金融風暴,他們的來勢更凶,而到時中國已過到了增長期的高峰,泡沬已變得更大了!
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我貓王想,在股災的時候普羅百姓還是一樣的生活,但是我們證券經紀!在股災的時候就是過著一惶二恐的生活,一惶
- 是擔心沒有生意交差,二恐 - 是還要怕客戶的孖展賬虧得超過預期。這一陣子還持有孖展倉者,隨時等著接聽證券公司斬倉的來電!這完全是一種被動的賭博行為,炒家不可能還在熊市裡進行槓桿投資!這是一個顛倒黑白的年代,沒有任何公式可以把風險鎖得住!但是,是否因為著眼前的種種阻礙 - 我們就要放棄對股市?上述說的中平安保險(2318)已下墮到我認為合理的股價估值,可是技術面還未發出入貨訊號,今天恒生指數下跌119點,上升股份與下跌股份都有5百多隻,上升股份略為多十數隻,此外,在最大成交金額的100隻群族之中,有上升13.06%的華晨中國(1114),亦有下跌11.36%的國美電器(0493), 看到勁升股的比勁跌股的勢頭頑強了,還有大升幅的股份比大跌幅的比例懸殊了,情況改善了很多,雖則說這樣,我覺得現時還未到放肆買股的時候,不過我認為應 該是「選美」的時候,至於如何「選美」?真正的美態是有深度,選了以後不怕買貴,最怕買錯,相信股市距離大升還大一段日子,今天沒時間寫,過兩天改再筆 錄!


股災 準備 選美 貓王 炒股 日記
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投資快富》張真卿利用產業界SOP概念 將投資指標化 股海投資像出海捕魚 準備好就會豐收

2012-1-9  TWM

原本只會到處聽明牌買賣股票的張真卿,在金融、產業和授課三方面的經驗洗禮下,逐漸發展出自我一套成功 的投資心法,並利用量化和指標化,減少情緒影響買賣。
撰文•張弘昌 不少投資人可能都曾接觸張真卿的書,從一九九四年寫第一本書開始,至今已寫了六十餘本著作,範圍包括股票、期權、外匯等,最暢銷的書還曾賣到五、六十刷;此外,張真卿目前還擔任上市公司董事長特助,以及台中科技大學和社區大學投資講師,可說是學理和實務並用。

初見到張真卿那天,正好是冬至,寒流一波一波的來,冷得讓人直打哆嗦,而台股也剛剛創下六六○九低點不久,投資人的心幾乎涼了半截,不過張真卿以他三十年的投資經驗、一副老僧入定的說:「股市的決戰點,就是在空頭,看誰守得住(獲利)。」早在一一年六月,歐債危機和美國債信降評發生前,張真卿就將股票獲利了結,當時指數還在八八○○點上下,不僅如此,他還通知親朋好友和授課學生一起出場,安全度過股災。而這一切看似風光的背後,其實是張真卿一步一腳印走出來的「快富人生」。

擺脫人云亦云    鎖定台積電來回操作受到曾任證券公司董事長姑丈的啟蒙,張真卿很早就接觸股票。一九八四年 就讀大一時,向父母借了五十萬元,買進人生第一檔股票台泥。那時張真卿什麼都不懂,聽人說什麼就買什麼,但 沒想到意外讓他賺了三成,而後繼續在股市橫衝直撞,在出國讀書前,資金增加到一百萬元,表面上看似賺了一倍,但如果對照當時台股從六百餘點漲到一萬點,只能說還是股市的「遜咖」。

拿到國外學位後,張真卿進入台中銀行國外部任職,在實務環境的訓練下,開始擺脫人云亦云的投資想法,不但 對外匯交易瞭若指掌,更對總體經濟開始產生觀念,「我那時最大的成長,就是可以從容抓到大盤的多空『拐點』
。」張真卿舉例說,像一九九七年亞洲金融風暴,他就發現中國崛起對亞洲其他國家的外銷產生衝擊,於是開始有 計畫性的退場,後來真的發生了亞洲國家貨幣狂貶競賽。

在九○年代這段時間裡,正逢台灣電子股開始起飛,張真卿和專門從事放款的同仁交換心得後知道,科技業的放 款在急速增加,顯示產業景氣蓬勃發展,於是他不買金融和資產等過去當紅的股票,反而開始尋找電子股,後來鎖 定台積電這檔股票。

現在聽到台積電,很多人第一直覺就是「大牛股」,但當時它的股本不過一、二百億元,每年每股稅後純益︵ EPS︶幾乎在五元以上,是典型的成長股。張真卿抓到這個契機,從股價七、八十元開始來回操作,直到一七○元以上才不再追蹤,而這檔個股,總共為他賺進七位數的財富。

「我選擇台積電,有兩個理由,一是董事長張忠謀,他是IT出身,技術扎實;另一個就是晶圓代工是上游產業,景氣下來,受到影響比下游晚,容易察覺。」從晶圓代工成功經驗出發,張真卿再將資金轉戰台積電的合作夥伴日月光,從一九九六年的五十多元,抱到九七年的一三○元,直到亞洲金融風暴才全數賣光,身價一舉突破八位數。

每天注意要聞    剪報好習慣維持二十年事實上,張真卿能比別人早一步抓到電子股的浪潮,除了嗅覺靈敏外,自 身也相當用功研究。見面時,他拿出一堆泛黃的剪貼簿,裡面都是十年前每天看︽工商時報︾和︽經濟日報︾的重 要新聞,並在旁邊簡單註明一些注意事項,這個習慣至今維持超過二十年。

同時張真卿也認真研習基本分析和技術面操作,逐步在這段期間建立起自己的操作系統,後來演化成一套獨特的 成功心法,就是先用基本分析挑選出標的,再用技術分析掌握買賣點。他表示,散戶買賣股票常是憑「感覺」,但 懂得看基本面和技術面後,你才會因為「感動」去買股票。

○一年,網路泡沫席捲全球,投資人損失慘重,張真卿因為操作績效良好,名聲逐漸傳開,被社區大學延攬開課,傳授一些散戶如何進出股票的心法。原本張真卿客氣推辭,但後來腦中浮現「種福田」的想法,讓他決定全力投入,如今社區大學每周日都開課,分成兩班,人數超過百人。

同時間,張真卿也從銀行業轉戰產業界,看到更寬廣的投資世界。他比喻,產業界像廚房,而金融業則是端出來 的菜,以前只看到做好的菜,不知道過程怎麼炒出來,後來在產業界全懂了,他笑說,很多人是用一個角度看投資,自己則是用三個角度,包括金融、產業和授課,於是變得更清楚、更完整。

隨著視野愈來愈寬廣,張真卿的投資方法也更臻成熟,他利用產業界的SOP概念,將投資量化和指標化,並做 成流程和檢查表。例如先用十七項指標判斷大盤多空,決定增加或減少持股後,再陸續用基本和技術分析來執行投 資決策,其中基本面更分成「產業趨勢」、「公司財報」和「願景」(有無故事性)三大方向,技術分析也是用量 化後數目的多寡來決定買賣點,「這樣做能避免情緒主導投資決策」。


因為授課的關係,張真卿逼自己每周要寫新的東西與三、四百位學生和學員分享,無形中養成每天勤做筆記的習 慣,並裝訂成冊,往往一周寫下來,幾乎有○.五公分的厚度,前遠見科技董事李世有就深感佩服,「我們只知道 大量閱讀,但張真卿多了筆記分析和量化投資指標,這是他成功之處。」
量化投資指標    投資零失誤

○二年開始的 十年,張真卿的資產再登高峰,他察覺中國內地建設正在如火如荼展開,加上得知鋼價漲很凶,於是在中鋼十五至 十七元時分批進場,○四年的三十三元附近獲利了結;接著在○六年以平均三十元成本買進豐興,○八年在六十元 以上陸續出脫,加計其他如正新、全家、統一超的大大小小戰役,以及本業收入,張真卿在四十餘歲,身價就攀升 到九位數,成為少數成功的投資達人。「中鋼和豐興不但有基本面,而且產業趨勢往上,又有故事題材(中國的基 礎建設),最後再掌握技術面買點切入,就是一樁完美的交易。」展望新的一年,雖然歐債問題難解,但張真卿已 經在物色下一個投資標的。目前他持有約五%股票,專門「試水溫」,隨時準備出擊。其中他鎖定的一檔個股是統 一,因為不論從基本面(上游農產品原料成本減少、中國內需成長)和技術面(站穩所有均線)來看,都是一時之 選,只差大盤目前尚未完全翻多,而他也認同同族群的味全。至於康師傅和旺旺,因為來台是發行TDR,透明度 不夠高,因此暫時不予考慮。

「股海投資就像出海捕魚,要先掌握季節變化和魚群習性,才會成功,而不是出海後才慌了手腳。」張真卿對於 他的快富人生,給了這樣的結論,值得投資人再三咀嚼。
張真卿 出生:1964年 現職:理財暢銷作家、台中科技大學暨社區大學兼任講師經歷:台中銀行國外部外匯交易員、美國CME期貨交易員
學歷:美國奧克拉荷馬市立大學MBA、成功大學統計系

投資經歷:30年以上 著作:《30歲前買對股票就像印鈔機》等60餘本著作 職場滾雪球黃金10年
張真卿累積上億身價

1984年? 1990年大向父母借50萬元,買進人生第一檔股票台泥,大賺30%,身價百萬元。

1991年? 2000年1. 台積電:股價70至80元開始來回操作,直到170元以上才不再追蹤,單一股票賺進7位數財富


2. 日月光:從1996年的50多元,抱到1997年的130元以上出脫,身價突破千萬元。

2000年至今

1. 中鋼:在02年以15至17元分批進場,於04年中鋼33元附近獲利了結。

2. 豐興:06年以平均30元成本買進,於08年在60元以上陸續出脫。 張真卿的快富人生4心法
→在進出股票前,先判斷大盤的多空方向決定持股比率,然後根據基本面選出標的,再利用技術分析抓到買賣點
,交易完成後,再進行檢討,讓自己的投資功力日益精進。

1.持股比率要多少 對大盤看法(景氣、資金)2.持股標的選擇 基本分析 產業趨勢
公司財報 營收╱獲利    EPS    P/E    淨值    P/B    股息    股息殖利率 願 景 說故事
3.買賣時點掌握 技術分析(用量化指標決定多空,愈多技術指標看多就買進,反之亦然。)

4.執行╱檢討

投資 快富 張真 真卿 利用 產業界 產業 概念 指標化 指標 股海 出海 捕魚 準備 好就 就會 豐收
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