ZKIZ Archives


立論:資金流向二三線 林少陽



2009-05-18  AppleDaily





 

上 周港股表現呆滯,然而二三線股份卻各自各精采。指數回落超過3%,只反映資金由大藍籌流向二三線股份。過剩的資金遇上恐慌情緒逆轉,帶動今次環球股市大幅 反彈。熱錢流入衝擊聯繫滙率,上周金管局繼續向銀行體系注資,港元結餘正逼近三千億,利率已跌近零息水平。投資者除了拋售現金搶購磚頭外,不妨靜思那個行 業最能受惠超低利率水平?超低利率水平對高負債的企業特別有利,因為只要回報稍微高於借貸利率,借錢投資(或做生意)有助提升股東回報。越是高負債的企 業,股價在今個反彈浪的升幅越是明顯,當中包括過去兩年備受拋售的跨國金融機構,其中一家是我不看好的滙豐控股(005)。滙控的股價,由宣佈供股前的 56.95元,相比上周五收市價64.15元,升逾12%,連供股權總回報66%,表現跑贏大市。其他跨國金融股表現更加出色,同期宏利(945)股價升 85%,渣打(2888)未計股息回報仍升1倍。若與3月中低位比較,升幅更勁。

高負債企業受惠低息

滙控的投資建議,可說是 近年我Timing最差的Call。然而,這些跨國金融機構的危機是否已經過去?滙控差不多30倍的財務槓桿可以維持多久?如果各國政府因為它們Too Big to Fail而繼續放水,有各國政府的Blessing,則跨國金融企業將繼續成為全世界最賺錢的企業,投資者不應與政府對着幹。若我們不能打敗對方,唯有參 與其中。然而,我對未來銀行壞賬上升仍然有頗大的戒心。反而一些靠同業拆息借錢再放數給債仔的「大耳窿」,在經濟不景之下生意可能越做越旺,利錢比金融海 嘯前高幾倍,頂得住壞賬上升有餘。林少陽以立投資管理投資總監



立論 資金 流向 三線 少陽
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=8081

締造英格爾股價大漲六倍的幕後推手 深入中國普天 解密一五○億訂單流向

2011-2-28  TWM




與一家中國央企的策略聯盟,竟能對英格爾的獲利有灌頂之效,進而推升其股價,同樣因此股價飆漲的還有新世紀、華興,這一家影響力十足的央企,就是中國普天。目前市場上的「普天概念股」、「英格爾第二」已成為最紅火的話題。中國普天為何有這麼大的魅力?值得一窺究竟。

撰文‧吳美慧

最 近台灣科技股吹起中國風,英格爾、新世紀、華興的股價飆漲幅度令人驚歎,原來它們傳聞都與中國普天集團有合作關係,成為近期市場上最熱的「普天概念股」。 中國普天是一家什麼樣的公司?為何可影響台灣上市公司的股價漲跌,要如何才能擠進這家中國公司的供應鏈,一起吃香喝辣?

農曆春節前夕,位在 中國深圳福田區諾德中心,中國普天集團旗下國際事業本部深圳分部的員工,正陸續返鄉過年,約莫四百坪的辦公室,只剩幾個人辦公。《今周刊》獲邀至深圳分部 與數位高層訪談,成為台灣唯一直擊這個年營業額高達新台幣九千億元、集團員工多達五萬人巨型大陸央企的媒體。

雖然ECFA(兩岸經濟協議)從今年元月分開始鳴槍起跑,但中國普天提前嗅到機會,二○○六年就在深圳設立國際事業本部,並成立「台港澳地區業務專署」,為兩岸搭橋預先暖身,同時也是集團中兩岸合作的唯一窗口。

在 普天集團中,國際事業本部專責向海外採購、規畫新業務等項目,光是去年就創造出三十億美元的營收,相當於三個國巨的營業額,而其中超過五億美元訂單,就下 給了台商。普天台港澳地區業務專署總經理溫南雁說:「今年,隨著中國新能源項目加快執行,對台灣下單、採購數量,也會更快速的提升中。」台港澳地區業務專 署共有三十餘位員工,八位業務幹部中約有三分之一,是在財務、金融領域擁有豐富工作經驗的台灣人,是中國央企中,台灣人占業務幹部比重最高的單位,也是得 以成為央企領先與台商合作的關鍵。中國普天集團

掌控中國上兆元電子產業

對大多數台灣投資人而言,中國普天集團是陌生的。若提 及它與「中國電子集團」分別掌控中國上兆元電子產業標準制訂、發展,就可以知道它的重要性。說得更具體一點,有著一○六年歷史的中國普天集團,前身是中國 郵電局,是中國通訊標準的制訂單位,也是目前全球通訊4G 標準的制訂者。

中國普天現階段擁有通信、電子、廣電以及國際事業四大部門,業務 觸角遍及全球。國際通訊大廠摩托羅拉、易利信、諾基亞等,要進入中國發展通訊業務,前提是必須要跟普天共同合作,才能取得入場券,由此看出,普天在中國的 地位與重要性。因此,能夠跟普天合作,不僅可以快速分享中國市場,甚至還有機會晉身成為通訊、電子產品標準的制訂者。

其實「台港澳專署」單 位,從前年起,以鴨子划水般的姿態,低調的利用下單方式,在台灣科技業界尋找可以成為策略合作夥伴的對象。英格爾在眾多的廠商中脫穎而出,靠的是在電源供 應器的技術能力,與彈性十足的營運靈活度。更重要的是,溫南雁與英格爾董事長蔡成達相識超過十年,所建構出來的「信任感」。

作為普天與央企跨過黑水溝的第一個合作個案,在普天給訂單、分享利潤,以及財務規畫建議的「灌頂」下,英格爾獲利比前一個年度增加一倍,股價從去年一月以來更是上漲了六倍,讓人見識到普天的影響力。

「這 個案子絕對不能失敗,也不會失敗。」負責這個合作案的溫南雁堅定的說。「這是第一個案子,等於是央企跨進台灣第一份成績單,絕對不能漏氣。」經過一年的磨 合,普天與英格爾雙方建立了高度的共識後,所產生出來的信心。「過去一年,真的很辛苦,兩岸隔絕了六十年,雖然都是中國人,但在文化上有很大的隔閡,同樣 的一句話,就有不同的解讀,需要藉由不斷的磨合來產生認同。」溫南雁如是說。

台商與中國央企合作

扭轉觀念才是溝通重點

而溫南雁口中的認同,指的是觀念。台灣公司談生意總是脫離不了產品、EPS(每股稅後純益)、股價表現;中國的央企談生意,總是在以國家發展為前提下,先從遠景、策略、商業模式規畫、市場思考,最後才會輪到營收、獲利,思考次序大不同。

台商要跟央企合作,必須要先扭轉觀念,才不至於出現溝通不良。「要進入中國市場,要先了解什麼是大陸市場」、「如果台灣市場是日月潭,大陸市場就是太平洋。」溫南雁話說得很直接,但也一針見血。習慣在池塘裡面游泳的人,要如何放膽在太平洋裡橫渡?對台商而言是一大考驗。

溫南雁最常掛在嘴上的話是,「一流企業做標準制訂、二流企業作品牌、三流企業作營運、四流企業做代工」。目前,台灣的企業已經進入到品牌階段,要晉級成為標準的制訂者,與中國大陸巨型央企合作成了必須考慮的策略。

「中國擁有最多的人口、最大的市場,為什麼不能做標準的制訂者?兩岸的中國人應該攜手給全世界定規格!」溫南雁雄心壯志的說。從初期讓英格爾「借船出海」,進入中國市場,下一個階段,普天還要與英格爾成為標準的制訂者。

要制訂什麼樣的標準?溫南雁胸有成竹的回答:「LED燈節能減排,以及智能電網、智能電源計量審計標準。」以中國普天在中國的地位與身分,的確有能力成為新產品的規格制訂者,重點是,台商能否抓住機會,成為其中一員?

中國央企的規模與企圖,加上官方獨占的資源,讓央企可以在中國市場盡情揮灑,也成了台商可以一步登天的捷徑。讓人垂涎的市場大餅,相對的帶來了負面效應。近來不少人打著中國普天的名義在台招搖撞騙,面對接踵而來的流言蜚語,和各式的行騙手法,讓溫南雁和他的團隊困擾不已。

但 是,普天與台灣企業合作的大門並未關閉,基於產業範疇,普天仍會持續找適合對象合作。「和英格爾合作只是其中的一個項目,未來普天會有更多的項目同時並 進,不同的項目,會找尋不同的合作夥伴。」換言之,和英格爾合作只是一個起頭,依照溫南雁規畫的目標來看,將來直接、間接接獲中國普天集團訂單的公司,可 望超過上百家,只要是觀念一致、情感上能夠認同、合作符合程序正義,以及利益可以共享的,中國普天都會歡迎和有技術、有能力的台資企業合作,進而成為普天 的深度合作夥伴。

同時,中國普天也會在適當時機公佈合作對象,以免不明就裡的小股民聽信市場傳言而受傷。

「不要把央企當作唐 僧肉」,溫南雁提醒台商。在中國「讓利」給台商的同時,也希望台商可以公平、正常的交易心態與模式與央企往來。「太多企業要他給蘋果,卻拿個梨子來交差了 事」,「台商怎麼跟國外的企業做生意,也應該以同樣的心態和央企往來。」溫南雁建議,台商必須要有準備跟央企做生意的正確心態,雙方合作的路才能走得長 久。

溫南雁

現職:中國普天國際事業本部(深圳分部)台港澳地區業務專署總經理

學歷:廈門大學企管系畢

經歷:中國電子信息部工程師

中國央企對台投資的橋樑

放 棄在外資銀行十多年的資歷,臧潤華在去年9月,選擇剛剛成立的世銀紅箏信息公司,作為人生事業的第二春。在外商銀行圈小有名氣的臧潤華,曾經在UPS(美 商優比速資融)、美國道富銀行,以及渣打銀行工作十幾年。同時還在去年10月獲得中國高級國際財務管理師百傑殊榮。在外商銀行爭相邀請、職務更上層樓時, 他毅然放棄,選擇到和中國普天成為戰略合作夥伴的世銀紅箏公司擔任執行長,也讓他的工作地點,從美國、香港、台灣,一路延伸到中國,資歷與經驗更加完整。

世銀紅箏的名片上印著「中國普天戰略合作夥伴」,初期也以提供普天的客戶需要的物流、金流及資訊流。此外,從銀行借款、供應鏈的融資安排,私募、投資,甚至是未來公司股票掛牌,都可以提供「一條龍」式的服務。

團隊中有會計師、律師、稅務專家、財務專家,逐漸打出名號之後,不少央企自動請託,要求世銀紅箏代為在台灣尋覓可以合作的對象,儼然已經成為中國央企與台灣企業交流的重要平台。

臧潤華

學歷:美國密蘇里大學企管碩士經歷:渣打銀行現金管理與貿易金融部華南區業務總監、美國Aclor Group財務總監、美商優比速融資台灣區總經理/中國大陸首席代表/亞洲區業務總監

吳美慧


締造 英格爾 股價 大漲 漲六 六倍 倍的 幕後 推手 深入 中國 普天 解密 一五 訂單 流向
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=22892

資金流向 巴黎

http://blog.yahoo.com/_6TLACXZVBOZGXZUIY5NCVMWRHY/articles/990445/index
巴黎:

金句:
冒險的人常常失敗很多次;但白痴不是更加多嗎?
不接近底線的人不可能成功。


記得年多前自己一直很喜愛一些穩高息股,中移動是其中一隻,那時候的環球經濟,大升大落,各界沒有一統意見,放在這類股票很是穩定。
而中移動當日一直是強勢股。
若從一隻牛君出文的那天約69元買入,到現在升了二成,連息大既接近三成。

我一直認為債券和物業、和這類有穩陣派息的股票,在當時回報較好是因為同一原因------大家相信資金放在這些地方較安全。

時移世逆,有人說股票走在經濟之前,如果你相信作用和反作用,你或會明白,當你成功,你隨之會快樂,不過若你受到挫拆,但你仍能改變自己去快樂,成功又會慢慢回到你身邊。

即股票市場也受作用和反作用影響,它可以因無實質經濟原因,無故上升了,之後的樂觀情緒又令大家做野做生意積極,經濟就好起來了。

在經濟即將上升時,一些高槓桿比的企業,中字二鐵我較為喜愛,雖然己升了很多。
我承認我自己之前買的南車,雖然升了五成,但在經濟預期回復情況下,沒有買二鐵,看來並不怎樣高明。

因為若Blog友把兩個中字鐵的營業額比對巿值,是五比一,又兩鐵的純利都很低,只有2%,那得出一條數學程式:

假如清了貪官後,能減小成本浪費,利潤率為上升1%(應該仍算不尋常的低和非常保守),即使PE仍不變情況下,股價也能上升45%。再上升多1%,價格就差不要番一番。

這是以今天價計算,Blog友可以想象,按半年前的市值,其營業槓桿比市值是何等的高。
這大半年的上升,說出有一班非常聰明,懂價值得很的人,早己快人一步。升了倍多就已證明其智慧。(証券分析一書內有介紹,Sales, profit %,Market Value, Capital比例對價格上升的影響)

聰明的資金近半年從另一些如物業、債卷、公用股等資金回流到股票巿場,當相信經濟回復的時候,大多是這樣,所以Blog友不要奇怪中移動近來都不怎移動。
資金 流向 巴黎
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=43662

FT:衍生品業務流向影子銀行

http://wallstreetcn.com/node/56544

據FT報導,交易員表示,趁著新監管規則實施之機,影子金融機構從大型銀行那裡搶來了大部分金融衍生品業務,衝擊了大銀行的利潤能力。

鑑於銀行的資本要求越來越高,銀行家擔心這種趨勢只會加劇,同時新監管使越來越多場外交易流向交易所,價格也變得更加透明。已經實施的交易強制清算的規則,將進一步打擊銀行衍生品業務的利潤率。

一位投資銀行經理表示:「這個領域中的小銀行和對沖基金數量已經大幅增長。這有助於收窄價差,這對客戶是好消息,但對利潤就沒那麼好了。」

至今,由兩大衍生品市場(外匯和利率)主導的場外交易市場仍在繼續增長。

根據國際清算銀行的數據,影子銀行——比如說對沖基金和其它非銀行金融機構,現在首次佔據了利率和外匯交易的超過一半份額。

該數據還顯示,利率市場的成交量自2007年4月以來增長了超過1/3,自2010年4月以來增長了10%。而外匯交易在過去三年增長了接近1/3,自2007年以來增長了超過60%。

但銀行從這些業務中獲得的收入下滑了。根據研究公司Coaltion的數據,全球10大投資銀行利率交易收入在過去三年裡已經下滑了30%,從2010年上半年的165億美元,跌至今年上半年的115億美元。利率交易是投資銀行的傳統核心盈利業務,就算在去年,在全球範圍內仍佔了全部投資銀行收入的1/5。

根據Coaltion的數據,銀行的外匯交易總收入也出現了下滑,在過去三年裡下跌了18%,至42億美元。

然而,並不是所有的非銀行機構都感到興奮。獨立交易商DRW主管Don Wilson表示:「強迫風險資本脫離系統,意味著我們將看到市場以比合理速度更快地走向極端的估值,因為缺少了交易商的支持。這意味著,投資者不得不改變他們管理風險和交易的方式,這可能對場外和交易所交易的衍生品成交量形成負面的影響。」

市場份額的轉變,正好碰上了世界主要的外匯和場外衍生品交易中心倫敦金融城收緊了對交易的控制。國際清算銀行表示,40-50%的全球性交易現在都通過倫敦進行。

倫敦的領導地位很可能將在未來幾年繼續維持,因為全球最大的兩家互換交易所所有者——LCH.Clearnet與美國CME集團和ICE,要麼位於倫敦,要麼計劃擴張倫敦的業務。


FT 生品 業務 流向 影子 銀行
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=75245

現貨黃金乾坤大挪移:從西方流向東方

http://wallstreetcn.com/node/63693

世界黃金協會最近的一份報告顯示,從消費者需求來看,黃金正從西方國家轉移至東方國家。

首先,我們來看全球黃金儲備狀況:

紐約時報《貨幣戰爭》作者James Rickards今年7月表示,目前美國擁有8000公噸黃金儲備,歐元區國家累計擁有10000公噸

中國央行最近一次公佈黃金持倉是在2009年4月,當時公開數據顯示黃金儲備有1054公噸

彭博Bloomberg Industries記者在計入中國大陸由香港淨進口黃金及國內產量調節因素後統計認為,中國如今持有的黃金接近5086公噸彭博估計,只要十年時間,中國的黃金持倉就可能趕上美國。

 

世界黃金協會的報告顯示:「黃金市場出現了最新動態。金價下跌(部分由黃金ETF流出導致)促使亞洲對現貨黃金的需求上升,這使得現貨黃金從西方流向東方。」

下面是黃金從西方轉移至東方的途徑:

通過瑞士的精煉廠,黃金由倫敦認可的可交割金條變成了單位更小、亞洲投資者更青睞的金條。通過供給鏈,黃金由西方國家正流向東方國家。這種過程已經被最近的貿易數據所證實。歐盟統計局數據顯示,今年1-8月份,英國出口至瑞士的黃金增長了10多倍,至1016.3噸。

中國和印度的黃金需求笑傲群雄。年初至今,東方國家的黃金需求達到2167噸,遠高於西方國家402噸的需求。如圖:

另外,中國大陸大規模從香港進口黃金也進一步支撐了黃金正從西方流向東方的觀點

香港統計處數據顯示,2011年9月到今年9月,中國由香港進口黃金合計2232噸。下圖可見兩年來中國每月由香港進口黃金的規模有何增減變化。

今年前9個月,中國由香港進口黃金合計1113.1噸,比去年同期的規模581.5噸高出91.4%。


現貨 黃金 乾坤 挪移 西方 流向 東方
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=82108

見聞圖表:過去20年全球黃金流向圖

http://wallstreetcn.com/node/64740

過去20年來,經濟發展的大趨勢是從中心從歐美轉移至新興市場。也許是巧合,下面的黃金儲備變化圖顯示,黃金的流向也主要從瑞士、比利時、荷蘭、奧地利、英國、西班牙等歐洲國家流向中國、俄羅斯、印度等國

與此同時,德國、意大利等國的黃金儲備也有較大增加。

見聞 圖表 過去 20 全球 黃金 流向
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=82659

跨境資金流向監測周報:流出幅度放大 改善還需等待

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2584

本帖最後由 jiaweny 於 2015-5-18 18:01 編輯

跨境資金流向監測周報:流出幅度放大改善還需等待
分析師:李慧勇,李一民

EPFR資金流向數據顯示,5月7日-5月13日,全球資金本周連續第四個星期大幅流出,且額度大幅放大。5月13日當周錄得26.83億美元凈流出,上周為凈流出7.40億美元。4月中國經濟數據走弱與資本市場開始寬幅整理,中國央行宣布下調基準利率25個基點,我們認為都是導致本周資金大幅流出的主要原因。本周公布的美國PPI和零售環比數據均低於預期,顯示美國經濟並未如之前所預期的一樣強勢轉暖,市場據此對美聯儲首次加息時間的預期正逐步後延,我們認為這是一個預期修正的過程,因此美元指數會繼續在目前位置向下整理。結合4月外占繼3月大幅下降後回歸正增長的情況來看,我們預計繼續促成資金大幅外流的新因素正在減少,一旦預期修正過程結束後有望迎來拐點。
全球資金本周連續第四個星期大幅流出,且金額大幅擴大。5月13日當周錄得26.83億美元凈流出,上周為凈流出7.40億美元。截止5月13日當周,四周均值為流出22.83億美元,而上期均值為流出15.56億美元。另據報道,自去年下半年股市上漲以來,“國家隊”中央匯金公司持續贖回上證180ETF等藍籌風格ETF,顯示外資與主力對中國股市繼續采取減持行動。

5月13日當周資金繼續大幅流出中國股票。全球資金小幅流入出中國債券,結束了持續三周的流入格局,5月13日當周錄得約4045萬美元凈流出中國債券。在持續寬松貨幣政策的背景下,這一結果與我們的預期一致。上周錄得全球資金流入中國債券2134萬美元。

本周上證指數維持震蕩格局,在上周日宣布降息後,上證指數在周一隨之上行,之後不斷小幅下挫,勉力維持在4300點左右。多空雙方博弈激烈。自今年2月份以來,上證指數與全球資金流向持續背離,值得關註。


全球資金連續第八周流入香港股票,而額度有所減小。5月13日當周錄得約0.33億美元凈流入,上周約為流入0.94億美元。四周均值為1億美元,上周均值為2.14億美元。恒生指數繼續在27000點到28000點範圍內震蕩,且呈現出下行趨勢。

本周資金連續第四周大幅流出中國股票ETF,額度大幅擴大。5月13日當周錄得23.73億美元凈流出。而上周為流出5.40億美元。

本周資金連續第八周流入香港股票ETF,5月13日當周錄得約0.14億美元凈流入。

金融仍是外資最為青睞的行業,可選消費、電信等占比快速增加,現金、材料、醫療等占比快速降低。


3月資金流入材料、工業、可選消費、必選醫療、IT、電信和其他等行業,現金、能源、金融和公用事業則出現流出。註意到現金出現大幅流出。

3月資金流入能源、必選消費、IT、電信、公用事業、其他等行業,現金、材料、工業、可選消費、醫療、金融則出現流出。

4月資金繼續流出中國股債,規模環比3月大幅上升,4月外匯占款數據的表現小幅回升,繼3月份大幅下降,宏觀數據顯示4月外貿順差規模擴大以及資本外流壓力減小。

3月中美利差在2月的基礎上大幅上升。美聯儲首次加息時點隨著美國經濟增長走弱而變得更加不確定。近期油價有所反彈,美元也因首次加息時點的預期延後而有所走弱。

3月美聯儲總資產在2月的基礎上微幅上升,隨著美聯儲加息的臨近,美聯儲總資產的大幅擴張時代或將漸行漸遠。但隨著歐央行QE的啟動和全球寬松大幕開啟,全球流動性有望進一步寬松。

4月FOMC並未提及加息時間,顯示官員們就6月加息是否加息意見存分歧,但總體已做好了2015年內加息的準備。

3月中國政府信用CDS有所上升,體現了投資者對中國經濟下行風險的擔憂,全球投資者認為中國債務違約風險因此而有所提高。

本周,受3月貿易帳數據大幅低於預期和首次加息時點預計較6月份推遲影響,美元指數走弱,人民幣即期匯率小幅升值,人民幣即期匯率下降0.1%。綜合來看,人民幣貶值壓力有所緩解。我們預測即期與中間價偏離幅度將會延續目前的態勢並逐步縮小。

本周人民幣即期匯率小幅下調。由於5月份國際貨幣基金組織(IMF)將審議是否將人民幣納入特別提款權(SDR),而這也將是人民幣國際化道路上的重要一步。此外,人民幣一旦大幅下跌,企業將難以償還美元債務。佳兆業美元債務違約後,煤炭進口商永暉控股成為了第二個美元債務違約的企業。中國經濟轉型過程中,同樣需要盡力避免壓低人民幣。如果讓人民幣貶值,中國將回到出口依賴型經濟的老路。因此,雖然人民幣仍然面臨巨大的貶值壓力,中國政府應該會盡力維持其匯率穩定。

5月8日-5月14日,港股通額度共使用47.02億元,較上周有所下降;滬股通額度共使用4.90億元,也遠遠不及上周水平;港股通日均使用額度為9.4億元,滬股通日均使用為0.98億元。


來源:申萬宏源研究

跨境 資金 流向 監測 周報 流出 幅度 放大 改善 還需 等待
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=145711

曝藥企從牛雜店進貨 註射液成品流向全國 0

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-07-17/930969.html

國內幾十家藥企和保健品企業卷入不合格銀杏葉的風波尚未停歇,武漢華龍生物制藥有限公司又被驚爆從牛雜店購買中間產品,並制成小牛血去蛋白提取物註射液流向市場。

一波未平一波又起。

國內幾十家藥企和保健品企業卷入不合格銀杏葉的風波尚未停歇,武漢華龍生物制藥有限公司(以下簡稱“武漢華龍”)又被驚爆從牛雜店購買中間產品,並制成小牛血去蛋白提取物註射液流向市場。

據《中國經營報》記者了解,盡管藥企內部和各地方政府都自設質量監管部門,但武漢華龍的違法行為卻是在國家食品藥品監督管理總局飛行檢查(以下簡稱“飛檢”)中被查處的。業界人士質疑,在國家監管部門人力精力有限的現狀下,這是行業內的潛規則,還是個別企業不巧撞上了槍口?

今年6月17日,國家食品藥品監督管理總局發布《關於武漢華龍生物制藥有限公司違法生產小牛血去蛋白提取物註射液的通告》(2015年第21號,以下簡稱《通告》),通報了武漢華龍的違法生產行為,責令該企業全面停產整頓,並收回其《藥品GMP證書》。

飛行檢查是食品藥品監管部門針對藥企開展的不預先告知的監督檢查,具有突擊性、獨立性、高效性等特點。

據不完全統計,今年以來,截止7月份,逾60家藥企被收回GMP證書,數目超過往年。行業人士認為,從植物提取物到動物提取物接連被整肅,飛檢顯著頻繁,或成為常態化的監管方式。

牛雜店的秘密

武漢華龍是湖北省龍頭企業廣信科教集團旗下全資子公司,有十多年歷史,於2014年2月獲得了新版GMP認證證書。

記者在武漢華龍官方網站上的公司簡介中看到,武漢華龍還獲得“國家級火炬計劃項目”承擔單位、“生物生化藥品全國三強單位”等一系列國家級別的榮譽稱號。

而這與目前被查處的罪狀形成戲劇化的對照,制藥的中間產品不是來自藥廠的生產線,而是來自沈陽市於洪區順濤牛雜經銷處。

據介紹,小牛血去蛋白提取物註射液是神經內科用藥,用於改善腦功能。根據批準的小牛血去蛋白提取物生產工藝,企業應當在經藥品GMP認證的本企業生產車間內,使用新鮮小牛血或小牛血清為原料,經過醇沈、離心、濃縮後制成小牛血濃縮液,再經過超濾或透析、灌裝等步驟制成小牛血去蛋白提取物註射液。

而業界人士表示,國家對生化藥品企業生產的要求是連續生產,也就是說整個生產過程不能停頓。所采用的原材料需要從規定的合法渠道購買,具有國家註冊批準工藝和達到藥用標準,用於提取制藥產品的動物也會有品種、年齡、飼料等相關質量條件,來控制藥品的安全性。而華龍生物的中間產品卻是從沒有這方面資質的牛雜店購入,令人大跌眼鏡。

此外,相關部門在對位於沈陽市的牛雜經銷商進行延伸檢查時發現,生產小牛血濃縮液的環境惡劣,完全不符合藥品生產的基本要求。這也就意味著,藥廠若使用該濃縮液生產的小牛血去蛋白提取物註射液則無法保證藥品質量。

國家食品藥品監督管理總局藥品化妝品監管司司長李國慶則對外表示,武漢華龍相關產品的生產記錄系全部偽造,中間產品是從牛雜店經銷商處購得,卻記錄為自己生產。

李國慶表示,生化藥品的來源是動物,其危險因素比化學藥品、植物藥品多很多,藥品管理法、藥品GMP對此都有明確要求。

根據武漢華龍官網上的公告顯示,截至6月13日,共召回2014年1月至2015年5月8日生產批號的221902支,而實際生產總量則為3981491支。而其召回臺賬顯示,其小牛血去蛋白提取物註射液產品幾乎覆蓋全國,絕大多數地區顯示產品“實召回數量”為0,意味著已經被使用。

針對總局對湖北省食藥監局督促武漢華龍立即召回全部市售小牛血去蛋白提取物註射液,並確保在6約20日之前召回到位和監督銷毀的要求,記者致電詢問相關進展,湖北省食藥監局新聞處相關負責人表示,以官網公布信息為準,並且強調是國家食藥監總局展開的“飛行檢查”查處了武漢華龍,所以相關問題應向國家食藥監總局方面咨詢。

本報記者致電武漢華龍,兩部總機均無人接聽,在撥通了銷售熱線的電話之後,銷售人士表示,公司目前還處在停產整頓的狀態,所以沒人上班。在記者詢問相關問題的時候,對方又以“最近武漢天氣很熱,公司在放假,無法找到相關領導接受采訪”為由拒絕了記者的采訪。

監管缺位

國家食藥監總局7月8日發布了《藥品醫療器械飛行檢查辦法》,將飛檢由原先僅針對生產環節,擴大至研發、經營和使用環節,並明確飛檢過程中與公安機關的銜接機制。

一位不願具名的資深業界人士對本報記者表示,出於地方保護主義,某些地方上的食藥監局會對違法違規行為睜一只眼閉一只眼,這才導致國家食藥監總局到各地飛檢時才直接查處到不法行為。

除地方保護盛行而導致的監管缺位之外,企業自身也難辭其咎。浙江海正制藥業有限公司質量法規總監李永康告訴記者,制藥企業內部都會自設質量監管部門(QA,即質量保證部),但是這種設立也很難有效地保證藥品質量。

由於到目前為止,小牛血去蛋白提取物註射液的不良反應報告還未出現明顯異常,也沒有爆出消費者因此而出現不良反應的案例,所以武漢華龍只是處於停產整頓中,沒有受到更進一步的嚴懲。

不願具名的資深醫藥人士對記者表示,雖然國家監管力度在加強,但是制藥行業類似的違反法律法規行為一般都不會受到直接的經濟處罰,雖然停產會使制藥企業造成經濟重創,但同樣的事情發生在歐美,企業面臨的後果會嚴重得多,相關部門開出巨額罰單是一方面,更有可能直接關停企業。“國內一般都是收回《藥品GMP證書》幾個月,企業內部所謂的整頓自查完了,如果沒有出現導致消費者致命、致殘等重大事故,基本也就不了了之。”

本報記者在湖北省食藥監局官網瀏覽發現,以今年5月份由該局收回幾家藥品生產企業的GMP證書事件為例,根據後續的公告顯示,有的僅過半個月就發還,最遲也就一個月左右。

2014年11月,修正藥業集團也在一次國家食藥監局的飛檢中“栽了”,被查出原料庫存放的藥材還魂草出現發黴和變質,此外還被發現故意編造虛假檢驗報告等行為,也被收回了《藥品GMP證書》,記者至今沒有在吉林省食藥監局的官網上查到發還證書的公告。

可見,在制藥產業鏈的上遊環節,存在著大量問題。業內人士告訴本報記者,尤其在生物制藥的原料提取這塊,市場較為混亂,一方面是正規渠道少,原材料不足,另一方面也是出於降低成本的考慮。

此外,國家在這一領域的監管較為疏漏,並且大多數監管人員並非食品藥品行業的專業人員。對比之下,FDA(美國食品藥物管理局)的監察員則是由醫生、律師、微生物學家、藥理學家、化學家和統計學家等專業人士組成,他們均需要經受包括計算機技術等等在內的特殊訓練,外界評價“他們眼光敏銳,像福爾摩斯一樣”。

浙江海正制藥業有限公司質量法規總監李永康介紹,FDA正在改變對制藥行業進行監管的方法,以保證行業內的各家公司能更好地遵守GMP。該機構通過實施“仿制藥用戶收費法”(GDUFA),要求公司在提交生產設施、藥物申請和藥物主文件(DMF)申請的時候繳納一筆強制性的費用,FDA就可以使用這筆收入來雇傭和培訓增加的監察人員。未來,FDA還會根據制藥商對於GMP的遵守信息進行打分(稱為質量度量),根據分數來決定企業被檢查的頻率。

武漢華龍無法召回的那些註射液產品,流向的終點是患者。無論是資深業內人士,還是醫療糾紛領域的律師,都對記者表示,國內藥企的違法成本太低,消費者想要維權也是難上加難。這也是緣何藥企違規違法行為屢禁不絕的原因。

  • 中國經營報
  • 李怡
  • 芮益芳

每經網客戶端推薦下載

每經網首頁
曝藥 藥企 企從 從牛 牛雜 雜店 進貨 註射 射液 成品 流向 全國
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=153563

廣東審計報告:省屬小貸公司部分資金流向房企

有一個市的政府負有償還責任的債務率超過國際警戒線標準;4138 套公共租賃住房空置超過一年;省屬國企發起的小額貸款公司部分資金用於發放短期“過橋貸款”及流向房地產企業……

這是26日召開的廣東省十二屆人大常委會二十七次會議上,廣東省審計廳廳長何麗娟所作的《關於廣東省2015 年度省級預算執行和其他財政收支的審計工作報告》(下稱《報告》)公布的消息。

地方政府性債務一直都是外界關註的焦點,近年來,在嚴控地方負債的情況下,不少地方的債務仍在繼續增長。

報告顯示,2015年9月,通過對陽江、湛江、茂名、雲浮等4 個市2014年度財政決算進行審計發現,有3個市違規新增BT方式融資20.79億元;有2個市債務規模增長較快,2014年市本級政府負有償還責任的債務比上年分別增長68.32%和29.13%。

其中一個市的政府負有償還責任的債務率超過國際警戒線標準;有2個市未按規定用途使用債務資金17.44 億元;有1個市財政違規為國有企業提供86.5億元融資擔保;有1個市違規設立3家融資平臺公司。

通過組織對佛山市南海區等22 個縣(市、區)2012 至2015年6月財政收支管理情況進行審計發現,有8個縣(市、區)政府性債務在近兩年時間里債務增長率超30%以上;有8個縣(市、區)近3年逾期債務率達28.5%以上,償債壓力和風險較大;有5個縣(市、區)少報政府性債務106.75億元,3個縣(市、區)多報政府性債務6.42 億元。

保障性住房等民生項目的審計也頗為引人關註。報告顯示,通過組織對2015 年全省(審計署審計的廣州市、深圳市、清遠市清城區除外)保障性安居工程進行審計發現:部分保障性住房空置。如有1個市多個項目由於供需不匹配等原因,截至2015年底,4138 套公共租賃住房空置超過一年。

一位研究保障房問題的學者告訴第一財經,地址偏遠又定向分配,成為保障房空置的首要原因。由於財政投入有限,不少地方把保障房建設任務安排在市郊,甚至縣里,畢竟這些地方的土地也便宜。選址偏遠,保障房所在地的交通等配套設施常常不健全,醫院、學校等公共服務也多有缺失。“這是最主要的原因,因為收入貧困群體對交通成本和便捷性的考慮更多。”此外由於保障房的標準過於嚴格,使得很多需要的人想住也住不進去。

報告顯示,部分建設資金未及時使用。如有1個市收到上級財政補助的保障性安居工程資金6.41億元閑置超過1年。部分項目未嚴格執行基本建設程序。如有1個市所屬區棚戶區改造項目在未取得可行性研究、環境安全性評價、建設工程規劃許可證等基本建設審批手續即開工建設,涉及住房100套。

通過組織對水電集團、鹽業集團、珠影集團、二輕集團等4戶省屬企業集團進行審計,涉及資產總額222.28 億元。審計發現的問題包括部分企業治理機制不完善。有1戶企業事企不分,兩塊牌子一套人馬,決策、執行和經營考核職責重疊;有1 戶企業長期未建立董事會、黨委會、總經理辦公會議制度,法人治理結構不完善,下屬“三產”企業資產、財務和投資管理缺失;有1戶企業一直未按公司法規定搭建組織機構,以黨委會行使董事會、監事會權責。

通過組織對廣東省金融辦和省粵科、物資、鹽業、商貿和絲紡等省屬國企發起設立的5家省屬小額貸款公司2013至2015年運營情況進行專項審計調查,涉及資產總額19.7 億元。

審計發現,貸款投向未能充分體現政策目標。小微企業貸款和農業貸款占5家公司貸款總額的比例分別為30%和1%;科技貸款占扶持科技小貸公司貸款總額的比例不到13%,“支農支小”和“扶持全省科技中小微企業”的政策目標未能很好實現;部分資金用於發放短期“過橋貸款”及流向房地產企業,不符合中央和省的政策導向。

此外,貸款業務風險控制不嚴。有4家公司存在貸款客戶高度關聯的情況;有5家公司存在貸款抵押物不充分或專利權質押無評估和登記的情況;有4 家公司共少計提資產損失準備6417萬元,信貸風險信息披露不實。

廣東 審計 報告 省屬 小貸 公司 部分 資金 流向 房企
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=207209

資金流向/如何下注/11月結

巴黎:


筆者很小談宏觀經濟,因為宏觀者,大和多,因素互動產生的影響,投資者很多難抓得準,雖然如此,幾年前筆者也算過一次QE錢多貨小是投資的好機會,可惜當時筆者並沒有充分利投資物業的槓桿特性,而是投資股票, 即使組合囘報大幅度跑勝整體物業市場囘報, 但個人財富增長卻相去甚遠。


過了幾年後的今天, 筆者又再談這些宏觀經濟。筆者選在較容易估到經濟結果的時候才敢說宏觀經濟, 其它的時候就給真正的專家去談。

過去幾年來因為各國大印銀紙的關係,利息己經低無可低,有些國家甚至負利率,意思是你要貼錢借給我,為什麼會做成這個今天借人100,它日人家只還98的儍仔買債券現像呢?

原因2008年的金融海嘯引至的信貸大幅收縮,商業銀行借款必須要有抵押品,若銀行發現信貸銀紙收縮引致的資產抵押品價格下跌會增加銀行風險,在商言商, 它便停止再做新貸款,整個商業活動便停頓。

當正常的流動貨幣政策(monetary policy )的減息行動己不能俱動銀行借銀出街,
印銀紙便是當時能谷起資產價抵押品價格上升, 中央銀行令銀行體系活動正常化的最後一步棋。

之後QE的發展筆者也不用重複了,資產價格如何瘋狂的暴漲,債券如是、物業也如是。


好了,你明白呢點就足夠,因為現在是入後波倒車, 把過去8年倒轉來想便可以.
過去行得通的, 以爲是事實的最易賺錢方法, 未來是行不通的, 因爲中央銀行就是調上調落去控制信貸的收放, ,如果不收回最後一招QE,長期放在市場,以後就没有法寶對待經濟循環周期。

所以現在再像過去幾年踩著滑板,抓著的可能是部正倒後而不是順風車。

想一想過去幾年來租金上漲後歷史高位下,物業仍然只得淨回報2%,再透過超低利息的借貸槓桿去谷高回報的投資標,如此的運作,投資者應該要問的不是利息上漲可能性是多少,而是暴露在未來利息可升可跌所產生的風險有多高?賠率又是多小?是否值得冒這風險?

未來避開債券、避開物業、避開REIT、避開浮息貸款, 你會減小很多煩惱.

筆者不是先知,雖然在特郎普獲勝後一個星期左右出文述海外資金會流囘美國,利息趨升,未來將會錢小貨多,很多人仍然未意識到債券和物業的危機。

我身體力行,很快便沽出組合唯一一支 人民幣RElT87001,在未來利息必然看上之下筆者會繼續減輕資產負債表內小美元資產多美元債的股票,而過去幾年因為利息差價受壓嚴重的銀行股將會是風險較低的股票。
最重要的不只是利息收入會擴闊銀行未來盈利有上升空間,而是它們PE和PB仍然在歷史低位的海嘯價。

交易方面:

0281川河集團單日上升7.2%創一年新高,在高位賣出一半,  連同股息這支股本年大賺37%. 

組合YTD11月止囘報15%, 2800盈富基金連股息6.3%, 偶像BRK-A 囘報20%,SP500連股息約則9.2%。





...................多謝朋友支持,課程己滿座................
課程:全港第一個以Ben Graham的“The Interpretation of Financial Statement“為藍本的 理解財務報表課程- 第1班  內容:三堂共34課,附有市場實例,深入淺出如何理解財務報表,  要求:對價值投資法有興趣者,課程並不適合短綫投機和技術派人士。  學費:$1580,現在起至15/12前報名早鳥价$1450, 優惠: 為答謝曾經上第1-9班價值投資班的同學,一律優惠價1250;  時間:1月7, 1月14, 1月21日星期六晚上7:00一10:00 灣仔小童群益會501室  報名方法:在學費後隨意加入2位小數以悉別,並存入匯豐銀行賬號:033-203613-888 Law Kin Cheong ,例如1580.23,然後Whatsapp 圖片和個人姓名到65655883確認便可。 舊同學最好用囘之前的Whatsapp號碼傳送,並說明之前是第幾班同學,以玆悉別。  ***筆者會現場直播講學,如果閣下所屬的海外地區時間方便,可以下載Periscope,然後搜索和Follow"巴黎的價值投 資",WhatsApp你的入數紙和Periscope帳戶號,上課日閣下就會看到現場直播,海外朋友報名費用為1350元  **** 免責聲明 本站純屬個人網誌, 用於表達個人意見和經驗分享, 在任何情況下, 不應被視為閣下任何行動、包括投資的建議, 也不構成要約、招攬、邀請、誘使、建議或推薦,本人無法保證網誌內容的真確性和完整性。閣下必須運用個人獨立思考能力自行求證和分析, 並且明白閣下一切的投資決定以及該投資決定引致的收益或損失,概與本人無涉
資金 流向 如何 下註 11 月結
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=229236

聰明的錢在流向哪里?24家頂尖VC看好的未來產業

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0308/161746.shtml

聰明的錢在流向哪里?24家頂尖VC看好的未來產業
紅杉匯 紅杉匯

聰明的錢在流向哪里?24家頂尖VC看好的未來產業

企業家思維:不要問,去做。

本文由紅杉匯(微信ID: Sequoiacap)授權i黑馬發布。

關於水門事件的電影《總統班底》里有一個著名的情節:當兩位《華盛頓郵報》記者千辛萬苦與爆料“深喉”取得聯系後,後者只給了一個重要的建議:“Follow the money”。

Follow the money, find the truth——這句話同樣適合於我們通過觀察投資趨勢,來發掘未來行業前景的真相。美國風投數據研究機構CB Insights做了這件事:它梳理了24家頂尖VC那些“聰明的錢”在過去6年中到底流向了何處,從而推演出,哪些行業和技術將是接下來的發展趨勢。

結論是,健康、金融和人工智能是顯而易見的趨勢;商務智能、應用程序市場和社交領域在2010-2016年間獲得早期投資最多;平臺、數據、移動,成為大多數被投企業描述自己業務時頻繁提及的關鍵詞。

你在哪個賽道中?

f2ddcfe56af004c448572cda8f3133fc

精明的VC都有著讓人羨慕的投資成績,其投資組合往往包含著重要的信息,預示了科技和創新的發展方向。

美國風投數據研究機構CB Insights在研究了24家投資組合估值與投資回報兩者俱佳的VC基金後(包括紅杉資本在內),不僅梳理了近年來它們對初創企業的投資焦點變化,而且發現了哪些領域和行業在未來將更容易拿到早期投資。以下是CB Insights的研究結論。

最重要的發現

健康、保險和人工智能是顯而易見的趨勢——在被頂尖投資者們押註的公司里,其企業簡介里,“保險”一詞的出現頻率增長了20倍,“人工智能”則增長了10倍,說明越來越多這類企業獲得了青睞。

最有潛力的領域——2010年至2016年間獲得上述VC早期投資最多的有商務智能、應用程序市場和社交類公司。健康和保健領域、食品與運輸業、協作與項目管理以及網絡安全初創公司所獲得的早期投資也有小幅上升。

表現最不盡人意的領域——電子商務與可再生能源兩大領域衰退嚴重。

ce46bfbc38fcb09d3b265bdd33dabacd

接下來,我們將深入探討這些VC在領域、行業及產業層面的投資點是什麽,以及它們的關註焦點是如何轉移的。

關鍵詞:平臺、數據、移動

為了了解這些投資公司的整體投資趨勢以及它們將賭註下在了哪里,我們研究了它們的被投企業的企業簡介里最常出現的關鍵詞。

超過90%的初創公司都在自我描述里用了“平臺”一詞,87%的公司都提到了“數據”一詞。不出所料,這些頂尖VC目前的投資焦點都在科技領域,像“平臺”、“用戶”、“移動”、“在線”、“app”、“軟件”和“網絡”等關鍵詞出現頻率都很高。

6328a5319dc6997a0b006c8113dbfa55

同時,我們研究了自2010年來在企業簡介里使用率增幅最大和降幅最大的關鍵詞,結果發現,“保險”一詞的使用率增長了接近25倍,這與保險技術行業總交易量的增長是一致的。同樣,“醫療”、“醫生”及“健康”的使用率也出現增長,反映了這段時期內數字健康領域的投資平穩增長的事實。

“人工智能”的使用率增長量也超過了10倍。“人工智能”企業在2016年的交易量和交易金額都創歷史新高。

在這段時間內,幾乎沒有公司使用“廣告”一詞了,而“Twitter”、“Facebook”和“Instagram”使用率的下降則反映了試圖掘金社交領域的公司獲得的早期投資越來越少。“亞馬遜”一詞使用率的下降與電商的衰退同步出現,而“能源”一詞的淡出則說明了能源和公用事業所獲得的投資也出現了下降。

頂尖VC在投資什麽:按行業劃分

在行業層面,我們發現這些精明的VC在網絡軟件與服務行業的投資項目最多。第二大類是移動端的軟件和服務公司。其他值得關註的領域還有生物技術和消費類電子產品等。

這些投資模式是如何隨著時間流逝而改變的呢?我們研究了自2010年來每個行業的投資項目數量的變化。

互聯網和移動端的軟件及服務,是投資項目數量最多及金額最大的兩大行業。自2010年來,其各自的發展趨勢有起有伏。2012年網絡軟件的投資項目數量達到頂峰,之後緩慢下降;2013年移動端軟件則達到鼎盛期,隨後也同樣開始下滑。投資項目數量排名第三的電子商務行業則從2012年起呈現出明顯的衰退跡象。

生物技術、醫療保健軟件、消費類電子產品以及科研、工程軟件都有發展向好的趨勢,而藥物研發領域則是有起有伏。

2042cd3babb71e88c4fe594bb994bd11

頂尖VC在投資什麽:按產業劃分

在產業層面,頂尖VC在互聯網公司的早期投資項目最多,超過2000筆。

獲得早期投資最多的第二大產業是移動產業公司,包括以智能手機為中心的公司,如 Snapchat、WhatsApp、Uber、HotelTonight和 Flipboard等。

這些投資趨勢從2010年來都保持著不變嗎?為了找出答案,我們逐年比對了每一個產業的早期投資數量,根據2010年至2016年間的數量變化,我們將這些產業分成了增長、下滑和有起有伏三類。

5f0dffec2cf873f0e96ac338b26a2e9d

非網絡端軟件產業,包括像 Magic Leap 和 MongoDB 這樣的公司,在2010年至2016年間的早期投資有所增長,對實業公司以及商業產品和服務類(絕大部分是咨詢和外包公司)的投資也有所增加。

電腦硬件和服務、電子產品、能源和公用事業項目以及主要的可再生能源都出現了大幅度的下滑。消費類產品和服務、手機及電子通訊、互聯網以及醫療保健則有起有伏。

【情報】 

#未來已來,只不過分布不均#

今年值得關註的7大人工智能趨勢

工具民主化將使更多公司嘗試人工智能技術。

針對某一特定領域的AI系統將會爆發式出現,而不是大型通用的AI系統。比如應用於工業制造和零售領域的機器人技術、自動駕駛交通工具、機器人語音助理等。

自動化程度提高所帶來的經濟影響將得到更多討在註意力經濟中,那些幫助克服信息過載的系統將變得更加複雜。

在建模、記憶優化等方面的AI系統的根本問題將取得研究進展。

人機互動將更加豐富。

與AI有關的道德和隱私風險進入人們的視野。

#不只是商人思維#

創業者如何擁有企業家思維?

企業的長久發展建立在不斷調整自己的思維模式基礎上。以下5條建議幫你擁有企業家的思維模式——

每天做一件讓你害怕的事,培養自己的冒險能力。當你走出了舒適區,便已經跨出了創業最艱難的一步。

快思慢想。學會如何在眨眼之間做出評估與判斷,還要相信自己的選擇一定會成功。

用好奇代替對未知的恐懼。企業家這個崗位沒有職責說明,每天都在面對未知的領域,要讓自己成為一個“萬事通”,能夠靈活應對各種疑難雜癥,並時時創造新的想法。

勇於承認商業上的錯誤並從中吸取教訓。

不要問,去做。

基金VC
贊(...)
文章評論
匿名用戶
發布
聰明 的錢 錢在 流向 24 頂尖 VC 看好 未來 產業
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=239075

國家發改委主任何立峰:控制信貸資金過度流向房地產業

19日,國家發改委主任何立峰在中國發展高層論壇2017年會上表示,中國經濟發展面臨的三大結構性失衡,其中之一是房地產和實體經濟失衡。大量資金湧入房地產市場,曾一度帶動了一線和熱點二線城市房價過快上漲,進一步推高實體經濟成本。

他指出,要堅持因城因地實策去庫存,按照“房子是用來住的不是用來炒的”定位,分類調控因城施策,加快健全促進房地產平穩健康發展的長效機制,控制信貸資金過度流向房地產業。要強化預期管理,加大政策解讀和信息發布的力度,加強同市場主體的溝通,增強政策透明度,向社會釋放積極的信號,引導各方面對未來發展形成良好的預期,增強市場的信心。

2016年中國紮實推進“三去一降一補”重點任務,推進供給側結構性改革一大批重大舉措陸續出臺,並且見到實效。在分類施策去庫存方面,通過大力推動農業轉移人口落戶城鎮,通過棚戶區改造、貨幣化安置294萬戶,2016年末商品住宅待售面積比上年末減少將近5000萬平方米,達到4991萬平方米。

另外兩大結構性失衡分別為實體經濟結構性供需失衡,目前大部分產能只能滿足中低端、低質量、低價格的需求。並不能滿足人民群眾日益增長的多樣化、個性化的高端需求;金融和實體經濟失衡,目前存在著資金脫實向虛的現象,加重了實體經濟的融資困難。

何立峰強調化解這三大失衡必須瞄準主要矛盾,向結構優化找出路,在供需側上下功夫,用改革的辦法提高供給體系質量效率,實現供需關系新的動態平衡。

2016年,我國供給側改革初見成效,經濟結構持續改善,新舊動能加快轉換,企業效益開始好轉。去年我國的消費在經濟增長中的貢獻率達到了64.6%,第三產業增加值占GDP的比重提高到了51.6%。

何立峰強調,2017年是改革深化之年。隨著去產能等重點任務的深入推進,一些深層次矛盾問題可能日漸凸顯。推進改革不斷深化要堅持理念先行,激發動力;要堅持問題導向,終點發力;要堅持各方協同,增強合力;要堅持目標引領,保持定力。

在去年年底的中央工作會議上,習近平主席對深化供給側結構性改革作出全面部署,強調了四項重點工作:深入推進“三去一降一補”,深入推進農業供給側結構性改革,著力振興實體經濟,促進房地產市場平穩健康發展。

在剛剛閉幕的全國兩會上,李克強總理在《政府工作報告》中對今年推進供給側結構性改革作出具體安排:把改善供給側結構作為主攻方向,通過簡政減稅、放寬準入、鼓勵創新,持續激發微觀主體活力,減少無效供給、擴大有效供給,更好適應和引導需求。

基於此,何立峰表示,發改委將在五個方面重點發力:創新制度供給,優化要素配置;實施創新驅動,振興實體經濟;擴大有效需求,穩定宏觀環境;防控潛在風險,堅決守住底線;保障改善民生,增強人民幸福感。

國家 發改 改委 委主 任何 立峰 控制 信貸 資金 過度 流向 房地 產業
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=241899

9000億資金流向何處?企業理財這塊蛋糕到底怎麽吃?

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0321/162009.shtml

9000億資金流向何處?企業理財這塊蛋糕到底怎麽吃?
B2B圈 B2B圈

9000億資金流向何處?企業理財這塊蛋糕到底怎麽吃?

企業朝著追求效率和成本優化、向產業互聯網化方向轉移。

本文由B2B圈(微信ID:b2bcyj)授權i黑馬發布,作者 B2B第一自媒體

2016年互聯網進入下半場,流量紅利結束,企業朝著追求效率和成本優化、向產業互聯網化方向轉移。

互聯網化的次序從輕到重、從2C到2B。但“企業理財“這塊蛋糕銀行一直不太在意,處於大銀行不接、小銀行看不上的尷尬境地,銀行無法覆蓋這部分需求,這個機會就留給了更懂中小企業的、更靈活的創業公司。

騰訊還專門做了一個報道,調查以後發現這個產業挺驚人的,有9000億的資金量流向了企業理財市場,包括很多創業公司也把錢放在上面。

3月20日,創業黑馬旗下企業級服務垂直號B2B圈,圍繞《9000億資金流向何處?打開“企業理財的產業尋寶圖”》,邀請了中子星聯合創始人李森、奇點金融創始人姜海舟、黑馬基金合夥人胡翔,共同打開企業理財的尋寶圖。以下為精彩幹貨節選:

李森:從2B到2C,企業理財如何撬動萬億市場

2015年,整個中小企業不包括個體工商戶大概在2000多萬家,中國經濟呈L型走勢,企業經營壓力大,甚至能看到很多借貸類的資產是逾期的,違約比例急速攀升,同時賬上閑置資金增加,更多的中小企業更願意拿錢做一些理財。

2

 一、從2C到2B

對於2C端的競爭,賽道參與者之間是非理性的,運營的發展已經偏離了能夠支持他的商業模式。另一方面,瘋狂補貼、燒錢實際上是把用戶的胃口吊起來了,客戶的需求變得非理性,他們期望獲得非常高的收益,同時要求低風險。

2C端競爭的陷入了困局,很多O2O、P2P公司在2015、2016年面臨著資金鏈的斷裂、面臨著虧損。回歸到金融本質,2B端不像是C端的玩法,它不是靠大規模的補貼堆起來的。

二、10個月做了20億

中子星作為一家一站式金融服務公司,圍繞著企業的金融需求為核心,面向企業提供管錢、找錢和省錢。除了向大型金融機構包括銀行、券商、保險、央企提供資產方案,還面向中小企業提供現金管理方案。

對大企業來說,4%的額外收益沒多大作用,但是這對中小企業有很大的幫助,這部分額外的收益足夠cover2-3個高層的工資;另一方面,中小企業不具備央行票據和國債資金拆借的門檻和要求。第三方理財就變得越來越剛需。

2016年非金融機構的企業存款大概是7.25萬億,中子星10個月就做了20億。很多創業企業本身的盈利能力是比較差的,如果這時能提供很好的收益同時能保證安全和流動性的產品,對於他們來講還是比較切中核心需求的。

除了在資產端用一些大數據的手段、很強的風控能力和比較大的基礎平臺支持,中子星還有沒有資金池、資產端獲取能力強等優勢,這不是簡單的花錢、推廣、補貼能夠做到的。

奇點金融姜海舟:如何打造企業金融服務體系

3

一、企業理財的“根”在於金融

奇點金融觸及了三個東西:一是企業服務,在美國企業服務是非常大的生意,只是在中國還沒有完全崛起;二是網絡金融,網絡金融的中長期發展在中國是有很大紅利的;三是創業者服務。

奇點金融做企業現金管理,是從企業需求本身出發的。在中國,在這一方面有很大的空白點,奇點金融想為更多企業提供更好的現金管理服務。

企業理財這件事的根在於金融,皮是企業服務,互聯網是再外面的外衣。

二、企業現金管理正在高速發展期,已走過2/3 

4

任何行業的發展軌跡,如果用曲線來形容,底部是一個突起,再下來到底部平緩上升,這是標準的行業波形。

最開始是叫行業的初創期,這個時候非常熱鬧,百花齊放,到了頂點以後快速下滑,到達底步平穩上升,每個東西都是有標誌的,到頂端的是巨頭入場、監管加劇,國家隊入場。這個時候在同一個行業里,500到1000家公司同時在做一件事情,然後快速下滑,當大量的監管入場、國家隊入場、大機構入場的時候,行業開始洗牌。

奇點金融認為,企業現金管理這個行業,是快到頂端、沒到頂端,已走過高速發展期的2/3位置。

三、奇點金融跟別人有什麽不一樣?

(1)只做顧問。奇點金融到今天為止,只根據客戶需求做顧問服務,不代銷任何一款金融機構的產品,不做銷售;

(2)只做一件事,就是企業理財。奇點金融只做企業現金管理頭部的企業理財,全公司所有人只做這一件;

(3) 抱著穩定行業的態度開放合作。奇點金融關心的是行業的穩定,一旦一個行業的口碑亂了,這個行業想做起來非常難。企業現金管理的根是金融,金融的根是風險和信用,這個行業是不允許被弄亂的。

四、奇點的三大戰略

(1)基線業務,就是企業現金管理本身,這是奇點金融的主營業務,要做到足夠聚焦;

(2)人才戰略,對人才永遠保持高度渴望,全世界找最優秀的人才;

(3)行業健康,不憂心壟斷,不憂心同業,只關心行業健康,關心這個行業都有哪些玩家在。

更多幹貨戳這里:《奇點金融:企業理財比個人理財難1000倍,奔跑兩年初見海闊天空》

經過兩年的市場培育,市場已經對企業理財的看法稍稍有了一些轉變,企業理財這件事到目前為止仍難以規範化、標準化,奇點金融采取了精英式的金融顧問服務,配合網狀獲客,開啟了企業理財的新賽道,這條賽道還有賴於跟更多玩家一起繼續探索、前行。

B2B圈 資金 企業理財
贊(...)
文章評論
匿名用戶
發布
9000 資金 流向 何處 企業 理財 這塊 蛋糕 到底 怎麼
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=242088

國家藥監局回應目前問題疫苗流向和控制情況等問題

國家藥監局25日發文,就疫苗監管進行問答。

問:對長春長生生物公司進行飛行檢查發現了哪些問題?采取了什麽措施?

答:根據線索,7月6日-8日,國家藥品監督管理局會同吉林省食品藥品監督管理局對長春長生生物科技有限責任公司(以下簡稱長春長生生物公司)進行飛行檢查;7月15日,國家藥監局會同吉林省局組成調查組進駐企業全面開展調查;7月15日,國家藥監局發布《關於長春長生生物科技有限責任公司違法違規生產凍幹人用狂犬病疫苗的通告》。

初步檢查發現,長春長生生物公司編造生產記錄和產品檢驗記錄,隨意變更工藝參數和設備。上述行為嚴重違反《中華人民共和國藥品管理法》《藥品生產質量管理規範》(藥品GMP)有關規定。國家藥監局已責令企業停止生產,收回藥品GMP證書,召回尚未使用的狂犬病疫苗,並會同吉林省局對企業立案調查,涉嫌犯罪的移送公安機關追究刑事責任。本次飛行檢查所有涉事批次產品尚未出廠和上市銷售,全部產品得到有效控制。

7月22日,國家藥監局部署了對全國疫苗生產企業進行全面檢查,7月25日起,在2018年年初對全國45家疫苗生產企業全覆蓋跟蹤檢查的基礎上,組織全國監管力量,派出檢查組對全部疫苗生產企業原輔料、生產、檢驗、批簽發等進行全流程、全鏈條徹查,保障人民群眾用藥安全。

問:2017年11月3日公布的百白破疫苗效價不合格問題是如何發現的?目前問題疫苗流向和控制情況如何?

答:原國家食品藥品監督管理總局接到中國食品藥品檢定研究院(以下簡稱中檢院)報告,在藥品抽樣檢驗中檢出長春長生生物公司生產的批號為201605014-01、武漢生物制品研究所有限責任公司(以下簡稱武漢生物公司)生產的批號為201607050-2的百白破疫苗效價指標不符合標準規定。

原食藥監總局會同原國家衛生計生委立即組織專家研判,向有關省市發出通知,要求各地做好不合格疫苗處置工作。一是責令企業查明流向。經查,長春長生生物公司生產的該批次疫苗共計252600支,全部銷往山東省疾病預防控制中心;武漢生物公司生產的該批次疫苗共計400520支,銷往重慶市疾病預防控制中心190520支,銷往河北省疾病預防控制中心210000支。二是立即停止使用不合格產品。三是責令疫苗生產企業報告2批次不合格疫苗出廠檢驗結果,對留樣重新檢驗,認真查找效價不合格原因。四是派出調查組對兩家企業開展調查,並進行現場生產體系合規性檢查。五是抽取兩家企業生產的所有在有效期內的百白破疫苗樣品進行檢驗。涉事疫苗已全部封存並由企業完成召回。

長春長生生物公司自去年以來一直未恢複百白破疫苗的生產。武漢生物公司整改後,中檢院對其連續生產的30批百白破疫苗進行效價測定,結果全部符合規定,結合現場檢查,恢複生產。

問:我國采取哪些措施保障疫苗產品質量安全?

答:我國已經建立起覆蓋疫苗“研發—生產—流通—接種”全生命周期的監管體系,擁有比較完備的疫苗監管體制、法規體系和標準管理,建成科學嚴謹的疫苗註冊審批制度,實施與國際先進水平接軌的藥品GMP和嚴格的藥品經營質量管理規範,上市疫苗全部實行國家批簽發管理,並建立了疫苗接種異常反應監測報告系統。

在批簽發方面,為確保疫苗等生物制品的安全、有效,在每批產品上市前由藥品檢驗機構進行資料審核、樣品檢驗及簽發,這種監督管理是國際上對疫苗等生物制品監管的通行做法,被世界衛生組織列為各國政府對疫苗類生物制品實行監管的關鍵職能之一。我國自2001年12月開始對百白破、卡介苗、脊髓灰質炎疫苗、麻疹疫苗、重組乙型肝炎疫苗等5種計劃免疫疫苗試行批簽發,2006年1月1日起對所有疫苗實施批簽發,對規範企業生產、提高產品質量、促進產業有序發展發揮了重要作用。

在疫苗生產監管方面,國家藥監部門每年組織對疫苗生產企業全覆蓋檢查。一是按照藥品GMP要求、中國藥典要求、註冊標準要求對疫苗生產質量控制進行跟蹤檢查。二是根據批簽發、國家抽檢、不良反應監測等收集到的風險信號開展飛行檢查。根據檢查發現的缺陷,對企業采取要求整改、發警告信、暫停批簽發、召回相關產品或停產等措施。

責編:葉旻珅

國家 藥監局 回應 目前 問題 疫苗 流向 控制 情況
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=266531

資金流向股市將帶動復蘇 施慧雅

1 : GS(14)@2012-08-07 11:33:18

http://www.mpfinance.com/htm/Fin ... mnist/ek2_ek2a1.htm
資金 流向 股市 帶動 復蘇 慧雅
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=280761

中國資金流向 港股今年一大變數 施慧雅

1 : GS(14)@2013-02-18 23:32:09

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/ek2_ek2a1.htm
【明報專訊】基本上,打從2008年起計,世界經濟和港股都沒有怎麼持續好過。雖然在經過2008年的驚恐後,港股跟覑有過一定的反彈。但事後回看,這個反彈有覑不少虛火。整體而言,環球投資資金在過往幾年的主調,仍然以避險為主,以致資金持續流入債市。另一方面,在環球經濟前景不明朗的情下,好些歐美資金寧願把資金調回他們最熟悉的歐美市場。值得留意的是,儘管現時美國的經濟前景仍要面對不少挑戰,但美股距離歷史高位已不遠,這多少反映覑過去幾年,不少投資資金已調回歐美市場。
中國資金流出 影響博彩旅遊
從這角度看,2013年港股的一大變數,是上述的情會否逆轉,或至少不再深化。另一方面,在過去數年,中國的M2以驚人的速度增長,以存款和貸款的體量而言,中國目前都已是巨無霸級,而且仍以每年數萬億元的幅度不斷增長。暫時而言,相信這筆資金大部分仍留在國內,但流出去的小部分,已足以對環球博彩和旅遊業帶來深遠的影響。以慧雅之見,2013年港股的一大變數,是中國的資金會否進一步流出。從種種舻象看來,中國是不甘心永遠把國家的財富用於購買美國國庫券,並希望在環球貨幣金融市場中佔一席位,這在在都會對香港未來有覑深遠影響。
當然,若要把握有關機遇,香港本身的發展亦要配合。以慧雅之見,本港樓市的發展是一大關鍵,最大的風險是怕政府會好心做壞事。慧雅會再談這問題。
施慧雅
中國 資金 流向 港股 今年 一大 變數 慧雅
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=282328

東亞:釋放資金或流向炒樓

1 : GS(14)@2016-03-01 18:09:31

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160301/news/ea_eaa3.htm


【明報專訊】由於經濟數據持續向下,早在去年底,市場已期望內地會再次減息或降準。遲了兩個月,人行終於兌現市場的期望,經濟師分析稱,人行在「兩會」前降準,主要是向市場釋出強烈信號。但亦有經濟師擔心,人行「放水」釋放出來的資金,會加入炒樓,令內地房價飈升,情况有如去年的股市一樣。

澳新銀行高級經濟分析師楊宇霆表示,由於各項經濟數據相當疲弱,人行降準是意料中事,銀行需要較長期的資金,年初以來各項措施如逆回購、中期借貸便利(MLF)及常備借貸便利(SLF)等釋放的全是短期資金。他估計今年人行仍有1.5個百分點降準空間。

券商Jefferies表示,在農曆新年後,人行發現自年初以來的各項公開市場操作無法維持有效的流動性,1月份新增貸款激增至2.51萬億元人民幣的新高後,有必要降準以讓銀行有足夠的資本去滿足信貸需求。

兩會前降準 維穩味道濃

內地1月份的各項經濟數據均令市場失望,包括官方製造業PMI跌至逾3年新低,進出口的跌幅均超過預期。東亞銀行首席經濟師鄧世安稱,內地有必要採取更多措施挽救經濟,但降準所釋放的流動性有部分流向樓市,反映在近期一線城市樓價回升,情况就像去年湧向股市一樣。他稱,內地的大方向是去槓桿,通過貨幣政策釋放流動性以救經濟,非長期辦法,增加政府開支及減免稅收才是治本方法。
東亞 釋放 資金 流向 炒樓
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=296387

學者料選票流向青政

1 : GS(14)@2016-08-04 02:40:09

【本報訊】本民前梁天琦收到選舉主任通知裁定提名無效,無緣角逐立法會新界東議席。有學者指,梁天琦年初在新東補選中奪得6.6萬票,其票源勢必流向其他主張本土政黨,最大可能是流向青年新政或梁稍後公開支持的候選人,「因為選民條氣唔順」,但料其支持者未必大舉改撐已獲參選資格、倡議城邦論的熱普城陳雲,泛民更相信其他區獲梁支持青政候選人,勝算亦會大增。新東參選名單中,除梁天琦外,尚有陳雲、梁金成、新同盟范國威等本土派;政界關注梁天琦被取消參選資格後,年初曾支持梁天琦的逾6萬票會否分流至其他本土陣營,左右新東選情。理大社會政策研究中心主任鍾劍華認為,梁天琦的得票若「改變方向」,相信會流向一些支持港獨作為香港出路之一的候選人,如青年新政,不過這也要視乎梁天琦稍後為誰站台,以反映梁的支持者「條氣唔順」。鍾相信傳統泛民較難受惠,因上次新東補選時,傳統泛民支持者已全投公民黨楊岳橋,而梁的支持者大多不滿傳統泛民。



陳雲未必受惠


至於會否改為支持熱普城的陳雲,鍾劍華指按他觀察,梁天琦平日較少與熱普城的候選人「企得太埋」,加上梁天琦的作風與熱普城有異,料梁的選票未必會大舉流向陳雲。有泛民中人指,政府不確認梁天琦參選,只會刺激更多年輕人,集中支持代替他出選的青政梁頌恆,估計其他獲梁天琦支持的候選人,如在九龍西及新界西出選的青政候選人游蕙禎及黃俊傑,亦增加勝算,「原本本土港獨最多一、兩個人當選,而家隨時變成三、四個」。■記者姚國雄



立會參選資格爭議事件簿

7月14日:選管會突宣佈參選人要簽署確認書,訂明擁護3條《基本法》條文7月16日:提名期開始,泛民及本土派參選人包括梁天琦均拒簽確認書7月22日:梁天琦接到選舉主任電郵查詢,要求交代港獨立場,其後如香港民族黨陳浩天陸續收到類同查詢電郵7月25日:梁天琦及社民連吳文遠分別向法院就確認書提司法覆核,正排期稍後聆訊7月28日:梁天琦補簽確認書,並在回覆選舉主任時表明不搞港獨7月29日:選舉提名期結束7月30日:陳浩天被裁定提名無效7月31日:香港民進黨楊繼昌被裁定提名無效8月1日:中出羊子、賴綺雯被裁定提名無效8月2日:政府於候選人簡介會召開前3小時,才通知梁天琦及陳國強提名無效資料來源:《蘋果》資料室





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20160803/19720854
學者 選票 流向 青政
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=304226

立論:北水流向緊要過大選

1 : GS(14)@2016-09-28 04:58:47

美國總統大選兩大候選人首場辯論周二早上完結。由於今次選舉希拉莉及特朗普民望相當接近,首場辯論給選民的第一印象將對11月初的投票結果,有舉足輕重的影響。市場普遍非常看重今次辯論,因為這將關係到下屆美國總統的政治及經濟政策方針。一般相信,市場認為如果希拉莉當選首任美國女總統,很可能只會緊隨奧巴馬任內的政策方針,政策風險相對較低;反之,若特朗普當選下屆美國總統,其保護主義及種族主義色彩主張,或將為美國經濟以至全球政治,帶來不確定性。周二辯論結束後,市場調查顯示大部份美國民眾認為民主黨候選人希拉莉於辯論中表現較佳。電視台其實不用花錢做民意調查,因為去到辯論中段開始,墨西哥披索滙價急升,顯示市場認為對墨西哥不太友善的特朗普於辯論中處於下風,亞洲股市在日股及港股帶動下,低開高收,可見當今時勢,做投資都好難唔同時做埋政治分析。話雖如此,政治新聞對股市的影響力,其實是相當短暫。因此,即使是希拉莉今次真的遙遙領先特朗普,投資者亦不宜開心得太早。影響港股近期表現的因素,除了美國總統大選之外,還有港股通的資金流向。內地國慶黃金周在即,加上不少藍籌股自今年低位回升不少,大媽或有暫時沽貨套現的誘因。對股市中長線發展方向有影響力的,始終是行業及個別股份的盈利趨勢。今年以來,國內多個周期行業紛紛觸底回升,才是推動今次港股反覆向上的主要動力所在。因此,讀者與其花精神研究誰會勝出今次美國大選,不如多加留意中國自去年下半年以來,致力增加市場資金流動性,力壓信貸市場利率,以及去產能等的成效,是否逐步反映於企業損益賬之上。踏入10月,個別H股將逐步公佈第三季度業績。從已公佈的國內宏觀經濟數據,以及本欄跟多家在國內有業務的上市公司會面所得的資訊反映,我們預期今年第三季度的企業盈利將持續好轉。當中收入見到明顯持續改善的行業,包括多家自主品牌的乘用汽車品牌,以及上半年因為持續降雨令工程動工推遲至第三季度的基建,以及相關工業原料(尤其是大量應用於基建及房地產市場的水泥及鋁材)供應商。此外,多家國內餐飲零售商不約而同地在中期業績宣佈,他們將受惠於國內盈改增稅制改革。當中,我們對向來管理能力勝於同業,但已連續三年盈利倒退的稻香(573),很可能已於去年下半年見了多年盈利周期底部。今年上半年,國內餐廳業務已見起色,而一直虧損的國內餅店業務,管理層亦已作最壞打算,如短期內仍未見起色,或壯士斷臂,止血離場。在不少於5厘息的支持下,股價或已於年初的1.66元見了多年大底。作者客戶持有稻香股份林少陽以立投資董事總經理本欄逢周三刊出




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160928/19783812
立論 北水 流向 緊要 大選
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=310382

發改委:控制資金免過度流向房地產

1 : GS(14)@2017-03-22 00:30:01

【本報訊】內地樓價升勢加快,18日內有16個城市啟動或升級限購,最近短短兩日就有5個城市將限購令升級,當中包括北京和廣州。發改委主任何立峰昨日出席活動時表示,在尊重市場規律的基礎上,須以改革促進市場發展,堅持政府不缺位,不越位,不錯位,要控制信貸資金,免過度流向房地產領域。何立峰表示,早前有大量資金湧入房地產市場,帶動一二線城市房價上漲,推高實體經濟發展成本,下一步將控制信貸資金過度流向房地產。他指出,當前中國經濟發展面臨三大結構性的失衡,包括實體經濟結構性供需失衡,金融和實體經濟的失衡,以及房地產和實體經濟的失衡。在於戶地產和實體經濟的失衡方面,何立峰指,想解決就應通過穩健的貨幣政策,深化土地改革,加快監管協調機制,妥善處置不良資產,確保不發生系統性的風險。要堅持因城因地去庫存,按照房子是用來住的,不是用來炒的定位,分類調控因城施策。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170320/19963655
發改 改委 控制 資金 過度 流向 房地產 房地
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=328045

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019