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聰明的錢在流向哪里？24家頂尖VC看好的未來產業

紅杉匯 2017-03-08 10:45

本文由紅杉匯（微信ID: Sequoiacap）授權i黑馬發布。

關於水門事件的電影《總統班底》里有一個著名的情節：當兩位《華盛頓郵報》記者千辛萬苦與爆料“深喉”取得聯系後，後者只給了一個重要的建議：“Follow the money”。

Follow the money, find the truth——這句話同樣適合於我們通過觀察投資趨勢，來發掘未來行業前景的真相。美國風投數據研究機構CB Insights做了這件事：它梳理了24家頂尖VC那些“聰明的錢”在過去6年中到底流向了何處，從而推演出，哪些行業和技術將是接下來的發展趨勢。

結論是，健康、金融和人工智能是顯而易見的趨勢；商務智能、應用程序市場和社交領域在2010-2016年間獲得早期投資最多；平臺、數據、移動，成為大多數被投企業描述自己業務時頻繁提及的關鍵詞。

你在哪個賽道中？

精明的VC都有著讓人羨慕的投資成績，其投資組合往往包含著重要的信息，預示了科技和創新的發展方向。

美國風投數據研究機構CB Insights在研究了24家投資組合估值與投資回報兩者俱佳的VC基金後（包括紅杉資本在內），不僅梳理了近年來它們對初創企業的投資焦點變化，而且發現了哪些領域和行業在未來將更容易拿到早期投資。以下是CB Insights的研究結論。

最重要的發現

健康、保險和人工智能是顯而易見的趨勢——在被頂尖投資者們押註的公司里，其企業簡介里，“保險”一詞的出現頻率增長了20倍，“人工智能”則增長了10倍，說明越來越多這類企業獲得了青睞。

最有潛力的領域——2010年至2016年間獲得上述VC早期投資最多的有商務智能、應用程序市場和社交類公司。健康和保健領域、食品與運輸業、協作與項目管理以及網絡安全初創公司所獲得的早期投資也有小幅上升。

表現最不盡人意的領域——電子商務與可再生能源兩大領域衰退嚴重。

接下來，我們將深入探討這些VC在領域、行業及產業層面的投資點是什麽，以及它們的關註焦點是如何轉移的。

關鍵詞：平臺、數據、移動

為了了解這些投資公司的整體投資趨勢以及它們將賭註下在了哪里，我們研究了它們的被投企業的企業簡介里最常出現的關鍵詞。

超過90%的初創公司都在自我描述里用了“平臺”一詞，87%的公司都提到了“數據”一詞。不出所料，這些頂尖VC目前的投資焦點都在科技領域，像“平臺”、“用戶”、“移動”、“在線”、“app”、“軟件”和“網絡”等關鍵詞出現頻率都很高。

同時，我們研究了自2010年來在企業簡介里使用率增幅最大和降幅最大的關鍵詞，結果發現，“保險”一詞的使用率增長了接近25倍，這與保險技術行業總交易量的增長是一致的。同樣，“醫療”、“醫生”及“健康”的使用率也出現增長，反映了這段時期內數字健康領域的投資平穩增長的事實。

“人工智能”的使用率增長量也超過了10倍。“人工智能”企業在2016年的交易量和交易金額都創歷史新高。

在這段時間內，幾乎沒有公司使用“廣告”一詞了，而“Twitter”、“Facebook”和“Instagram”使用率的下降則反映了試圖掘金社交領域的公司獲得的早期投資越來越少。“亞馬遜”一詞使用率的下降與電商的衰退同步出現，而“能源”一詞的淡出則說明了能源和公用事業所獲得的投資也出現了下降。

頂尖VC在投資什麽：按行業劃分

在行業層面，我們發現這些精明的VC在網絡軟件與服務行業的投資項目最多。第二大類是移動端的軟件和服務公司。其他值得關註的領域還有生物技術和消費類電子產品等。

這些投資模式是如何隨著時間流逝而改變的呢？我們研究了自2010年來每個行業的投資項目數量的變化。

互聯網和移動端的軟件及服務，是投資項目數量最多及金額最大的兩大行業。自2010年來，其各自的發展趨勢有起有伏。2012年網絡軟件的投資項目數量達到頂峰，之後緩慢下降；2013年移動端軟件則達到鼎盛期，隨後也同樣開始下滑。投資項目數量排名第三的電子商務行業則從2012年起呈現出明顯的衰退跡象。

生物技術、醫療保健軟件、消費類電子產品以及科研、工程軟件都有發展向好的趨勢，而藥物研發領域則是有起有伏。

頂尖VC在投資什麽：按產業劃分

在產業層面，頂尖VC在互聯網公司的早期投資項目最多，超過2000筆。

獲得早期投資最多的第二大產業是移動產業公司，包括以智能手機為中心的公司，如 Snapchat、WhatsApp、Uber、HotelTonight和 Flipboard等。

這些投資趨勢從2010年來都保持著不變嗎？為了找出答案，我們逐年比對了每一個產業的早期投資數量，根據2010年至2016年間的數量變化，我們將這些產業分成了增長、下滑和有起有伏三類。

非網絡端軟件產業，包括像 Magic Leap 和 MongoDB 這樣的公司，在2010年至2016年間的早期投資有所增長，對實業公司以及商業產品和服務類（絕大部分是咨詢和外包公司）的投資也有所增加。

電腦硬件和服務、電子產品、能源和公用事業項目以及主要的可再生能源都出現了大幅度的下滑。消費類產品和服務、手機及電子通訊、互聯網以及醫療保健則有起有伏。

【情報】 

#未來已來，只不過分布不均#

今年值得關註的7大人工智能趨勢

工具民主化將使更多公司嘗試人工智能技術。

針對某一特定領域的AI系統將會爆發式出現，而不是大型通用的AI系統。比如應用於工業制造和零售領域的機器人技術、自動駕駛交通工具、機器人語音助理等。

自動化程度提高所帶來的經濟影響將得到更多討在註意力經濟中，那些幫助克服信息過載的系統將變得更加複雜。

在建模、記憶優化等方面的AI系統的根本問題將取得研究進展。

人機互動將更加豐富。

與AI有關的道德和隱私風險進入人們的視野。

#不只是商人思維#

創業者如何擁有企業家思維？

企業的長久發展建立在不斷調整自己的思維模式基礎上。以下5條建議幫你擁有企業家的思維模式——

每天做一件讓你害怕的事，培養自己的冒險能力。當你走出了舒適區，便已經跨出了創業最艱難的一步。

快思慢想。學會如何在眨眼之間做出評估與判斷，還要相信自己的選擇一定會成功。

用好奇代替對未知的恐懼。企業家這個崗位沒有職責說明，每天都在面對未知的領域，要讓自己成為一個“萬事通”，能夠靈活應對各種疑難雜癥，並時時創造新的想法。

勇於承認商業上的錯誤並從中吸取教訓。

不要問，去做。

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國家發改委主任何立峰：控制信貸資金過度流向房地產業

19日，國家發改委主任何立峰在中國發展高層論壇2017年會上表示，中國經濟發展面臨的三大結構性失衡，其中之一是房地產和實體經濟失衡。大量資金湧入房地產市場，曾一度帶動了一線和熱點二線城市房價過快上漲，進一步推高實體經濟成本。

他指出，要堅持因城因地實策去庫存，按照“房子是用來住的不是用來炒的”定位，分類調控因城施策，加快健全促進房地產平穩健康發展的長效機制，控制信貸資金過度流向房地產業。要強化預期管理，加大政策解讀和信息發布的力度，加強同市場主體的溝通，增強政策透明度，向社會釋放積極的信號，引導各方面對未來發展形成良好的預期，增強市場的信心。

2016年中國紮實推進“三去一降一補”重點任務，推進供給側結構性改革一大批重大舉措陸續出臺，並且見到實效。在分類施策去庫存方面，通過大力推動農業轉移人口落戶城鎮，通過棚戶區改造、貨幣化安置294萬戶，2016年末商品住宅待售面積比上年末減少將近5000萬平方米，達到4991萬平方米。

另外兩大結構性失衡分別為實體經濟結構性供需失衡，目前大部分產能只能滿足中低端、低質量、低價格的需求。並不能滿足人民群眾日益增長的多樣化、個性化的高端需求；金融和實體經濟失衡，目前存在著資金脫實向虛的現象，加重了實體經濟的融資困難。

何立峰強調化解這三大失衡必須瞄準主要矛盾，向結構優化找出路，在供需側上下功夫，用改革的辦法提高供給體系質量效率，實現供需關系新的動態平衡。

2016年，我國供給側改革初見成效，經濟結構持續改善，新舊動能加快轉換，企業效益開始好轉。去年我國的消費在經濟增長中的貢獻率達到了64.6%，第三產業增加值占GDP的比重提高到了51.6%。

何立峰強調，2017年是改革深化之年。隨著去產能等重點任務的深入推進，一些深層次矛盾問題可能日漸凸顯。推進改革不斷深化要堅持理念先行，激發動力;要堅持問題導向，終點發力;要堅持各方協同，增強合力;要堅持目標引領，保持定力。

在去年年底的中央工作會議上，習近平主席對深化供給側結構性改革作出全面部署，強調了四項重點工作：深入推進“三去一降一補”，深入推進農業供給側結構性改革，著力振興實體經濟，促進房地產市場平穩健康發展。

在剛剛閉幕的全國兩會上，李克強總理在《政府工作報告》中對今年推進供給側結構性改革作出具體安排：把改善供給側結構作為主攻方向，通過簡政減稅、放寬準入、鼓勵創新，持續激發微觀主體活力，減少無效供給、擴大有效供給，更好適應和引導需求。

基於此，何立峰表示，發改委將在五個方面重點發力：創新制度供給，優化要素配置;實施創新驅動，振興實體經濟;擴大有效需求，穩定宏觀環境;防控潛在風險，堅決守住底線;保障改善民生，增強人民幸福感。

9000億資金流向何處？企業理財這塊蛋糕到底怎麽吃？

B2B圈 2017-03-21 15:15

本文由B2B圈（微信ID：b2bcyj）授權i黑馬發布，作者 B2B第一自媒體。

2016年互聯網進入下半場，流量紅利結束，企業朝著追求效率和成本優化、向產業互聯網化方向轉移。

互聯網化的次序從輕到重、從2C到2B。但“企業理財“這塊蛋糕銀行一直不太在意，處於大銀行不接、小銀行看不上的尷尬境地，銀行無法覆蓋這部分需求，這個機會就留給了更懂中小企業的、更靈活的創業公司。

騰訊還專門做了一個報道，調查以後發現這個產業挺驚人的，有9000億的資金量流向了企業理財市場，包括很多創業公司也把錢放在上面。

3月20日，創業黑馬旗下企業級服務垂直號B2B圈，圍繞《9000億資金流向何處？打開“企業理財的產業尋寶圖”》，邀請了中子星聯合創始人李森、奇點金融創始人姜海舟、黑馬基金合夥人胡翔，共同打開企業理財的尋寶圖。以下為精彩幹貨節選：

李森：從2B到2C，企業理財如何撬動萬億市場

2015年，整個中小企業不包括個體工商戶大概在2000多萬家，中國經濟呈L型走勢，企業經營壓力大，甚至能看到很多借貸類的資產是逾期的，違約比例急速攀升，同時賬上閑置資金增加，更多的中小企業更願意拿錢做一些理財。

 一、從2C到2B

對於2C端的競爭，賽道參與者之間是非理性的，運營的發展已經偏離了能夠支持他的商業模式。另一方面，瘋狂補貼、燒錢實際上是把用戶的胃口吊起來了，客戶的需求變得非理性，他們期望獲得非常高的收益，同時要求低風險。

2C端競爭的陷入了困局，很多O2O、P2P公司在2015、2016年面臨著資金鏈的斷裂、面臨著虧損。回歸到金融本質，2B端不像是C端的玩法，它不是靠大規模的補貼堆起來的。

二、10個月做了20億

中子星作為一家一站式金融服務公司，圍繞著企業的金融需求為核心，面向企業提供管錢、找錢和省錢。除了向大型金融機構包括銀行、券商、保險、央企提供資產方案，還面向中小企業提供現金管理方案。

對大企業來說，4%的額外收益沒多大作用，但是這對中小企業有很大的幫助，這部分額外的收益足夠cover2-3個高層的工資；另一方面，中小企業不具備央行票據和國債資金拆借的門檻和要求。第三方理財就變得越來越剛需。

2016年非金融機構的企業存款大概是7.25萬億，中子星10個月就做了20億。很多創業企業本身的盈利能力是比較差的，如果這時能提供很好的收益同時能保證安全和流動性的產品，對於他們來講還是比較切中核心需求的。

除了在資產端用一些大數據的手段、很強的風控能力和比較大的基礎平臺支持，中子星還有沒有資金池、資產端獲取能力強等優勢，這不是簡單的花錢、推廣、補貼能夠做到的。

奇點金融姜海舟：如何打造企業金融服務體系

一、企業理財的“根”在於金融

奇點金融觸及了三個東西：一是企業服務，在美國企業服務是非常大的生意，只是在中國還沒有完全崛起；二是網絡金融，網絡金融的中長期發展在中國是有很大紅利的；三是創業者服務。

奇點金融做企業現金管理，是從企業需求本身出發的。在中國，在這一方面有很大的空白點，奇點金融想為更多企業提供更好的現金管理服務。

企業理財這件事的根在於金融，皮是企業服務，互聯網是再外面的外衣。

二、企業現金管理正在高速發展期，已走過2/3 

任何行業的發展軌跡，如果用曲線來形容，底部是一個突起，再下來到底部平緩上升，這是標準的行業波形。

最開始是叫行業的初創期，這個時候非常熱鬧，百花齊放，到了頂點以後快速下滑，到達底步平穩上升，每個東西都是有標誌的，到頂端的是巨頭入場、監管加劇，國家隊入場。這個時候在同一個行業里，500到1000家公司同時在做一件事情，然後快速下滑，當大量的監管入場、國家隊入場、大機構入場的時候，行業開始洗牌。

奇點金融認為，企業現金管理這個行業，是快到頂端、沒到頂端，已走過高速發展期的2/3位置。

三、奇點金融跟別人有什麽不一樣？

（1）只做顧問。奇點金融到今天為止，只根據客戶需求做顧問服務，不代銷任何一款金融機構的產品，不做銷售；

（2）只做一件事，就是企業理財。奇點金融只做企業現金管理頭部的企業理財，全公司所有人只做這一件；

（3） 抱著穩定行業的態度開放合作。奇點金融關心的是行業的穩定，一旦一個行業的口碑亂了，這個行業想做起來非常難。企業現金管理的根是金融，金融的根是風險和信用，這個行業是不允許被弄亂的。

四、奇點的三大戰略

（1）基線業務，就是企業現金管理本身，這是奇點金融的主營業務，要做到足夠聚焦；

（2）人才戰略，對人才永遠保持高度渴望，全世界找最優秀的人才；

（3）行業健康，不憂心壟斷，不憂心同業，只關心行業健康，關心這個行業都有哪些玩家在。

更多幹貨戳這里：《奇點金融：企業理財比個人理財難1000倍，奔跑兩年初見海闊天空》

經過兩年的市場培育，市場已經對企業理財的看法稍稍有了一些轉變，企業理財這件事到目前為止仍難以規範化、標準化，奇點金融采取了精英式的金融顧問服務，配合網狀獲客，開啟了企業理財的新賽道，這條賽道還有賴於跟更多玩家一起繼續探索、前行。

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國家藥監局回應目前問題疫苗流向和控制情況等問題

國家藥監局25日發文，就疫苗監管進行問答。

問：對長春長生生物公司進行飛行檢查發現了哪些問題?采取了什麽措施？

答：根據線索，7月6日-8日，國家藥品監督管理局會同吉林省食品藥品監督管理局對長春長生生物科技有限責任公司（以下簡稱長春長生生物公司）進行飛行檢查；7月15日，國家藥監局會同吉林省局組成調查組進駐企業全面開展調查；7月15日，國家藥監局發布《關於長春長生生物科技有限責任公司違法違規生產凍幹人用狂犬病疫苗的通告》。

初步檢查發現，長春長生生物公司編造生產記錄和產品檢驗記錄，隨意變更工藝參數和設備。上述行為嚴重違反《中華人民共和國藥品管理法》《藥品生產質量管理規範》（藥品GMP）有關規定。國家藥監局已責令企業停止生產，收回藥品GMP證書，召回尚未使用的狂犬病疫苗，並會同吉林省局對企業立案調查，涉嫌犯罪的移送公安機關追究刑事責任。本次飛行檢查所有涉事批次產品尚未出廠和上市銷售，全部產品得到有效控制。

7月22日，國家藥監局部署了對全國疫苗生產企業進行全面檢查，7月25日起，在2018年年初對全國45家疫苗生產企業全覆蓋跟蹤檢查的基礎上，組織全國監管力量，派出檢查組對全部疫苗生產企業原輔料、生產、檢驗、批簽發等進行全流程、全鏈條徹查，保障人民群眾用藥安全。

問：2017年11月3日公布的百白破疫苗效價不合格問題是如何發現的？目前問題疫苗流向和控制情況如何？

答：原國家食品藥品監督管理總局接到中國食品藥品檢定研究院（以下簡稱中檢院）報告，在藥品抽樣檢驗中檢出長春長生生物公司生產的批號為201605014-01、武漢生物制品研究所有限責任公司（以下簡稱武漢生物公司）生產的批號為201607050-2的百白破疫苗效價指標不符合標準規定。

原食藥監總局會同原國家衛生計生委立即組織專家研判，向有關省市發出通知，要求各地做好不合格疫苗處置工作。一是責令企業查明流向。經查，長春長生生物公司生產的該批次疫苗共計252600支，全部銷往山東省疾病預防控制中心；武漢生物公司生產的該批次疫苗共計400520支，銷往重慶市疾病預防控制中心190520支，銷往河北省疾病預防控制中心210000支。二是立即停止使用不合格產品。三是責令疫苗生產企業報告2批次不合格疫苗出廠檢驗結果，對留樣重新檢驗，認真查找效價不合格原因。四是派出調查組對兩家企業開展調查，並進行現場生產體系合規性檢查。五是抽取兩家企業生產的所有在有效期內的百白破疫苗樣品進行檢驗。涉事疫苗已全部封存並由企業完成召回。

長春長生生物公司自去年以來一直未恢複百白破疫苗的生產。武漢生物公司整改後，中檢院對其連續生產的30批百白破疫苗進行效價測定，結果全部符合規定，結合現場檢查，恢複生產。

問：我國采取哪些措施保障疫苗產品質量安全？

答：我國已經建立起覆蓋疫苗“研發—生產—流通—接種”全生命周期的監管體系，擁有比較完備的疫苗監管體制、法規體系和標準管理，建成科學嚴謹的疫苗註冊審批制度，實施與國際先進水平接軌的藥品GMP和嚴格的藥品經營質量管理規範，上市疫苗全部實行國家批簽發管理，並建立了疫苗接種異常反應監測報告系統。

在批簽發方面，為確保疫苗等生物制品的安全、有效，在每批產品上市前由藥品檢驗機構進行資料審核、樣品檢驗及簽發，這種監督管理是國際上對疫苗等生物制品監管的通行做法，被世界衛生組織列為各國政府對疫苗類生物制品實行監管的關鍵職能之一。我國自2001年12月開始對百白破、卡介苗、脊髓灰質炎疫苗、麻疹疫苗、重組乙型肝炎疫苗等5種計劃免疫疫苗試行批簽發，2006年1月1日起對所有疫苗實施批簽發，對規範企業生產、提高產品質量、促進產業有序發展發揮了重要作用。

在疫苗生產監管方面，國家藥監部門每年組織對疫苗生產企業全覆蓋檢查。一是按照藥品GMP要求、中國藥典要求、註冊標準要求對疫苗生產質量控制進行跟蹤檢查。二是根據批簽發、國家抽檢、不良反應監測等收集到的風險信號開展飛行檢查。根據檢查發現的缺陷，對企業采取要求整改、發警告信、暫停批簽發、召回相關產品或停產等措施。

責編：葉旻珅

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