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五十世代 鄭美玲波段操作定時定額 做好風險控管

2010-6-21  今周刊





金融老兵創造四成報酬無虞退休即 使有公務員退休金以及勞退舊制的保障,第一銀行副總經理鄭美玲,還是早早就為退休金進行布局。十幾年下來,她的新興東歐基金屢次為她創造高報酬,也讓她的 退休生活不虞匱乏。

撰文‧蔣士棋

一般上班族購買基金來準備退休金早已不是新聞,但連工作安穩、有政府保障的公務員也在積極為退休做準備,似乎就不多見。第一銀行副總經理鄭美玲,就是一個 典型的例子。

一九九八年,當第一銀行實施民營化時,在公營行庫工作了大半輩子的鄭美玲,也從此失去了公務員資格。﹁民營化之後,我們的公務人員退休金就結清了,一次退 還給我們;之後的工作年資再依照勞退舊制計算,在民營化後的前十五年內,一年就能累積兩個年資基數。﹂鄭美玲表示,民營化時結算的退休金已有數百萬元,再 加上之後加倍累積的部分,退休金水位其實相當豐厚。

投資哲學

跟著市場走,市場永遠是對的大學一畢業就進入第一銀行工作的鄭美玲,對於退休生活也自有一套想法。同事透露,平日鄭美玲最大的興趣,就是拿起小相機拍照。 ﹁只要看到有趣的東西,副總就會想要拍下來留念。﹂也因此,退休之後,鄭美玲最大的心願就是認真找老師學攝影,讓自己的拍照技術能夠更上層樓。

除了攝影之外,她也期待退休後能回到家裡養養蘭花,還有環遊世界。由於工作關係,鄭美玲每天都有開不完的會議,所以對她來說,能在退休後種植物怡情養性, 或是遊歷各國古蹟名勝,是最快樂的事。

為了讓自己退休後的生活更加寬裕,鄭美玲在九八年拿到結算的退休金後,開始定時定額買進基金。當時她鎖定的投資標的,就是才剛上市的新興東歐市場。看好東 歐的原因,鄭美玲分析,除了東歐國家的工業基礎以及豐富天然資源以外,人文素養也是她的考量因素之一,﹁有人文的底蘊在,國家的經濟發展才會走得長久。 ﹂﹁我從事這個行業二十年,產品業務都與股市相關,最深的感觸就是沒有人可以永遠打敗市場,市場永遠是對的。﹂鄭美玲認為,對理財一定要有正確觀念,﹁先 有正確的觀念,再來才是選擇市場與投資標的;一般人只要跟著市場走,然後把風險管控好就行了。﹂這也是鄭美玲選擇以基金長期布局新興市場的原因。﹁資本市 場如果用短期的日線來看,每天的變動都很大,可是如果看長期的年線,反而相當平穩,而且向上的趨勢也很明顯;這種逐年穩定累積的報酬,正是我要的。﹂後 來,這檔基金的表現也從沒讓她失望。一開始她以每個月五千元的額度進場,即使九八年俄羅斯發生金融危機也沒有停扣,而在九九年獲利了結,第一波操作的報酬 率超過五成。之後,她又繼續加碼,每個月扣款金額也拉高到兩萬元,在○六年到○八年的第三波操作期間共投入六十萬元,獲利率也有六○%。

鄭美玲計算,這十幾年下來,這檔基金的淨值成長早已超過十倍,﹁我現在進入第四波操作,也還會持續下去。﹂

靈活配置

新興市場搭配債券型基金降低風險從新興東歐開始,這幾年鄭美玲陸續增加的投資標的,也都是以新興市場為主;○五年時,她開始投資拉丁美洲基金,在○七年四 月出場,報酬率超過二○%。去年,她又定時定額購入了三檔新興亞洲基金,﹁新興市場這幾年的漲勢都很可觀,所以我的報酬率可以設定高一點,達到四○%、五 ○%再出場。﹂鄭美玲信心十足地說。

有趣的是,即使獲利了結出場,鄭美玲也不會輕易贖回,而是轉進其他的基金部位。﹁新興東歐上次拿回一百萬元,可是這些錢並不是放在銀行,而是放在債券型基 金上。﹂她解釋,銀行存款利率太低,獲利還會被通貨膨脹侵蝕,而債券型基金風險較低,三年累積下來,報酬率也有一五%至二○%左右,還是比銀行利息高;如 果需要用錢,就再從其中拿出來投資。靠著靈活的資金配置,也讓她在新興市場的獲利,得到最大的保障。

雖然每天工作超過十個小時,忙到沒時間天天關心自己的投資組合,但鄭美玲一點也不擔心投資出問題。﹁我不是每天進出的基金經理人,所以一年看個幾次就夠 了,只要目標清楚,再用對正確的投資方法,一樣可以讓退休金安穩入袋。﹂鄭美玲說。

專精企管總經理葉崇琦:

年近退休,投資更不能

追求超額獲利

現在就業市場狀況並不好,一般人退休以後要找到新工作的機率也不高,所以儲備退休金水位變得格外重要。

尤其是即將退休的人。如果退休金不夠,他們只能延後退休年齡,靠工作增加收入,或者是降低未來的生活支出。其實,原本還有第三條路,就是靠改變資產配置, 增加投資報酬率,但這對50歲以上的人來說恐怕不適用。例如新興市場的長期報酬率高,但是風險也大,如果進場的時候剛好碰到市場崩跌,他很可能等不到反彈 就必須出場,反而承擔更重的損失。

現在銀行利率低,退休族不能只把錢放銀行裡,可以考慮用固定配息的債券型基金或是買房產收租,報酬率都還有2%以上,比定存好很多。

鄭美玲

出生:1957年

現職:第一銀行副總經理

學歷:台灣大學商學系會計組

期望退休年齡:65歲

期望退休金額:2000萬元計畫退休夢想:養蘭花、學攝影、環遊世界



五十 世代 美玲 波段 操作 定時 定額 做好 風險 控管
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抓轉折、賺波段、進場謀定後動 蕭明道慘賠後悟出制勝兵法重回贏者圈

2011-7-4  TWM




曾經誤信明牌慘賠二億元,又從台股賺回三億元的蕭明道深刻體悟到,要在台股賺到錢,研判多空形勢、交易進出策略很重要,與《孫子兵法》中兩軍交鋒的謀略戰術,有著異曲同工之妙。

撰文‧林心怡

蕭明道用《孫子兵法》「勝兵先勝,而後求戰」,來詮釋台股的投資邏輯格外具有說服力,的確,曾經在台股誤信明牌慘賠二億元,最後又賺回三億元的蕭明道,就曾經犯下尚未摸透「軍情」就貿然出手的錯誤,吞下敗仗後,他還曾一度負債上千萬元,要靠賣水果為生、償還債務。

走過那段在台股輸到「傾家蕩產」的經驗後,蕭明道悟出了投資台股不能只憑藉著「藝高人膽大」;要能在台股賺到錢,「投資戰術」的擬定很重要。

熟稔《孫子》的蕭明道笑著說:「投資如戰場,要做好正確的趨勢研判與戰略布局,才不會鎩羽而歸!」首先,在大盤與個股的多空研判上,他以《孫子》的《形篇》與《虛實篇》,分別詮釋了觀察技術形態與線形來論台股多空走勢的投資心法。

在技術形態上,蕭明道開宗明義,提出《孫子.形篇》:「善守者,藏於九地之下;善攻者,動於九天之上。」代表攻守自如的意涵,來詮釋台股多空形態的研判,他以「制敵於高地」,來比喻如何以技術形態研判台股的多空轉折。

觀形態

技 術線形高低研判多空轉折蕭明道分析,兩軍交戰,所爭的就是「制高點」,若將其運用在「空轉多」的線形走勢來看,當股價站上前波高點,代表股市多頭的援軍已 來到,下降趨勢線已經走平,表示底部已經出現,但此時多頭部隊仍不占優勢,不宜強攻,理由是線形打底的時間還不夠,必須要等到線形開始扣抵低價區,待多頭 援軍到了,多方快速攻擊,才是順勢而為、多頭加碼的絕佳時機。

比方說,個股形態走勢上,在走空的過程中,都會出現「觸底」、「落底」、「完底」、「起漲攻擊」;相反地,在多頭走勢上,則會出現「觸頂」、「落頂」、「完頂」、「下殺潰敗」,這時他會以價量關係,研判台股多空走勢。

蕭明道指出,一開始觸底時,股價走勢大多是量增價跌,角度陡,可視為恐慌性賣壓;最後股價不破前低視為落底,再進入價平量縮,角度緩;在結構上,花了一段時間打出完美底部,則可視為「完底」。

「所以,當你發現築底失敗,就要退出,藏於九地之下。」蕭明道強調,任何回檔不能跌破前波低點,要守住,若守不住,代表築底失敗,多頭軍隊就要撤出,底部做了三、四個月的箱形整理,就代表形成空頭屢攻不破的防線,空方軍隊勢力削弱。

最後若是量增價漲,尚未突破前高,可以反彈視之,若量增價漲,角度陡突破前高,則可視為由空翻多。

看趨勢

詮 釋台股多空 賺大波段要當機立斷在技術線形上,蕭明道認為,《孫子》最重要的觀念,就是借用多空的「勢」,讓敵軍變我軍,《孫子.虛實篇》:「兵之勝,避實而擊虛。」 來詮釋技術線形的多空研判,蕭明道並認為,這樣的觀念可以詮釋台股技術線形裡移動平均線扣抵的觀念,也是多空布局的重要觀察指標。

因此,在操作面上,蕭明道指出,當均線包括五日、十日、二十日、六十日與一二○日線在低檔糾結走平後(大盤可用周線做研判),出現向上走勢時,股價向上突破向上趨勢線時,代表買進訊號浮現。

反之,在高檔糾結走平,股價爆量收黑就是賣出訊號。他指出,雖然這些買賣訊號,不一定會將股價賣在最高點與買在最低點,但仍可賺到大波段的錢,最差的情況下頂多是少賺或小賠,不會耗損軍隊。

例如,二○○九年三月空方勢力削弱,大盤走勢呈現量增價揚角度陡,均線糾結(五周、十三周、二十一周、五十五周、八十九周),大盤指數出現起漲攻勢發動,走勢由空翻多,就是一個典型可進場布局的例子。

在個股的布局上,蕭明道以他今年四月十九日買進的揚明光為例,當時揚明光量增價漲角度陡,股價只創新高不破前低,代表可持股續抱;但是,當出現區間極限大量,第二天量縮不見高價,又出現長黑棒時,就代表多頭氣焰續強力道不再,他遂以一六二元賣出,落袋為安。

正所謂「兵貴勝,不貴久」,蕭明道分析,這就是「兵貴神速」的概念,此時投資要速戰速決,乘勝追擊,以免讓機會白白溜走,遇到空頭軍隊也是同樣的概念,一看情況不對就要出場走人。

他以去年八、九月看好晶電股價原本要做向上攻擊為例。

當 時到了十二月間,他發現均線角度平緩,扣抵值在高價區,因此在價漲量縮角度緩的情況下,上漲角度陡已由「實」的,變成走緩的「虛」的走勢;尤其當外資開始 買進叫好,但股價沒漲,反而表現越來越蹣跚,代表有人在「賣」,市場追價意願不高,量與價的角度已經不符合他的預期後,他就當機立斷換股操作。

蕭明道又以去年七月二十三日宏達電除權前、以買進五二五元左右布局為例。最多曾經加碼到一百張的他,在去年十一月時,觀察日線,角度走緩,形成盤整盤後,遂在股價九百多元附近賣出大半持股。

雖然隔年一月,蕭明道又在與賣出差不多的價格追回,並在農曆過年前賣到僅剩二十張。蕭明道說,他當時關心的是盤面的「前哨兵」,因為整體大盤,還沒有讓他看到明確的多頭攻勢。

論戰略

謀 定後動 目前先守伺機而攻至於在資金策略運用上,蕭明道認為,正如同《孫子.謀攻篇》:「知彼知己,百戰不殆。」強調「謀定而後動」很重要,他解釋,兩軍交戰,就 好比台股多空走勢,不管強弱,都必須摸透情勢,如果我軍強,可乘勝追擊;反之,我軍較弱時,也應識時務地避免被擊潰,才能達到勝戰的目的。

「這 裡的將軍指的就是投資人,而軍隊就是你的銀彈、鈔票,如果不懂得『知彼知己』,不管你的能力有多強,都會讓你身陷危機與風險之中;假設空頭部隊強大,你逆 勢作多,無疑是以卵擊石,這時你可以先退兵作壁上觀,等趨勢對了再進攻。」蕭明道滔滔不絕地分享著,「能勝則戰,不能勝則守,若還沒有勝算就貿然出兵,無 疑是以卵擊石,是莽夫的行為,投資台股也是一樣的道理。」對於目前膠著的盤勢,他認為,從目前大盤的角度觀察,日、周線都有敗象可循,但月線仍沒有,角度 是陡的,拉回沒破前低時,仍可視為多頭走勢中的盤整,目前量縮價緩角度緩,代表買盤不積極。

「因此在盤整盤很難判斷多空趨勢,必須作壁上觀的現在,我很少做股票。」蕭明道笑著說。

「當軍隊得到勝利後,就可以先慢慢撤兵,等時機對了,再大軍進攻,這樣才能省下時間成本!」蕭明道一再強調,其實,早在去年十一月,蕭明道就認為台股會休息六個月,最快要到今年八月整理完成,才有機會做仰攻式的攻擊。

但從目前的線形來看,他認為至少還要走十三周的修正;換言之,他認為,台股要到第三季底、第四季初才有一波像樣的多頭行情。現在的他,正養精蓄銳,靜待下一波的多頭攻擊。

蕭明道

出生:1959年

現職:專業投資人

經歷:股市研習班負責人、水果行老闆

學歷:東海大學經濟系

孫子曰:「善守者,藏於九地之下;善攻者,動於九天之上。」引申:以「制敵於高地」的概念,用技術線形的形態學做攻守自如的判斷。

啟示:多空轉折怎麼看?

從技術形態上,在走空的過程中,大多會出現「觸底」、「落底」、「完底」、「起漲攻擊」;相反的,在多頭走勢上,則會出現「觸頂」、「落頂」、「完頂」、「下殺潰敗」,了解各種形態可作為多空趨勢研判。

孫子曰:「知彼知己,百戰不殆。」引申:強調「謀定而後動」,就如台股不論多空,都必須摸透情勢。

啟示:順勢操作,大賺小賠,保留實力能勝則戰,不能勝則守,軍隊就是你的銀彈、鈔票,不懂得知己知彼,不管能力有多強,都有風險,若還沒有勝算就貿然出兵,無疑是以卵擊石,這時可先退兵作壁上觀,等趨勢對了再進攻。

孫子曰:「兵之勝,避實而擊虛。」引申:從移動平均線的虛實,研判大盤與台股的多空走勢。

啟示:作為買賣點參考依據當均線包括5日、10日、20日、60日與120日線在低檔糾結走平後(大盤可用周線做研判),出現向上走勢時,股價向上突破向上趨勢線時,代表買進訊號浮現;反之,在高檔糾結走平,股價爆量收黑就是賣出訊號。

蕭明道對未來台股的看法:台股要到第三季底、第四季初才有一波像樣的多頭行情,目前持股趨近空手,僅留部分多單做前哨觀察兵。


轉折 、賺 波段 進場 謀定 後動 明道 慘賠 賠後 悟出 制勝 兵法 重回 贏者
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投資快富》劉天德投資萬華、大同區房地產 賺波段利潤 上班族以房養房 五年資產翻六倍

2012-1-9  TWM

一位平凡上班族,要存多久才能累積三千萬元的淨資產?當過券商營業員與房仲業務的劉天德,只花了五年的時間,就用手上的五百萬元滾出三千萬元,也開啟自己的致富之路。

撰文•林心怡

「要不是勇敢跨出買屋的第一步,我的財富增值其實不會這麼快……。」個性積極、說起話來中氣十足的劉天德 爽朗地說。工專念的是電子科,但畢業後完全「學非所用」的他,在五年內,靠房市理財累積三千萬元的財富,房 屋買賣不下二十家、目前擁有三戶房子的他,總是逢人就分享他的「房市滾錢」理財觀。原來,軍人子弟出身的劉 天德,從小家境不太好,因此造就他一心想投資致富的決心與動力。「我當兵的時候,看過地產大亨川普的自傳
,就開始對投資房地產致富模式深信不疑。」然而,他畢業後只在房仲業當了四年的業務,在台股市場熱絡時,毅 然投入券商工作,還為此半工半讀念了一個大學文憑。

起心動念買屋    財富開始跳升接下來八年都在券商服務的他,一路從營業員爬到營業部的小主管,雖然歷經多番 的股海浮沉,但一直賺少賠多,而最後真正幫他賺到大錢的,還是房市投資。

「當時年輕,想說房市投資自備款門檻比較高,心想會不會做股市投資比較賺?但後來發現錢並沒有因此存得比 較多!」劉天德說,雖然自己是苦過來的軍人子弟,但個性海派又愛嘗試新鮮事物的他,只要身邊一有錢就會想要 旅遊、消費,多年下來其實存不到多少錢,加上股市投資又太容易受市場影響、隨波逐流,總體看來,其實還算是 小賠收場。

「直到我計畫結婚、想存錢買房的那個行動開始,我的財富才有比較顯著的跳升。」二○○三年SARS過後,三十一歲的劉天德在北市萬華區的萬大路上,買下了人生的第一戶房子,而這戶他口中的「起家厝」,屋齡約二十年、坪數四十一.七坪,是七樓雙併電梯華廈,當時他以總價六三○萬元買進,四年後,用總價一二六○萬元賣出,資產就翻倍成長,扣掉當初籌自備的一三○萬元,獲利至少五百萬元。之後,他在房市投資更加積極,五年就以利滾利的方式賺到三千萬元。

細數劉天德房市理財的獲利,○七年中買進北市西藏路一戶屋齡十九年,坪數三十九.七坪十二樓的雙併電梯大 樓,以總價一二四四萬元買進,一○年初以一六六○萬元賣出,扣除裝修成本,獲利三百萬元。○九年初在汀州路 買下屋齡四十八年、坪數二十坪、總價三四○萬元的透天二樓,經一百多萬元裝潢,同年底以七二○萬元賣出,獲 利二五○萬元。

這些讓劉天德獲利亮眼的房市投資,都有個共同點,那就是他們都不選擇大安、信義區等精華地段,而是房價仍 有想像空間的萬華、大同區。「算算我經手的房子,有九五%都在我老家青年公園方圓一公里以內的標的。」劉天 德強調,在熟悉區塊買屋,除了有對當地行情瞭若指掌的優勢,也大幅縮短他下手購屋的時間。

選擇區域與地段    靠租金收益養房「所以我通常都能在看完房子五分鐘後,就決定價格與是否要購買!」劉天德 說,看到好的房子就要有下手的魄力,「快、狠、準」才能買到好物件,而且剛裝潢好的房子他還不買。

「只要地點好,越破舊的房子,有越大的獲利空間!」劉天德說,為了增加房屋投資的賣相,他有固定配合的設 計裝修班底,從木工、泥作到裝潢材質,他都會要求好質感來提高賣價與租金,所以通常他在購屋付斡旋的同時,大概就可以抓出這間房子短期交易的利潤了。

「很多人都大嘆買不起房子,其實只要存到二百萬元的自備款,就可以考慮出手購屋了!」劉天德強調,房子要 賺大波段利潤的,通常還是持有兩年以上的投資標的,因此在這段時間的房貸,劉天德則透過租金收益來「養房」,利用時間來創造獲利空間。

劉天德說,自己一開始買房子也是「先求有再求好」,而在經過八年的房市投資歷練後,劉天德的房市淨獲利遠 超過券商上班的薪資所得,去年一月才開始創業當房仲店東的他,又再度重新回到房仲市場,只是這回他要以「老 闆」的身分,繼續寫下他的房市致富傳奇。

劉天德 出生:1972年 現職:21世紀不動產店長經歷:房仲業務、券商營業員與營業部主管 學歷:世新大學
財富滾雪球    黃金5年劉天德靠房地產賺到三千萬
2003

自備130萬元,買進總價630萬元的7樓雙併電梯華廈自住;07年中以1260萬元賣出,開始邁向投資之路。

2007 以1244萬元買進39.7坪雙併電梯大樓,2010年以1660萬元賣出,扣除裝修成本約賺300萬元。
200 年初以340萬元買進北市汀州路透天2樓,裝修費100多萬元,同年底以720萬元賣出,賺250萬元。 劉天德的快富人生4心法
1. 以房存錢、用租金養房貸:先買低總價、有增值潛力的中古屋,以租金養房貸,用買屋來「存錢」。

2. 勤快蒐集房市資訊:每周上網蒐集資料,與房仲、代書維持良好關係,以取得有增值潛力的投資消息。

3. 挑好地段與生活機能:看屋前先了解購屋周邊商圈,與未來重大工程建設的發展及生活機能優勢。

4. 選擇好地段的「爛」房子:不買裝潢屋,選擇賣相差的房子,降低買進成本,然後再找裝修團隊幫房子的價值 感加分,提高賣相與租金收益。


投資 快富 天德 萬華 大同區 大同 房地產 房地 波段 利潤 上班族 上班 以房 房養 養房 年資 產翻 翻六 六倍
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資札記【480】價值投資人如何看待「波段」 佐羅股飛揚

http://blog.sina.com.cn/s/blog_404cdd300102e8lc.html

價值投資人如何看波段

 

波段不是價值投資的策略內容實質,對於價值投資來說波段並不是一種決策方案,波段只是一種事後回看持有過程的一個結果。並不構成你買入或賣出的重要因素。價值投資的主要行動根由是價值!

價值投資就是投資價值,找到深度價值、安全邊際高的東西就可以買入,等待持有之後變得高估、透支未來成長、泡沫嚴重就可以出手,時間長短取決於企業價值性價比。至於持有時間並不事前所能定的。半年?三年?八年?是不是算波段?這不重要,關鍵是看性價比! 

至於老巴所講:"大眾恐慌買入,大眾貪婪時候我們賣出",這也和市場這種狀態下的價值高低很容易出現極致狀況有關,至於你理解成一個長期波段也好,一個堅守價值回升至泡沫的過程也罷,雖然事情總會有始有終,但若是價值投資,就不能丟棄價值評估而單論波段

你或說:我的確做了一次基本面的波段操作,但波段只是現象,實質還是基本面研究。如果基本面永續成長,你可能一直持有,心中有波段主要坑害人的長期思維理念,其實我們並不願意企業成長中斷,但是沒辦法,性價比顯著不配合時,就要離開,除非基本面股價二者永遠同步。

不光是波段論,干擾價值投資的似是而非的投資想法還很多,很多時候需要我們撥開迷霧,緊緊、僅僅把握好最簡單的價值投資原理即可,我們學習思考的整個過程就是如何去繁就簡地堅持最有效的投資手段和投資策略。

札記 480 價值 投資人 投資 如何 看待 波段 佐羅 飛揚
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K線贏家》小業務畫K線練盤感縱橫股海 掌握技術分析三原則 來回操作波段滾二千萬

2013-11-18  TWM
 
 

 

從冷板凳業務員到股市高手,陳榮華曾走過瀕臨破產的人生巨變,唯一不變的是他對股市分析的熱愛,透過不斷地「技術練功」與「心理修煉」,光靠來回操作一檔股票,就讓他六年獲利逾千萬元。

撰文‧林心怡

「我曾經光是靠來回波段操作鴻海一檔股票,就能從三百萬元資金,六年滾出二千萬元。」談起最津津樂道的股市戰役,投資達人陳榮華回憶起二○○七年金融海嘯前,他從百元以下開始操作鴻海,最高價賣在二八○元的成績。

「還記得○七年六月,鴻海股價一度來到波段最高價三百元時,我當時持股還是滿檔的,但隨後我看到技術指標走弱、跌破線形等訊號,開始居高思危,最後不論是波段操作,還是長線持有標的,統統在二八○元附近獲利了結。」後來台股崩跌,讓陳榮華得以躲過百年難得一見的金融海嘯。

不過,股市有一句俗諺:「新手套在高檔,老手傷在搶反彈」,在台股下修的過程中,曾靠鴻海大賺的陳榮華,也一度在鴻海股價下修的過程中,搶反彈後失手虧損,所幸因低檔投資台泥、台達電、台塑等頗有斬獲,彌平虧損,而重返年年獲利的戰績。即使從去年開始,台股投資難度提高,但這兩年他靠力成、台達電、台灣大、敬鵬等股票,維持每年平均二至三成以上的獲利水準。

「現在我都會做好風險控管,維持年年穩健獲利的成績,因為這才是財富持盈保泰的王道。」縱橫股海二十四年的陳榮華感慨地說,股市投資要能贏,貴在能維持「大賺小賠」的勝率,有時不是技術不好,而是因為太過自負,漠視投資風險的苦果,就是「慘賠」。

冷板凳業務員 靠手繪K線由黑翻紅原來,在三十歲前,陳榮華也曾歷經從天堂掉到地獄般,幾近破產的慘痛教訓。一九八八年,大學企管系畢業的陳榮華是位期貨業務員,代操美股、黃金期貨盤,剛從台中北上打拚的他,內向又沒人脈,是公司的「冷板凳」業務員。在那個投資市場熱絡的年代,他總是被安排在不起眼的角落位置,業績掛蛋一度讓他面臨失業,當時他醉心於技術分析,因此打定主意要加強專業、拚業績。

「早期我都是用白紙一根一根地畫K線圖,就這樣畫了大半年時間,盤感愈來愈好,什麼形態、什麼線形能夠影響股價後勢,我開始了然於胸;當別的業務員在電話裡天花亂墜地說服客戶,我總是埋首畫線圖、鑽研技術分析。」土法煉鋼的訓練,讓陳榮華對技術線形的觀察日益敏銳。

「一天,一位客戶來公司,看到我手上長如捲軸的K線圖,便好奇地撥二十萬元請我操作,沒想到才幾天就讓他倍數獲利。」精準的操作,陳榮華瞬間由黑翻紅,客戶愈來愈多,業績獎金扶搖直上。

靠著苦練技術分析的陳榮華不但事業得意,股市獲利更豐碩,他在還是乏人問津的業務員時期,就開始花五萬元操作股票,後來又把工作收入投入飆漲的三商銀等股票,才一年多就累積逾二百萬元的獲利,加計每月二、三十萬元的優渥獎金,工作第二年年所得就超過五百萬元。

不料,一九九○年二月,台股從一二六八二點崩跌至十月的二四八五點,當時藝高人膽大的陳榮華初次遭逢股災,「在股市大多頭的末升段,就是會完全把風險拋在腦後,即使技術面看到過熱警訊還不知逃命,期待奇蹟出現,然後眼看股市資金幾乎瞬間賠光。」股災後,他對於買股票產生陰影,有長達半年都不敢拿起電話下單,幸好,當時他本業的期貨業務工作收入還算優渥,也漸漸找回盤感。

少年得志揮霍 不懂停損投資慘賠二十八歲時,陳榮華被桃園的地下期貨公司挖角當總經理,坐領年收三百萬元的高薪。「少年得意」的風光,讓當時的他揮金如土,「不到三十歲的年紀,我就住好房子、開BMW雙門跑車,出門應酬吃飯講求排場,常常一頓上萬元餐錢,也花得不手軟。」「後來政府掃蕩地下期貨公司,公司結束後,我這個高薪總經理也失業了!揮霍的生活加上幾次不懂停損的股市慘賠,我先是賣掉名車過活,但又拉不下臉接受月薪二萬五千元的工作,撐了大半年,直到存摺只剩下三萬元,才認清事實,接下了當時美商羅盛豐期貨業務員、底薪二萬元的工作,後來轉任研究員。」在擔任期貨商品研究員期間,陳榮華不但專心研讀國外翻譯的技術分析書籍,也開始鑽研產業基本面,並且養成定期追蹤產業趨勢發展的好習慣。

「還記得有一年美國乾旱,棉花價格創下歷史新高,當各家同業都提出棉花期貨價格過熱的警訊,只有我因研究產業透徹,獨排眾議持續喊多棉花,一戰成名。」陳榮華笑著說,當時他還曾贏得「棉花王子」的封號,後來被一家上市公司找去負責股市長投與短線進出規畫的操盤,讓他的投資功力更上一層樓;一直到十三年前成為個體戶,專職操作自己的股票後,更培養出每年至少賺三成的佳績。

克服恐懼與貪婪 持盈保泰關鍵在「練富」的過程中,陳榮華深刻體認,要在股市賺到錢,除了要勤做功課、做好資金規畫、建立一套屬於自己的投資邏輯與紀律化操作,遇到不好的投資心理魔咒就要「砍掉重練」。

他說,第一次萬點崩盤的恐懼,讓他幾乎賠光身家;後來金融海嘯前,他持有鴻海不但大賺還全身而退,但貪婪的人性還是讓他進場搶短不慎,大賠逾五百萬元。

「當時鴻海股價從金融海嘯前的最高點三百元,一路跌到一五○元附近時,曾出現低檔翻揚的買訊,過去長線獲利豐碩的經驗,讓我見獵心喜陸續買進,雖然漲了五天後出現賣訊,我卻沒出場,反而心想股價都腰斬了,再拗一下等反彈,但短短八個交易日,股價就蒸發三分之一,最後趕緊在一百元停損賣出,股價後來加速趕底,最低腰斬到五十二.六元。」「這次教訓,讓我學到人不要過於自信,雖然重押後我看到破線敗象,卻沒及時逃走,全因貪戀過去三百元的榮景,事實證明基本面改變了、線形也會說話,股價回不去了!」陳榮華強調,當股市趨勢改變時,就不要等待奇蹟,該拿出「停損的勇氣」,至於在投資的邏輯上,陳榮華大致會依循三大原則。

原則一:研判大盤多空走勢首先,他會先研判大盤多空走勢,「順勢操作」。除了用波浪理論的「上漲五波」與「abc下跌波」的形態來研判多空走勢外,或者是用最簡單的五月線、十月線、MACD(指數平滑異同移動平均線)月均線來做綜合判斷。一般來說,當MACD指標中的DIF(差離值)在低檔向上穿越MACD呈現黃金交叉、柱狀體由負轉正,且逐日擴大為多頭;反之,當呈現死亡交叉時,則走勢翻空。

以目前台股長期走勢來看,正處於一個收斂三角形態,上檔有九二二○點與九八五九點的壓力趨勢線,下檔則有六八五七點至七千點的上升趨勢線做支撐,從目前五月線仍穿越十月線、MACD呈現黃金交叉,柱狀體為正值來看,台股目前仍處多頭走勢,未來有機會挑戰九二二○點前波高點。

原則二:精挑「三高一低」股在研判大盤多空走勢後,就是進入標的選擇,勤閱財經資訊與研究報告的陳榮華,通常每日觀察的口袋名單不會超過一百檔。其中,他會從三大法人買賣超前二十五名標的找人氣股,或者是從「三高一低」原則,挑出長線布局股。比方說,他會選產業成長性高,月營收走高,連續三年配息穩定、現金殖利率至少高於三%,本益比低,股價最好低於百元的標的。

至於近期的投資標的,則可以台化為例,該公司受惠第三季SM(苯乙烯)、PX(二甲苯)收益躍進,加上轉投資台塑化營運復甦動力活絡,單季稅後純益季增率達一三九%,前三季EPS(每股稅後純益)達三.七元,穩居台塑四寶獲利王,加上配息穩健,就是值得觀察的投資標的。

原則三:從K線、周KD找買賣點在找出一籃子的口袋名單後,陳榮華則會開始留意「紅K棒」站上五周與二十周均線的個股,將其視為買進訊號;反之,則為相對弱勢股,將持續靜待買進訊號。不過值得留意的是,當急漲一波後,股價與均線的正乖離過大時,則須提防短線漲幅過大的拉回修正,當股價與均線乖離收斂,股價仍在五周與二十周均線之上,則可逢低再做加碼布局。

然而K線形態亦可搭配成交量能變化做觀察,例如當股價整理一段時間後,出現「帶量大陽線」,代表有機會呈現上攻走勢;但當在高檔「爆量收黑」出現較長的「上影線」或「十字線」,則宜提防主力高檔出貨;至於當大盤指數在高檔出現紅K棒後,MACD柱狀體由正轉負,且成交量開始萎縮時,亦觀察是否為主力拉高出貨走勢。

此外,周KD也是他觀察個股買賣的重點指標,當周KD低檔出現黃金交叉向上時,可視為買進訊號;反之,在高檔出現死亡交叉時則為賣出訊號;若遇到周KD出現高檔鈍化時,可視為強勢股,代表後勢看多,要好好把握不宜隨便賣出;低檔鈍化為弱勢股,除非有十足把握,否則不宜貿然低接。至於周MACD的變化,亦為搭配多空的觀察重點。

總之,現在的陳榮華每天除了調出約百檔追蹤股的線圖研究,也會抽空上鉅亨網、財報狗等,或閱讀陳進郎著的《股市大贏家》等技術分析書籍,作為投資養分。他也常在部落格發表文章、出版投資書籍,希望以過來人經驗,幫助想要「練出財富」的投資人少走一些賠錢的冤枉路。

陳榮華

出生:1964年

現職:專職投資人

經歷:期貨公司總經理、業務員學歷:中興法商(現為台北大學)企管系

投資資歷:24年

著作:《良心操盤手教你看懂股市行情》、《每天看盤三分鐘,賺到百萬真輕鬆》

陳榮華練富 3部曲

首 部曲 1988~1993 年

大賺後又賠光資產

1988年擔任菜鳥期貨業務員時,每天手繪K線圖精準度高,客戶大增收入豐,股市投資5萬變200萬元,28歲當總經理,29歲失業又賠光資產。

2部曲 1994~1999 年

勤練技術與基本面

1994年至1999年間,學到以基本面為主、輔以技術面操作賺波段,被挖角當上市公司操盤人,累積買千萬宅、數百萬元投資本金。

3部曲 2000~2013 年

練功成熟期

2000年後至今,建立屬於自己的「投資三法」,嚴設破線停損點,持盈保泰,一檔股票來回波段操作,就能滾出八位數獲利。

陳榮華的「投資三法」

方法1.先判多空:從月線、MACD、趨勢線觀察大盤方法2.挑績優觀察股:篩選「三高一低」股列口袋名單1. 月營收走高,連續三年配息穩定。

2. 現金殖利率至少高於3%。

3. 法人高度關注。

4. 本益比12倍以下,或股價低於百元標的。

方法3.尋找買賣點:從K線、周KD找訊號1. 波段買點為股價站上5周與20周均線,跌破賣出;短線以5日與20日均線來回操作。

2. 周KD低檔黃金交叉視為買訊,高檔死亡交叉為賣訊。

3. 股價成功站上趨勢線與頸線為買進訊號,反之為賣出訊號。

4. 股價與均線相對乖離過大為賣出訊號,乖離收斂為買進訊號。

陳榮華現階段看好標的

台化(1326)

看好理由:台化單季稅後純益達97.68億元,季增139%,EPS為1.61元;前3季EPS達3.7元,穩居台塑四寶獲利王,11月需求應與10月類似,單月營收可望在水準之上。

買訊:股價站上5日、20日線,呈現黃金交叉。

買進建議:1.中短期介入點74~78元。

2.長期介入點70~72元。

目標價:87~90元。

聯發科(2454)

看好理由:第4季營運淡季不淡,加上10月營收再衝歷史新高,外資買超力道不手軟,創37個月以來新高紀錄,可望超越450元關卡。

買訊:股價站上5日與20日均線,呈現黃金交叉。

買進建議:1.中短期介入點392~400元。

2.長期介入點365~385元。

目標價:480元。

亞太電(3682)

看好理由:亞太以64.15億元取得4G頻譜後,法人看好亞太電信整合3G及4G服務,有利於未來公司長期發展,造就外資持續買超,成為推升股價的主要動能。

買訊:股價站上5日與20日均線,呈現黃金交叉。

目標價:19.8元

贏家 業務 線練 練盤 盤感 縱橫 股海 掌握 技術 分析 三原 來回 操作 波段 滾二 二千 千萬
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尋找適合自己的穩定盈利模式:精選個股,波段操作,風控第一,倉位動態配置 淡然1102

http://xueqiu.com/4115804172/27424926
不知道神馬原因,近段時間雪球上粉絲數突然大增,經常有球友私聊問一些做T的方法,倉位管理的方法等。沾沾自喜的同時,心裡也很清楚自己的斤兩,在投資的路上,只是初窺門徑,入門都還談不上,要學習的東西還太多太多。從第一次朋友介紹雪球到現在,也快一年了,其間從雪球上學了很多東西,球友們的無私分享,對我2013年的投資幫助很大。本著一顆感恩的心,今天正好宅家,也把自己的一些投資思考和方法與大家分享,拋磚引玉,歡迎拍磚,歡迎交流。
  首先到這個市場,正確分析自己端正思想是第一步,自己處於人生哪一個階段?自己做投資的優勢劣勢是什麼?想和可以達到什麼樣的目標?。。。建議認真看下:雪球匯: Sosme:洞悉自我、張弛有度,我的投資策略
http://xueqiu.com/2552920054/25924582
sosme老師的投資思路和動態再平衡策略對我影響很大,隨時提醒自己,風控放在第一位。
   就我而言,人生的第一筆銀子還是從實實在在的做實業積累來的,第一輛車,第一套房子,第一筆保險,第一次有閒錢投資基金、股票。。。不過真正有一定限度的財務自由:到了超市和菜市場,不用看價格;可以有時間,隨意四處旅遊。。。還是從上一輪大牛市開始,那時才認識到,除了辛苦工作,還有其它方式可以更輕鬆更快的積累財富,也慢慢開始有意識的看相關理財股票書籍,結交這方面的朋友。
 認真分析自己各方面的情況,我的優勢是:1,資金是自己資金的閒錢投資,心態平和;2,完整經歷了一輪大的牛熊,鍛鍊了盤感;3,認識了幾個志同道合經過時間檢驗的朋友,他們各有所長,但都是這個市場的勝利者,大家可以經常交流討論。
所以,在2012年底和2013年初,我們這個小圈子,基本達成共識,未來幾年,A股會有一輪較大的牛市,大家還開玩笑說,我們經過這輪牛市也差不多可以退休了,財務自由,環遊世界。[大笑]基於認可未來幾年有一輪牛市的前提,我當時還訂了個自己的目標,5年平均年收益率38%,復合收益就是5年5倍了。現在看來,2013超額完成任務,2014還要繼續努力啊!(PS:2013結果來了個創業板的局部牛市,我一位朋友擅長做題材渣渣股的,收益率結果很一般。[滴汗]
 上面廢話那麼多,也是為了讓大家瞭解,先要分析清楚自己,再根據自己各方面的情況,制定正確的長遠點的投資目標,計劃長遠點,這樣再分解為每一年,每個月,每個交易日,自己該怎麼做,不至於為一時的市場情緒或者股價走勢所迷惑,腳踏實地,一步一步完成自己的目標。
一:精選個股,波段操作。
精選個股,一定要是高景氣度行業中的龍頭,這一點雪球上已經討論太多了。建議認真看下歐奈爾的《笑傲股市》,這一本勝過其他很多本。查看原圖具體我在倉位上,粗淺的分行業進行了個股配置。2013年的主要持倉個股是:網宿科技,電科院,華誼兄弟,光線傳媒,和佳股份,北緯通信,國電清新,天喻信息,碧水源。。。目前網宿科技110左右暫時止盈,還會買回來。電科院因為對基本面有了點疑問,止盈清倉觀望。華誼兄弟止盈清倉,影視板塊,更看好光線傳媒王長田。和佳股份止盈清倉,醫藥換了復星醫藥。手游北緯通信65左右止盈清倉,掌趣一直在觀望,一直覺得太高,沒有再買了,可能錯了。[想一下]天喻信息,年報預告業績不如預期,35左右止盈清倉。國電清新,止盈清倉過一波,再介入後被套突然關門等復牌。碧水源、紅日藥業、上海凱寶、達實智能。。。等還有些試倉的個股,表現較弱而先後或止盈或止損清倉。13年底的痛苦回憶是,當時覺得創業板可能見頂了,為了防備大盤的二八轉換,買了中信證券、桂東電力、亞盛集團,結果全部跌到止損位割肉出局。[哭泣]
2014年目前看好的板塊和個股是:(加粗個股為8只持倉個股)
醫藥:復星醫藥
新能源:陽光電源,森源電氣
科技類:網宿科技,啟明星辰,同方國芯,廣聯達
軍工:目前持有中航電子,其餘還在研究中
環保:國電清新,科達機電
冷鏈:煙台冰輪
影視:光線傳媒
 
選好個股後,大概有一個月的試倉期,一是看股價走勢是否符合預期,二是看在板塊中它的表現,三是看我試做T順利不,和我有沒有緣分。大概一個月後,走勢最差的個股去掉,其餘結合季報和行業新聞,股價走勢等繼續跟蹤。這個階段,持有個股就會每天復盤,在雪球上看相關新聞了,進入波段持有做T降成本。再過段時候後,如果個股基本面出現問題,或黑天鵝,或業績增長不如預期,或股性太死等,再淘汰。如13年持有過的上海家化,貝因美,達實智能。基本面變化了,當初買入的理由已經不存在了,當然要堅決賣掉。
 我的波段操作是兩個概念,一是股價走勢大波段,二是日內高拋低吸小波段。目前我做得較好的是日內T+0的小波段,成功率基本在80%以上。做得不好的是股價走勢的大波段,尤其是對主升浪止盈的把握,經常是邊拉邊賣,沒有把利潤做夠。
 關於T+0的方法,推薦參考:查看原圖  我是2012年買的這本書,很有啟發,比較實用,不曉得文秋明在雪球不?[大笑],當然實際操作中還加入了一些自己的方法,後面還會聊到。
二,風控第一。
 
股市第一要素:不能虧本!對我這個風險厭惡者而言,風控永遠排在盈利前面。
  除了用板塊、個股的分散投資來防範風險,主要還是倉位控制。
 13年,雪球很多大神都用了融資融券等槓桿,大大提高了收益率,我倒是從來沒用過。一是覺得自己的水平還把握不了,二是自有資金都覺得用不完。[大笑]當然不是資金量超大,而是我不止一次發現半倉或半倉以下持股的時候,心態最平和,漲跌都不影響生活品質,該工作工作,該看書看書,該旅遊旅遊。。。6成以上,會時時想到股票;8成倉,就覺得壓力有點大了,晚上上網四處找個股相關新聞;至於滿倉,13年初追加了股市資金量到現在,還沒敢試過。。。
  暫時不用的資金,一般打逆回購,最常用的是204007,204001,偶爾也用204014,131810等,根據情況套做,原則是每個交易日都有逆回購到賬,2點半左右再做回逆回購,總之,股市下班,資金不下班,實現資金利用的最大化。
13年,我的賬戶收益其實來自三個方面:1,精選的個股,公司本身成長帶來的股價上漲收益;2,波段操作,包括我比較擅長的T+0帶來的股價波動的收益;3,國債逆回購的收益。
三,倉位動態配置
倉位動態配置也包含兩個方面,
1,是根據大盤情況的總體倉位配置。大盤相對低位時,可持倉多點,如1月20日左右,當時看空的很多,但是我和朋友們討論後,覺得大盤相對低點了,根據我們的經驗,再差這裡也該有個吃飯的紅包行情或春季行情,21日,我的總體倉位就加到了全倉的7成多。本來是準備持股過年的,結果大盤走勢尤其是創業板出人意料,創了新高,手中個股漲幅已經達到了我的預期,這個時候,反而感覺風險大於收益了,於是手中個股開始收割,誰漲到了預期就先減誰。到27號,總體倉位再減到了2成以下。1月30日收盤時,總體倉位保持兩成,其餘全部打了逆回購。
  1月份操作中,最要檢討的是:網宿科技,因為預期春節前後上100就滿意了,所以,從98我就開始減倉,109.88全部清倉,主觀認為股價漲幅已經透支了業績增長和其他種種利好。結果。。。後來想想,從趨勢投資的角度說,趨勢未盡時,為何不享受泡沫?趨勢轉變再走也不遲啊。其間 @毛毛286 反覆提醒我,還是堅持自己的主觀臆斷,想在100左右再接回,重新建倉╮(╯▽╰)╭[好困惑]
2,個股不同時期的動態配置。簡單來說,就是長期跟蹤,對基本面有把握的個股,在它的基本面發生變化前,震盪其間,跌的時候,倉位要減,重要支撐位站穩了再加。板塊輪動,主升浪期間,倉位要加上去,這個階段以持有為主,少做T了。
 工作不是太忙或者沒旅遊的時候,一般週末我會花幾個小時左右復盤,看看上週手上個股的總體走勢,拋開了交易日內的股價波動,看得更清楚。再結合大盤和板塊其他個股的走勢,看看目前的倉位配置合適不,想想下周操作有需要調整的地方不?具體到每隻票,基本倉位是多少股,盤中最多可買到多少股?最少收盤時要留多少股?提前做個一週大致預判,做到倉位的嚴格控制。還有個股的重要壓力位,支撐位,這些都要一一看後記在筆記本上的。
 至於T+o的操作方法,手中當時活躍個股,我一般盤後會花1小時左右復盤,再結合個股公告啊行業新聞啊,先預判下個股明天的漲跌,再結合30分鐘線日線周線,看下短期的重要支撐位壓力位之類,訂個分單買入或者賣出的計劃。因為長期持有的個股股性啊,基本面啊已經很熟悉了,很多時候,其實半個小時就搞定了。我試過很多次,晚上復盤後掛單的操作,準確率往往高於盤中臨時下單的操作。同時在T+0時,我一般用了分單的方法,比如光線傳媒,12月份,35就是一個重要支撐位,從成交量來看,處於震盪主力吸籌期,因此那段時間,我基本每天早晨分幾單低掛,從36開始,最低每天都掛到了34.02能買到就買到,買不到就算了,買到就看當時倉位,多出配置的高拋。網宿科技這種變態,日內就更好做T了,分單買入,分單賣出,倉位配置保持不變,簡直就相當於主力隨時發點零花錢啊。
   最後總結下:咱們股市小散,論資金量論消息渠道不如機構主力,論超短線技術不如實力游資敢死隊,要想在這個聰明人打堆,弱肉強食的股市生存,只有堅持毛爺爺指明的戰略戰術了:打持久戰,打游擊戰!
  2014年,很可能是黎明前的黑暗,總體指導思想:風控第一,保存實力,抓住機會,短平快操作,等待真正大機會的來臨!
 大年初二,拜財神,再祝各位球友:馬年投資順利!

另:球友有看好的軍工股,歡迎交流分享,這方面我確實太太太外行了,先謝了!
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《臉書交流團》網路雜牌軍 分頭找財報、看K線 抓兩指標狠賺波段 40K男躋身年收百萬族

2014-06-30  TWM
 
 

 

沒本錢、沒人脈,甚至連家人「精神上的支持」,都沒有!

三十四歲的低薪族,如何只靠著一個點子,從網路上打造一支自己專屬的股票研究團隊,開創出年收入百萬元人生?

撰文‧謝富旭

「三十四歲,男性,留英資管碩士,工作資歷十年,貿易公司辦事員,月薪四萬元,外加一個月年終獎金。」這是台灣眾多高學歷上班族的典型寫照。

不過,可別太早下定論,雖然職場的命運常由不得人,但人生道路還是可以自己開拓。三十四歲的「星大」(化名),年薪僅五十多萬元,卻為自己開創出百萬元的年收入;目前在台股的資金部位高達五百萬元,放在現金、債券型基金、黃金、高收益基金等保本型商品的資金,也有上百萬元。

星大的父母親皆是工作穩定的公務員,從小就在如花園般的南投中興新村長大。愛子心切的父母送他進私立中學,大學念的也是私立的實踐大學,甚至遠赴英國拿資訊管理碩士。只是,時不我與,星大二○○五年回國後,台灣已陷入高學歷嚴重貶值、大學生及碩士生起薪嚴重停滯化的僵局。

月薪四萬留洋碩士 靠投資為自己加薪他先考進慶豐銀行任職;豈料,慶豐銀行因經營不善,於○八年被中央存保公司接管。經由介紹,他轉到另一家民營銀行擔任企業金融放款專員,但由於工時長,晚上還要應酬,更有身陷是非的風險,因此父親強烈希望他轉換較安穩的工作。最後,他輾轉找到目前這家貿易公司,朝九晚五,當時起薪只有二萬七千元。

工作穩定,「錢途」卻茫茫,大學讀會計、出國念資管的星大,決定探索另一條路;他節食縮衣累積本錢,再利用融資投資股市。第一年,他就找到一位志趣相合的營業員,兩人皆喜歡運用技術分析操作,於是,他把有限的資金拆成兩份,一份委託營業員全權操作,一份自己操作。從○五年陸陸續續投入五十萬元本金,兩年多的時間,竟讓他滾到一百五十幾萬元。

只是,新手的運氣總是來得快、去得也快,○八年一場金融海嘯,讓這位年輕人的股市發財夢變成一場惡夢。才半年光景,一百五十幾萬元慘賠到剩二十幾萬元。賠掉九成資產後,星大並未懷憂喪志,反而重拾起學院正統的投資知識。

孤軍奮鬥摸索股海 研究百檔力不從心這場刻骨銘心的經驗,讓星大學到兩個寶貴教訓:第一、投資與理財是兩碼事,一心只想靠投資來發財、輕忽理財來守財,財富終將消失得莫名其妙。第二、投資上,技術分析或許能賺「快財」,但穩健的「慢財」非靠基本分析不可。穩健的投資,技術與基本兩大派未必水火不容,反而應想辦法讓兩者互相調和。

○九年,台股跌破五千點,當時手頭僅二十幾萬元的星大,決定向銀行貸款五十萬元買股。「我當時還在銀行任職,借款利息僅二%出頭,買的股票有些殖利率就高達四%至五%,更遑論還是在極低價位買的,有可觀的資本利得。」金融海嘯後,星大的選股方法轉向基本面分析,致力於中、小型績優股的發掘,選股原則有三:一、產品市佔率即使不是全球前三大,也要是區域前三大;如果不是前三大,其產品則必須具有特殊的利基性。二、每年能配得出現金股息,最好是連續五年以上配得出現金股息。三、在不景氣的年頭,如○八年與○九年,○一年或更久的一九九七年、九八年,營運不僅能維持獲利,且獲利衰退幅度不少於過去五年平均的五○%。

在這套標準下,星大建立起高達一百多檔自己有興趣的「口袋名單」,然而,這只是初步工作,接下來選股與操作更累人。他主要靠兩項指標操作:過去五年本益比區間低於中位數以下,以及毛利率是否往上。

例如,星大曾經投資過的程控儀錶廠巨路,過去五年的本益比區間為七至十四倍,他會在本益比跌至十.五倍以下(七加十四除以二),分二至三次買進;然後,賣出的價位設定在十二倍至十三倍之間。其次,如果季報公佈的毛利率優於去年同期,則是買進的時機。

網路號召股友同好 互補專長組鐵三角問題是,這套方式執行起來,一天即使有四十八小時,恐怕也不夠用,更遑論一個忙碌上班族兼奶爸。於是,他在部落格及留言板上推廣他的投資理念,期望能找到同好,建立一支團隊進行分工合作。

經過兩年在網路的筆耕,星大找到了在南部某醫學中心任職的晴尹(化名),以及在中央大學攻讀博士學位、具有資訊專長的紅葉(化名)。這三個人雖然成長背景大不相同,甚至連起初的投資觀念也南轅北轍,沒想到,就是因為這種「差異」形成互補,反而成為投資研究路上的鐵三角。

晴尹說,自己對股票頗為熱中,原本是以技術分析操作、短進短出為主,幾年下來,雖不致賠大錢,但每年的小虧不僅傷神又傷荷包。直到認識到星大,跟著他的建議,修正策略,改以波段操作,反而經常擊出安打。晴尹把先前技術分析的技巧,融合入星大的本益比區間操作,賣點上抓得更漂亮,更能賺足波段。

紅葉原本是以價值型大型股長期投資為主,但因資金部位太少,欠缺持股耐心,投資上總是賺少賠多。星大的中、小型選股觀念,開啟了紅葉對產業研究的興趣。紅葉目前在團隊中,主要是針對口袋名單的個股基本面追蹤,以及研究產業,發掘新的潛力股候選名單。

在專業分工及默契下,他們合組「嗯汎理財投資團隊」,恩汎的名字來自「earn fun」,由於團隊進行研究下許多苦工,期許成員把吃苦當吃補,earn money外,也能賺到樂趣。

三人的合作已長達四年,這段期間,他們共同操作了許多股票,獲利頗豐。如一一年的振樺電,買進價位僅在四十五至五十元之間,大部分賣在八十五至一三○元,有部分賣在一六○元。其他如奇偶、豐藝、普萊德等,獲利均逾五○%。

團隊僅在炎洲與F-再生馬失前蹄,前者因獲利不如預期,後者則有財務造假疑慮,皆已停損出場。

因為深諳「自助助人」的道理,星大不向低薪命運低頭,靠團隊群策群力,竟也開拓出一條「年收入百萬元」(薪資+股利)的人生財富道路。這不正是年薪五十萬元,也能開創年收入百萬元的最佳典範嗎?

恩汎理財投資團隊

成立時間:4年

進行方式:透過臉書隨時討論成員背景:星大、晴尹、紅葉三位網友賺波段!

恩汎團隊兩大投資指標

指標1近5年本益比區間中位數》找出個股近5年來本益比最高點與最低點,高、低點相加除以2,即為中位數。

》股價來到近5年本益比區間中位數以下,意味股價很可能已來到相對低點,但這還不構成買進理由。

指標2季報毛利率優於去年同期》找到符合前項指標的個股後,若季報中的毛利率優於去年同期,則是買進最佳時機。

》毛利率改善,意味企業獲利、產品競爭力、市場競爭力或技術競爭力改善,被恩汎視為營運轉機的重要指標。

》在股價相對偏低,加上營運出現轉機兩種情況下買進,勝算自然提高。但找出這種股票費時費力,須團隊合作才能事半功倍。

【以普萊德為例】

① 普萊德過去5年本益比區間為8~17倍之間,中間點為12.5倍。

② 2013年第1季毛利率為31.1%,較去年同期29.8%優;2012年全年毛利率為29.5%,亦較12年27.3%佳。

③ 2012年第2季至2013年第1季累積每股稅後純益為2.64元,對照2013年4 月股價28元,本益比10.6倍,位於中位數(12.5倍以下),決定買進。

④ 普萊德來到40元價位,含2.1元現金股息,一年內獲利達50%。

將投入本金部分獲利了結,獲利持續投資。

資料來源:恩汎理財投資團隊

恩汎團隊目前持股組合

個股 (代號) 過去4季EPS(元) 近5年本益比中位數(倍) 2014年第1季毛利率(%) 2013年第1季毛利率(%) 股價(6月 23日,元) 目前

本益比(倍) 註

亞 泥 (1102) 2.31 17.00 13.8 6.5 40.10 17.30 成本為38.5元,即本益比16.7倍買進欣 銓 (3264) 1.96 14.00 24.9 22.7 25.65 13.10 惠 光 (6508) 2.59 15.80 25.4 21.337.15 14.34 元大期 (6023) 3.98 13.50 52.0 48.7 34.50 8.60 翔 名 (8091) 4.4611.25 35.2 32.1 53.80 12.10 待股價跌至50元以下,即進場好時機註:僅列出股價仍在低點的持股供讀者參考 資料來源:恩汎理財投資團隊

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丁丁的交易體系之買賣法則(波段+長線) Dean_丁丁

http://xueqiu.com/2129489320/30285972
交易體系,分為三個部分:選股,買賣點和資金管理。缺一不可,都要進行學習。

提醒球友,不要投入大量資金來模仿。交易系統輕易模仿不來。

說明
1.      別人成功的方法很多。這時一個很大的話題。不必把我的方法當成唯一。
2.      凡是回帖批評我沒有看選股的,一律忽視。
3.      丁丁致力於每篇心得都是精品。致力於讓大家都受益。
4.      我歡迎有意義有邏輯的討論和回覆,哪怕是相反意見。
5.      丁丁是個普通人,看到謾罵和沒有邏輯的批評也會讓心情受到影響。 對於語音不禮貌影響多數人閱讀的回覆,抱歉可能被刪除。提前說明,這是發帖人的權利。

選股

1.      關於選股,前期已經出過一篇詳細文章了,請參閱: http://xueqiu.com/2129489320/30156142
2.      關於波段和長線選股,可以使用同一批股票池子。但是,適當考慮以下區別
3.      波段:確保業績有保障和增長為先,同時考慮中短期的催化劑和市場偏好。強調買入價格的相對低位,同時不要買入漲幅巨大的股票。
4.      長線:考慮財務,成長型,行業預期,市值潛力為主。強調買入價格的絕對優勢,3年內低位最好,同時強調2-3年業績和市值大幅增長的潛力。
5.      我提醒大家:光選股這一條,沒有多年經驗和大量股票的比較,突然發現一個10倍牛股,概率不大。
6.      關於選股的評論,請一律回覆到上述鏈接中。今天,只談買賣和倉位。

買賣方法

買點:
1.      波段:大幅回調過的30%或以上左右。好處在哪裡?哪怕繼續下跌,一個反彈就讓你解套。如果買在高位,出現判斷錯誤,就會讓你套牢30%。區別很大。

2.      長線:儘量買在歷史低位。如果是經過長期的盤整,股價離底部不遠。可以考慮在突破盤整區間買入或加倉。

3.      禁止在指數經過一段明顯的漲幅之後買入任何股票。指數上漲股價下跌的股票,更是要分析背後的原因,不要輕易介入。

4.      前提是對股票的基本面判斷要到位。這樣,大跌了才敢買。基本面的考慮,就是上期丁丁的交易體系之選股。

5.      我前期比較過歐奈爾和徐翔。我說歐奈爾的方法,真正理解的人很少。他這個體系,比較適合於有大量創新性產品走向市場的公司,判斷公司前景很大時可以突破杯子柄部介入。A股的絕大部分股票,首先從選股上就不能滿足他的法則。而且,有的牛股根本就不出現杯柄。另外,目前成長股,普遍估值有點高,更增加了風險。個人的觀點是:他的CANSLIM法則是精華,買賣方法則需要很多的股票買賣和投機經驗。如果你喜歡高買,很容易輸給市場內喜歡抄底和逢高退出的波段資金。

6.      所以我選擇的是大幅回調買。這樣的機會,對每一隻個股,平均1年有2-3次左右,機會相對更多。

賣點:
1.        波段個股上漲一段時間後加速飆漲,適當減倉。這樣有兩個好處,一:防止大幅回撤。二,防止股價下跌後因為看上別的股票而不得不割肉。

2.        另外,波段股取得合適收益後就考慮退出。這個有些主觀性,基本上是在15%-40%,個別翻倍。有時慢牛然後沖高,並且指數同時沖高,這時是賣出的最好時機,根據情況綜合判斷。賣出後絕不後悔。同時尋找新的機會。

3.        長線:只要公司的股價判斷合理,同時成長潛力大,就持有。市值太大,失去成長性,或者行業預期逆轉賣出。

4.        判斷股市進入泡沫區,只賣不買。判斷泡沫的方法,下面專述。泡沫不大的時間,以持股為主。

5.        短期飆升後考慮賣不考慮買的原因是:短期內明顯上漲後,考慮止盈的資金會增加,遇上利空消息容易爭相出逃。所以不要買。

6.        如果指數大漲一定幅度, 如果手的股票沒有漲,在倉位重的情況下,也要適當賣出去一部分倉位。防止指數回調後,其他股票大跌形成比價效應,自己手裡的股票也調整,或者其他好股票跌下來後,沒有錢補倉。@Dean_丁丁 的總結,首發雪球,下面繼續講述一些核心思想。

買賣核心思想解析

1.      低買高賣。這是你唯一獲勝的方法。而達到這一點,需要你對個股,對大勢,對自己的交易心理有深刻認識,新手沒有可能看了我的文章就會了。而老手可能一看就知。

2.      關於主力
a)        大幅下跌調整後,如果裡面有主力,主力也會著急想辦法解套。前提再強調,是基本面過關。基本面潛力不佳的,有主力也沒辦法。這就是市場的力量。
b)        短期內明顯上漲後,考慮止盈的資金會增加,尤其是如果主力大資金賣出的多,遇上利空消息容易爭相出逃。所以不要買。一旦看錯,容易留在山頂

3.      適當的配合指數。
a)        指數短期內大幅下跌,要買不是賣,成長股更不要輕易割肉。
b)        指數短期內大幅飆升,要賣不是買。一旦買錯不止損,就是套牢30%。
c)        看自己的股票屬於哪個板塊, 成長小盤股, 主要參考創業板指數, 而不是上證指數。

4.      關於波段的低買高賣,其實是一個心理遊戲。股市多數時間都是波動為主,而不是單邊牛市。以這些波動為基礎,你可以在大部分年份找到機會。全倉持有1-2只多年而暴富,這個也靠的是經驗,眼光和耐力,而不是運氣。

5.      關於長線的買賣方法,更是要遵照上期選股策略提到的辦法和思路。成長初期買入,成長結束賣出,或買錯退出。

6.      如果有股票經過分析,買在了歷史低位,同時又有強大的成長性,那麼可以長線持有,不要波段操作,直至長線賣出條件出現。

資金管理


1.      5-6成倉位,長期持倉,享受成長股帶來的好處。不斷地把倉位換到成長型和估值比較更佳的股票上。
2.      遇上極度泡沫的時候,只賣不買。
3.      另外4-5成倉位:適當波段和波段操作。相對低位買,明顯上漲後賣。
4.      波段的操作,本質上是為了防止帳戶的大幅回撤,這部分資金不和長線比較收益率。

全線減倉或退出的時機:

1.      平常不判斷經濟。防止精力過於分散,在恐慌焦慮中賣出自己的成長股。

2.      遇上極度泡沫可以賣出長期倉位。幾個條件判斷極度泡沫:1,指數幾年內漲幅超過3-4倍。2. 全市場平均PE比低谷和歷史平均時提高2倍以上。3. 所關注的公司股票已經上漲很多倍,PE很高,1-2年內的成長型不明朗。4. 實在找不到可以投資的股票。

3.      如果有金融知識,有明顯特徵金融危機已經開始時減倉或退出。這個是預測,很難,但是還是有些症兆:97年的金融危機剛開始在少數國家比如泰國;08年的次貸危機,在07年就已經有New Century 等公司破產的徵兆。

4.      經濟指標上:貨幣政策全線收縮時,比如07年初開始不停加息,提高準備金。10年底開始不斷地提高準備金。貨幣政策持續性的收縮,是一個前兆信號,是管理層認為經濟需要收縮的信號。這種信號,通常在一段時間後就會導致股市預期的逆轉。你不需要太敏感,也能感覺到以上信號。

5.      記住:永遠不要擔心你等不到泡沫破裂的機會。人性和股市的輪迴,總是造成小泡沫以3-5年的週期發生。10年左右一個大泡沫和股市崩盤。

最佳入市時機

1.        金融危機或股市大崩盤後1年左右.這時,股市可能繼續熊幾年,但真正好的下一批成長股基本上就形成了歷史低點。如2001年11月A股崩盤,2002-2003,煙台萬華,貴州茅台,萬科,振華港機等股票就已經開始獨立行情。 2008年底,大華股份,金螳螂,東方雨虹,長春高新,三一重工等開始大行情。

2.        成長股的估值在20 倍左右時。金融危機不明顯,但估值合理時,如2012年初。以2012年初為例,藍色光標,碧水源,易華錄等開始了獨立行情。當時起步時的PE動態多數在20倍數左右。

3.        對於波段資金,上述條件不具備時, 判斷市場是牛市中繼,股價沒有全面泡沫化,那麼可以選擇在股指和個股有明顯回調後介入波段資金。

例外:如果你買的股票是下一個嬰兒期的思科、微軟、騰訊、茅台、山東黃金、稀土高科、歌爾聲學、長春高新、華誼兄弟、網宿科技,你又有信心可以漲多年或者數十倍,可以不用參考我說的。或者你有短線交易法寶,也不需要。我的體系適合於中長線操作,通過操作多只股票滾動盈利,同時希望賬戶市值穩步增長的人。

在雪球看過的其他大V不多。但是從這些人這裡,我也看到一些非常獨特的思路。中長線:@重力加速度@小小辛巴; 只做短線的,參考@天涯射手 @上海電力敢死隊,等; 關於市場趨勢和股市人性,從@Lali 處得到了一定的學習, 私下交流的更多。他們的文章給了我一定的啟示。其它也有很好的,未能一一列舉,請諒解。但是再次提醒,不要跟隨大V買入已經大幅上漲過的股票。
丁丁 交易 體系 買賣 法則 波段 長線 Dean
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十倍股必然性小於偶然性,我把波段分成:邏輯段+狗段+罌粟段 投資輿情

http://xueqiu.com/4318577537/38015750
-------我不做十倍股,因為十倍股前期是不可能分析出來的,時間太久了,都是後期慢慢走出來的,公司管理層都不知道自己會增長多少,必然性小於偶然性,做到十倍股的不是實力是運氣,靠運氣是賭博不是投資。

    我主要根據資金,成長和群體行為特徵等逐浪而行。所以研究波浪特徵格外重要。這裡分析下波浪的分段,我把波浪分為:邏輯段,狗段,和罌粟段。

      前面分析過,邏輯段是可分析出的結果,比如估值低估,成長性好,大環境好,資金成本低,甚至有內幕消息等,這些都是可以感知的信息,屬於可測的波段。舉例如前期樂視網28到50可能屬於邏輯段,去年12月8號前的券商股也屬於邏輯段,邏輯段的風險小於收益,個人覺得可以適當分倉加槓槓。

    前面解釋過,邏輯段好比是幾個人比賽扔出骨頭,骨頭跑多遠不僅取決於扔骨頭的人是否強壯,遠處那隻狗也很重要,狗是無法預測的,狗段屬於不可預測段,狗段取決於主力選擇和市場情緒。狗段不受估值約束,多少倍PE都可以,風險和收益都很巨大,這個階段可以繼續參與,同時去除槓桿,做好止損。罌粟段最要命,很多情況下時主力為了出貨故意拉起來的波段,是主力為了出貨不得不拉升的波段。

    三段之間轉折是緩慢的,是需要很多信息的,也是概率性事件。很多人通過量化來做決策,但因為模型的簡化,誤差率也很高。我的決策依據就是前面幾條說的一些特徵,如市場情緒,K線,量價,背離等。這個決策差之毫釐,謬以千里,要麼自己去悟出東西,要麼跟著別人亦步亦趨。

      我們要根據市場行為特徵分清楚三個段落,然後最大可能獲利,和控制風險,分析三段的特徵也格外重要,但這種特徵和界限也是模糊的, 可轉化的,大致的,不可能十分精確的。

     邏輯段特徵:情緒低落或猶豫,指數或股價剛剛抬頭,但上下反覆,讓人捉不透,忐忑不安,大部分人都拿不住籌碼,不相信有牛市。

      狗段特徵:邏輯難以解釋,但市場相對熱絡,成交量活躍,股價和成交量持續拉升,很多人獲利。邏輯段和狗段是有可能都獲利的階段。

      罌粟段特徵:群情激昂,大爺大媽都能掙錢,然後指數還在瘋狂拉升到不可思議階段,類似128、129時的券商股價,恨不得傾家蕩產壓上去。罌粟段是重新利益分配段,不可能都賺錢,主力必須要找人買單。

     邏輯段不斷反覆情緒,然後突然拉升,主要是不想太多的人上車,否則都是坐轎子的了,罌粟段情緒高昂,刻意製造牛市景象,就是希望大家都來接盤。所以情緒高昂的時候就要注意風險了,熱鬧的地方要小心。

     我們的目標是搞清楚自己的優勢劣勢,揚長避短。首先是大力度地去掙邏輯段的錢,可以適當重倉甚至加槓槓,畢竟是自己看得懂的。小心地去掙狗段的錢,這段是莊家必須走的階段,利用身段靈活偷襲莊家的最好階段,也是最肥美的階段。一定要遠離莊家設計的罌粟段,罌粟段是莊家故意設計出來的,引散戶上套的階段,也是莊家極致發揮資金優勢的段,是散戶十分被動的階段。

      很多人一看到股價上升,就心癢難耐,恨不得賺下市場每一個銅板,殊不知有些波段是設計的陷阱。就算你參與了罌粟段的漲幅,但最後肯定是輸多贏少,因為在這個階段你是被動的,是信息不對稱的,是被操縱的。千萬要遠離,遠離的前提就是分清楚階段,控制住慾望,看淡一些漲幅。魚頭魚尾理論說的也是這個,但無法區分段落和操作。

      目前的行情來看,個人覺得主板大金融進入邏輯段,一是因為整理了兩三個月,二是為國分憂論和國企躍躍欲試說明指數等不及了,三是市場還在猶豫階段,籌碼也在震盪中紛紛換人。創業板目前還看不清楚是狗段後期還是罌粟段,但只要藍籌起來,創業板出貨就很難了,都是機構玩機構,再拉升也必然是罌粟段

      趙丹陽07年3000點就清倉,放棄了狗段行情,因為他是價值投資者,價值投資者不喜歡狗段行情。瑞鶴仙_5876 等超短玩家一年上十倍收益,主要是賺狗段的錢,很多暴富的人都是賺這個階段的錢,因為這個階段彈性最大,不受估值約束,刻意天馬行空地漲。散戶一般都「賺」罌粟段的錢,最後都是大虧,因為邏輯段看不懂,狗段猶豫不敢幹,罌粟段看起來最簡單,而且是現成的陷阱,同志們也都來了。切記,切記。
十倍 倍股 必然性 必然 小於 偶然性 偶然 我把 波段 分成 邏輯 狗段 罌粟 投資 輿情
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震蕩是主旋律,炒波段才會贏

來源: http://www.yicai.com/news/2015/07/4647391.html

震蕩是主旋律,炒波段才會贏

一財網禪宗七祖 2015-07-20 16:10:00

不斷震蕩向上試探是近期股市的主旋律,反彈多了可以減倉應對,回調再加倉。就像利弗莫爾說的:“大波動才能讓你掙大錢!”

今天大盤的走勢,可謂讓人驚出一身冷汗,還好這只是虛驚一場。早上大盤低開高走,在中午十點半左右達到最高點4021.32。中小板和創業板是高開高走,但是十點半後三大指數跳水,股指期貨收盤時普遍下跌4%,IC合約振幅更達7%。一時間,人心惶惶,一些老手看勢頭不對就跑路,加劇了跳水行情。

等大夥反應過來,才發現跳水的一大誘因是財經網10點23分發布的一篇文章《證監會研究維穩資金退出方案》稱:監管機構已經開始考慮救市資金的退出方案問題。其實該文是一篇長文的章節,編輯將這一塊猛料拿出來獨立成文。由於包裝到位,還放在該網站頭條,很多人都以為是今天突發的事情,遂引發市場恐慌。

幸好證監會在午間休盤時火線辟謠,認為消息不實,並稱:“有關媒體對市場有重大影響的報道不與監管部門核實是不負責任的。”午後開盤,伴隨著兩桶油的繼續拉升,盤面開始走好。三大板塊午後震蕩上行,雖然沒有能收複上午的最高點,但是都紅盤報收,漲幅都還不小,300多只股票漲停。上證收盤3992.11,漲幅0.88%;深成指13202.39,上漲1.52%;中小板8890.12,上漲1.69%;創業板2848.3,上漲2.33%。都屬於大眾喜聞樂見的低開高走(高開高走),再次凝聚了人氣。

就財經網的消息而言,純技術性探討該文,透露的信息還是有利於股市的長期穩定。誰都不否認國家隊會退場,但關鍵是什麽時機,什麽方式退場。本來,這個問題就像人遲早都會死一樣,但是在一個大病初愈的人面前討論其後事如何料理一樣。哪怕說得合情合理,也難免引人不快。因為這個時機並不合適,市場還是驚弓之鳥,對於國家隊的動向本來就莫衷一是,這種標題的新聞出現,看起來像極了正在研究維穩資金退出方案,然後敲定方案就要落實。

市場的恐慌情緒迅速被釋放,其實這也是過度解讀了這則消息。美國幾次股災,救市資金撤離少則半年,多則數年,這些維穩資金的撤出不可能引發市場再次動蕩,否則原來穩定市場的作用豈不是竹籃打水一場空。所以,財經網的消息固然不實,但是投資者的恐慌也大可不必,需要常識來判斷,否則在十一點左右拋掉籌碼,午後反彈起來,豈不是又後悔不叠。

關於國家隊的退出,筆者此前已經分析過,至少需要三個月時間,即完成四步走的戰略。筆者最近倒是想過另一個方案,這不在財經網的報道方案之內。社保資金不是很快將入市,大約有6000億-8000億資金可以建倉買股票,但是彼時市場即便穩定在4000點左右,個股也已經錯過了最佳的買入時機。

為了社保資金安全,將國家隊所持股票通過大宗減持平臺賣給社保資金,扣除成本和基本利潤之外,社保資金接盤的股票持倉成本恐怕也比大多數投資者低。反正這都是國家資金,不過是讓社保資金提前入市而已,對於國家也好、社保資金也好,都沒有壞處。對市場和普通投資者而言,可以避免大規模股份減持造成的動蕩,社保的加入還會為一些個股增加吸引力。

其實,投資者需要的不過是一句話,那就是國家隊不會現在撤出。從這種情況看,那些反對救市的聲音簡直幼稚得可笑,以為市場能夠在這種暴跌恐慌中自我修複,如果國家隊真的不出手,那麽暴跌即便停止,後面也會是陰跌,每天跌10%,10天就到底了,每天跌1%,100天也到底了。非常時期,非常手段,用原教旨主義的市場原理是解決不了中國股市的問題。

言歸正傳,筆者上周五發文《下周複仇者歸來,股民要Hold住》就直言:“一旦下周大盤能夠突破前高4035.44,那麽繼續往上走的概率就非常大。當然,在沒有突破前,這始終是一個重要的壓力位,一旦突破,這就會是一個有效的支撐位。”目前看來,這個壓力還不小,今天雖然紅盤,但是震蕩加劇,賺錢的難度不小。盤中因為一點不實的消息就驚慌失措,看來很多股民也hold不住。

其實,震蕩市場中,最重要的是控制倉位,嘗試波段操作。不熟練的股民,可以低倉位的練手,牛市的上半場已經翻頁了,自己的牛市思維也要及時切換,否則你就等著坐電梯上上下下。筆者發現身邊就有這樣的投資者,股票漲到高位翻了一倍也不賣,下跌到60%也不跑,反彈30%也不走。而且都是全倉操作,不知道逢高減倉,也不知道逢低補倉,市值上上下下,每天糾結不已,卻無所作為。這種“任憑風浪起,穩坐釣魚臺”的操作方式看起來境界很高,但在這個震蕩市中(有人稱之為猴市,介於牛市和熊市之間),實則迂腐不堪。

 

在股市里,你的操作和思維其實是性格的放大反映,很多時候,你的性格決定了自己的財運。不肯向市場認錯,不能及時止盈止損,不管技術指標就信自己的直覺。看起來這是業務不熟練,實際上是個性使然,人性的弱點反映在股市上就是情緒,情緒會讓你越虧越多。當然,高手也有人性弱點,但是他們能夠在股市里克服這種情緒,切斷它們之間的聯系,就像傑西·利弗莫爾在《大作手回憶錄》中所言,“股市上的兩種主要的情緒,貪婪和恐懼——往往是因為無知而產生的。我認為,控制不住自己的情緒是投機者真正的死敵,貪婪和恐懼總是存在的,他們就藏在我們的心里。”

筆者還是看好目前的走勢,不斷震蕩向上試探是近期股市的主旋律,反彈多了可以減倉應對,回調再加倉。就像利弗莫爾說的:“大波動才能讓你掙大錢!”如果未來一二個月,大盤指數都在3900-4300之間震蕩,那麽只要善於波段操作,那麽這個收益絕不止於大盤10%的振幅。同時,也要註意一些被錯殺的好股票,他們已經開始絕地反攻,並且以連續漲停的方式,讓你望塵莫及。比如光電股份,從最低點反彈,已經有7個漲停,還有三個漲停基本上就回到前期高位,但很少有人能抓住這種機會。

當然,也有一些辦法,比如關註近期複牌的個股,由於在六月前停牌,很多個股都需要補跌,但是補跌往往也潛伏著機會。比如暴風科技的在連續五個跌停之後,今天在集合競價階段還有跌停的籌碼甩賣,但是最終該股以7%的漲幅收盤。這種機會,只要多加留心總是有的。(一財網-禪宗七祖)

 

本文不構成具體投資建議,請讀者自行註意風險。

編輯:田享華

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震蕩 蕩是 主旋律 波段 才會 會贏
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台股災後重建》獲利贏家與投資達人的後市布局策略 空軍壓境 聚焦強勢股波段操作

2015-07-20  TWM


國際股市波動劇烈,台股也無法置身事外,七月以來,大盤下跌近五百點,重要關卡接連失守,投資人操作也進退失據。《今周刊》特別專訪上半年獲利贏家,知名部落客獨孤求敗與投資達人張真卿,分享他們對台股後市的觀點。

撰文•歐陽善玲、周岐原

部落客獨孤求敗 三套劇本解析大盤台股頭部確定 反彈看九二○○點六月初,知名部落客獨孤求敗即將手中持股清空,平均獲利逾四成的戰果,安全落袋;「我的操作策略是邊走邊看,行情預測也不容易看太遠,未 來如何,全憑大盤走勢而定。」他分享,決定清光投資部位,主因在大盤已跌破頸線位置,台股多轉空機會大;為求周延,他擬定了三套劇本,想好進退因應策略。

劇本一,是大盤跌破頸線後,引發市場恐慌性賣壓,指數像自由落體,下跌一段後才出現反彈;劇本二,是大盤先回測頸線位置後,再繼續探底;劇本三,是指數站 回頸線位置,代表做頭失敗,未來再創新高的可能性高。「現在來看,台股顯然是走第二套劇本。」順勢交易 關注多頭格局將三月十一日、台股開盤九五○三點位置,與大盤多次低點連成一線,這條頸線位置,就是多空行情的分水嶺。六月四日,指數跌破頸線後,台股持續 向下修正,最低跌到六月十七日、九一七○點;接著,大盤展開一波跌深反彈,至六月二十五日、盤中最高觸及九五○○點後,指數便一路下探,到七月九日,台股 盤中最低來到八七五○點。

「第二套劇本上演,代表台股頭部確定,九二○○點失守後,未來最壞狀況可能將跌到八五○○點。」他分析,未來指數仍有機會上漲,但應視為反彈,而不是回升 行情,「反彈走勢遇到的第一個壓力區,是七月八日大盤長黑高點九二二六點,若能一舉突破,再來就要挑戰頸線九五○○點。」「我講求順勢交易,大盤走空時, 手中持股絕不超過二成,風險意識優先,真要布局也會選線形強勢、多頭排列的個股,因為這些標的在大盤轉強時,表現會更強。」獨孤求敗分享近期他關注的五檔 個股,分別是雄獅(二七三一)、千附(八三八三)、鴻準(二三五四)、佳格(一二二七)及F-貿聯(三六六五)。

他強調,股票作多最好要符合兩個條件,一是台股本身處於多頭行情,但目前指數已跌破九二○○點,行情走空,基本上不應持有股票多頭部位,若一定要偏多操 作,持股也必須低於兩成。「因為台股走空,買到賺錢股票的機率較小,選到賠錢股票的機率卻很高。」希臘問題 是毒藥也是春藥第二個條件,是個股本身具備良好的技術面與基本面,特別是多頭格局的強勢股,或是剛打底完成的標的。「目前我關注的這五檔個股,從基本面來 看,近三年公司都賺錢,且配發的現金股利都超過一元;技術面角度,經過日前大盤重挫,多頭格局並未破壞,其中又以千附走勢最強,股價甚至還創新高。」另 外,現階段正值暑假出國旅遊旺季,對雄獅來說,有業績、觀光題材助攻,股價易漲難跌;加上屬中高價股,具有一定投資門檻,在散戶參與有限,且股本規模較小 的情況下,股價要漲,幾乎不費力,後續表現也值得留意。

面對後市,獨孤求敗暫時鎖定希臘問題。「這波台股多頭行情,散戶都沒參與到,漲跌盡看外資臉色。」他說,因此接下來還是要看國際事件如何演變,若狀況不好,全球資金板塊移動,台股必定受影響。反之,利空出盡,當消息不再壞下去,就是指數上漲的時候。

換句話說,希臘問題是毒藥,也是春藥;當壞消息不再惡化,就能搖身一變,令股市回春。而不論近期希臘問題是否有解,接下來,以法人為主的台股,都將有不小波動。策略上仍須以謹慎保守為原則,盡可能降低持股水位,或專注強勢股操作,避免為了搶反彈,而去接掉下來的刀。

「先前認為,大盤在九二○○點位置有特定買盤承接,儘管指數跌破頸線,但多方輸得並不多;不過七月八日,指數已跌破九二○○點大關,多方將兵敗如山倒,初 步研判,不排除中期下探至八五○○點。」獨孤求敗提醒,在多頭還未站穩重要關卡前,聚焦強勢股波段操作,才是獲利之道。

獨孤求敗

現職:百萬部落客選擇權搖錢樹版主、財經作家

下半年操作策略:

1.以風險為優先考量,大盤線型不利時,持股水位降至二成以下。

2.選擇線型呈現多頭排列,且近年配息超過1元、持續獲利的標的。

5檔強勢股基本面穩健

代號 股票 股本

(億元) 產業 預計配發股利 股價

(元,7/14)

2731 雄 獅 7.0 旅遊 現金4.2元 171.00 3665 F-貿聯 8.7 通訊、電子零件 現金5元股票0.5元 175.00 2354 鴻 準 137.7 筆電、手機 現金2.5元股票0.1元 107.50 8383 千 附 11.8 水資源、航太 現金2元 50.80 1227 佳 格 72.1 食品 現金1.6元

股票1元 90.30

投資達人張真卿 從技術面找買點月線、季線同時下彎 持股水位宜謹慎「投資大眾建立部位時,也就是承擔風險的開始,通常是選擇基本面佳的標的進場,這類個股既然營運有起色,潛在的上檔空間自然不小,只要見到 技術面有利訊號再出手,通常能帶來獲利。」面對這波台股重挫,投資達人張真卿開門見山地說。

相對地,拿捏賣股時機,則應該反其道而行,「多考慮技術面,少參考基本面。」因為行情一旦下修,市場對個別標的、甚至大盤已產生恐懼,雖然個股基本面不差,但「跌時重質」,避免只看基本面好壞,盡量在回檔期間依循技術指標操作,才能持盈保泰。

依指標進出 避免大失血張真卿進一步指出,先前調查,國內投資人持股期間大約在二十日至六十日左右,因此實戰操作上,以二十日、六十日移動平均線(簡稱二十日線、六十日線,或月線、季線)的方向,作為買賣依據,是比較可靠的作法。

「二十日線我稱為股價的『轉折線』,六十日線則是『生命線』。」張真卿分析,當兩條移動平均線下彎,就是股價壓力已經成形,此時無論如何看好公司基本面, 由於上檔壓力重重,最好還是保守因應。至於兩條移動平均線陸續上揚時,則意味著多頭重新掌握全局,此時進場多半不吃虧。

以張真卿自己而言,雖著重個股表現,但仍得看大盤方向,決定持股水位,因此這兩條均線不僅可分析個股進出,還能成為衡量比重、控管部位的準則。只要大盤的 二四○日線(又稱為年線)上揚,兩條均線也上揚,張真卿便將持股比重加碼到八成以上;反之,則會減碼至二成、甚至更低。

留意拉貨潮 可望推升股價當六十日線上揚、二十日線下彎,張真卿解讀,這時候屬於股價漲多回檔的休息階段,整體而言,上漲趨勢應該還未結束,拉回是布局機會;但是當六 十日線下滑,二十日線上揚,通常是股價已經見頂,只剩下搶反彈的空間,此時不宜戀棧,最好快進快出。另外,若個股的二四○日均線(年線)仍在下彎,代表股 價仍深陷空頭格局,應該等到股價落底、均線不再下滑,再尋找合適時機進場。

展望後市,張真卿認為,下半年不少產業都有拉貨潮,成為族群的股價動力。例如傳聞於九月推出的新款iPhone,預期為相關零組件營收加柴添火。至於汽車 零組件、成衣與製鞋業的成長仍明確,將是資金布局的重點族群。適逢大選年前多次出現的籌資行情,在十一月聯準會召開會議、升息進度明朗化前,台股都有上檔 空間。不過聯準會一旦升息,勢必衝擊全球股市,投資人務必當心。

張真卿提醒,今年以來,「指數不跌、個股重挫」的情況重複上演,當指標出現不利訊號,如果可即時減碼因應,多半能夠減少慘痛的損失,保留實力等待機會到 來。比起投資人經常不遵守紀律、忍痛砍在股價反彈前的低點,跟隨設定的指標操作,嚴守紀律,還是長久站穩股海的不二法門。

張真卿

現職:財經書籍作家

下半年操作策略:

1.九月至十二月可望出現選前籌資行情,但隨著聯準會會議時間接近,升息進度明朗化,行情震盪恐加劇。

2.零組件出現拉貨潮,蘋概股營收將顯著成長,後續行情則視實際銷售數字而定。

3.汽車零組件、成衣、製鞋業績持續看好,為非電子族群亮點。


股災 重建 獲利 贏家 投資 達人 後市 布局 策略 空軍 壓境 聚焦 強勢 波段 操作
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鎖定櫃買市場 波段操作 投信季底作帳 最哈電子績優生

2016-06-27  TWM

六月近尾聲,投信的季底作帳行情也蠢蠢欲動,從五月下旬八千點起漲以來,營收、獲利表現「雙優」,獲投信青睞的中小股,將成這波作帳行情的優選標的。

近年台股量能趨緩,以中小型股為主的櫃買指數,表現往往優於加權指數,這個新趨勢的形成,和法人布局方向有密切的關係,尤其是投信。

看看投信法人買賣超可知,今年截至五月底為止,投信在集中市場累計賣超一三二.九億元,且只有五月是買超;反觀櫃買市場今年雖也是淨賣超,但僅不到七千萬元,且除了三月以外月月買超。所以,說櫃買市場是投信的主戰場,一點都不為過。

因此,在櫃買市場尋找績優中小股波段操作,應該是現階段甚至未來勝算最高的策略。加上今年即將過半,從本波五二○起漲以來,投信積極買超的個股,將最有可能成為季底作帳目標。因此,《今周刊》挑出近一個月投信買超張數與持股達一定比例的公司,並搭配基本面條件,篩選出這些優質標的。

從產業來看,附表中幾乎是電子股的天下,尤其是具特殊利基的公司,這也顯示投信布局的重點。其中碩天〈三六一七〉以生產不斷電系統〈UPS〉為主,與另一檔上櫃股旭隼〈六四○九〉不同的是,碩天是以自有品牌CyberPower行銷全球,且重點放在北美市場,而旭隼以代工為主。

北美市場給力

碩天拚賺一個股本

碩天以往業績穩定成長,尤其從去年起,受惠北美市場需求轉強,加上公司積極開發新客戶有成,以及調整產品組合,二○一五年稅後EPS〈每股純益〉就已繳出七.四五元的亮麗成績。

今年第一季雖因淡季表現平平,但第二季開始,受惠美國市場需求提升,帶動零售與經銷通路營運皆明顯回溫,五月營收達七.○八億元,創下歷史新高。

公司認為,今年在北美景氣相對較佳之下,不論在零售與經銷通路的市占率,都有機會再提升。法人則預估,碩天從第二季起,獲利可望呈現逐季跳躍式成長,全年EPS有機會挑戰一個資本額,稅後純益年增率將近三成。目前本益比不高、且低於旭隼甚多,值得逢低布局。

生產電子紙、數位看板、電子貨架標籤〈ESL〉的驅動IC設計廠晶宏〈三一四一〉,與電子紙相關產品製造商元太〈八○六九〉同屬永豐餘集團轉投資,兩家並合作搶攻全球市場。在環保趨勢的推動下,全球已有愈來愈多的量販店、超市,逐漸以ESL取代傳統紙製標籤,隨著技術逐漸精進,成本也可望逐漸降低,台灣應可很快趕上此一潮流,節省紙張與印刷成本。

ESL訂單增溫

晶宏本季營收衝新高

晶宏董事長徐豫東近期指出,晶宏今年受惠於ESL訂單持續加溫,第一季營收年增率約二八%,第二季營收可望再創單季新高。

加上近期傳出元太將與沃爾瑪〈WalMart〉簽訂上看二億片的ESL訂單,該訂單可大幅挹注晶宏未來三至五年的業績。元太近期發表最新的全彩反射性電子紙顯示技術,其中驅動IC供應商就是晶宏,預計明年起將開始出貨,是晶宏未來另一個成長動能。

晶宏去年全年EPS僅○.八八元,受惠於ESL營運大幅增溫,今年第一季EPS已達○.六九元,且第二季表現應比第一季更好,全年獲利應可在二元以上,轉機十足,不過目前本益比偏高,未來可追蹤營收狀況與投信籌碼,伺機切入。

附表中還有些值得留意的公司,例如航太股寶一〈八二二二)是以航太發動機零組件為主,客戶遍及全球各發動機大廠。

航太產業特色是訂單能見度高、較可預測,尤其若從開發期間就通過認證,成功接單機會更高。而寶一與客戶已有長期合作關係,加上公司積極提升製程技術與布局新產品,未來成長可期。

寶一今年前五月營收四.四億元,年增率約二成。法人預估寶一今年在組合件良率提升、出貨量增加,而毛利較高的冷卻片出貨穩定情況下,今年獲利年增率有機會挑戰二成。觀察今年以來股價走勢,大致維持在季線以上,因此季線附近是不錯的布局點。

撰文 / 唐祖貽

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台股創波段高點 令人尊敬的小公司華祺、強新

2016-08-01  TWM

台灣今年GDP保1恐無望,但台股卻在7月站上了9000點,指數創新高後選股宜謹慎; 第三季選股方向,可從原物料上漲趨勢的受惠公司華祺、強新下手。

二○一六年台灣經濟成長率保一困難,但台股卻站上九千點,全球低利率催化出的資金效能,確實驚人。

二○一五年台股指數高點為一○○一四.二八點,當時台灣五○(○○五○)股價為七十三.三元,外資持股十二.八萬張,今年七月台股指數波段高點為九○八五.九一點,台灣五○股價為六十九.五五元,指數離去年高點仍跌九.三%,但○○五○僅跌五.一%,外資最高持股達四十二.六萬張,外資湧入台股大型股,非常明顯。

價先行,量後出,今年六月以來台股漲幅六.一%,從過去幾次台股漲幅逾一○%的過程中,月成交量都逾兩兆台幣再回跌,預估台股七月成交量約一.八兆至一.九兆台幣,逐漸出現熱絡現象。

指數創新高後也出現投機內容:上半年股價還低於十元的公司有二七五家,其中六十二家公司(占比二二%)到七月二十日漲幅逾一○%。

而同期間漲幅逾二○%的公司有六十一家,其中,股價在二十元以下的公司,占了三十八家(六二%),投資者要注意的是,許多上漲沒有內容的公司,將在第二季報出爐(八月十五日前)現形,當下擇股宜謹慎,財報表現優異的公司,才是布局之選。

從產業趨勢看,下半年從七月起里約奧運商機、八月起新機種推出的手機、NB之零組件、網通、工業電腦、美國耶誕節備貨族群,甚至到十月起進入中國內需銷售旺季的中概、汽車零組件族群,都逐漸感受到旺季效應啟動了。

從一二年至一五年台股第三季走勢觀察,幾乎都是回檔階段,然而目前有兩個過去從沒有的內容:一、融資餘額一千三百億元,處於低檔,出現融資斷頭的機率低。

二、七月迄今,OTC(櫃買中心)漲幅二.二%低於上市指數漲幅四.五%,籌碼相對穩定。

加上央行四度降息效應,利率為一一年後新低,當指數出現回檔之際,都有助於吸引本土資金逐漸湧入台股。

本文由工作夥伴陳俊佑、江若寧撰述,我加以修訂並評語後完稿,值得一讀。

第三季選股方向,本文先從原物料上漲趨勢的受惠公司||以鎳價為主要原料的華祺、強新,論述如下:

一、華祺(五○一五)

一九八四年成立,股本六.○六億元,全球最大不鏽鋼小螺絲專業製造廠,以自有品牌﹁RODEX﹂行銷全球,台灣、泰國、印尼皆有生產基地,主要銷貨予歐美系專業經銷商,歐美市場占營收比重達七○%。

螺絲螺帽為緊固件之一,所有工業用、家用器械的必要配備,其品質取決於螺紋的密集度與精準性,華祺深耕不鏽鋼小螺絲產業多年,品質優良,深獲客戶信賴,產品項類別多達二十萬種以上,因應終端客戶各種需求。

不鏽鋼報價和鎳價正相關,華祺為減去上游原物料干擾,採接單式生產,成本管控嚴謹,將鎳價波動干擾客戶預期心理的影響,降到最低。

華祺上半年營收年成長一九.八%,在原物料成本控管嚴謹下,毛利率由去年第一季一四.七%拉升至一八.六%;鎳價自二月低點以來,漲幅超過三四%,加上下半年又將進入歐美客戶旺季,在營運走揚下,獲利將較上半年更佳。

一四至一五年合併營收分別為二十.二億元、二十.六億元,稅後EPS為三.七二元、二.四三元,一六年第一季EPS為○.六四元。第一季合併負債比二九%、流動比及速動比分別為三○四%與一五四%,獲利及財務結構都相當優異,值得留意。

二、強新(五○一三)

一九九三年成立,股本十一.一二億元,擁兩大事業部:伸線事業部及電解拋光事業部,產品分為螺絲螺栓線材九○%、超潔淨拋光不鏽鋼管(EP管)一○%,客戶包括全球螺絲螺帽廠及半導體、光電廠。

強新深耕螺絲螺帽上游線材領域多年,包括不鏽鋼、合金鋼、碳鋼等線材,產品齊全,其堅持不斷研發技術、製程改善,提升產品規格,在汽車螺絲認證期長達三年、對品質要求極高狀況下,順利打入車用市場,終端車用客戶占比達四○%,客戶以日系車廠為主。

除在原線材領域不斷精進外,○三年正式投入EP管生產,客戶包括國內外半導體、光電、太陽能、生醫等產業無塵室,隨國內半導體龍頭持續擴產及中國半導體與光電廠擴廠需求龐大且急迫下,成長動能強勁。

兩大事業部皆在成長趨勢上,一三年至一五年持續投入資本支出擴充產能,卻仍每年配發現金股利,可見其經營之堅定意志及信心。

一四年至一五年合併營收分別為五十六.二億元、五十二.二億元,稅後EPS為二.一五元、一.八二元;一六年前六月合併營收二十七.一億元,年增五.一%,第一季EPS為○.六九元。第一季合併負債比四七%、流動比及速動比分別為二一五%與一一八%,獲利及財務結構都優異,值得留意。

呂宗耀的評語

1.台股在GDP成長無力,華倫巴菲特指標(市值╱GNP)過高下,台股指數仍能創波段新高,這全靠充沛資金推動,當下風險意識要有,全球印這麼多鈔票,人類從未有過,謹慎選股,以防全球滿溢資金的系統風暴。

2.兩家不起眼的小公司,獲利及財務結構都很優秀,他們默默地強化技術,深耕客戶,讓我們看到台灣子弟在政府無效能下展現逐鹿全球的優質,我們引以為榮、為傲。

撰文 / 呂宗耀

臺股 股創 波段 高點 令人 尊敬 的小 公司 華祺 祺、 、強 強新
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【TMT】材料為王,拿什麽來承載超高頻波段:國產電子行業升級的必由之路

來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=12601&summary=

【TMT】材料為王,拿什麽來承載超高頻波段:國產電子行業升級的必由之路
小七 轉載自【東北證券 王建偉】
2017-05-09

TMT行業向高頻高速升級大潮將大幅推升高頻線路板需求


高頻民用化升級帶來高頻電路板需求


高頻民用化升級帶來高頻電路板需求。幾年前,1GHz以上的高頻信號,只是限於在航空航天與衛星通信等領域使用。通信技術的快速進步,使原有的民用通信頻段顯得非常的擁擠,再加上某些軍用頻段的逐漸讓位給民用,使得民用高頻通信獲得了超常規的速度發展。當前,電子信息產品邁入了千兆赫茲(GHz)的高頻時代,以微波為代表的高頻等通信帶來高頻電路板需求。


我們回顧微波的定義:波長為1m~0.1mm、相應的頻率範圍為300MHZ~3000GHZ(1GHZ=1000MHZ)的電磁波稱為微波。常將微波劃分為分米波、厘米波、毫米波和亞毫米波四個波段。事實上,我們需要特別留意微波波段,因為未來的5G、自動駕駛、室內超高速通信、短距離超高速無線通信都落在微波波段。



從物理特性來看,微波具有如下特點:


1)頻率高。微波的震蕩頻率極高,每秒在三億次以上,震蕩周期很短,在10-9~10-12s之內,和低頻器件電子的渡越時間10-8~10-9s屬同一數量級或者還小得多。微波的頻率高,在不太大的相對帶寬下,其可用頻帶很寬。頻帶寬意味著信息容量大,使得它在需要很大信息容量的場合得到了廣泛的應用。


2)似光性(幾何光學特性)。微波的波長比一般的宏觀物體(如建築物、船艦、飛機和導彈等)的尺寸都小得多,當微波波束照射到這些物體上時,將會產生顯著的反射。波長越短,其傳播特性就越接近於幾何光學,波束的定向性和分辨能力就越高,天線的尺寸也可以做得越小。


3)能夠穿透電離層。微波能毫無阻礙地、低衰減地穿過電離層,因此稱微波是“宇宙窗口”,為衛星通信、宇宙通信、導航、定位以及射電天文學的研究和發展提供了廣闊的發展前景。


4)測量技術上特點。在測量技術上微波波段也有明顯特點。低頻電路測量的幾個基本參量是電壓、電流和頻率,在微波波段電壓和電流已失去了唯一確切的含義,因而測量的基本參量是功率、阻抗和波長。


我國通信電子行業相對較好的產業基礎決定了高頻線路板潛力巨大


政策驅動助推光通信等新興行業景氣度提升,帶來通信基建、設備及電路板等眾多需求。為深入實施“寬帶中國”戰略,2017年1月,發改委、工信部聯合發布《信息基礎設施重大工程建設三年行動方案》:2016年-2018年,預計信息基礎設施建設共需投資1.2萬億元,其中重點推進骨幹網、城域網、固定寬帶接入網、移動寬帶接入網等92項重點建設項目設計總投資9022億元。


A股通信板塊上市公司顯示行業景氣度較好。2016年板塊總營收同比增加35.38%,歸母凈利潤增56.69%。17年Q1歸母凈利潤上升2.60%。(剔除中興通訊、中國聯通,考慮到並表和新股)。我國通信電子行業較好的產業基礎決定了我國高頻線路板發展潛力巨大。


高頻線路板將是電子行業發展最快的領域之一


全球線路板市場規模



全球PCB行業將在新一輪成長周期中不斷發展。越來越多的創新型應用終端電子產品的異軍突起,將為全球PCB行業提供更多的市場增長點。


根據預測,,2017年線路板規模將達到646億美元;其中中國占到到291億美金的份額。



類半導體行特征:國內線路板體量大,但高端份額和產業規模不匹配


據中國產業信息網數據,2017為年預測我國印制電路板產業總產值為291億美元;2020年達359億元中(其中15%為高頻板,對應53.9億美元)。


未來幾年中國PCB行業的發展將迎來更多的機遇:首先,產業的持續轉移和世界知名PCB企業在中國生產基地的建立,使得中國PCB行業的集群優勢將進一步凸顯,也將催生更多的本土企業更快地成長和發展,通過激烈的市場競爭和學習效應推動技術實力和經營水平邁上一個新臺階;其次,“十二五”期間七大戰略新興產業的發展,將為中國PCB企業的發展提供更多的發展機遇以及政策支持;最後,消費有望在拉動經濟增長三駕馬車中占據更為重要的位臵,國內消費市場的快速發展,將進一步促進應用市場規模的擴大,間接帶動上遊PCB行業的發展。


據機構預測,2020年中國印刷電路板產業總產值將達到359億美元,而2020年全球高頻微波板占PCB總體比例將達到15%,對應到我國的53.9億美元。



材料先行:材料國產化是高頻線路板行業崛起的必由之路


高頻電路板定義及分類


我們來看下高頻微波印制板的定義:在具有高頻微波基材的覆銅板上,加工制造成的印制板,叫作高頻微波印制板(高頻PCB板)。


高頻微波印制板分類(按基材料)種類):高頻基材同普通FR-4基材合壓形成的印制板,叫做混合型多層印制板;高頻微波基材與金屬基混合壓成的基材制成的印制板,叫做高頻金屬基印制板。


高頻電路板:傳統基材無法滿足高頻需求


高頻微波印制板對於基板材料的要求:印制板的整體特性、加工性能、長期可靠性,在很大程度上取決於基板材料的特性。對高頻微波印制板而言,所使用的基材與FR-4是完全不同的;傳統的PI和FR-4材料已經不能滿足需求。


基板材料的更新現是實現PCB的高速高頻化的關鍵環節。要賦於PCB高速、高頻化的特性,主要是通過兩方面的技術途徑:一方面,是使這種PCB發展成為高密度布線(微細導線及間距、微小孔徑)、薄形以及導通、絕緣的高可靠性。這樣,可以能進一步縮短信號傳輸的距離,以減少它在傳輸中的損失。另一方面,要采用具有高速、高頻特性的PCB用基板材料。而後者的實現,是要求PCB業開展對這類基板材料的深入了解、研究工作;找出、掌握準確控制的工藝方法。以此來達到所選用的基板材料與PCB的制造工藝、性能及成本要求能夠實現合理匹配的目的。


高頻電路板對基板材料的要求


為實現高頻,高速傳送信號,首先考慮的是基材的介電常數(Dk)和介質損耗因素(Df)這兩個性能參數。


1)基材數介電常數Dk要求:越小越穩定越好。越小則儲存電能力越少,從而會讓信號傳播速度越快。


2)基材耗介質損耗Df要求:越小越好。介質損耗越小會使得信號損耗也越小。


3)其他性能,比如基材的結構、基材的熱膨脹系數等。


讓我們來回顧下幾個重要概念:


1.介電常數


介電常數Dk(εr),即dielectric-constant,表示某電介質電容器的電容,與同樣構造的電容器在真空狀態下的電容之比。


2.覆銅板的介電常數


覆銅板,由樹脂、增強材料(布、纖維、紙)和充填劑所組成,構成為電的絕緣體,也稱為電介質。


高頻電路板的基材對比分析


基板材料所用的樹脂的介電常數(Dk或或εr)、介質損失角正切(Df或或Tg)的高低,主要受到技術的結構本身的極化程度大小而定。極化程度愈大,介電常數值就愈高。因此,我們可以消除或降低樹脂中的易極化的化學結構,來達到有效的降低基板材料Dk、Df值。以下分別介紹各種具有高介電特性的樹脂構成的高速、高頻PCB用基板材料的特性情況。


聚四氟乙烯樹脂(PTFE/Teflon)


聚四氟乙烯,英文名PTFE,俗稱Teflon,Dk=2.4,其分子結構是對稱的,因而具有優良的物理、化學和電氣性能。PTFE能耐許多強腐蝕性介質,至今尚無一種能在300°C以下溶解它的溶劑,因而有“塑料之王”之稱。其相對密度2.14~2.20,熔點417°C,吸水性(24小時)<0.01%。PTFE具有塑料中最好的絕緣性能。


在低Dk、低Df基板材料所用的樹脂中,早期應用較多的PTFE。這種低Dk樹脂的基板材料,在1975年間被收入到美國軍標中,從此在以航天、航空、軍工業為中心的領域中,得到長年的使用。


另外,鑒於聚四氟乙烯是介電常數最低的物料,通過調節玻璃纖維、陶瓷粉等填料和聚四氟乙烯的比例,可以形成微波板材的系列化。


但PTFE樹脂同樣存在一定缺點:在機械強度、熱傳導性等方面又不如熱固性樹脂的材料。在印制電路板的制作上必須要經特殊的電鍍前處理,並且它在成型加工、機械加工(切削加工)上較為困難。這使得PTFE樹脂基材無法制造高密度化PCB和高多層化PCB產品。基於聚四氟乙烯剛性差、鉆/銑毛刺多、孔金屬化困難、成本高,各板材供應商開發出了介電常數3.2~3.8之間的不含聚四氟乙烯的板材。其結構是玻纖、陶瓷、樹脂,樹脂多為聚酯、聚酰亞胺、聚苯醚等。


熱固性氰酸酯樹脂(CE)


熱固性氰酸酯樹脂(cyanateester,簡稱CE)是一種具有很好的介電特性的樹脂,但考慮到它的成本性、加工性,目前很少單獨地用於基板材料的制造中。往往是通過用環氧樹脂、雙馬來酰亞胺樹脂(BMI)、高耐熱性的熱塑性樹脂等對其的改性,才成為優異綜合特性的基板材料用樹脂。


特別突出的改性CE的成功例,是由雙馬來酰亞胺與氰酸酯樹脂合成出的雙馬來酰亞胺三嗪樹脂(bismaleimide-triazine,簡稱BT樹脂)。它是一種優秀的低εr性的基板材料用樹脂材料。近幾年來,它的市場需求在不斷擴大。日本三菱瓦斯化學公司於20世紀90年代中獲得將其應用基板材料上的重大成果,成為了這類基板材料世界上目前最大的生產廠家。另外,ISOLA(歐洲)、日立化成(日)等公司也有該類基材產品。由於它是一種重要的低ε基材,因此被列入到了世界的一些權威標準之中。BT樹脂中的極性官能團含量很少,甚至不含活性氫的官能團。這使得這種基板材料的εr值很低。它是一類適用於高頻、高速化PCB要求的、有發展前景的基材產品。特別是較為廣泛地應用在要求高速化的IC封裝基板上。但當前這種BT樹脂基材在價格上與低Dk、高Tg性的FR-4基板材料相比,還存在著一定的劣勢。


聚苯醚樹脂(PPE/PPO)


PPE使用熱塑性樹脂作為基材的主樹脂,是開發制作出低Dk、低Df基板材料的一個很好的途徑。近20年左右,在這方面的開發技術獲得了較大的進展。它在基板材料中應用最廣泛的是聚苯醚樹脂(簡稱PPE或PPO)。PPE樹脂為一種熱塑性樹脂,屬於非結晶材料。這種樹脂具有較高的機械強度、高尺寸穩定性、低吸濕率、低介電常數、低介質損失角正切。它的εr、tanδ特性,在溫度、濕度、頻率的變化下,具有很好的穩定性。為了解決熱塑性樹脂共有的耐熱性和耐溶劑性低下的問題,多是利用高分子的互穿網絡技術(IPN技術),在PPE樹脂中引入熱固性樹脂或可參預反應的某種官能基團等,使它成為聚合物合金化。常見引入的樹脂為環氧樹脂、氰酸酯樹脂、含丙烯基的樹脂或化合物等。自上世紀80年代以來,日本、美國、西歐等國家、地區已相繼開發出了多種類型的熱固性PPE覆銅板。


改性環氧樹脂(低ε型型EP)


環氧樹脂(EP)原本的介電特性對於高頻電路用基板材料來講,是並不很理想的。但對它進行改性,可以達到低εr性基板材料(低Dk型FR-4)的特性要求。通過這條途徑而實現的低ε性基材,具有制造成本低、加工性好的優勢。在改性的技術上,盡管在國外文獻報道中有各種各樣的手段,但國外有的覆銅板技術專家認為,目前較有成效的主要有兩條渠道:


其一,在環氧樹脂體系中引入帶有烷基結構的,或低極性、較大分子基團的樹脂固化劑。


其二,在環氧樹脂體系中引入可以通過與原環氧樹脂發生固化反應,起到對極性基團進行封閉作用的固化類樹脂或化合物。


MS、PEEK等其它樹脂


為了使基板材料進一步的降低其介電常數,國外覆銅板業還在最近幾年不斷地開發出新型樹脂,並用它制作出低εr性的基板材料。在這方面所采用的新型樹脂如:馬來酰亞胺—苯乙烯樹脂(簡稱MS樹脂)、苯並環丁烯樹脂(簡稱BCB樹脂)。另外,還有一些低εr性、高熔點的熱塑性樹脂,例如聚醚酮醚樹脂(PEEK)等。




高頻電路板公司分析


高頻電路板基板材料-供應商分析


美國、日韓、中國公司


高頻微波覆銅板基板材料,歐美供應商提供的品種繁多,基材的介電常數從1.15開始,直至10.2,共有一百余種。主要集中在幾家供應商:Rogers、Arlon、Taconic、Metclad、GIL、Polyfon、Isola。這幾家供應商,在深圳、上海、中國香港或中國臺灣地區,已設立了辦事機構或代理,有的已在國內建廠生產。


除了歐美以外,日本高頻微波覆銅板品種也很多。主要生產廠商有三菱瓦斯、松下電工、住友電工、日立化成、Chukok等公司。聚酰亞胺(PI)、聚苯醚(PPE)、雙馬來酰亞胺改性三嗪(BT)樹脂基材,都已經系列化、商品化。


韓國公司SMARTR&C,從2.17~3.50介電常數,已有多個品種可批量供貨,板材厚度從0.25mm~1.57mm。


國內企業:主要有上海藍沛科技、陜西西安704廠研究所、江蘇泰州旺靈絕緣材料廠等。


Rogers&Arlon


羅傑斯公司是一家特種材料公司、高頻線路板全球龍頭。該公司產品廣泛應用在通信設備、通信基礎設施、電腦和辦公設備、清潔能源、航空航天和防禦等領域。具體將在下一部分詳細介紹。


雅龍Arlon是全球矽膠材料和電路板材料的前三甲。電路材料的生產基地位於美國特拉華州的Bear地區,加州的RanchoCucamonga,以及中國蘇州。


2014年12月,Rogers宣布以1.57億美金的價格收購雅龍有限責任公司(Arlon,LLC),該公司此前由Handy&Harman股份有限公司所有(HNH)。


作為高頻板市場份額的前三甲,雅龍Arlon的電路材料產品系列使得羅傑斯在快速增長的通訊基礎設施、汽車、航空及國防領域如虎添翼。羅傑斯一直以來希望對現有的印刷電路材料和高性能泡沫業務進行補充,以提高羅傑斯在更廣闊的市場範圍和應用領域的能力;此次對雅龍的收購,與該戰略相契合。另外在矽膠產品方面,雅龍將給羅傑斯帶來精密壓延矽膠,織布上直接塗布矽膠和特殊擠出矽膠條。該些產品主要用於電子絕緣,廣泛用於航空、鐵路、發電、半導體、食品服務、醫療以及通用工業等範圍廣闊的高可靠性應用中。


基於Handy&Harman的10-K和10-Q的財報:截止2014年9月30日的十二個月內,Handy&Harman有限公司下屬的的雅龍業務銷售額及營業收入分別為1億零40萬和1670萬美金。


Taconic


Taconic公司是全球產量最大的PTFE覆銅板的生產廠家,擁有在玻璃編織布上均勻塗覆PTFE的專利,是PTFE微波覆銅板行業中的技術領先者之一。它的微波覆銅為板的介電常數為2.17-10.0,場占領全球天線板材市場80%以上的份額。


從1961年美國Taconic公司成立以來,Taconic一直是鐵氟龍(Teflon)產品行業的全球主導公司,出口到大約四十個國家。主要產品分為工業用材料(IPD)和高性能絕緣材料(ADD)、建材纖維織布(AFD)。


TACONIC高性能絕緣材料為微波,射頻(RF)和高速數字信號處理市場提供PTFE/編織型玻璃纖維織布的板材。此材料可運用於LNAs,LNBs,PCS/PCN天線系統中,全球定位系統(GPS)和UMTS的天線系統中,以及功率放大器、無源器件、避撞雷達系統,航空助導遙控技術和相控陣雷達系統中。


供應商市場份額



壟斷者羅傑斯:全球高頻板材料的絕對龍頭


公司介紹和發展歷史


羅傑斯公司是一家特種材料公司。該公司產品廣泛應用在通信設備、通信基礎設施、電腦和辦公設備、清潔能源、航空航天和防禦等領域。公司總部位於美國康涅狄格州,在美國、中國、德國比利時和韓國都有制造工廠。



公司三大業務


公司擁有180多年的工藝經驗,有三大核心事業部門:包括應用於高效電機驅動、汽車電氣化和可再生能源的電力電子解決方案;在移動設備、機車內飾、工業設備和功能性服裝中具有密封、振動管理和沖擊保護作用的高彈體材料解決方案,以及用於無線基礎設施、汽車安全及雷達系統的先進互聯解決方案)(高頻線路板)。



重點業務介紹:先進互聯網解決方案(高頻層壓板)





羅傑斯公司財務分析




公司自2012年以來營業收入不斷增長,2016年達到6.56億美元,同比增長2.32%,凈利潤為0.48億美元,同比增長4.24%。


從分業務收入來看,11-14年公司印刷電路材料業務成長最快,營收由1.66億美元增長至2.41億美元,CAGR為45.18%。同時,公司電力電子解決方案業務自12年-14年也呈現穩步增長的趨勢。


藍沛科技:技術先發優勢明顯,打造高頻高速線路板產業平臺


上海藍沛是中國航空技術國際控股有限公司投資成立的一家專註於推進軍工電子材料民用化的一家企業。藍沛主要經營新材料業務,包括微波介質陶瓷粉末和特種電子漿料、磁性材料和用於新型線路加工的油墨等新材料產品,可以向客戶提供:基於北鬥、GPS的陶瓷介質天線;無線支付的無線方案、無線充電的模組方案;wifi、lte、高頻ltcc濾波器等。隨著和上市公司合力泰的深度合作,未來有望在高頻線路板的在藍海市場具備先發優勢。


東軟載波參股的公司安締諾與藍沛科技技術同源,目前已經擁有較為成熟的氟基高頻材料方案,我們認為以藍沛科技和安締諾等技術型公司作為底層支撐,與合力泰和東軟載波等上市公司深度合作將快速打造國內領先的高頻高速線路板產業化平臺,而且有望在打通產業鏈的基礎上成為從材料到器件再到精密封裝和超細高精度線路板制造的一體化平臺,我們強烈看好藍沛科技和安締諾等公司的技術儲備優勢,更看好合力泰和東軟載波等上市公司未來在高頻高速線路板領域的產業化領導地位,我們認為在高頻高速線路板空間巨大,路徑清晰,技術儲備優勢明顯的時點,應當以戰略性的眼光看待電子高頻材料國產化,超細線路板加成法快速普及的產業前景,強烈推薦合力泰、東軟載波、藍沛科技、安締諾、信維通信等公司!


(完)


股市有風險,投資需謹慎。本文僅供受眾參考,不代表任何投資建議,任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出,造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。

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PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=249040

波段操作拿不住股票 xuyk的博客

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102wqgr.html

    老同學老周炒股二十余年,收益也不小。他時常喜歡做波段;有時還融資鼓搗。今天,他來微信交流,盡管有點沮喪,但還是那樣幽默風趣。


    周:什麽吊?海能達創新高了!媽的!我跑了,它從底部上來卻翻倍了!

    我:魔鬼股市啊!

    周:都怪自己當時有融資。如果不融資沒有壓力,也就不會如喪家之犬倉皇而逃了。要是不跑,現多好啊!哈哈!

    還有那個做農藥的揚農化工,當時買進後,看它老是沒起色,就像假農藥影響了農作物生長似的。一氣之下,拋了!結果,媽的!它也翻倍了!

    我:股市可讓人腸子悔青!

    周:是呀!

    我:其實,這不是融資壓力造成的,而是波段操作的必然結果。即使你不融資,到時也會這樣拋掉的。以前沒有融資融券項目,你不也是這麽操作的嗎?波段操作本來就拿不住股票的呢!

    周:這、這……看來需要改一改!

波段 操作 不住 股票 xuyk 博客
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=253551

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