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投資和生活方面的毛病 張化橋

我們不可能建一條沒有毛病的運河 爭議尼加拉瓜運河項目，中資開發方如是說

編者按：

尼加拉瓜運河，世界上最大的基礎設施項目之一，2012年項目花落中國一家企業。這一跨洋“超級工程”甫一面世，便引起全球聚焦，也招致很多爭議，諸多輿論指責可能會帶來巨大的環境代價，也有不少媒體在探究項目操盤手的富豪、政治背景。最近項目環評蓋棺定論，但爭議卻遠未塵埃落定。

尼加拉瓜湖已被破壞很嚴重，這樣的破壞是當地民眾造成的，並不是我們造成的。我們也不會因為建設運河而使水質更差。

74.7%的尼加拉瓜人表示希望運河能夠建成，而不支持者中，半數原因是擔心項目對環境的影響。不支持率要想降低到0，是不可能的。而且越是少數人，反抗情緒會越激烈。

如果和尼加拉瓜政府走得不近，那就沒有這個項目了。但是，我們的項目是不帶政治色彩的，我們也不把自己和尼加拉瓜哪個政黨捆在一起。

若不是因為開挖大運河，生活在尼加拉瓜的人們或許很難接觸到地球另一邊的中國人。而這個尚在繈褓中的“超級工程”，卻已招致諸多爭議。

這是一條位於中美洲小國尼加拉瓜的大運河，東西走向，連接太平洋與加勒比海，長度三倍於巴拿馬運河。貫通之後，將大大縮短兩邊航運距離，如從委內瑞拉開往中國，將節約兩個月的航行時間。

2013年，尼加拉瓜國會批準了運河計劃。運河的規劃、設計、建造及運營權花落香港尼加拉瓜運河開發投資有限公司（HKND）。根據公開資料，HKND董事長王靖同時還是信威通信集團的實際控制人，後者是國內A股上市公司。根據雙方協議，HKND擁有運河100年的運營權。

操盤企業甫一曝光，便遭到全球鋪天蓋地關註：背後的富商、騙局的質疑……亦有不少全球媒體指責項目可能對當地帶來嚴重的環境代價。

2015年11月5日，運河項目環評獲得尼加拉瓜政府通過，運河正式進入全面開發建設階段。次日，HKND常務副總裁彭國偉接受了南方周末記者的專訪。

環境破壞不是我們造成的

動物可以遊過去

運河項目不帶政治色彩

張松允 不看眼前 才能贏在未來 期貨天王改掉投資「衝衝衝」毛病

電池真的有毛病？消息稱三星Note 7爆炸調查結果年底公布

據路透社報道，三星旗下電池供應商三星SDI高管日前表示，三星電子和三星SDI預計會在今年晚些時候公布針對Note 7智能手機起火事件的調查結果。

三星SDI高管Kim Hong-gyeong稱，這些起火的Note 7電池已被證實存在“弱點”，但確切起火原因仍在分析中。三星SDI隨後發布聲明稱，三星電子將公布其調查結果，但並未透露具體的時間框架。

分析人士指出三星SDI為大約60%的Note 7手機提供了電池。

另一名SDI高管稱，此次問題僅限於Note 7的電池，該公司正準備向另一款三星智能手機提供電池，這款新手機按計劃會在明年初發布。

三星電子10月27日發布了截至9月30日的2016財年第三季度財報。財報顯示，三星智能手機業務的利潤同比大幅下降96%，降至歷史最低水平。原因是相繼發生起火事故的新款智能手機停止生產和銷售的費用出現膨脹。預計起火事故的影響將持續至2017年春季。

“真高薪”還是“被上榜”？信托業人均薪酬居前“沒毛病”

又是一年年報季，又是一年信托的“職工人均薪酬”飽受熱議之季。

在諸多關於今年上市公司員工平均薪酬的統計中，包括安信信托及陜國投，甚至多家具有信托概念上市公司的員工平均薪酬又一次名列前茅。例如，根據東方財富choice數據，在其統計的“上市公司員工人均薪酬”排名中，安信信托以217.27萬元的高薪殺入前三甲。同為上市信托公司的陜國投人均薪酬亦達到61.54萬元，在3219家上市公司中排名第17位。而以愛建信托為主要利潤支柱的愛建集團人均薪酬亦高居前列。2016年度，愛建集團員工人均薪酬為81.18萬元，排名第10位。

信托行業高薪再一次讓人“惹眼”，不過這個行業的薪酬真的有這麽高嗎？

有安信信托內部員工對《證券日報》記者稱，“這個數據，並不能準確反映公司員工的實際薪酬水平。”也有業內人士對記者表示，安信信托屬於民營背景的信托公司，在激勵上對員工給予的會比較充分，加之這兩年業績發展迅速，人均薪酬在行業應處於上遊，但人均200多萬元，也明顯過高。

而人均薪酬被誇大，究其原因，記者了解到，除了一向被用於衡量上市公司員工薪酬的指標“應付職工薪酬”和“支付給職工及為職工支付的現金”本身更貼近企業用人成本而非員工實際薪酬外，信托行業特殊但普遍實施的激勵性薪酬延付制度，也會降低該指標在測度信托行業人均薪酬方面的準確度。

事實上，與其他金融行業一樣，信托公司的員工薪酬也存在巨大的崗位差異。而對於初次就業的應屆生來說，在崗位基本相同的情況下，信托業開出的“價碼”與其他券商、基金等非銀金融行業相比，優勢並不明顯。《證券日報》記者走訪了北京某經濟類高校，對部分已獲得信托公司offer的應屆就業生進行采訪，薪資水平大概在年薪20萬元-30萬元左右。這個薪酬水平與周圍簽約券商、基金公司等金融機構的同學相比，並沒有明顯優勢。

安信信托 被評薪酬榜“探花”

上月底，上市公司2016年度報告披露完成。在諸多媒體及第三方統計的“上市公司員工人均薪酬”排名一項中，安信信托、陜國投人均薪酬水平均名列前茅。其中，安信信托被測算的人均薪酬為217.27萬元，在三千多家上市公司中位列“探花”。

不過，安信信托公司內部人士向《證券日報》記者表示，按目前方式計算的“上市公司員工人均薪酬”並不能準確反映其公司員工的實際薪酬水平。

以東方財富choice數據為例，其統計的“上市公司員工人均薪酬”指標的口徑為：員工人均薪酬=（支付給員工薪酬+期末應付職工薪酬-期初應付職工薪酬）/員工人數。其中，“薪酬”範圍系廣義薪酬，為公司為員工支付的現金。

業內人士指出，職工薪酬費用中既包含員工的工資、績效薪酬、應繳納的個人所得稅、福利費、教育經費等，還包含了按地方社保及公積金政策需繳納的公司承擔的社保、公積金等。事實上，上述計算方法得出的數據實際上更能反映的是企業的用人成本，而不是員工的實際薪酬，實際所得一般要遠低於此。

並且，由於薪酬構成體系、績效發放模式等方面的不同，該指標對信托行業的員工薪酬計算可能較其他行業有一定差異。

上海某信托公司財務人士對記者表示，目前信托公司根據中國銀監會《關於信托公司風險監管的指導意見》的要求建立了恢複與處置計劃，並建立了激勵性薪酬延付制度。即信托公司根據內部管理辦法計提的績效薪酬，屬於經營管理層及業務團隊的按一定比例予以遞延支付。其中，屬於經營管理層激勵性薪酬的延付部分，需經董事會薪酬與考核委員會綜合認定風險確已釋放後才予以支付；屬於業務團隊績效薪酬的遞延部分，需要待項目正常清算後，再發放相關延付的激勵性薪酬部分。

由於信托計劃的平均周期一般為1.5年-2年，個別項目的存續時間更長，以此計算的薪酬中的一大部分可能會在未來幾年後才會發放。並且，如果項目最終出現風險，相關高管和業務人員能否按時拿到這部分激勵還存在變數。

不過，即使如此，外界對安信信托“高薪攬才”的推測可能也並非完全空穴來風。2016年，安信信托實現了業績的突飛猛進，年報顯示，安信信托2016年實現營業收入52.46億元，同比增長77.54%；實現凈利潤30.34億元，同比增長76.17%，兩項指標行業排名均為第4位。

從信托資產規模來看，安信信托的信托資產規模為2349.52億元，與2015年年底基本持平。主動管理型信托資產規模為 1413.66 億元，占比由45%上升至期末的60%，加權年化信托報酬率達到了1.55%，在全行業中排名第5位。

“民營股東背景的信托公司對人才激勵都比較靈活，對於人才密集的金融業來講，安信信托取得這樣的成績，離不開對人才的依賴。但實際員工平均薪酬能有多少，恐怕只有他們公司內部人士清楚。”有業內分析人士對記者表示。

從安信信托的員工情況來看，公司目前在職員工為210人，其中前臺人員（業務部門、財富管理中心、投行等） 為119人，占比超過一半。在68家公司中，安信信托員工總數排名第33位，僅為中遊水平。

非銀金融行業　薪酬普遍較高

盡管以上述指標衡量上市公司員工薪酬存在不足，但通過用人成本的反映，也能間接觀察各公司或行業員工待遇情況。事實上，非銀金融行業的公司，很容易沖到薪酬待遇的金字塔頂端。

東方財富choice數據顯示，目前，滬深兩市共有35家上市公司的員工人均薪酬在50萬元以上。根據所屬行業進行分類，這35家高薪公司中有18家為非銀金融公司。

不過，以人均薪酬1608.330萬元排名第一的*ST川化情況較為特殊。*ST川化2016年年報顯示，目前公司在職員工總數僅為18人，系因公司完成了4784名員工的安置導致。如將該部分安置員工納入計算內，該公司的人均薪酬將大幅下降。

而排名前五的公司中，民生控股、安信信托、渤海金控三家的申萬二級分類均為多元金融，人均水平高達百萬元級別。除安信信托外，同為上市信托公司的陜國投人均薪酬亦達到61.54萬元，在上市公司中排名第17位。

除了上述兩家上市信托公司的員工人均薪酬高居排行榜前列外，以愛建信托為主要利潤支柱的愛建集團，2016年度員工人均薪酬為81.18萬元，排名第10位。

事實上，金融行業薪酬水平較高早已不是秘密。眾達樸信對金融行業2016年的薪酬調研報告顯示，在一線城市，金融行業部門經理年薪高達60萬元-90萬元，而層級較低的專業經理年薪亦可達到26萬元-50萬元的水平。而這僅是對實際發放的年度總現金進行的統計，除現金外，行業補貼亦是員工薪酬的重要組成部分，包括膳食補貼、通訊補貼、車輛補貼、出差補貼、住房補貼、崗位補貼等等，數目十分可觀。

信托薪酬增幅　將高於金融業整體漲薪水平

由於信息披露的要求不同，包括上市的兩家信托公司在內，僅有8家公司披露其當年“支付給職工以及為職工支付的現金”數據。《證券日報》記者按照上述東方財富choice數據對上市公司的統計方式進行計算，發現其中7家信托公司的員工“人均薪酬”在60萬元以上。其中，安信信托以217.27萬元的優勢名列第一，上國投、中江信托、中鐵信托等公司的員工“人均薪酬”也在100萬元以上。

除上述8家公司外，其余60家信托公司員工的薪酬水平較難推測。從目前披露的財務報表上看，僅有“應付員工薪酬”一項指標與員工薪酬水平有所關聯。不過，據業內人士指出，該指標僅反映截至2016年末應付而未付的職工薪酬，由於各公司薪酬發放方案及時間並不一致，該指標除以人均人數並不能直接得出公司上年人均薪酬的實際數額。

業界人士表示，對於員工薪酬來說，不同部門、業務類型、職位序列等因素均會造成重大影響，不同公司的薪酬構成情況亦不相同。某位民營背景的信托公司員工對《證券日報》記者表示，目前其所在崗位的業績提成在0.5%-0.8%之間，如當年承做項目金額過億，稅前收入就有可能達到百萬元級別。不過，該受訪人亦承認，目前獲得百萬年薪並不容易，還是要結合個人的資源獲取能力以及公司政策而定。

華融信托研究員袁吉偉指出，目前民營股東背景的信托公司薪酬激勵更為靈活，但要處理好薪酬激勵與風險控制的關系；而國企背景的信托公司薪酬激勵則有待改革優化。對於一員工而言，薪酬只是一方面，個人發展空間、企業文化等因素也將對員工去留產生重要影響。

而對於初次就業的應屆生來說，在崗位基本相同的情況下，信托業開出的“價碼”與其他券商、基金等非銀金融行業相比，優勢並不明顯。《證券日報》記者走訪了北京某經濟類高校，對部分已獲得信托公司offer的應屆就業生進行采訪，薪資水平大概在年薪20萬元-30萬元左右。

“目前與人力部門談的初始年薪大概是20萬元出頭，但是目前還沒有正式簽合同，還說不準。”該校的一位應屆畢業生稱。該生同時還對記者表示，這個薪酬水平與周圍簽約券商、基金公司等金融機構的同學們相比，並沒有明顯優勢。

不過，在邁入“20萬億元”之後，信托行業整體薪酬水平仍令人期待。據眾達樸信預計，2017年信托行業漲薪幅度將達到8%，高於金融業整體漲薪幅度水平。

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