ZKIZ Archives


欲速不達 人世間 之 易不易

http://foreverchan.blogspot.com/2010/02/blog-post_08.html



 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

金庸先生, 雖以武俠小說聞名天下, 但其佛學頗精, 在他筆下的天龍八部引用了不少佛經.

其中小說中的至高無上絕學, 《易筋經》實是武學中至高無上的寶典,只是修習的法門甚為不易,須得勘破“我相、人相”。心中不存修習武功之念。但修習此上乘武學之僧侶,必定勇猛精進,以期有成,哪一個不想儘快從修習中得到好處?"

要“心無所住”,當真是千難萬難。少林寺過去數百年來,修習《易筋經》的高僧著實不少,但窮年累 月的用功,往往一無所得,於是眾僧以為此經並無靈效,一百多年前,少林寺有個和尚,自幼出家,心智魯鈍,瘋瘋顛顛。他師父苦習《易筋經》不成,怒而坐化。 這瘋僧在師父遺體旁拾起經書,嘻嘻哈哈的練了起來,居然成為一代高手。"

這和投資的原理極為相似, 你愈心急賺錢, 只能賺取蠅頭小利, 反而影響到心情, 難以冷靜思考, 定不下來, 離賺大錢的距離愈遠, 就算找到10倍股, 都要天時, 地利, 人和配合.

欲速 速不 不達 人世間 人世 不易
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=14213

記錄2011——欲速則不達 紅一方面軍

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470102dzot.html

2011年已經過去,年初時對於市場的判斷還是比較樂觀的,尤其是手中重倉的金融保險,
但市場總是出乎意料,銀行股表現不錯但保險股就很杯具了。 

有的人認為投資是長期的事沒必要每年總結盯著賬戶,
有的人會每年或每月都會總結記錄一下賬戶變化,
有的人認為投資要賺錢應該去發掘下一個蘇寧,騰訊,
有的人認為銀行的低市盈率是假像是陷阱,
而我現在都會記錄每年的投資收益率,或許以後有時間我會每月都記錄,下一個蘇寧我現在
無力去挖掘未來我也很難有能力去做到,我能做的就是在自己有把握的投資標的上下重注,
遵守自己既定的買賣原則,獨立思考,每個人都有自己的為人處事的方法,投資也一樣,我
不會給人推薦股票,也不喜歡在現實生活中跟別人談論股票,生活中別人問起股票時我總說
我不懂我也不買,因為要人解釋投資與炒股是很麻煩而且不討好的事,同樣別人的投資意見
也影響不了我,我也不會因誰的看法買入或賣出股票。 

整個2011的操作幾乎只有增持,小部分是分紅大部分是新增資金,但大部分新增資金卻是上
半年入市,而且集中在平安48元目前看來的高位買入,所以新增資金並沒有起到很大的低位
拉低成本的效果。 

2011上證指數下跌-21.68%,而投資賬戶下跌-15.21%,跑贏上證+6.47%,計算了一下平安今
年下跌造成的資金縮水幾乎佔據了賬戶縮水的全部,也就是說如果平安不計算在內今年賬戶
盈虧為0,其他股票盈虧剛好相抵。 

這已經是繼2010年以來連續虧損的第二年,成績還是不理想,雖然有很多其他因素,但畢竟
盈利才是硬道理。

年份
上證指數
投資賬戶
對比
2008
-65.4%
-32%
+33.4%
2009
+80%
+100%
+20%
2010
-14.31%
-12.83%
+1.48%
2011
-21.68%
-15.21%
+6.47%
 

現持股如下,價格為成本價,按12月30日收盤市值大小排列:

招行銀行    12.28  (重倉)
中國平安    45.4   (重倉,按投入計算平安應是第一重倉股但因跌幅巨大)
中國人壽    21.89 
中國神華    22.62
交通銀行    3.5
巨星科技    12.57  (完成建倉)
華僑城      7.23   (完成建倉)
大秦鐵路    7.67   (觀察倉2%)
蘇寧電器    8.41   (觀察倉2%)
倉位: 97.33% 

今年對於持有的各個股票幾乎都有增持,平安大幅增持,其他股票都小幅增持,2012年招行配股後招行的投入資金就會和平安差不多。 

近期繼續增持計劃,招行10元,平安32元,人壽15元,交行4元,巨星9元,華僑城5.5元,蘇寧7.7元,以上為目標價,近期新建倉的巨星蘇寧都設定好了各個買入價位,不到目標價不會增持。

2011年雖是歷史第三跌幅,但內心卻沒有08年的焦慮和迷茫,取而代之的是淡然和興奮,2012年還是繼續樂觀的展望,哪怕繼續下跌我也會一如既往的買入加倉,我相信市場現在的痛苦是為了將來更幸福,壓抑是為了將來的大爆發。 

命運就算顛沛流離
命運就算曲折離奇
命運就算恐嚇著你做人沒趣味
別流淚 心酸 更不應捨棄
我願能 一生永遠陪伴你

記錄 2011 欲速 速則 則不 不達 紅一 方面軍 方面
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=30403

股民欲速則不達 張化橋

http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400100z66b.html

- 2月18日在深圳慢牛投資俱樂部的發言

剛才,王均在發言中談到一個觀點,A+H 的兩類股票應該有相同的公允價值,因為它們畢竟是同一個企業, 同股同權。我想談點不同看法。不過,首先,我想談談百貨企業的估值。

(一)百貨公司的估值

中國的百貨公司(金鷹,銀泰,百盛和茂業等)與超級市場(上海聯華和物美等)不同。前者主要靠出租櫃檯,收取佣金,後者主要依靠自己採購和銷售。前者就是 收租公司。由此,我想到香港的領匯房托基金(0823.HK)(業務模式基本相同,都是收租婆。房托基金必須把絕大多數現金流拿來分紅)。從2005年上 市以來,它的股價上升了142%,加上6年多的分紅(假定年息率為5%),投資者的綜合回報率高達200%。

兩年後(2007年),股市興旺,銀泰百貨(1833.HK)到香港上市。迄今為止,股民的綜合回報率大約55%。也很不錯。特別是考慮到期間內的全球金融危機,和國內的兩輪房地產打壓。

又過了一年(2008年),茂業百貨(0848.HK)到香港上市。迄今為止,股民的綜合回報率大約是負的32%。

都是收租婆, 為什麼領匯跑贏銀泰和茂業那麼多?幾個原因:

(1)現金分紅很重要。蘇格蘭有句諺語,"手上一隻鳥,勝過林中兩隻鳥"。兩個美國學者發表了一篇學術文章,"真奇怪!高派息導致利潤的高增長"。 ("Surprise! Higher Dividends = Higher Earnings Growth" by Robert Arnott and Clifford S. Asness)。這篇文章用計量經濟學的實證方法,對幾千家上市公司的數據進行研究,得到的結論令人思考:公司的錢多了,浪費也就多,資本支出就多,很多 項目是摧毀(抵消)企業價值的;分紅率一旦確定,管理層就有壓力和動力維持分紅率不至於下降。另外,高分紅表達了管理層對未來利潤增長的信心。Yo may search for the article on line.

(2)領匯在香港有稀缺性。

(3)股民擔心電子商務的侵略,也害怕國內商場供過於求。

(4)香港之鑑。過去三十年來,香港的零售市場不可謂不好,但是香港的老牌百貨企業都沒有經得起時間的考驗:它們包括綜合性的百貨公司,如永安,先施,也包括服裝店,如Theme, 佐丹奴,Joyce, 等等。也許唯一的例外是SOGO.

(5)但我認為最重要的因素:領匯房托基本上不再投資新項目,而是用很少的錢維護現有的商場,不斷收割利潤和現金流。它的商場就是搖錢樹。這樣的公司當然 沒有增發新股之類的事。而銀泰和茂業(以及國內絕大多數商場)不斷開發新項目,耗資巨大。從很長期的角度來看,這種業務拓展可能是英明的,但也有可能是錯 誤的。從中短期來看,國內很多百貨商場(特別是新商場)的利用效率還不高,租金回報率還太低。

回頭看,銀泰和茂業在業務開拓中,有些交易是摧毀價值的,有些是高明之舉。當然,誰都不是神仙,都會犯點錯。總的來講,我覺得銀泰和茂業的管理層沒犯過大 錯,為企業增值很多。不過,它們大大落後於香港領匯房托這件事,非常值得長期投資者思考。也許它們現在的股票超值,因為它們的商場還沒有顯現價值?也 許,... 也許, ...。但是,我悟出一個小小的道理:股價表現時,乃企業放慢投資時?!

2005年,我買過領匯的IPO。後來,我覺得它"沒有增長空間","會跑得很慢",就把它賣掉了,買了國內的百貨公司的股票。但是,四,五,六年下來,結果表明,投資欲速則不達。增長率很重要,但是現金流,資本的節省,以及負債的降低更加重要。

如果你想多考慮這個問題,可以品味一下麥肯錫的結論:亞洲公司的估值多半是被資本支出所摧毀的。請參考 Value: The Four Cornerstones of Corporate Finance by Koller, Dobbs and Huyett.

 

有人反駁我說,房托基金(REITs)相當於債券,所以不能跟股票相比。錯! 很多房托基金有極高的成長性(M&As)。而且,任何資產都可以相比。另外,股票本來也是債券,只是它的期限為永遠。巴菲特對此有極為精闢的解釋。參見我去年的博客文章,"巴菲特為什麼害怕通脹"。

(二)A+H公司的估值

我的結論如下:
(1)從長期來看,市場利率是股票估值的最重要的變量之一。對於同一個公司來講(比如A+H股公司,青島啤酒,兗州煤業,海螺和平安等),兩個市場的估值差距只取決了一個因素:長期的市場利率。

(2)雖然美國大印鈔票,遲早會導致通脹和加息,但是,我感覺在未來五到十年內,中國的名義利率也許還會大大高於美國利率(=香港的利率)。

(3)H股的投資者基本上是海外人士,他們所面對的市場利率明顯低於國內的利率,所以,H的股價應該(大大)高於A股的價格。雖然青島啤酒的公司內涵價值 只有一個,但是A股投資者與香港投資者的資金成本不同,機會成本不同,所以,他們所要求的回報率不同。回報率的倒數就是市盈率。

 

在這個問題上, 匯率預期完全不重要,因為買H股和買A股在匯率上的好處是一樣的。外國投資者如果想獲取人民幣升值的好處,完全不需要買A股,只要買H股和紅籌股即可。這也是為什麼匯賢(87001.HK, 北京東方廣場)在香港上市後在概念上完全失敗的原因。匯賢用人民幣幣種在香港上市,只是給股民增添了換匯的麻煩而已。


王均強調"同股同權",這沒錯。作為股東(不管A股還是H股),每年收到的分紅相同,投票權相同,但是每股分紅兩角錢的權力對不同的人有不同的價值。

1994年,我開始做股票分析員時,A股市場到處是50倍和60倍的市盈率。18年下來,雖然中間有過波動,但是,市盈率的下行趨勢是明確的,不以長官意志為轉移。相反,香港的市盈率一直在往上走,雖然中間有波動。

你問我為什麼?利率使然!美國聯儲宣佈,低利率會持續到2014年。之後,雖然加息難免,但是利率的絕對水平還會很低。畢竟,通脹只是決定名義利率的因素之一。同時,利率高低也取決於企業盈利率和經濟增長率。


請允許我重複我在國信證券年會上的結語: 貴的東西可以更貴,便宜的東西可以更便宜。不理性的市場可以持續很多年。所以,未來股市的走向,誰知道呢?


股民 欲速 速則 則不 不達 張化 化橋
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=31451

創業公司四種「欲速則不達」


http://xueyuan.cyzone.cn/gushi-ganwu/226749.html

很多「快公司」不是死於創業的清晨,而是死於快速發展的正午。

天下武功,唯快不破。

這句話因為雷軍的不斷引用而被諸多創業者追逐並認可。事實也是如此,對於互聯網這樣的新興行業來說,如果和大公司一樣的四平八穩而不能迅速突進,其 實是一種風險。雷軍最成功的天使投資項目之一、多玩遊戲網的CEO李學凌也在微博中寫道:「創業者應該有一年成長十倍的勇氣,不然還創什麼業。」此言一 出,閃爍著十倍速生存的創業智慧。

但是不是一味地求快就能取得大成?這是一個有趣的話題。在我看來,以下四種情況反而會欲速則不達,甚至會讓諸多早期公司就此掛掉。

第一種:跟風求快

參與這個遊戲的玩家其實沒有選擇:你要是不快,瞬間就被對手超過。

中國互聯網從來都是西學東漸,從來都是C2C,Copy to China:門戶學自雅虎,淘寶抄襲eBay,京東瞄著Amazon,百度自稱是中國的Google,騰訊的當家產品QQ最開始的名字叫OICQ,直接向 ICQ致敬,人人和優酷在美國資本市場上會想當然地認為是中國的Facebook和Youtube。

有了這麼多一線公司的榜樣激勵,中國互聯網創業者都很自覺地第一時間「學習借鑑」,甚至直接拷貝美國的最新商業模式:視頻火,3000家;團購火, 千團大戰;Color融了個天價,全中國都在學;Pinterest紅得發紫,於是,是個網站都瀑布流;Path火了,於是到處都在聲稱自己是中國的 Path????

一窩蜂。

這種情況下,參與這個遊戲的玩家其實沒有選擇:必須得快,你要是不快,瞬間就被對手超過。而且悲催的是,這類遊戲其實玩家只有少數幾個,唯有前三的公司才有大概率被資本看上,包裝上市;其他跑得不快的,要麼半路上彈盡糧絕,或者自動清盤,或者最終出售。

這樣的遊戲不是每個人能玩得起的。美團的王興被公認為新一代的創業旗手,美團也被認為是最具持續成長性的團購公司,但在創辦美團之前,王興曾經創辦 過校內、海內多家公司,都是以出售告終。以團購為例,最悲催的莫過團寶。儘管當下其CEO任春雷依舊以一個永不放棄的創業者形象出現在公眾面前,但從其搶 注Groupon.cn域名、Groupon採取與騰訊合作做高朋開始,任春雷的悲劇其實已經注定—實在是太投機了。

為求快,為求成為行業第一,中國的創業者們往往會想出各種手段來打擊對手,美化自己,熱衷於在媒體上相互攻擊;同時,為了更好地吸引眼球甚至會偽造 數字、美化報表、製造高速發展的假象。這種看上去很美的外部虛榮往往造成內部堡壘的瓦解,而創業團隊的內部崩盤則更進一步推動公司的倒下。

在美國,一個概念從最初成型到最終做成至少需要三到四年的時間,甚至更長,中國的創業者們往往缺乏這種認識,更多的是以一種投機的心態、一味求快地殺入群雄混戰中,這樣的跟風求快,特別是在一種相對浮躁速成的心態下,風險極大。

第二種:被熱錢亂了方寸

熱錢在手,往往會讓人把問題想簡單,認為錢可以買很多東西。其實,錢不能買到需要時間積累的任何東西。

作為中國互聯網最有激情的幻想家,詩人出身的方興東常常帶有浪漫主義色彩,但他在反思自己創辦博客網的失敗時,有句話說得很好:「錢太多了,讓自己亂了分寸。」智基創投陳友忠對方興東的反思予以了印證。2005年,方興東找他要錢,提到想要的不過三四百萬,但因為很熱,大家都想投,於是衝到了1000萬美元。

錢多了,往往想法就不一樣了,有很多機會,請很多人,抓各種機會,擴張業務,公司就會進入一個不好的循環,到後來很多東西做不下來,只好關掉。如此 折騰下來,公司元氣大傷,最終也很容易釀成大躍進式的惡果。在接受筆者採訪時,時任IDG華南區首席代表劉中青在談到ITAT時的教訓也指出:如果當初只 給500萬美元,也許ITAT就成了。

還有一句話也很有趣。柳傳志在反思FM365互聯網失敗時候說:「如果我們做失敗了是有風險的,那麼不加入也有風險。」連柳傳志這麼睿智的人,在中國互聯網大潮中都被熱錢推著往前走,付出近1億美元的現金代價。可見,熱錢的確讓很多人很慌張,亂了分寸。

都是熱錢惹的禍。

熱錢在手,往往會讓人把問題想簡單,比如認為錢可以買資源,可以買很多東西。這是誤讀,其實錢不能買到需要時間積累的任何東西。很多人反思過ITAT和PPG,一個結論是:服裝行業本身不是不需要輕公司、快公司,但也需要有時間和資源去積累,不然雅戈爾就不值錢了。

熱錢多了,另一個症狀就是人浮於事。無他,錢多了,什麼都想做,於是找人來做。人浮於事與公司沒有形成強的執行團隊是有關係的,沒有強核心的團隊, 如果CEO對自己的要求低了,就很容易對公司沒有控制。不同的派系,不同的人進入,然後為了平衡派系形成新的派系,然後人浮於事,最終就這麼平庸下去。

很多公司也都曾有過迷途知返的機會,但很遺憾的是,至少在它們所跌倒的領域,都沒能很好地重新站起來,每一次都是很著急地重起爐灶,然後消耗不該消耗的資源,就這樣持續敗壞掉。

創業,本質是用有限的資源做無限的事情。過多的資源,過多的熱錢,反而會讓創業者患上富裕病。

時間其實是靠錢買不下來的。

第三種:快,卻沒有團隊分享機制

只有創始人等極少數人認為事情是對的、公司大部分人都反對某個決定的時候,是這個公司產生大逆轉的顯性徵兆。

毋庸置疑,對諸多創業公司來說,很多時候都是靠創業者的英雄主義和激情所締造的。但英雄主義只是很多創業公司成功的開始,如果創始人不能完成從個人英雄向商業領袖轉變,並建立起團隊分享的機制,那麼一味求快,將有很大的風險。

英雄主義式的壯舉往往讓創始人在內部具備絕對的權威,具備遠超常人的勇氣和做出超出常人決斷的能力。但硬幣的另一面是,在重大決定上,一旦創始人在 戰略方向上出現問題,也能讓公司萬劫不復。一味英雄主義,特別是過分的自我膨脹,總是讓創始人們缺乏對自己、自己所創公司和外部環境的合理判斷。

我們驚訝地發現:只有創始人等極少數人認為事情是對的、公司大部分人都反對某個決定的時候,其實是這個公司產生大逆轉的顯性徵兆。比如盛大盒子的上馬,比如分眾要賣給新浪????

創業英雄與商業領袖最關鍵的區別之一就是領導力的區別。而當創始人缺乏對自我的約束、缺乏對團隊的包容以及自我決斷出現重大失誤的時候,創業英雄們 很多時候就變成了莽夫,這個時候自然會出現眾叛親離。所以,我們會看到很多快速發展的公司,一旦出現高管持續離職的情況,往往是問題顯現的開始。

第四種:快,卻忽視了用戶體驗

很多的失敗案例其實都不是商業模式的問題。也就是說,這件事是對的,但公司在細節上做錯了,對用戶價值尊重得不夠,因此死掉了。

盛大盒子的例子最為典型。三網融合是不是趨勢?當然是;搶佔客廳對不對?當然對;從遊戲向數字娛樂轉型正確不正確?當然正確!唯一出問題的地方是,用戶是不是有這個需求?盛大盒子的邏輯是激發需求,本末倒置。不得不承認陳天橋在 盛大上投入巨大,但卻沒想清楚用戶為什麼到客廳用你的盒子。在互聯網電視還沒完全搞清楚的情況下,用戶為什麼要用你的盒子?雖然大家都知道誰佔領客廳誰就 可能成為下一個索尼、下一個任天堂,但用戶價值和需求在什麼地方?沒有真正去在意用戶價值、用戶需求的商業模式往往是有問題的。

今天很多人還認為ITAT還有機會,其商業模式是有創新的:找二線的商圈,提供性價比高的產品和服務,類似的可比的成功公司也很多,比如人人樂,比 如七天,都不是搶佔最好的地方,但是提供好的服務。早期ITAT,包括在深圳的一些老牌店生意都還不錯。ITAT的機會是和二線地產合作,利用21世紀後 重複建設帶來的商圈地產的浮誇,以及服裝外貿轉內貿的趨勢,很像一個服裝業的攜程。但為什麼沒成功呢?

因為錢多了,拿到錢後急於上市,大量開店,沒控制,人員、貨物都跟不上,選址的時候不慎重不考究,只要接受我的條件就可以干。實際上,有錢可以找好 地方開店,商業模式稍微變通而已,好地方開中心店同樣可以做。ITAT的錯誤在於:一個好的商業模式,執行卻走樣,沒抓住細節。還有一個必須提及的事實 是,ITAT和PPG直到倒掉都沒有專門的產品部門,這無疑是致命的。對用戶來說,東西好不好是最關鍵的。

必須承認的是,很多創業公 司都犯了商業模式的盲目崇拜症。我們需要面對的問題是,商業模式再精巧,最重要的是你能不能回到用戶價值。VC、投行和基金經理們希望你用最簡單、最直白 的方式講清楚你的商業模式,講出你怎麼能迅速複製,怎麼能迅速擴張。但我們往往把事情講清楚之後,卻沒有把最重要的東西講清楚,那就是用戶價值。

還是那句老話,商業模式創新有否當然重要,但更重要的還是對用戶價值的挖掘和尊重。

*****

以上四種「欲速則不達」其實是有內在關聯的。由於盲目跟風,創業者 往往對自我的約束沒了,對團隊也沒有要求了,然後做出錯誤決定。而這個錯誤決定的幫兇就是熱錢,在熱錢推動下,商業模式也不錯,自信心過於膨脹,擴張很 快,發展很快,熱錢接著跟進,於是路越走越遠。也就是說,因為創始人的自我迷失,在熱錢和商業模式等外在力量的驅動下,不斷往前滾,不重視用戶價值,最後 這件事情就演變成「用戶把你拋棄」。

很多快公司,其實不是死於創業的清晨,而是死於快速發展的正午。

欲速則不達。


創業 公司 四種 欲速 速則 則不 不達
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=33314

特朗普欲速退《巴黎協定》,美談判團隊毫不知情

美國當選總統特朗普有意尋求快速退出《巴黎協定》的消息,傳到摩洛哥馬拉喀什《聯合國氣候變化框架公約》第22次締約方大會(COP22)現場,各方一片嘩然,但就在當地時間11月14日各方矚目的美國談判代表團新聞發布會上,美方官員在萬眾矚目下表示,對此毫不知情。

美國氣候變化特使潘興(Jonathan Pershing)真誠地表示,他不知道特朗普在氣候變化上的設想為何,具體問題需要返回華盛頓同其過渡團隊磋商之後才知道。

COP22於11月7日在摩洛哥馬拉喀什開幕,在特朗普勝選美國總統後,有會場觀察人士對第一財經記者表示,會場不少人士感到錯愕,並對特朗普治下的全球氣候變化政治感到茫然。

還是怪奧巴馬?

根據外媒報道,特朗普過渡團隊有人士表示,特朗普將尋求短期退出《巴黎協定》的方式,按照常規設定,他需要四年才能退出這一協定。

上述人士在特朗普的國際能源和氣候政策團隊工作,他指出:“在大選之前令《巴黎協定》生效是十分莽撞的。”

巴黎協定於11月4日生效,美國於11月8日舉行了總統大選。而上述人士還指責稱,這一切都是奧巴馬的錯:“如果奧巴馬沒有急於行事,那麽就不會在這一如此廣泛的國際事務上出現這種外交影響。”

《巴黎協定》是奧巴馬繞過國會通過的,簡單而言,通常在美國簽訂條約必須經參議院三分之二的議員批準,但總統可以使用行政協定來避開參議院,直接與其他國家達成協議,這是美國政府為通過《巴黎協定》所采用的靈活方式,為此奧巴馬政府使用的是接受(accept)而非批準(ratify)《巴黎協定》的字眼,這也避免了為通過《巴黎協定》,美國必須走國內立法程序,進而導致國會僵局。

在通常意義上,退出《巴黎協定》需要四年的時間:根據《巴黎協定》第28條規定,在協定生效三年後締約方可以申請退出,締約方可最早於保存人收到退出申請一年後正式退出協定。這一機制就確保了國際協議避免朝令夕改的命運,且在預防美國國內政治擾亂國際秩序方面有顯著作用,換言之,盡管存在退出機制,美國下一任總統也不能想明天退出就能立即退出。

不過此次特朗普團隊人士表示,特朗普有兩種方式可以使用,第一是徹底退出《聯合國氣候變化框架公約》,考慮到該公約是《巴黎協定》的上級條約,退出公約即意味著徹底退出《巴黎協定》,時間也會快得多。

另外一種方式是特朗普發出總統令,廢除在《巴黎協定》上奧巴馬代表美國簽署的簽字。

清華-卡內基全球政策中心主任韓磊(PaulHaenle)對第一財經記者表示,氣候變化是有可能因特朗普上臺有所變化的領域,他可以行使總統行政權,而行政權的實際權力十分大。

的確,考慮到美國具有國內法優於國際法原則,如特朗普在任內通過與《巴黎協定》有沖突的國內法,則根據上述原則,美國就無需履行《巴黎協定》的義務,也在實質上退出了該協議。

此前,特朗普已經於12日宣布在其主政後要執行的十項措施中,即將包括取消奧巴馬政府承諾支付給聯合國氣候變化項目方面的資金。

發達國家在2009年哥本哈根氣候大會上作出每年1000億美元氣候資金的長期承諾,並在2010年坎昆氣候大會上進一步鞏固了這一承諾。而此前,美國曾承諾向綠色氣候基金(GCF)註資30億美元,由於國會阻攔,奧巴馬政府迄今為止僅為該基金捐資5億美元。

薩科齊威脅對美國征碳稅

據第一財經記者了解,目前馬拉喀什現場並沒有任何國家因特朗普團隊的此番言論改變其立場和行動。相反,中國、歐盟、德國、巴西、印度、日本、沙特阿拉伯、加拿大、墨西哥等眾多國家和地區相繼表態將繼續積極應對氣候變化、堅定履行《巴黎協定》。

不過,盡管美國下一任政府的氣候政策及其影響還有待觀察,有意再次競選的法國前總統薩科齊則在一場活動中指出,如果特朗普不履行《巴黎協定》,將對進口至歐洲的美國產品征收1%至3%的“碳稅”。

薩科齊並表示,如果歐洲企業遵守環境法律,那麽就不應從不履行義務的國家進口商品,而歐洲不能再表現的又軟弱又天真了。

薩科齊的說法被歐盟主管氣候方面的官員駁斥。正在馬拉喀什參會的歐盟氣候委員卡奈特(Miguel Arias Canete)表示,他不想猜測美國從《巴黎協定》退出這樣的“最糟糕情景”,不過他認為歐盟委員會目前還沒有意向想向美國商品征碳稅。

“在當選總統特朗普著手建立其政府時,我們期望他的團隊可以開始意識到智慧的氣候行動可以促進經濟增長,為美國的心臟地帶帶來良好工作。”世界資源研究所首席執行官安德魯•斯蒂爾對第一財經表示,同樣還需認識到,氣候行動現在是美國國際外交的核心部分。美國對《巴黎協定》做出承諾,而推進這一全球協定對於維護美國在世界上的信譽至關重要。

截至11月2日,《巴黎協定》已覆蓋全球63%的溫室氣體排放,並獲得了109個國家正式批準。

特朗普 特朗 欲速 速退 巴黎 協定 美談 團隊 毫不 知情
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=223650

欲速則不達 xuyk的博客

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102wral.html

    兩個青年朋友前陣子投資績優白馬股,做得風生水起,節節勝利,滿心喜悅!最近,正當他們揚鞭催馬、乘勝追擊之時,豈料,他們幾只重倉白馬股大幅回調,結果整體業績快要不及對應的指數了。真是欲速則不達。其中一位朋友懊惱地說:“心情都搞壞了!”
    這很可理解!於是我又重述兩點:
    一、指數是我給他們設立的對標,希望他們能夠跑贏它。不然,還要做個股幹嘛?當時,他們信心十足,決心大幅超越指數。而我說:“戰勝市場絕非易事!”現在,他們對此有點體會到了。
    二、重發小文:

請往低處看
(2014-10-23)

    股市這會兒稍有震蕩回落,幾個股友心情不爽。“我本來贏利了那麽多,現在一下子跌掉了這麽多!媽的!”他們罵罵咧咧的。哈哈!

    人有厭惡損失的天性,漲喜跌悲,大多數人總記著每次高點浮贏,覺得這是已經賺到手的錢,於是乎,一遇回調,便覺發生了虧損,懊惱不已,耿耿於懷,而隨著回調幅度增大,心態也會變得越來越糟。

    股市走勢是個動態過程,波浪起伏,一波又一波地產生階段性的頂或底,你所看到的“頂”並不意味著你已賺到的,這些浮贏往往都是浮雲。但有趣的是,大多數人對此就是念念不忘!

    其實,做股票真正有意義的是看“底點”。你看到的最高點不能保證就是你賺到的,但最低點時,所有的必定都是你的。而從這個低點角度出發,自然就會引發我們對一系列重要問題進行思考,比如,觀察“退潮時誰在裸泳”;審視自己能否生存下來;檢查自己是否隨便亂買股票了,須要重新掂量掂量安全空間;等等。總之,促使我們審查和檢驗所持股票的真實價值。

    牛市中,觀察每次或幾次較大波段的底部,看看股票池里的市值是不是有所增加了,倘若確實這樣,那說明,至少這一波段或幾個波段下來,暫時可以認為,投資尚屬正常和正確。

    熊市中,底點逐個降低,你的市值也會隨之縮水,甚至擊穿入市本金!此時,你會重新審查所持股票,對其再作嚴格仔細地評估。如果發現有買錯的或不夠好的,可以調換或賣出;如果認定價值依然是低估的或合理的,就可繼續堅守,耐心地等待回升獲利。這樣對待熊市,勢必作好打持久戰的一切準備,心態日益平和,耐心日益充分,心理素質日益提高,情商日益增強,錯誤日益減少……這些不都是很有意義的嗎?

    還有,股市低迷能給新增投資提供好機會呢,這也就是為什麽真正的(價值)投資者都喜歡熊市的道理。

    做股票,不是漲了你賺了多少,而是跌了你還留有多少,這樣想才更有意義!你手上某只股票從10元慢慢漲到了15元,你滿心喜悅,但它先漲到20元,然後再跌到了15元,結果一樣,你怎麽就那麽不爽了呢?還罵罵咧咧的。

    因為股市是個長期多頭市場,高是無限的,而低倒是有限的,因此,以後能漲多高,想這沒多大意思,不必為此牽腸掛肚,而應該註重“低位”。

    請君還往低處看。
欲速 速則 則不 不達 xuyk 博客
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=255904

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019