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權重股集體發力 滬指午後站上3200點

午後大盤繼續上攻，滬指強勢站上3200點，截至發稿，滬指報3202.45點，漲0.98%。值得註意的是，滬指從1月28日低點已上漲超20%，進入技術性牛市。

盤面上，權重股集體大漲，有色上演漲停潮，稀缺資源、券商、一帶一路、鋼鐵等概念股漲幅居前;醫藥商業、國產軟件、物流、二胎概念、白酒、次新股等概念股跌幅居前。

廣州萬隆認為，杠桿資金對市場確實起推波助瀾的作用，尤其是當前做多氣氛濃郁，杠桿資金的加碼為A股提供了更多的上漲動能，A股還有往上走的空間。不過，從昨日普漲但成交量未有明顯放大可以看出，雖然大選的靴子落地吸引了部分抄底資金進來，但場外的增量資金還是以觀望為主，而我們心里其實很明白，如果沒有活水的持續流入，市場是不可能一路高奏凱歌的，所以，一步三回頭的走勢將在近期重複出現。

收盤分析丨權重調整滬指失守3200點 創業板縮量收三連陰

周五（11月18日）滬深兩市全天基本維持震蕩回落的走勢。早盤滬指小幅低開，次新股疊加高送轉概念率先走強，之後房地產、滬企改革、高鐵（一帶一路）等板塊相繼發力，大盤曾兩度沖高翻紅，午後由於港口水運、黃金、煤炭、券商等權重繼續回落，股指震蕩走低，尾盤失守3200點。今日股指始終在3200點一線震蕩整理，次新股疊加高送轉概念備受追捧，有分析人士認為，在市場風格轉換的時刻，該板塊有望扛起領漲大旗。

截至收盤，滬指下跌0.49%，報3192.86點；深成指下跌0.52%，報10889.11點；創業板指下跌0.24%，報2157.96點，兩市全天成交合計5442.98億元。

盤面上，由於昨日晚間首份年報高送轉出爐，今天永和智控（002795.SZ）、天龍集團（300063.SZ）開盤一字漲停，帶動次新股疊加高送轉概念站上最強風口，受此影響，鷺燕醫藥（002788.SZ）、堅朗五金（002791.SZ）、建藝集團（002789.SZ）等紛紛活躍上演漲停潮；在行業板塊中，高鐵、保險、化纖等少數板塊翻紅；港口水運、黃金、煤炭、券商等權重紛紛回調。在概念板塊中，滬企改革、一帶一路等題材股均表現不俗。

在資金方面，截至收盤，滬股通凈流出逾2000萬元。另外，央行周五進行1250億元7天期逆回購操作，1200億元14天期逆回購操作，250億元28天期逆回購操作，還有1900億逆回購到期，央行今日公開市場資金凈投放達到800億元。本周共有5750億逆回購和100億央票到期，央行本周公開市場累計凈投放4250億元，上周凈回籠3000億元。

另外，港交所官網信息顯示，深港通在內地的路演共三場，未來還有兩場分別為11月23日（上海）、11月25日（北京）。因此本周末宣布深港通開通的可能性已經微乎其微了。

滬指收盤價持續幾日都維持在3200點上方，主力托盤意圖明顯。既然主力有實力維持指數高位平穩波動，為何不更進一步再次發動進攻呢？

廣州萬隆認為，主力托而不攻的背後凸顯這兩大意圖：其一、市場風格二八切換的不成功，直接導致題材熱點再度進入混沌的狀態，賺錢效應的打折扣對場外增量資金吸引力持續減弱，所以市場整體做多動能稍顯不足；其二、這一輪年底的吃飯行情，不論是主力還是散戶，都不會輕易離場和錯過，所以盡管指數持續震蕩調整，但市場整體氛圍依舊偏多，並未出現大規模的拋壓而導致盤面出現急速跳水的惡劣情形。

關於後市，巨豐投顧認為3200點附近，市場集體調整，是對前期反彈獲利籌碼的一次清洗。本周市場資金持續凈流出，且有放大的趨勢，機構借助中字頭護盤，撤離權重股的痕跡明顯；但是兩融余額卻不斷攀升，重返9500億，顯示杠桿資金加速進場。在深港通消息落地前，投資者可以利用盤中股指的波動，高拋低吸.操作上，重點布局深港通受益股，對於中小盤底部個股，要拿穩捂好。

收盤分析丨混改權重股攻勢強勁 兩市逾兩千家股票收紅

周三（12月21日），滬深兩市高開高走。早盤，中國石油（601857.SH）率先點火帶動石油板塊大漲，以中國聯通（600050.SH）為代表的央企混改概念板塊隨後跟進，股指順勢沖高，盤中漲幅逾1%站穩3100點。而創業板指早盤沖高迫近2000點後漲幅有所回落，午後回踩5日均線後尾盤再現小幅拉升。就全天來講，混改概念站上最強風口，且集中於以“中字頭”為首的權重股，兩市有2300余家股票飄紅，賺錢效應較昨日有所提升。

截至收盤，滬指上漲1.11%，報3137.43點；深成指上漲0.67%，報10313.57點；創業板指上漲0.89%，報3338.54點，兩市全天成交合計4295.97億元。

盤面上，行業板塊幾乎全線翻紅，央企混改概念成為當之無愧的領漲主線，混改的七大領域中的民航、軍工、電信、石油、鐵路（交運物流）占據漲幅榜前幾名；僅有造紙印刷、商業百貨等前期大漲板塊今日稍顯落後。在概念板塊中，“中字頭”發起最強攻勢；期貨概念、次新股、石墨烯、稀土永磁等板塊紛紛走強，高送轉概念明顯降溫。雖然午後指數回落，但是有資金回落妖股、莊股，萬福生科（300268.SZ）、銀鴿投資（600069.SH）等紛紛打開跌停板。

資金方面，截至收盤，滬股通凈流出逾1億元；深股通凈流入超3億元。另外，央行周三進行1100億元7天期逆回購操作，700億元14天期逆回購操作，300億元28天期逆回購操作，還有1200億逆回購到期，央行公開市場今日資金凈投放達到900億元。

科德投資認為，今天中國聯通創下近期反彈新高，對於大盤來說是一個很積極的信號。當部分大盤藍籌股率先領漲帶動指數突破之後市場的賺錢效應將會大幅提升。另外，大盤藍籌此時的起漲更是能夠鼓舞人氣，至少粉碎市場關於資金面的擔憂。短線來看，低估值的航空股也跟著大幅反彈說明市場積累了很強的反彈動力，因此元旦之前對市場不必太過悲觀。

關於後市，北京股商認為，市場在連續下行後隨時存在反彈的動能。回顧此前，在市場近期調整過程中權重股成為領跌指數的品種，經過近期的調整諸如金融等板塊風險已得到明顯釋放，短期連續大幅下行概率較小。而我們明顯看到，雖然指數近期呈現震蕩下行調整，但市場成交量能並未出現恐慌性拋售。從今日市場的反彈來看，混改所涉及的行業及農業板塊表現活躍，這也是貫穿明年行情的主線，但從板塊效應來看，目前並不明顯，市場之所以出現反彈力度不及預期，與近期市場中存在諸多不確定性因素仍未徹底消除有關。短期來看，市場成交量能能否有效放大將是決定股指反彈高度的關鍵，因此，操作上可輕倉參與但切勿追漲。

人民幣貨幣籃美元權重降低 其意不在“維穩”

人民幣納入SDR後，自身匯率指數生成發布機制亦日趨完善。外匯交易中心12月29日下午發文，自2017年開始啟用的中國外匯交易系統(CFETS)人民幣匯率指數的貨幣籃子，貨幣數量由原來的13種增加至24種。自此，CFETS貨幣籃子中美元權重由0.2640調整為0.2240。

針對美元權重從明年起下調，在當前人民幣對美元持續貶值的敏感時期，被市場誤解為央行“維穩”信號，但實際上並非如此。多位專家對第一財經稱，整體看明年CFETS籃子改革降低美元權重不會對人民幣中間價產生很大影響，由於CFETS只是人民幣參考的三個貨幣籃子之一，僅降低一個籃子美元的權重還起不到“維穩”人民幣的作用，只是讓人民幣形成機制更加市場化。

美元波動影響變小

根據此次公布的CFETS人民幣匯率指數貨幣籃子調整規則，貨幣數量由13種變為24種，新增籃子貨幣包括南非蘭特、韓元、阿聯酋迪拉姆、沙特里亞爾、匈牙利福林、波蘭茲羅提、丹麥克朗、瑞典克朗、挪威克朗、土耳其里拉、墨西哥比索。

對此，中國金融期貨交易所研究院副院長兼首席經濟學家趙慶明接受第一財經采訪時稱，貨幣籃子中，港幣是盯住美元，港幣的份額可以等同於美元的份額，除此以外大部分貨幣和美元近期波動相反，可以理解為“蹺蹺板”的關系。

此次改革後，CFETS貨幣籃子中美元權重由0.2640調整為0.2240。而美元與港幣權重之和也隨之降低至26.68%。趙慶明稱，改革後美元與非美貨幣的蹺蹺板將更加向非美貨幣傾斜。也就是說，改革後CFETS籃子將對美元更加遲鈍一些。

在趙慶明看來，這種“遲鈍”將直接表現在美元指數和CFETS人民幣匯率指數上，今年年底基本上美元指數漲2%，CFETS人民幣匯率指數跌1%，未來這種情況將有所改變。未來美元指數上漲3%，人民幣兌美元跌2%。

趙慶明認為，人民幣除了盯住CFETS籃子外，參考的籃子還包括官方國際清算銀行(BIS)貨幣籃子，此次外匯交易中心指出，2017年參考BIS貨幣籃子的人民幣匯率指數的貨幣籃子和權重保持不變。

不過，由於2016年10月1日人民幣正式加入SDR貨幣籃子，IMF對SDR貨幣籃子權重進行了調整，交易中心據此相應調整2017年參考SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數的籃子貨幣權重，重新定基規則與CFETS人民幣匯率指數調整規則相同。

知名外匯市場人士韓會師分析稱，目前央行參考三個貨幣籃子，但CFETS貨幣籃子在三個貨幣籃子中占最大頭。此外，各家銀行內部對三個籃子的參考權重各不相同，例如有的銀行CFETS參考權重占50%，另外一些銀行參考CFETS貨幣籃子占55%。

並非“維穩”人民幣

雖然28日晚人民幣對美元“破7”被證明只是烏龍報價，央行也在第一時間進行了辟謠。不過作日一早，離岸人民幣還是應聲下跌0.14%，失守6.98，距離7關口僅一步之遙。此外人民幣中間價也下調2點，中間價報6.9497。在岸人民幣貶值預期空前加劇，此時稍有關於人民幣的風吹草動都受到市場高度關註。

外匯交易中心關於CFETS籃子明年改革的方案剛一出爐，“維穩”、“穩定人民幣中間價”等各種猜測隨即出現，但事實並非如此。

趙慶明稱，從央行參考一攬子貨幣的情況看，今年到9月份，人民幣都是盯住美元的。從10月份美元走強，人民幣對三個貨幣籃子基本穩定。央行是靈活有管理的匯率制度，所以CFETS貨幣籃子中美元權重下調，對整體人民幣匯率影響可以忽略不計。

“靠降低美元權重，無法維穩人民幣中間價，目前央行匯率調控的核心是對參考收盤價的運用，而非對參考一籃子貨幣的運用。”韓會師稱，原因在於，參考一籃子貨幣只是人民幣匯率調控的一個參照因素，人民幣匯率的另一個重要調控因素是參考收盤價，只有兩個因素相配合，才能看出籃子中美元權重占比下降對人民幣的作用。

他同時稱，目前美元結售匯是逆差的情況，即使參考一籃子中美元的因素降低到10%，但是如果結售匯逆差的情況下，收盤價還是貶值方向，完全可以不在乎美元波動的大小，第二日人民幣中間價繼續調低。

韓會師進一步稱，央行在參考收盤價和參考貨幣籃子之間的規則是，參考一籃子貨幣定價時，銀行給人行上報一個算出的人民幣對美元的報價，能夠與昨天中間價對籃子貨幣參考價格保持不變。

“所以如果假定一天人民幣收盤價大幅貶值，但晚上美元貶值了很多，美元貶值給人民幣施加的升值壓力也無法彌補由於收盤價匯率太低而給人民幣造成的貶值壓力。只有收盤價和美元波動幅度相同，才會加大人民幣的升值或貶值。否則收盤價與美元波動方向相反，二者則會相互抵消。”韓會師說。

由此可見，美元在CFETS籃子中的比重調高或調低對人民幣中間價本身並不重要。

人民幣形成機制更加市場化

中國外匯交易中心文件解釋了此次權重變更原因：此次新增籃子貨幣權重累計加總21.09%，基本涵蓋我國各主要貿易夥伴幣種，進一步提升了貨幣籃子的代表性。

韓會師對此稱，此次改革的原因主要是從貿易權重上考慮的，希望CFETS籃子與貿易權重更加匹配。

民生銀行首席研究員溫彬亦認為，此次美元權重調低，對人民幣匯率形成機制市場化改革具有重要步驟。溫彬稱，如果人民幣只盯美元，不能真實反映人民幣對外貿易的情況。中國正在擴大對東南亞、歐洲的貿易和投資，所以實體經濟的變化，也要真實地反映在匯率形成機制價格變化上。

2017年CFETS籃子改革，貨幣數量由13種變為24種，新增籃子貨幣包括更多非美元貨幣，有利於促使人民幣不再盯住美元，反映出人民幣均衡合理的價格。

外匯交易中心調降人民幣匯率指數貨幣籃子中美元權重

中國外匯交易中心12月29日消息，為進一步完善CFETS人民幣匯率指數生成發布機制，增強匯率指數貨幣籃子代表性，發布CFETS人民幣匯率指數貨幣籃子調整規則，並於2017年1月1日完成首期貨幣籃子調整。

自2017年起，交易中心按年評估CFETS人民幣匯率指數的貨幣籃子，並根據情況適時調整籃子的構成或相關貨幣權重。貨幣籃子調整情況於當年年末公布，自次年1月1日起生效，首期調整於2017年1月1日起生效。經貨幣籃子調整後的新版指數以當年最後一個銀行間外匯市場交易日為重新定基日，以該最後交易日的老版指數為重新定基基期指數，自次年1月1日起按照新版貨幣籃子和權重計算新版指數。

同時，外匯交易中心將調整CFETS人民幣匯率指數的貨幣籃子和權重。按照CFETS貨幣籃子選樣規則，CFETS貨幣籃子新增11種2016年掛牌人民幣對外匯交易幣種，CFETS籃子貨幣數量由13種變為24種，新增籃子貨幣包括南非蘭特、韓元、阿聯酋迪拉姆、沙特里亞爾、匈牙利福林、波蘭茲羅提、丹麥克朗、瑞典克朗、挪威克朗、土耳其里拉、墨西哥比索。籃子貨幣權重采用考慮轉口貿易因素的貿易權重法計算而得，本期調整采用2015年度數據。此次新增籃子貨幣權重累計加總21.09%，基本涵蓋我國各主要貿易夥伴幣種，進一步提升了貨幣籃子的代表性。經歷史回溯試算，新版和老版CFETS人民幣匯率指數運行趨勢基本吻合。

此外，交易中心將分別參考官方BIS貨幣籃子、官方SDR貨幣籃子,必要時對BIS貨幣籃子人民幣匯率指數、SDR貨幣籃子人民幣匯率指數的貨幣籃子進行調整。2017年參考BIS貨幣籃子的人民幣匯率指數的貨幣籃子和權重保持不變。由於2016年10月1日人民幣正式加入SDR貨幣籃子，IMF對SDR貨幣籃子權重進行了調整，交易中心據此相應調整2017年參考SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數的籃子貨幣權重，重新定基規則與CFETS人民幣匯率指數調整規則相同。

人民幣匯率指數算法說明v1.1

一、CFETS人民幣匯率指數

CFETS人民幣匯率指數參考CFETS貨幣籃子，具體包括中國外匯交易中心（China Foreign Exchange Trade System，簡稱CFETS）掛牌的各人民幣對外匯交易幣種，樣本貨幣權重采用考慮轉口貿易因素的貿易權重法計算而得。籃子貨幣取價是當日人民幣外匯匯率中間價和交易參考價（例如泰銖）。指數基期是2014年12月31日，基期指數是100點。指數計算方法是幾何平均法。

二、參考BIS貨幣籃子計算的人民幣匯率指數

參考BIS貨幣籃子計算的人民幣匯率指數主要參考BIS貨幣籃子，樣本貨幣權重采用BIS貨幣籃子權重。對於中國外匯交易中心掛牌交易人民幣外匯幣種，樣本貨幣取價是當日人民幣外匯匯率中間價和交易參考價（例如泰銖），對於非中國外匯交易中心掛牌交易人民幣外匯幣種，樣本貨幣取價是根據當日人民幣對美元匯率中間價和該幣種對美元匯率套算形成。指數基期是2014年12月31日，基期指數是100點。指數計算方法是幾何平均法。

三、參考SDR貨幣籃子計算的人民幣匯率指數

參考SDR貨幣籃子計算的人民幣匯率指數主要參考SDR貨幣籃子，樣本貨幣權重由各樣本貨幣在SDR貨幣籃子的相對權重計算而得。樣本貨幣取價是當日人民幣外匯匯率中間價。指數基期是2014年12月31日，基期指數是100點。指數計算方法是幾何平均法。

四、指數發布

交易中心於銀行間外匯市場每周首個交易日08:30發布上周最後交易日指數數據，每月首個交易日08:30發布上月最後交易日指數數據。官方指數數據發布渠道是中國貨幣網。

收盤分析丨權重搭臺題材唱戲 滬指收漲1%迎開門紅

周二(1月3日)，2017年的首個交易日，滬深兩市高開高走，大盤成功實現開門紅。早盤大金融板塊護航，軍工站上最強風口，高送轉概念強勢崛起，股指順勢收複5、10日線;午後，次新股接棒上攻，央企混改概念送來助攻，滬指漲幅擴大至1%。與主板火熱形成明顯對比的是，創業板指上午小幅沖高後回落後翻綠，午後橫盤休整，小票的弱勢局面一覽無余。

滬深股市全日收盤，上證綜指收報3,135.92點，上漲32.28點，漲幅1.04%，成交額1,598億元；深證成指收報10,262.85點，上漲85.71點，漲幅0.84%，成交額1,995億元；創業板指收報1,963.26點，上漲1.2點，漲幅0.06%，成交額499億元。

盤面上，行業板塊全線收漲，軍工(航空、船舶)、大金融板塊(銀行、券商、保險)組成了上午領漲的主線;此外，家電、造紙印刷等板塊均漲幅居前。在概念板塊中，次新股午後站上最強風口，亞振家居、路暢科技、上海亞虹等掀起板塊漲停潮;年報概念、農業供給側改革、央企混改概念、OLED等題材股均有不同程度的漲幅。

資金方面，截至收盤，滬股通凈流出超5億元;深股通凈流入逾6億元。另外，央行節後首日進行200億元7天期、200億元14天期逆回購操作，還有1950億逆回購到期，央行公開市場今日凈回籠資金達到1550億元。

巨豐投顧認為，滬指周線7連陽之後連跌5周，做空力量得到釋放，但調整周期已經過長，市場走勢越來越弱。目前滬指圍繞3100點整理，重心已經有所下移。市場資金面緊張、險資舉牌受到嚴格監管、人民幣持續貶值、IPO加速等多重因素使得大盤不具備走出趨勢性行情的條件。2017年首個交易日實現開門紅，對於全年的行情有一定的指導意義。操作上，中線可布局年報行情。

關於後市，廣州萬隆則比較樂觀。其指出，2017年首個交易日，滬指迎來開門紅，個股也出現久違的普漲行情，此前兩市交投持續冷清的陰霾被節後的喜慶氛圍一沖而散。隨著節後市場人氣複蘇，一輪修複性反彈行情一觸即發。

從盤面來看，隨著市場人氣的迅速回暖，在節前偃旗息鼓的各路遊資也再度登場，熱點題材四面開花。其中以下兩類股更是更是成為資金競相搶籌的對象：其一、股價調整充分+有消息利好催化的題材，因為一旦市場情緒面出現明顯改善，將會對利好消息反應更加迅速和充分;其二、年報相關炒作，繼北特科技之後，業績亮眼的年報排頭兵匯金科技和雲意電氣也紛紛強勢拉板。由此可見，隨著市場做多情緒迅速回暖，股價調整充分+利好催化劑刺激以及年報業績大幅預增或扭虧為盈這兩類股成為發動一輪修複性反彈行情的首選對象，投資者需把握住難得的上車機會。

不過同時註意到，與其他指數表現不相稱的是創業板出現了明顯的沖高回落走勢，指數一度翻綠並拖累市場整體反彈節奏。這背後其實也凸顯出雖然節後資金回流兩市成交量有明顯放大，但以目前的量能A股尚不足以掀起一輪單邊普漲的報複性反彈，這也就意味著個股的結構性機會與分化行情將會持續共生。

治霾新政：中國官員考核環境權重首次遠超GDP

近日，國家發改委新聞發言人趙辰昕在月度例行宏觀數據發布會上表示，近期印發的多個涉及到生態文明指標的考核，對生態環境質量等體現人民獲得感的指標賦予很高的分值和權重。

官員考核環境權重加大

2016年入冬以來，全國重汙染天氣頻發，持續時間長，影響範圍大，給經濟社會發展帶來了不利影響，引起了全社會的關註。臨近春運高峰和春節假期，再度襲來的重汙染天氣過程讓京津冀及周邊地區又緊張起來。

據中國環境監測總站會同北京、天津、河北、河南、山東、山西、內蒙古省級環保預報部門聯合預報會商預測，預計1月14-18日，京津冀中南部、山東西部、河南北部、山西局部可能出現一次區域性重汙染過程。

趙辰昕提到的生態文明指標考核包括近期出臺的《生態文明建設目標評價考核辦法》，以及發改委、統計局、環保部、中組部等基於此文件制定等《綠色發展指標體系》和《生態文明建設考核目標體系》。上述文件對評價考核的方式、主體、對象、內容、時間以及指標體系、結果應用、組織協調、能力保障等作出具體規定。

據了解，2016年12月中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發的《生態文明建設目標評價考核辦法》實行黨政同責，采取年度評價和五年考核相結合的方式。年度評價由統計局、發改委、環保部，會同有關部門按照《綠色發展指標體系》實施，重點評估各地區生態文明建設進展總體情況，側重於引導各地區落實生態文明建設相關工作。

五年考核由發改委、環保部、中組部會同有關部門按照《生態文明建設考核目標體系》實施，主要考核國民經濟和社會發展規劃綱要確定的資源環境約束性目標，以及黨中央、國務院部署的生態文明建設重大目標任務完成情況，側重於強化省級黨委政府生態文明建設主體責任，每個五年規劃期結束後開展一次。通過年度評價和五年考核相結合，能夠更好地推動地方黨委政府落實生態文明建設重點目標任務。

第一財經在發布會現場了解到，綠色發展指標體系包含考核目標體系中的主要目標，以及有關措施性、過程性的指標，包括資源利用、環境治理、環境質量、生態保護、增長質量、綠色生活、公眾滿意程度等7個方面、共56項評價指標，采用綜合指數法測算生成綠色發展指數，衡量地方每年生態文明建設的動態進展。

考核目標體系以“十三五”規劃《綱要》確定的資源環境約束性目標為主，包括資源利用、生態環境保護、年度評價結果、公眾滿意程度、生態環境事件等5個方面、共23項考核目標，體現少而精、避免目標泛化，使考核工作更加聚焦。兩個指標體系在指標設置、分類、權重等方面作了銜接，並可根據國民經濟和社會發展規劃綱要及生態文明建設進展情況作相應調整。

具體權重方面，第一財經經過查閱發現，資源利用權重占29.3%，環境治理權重占16.5%，環境質量權重占19.3%，生態保護指標權重占16.5%，增長質量權重占9.2%，綠色生活權重占9.2%。其中GDP增長質量權重不到資源利用、環境質量權重的一半，占全部考核權重不到10%。

具體而言，人均GDP增速權重僅占1.83%，但是單位GDP能耗權重達到2.75%;PM2.5指標達標權重占2.75%，地級及以上城市空氣質量優良天數比例權重為2.75%;地表水劣五類水體比例、森林覆蓋率等權重也為2.75%。

綠色考核指標執行難度大

國務院國資委研究中心研究員胡遲告訴第一財經記者，上述政策的出臺表明從中央到地方層面對經濟發展的認識有所提高。

“從前是‘唯GDP論’，從長遠來看負面作用較大。GDP指標有局限性，看不出對環境、資源的影響。出臺綠色指標考核是一個可喜的進展，未來各地方要更多地確保環境質量改善，實現綜合發展，而不是單純追求經濟增長。”胡遲說。

人民大學經濟學院副院長、能源經濟系主任鄭新業認為，綠色考核指標具體到企業方面，治理環境要強調國企的經濟利益應該是擺在第二位的。

“我們要求國資委對這些企業不僅僅考核經濟指標，還要考核環境指標，比如環保不達標，一票否決制考核。監管者、央企的黨組，以及背後的國資委，三管齊下，化石能源的供應就能極大緩解。除了經濟效益方面，也需要要求國企的社會責任，環境保護責任。”鄭新業表示。

經濟增長的指揮棒發生重大變化，新考核標準如何執行?

胡遲認為，綠色考核指標執行難度不小。

“之前聯合國和我國都有綠色GDP的說法。具體到操作層面統計難度較大，有些指標很難設置，因此各國普遍還是采用GDP考核。執行順序應該從國家統計局先來做，再逐步推行到地方計算綠色GDP。起步階段只是環境考核權重加大，還不能完全達到綠色GDP的標準”。胡遲說。

近期公布的數據顯示，2016年河北全省PM2.5平均濃度同比下降9.1%，達標天數增加16天。2016年北京PM2.5年均濃度為73微克/立方米，同比下降9.9%。但是京津冀2016年霧霾濃度仍超國家標準1倍以上，如果按照世界衛生組織標準，則超標5倍以上。同時，居民感受霧霾在加重。

全國工商聯環境商會秘書長駱建華對媒體表示，居民的感受是對的，因為去年冬季以來很多城市霧霾程度的確在加深，盡管全年霧霾濃度可能在下降。目前關於霧霾的成因很多，但是根本的原因還是企業汙染排放多。

午市盤點丨權重股發力護盤 創業板指反彈一日遊

周三(1月18日)，上午總體呈現滬強深弱的態勢，尤以創業板最為弱勢。早盤“中字頭”出手護盤，次新龍頭、莊股、地方國改、妖股等紛紛走強，滬指低開後順勢走高，站穩3100點;而創業板未能延續昨日尾盤的強勢，低開之後始終在低位震蕩，盤中跌幅一度逾1%。此行情也驗證了昨日的中小創反彈而非反轉行情，尤其是在中小創連續大跌之後，還是謹慎為好，避免盲目抄底。

截至上午收盤，上證綜指收報3,117.71點，上漲8.94點，漲幅0.29%，成交額823億元;深證成指收報9,824.79點，下跌2點，跌幅0.02%，成交額975億元;創業板指收報1,852.01點，下跌15.86點，跌幅0.85%，成交額268億元。

資金方面，截至午盤，滬股通凈流入近5億元;深股通凈流入逾3億元。另外，周三央行公開市場進行2000億元7天期逆回購操作，2600億元28天期逆回購操作，公開市場方面還有500億逆回購到期。央行公開市場今日凈投放資金4100億元，續創一年來最大凈投放。

熱點板塊：

新疆國企混改早盤走強。青松建化(600425)，西部建設(002302)漲停，北新路橋(002307)漲逾5%，麥趣爾(002719)漲逾4%，天山股份(000877)漲逾3%，伊力特(600197)漲逾2%。

港口航運板塊走強，前期莊股南京港(002040)漲停，連雲港(601008)，中遠航運漲逾3%，長航鳳凰(000520)，大連港(601880)漲逾2%，皖江物流(600575)漲逾1%。

鋼鐵供給側改革漲幅居前。方大特鋼(600507)，新鋼股份(600782)漲逾4%，柳鋼股份(601003)漲逾3%，鞍鋼股份(000898)，武鋼股份(600005)，河鋼股份(000709)漲逾2%。

次新股龍頭較為活躍，皖天然氣三連板，帶動起部分次新股;高送轉、股權轉讓等題材則重歸沈寂。

消息面上：

1、中石油、中石化、中海油相繼召開2017年工作會議，全面改革路線圖浮出水面，整合重組和混改成為主要著力點。此外，謀劃近三年的油氣體制改革方案有望在今年一季度發布，將進一步打破行政壟斷，管住自然壟斷。

2、有關部門近日批複同意，作為國家重大科技04專項的高檔數控機床與基礎制造裝備 專項，“十三五”期間將增加國撥資金。大部分資金將於2017至2018年實施，以便在2020年取得效果。該專項今年還列入新的重大項目“換腦工程”，即率先在國防軍工 領域采用國產數控系統批量置換進口數控系統。工信部將於18日召開相關推廣會。

3、人民幣中間價大幅上調467點，報6.8525，為兩個月以來最強，上一交易日中間價6.8992，16:30收盤報6.8728，夜盤收盤報6.8501。

後市觀點：

有分析人士認為，中小創和題材股等不少估值偏高的股票近期持續走弱，估計是與近來新股IPO發行加快有關。新股大量發行或促使估值偏高的股票逐步“價值回歸”到合理的水平，而估值低的藍籌股和“中字頭”等國資概念股票在新股大量發行下，或反而會成為未來的稀缺資源品種，逐步受到市場的關註。

關於後市，其認為有兩類股可以重點關註，混合所有制改革是國企改革的重要突破口，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域可望邁出實質性步伐。估計今年“國企改革”等題材或仍成為重要的主題性投資機會， 同時其中所屬不少股票屬於傳統周期行業藍籌股，可望被市場反複挖掘，而使滬市的機會相對多些。

同時，進入年報陸續公報階段，高股息率的股票如銀行股等進可攻退可守，或可望成為市場關註和抵禦大盤波動風險的對象。

目前經濟回暖勢頭進一步增強，有利於支撐周期行業藍籌股回穩，同時隨著養老基金、社保基金、保險資金等“國家隊”的不斷進場，可望推動A股市場健康和理性成熟發展。

巨豐投顧認為，經過連續殺跌後，春節紅包行情逐步展開，市場6成個股股價已經逼近股災時期的低點，建議投資者短線關註超跌反彈機會，中線可布局年報行情和國資改革主題。

午市盤點丨權重維穩小票跌慘 警惕盤面一大假象

周二(1月24日)，滬深兩市未能延續前兩日的小反彈，上午主力狂拉權重護盤，滬指橫盤震蕩;而中小創則震蕩走低，創業板指盤中跌幅逾1%。就上午來看，“兩桶油”護盤，供給側改革板塊(水泥、鋼鐵、煤炭)站上最強風口，而妖股、莊股滿天飛，個股漲跌1：2，操作難度較大，臨近春節，近期量能持續萎縮，創業板的下跌更是暴露了其下跌中繼的本質。

截至上午收盤，上證綜指收報3,139.81點，上漲3.04點，漲幅0.1%，成交額736億元;深證成指收報9,952.36點，下跌23.83點，跌幅0.24%，成交額983億元;創業板指收報1,869.6點，下跌17.72點，跌幅0.94%，成交額271億元。

資金方面，截至午盤，滬股通凈流入4.22億元;深股通凈流入3.17億元。另外，周二央行開展了200億元逆回購操作，其中包括100億元的14天期和100億元的28天期，還有1100億元逆回購資金到期，故今日實現凈投放資金達到900億元。

熱點板塊：

權重股表現不俗，供給側改革板塊成為上漲的主線，其所屬的水泥、鋼鐵、煤炭等板塊均漲幅居前。

期貨黑色系大漲，鋼鐵板塊期股聯動早盤大漲。三鋼閩光(002110)漲停，柳鋼股份(601003)，河鋼股份(000709)，華菱鋼鐵(000932)漲逾4%，太鋼不銹(000825)，方大特鋼(600507)，首鋼股份(000959)漲逾3%。

油氣改革板塊早盤逆勢反彈護盤。石油濟柴(000617)漲停，中國石油(601857)漲逾2%，中國石化(600028)，上海石化(600688)，石化機械(000852)漲逾1%。

OLED、草甘膦等題材股紛紛熄火，股權轉讓、次新股、年報高送轉兩極分化嚴重。

環保工程、軟件信息、電子信息等板塊跌幅居前。

莊股自成一派，同力水泥五連板，柘中股份、三鋼閩光、南京港、柳鋼股份紛紛走強。

消息面上：

1、2017年新疆維吾爾自治區國資監管工作會議即將召開。據分析，目前新疆國資混改率已達60%左右，走在全國前列。下一步改革的重點將是集團層面。新疆國資委將選擇部分集團企業作為國有資本投資公司試點企業和自治區資源資本化運作平臺試點企業。

2、今年年初全國首批省份已經與全國社會保障基金理事會正式簽訂《基本養老保險基金委托投資合同》，數目均在百億規模。北京市在2016年12月已與全國社保基金理事會簽訂了《基本養老保險基金委托投資合同》，並在12月底將首筆500億資金劃入《委托投資合同》中約定的銀行賬戶。後續將根據《委托投資合同》的要求，由全國社保基金理事會對所投資金進行投資運營。

機構觀點：

和信投顧指出，近期量能指標顯示：近日的兩市日成交維持在3000億左右的水準，創業板量能略減，顯示市場投資者謹慎的市場行為，因此後續反彈或修複中投資者須密切關註動量線指標的變化，如果量能指標仍難配合，則應小心市場回落震蕩，相反則可繼續短期修複反彈。值得關註的是目前上海綜指周線形態構成了典型的三角形形態，雖然近日反彈，目前仍處於下邊位區域位置。如果破位，則市場仍有可能進一步回落，反之，如果量能配合，化解下降三角形，則可維持反彈可能。目前需要密切觀察此軌跡形態的運行。

總體而言，由於從時間因素來看，接近春節長假，而市場經歷了短期反彈修複後，其再行追高的投資者或將大幅度減少。投資策略上，短線投資者可參與超跌業績增長類股票，但要控制倉位;而穩健投資者密切觀察量能變化，並保持耐心戰略觀望為宜。

山東神光認為，從技術上看，節前並沒有太大的突破，是縮量狀態下的震蕩格局。創指則恢複了以往的高貝塔表現狀態，前期反彈較好，今天調整幅度也較大，好的方面是一改之前毫無抵抗的弱勢快速下跌狀態，而之後還是要警惕在殺估值的政策導向下，不斷抵抗式陰跌的可能，所以，我們之前說反彈或由中小創領導之後，更傾向於這次反彈是減倉中小創的機會。

廣州萬隆認為，在兩桶油等權重逆勢拉升的護盤下，滬指窄幅震蕩與創業板跌幅逾1%形成了鮮明的對比。這也是主力慣用的伎倆：借著指數的掩護，短線獲利資金從中小創撤退。這一假象也可能會誤導部分投資者慣性停留在節前紅包思維而繼續采取激進操作，但忽視市場回調所暗含的風險：雖然權重逆勢表現，但實際上兩市跌多漲少，更進一步，隨著超跌反彈畫上句號，結構性分化行情下弱勢股再度遭到資金大規模用腳投票，兩市大跌股數量開始迅速擡頭。

隨著結構性分化行情再度上演，弱勢股不僅會被打回原形，甚至有可能進一步下挫，所以對於業績地雷、短期連續漲幅過大、大股東天量減持這三弱勢股投資者需第一時間逢高調倉換股，將倉位配置到前期被指數拖累但年報業績亮眼的錯殺品種上。

開盤：兩市低開滬指跌0.16% 權重題材集體低迷

周三早盤，兩市小幅低開，上證綜指報3,148.09點，下跌5點，跌幅0.16%;深證成指報10,043.61點，下跌11.96點，跌幅0.12%;創業板指報1,887.34點，下跌1.79點，跌幅0.09%。

盤面上，行業板塊幾乎全線飄綠，僅有家電等少數幾個板塊翻紅;黃金、水泥、石油、軍工船舶等權重集體淪陷。在概念板塊中，高送轉、股權轉讓概念明顯降溫;莊股加速回調，妖股同力水泥大跌8%，寶鼎科技、雙象股份、利君股份等均有不同程度的跌幅。

周三影響股市的重大消息如下：

1、A股投資者恐懼情緒在加劇：中國結算公布的期末(2017.1.23-2017.2.3)持倉投資者數量為4993.61萬，已經跌破5000萬關口，這也是近20個月持股投資者數量首次跌破這一關口。

2、中國1月外匯儲備29982.04億美元，跌破三萬億關口，環比降123.13億美元，為連續7個月下滑，創近6年新低。方正證券任澤平認為，未來短期外匯儲備相對較為穩定或有小幅上漲，債市繼續調整，首推黃金，其次股票。

3、一年一度的全國證券期貨監管工作會議即將召開，按照慣例，證監會主席劉士余將發表講話，總結過去一年的工作，部署今年重點任務。如何健全制度，促進市場平穩運行等九大內容或出現在劉士余講話稿中。

資金方面，兩市融資余額三連升，較前一交易日增加3.19億。截至2月7日，上交所融資余額報5052.91億元，較前一交易日增加1.97億元;深交所融資余額報3694.41億元，增加1.22億元;兩市合計8747.32億元，增加3.19億元。

隔夜外圍市場方面，歐美股市漲跌互現：美股小幅收高，納斯達克綜合指數收漲0.19%，創歷史最高收盤紀錄。歐股多數收高，德國DAX指數、英國富時100指數小幅收漲;法巴銀行重挫拖累法股下跌，法國CAC40指數收跌0.49%，報4754.47點。

關於後市，巨豐投顧認為央行“加息”制約市場短期表現，但滬指在20日均線獲得支撐，進一步下探的可能性很低;同時60日均線上方壓力重重，滬指處於夾板震蕩之中.能夠在成交量低迷，且政策面沒有利好支撐下，穩在3100點上方已屬強勢。預計隨著IPO節奏減緩、年報行情逐步展開、兩會維穩窗口開啟，盤中的回調正是加倉博反彈的機會。操作上，短線關註小市值高送轉潛力股和國資改革題材股。