ZKIZ Archives


地方債“黑天鵝”機率有多大﹖ 思想花園

http://sixianghuayuan2.blogspot.com/2011/07/blog-post_09.html

所有對地方債的樂觀看法﹐都是來自一些「量化」的推論方式。

比如說﹐銀監會說地方債規模9萬億(遠少過審計署的10萬7千億)﹐其中23%有問題(也不知道是如何推論出來的)﹐就是最多2萬億的壞帳。其中﹐中央﹐地方﹐銀行各承擔三分一﹐內銀的壞帳率最多4%﹐也不過是一年的利潤。

在這種推論的方式看來﹐這已是最壞﹐最不可想像的情況﹐即使這個情況出現﹐內銀的價值也遠遠高過現在水平。

又 比如說﹐地方債規模最多10萬7千億﹐不過等於一年的財政收入﹐是GDP的四分之一﹐即使加上國債規模﹐和日本﹐美國﹐歐洲的政府債務規模也完全不能相 比。還有﹐中央政府擁有幾十萬的優資國企資產﹐出色的現金流﹐再差勁的情況下﹐也可以把這些地方債和央企資產打包證券化﹐所以不會成為爛帳云云。

這些推論﹐是否有些和當年次按危機前的推論有些似曾相似的感覺﹖

次按危機最後演變成金融海嘯﹐有兩個特點不容忽視。

第一﹐次按危機前﹐所有的模型和推論﹐都是考慮在「正常情況下」的演變﹐所有「異常情況」都被當做統計上的誤差﹐給排除了。這種推論方式﹐非常依靠邏輯鏈條的緊扣﹐一環扣一環。

真的是10萬7千億嗎﹖恐怕中央自己也不敢肯定。23%的計算從何而來﹖中央和地方真的會互相拆分爛賬﹖如果政局出現不穩怎麼辦﹖如果什麼派系要和另一個派系鬥一番﹐把這個問題拿來做籌碼怎麼辦﹖

這些都是黑天鵝事件﹐但當它在意想不到的時間發生﹐就會形成完美風暴﹐而這些任何模型無法模擬的。

次按危機的危害﹐並非在於它真的「暴煲」﹐而在於它的潛在危險﹐使市場混亂﹐形成意向不到的後果。雷曼的倒閉即是一例。

中國地方債的危險﹐並非在於它的規模﹐而在背後系統性風險無法估算﹐也沒有人敢去估算﹐當一出事時﹐市場很可能草木皆兵﹐然後再一些別的地方形成意想不到的風暴﹐火燒連鐶船。

中國地方債多數是以土地財政為擔保的﹐而中國的土地泡沫﹐可以說是世界上最大的泡沫之一。


越是窮的地方﹐越是熱衷用地方債來搞基建﹐搞土地開發﹐越是沒有錢來還債。云南和陝西的公路建設﹐欠下上千億﹐現在沒有收入來付息﹐只是冰山一角。

更為可憂的是﹐內地公司﹐所謂的政府融資平台﹐都喜歡連鐶擔保﹐搞賬目外融資。什麼23%壞帳率﹐10萬7千億規模﹐中國是個數字造假登峰造極的國家﹐這些都是毫無意義的數字。如果真的出事﹐面臨恐怕是好幾倍的數字。

當然﹐我們可以說﹐內銀高層不是華爾街的資本家﹐他們沒有誘因去做假賬。但這是一個體制性問題﹐不是什麼人想特意去做什麼。地方政府層層加碼﹐每每糊弄﹐從來都是慣例﹐恐怕到最後﹐也沒有人知道實際情況到底如何﹗

地方債問題會暴煲嗎﹖可以說百分之九十九不會﹐因為有什麼都「拆得掂」的中央政府﹐有無比權威的黨中央﹐有財雄勢大國企做後盾﹐不會有什麼驚天動地的事發生。

但一切都如走鋼絲﹐小心翼翼。如果在政治層面有什麼意想不到的事情發生﹐而這種可能性又被市場看到了﹐那就會形成衝擊力很大的黑天鵝事件。在這種情況下﹐內銀的壞帳率提高幾個百分比根本是無足輕重了。

地方 天鵝 機率 有多 多大 思想 花園
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=26154

發生機率十分之一 付出成本卻是「無限大」 核災一旦發生房產歸零、股票變壁紙

2011-8-8  TWM




興建中的核四問題重重,更可怕的是,運轉中的核一、核二、核三廠隱藏殺機,使用過的燃料棒儲存密度過高,稍一不慎將引起連鎖核反應。原能會前主委歐陽敏盛主張,台灣要不要用核電,應由人民投票決定。

撰文.羅弘旭 、林瑩秋

三月十一日下午二點四十六分,日本發生一場驚天動地的大地震,引起複合式災害,殃及全球。旅日作家劉黎兒回憶逃難過程,娓娓道出觸動她最深層恐懼的,除了地震、海嘯,更可怕的是核災!

「恐怖的開始是十二日下午三點多,我與王銘琬(劉黎兒的老公,為日本圍棋王)眼睜睜在電視上看到一號爐發生爆炸、冒出白煙,但日本政府一開始不承認,直到晚上八點半,才承認一號機有『氫爆』。」燃料棒有多危險?

一旦輻射外洩 一個多小時就會致人於死日本官方這五小時的「空白」,讓劉黎兒開始無法相信任何的「官方說法」。她並從日本經產省監督核電的保安院官員、原安會、東電、學者專家的談話中,感覺到「搞核電的人其實對核電了解很少,對策也很少、很原始」。

核災第三天,福島一廠二號機、三號機都無法冷卻而開始釋放蒸汽;中午,三號機燃料棒已經露出水面許多。這個多數人看起來平淡無奇的簡單訊息,裡面卻隱含可怕、無形的殺機。用過的燃料棒暴露在空氣中,這件事到底有多危險?

根 據《紐約時報》(New York Times)引述美國核子管理委員會(NRC)主席格雷戈里‧賈茨科的說法:「福島第一核電廠四號反應爐用來存放用過核燃料棒的水池,現在已經沒水或只剩 很少的水,導致燃料棒暴露在空氣中,將輻射釋出到大氣層中。」而且第四天,福島核電廠四號反應爐起火,又有放射性物質外洩。明明都已經是「停止運轉」的反 應爐,為什麼還會莫名著火?

曾經參與福島核電廠設計的東芝核電前工程師小倉志郎說:「問題不出在反應爐,而是在反應爐上方、儲存用過燃料棒的冷卻池。」這個冷卻池,存放著一四三○束用過的燃料棒。

一束新燃料棒放入反應爐心,使用約四年半到六年,能量大部分已被用完,才從反應爐心退出。這些用過的核燃料棒自反應爐取出後,它的反應持續進行中,會釋放出大量的熱與放射性物質,要放置在冷卻水池中充分散熱,放射性也比未使用的燃料棒強百萬倍。

一旦燃料棒外露,當下輻射外洩數量每小時可達四百毫西弗,只要曝曬七分鐘,就會達到美國核子員工每年承受的上限;超過七十五分鐘,就會導致急性放射性疾病,引起其他併發症死亡。

這個官方、電廠「不能說的祕密」,應該是這次日本福島核災帶給世人最大的警訊,看來不只是備受關注的反應爐可能引發核災,甚至是長期被忽略的燃料棒儲存、冷卻池也會出大事。

原能會核管處長陳宜彬坦承:「世界各國過去都沒注意到冷卻池防護的問題。」這是人類使用核電的重大疏漏,如何處置用過的燃料棒,已令所有核能國家都傷透腦筋。

那台灣用過的燃料棒現在存放在哪裡?安全嗎?

自一九七八年台灣啟用核能發電以來,三座核電廠用過的燃料棒,都放在反應爐附近的燃料儲存冷卻池中。目前核一廠燃料棒共有五五一四束,核二廠共有七五四四束,核三廠有二四○一束,合計一五四五九束。但可怕的是,這些燃料棒數量早已超出當初冷卻池設計的容量。

台灣的存放安全嗎?

儲 存密度超高 儲存地竟在斷層帶附近以核一廠為例,冷卻池原設計儲放量只有三千束左右,但台灣找不到最終存放場,也無法送到國外進行核燃料再處理,於是在既有空間下變更 設計,擴充一倍。核二、核三廠也是同樣狀況,就地變更設計,以容納更多用過的燃料束。陳宜彬形容,「冷卻池擁擠的程度,連要放新的進去都有困難」。

清大核工所教授李敏更說:「束與束之間,已經到達幾乎就要碰在一起的程度,」直指台灣燃料束擁擠的程度,世界數一數二。

以 台灣的核一廠燃料棒為例,放置在冷卻水槽一年之後,仍可釋放出一百八十萬瓦的熱量,等於三萬盞六十瓦燈泡同時照射的熱量。這股巨大的熱量,如果冷卻水槽水 位太低,或者沒有持續注水,熱量就會誘使燃料棒產生核反應,釋放出鍶九○、銫一三七、鈽二三九、碘一三一、鈾二三八等放射性物質。而且只要任何一束燃料棒 開始核分裂,就會引發周邊其他燃料棒連鎖反應。

除了燃料棒儲存密度太高已拉警報,台灣的核電廠蓋在斷層帶附近更是火上加油。

根據經濟部地質調查所公布的斷層報告指出,在台北盆地下方、長度超過五十公里的「山腳斷層」,屬於活動斷層,而且距離核一廠僅七公里,距離核二廠更只有五公里。此外,也是活動斷層的「恆春斷層」,距離核三廠也不到一.五公里。

所有核電廠都在活動斷層帶附近,對防震係數較差的核電廠冷卻池來說,只要地層稍有活動,就可能引發燃料棒連鎖反應,根本不需要恐怖行動或飛彈攻擊,只要有輕微的工安意外,甚至像是維修工具掉落冷卻池中,都可能導致燃料棒發生核反應,讓輻射物質溢散到水池或空氣中。

核廢料外移可能嗎?

非國際原能會成員 處境孤立無援而且,正因過去核電廠的設計沒考慮到冷卻池可能會發生核反應,因此池內並無任何中斷核反應的裝備。也就是說,如果核反應一旦發生,只能眼睜睜看著它連鎖反應。

這 是一條不歸路,只要開始使用核電,就必須面對「用過的核燃料棒」該如何處置的難題。目前,除了法、日、俄、英針對燃料棒有循環再利用的技術,世界各國都還 找不到核廢料的終點站──「永久儲放場」。原能會前主委歐陽敏盛就直言:「台灣的新生地形,根本不可能找到任何永久掩埋場。」自一九五四年蘇聯建置第一座 核電廠以來,全世界已經有七七○座核能發電廠,到目前為止,卻只有「一個正在建造中」的永久掩埋場,在芬蘭,預計二○二○年完工。丹麥籍導演麥可.麥森 (Michael Madsen)在紀錄片「核你到永遠」(Into Eternity)中,記錄這個花了十五年探勘地形、深入地下四百公尺、還在建造中的核廢料永久掩埋場「安卡羅」(Onkalo)的整個過程,這個掩埋場 希望能以十萬年時間,讓核廢料輻射強度回到正常的環境值。

要尋找十萬年地質穩定的永久掩埋場址極難,各國核電業者只好創造出另一個中繼處理辦法,也就是「乾式儲存」,把已降溫到安全程度的燃料棒,從冷卻池中取出,封固在鋼桶和混凝土中。一般而言,燃料棒要放置在冷卻水池中持續降溫五年,才能移到第二站「乾式儲存場」。

但 台灣首座乾式儲存場,就近建在燃料棒最擁擠的核一廠區內,靠近山坡地。政論家楊憲宏忍不住爆料:「台灣的乾式儲存場位在土石流的潛在危險區內」。原能會官 員也坦承:「我當初去看場址時,也覺得台電怎麼會選這麼糟糕的地方?」要建永久儲放場,台灣位處地震帶,沒有十萬年不變的地質條件;冷卻池,已經是擠無可 擠,再擠下去遲早會出事;乾式儲存場,又選在有土石流潛在風險的地方,看來台灣只有把核廢料「外移」一途可走。

不過,一九九七年台電曾委託 北韓,代處理六萬桶低放射性廢棄物,結果消息一出,就引來南韓與世界環保團體抗議,最後作罷。「江陳會」時,我方也曾想把核廢料處理列入議程談判,但中國 也不同意。再加上台灣一直都不是國際原子能委員會(IAEA)會員,處理核廢料更是孤立無援。

政府有疏散的本事?

短時間撤離一百萬人 「根本沒能力」目前台灣處理核廢料的技術並不成熟,但使用過的燃料棒已高達一五四五九束,躺在地層不穩定、又過度擁擠的核電廠冷卻池中,形同上萬顆不定時核子彈,隨時可能引爆台灣,成為下一場世紀核災。

根 據今年四月的《Nature》雜誌報導, 全球有二十一座核電廠,在半徑三十公里範圍內人口數大於一百萬人;有六座核電廠大於三百萬人,其中排名前三名的,台灣就囊括二、三名,連做出這項研究的核 能專家Ed Lyman,都對於台灣把核電廠設在首都附近大喊「Scary」(令人提心弔膽)。

日本福島算是地廣人稀的縣市,但核災發生後 疏散四十萬人,等於兩成居民被迫撤離。如果和福島同等級的核災,發生在台灣核一、核二廠附近,以大台北地區人口密度每平方公里四六○五人,保守估計要疏散 一百萬人。綠色公民行動聯盟祕書長崔愫欣就批評:「政府根本沒有能力撤離這麼多人!」而且如果台灣發生核災,全民要付出多大的善後成本?政府部門欠缺危機 意識,恐怕估也估不清楚。

民進黨立委田秋堇曾在三一一後要求行政院估算,結果令她非常不滿意。以衛生署和農委會的調查為例,農委會初估農損每年一○七億元,衛生署初估醫院停診一年損失一七六四億元。但這種估法很沒有「誠意」,與日本核災發生後的慘烈情況明顯不成比例。

加上在核一廠三十公里範圍內,聚集了絕大多數的中央政府機關單位,而且還有北北基宜登記設立的二十八萬五千多家、總登記資本額超過十一兆元、占全台六成以上的企業公司行號,若真發生核災,台灣要付出的成本大到難以想像。

核災會造成多少損失?

光 北台灣房地產損失就高達三十兆元此外,根據台灣房屋保守估算,如果發生核災,核一廠三十公里內的房地產將全部歸零,估計北台灣資產損失高達三十兆元。也就 是不論你是住帝寶或者一般房子,一旦發生核災,房產將全部歸零。對於這點,劉黎兒感受最深,她有一戶房子距離福島八十公里,現在已經沒人敢住,毫無價值可 言,更遑論台北市距離核一廠僅僅三十公里,後果更不堪想像。

尤其台灣房貸放款占金融放款三成,有的銀行甚至逼近六成,如果北台灣房地產價值 歸零,大多數銀行都將倒閉,恐非台灣金融業所能承受。而企業損失嚴重,更會造成股市暴跌,甚至連投資人手中的股票,也都將變成壁紙。這些豈是區區《核子損 害賠償法》明訂的「四十二億元」賠償上限所能概括承受。

核電是攸關全民的議題,尤其核廢料的儲存,等於是把燙手山芋交給後代子孫來承擔。歐 陽敏盛就主張:「台灣核電不應該交給少數政客,也不應該交給少數專業人員來決定,應該由全台人民自決是否廢核。」他認為,如果人民認為不該使用核電,「那 就應該承認我們過去做得不對。」不過,如果人民沒有充足的資訊,也無法理性判斷台灣到底要不要用核電。根據《今周刊》與專家學者合作,遴選十題必知的「核 電常識」進行網路問卷調查,一千多份有效樣本的平均分數只有「四十分」,顯示國人對核電的正確資訊嚴重匱乏,而且光聽經濟部、台電的正面宣導,真會讓人誤 以為核電是最乾淨、便宜的能源。

台灣核災機率多高?

發生率超過九% 一旦爆發就會亡國在日本發生核災之後,和福島是同機型的台灣核電廠更應以「最高規格」面對核電安全。現在,全台人民都和核一、核二、核三廠的一五四五九束 燃料棒共存亡,形同每個人身上都綁了核子彈,稍有差池,就萬劫不復。而且只要燃料棒儲存問題一天不解決,這危機也將繼續糾纏著我們以及後代子孫,「核」我 們直到永遠。

至於核四,原能會在七月底召開安全監督委員會,核能專家林宗堯提出五千多字的「核四論」,痛陳台電興建核四的十大疏失,直指大多數問題出在台電的管理能力。在政府官員和專家學者高度質疑下,不排除年底核四可能會被政府下令停工。

主 婦聯盟基金會董事長陳曼麗指出,全世界有一百九十幾個國家,只有三十二個國家使用核電,就有三個國家發生重大核災,約占十分之一,機率超過九%,而且出事 的是美、俄、日等高科技大國,她說:「三個比台灣科技更先進的國家發生核災,這是十分之一的機率,民眾還可以相信政府說的,核電是安全的嗎?」這十分之一 的機率有多大?以台灣「大樂透」為例,四十九個號碼中選六個,中獎機率只有一千四百萬分之一,即使是這麼低的機率,全台九成以上的人還是相信自己「有機會 中樂透」,樂此不疲排隊下注。對比之下,就知道那十分之一的機率有多大了。

如果大樂透這麼低的中獎率,你都覺得可能中獎,那就更該相信核災可能會發生在台灣了。何況發生核災,台灣要付出的成本是無限大,無限大的成本不管乘上多麼小的機率,答案都是「無限大」,是你我承受不起的代價。

以台灣的地理環境、核電人才、工程品質、管理能力,誰能保證台灣運氣比美、俄、日好?如果福島核災發生在台灣,不論經濟損失、人口遷移、國土汙染,台灣真的會亡國!

燃料棒

核能電廠發電,需要使用鈾原料製成的核燃料,這些核燃料有個專有名詞,叫做燃料棒,但可別以為這些燃料棒用完之後,會像煤炭或者天然氣一樣,就此消失,只剩下一堆灰燼或氣體。

燃料棒使用過,退出反應爐之後,外觀仍然不變,而且還會繼續散發熱量,需要放在有循環系統的冷卻水池,起碼存放五年以上,讓溫度慢慢降低。

如果沒有冷卻,累積的熱量會促使燃料棒繼續產生核反應,當溫度持續升高,燃料棒就會跟反應爐出問題一樣,散發出大量輻射物質,甚至產生氫爆,演變成無法收拾的核災。

台灣無能力解決 燃料棒儲存危機升高──燃料棒製成與處理程序

製造階段

將二氧化鈾(UO2)壓縮成橡皮擦大小的燃料丸,每380顆燃料丸裝填成一根燃料棒,每100根燃料棒排列成一個燃料束。

使用階段

數百個燃料束放入反應爐心,使用約4.5至6年後才從反應爐心退出。

冷卻階段

使用過的燃料束,退出反應爐後仍持續散發熱量,須放置在有循環系統的冷卻水池,起碼存放5年以上,讓溫度慢慢降低。

台灣目前只到此階段,可能因地震、海嘯,引發冷卻水槽漏水,使燃料棒升溫,重新產生核子反應,釋放輻射物質,甚至引發氫爆。

儲藏階段

從冷卻水池取出的燃料棒,移到由鋼桶和混凝土構成的結構體「乾式儲存」,等待日後找到永久掩埋場儲藏,或送到國外回收再利用。

如果福島核災發生在台灣

台灣挺得住嗎?

福島核災汙染

半徑達160公里

20公里 出現千具輻射屍,輻射超標6600倍。

30公里 海水測出輻射濃度明顯的碘131及銫137。

35公里 災民尿液含輻射元素。

40公里 每小時輻射量10微西弗達撤離標準;附近海域4、50年不能抓魚。

47公里 牧場牛奶的碘131含量超標3至5倍。

50~60公里 兒童尿液中檢測出微量放射物。

70公里 牛肉驗出銫含量501貝克,超過法定500貝克。

84~122公里 菠菜的碘131含量超標3至7.5倍。

150公里 超過萬名學童轉學。

160公里 美軍航空母艦輻射感染。

核災造成的損失

東電賠償金額:48兆日圓美林日本證券4月11日估計,如果福島、群馬、櫪木、茨城和千葉部分地區因福島核災而蒙受損失,時間長達兩年,東電賠償金額將達到48兆日圓。

日本損失金額:366兆日圓日內瓦大學沃特.威爾第教授(曾任瑞士政府核能安全委員會主席5年)4月5日指出,這次福島核災損失額估計4兆瑞士法郎(約366兆日圓)。

台灣一旦發生核災

全國均受影響

首都台北市損失慘重

●登記在北北基宜的28萬家、總資本額超過11兆元的企業,面臨倒閉。

●30公里內房地產總值歸零,損失高達30兆元,影響所及,承辦房貸的銀行跟著倒閉。

●台灣股市暴跌,股票變壁紙。

各劑量輻射值對身體的影響

10,000

~ 全身被曝:死亡

7,000

1,000 全身被曝:惡心、嘔吐500 全身被曝:末梢血管中的淋巴球減少200 全身被曝:劑量低於這個數字,尚無臨床症狀被確認100 罹患癌症人數增加6.90 胸部X光電腦斷層掃描一次劑量2.40 全球每人每年平均接受大自然放射線劑量1.00 一般民眾一年放射線劑量限值0.60 胃部X光一次劑量0.05 胸部X光一次劑量


發生 機率 十分 之一 付出 成本 卻是 無限大 無限 核災 一旦 房產 歸零 零、 股票 壁紙
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=26952

正在節食的人 外遇機率大增!

2012-8-13  TCW




作者在史丹佛大學推廣中心開設的 「意志力科學」課程,是該校最受歡迎的課程之一,每次開課都有一百位以上學生選修。二○○八年第一次開課時換了四次教室,因為要容納不斷加選的學生。有學 生每週一從舊金山租車趕來上課,也有人修課好幾次。有學生上過課之後,戒掉三十年的甜食癮、不再對小孩子發脾氣、開始規律運動。超過八成的學生都認為上完 課後意志力增強了,而許多人都認為這門課改變他們的人生。

意志力是有極限的

意志力是一種有限的資源。無論是要控制脾氣、節制消費,還是要拒絕降價商品,意志力都來自同一種力量。意志力會漸漸耗盡,因此努力發揮自制力的結果,很可能導致你喪失自制力。

研究顯示,這些臨時抱佛腳的努力是要付出代價的。期末考期間,許多學生除了死命讀書之外,似乎對別的事物全失去了自制力。他們比平常菸抽得更凶,並從健康 的沙拉吧轉而投入薯條的懷抱。他們比較容易情緒失控,腳踏車的車禍也比平日更多。他們不洗澡、不刮鬍子,連換套新衣服都懶。

這就是關於自制力的科學研究中,最有力(而且令人擔憂)的發現:努力發揮意志力的人,似乎會在其他事物上喪失自制力。舉例來說,二十四小時沒有吸菸的癮君 子,狂吃冰淇淋的機率大增。愛喝酒的人如果成功拒絕雞尾酒的誘惑,身體在耐力測試上的表現就比較差。或許最令人不安的是,正在努力節食的人,背著另一半外 遇的機率會比一般更高。難道我們的意志力就只有這麼多,一旦力量耗盡,面對其他誘惑時便毫無招架之力——至少處境相當不利。

這項發現對於你的意志力挑戰具有重大意義。現代生活中有太多地方需要用上自制力,足以把你的意志力消耗殆盡。研究人員發現,自制力會在早上達到顛峰,然後 在一天之中逐漸下滑。因此,等你要在重要事情上發揮自制力時,例如下班後去健身房運動、應付大型專案、在小孩把家裡沙發畫得亂七八糟時保持冷靜,或是克制 自己不去拿抽屜裡的「緊急用」香菸,你的意志力很可能已所剩無幾。如果你試著同時控制或一次改變太多事情,你可能會把自己累到筋疲力盡。在這種情況下挑戰 失敗,不代表你的人格不夠堅強。這不過是人類意志力的特性罷了。

鍛鍊意志力肌肉

人體內的任何肌肉都能透過運動而變得更強壯,如果自制力是一種肌肉(即使只是一種比喻),那我們應該也可以加以鍛鍊。如同身體肌肉的運動,自制力的肌肉用久了也會感到疲勞,但逐漸的,一番鍛鍊可使自制力更加強健。

曾有研究人員將這個構想付諸實驗,設計出一套意志力訓練課程。在此指的不是像新兵受訓一樣的軍事訓練,也不是什麼檸檬汁排毒節食法。這套訓練方法簡單得 多:要求受試者控制一件以前不會去控制的小事,藉此來挑戰自制力的肌肉。舉例來說,有一個意志力訓練課程要求受試者自己訂下一個期限,然後努力在期限內達 成目標。這個目標可以是任何你一拖再拖的事,例如清理衣櫃。你訂定的期限可能如下:第一週,打開衣櫃門,看看裡面有多亂;第二週,處理任何掛在衣架上的衣 物;第三週,將雷根總統執政時期的舊衣物丟掉;第四週,看看慈善機構是否願意接受老舊衣物的捐贈;第五 週⋯⋯,你應該知道怎麼做了。意志力受訓者為自己訂定為期兩個月的時程表後,不只順利清理了衣 櫃、完成了工作,也同時改善了飲食、運動次數變多,甚至減少了香菸、酒精和咖啡因的攝取。這種種改變,就彷彿他們藉此強化了自制力肌肉一般。

另外也有研究指出,只要在任何小事上持續發揮自制力,包括改善你的姿勢、每天緊握把手直到沒力為止、少吃甜食,以及記錄支出,都能為你提升整體的意志力。 儘管這些小小的自制力練習看起來無關緊要,卻能為你最重要的意志力挑戰帶來助益,包括在工作上專注、維護健康、抗拒種種誘惑,並善加掌控情感。 (本文摘錄自第三章)

正在 節食 的人 外遇 機率 大增
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=36159

機率 百萬倉 - Start from One Million

http://www.philipleung168.blogspot.hk/2013/05/blog-post.html


今個月追番唔少, 雖則個市仲要穿番年初個位.  珠江話發尐認股證要炒上咁話, 但十年都無人唱, 食到咁足, 都係唔好似以前, 有食唔食, 彈去三蚊個尐都唔算係投資既功力囉.  中石化送多三份一紅股, 即係又要係散仔揼多次荷包仔, 呢尐向下炒陰招只怕且阿爺先做得出, 咁趕客下, 畀傳媒力吹, 仲唔雞飛狗走, 仲要加多脚沽多兩嘢. 但基本睇唔到咩改變, 咁就遲早彈番去市場回報, 雖則唔多, 但機會率都頗值租囉.  隻大眾真係郁到唔郁, 鞍鋼係殘, 但起碼仲有波幅, 當買個希望嘞.

安祖蓮娜做咗切除手術, 有尐人話明智, 有尐話發都未發, 咁做係乜有尐畀人誤導.  如果個情景持續咁遇, 除咗人地既數據外, 自己都有個普, 咁都可以用期望值或最低損失項嚟估或其化方化定性咁選擇.  但好多決定只係得一次, 就好似走難咁, 走或者留就連命運都唔同唒.

切咗就係切咁, 功效如有, 即係咪都觀察唔到, 咁怕且做決定嗰個會否后悔呢.  唔做亦未必會有嘢發生, 咁係僥幸下都唔好話唔會諱疾忌醫嘞. 但賭個樣係絕對唔輸得既, 就算幾有把握咁都係無得賭啩. 但係賭既注係輸得起, 咁就要秤吓輸贏既對比, 當然要加權以各自發生既機率, 其和必為一.  賭嗰個可以懷疑專家畀出個機率分佈, 佢唯有自己對多幾個來源驗證, 但佢自己斷估出嚟或情願作出既斷估, 怕且唔會好得過現時可以作得出最好既平均啩, 做出判斷係難, 唔係計算個種難, 而係係個樣嘢仲未發生就要痛苦付出個種難, 仲要加埋后悔個種澀, 呢個就係理性同唔理性既分別嘞.
機率 百萬 萬倉 Start from One Million
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=56361

投資與機率 投資之旅 TRENDALYSIS

http://trendalysis.blogspot.hk/2015/05/blog-post.html
價值投資分析公司的基本因素並估值,
然後對比股價找出具上升潛力的股票,這方法需要耐性等待內在價值隨時間顯現。技術分析則根據不同的走勢和形態,估算股價升跌的機率。由於以市場動態作指標,較適合短線運用,時間長了反而提升風險。至於牽涉財技的細價股和殼股,影響股價的人為因素成份高,難以套用統計學的機率概念。

人腦不習慣思考機率,傾向簡單地問是非題,例如得定唔得?賺錢蝕錢? 可是,投資抱著「提升正回報機率」這理念是重要的。筆者嘗試用輕鬆的比喻說明。

緣份天注定,不少宅男中女都隨遇而安。不過,世間大部份事情(包括投資),若期望長遠有回報,都需要付出努力,運氣只是短期因素。美滿姻緣的首要條件是兩情相悅真心相愛,而這元素無法人為製造或控制,正如股價可升可跌,投資者無法操控。尋覓對象的理想進程是由朋友開始,先了解個性志趣是否相投。這就如投資之先要了解市場、業務和財政狀況。但芸芸眾生(上市公司超過二千家),為提升遇見合適對象(高質股票)的機率,需要一個篩選機制。除了最基本正路的準則:找終身伴侶不會去夜店(挑選千里馬不會著眼夕陽行業),亦宜加入個人重視的特質(股息、市值、盈利率、技術走勢和管理層質素等)。

以「提升找到合適對象(股票)的機率」為目標,絕對有別於直接相親(投資必定要賺錢)。

兩種是完全不同的套路。

提升機率只代表機率較高,但不一定會發生。直接相親則是以「要件事發生」為前提,容易急於求成而無視某些因素,致出現盲點。套入投資,就是未清晰思考便跳入股海瞓身一博。如果成功因素能全部由人掌握,目標為本屬無可厚非,偏偏姻緣和投資都存在極大的「非人控制」因素,所以極其量只能提升機率,不可以強迫件事發生。否則,盲點會影響情緒和理智分析,減低執行風險管理和策略的能力,譬如難以抽身鎖定部分利潤後轉倉或止蝕離場。若抱持平常心,便較容易衡量不同因素(內在價值,市場消息,近期走勢)影響投資回報的機率。

網上加料版

近日細價股當炒,到底市場有否財務穩健兼未被大幅炒高的細價股?



正如文中提及,要提高把握(回報機率),需要一個篩選機制。筆者由股價開始,再從中尋找 VIS (Value Investment Score) 高分的股票。中國賽特(0153) 
  • VIS 達69分
  • 現價每股$0.83
  • 市值約$14.55億
  • 市盈率不足3.5倍
  • 主營業務為銷售鋼結構(用於公共建築、橋樑和廠房)
  • 2014年營業額超過16.6億人民幣,淨利潤約3億人民幣
  • 截至2014年12月31日,持有現金6.25億人民幣(~7.81億港元)
  • 沒有長期或短期負債,財務穩健
這公司如2013年底上市,至今未足3年。但以其業務、市盈率、財務穩健度等,值得投資者注意並細看。筆者認為現價抵買。

按: 這博客常常推一些基本因素有問題的股作為推介,沒有好好仔細分析他的對手是誰,所以請大家對這個博客的股票無視之,謝謝。
投資 機率 之旅 TRENDALYSIS
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=144172

當頁岩油廠爆倒閉潮…… 三關鍵證據:油價再破底機率小

2015-09-21  TCW

獲利難、籌資慢,油價下跌讓美國頁岩油業者陷破產壓力。

產油大國「以跌止跌」的算計似奏效,讓油價這波低點確立。

投資大師約翰·坦伯頓(John Templeton)曾說,「行情總在悲觀中落底、懷疑中成長」,這用來說明當下油價後市恰如其分。

國際油價從二一四年中每桶百美元以上跌落至今,在四十美元至五十美元問震盪已久,近兩個月甚至一度跌破四十美元關卡,更加深外界看空油價走勢,但從供需面來看,不應如此悲觀。

油價不悲觀!

中國大量儲油採購暴增,最多成長30%首先,是中國石油企業逢低買盤持續進場。根據《日經BuSiness》報導,中國在八月採購了約三千六百萬桶原油, 創下歷史新高,目前在杜拜原油現貨市場整體達成的交易中,九成來自中國。另外根據中國海關統計,中國七月原油進口量,逼近每天七百三十萬桶,年成長三成, 累計前七月採購量年增一成,中國今年可望超越美國,成為世界最大原油進口國。

美國需求回溫進口量,穩住兩年前水準中國不斷儲存石油的邏輯,當然與中國政策目標有關,畢竟中國對於一直由歐美等礦業巨頭和資源貿易商把持的原油市場感到 不滿,根據英國巴克萊銀行統計調查,今年以來中國每天將戰略儲備量增加了十萬桶,預計今年下半年,最多每日十七萬桶。

但這能否止跌油價?從過去幾年走勢來看,中國只能算是次要因素,因為真正能讓油價止跌的,將是美國石油進口量回溫,而這現象正在發生。

據美國能源情報署(EIA)資料,美國每月進口石油數量,目前大約維持在二○一三年的水準,但是如果對照油價走勢來看,油價當時價格區間在每桶八十美元到一百美元,對照目前每桶四十到五十美元差距頗大,但進口量卻接近,這透露什麼意涵?

簡單說,不管油價多貴或者多便宜,美國基本石油進口量就是要這麼多,基本需求底線就在這,美國石油進口商不會因為貴而不買,也不會想貪更便宜而延後下單。

過去十年,美國一直在發展替代能源和頁岩油,來降低對海外石油依賴,因此逐年降低對外進口,改採用國內頁岩油與天然氣來填補,特別是當油價每桶衝破百美元時,國內廠商積極創造進口替代的誘因更大,加上華爾街籌資容易,因此創造了所謂美國能源革命,也就是頁岩油熱潮。

但當油價持續崩跌後,中東石油輸出國組織(OPEC)與南美洲、俄羅斯等供應商,為了維持產能與現金流,不願意減產,反而還願意提供海外買家更多折扣,讓美國本土油價與國外油價相差無幾。

再加上美國頁岩油生產業者因為獲利難,導致籌資緩慢被迫關廠者越來越多,根據英國《金融時報》報導,美國頁岩油產業上半年現金流出逾三百億美元,畢竟美國頁岩油業過去七年全面擴張,靠的都是借來的資本,或者是賣股票籌現,不是靠本身獲利。

一日一倒閉就會對煉油廠商造成供給缺貨,除非未來景氣慘澹,廠商不願意增加低價庫存,否則這對於長期供貨穩定是一大隱憂,但從買方來說,也是加快美國煉油業者提高進口石油 的理由。

事實上,這就是當初沙烏地等產油大國打的算盤,比誰的現金口袋深,讓油價快速下跌進而產生以跌止跌的效果,只要美國頁岩油業者產量下滑,油價供需就會恢復正常,而這場賽局看來已經進入尾聲。

頁岩油業淘汰賽剩兩條路:購併或者關廠

因為根據標準普爾(Standard&poor’s)統計,今年以來已經有十六家頁岩油廠倒閉,同時美國五月和六月的原油產量已下滑,財務壓力的 確限縮業者鑽探與完成新油井的能力,花旗集團商品調查全球主管摩斯(Richard Mprse)說,美國頁岩油業已經開始淘汰賽,倫敦能源研究機構Energy Aspects更預估,如果美國原油價格低於每桶四十五美元,美國頁岩油業將遍體鱗傷。

對頁岩油業者來說,雪上加霜的是即將到來的重議借貸。

這種談判一年進行兩次,分別在四月和十月進行,頁岩油生產商與銀行,雙方針對貸款擔保的原油資產價值進行重估。

而與二0二二年觸及的每桶一百多美元相比,原油價格現在已經下跌了一半,因此十月的重估很可能導致頁岩油公司可獲得的融資大幅縮水,反而形成資金排擠效應。

根據花旗預估,過去這種高風險事業貸款年利率可以低於七%,但未來資金成本占比會上升到一五%,等於每桶損益成本,得推高至少五美一兀到十五美元。

理論上,這種結果將讓美國頁岩油產量下降,因為小廠只有兩種命運可以選擇與對手合併,或者乾脆關門。

隨著基本面逐漸出現供給缺少,需求回溫的正面現象,交易市場上也有一些反向指標露出端倪。像是美國最大石油ETF(指數股票型基金)美國石油基金 (U.S.Oil F),截至九月四日為止淨贖回股數,創二00六年成立以來最高紀錄,淨贖回金額也創二0二二年底以來新高,早在今年初,當時油價因為有望從六年低點反彈而 成為市場寵兒,如今卻又再度被投資人反手拋售,凸顯底部時市場反覆震盪的特性。

當然,油價最大的變數就是美國和中國經濟不佳,造成總體需求下滑,但是當美國決定升息,和中國人民幣不再劇貶,最壞情況的發生機率應當極小。


當頁 頁巖 油廠 倒閉 關鍵 證據 油價 再破 破底 機率
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=162338

醫學的機率陷阱 阿梅

https://www.facebook.com/hunghukforum/

醫學的機率陷阱

最近有篇報導,指世衛將加工肉如午餐肉、腸仔,列為一級致癌物,指每日平均每日進食50克加工肉,即一條多腸仔或兩片煙肉,罹患大腸癌風險增加18%;而平均每日進食100克紅肉,相等於半份標準牛扒,患大腸癌風險亦增加17%。

聽到這單新聞後,身邊不少朋友連早餐也不敢吃,因為食碗餐蛋麵,隨時已經超標,結果紛紛去找替代食品,要知道在香港除非食素,否則要戒除多工肉接近沒可能。

今天想推介一本書《機率陷阱》予大家,這個作者捷爾德曾做心理學教授,但正職是到各地演講風險、機率議題,對象從學童到銀行家、政治家都有,最好看的一章是教授醫生,如何正確地向病人傳遞風險資訊。

例如六十年代的英國,每幾年就有報導,指服用避孕藥會引起血栓,令下肢或肺部因栓塞而死亡,英國藥物安全協會夠權威了吧?它在1999年發佈新聞稿,指第三代口服避孕藥造成血栓致死率,風險是過去的100%!

這個聲明緊急發放到醫生、藥劑師、衛生專家的電郵,各大媒體立即頭版報導,在社會上引起女性恐慌,很多人紛紛停藥,但造成之後的墮胎率上升。但真實的風險又怎樣?7000名服用第二代避孕藥的婦女,有1名出現血栓的副作用,所以7000名服用第三代避孕藥的婦女,有2名出現血栓的副作用,「相對風險」上升100%後,「絕對風險」即0.02857%。

諷刺的是,因懷孕和墜胎所帶來的血栓風險,遠遠高出食避孕藥,結果因為媒體為吸引眼球,市民又不明白應怎分「相對風險」和「絕對風險」,平白受害。

這本書指出,記者和醫學期刊,很喜歡報導「相對風險」,因為容易引起傳媒的哄動,達到成名的目標,自已到世衛的網站下載原文,發現也只提50克加工肉會令大腸癌風險增加18%的「相對風險」,找不到大腸癌的「絕對風險」。

再到網上找資料,各項數據不一,可能因研究數據的樣本、種族、氣候等因素不同,但大腸癌的發病率約3-4%不等,假設是4%,「相對風險」上升18%,即「絕對風險」為4.8%。

這本書還教你如何認識乳癌、愛滋病測試假陽性的機率,過量的身體檢查比不檢討更糟糕等,還有很多日常生活的機率陷阱,是本很好的休閒書,其實生活在香港,飲鉛水、吸霧霾、二手煙、汽車廢氣的致癌率,很容易就高過食腸仔啦!為何又不理呢?

醫學 機率 陷阱 阿梅
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=170925

市場震盪》消費受衝擊,央行勢必撒錢救 恐攻帶動?歐洲第二輪QE機率大增

2015-11-23  TCW

巴黎遭受恐怖攻擊,對全球經濟、投資,尤其對歐洲經濟複蘇,實質衝擊可能不如心理面衝擊來得大。

就實體經濟而言,據高盛證券評估,恐怖襲擊對經濟的最直接影響,可能是遊客數下降,尤其是巴黎這種熱門旅遊城市,因此娛樂、體育、文化、零售等部門,短期內可能受到負面衝擊,使得歐洲消費支出將維持數月的疲弱;但法國和其他各國政府可能會擴大安保和軍隊的支出,因此國家經濟總產值並不會大幅下滑。

僅短暫避險,歐經濟不會下修參考泰國案例,觀光業占泰國經濟比重約一成(法國的比重約七.五%),今年八月,泰國曼谷恐怖攻擊事件後,第三季經濟卻在政府擴大公共支出下,年成長率高達二.九%,優于預期;同時旅遊業也快速複蘇,前十月國外旅客人數比去年成長二五%,直追二〇一四年整年入境旅客,預估全年將達三千萬人再創新高。

至於金融市場衝擊上,澳洲投資銀行AMP Capital首席分析師奧立佛(Shane Oliver)也相對中立,他舉過去馬德里地鐵、倫敦地鐵曾發生過的恐怖襲擊,金融市場頂多就是下意識避險反應,但都被證明是短暫,股市隨後都收復前波高點。

再看美國九一一攻擊事件,標普五百指數在恢複交易後的九周上漲兩成,美國也在當年第四季脫離經濟衰退。有鑑於此,經濟合作暨發展組織(OECD)也已出面表示,巴黎恐怖攻擊並不會影響全球,不會下修歐洲經濟預測。

不可否認的是,恐怖攻擊對於長期消費意願的打擊難以評估,特別是接下來的耶誕節至明年元旦是屬於旅遊和消費旺季,因此新加坡大華銀、高盛、美銀美林都認為,為了刺激消費意願,歐洲央行在十二月初推出第二輪貨幣寬鬆政策機率明顯提高,進而讓歐元走弱,刺激通膨和消費,因此未來全球股市可望在短暫震蕩過後,重新恢複到以基本面為依歸的走勢。

撰文者蕭勝鴻

市場 震盪 消費 衝擊 央行 勢必 撒錢 錢救 恐攻 帶動 歐洲 二輪 QE 機率 大增
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=177308

霧霾恐增罹患肺癌與心血管疾病機率 中氣不足、講話不順 當心PM2.5入侵肺

2016-01-18  TCW

即使今年的冬天氣溫偏高,不若往年寒冷, 但台灣地區的霾害,仍不時讓空氣品質下降,到底在空污環境下,如何做好胸腔的日常保健呢?

肺臟有如一塊溼的海綿,共有左上葉、左下葉,以及右上葉、右中葉、右下葉等五葉肺片。在肺臟進行的肺循環是把從右心室含有二氧化碳的血液,經由肺動脈運送到肺臟,在肺泡做二氧化碳、氧氣的氣體交換,再把含氧血,經由肺靜脈,送到左心房、左心室。

一旦空氣裡的細懸浮微粒(PM2.5)的濃度過高,被吸入肺臟中,首先就會對負責氣體交換的肺泡造成直接的刺激。尤其是有敏感體質的民眾,更會出現喉嚨 癢、咳嗽的不適症狀。有些有潛在的慢性阻塞性肺病(COPD)的患者,甚至會覺得中氣不足,沒辦法像平常一樣,一口氣把話講完。本週由專攻胸腔及呼吸道疾 病的黃建達醫師,分享胸腔日常保健的要訣。

今年冬季的天空,時常灰撲撲一片,明明是大白天,卻看不清楚遠方的景象,監控空氣中各種污染物的空氣污染指標值(PSI),也常呈現不良的紅燈或是非常不 良的紫燈。這與全球氣候暖化、隨東北季風境外栘入的沙塵暴、霧霾,還有台灣境內工業、車輛所排放的PM2.5,都脫不了關係。

如果在沙塵暴、霧霾比較嚴重時,會覺得呼吸困難、乾咳、講話不順暢,要注意是否肺功能不足。而要知道自己的肺功能好不好,方法不難,花十五分鐘的時問做肺 功能檢查,先吸飽氣後,用力吹氣,第一秒能吹出來的數值是第一秒吐氣量(Forced Expiratory Volurme inOne second,FEV1,簡稱一秒量),反映肺臟氣道氣流(airflow)功能,健康男性的一秒量,約有四公升左右。

肺功能不佳高危險群:老菸槍、自體免疫病患者而一口氣能夠吹出來的最大吐氣量,就是肺活量(Forced Vital Capcity,FVC),健康男性的肺活量,約有五公升左右。而一秒量占肺活量的百分率,即是一秒率(FEV1/FVG),正常人的一秒率會高於七 五%。若低於六。%,在一般空氣品質下,即可能會有胸悶、咳嗽、中氣不足的情況。而介於七五%到六0%的民眾,在一般空氣品質下,有可能沒有症狀,但當空 氣品質不良,如:霧霾比較厲害時,就很容易會出現不適的症狀。

而哪些成人較容易有肺功能不佳的困擾?一是長期抽菸(菸齡十年以上)或暴露於空氣污染與粉塵多環境的民眾,常會因呼吸道慢性發炎,導致呼氣的氣流受阻,肺 功能下降,進而在中年後罹患COPD,因氣體交換能力下降,臨床症狀常有痰多、呼吸不順,運動易喘的不適,因此建議抽菸者應盡快接受戒菸指導,早日戒除菸 癮,並且要避免暴露於空與粉塵。

二是罹患自體免疫疾病,如:類風溼性關節炎、硬皮症,紅斑性狼瘡患者,常因肺臟被發炎細胞攻擊而纖維化,導致氣體交換能力不足,肺活量直直落。三是左心衰 竭的患者,左心室的含氧血無法有效率的輸送到主動脈,供應給全身使用,常會覺得頭暈。同時,血液也會逆流到肺臟,使得肺臟的積血增加,水分太多,使得肺活 量不足,心肺互相影響,很容易喘。這些民眾,可定期做肺功能的檢查。

增強心肺功能做有氧運動,不宜太激烈

肺功能不佳的民眾,建議要持續規律做有氧運動來維持既有的心肺功能,但運動時切記不能太過激烈,以免造成無氧運動而缺氧喘不過氣來,可在運動時,搭配手指型的血氧濃度計,當血氧濃度低於九0%,就表示運動已過度激烈,應該稍微休息一下,以免造成缺氧而引發危險。

霾害籠罩天空,空污中的PM2.5,也會增加一般健康者,未來罹患肺癌、神經病變、心血管疾病的機率。若必須外出時,建議無論成人或孩童,都應戴口罩。可 有效隔濾九五%有害微粒的N95口罩,對過濾空污最具保護效果,但因N95口罩濾除懸浮顆粒效率高,也會造成呼吸阻力大,正確配戴時,常會覺得呼吸不順、 胸悶,無法長時間配戴,對於肺功能不佳者在實用性上較差。若須外出時,可戴舒適度較佳的外科口罩,但因其過濾效果有限,仍應少出門。回到家後,先換下外出 衣物,洗個澡,可減少把PM2.5等污染物帶回家到處散布。室內可用有高效濾網的空氣清淨機、吸塵器來淨化空氣。此外,雖然運動有助心肺功能的訓練,但只 要是空氣污染指標值達紅色警戒,就不建議外出運動,宜改做室內運動,如:跑步機、游泳、打桌球、爬樓梯、有氧體操等等。即使,在空氣品質正常時,也應避開 中午臭氧濃度較高,以及交通尖峰車輛產生PM2.5較多的時段,從事戶外的運動。

整理者黃秀美

 
霧霾 霾恐 恐增 罹患 肺癌 心血管 心血 疾病 機率 中氣 不足 講話 不順 當心 PM2 入侵
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=182488

霧霾恐增罹患肺癌與心血管疾病機率 中氣不足、講話不順 當心PM2.5入侵肺

2016-01-18  TCW

即使今年的冬天氣溫偏高,不若往年寒冷, 但台灣地區的霾害,仍不時讓空氣品質下降,到底在空污環境下,如何做好胸腔的日常保健呢?

肺臟有如一塊溼的海綿,共有左上葉、左下葉,以及右上葉、右中葉、右下葉等五葉肺片。在肺臟進行的肺循環是把從右心室含有二氧化碳的血液,經由肺動脈運送到肺臟,在肺泡做二氧化碳、氧氣的氣體交換,再把含氧血,經由肺靜脈,送到左心房、左心室。

一旦空氣裡的細懸浮微粒(PM2.5)的濃度過高,被吸入肺臟中,首先就會對負責氣體交換的肺泡造成直接的刺激。尤其是有敏感體質的民眾,更會出現喉嚨 癢、咳嗽的不適症狀。有些有潛在的慢性阻塞性肺病(COPD)的患者,甚至會覺得中氣不足,沒辦法像平常一樣,一口氣把話講完。本週由專攻胸腔及呼吸道疾 病的黃建達醫師,分享胸腔日常保健的要訣。

今年冬季的天空,時常灰撲撲一片,明明是大白天,卻看不清楚遠方的景象,監控空氣中各種污染物的空氣污染指標值(PSI),也常呈現不良的紅燈或是非常不 良的紫燈。這與全球氣候暖化、隨東北季風境外栘入的沙塵暴、霧霾,還有台灣境內工業、車輛所排放的PM2.5,都脫不了關係。

如果在沙塵暴、霧霾比較嚴重時,會覺得呼吸困難、乾咳、講話不順暢,要注意是否肺功能不足。而要知道自己的肺功能好不好,方法不難,花十五分鐘的時問做肺 功能檢查,先吸飽氣後,用力吹氣,第一秒能吹出來的數值是第一秒吐氣量(Forced Expiratory Volurme inOne second,FEV1,簡稱一秒量),反映肺臟氣道氣流(airflow)功能,健康男性的一秒量,約有四公升左右。

肺功能不佳高危險群:老菸槍、自體免疫病患者而一口氣能夠吹出來的最大吐氣量,就是肺活量(Forced Vital Capcity,FVC),健康男性的肺活量,約有五公升左右。而一秒量占肺活量的百分率,即是一秒率(FEV1/FVG),正常人的一秒率會高於七 五%。若低於六。%,在一般空氣品質下,即可能會有胸悶、咳嗽、中氣不足的情況。而介於七五%到六0%的民眾,在一般空氣品質下,有可能沒有症狀,但當空 氣品質不良,如:霧霾比較厲害時,就很容易會出現不適的症狀。

而哪些成人較容易有肺功能不佳的困擾?一是長期抽菸(菸齡十年以上)或暴露於空氣污染與粉塵多環境的民眾,常會因呼吸道慢性發炎,導致呼氣的氣流受阻,肺 功能下降,進而在中年後罹患COPD,因氣體交換能力下降,臨床症狀常有痰多、呼吸不順,運動易喘的不適,因此建議抽菸者應盡快接受戒菸指導,早日戒除菸 癮,並且要避免暴露於空與粉塵。

二是罹患自體免疫疾病,如:類風溼性關節炎、硬皮症,紅斑性狼瘡患者,常因肺臟被發炎細胞攻擊而纖維化,導致氣體交換能力不足,肺活量直直落。三是左心衰 竭的患者,左心室的含氧血無法有效率的輸送到主動脈,供應給全身使用,常會覺得頭暈。同時,血液也會逆流到肺臟,使得肺臟的積血增加,水分太多,使得肺活 量不足,心肺互相影響,很容易喘。這些民眾,可定期做肺功能的檢查。

增強心肺功能做有氧運動,不宜太激烈

肺功能不佳的民眾,建議要持續規律做有氧運動來維持既有的心肺功能,但運動時切記不能太過激烈,以免造成無氧運動而缺氧喘不過氣來,可在運動時,搭配手指型的血氧濃度計,當血氧濃度低於九0%,就表示運動已過度激烈,應該稍微休息一下,以免造成缺氧而引發危險。

霾害籠罩天空,空污中的PM2.5,也會增加一般健康者,未來罹患肺癌、神經病變、心血管疾病的機率。若必須外出時,建議無論成人或孩童,都應戴口罩。可 有效隔濾九五%有害微粒的N95口罩,對過濾空污最具保護效果,但因N95口罩濾除懸浮顆粒效率高,也會造成呼吸阻力大,正確配戴時,常會覺得呼吸不順、 胸悶,無法長時間配戴,對於肺功能不佳者在實用性上較差。若須外出時,可戴舒適度較佳的外科口罩,但因其過濾效果有限,仍應少出門。回到家後,先換下外出 衣物,洗個澡,可減少把PM2.5等污染物帶回家到處散布。室內可用有高效濾網的空氣清淨機、吸塵器來淨化空氣。此外,雖然運動有助心肺功能的訓練,但只 要是空氣污染指標值達紅色警戒,就不建議外出運動,宜改做室內運動,如:跑步機、游泳、打桌球、爬樓梯、有氧體操等等。即使,在空氣品質正常時,也應避開 中午臭氧濃度較高,以及交通尖峰車輛產生PM2.5較多的時段,從事戶外的運動。

整理者黃秀美

 
霧霾 霾恐 恐增 罹患 肺癌 心血管 心血 疾病 機率 中氣 不足 講話 不順 當心 PM2 入侵
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=182496

機率上的優勢

《華富財經》連結:
http://www.quamnet.com/newscolumnistcontent.action?articleId=4607450


機率 上的 優勢
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=188321

打造零犯罪社會 大數據能取代人類? 電腦預測犯罪機率 依嫌犯風險高低分類

2016-03-21  TWM

當今電腦已能預估誰會犯罪,而且準確率還不低;但現階段若凡事都靠電腦打擊犯罪,恐怕是本末倒置。

電腦的預測功力愈來愈厲害,甚至比人腦更準。

亞馬遜與Netflix等企業,能判斷你我的購物和收視喜好,氣象專家能精準預報未來十天氣象,全拜電腦之賜。

現在電腦還能預估誰會犯罪,準確率連法官都甘拜下風。根據刊登於二月號《法律實證研究期刊》(Journal ofEmpirical Legal Studies)的報告,有位科學家打造出一套先進的電腦系統,輸入家暴者的相關數據後,可判斷出哪些人最容易再犯。

有了這項技術,遭家暴而受傷、甚至喪命的被害人數可能降低,亦可讓情節輕微的施暴者避免坐牢,造成無謂成本。但用電腦預測一個人會不會犯罪,總讓人隱隱不安。

警方以電腦判斷何時何地可能發生犯罪事件,進而主動出擊,已有二十年歷史,如今技術再升級,透過分析大數據,可找出哪些人有犯罪傾向。這些系統的透明度與科學測試程度不一,比方說,加州夫雷上諾市(Fresno)採用名為「必威」(Beware)的系統,將市民分成高、中、低危險三級。

數據運作遭疑「不科學」

媒體報導指出,該系統除了彙整過去犯罪事件的數據外,還分析網路搜尋紀錄、不動產紀錄與社群媒體貼文。但有人批評說,這套技術未經公眾充分討論便上路,有很多問題尚待釐清,例如軟體運作原理(供應商稱是商業機密),效果是否經過科學證實。

反觀這份家暴預測系統的報告中,詳盡說明該系統的目標與效果。發明人之一、賓州大學統計學教授伯克(RichardBerk)指出,這套系統以遭到逮捕的施暴者為資料,並不蒐集分析一般民眾的數據,進而預測是否該收押或釋放某嫌犯,就與法官或警員執法時面臨的抉擇一樣。

伯克十年前開始研究犯罪預測技術,二00八年研發出能判斷哪些假釋犯最容易再犯的電腦系統,比專家更精準。他使用機器學習(machine learning)系統,將大量不同數據輸入電腦,讓電腦找到模式後作預測,再將預測結果比對實際數據。

機器學習產生的演算法,人類未必能了解。使用者知道有哪些參數,但不明白機器會如何使用它們,算出答案。

判斷再犯率準確率九成

在研發這項新預測技術時,伯克和同樣任職賓大的心理學教授索蘭森(SusanSorenson),分析0九年到一三年間約十萬個案件。這次亦使用機器學習系統,將年齡、性別、郵遞區號、首犯年齡的數據輸入系統,還加入可能的前科紀錄,如酒駕、虐待動物、槍枝犯罪等。種族因素雖然沒納入考量,但伯克表示,系統從郵遞區號,還是能稍微推斷出一個人的種族。

他們使用三分之二的數據「訓練」系統,讓機器分析原始資料和後續結果(是否再犯),其餘三分之一則用來測試系統,只輸入法官在傳訊時知道的資訊,藉此測試系統預測家暴再犯率的準確度。

伯克說,要把家暴再犯率降到零,把每個嫌犯都關進牢裡就可以了,但這樣成本太高,有些人其實不會再犯。在被捕的施暴者中,目前有半數在傳訊時由法官當庭釋放,其中約兩成再犯;但由電腦判斷而釋放的人,再犯率只有一成。

伯克和索蘭森目前正與費城警方合作,要調整這套機器學習系統,預估哪些住家容易出現家暴,藉此加強監督。

而費城現有的假釋制度已採用機器學習系統,將假釋犯分成高、中、低風險三個族群,讓假釋官能夠多注意高危險群。

讓人依賴電腦不相信專業

但這種制度可能會造成決策過程流於片面。我幾年前撰文討論費城的假釋制度時,發現有些假釋官認為這套制度太作繭自縛,如果也能多關心低危險群,幫助他們戒毒、找工作、拿到高中學歷等,整體成效可能更大。他們擔心長官寧可相信電腦,而不信他們這些假釋官。

伯克也有同樣的擔憂,深伯各界美化了這項預測技術。未經科學測試的系統,自然會招來質疑聲音,即使是經證實準確率高於人類的系統,也絕對稱不上完美。有了機器學習的幫助,警方能掌握足夠資訊再下判斷,但現階段如果凡事都靠電腦打擊犯罪,恐怕是本末倒置。

打造 犯罪 社會 大數 據能 取代 人類 電腦 預測 機率 嫌犯 風險 高低 分類
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=190204

長線投資遇上price shocks 的機率?

週日瑞年國際(2010) 公告已和沽空機構Glaucus 達成和解協議 - 包括 Glaucus 不會收回早前的研究報告,而是將和解協議並列,未來不能直接或間接促使第三方詆毀瑞年和其董事及員工。瑞年則有權聲明所有財務報表「為經審核、真實及正確,而其財務及業務活動乃以誠實適當方法進行」,並就相反指控作回應。筆者估計美國的法律控訴費用非常昂貴,和解協議對雙方都有利 - 至少不需撥備一大筆律師費。Glaucus 向來透過出研究報告唱衰上市公司並同時沽空股票賺錢,瑞年被唱後叫停供股計劃亦即時停牌,去年聖誕前前復牌,但股價陰乾式下跌。和解協議公告令不明朗因素暫時消失,股價單日升超過5成。筆者提及瑞年的公告,除了以往曾為文分析需作跟進,亦想說明單靠分析財務報表和市場前景,難以避免突發事件。
恆指慢慢回升,但實體經濟未見好轉,暫且不選股。早前分析的粵海置地(0124.HK) 和中國民航訊息(0696.HK) 股價持續造好,也算是對讀者有交代,今次分享近日學習所得。
傳統價值投資法是buy & hold,未知讀者有否細心思考過背後原理?Buy & hold 甚至願意持股一世,代表對未來樂觀,預期價格於幾十年間反覆向上走,所以不會因為股價「短期回落」離場。這種長期投資,算是趨勢投資法的一種。「趨勢」是會改變的,例如牛市大部份股價回升,熊市則大部份股價回落。即便內在價值高兼且財務穩健的公司,股價也會跟隨市場走低,難以倖免。捱過熊市總有一天牛市會再臨,只是投資者要有心理準備,對股價上落幾成(可以超過5成)視而不見,真正只看幾十年長期趨勢。而願意持股幾十年,不運用風險管理的唯一理性解讀:不會為了短期效益放棄長遠更大的利潤。
筆者估計讀者對長期投資的定義,未必是持股幾十年間無動作吧。如果有此打算,大概不會
每天閱讀《信報》,因為新聞對市場的影響是短暫性的。長期而言,股價會自行調節並反映公司的真實價值。


另一個值得注意之處 - 市場總會有突如其來的price shocks。Buy & hold 代表 100% 時間在市場,即是必定會遇上無法預測的price shocks (不論升跌)。對比短線買賣或只有15% 時間在市場的投資者,他們遇上price shocks 的機率低長期投資者85%!這個機率差異值得長線投資者深思吧?千里馬令人嚮往,但同時必須承受無可避免的風險。要舉例嗎?也不談2008年的金融海嘯,只說財務穩健的個股。單是過去2年,就有基金愛股四環醫藥(0460)突然停牌、中國安芯(1149) 資產被挪移要清盤、中國生物製藥(1177)公告溢價入股與主營業務無關的投資公司,令股價單日大跌超過25%、博耳電力(1685)業績遜預期至股價單日大挫18%,而三個月間的高低位相差70%...!  名單未完,要數是可以繼續數下去。上述例子只是說明price shocks 並非罕見,隨口也能數出不少例子。
另外,筆者嘗試印證「股價長遠會升」是否事實。測試方法是選取2003年1月1日至2016年3月31日期間,所有港股的每日收市價(已調整價格),然後統計2016年3月31日收市價的「位置」。處於13年間最高位70%或以上的港股有553間,而股價只及最高位30%或以下的公司有670間,佔港股的比例分別約32% 和 38%。這個統計未有分辨公司的財務穩健度,所以未能精確說明基礎因素好的公司,是否長遠而言股價一定升。但上述的統計結果顯示,股價長遠而言不見得總是處於高位,而是有週期性兼大幅上落吧。
筆者分享上述所想,並非要否定長線投資。而是每種策略總有優缺點,不時challenge 既有運作模式,應該會有得著。

(此文同見於《信報》的《價值投資》專欄)
Facebook 專頁:www.facebook.com/trendalysis
長線 投資 遇上 price shocks 機率
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=193922

跟007學工作心法 加薪機率多20%

2016-07-04  TCW

如何在高壓職場中,保持正向?接演前大眾最不看好,接演後票房最好的龐德探員丹尼爾.克雷格說:感激你的工作。

有雄心壯志的人通常不會停下來享受成就,因為他們要全神貫注在下一步。在任何職場中,一個有事業心的人幾乎都會想辦法往上爬。當我向一些朋友提起我這個月的目標是更感激我目前的寫作事業時,他們都用充滿疑慮的眼光看我,顯然擔心如果我對現狀感到滿意,很可能會偏離跑道,對我已完成的工作過於滿意而……不求上進。

有意識的實踐感恩有助提升目標達成率

我向感恩大師羅伯.艾曼斯(Robert Emmons)請教,他研究這個主題十多年了,「我常聽許多人擔心感恩會使人沾沾自喜與疏懶,」他說:「但研究結果恰恰相反,感激的人比其他人更能達成目標。」

我不曾覺得感恩會使我變得疏懶,但聽他說感恩不但不會減損進取心,反而能助長它,讓我驚訝。這是怎麼回事?艾曼斯博士說,「有意識的實踐感恩」的人,會有一種目標感和想要達成目標的欲望。

為了證明這一點,他在一項簡單的實驗中,請參與者寫出他們想在未來十週內完成的事。他並隨機選出若千人,指定他們每週寫一篇感恩日記,實驗結束時,艾曼斯博士確認感激的那一組人達成目標的進度,比沒有感激的那一組人高二?%,而且似乎更努力。

他的計算看起來似乎有點問題——你如何提高二?%的加薪機率?但我沒有質疑他的觀念,因為整體研究結果符合我自己的經驗。艾曼斯博士發現,感激的人有採取行動的動力,不會被動地守株待兔。

從外人眼光來看,顯然有些人是應該慼激他們的職業。誰不想成為電影明星、公司總裁、科技業老闆?但感恩的感覺無法寫在工作說明上,無論它多麼美妙。我第一次從我的職業感受到這種夢幻時刻,是我坐在倫敦多切斯特酒店的豪華套房內,採訪封面人物丹尼爾.克雷格(Daniel Craig)。

他剛拍完??七系列電影《皇家夜總會》。當時外界對於由他飾演龐德議論紛紛,我是頭一個與他正武談論龐德角色的美國記者,我走進房間,發現他有些憔悴與不安。

他邊點早餐邊閒聊。早餐送來時,他拿起一雙筷子,然後用湛藍的眼睛望著我。

「我不希望我是搞砸龐德企業的那個人。」他說。

他白天拍片,晚上又要進健身房鍛鍊肌肉,讓自己具備大家心目中的??七情報員的體魄,因此肉體極度疲勞。他低頭吃早餐的模樣一點也不像動作片英雄,但他向我保證,他在片中出現時一定都是乾乾淨淨的,穿上燕尾服更是好看。

「現在影片殺青了,我只想躲到海灘,優閒的躺在躺椅上。」他嘆口氣說。

克雷格知道他的生命即將改變,但他仍下確定會如何改變。他戰戰兢兢為影迷拍攝這部偉大的影片,一方面又必須維繫他自己的事業,他無法享受這一刻。我很驚訝,連一個即將成為世人偶像的名演員都不能真實的得到快樂。

我發現克雷格的手腕上戴著一個手環,便靠過去瞧瞧。

「我們越喜樂就越接近完美。」我讀出鐫刻在手環上的句子。

克雷格抿著嘴笑笑,「這句話源於斯賓諾沙(Spinoza),」他說,指的是十七世紀哲學家斯賓諾沙語錄,「我喜歡喜樂能使人完美的概念。這是一句很好的人生哲學,不是嗎?」

當影藝界的艱鉅重擔壓在他寬大的肩頭上時,這只鐫刻斯賓諾沙語錄的手環,提醒他要感激生命與找到生命的喜樂。

二號樂與感恩,這兩樣東西我現在都感受不到,但我會努力嘗試。」他說。

提醒自己要快樂

讓你保持冷靜思考

克雷格明白他不可能期待在片場找到喜樂,他必須隨身攜帶。在層層壓力的情況下,感恩有助於你冷靜思考。克雷格知道這一點非常重要。外界對他個人的評價是敏銳、性感、堅毅、有見地,但感恩不會自然出現,所以他很聰明,會借助哲思來提醒自己要快樂。

《皇家夜總會》上映後,票房收入高居龐德電影史上之冠。

我又想到,我們也都可以戴一只斯賓諾沙語錄的手環,因為無論你是電影明星也好,計程車司機也罷,從工作中找出喜樂必須向內求,而不是訴諸外在環境。

感激你的工作不會減損你的雄心壯志,也許還能提高工作效率,反而會使你在當下那一刻更快樂。

你可以感激現在的工作,未來仍然飛黃騰達。

007 學工 心法 加薪 機率 20
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=203954

機率百萬分八印度女嬰心臟外露

1 : GS(14)@2015-03-22 22:33:50







印度中央邦一名初生女嬰出現罕見的心臟異位(ectopia cordis圖),心臟長在胸膛外,性命危在旦夕,目前已送到專科醫院治療。女嬰父親對女兒的遭遇感到十分無助,自言家境清貧,收入僅夠餬口,但會盡力拯救自己的孩子。主診醫生已為女嬰施手術,對女嬰的情況感到樂觀,有信心她可以完全康復。心臟異位極為罕見,每一百萬名初生嬰兒中,僅得八人患上,其中九成不是胎死腹中,就是出生後不久即夭折。英國《每日鏡報》





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20150322/19085383
機率 萬分 印度 女嬰 心臟 外露
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=288777

機率廿三萬分之一中滙豐鈔全餐 幸運兒欲炒賣助供樓

1 : GS(14)@2015-04-15 08:27:07

■「中全餐」的Rico稱僅留一張單鈔收藏。司徒世華攝


【本報訊】滙豐150周年紀念鈔昨日公佈抽籤結果,全城瘋狂認購下,查詢抽籤結果的紀念鈔網站一度「大塞車」而無法登入。中午過後不少幸運兒相繼在網上「報捷」,有幸運兒抽中比六合彩三獎更難中的「全餐」(即3張單鈔、1套3連張及1套35連張全部抽中),盼轉售可助供樓一至兩個月。記者:袁柏恩 林社炳



滙豐今次發行150元紀念鈔,每人最多可申請購買3張單鈔、1套3連張及1套35連張,分別錄得4.4倍、21.6倍及64.8倍超額認購。如果要抽中全餐,成功機率僅得23.4萬分之一,比六合彩三獎(5.5萬分之一)更難中;要抽中3張單鈔,機率亦僅157分之一。





雖然中獎機率低,但昨午起仍有不少幸運兒報捷。facebook專頁「滙豐銀行150週年紀念鈔齊齊報價區」,至少5人貼出中全餐的截圖分享喜悅,亦有不少人獲「安慰獎」,抽中3張單鈔。《蘋果》員工Rico是抽中全餐的其中一名「幸運哥」,他早前在妻子慫恿下加入認購行列,本着「中晒都唔會蝕」的心態,認購時點算了全餐,妻子則只認購2張單鈔及1套3連張。豈料今午登入時驚見自己中全餐,妻子則無抽中。他表示當初只是湊熱鬧,今次當「發橫財」,如有好價錢會立即放售,預算35連張約5萬元會放售,但會留一張單鈔收藏。他笑言不預計大賺,自己亦非炒家,「幫補吓買吓奶粉呀、供吓樓,幫得幾多得幾多啦,香港又冇錢派」。他過去亦曾認購中銀紀念鈔,轉手兩張,每張賺約千元。




最後一批領鈔者憂炒不起

另一名認購了單鈔、3連張及35連張各一套並全中的幸運兒林先生則笑言,當初純粹抱着各選一套、「睇吓中邊樣」的心態認購。他坦言未了解市場價格,「如果(差價)有一倍就賣,有半倍都好好」。他表示對滙豐有感情,過往亦儲下少量舊紙幣和特別號碼的紙幣,今次亦打算收藏3連張不出售;至於放售所得則打算用作「食餐好」。雖然紀念鈔最快要到6月9日才到手,不過不少幸運兒已開始討論領鈔當日如何放售,高登討論區更已有人成立WhatsApp群組,預備在領鈔當日互通炒價消息。不過即使抽中亦未必開心,由於領鈔期由6月9日至28日橫跨3周,有抽中單鈔且6月28日始可領鈔的網民無奈表示自己為最後一批領鈔者,擔心屆時價錢炒不起。另外,有市民不滿原本選擇到荃灣分行領鈔,卻被安排到中環總行,「一係就唔好畀人揀地方領鈔,對好多老人家嚟講都好唔方便」。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20150415/19113280
機率 廿三 萬分之 萬分 一中 豐鈔 鈔全 全餐 幸運兒 幸運 炒賣 助供 供樓
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=289629

支持政改民意 下跌機率高

1 : GS(14)@2015-04-29 08:53:46

【拆局】根據三間電視台委託大學及研究機構所做民調,政改方案支持度與政府宣稱六成民意支持,固然相差一截,當中有兩次民調支持度,更不足五成。雖有政府中人對民意戰仍然樂觀,指支持民意仍領先反對10個百分點,但也有官場中人憂慮,未來兩個月,支持政改民意下跌機會肯定大過上升,「萬一反對民意領先,泛民可以將否決責任推晒畀政府」。有官場中人坦言,個別官員已不再講「六成民意支持政改」,改為「大多數民意支持政改」,「但大家都明,大多數民意支持政改都有啲夾硬」,但他對民意戰仍傾向樂觀,相信支持政府民意「可以企穩五成」,「應該最高可以有五成五,特別係越近表決,支持袋住先民意應該越高」。



泛民可將責任推給政府

他更稱現時支持政改民意,仍領先反對10個百分點,「冇理由呢10個百分點會突然走去反對,我哋相信支持政改市民同反對一樣,唔會輕易轉軚」。不過,也有官場中人認為,對目前形勢不應過份樂觀,憂慮未來兩個月支持政改民意會下跌,「按過去經驗,不論特首、官員民望、施政報告定預算案民調,都係第一次民調支持度最高,之後就一直跌,所以支持政改民意下跌機會,肯定大過上升」,他更直言,萬一反對政改民意領先,到時泛民必咬住政府不放,「問政府會唔會按民意收回方案」,泛民可以將否決政改責任,推到政府身上。■記者莫劍弦





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20150429/19129541
支持 政改 民意 下跌 機率
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=290048

提升預測質素 需留意基本機率 黃國英

1 : GS(14)@2015-10-15 00:18:48

http://www.eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=46604


上周談到,沃頓商學院的泰洛克教授﹙Philip E. Tetlock﹚,舉辦了一個名為「良好判斷計劃」的競賽。很多參與者事後回顧,都認為從競賽過程中,學到寶貴的經驗。例如一位在紐約投資研究機構工作的分析員,感嘆在一個領域擁有大量知識,與成為成功的預測者,並沒有必然的關係。他自問在這次競賽中,與財經有關的問題,表現幾乎一敗塗地,令他變得謙卑起來。之所以出現這樣的震撼教育,大抵日常工作時,沒有如像良好判斷計劃般,一來清楚列明要預測的問題,二來要求詳細紀錄判斷的過程、結果。因為一直以來,都是模模糊糊,難免大幅高估了自己的能力。

另一位同樣在紐約工作的電影人、歌劇監製,則表示對他最有用的,是學到可以改用機會率的眼光,而放棄非黑即白的二元判斷。不少人看事物時,經常抱有強烈的好惡情感,學會這個方法,有助作出比較客觀持平的判斷,從而提升準確度。
要分析一隻新股,先別幻想它是下一隻Google,而是先留意基本面,再從橫向及縱向看公司,及同業的表現。

除了個別參加者的感想外,從整個良好判斷計劃中,還可以得出甚麼結論,有助提升日後預測的質素?首先是預測技術,有高低之分,並不單靠運氣。由於專家的往績不好,很多人改而認為預測準否,只看運氣。但在計劃中可見,以作二百次預測計,先選出頭廿五次表現最好者,發現他們在餘下百多項預測中,同樣名列前茅。上回講過的超級預測者,準確度高達97%。如果靠運,應該大家回歸平均,不會有人秤先;出現超級預測者,足證是有技巧。

增進技術的兩大方法,一是訓練,二是組隊﹙十二至十五人﹚。訓練前文已述;組隊好處,是可以分工、情報共享和聽取反向意見。單是這兩點,已能令錯誤的機率下降。當眾多超級預測者,組成一隊,效果更為顯著。不過重點是隊伍要熨平階級,人人能平等發言,攤分工作,才能盡量發揮各人才能之餘,意見、結論不會過早傾斜。

上周談過,泰洛克教導參賽者,隨着新消息、證據出現,要勇於調整看法。學以致用之後,是否真能提升表現?研究人員翻查績效,發現最準確的預測者,調節自己估計的次數,比其它參與者頻密。另一方面,這班超級預測者,在進行調節時,每次的幅度卻又比其它參與者小。這種碎步密密行,反映他們有留意事情的進展,而且反應恰如其分,不會過敏,以偏蓋全。

或者大家會問:想提升預測質素,有沒有最快、最易上手的起步點?調整看法等已是預測過程的中後段,如果最初的估計,能較為貼近現實,會是事半功倍。要做到這一點,最重要是留意基本機率﹙base rate﹚。例如見到一隻新股,先別忙着幻想它會是下一隻Google﹙GOOGL﹚;反而應該橫向、縱向了解新股表現、同業行情。這樣得出的結論,必定比熱情洋溢的樂觀推想,更經得起現實的考驗。
提升 預測 質素 留意 基本 機率 國英
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=293182

美新增職位勁 加息開綠燈 下月加息機率急升至七成

1 : GS(14)@2015-11-08 23:48:18

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151107/news/ec_ecg1.htm
【明報專訊】美國就業市場經歷上季增長放緩後,上月新增職位出乎市場意料強勢反彈。美國勞工部昨公布10月非農職位大幅增長27.1萬,幾乎是9月增長13.7萬的兩倍,也是今年最高的數字。薪酬增長高於近年均值,失業率跌至5%,按月跌0.1個百分點。市場認為數據為聯儲局下月加息開綠燈。數據公布後,CME的利率期貨數據顯示,市場認為下月加息的機會率由58%升至70%,預測年底加息後利率中值為0.375厘。

Edward Jones策略師Kate Warne表示,美股連升5周,投資者憂慮一旦加息令金融條件收緊,部分人沽出股票獲利。美股昨早段偏軟。美匯指數昨升1.3%至99.3水平,美元兌日圓曾升0.9%,升穿123。歐元兌美元跌1.5%至1.07水平,見7個月新低。美國國債價格下滑,兩年期國債孳息升至0.942厘,是逾5年來最高。美國10年期國債孳息也升至2.3厘以上,是7月以來最高。現貨金昨跌1.5%至每盎司1087美元,是3個月低位。紐約期油昨跌逾1%,跌穿每桶45美元。

美債息升 金價油價回吐

上月新增職位集中在私人市場,其中26.8萬職位來自私人機構,政府職位僅增加3000個。大部分職位來自零售業、專業和商業服務。建造業的職位增長也創8個月新高。

修訂的數據顯示,8月和9月的非農新增職位合計,比原先估計多1.2萬。每月平均非農職位增長,由次季的23.1萬降至第三季的16.7萬。不過上月數字強勢反彈,令8至10月非農職位增長增至18.7萬。今年以來每月非農職位平均增長20.6萬。

廣義失業率 海嘯後首低於10%

隨着就業市場收緊,經濟師都在尋找工資加快增長的迹象。10月私人市場的工人平均時薪按年增長2.5%至25.2美元,高於9月的2.3%,明顯高於過去6年經濟復蘇期以來平均2%增長,暫未知10月薪酬增長加快是暫時現象,還是新趨勢的開始。

上月把失業人口加上放棄尋找工作及找不到全職而被迫兼職的廣義失業率跌至9.8%,是2008年5月以來首次低於10%,反映就業市場的閒置產能減少。不過勞動參與率維持在62.4%的低位,維持1977年以來最低的比例,約9.7萬美國人上月脫離勞動人口。與此同時,仍有790萬求職者無法找到工作。

耶倫﹕美可擺脫中國等外因影響

每月非農新增職位的變化與工資增長,是聯儲局衝量美國就業市場狀况與通脹壓力的重要指標。

聯儲局下月議息前,還將參考11月的非農數據。儘管中國等新興經濟體增長放慢可能影響美國經濟,但聯儲局主席耶倫認為美國將可擺脫這些外在因素的影響,表示下月可能是加息的時機。

(綜合報道)
新增 職位 加息 開綠燈 下月 機率 升至 七成
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=293767

美3月加息機率降至26% 油價重上30美元 夜期再升249點

1 : GS(14)@2016-01-24 01:34:05

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160123/news/ec_ecs1.htm


【明報專訊】通脹停滯不前促使歐洲央行行長德拉吉強烈暗示可能於3月加推寬鬆措施,《日經新聞》亦報道日本央行正「認真考慮」加大寬鬆力度,預示環球央行放寬貨幣政策的壓力增加,市場預期聯儲局的加息步伐也會放慢。CME Group的利率期貨數據顯示,交易商預期聯儲局3月加息的機會,由1個月前的接近六成,降至不足三成,到年中加息的可能性亦不到五成。

市場昨彌漫樂觀情緒,淡友平倉獲利令國際油價低位回升,紐約期油昨升7%至每桶31.74美元;布蘭特期油升逾8%至每桶31.70美元。

受歐日央行加碼寬鬆的預期提振,加上油價反彈,刺激環球股市昨日回升。道指至今早零時15分升155點,泛歐Stoxx 600指數昨升逾3%,恒指夜期收市升249點。日經指數急升近6%。避險資產價格回落,日圓下跌,每美元兌118日圓以上。美國10年期國債孳息回升至2.05厘。

黑田﹕油價企穩 通脹將回升

日本央行行長黑田東彥昨晚表示,油價不會跌跌不休,只要油價企穩,整體通脹率將會回升,若撇除能源價格,整體通脹率介乎1%至1.5%,預計2016財年下半年可實現2%的通脹目標。他重申將繼續堅持當前政策,直至實現通脹目標,若通脹趨勢受阻將擴大寬鬆。他試圖派定心丸,指日本有許多金融資產,有許多擴大寬鬆方式,國債市場還有三分之二的國債未被央行買入,意指寬鬆未到極限。

他又稱,中國經濟增長逐步放緩,但不太可能硬着陸,對中國增長前景相對樂觀。《日經新聞》在黑田發言前引述一名日本央行高官稱,油價下跌可能壓抑消費者通脹預期,「那麼我們應該考慮進一步寬鬆」。報道稱,日圓升值與股市下跌將會是日本央行在本月28至29日政策會議的檢討重點。這說法有別於首相安倍晉三顧問柴山昌彥周四稱,尚未到日本央行出手時機。

日股急彈941點 今年最勁

截至周四由去年中高位累跌23.2%而陷入技術熊市的日經指數,昨急升941點,收報16958.53點,升幅5.88%,是今年來最高紀錄,鋼鐵和汽車等出口相關股票領漲。野村證券分析稱,投資者極端悲觀情緒導致超賣,對貨幣政策的期待及期油反彈的帶動。

泛歐Stoxx 600指數昨升逾3%,本周升幅在2%以上,是11月以來最大的每周升幅,資源股和銀行股受追捧。這主要由於德拉吉表示,歐洲央行可能在下次會議檢討貨幣政策立場,被解讀為最早在3月加碼寬鬆。他昨在達沃斯世界經濟論壇表示,不同的貨幣政策反映各經濟體在復蘇周期處於不同位置,美國的復蘇比歐元區和日本更深,這將反映在不同的利率上,並重申歐央行仍有很多工具刺激通脹。

市場憧憬歐央行增加買債,德國10年期國債孳息跌至0.46厘,接近8周低位。歐元兌美元昨回落0.3%至1.0839,接近兩周低位。加拿大皇家銀行分析師稱,歐洲疲弱的經濟前景增加了3月加推刺激措施的可能。

不過有分析認為,措施難對經濟基本面起提振作用,因此中、長期經濟狀况變化不大,但至少有兩天穩定的交易環境。澳元及加元等商品貨幣昨日靠穩。俄羅斯盧布由每美元兌86盧布紀錄低位反彈2.5%至80.38。

(綜合報道)
加息 機率 降至 26% 油價 重上 30 美元 夜期 期再 再升 249
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=294904

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019