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人造美女-匯源果汁(1886)

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/mainindex/SEHK_LISTEDCO_DATETIME_TODAY_C.HTM

前幾日,公司宣佈被可口可樂的消息,確實震撼,至今日終於公佈業績。

公司公佈業績,表面上賺三億七千多萬,有略增,但看清楚一點,有接近二億八億是可換股債的公平值收益及匯兌收益,和龍工一樣,盈利都是受惠於股價下跌,營運不是真的好起來。

另外,公司有二千多萬利息收益,不過就要扣掉六百多萬捐款,即一千四百萬又要扣掉,另加上三千四百萬的匯兌收益,則今年盈利要扣掉四千八百萬。

以扣掉上年上市後利息凍結的利息收入,公司上年的盈利約1.36億,今年則為5,000多萬,下跌約60%。

盈利下跌原因不外乎原料成本上升及製造成本上升。
可口可樂約以180億,買入以調整後全年賺1億的企業,目的不是放在現在,是放在未來,目的在要它在中國的網絡,並以財務方法改善公司盈利。
人造 美女 匯源 果汁 1886
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果汁研究-匯源(1886)





http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=21&t=51259&start=30


greatsoup:
minute maid是低純度果汁(低於25%)
匯源第一的是高純度果汁(>60%, = 100%),產品規格不同。

最初是台灣D橙汁(322,統一)牌子第一,之後KO出minute maid先取回優勢


highighig


tropicana算唔算吖?系北美tropicana比minute maid要受歡迎。

馬修錫:


其實大家有冇飲過匯源,我在大陸飲過,勁難飲,似溝左水。

百事應全力爭取tropicana打入大陸市場,一定可以打殘匯源。


greatsoup:



就是Tropicana囉,因為可口可樂發覺低純度果汁在中國較受歡迎,先出Minute Maid。


highighig:


Minute Maid已經出咗好耐了,10幾20年前我系加拿大都飲好多,只系之前沒打中國同香港市場姐,其實一直Minute Maid都系唔夠Tropicana受歡迎,而且以前Minute Maid系北美市場都系主力出濃縮果汁。反而Tropicana就主打純果汁。
禽日去PK,見到果汁個凍柜都系Tropicana最多,竟然唔見Minute Maid喔,唔知系埋我眼大睇過隆呢?


greatsoup:


我真的寫錯了Tropicana,這是百事的產品,對不起。

再次感激你...但是事實確實是這樣:'

http://www.cnfstar.com/news/2008/200812 ... 8328.shtml
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早在2000年,就在大家认为茶饮料是增长最快的饮料类别之际,2001年,统一鲜橙多PET装饮料进入了市场,到了2002年,饮料市场更是被统一鲜 橙多和来自可口可乐的酷儿抢尽风头,同时也开创了非100%果汁的饮料市场,而这让一直倡导自己是100%果汁的汇源果汁倍感郁闷。
在这场角力战中,酷儿力量逐渐减弱,根据AC尼尔森资料显示,统一鲜橙多连续五年雄踞全国果汁饮料市场第一位。随后,可口可乐旋即推出美之源"果粒橙"并迅速风靡果汁市场,而统一也不断求新,2007年起统一鲜橙多带领"多果汁"全系列产品:蜜桃多、紫玉葡萄多、水晶葡萄多、苹果多亮相,全面丰富果汁市场的品类。
 然而去年数据显示,可口可乐在低浓度果汁市场份额已超越统一,坐上了头把交椅的位置。由 此,在可口可乐今年9月宣布收购汇源的时候,统一心里非常着急。来自根据AC尼尔森的调查数据,2007年汇源果汁在国内纯果汁、中浓度果汁及果汁饮料市 场占有率分别达42.6%、39.6%和 20%.而可口可乐在中国果蔬汁、软饮料市场的占有率分别为9.6%和15%.那也就是说,如果可口可乐成功收购汇源的话,统一不但在低浓度的果汁市场让 位于可口可乐,在100%果汁方面,可口可乐填补了此块的空白同时,也让统一鞭长莫及。
为此,统一日前宣布以1.59亿元买下安德利果汁内资 股总数的18.01%,收购完成后,统一持有安德利果汁全部已发行股本大约15%的权益,强化了与上游的联盟。而据统一企业在台湾12月16日公告,投审 会核准赴大陆地区投资总额(含本次投资)总计为4.42亿美元。由此推算,统一还有大约27亿人民币可以投资。



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http://guide.ppsj.com.cn/art/1526/kkklhdbyydgz/
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  2003年4月,可口可乐伺机进入中国大陆强敌环伺的果汁饮料市场,加盟不过半年多的林邦源在此时展示出一种经多年积累的市场洞察力:10%-100%果 汁含量的产品占领全线市场,但销量最大的并非100%纯果汁,而是售价仅为其1/3的10%含量果汁。这意味着,相对于纯果汁,10%含量果汁能抵达更大 的消费人群。林由此判断:可口可乐必须凭借低含量果汁产品挺进市场。

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http://chinese.wsj.com/big5/20080904/ch ... urce=email

總部位於紐約州的百事可樂拒絕對此置評﹐該公司已經在中國市場推出了都樂(Dole)果汁和純果樂(Tropicana)果汁飲料。 不過可口可樂一直側重於在中國小城市和偏遠山村推廣可樂產品﹐擴大中國的可樂消費群﹐甚至嘗試推出了僅售人民幣1元(大約15美分)的小瓶裝可樂。可口可 樂2008年奧運贊助戰略的一個重要部分就是隨著奧運火炬在中國100多個城市進行為期四個月的傳遞﹐沿途向新消費群體推介自身品牌。





highighig:
其實果粒橙唔我覺得是一個介乎濃縮橙汁和純橙汁的代替品,Tropicana的純橙汁也有 品種是有果肉的,但系不論有冇果肉,都不影響其純橙汁的形象,但是我覺得反而Minute Maid想改變其濃縮橙汁的形象,用果粒橙來代替其濃縮橙汁的形象,再加上系中國個market來說算新,沒有傳統形象深入民心的問題,才會有這個新的概 念,但是我覺得要占據純果汁的市場還不是一件容易的事,到底Tropicana已經是純果汁的龍頭,當然能打開一個新的市場算是不錯。因為會吸引一班不喝 濃縮果汁的新客路,而舊有的濃縮橙汁的客路又唔會流失,這點才是重要。匯源果汁本來應該填補可樂純果汁這一空檔的



....



你可以試下Tropicana,因為佢系標榜100%純鮮榨橙汁,比起Minute Maid粒粒橙果D濃縮加橙肉的要好好多。這也是我說的飲開純橙汁的會好難轉飲濃縮橙汁,所以Minute Maid好難取代Tropicana的市場地位。但是由于濃縮果汁的成本相對較平,對于打開新的市場有利,這也是為什么Minute Maid要開發果粒橙的原因,加果粒來扮高級。


爛賭老散:

至於中國, 好多人揀果汁係看價錢的, 好似"檸檬C-100""
賣$5 一支, 雖然好飲, 但比較冰紅茶$2.5, 多人飲冰紅茶好多好多
因為價錢平

果汁 研究 匯源 1886
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汇源果汁被潜在买家估值30亿港元


From


http://finance.sina.com.cn/chanjing/gsnews/20090402/01496054876.shtml


  21世纪经济报道记者 林晨 龙丽

  在梦想和现实中游弋了半年之后,汇源掌门人朱新礼不得不面对残酷的现实。精明的朱新礼早已意识到,在金融危机席卷全球的背景下,再也找不到可口可乐这么好的买家了。

  “如果(与可口可乐签约)再晚20天,汇源果汁(1886.HK)只能卖30亿港元。”3月底,一位与朱新礼私交甚密的人士告诉本报记者,在与可口可乐签完协议后,朱新礼2008年底与其私下聊天时,曾透露对汇源果汁的真实估价。

  在可口可乐退出之后,30亿港元,也是一家潜在买家对汇源给出的估值。此前,传闻有意收购汇源果汁的企业包括统一、达能,以及国资背景的中粮集团、华润集团和国投集团。

  “但这个估值与朱新礼的心理价位相差甚远,即便目前汇源困境重重,朱新礼也不会在这个时候、以这个价格出售。”这位人士表示,通过近期与汇源的接触,他认为,朱新礼目前仍希望靠自己的力量继续做大。

   错过“好买家”

  “当初可口可乐之所以高溢价收购,是出于中国整体战略考虑:通过收购汇源,进一步拉开与直接竞争对手百事可乐在非碳酸饮料领域的差距,这种绝对的领先可以保证,在未来很长一段时间内,可口可乐对百事可乐形成压制局面。”一位汇源内部人士对本报记者称。

  当时,由达能和华平基金牵线,百事可乐、达能、可口可乐的出价分别为10元/股、11元/股和12.2元/股。

  除了“超高溢价”,可口可乐还答应了朱新礼一些近乎“苛刻”的条件。

  “在看到与可口可乐签署的部分条款后,我不得不佩服朱新礼的精明。可口可乐基本上没有占到任何便宜。”前述接近朱新礼的人士对本报记者透露,即 便以这么高价收购,汇源的大部分土地和厂房,仍是以租借的形式供可口可乐使用。“也就是说,可口可乐一次性支付179亿港元后,每年仍要支付高达数亿元的 租借费用,这一招可谓是一劳永逸。”

  但也正因为汇源在条款上占尽上风,金融危机愈演愈烈,可口可乐内部的反对声也越来越大。“今年2月份,我与朱新礼的家人有过接触,他们表示,当时可口可乐董事会反对的声音已经很强烈了,收购流产的可能性极大。”

  该人士表示,虽然目前无法判断,可口可乐是否在商务部否决的过程中“做了工作”,但可以肯定的是,商务部的裁决符合可口可乐内部的意志,“可口可乐集团内部早就觉得179亿元的收购代价过高”。

  这位人士看来,商务部否决该收购案后,可口可乐的表态也有些反常。“连一句遗憾都不表示,就直接发表声明尊重中国官方的裁决,不太符合可口可乐的做法,说明可口可乐早已‘无心收购’。”

   从179亿到30亿

  自可口可乐收购汇源被商务部否决后,关于朱新礼仍将寻求出售汇源的消息,便在业界广泛流传。

  这并不难以理解。在2008年9月之后,汇源果汁更多的采取了防守策略,朱新礼也把更多的精力和资源放到了原定规划“上游产业”,目前,汇源面临资金和市场竞争的双重压力。

  “汇源为并购做了很多准备,如果不卖,会带来很多损失。”一位前汇源核心高层对本报记者称,“最关键的是价格。”

  “朱新礼想卖汇源不假,但问题是,不是想卖就一定能卖出好价钱的。”上述接近朱新礼的人士也对本报记者表示。

  在可口可乐出局后,台湾的食品巨头统一企业,曾被外界认为最有可能收购汇源果汁。2005年,统一曾是汇源的战略投资者之一,但受制于当时台湾企业大陆投资不得超过企业净值40%,后将股权转给达能。

  在“可口可乐收购汇源”被否决后几天,统一企业的掌门人罗智先就透过媒体表达了对汇源的兴趣,“汇源是一个相当不错的投资目标”。

  2007年底,统一的大陆资产在香港上市,基本解决了企业的资金束缚。而面对可口可乐和康师傅在果汁领域的步步进逼,统一也急需“策略联盟”来实现在果汁饮料市场的突围。

  “但正因为统一以前是汇源的股东,所以,统一非常清楚汇源的价格。”这位接近朱新礼的人士对记者表示,“统一对汇源果汁的整个估值,差不多也就30亿港元左右,即便有溢价,离朱新礼的预期也是相差甚远,所以,在短期内,统一和朱新礼很难达成协议”。

  达能作为汇源的第二大股东,也被认为是潜在的收购方。“达能是非常想整体拿下的,因为达能早已无法跟朱新礼很好地合作了,要么达能只有退出。”

  但达能同样清楚汇源的真实价值。“达能当初出高价竞购汇源,只为了抬价,如果真的要买,出的价格肯定达不到朱新礼的心理价位。”上述人士表示。

  至于传闻中的三大国资集团,国家投资开发公司旗下已拥有不少果汁资产——国投中鲁(11.66,0.32,2.82%)果汁股份有限(600962.HK),中粮集团和华润集团也分别拥有悦活果汁、华润雪花啤酒等饮料资产。

  对此,2009年3月31日,中粮集团董事长宁高宁表示,“我们和可口可乐有协议”,没有可口可乐的同意,中粮是不能收购汇源的。而国家投资开发公司一位负责人则表示,不打算通过联合重组的方式发展饮料业务。华润集团对此则未予回应。
匯源 果汁 潛在 買家 估值 30 港元
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华平基金终止投资汇源果汁


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http://www.caijing.com.cn/templates/inc/webcontent.jsp?id=110181568&time=2009-06-09&cl=100&page=all


  【《财经网》北京专稿/记者 王姗姗 于宁】汇源果汁第三大投资方华平基金(Warburg Pincus)宣布,已全部撤出对汇源果汁的投资。

  6月9日上午,华平投资亚洲公司董事总经理孙强向《财经》记者证实,华平基金放弃对其所持的超过6500万美元的中国汇源果汁集团有限公司(香港交易所代码:01886,下称汇源果汁)可换股债券实施行权,而选择在债券市场上脱手。

  “这个事情很简单,当初华平购买了汇源6500万美元的可转债,可以按5.10港元/股换成股份,后因可口可乐要收购汇源果汁,我们也跟着签了 不可撤回承诺,因此在行权期内并没有行权。现在,我们判断对汇源果汁的PE投资可以结束了,所以就决定将这部分可转债在市场上全部卖掉。”孙强向《财经》 记者表示。

  “华平的身份,应该说一直是汇源的‘债主’,而非真正意义上的股东,”一位不愿透露姓名的汇源果汁高层向《财经》记者强调,华平基金自始至终并未行权,因此并未真正持有汇源果汁股份。

  汇源果汁于2006年6月6日向华平基金售出价值6500万美元的可换股债券,此后又于2006年12月31日向华平基金另外发行了67.50万美元的可换投债券,作为实物利息付款。

  根据协议,自汇源果汁在港交所挂牌上市之日起至2009年6月28日,为该可转债的“换股期”,而华平基金总共持有的6567万美元可换股债权,可以按照汇源果汁发售价格的85%(即5.10港元)转换为1.02亿股公司股份。

  去年9月3日,可口可乐公司与汇源果汁三大投资方中国汇源果汁控股有限公司、达能及华平基金旗下的Gourmet Grace签署接受要约,以每股12.20港元的价格,现金收购后者合计持有的汇源果汁大约66%股份,及全部未行使可转换债券及期权。如果收购成功,华平基金可套现12.50亿元。

  为此,华平基金向收购方可口可乐公司做出“不可撤回承诺”——在收购建议结束、失效或撤销前,除根据收购建议外,华平基金将“不得出售、转让、抵押、设立产权负担、授出任何购股权或以其他方式处置其承诺事项的任何汇源股份或可换股债券的任何权益”。

  2009年3月18日,中国商务部发布公告,以“对竞争产生不利影响”为由,正式否决可口可乐公司收购汇源果汁的申请。

  其后,汇源果汁2008年年报显示,公司全年仅实现2.15亿元的利润总额,同比下降近四成,归属于上市公司股东的净利润更大幅下滑86%。分析人士认为,这家利润大幅下降的果汁企业,投资吸引力已经不再。

  2009年5月19日,港交所股权披露公告显示,华平基金旗下的Gourmet Grace售出相当于汇源果汁总股份6.74%的9898万股可转债。减持后华平基金持有可转债,仅相当于汇源果汁总股份的0.24%。

  2009年6月3日,汇源果汁发布公告称,代表华平基金进入汇源果汁董事会的孙强,“因其他工作”辞任非执行董事,同时也不再担任董事会财务管理及审核委员会与策略及发展委员会成员。

  汇源果汁新闻发言人曲冰6月9日向《财经》记者表示,对于投资方的任何行动,汇源果汁都不方便发表任何评论

  受华平基金撤资消息的影响,6月9日汇源果汁股价较前一交易日下挫8.46%,报收于5.95港元/股。■
華平 基金 終止 投資 匯源 果汁
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汇源果汁转让价未明 疑“神秘买家”暗中接盘


每经记者  李凌霞

        可口可乐收购汇源果汁失败之后,斥资豪赌该股上涨的欧美投资机构纷纷抛弃汇源果汁,美国私人股本基金华平和苏格兰皇家银行消失在汇源果汁的大股东名单中。

        值得注意的是,大笔股权转让很可能并不是通过二级市场进行的,或许有“神秘买家”场外秘密协议接盘。黑石集团、凯雷投资集团和德克萨斯太 平洋集团在内的多家全球私募基金,此前均表示有意收购汇源果汁的少数股权。统一、百事可乐等从事饮料行业的大头们也是市场猜测的对象,到底是谁暗中买走了 汇源?  

        当可口可乐收购汇源果汁(01886,HK)宣告失败后,去年斥资豪赌该股上涨的投资者即狂抛汇源股份。而记者了解到,在汇源果汁上市之 前就已经入股的美国私人股本基金华平也于近日退出了对汇源果汁的投资,成为汇源并购案后的第一个全盘退出汇源果汁的大股东。

华平基金正式退出

        据报道,华平已经放弃行使期权,不将其所持有的汇源果汁的可转换债券换成汇源果汁的7%股权。

        据了解,早在2007年2月汇源果汁正式登陆港交所上市之前,华平基金就与法国达能等机构对汇源果汁进行了基础投资。资料显示,在 2006年7月,华平基金、法国达能、荷兰银行及香港惠理基金共向汇源果汁投资2.225亿美元,买下汇源35%的股权。其中,华平的投资额为6500万 美元,约占汇源果汁7.25%的股权。如果可口可乐收购汇源果汁成功的话,那么,包括华平在内的基础投资者们无疑都将受益匪浅。

        报道称,据上述知情人士表示,华平退出对汇源投资是由苏格兰皇家银行(RBS)安排的,2007年华平将其所持可转换债券贷给该银行。而这些债券转换为普通股的期权已经在今年5月到期,随后苏格兰皇家银行便将所持债券在市场上出售。

        事实上,从香港联交所的权益披露资料来看,上述知情人士的描述完全符合香港联交所对于汇源果汁近期的股权变动披露。

        联交所权益披露显示,2009年5月19日,华平创投大量减持了约9898万股的汇源果汁股份,其对于汇源果汁的持股比例一下子由 7.24%降至0.24%;而在当天,苏格兰皇家银行出现在汇源果汁的大名单中,资料显示,该行已经接下了华平创投减持的所有股份。

        而在联交所5月22日披露的最新数据中,苏格兰皇家银行则将其所持有的全部汇源果汁股份全部抛售,而华平创投也消失在汇源果汁的大股东名单中。

        其实,从上周汇源果汁发布的一则人事变动中,我们就已经可以看到上述股权变动的一些端倪。6月3日汇源果汁宣布,孙强因其他工作而辞任该 公司非执行董事一职,同时将不再担任董事会财务管理及审核委员会与策略及发展委员会成员,自2009年6月3日起生效。而这位孙强,正是华平创投香港办事 处的董事总经理,主要负责华平在亚洲地区的投资业务。

汇源果汁股权去向成疑

        值得注意的是,在联交所的披露数据中,有关华平创投及苏格兰皇家银行的几次股权出让,均并未显示出该部分股份的转让价格。按照香港市场规 律,该部分股权很有可能不是通过二级市场转让,而是已经有人接盘。但令记者感到奇怪的是,在香港联交所对于汇源果汁的股权披露中,并没有显示出买入华平及 苏格兰皇家银行所减持这部分股份的股东。

        事实上,自从可口可乐收购汇源果汁的并购事件因触及我国《反垄断法》而宣告失败后,有关汇源果汁股权出让的消息一直不绝于市场。汇源果汁的主席朱新礼在4月份出席该公司业绩发布会时也公开表示,汇源确实在与潜在收购方进行接触。

        上个月月底更有媒体报道指出,包括黑石集团、凯雷投资集团和德克萨斯太平洋集团等在内的多家全球私募基金均表示有意收购汇源果汁的少数股 权,但却因为汇源要价较高,且这些私人资本运营公司缺乏果汁市场的操作经验,所以交易达成面临着诸多困难。另外,除了上述私募基金外,市场上对于汇源果汁 股权买家还有颇多的猜测,其中还包括统一、百事可乐等从事饮料行业的大头们。

汇源果汁对此不予置评

        现在,华平投资已经正式退出汇源果汁,那么是谁接受下他所减持的这部分汇源的股权呢?昨天本报记者联系汇源果汁总裁助理兼新闻发言人曲冰,曲冰在回复给记者的邮件中表示汇源果汁对此不予置评。

        受到上述大股东撤出汇源果汁的消息影响,昨天汇源果汁股价表现疲软,全天呈下探趋势,全天跌幅高达8.308%,报收5.96港元,远远跑输大盘。

匯源 果汁 轉讓價 轉讓 未明 神秘 買家 暗中 接盤
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苹果汁价格回升浓缩果汁企业有望受益


http://www.nbd.com.cn/newshtml/20100114/20100114043828115.html


每经记者  刘丹  发自北京

        近期橙汁价格不断攀升的同时,浓缩果汁产品的价格也受到拉动,苹果汁将成为橙汁减产和价格上涨最主要的受益者,这对国内浓缩汁企业无疑是一个利好消息。

        “我们正在讨论此事,目前价格确实有所回调,具体数据需要各地统计上来才能确定。”安德利集团总裁助理曲继全告诉记者。

        美 国是全球主要的橙汁出口国之一,由于近期美国大面积的冰雪导致当地柳橙减产,从而推动其价格上涨。与一直低位运行的苹果汁相比,橙汁和苹果汁价差扩大至 1000美元/吨左右。自2009年10月以来,冰冻橙汁的价格累计涨幅已接近50%,并且还有继续走高的可能。

        2009年前三季度,国内浓缩果汁企业的财报相对平淡,继国投中鲁(600962,SH)爆出第三季度亏损413万元后,另一浓缩汁巨头安德利(08259,HK)2009年三季报显示,第三季度实现小额盈利,不过同比降幅达96.35%。

        安德利对此回应称,营业收入的减少主要是浓缩苹果汁的销量及销售价格下降所致,根本原因则是金融危机导致苹果汁的消费水平整体下降。

        曲继全称,目前,浓缩果汁出口价格和2009年上半年最低点相比已经上升至850美元/吨左右,但是和2008年高位价格相比,还处于低位运行的状态。

        国投中鲁市场销售总监陈昊则认为,未来中国的苹果汁消费会出现爆炸式增长。业内普遍判断,受市场需求影响,未来苹果汁价格有望攀上1000美元/吨大关,并有升至1200美元/吨的趋势。

蘋果汁 蘋果 價格 回升 濃縮 果汁 企業 有望 受益
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“美汁源10分V”清爽上市 可口可乐中国加速扩展果汁饮料市场领先优势


http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100608/792121.shtml


2010年6月6日,可口可乐公司旗下知名果汁品牌“美汁源”在上海宣布推出其全新清爽系列果汁饮料 “美汁源10分V”。“美汁源10分V”是由可口可乐公司位于上海的全球创新与技术中心历时一年独立研发,针对中国消费者的需求度身定制的产品,预计将在 全国300多个城市同时展开铺货宣传。“美汁源10分V”的上市,不仅进一步完善了“美汁源”品牌的产品线,更将巩固“美汁源”在中国果汁饮料市场的领先 优势。
全新的“美汁源10分V”是可口可乐公司在中国推出的首款以“清爽营养”为主要特色的果汁饮料。首次上市,“美汁源10分V”共推出奇 异果、柠檬和石榴三种清爽口味,同时,还在产品中添加了维生素D、维生素E、钙等10种营养元素,带给消费者“10分清爽10分营养”的奇妙清爽果汁感 受。
作为一家全方位的饮料公司,可口可乐在保持并巩固含气饮料全球市场领先优势的同时,近年来不断加大在不含气饮料市场的投入。2004年, “美汁源果粒橙”首度在中国市场推出,创新性地在果汁中加入了果肉成份,其丰富果粒给消费者带来全新的口感体验。自推出以来,产品销量每年实现双位数的增 长,最近三年,每年平均增长超过40%。从2008年开始,“美汁源果粒橙”成为中国果汁饮料领域市场份额排名第一的品牌。目前,中国市场成为“美汁源” 果汁饮料全球第二大市场,销量仅次于美国。在稳居中国果汁饮料市场头把交椅的基础上,可口可乐“美汁源”家族乘胜追击,发布全新果汁饮料系列“10分 V”,通过富含“丰富阳光果肉”的“美汁源”“果粒”系列和“10分清爽10分营养”的“美汁源10分V”系列的产品战略组合,完成其全方位果汁饮料布 局。
可口可乐大中华区高级市场总监嘉景荣(AndresKiger)表示,““美汁源10分V”的上市,不仅满足了中国消费者对于果汁饮料日 益增长的需求,也进一步加强了“美汁源”品牌在果汁饮料市场的领先地位。回顾“美汁源”家族成员的创举,“美汁源果粒橙”创新性地在果汁中添加果肉,“美 汁源果粒奶优”创新搭配优质乳品、椰果粒和果汁;“美汁源10分V”创新添加10种营养元素打造清爽果汁,创新精神是“美汁源”品牌不断发展的动力和源 泉。“美汁源”已经连续三年平均增长超过40%。今年发起的“趣‘喝’“美汁源”,一笑赢千金”提供的互动网络平台,让我们有机会与庞大的消费群沟通,让 更多的人可以享受和分享丰富果粒带来的乐趣。”
据了解,今年,可口可乐在广东三水新建的不含气饮料生产基地将在年底正式投产,生产包括新的水 果牛奶饮料“果粒奶优”在内的“美汁源”、“雀巢冰爽茶”,以及“原叶”茶等不含气饮料产品。三水生产基地第一期全部建成并顺利投产后年产能将达40万 吨,在今后的六年内,将共投放7条饮料无菌罐装线,成为可口可乐在国内最大的不含气饮料生产基地。此前,可口可乐中国已投资6亿元人民币在武汉启动其迄今 在中国投资额最高、生产设备全球最先进的不含气饮料生产基地。通过加速投资计划,扩充不含气饮料产品的种类和产能,可口可乐中国不含气饮料市场发展将进入 新的阶段。
目前,中国市场已成为可口可乐全球第三大市场,2009年更因出色的表现捧得公司全球最高荣誉——伍德鲁夫杯,成为可口可乐全球系 统表现最优异的运营市场。

美汁 汁源 10 清爽 上市 可口 可樂 中國 加速 擴展 果汁 飲料 市場 領先 優勢
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可樂又飲滙源果汁?專欄爆「復合」炒友會錯意 李華華

2010-06-9  AD





 

市場上嘅買賣活 動有時真係好兒戲,作為一個精明投資者,千祈唔好人哋講乜信乜呀!來路不明嘅路邊社消息,大家當然要識得懷疑;之不過好似英國《金融時報》咁響嘅朵,唔通 都信唔過?

話說滙源果汁(1886)噚日朝早無情情急升一成,華華走去八吓咩事。上網search下,原來內地有報道,一開口就引述大名鼎 鼎嘅《金融時報》,話可口可樂繼04年向滙源「提親」、俾「家長」商務部反對而撻Q之後,最近又想「翻撻」舊愛,原因係可口可樂嘅CEO穆泰康 (Muhtar Kent),近排做咗美中貿易全國委員會(USCBC)主席,佢可能會用呢個身份,去游說商務部畀可樂娶滙源。

華華一睇, 呢單新聞真係不得了,點解呢幾日睇報紙時完全冇印象嘅?華華即刻拎番份《金融時報》出嚟,幾經辛苦,至喺上星期五一個專欄第四段搵到3句,係提到呢個消 息,原來呢條「猛料」,只係《金融時報》一名評論員嘅「個人意見」,唔代表《金融時報》立場,更加唔係有咩接近內情嘅消息人士爆大鑊。

雙方 高層已否認

其實噚日有另一份內地報紙都話,滙源老總朱新禮前幾日喺個研討會上已經講明,冇乜時間諗賣盤,佢淨係諗點搞好盤生意都用晒啲精 力。另一邊廂嘅可口可樂,佢嘅中國負責人亦直接否認咗「翻撻」滙源嘅傳聞。謠言呢家嘢,唔使傳七七四十九日,滙源嘅升幅噚日去到尾市已經差唔多打回原形, 收市只升4個巴仙。會錯意嘅朋友,惟有當買個教訓啦!

李華華



可樂 又飲 果汁 專欄 復合 炒友 友會 會錯 錯意 華華
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中国果汁行业悄入“滞涨时代”创新不足成最大瓶颈


http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100723/1184374.shtml


每经记者 刘晓杰 发自武汉
一边是越来越显得过剩的产能,另一边是主动权孱弱的出口和持续不足的内需,我国果汁行业仿佛在后危机时代正一步步 走进 “滞涨”。昨日(7月22日),在武汉举行的“2010中国果蔬汁产业峰会”上,中国饮料工业协会理事长赵亚利直言:“中国的果汁行业已经进入了一个发展 快速但极不平衡的时代。”而这焦虑的背后则是我国果汁企业自身创新能力的不足。
高速发展下的不平衡危机
“我国是水果生产大国,水果年 产量在9000万吨左右,约占世界水果总产量的15%。而且,我国已经是成为仅次于美国的世界第二大饮料生产国,其中果汁类饮料保持了每年超过100万吨 的增长速度。但与此同时,我国人均年果汁消费量为1000克,仅是西欧的1/40,不到美国的1/20”,作为全国饮料标准化技术委员会主任委员的赵亚利 不无遗憾地表示。
更为严重的是,我国果汁企业在价格和质量上已越来越不具备国际市场竞争力。一位来自广东的参会企业负责人告诉 《每日经济新闻》:“我们果汁出口价格变化波动太大,出口价最高的时候可以达到每吨2000美元,最低的时候才600美元,而国外卖给我们的果汁基本稳定 在每吨1400美元,而且质量上绝对没有问题。”这位负责人还称,由于国外同类企业在技术上有优势,“他们的生产成本比我们还要低,而且非常稳定。”
此外,我国果汁企业间的恶性竞争导致全行业利润不断下行也是业内人士普遍担心的一个问题。上述广东企业负责人称,很多企业看到价格涨就使劲生产,利润下跌就关掉机器不做,“这就会导致我们整个行业在出口的时候没有足够的竞争力,因为内耗已经很严重了。”
内需不足加上内耗严重,使得国内果汁企业对外依赖度渐高。“我们现在主要的消费市场就是在欧美,可是由于这次欧洲债务危机,今年1~5月份对欧出口再度 下降了57.9%”,张亚利表示,国家应该加大对果汁行业的扶持力度,这个行业关系到千千万万的果农。这个和玉米、大豆是同等重要的,国家应该考虑把果汁 加工确认为农产品加工业。
创新将是唯一出路
水果存在的农药成分问题成为昨日会议讨论的热点。国际果汁工业保护协会 (SGF)技术总监Dr.W.Rieth称:“我们协会刚刚在中国做过市场调查,发现有六种活性元素在产品样品中被检测出来。中国企业使用的这些农药在欧 盟是严格禁止的。”他还表示,果汁行业必须在生产链的第一阶段就杜绝污染。
而就产品质量检测的问题,国投中鲁果汁股份有限公司技术总监冷传祝 坦承,由于技术创新上的不足,我国果汁行业面临的重金属、农残、食品接触面等问题已经对果汁行业带来了不利的影响。中华全国供销合作总社济南果品研究院教 授解维域也表示:“SGF对我国企业审查越来越严格,只要在质量上有一点点问题就会被检测出来,从而进入SGF的全球数据库。”而这个数据库则是全球果汁 从业者可以共享的资源。
“创新是当前果汁饮料行业发展的重要法宝,创新在本质上就是不断满足消费者更高更新的需求”,佛罗里达柑橘协会研究与运营副董事鲍勃·诺伯格如此解释创新的本质。
作为行业巨头,可口可乐大中华区副总裁李小筠也表示,中国果汁饮料市场的竞争已日趋白热化,要想在市场竞争中取得领先地位,必须在产品的研发、生产、销售,市场营销等方面不断创新。据悉,该公司将投资9000万美元在上海建全球创新及技术中心。

中國 果汁 行業 悄入 滯漲 時代 創新 不足 最大 瓶頸
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搞不懂的汇源果汁 value91


http://blog.sina.com.cn/s/blog_504dc8080100kuk8.html


如果告诉你,某浓缩果汁市场老大,几乎在其细分市场无对手,经营业绩很好,你一定认为这有什么稀奇,当然应该如此。

可惜,汇源果汁却给出了一个反例,经营一塌糊涂。

汇源值多少钱?

看看这篇文章:

 


走别人的路,让别人无路可走的微软


该文章里头的那家细分龙头公司,若微软收购成功,它值10亿,但若不收购,则仅值500万,因为微软购买了老二,并扶植其长大,成功击败了老大。

公司价值完全建立在是否被收购的基础上。

 

汇源果汁是否也类似呢?若可口可乐决定收购其它对手或自己搞,汇源恐怕难逃厄运。

 

不过还是搞不懂汇源为何如此差劲,看看百事、可口可乐在稀释果汁市场的竞争,康师傅和统一仍然活得不错,汇源面临的竞争似乎小得多,为什么就搞不好呢?
搞不 不懂 懂的 匯源 果汁 value 91
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达能退出汇源果汁 赛富基金2亿欧元接盘


http://www.21cbh.com/HTML/2010-7-29/3MMDAwMDE4OTM3MA.html


达能出售股份前汇源股权结构分布 数据来源:汇源2009年年报

尽管可口可乐并购国内果汁巨头汇源的计划最终落空,但这并不妨碍汇源第二大股东达能的隐退之心。

7月28日晚间,达能发布声明称,将向赛富亚洲投资基金管理公司(SAIF Partners)转让其持有的汇源果汁(01886.HK)22.98%的股份。至此,达能也彻底退出汇源果汁。

对于达能来说,它有一次赚钱的机会。

2008年,喧闹一时的可口可乐收购汇源果汁事件中,可口可乐提出的每股现金作价为12.2港元,是汇源停牌时的收市价4.14港元的近3倍。

根据此次出售协议,达能将以每股6.00元港币的价格转让其所持有的股份,这一价格相比7月28日汇源收盘价5.42港币/股,溢价10.7%。达能预计可获得约为2亿欧元的对价。

相比2008年时可口可乐的报价,打了个对折。而达能获得这部分股权的总投入应该在2.6亿美元左右。由此算来,一进一出,达能并无多少“赚头”。

达能此番彻底退出汇源果汁,或是达能在中国的商业路径的矫枉过正。在经历娃哈哈事件之后,达能是否越来越倾向独资之路,还待印证。

退出不容易,但在入主汇源这一事情上,当年达能也并非没有想法。

此前,达能是在经历长达五六年的追逐之后,才得以牵手汇源的。2006年7月,赶在汇源上市之前,达能同美国华平基金、荷兰发展银行和香港惠理基金共同以约2.2亿美元的代价,持有汇源35%股权,其中达能持股约22.18%。

2007年2月,距达能参股汇源仅半年时间,达能就在汇源IPO时行使优先认购权,以1.223亿美元的代价,将所持汇源果汁的股份由上市前的22.18%增持至24.32%,但随后遭遇汇源行使“超额配售选择权”摊薄至21.3%。

不过,达能在汇源果汁的第二大股东身份却一直牢固,外界普遍认为,一旦有机会,达能将会继续增持汇源的股权。

然而,2008年9月3日,汇源突然宣布,可口可乐将收购汇源果汁集团有限公司股本中的全部已发行股份及全部未行使可换股债券,这其中也包括达能所持有的全部股权。

当时达能方面给本报记者的说法是,达能作为一个战略投资者身份,在可口可乐全面收购后,没有理由再继续持有汇源的股权。同时,可口可乐的身份还是达能的行业竞争方。

2009年3月,可口可乐收购汇源被商务部以涉嫌垄断给予否决。

赚钱无望,同时,达娃之争已让达能重估合资的价值。其时,退意已经萌生。

就 在2008年可口可乐收购汇源的同时,达能向日本三得利集团出售其在新西兰和澳大利亚的全资子公司---Frucor饮料公司。达能表示,出售 Frucor饮料业务将有助于其更好地发展核心业务,着重于以天然矿泉水和泉水为主的饮料业务。——这一说法,与达能此次出售汇源股权的解释一致。

有接近达能的人士表示,价格应该并不是此次达能选择接盘方的主要条件,“关键得看朱新礼(汇源董事长)的意思,征得他的同意才行”。
達能 退出 匯源 果汁 富基 歐元 接盤
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朱新礼增持汇源果汁股权至41.89%

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100929/1935661.shtml

 每经记者 李娇凤 发自北京
昨日(9月28日)汇源果汁集团有限公司对外宣布,由公司主席朱新礼全资拥有的中国汇源控股,以每股5.1港元 的换股价,兑换总值600万美元的汇源果汁可换股债券,涉发股约913.66万股。完成后,朱新礼在汇源果汁的持股权益,将由原来的41.53%增至 41.89%。
汇源果汁称,朱新礼此举反映他对公司的发展前景充满信心,以及对业务发展的长远承诺。
另外,对于近期曝出的汇源果汁遭遇现金流危机一事,汇源果汁表示,公司正与贷款银行就豁免公司两笔银团贷款的财务契约限制进行积极磋商,由于贷款协议涉及多间贷款银行,各方需要时间商讨各项细节。
汇源果汁还称,公司正致力于争取在短期内就有关事宜与贷款银行达成共识,管理层相信,在双方相互配合下,最终可达成协议。并将在达成协议后,在合适的时间尽快向外公布。公司的日常业务运作正常,未受到影响。
对此,阿斯达克财经网港股分析师王珏对《每日经济新闻》表示,汇源果汁与贷款银行达成共识的问题不大,因为银团不会对汇源逼得太紧,汇源的现金流还是不够充分的。“所以汇源需要跟银团好好协调,让公司有足够的现金发展业务,等贷款到期时有钱还,最终取得双赢。”

朱新 新禮 禮增 增持 匯源 果汁 股權 41.89%
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匯源果汁,該做減法了 icefighter

http://xueqiu.com/1622002697/21977382
匯源果汁的戰略,實在失敗。
果汁行業沒搞好,又開始搞大農業,搞葡萄酒了,主業都沒有做強,盲目多元化,有好果子吃嗎?

抑或,朱新禮對於果汁事業已經失去信心?

匯源果汁落到如今地步,責任在誰?
只能說,在匯源果汁自己。

果 汁本來是一個可以和牛奶,植物蛋白飲料,中藥功能飲料等並駕齊驅的超級飲料市場,可是,時至今日,果汁依然只是配角。中國人均年消費果汁不到1公升,尚不 及世界平均水平的十分之一。2000年前後,中國的果汁行業幾乎與牛奶業同時起步,但十年時間,在蒙牛和伊利的拉動下,牛奶行業已經形成近千億規模,而果 汁行業仍然在數百億元間浮動。

牛奶,歷經三聚氰胺等這麼多次的食品安全事故,中國人卻依然趨之若鶩,難道僅僅是蒙牛當年「每天一斤奶,強壯中國人」的忽悠的結果?

在我看來,最大的責任在於匯源自己

我在非洲生活過幾年,朋友們很習慣在那邊喝百分之百和中高濃度果汁,早餐喝,中餐喝,晚餐喝。難道是這些地方受西方文化影響,喜歡喝果汁而不是牛奶?

如果是文化影響,那麼為什麼西方的肯德基,麥當勞,燕麥片到了中國卻風行起來?

歸 根結底,我認為是中國的果汁行業特別是領導品牌匯源沒有能夠抓住機遇,把中國的果汁消費習慣培養起來。看看現在,超市的堆頭上數不清的各種牛奶,含果肉牛 奶,奶茶,營養快線,五穀飲料,涼茶這類中藥飲料,益力多,紅牛等類似的功能飲料,身影最少的就是濃縮果汁和中高濃度果汁。

國外也有很多濃縮果汁品牌,例如南非的Ceres,在非洲南部國家就很流行,人家不做中高濃度和低濃度的果汁。

匯源現在拚命的推果汁果樂,不倫不類的一款產品,果汁本來是純天然綠色食品,結果又跟碳酸飲料這種非健康食品混搭到一起,市場能做起來嗎?

再看看其他不少小廠家,例如東北的林海雪原藍金,人家只做一款中高濃度的藍莓汁,都能做起來。

匯源,到了做減法的時候了。不要再做杏仁露等植物蛋白飲料,不要再做蘋果醋,不要再做果汁果樂,回歸你的核心產品百分百果汁和中高濃度果汁,將你的奇異王國,沙棘系列做起來,甚至也可以增加藍莓,蘆薈這些新品種。

努力去培養消費者飲用純果汁的習慣,讓中國人習慣早餐喝果汁而不是喝牛奶,豆漿,早餐喝,午餐喝,晚餐也喝,甚至當零食和功能飲料來喝,例如沙棘,藍莓這些高價值高營養品種,完全是個藍海市場,只有小廠家在做,你一個全國性的領導品牌為什麼不去做,為什麼做不好?

只要把濃縮果汁做好了,你的市場空間就至少還有10倍的成長空間。這個市場,匯源已經算是領導品牌了,你為什麼不聚焦產品,聚焦資源,把它做大?

市場領導者本來就有責任去教育消費者,去和牛奶,植物蛋白等其他品類抗爭。你不做這個工作,誰來給你做?

如 果匯源繼續現在這種戰略模糊,營銷混亂的思路,未來,匯源絕對是邊緣化的結局。小廠家憑藉藍莓,蘆薈,沙棘等高價值的新興果汁品種,可以做成局部細分市場 的全國龍頭,到時,說不定人家一款果汁產品的年銷量就可以超過你匯源的全部產品的年銷量,就如同營養快線和王老吉涼茶一樣,到時,匯源還能有容身之地嗎?
匯源 果汁 該做 減法 icefighter
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匯源果汁現實存在的六個問題,怎麼辦? william頭盔

http://xueqiu.com/9273139325/22282017
$匯源果汁(01886)$ 與飲料業資深人士(曾就職於匯源)聊完匯源果汁,針對匯源的問題彙總如下,供各位參考:

1、首先是工廠的佈局和生產沒有規劃,導致全國無主流產品系列,這是很大的問題。雖然100%果汁是匯源主流產品,但這個品類盤子太小,就是做到再高的佔比,絕對值也有限,除非人們改變了消費習慣,更關注健康,才有可能100%果汁放量。

2、其次,產品多而亂,很多產品設計出來就是自己打自己。然後包裝、口感、品質控制方面都過於一廂情願,沒有充分去考慮消費者為什麼會買的問題。

3、再次,就是營銷模式方面的,沒有很好的上層設計和規劃。今天看這樣好就這樣做,明天看那樣好就那樣做,沒有長性。

4、還有就是匯源太過於依賴某一個人馬上帶來奇蹟,經常改變,也是沒有長性。朱新禮自己對營銷就沒有理解,他可能比較相信一個金點子能馬上改變企業狀況的那種宣傳。而下面的團隊沒有思考,或者說不敢去思考,不敢去質疑,所以就總是希望出現奇蹟。

5、公司內部已經形成明顯的企業官僚主義。山東籍的高管太多,形成共振、排外,這些都是很明顯的問題。

6、匯源工廠還有一個的問題,不知道善待員工。本 來你企業在當地,解決了這些員工的就業問題,你管理規範,高標準、嚴要求,員工都有很好的歸宿感,有多少員工你就有多少個活廣告,口口相傳的作用是很厲害 的。結果把企業搞得半死不活,員工收入低於同行業水平,機器開1個月歇半個月,管理水平又差,質量把關不嚴。弄的員工在外面都不好意思說自己是匯源人,工 作服只肯在廠內穿,你有多少員工,就是有多少個反面宣傳平台,都跟人說匯源的飲料不能買。

如何改良:(以下是該資深人士的建議)

1、這麼大的企業,幾萬員工,改革不是隨便說說就可以搞的;

2、學會放手,學會用人,學會授權,這些現在對老朱們都很重要;

3、贊成在現有的基礎上去改良,不可以對企業不負責、不可以對員工不負責、更不可以對投資者不負責;

他認為:匯源如果不能痛定思痛的去改變一些明顯的錯誤,這個上市公司沒有前途。

匯源 果汁 現實 存在 的六 六個 問題 怎麼辦 怎麼 william 頭盔
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踢爆米芝蓮餐廳賣街邊「鮮」果汁

2012-11-01  NM  
 

 

一杯鮮搾果汁,街邊生果鋪現買現搾十元八塊,到高級餐廳五、六十元一杯,鮮搾果汁配五星級裝修服務,還可以說是物有所值,但原來這些果汁同樣來自街邊水果店,而且是無牌工場。本刊發現,上環西街一間無牌經營的搾汁工場,在狹窄的店鋪內大量製造果汁。工人大熱天赤裸上身,戴着黑膠手套,邊滴汗邊搾汁,入樽後放在店外暴曬一輪,然後再送到港島區多間高級食府及酒店餐廳,當中還包括由富商林建岳開設、擁有米芝蓮一星的「港島廳」。坐在高級餐桌前,來一杯「Fresh Juice(鮮搾果汁)」,誰想到可能已吃下葡萄球菌或大腸桿菌,隨時又屙又嘔。

米芝蓮食府「港島廳」(Island Tang)位於中環皇后大道中嘉軒廣場二樓,以粵菜和點心馳名,平均每位消費五百元左右。這餐廳來頭不小,老闆是名人林建岳,不少影星及高官常愛光顧,包括前特首候選人唐英年及會德豐地產主席梁志堅;前經濟及勞工局局長葉澍堃更在他的飲食專欄大讚該店「是中環食飯的好地方」。

神秘鮮搾工場

「港島廳」供應中菜為主,亦有鮮搾橙汁和西瓜汁選擇,每杯售價四十四元。記者以食客身份光顧,點了一杯橙汁,落單前先問侍應是否鮮搾,他強調說:「當然啦,我哋餐廳即叫即搾,請你放心。」不過原來所謂「鮮搾」,卻是由三公里外的一間叫「桃源記」的無牌搾汁工場事先搾好,再貨車送到。一個月前,本刊接獲一間食肆員工爆料,指中環不少高級餐廳售賣的鮮搾果汁全部由一間無牌搾汁工場供應。記者據線報着手調查,發現這間無牌工場位於上環西街一條只有十多米長的倔頭斜路盡頭。該條街布滿樓齡四十年以上舊樓,地鋪都是藝廊及印刷廠,該店大閘時開時關,店鋪門牌寫着「桃源記鮮菓有限公司」。店鋪每天朝八晚七無間斷運作,店外不停傳出「轟隆轟隆」攪拌機聲。由於西街是舊街,不時有「龍友」舉起相機拍攝舊街風景,連日守候的記者發現每當有人經過該店時,員工就會走出來怒視驅趕。

不衞生搾汁

記者聲稱想訂購果汁,發現店內面積僅七百呎,一地爛果皮,地板黏黏濕濕,左右兩邊堆滿生果箱,地上亦有多袋麻包裝着的青檸。店內有六、七名男員工分成兩批,左邊員工不停切生果,右邊工人踩在浸滿汁液的紙皮上,戴着黑色膠手套用三部搾汁機不停搾,汁液從指縫間流入銀色小桶,然後再倒入兩公升容量的膠樽,地上已有十多箱裝滿一樽樽的果汁放在一邊。記者表示想散買果汁,正在寫字枱不停聽電話接訂貨的女人回頭冷冷問:「買幾多?」記者稱是替一間餐廳買果汁,該名女子立即積極推銷說︰「全部果汁都有,橙汁、西柚汁、蘋果汁兩公升五十五蚊樽,芒果六十、士多啤梨八十。」

暴曬一輪無冷藏直送

記者猶豫,正在搾汁的工人口沫橫飛說︰「好新鮮,無防腐劑。」由於要趕製大批果汁,店內空氣又不流通,多名工人邊切橙邊滴汗,大部分熱得赤裸上身,店內混雜着人體汗臭和果皮酸味。搾好入好樽的果汁會先放入紅色膠袋,再放入紙箱。由於店鋪細小,工人都搬到店外馬路邊放貨。上午太陽暴曬,一箱箱果汁就放在街邊,到工人點齊訂單後,才分批由三部小型貨van運送。記者多日觀察,「桃源記」每天送貨八、九次,每次來回約兩小時,記者尾隨追蹤,發現他們由上環一路出發,送貨點包括蘭桂坊、跑馬地、太古及銅鑼灣等多間中西高級食店及酒店,包括資深大律師清洪常幫襯的上環高級西餐廳Blue Butcher、跑馬地Classified、太古THE NEWS ROOM、銅鑼灣麗都酒店……果汁沒有添加防腐劑,使用的貨Van亦沒有冷藏設備,中環長期塞車,送貨時間最長用上近一小時,由搾出來到食肆,最少經歷兩、三小時,果汁早已「不鮮」。

無牌經營懶理食環署

資料顯示,「桃源記」在該地址經營已有兩年,於二○一○年九月成立,由四人共同持有,屬家庭式經營。西街一帶街坊指,該店原本位於蘭桂坊和安里,已經營了四十多年,中環一帶多間酒店及高級餐廳、酒吧都幫襯他們,兩年前因蘭桂坊附近地鋪租金上升,該店才搬到上環西街。記者就「桃源記」經營無牌製造果汁事宜向食環署查詢,上星期食環署派出衞生督察到現場巡查,衞生督察到店內調查後,證實該店無牌經營食物製造廠業務,強調署方會根據《食物業規例》提出檢控。 不過隔了一星期,記者再到該店查訪,店鋪繼續搾汁,兩名工人拉上鐵閘惡形惡相說︰「有咩好投訴啫……你食咗隻曱甴出嚟就驚啫。」而雖然記者手上相片證據確鑿,但「港島廳」餐廳的經理仍死口否認:「我哋無同佢哋(桃源記)買果汁……我哋即叫即搾o架!」

鮮搾果汁 愈甜愈多菌

中文大學微生物學系葉碧瑤教授表示,生果本身受外皮保護,正常情形下不帶有細菌,但採用生果製作果汁,過程中一般由人手操作,人手及器皿易帶有如葡萄球或大腸桿等細菌,果汁容易受細菌感染。葉又指,果汁含糖分高,有利細菌滋生,就算存放在雪櫃攝氏四度以下,亦只能減低細菌滋生,沒有殺菌作用。若在室溫及太陽暴曬,只要是數十分鐘,已足以令細菌大量滋生,不宜飲用。感染及傳染病科醫生蘇文傑解釋說:「果汁糖分愈高,感染細菌風險愈高,葡萄球菌會直接刺激胃部,飲用者短時間內就會想嘔吐;而大腸桿菌就會引起腹瀉,不同的是,大腸桿菌會引起不同程度的腹瀉徵狀,少則去多兩次廁所,嚴重會屙到出現脫水情形。」部分人以為在餐廳大吃前後,喝杯「鮮搾果汁」幫助消化,有利通便,其實可能只是食客已輕微中了大腸桿菌毒,引致腹瀉。


踢爆 爆米 米芝 芝蓮 餐廳 街邊 果汁
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匯源果汁如果被廣藥收購,它將失去投資價值。 心燈永續William

http://xueqiu.com/9273139325/23349552
$匯源果汁(01886)$ 《信報》引述消息指,匯源(01886.HK)大股東兼主席朱新禮正籌劃出售所持股份,潛在買家包括廣州藥業(00874.HK),估計涉資25億元。

匯源這個被收購的事, 我分析一下可能性啊。 我一直奇怪匯源果汁這麼缺錢,那裡來的4個多億砸央視廣告.?從這個點來突破,這次被收購的可能是很大的了,是不是廣藥再說了哈。

廣藥2012年的業績是真的很好,而且公司已經開始發力飲料市場。王老吉終究是涼茶不完全是飲料,廣藥在飲料產品結構上比較單一,如果能把匯源果汁收購下來,那它做飲料的老大就有可能了,而且可以借此消滅加多寶(臥塌之下,豈容他人酣睡哈),我這裡說句吹牛的話哈,再過兩年,加多寶也快消失地無蹤影差不多了。

而朱新禮在果汁營銷上的確太外行,多年來背著這個匯源果汁的包袱,他還是力不從心了,而且都已經成了朱的心病了。這個匯源果汁的營銷一直搞不好,東西比娃哈哈有營養又健康品質又好,但就是賣不過娃哈哈,這裡面是什麼原因?匯源要思考,也許朱就是一個農民,營銷這個時髦的事他真的是沒有這個天份,也是吼,術業有專攻嗎。這次如果能賣掉匯源果汁,他也就可以輕裝上陣專心上游果園了。當然賣掉也是沒有辦法的事,無可奈何啊,人生有時就是如此啊,那就隨它去吧,看來朱是等不起也不想等到果汁市場真正崛起的那天了。

朱敢砸4個億在央視廣告上,我分析應該是朱和廣藥已經談好了收購事宜,朱背靠大樹,金主廣藥提供資金,朱當然敢砸錢了。

廣藥收購對匯源果汁是短期利好,長期來說對匯源果汁是利空。看好匯源果汁是因為看好朱的果園會裝入上市公司,它的果園值錢。現在如果被收購,匯源果汁只有渠道了,這等於什麼也沒有了哈[滴汗]。但因為匯源果汁本身是被低估了,所以借收購利好,價值回歸一下也很正常 的。

這個變故,後面的發展可能是匯源上游果園資產包裝上市,朱一定會在資本市場圈錢的。這個叫匯源果汁的就真的沒有什麼投資價值了,如果不是因為朱新禮的果園有些吸引力,匯源果汁就是一個融資平台,是來圈錢的,不是為投資者創造價值的。
匯源 果汁 如果 被廣 廣藥 收購 它將 失去 投資 價值 心燈 永續 William
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雪球「中國價值投資之旅(廣東站)」——招商銀行篇 云的果汁

http://xueqiu.com/9366064695/26165877
今年的秋季,注定是忙碌的。10月參加完杭州雪友的聚會後,接到上交所的電話通知,連夜奔赴鄭州,參加對宇通客車的調研。之後,又飛到深圳,參加雪球「中國價值投資之旅(廣東站)」的聯合調研活動,活動結束後,再次接到上交所的通知,參加對上海自由貿易區的優質藍籌公司的聯合調研......期間,張小姐多次催稿,甚至發來「對於打死不交的堅決抗爭到底」的雪球戰書[滴汗],真是讓我心有慼慼!上海回來後,立即坐到電腦前,奮筆疾書,深怕辜負了 @盧山林 @王星Vincent @O_Livia 張美眉 @Conan的投資筆記 @雪球匯 @金融道 @wxgsh @鐘達奇 @驅熊人 @我是表好胚 @TOPCP 等好友們期望。[加油]

這次參加了深圳站全部6家公司的調研。上海回來後,發現其中兩家生產性企業:萬科、比亞迪寫的朋友最多(已經發表的調研報告已經彙總在本文篇末,方便大家檢索),而金融類的招商銀行、招商證券、平安銀行、中國平安一直無人寫。於是,索性就為大家補上吧。不過鑑於金融類的公司,對調研員和主筆的專業性要求極高,我本人是律師出身,[笑]這方面還不是特別專、特別深,所以,文稿基本以現場實錄為主,沒有個人發揮。如果大家發現文中有不嚴謹和錯誤的地方,也歡迎不吝賜教,及時指出,方便我修正,以免誤導。另外,這四家企業,招商銀行在接待上最為重視,這次重點寫。平安系的兩家公司,相對簡略,其中也有客觀原因,稍後在兩家公司的報告中說明,請大家見諒。

招商銀行是深圳站的第一家公司。招行管理層對我們的到來非常重視,招行副總經理,招行董事會秘書兼香港分行行長,董事會辦公室負責投資者關係的全部工作人員,董事會辦公室的研究員等多人專程出場接待我們。查看原图

整個過程分三個部分,第一部分,招行介紹三季度業績;第二部分,互動問答;第三部分,合影留念。第一部分,大家可以詳讀三季報,第三部分照片已經上傳。以下便是互動環節:
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問:請管理層介紹一下目前股份制銀行業務細分領域的情況。

請管理層談談招行對興業銀行、民生銀行、平安銀行的評價,以及應對策略和方法。

答:相對於國有銀行,股份制銀行業務領域相對細分,而出於應對利率市場化和降低經營成本的考慮,也必須細分業務。

就業務細分而言,目前剛起步,處於成長中,當前各行本質上區別不大,差異在服務上。可以說,股份制銀行走在國營銀行前面;而股份制銀行中,招行又走在前列。

投資銀行先看:1.機制:招行作為中國第一家法人持股的股份制銀行,要求重收益、重風控、求發展、重服務。

2.區位、環境:南方的企業重服務,服務帶動民營銀行的發展(技術、品牌、高端客戶)。民生銀行的小企業服務這塊做得好。

銀行的核心競爭力要動態看。興業銀行、浦發銀行的小企業這塊的業務都在發展,那麼風險控制就顯得尤為重要。對於小企業、小微企業的貸款,招行是按照標準化流程、進行制度分流:按照風險「高、中、低」這三個標準來分流。走流程、模型的方式。

目前,銀行業風險控制模式有美國式和歐洲式。招行的小企業、小微企業貸款風險控制模式目前也在不斷學習、變革中。

作為招行董事會秘書,我本人對招行的理解和認識有以下四點:

1.看機制:招行機制不錯,法人持股的股份制銀行,機制比較商業化。

2.比較穩健:二十年來,理性發展。銀行業要看長跑結果,尤其在經濟不確定的情況下,穩健發展是王道。不看一朝一夕。

3.管理基礎:招行系統安全,招行的內部管理、資產轉移定價,負債資產管理等都作得不錯,內部風險控制做的好。

4.二次轉型:銀行加強內部管理、降成本、提效率、才有競爭力。戰略方向清晰、提升管理能力、規範流程、嚴格考核、過程實效、執行力到位。查看原图
問:招商銀行股價長期低迷,給投資者印象,招行已經從青年步入中年,那麼未來成長性在哪裡?投資者看不清楚。個人觀察:問題出在人的身上。個人認為,招商員工素質高,招行AR經理水平已經達到一般上市公司經理的水平。但現在出現人員流失、人員發展碰天花板的問題。招行出現了大企業病、國企病。招商銀行二次轉型中,突出了管理、考核、競爭力,但是唯獨未考慮人。現在員工的職業生涯、發展如何考慮。解決人的問題,就是解決人的內在能動性,如何激發人的幹勁?

答:在企業的生產要素中,人是最重要的。招商銀行成為金融業的黃埔軍校,興業銀行、平安銀行等很多高層都是在招行成長起來的。「銀行好,人好」。培養人、造就人的基礎,是對員工的管理、進步的關懷和培養——「任何一個好的企業都要經得起挖」。

目前招行發展速度放緩的原因:(1)90年代,增長快,宏觀環境快,銀行基礎小,發展快。目前所有的銀行增長都出現放緩。(2)銀行自身規模大小的問題。招行目前規模大了。此階段生命週期放慢,但任然保持了合理、均衡、協調的發展。

招商銀行目前的表現和投資者的期待有落差,出現大企業官僚的問題——拳頭產品推出少了的原因:一方面是管理流程複雜,另一方面是風險偏好的原因。

招行對大企業病的問題已經有認識,包括市場所期待的前景和願望,包括員工也能看到的,能夠共同實現願景。

變——要看到變的基礎,要綜合起來看變的基礎與狀態。是管理基礎上的慢慢變化。

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問:請管理層談談利率市場化的影響和應對。

答:在利率市場化的競爭中,比的是,「誰收縮得慢,誰轉型得快」——收縮和轉型的方法和手段,就是二次轉型。轉型也包括客戶轉型;管理和戰略的長期轉型變化。

問:請談談招商銀行對房價的看法。

答:謹慎!中國地產是一個社會問題,銀行也希望房價穩定,不暴漲不暴跌。關鍵是社會宏觀環境如何穩定。招行關注地產開發的貸款環境。目前,不是地產行業的問題,而是地產價格的問題,是房價有問題。

問:請介紹一下招行遠程銀行系統。

答:通過立體化、無型、遠程等渠道來改善服務,增加客戶接觸面。遠程系統是金融互聯網的基礎。對於金融互聯網要從人才、風險控制等更為廣泛的的領域進行變革。要從一個更為廣闊的平台來理解。

問:招商銀行目前出現存款乏力、淨息差下降、增長緩慢的原因是?

答:要從存款,理財等多角度來觀察總量有無下降。目前存款這塊縮減快,縮減的原因正在檢討中。希望利差下降的慢一些,不良貸款少一些。
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問:招商銀行新行長上來後,招行變年輕了,但投資者出現擔心——風險控制。

答:關於風險控制——統計數字顯示穩健、合理增長;均衡協調發展;不冒進發展。穩健發展的思路不變。

問:招行能否在二級市場上,按目前的底部價位回購股票?用回購代替分紅,少繳稅。

答:招行目前仍然處於不斷作大資本的階段。回購會影響核心資本充足率。目前不會回購。

問:請談談招行在優先股上的態度。

答:如果淨資產收益率(ROE)提升,招行「一定會考慮」優先股,,未來必定會考慮的一個項目。

問:請再介紹一下招行的系統開放問題,是否願意開放,開放有無時間表?

答:關於互聯網金融,目前,興業銀行已經在作開放性平台。銀行系統和互聯網系統連接。對於銀行來說,這是一個矛盾、兩難的問題。銀行系統平台作得好的銀行不願意與互聯網企業合作開放,作得越好,越不願意開放。平台作得不好的,越不好的,越願意開放。

未來,招行會探討,是否開放、那些部分開放都會慎重考慮。

那些部分會開放,什麼時間開放——是一個認識的問題,目前還無法回答。
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最後,招行銀行管理層對「中國互聯網金融;不良貸款風險控制;差異化經營、業務護城河」——這三個大家非常關心的熱點問題,集中作了總結性的發言,這裡作成三個小專題:

一、關於中國互聯網金融

中國互聯網金融正處於方興未艾之時。目前給互聯網企業提供了非常好的機會。目前,政府監管部門對線上業務監管松,對線下業務監管嚴。從這個角度看,互聯網企業有一定的優勢。

從「交易行為」和「交易結果」上觀察,互聯網企業在行為和結果之間扮演了重要的角色。而銀行目前主要是在交易結果這個環節上發揮作用。

互聯網金融對銀行零售低端業務有影響,比如支付、理財。

互聯網金融的弱點:

(1)人才缺失,比如產品設計、複雜產品營銷。

(2)有公司提出未來可以建立可視平台,但是複雜金融產品任然需要面對面管理。比如交易雙方的誠信、風險管理。

(3)資金終將回流到資本市場獲利、藏富。

(4)未來對線上互聯網金融業務的監管正在探索,如系統監管,風險資本金的計提。

招商銀行的應對措施:

(1)產品儘可能上網。(2)提高用戶體驗。(3)通過盡力挖掘客戶需求數據,來挖掘機會與利潤。

最後,要注意區別兩個概念:「互聯網金融」和「金融互聯網技術」

對於互聯網企業來說,從低ROE向高ROE提升,這是可行的——互聯網企業提供了很好的平台,電商平台的優勢被發揮的淋漓盡致。目前從事日常化小額交易,未來向銀行平台發展。

但是對於金融業來說,從高ROE向低ROE提升,這是不可行的——現在銀行處於劣勢,未來也可能打造高端的電商平台。比如,招商準備好好打造的全球高端奢侈品購物平台。

二、關於不良貸款和風險控制

問:招行目前不良貸款的實際狀況?對於地方債務風險、地產融資風險、造船業的融資風險等的控制,招商銀行是如何運作的?與民生等同行相比,招行風險控制的優勢在哪裡?

答:鋼貿、造船等行業,現在已經處於谷底。同時,鋼貿、造船等行業在貸款中的佔比小,風險不高。而且,地產在貸款中的實際佔比比較小,未來不排除加大佔比。

目前中國經濟增長,招行認為仍處於穩健階段。招行總體不良貸款比率小,「沒有大問題」。

中國銀行業目前和中國經濟發展狀態是互相吻合的。銀行大資產仍然在主流行業中。風險控制的立足點是對中國宏觀經濟有無信心。

對於「風險控制和不良資產」——招行想作「跑得最快的那隻老虎」,主要比對手跑得快就ok!具體措施:(1)適應經濟變化去改革;(2)改革不能激進,否則招致風險。

目前,招行的新增不良資產,主要是在長三角地區;新增不良資產,主要集中在製造業、批發、零售、和地產、礦產。

2013年三季度數據未顯示經濟惡化,目前不用過度擔心不良資產的問題。

關於小企業、小微企業貸款風險控制的問題在這裡專門做一闡述:

就貸款風險控制而言,小企業的風險高,而小微企業風險相比較低。

小企業因為是法人,金融貸款額度一般在500萬—1000萬;小微企業一般都是個人行為,金融貸款額度一般在幾十萬到幾百萬。

在中國,個人信用大於企業法人信用;企業法人信用大於ZF信用。由於個人承擔無限清償責任,銀行一催款,個人馬上還款。

目前,小企業生命週期只有3—5年,風險較大,不良資產率高。(就民生銀行商貸通來說,民生銀行客戶經理要對貸款承擔風險責任,招行客戶經理不承擔相關風險——有雪友對此提出質疑,招行未作正面回應)

三、 招商銀行的差異化經營

(1)招行的差異化經營就是招行的業務護城河。

目前,主要是個人零售業務這一塊,未來還將推出類似「一卡通」這樣的革命性產品。以及其他改良性產品。

其次,小企業、小微企業貸款這塊還會繼續發力。

同時,資產管理,高端財富管理,也會繼續作為業務重點。

(2)風險管理水平的提升。

(3)招行的二次轉型,互聯網轉型,體制再造。人才吸引、產品服務。過去幾年體制改革偏慢,未來將提速。
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在互動交流的尾聲階段,有雪友提到「天地俠影」事件和「廣東新快報與中聯重科」的恩怨,並就此詢問招行,如果有人不斷在媒體上質疑招行,招行是否會帶領深圳的公安千里奔波抓人?

對此,招商銀行董事會秘書、兼香港分行行長,許世清先生作出了明確答覆:質疑——有不合理的,也有合理的。對於招商銀行來說,無論是合理的質疑還是不合理的質疑,都不怕。好企業不怕質疑,企業要寬宏大量。只有透明、開放、自由、坦誠的交流,才能讓股東和投資者們安心!!
雪球 中國 價值 投資 之旅 廣東 招商銀行 招商 銀行 雲的 果汁
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匯源果汁,做好營銷你就是可口可樂 心燈永續William

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$匯源果汁(01886)$ 在市場營銷上,很多人喜歡拿娃哈哈和匯源比較。娃哈哈的宗老大號稱250,什麼意思呢?就是一年365天他有250天都在跑市場,瞭解市場的情況。這些時候呢,朱董可能正在去歐洲去果園考察的路上。所以說娃哈哈市場做的好,也是應該宗老大的,賺的都是辛苦錢啊。600多億的娃哈哈 ,60多億的匯源果汁。人比人真的要氣死人哈。大家都是眼見為實的,所以說娃哈哈現在很好,也無話可說。眾生顛倒,導果為因。結果現在賺錢,企業就是好的,是這樣的邏輯。所以人家現在是宗老大嗎。

但是我們換個角度,換個思維方式,再來反思一下。為什麼宗老大天天跑市場?為何朱董卻穩坐釣魚台? 我們來看看娃哈哈的核心資產是什麼? 是加工廠嗎?肯定不是。那是什麼?我說就是他天天跑的「市場」,市場就是娃哈哈的「核心資產」。 今天這個市場裡的人一下子想喝這個了,明天又不知這個市場裡的人想喝什麼了。 你說,宗老大能不跑市場嗎? 他不緊盯著市場的動向,沒準這個市場就沒了,那它的核心資產也沒有了。宗老大糾心在這裡,因為這個市場他根本把握不住,更掌控不了。投資者朋友們,這個護城河有多寬有多強,你懂的。600億是怎麼來的,也會怎麼去,因為消費者是最擅變的。娃哈哈沒有上游,宗老大只能天天苦哈哈的在終端末梢打轉轉,他的思維方式永遠是自下而上的。下面需要什麼,娃哈哈就做什麼! 沒有持續引領消費的能力,沒有超越市場的能力,娃哈哈遲早要出問題。

朱董早早地就看明白了這個道理。08年可匯併購失利後,匯源大傷元氣,尤其是營銷上至今沒有緩過來。但朱董在這6年中做了一件最了不起的事------佈局上游。他要把真正的核心資產牢牢的掌控在自己的手上。匯源現在鏈接著600萬畝中國最優質的果園,現在他要開始發力營銷了......

匯源營銷上的問題,豈止是多,簡直是太多了,多到經銷商們問,匯源還有營銷嗎? 這裡就不展開具體說了。不過話又分開說,不也正是匯源的營銷問題,股價現在才4元多港幣嗎,市值60多億人民幣嗎。但其實,匯源在營銷策略上的變化,是很值得研究的。蘇總空降匯源一年了,業績單如何?中報很快就有結果。但大家也不要期望高了,能有一點點進步就是成功了。匯源的船太大了,調個頭沒有這麼容易的。但朱董和蘇總提出來的多元化和國際化就很值得回味。以前一提起匯源,估計不知道的不多,但除了它好像是做果汁的吧,也說不出來其它的了。 那麼,匯源在營銷上要如何改變這個局面? 我理解一下:

第一步,多元化。把匯源打造成一個全品類的食品飲料集團,就是為了讓消費者明白和認識到,匯源絕不再是一個果汁企業了。先改變匯源在消費者心中的定位,這是第一步,這一步非常關鍵。

第二步,國際化。多元化的產業鏈條太長,利潤的體現需要較長的時間。匯源不能只賺吆喝,不賺錢,只講遠景願景投資者也是沒有多大興趣的,匯源要接地氣。而「國際化」,就能立馬發揮匯源的上游優勢和中游的產能優勢,把果漿賣出去,把國外的產品引進來,賺兩份的錢。這是立竿見影的。匯源的盈利點多了,產品品類全了,資本市場關注的主營收入和利潤就會增長了。朱董再說什麼,人家才真的信了。

第三步,聚焦主業,純果汁做到極致。
在食品、飲料全面開花的營銷策略下,聚焦主業,有耐心、有恆心、有毅力,把匯源的核心產品純果汁做到極致。這個極致,不僅是內在品質做到好,也是產品整體營銷也要做到極致。

現在的匯源,已經在變了,要給他時間。但我確信的是,一旦匯源的營銷做好了,你就是未來的可口可樂,會是一個傳奇。建議匯源在1000億市值達到後,能出一款叫傳奇的新產品,以紀念一個偉大企業的誕生。

做企業不是看誰跑的最快,而是看誰活得更久。那個笑到最後的才是大贏家。匯源現在需要一場馬拉松,大家就懂什麼才是核心競爭力了。
匯源 果汁 做好 營銷 就是 可口 可樂 心燈 永續 William
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企業戰略管理框架下觀察匯源果汁投資價值 格隆匯 Tomchen6

http://www.guuzhang.com/forum.php?mod=viewthread&tid=1154&extra=page%3D1
本文設想,是在企業戰略管理的框架下觀察1886企業的經營發展狀況,並伺機得出有關企業投資價值的看法。由於以下原因:觀察角度不盡合理,論證不可能強勁,論據只是儘可能翔實,因此,希望前輩、各位同學給予拍磚,把水分擠掉,力爭使設想能有所實現。在此先謝謝了。

  一、產業前景與公司競爭力
  1.產業前景。中國飲料行業,特別是果汁產業有很好的產業前景,這一點應該大家都會同意。2013年我國居民收入保持增長,其中,城鎮居民人均可支配實際收入增長7%,農村居民人均純收入實際增長9.3%,說明消費行業具備持續向好的基礎條件;2013年社會消費品零售總額實際增長11.5%,飲料行業增長的前景保持樂觀。同時,國家拉動內需的政策,將使行業成為國策的受惠者。隨著生活水平日漸提升,消費者對綠色環保、食品安全的要求也勢必大為提高,而其中的果汁市場屬於飲料行業的高端部分。
  2008年可口可樂公司提出溢價3倍併購1886,其主要目的是為了佔領中國的果疏市場。還有,賽富基金在2010年高價入股(現還在站崗)。這些都說明了投資人看好中國果汁產業的光明前景。
  2.公司競爭力和主要風險。公司在增長前景樂觀的國內飲料行業(主要是果疏市場),具備了很強的競爭能力。我們可以用波特的五種競爭作用力框架來分析:產業內企業的競爭:公司多年來佔純果汁、中濃度果汁市場份額的50%以上,處於領先地位;‚供方:主要是產地果農,議價能力低;ƒ買方:主要是經銷商(企業按合作關係提供一定的信用條件)以及購買濃縮果汁企業;④替代品:易受價格影響,各種飲料是其替代品;⑤潛在入侵者:由於受規模、生產佈局、成本、銷售渠道和品牌等影響,存在較顯著的產業護城河。綜上所述,公司在中國果汁市場處於領先地位,有很高的企業價值。實際上,匯源果汁在股票市場一直有較高的估值,以及可口可樂的收購要約、賽富基金的入股,這些現象足見其深得機構所好,是一個較優的研究標的與關注對象。
  在此說說個人在超市的現場觀察。我在沃爾碼超市的貨架上能輕鬆看見匯源果汁的產品:純果汁與中濃果汁,其價格比來自澳洲、泰國和台灣的同類產品有一定優勢。最近我也常常購買純果汁品嚐,感覺口感挺好,很健康,飲用、保存方便。
  事實上,目前公司存在一些短板,如銷售收入增長慢,成本費用較高,主業處虧損邊緣,股東回報低以及企業內部管理能力不高等方面。公司目前的主要風險有:公司戰略執行不力,影響公司效率和經濟效益,進而影響公司股價; ‚產地發生自然災害,極大影響水果的收購進度和收購價格,影響公司產品成本和企業效益;ƒ國內發生經濟硬著陸,經濟蕭條,拖累居民收入,影響消費水平和飲料消費情況,影響公司的收入。
  截止2013年底,公司已有生產基地49個,其中上游水果加工基地12個,下游飲料灌裝生產基地37個,形成500萬噸年產能;擁有3000人分銷團隊,經銷商5000家,覆蓋1700個城市及60萬個活躍的零售終端。

  二、企業經營戰略
  公司的目標是成為中國領先的高品質健康果汁飲料企業,提出以品牌、渠道、佈局、內部整合以及引進人才作為近期經營戰略重點,旨在提高內部效率,降低成本,提升企業形象,同時把引領中國消費者飲用果汁的健康生活方式作為長期戰略,以不斷提高中國果汁市場容量。
  1.品牌。新定位,打造一個針對年輕消費者年輕、活潑、新鮮的品牌形象。引導消費者果疏汁的健康消費習慣,帶動果汁行業的整體增長,把餅做大。
  2.渠道。電子商務渠道、餐飲渠道、農村市場作為重點拓展領域,培養規模化的優質經銷夥伴和建設二批商,以覆蓋更多的終端。同時,為新組建的銷售運營管理團隊制訂了銷售激勵計劃。
  3.整合供應鏈條。合理佈局,提高資產運營效率,提升生產效率,以及控制費用,為公司帶來更好的現金流和利潤。
  其它。談談個人體會,中國涼茶市場為什麼幾年間增長巨大?王老吉涼茶為什麼賣得這麼火?我認為廣告詞「怕上火喝王老吉」有極大的推動力,王老吉的賣點在廣告詞中體現得很精準。匯源果汁的目標客戶是誰?個人感覺應是一二線城市的消費者,因為果汁是飲料行業的高端消費,應面向消費能力強的群體,同時果汁是健康飲品,有排毒養顏延年益壽功效,主要細分客戶應是城市年輕人,特別是女性,還有城裡的中老年人。匯源的廣告設計應把這種訴求反映出來,擊中目標客戶群體。期待奧美的廣告設計和品牌設計。

  三、經營團隊
  聘請職業團隊情況:2013年7月,聘請曾於李錦記任職的蘇盈福擔任行政總裁;‚2014年4月,聘請曾於可口可樂、百事任職的梁家祥為高級副總裁,負責生產和運營;ƒ2014年6月,聘請曾任職百事的王新農為董事長助理,全面負責三得利(上海)業務;④2014年7月,聘請曾於蒙牛任職的吳文楠擔任CFO。

  四、最近幾年收入狀況
  最近三年(從2013年倒計,下同)營業收入逐年提高,分別是:45.04億元(收購業務於2013年10月21日並表,數字比原口徑略有增加,影響較小)、39.81億元、38.26億元,其中2013年中濃及純果汁合計26.61億元,比往年增長23%;同時,果汁飲料及其它收入的佔比比往年降低。這體現了企業重點發展中濃及純果汁業務的方向,也說明戰略執行取得了較好的效果。

  五、內部運作效率
  1.毛利率。最近三年的毛利率逐年提高,分別是:31%、28.7%、28.6%,為體現了高端的中濃及純果汁業務的盈利空間要高於低端的果汁飲料和飲料業務,也說明了企業的競爭優勢就在符合消費趨勢的果疏業務。
  2.費用。2013年銷售費用和行政費用比往年有較大增長。最近三年的銷售費用分別是:12.49億元、9.8億元、9.34億元。2013年公司加強的銷售的力度,加大了廣告的投入(2012年底獲得了《星光大道》獨家冠名權),因此銷售費用增長顯著。最近三年的行政費用分別是:4.14億元、2.78億元、2.74億元。其中2013年收購活動花了約3000萬元,還有,由於銷售信用放寬導致撥備和壞賬有所上升。
  3.運營效率。最近五年的產品周轉天數分別是:12天、22天、20天、26天、33天。說明企業的加工效率有明顯提高。‚最近五年原材料周轉天數為148.2天,2013年保持平均水平。ƒ最近五年的應收賬款周轉天數為62.8天,2013年為91天,說明企業銷售信用適當放寬,以爭取更多的市場份額,但也提升的空間。④最近五年的應付賬款周轉天數為124.8天,2013年為147天,說明企業供應商管理有改善空間。

  六、利潤與現金流
  1.稅後利潤。最近三年的稅後利潤分別是:2.28億元、0.16億元、3.41億元,但是營業利潤基本上是虧損的。這應該是股票價格長期上不去的主要原因,雖然有不少機構喜歡它。仔細分析2013年的主業虧損,主要是由銷售費用和行政費用比往年大增的原因造成,那麼,能否大膽預測2014年營業利潤能持平?依靠兩個因素:一是在加強銷售力度的措施下,營業收入比2013年有較大的增長,或是銷售費用得到合理控制,營收保持平穩增長;二是行政費用應較2013年有所降低。
  2.經營現金流。最近三年的經營活動現金淨額分別是7.3億元、1.42億元、2.59億元。2013年經營活動現金淨額比往年大很多,是否預示企業經營活動明顯改善,正轉向良性循環?

  七、近期戰略執行效果
  1.渠道與品牌。2014年6月與海昌主題公園合作推廣品牌和產品;2014年5月,收購三得利上海公司,加強了公司在上海地區的渠道;2014年3月與京東簽訂相關合作協議,將會開發物流配送系統;2014年1月,奧美成為品牌代理商,提供廣告、網站重塑和包裝設計等服務。
  2.運營。效果有待於2014年中報發佈後繼續觀察和分析。
  3.團隊。公司自2013年以來,聘請了多名行業著名的職業經理人加盟,說明企業正走在向現代化管理邁進的道路上。此間雖有水土不服的傳聞,但屬正常,空降的高管們需要時間與企業磨合。一段時間過後,相信企業內部管理會有較大的提升。同時,著名經理人能加盟企業,除了薪酬因素外,更看重的是企業發展前景,因此,反過來印證了他們也看好匯源的前景。

  八、其它觀察
  1.資產轉讓
  策略:出售低效資產,優化供應鏈,改善營運效率。
  2014年5月,出售黃岡匯源,價格人民幣3.6億,評估價3.06億,經審核資產總值2.53億,收益1.07億;‚2013年8月,出售匯福,價格人民幣3.5億,匯福賬面淨值1.61億,收益1.88億;ƒ2013年6月,出售上海匯源,價格人民幣3億,上海匯源賬面淨值0.625億,收益2.38億。
  2.戰略投資者。2013年12月,配售7500萬股新股,價格5.1元。
  3.內部激勵股權。2014年3月,向CEO蘇先生授予600萬股獎勵股權。
  4.發債。2014年3月,向瑞銀發行1.5億美元可換股債券,利息4%,行權價7元。
  以上諸觀察項,顯示了市場、投資者和融資機構等對企業資產價值的正面看法。

  九、初步結論
  綜合所述,我們可以得出以下結論:1.匯源目前是中國果汁市場最有競爭力的企業,其制訂的經營戰略是非常合理的:以純果汁為核心產品,對外:引導果汁健康消費,大力提升企業品牌,加大銷售力度,進而提高企業收入,對內:整合供應鏈,優化資產配置,進而提高企業效率。2.公司引進了一批有國際視野的經理人才來保障經營戰略的有效執行,其效果正在顯現,也有待進一步觀察。3.公司對戰略績效的管控能力,有待觀察,特別是整合措施在遇到實際困難或各種風險時,公司高層的管控能力將受到現實的檢驗。
  同時本人大膽嘗試進行預測如下:匯源果汁正面臨中國果汁大市場的機遇,它有能力、也正在有效地把握這個機遇,對於投資者來說,匯源大概率正在形成有趨勢的價值,直接說,個人感覺下半年是很好的買入機會,它有機會在未來兩三年不斷發展,股價向上突破2-6元的長期箱體。像五六年前醫藥股,如東阿阿膠。在未來的一段時間,我會利用2014年中報、年報資料(特別是財務數據)來檢驗、修正或推翻我的預測。
  說明:有關資料來源於企業年報及公告信息等。
企業 戰略 管理 框架 觀察 匯源 果汁 投資 價值 格隆 Tomchen6
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#關於匯源的盈利警告# 匯源果汁IR

來源: http://xueqiu.com/3759548608/36225637

很多投資者留言要求繼續和大家溝通一下,我簡要說幾個要點:

匯源的基本面相比於上半年是沒有惡化的,原因有三:


1. 銷售全年去看,下半年明顯比上半年要好,銷售額目前根據管理報表的體現,是有增長的。(數字未經審計,審計如有個別調整項,請理解。)今年消費品是很艱難的一年,下半年這個數字,還算過得去吧。投資者不要罵我。


2. 毛利率有明顯的提升。原因來自於果業采購成本降低以及品項結構的優化。這個是我最希望看到的,因為毛利率如果上不來,這個生意的基因就有問題了。


3.銷售費用因為新增營業所新增銷售人員,前期有投入期,所以有比例上的上漲。這個畢竟要做事情,該投入的還是應該投入,關鍵是管理好效率。另外對於市場支持費用增加。此部分,好好研究怎麽把錢花好是關鍵,這個不投入,生意未來沒有動力了。


其實主營利潤角度去看,相比於2013年還略有改善,並未進一步惡化。這個從我個人的感覺也許超出了市場預期。

那麽凈利潤虧損的原因是什麽?

第一,虧損幅度有限,和上半年比,下半年其實還過的去。具體數字我就不說了,大家研究一下上半年的財報。把其他收益剔除掉看看。
第二,政府補貼比原來減少,因為現在公司不投資建廠了,來自投資部分的補貼減少。這個雖然不是好事,但是至少公司不搞大的資本性開始,專註做市場銷售,總歸是個好的事情。
第三,可轉債公允值變動的收益,下半年沒有上半年那麽多,這個是一個財務專業問題,我不是專業財務,先不解釋這個問題了。

大家有問題,留言吧,我努力回複。

鞠躬了!


 
關於 匯源 盈利 警告 果汁 IR
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