ZKIZ Archives


儲局成員憂美股大漲風險 分析:9月縮表機會大 長債息升至2.37厘

1 : GS(14)@2017-07-08 20:49:05

【明報專訊】美國聯儲局公布6月中議息會議紀錄,成員對應否在通脹有清晰信號前出手仍存在分歧,當中有意見認為應該盡快縮表,聯儲局亦認為通脹數據放緩是因為一次性原因引致的,分析員認為9月縮表機會仍大。會議紀錄特別提到,風險資產的價格不斷上升,美股亦上漲至歷史高位,擔心對市場構成風險,惟市場對紀錄未有太大反應,10年期國債孳息率回落後再回升至2.37厘水平。

明報記者 余慕恩

在議息紀錄中,有幾名官員提到市場已經準備就緒,可以在數月內啟動縮表,但亦有官員指需要時間判斷通脹放緩原因,擔心太快縮表會令市場接受錯誤信息,以為聯儲局對加息採取更進取的步伐。

市場預計縮表的第一步會在9月展開,讓局方有充足時間在主席耶倫明年2月任期屆滿前進行,聯儲局於上月的議息會議上首提縮表方案,會以循序漸進方式進行,首季每月將在60億美元政府債券及40億美元按揭抵押證券到期後不再投資,金額將按季度增加至每月最多300億美元政府債券及200億美元按揭證券。

實施縮表後首年,聯儲局最多會減持1800億美元國債及1200億美元的按揭抵押證券,合共3000億美元,若其後按其最快的縮表速度計算,聯儲局需要4年,才能把資產負債規模減至市場預期的2萬至2.5萬億美元。

有成員認為需時判斷通脹放緩原因

在會議紀錄中,亦特別提到美國股市出現泡沫的情况,幾名官員指出「股票價格相對標準的估值高」,國債孳息率在年初下降並在低位維持,有部分官員認為是投資者承受風險的能力上升,令資產價格上漲,擔心市場低波幅及低溢價的情况會影響金融市場穩定。

事實上,道指及標普500指數本年至今已升近9%,納指更累升超過14%,三大指數在上半年破頂。新華財金社首席投資策略師盧楚仁表示,雖然科技股最近有回吐迹象,但美股市盈率仍然是工業國中最高,相信聯儲局是在經濟數據及通脹率以外,股市亦是緊縮政策的考慮因素之一。

盧楚仁:美股市盈率工業國中最高

聯儲局下次的議息日期為7月25至26日,耶倫將會在下星期三及四在國會發表半年講話,上月的會議聲明中,儲局官員預計2018年將加息4次,目前市場預計局方將在今年12月加息。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6533&issue=20170707
儲局 成員 憂美 美股 股大 大漲 風險 分析 月縮 縮表 機會 長債 債息 升至 2.37
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=338368

耶倫避談貨幣政策 分析﹕確認9月縮表 12月前不加息

1 : GS(14)@2017-08-29 01:28:14

【明報專訊】聯儲局主席耶倫昨在Jackson Hole全球央行年會發表講話,談論金融系統穩定,對市場關注的貨幣政策避而不談。市場人士認為,耶倫避談加息等問題,相當於確認了聯儲局觀察家的預期,就是聯儲局準備9月開始縮表,並在12月前也不會考慮加息。

市場對此反應正面,加上白宮經濟顧問科恩(Gary Cohn)透露美國總統特朗普將於下周起宣傳稅改,準備未來3至4周向國會提案,並爭取今年內通過,刺激早段美股向上,道指曾升逾100點。利率期貨數據顯示,市場預期年底前加息的概率低於四成,美匯指數跌穿93,兌日圓在109水平徘徊。歐元兌美元高見1.1884。

稅改數周內提案 道指早段升百點

耶倫講話前,在短短1分鐘內曾有相當於超過200萬盎司黃金的2.1萬份期貨合約成交,導致紐約市場的黃金期貨價格下跌0.8%,至每盎司1281.30美元。但由於耶倫沒有發出加息信號,期金隨後反彈,升穿每盎司1290美元。颶風哈維準備登陸得州之際,國際油價升約0.6%。

耶倫稱,自金融海嘯以來實施的《多德—弗蘭克法案》使金融體系「更安全」,市場指標和經濟研究已表明金融改革的作用,跟特朗普爭取的放寬監管唱反調。有分析認為,演講內容可能影響特朗普提名耶倫連任的機會。由於耶倫任期將於明年2月結束,今次可能是她最後一次以聯儲局主席身分在年會講話。

與特朗普唱反調 耶倫撐金融規管

她為共和黨及銀行業討厭的措施,包括銀行壓力測試、設立金融穩定監督委員會等辯護。她表示,金融改革鞏固了金融體系,在貨幣政策和其他政策的支持下,信貸充足,貸款隨經濟活動增長,帶來目前強勁的經濟,不過無法確保新的危機不會發生,但只要緊記上次教訓,從而採取措施,則有理由相信未來金融體系和經濟的危機減少,即使遇上危機也可更快恢復,避免家庭和企業重受10年前的痛苦。不過耶倫也承認,監管措施可能降低市場流動性,以債市情况尤甚,認同或可「適度」簡化規管。

德次季GDP修正季增0.6%

歐洲央行行長德拉吉將於凌晨發表演講,市場揣測他會談論到「收水」的部署。昨公布的數據顯示,德國次季GDP修正值按季增長0.6%,經濟持續強勁。此外,日本7月核心消費者物價指數按年增長0.5%,連續第7個月上漲。由於薪酬增長低迷,影響消費者擴大支出的意欲,上月物價上漲主要受能源價格推動,突顯日本央行要實現通脹目標的難度。

日本的第一生命經濟研究所認為,通脹壓力並未增加,企業對加價非常謹慎。能源價格的提振效應將在10月前後觸頂,此後通脹可能減緩。

日本央行可能要再次下調通脹預測,即使經濟增長動力增強,也難找加息的理據。受惠於消費者支出和資本支出增長,日本次季經濟增長速度為兩年多來最快。不過企業仍不願將利潤多分給員工,令外界質疑增長勢頭能否延續。

(綜合報道)

[國際金融]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2388&issue=20170826
耶倫 避談 貨幣 政策 分析 確認 月縮 縮表 12 月前 前不 加息
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=340407


ZKIZ Archives @ 2019