儲局成員憂美股大漲風險 分析：9月縮表機會大 長債息升至2.37厘
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GS(14)@2017-07-08 20:49:05【明報專訊】美國聯儲局公布6月中議息會議紀錄，成員對應否在通脹有清晰信號前出手仍存在分歧，當中有意見認為應該盡快縮表，聯儲局亦認為通脹數據放緩是因為一次性原因引致的，分析員認為9月縮表機會仍大。會議紀錄特別提到，風險資產的價格不斷上升，美股亦上漲至歷史高位，擔心對市場構成風險，惟市場對紀錄未有太大反應，10年期國債孳息率回落後再回升至2.37厘水平。
明報記者 余慕恩
在議息紀錄中，有幾名官員提到市場已經準備就緒，可以在數月內啟動縮表，但亦有官員指需要時間判斷通脹放緩原因，擔心太快縮表會令市場接受錯誤信息，以為聯儲局對加息採取更進取的步伐。
市場預計縮表的第一步會在9月展開，讓局方有充足時間在主席耶倫明年2月任期屆滿前進行，聯儲局於上月的議息會議上首提縮表方案，會以循序漸進方式進行，首季每月將在60億美元政府債券及40億美元按揭抵押證券到期後不再投資，金額將按季度增加至每月最多300億美元政府債券及200億美元按揭證券。
實施縮表後首年，聯儲局最多會減持1800億美元國債及1200億美元的按揭抵押證券，合共3000億美元，若其後按其最快的縮表速度計算，聯儲局需要4年，才能把資產負債規模減至市場預期的2萬至2.5萬億美元。
有成員認為需時判斷通脹放緩原因
在會議紀錄中，亦特別提到美國股市出現泡沫的情况，幾名官員指出「股票價格相對標準的估值高」，國債孳息率在年初下降並在低位維持，有部分官員認為是投資者承受風險的能力上升，令資產價格上漲，擔心市場低波幅及低溢價的情况會影響金融市場穩定。
事實上，道指及標普500指數本年至今已升近9%，納指更累升超過14%，三大指數在上半年破頂。新華財金社首席投資策略師盧楚仁表示，雖然科技股最近有回吐迹象，但美股市盈率仍然是工業國中最高，相信聯儲局是在經濟數據及通脹率以外，股市亦是緊縮政策的考慮因素之一。
盧楚仁：美股市盈率工業國中最高
聯儲局下次的議息日期為7月25至26日，耶倫將會在下星期三及四在國會發表半年講話，上月的會議聲明中，儲局官員預計2018年將加息4次，目前市場預計局方將在今年12月加息。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6533&issue=20170707