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時隔兩年陰轉晴 華爾街投行重啟招聘

http://wallstreetcn.com/node/53685

兩年前裁員數千人的華爾街投行重新敞開大門,野村、花旗、美國銀行等開始在歐洲征招交易員和交易撮合者。

近年來,幾乎所有的新增銀行就業崗位都來自後台,如IT、風險與合規。

研究公司Coalition數據顯示,過去兩年,十大投行前台員工人數年增長率為-8%,而今年第一與第二季度僅減少了0.8%,降至5.4165萬人。

一些招聘機構也說,現在他們迎來了2010年以來最繁忙的工作時期,因為銀行內部增加創造營業收入的崗位在增加人手,比如併購諮詢和股票交易。

四大會計師事務所之一普華永道的一位合夥人Jon Terry稱,許多銀行現在開始拓展那些回報良好的領域

我們沒有說(招)數千人,但絕對看到了萌芽。

多家銀行還打破了夏季凍結招聘的傳統,以保證能贏得最優秀的人才。
日本投行野村去年歐洲投行部裁員比例高達30%。

知情者告訴金融時報記者,過去幾個月,野村為旗下美國投行團隊聘用了一批銀行家,現在還在歐洲招募高級銀行家。
去年底,花旗宣佈將在全球範圍裁員1.1萬人,相當於員工總數的4%。

而現在,花旗正設法增加歐洲投行業務、商品部門、結構性產品和衍生品部門的高級銀行家人手。

美國銀行也看準了歐洲經濟復甦的形勢,在歐洲招攬併購、金融機構諮詢、債務資本市場、股票與固定收益交易的銀行家。

時隔 兩年 年陰 陰轉 轉晴 華爾街 華爾 投行 重啟 招聘
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國債期貨時隔十八年重上市 首日沖高回落微漲

http://www.infzm.com/content/94122

時隔十八年,國債期貨於9月6日重新上市交易。

9月6日,國債期貨分正式在中國金融期貨交易所掛牌上市。5年期國債期貨首批上市的合約為2013年12月(TF1312)、2014年3月(TF1403)和2014年6月(TF1406)。

9月2日,中國金融交易所正式發佈通知,宣佈5年期國債期貨合約自2013年9月6日(星期五)起上市交易。

通知稱,為從嚴控制上市初期市場風險, 5年期國債期貨各合約的交易保證金暫定為合約價值的3%,交割月份前一個月中旬的前一交易日結算時起,交易保證金暫定為合約價值的4%,交割月份前一個月下旬的前一交易日結算時起,交易保證金暫定為合約價值的5%。上市首日各合約的漲跌停板幅度為掛盤基準價的±4%。

據通知,5年期國債期貨合約的手續費標準暫定為每手3元,交割手續費標準為每手5元。

國金期貨副總裁江明德對南方週末網記者表示,國債期貨上市交易「越早越好」,當前,國債期貨上市交易的基本條件都已經具備。此外,根據國外經驗,國債期貨上市都發生在利率市場化之前,此次國債期貨的上市,也是我國利率市場化加快步伐的強烈信號。

上市首日高開低走微漲

中金所數據顯示,上市首日,國債期貨跟隨現貨走勢,各合約早盤高開,隨後小幅下行。其中,主力合約TF1312(2013年12月到期的合約)以94.220元開盤,最高價94.540元,最低價94.140元,收盤於94.170元,較掛盤基準價(94.168元)上漲0.002%。

全天共成交合約36,635手,成交金額345.67億元,持倉量2,959手。掛牌的三個合約成交量分別為34,248手、1,840手和547手,持倉量分別為2,625手、218手和116手。

對於國債期貨首日的表現,國金期貨副總裁江明德稱,高開低走是國債期貨的正常交易狀態,價值區間還是在大多數機構的預測範圍之內。

他表示,由於近期資金流動性趨緊,市場判斷未來利率將走高,因此,大多數機構給出的投資策略是做空,因此,儘管上市之初微漲,但走低也是在情理之中。

將加強市場監管

據《南方週末》早前報導,1995年5月17日,在國債期貨市場發生多起惡性違規事件後,中國證監會發出緊急通知,宣佈暫停上交所國債期貨交易試點。然而,這一「暫」就是18年。

此次國債期貨重新上市,市場監管將進一步加強。

證監會在9月3日發佈了《公開募集證券投資基金參與國債期貨交易指引》,對基金投資國債期貨的程序、比例、信息披露、風控等提出一定的要求。

新華網報導,證監會副主席姜洋5日表示,為確保國債期貨的平穩上市和安全運行,市場監管者和組織者要切實履行好相關監管和服務職責,做好國債期貨市場培育和投資者培訓工作,尤其是要做好跨市場的風險防範與監管執法工作。

央行副行長胡曉煉在當天的論壇上也強調,未來監管層將強化對交叉性金融產品、跨市場金融創新的協調監管。在證監會統一部署下,目前上海證券交易所、深圳證券交易所、中國證券登記結算公司、中國期貨保證金監控中心以及中國金融期貨交易所,已建立「五位一體」跨市場監管協作機制,這一機制將有利於防範國債期貨的跨市場風險。

據《第一財經日報》報導,中國國際期貨公司研究院副院長王紅英也表示,「18年後上市的這種審慎的態度也反映出證監會和交易所希望國債期貨在引導市場利率定價的過程中發揮正常的功能」。

鏈接:

《北京商報》報導,1992年12月,上海證券交易所推出了國債期貨交易。在頻繁的內幕交易以及過度的投機氛圍下,1995年2月23日金融市場爆發了「327」國債事件。

「327」國債是指1992年發行的三年期國債92(三),1995年6月到期。當時市場傳言,財政部將對「327」等低於同期銀行存款利率的國債進行貼息,多空分歧由此而來,空方以上海萬國證券為首,多方以「中經開」為首。2月23日,傳言得到證實,財政部確實要對「327」國債進行貼息。面對巨額虧損,萬國證券在當天收市前拋出天量賣單,當日開倉的多頭全線爆倉,萬國證券由巨額虧損轉為巨額盈利。

隨後,上交所認定萬國證券尾盤惡意做空,交易取消,空頭萬國證券被打爆,最終被申銀證券吸收合併。同年5月11日,市場又上演類似「319」國債事件。5月17日,監管層宣佈暫停國債期貨交易。

如今,國債期貨再度重來。2013年7月5日,證監會正式宣佈,國債期貨已獲國務院批准,證監會批准中國金融期貨交易所(簡稱中金所)開展國債期貨交易。

國債 期貨 時隔 十八 八年 年重 上市 首日 沖高 回落 微漲
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中國鐵礦石港口庫存時隔兩年再破億 港口庫存進上升通道

來源: http://wallstreetcn.com/node/76730

剛剛度過春節,中國鐵礦石市場在2014年的情人節就“馬上獻出了大禮”:全國港口鐵礦石庫存自2012年以來再度突破一億噸。此前,海關總署公布的1月鐵礦石進口量刷新單月進口紀錄。 聯合金屬網數據顯示,截至2月14日,全國34個港口鐵礦石庫存10086萬噸,較前一周大幅增加456萬噸,自2012年來再度突破億噸大關。其中澳礦4430萬噸,巴西礦2110萬噸,南非礦461萬噸,印度礦198萬噸,貿易礦3541萬噸。 而根據新華網報道:Mysteel最新統計數據顯示,截至2月14日,全國41個主要港口鐵礦石庫存總量為10612萬噸,環比上周漲326萬噸,同口徑庫存10091萬噸,創下近兩年新高。其中,澳礦4827萬噸,巴西2426萬噸,貿易礦3433萬噸。這已是國內港口鐵礦石庫存連續第八周上漲。港口庫存快速攀升,對鐵礦石價格形成明顯地壓制,其中進口礦跌幅尤其明顯。 第一財經日報報道稱, 上一次港口鐵礦石庫存突破億噸,還要追溯到2012年。 根據中華商務網數據,2012年8月、10月期間,中國鐵礦石港口庫存連續多天保持在一億噸以上。 實際上,海關總署公布的1月份進口量也再次刷新了鐵礦砂及其精礦的單月進口數據。中國1月份進口鐵礦砂及其精礦8683萬噸,較上月增長1345萬噸,增幅達到18.33%,同比大增33%,單月進口量創下了歷史新高。 《每日經濟新聞》註意到, 自2013年下半年起,我國鐵礦石的進口量便一直維持高位並屢創新高,此前紀錄是2013年11月的7784萬噸。 市場機構西本新幹線的監測顯示,自2013年5月份以來,國內鐵礦石港口庫存量在調整中逐漸增加。國內鐵礦石港口庫存在去年5月3日為7460萬噸,而截至今年2月14日,該數字已升至1.023億噸,累計增幅達37.13%。 在西本新幹線的監測中,自進入2014年以來,鐵礦石港口庫存進入上升通道。 多位業內人士對1月份的進口數據表示驚訝:每年一季度都是鋼鐵業的淡季,且今年鋼價還遭遇“倒春寒”,在這種情況下,鐵礦石進口量大增讓人意外。 對此,專家做出了如下解釋: 中聯鋼分析師胡艷平在接受第一財經采訪時稱, 鋼鐵市場一直沒有像樣的上漲行情,需求偏弱,今年1月份的產量就沒有去年高,消化減慢導致港口庫存不斷激增。 西本新幹線高級研究員邱躍成說: 鋼廠由於普遍資金壓力比較大,在操作手段上更傾向買期貨(鐵礦石),因為從港口買現貨要全額打款,而後者不但可以不用全額付款,還能作為一種對沖手段減少風險。去年11、12月鋼廠資金緊張,很多是通過招標平臺采購遠期鐵礦石去了,而期貨交易時只要交20%左右的保證金,余款發貨時再付清就可以了。 上海鋼聯“我的鋼鐵網”分析師周遠見, 不少鋼鐵企業及貿易商通過進口鐵礦石進行融資、資金回籠及周轉。此外,鐵礦石進口量屢創新高,與去年年中多個高爐相繼投產有關,這不斷消耗著鐵礦石的庫存。隨著新增產能的釋放,鐵礦石消耗不斷增加,促使鐵礦石庫存的進一步的下降,為滿足生產需求,國內的鋼鐵生產企業、貿易企業紛紛增加了鐵礦石的進口量。 據中鋼協公布的數據,2013年,國內共投產高爐27座,其中新建投產煉鐵高爐22座,煉鐵產能約2500萬噸。 據每日經濟新聞,國內一家民營鋼廠高層的謝洪波表示, 很多鋼廠的“期貨模式”是鐵礦石庫存量激增的原因之一。鋼廠庫存消化減慢的確是港口庫存下不去的一個原因,今年1、2月的產量還是比較低的,鋼廠計劃的增產也還沒有出現。 鐵礦石港口庫存在短期突破1億噸,更多是去年底各鋼廠通過招投標集中采購釀下的“苦果”,這些礦在經過40天左右的周期後已經陸續到港。 西本新幹線高級研究員邱躍成表示, 去年11月份以後,鋼廠開始面臨兩難選擇:每年的12月份到次年2月,國內礦山恰逢冬季很多選擇停產,鋼廠為保證需求會加大生產原料的儲備,但資金鏈的緊張又不能讓鋼廠大量買進現貨。於是,很多鋼廠在操作手段上只能更傾向買期貨鐵礦石,避免了從港口買現貨要全額打款的尷尬。“去年11、12月鋼廠資金緊張,很多是通過招標平臺采購遠期鐵礦石去了,期貨交易時只要交20%左右的保證金,發貨時再付清余款就可以了。
中國 鐵礦石 鐵礦 港口 庫存 時隔 兩年 年再 再破 破億 上升 通道
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時隔七年,中國重啟按揭支持證券市場

來源: http://wallstreetcn.com/node/100438

時隔7年之後,新一輪首單RMBS(住房貸款抵押證券)資產證券化產品將於明天正式試水。 7月15日,中國郵政儲蓄銀行在中國債券網發布《郵元2014年第一期個人住房貸款支持證券化發行公告》,宣布將於2014年7月22日正式發行“郵元2014”產品。 據《21世紀經濟報道》此單RMBS基礎資產加權利率為5.88%,加權剩余期限15年。經中介機構與主管部門溝通,該筆RMBS未批量辦理抵押更變。 尤其值得註意的是,本單RMBS為此輪試點中首例個人住房抵押貸款采取延遲變更抵質押權登記的操作方式,在充分信息披露的基礎上,通過認定抵押權隨主債權轉移,且在發生權利完善事件之時再采取變更操作。 彭博指出,開放MBS市場能夠幫助銀行釋放資產負債表,將更多的風險轉移給MBS買家。彭博援引世邦魏理仕中國研究部門負責人Frank Chen的評論稱,RMBS是政府扭轉房地產下行趨勢的一個補充手段。 七年來首個RMBS 本次“郵元2014”是繼中國建設銀行的“建元2005-RMBS”和“建元2007-RMBS”之後,時隔七年行業內第三個、新一輪資產證券化首個RMBS產品。 公告顯示,本期證券定於2014年7月22日在全國銀行間債券市場正式發行,發行規模為68.14億元。其中優先檔64.73億元將招標發行,次級檔3.4124億元將由郵儲銀行自持。優先檔中,A級59.96億元,B級4.77億元。 郵元2014的具體交易過程為:郵儲銀行作為發起機構將相關信貸資產委托給作為受托人的交銀國際信托,設立郵元2014年第一期個人住房貸款證券化信托。 此後,交銀國際信托將發行以信托財產為支持的資產支持證券,將所得認購金額扣除承銷報酬和發行費用的凈額支付給發起機構,並向投資者發行資產支持證券,並以信托財產所產生的現金為限支付相應稅收、信托費用及本期資產支持證券的本金和收益。 具體招標時間為7月22日下午2:00-3:00,7月24日繳款截止,起息日和信托設立日同為7月25日。同時公布的承銷團名單中,包括了8家銀行,分別為工行、中行、民生、興業、光大、北京銀行、上海銀行、寧波銀行;以及6家券商,分別是中信證券、招商證券、國泰君安、中信建投、東海證券、第一創業證券。其中,中信證券擔任主承銷商。 風險在於提前還貸 《21世紀經濟報道》援引郵儲銀行相關人士介紹稱,本單所選的住房貸款基礎資產選擇城市分散,且大部分為我國一二線城市,單筆貸款資金金額小,基本屬於剛需購房客戶,且抵押完備可靠,抵押物市場價值平均達到貸款的一倍以上。 中誠信國際一份針對此次RMBS的評級報告中,分別授予“郵元2014”優先A級和優先B級資產支持證券的評級為AAA和A-。 中誠信國際還指出,RMBS需要面對提前還款風險(Prepayment Risk),即住房抵押貸款還款人在合同規定期內以超出合同規定的還款額度來償付住房抵押貸款本金,從而使RMBS資產池中的現金流處於不穩定狀態的風險。 具體而言,住房抵押貸款的提前還款分為兩種,即“完全提前結清”和“部分提前還款”。借款人的提前還款將會導致資產池的現金流不穩定,主要表現在“提前還款行為使得每期還款額發生變化,本金回收速度加快;提前還款情況下總現金流的流量會減少,一部分本金被提前償還,利息收入減少;前期償付本金額度增加可能會導致賠付本金額先增加後減少,或償付本金額一直呈現遞減的趨勢。”
時隔 七年 中國 重啟 按揭 支持 證券 市場
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時隔二十年 德國財長再提建立歐元區核心國家集團

來源: http://wallstreetcn.com/node/207658

德國財長朔伊布勒再度呼籲建立一個率先實現經濟和政治整合的歐盟核心國家集團,而他20年前的類似提案因為法國反對沒能實現。(更多精彩財經資訊,請到各大應用商店下載華爾街見聞App) 

朔伊布勒和德國CDU黨成員 Karl Lamers在英國《金融時報》聯合撰文呼籲建立一個歐盟委員會(EU commissioner),這個委員會將擁有否決違反赤字紀律的成員國預算法案的權力;他還提議歐洲成立“內核心”國家議會。

文章中稱:“為了促進歐盟各國的發展,應該重拾我們在1994年提出的雄心勃勃的方案:應該在歐盟內部建立一個新核心,從而讓那些有意願加大整合力度歐洲國家率先發展。”

朔伊布勒認為,一些成員國家依然對歐盟實現更密切的政治同盟猶豫不決,其中包括向歐盟讓渡更多主權。

另一些國家,比如英國提出歐盟歸還部分權力,而歐盟則應該把精力集中在國內市場、貿易、金融市場、氣候、環境能源,以及外交和安全政策問題上。

1994年朔伊布勒和Lamers就在法國《世界報》提出建立一個“核心歐洲”推進歐洲政治一體化,但是當時左翼法國政府對此沈默則讓這一計劃沒能啟動。

盡管德國和法國共同奠定了二戰後歐洲一體化的基礎,但是法國曾兩次拒絕了歐洲政治同盟的方案,包括1954年的歐洲防衛同盟,以及2005年的歐盟憲法提案。

時隔 二十 十年 德國 財長 再提 建立 歐元區 歐元 核心 國家 集團
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時隔五年,國務院重提“穩定住房消費”說明了什麽?

來源: http://wallstreetcn.com/node/210042

10月29日,國務院總理李克強主持召開國務院常務會議,提出推進六大領域消費。其中“穩定住房消費,加強保障房建設,放寬提取公積金支付房租條件”惹人關註。

在2009年的4萬億投資計劃救市政策之後,“穩定住房消費”的描述在5年後重新出現在國務院常務會議的紀要當中,其信號意義不容小覷。

多位房地產領域專家均表示,“穩定住房消費”重出江湖意味著中央對於樓市的發展十分關註。雖然和過去“放水式”救市有較大區別,但是政策托底的跡象十分明顯。

從之前幾個月多地逐漸開放“限購”政策不難發現,樓市松綁對於地方政府和整個行業都有較大的影響。隨著本次國務院常務會議“穩定住房消費”的提出,地方政府有可能進一步試探中央政府對於限購政策的底線。原本被視為禁區的北上廣深四大城市中,有可能有個別城市試探調整現行限購政策。

“非一刀切”也將是未來政策調整的主要特征之一。有2009年之後房地產迅疾反彈的教訓在先,出臺的政策細則不會是全面“寬松”政策。不同地方、區域,房地產市場不同結構和人群,可能會有較為明顯的區別對待。金融、財稅兩個領域很有可能能是細致的主攻點,包括適當提高住房公積金貸款總額上限,縮短住房公積金貸款審批、到款流程都可能引入。具體的標準,可能也會由地方政府根據本地情況制定。

不過考慮到房地產最為關鍵的信貸政策口徑已經有所調整,因此在穩定住房消費這一表述出臺後,短期內預計也難有更多涉房貸款政策調整的文件出臺。房地產市場最大的基本面不會出現很明顯的變化。

上海易居房地產研究院副院長楊紅旭則在其個人微博表示,這是隱晦救市,中央希望穩增長擴內需。雖只提保障房和公積金,但把住房列為(重點領域)之一,意義重大。楊紅旭認為,此次會議透露的思路是想通過放松行政管制,調節信貸、稅收政策,保護首次置業需求,支持二次改善需求,促使住宅市場穩定健康發展。

北京師範大學房地產研究中心主任董藩也在其個人微博表示,國務院常務會議強調“穩定住房消費”,這等於重提房地產業是支柱產業,要求促進市場交易的回升。

中金公司地產組研究報告稱,國務院常務會議提及穩定住房消費,體現房地產行業處於下行期、政策托底。公積金繳存總量有7萬億,余額有3.54萬億。公積金貸款支持了整體市場需求的20%~30%。未來還會有鼓勵公積金貸款異地流動的措施出臺,將有效降低購房者負擔,從而促進住房消費。

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時隔 五年 國務院 國務 重提 穩定 住房 消費 說明 什麼
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安倍、普京時隔八個月首度會面 雙方期待改善關系

來源: http://wallstreetcn.com/node/210454

180908828

北京APEC期間,日俄兩國領導人8個月來首度正式會面,旨在修複烏克蘭危機以來破裂的關系。兩國領導人承諾繼續二戰以來的和平談判。

俄羅斯總統普京和日本首相安倍晉三近日皆出席在北京召開的亞太經濟合作會議(APEC)峰會。9日晚間雙方進行了約1個小時的會面。普京在會面上對安倍表示:“(兩國)經濟和政治領域的關系發展相當成功,這里的‘政治領域’包括雙方恢複關於簽署和平條約的談判。”

俄羅斯總統發言人Dmitry Peskov向媒體表示,在普京和安倍的會面中,雙方首先就烏克蘭問題交換意見,普京也向安倍詳述俄國的立場,希望能讓日方充分理解。

普京和安倍也討論到日俄後續交流計劃,包括準備重新展開2003年因為南千島群島(日稱北方四島)所有權沖突而中止的和平條約談判,以及推動日俄在經濟、貿易領域的合作項目,這是安倍今年2月和普京在索契(Sochi)會面時達成的共識。

除此之外,普京和安倍在本次會面中確定普京訪問日本行程。Peskov說,目前已將此事排入普京2015年的行程。

會中普京還與安倍分享他於9日在莫斯科出席日俄武道交流大會的心得,他認為武道不僅是一種運動,也是日俄交流的重要管道。

安倍則表示,普京深諳柔道,必能對日本有更多的了解,這對於發展日俄關系有加分作用。

Peskov表示,為了表示雙方友誼,安倍直呼普京名字,並以“你”相稱。

此外,俄羅斯經濟發展部部長阿列克謝·烏柳卡耶夫(Alexei Ulyukayev)在與自己的日本同行、日本經濟產業大臣宮澤洋一早些時候已經在APEC論壇上進行了雙邊會談。烏柳卡耶夫稱,盡管有制裁背景,日本仍在尋求發展與俄的投資與貿易前景。

據烏柳卡耶夫介紹,各方指出,制裁對雙邊關系造成負面影響,尤其是在貿易方面,雙邊貿易在去年達到了歷史最高水平,而今年則呈現出下降趨勢。他認為,“俄羅斯認為這是制裁的直接影響”。烏柳卡耶夫補充稱,“我提醒日本同行註意,應尋找擺脫該局勢的解決方案,這樣的局勢對任何一方都沒有好處”。 

日俄雙邊貿易十年間翻了六倍,去年為370億美元,推動日本成為俄羅斯第六大貿易夥伴,2003年時為第12位。

能源安全方面,日本約10%的天然氣進口來自俄羅斯,尤其是2011年大海嘯以來核電站關閉導致俄羅斯的角色重要性提升。

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安倍 普京 時隔 八個 個月 首度 會面 雙方 期待 改善 關系
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時隔十六年 德交所重返外匯交易市場

來源: http://wallstreetcn.com/node/210999

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時隔十六年,因歐元取代馬克而逐漸淡出的德意誌證券交易所(下稱“德交所”)將重返外匯交易市場。

德交所周四發布聲明稱,已經成為倫敦的R5FX公司的小股東,但是並未透露具體持股比列。R5FX正在研發新興市場貨幣和貨幣衍生品的電子交易平臺。據彭博社,該平臺已經獲得了20家銀行的支持,將於明年3月開始運營。

在1999年1月歐元誕生之前,德交所是德國馬克的交易中心。但是歐元取代了馬克之後,外匯交易開始轉移,尤其是向倫敦轉移。

重回外匯交易市場是德交所業務多元化戰略的一部分,R5FX是德交所入股的第四個創業公司。它還參股了財務軟件公司Impendium Systems,致力於促成衍生品的私下交易轉為交易所交易的Global Markets Exchange Group International 和固定收益交易電子平臺公司Bondcube。

德交所發言人在電話中告訴彭博:

公司入股這些高度創新的公司只是進入細分業務領域戰略的一部分。

德交所旗下的歐洲期貨交易所已經可以交易主要的貨幣期貨了。

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時隔 十六 六年 德交 交所 重返 外匯 交易 市場
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A股低開高走 滬指時隔三年半再上3000點

來源: http://wallstreetcn.com/node/211689

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今日滬深兩市早盤大幅低開,但隨後市場熱情快速被點燃,滬、深股指直線拉升,分別創出三年半和兩年半新高,其中滬指漲逾2%上破3000點高位,成交量繼續維持高位,截止午盤休市兩市成交額已達5570億。

盤面上,軍工航天、證券、港口航運、保險等領漲,酒店餐飲、醫療器械、計算機應用等領跌。

已公布的消息面上:

中國11月進出口增速驟降,貿易順差再創新高

中國11月的出口遠不及預期,原油及其他商品價格大跌令進口意外大幅下滑,貿易順差再創歷史新高。中國經濟面臨更大的下行壓力。海關總署今天發布最新數據顯示,11月出口總值為2116.6億美元,同比增長4.7%,不及預期的增長8%;進口增速再度滑入負值區間,為下降6.7%,預期增長3.8%。

此外,中國11月貿易順差進一步擴大,為544.7億美元,刷新歷史記錄,超過預期的439.5億美元和上月的454.1億美元,擴大61.4%。

習近平:加快實施自由貿易區戰略

中共中央政治局12月5日下午就加快自由貿易區建設進行第十九次集體學習。中共中央總書記習近平在主持學習時強調,站在新的歷史起點上,實現“兩個一百年”奮鬥目標、實現中華民族偉大複興的中國夢,必須適應經濟全球化新趨勢、準確判斷國際形勢新變化、深刻把握國內改革發展新要求,以更加積極有為的行動,推進更高水平的對外開放,加快實施自由貿易區戰略,加快構建開放型經濟新體制,以對外開放的主動贏得經濟發展的主動、贏得國際競爭的主動。

明年樓市政策主打刺激需求,一線城市限購有望調整。

房地產領域今年9月末以來出臺的多項利好政策已見激活市場的效果。《中國證券報》消息稱,根據智囊機構近期提交主管部門的建議推測,明年中國政府可能以放寬相關稅費要求、微調限購等措施調整樓市政策,旨在刺激市場需求,促進成交量回升。明年1月可能確定這些政策是否落地。

房地產即將開啟“增值稅時代”,11%稅率可能性極大。

據《經濟參考報》報道,房地產業、建築業有望同時推進“營改增”,最快將於明年3月開啟“增值稅時代”。稅率定為11%的可能性極大。業內人士初步測算,如果允許不動產抵扣,整體減稅規模有望超過5000億元。

上周末又有兩家券商遭遇大規模減持。

鄭州煤電12月7日晚公告稱,全資子公司鄭州煤電物資供銷有限公司於12月4日通過上海證券交易所證券交易系統出售方正證券股份有限公司股票1387.72萬股,成交金額1.76億元,可獲得所得稅前收益約1.26億元。目前,該公司累計出售方正證券可獲得所得稅前收益預計約3.18億元。

鄭州煤電上一次減持方正證券公告是在12月3日晚間,鄭州煤電公告稱公司全資子公司鄭州煤電物資供銷有限公司於11月28日至12月1日,通過證券交易系統共出售方正證券股票2887.6289萬股,占方正證券總股本0.35%,成交金額2.9億元。經測算,鄭州煤電可獲得稅前收益約1.92億元。

12月7日晚公告遭減持的還有山西證券,該公司公告稱收到控股股東山西省國信投資(集團)公司減持公司股份的告知函。12月5日,國信集團通過深圳證券交易所交易系統減持其持有的公司無限售流通股股票4085.9萬股,占公司總股份的1.62%,減持均價為15.898元。就此計算,大股東此次套現金額約6.5億元。

新華社也刊發評論警示A股“瘋牛”行情:股市長久低迷不是什麽好事,但脫離基本面的暴漲同樣令人擔憂。

融資融券業務將降低門檻、允許展期。

據上證報,業界期盼已久的兩融交易規則修改已經獲監管層內部通過,目前正在走簽發流程。其中,開戶門檻調整為營業部辦理開戶手續6個月以上調整為從事證券交易滿半年即可,客戶融資融券的期限將由現在的不超過6個月大幅延長至不超過18個月。

官方輿論有轉向繼續,新華社警示A股“瘋牛”暗藏風險。

繼證監會警告股民不要被賣房炒股等說法誤導後,新華社也刊發評論警示A股“瘋牛”行情:股市長久低迷不是什麽好事,但脫離基本面的暴漲同樣令人擔憂。

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股低 開高 滬指 時隔 年半 再上 3000
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時隔兩年 金融機構重啟“希臘退歐”應急預案

來源: http://wallstreetcn.com/node/212987

歐洲的銀行與其他金融機構正在對內部系統進行壓力測試,並重啟應急預案,以應對本月末一場關鍵選舉可能導致的“希臘退歐”風險。

據《華爾街日報》引述知情人士報道,這些公司包括花旗、高盛和經紀公司ICAP PLC。他們的計劃包括檢查對手方是否會明顯受到希臘退出歐元區的影響,查看其信貸風險以及測試他們將如何為區域機構提供跨境資本融資。

報道還提到,一些公司也針對支付系統準備了應急預案,他們測試外匯交易平臺以確保可以增加一個新的希臘貨幣品種或者應對潛在的資本管制。

希臘大選將在1月25日舉行。華爾街見聞曾提到,目前極左翼政黨Syriza在希臘民調中遙遙領先。希臘總理薩馬拉斯曾表示,Syriza的勝利將導致希臘違約和退出歐元區。而Syriza領袖Alexis Tsipras說,他將結束德國主導的緊縮政策。

大多數分析師依然認為希臘退歐的可能性很低,德國商業銀行的經濟學家預計這種可能性低於25%。

實際上,在兩年前,歐洲金融機構也準備過一份希臘退歐的緊急預案。在2011年和2012年,歐債危機引發了市場極大擔憂,對希臘資產有敞口的多家銀行和經紀商開始制定預案以最小化希臘退歐的政治風險。

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時隔 兩年 金融 機構 重啟 希臘 退歐 應急 預案
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時隔一年央行重啟逆回購 向市場註入500億資金

來源: http://wallstreetcn.com/node/213444

央行今日在公開市場進行500億元7天期逆回購操作,這是時隔一年後央行重啟逆回購操作。 

據彭博引述一級交易商交易員稱,這次7天期逆回購的中標利率為3.85%。央行上一次進行7天期逆回購操作是在2014年1月21日,中標利率為4.1%。

當前銀行間市場7天質押式回購利率為5%,較開盤的3.8%有所上揚,昨天這一品種利率收報3.5%。 

海通證券首席宏觀債券分析師姜超預計,未來7天期逆回購招標利率有望接替此前的正回購利率,成為貨幣市場的定海神針,降低高企的貨幣利率。

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今天,央行還與財政部進行了中央國庫現金管理商業銀行定期存款招標,向市場投放了500億元人民幣,期限6個月,中標利率為4.68%。中國上一次招標發行6個月國庫現金定存是去年7月15日,中標利率4.32%。

自2014年11月27日來,央行已經連續15次暫停了公開市場任何操作。但昨日,央行正式確認在近期對部分股份行、城商行和農商行展開了中期借貸便利操作(MLF)。除了2695億元到期續做以外,央行還新增了500億MLF,利率為3.5%。這是央行近兩個月來首度凈投放資金。

海通點評認為,昨日的舉措標誌著央行再度開閘放水。央行態度的轉變值得關註,同時也意味著降準等進一步的放水操作也成為可能。但申萬分析師陳康等人在今日的報告中稱,央行選擇MLF加量續作,反而意味著短期內降準的概率更低。 

而針對今天央行的逆回購操作,民生宏觀提到,這可能是為了春節流動性做準備。在“銀行不缺錢,實體經濟缺的是面不是水”的背景下, 央行逆回購釋放的更多是價格調控信號。當前外匯占款幾乎零增長,央行可以通過主動投放流動性,實現貨幣政策利率調控的轉型,3.85%可能是央行認可的7天利率上限。

民生還預計,抵押補充貸款(PSL)重現的概率在上升。

既然短期利率調控工具出現了,預計中長期利率調控工具不久就會出臺。我們認為在實體經濟下行高壓下,作為有效的量價雙向調控工具,PSL能實現穩增長、抵補基礎貨幣缺口、確定中長期政策利率的三重目的。

中國央行行長周小川在達沃斯論壇上指出,中國央行一直在盡力維持穩定的貨幣供應,防止太多流動性進入市場。但經濟形勢時刻在變化,所以央行有時候釋放流動性,有時候回收流動性。

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時隔 一年 央行 重啟 回購 市場 註入 500 資金
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德國通脹時隔五年首次降至負值

來源: http://wallstreetcn.com/node/213757

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北京時間本周四(1月29日),德國公布的1月份CPI同比下滑0.3%,這是該數值自2009年9月以來首次出現下滑,這將對周五發布的歐元區CPI初值進一步造成下行壓力。

具體數值顯示,歐洲最大經濟體德國1月CPI初值同比下滑0.3%,彭博調查的經濟學家預期該數據下滑0.1%,前值為增長0.2%;德國1月CPI初值環比下滑1%,低於市場預期的環比下滑0.8%,前值為0%。

此外,德國1月歐盟調和CPI同比下滑0.5%,預期下滑0.2%,前值上升0.1%;德國1月歐盟調和CPI環比下滑1.3%,預期下滑1.0%,前值上升0.1%。

從分項數據來看,能源價格走軟或仍是拖累德國通脹下滑的主要原因,德國1月能源價格環比下滑9%,前值下滑6.6%

可以看出市場此前已普遍預期德國通脹將繼續下滑,不過事實下滑速度要比預想的更快。英國《每日電訊報》援引法國興業銀行(Societe Generale)分析師Michala Marcussen表態稱,“德國通脹速度在2015年四季度前不會升至0以上。”

數據公布以後德國DAX30股指小幅下跌:

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歐元兌美元小幅上升:

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歐洲央行行長德拉基上周四(1月22日)宣布擴大資產購買規模,每月購買600億歐元,不過購買時間是從2015年3月開始,至少持續到2016年9月。對於整個歐元區低通脹的預期推動德國國債收益率持續走低,本周四德國30年期國債收益率歷史上首次跌破了1%。

Capital Economics經濟學家Jennifer McKeown表示,低能源價格將有望將德國通脹在接下來六個月內維持在負數,不過現在還不能說德國就將陷入持久廣泛的通縮。McKeown認為歐洲央行有理由實施QE,甚至QE的規模還不夠,出現的時點也有點晚。

本周五將公布的歐元區1月物價指數可能創出歐元誕生以來的第二大跌幅。彭博調查顯示,歐元區1月份通脹率可能為負0.5%。

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德國 通脹 時隔 五年 年首 首次 次降 降至 負值
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又一家央行出手 以色列時隔六個月再度降息

來源: http://wallstreetcn.com/node/214521

因通縮壓力持續顯現和本幣謝克爾升值,時隔六個月後以色列央行今日再出手,宣布將基準利率從0.25%下調至0.1%。

以色列央行此舉超出市場意料,此前參與路透調查的12位經濟學家中,有11位預期該央行將按兵不動。

在過去幾周中,謝克爾升值超過3%,而以色列1月通脹率為-0.5%,未來一年的通脹預期也低於1%。

以色列央行認為,原油和其它大宗商品價格低迷很大程度上造就了低通脹的環境。

實際上,以色列央行此前的貨幣政策已經十分寬松。但該央行並不是獨自在戰鬥。

華爾街見聞網站今天早些時候介紹過,儲蓄過剩、石油供過於求和普遍高企的債務水平導致全球面臨“去通脹化”壓力,全球央行今年火力全開,全面放水。

來自摩根士丹利的圖片顯示,采用寬松或緊縮政策的央行已經全面失衡了。去年12月,摩根士丹利追蹤的央行中有10個采用了寬松政策,9個為緊縮(寬松緊縮之比約為1:1);而現在寬松的有16個,緊縮的只剩4個(寬松緊縮之比約4:1)。

(自上往下的貨幣政策立場:緊縮 適度緊縮 中性 適度寬松/擴張 寬松)

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一家 央行 出手 以色列 時隔 六個 個月 再度 降息
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時隔十五年 納斯達克終回5000點

來源: http://wallstreetcn.com/node/214749

隔夜美股大漲,納斯達克指數時隔十五年後再次突破5000點,準備向歷史新高進發。

這不禁讓人想起了上一次納指站上5000點的情形:2000年3月,納指位於5000點上方的日子僅僅維系了兩天就因為科技股泡沫破裂而開始暴跌。截至2000年底,該指數跌幅超過50%,並且下跌遠未到頭。待到2002年晚些時候的見底之日,納指已自5000點上方下跌超過75%。

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納斯達克綜合指數周一大漲0.90%,已接近於最高點的5008.10點收報。

但《華爾街日報》指出,納指今時已不同往日,投資風險也遠小於2000年,即使存在一些令人擔憂的跡象。實際上,盡管具體點位對華爾街可能更具吸引力,更具比較性的時期不是2000年3月而是2007年12月,這是納指動態市盈率最後一次達到21倍的時間。

這一水平尚不足科技股泡沫頂峰時納指市盈率的1/3。更具說服力的是納指相較於更廣泛市場的估值水平變化:如今較標普500指數估值溢價僅20%,十五年前則是接近200%,當前的溢價水平也是十五年以來的新低。

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時隔 十五 五年 納斯 達克 終回 5000
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【重走五道口】時隔兩年,店鋪生意更難了,但不要低估實體店

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0317/149354.html

黑馬說:兩年前,“電商消滅實體店”的預言橫行。《創業家》選擇了五道口作為樣本近距離觀察店鋪生存狀況;兩年後,移動互聯網和O2O當道,我們再次走訪了五道口。昔日的店鋪,又過得如何?

我們發現了以下變化:一,店鋪總數減少,“兼並”時代來臨。二,餐飲比例進一步增加,服裝店紅旗不倒。三,個人房東居多,租金漲幅霸道。四,受益於O2O的樓內店越來越多。

不可否認,絕大多數店鋪的生意越來難做,但實體店消失的可能性卻微乎其微。技術飛速進步,線上的購物體驗越來越貼心,實體店要站穩腳跟,第一要出售顧客真正需要的商品,第二提供超出預期的服務。


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這些店鋪離去了,向它們道別

在《創業家》2013年1月刊中,我們報道了15家五道口的店鋪。兩年之後,這些店鋪中有5家已經關閉,它們是:2nd Place酒吧、優勢正裝、驢肉火燒、牛奶糖服裝店,以及Green Tree便利店。我們采訪到了2nd Place酒吧的日籍老板林同勇,還了解到了驢肉火燒倒閉的原因。我們把這兩個案例放在本部分的開頭,既是對其的紀念,也是想說明:在激烈的競爭中如果不能隨機應變,就離失敗不遠了。

高昂的房租和客源減少讓“2nd Place”酒吧敗下陣來,不過它的日籍老板已經選擇在淘寶開店。


一個日本老板的撤離
文/本刊見習記者 周群峰
 
林同勇,這個80後日本老板,在五道口經營了三年半酒吧後,還是不得不撤離回國。曾幾何時,位於五道口華清嘉園7號樓16層的“2nd Place”酒吧,是一個喧囂、時尚、充滿日本情調的地方。這兒更是無數在華日籍留學生的歡樂聚集地,他們在此體驗著家鄉的感覺,紓解鄉愁。

兩年後,當《創業家》記者再次到訪時,這兒卻大門緊鎖,透過玻璃門窗縫隙,看到店內已是空空如也,頗有幾分雕敝之感。對面店鋪的工作人員告訴記者:“2nd Place”酒吧已經關閉一段時間了,至於老板去哪兒了,店鋪轉手給誰了,並不清楚。

記者撥打林同勇原先的手機號,已經停機。隨即,記者給他發了封電子郵件,幾天後,林同勇給記者的問題做了書面答複。“不好意思,這幾天實在太忙了,有許多事情要處理,這麽晚才給你回郵件。我已經把這家店鋪轉手給其他人了,現在我回到日本了。”林同勇在郵件中寫道。

今年32歲的林同勇出生在東京,2008年來到北京。此前,他在日本做過紀念品銷售員。來北京後,他與一個日本前輩開過一間臨街酒吧,最終因客源有限和高昂的房租而放棄。2011年6月,林同勇獨自租下了華清嘉園這間不到100平的店鋪,成立了日式酒吧“2nd Place”,主要客源以留學生為主。“五道口人氣很旺,而且附近有很多高校,海外留學生也多,所以我把店鋪選址在了五道口。”



“這兒的很多大學每個學期都會有一個日本大學生的新生會,那時候我們就做贊助,參與一些活動,這樣不但可以交很多朋友,而且這些新生很多都成了我們的顧客。”林同勇說。

但是,2014年底,在經營了3年半後,林同勇不得不關掉2nd Place酒吧,轉手出去,返回日本。“我覺得有三方面原因吧:一是每年房租漲得太厲害;二是留學生的總數少了很多;三是我要回國結婚。”當被問及因何撤離五道口時,林同勇這樣答複記者。

“以房租為例,2011年,我簽的房租是每平米1萬元人民幣,去年就漲到了每平米1.43萬元。說實話,這有點讓我吃不消。與此同時,留學生數量又下降得很快,原來是熙熙攘攘,這兩年就變得稀稀疏疏的了。這樣,到了結婚年紀的我,經過綜合考慮,就做出了這個決定。”林同勇說。

林同勇坦言在中國工作生活了六七年,最大的收獲是“結交了很多中國好朋友,大家相處得很快樂。”
 
“回國後,我更加覺得,很多Made in Japan的產品在中國很受歡迎,這一點從很多中國遊客到日本後會瘋狂購物就能看出來”,林同勇說。“現在,我已經開始準備新的事業,和幾個朋友在淘寶網開了個店鋪,賣日本生產的包包等。只要有合適的機會,我一定還會回中國做生意的。”

經營相似品類的兩家店,命運截然相反,在商戰里品牌和資金才是王道。


\驢肉火燒走了,西少爺來了
 
文/i黑馬 劉惜墨
 
上次走訪五道口時,我們都為驢肉火燒店捏一把汗,不知道這家藏在胡同里的小店到底能支撐多久?因為店主王磊告訴我們,“如果房租漲到每月一萬五,店就經營不下去了。”
 
當我們時隔兩年,再次來到清華大學東門、中關村東路、雙清路交叉口時,對面的胡同果然人去樓空,原來的驢肉火燒、蜀鄉美食、沙縣小吃都不見了,只留下斷壁殘垣立於蕭瑟的寒風中。當我們紛紛猜測的時候,門口修車鋪的大爺過來說,驢肉火燒已經關門了,好像搬去了東四環。
 
原來,去年海澱區評選北京文明城區的時候,關掉了一大批證件不全的店鋪,驢肉火燒難逃一劫,最終被責令關掉。“這個胡同已經重新規劃了,也許不久之後就會動工蓋樓,到時候連我的修車鋪也會關掉,現在是過一天算一天啦。”

 
 
 
修車大爺還透露,年後驢肉火燒的老板王磊曾經在原址附近看過其他店面,好像看中了旁邊那家店,但租金要48萬。為了擴張生意,王磊引入了另外兩位合夥人。不過至於到底租了沒有,大爺表示不太清楚。
 
驢肉火燒是斷壁殘垣,百廢待興,和它品類相似的西少爺肉夾饃卻從蔔蜂蓮花廣場上不到10平米的小攤位,搬進了超市里面近200平米的獨立門店。西少爺創始人孟兵在接受采訪時,表示不方便透露具體租金,但是記者經過采訪了解到,西少爺的新址是通過與吉野家、永和大王等20多家餐飲公司競標而得,租金肯定不菲。
 
2014年4月8日,西少爺在五道口開設了第一家店。雖然在五道口時間不到一年,但是孟兵表示,這里的競爭非常激烈,基本上一年內會換掉一半項目,最大的變動因素就在於房租的瘋長。比如,一家小店第一年房租10萬,如果一年賺了好多,就會有很多人盯著這個地方,第二年很多店鋪都來競標,就會將房租擡得很高。很多沒有足夠資金和品牌實力的店鋪就這樣被擠走了。
 
驢肉火燒,西少爺肉夾饃,相似的食品類別,卻走上了完全相反的兩條路。一生一死,一榮一衰。商場如戰場,一個戰士倒下,還會有無數後來者前僕後繼。五道口,這個被稱為“宇宙中心”的戰場上,硝煙還在彌漫。
 


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版權聲明:本文作者為本刊見習記者周群峰和記者劉惜墨,所有內容均為原創,i黑馬版權所有,未經授權嚴禁轉載,如有疑問請聯系heimage0001。

 

 
 
 
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重走 走五 道口 時隔 兩年 店鋪 生意 更難 難了 不要 低估 實體
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時隔22年信托行業上市再起 山東信托赴港IPO獲批

時隔22年,信托公司IPO大幕有望重新啟動。6月30日,山東銀監局已經批準了山東省國際信托股份有限公司(下稱“山東信托”) 首次公開發行H股股票相關事項。

如果山東信托在港股IPO順利,將打破22年來信托公司再無上市公司的僵局,成為首家H股上市信托公司。不過,在業內人士看來,山東信托作為地方國企,其政府支持因素在上市過程中或將發揮重要因素,不是其他信托公司完全能複制的。

山東信托備戰赴港上市 

6月30日,中國銀監會網站披露, 原則上同意山東信托首次公開發行H股股票,發行規模不超過647,080,000股。若行使超額配售權,則發行規模不超過744,120,000股,所募集資金若扣除發行費用,將全部用於補充資本金。且山東信托本次發行募集資金扣除費用後,應全部用於補充資本金。

事實上,山東信托為上市準備已經早有端倪。2015 年 7 月,公司順利完成股份改制工作和工商登記變更相關手續,正式更名為“山東省國際信托股份有限公司”,這意味著公司完成股份制改造,沖刺上市。

山東信托初創於 1987 年 3 月,2002 年 8 月,完成了增資改制和重新登記工作, 由國有獨資公司轉變為有限責任公司。2007 年 6 月,獲得中國銀監會批複同意換發新的金融許可證,名稱變更為“山東省國際信托有限公司”。截至 2015 年 12 月末,山東信托註冊資本為 20 億元。

2015年年報顯示,山東信托管理資產規模2463.59億元,營業收入16.16億元,同比增長18.3%,歸屬於股東凈利潤9.31億元,同比增長25.23%。

公司前三大股東為山東省魯信投資控股集團有限公司(下稱“山東魯信投資控股集團”)、中油資產管理有限公司、山東省高新技術創業投資有限公司,持股比例分別為63.02%、25%、6.25%。第三大股東山東省高新技術創業投資有限公司實際控制人為公司第一大股東山東魯信投資控股集團。

山東魯信投資控股集團的前身即為山東信托,目前已經通過控股、參股信托、證券、銀行、保險等不同金融機構,發展為省級金融控股平臺。

對此,華融信托研究員袁吉偉對《第一財經日報》表示,山東信托赴港上市如果成功,那麽對於信托公司自身發展和品牌都有積極意義,也為信托公司境外上市提供了借鑒意義,然而山東信托作為地方國企,其政府支持因素在上市過程中或將發揮重要因素,不是其他信托公司完全能複制的。

信托公司上市路還有多長?

目前68家上市公司中,僅安信信托和陜國投信托兩家公司於1994年在A股上市,以後的22年間,信托公司再無上市的身影。

按照完成股份制改造、獲得銀監部門、證監會和香港聯交所審批的步驟,如果能夠順利在H股掛牌,山東信托將成為內地信托公司中首家H股上市公司。

對此,袁吉偉表示,山東信托赴港上市也是解決內地上市審批難以及等候時間長的一個曲線路徑,不過境外投資者對於內地信托公司投資價值認可度依然不確定。

近年來,信托公司面臨著嚴格的資本約束機制和監管考核標準。《進一步加強信托公司風險管理的指導意見》提出,2014年上半年完成信托公司凈資本計算標準修訂工作,調整信托業務分類標準,區分事務管理類業務和自主管理類業務,強化信貸類信托業務的資本約束,建立合理明晰的分類資本計量方法,完善凈資本監管制度。

面對凈資本管理約束和增強風險防控實力的雙重壓力,信托公司除了增資擴股以自有資金或股東增資方式增強資金實力外,如何形成長效的資本補充機制也是信托業亟需攻克的難題 。

信托公司借助資本補充工具、發債進行再融資,得到了監管部門的認可。2015年6月銀監會發布的《信托公司行政許可事項實施辦法》,首次提出允許信托公司申請發行金融債券、次級債券及依法須經銀監會許可的債務工具和資本補充工具,

但令人玩味的是,此前的征求意見稿中提出的信托公司IPO以及借殼上市、新三板掛牌等事項並未呈現在正式文件中。征求意見稿指出,信托公司申請IPO應具備的主要條件包括:最近1個會計期末凈資產不低於10億元;最近3個會計年度連續盈利,且3年累計凈利潤不低於10億元;公司具有良好的成長性,業務在行業內具有一定規模和競爭力,有明確的市場定位。

近年來,試圖闖關上市閘門的信托公司並不在少數,但多無疾而終。中海信托曾在2012年遞交招股書預披露稿,最後撤回招股書,上市計劃終止。

在袁吉偉看來,山東信托是繼中海信托之後又一家直接申請IPO的信托機構,近年來銀監會對於信托公司持積極態度,所以獲得銀監局批準也並不意外,其上市過程還需要經過證監會、香港聯交所審批,未來的審批流程要更為艱難而具有實質意義。

時隔 22 年信 信托 行業 上市 再起 東信 托赴 赴港 IPO 獲批
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移動轉售連虧3年 國務院時隔六年終提開放基礎電信業

民間資本的移動轉售業務普遍虧損,但寬帶業務則普遍盈利。如果民營寬帶運營商帶來的競爭影響大於合作價值,也很可能遭遇與移動轉售企業相同的局面。

時隔六年之後,國務院再次發文強調在基礎電信行業引入民間資本。

這是應對民間投資增速回落的舉措。7月1日國務院辦公廳發布的《關於進一步做好民間投資有關工作的通知》,要求各地抓緊建立市場準入負面清單制度,進一步放開民用機場、基礎電信運營、油氣勘探開發等領域準入。

而在上個月,國務院總理李克強主持召開的國務院常務會議上也強調,要進一步放開民用機場、基礎電信運營、油氣勘探開發等領域。

針對在上述領域可能存在的對民間資本單獨設置的附加條件和歧視性條款,國務院辦公廳要求各省政府、有關部門全面“自查”,並於2016年8月15日之前將自查情況報送國務院辦公廳。

而在電信行業,民營資本普遍對政策變革寄予期待,現實中,民間資本進入基礎電信行業仍存在不同的困境。

電信業開放進程一波三折

基礎電信業民間資本的誕生事實上遠早於政策出臺。

2000年前後,基礎電信運營商剛剛開始從電話向寬帶轉型,一批國有、民營資本也開始湧入寬帶領域,其中包括各地廣電公司、長城集團創辦的長城寬帶,以及當時第一批的民營寬帶泰龍通信。

2001年6月,當時的信息產業部下發《關於開放用戶駐地網運營市場試點工作的通知》,並選取北京、上海、廣州、深圳等13個城市作為首批試點城市,由各省通信管理局組織規範試點工作,當時,從用戶小區內到最近的電信機房在內的線路網絡被稱為駐地網。

從現在來看,這是國內首個開放基礎電信業務的政策文件。但在當時,該文件主要是用來管理規範迅速擴張的寬帶市場。該文件發布之後,13個試點城市之外,所有非基礎電信運營商的駐地網項目均被要求停止建設和運營。其後,該試點業務也並未擴大。

不過,即便如此,高速增長的電信市場給民營企業提供了足夠的發展空間,駐地網、數據中心、增值電信業務等領域不斷湧入民營資本。

2010年,國務院發布《關於鼓勵和引導民間投資健康發展重點工作分工的通知》,鼓勵民間資本以參股方式進入基礎電信運營市場,支持民間資本開展增值電信業務。2012年,工信部出臺《關於鼓勵和引導民間資本進一步進入電信業的實施意見》,鼓勵民間資本開展移動通信轉售業務試點、開展接入網和駐地網業務等八大重點領域。其中,移動通信轉售系首次開放,每年收入上萬億的移動市場吸引了大量民間資本關註,其中包括蘇寧、聯想、阿里巴巴、小米等公司,引發的媒體熱議也超過了半年之久。

2014年,工信部又出臺了《關於開放寬帶接入市場的意見(征求意見稿)》,首批在16個城市試點寬帶業務開放,並許可自建自營、轉售、建設出租等三種業務模式。

截至2016年5月,共有42家民營企業獲得移動轉售試點批文,181家民營企業獲得寬帶接入網試點批文。移動轉售企業共發展約3000萬移動用戶,民營寬帶企業在2015年至今的總投資也已經超過100億元。

寬帶、移動兩極化

但是,移動轉售與寬帶業務卻呈現截然不同的兩種局面。

“2013年至今,沒有任何一家轉售企業是盈利的,我們全都虧損。”一位轉售企業高層告訴記者,“虧損最多的,一年虧損2億以上。”

造成轉售企業虧損的原因,主要是“批零倒掛”。轉售公司自建計費系統,但需要從三大運營商的號碼庫中申請號碼資源,並且從運營商批發流量,然後以零售的形式開展業務,承載業務的網絡、基站也均由三大運營商提供。但是,從試點開展以來,“流量批發的價格,要遠高於零售價”。業務開展之初,工信部要求基礎電信業務經營者給予轉售企業的批發價格水平應低於其當地公眾市場上同類業務的最優惠零售價格水平。“但實際上,扯皮的空間非常多,運營商給我們批發價是按照市場價8折,但實際上,運營商自己經常推出3折、5折的業務,比如校園市場,現在就有118元/年的業務,”上述轉售企業高層告訴21世紀經濟報道記者,“從2014年開始,我們就找工信部呼籲改變批零倒掛,但工信部至今沒有表態,且告訴我們‘這是常態’。”

2016年1月,工信部發布《關於移動通信轉售業務批發價格調整的指導意見》,要求基礎電信運營商對批發價格進行聯動調整。但是,“從批發到現在,運營商一次都沒有調整過價格”,上述人士介紹,但運營商自己的售價卻一直在下降,不久前,工信部公布,三大運營商流量資費已經降低了30%,“現在我們已經被套住了”。

但民營寬帶企業卻普遍盈利。2015年,收購了長城寬帶成為最大民營寬帶運營商的鵬博士實現寬帶用戶超過1000萬,年收入79.62億元,同比增長14%,凈利潤7億,同比增長34%。

寬帶接入試點開放一年以來已經覆蓋61個城市,民間資本參與的建設項目超過2萬個,且規模日益擴大。網宿科技、亨通光電等上市公司均已申請牌照,且通過增發不斷投資寬帶市場。

開放的局限

“造成差距的原因有兩個,移動市場競爭太激烈,沒有太多民營的空間,但寬帶業務卻因為物業門檻等原因長期處於局部壟斷狀態。”內蒙古金田科技創始人杭勇如是分析,“另一個原因在於,民營寬帶可以建設基礎網絡資源,而轉售企業不能,跟運營商的代理渠道沒什麽區別,沒有議價能力。”杭勇2010年離開電信行業創辦金田科技,在小區、樓宇建設基礎網絡並租用給所有運營商,目前該公司業務從內蒙古擴展到多個省份,且已在新三板上市。

2014年,4G業務正式商用,中國電信(微博)將超過70%的寬帶投資轉投到4G建設,這導致中國電信重點發展的鄉鎮寬帶市場陷入了資金緊迫的困境,“後來,電信就開始找一些村支書、當地有實力的個人,希望由民資負責建設,通過運營分成形式合作。為了讓這種模式受認可,中國電信力推工信部啟動試點。”目前,在大部分鄉鎮市場,運營商與民營資本都采取此類合作形式。

但是,移動轉售企業卻因為被視為“跟基礎電信運營商搶錢”而不受重視。“已經兩年多了,到現在移動都沒有解決互聯互通的問題,在部分省份,跟移動合作的號碼就不能用。”上述轉售企業高層告訴21世紀經濟報道記者,“移動,沒有專人負責轉售業務的對接,都是兼職的。電信、聯通都有專門的團隊,成果納入KPI考核。”目前為止,國內2800萬轉售用戶中,2400萬是與中國聯通(微博)合作。

不過,“除了批發價之外,每個聯通的號碼,我們要額外給聯通交3元/月,批100萬個號,一年就是3600萬。”該人士表示,“即使這個號消費者不用了,銷號了,這3塊錢也要一直交。”

如果民營寬帶運營商帶來的競爭影響大於合作價值,也很可能遭遇與移動轉售企業相同的局面。2015年,廣州市啟動“三線”改造,長城寬帶、艾普網絡、聚友e家等民營寬帶業務運營商在網絡改造後數萬寬帶用戶斷網,且民營寬帶網絡無法切入被改造區域,網絡無法恢複,而三大運營商並不受影響。大多數民營寬帶在北方選擇與弱勢的電信合作,而在南方則更多與電信競爭,與聯通合作。

從這種對比情況來看,民營企業在基礎電信業務開放的生存邏輯在於“是否能夠給三大運營商創造價值”,而非“能否促進電信市場競爭”。

移動 轉售 連虧 國務院 國務 時隔 年終 開放 基礎 電信業 電信
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【獨家】時隔十年 宮頸癌疫苗今日獲準中國內地上市

時隔十年,已在全球百余個國家實施廣泛接種的HPV(Human Papillomavirus, 人乳頭瘤病毒)疫苗終於進入了中國內地市場。

18日晨間,葛蘭素史克(GSK)向第一財經獨家確認,其“希瑞適®” (人乳頭狀瘤病毒疫苗[16型和18型])獲得國家食藥監總局(CFDA)的上市許可,成為內地首個獲批用於預防宮頸癌的HPV疫苗。

這就意味著,自2006年全球首支HPV疫苗後,中國內地女性終於可以通過註射疫苗的方式遠離宮頸癌,這一目前侵擾女性最致命和最兇險的癌癥。

宮頸癌是中國15歲至44歲女性中的第二大高發癌癥,每年約有13萬新發病例。每年中國的宮頸癌病例占全球的28%以上。在全球範圍內, 平均每分鐘即檢查出一例新發病例,每兩分鐘就有一名女性死於宮頸癌。

WHO公布的信息顯示,宮頸癌是發展中國家女性第二大常見癌癥,也是致死率最高的癌癥之一。2012年,全球新增宮頸癌病例44.5萬例;近27萬女性死於這一疾病,其中超過85%來自中低收入國家。

但與此同時,宮頸癌也是目前唯一病因明確,可早發現、早預防的癌癥——早在1999年《病理學雜誌》上就曾發表過一項研究表明,99.7%的宮頸癌患者都能發現高危型人乳頭瘤病毒(HPV)感染;世界衛生組織及國際癌癥研究中心也確認高危型HPV病毒持續感染是宮頸癌發生的主要病因。

全球多國的防治經驗顯示,宮頸癌篩查配合HPV疫苗接種將會顯著降低宮頸癌和癌前病變的發病率,從而降低疾病負擔;而在包括澳大利亞、德國等國家,不僅將這一疫苗最適宜人群的青春期女孩納入國家付費的免疫接種,同年齡段男孩也開始接種HPV疫苗,以保護更多的人遠離宮頸癌的侵擾。

而近年來,包括梅艷芳,李媛媛等多位女星因宮頸癌離世等消息,使公眾對這一疾病的關註度也明顯較高。

第一財經獲悉,此次GSK的希瑞適®在中國內地註冊用於9到25歲女性的接種,采用3劑免疫接種程序,並有望在明年年初正式上市,HPV疫苗接種和宮頸癌篩查一起,將為中國內地女性預防宮頸癌提供更好的手段。

此前,市場對於中國政府遲遲不放行HPV疫苗猜測頗多,其中一個就是其在亞洲人群身上的表現問題。

來自GSK方面的信息顯示,一項在中國開展的長達6年的希瑞適®臨床試驗入組了6000多名受試者分別接種疫苗和對照。結果顯示,該疫苗在預防某些致癌型HPV相關的宮頸疾病方面具有很高的保護效力且具有令人滿意的效益風險比。該結果與全球臨床研究的數據是一致的——希瑞適®的獲批意味著中國內地的女孩和年輕女性將有機會通過接種疫苗來預防這一致命性疾病。

而進一步的好消息是,將於明年初正式上市的GSK HPV疫苗將在價格上體現更多的“靈活性”。

GSK高級副總裁,中國/香港區處方藥及疫苗部總經理季海威先生表示:“提升我們創新藥品和疫苗的可及性是GSK中國的明確戰略。我們相信通過與政府相關部門的合作,我們將提升中國人民對於象希瑞適®這樣的創新疫苗的可及性。為了實現這一目標,我們將探索創新的定價方式,以支持希瑞適®納入國家計劃免疫項目。”

“HPV疫苗在全球已經上市十年了,我們也在考慮怎麽能讓中國更多的公眾享受到疫苗的保護。”GSK中國企業溝通及政府事務部負責人章英偉接受第一財經專訪時透露,目前GSK正在與相關部門探討納入國家免疫等事宜。

有數據顯示,近年來赴港註射HPV疫苗的內地遊客每年達200萬人左右,按照香港HPV疫苗註射價格3000港幣測算,若該疫苗在內地上市,其潛在市場規模或可達數十億元。

公開資料顯示,國內包括養生堂旗下的萬泰生物藥業股份有限公司,以及沃森生物旗下的上海澤潤生物科技有限公司等藥企的HPV疫苗也均已進入三期臨床。

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時隔一周特斯拉自動駕駛再出事故 無法識別彎道撞向護欄

據外媒報道,特斯拉公司的Autopilot自動駕駛功能又導致了一起新的Model S電動車交通事故,所幸並未引起車主死亡。事故發生時 馬克·默爾森的特斯拉電動車正行駛在美國德克薩斯州的一段高速路面上,天氣狀況非常良好。但在一個彎道中,Model S的自動駕駛功能並未能識別彎道,撞向護欄。

車主回憶道,當時他正在雜物箱中夠一塊布,打算擦洗儀表盤。也就是說車主默爾森當時並未如特斯拉建議的,在開啟自動駕駛功能時將手隨時放在方向盤上。不過奇怪的是如果連普通的轉彎動作都無法完成,那是不是特斯拉的自動駕駛功能出現了錯誤。特斯拉是否是過於著急地推出一項並未完善的自動駕駛功能。

就在一周前,8月15日,一輛特斯拉Model S電動汽車在法國試駕期間突然著火。事後車輛完全被摧毀,事故原因目前不得而知。

此前, 一輛Model S型特斯拉自動駕駛汽車曾於5月7日在佛羅里達高速公路上與一部卡車相撞,當時坐在駕駛位置的40歲特斯拉車主Joshua Brown因此喪生。

7月初,一輛ModelX在開啟自動駕駛模式的情況下撞上高速路護欄並發生反彈側翻,所幸無人員傷亡。 而在 7月9日,另一輛特斯拉ModelX在美國蒙大拿的2號高速公路上行駛,這輛車突然向右側轉向,撞向隔離護欄。乘客和駕駛員均未受傷,但據CNN報道,ModelX右側嚴重受損,“一只輪子也不見了”。事後,該車的車主表示,事發時車輛正在使用自動駕駛功能。

8月2日, 北京地區發生特斯拉自動駕駛中國“首撞”事故。當時車主特斯拉Model S車主羅先生在北五環使用自動駕駛時發生撞車剮蹭,原因是系統未能準確識別前方停靠的黑色桑塔納。 隨後,在特斯拉中國官網上,被稱作“自動駕駛”的Autopilot被改成了“自動輔助駕駛”。

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日本時隔7年將首次追發國債 “安倍經濟學”再受質疑

日本政府12月6日表示,2016財年日本稅收收入較最初預期縮水約1.9萬億日元(1美元約合114日元),擬增發赤字國債填補當前財年稅收缺口,這是日本時隔7年首度中途追加發行國債。

日本2016財年最初預算預計稅收為57.6萬億日元,國債發行額預計為34.4億日元。日本財務省發表的數據顯示,2016財年4月至10月實際稅收約為19.5萬億日元,同比下降4.1%,其中法人稅收入銳減,同比下滑29%。日本財務大臣麻生太郎將稅收下降的原因歸咎於日元強勢擠壓日本企業出口盈利。

富士通總研首席研究員金堅敏認為,日本政府過於自信,認為大規模的量化寬松政策可以維持日元貶值的勢頭,並在此基礎上編制了國家預算。但今年年初開始,日元持續走強,造成近2萬億日元的稅收缺口。面對稅收縮水的現實,日本這種高負債國家本應嚴格控制財政赤字,壓縮開支以維持收支平衡,但面對既得利益的阻力,卻不得不靠增發赤字國債補救。

日本共同社認為,來自企業的稅收與日本央行赤字都受到了上半年強勢日元的影響。雖然目前日元趨於貶值,但考慮到接下來美國當選總統特朗普上臺後的經濟政策、英國“脫歐”等風險,日本財務省計劃慎重估算2017年度稅收,日本政府相關人士預測2017財年稅收將維持在56萬億至57萬億日元的規模,同樣面臨稅收增長乏力的困境,難逃加大國債發行量的命運。

共同社表示,曾經依賴日元貶值及股市紅利的“安倍經濟學”面臨拐點,財政運營愈發艱難。安倍政府把近年來持續的稅收增長視為“安倍經濟學”的成果,但在稅收增長乏力的形勢下,如果日本政府不進行大刀闊斧的財政支出改革,赤字與國債規模將進一步擴大。

《朝日新聞》報道說,日本政府對日元貶值、股市紅利拯救日本經濟的做法仍抱有期待,但依靠出口企業盈利的戰略會輕易地被匯率左右,這是日本該記住的教訓。

上世紀90年代末經濟泡沫破裂之後,日本經濟陷入長期停滯狀態。日本的政府債務不斷膨脹,截至2015年國債已達1238萬億日元,國債負債率達到248%,成為全球第一負債國。金堅敏表示,在龐大的債務面前,日本政府應實施財政制度改革,提高財政資金的使用效率;放松管制、增加市場活力,提高經濟潛在增長率,至少將其從目前的0.4%提高至1.5%;通過推進結構改革等綜合措施做到增收節支,逐步降低日本政府的負債率。

安倍政府兩度延遲消費稅從8%上調至10%的計劃,但在2020年實現財政健康的目標卻沒有改變。從現狀來看,日本財政入不敷出,開支約為收入的兩倍,已陷入前所未有的困境,如何找到有效解決財政難題的方法、實現財政健康的目標,令“安倍經濟學”再受拷問。

日本 時隔 年將 將首 首次 次追 追發 國債 安倍 經濟學 經濟 再受 質疑
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