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到底什麼是最重要的?



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http://blog.sina.com.cn/s/blog_483f36780100a9te.html


大量的二手經驗書籍有一個極為嚴重的弊端。就是人云亦云,寫書的作者本人往往沒有親自操盤的大量經驗。而僅僅是聽一流操盤手的隻言片語。正如《海龜交易法 則》的書中對假專家的批駁。假專家可以背誦出一切華爾街朗朗上口的格言警句。但他們始終搞不清重點在哪里?或者根本無法理解重點和重點之間的不可分割的關 系。 回顧期貨投機操盤的數年,現在發現,期貨投機中,乃至股票投機中,沒有可以忽視的地方。但無論是書籍的誤導,還是論壇的討論,還是同行間的交流,總是片面的強調某個單方面的東西。而實質上,就如我以前的帖子中強調的那樣:每一個重點,必須依靠其他重點來實現。
比 如資金管理。這是自稱高級交易者特別熱衷的話題,說白了就是輕倉操作,僅動用總資金的一部分,來分散風險。但是很遺憾,如果沒有絕佳的技術,不會挑選適當 的點位入場,一味的追漲殺跌,再好的資金管理,其實就是爆倉的緩衝地。好的資金管理技術,保證了你不會馬上爆倉,但是將帳戶資金耗盡是遲早的事。
再來說止損。和資金管理技術一樣,這是限制風險的工具。《通向金融王國自由之路》這一標準的二手經驗大全一書中,作者樂不可支的,以發現新大陸的心態,展 示了一種,據稱隨機入市的交易系統。當然該系統並不具備任何實戰價值,而只是證明一個觀點------入市點不重要。也許作者的本意並不是如此,但作者明 顯對讀者造成了誤導。使得人們不再把重點精力放在耐心尋找低風險的入市點上。顯而易見的是:如果在高風險的入市點入場,即趨勢發展到中後段,則極有可能, 高概率的觸發緊密的止損,或者你無法將止損設在合理的反轉點位,而是將止損放得太寬,被觸發後,趨勢又繼續原來的方向。這樣頻繁的止損,和交易頻繁過度, 以及沒有抱牢原有趨勢方向的頭寸有緊密的聯繫。這也是做炒單交易鮮有成功者的原因。【www.irich.com.cn交易之路 投資經驗薈萃】再來說入市信號。很多書籍強調入市信號,儘管高級交易者們目前嘲笑這種古樸的初級的東西,但是卻沒有人理解入市信號之所以重要,以及之所以又不重要的真正 原因。原因很簡單:信號有真假之分。一般來說,無論是用指標,還是用技術形態。交易信號都存在一個嚴重問題就是在趨勢發展的各個時段,總是會發出順應趨勢 方向的信號,和逆趨勢方向的信號。如何過濾這些假信號,和風險極大的末段信號,這需要有對趨勢的良好的認識和研判。一位元的採取某種入市信號,而不考慮趨 勢,結果往往是頻繁的進進出出。再來說趨勢,趨勢有兩種,明顯的向上向下的趨勢,和橫向的無趨勢。兩者有著本質的不同。就目前我的經驗來說,在一切行情中都採取無趨勢行情中適用的高拋低 吸的戰術,往往是賺小錢,失大錢。在一切行情中都採取趨勢交易的跟蹤戰術,往往是虧小錢賺大錢。但是二者絕對不可得兼。有的人試圖論證給我說,採用兩種技 術,或者兩個帳戶操作。這僅僅是停留在理論上的,頭腦中烏托邦的幻想。世界上每一個成功的交易員,都是做趨勢的。沒有做高拋低吸的,做高拋低吸註定長久不 了。即使是做日內交易的鮑德溫,查理D,BNF等等,也僅僅是在日內範圍內進行趨勢交易,而不是一直在不停的高拋低吸。所以忽略了趨勢,而一味的找進場信 號,就會陷入這種陷阱之中,陷入誤區之中。所以我回到本文的主題:正如我過去始終強調的,交易是一個系統的工程。每一個環節,都需要其他的環節來配合。單純的一知半解,就是李佛摩所說的“半桶水” 那種人。事實是什麼?事實是,從入市點,到出場點,到止損,到資金管理,到趨勢判斷,都很重要。即使你收集了無數的資料來對某一個環節達到了精通,你仍然 無法進行成功的交易,因為你忽視了各個環節之間的聯繫。理論家就是這麼來的。理論家精通某方面的東西,引精據典,吐沫橫飛,但是唯一不能做的事就是--賺 錢。原因就是,理論家們忽視了這樣一點,交易不需要對某個方面的理論精通,需要的是有一個系統性的思維,考慮各種不同的市場狀況和不同方向的假設,特別重 要的是,兼顧賺錢和賠錢的倉位,有所放棄有所選擇的,應對各種市場狀況,設計出一套合理的操作策略。————————————————————————————————給超版探索一下,作為一般水準的投資者來說輕倉可以敗而不倒,這就無行中爭取到了學習進步的寶貴時間,如果上來不輕倉在保證金交易一般水準的人很快就會玩完無疑,根本沒有學習進步的機會,如果在籌不到錢也就永遠不能在進市場了。
在就是入市信號作為一般水準的投資者,居統計入市時機的把握,真是不如隨機的好,這樣止損和出局就顯得重要了,看一下就知道低風險的操作一般水準的投資者 是根本把握不了的無疑,甚至連什麼是低風險操作的概念都搞不清楚,當然對於高於平均水準的人就不同了,老范還有對高於平均水準的投資者有另一種說法,所以 以我的觀點看,金融一書的觀點一部分內容是給一般投資者看的,另一部分是給高於平均水準的投資者看的,只是老範沒有言明罷了,還有一點可能就是不想說的太 明白了,因為內容有的適合一般投資者,有的內容只適合高於一般水準的投資者又沒有特別說明所以此書限的前後有點矛盾,但是通過辯證的認識方法其實就不矛盾 了,就是一部分內容適合給一般投資者看,另一部分內容適合高於一般水準的投資者看。

看下面就是金融一書下面這一段就,對高手的要求就寬的多了
“如果你的系統期望收益很高,比如可靠性大於百分之50,風險回報率大於3或著更好,那麼你就能夠非常安全的拿資本的一個更高的百分比去冒險” 有一個投資者系統的可靠性超過了百分之60,老範說如果配合資金管理就絕對是一個聖杯系統,由此可見老範對於入市設置還是很重要的,就是因為一般人根本掌 握不了好的入市,,才強調資金管理和止損出局的重要性,而對於高於市場平均水準的人就用另一種口氣了,你的基本任務就是尋找大r乘數的交易機會,這就說明 了老範的對一般水準和高於一般水準的投資者口氣是不一樣。 我的看法是對於高於平均水準的投資者,就不是僅僅滿足於盈利了而是追去卓越的回報,那麼入市的設置還是占第一位的無疑,好的入市能起到事半功倍的作用。還 有在入市的資本風險百分比上也不必僅僅限於百分之2,如果系統可靠性,回報率高。資本風險完全可超過百分之2,就是在百分之3到百分之5也應該沒有問題 (資本風險高於百分之3被稱為市場殺手)[ 本帖最後由 劉潤 於 2008-4-26 15:03 編輯 ]

感謝批判,我必須理性的承認該問題上我確實缺少發言權。不過我換個說法,我入市的次數遠超過萬次,也就是說,在決策入市點方面,我有萬次以上的經驗。通過我的經驗,我可以對入市點的問題有如下發言:好的入市點,讓你順利的持倉,合理的止損,你承擔的風險有限,但收益遠高於風險。對於隨機入市點,我沒有刻意的去隨機入市[因為我還沒有神經失常],但我的大額的虧損,可以說都是我在情緒衝動的沒有明確信號下的開倉造成的大幅虧損。我在做期貨經紀人的時候,接觸了大量的客戶,可以這麼說,新手的生存率低得另人震驚,新手的虧損一般都是由於追漲殺跌,也就是說新手的入場點往往都是老手的出貨點,不精心的選擇入場時機,則註定成為市場的肥肉,在你被榨幹之前。我所談的東西大多是我多年的實踐性的東西,至於理論性的論證統計,數學統計,我確實沒有。不過我還是比較開放的,如果你能提出大量的統計結果來論證你的某些結論,我還是完全虛心接受的。__________________________________

losszs發表於 2008-4-27 19:30
討論似乎集中在了入場點的重要性上!有點鑽牛角尖。我的理解是,交易的幾個要素都是很難解決的問題,但是決定交易者生存能力與否的應該是——解決遇到問題的能力。當大多數人都瞭解了交易的幾大要素之後,一般人的技術和能力都差不多,穩定盈利人群中要拔尖的話,就要靠幾種要素中的一種了。比如入市手段大家都差不多,那麼要比別人多賺錢,你需要在其他要素上花功夫。在資金管理,止損啥的差不多的情況下,那麼入市就是直接影響盈利卓越與否的因素了。不過按照我當前的經驗,覺得其他大家技術水準都接近,標準差最大的就是入市上。


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youthto發表於 2008-6-14 11:30
有技術,但不全面,不行有全面技術,但心理不過硬,不行有全面技術,心理過硬,但運氣太差,也不行只要進入了市場,就需要面對這些東西,特別是對於做日內來說

這個全面,可以理解為至少2種意思【www.irich.com.cn交易之路 投資經驗薈萃】
1.對某項技術的全面瞭解,正如你提到的雙底、雙頂,對這項技術的全面瞭解,包括你如何通過這項技術在各種品種,各種市況下做出判斷,建倉、止損、止贏,長期下來能在市場裏獲得穩定的利潤。
2.對各種技術的全面瞭解,這取決於人的個性吧,沒強求這麼做至少需要做好第一點關於心理,沒經歷過風浪,一個人並不知道自己的心理承受能力如何,看書,只能積累知識,心理鍛煉只能到市場裏練,鍛煉心理快速的方法,就是犯錯,就是虧損,大虧-----------------------------------

nrl 於 2008-6-14 22:23 發表最重要的當然是心理。因為方法可以學,可以自己總結。純粹講方法的話,重要的是形成簡單、一致、可持續的體系,而這種方法一定是經得起時間和市場考驗的。 講心理,就要講觀念和認識自己的問題。市場是人性的鏡子。最難的是對最簡單事情的長期堅持,最容易的是懷疑和動搖。方法沒有高低,只有適合不適合。一句話,最重要的不是方法,不是技巧,是自己,是對市場的順應,是對自己的超越。
到底 什麼 是最 重要
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对话郭台铭:我从不认为自己是最成功的


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-9-14/HTML_5V0431T34MDJ.html


从制造电视机零件的中小企业起家,到七千亿台币营收的全球化制造业帝国,从电脑配件到手机等硬件,鸿海系几乎纵贯全球IT制造的全产业链,虽然此次金融危机之下,鸿海系的股价有所下震,但并不影响郭台铭先生作为华人企业界翘楚的地位,其一举一动,都备受各界关注。

但在郭台铭自己看来,他并不认为自己是成功的。“一个人如果认为自己很成功,已经到了peak(鼎峰)的时候,那么明天起床,人是往下走不是往上走;明天你出发的第一步,是在走下坡”,坚持、自律和勤力,是业界对这位已经59岁的创业家的一致评价。

9月6日晚还在台湾参加台湾行政院举行的赈灾重建活动,9月7日上午一早就飞抵北京,参加了“忘年交”李开复的创意工场发布会,如此频繁穿梭大陆与台湾,郭台铭戏称自己是“Chinwan”(China + Taiwan)。

之后,郭台铭先生接受了包括本报在内的三家媒体的采访。

这是他第一次接受大陆媒体的专访。

郭台铭坦言,创业35余载,除去寻找“第二春”的那一年左右的时间之外,有34年之久,每天都保持平均工作15个小时之久,没有间断。

为什么还要这么勤力?

“跆拳道打得好,一定是马步蹲的扎实,你知道少林寺和尚功夫千变万化,是过去挑了多少年的水上山吗?”这是“郭语录”中一句经典的话。

“除了喜欢,更重要的是责任”,9月7日接受记者采访时郭台铭称。他引用中国古语“种瓜得瓜、种豆得豆”来形容鸿海系的成功不是偶然的。“花时间和金钱,买到的是经验,No experiences, no judgment (没有经验就没有判断)”。

而我们可以猜对的是,在诡谲不明的经营环境之下,逆境的富士康,必将计划在电子商务方面大有作为。郭台铭告诉记者,富士康对网络经济的关注和研究,已有年许,在软件和网络领域,也会有新的产品举措。

电子商务的时机已经成熟

虽然是制造业的“代工大王”,但郭台铭对互联网、对新技术所带来的产业机会,一直保持高度关注。对电子商务,他是已有很久的研究。他认为,2年前电子商务市场还是“初级阶段”,但现在会进入真正的市场机会阶段。

记者:李开复先生的创意工场,将重点投资“电子商务、移动互联和云计算”,作为投资人之一,您对这三个领域的看法是怎样的?富士康在电子商务方面,又有怎样的计划?

郭 台铭:现在的电子商务C2C像阿里巴巴的模式、包括B2C等,今天真正的网络经济在中国还没有开始。因为现在网络经济最发达是什么?年轻人在杀时间,在 kill time。但如果年轻人都把时间花在kill time。这个在初期可以,叫初期创业阶段。将来中国经济要腾飞,必须要装上互联网这块翅膀。商业的运行、公司的互联,e-commerce将来成长会非常快。

我们关注电子商务也很久了。我们整个富士康集团今年在不景气的情况下,营业额还是持续的成长,会超过600亿-650亿美金之间。当然我们都是硬件。可是我们在软件以及网络这块,开展很久了。我们在网络方面有很多专家,关注很久。

(网络经济)要经过一个测试,游戏规则要建立。比如我们一定要开发票;小公司可以卖山寨机,我们不能卖山寨机;他们可以不经过测试,我们不可以不经过测试。

现在我们认为时机成熟了。过去网络在中国是机会主义者的天堂,将来应该是实力主义者的机会。e-commerce也好,云端也好,移动互联网也好。这三个每个都是富士康全世界的强项。我们只是没有品牌而已。

虽然现在很多网络公司、互联网公司都很成功,目前算来叫做都很成功。但在下一波真正走向剧烈的竞争,谁能胜出,其实还在未定。

记者:您刚才说到没有品牌,现在回头看,您后悔没有做自己的品牌么?

郭台铭:我觉得一点都不遗憾。各位,丰田汽车公司这么成功这么好,去年也都赔钱。品牌背后要有三个支撑,一个是技术,一个是服务,还有一个是信誉的支撑。

今天中国很多太阳能公司都从我这里挖人。为什么?太阳能产品送到欧洲去,一年两年就坏掉了,质量不过关啊,大量退货回来,他们有个共同的结论:说到富士康挖人,富士康的产品做得好。所以我最近也是不少人转到太阳能。

这样子我们说:好,我们也进入太阳能!

创新要有想象力

郭台铭认为,创业者要保持创新力,要敢于想象,敢于去碰那些“会让人发笑”的想法,但同时要有脚踏实地的基本功。

记者:但是做投资、尤其是前期投资,要选项目、选对人,是蛮难的。

郭 台铭:对,问题是选人,怎么选人?这些人想创业,又是冒险家。在这些创投里,真正有多少懂技术,真正有贡献的?在开复的选择里面,每一个投资者都要有 value(价值)。对这一个idea(想法),到商品化,人才将来怎么承担,也许将来也可以培养另外一个yahoo,另外一个google。开复就从选 手进入到教练。

我们也期望将来接第二棒、第三棒、第四棒,也许收购,也许把它成长。我们的经验,我们在12个国家,有70万员工,有内部软件工程师,有座云端的总经理,可以让他的创意很快落实,缩短从idea到商品的时间。

记者:那在您看来,怎样的人才算是有创新精神的人呢?

郭 台铭:创新者人格的特质我想有三个。第一个他一定要脚踏实地,不投机取巧;第二个创新者的特质要诚信;第三个敢冒险。敢冒险跟脚踏实地是矛盾吗?我觉得一 点都不矛盾。因为敢冒险的人一定要有武功,你才敢冒险。我们家乡烟台有句老话,“淹死的都是会玩水的”。所以一定要先脚踏实地干好再来冒险,进少林寺你要 先把蹲马步学好。

记者:您怎样评价富士康的创新?

郭台铭:去年圣诞节在美国最畅销的前十个产品,有7个是富士康做。我想大家都看到这个报道。比如你手上这个照相机,这个伸缩镜头,就没有其他公司做得出来。这个的模具是要非常精密的。(如果有谁做得到)你告诉我,我马上把那家公司买下来。

富士康一直在制造技术上创新。我们认为将来网络、设计,将来尤其再走e-commerce,或者是走上B2B的商业模式, 我们在搭建一个平台,可以帮非常多的中小企业、创业者,今天怎么使用网络、怎么使用电脑,还可以给他全套的软件,他在卖他的商品的时候,甚至都不需要自己的IT部门。我们可以帮他整个的解决。他只要把他的创意放上去,就可以很快的销售。这些我们都已经在做。

我 们最近在做virtual reality。现在我们已经在设计一个东西,将来你再在网络上买匹萨的时候,可以让你闻到匹萨的味道。这就叫创新。这个目前现在的技术基本上在几年时间 都可以做得到。可是将来怎么样直接Cable送到你面前,用水一泡就变成一个匹萨。你说那是不可能的事。只要你认为它是不可能它就永远不可能。但如果你认 为可能,它最起码有一天可能会变成可能。这是一个创新的特质。



對話 郭臺 臺銘 從不 認為 自己 是最 成功
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利润最大化是最愚蠢的想法 laoba1梁军儒

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c901017hj7.html

 

世界上没有人能做到利润最大化,巴菲特也不能。不可能买在最低点,巴菲特买入华盛顿邮报后,股价持续下跌,两年后才回到买入时的价格,这并不妨碍后来巴菲 特获利一百多倍。也不可能卖在最高点,巴菲特卖出中石油后股价继续上涨超过50%。巴菲特买入的股票也不是涨幅最高的,他并没有买过上涨超过千倍的沃尔 玛、思科、辉瑞、默克,但巴菲特一样成为了世界首富。利润最大化仅仅是空中楼阁,镜中花水中月,投资者的目标应该是赚确定的钱,自己能把握的钱,只要能持 续稳定地获利,就能享受复利带来的奇迹。
    很多投资者看不起20%-30%的复合回报率,然而真正能长期达到人的却并不多,而这样的增长率经过复利产生的威力却是十分惊人的:
 
复合增长率
10年总回报
30年总回报
20%
6.2倍
240倍
30%
14倍
2600倍
 
100万的本金如果以复合回报率20%增长,10年即达到620万,30年2.4亿。如果是30%的复合回报率,10年后将增值至1378万,30年则成为不可思议的26.2亿。
    利润最大化的想法不但不能真正实现高额回报,反而可能成为财富的毁灭者。利润最大化的思维很容易让投资者失去理性,眼中只盯着利润,完全无视风险,不断违 反原则,不断突破能力圈。我身边就有一个很典型的例子。一位最要好的朋友最近几年跟着我做投资,他买入的股票跟我的几乎一模一样(买那个股票,什么时候买 我都会告诉他),但在利润最大化的驱动下,他的投资变得十分“灵活”。为了更高效地利用资金,他的仓位不断变化,有时波段操作,有时追逐阶段性热点或概念 性炒作,有时见异思迁半途换股。尽管他投资的股票跟我基本一样,但几年下来令人惊讶的是他不但没有赚钱,反而出现了大幅亏损(几年间他投资过的主要股票总 涨幅都在五倍以上)。痛定思痛,经过血淋淋的教训后他终于下定决心,不再做“利润最大化”的美梦。去年底我告诉他中恒集团上涨了50%,他说:“是吗,买 入后我都几乎不再看账户,有变化你告诉我就行了。”
    总是期望利润最大化往往适得其反,类似的案例多不胜数。道理很多人也明白,只是一旦进入实战就会被暴利所迷惑忘记了一切,抱着侥幸心理一厢情愿地向好的方向想,为非理性行为寻找种种借口,随便放弃原则,最终变成利润最小化。
 
梁军儒20110228

利潤 最大 化是 是最 愚蠢 想法 laoba1 梁軍
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马云:孙正义是最不好谈的

http://www.21cbh.com/HTML/2011-6-14/wMMDAwMDI0NDQwMA.html

6月14日下午,在正在进行的支付宝股权转让说明会上,马云表示,跟雅虎的股权回购,能谈就谈,谈不了,我们这辈子就认了。目前,雅虎拥有阿里巴巴大约40%的股份。

同时,马云表示与孙正义谈判最艰难,雅虎已经看清楚了,必须吻合中国监管,孙正义不认可,认为很多人在中国都玩VIE,为什么支付宝不能?

马云强调在2009年的董事会的会议纪要上,明确记录着董事会授权管理层调整支付宝股权结构以获取牌照,并称目前转移支付宝的决定虽然不完美但是正确。马云同时表示,阿里巴巴愿意与雅虎和软银进行补偿谈判,没有谈判大限,但原则是绝对不能伤害阿里和淘宝的利益。

在被问到接下来的安排时,马云表示必须保障支付宝能健康持续的运营,必须百分百地合法和透明;目前三方现在都在很积极地在谈判,谈判细节现在不便公布。但马云也表示,再给我们十倍的时间,也没办法跟孙正义和杨致远谈清楚。在这个董事会上,屁股决定脑袋,孙正义眼里只有软银的利益。

而 针对目前外资进行协议控制的VIE(可变利益实体)管理模式,马云表示,我们不需要有人来教如何绕开政策。现在央行明确规定不能用VIE。 VIE(Variable Interest Entities)是指可变利益实体,表示为企业所拥有的实际或潜在的经济来源,但是企业本身对此利益实体并无完全的控制权,此利益实体系指合法经营的公 司、企业或投资。

对于外界传闻的“3.3亿元贱卖支付宝”的说法,马云也作出回应称,为适应央行关于第三方支付规定,浙江阿里巴巴以 1.67亿向Alipay E-commerce Corp.收购支付宝的70%股权。去年8月又以1.65亿收购剩下的30%股权;由于上述Alipay公司也属于阿里集团,故两次转移属于集团内资产划 转,3.3亿只是以净资产为基础的转让价格,不存在贱卖。马云还表示,如果央行政策松动,支付宝重新回到阿里巴巴控股也是可以谈的。

在最 新一期财新《新世纪》周刊“财新观察”栏目中,财新总编辑胡舒立胡舒立发表社评《马云为什么错了》,认为马云违背了支撑市场经济的契约原则,引起了广泛关 注和争议。北京时间6月12日凌晨1时,胡舒立接获马云的短信,两人就支付宝转移一事以短信方式交谈了2小时;6月13日下午马云回国后,两人又继续就此 事沟通交谈,这一事件也被认为是此次支付宝股权转让说明会的导火索。马云在说明会上表示,现在的支付宝,就是一个商业利益谈判的问题,跟契约精神无关,支 付宝的赔偿谈判一定可以达成。

6月13日晚间消息,云锋基金创始人虞锋一度连发四条微博,驳斥《新世纪》周刊总编辑胡舒立批判马云转让支付宝资产的言论,称面临申请牌照的最后期限,马云只能先符合国家规定,随后再谈商业条件。

馬雲 孫正義 孫正 是最 不好 談的
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迎合大眾是最愚蠢的行銷

2012-9-10  TCW



這不是男人與女人的戰爭,不是左派與右派的戰爭。這一代最壯烈的戰爭,是維持現狀的大眾與永不退潮的怪咖之間的戰爭。

要選邊站很難。你要不就把所有的時間精力拿來支持大眾及現狀,要不你就得放棄這趟追尋,明白如果以怪咖為行銷對象並領導他們,你將得到更好的機會並創造更大的成長。

你必須在一小時內做出兩個決定:一、你想要為人數快速成長的怪咖創造市場、對他們行銷並展開雙臂接納他們嗎?換言之,你想要站在哪一邊?為了保持現狀而投入戰場,還是為了挺怪咖而站穩腳跟?

以及,二、你有沒有足夠的信心鼓勵人們去做正確、有用且開心的事,而不是去做體制一直叫他們做的事?我們應不應該做出自己的決定、並讓別人也做他們自己的決定?

鐘型曲線兩端,越變越長

群體的分布圖通常像是一個鐘型。比方說,如果學校裡的孩童照高矮排隊,以每一個身高值的人數畫出來的圖形,就會像是一個典型的吊鐘:你可能會看到四英尺高 (約一二二公分)和六英尺高(約一八三公分)的孩子人數相同,中間五英尺高(約一五二公分)的孩子則比前兩者多更多。

無須訝異,這樣的曲線就叫作常態分布。這種分布曲線極為普遍,幾乎在你檢視的任何現象當中都能看見(網路使用情況、上班通勤里程數、頭髮長短)。

但有些讓人訝異的事情正在發生。捍衛大眾、正常與順從的人士發現,許多描述行為模式的鐘型曲線正在延長。

行銷人既訝異又開心的度過一個世紀,在這個期間,他們非常容易就能從瞄準的銷售市場找出鐘型曲線,而且這些鐘型還非常穩固。幾乎每一個人都喝百事或可口可樂,幾乎每一個人都穿凱德斯(Keds)帆布鞋,幾乎每一個人都說英語。

經營小咖啡店曾經很簡單,因為每一個人都吃同樣的東西。經營旅行社也曾經很簡單,因為每一個人想去的地方都相同。

行為模式的分布曲線還在,但是支撐行為模式的支架已經鬆脫,鐘型也因此開始向外延長,就像正在融化的冰雕一樣。

過去在美國超市,米的第一品牌是卡羅萊納(Carolina),現在則是「其他」。玉米片過去幾乎占滿了穀類食品架,而現在穀類商品架大大加長,空間超過幾十年前超市裡所有包裝食品架加起來的長度。

汽車過去只有黑色,後來多了幾種顏色,現在賽翁車廠(Scion,豐田車廠在美國新設立的品牌)銷售的汽車則經過特別設計,可以重新噴漆、組裝並量身訂做。我們想要我們真正想要的東西。

你可以反對這股趨勢,但後果自負。少有行銷人、政治人物、宗教領袖或是家長能夠成功的把這股湧現的力量推回去。

流行變化快,沒人能長銷

四十年前,暢銷書盤據排行榜長達一年很尋常,電影上映時間也可以長達數月。回顧當時,我們花很多時間努力閱讀每個人都在讀的書,看每個人都在看的電影。

現在,暢銷書僅能紅一、二週,很快就會有另一本書取而代之。造成這個現象的原因是,現在不只有一個排行榜,我們看到一個又一個暢銷排行榜層層疊疊,一個又 一個部落前仆後繼推薦好東西。有饒舌歌,也有民謠。有驚悚片,也有喜劇。有三十歲的天才怪胎讀來暢快淋漓的書,也有專為母親所寫的育兒書。

鐘型很多,不只一個。我們不那麼在乎其他人,我們在乎自己:所謂的我們,指的是我們這些人、我們的部落、我們的利益團體以及我們的奇特之處,而不是匿名的大眾。

我們在假想的大眾當中活了這麼久,甚至沒有注意到「一切都得正常」這個假設是如此根深蒂固。它深植在這位母親心中,她替寶寶購買正常的新生兒用品,好讓母 子都能融入大家。它也深植在被告知不能穿蝙蝠俠裝上學的孩子心中;其他人告訴他,這是因為別的孩子也沒有穿這種衣服上學。

自出生以來,我們就被訓練要設法堅持現狀。我們要偏向多數這一方,要取悅多數這一方,要讓多數接受,要安排好組織以便服務多數。我們對政治人物的尊重,是 基於他們從多數身上獲得選票;我們聽前四十名的電台節目,是為了聽多數人也聽的東西。我們的軍力也由多數集結而成,代表多數去和多數戰鬥。

企業選擇會計師事務所的標準,是以多數為根據。咖啡店服務多數人,就像我們建設的高速公路以及我們投資的醫學一樣。

意外驚喜出現了。現在,怪咖比多數更重要,因為怪咖便是多數。

為何七喜汽水、全美保險(Nationwide Insurance)、我可舒適(Alka Seltzer,美國著名胃藥品牌)以及汰漬(Tide,洗衣精品牌)等品牌價值珍貴不凡?

答案很容易被忽略:四十多年來,電視廣告太便宜了。

電視為行銷人帶來了大眾。只要買下足夠的廣告量,你就能買到信任;信任,再加上貨架空間。這種黃金組合不僅讓你今天有銷量,也能確保你未來的銷路。

三個世代以來,電視創造出來的價值大大高於廣告主投入的成本。廣告不用出色,甚至無須是好廣告,做品牌只需要大量做廣告即可。令人驚訝的是,少有行銷人明 白這一點,也因此超級品牌的數目並不像本來應該有的這麼多。你要有膽量才敢把所有可用現金投入電視廣告,而少有人敢冒此風險。

電視廣告大走低價路線造成的結果是:某些行銷人被大眾勾住了。他們認為為一般人創造一般性產品並大做廣告,就可以成長、獲利,更能讓每一季的財報數字光彩耀眼。這個概念讓他們上了癮。

然後,這一套做法不再發揮功用。幾乎是忽然之間,電視開始分化,電視廣告不再是讓人尖叫的好交易。忽然之間,「盡量花掉每一分錢」的箴言不再有用。這些改變讓成千上萬的電視廣告上癮者以及品牌無處可去,在毫無備用計畫下不知何去何從。

他們對大眾上了癮,現在卻沒了大眾。擁抱怪咖,才能享有藍海

湯姆‧哈瑞森(Tom Harrison)在宏盟集團(Omnicom)負責多元化機構服務(DAS),它是全球第二大的廣告經紀控股公司。湯姆的團隊負責集團裡所有非廣告的部 分,包括公關、推廣與服務。讓人吃驚的是,短短不到十五年之間,他的團隊年營收在集團的占比從一一%增加到將近六○%。

沒錯,在全球第二大的廣告公司裡,有一半的營收來自非大眾廣告的活動。說完了。

大眾取向的行銷人開過最棘手(通常也最沒生產力)的會議,應該是和不合群的顧客或供應商碰面時。

如果你堅持成為每個人的一切,你將會失敗。唯一的替代方案,就是成為對少數人而言重要至極的東西。那要怎麼做到這種境界?想達成目標,你必須讓一些正常的人失望;但說實話,這些人就算沒有你也活得好好的。

美國滑雪勝地傑克森鎮(Jackson Hole)的滑雪場就面臨選擇:他們可以迎合想找專業滑雪道的極限滑雪客,也可以簡化設施、對一般程度的滑雪者敞開大門;後者代表的,是一大群可能會考慮來場滑雪之旅的度假觀光客。

你可能已經在自己的腦子裡聽到正反論證了。「但如果我們不開放更多給初學者使用的緩坡、建造新的滑雪小屋,就得把這些客人拱手讓給艾斯本(Aspen,美 國另一處滑雪勝地)!」要撇下一般人沒那麼簡單,因為一般人代表的是大眾,或是大眾的承諾。有機會成為下一個神奇麵包、百威啤酒或雪佛蘭(Chevy), 這誘惑很動人,但已不切實際。外面的市場早已太過擁擠,在你打造出中間路線的正常品牌之後,已沒有足夠的空間可以讓你成長了。

如果你為正常人服務,你會讓怪咖失望。隨著世界變得越來越怪,走正常路線也變成很愚昧的策略。(本文摘錄自前言、第三部)

迎合 大眾 是最 愚蠢 行銷
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報表裡沒寫的風險才是最可怕的風險 Mario

http://www.jztzp.com/a/51003.html


週四早上在京東買的書週五下午就送到了,贊一下效率。這次買了10本書,京東滿300減80,蘇寧易購是買多少返多少券,在價格上肯定是蘇寧更優惠。問題是蘇寧永遠沒有我要的任何書,以前也沒有,不知道他們家賣什麼書。

好了,說銀行的事。在《金融道2:把錢貸給誰》裡,詳細描述了廣發銀行杭州分行(以下簡稱杭州廣發)的一個信託理財產品曝出風險事件的案例。

2007年9月11日,杭州廣發發行了一項創新性理財產品——「薪加薪2號」。現在網上只能baidu到一條當時的宣傳:該產品投資於中信信託計劃,安全性能高,且更為重要的是中信信託以一定比例的自有資金參與,若到期年投資收益低於6%,將以該部分資金及其收益進行賠償,在一定程度上保障了投資者的本金和收益,是投資者構建安全資產的最佳配置。據悉,該產品投資期限一年,投資起點為5萬元並以1萬元的整數倍遞增。

其他條款從書上推測為:期限為一年。資金投向幾個項目。其中投向中瑞置業有限公司2.2億元。中信信託投資的劣後級份額為2000萬元。這個理財產品說白了就是投資於信託計劃的優先份額。推出以後很快就銷售一空。

2008年9月8日,一年時間到了。杭州廣發如期兌付。而事實上,所有兌付的資金都是杭州廣發自己拿出來的,根本不是信託資金。

當時房地產企業資金鏈普遍緊張,中瑞置業又藉著民間貸款,資金鏈斷裂。大股東也沒錢幫忙,這個項目就算泡湯了。杭州廣發和信託公司就一起處理不良資產了。中瑞置業還有一塊很有價值的土地。如果轉讓成功,完全可以彌補理財資金的本金和收益。

2008年8月27日,他們與一家集團簽訂了轉讓協議,處置這塊資產,約定9月5日交割。就在那一天,突然遭到民間借貸債權人提請的法律保全。這塊土地被查封,無法轉讓了。

這時理理財產品兌付只有3天了,根據理財產品合同,風險應由投資者承擔。但是那時不是奧運會嘛,上面要什麼什麼的,銀行也要聲譽,只能自己吃下這筆不良資產。信託公司損失投資的2000萬,銀行承擔2億。

後來杭州廣發又把這筆不良資產出售給了另一家企業,全部收回了本息。不良的處置很不錯,此處不再多說。

從這個案例可以看到,銀行在銷售融資類信託產品和信託類理財產品時,實際上同時出售了自己的信用。雖然是隱性的,法律不認可的。但風險發生時,銀行還是墊款了。實質上等同於用高息吸儲,再放出貸款。在負債端付出高息,在資產端沒有自己去做充分的風險識別(信託公司介紹的項目),而且投向了低信用級別的客戶(能直接從銀行貸到款的企業才不會要那麼高息的信託貸款)。但是這些東西都不進表,連表外業務都不計入,更不會計提風險準備和計入加權風險資產。

而那個中瑞置業的倒下,銀行事先從公司的財務報表更沒法看到。2007年末,接收了信託資金以後,這家公司資產負債率僅為41.8%。2008年一季報又降為36.9%。看上去很健康。但是民間貸款也是不直接反應在負債裡的。名義上的低負債率在加上了不知道多少的民間貸款後立刻就掛了。

報表裡沒寫的風險才是最可怕的風險。


回到銀行業,誰在干名義上安全,實際上無比危險的事?誰在利用資本管理辦法的漏洞,在表外偷偷加槓桿卻又不寫在報表裡?米國賣CDS的那幫傢伙用的就是這招。

再說一次,投資銀行股需要極高的風險識別能力。不能在那些銀行家玩完之前識別出問題所在,在重組時的股東名單裡就可能有誰的名字。

報表 裡沒 沒寫 寫的 風險 才是 是最 可怕 Mario
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免費才是最貴的

http://www.eeo.com.cn/2012/1019/234806.shtml

薛兆豐/文

政府最近頒佈規定,要求在「春節、清明節、勞動節、國慶節四個國家法定節假日」期間,各地「收費公路(含收費橋樑和隧道)」必須「免收7座及以下小型客車通行費」。首次施行,便發生了全國各主要路段的嚴重擁堵,網上網下議論之聲不絕。

政府請客,車主爭搶,乘客被困,路主付賬,外人圍觀。此事不僅關乎百姓度假的質量,更關乎國家交通網絡的發展。讓我敘述幾條樸素的經濟原理,祈望對分析「節日高速免費」政策的得失有幫助。

一、道路是私人物品

許多人認為高速公路是「公共物品」,所以應該低價甚至免費。這種想法很普遍,老百姓這麼認為,知識分子這麼認為,連不少學過經濟學的人也這麼認為。但這是個誤會。

公共物品(public goods)和私人物品(private goods),也有人譯作「共用品」和「私用品」,是不可望文生義的一對概念。 它描述物品「是否會引起爭用」的自然屬性。具體而言,公共物品(共用品)指一個人使用不影響其他人使用的物品;而私人物品(私用品)則是指一個人使用了別 人就不能使用的物品。

旋律、知識、情節、電視信號和國防,都是一個人享用不會影響他人享用的,故屬於典型的公共物品。雞蛋、面包、檯燈、領帶和轎車,都是一個人享用別人 就不能享用的,故屬於典型的私人用品。劇院、教育、公園和列車,當爭用的人數達到某個程度時,一個人的使用就會影響其他人的使用,所以它們也是私人物品。

公共物品和私人物品的屬性,是物品本身固有的,它不以誰提供這些物品為轉移,不以人們如何稱呼這些物品為轉移,也不以人們是否對這些物品收費為轉 移。例如,莫扎特創作的旋律之所以是公共物品,僅僅是由於它的使用不具有爭用性,而與莫扎特的收入究竟來自政府、王侯還是私人無關,與人們是否把這些音樂 定義為生活必需品無關,也與莫扎特本人或後繼演奏者是否對音樂作品索取版權費用無關。

根據這一標準,道路是私人物品。確切地說,道路是可以由政府或私人提供的、可以收費也可以免費使用的、可以被稱為必需品或替代品的私人物品。不少人 以為,只要通過講道理,把道路說成是公共物品,道路就能夠低價或免費供應,而沒有人需要為此支付成本。這種想法完全是一廂情願。不管人們選擇何種說法,既 然一個人佔用了道路,其他人就不能佔用,那麼道路就是私人物品,它就必然符合一般私人物品所遵守的經濟規律。

二、擁堵會造成經濟浪費

因為道路不夠多,誰都想在特定的時間使用,那就會出現擁堵。市區內沒有收費站,但只要車輛足夠多,也天天發生擁堵。擁堵會直接降低道路的價值。當擁 堵達到數十公里長的時候,高速公路當然只是個停車場,不僅誰也無法享受它本來可以提供的服務,而且還不得不忍受它造成的各種痛苦。物理上有形的道路還在, 但其實際功效或經濟價值卻已經蕩然無存,甚至適得其反。用經濟學的術語來說,那就叫「公地悲劇」,或「租值耗散」,用日常語言來說就是「經濟浪費」。

誰都不願意對這種「經濟浪費」坐視不理。大家樂於發揮想像力,提出了各種解決方案,從停止高速公路收費、呼籲政府修築更多的高速公路、增加其他交通 工具的供給、減少車牌發放,到調整放假方式以讓人們錯峰出行、監督私用公車的情況、增加本地景點和娛樂設施的吸引力,乃至改革戶籍制度和取消舉國長假安排 等等。然而,人們沒有意識到,這些對策不僅宏大遙遠,而且即便實現了,也仍然會出現道路使用的高峰期,令道路產生「經濟浪費」的情景。

三、價高者得的競爭準則最經濟

事實上,只要是私人物品,就有可能出現爭用;而一旦出現爭用,社會就不得不採用這樣或那樣的競爭規則,來替爭用者決出勝負,以便讓部分人得到使用 權,而讓其他人尋找其他的替代方案。這就是經濟學所說的稀缺。這就是自從盤古開天闢地以來,人類社會乃至動物世界都必須面臨的約束。人們無法改變稀缺的約 束,而只能改變競爭規則,讓不同的人勝出。

歷史上,人們曾經選用過各種各樣的競爭規則,包括暴力、聰明、官職、出身、性別、年齡、耐心等。經濟規律指出,所有這些規則,都會引導人們去參與一 些有助於自己勝出、但對他人沒有好處的競爭,並由此引致無謂的損失,包括過分強壯的肌肉、不必要的應試能力、阿諛奉承和爾虞我詐的成本以及排隊等候的時間 等。

相比之下,只有「價高者得」的規則,才能引導人們向社會提供有價值的服務,並用賺來的錢去參與「價高者得」的競爭。當社會的大部分資源都按「價高者得」的方式分配時,整個社會競爭的成本就會下降,收益就會上升。一般而言,「價高者得」是最經濟的競爭規則。

四、價格能夠改變需求剛性

一些聽說過經濟學術語的朋友會說,中秋出遊是剛性需求。也就是說,無論駛入高速公路的價格被提得多高,人們也仍然會選擇出遊,所以提價無助於緩解擁堵。然而,這種說法顯然與事實不符。

價格波動,哪怕輕微的價格波動,都能對人們的行為產生影響。好的經濟學課本會直截了當地告訴讀者,世界上不存在絕對剛性的需求,人們不可能不惜任何代價地追求某個目標。用經濟學的術語來說,不存在垂直的需求曲線。畢竟,人是善於權衡取捨和尋找替代方案的動物。

據報導,有人為了節省200多塊錢的路費,在高速免費期間耽誤了探望病危的親人。顯然,此人並不是對親情有剛需,而是對200元有剛需。各大航空公 司出售的機票,只有中秋節晚9點後的航班才有打折。這是說,誰對「中秋團圓」有剛需,就應該不在乎多花幾百塊;而如果對幾百塊有剛需,那就應該調整行程, 避免購買全價機票。金錢與便利,自古難兩全;而人們從來就只有權衡和取捨,而沒有絕對的剛需。

廣州市政府曾經在2010年亞運會期間,推出地鐵免費的「利民措施」,結果人滿為患,令地鐵系統癱瘓。然而,當市政府收回成命,恢復地鐵價格後,地 鐵馬上就恢復了秩序。事實上,廣州市政府後來向市民發放人均約50元的補貼,市民拿到補貼後,也並沒有拿著那些補貼去爭搶高峰期的地鐵票。這是說,票價並 非在區分貧富,而是區分需求。也就是說,價高者得不僅是帶來最少浪費的競爭辦法,而且也是最公平的競爭辦法。

五、按需分配行不通

即使承認了價格對行為的調節作用,很多人還是會說「出價高的人未必需求高」。然而,除了出價高低以外,我們還能用什麼手段來比較人與人之間的需求孰高孰低呢?單位介紹信?官職?離家遠近?是否回原籍探親?熟人關係?

要知道,過去搞計劃經濟,就是因為人們相信,他們有比「按價分配」更可靠的辦法來比較人與人之間的需求,來甄別究竟誰才是「真正需要」的人,來實現 「按需分配」的崇高目標。但大半個世紀大半個地球的計劃經濟試驗表明,「按需分配」的甄別成本是巨大的,它給實施的國家帶來災難。直到窮途末路,人們才開 始搞市場化改革,重新回到「按價分配」的道路上來。

對此,經濟學裡有共識,那就是「人際需求不可比(No Interpersonal Comparison.)」原則。我們沒有辦法比較,富人喝茅 台的效用大,還是窮人喝茅台的效用大;我們只能觀察,富人是寧願喝茅台還是買全價機票,窮人是寧願少吃肉還是寧願按時回家過節。效用只能自己跟自己比,不 能拿人與人比。也就是說,我們永遠無法證明,通過價格管制的手段來進行資源(比如路權)的再分配,能夠提高社會的總效用;相反,讓每個人以自己的財富和收 入為基礎,分別根據市場價格的指引,來追求他們所希望的消費模式,才能自然而然地達到每個人的效用最大化,那也就是全社會的效用最大化。可見,價高者得不 僅最經濟和最公平,而且也是最可行的競爭辦法。

六、企業投資應該得到保護

據有關統計,中國的高速公路網的全長目前位居世界第一,即使從1988年第一條高速公路建成算起,至今也只是用了24年時間;而位居第二的美國,從 1956年國會批准《高速公路的聯邦資助法案(Federal Aid Highway Act)》算起,也經歷了57年的時間。中國高速公路建設的飛速 發展,完全得益於「分散決策、自主融資、用者自付」的經營模式。

上海金融與法律研究院傅蔚岡先生在《華夏時報》撰文解釋中國「高速公路要收費」的原因,即在於「歐美等國用於支付高速公路建設的經費是來自於現有的 財政支出,而中國的絕大多數建設費用則是來自於銀行的借款,甚至有一部分是來自資本市場的融資」,因此「中國的用車者需要在納稅的同時,為高速公路的通行 費埋單」。

當人們拿美國和歐洲某些國家的公路發展模式相比較的時候,往往只看到了收費模式的一面,而沒有看到發展速度的一面。事實上,恰恰是由於我國採取了在 經濟上更合理的決策、設計、融資和付費方式,才使得中國這個落後的經濟體,在極短的時間裡趕超了歐美公路網的建設速度。合理的比較,不是中國目前的平均路 費和歐美目前的路費,而是中國目前的平均路費和如果沒有這些高速公里時中國的平均路費。顯然,沒有高速公路時的真實路費,不是很低,而是非常高,乃至無限 高的。只有這樣看,才能看出中國高速公路網發展模式,儘管具有巨大的改善空間,但也仍然具有很大的優越性。

既然高速公路是由企業興建的,那就引發一個道德、哲學或法律問題:政府下令,眾多媒體和公共知識分子歡呼支持,要建造和運營高速公路的企業在節日期 間向車主送禮,這種甲和乙聯合命令丙替丁做好事的過程,正當性何在?如果高速公路事後根據發卡數量向政府索取補助,而補助又是從納稅人那裡徵收的話,那讓 納稅人向車主送禮,正當性又何在?

我並非一概反對補貼窮人,而是說即使我們認準了節日期間應該補貼車主,把這看作是具有崇高社會意義的事情,那也仍然應該通過法定的議事程序,或從國 庫中取出錢來交給車主,讓他們自行決定消費的方式,或讓官員用這筆錢到收費站幫車主購買通行費,而不應該通過價格管制的方式,讓自籌資金建造和運營高速公 路的提供者們,單獨承擔資助車主的社會責任,並順帶造成大規模的高速公路租值耗散。

七、高速免費並不額外刺激經濟

還有一種觀點認為,高速公路免費可以激發富人的內需,為假日經濟創造消費。這種說法經不起推敲。如果這種邏輯成立,那節假日就不僅應該讓高速公路免費,還應該讓飛機、輪船、高鐵乃至酒店都免費。

沒有哪個國家這麼做的,也不應該這麼做。因為這種短暫的刺激政策,只會歪曲人們的需求,並排擠其他正常消費。高速免費,確實會增加汽油、酒店、餐 飲、景點、商場的營業收入,但這些行業的增收,恰恰來自於高速公路的虧損。如果說這些行業的增收能帶來乘數效應,加倍地刺激經濟,那為什麼高速公路自己的 收入就不能帶來乘數效應,加倍地刺激經濟?

切中要害的比較,不應該是哪種消費具有乘數效應、哪種消費沒有乘數效應——因為任何消費和投資都可以具有乘數效應,而應該是哪種消費更謹慎,哪種消 費更魯莽;應該是究竟市場能更好地指導消費和投資,還是價格管制能更好地指導消費和投資。政府亂調一下,憑什麼就能刺激經濟,而私人小心翼翼,卻不能更好 地刺激經濟?事實上,哪怕再宏大的投資,只要把個人的審慎因素忽略不計,而假定官員能夠做得跟私人一樣好,就會引致不可估量的浪費。

八、用者自付才合理

在討論高速公路的建設和收費模式時,我們不應該只借鑑國外零散的經驗,而應該借鑑國外帶有規律性的經驗。在作各種橫向的國別比較以及縱向的發展階段 比較時,「用者自付」原則的執行程度,是一個非常有啟發性的視角。不難看出,各國的經驗都顯示,越貼近「用者自付」的原則,高速公路的建造、使用和維護的 效率就越高,越是背離這個原則,效率就越低。

美國公共道路局(The U.S. Bu-reau of Public Roads)在1939年給國會遞交了名為《收費公路與免費公路 (Toll Roads and Free Roads)》的報告,認為通過用者自付的辦法是不可能籌集到足夠的資金來修築高速公路的,要修路只能靠政府 資助。但次年開通的第一段賓夕法尼亞收費高速公路(Pennsylvania Turnpike)即否定了這個說法。收費公路顯然能夠自給自足。此後,收 費模式立即引起各地的倣傚,許多州都陸續修建了完全不依賴聯邦政府資助的道路。

後來的州際高速公路網,是由艾森豪威爾總統牽頭修建的,其融資方式也是基於廣義的「用者自付」原則,即資金只從聯邦和各州所徵收的燃油稅和其他駕車 者支付的路費中收取。燃油稅則從1956年的每加侖3美分,上升到今天的每加侖18.4美分。而整個高速公路項目,僅僅第一期就用了35年來完成。

在這一點上,中國值得與美國作比較。1997年,全國人大通過的《公路法》首次提出以「燃油附加費」替代養路費,但這一建議一再遭到否決和拖延,這 為後來各地自籌資金修路,提供了動力和空間。這毋寧是好事。不難設想,如果全國高速公路網的資金都集中在一個大池裡,那麼對這個池子裡的資金的爭奪,將帶 來巨大的浪費;而高速公路的設計和建設,也將變得低效。

我曾經看過一部電視紀錄片,敘述香港商人兼築路工程師胡應湘在設計廣深高速公路時,在望牛墩路段的成本抉擇。修築者若非自負盈虧,他們就不會有足夠 的積極性在「究竟是繞路而行還是鑿通隧道」之間作精心盤算。同樣道理,當公交系統以接受政府資助為主要收入來源,而不在乎乘客的車票投票時,公交系統改善 線路和搭配容量的積極性也就會大減。越是大鍋飯,就越缺乏精打細算。我國將來高速公路的發展模式,假如向「統一徵收燃油稅、統一規劃線路、免費使用道路」 的模式發展,那麼高速公路網的設計、建築和運營效率,也將會大打折扣。

美國著名智庫出版的《加圖決策者手冊》,在談到高速公路的融資方式時明確指出:「州際高速公路成功的關鍵,在於其用者自付體制,即資金只來自聯邦和 州的燃油稅,以及道路使用者的付費。這不僅確保了人們只是在需要的地方修路,而且防止了成本的過度膨脹。然而近幾十年來,國會越來越背離了用者自付的原 則,讓駕車者支付的稅費,用來補貼地鐵乘客的費用。這樣做不僅不公正,而且還導致了市內的急劇擁擠,以及促成了許多得不償失的交通建設項目。」美國發生的 這種情況,恰恰是我們應該警惕和避免的。

事實上,由於道理修築和維護成本的上升,也由於擁堵情況的日益嚴重,包括美國和德國等曾經一度以提供「免費公路」著稱的國家在內,世界各國都逐漸在 向「用者自付」收費模式靠攏,具體的做法包括批准更多收費公路的建設、徵收高額的停車費、對運貨大卡車實施收費、容許部分車道收取擁堵費等。是的,人們有 追求免費服務的自由,卻沒有逃避付出代價的自由;而如果人們選擇了一種效率更低的發展模式的話,要付出的代價就只會更高。

結語

高速公路收費,有兩個獨立的理由。

一、投資者有權收費。高速公路由分散的地方政府或企業進行融資、建設和營運,比由中央統一運作,更貼近「用者自付」原則,更能降低尋租的成本,提高 資源的使用效率。前者應該受到鼓勵和保護。只要高速公路是由地方政府或企業投資的,不論是否出現擁堵,投資者都有權收費。中央政府就不應該以行政指令的方 式,強行剝奪投資人享有收入的產權。

二、出現擁堵就應該考慮收費。不論高速公路還是市內道路,都是具有「一個人用了別人就不能用」的性質的私人物品。所以只要發生嚴重的和慣性的擁堵, 那麼哪怕它的產權不屬於私人而屬於政府,也應該通過收費的方式來調節需求,從而減少道路因擁堵而造成的經濟損失。政府由此增加的收入,固然應該和政府其他 來源的收入一樣,得到恰當的監管。但如果僅僅因為擔心增收得不到適當的監管,就放棄用價格來調節擁堵的功能,那就是因噎廢食,錯上加錯。

只有看清免費公路的全部成本,才能理解它為什麼是最貴的。

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啥是最靠譜的估值方法? 釋老毛

http://xueqiu.com/6146070786/21910889
估值是投資的基礎,說實話,PE、PB、PEG、DFC、RNAV……,俺都一一試過,任何模型只要一個指標、一個參數改變,結果往往是差之毫釐失之千里,實戰中可能還不如看K線圖有效。老巴說,模糊的正確勝於精確的錯誤。俺的體會是兩個辦法最靠譜:

第一,模擬對手法
假設根據企業市值給你等量的現金,你能不能打擊並取代它?例如,給你2500億能不能干倒茅台,給你2400億能不能滅了招行?

第二,十年閉市法
假設明天股市就關門,十年不開,你敢不敢持有這只股票?例如任俊傑先生的荒島餘生實驗。

只有經過這兩方法檢驗的股票,估值上才是值得買入並持有的。

很可能這兩條就是巴菲特晚年成熟期的投資思路
否則
巴菲特說5分鐘就能作決定買不買一個企業
芒格也說過從沒見過巴菲特按計算器算過帳
巴菲特5分鐘選股靠的是什麼呢?

在實戰上,沒有這兩條,我們也很難理解巴菲特晚年的幾筆投資(比亞迪我傾向於認為是芒格決定的一筆小額投資,它太不符合巴氏邏輯了)
1.北方聖達菲鐵路
2.奧馬哈世界先驅報及其他城市報業
這兩筆投資讓幾乎所有巴菲特粉絲大跌眼鏡!
中國的價值投資者們!
在尋覓下一個茅台或者喜詩糖果的價值投資者們!
你們能事先想到老巴此時出手的這些投資標的嗎?

現在俺來嘗試做一個解釋:
第一,你能用同樣市值的現金打敗北方鐵路和奧馬哈報嗎?不能,因為鐵路線路是自然壟斷,貨運成本低於公路飛機;城市報的客戶、網絡、閱讀習慣都決定不能在同樣領域建立同等優勢。
第二,你能忍受股市關門十年嗎?能,因為老巴把它們私有化了,根本就不想讓它們再上市。
啥是 是最 最靠 靠譜 譜的 估值 方法 釋老 老毛
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【新財商 之2】杜克大學商學院院長:父母才是最關鍵的「領導力大師」 東方愚

http://www.zhanghua.cn/?p=5203

我之前關注威廉 博爾丁(William Boulding),不僅因為他是杜克大學福庫商學院(Duke University's Fuqua School of Business)院長,也不僅因為他是管理學和領導力學大師,而是因其他追根溯源的精神。看過他寫過的一些文章和講過的話,一脈相承的,就是獨立思考,不人云亦云特點。

最近他寫了一篇文章,談商學院應該培養哪些方面的領導力」。你猜怎麼著?他通篇講的,皆乃他自小從父母身上學到的品質。「不可否認的是,他們的言傳身教影響了今天的我。」

沒錯,父母是最重要的學校,父母才是最關鍵的人生導師。「墨點兒」想傳遞的理念之一亦是如此:我們和孩子一起成長,我們對孩子的影響之大超乎想像;而在讓孩子成為一個人格健全、富有創造力的好苗子之前,我們自己應當也必須成為一個「精神富足者」。

博爾丁教授的一句口頭禪是:「我們最好把它弄明白。」

言歸正傳。我梳理了一下博爾丁文章提及的父母潛移默化傳輸給他的幾種能量。可能有人會說,他的父母分別是經濟學家和社會學家,這麼富有學術氛圍的家庭,並不具有普適的代表性。這些有一定道理。但你必須承認,好的父母——不論職業或是層級——優點是相通的,普通的工薪階層或農民家庭,培養出全球化良才的案例不勝枚舉。

1、目標感。

我母親的目標感在納粹德國侵佔她祖國挪威的那一刻就變得十分明確。正如紐約時報對她的訃告上所言,她將畢生獻給了她認為我們所有人都與生俱來的「愛慕和平的行為」上。我父親的例子則顯得更加複雜一些。紐約時報在對他的訃告中,將他形容為「極受尊敬但並非正統的經濟學家、哲學家和詩人」。在他臨終前我們最後一次交談時,他用極其簡練的語言解釋了他的目標感:這個世界要麼從好變得更好,或者從壞變得更壞,而他一生的工作就是將好結果的可能性最大化。

2、合作制勝。

當我們與價值觀、文化和制度規則非常不同的人、組織和社會群體共事的時候,這些不同就會導致潛在的和實際的衝突。我們是應該相信雙方之間的差異不可調和而選擇退出,還是應該帶著建立橋樑的希望繼續努力?我的父母不相信不可調和的差異,他們相反認為不斷增多的多層面的的接觸將有助於發現共同的利益訴求。從情感上而言,他們更多關注愛而不是恨,並試圖找到所有人和事的優點。只要繼續共事以達到協同合作,爭論是完全可以接受的。

3、深入求證。

對我父母而言,一個論證反對一件事情是不足夠的;他總是會問,「你會支持些什麼以讓事情變得更好?」同樣,如果一個人沒有想通那些並非本意卻可能造成的後果,簡單的支持一件事情也是不足夠的。他就是這樣陶醉於複雜之中,並認為那些植根於自身利益的單純的「支持」和「反對」的立場是滑稽可笑的。

4、創造性顛覆。

對傳統界限進行重新思考。我的父親年輕時便從英國移民到美國,因為他希望對觀點的評價是建立在價值而非社會地位或者資歷之上。他經常以幽默的方式將任何一個組織推向顛覆性的創新領域。他也感覺到經濟學缺少了其他學科的豐富性而不能有效地推進人類的行為和體制。「數學讓經濟學變得嚴謹。不幸的是,它也帶來了一片死寂」,他曾這樣說過。我母親在45歲的時候重返學校攻讀博士學位;在那個年代職業母親是非常罕見的。

5、全球公民。

我父親,當然也包括其他人,提出了「地球就像宇宙飛船」這樣的概念,以提醒人們這樣一個事實:我們所有人依賴共同有限的資源去創造共同無限的未來。共同未來的思維方式會消除創造性的解決問題的諸多障礙。

在這篇文章最後,博爾丁總結道:「我思考著我父母的例子,以及學生和商界領袖或許能從中領悟到的道理:擁有目標感去為他人的生活創造不同;打破障礙去建立協作和推動創新;不要以簡單化和狹隘的個人利益為出發點去確定立場;成為一名全球公民。這些要素構成了有擔當的領導力,一種在我們這個互相依存的世界裡去驅動積極進步的力量。」

新財 財商 杜克 大學 商學院 商學 院長 父母 才是 是最 關鍵 領導力 領導 大師 東方
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何韻詩:炫耀物質是最庸俗的事

http://www.yicai.com/news/2013/06/2799782.html

何韻詩,1977年5月出生於香港。1997年獲得香港第十五屆新秀歌唱大賽冠軍。曾先後獲得華語音樂傳媒大獎最佳粵語女歌手、香港叱咤樂壇女歌手金獎。此外,她還監製、主演舞台劇《梁祝下世傳奇》和《賈寶玉》,屬多方位發展藝人,2013年7月6日將在北京舉辦「共存Coexistence」演唱會。

01 你提到2009年有段時間在想要不要繼續唱下去,因為你感覺關心的議題像扔到空氣中。這種狀態結束了嗎?

是的,結束了。當時沒有發片,在那個階段,感到空間的逼仄。我把自己壓迫到了一個焦慮的狀態,也忘記了一些基本的事情,比如熱情。回頭看是走偏了的,自我被埋起來了。後來隨著國語專輯發行,有了創作的機會,也得到了很多的反饋,不用介意別人怎麼看你,就像是一種重生的感覺。

02 當時你關心的議題是什麼?

是社會上那些不對勁的狀態。我覺得我們被灌輸的價值觀有點問題,對成功的定義過於狹窄。是真的就是賺很多錢,才會快樂,才叫成功,才值得豔羨嗎?我在加拿大住過不算短的時間,我感覺那邊人就不那麼偏重物質,而是對質量看得很重要。專輯《共存》裡也提及到這個,就是講我們面對的很多問題,源頭可能來自我們的價值觀。創作者不能解決它,但可能影響人。所以我希望告訴他人,還有其他選擇的可能。不是只有單一的那一種。

03 你覺得聽歌的人接收到了這些嗎?他們不會剛釋放一點壓力,然後又被擊垮?

悲觀一點的話,是這樣的。但我的作用其實是站在這邊說上一句,嘿,你來呀。要不要轉個角度試試看?就是提醒一下。我的聽眾很多是年紀不大的人,容易迷失的一群人。很少有人在那個階段對他們說點不同的東西。大環境教你要順從,但我想說做自己很重要。每個人都有他的價值,需要被認識到。做清潔的阿姨某天想,如果這個世界沒有我,也還是有一點差別的。

04 什麼是你當初比較信,現在有點懷疑的事情?

這一兩年在「善良」這件事上受到一些考驗。因為比較容易信別人,容易拿出心,有時避免不了失望。所以就想變硬一點,防備心要多一點,但實現起來不容易。

05 什麼時候發現自己有演藝這方面的天分?

就是在新秀大賽上,因為周圍的人個個都超緊張,這麼一對比,我算比較自在的。可能當時心態主要是為了見評委,見偶像,得失心沒那麼重,所以發揮要好。

06 入行至今,有沒有特別超出當時想像的事情?

我是無法想像自己會變成現在這個人的。當初只是喜歡唱啊跳的,對音樂,都沒有什麼特別的想法。後來經過一些事情,迷失的狀態退散,然後又有機會推動一些事情,這都是我沒有想到的。

07 你的粉絲普遍覺得你有個性,個性帶給你過不利嗎?

我覺得其實每個人生來都有些個性的。只是有些沒有堅持,有時候迎合別人,放棄了自己的想法,掩飾了真實的感情。如果這樣算的話,我應該是吃過一些虧的。

08 假如回過頭對自己說一個忠告,你會勸阻自己做什麼事?

應該不太會勸。有些事是本來可以做得更好,有些錯也許可以避免。但人就是那麼犯賤,撞到牆上才知道疼。

09 《奪命金》裡,你演的那個保險銷售,如果沒拿到那筆錢,你覺得她接下來的脈絡會是怎樣?

我覺得她的變化會很小,發生意外驚喜的可能性很低,大概會為了一些事折腰。這很無奈,大部分人可能都是這樣的,看不到其他的選擇。會堅持一陣,然後放棄。

10 你覺得最庸俗的事情是?

過分炫耀物質的人。不管那人有多靚,如果總是那樣(拜金),我覺得還是挺受不了的。

韻詩 炫耀 物質 是最 庸俗 的事
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大陸股市才是最值得投資的股市,是價值投資者的天堂 黃鐵錘

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9cf8aa830101bhic.html
 
近來,雪球上不少朋友都抱怨大陸股市吃人,彷彿自己的虧損完全是因為大陸股市不規範導致的,若他們炒美股,那注定會賺得多多。又說大陸股市差,好公司跌到死,壞公司漲到天,讓他們這些價值投資者虧得一塌糊塗。最後得出結論,價值投資在大陸沒有立足之地。

   但真是這樣嗎?我們知道股市有個「有效市場假說」,這個的意思就是股市大體是有效的,普通人買指數基金就夠了。價值投資是利用股市短期的少量的無效來賺錢的,是非常牛bility的人賺的錢。
     
   事實上也確實如此,股市越是有效,股票價格和價值就越是接近,這時候就根本不適合價值投資了,因為我們很難找到價格大幅低於價值的股票,也就無法進行有效的投資了,這時買指數基金反而是最恰當的選擇。 而股市越是無效,我們就越能找到價格大幅低於價值的股票,此時價值投資者就有用了,找到明顯低估的股票,買入、持有,值到股票價格再次回歸價值。

   那麼大陸股市和美國股市哪個更有效呢?毫無疑問,美國股市更有效得多,價值投資者在美國,基本上是比較悲劇的,厲害的人太多了,大多情況下股票的價格也就真的接近於價值,或者價格雖低於價值,但幅度不大,食之無味啊。偶爾驚喜一把,發現了價格遠低於價值的股票,最後卻極可能是價值陷阱,這時候你需要和很多很多很厲害的人競爭,你必須比他們的眼光更好才能賺得超過平均的利潤,但人家已經在市場上混了三五十年,而你才在市場上混了三五年,要勝出,不是不可能,而是難度太大。

   大陸股市呢?謝天謝地,金融管制,國外的大資金很難大規模進來,我們國內真正的價值投資者又少之又少,大多散戶別說什麼價值投資者了,就是基本面投資者都不是,大多都是趨勢投資者,就是那種打牌都不看牌面的賭徒,將股市當賭場,致股票市場極度無效,非常方便我們找到那些真正好的,價格又便宜的公司。而且更爽的是我們的競爭對手,同樣的價值投資者在這超長的熊市裡被消滅了不少。不少價值投資者、尤其是新加入的價值投資者,明明已經買入不少又好又便宜的公司,也堅持了一兩年,但持續的下跌終於擊潰了他們的心理防線、最後哀嘆著這不是價值投資者的股市,然後拋掉籌碼,虧損出局或者更有甚者從價值投資再轉向趨勢投資,重新做回賭徒。不看牌的散戶很多,真正的競爭對手在減少,這不正是我們投資的天堂嗎?一個很簡單的假設,你打牌,是喜歡和那些高手打呢還是喜歡和那些連牌面都不看的散戶打?

   最後,也許真有些人會問,那若價格一輩子都會回歸怎麼辦?第一:價格始終是圍繞價值波動的,這個馬O克O思還有很多人都論證過,很長很長的篇幅,我就不論證了。也就是說價格最終一定會趨向於價值。第二:就算價格一直下跌,價值投資者也會賺錢,這一點我在前文「穩定盈利的炒股方法」中說過,這裡也就不再重複了。

大陸 股市 才是 是最 值得 投資 價值 投資者 天堂 鐵錘
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為什麼錦江之星會是最賺錢的經濟連鎖酒店?

http://www.iheima.com/archives/48944.html

淨利潤額第一,原因之一是錦江之星控制了開店速度,保證了較高的入住率,但它犧牲的是市場份額。2008年,錦江之星的客房佔有率為10.85%,2012年下降到了8.54%。雖然擴張變慢,但這也使得客房出租率保持在84.43%的高位。

如家2012年虧損2680萬元,一方面是由於快速擴張,新店入住率有待培養;另一方是在經濟不景氣的情況下,在入住率降低的同時,單間客房貢獻的營業收入額也在下降,並且房租、人工、水電快速上漲,侵吞了大塊利潤。經濟型酒店目前的成本壓力非常大。

這意味著,經濟型酒店想要繼續依靠自身發展擴大規模變得越來越難,可一旦放慢擴張速度又面臨被競爭對手搶佔市場份額超越的危險,每個季度交給投資者的財報會變得難看。

未來,單純的規模擴張模式的可持續性將越來越差。經濟型連鎖酒店已經到了必須設法提高內控管理能力、加強產品附加值的階段。行業內幾大寡頭相繼開始拓展中高端市場。

啟示一:單純的規模擴張不可持續

在過去10年的快速發展期中,經濟型連鎖酒店經歷了三次競爭:第一次是高價爭奪物業,結果導致物業成本(即房租成本)虛高;第二次是低價促銷、拼價格;第三次是現在的通過搶加盟商快速圈地。

在經濟連鎖酒店中,錦江之星開業最早(1997年),且加盟策略最激進,2012年錦江之星的加盟店數量佔比達到了72%,而如家、七天、漢庭這一比例也都超過了50%,分別為54.68%、63.42%、55.07%。

加盟要收取加盟費、管理費、訂房費等一系列費用,加盟比例高,意味著更多的穩定收入,這直接導致了各大經濟型酒店不約而同大張旗鼓地發展低成本加盟店。和公司需支付成本開設的直營店相比,加盟店完全依靠加盟商投資,且加盟店的虧損不計入上市公司的財務報表,單店每年可為公司提供30萬元左右收益。

經濟酒店單店的客房數在100間至120間,自營店和加盟店算在一起,單間客房1年能給酒店貢獻的利潤,7天是1319元,漢庭1539元,錦江之星2893元。由此可以看出錦江之星的高加盟率是其高利潤的重要原因。

但靠加盟店的快速圈地,也產生了很多問題。經濟型連鎖酒店的核心競爭力是標準化下的規模效應,而靠加盟店快速擴張,雖然短時間內圈佔了地盤,但加盟店的開業標準、採購、服務與質量,都需要品牌總部來監管。

但互相搶佔地盤之下,品牌標準嚴格則有加盟商流失或被競爭對手搶走,降低標準則有害品牌的長期價值。經濟型連鎖酒店本身的快速擴張已經導致很多問題,而更快速的發展和更不可控的加盟店,會讓這些問題進一步放大。

未來,單純的規模擴張模式的可持續性將越來越差。經濟型連鎖酒店已經到了必須設法提高內控管理能力、加強產品附加值的階段。行業內幾大寡頭相繼開始拓展中高端市場。

啟示二:多品牌,中檔酒店成為新戰場

排名靠前的經濟連鎖巨頭紛紛推出了自己更高定位的新品牌,打入中端經濟酒店市場主意的意圖相當明顯。

漢庭(華住)推出的全季品牌、如家的和頤品牌、格林豪泰的格林東方品牌、橘子酒店的橘子水晶品牌,經濟連鎖巨頭們的這些新中檔酒店品牌都已有示範門店。其中以漢庭(華住)的全季品牌開出的門店最多,已經達到了37家,房間價位在300元至400元,其他經濟連鎖的中檔品牌店還都在10家以下,而外資巨頭洲際酒店集團的中檔酒店品牌智選假日已開了33家店,同樣值得關注。

錦江的中檔酒店佈局也在快速進行中,並已推出了中檔酒店雙品牌戰略。價位在300元至500元的品牌白玉蘭已經開出6家門店,另一品牌錦江都城下有兩個子品牌,錦江都城商務定價和白玉蘭一樣,為300元至500元,更高端一點的是500元以上的子品牌錦江都城經典品牌。錦江之星計劃在3年至5年內開業100家錦江都城和白玉蘭。

2013年4月,錦江宣佈出資7.1億元收購時尚之旅的21家門店,將其改為錦江都城品牌連鎖。時尚之旅酒店系萬達廣場綜合體的配套商務連鎖酒店,可以充分享受萬達廣場優越的地理位置和完善的商務配套,優勢突出。除這21家門店外,錦江都城品牌已有6家門店已在改造中。

一般商務活動需要的高標準客房、有限的餐飲、會議等設施會出現在錦江都城品牌的門店中,其他星級酒店中冗餘的奢華設施則不會出現,這能有效提升酒店的性價比。

相比較而言,錦江都城的經典系列對物業品質和地理位置的要求相對較高,數量會比較有限,在未來3年至5年開出100家門店的發展計劃中,錦江都城經典系列預計僅佔到20%左右,而商務系列將成為錦江都城品牌攻城拔寨、實現快速擴張的主力產品。

為什麼 錦江 之星 會是 是最 賺錢 經濟 連鎖 酒店
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百名建築師眼中的行業亂象 「領導」是最不受歡迎的人

http://www.infzm.com/content/97564

在普通公眾之外,業內的建築師們怎麼看中國建築亂象?在「中國當代建築設計發展戰略」國際高端論壇上,南方週末進行了一次問卷調查。

在121份現場回收的有效問卷中,有知名的院士和建築大師,也有青年建築師,其中有51人在設計的問題之外,在問捲上留了言,表達他們的種種觀點。

在一些問題的答案上,建築師與公眾顯示了區別。

在對央視大樓最近獲得世界高層都市建築學會最高獎的評價上,有26%選擇了「實至名歸」,而36%的人選擇「西方建築文化在中國的勝利」,只有17%覺得「難以匹配此獎」。

而此次會議熱議的西方建築師「入侵」問題,在建築師眼裡,並非特別嚴重。在「中國高端建築設計市場是否被西方佔領」的問題上,只有31%選擇了「是」。不過,選擇「不是」的人中,有近一半表示「未來堪憂」。有人在留言中還大方地承認,「西方建築師設計能力確實普遍勝過國內水平」。

調查顯示,「領導」是建築師們最不歡迎的人。在我們設計的13個問題中,幾乎每一個問題都有人將之歸因於「領導」。

有67%的受調查者將「城市地標求大求高求先鋒」的責任,歸於城市主政者的長官意志——城市地標多為政府工程,這或許還能理解。但在被問到「中國建築設計的制度建設上哪些失范」,70%選擇了「地方政府長官意志濃厚」,則顯示「領導」的影響力,超乎想像。

建築師們恨「領導」,倒也在情理之中。在過去,他們受夠了「領導」們的氣。

「地方政府長官意識濃厚,規劃成為短期行為,一屆政府一套規劃」;「領導『好大喜功』思想過重」;「地方長官應該尊重建築師」;「應該減少政府個別官員對建築創作的干擾」……在問卷「急迫待解的問題」補充部分,受調查者紛紛寫道。

減少行政干預,成了建築師們的共同心聲。「政府職能需要轉,由方案的確定者轉為規則的制定者和監督人。」有建築師如此留言。

在「急迫待解的問題」上,僅次於領導的,則依次是招投標制度、施工監理制度。建築師們表示,這些制度「混亂」,「積弊甚深,形同虛設」。

不過,很多建築師也承認,制度並不能一夕就可改變。因此,最現實的,或許是這個——「政府主管部門領導應當進行相應的建築知識、建築審美培訓」,有建築師如此留言。

百名 建築師 建築 眼中 行業 亂象 領導 是最 最不 不受 歡迎 的人
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大眾點評張濤:2014年將是最不平凡的一年

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0125/58259.html

大眾點評CEO兼創始人張濤在年會上演講表示,2014年將是大眾點評最不平凡的一年,招聘需求很大。近日,關於大眾點評或被收購的傳聞,比特網致電大眾點評,其公關稱不做任何評價,拒絕回答相關事宜。但是在24日下午其公司年會上,大眾點評CEO兼創始人張濤針對公司在2014年的發展以及戰略等問題均有談及,或許讀者可以從中捕捉到一些蛛絲馬跡。2014年將是大眾點評最不平凡的一年“點評重啟,全面進攻”是大眾點評2014年年會的口號,張濤表示,2014年將是大眾點評最不平凡的一年,也是真正二次創業的開始。在人才招聘方面,張濤表示人的不到位讓業務發展遇到很大障礙,2014年會有更大的招聘需求。同時現場張濤還透露,今起大眾點評內部正在做一場推薦大促,員工推薦的人才如果被錄用可以獲得雙倍將近,同時他本人也會給到推薦人特別驚喜。張濤透露2014年業務布局張濤還透露2014年業務布局,將公司業務分為四大縱隊,其中大團購被定義為“角鬥場”,2013年大眾點評在一二線城市團購市場份額第一,2014年將全面進攻三四線城市。本地推廣事業部和結婚事業部被張濤定義為“大奶牛”,這兩項業務一個是沒有競爭對手,另一個是競爭對手難以切入,將為大眾點評帶來巨大的現金 流。而餐廳在線預訂業務,在張濤看來“個頭比較小,但是身上的能量很大”,被其定義為“葫蘆娃”。此外,酒店點評業務和外賣業務則是大眾點評未來的潛力 股。團購份額第一,2014是“角鬥場”張濤稱,2013年是大眾點評團購業務突飛猛進的一年,在一二線城市成功反超對手,奠定一二線團購市場份額第一位,而Top33城團購市場份額高達40%。他同時指出,2014年也是團購業務關鍵的一年,一二線城市繼續深耕細作的同時,三四線城市要打“翻身仗”。在目前國內的團購競爭梯隊中,大眾點評處穩居第一陣營,未來將采取更加激進的競爭策略。此外,張濤在透露大眾點評2014業務布局時,提到大團購業務被定義為“角鬥場”。此前,張濤就在新年賀詞中表示,在2013年激烈的團購競爭中,大眾點評在一二線城市成功“遏制”競爭對手,2014年將全面進攻,一二線繼續壓制對手,三四線城市全面鋪開。2014年餐飲在線預訂商戶數將超越Opentable張濤在年會上演講表示,2013年大眾點評餐廳在線業務訂單量迅猛增長,而到2014年大眾點評將完成餐廳在線預訂訂單量較2013年翻10倍的目標,達到日均5萬單的目標,商戶數將超越Opentable,成為全世界最大的擁有餐廳在線預訂的公司。張濤表示,餐廳在線預訂自1年多前上線後,經過半年的努力,訂單量取得了快速增長,相比半年前翻了20倍。其所首創的聲訊系統更是體現出了大眾點評是一家有原創精神的公司,這也讓大眾點評擁有比Opentable更多的優勢。除去2014年訂單量將基本與opentable持平,在商戶數方面超越opentable外,張濤還透露,2015年大眾點評餐廳在線預訂在交易額上更是將超越Opentable,成為全球第一。 相關公司: 數據來自 創業項目庫 作者:比特網 | 編輯:ningyongwei | 責編:寧詠微

大眾 點評 張濤 2014 年將 將是 是最 最不 平凡 的一 一年
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覆巢之下,誰是最硬的蛋? 價值信徒

http://xueqiu.com/4047351923/27849590
關於中國經濟的最新預期正在悄悄惡化,繼續下台階的預期正在蔓延。不同於以往的是,這次正在試圖打破兩個中國神話:房價不跌神話和人民幣升值神話,將走向終結的,還有中國特色的「剛性兌付」。
房價跌不跌?答案几乎是異口同聲地認為不會跌,理由有很多:中國的體制不同,中國的需求還很大,大城市的基礎設施好……。無論什麼理由,都沒有認真審視一個現實:中國的住宅竣工量,已經達到了每年人均2平米的歷史記錄,這就意味著,如果住宅保質期為50年,人均將擁有100平米的住宅。粗略估計,2013年中國建築業住宅竣工量約為26億平米,所有房屋竣工量約為40億平米,施工總量更是達到了創紀錄的113億平米,而中國只有13億人口。如果我們這幾年把中國未來的房子都蓋完了,是不是意味著千秋萬代的GDP中就沒有房屋建設這一項了?在1926年的時候,美國人也都認為城市化超過50%之後會加速,也都認為房價不會破滅,但建築量在1927年見頂之後,快速下滑,到1932年,城市房屋建設啟動量較之1927年下滑了90%。當時,美國由於移民的因素人口仍然處於快速上升過程中。
人民幣會永久升值嗎?這個命題也正受到挑戰。2008年全球金融危機之後,中國在全球貿易中的份額增長開始放緩,從商品貿易的角度來看人民幣繼續升值已經沒有基礎了。但2008年之後中國開始了快速的建築業擴張,完成了覆蓋中國大多數人口的高鐵建設,年度房屋施工量翻了一番。基礎設施和房屋的建設抬升了地價,也增加了資本存量,人民幣作為資產蓄水池快速膨脹,從而在商品貿易之外,進一步推動人民幣升值。如果基礎設施和房地產的建設量一旦下滑,人民幣的資產性投資需求也將銳減,人民幣長期貶值的通道也就打開了。
如果中國的建築業大衰退開始,會殃及歐美嗎?答案是不會。中國在全球經濟中是代工生產者,不是最終消費者。中國的建築業是自己玩的事情,和老外無關。如果中國的建築業衰退,資本將在一定程度上越過管制屏障回流美國。人民幣貶值將加速。
貨幣市場收益率還會繼續攀升嗎?恐怕不是簡單的下滑,而是高位劇烈震盪後下滑。目前貨幣市場收益率攀升的原因在於經濟中的風險溢價很高,但「剛性兌付」開通了資金供求雙方的安全通道。如果建築業衰退,這個「剛性兌付」的通道將不再安全。貨幣市場將會變得混亂,短期資金價格有飆升的可能,但資金價格將與風險匹配,而不是簡單的剛性兌付。也只有風險與資金價格真正匹配了,新興產業發展才能獲得充分的資金支持。可以預見,未來幾年,將類似於1970年代末期,貨幣市場將在暴風雨中得到徹底整頓,利率市場化走向現實。
反腐敗重手的持續性也刷新了記錄,腐敗性吃喝玩樂全面蕭條,灰色地帶大大減小,經濟活動的灰色成本也開始下降。反腐陣痛的背後,應是政通民順。但各地土豪宴席的關門大吉確實短期內形成了衝擊。
那麼,覆巢之下,誰是最硬的蛋?
每一個泡沫破滅,都為社會留下了豐富而廉價的基礎設施。正如保羅•菲利普所言,當泡沫破滅到最低點時,經濟回報就慢慢出現了,正是企業家們開始利用新技術與泡沫遺留下來的廉價資金、基礎設施和勞動力相結合,使他們探索新技術方向的成本更低,新的訂單完成起來更有效率。從而推動新科技和新產業的繁榮。在房租那麼貴的時候,創業是那麼的艱難。要素價格體系的重估將為新經濟的發展提供廉價的要素環境。
推動社會全面進步的,是科技的發展。資本主義的發展史,實際上就是科技革命的升級歷史。從蒸汽機時代,到內燃機時代,再到電氣時代,直至電腦互聯網時代、移動互聯時代,每一次社會經濟的升級,人均GDP的跨越,都是由科技推動的。
新興科技發展的魅力正是在於對傳統產業的改造,賦予傳統產業全新的內涵。《劍橋美國經濟史》這樣描述20世紀的技術變遷:成熟產業採用新技術能大大促進生產力的提高,甚至促進這些產業中新產品(如合成纖維輪胎)的出現。實際上,得益於新技術在部門間的互相傳播,老產業的生產力都得到大幅提高。……對其歷史的全面分析揭示出高科技在改造「老」產業中的潛力,包括紡織業和林業、銀行業和金融、零售業和醫療保健。
展望未來20年,人類社會將在三大科技趨勢下實現新的飛躍。以特斯拉為代表的電動智能汽車、以3D打印和機器人為代表的生產智能化、以移動互聯應用為典型的生活智能化,正在開啟一個全新的時代。
(1)電動智能汽車如何改變生活
高速公路上的服務區變成大型購物與生活體驗場所,在長約30分鐘的充電時間裡,人們徜徉於購物公園,流連忘返。由於商業的聚集,汽車旅館變得更有吸引力。
城市中的加油站消失,取而代之的是分佈在各停車場的臨時應急充電樁,如果你需要漢堡或口香糖,充電樁旁邊就有一個自動售貨機。
駕駛和旅行不再枯燥,人類社會的動力系統被電力所主宰。城市中的代步車和長途交通的交通工具開始出現明確的分界。
由於電力驅動系統的普及,輸運成本大幅下降,物流費用大幅下降,超市中的商品價值持續下降,一個痛苦的通縮時代來臨,就像1900年前後歐洲的通縮。
(2)3D打印和機器人如何改變世界
100多年來的工業傳統被顛覆,流水線上的工序細分變成了工序整合,這正是3D打印的思路,勞動力成本提高和高福利陷阱直接推動了機器人在生產中對工人的替代。人類進一步從枯燥的流水線上解放出來,解放出來的人們,開拓了前所未有的全新服務業門類。
創意不再受制於工廠車間,有了創意,每個人都可以利用3D打印技術來實現,人類面對的商品種類大爆發。
生活服務和諸多設計個人隱私的個人服務被機器人所取代。
(3)移動互聯和智能生活
移動互聯在可穿戴設備的普及下開始真正改變生活模式。家居、教育、醫療、培訓,乃至我們的諸多娛樂活動,都在移動互聯的網絡中實現。
人們的所有隱私被剔除了身份之後進入大數據系統,大數據形成的統計分佈結論供我們每一個人判斷我們的生活,個性化與標準化這一組孿生兄弟在大數據時代清晰地在不同領域影響著我們的生活。生活變得「聰明」起來。
開放的數據系統吸引著無數開發者為我們設計更加美好的生活方式,生活服務迎來空前的發展。科幻電影變成現實:人類生活在自己設計的程序中。
計算機時代沒有實現的「地球村」,在移動互聯時代終於實現,國界在生活體驗中變得模糊。
覆巢之下,誰是最硬的蛋?唯有真正的主流科技方向,才是中國增速下行中不會破的蛋。你的資產,應該致力於尋找未來科技的主流方向。
覆巢 之下 誰是 是最 最硬 硬的 的蛋 價值 信徒
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新持有的悶股之三 亦是最冷門 $安全貨倉(00237)$ 長期抗戰 Ten-Bagger

http://xueqiu.com/8493390925/30698011
研究$爪哇控股(00251)$ 再想起呂家另一股$安全貨倉(00237)$
這股十多年前初投資已見到在約兩元長期橫行沒成交...
條件沒前兩股那麼好,可是多一點成殼意味,超難買賣成交極少,想買多都難[大笑]
在雪球亦只42粉
所以我只買到少量

安全貨倉有限公司成立於1960年,並於1972年上市,為香港倉儲業界少有的上市公司之一,主要經營物流/貨倉及物業投資業務。

安全倉現時擁有近85萬平方呎倉位,分別位於香港柴灣嘉業街60號的柴灣貨倉及位於香港新界葵湧國瑞道132-140號的安全貨倉第四倉。

2012年曾標售葵湧貨倉,當時估值12億,剛在最新年報則寫:位於葵湧國瑞道之貨倉物業仍與潛在買家磋商中,考慮到近期貨倉業務表現良好,若上述物業售價未能符合經濟效益,則未必出售,而可能考慮轉為翻新部份或全部面積出租,甚至改變物業用途而進行重建,一有實質方案當作適當披露。

還有另一物業,年報中:「振萬廣場」活化之申請已於2014年5月獲地政署批准,現與則師及環保、機電等顧問研究大廈升級及改建工程之事宜已進入有關設計最後階段,其中環保及節能效益均為重點,以達致屋宇署對改建為非工業用途大廈之法例要求。當物業在活化工程完成後,物業的價值當有所提升。「振萬廣場」將升級為商業寫字樓,預料租戶類別將有所變動,在活化工程進行期間,可能暫時影響出租率及租金收入。不過,因應東九龍租務市場調整,原有租戶續租和新租租金均有平穩升幅。整體而言,對大廈租金增長仍持審慎樂觀。

現在3大業務為貨倉營運、物業投資、財務投資
不計公平值增值,溢利在2014年報
貨倉營運約佔23% 物業投資約87% 財務投資約-10%(虧損)

執行董事中,現主席呂辛已95歲,貨倉大王低調富豪
(呂辛家底除了上市的安全貨倉,生意王國遍及財務及地產,在日本同東南亞都有生意,名下基金會歷年來捐款慈善、教育、醫療以億元計。)
另一董事舊伙記溫民征亦77
大兒子呂自龍62歲反而已因健康退休
次子呂榮義40歲,年報中提及自二零一一年十月開始放病假及自願提出暫停支薪
似乎家族除主席不太健康,會不會轉手呢?[想一下]

過去派息   每股NAV
2007 0.22   9.57
2008 0.25   10.98
2009 0.08   9.48
2010 0.29   12.11
2011 0.29   14.48
2012 1.19   15.51
2013 0.35   21.34
2014 0.36   22.51
銀行及現金結餘總額為港幣230,399,000元,約股價17%,沒銀行借款
現價NAV 0.45倍 息率3.59%
本業只平穩,主要靠租務,及看會否重建或出售兩貨倉
老股,若家族無心經營
會不會成殼賣盤給內房呢?
或賣物業派高息?
折讓來看不算太吸引
只合極有耐性投資者,還好有一定股息長期抗戰
新持 有的 悶股 股之 之三 亦是 是最 冷門 安全 貨倉 00237 長期 抗戰 Ten-Bagger
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在BAT三家裡,為什麼B是最弱的? 雨楓

來源: http://xueqiu.com/7947659357/31806604

因為B的業務模式里,自我強化的特征相對最弱。

對於淘寶/天貓來說,買家越多,賣家就越多,賣家越多,可以買得到的東西就越多,而買家因為可供選擇的商品多,就會越來越傾向於下次還把淘寶當成首選;淘寶在SKU規模上的優勢變成了不斷成長的護城河;騰訊不用解釋,IM的特點就是用的人越多價值越大。

唯獨百度是有問題的,使用百度搜索的人數,和其搜索結果的品質當然有對應關系,但這種對應並不強,遠達不到淘寶和騰訊的地步。百度賺到了錢,可以請張亞勤們來研發新技術,但新技術對搜索結果的提高是一個長期和間接的過程,而且並不總是有效的,這就不如AT兩家的自強化來得那麽直接。

所以相對來說百度最容易被競爭和替代。百度的護城河更多的是基於用戶體驗和品牌本身的,而不是海量的用戶沈澱成本。

補充說明:這個帖子只是基於業務模式本身的靜態分析,缺乏自強化的特征並不意味著不能成為巨頭,只是說在其他條件相同的情況下,這個模式比較吃虧而已。
BAT 三家 為什麼 是最 最弱 弱的 雨楓
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對話明勢資本黃明明:真正優秀的創業者是最稀缺的資源

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1230/148670.html

i黑馬:2014年是資本的狂歡,是創業者的天堂,融資沒有上千萬,都不好意思對外公布。2014即將過去,2015的資本市場,真的就如劉強東在黑馬盛典上所說的,會是創業者與資本市場的寒冬麽?時間追溯到幾個月前,經緯中國張穎也稱資本寒冬已至,資本界有更多的知名人士持同樣的看法。
 


\那麽,2015年資本市場會不會繼續延續2014年的寒冬?創業者又應該如何對待未來的發展?今年速成項目的未來,明年的路又在何方?
 

萬能的黑問邀請了明勢資本創始人黃明明,為大家講一講他對2015資本市場的預判。
 

明勢資本今年的成果如何?

大家好,我是明勢資本的黃明明。

我們是一支專註於TMT領域的早期基金。今年7月底成立,到目前為止已經投資了十六七個項目,其中接近一半已經拿到了下一輪的投資。其中PP租車在最近一輪的融資中估值已經接近3億美金;另外一家專註於C2C二手車交易領域的好車無憂今天下午也會有重大消息發布。

 

這樣的成績,2014年對於明勢來說,算是一場盛宴麽?

談不上是什麽盛宴。

我在之前的一篇訪談中也談過,對於一個優秀的早期基金來說,不應該過分的關註市場是處於泡沫還是寒冬。原因很簡單,我們投資的是在未來五到十年內能夠成長為偉大公司的企業,所以當你把時間軸拉長後,任何一家企業都會在它的成長歷程中遭遇兩到三個經濟周期。我們不會因為資本市場的短期變化改變我們的節奏。碰見了真正優秀的創業團隊,不論是在市場的熱潮中,還是在寒冬中,我們都會快速並堅決的支持他們。明年我們會保持同樣的節奏,前提是能找到足夠優秀的創業者。

當然,2014年確實湧現出了新一波的創業機會,也有不少優秀的創業者出現。尤其是在傳統行業和互聯網的融合與顛覆中,會孕育出一批百億美金企業的機會。除了像我們剛才談到的租車和二手車領域,我們還布局了像“人馬君”這樣引領健身和生活方式的O2O項目、互聯網金融領域的“火球”、打通線上線下教育的“每日一題”、停車場管理應用的“停車寶”等等。

 

對待2015年,態度樂觀嗎,理由是?

對將要到來的2015年,我們有幾個大趨勢上的判斷:

傳統行業和互聯網的相互滲透和整合會來的更加猛烈。在2014年的最後幾個月里,我們看到了像小米入股美的、阿里入股海爾、萬達收購快錢這樣行業巨頭之間的滲透和整合。明年,這樣的趨勢會來的更加猛烈。

我比較同意的一句話是,如果你認為你所在的行業在未來三到五年內和互聯網沒有關系,那麽三到五年後你就和你所在的行業沒有什麽關系了。在我們可以想到的所有垂直領域中,都會有更多的創業公司湧現出來。前提是,這個創業團隊對行業中用戶面臨的痛點有足夠深刻的認識,並能以互聯網和移動互聯網為手段,提高行業的整體效率,為用戶提供極致且能產生口碑傳播的服務。

在智能硬件和高端制造領域,同樣會湧現出一批百億甚至千億美金的創業機會。這一點,中美的趨勢會有所不同。美國最近的趨勢在企業級應用上,其整體的投資額度已經超過了對消費端產品的投資;而中國由於過去三十年在制造領域的積累,已經建成了全球最大的工業生產制造鏈條。由於之前主要依靠人口紅利,制造業的整體水平在產業鏈中位置不高。

但我們看到一些優秀的企業,已經有向高端制造升級的趨勢和需求。比如在工業機器人領域,中國已經在去年超過日本,成為世界最大的工業機器人應用市場。我們剛剛參與投資了一家在這個領域非常優秀的工業機器人公司。未來這個市場的規模會是百億乃至千億級別的。我們認為,如果我們站在未來的十年回顧今天,這可能是史上開拓進取最好的時代。

這就是我們對2015年以及未來幾年的總體判斷。

 

所以,2015年資本寒冬說,你的判斷是否?

前面已經說過,對優秀的早期投資基金來說,不應該過分關註資本市場是處於寒冬還是泡沫。

同樣,對真正優秀的創業者來說,不論是在寒冬還是在熱潮中,永遠都是如履薄冰,兢兢業業的把自己的產品和服務做到極致。

這里我想強調一個觀點,真正優秀的創業者永遠是這個市場上最稀缺的資源。有這樣的創業團隊出來,不論是在熱潮還是在寒冬中,永遠會有真正優秀的投資人追著給錢的。我們看到在美國最近幾年湧現出來的現象級公司,Uber和Airbnb,都是在金融危機最嚴重的08、09年創立的。

 

2015,你覺得創業者應該備好哪些糧草?

對創業者來說,無論處於什麽樣的市場環境,永遠首要關註的都應該是自己所提供的核心產品和服務是否能夠做到中國甚至全球最優秀的級別。同時,你能否通過這樣的產品和服務引起用戶的口碑傳播並爆發式增長。這里我想強調一點,對早期的創業公司,如果已經通過了產品的測試階段,增長永遠是第一位的。用矽谷比較流行的一句話來說,就是“Keep growing, fxxk everything else”,因為慢就是死。

如果說要準備糧草,我們認為沒有什麽比引進優秀的人才更重要的事情了。我們看到的所有一流創業團隊,在找優秀的人才方面,都是極盡全力,“無所不用其極”。

 

如果黑馬創業者想要跟你,明勢合作,有哪些途徑?

我們專註全心全意為創業者服務,永遠歡迎優秀的創業者找到我們。

明勢資本的郵箱是bp@future-cap.com,歡迎創業者發送商業計劃書到此郵箱,我們會在稍後和你取得聯系。

亦可到黑問私信我,我會不定期查看。

對話 明勢 資本 明明 真正 優秀 創業者 創業 是最 稀缺 資源
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多省份新年開局謀擴大投資 基建仍是最熱門選擇

來源: http://wallstreetcn.com/node/213155

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《經濟參考報》報道稱,綜合多方機構預測,2014年固定資產投資累計增速預計很難超過16%,甚至可能低於1至11月的15.8%,創十三年新低。受困於多種因素,2015年投資增長前景仍不樂觀,較去年進一步回落的概率偏大。為此,從中央到地方,大家都在謀求優化投資結構的同時能夠增加投資量。

該報記者梳理發現,在不久前結束的省一級經濟工作會議上,有多個省(區、市)提出要擴大投資規模,其中又以基礎設施建設投資最受追捧。上證資訊粗略統計,僅西部12省市今年交通建設投資就將超過6000億元。

從海通證券、交通銀行和中國社科院的預測來看,去年固定資產投資增速低於16%,大概落在15.6%至15.8%的區間範圍內,創下十三年新低。

2015年的情況可能更不樂觀。清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵向《經濟參考報》表示,房地產投資增速的周期性下滑是造成此輪經濟增速放緩的主要因素之一。盡管長期來看房地產投資趨穩,但從短期來看,我們對2015年房地產市場持謹慎穩健的預期。

李稻葵還表示:

預計2015年房地產投資將繼續去庫存化的調整,並於下半年調整到位,2016年房地產投資有望恢複到正常增長。反映到固定資產投資完成額上,預計2015年中期全年固定資產投資同比增速將小幅下調至14.8%,全年固定資產投資同比增速的預測值為15.1%。

中央經濟工作會議將“努力保持經濟穩定增長”放在了2015年經濟工作主要任務的首位。然而作為穩增長主力之一的投資卻增長乏力,於是多個省市將擴大投資確定為今年經濟工作的一項重點任務,其中西部地區尤為積極。

基建投資仍是大熱門

盡管各地普遍提出擴大投資,但與此前“4萬億”時期顯著不同的是,今年同時強調要優化投資結構、提高投資質量和效益,於是基礎設施建設投資受到偏愛。

去年四季度以來國家發改委密集批複的50個交通基建項目大都會在今年開工建設,其中30個項目是在西部省份,主要集中在新疆、四川、內蒙古、貴州、雲南、廣西、甘肅等地。

上證資訊梳理西部12省份情況發現,西部各省均將公路、鐵路等交通基礎設施建設作為今年項目投資重點,粗略統計,西部12省市今年交通建設投資將超過6000億元,重點推進高速公路、高鐵等建設。

在西部12個省份中,四川、雲南、貴州3省今年交通建設投資均達千億規模,四川計劃投資1000億,雲南計劃投資1200億。

內蒙古則計劃完成公路建設投資700億元,稱今年要加快推進自治區重點公路項目建設。陜西省“十二五”期間要完成交通投資2400億元,但前四年的投資約在1700億元,這也就意味著尚有700億元的空間留待今年完成。

在全國交通運輸工作會議召開期間,不少與會的省市交通廳廳長透露了其2015年工作計劃。寧夏公路交通運輸固定資產計劃投資135億元;青海計劃完成交通固定資產投資300億元以上,比2014年增長15%;新疆對交通運輸固定資產投資計劃初步安排資金250-300億元。

另外,廣西、甘肅、西藏等幾個省份尚未公布今年交通建設投資情況,但《上海證券報 》稱,這幾個省份均不約而同地透露出今年將加快鐵路建設的訊號。

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省份 新年 開局 擴大 投資 基建 仍是 是最 熱門 選擇
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誰是最像PayPal創始人彼得·蒂爾的中國人?

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0227/149232.html

i 黑馬:在介紹彼得·蒂爾時,很難用一個詞概括他的身份。他是創業大咖,是投資狂人,同時還是信奉自由意誌的公共知識分子。在每個領域,他都是一個傳奇。那麽,中國的創業者里誰是最像彼得·蒂爾的人?26-27日,矽谷創投教父Peter Thiel攜商業史詩之作《從0到1》首次抵華,與國內眾多創投大咖論道北京,傳授2015創業與投資終極指南。在了解這位傳奇人物的同時,我們來看一看國內那些與他相似的大佬們
\文/婁月 本刊記者
編輯/崔婧
 
軍:創業、投資俱佳
相似指數:3星半
 
彼得·蒂爾和雷軍都是成功的創業者,亦是風生水起的投資人。兩人都創辦了兩家市值超過10億美元的公司,然後投出了不少成功的創業公司。
 
蒂爾在1998年以聯合創始人的身份創建了在線支付工具PayPal。2002年,PayPal以15億美元的價格賣給了eBay,蒂爾也獲得了人生的第一桶金——5500萬美元。
 
隨後,蒂爾涉足投資領域,設立了風險基金Clarium Capital Management ,個人註入了1000萬美元。
 
蒂爾創立的另一家知名公司是Palantir,主要為政府情報機構提供數據挖掘服務,讓數據變得更加安全,可追溯性更強。這個市場的價格後來超出了很多人的預測。Palantir在最後一輪融資時的估值達到90億美元。
 
而PayPal的離職員工也創立了一系列家喻戶曉的公司,包括Tesla、SpaceX、LinkedIn、YouTube、Yelp Yammer,估值均超過10億美元,這些人被稱為“PayPal幫”。而蒂爾本人也投資過絕大部分上述公司。
 
雷軍也創立了兩家知名公司——金山軟件和小米科技。前者於2007年在港交所上市,後者的最新一輪估值達到了450億美元。
 
雖然2007年雷軍才從金山離職並開始專註從事天使投資,但他早在2004年就涉足該領域了。至今,雷軍共投資了包括卓越網、凡客誠品、UC優視等在內的20多家創業公司。其中歡聚時代、獵豹移動、迅雷已經成功上市。
 
除了以天使投資人、小米和金山的身份進行投資外,雷軍還成立了天使投資基金——順為基金來加快布局。順為基金成立於2011年,根據公開數據顯示,其第一期基金2.25億美元,第二期基金2014年4月11日募集完成,規模3.15億美元。
 
馬雲:在線支付工具創始人
相似指數:3星
 
國外用Paypal,國內用支付寶,這是很多中國人的在線支付習慣。彼得·蒂爾和馬雲,這兩位解決了全球消費者網購問題的創始人自然有一定的相似點。
 
1998年,彼得·蒂爾和朋友聯合創辦了電子支付公司——康菲尼迪(Confinity),第一款應用為PayPal,2002年eBay用15億美元收購 PayPal 。
 
根據資料,當年PayPal融資時,很受追捧。很多員工都認為PayPal應該提高估值,再多融一些錢。但是蒂爾卻堅定地認為,他們現在就要拿到錢,因為這個市場已經接近瘋狂了。“我們要趕緊融完這一輪”。就在這輪融資結束的第二天,美國股市崩盤,第一輪互聯網泡沫開始破裂。
 
在這輪互聯網泡沫中,早期的中國互聯網公司也深陷其中。這一年馬雲找到了孫正義,拿到了2000萬美元的融資。
 
2004年,馬雲創立了第三方支付平臺支付寶。最初作為淘寶網公司為了解決網絡交易安全所設的一個功能,支付寶首先使用的“第三方擔保交易模式”,由買家將貨款打到支付寶賬戶,由支付寶向賣家通知發貨,買家收到商品確認後指令支付寶將貨款放於賣家,由此完成一筆網絡交易。
 
徐小平:助力年輕人創業
相似指數:4星
 
彼得·蒂爾和徐小平都對年輕人特別是在校生的創業給予了極大支持。
 
2004年,彼得·蒂爾給了一位哈佛大二學生50萬美元。當年這位20歲的學生就是Facebook的創始人馬克·紮克伯格。眾所周知的是,這一投資獲得了豐富的回報,為蒂爾本人帶來了10億美元的現金,目前他持有2億美元的股份,依然是Facebook的董事。
 
有了這一成功經歷,蒂爾在2010年啟動了Thiel獎金計劃,為18-20歲間的年輕人提供10萬美元的創業資金,以幫助這些有創業天賦的人。不過,蒂爾啟動這一獎金計劃背後的觀點卻讓美國高校不滿:現在教育存在泡沫,大學本科教育讓學生高估學位的價值。
 
再來看一下天使投資人徐小平。徐小平同樣以極大的熱情幫助年輕人實現創業的夢想。這與他的個人經歷有關。徐小平他在加拿大留學畢業後,靠著朋友吳妙林和姜毅軍資助的10萬元和3萬元人民幣,完成了生平第一次獨立創業,這次創業以完敗告終,徐小平終身難忘,形容為“他們的傻和愛”。
 
徐小平說:“矽谷流行一句話,創業者第一筆資金,來源一般是三個F:Family、Friends and Fools。家人、友人和傻人。Fools,並非是真正的‘傻’,而是指那些傻樂觀和傻信賴的人”。
 
2005年夏,徐小平初入投資行業,他去美國斯坦福大學參加了一次由商學院和教育學院聯合舉辦的教育創新論壇,在那里認識了一批斯坦福的學生,當即被他們的創業才華和激情吸引。一年之內,徐小平創辦的真格基金一共投資了五位斯坦福學生。
 
去年,徐小平開始擔任校園黑馬創業大賽導師團主席,帶領數百位黑馬創業者組成的導師團激發中國90後的創業激情,提供創業指導。
 
沈南鵬:看好生物醫藥領域
相似指數:3星
 
除了關註互聯網領域,彼得·蒂爾和紅杉資本中國基金創始及執行合夥人沈南鵬都看好生物醫藥行業。
 
蒂爾曾為致力於抗衰老研究的Methuselah Foundation投資了350萬美元,他自己還是抗衰老研究機構Halcyon Molecular的董事會成員和投資人,曾在其首輪融資時註入了50萬美元。
 
蒂爾回憶說,在他小時候,父親告訴他,所有動物和所有人類都要死的。他認為“那是一個非常非常郁悶的一天”。成年後,他對死亡依然不能釋懷。與其他人的坦然接受不同,蒂爾把死亡看成是一個需要解決的問題,並且越早解決越好。他甚至希望在現有的醫療研究水平上自己能夠活到一兩百歲。
 
所以,他十分看重抗衰老技術,Halcyon Molecular這家公司的目標就是徹底改善遺傳病檢測和治療的質量。
 
而沈南鵬帶領的紅杉基金,亦投資了包括華大基因在內的很多生物醫藥公司。根據資料,2005年底,沈南鵬曾在一次會議上與諾康醫藥的CEO進行了討論。聊過之後,雖然沈南鵬相信生物醫藥市場存在巨大的機會,但當時他想不通為什麽一家還只有一款產品的公司可以生存並壯大,他的本能反應是“害怕”。在這之後,他用了一年多的時間學習相關行業知識,才最終確信自己可以做出投資判斷。
 
此後,沈南鵬頻頻在生物技術領域發力,投資了諾康生物、北京怡成生物電子技術有限公司、華大基因等企業。
 
本文綜合Fortune.com、雷鋒網、南方周末、騰訊科技等網絡資料。

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誰是 是最 最像 PayPal 創始人 創始 彼得 蒂爾 中國人 中國
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