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匹凸匹管理層換血收官 投行大佬任新總經理

並購重組審核上半年收官：審核放緩 通過率穩定

6月29日，並購重組委年內第46次會議召開，勤上光電、合眾思壯兩家公司發行股份購買資產的方案，均獲有條件通過。審核結果公告的同時，也宣告並購重組委上半年的審核工作收官。與去年同期相比，年內並購重組審核無論是召開的工作會議數量，還是上會的公司數量都有明顯回落。並購重組的審核速度在上半年放緩。並購重組交易情況也受影響。6月實施的增發案例創近一年半來新低。

由監管政策而誘發的市場環境變化，是影響審核效率和市場交易的關鍵因素。自去年底以來，並購重組市場的監管風暴先後襲向定增、借殼等領域，全面壓縮套利空間、打擊違法違規、明確權責分屬、完善制度建設。而多位市場人士看來，待政策預期企穩、清理整頓步入正規，並購重組仍會在高漲的市場需求再度崛起。

審核速度放緩

據證監會官網和wind數據顯示，截至6月29日，證監會並購重組委上半年共受理了205家上市公司的並購重組方案;召開了46次工作會議，審核了125家上市公司的並購重組申請。

與去年同期的數據對比來看，年內並購重組審核速度有明顯放緩。2015年上半年，並購重組委員會受理了190家上市公司的並購重組申請;共召開審核會議55次，145家上市公司上會。這意味著，上半年里上會審核的並購重組申請同比下降了14%。

然而，年內並購重組審核的通過率仍保持穩定。去年上半年147家上市公司的並購重組中，未過會的公司12家，通過率為91.7%。而至今年上半年，125家上市公司的並購重組中，為過會的有8家，通過率為93.6%。

審核速度的放緩，主要受監管層審核政策的變化、並購重組監管政策變化的影響。以定增為例，在年初規範定增定價機制和隨後收緊借殼標準後，今年6月A股僅完成了22起增發，創單月增發實施數量近一年半以來的新低。相比去年12月單月實施155起增發的峰值，更下降超八成。

監管政策劇變

比審核工作的變化更為劇烈的，是上半年並購重組市場監管的全面收緊。從去年底開始，定增定價、分行業的跨界轉型、中概股回A、借殼上市等交易領域先後都經歷了政策劇變。

去年底至今年一季度，定增市場成為新一輪監管風暴的起始點。據本報此前報道，針對定增的監管指導包括鼓勵一年期定增以發行期首日作為基準日;三年期定增定價增加不低於發行期首日前20個交易日股票交易均價70%的限定。同時還鼓勵以詢價方式和接近市價發行，對發行前調整發行價格等鎖定價差的行為予以限制、禁止下調。在此期間，多家上市公司修改定增方案，包括三年期定增改一年期、增加定價條款等。

至今年5月初，中概股回歸的監管政策驟變，市場再度隨之震蕩。根據證監會5月6日例會的表態，針對市場對境內外市場的明顯價差、殼資源炒作的關註，證監會正針對這類企業通過IPO、並購重組回歸A股市場可能產生的影響進行分析研究。而此後至今的中概股回歸實例來看，此類交易的監管目前尚未放開。

僅一周後，並購重組市場再遭遇“叫停四個行業跨界定增”傳言引發的巨震。根據《財新》當時的報道，涉及互聯網金融、遊戲、影視、VR四個行業的定增將被叫停。受當時市場監管日益趨嚴、窗口指導形式頻發的影響，該傳言迅速引發業內及上市公司的恐慌。證監會此後曾公開宣布相關政策沒有變化，但市場疑慮仍未徹底打消。直至涉及相關行業的並購重組過會，市場預期逐漸企穩。

值得註意的是，從該階段開始，針對並購重組審核的監管已開始全面收緊，如部分特定行業的定增要接受問核和底稿審查，用於補流和償債的配套募資被嚴查、頻修訂。這些現象，都可視為不久後重組辦法修訂的先兆。

6月17日，證監會就修改《上市公司重大資產重組管理辦法》公開征求意見，並明確此次修改《重組辦法》的重點就是進一步規範借殼上市行為。與之前窗口指導、“一事一議”不同的是，此次修訂重組辦法從立法角度細化了借殼上市的標準，極大打擊了此前盛行的規避借殼的交易。完善借殼上市的界定標準，通過配套融資的取消、股份鎖定期的變更等壓縮借殼上市的套利空間，並增加對規避借殼上市的追責條款、規定公司及大股東違法違規將不能被借殼。若按照該版本的重組辦法，多只“殼”股價值瞬間消失，欲借殼和以繞開借殼完成重組的公司也需要及時修改現行方案。

並購重組熱度難降

伴隨監管政策的全面趨嚴和不斷升級，市場亦出現了很多標誌性的事件，來記錄這半年來的市場劇變。

同“回爐”、不同命，這用來形容升華拜克和天晟新材極為貼切。在上半年並購重組委的審核結果中，升華拜克與天晟新材都二次上會;但不同的是，升華拜克在修訂方案會最終獲有條件通過，而天晟新材是在獲有條件過會後、再“回爐”時被否。天晟新材被否的理由，是公司實際控制人與交易方簽有約定重組期限的“抽屜協議”且未披露。

而並購重組市場的監管風暴，還在繼續。近日有投行人士在網絡媒體公布新一期保代培訓的要點，其中就包括未來減少審核結果的中間地帶，審核將主要按照無條件、否決來分類。“若重組只分通過和不通過，也不意味著沒有緩和余地。”上述投行人士稱，未來並購重組審核通過的關鍵，是看舊標準下有條件通過的申請如何適應新標準。

然而，市場環境的變化會影響交易和審核的效率，但並沒有遏制市場需求的增長。

“市場當前仍然有很強烈的並購重組需求。”某上市券商上海分公司高管表示，部分上市公司迫於業績壓力仍要推進外延擴張;而今年二級市場整體表現不佳，融資功能不能很好實現，並購重組仍然是條獨木橋。同時，A股市場當前極度喧囂，高溢價、高估值現象較為普遍，套利誘惑也很大，一定程度上仍在刺激並購重組的熱度。

【現場多圖】宋仲基亞洲巡回上海收官 “國民老公”經濟“兇猛”

“國民老公這個稱呼挺好啊，但這是不是意味著我不能結婚了呀？”韓國知名演員宋仲基日前在上海舉行了其亞洲巡回見面會的最後一站，見面會現場，他似乎很享受“國民老公”的稱呼。

第一財經記者在現場看到，很多粉絲都是自掏腰包追了很多場見面會的，連熒光棒也有宋仲基的定制款！而現場的氣氛始終沸騰，盡管很多節目在巡回中反複上演，但粉絲們依舊尖叫不已！

而在宋仲基系列見面會的背後則是商家大量掘金的“老公經濟”，愛奇藝把《太陽的後裔》商業價值挖掘到了極致，劇集播完後的見面會也是賺到盆滿缽滿，票價更是被炒到過萬元！而各個商家抓住“國民老公”話題，對周邊商品、代言等衍生開發也是絕不手軟，就連攜程等OTA也開賣見面會產品，粉絲經濟異常“兇猛”。

圖為：見面會現場，宋仲基準時出場，全場沸騰！

見面會滿是贊助商、代言

在金秀賢和李敏鎬之後，因為《太陽的後裔》而爆紅的宋仲基成為最新“國民老公”，而從5月開始，2016宋仲基亞洲巡回見面會在武漢、廣州、深圳、香港等各大城市展開。而在7月16日舉行的上海站見面會則是亞洲巡回系列的最後一站。

第一財經記者在現場看到，粉絲尖叫聲不絕於耳，而宋仲基也是非常配合，對於粉絲互動、合照、演劇情等都一一配合，更是拿出自己的看家本領“滑冰”，要知道宋仲基以前可是專業的滑冰選手！持續了兩個小時的見面會的最後，宋仲基與全場粉絲合影，而回顧數月以來的巡回見面會，宋仲基還當場灑淚！

圖為：遊戲環節被嘉賓金鐘國一把抱起的宋仲基，引發全場爆笑，宋仲基自己也樂在其中！

不過一切的一切都離不開背後的商業運作。有消息稱，當年金秀賢的中國內地綜藝首秀，錄制3小時吸金600萬；金秀賢來華後代言的品牌廣告多達30多個幾乎讓中國觀眾看到“吐”。雖然不確定宋仲基的明確加碼，但可以推算，宋仲基的市場報價應該高於當年的金秀賢。

而此次宋仲基的亞洲巡回見面會，贊助商不低於10家，第一財經記者在現場看到，滿場都是宋仲基代言的各類商品，就連會場門口的飲料食品推車也都是其代言的廣告。而在見面會的遊戲環節，則是冠名商的珀萊雅產品登場。用宣傳人員的話說：“海報上的贊助商logo都沒地方加了！”

不僅如此，宋仲基的見面會還開通網絡直播，讓買不到票的粉絲則通過網絡“過把癮”！不少網紅或商家還用直播挖掘了不少商機！

作為《太陽的後裔》獨家播出平臺，愛奇藝也在自家平臺上播出宋仲基見面會的完整版，當然這是VIP專享，也就是和當時看劇一樣，需要收費，雖然大家覺得20元左右的單價不貴，但粉絲基數是數以百萬計的，光是一個北京見面會的播放已經超過800萬次，按照數學算法，播放平臺起碼是數千萬元甚至上億的收益。如果加上廣告收益則更高！

第一記者采訪了解到，此前《太陽的後裔》“斬獲”近30億流量，其“優質平臺+優質內容”所產生的雪球效應進一步放大，VIP會員大劇采買、運營推廣和差異化服務提供實力獲得行業和用戶認可。愛奇藝通過《太陽的後裔》和主演宋仲基，開拓了全新的商業模式。

圖為：宋仲基和粉絲互動，還原劇中經典的綁頭發和綁鞋帶場景！臺下粉絲羨慕不已！

瘋狂的“粉絲經濟”

在見面會現場，有一個有趣的統計，那就是看看到場的粉絲中有多少人是一路追隨而來，參加了好幾場見面會的。結果發現居然有約30%~40%的粉絲是一路追隨而來的，還有粉絲特意從日本飛到上海來看宋仲基。

這意味著“粉絲經濟”的消費，市場巨大。這其中涉及門票、餐飲、酒店、周邊商品等多個產業，就連OTA攜程也不放過“粉絲經濟”賺錢機會。

攜程此前就開賣宋仲基亞洲巡演粉絲見面會門票，而且還賣瘋了。攜程甚至還推出了“一站式追星”服務。攜程透露，預料見面會將吸引來自全國各地的“宋太太”們，這些專程趕去當地參加見面會的粉絲除了要提前搶購門票，還要考慮住宿問題，加上舉辦見面會的這些城市都有豐富的旅遊資源，見“老公”的同時感受一下當地的風土人情也是不錯的選擇。為全面滿足粉絲從異地去參加見面會的需求，攜程特別推出了一系列“見面會門票+住宿”、“見面會門票+當地玩樂”等打包產品。

“我們的產品剛一上線，便進入秒殺階段。最先被秒殺的產品為‘禮品卡+門票’的套餐產品，北京場次最快15秒內全部售罄。通過整體的點擊與銷售數據顯示，當天最受關註、點擊量最高的產品是“酒店住宿+接送機券+見面會門票”的景酒套餐產品。”攜程相關負責人表示。

圖為：因為是最後一場，宋仲基感到很不舍，淚灑當場！全場粉絲大喊：“不要哭！”

有業內人士算了這樣一筆賬，從5月10日長沙錄制《快樂大本營》開始，實名制門票被黃牛售賣到8000元一張，而正常的見面會票價也動輒在千元以上，有時黃牛報價可達1萬元一張！第一財經記者在見面會現場就看到了不少黃牛！一個粉絲如果一路追宋仲基到北京，參加兩場發布會、一場見面會，住同一家酒店，搭乘同一班航班，一趟“頂級配置”追星之旅跟下來，花費至少在2萬元以上！

當然，粉絲的商業價值遠遠不止門票這麽簡單！

第一財經記者在采訪中註意到，愛奇藝的在線商城甚至是淘寶等都在熱銷宋仲基或《太陽的後裔》同款服飾，有些店鋪的成交數字已達數千筆甚至是上萬筆！一家淘寶店主告訴記者，其銷售的宋仲基同款同款T恤的銷量達到了以前其網店約半年的銷售量，利潤當然也不低。

而在見面會現場，第一財經記者更是看到有粉絲身穿宋仲基平時最愛的同款休閑服，手持宋仲基卡通形象的定制熒光棒等，不少商家都特意針對粉絲制作這些見面會周邊商品，掘金商機！

圖為：粉絲定制的宋仲基卡通熒光棒

從劇集收費、同款商品、社區聚粉絲、流程化的商業見面會、廣告商、周邊酒店住宿等，宋仲基的“粉絲經濟”效應已經被最大限度地開發了。

有公開數據顯示，宋仲基來華見面會包括了兩家冠名方：冠名費至少2000萬；兩家特約贊助：贊助費至少1200萬；一家指定產品：廣告費至少200萬；票務：可容納18000人的國家奧林匹克中心體育館，按照最低票價580元計算，門票盈利1044萬；還有其他6場以此計算，此次宋仲基來華見面會收入至少達到9664萬元，將近上億！

圖為：宋仲基最後來個全場大合影，圓滿收官！

開盤：7月收官戰打響大盤 “搶飯”行情進入下半場

滬指早盤小幅低開，上證綜指報2,992.54點，下跌1.78點，跌幅0.06%;深證成指報10,384.4點，下跌11.91點，跌幅0.11%;創業板指報2,144.27點，上漲4.53點，漲幅0.21%。*欣泰開盤再跌停。

盤面上，公交、分散染料、汽車電子、車聯網等板塊漲幅居前，碳纖維、上海國資改革、黃金、大飛機等板塊跌幅居前。

消息面上：

1、接近銀監會的人士透露，在今年年初舉行的信托業監管工作會議上，銀監會相關領導在提到信托行業存在的問題時就表示，近年來信托業務發展出現脫實向虛的苗頭和傾向，監管層警惕信托通道業務“脫實向虛”，未來不排除監管趨嚴。

2、本周以來，證監會已經審核了16家上市公司的並購重組申請。而值得關註的是，7月26日和27日兩天時間里，有4家公司的並購重組申請被否。業內人士認為，由此可以看出監管層加強了監管力度。同時，有資深投行人士稱“已經切身感受了監管層的變化，再也不能抱著僥幸心理，去試探監管底線了”。

3、最新數顯示，場內股權質押融資規模首超9000億元。業內人士表示，股權質押業務仍是下半年券商經營增長的發力點之一，突破萬億大關指日可待。不過，隨著風控管理辦法新規及相關風險事件的相繼爆發，證券公司將更加審慎地推進這項業務，預計下半年增長勢頭將有所放緩。

市場資金面上，滬股通昨日凈流出逾2億元。終結此前連續13個交易日的凈流入的局面。值得一提的是，兩市昨日共成交5572億元，成交量較之前交易日出現明顯縮量。截至7月28日，上交所融資余額報4804.22億元，較前一交易日減少17.03億元;深交所融資余額報3883.44億元，減少21.31億元;兩市合計8687.66億元，減少38.34億元。

對於後市走向，廣州萬隆認為，市場更關註的是企穩後這輪反彈行情還能否繼續，今日將迎來至關重要的7月份收官戰，月K線的表現將直接影響投資者對後市中長期走勢的判斷。滬指月K線收陽概率較高，關鍵是創業板指，目前月度跌幅近4%，如果該指數今日能有大反彈，月線以一顆十字星收盤，那麽可以把7月份的走勢理解為反彈中繼，之前的月線二連陽走勢也就並未得到破壞，反彈行情或仍將持續。所以，今日收官戰意義重大。

中信證券則表示市場短期依然有調整壓力，中期不必過度悲觀。在市場倒逼下，未來監管趨嚴的政策密度可能會降低，宏觀政策整體細節明確，這都有利於修複市場信心，但市場整體走強還需時間，除非有新的上漲催化劑出現。對於理財新規，由於沒有準確的理財產品直接和間接入市規模的統計，而理財產品存量規模確實很大，新規若兌現將對市場有壓制;但中期來看，新規也有望理順資金入市的要求和渠道，對市場整體而言短空長多。

國泰君安證券分析師張華恩指出，近期消耗博弈結束，避險為上。隨著相對收益和絕對收益投資人都已經進入高倉位區域，板塊的快速輪動正加速存量博弈的消耗戰，並可能帶來吃飯買單的風險。

“短期規避風險為上，耐心等待時機。”張華恩建議擁抱業績周期，守候價值重估。在實體回報率下行、負債端成本擴張的背景下，全社會資產荒局面持續存在，並不斷加速投資者、金融機構對於確定性收益資產的擁擠交易。這一特征在股票市場體現為從有色(黃金)、食品飲料、家電向低估值、高分紅股票的輪動補漲，在債券市場則體現為從正常期限國債、信用債到超長期國債收益率的下行。對於股票市場，他認為資金追逐“有業績、低估值、高分紅”的趨勢仍將持續，而監管趨嚴將強化這一特征，價值股正在守候中迎來重估良機。

展望8月，新時代證券研發中心研究總監劉光桓認為“搶飯”行情進入下半場。“8月份，A股市場總體上是調整基調，挖一個坑，為下一波中秋行情做準備。但向下調整的空間不會太大，2800-2900點的支撐力度較強。”

盤前必讀丨七月收官或影響中期漲跌 兩大特征透露主力布局動向

昨日回顧

周四股指早盤慣性低開，由於藍籌和權重股活躍護盤，二八走勢隨之出現明顯分化，上證綜指一度收複3000點。但臨近午盤兩市主要股指再度出現快速跳水，不過午後市場活躍度有所回升，各主要股指也轉為逐步回升走勢，二強八弱特征依舊明顯，最終在藍籌和權重板塊的共同拉擡下，上證綜指成功翻紅但未能收複3000點。截至收盤，上證綜指收報2994.32點，上漲2.32點，漲幅為0.08%;深證成指收報10396.31點，下跌9.54點，跌幅為0.09%。中小板綜指收報11430.35點，下跌0.23%;創業板指數收報2139.74點，下跌0.73%。

技術分析：

從技術面看，滬指周三失守20日均線，周四盤中擊穿30日均線，短線趨勢遭到破壞，投資者可以借助技術修複之際調整倉位。

操作建議：

本周A股行情可謂大幅震蕩，在此背景下，仍有73只個股實現連續3日上漲，顯現出個股走勢的強勁。有市場人士表示，這些強勢股所具備的特點，一定程度指明主力資金近期布局的動向，值得投資者重點關註。73只個股主要具備以下兩大特征;一、實際控制人為中央或地方的國企類股達到47只個股，顯示出市場對國企改革概念主題投資的升溫。二、從所屬行業來看，73只個股主要集中在交通運輸、公用事業、醫藥生物、機械設備等4大行業，分別為：10家、8家、8家和5家;另外，73只個股中，約八成個股為滬深主板公司，這均顯示出藍籌股或仍是當前市場的最大風口。對此，有分析人士也表示，在當前A股監管政策趨嚴的背景下，以醫藥生物為代表的績優藍籌類股將重回投資視野。

廣州萬隆：昨日領漲的板塊清一色是有實際業績支撐、估值較低如航空、汽車等二線藍籌，而人工智能、計算機等典型的題材股則出現大面積的回撤，這是市場天平將再度往權重傾斜的明顯信號，所以我們現在的布局重心應該逐步轉移到藍籌板塊中。建議可繼續關註最有望成為避風港的國企改革、軍工板塊：先是上海、深圳，再來是福建，近日地方國企改革概念股頻有異動，在改革持續推進的背景下，國企改革概念仍有較強的想象空間，理應成為我們的重點布局方向;昨日早盤軍工一度沖擊至漲幅榜首，雖然午後受大盤拖累有所回落，但仍有如航天動力此等無懼暴跌四連陽砍下11%漲幅的龍頭好股率先走出領漲行情，可見，從中長期看，軍民融合持續推進，軍工資產證券化空間大，下半年軍工股仍有望走出強勢行情!

科德投資：昨日的主題性投資機會更趨向於二線藍籌，包括乳制品和汽車以及部分有色金屬個股都屬於此範疇。二線藍籌相對於大藍籌來說資金需求量低，相對於中小板和創業板來說估值更低，未來機會繼續看好。航空、醫藥、乳制品這三個板塊重點關註。

1、網約車獲合法地位新政11月執行，未來行業前景可期

7月28日下午，醞釀兩年、備受關註的出租汽車改革和專車(網約車)新政方案浮出水面，交通運輸部等七部委正式公布了《關於深化改革推進出租汽車行業健康發展的指導意見》和《網絡預約出租汽車經營服務管理暫行辦法》，《暫行辦法》明確網約車合法地位，滿足條件的私家車可按照一定程序轉為網約車，從事專車運營。並鼓勵私人小客車合乘，新政設有3個月緩沖期，正式實施日期為11月1日。而作為網約車軟件的提供商，未來相關個股業績或將持續增長。

關註個股：久其軟件、太極信息、天澤信息、大眾交通、寶信軟件、漢得信息、樂視網。

2、江蘇國企改革提速，哪些公司將迎來機遇

作為全國首個發布國企改革實施細則的省份，江蘇在2014年10月出臺相關政策文件後，省屬企業中僅匯鴻集團在2015年11月(通過“江蘇開元”平臺)實現了整體上市。

據統計，6月21日至7月26日的一個多月里，馬秋林共調研了17家省屬國企，覆蓋了江蘇省國資委監管企業的八成。這或許預示著，原本相對“舒緩”的江蘇國企資本運作節奏即將大大加快。目前，江蘇省國資委監管的國企共21家，其中有六家集團擁有八個A股上市平臺。

關註個股：華泰證券、金陵飯店、弘業股份、匯鴻集團、江蘇舜天、*ST舜船、寧滬高速、井神股份、鳳凰股份、鳳凰傳媒。

3、中報披露主營業務收入快速增長，未來業績或可期待

隨著中報披露進入密集期，業績浪行情逐漸顯現，尤其是業績超預期的公司股票備受市場資金的關註。分析人士表示，在業績浪行情中，一些主營業務收入快速增長的公司或更受市場關註，上述公司通常具備良好的成長性以及可持續性。通過對扣除非經常性損益的歸屬於母公司凈利潤、主營業務同比增長以及當前估值水平等三維度進行梳理發現，成長股更具投資價值。

關註個股：牧原股份、美好集團、南京高科、福星股份、星宇股份等。

4、下一個風口重回國企改革上海國改大風已起

近期，國企改革政策風不斷。先是7月4日全國國有企業改革座談會召開，其後，7月14日國資委開新聞發布會表示改革試點將全面鋪開。值得註意的是，7月18日，上海國資委召開三季度工作會議，布局下半年改革事宜。而借著這股國企改革政策風，有多家上市公司的股價近期出現大漲。業內預計，上海國企改革空間巨大，下半年提速可能。

關註個股：申達股份、開創國際、上工申貝、上柴股份、氯堿化工、申通地鐵。

5、昨日白酒板塊市值激增80億，機構看好後市表現

經歷了上周小幅盤整之後，白酒股再度強勢歸來，昨日，板塊內個股幾乎全線飄紅。機構普遍認為，在行業複蘇的長周期中，回調是買入時機。一是，白酒行業的複蘇有著紮實的數據支撐，尤其是一線白酒股，由於民眾消費能力的提升，一線白酒股的產品銷售趨勢較為樂觀，二是，一線白酒真實需求強勁並將超預期，判斷今年中秋不會出現前兩年的旺季不旺現象;三是，部分白酒投資品屬性顯現，市場氛圍形成，競爭品的替代性不斷減弱。

關註個股：五糧液、貴州茅臺、伊力特、*ST皇臺、古井貢酒、今世緣等。

寶能系今天又可買買買

28日萬科在A股和H股市場雙雙大漲，前者上漲2.87%，後者更是大漲11.53%，這讓此前命懸一線的寶能系資管產品得以解圍。萬科董秘稱王石訪華潤正常，另據消息萬科加碼軌道物業，與深鐵首個合作項目入市。萬科、寶能、華潤、深鐵四方目前關系撲朔迷離，值得一提的是：28日是萬科股權登記日，每10股派7.2元，7月29日分紅即可到賬。寶能系由此可以入賬20億現金，姚老板難道又要開始買買買模式?

大盤一指標創歷史紀錄

：進入7月份以來，總共20個交易日中，有13個交易日上證綜指跑贏創業板指，占比高達65%，僅次於股災橫行的1月份，位居年內第二高。統計顯示，今年以來140個交易日中，有77個交易日上證綜指強於創業板指，占比高達55%，創出歷史以來新高。

港媒稱證監會發布指引遏制惡意收購

：據香港《南華早報》報道，根據證監會向投行發出的指引，對一家上市公司持股至少5%的股東，不得使用發行理財產品的所得、或借助第三方集資平臺所籌得的資金，去增購公司股份。

銀監會

：正在研究制定《商業銀行理財業務監督管理辦法》，理財新規處於內部研究論證和征求意見階段，將根據反饋意見對《辦法》做進一步修訂完善，根據各方意見修改完善後適時發布。

A股今年差點熊冠全球

：據券商中國記者統計，上證綜指和深證成指今年以來累計下跌17.91 %和15.4%，漲幅表現在全球73個市場指數中位居倒數第四和第三，僅優於意大利指數和委內瑞拉IBC。A股估值已經處於歷史的低位區間，但如果剔除目前低估值的銀行、保險和券商板塊，A股市場的估值水平卻又會大幅攀升，難以輕言“便宜”。

國務院

：派出督導組開展促進民間投資專項督導。近日經國務院同意，國家發改委、科技部等部門組成7個督導組，分赴北京、遼寧、安徽、山東、河南、湖北、青海7個省(市)開展促進民間投資專項督導，主要針對民間投資增速靠後，以及民間投資體量較大且增速放緩明顯的7個省(市)。

網約車獲得合法地位

：國務院辦公廳印發《關於深化改革推進出租汽車行業健康發展的指導意見》，明確網約車的合法地位，新政於11月1日起實施。鼓勵巡遊車經營者、網絡預約出租汽車經營者通過兼並、重組、吸收入股等方式，按照現代企業制度實行公司化經營，實現新老業態融合發展，推廣使用符合金融標準的非現金支付方式，拓展服務功能，新增和更新出租汽車，優先使用新能源汽車。

新股

：新華文軒中簽號出爐共8.88萬個，優博訊網上中簽號出爐共40000個，7月29日繳款;中國電影網上發行最終中簽率0.2203%，周日出中簽號;達誌科技7月29日申購，申購代碼：300530，申購上限1.75萬股;長久物流7月29日申購，申購代碼：732569，申購上限1.2萬股。

外盤：周四美國股市收盤漲跌不一，納指收漲0.30%再次創下年內新高，道指微跌0.09%，標普500指數上漲0.16%。

美油六連跌：WTI 9月原油期貨收跌0.78美元，跌幅1.86%報41.14美元/桶，已連續六個交易日下跌。從2016年的51.67美元高點下跌逾20%，進入技術性熊市。布倫特9月原油期貨收跌0.77美元，跌幅1.77%報42.70美元/桶。

黃金期貨收漲0.5%：COMEX 12月黃金期貨收漲6.70美元，漲幅0.5%報1341.20美元/盎司，創7月13日以來收盤新高。COMEX 9月白銀期貨收漲19.70美分，漲幅1.0%報20.192美元/盎司。

百度二季報：百度第二季度總營收達到182.64億元人民幣(約合27.48億美元)，同比增長10.2%;歸屬於百度的凈利潤達到24.14億元人民幣(約合3.632億美元)，同比下滑34.1%。百度股價上漲0.13美元，報收於165.63美元，漲幅為0.08%。

今日看點：

圓通速遞借殼上市獲有條件通過，大楊創世明日起複牌

大楊創世晚間公告，公司重大資產出售及發行股份購買資產並募集配套資金暨關聯交易事項獲得證監會有條件通過，7月29日開市起複牌。根據重組預案，大楊創世擬置出現有全部資產與負債，實現圓通速遞借殼上市，後者交易作價為175億元。重組完成後，圓通速遞的控股股東蛟龍集團將成為公司的控股股東，圓通速遞的實際控制人喻會蛟、張小娟夫婦將成為實際控制人，此次交易構成借殼上市。交易完成後，大楊創世將由服裝制造企業轉變為綜合性快遞物流服務企業，主營業務徹底轉型。根據業績承諾，圓通速遞2016年度、2017年度、2018年度承諾的合並報表範圍扣除非經常性損益後的歸屬於母公司所有者的凈利潤分別不低於11億元、13.33億元和15.53億元。

多家上市公司中報業績暴增

英唐智控：2016年上半年實現營業收入14.42億元，同比增長1196.33%;實現凈利潤1億元，同比增長2579.28%。海能達：2016年上半年實現營業總收入12.6億元，同比增長72.41%;實現凈利潤3481.54萬元，同比增長1869.8%。宋都股份：預計公司2016年半年度實現凈利潤約9000萬元到11000萬元，預計同比增加1100%至1400%左右。

複星醫藥擬12.6億美元收購印度藥企86%股權

複星醫藥公告稱，擬通過控股子公司出資不超過12.61億美元收購Gland Pharma Limited約86.08%的股權，其中包括收購方將依據Enoxaparin(依諾肝素)於美國上市銷售情況所支付的不超過5000萬美元的或有對價。資料顯示，Gland成立於1978年，總部位於印度海德拉巴，主要從事註射劑藥品的生產制造業務。公司股票於2016年7月29日複牌。

新華都遭證監會30萬元罰款

新華都晚間公告，證監會廈門監管局對公司信息披露違法事項已調查、審理終結，公司未及時披露與福建省怡和房地產開發有限公司的關聯交易;未披露與福建怡和的關聯關系和關聯交易情況;未披露與泉州綠農貿易有限公司的關聯關系和關聯交易;未按規定披露訂立重要合同等重大事件。因此，證監會廈門監管局對新華都給予警告，並處罰款30萬元;對周文貴、龔嚴冰、陳耿生給予警告，並分別處以5萬元罰款;對上官常川、劉國川、黃建忠、戴亦一、張白、李青給予警告，並分別處以3萬元罰款。

【重大事項】

分眾傳媒：全資子公司分眾創享與英雄互娛、迪諾投資、布武體育文化簽署了《關於天津英雄體育管理有限公司之增資協議》及《補充協議》。分眾創享以3億元領投天津英雄體育管理有限公司，其中超過註冊資本部分29，900萬元作為溢價計入英雄體育資本公積。上述交易完成後，分眾創享將持有英雄體育8.242%的股權。

康美藥業：公司昨日與中國聯通廣東分公司在深圳市簽訂了《戰略合作協議》，雙方擬在全國範圍內開展雲計算、大數據、物聯網、智慧藥房、“互聯網+醫療”、“互聯網+養老”、互聯網金融等領域的合作，有利於進一步加快完善和強化公司信息基礎設施建設。

新文化：公司參與投資的電影《絕地逃亡》在中國大陸地區上映7天，國內票房成績已超過5.5億元。新文化就來源該影片歸屬於公司的營業收入區間約為800萬元至1030萬元。

中航機電：股東貴州蓋克航空機電有限責任公司擬協議轉讓所持上市公司全部3.40%股份。蓋克機電擬減少註冊資本，以持有的公司部分股份作為支付對價。擬受讓方包括蓋克機電現有股東中國華融資產管理股份有限公司、中國信達資產管理股份有限公司、中國建設銀行股份有限公司以及中國長城資產管理公司。

中毅達：公司於7月26日與自然人吳捷春、黃德利簽署了《股權轉讓協議》。根據協議約定，公司擬以現金支付人民幣1億元收購福建上河建築工程有限公司51%股權。值得註意的是，董事陳國中投下了反對票，反對理由為公司自籌資金1億元收購福建上河建築工程有限公司51%股權，卻未選擇向全資子公司廈門中毅達環境藝術有限公司提供資金以發展業務，質疑本次收購的必要性。

平潭發展：公司正與政府有關部門就馬產業相關項目商議籌劃合作事宜，根據有關規定，經向深圳證券交易所申請，公司股票自2016年7月28日下午開市起停牌。

天津普林：公司今日以網絡遠程互動方式於2016年7月28日召開投資者說明會，就公司終止本次重大資產重組的相關情況與投資者進行溝通和交流，在信息披露規定允許的範圍內就投資者普遍關註的問題進行了回答。公司股票將於2016年7月29日(星期五)開市起複牌。

柘中股份：公司擬以不超過人民幣3.1億元參加瑞康醫藥非公開發行認購，資金來源為公司自有資金，若公司認購成功，投資額度不會對上市公司未來財務狀況和經營成果造成重大影響。

*ST藍豐：全資子公司陜西方舟制藥有限公司於2016年7月26日收到財政補貼人民幣60萬元。

道明光學：全資子公司浙江龍遊道明光學有限公司的“年產3000萬反光材料生產線建設項目”享受相關的優惠政策。2016年7月28日，龍遊道明收到龍遊縣財政局撥付的2014、2015年度縣財政補貼合計328.48萬元。

【定增重組】

寶泰隆：公司擬以不低於5.25元/股的價格，向合計不超過10名特定對象非公開發行不超過22857.14萬股，募集資金總額不超過12億元，在扣除發行費用後將繼續用於焦炭制30萬噸穩定輕烴(轉型升級)項目。公司股票將於7月29日複牌。

深中華A：擬以不超過9.5元/股的價格，非公開發行股票數量不超過1.26億股，募集資金不超過12億元。扣除發行費用後將用於兩個項目的建設。公司股票將於2016年7月29日起複牌。而深中華所募集的資金將用於兩個項目的建設，分別為增資控股安明斯66.67%股權項目、運動體驗線上線下銷售平臺及研發中心建設項目。募集資金擬投入金額分別為8億元和4億元。

*ST東鉭：鑒於公司此次資產置換交易對手方未能在規定時間內配合中介機構完成對擬置入資產所有核查工作，導致重組事項不能按期推進，公司決定終止籌劃此次重大資產重組事項，並將於7月29日複牌。值得一提的是，交易對方擬向公司補償現金3.52億元，預計將對公司2016年業績產生重大有益影響。公司股票將於7月29日開市起複牌，複牌公告之日起6個月內不再籌劃重大資產重組事項。

昆侖萬維：公司非公開發行股票募集資金上限由25億元調減至6億元，投向1Mobile線下手機分發渠道建設項目。原方案中的海淘金P2P平臺項目、海外互聯網金融P2P平臺項目、遊戲互動P2P平臺項目被刪除。

大連國際：發行股份購買資產並募集配套資金暨關聯交易事項獲得無條件通過，7月29日開市起複牌。

全築股份：公司今日收到證監會出具的《關於核準上海全築建築裝飾集團股份有限公司非公開發行股票的批複》，核準公司非公開發行不超過2500萬股新股。

【中報業績】

東方證券：公司2016年上半年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤12.83億元，同比下降78.16%。

國海證券：公司上半年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤5.43億元，同比下降50.67%。

長城影視：公司2016年上半年實現歸屬於上市公司股東凈利潤6421萬元，比上年同期增長39.58%。

中亞股份：2016年半年度利潤分配預案為：向全體股東每10股轉增10股。

威創股份：公司2016年上半年實現凈利潤7134萬元，同比增長297.09%。

網宿科技：公司2016年上半年實現凈利潤58581.28萬元，同比增長81.78%。

司太立：公司2016年上半年實現凈利潤4697.44萬元，比上年同期增加11.77%。

寧波東力：公司2016年上半年實現凈利潤318萬元，同比扭虧為盈。

燕塘乳業：2016年上半年實現凈利潤4863.24萬元，同比增長6.08%。

長城汽車：公司2016年上半年實現凈利潤49.28億元，同比增長4.47%。

邦寶益智：2016年上半年實現凈利潤2962.53萬元，同比增長4.57%。

【中報預告】

九鼎投資：預計公司2016年半年度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為1.66億元左右，上年同期為2753.48萬元，同比增長幅度約為502.87%。

昊華能源：預計公司2016年上半年度經營業績將出現虧損，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤在-1.3億元至-1.6億元之間，上年同期為盈利3128萬元。

中天科技：預計公司2016年上半年實現凈利潤為67916.78萬元至76972.36萬元之間，與上年同期(調整後)相比將增長50%至70%。

上海能源：預計2016年半年度實現凈利潤在28600萬元至28900萬元之間。

中航重機：預計公司2016年半年度凈利潤約為1.1億元，上年同期為1416.23萬元。

【增減持】

威帝股份：控股股東陳振華於7月27日通過上海證券交易系統以集中競價交易方式增持了公司股份4萬股，占公司總股本的0.01%，成交均價為18.127元/股，增持金額累計為72.51萬元。公告稱，此次為陳振華首次增持，由於誤操作股票交易軟件導致本次增持公司股份，增持後並無後續增持計劃。本次增持後，陳振華共持有公司股份16280.50萬股，占公司總股本的45.22%。

美年健康：股東南通友誼於2016年7月27日通過深圳證券交易所大宗交易系統出售公司股份300萬股，占公司總股本的0.124%。

山大華特：股東山東山大產業集團有限公司計劃在本公告之日起十五個交易日後的六個月內以集中競價方式減持本公司股份150萬股(占本公司總股本的0.83%)。

萬盛股份：截至公告日，公司2016年度員工持股計劃認購的“廣發原馳萬盛股份1號集合資產管理計劃”已通過交易系統累計買入公司股票628.22萬股，成交金額為14491.79萬元，成交均價為23.0681元/股，買入股票數量占公司總股本的2.47%。至此，公司2016年度員工持股計劃已完成股票購買，該計劃所購買的股票鎖定期為自此次公告發布之日起12個月。

中信證券：市場短期依然有調整壓力，中期不必過度悲觀。在市場倒逼下，未來監管趨嚴的政策密度可能會降低，宏觀政策整體細節明確，這都有利於修複市場信心，但市場整體走強還需時間，除非有新的上漲催化劑出現。對於理財新規，由於沒有準確的理財產品直接和間接入市規模的統計，而理財產品存量規模確實很大，新規若兌現將對市場有壓制;但中期來看，新規也有望理順資金入市的要求和渠道，對市場整體而言短空長多。

巨豐投顧：大盤自突破前期2800點至2950點箱體後，場外資金借道滬股通和兩融抄底節奏明顯加快。受此影響，藍籌股出現了階段性的反彈行情，並推動指數重返3000點上方，但市場存量資金博弈的格局並未打破，中小盤個股始終難有起色。另外,大盤周三失守20日均線，擊穿30日均線，短線趨勢已經破壞，而從昨日盤面看，資金向低估值藍籌股遷移的跡象極為明顯，因此投資者可以借助技術修複之際調整倉位。

廣州萬隆：市場更關註的是企穩後這輪反彈行情還能否繼續，今日將迎來至關重要的7月份收官戰，月K線的表現將直接影響投資者對後市中長期走勢的判斷。滬指月K線收陽概率較高，關鍵是創業板指，目前月度跌幅近4%，如果該指數今日能有像樣反彈，月線以一顆十字星收盤，那麽可以把7月份的走勢理解為反彈中繼，之前的二連陽走勢也就並未得到破壞，反彈行情或仍將持續。所以，今日收官戰意義重大。

山東神光：存量博弈，區間震蕩，是A股仍在經歷的真實情況，如果沒有A股自身制度改革的撬動，這種格局就不會被打破。在2700點-3100點這個區間內，A股普漲才能共贏，普跌甚至結構性調整將使得賺錢效應下降。股市的長期發展，融資的有序開展是需要一個共贏的環境，而不是一個多數人虧損的環境。未來從監管到市場資金行為，都會逐漸找到一個平衡點，這意味著市場再次企穩走好需要一個過程。

金曠投資：從未來A股趨勢來看，我認為還將維持低位寬幅震蕩走勢，中長期的機會大於風險。市場此次調整好以後有望繼續維持反彈行情。

格雷投資：對於接下來A股市場走勢，中長期來看，中小板、創業板當中的不少小股票估值仍然相對偏高，這些被高估的公司可能有一定風險，而消費類板塊部分公司估值相對較低，有被低估的可能。總體來看，今年市場的風險相比去年5000點時偏低，接下來A股存在結構性機會。

醫藥工業“十三五”規劃進入收官階段 望下半年出臺

《醫藥工業“十三五”發展規劃》(以下簡稱《規劃》)編制已經進入收官階段。按照相關工作流程，這一規劃將在下半年正式出臺。

《規劃》指出，“十三五”期間我國生物醫藥產業將重點發展重大疾病化學藥物、生物技術藥物、新疫苗、新型細 胞治療制劑等多個創新藥物品類，同時發展生物3D打印技術等重大醫療技術。十三五”規劃中我國將發展針對腫瘤、糖尿病、腎病、心腦血管病以及抗 抑郁等大病藥物，同時加大在臨床中有巨大應用前景的蛋白及多肽藥物、新型細胞制劑等生物醫藥制劑的研發力度。

根據規劃目標，我國未來5年將重點研制 20~30個臨床需求巨大的藥物品類，以達到產業化規模，實現到2020年國際專利到期的重要藥物90%以上能夠自主仿制生產。此外，生物3D打印、大分 子藥物、幹細胞、基因等前沿性生物醫藥技術，在未來五年也將得到長足發展。

《規劃》還將優化和完善新藥審批制度。“十三五”計劃中提出將優化和完善新藥物優先評審和快速審批政策，強化審批檢驗人員隊伍的擴充;細化落實國務院《關於改革藥品醫療器械審評審批制度的意見》，保障新藥審批。

財政部、社保基金發起設立 東方資產股改收官

財政部網站消息，8月30日，財政部組織召開了中國東方資產管理股份有限公司(下稱“東方股份公司”)創立大會，標誌著東方股份公司正式成立。

《第一財經日報》記者從東方股份公司了解到，公司註冊資本554億元，由財政部和社保基金會共同發起設立。

東方股份公司建立了由股東大會、董事會、監事會和經營管理層組成的公司治理結構。其中，吳躍當選為董事長，聘任張子艾為總裁，李欣當選為監事長。

自1999年成立以來，東方資產主要開展不良資產收購、管理、處置和風險金融機構托管等業務。近幾年，公司積極開展商業化業務轉型，已在全國設有26家辦事處和經營部，通過處置不良資產和重組風險金融機構，重組控股了多家子公司，業務涉及銀行、保險、證券、信托、租賃、互聯網金融、信用評級以及投資等金融和非金融領域。

截至2016年6月底，東方公司集團合並總資產6,649億元，凈資產835億元，歸屬母公司所有者權益556億元，與1999年成立時國家投入100億元資本金相比，增長了4.56倍。

東方股份公司成立，標誌著繼中國信達資產管理股份有限公司、中國華融資產管理股份有限公司後，金融資產管理公司股份制改革和商業化轉型取得新的進展。

財政部稱，推進東方股份公司正式成立，有利於進一步發揮金融資產管理公司處置不良資產的獨特功能和專業優勢，對於化解金融風險，盤活存量資金，服務實體經濟，支持供給側結構性改革具有重要意義。下一步，財政部將繼續按照黨中央、國務院的工作部署，堅持市場化方向，不斷推進金融資產管理公司改革發展。

G20 收官：暢想中國商業未來的 30 個可能性 | 黑馬薦文

紅杉匯 2016-09-08 15:17

推薦人：石慧

推薦星級：☆☆☆☆

閱讀時間：本文3824字，需4分鐘。

推薦理由：中國商業的未來，機會在哪里，可能性有多大？這個問題，你一定想知道紅杉是怎麽想的。本文由紅杉匯（微信ID：Sequoiacap）授權i黑馬發布。

毫無疑問，今年的 G20 峰會讓全世界重新認識中國。就推動世界經濟、開放創新、包容發展等達成的“杭州共識”，在全球經濟困難時期釋放了積極信號，提振信心，充滿希望。

作為東道主，中國不僅因體量龐大漸成世界經濟的中流砥柱，經濟的內在邏輯也在發生革命性的變化。正如素有“人間天堂”之譽的杭州，孕育出的創新商業模式，潛移默化地影響著我們的商業思維，在向 G20 揮別之時，更應當深刻理解中國未來商業模式的種種嬗變。

中國正在通過 G20 迎來世界的下一個開端！讀懂中國，就讀懂了世界！

如今的中國日新月異，但是萬變不離其宗，當你開始關註變化的本質，而不是變化結果的時候，你就會越來越深刻的體會到其中的規律。

1、中國未來產業分為三種

一維世界正在推倒重建，二維世界被劃分完畢，三維世界正在形成，高維挑戰低維總有優勢。所以網店可以沖散實體店，而微信的對手一定在智能領域誕生。因此，真正的好戲還在後頭！

2、中國當下的企業分為三個等級

今後企業的出路唯有升級成平臺，平臺化的本質就是給創造者提供創造價值的機會！

3、中國互聯網進化論

PC 互聯網解決了信息對稱，移動互聯網解決了效率對接，未來的物聯網需要解決萬物互聯：數據自由共享、價值按需分配。“互聯網+” 的本質就是搭建一個底層建築，使上面的每一個人都可以迅速找到目標，無論是找客戶、找戀人還是找夥伴。

4、中國電子商務進化論

PC 互聯網解決了信息對稱，移動互聯網解決了效率對接，未來的物聯網需要解決萬物互聯：數據自由共享、價值按需分配。“互聯網+” 的本質就是搭建一個底層建築，使上面的每一個人都可以迅速找到目標。無論是找客戶、找戀人還是找夥伴。

5、中國的電子商務正在改變城市格局

“北上廣深”正在變成“北上深杭”。傳統貿易的衰落將廣州拉下馬，跨境電商的興起將杭州扶上位，未來中國的城市格局應該是“北京的權力調控+上海的金融運作+深圳的智能科技+杭州的電子商務”。

6、中國經濟結構進化論

從“按計劃生產，按計劃消費”，到“按市場生產，按利潤分配”，再到“按消費生產，按價值分配”，未來中國一定會“按需求生產，按需求分配”，滿足人的一切需求。

7、中國產業鏈的流向正在逆襲

因此，傳統經銷商這個群體將消失，而能夠把消費者想法轉化成產品的設計師將大量出現。

8、中國廣告業態的進化論

傳統廣告總是依靠媒介的力量去影響人，比如央視的招投標。後來的互聯網廣告開始依靠技術實現精準投放，比如按區域、按收入、按時段投放。再後來社交媒體的崛起使好的廣告能自發傳播，而未來最好的廣告一定是產品本身，最好的產品也一定具備廣告效應。

9、中國商業核心經歷階段

房地產經營的就是地段，傳統互聯網經營的就是流量，自媒體經營的是粉絲。而未來是“影響力”和“號召力”之爭，“核心粉絲”的瞬間聯動是未來商業的“引力波”。

10、中國媒體的進化論

媒體正在由集中走向發散，由統一走向制衡。自媒體的興起將產生兩大結果，第一激起了很多人的創作熱情，文字作為人的一種基本屬性終於被找回，感性的一面被激發，可以滋潤這個越來越機械化的世界。第二，中國的話語權開始裂變，普通民眾迫切要求參與公共事務的決策權，比如春晚到底該邀請誰。而未來人人都是一個自媒體，信息流的產生讓媒體消亡。

11、中國行業將越來越細分

行業將越來越垂直，協作越來越完善。因此傳統的木桶原理不再成立，以前我們總在彌補自己短板，因為你的短板限制了你的綜合水平；而今後我們將不斷延展自己長處，因為你的長處決定了你的水平。你只需要將自己擅長的一方面發揮到極致，就會有其它人跟你協作，這叫長板原理。

12、新的社會架構講究的是“規則”而不是“關系”

中國社會的傳統關系網被不斷撕裂，以價值分配為關系，新的鏈接正在形成，每個人都是一個節點，進行價值傳輸。新的社會架構講究的是“規則”而不是“關系”。而你所處的地位和層級，是由你所帶來的價值決定的。

13、中國人正在由求外變成求內

求外即就求關系、求渠道、求資源、求人脈，求機會，求內即坦誠面對自己內心最真實的一面，激發起興趣、熱情、希望、理想，當你做好你自己，外界的東西就會被你吸引過來，這就是所謂的求人不如求己。

14、信用無價

對於未來每個人來說，有一個東西會變的很重要，那就是信用。行為——信用——能力——人格——財富。在大數據的幫助下，你的行為推導出了你的信用值，然後以信用度是支點，能力為杠桿，人格為動力，聯合撬動的力量範圍，就是你所掌控世界的大小。

15、傳統社會的總財富是這樣創造出來的

人們依托固定公司，在固定時間、固定地點重複固定的勞動，屬於被動式勞動。未來社會的總財富是這樣創造出來的：人們依靠自身特長，點對點的對接和完成每一個需求，充分融入到社會每一個環節，屬於主動式創造。因此整個社會財富將實現裂變式增長。

16、中國 99% 的公司和集體都將消失，各種垂直的平臺將誕生

大量自由職業興起。中國社會的組織結構從“公司+員工”，變成“平臺+個人”。每個人都可能沖破傳統枷鎖的束縛，獲得重生的機會，關鍵就看你是否激發了自身潛在的能量。這才是一場真正解放運動！

17、未來每一個人都是獨立的經濟體

即可以獨立完成某項任務，也可以依靠協作和組織去執行系統性工程，所以社會既不缺乏細枝末節的耕耘者，也不缺少具備執行浩瀚工程的組織和團隊。

18、未來如何擁有自己的產品

當你有一個想法時，你可以先表達出來，然後在平臺上進行展示（這樣的平臺會越來越多），然後吸引喜歡的人去下單，拿到訂單後可以找工廠生產（不用擔心量太少，今後的生產一定會精細化和定制化），然後再送到消費者手里。

19、中國今後將無工可打

打工的本質是定價出賣自己的勞動力，並不承擔結果。隨著雇傭時代的結束，你必須主動思考和去解決問題，並竭力發揮自己的特長，為社會和他人創造價值，否則你就沒有存在的價值。中國人的工作方式正在從“謀生”到“創造”升級。

20、中國今後將無“生意”可做

傳統社會之所以有生意可做，是因為信息的不對稱使社會的“供給”和“需求”始終是錯位的，這就需要商人的商業行為去對接他們，並從中謀利。而互聯網搭建起的商業基礎會越來越完善，今後兩者可以隨時精準連接。所有的中間環節都沒有了，賺差價的邏輯也就不存在了。“經商”一詞需要再定義，溫州人的那一套思維徹底落伍了。

21、中國的社會結構將越來越精密細致

以前每一個“需求”和“供給”都是由企業完成，今後都是由個人完成，可以做一個這樣的比喻：如果經濟是一場血液循環，那麽今後它的毛細血管會更加豐富，輸送和供氧能量會更加強大。

22、中國人找回信仰的邏輯

具體來說就是：中國正在建立一套完善而合理的社會秩序，讓每個人都能各盡其才，各取所需。在此基礎上形成了新秩序，而秩序的運轉將產生新的精神。精神的碰撞激發起內心的向往，一旦我們心有所屬，這就是信仰。

23、法治的最高境界是人治，人治的最高境界是無治

什麽才是無治？即依靠利益關聯進行互相制衡，在互聯網時代，每個人都與外界有無數個連接點，依靠這些連接點，每個人的處境都將直接綁定自己的行為，貪婪、懶惰、無知作為人性的負面，都將被自然克制。

24、中國商業未來十年內的主題都將離不開“跨界互聯”

以“互聯網+”為基礎，不同行業之間互相滲透、聯合，從而構成了商業新的上層建築。不同業態將互相制衡，最終達到一種平衡的狀態，從而形成新的商業生態系統。

25、中國未來社會的完善，離不開一批有“匠心”的人

也就是那些腳踏實地的人。比如工匠、程序員、設計師、編劇、作家、藝術家等等，因為互聯網已經把社會的框架搭建完成，剩下的就是靈魂填充！所以即便是普通的工作崗位，他們的社會地位也將獲得提升，將獲得尊重。

26、中國精神文明的紅利期正在到來

傳統的物質文明進展步伐已經開始放慢，因為工業化已經將社會各項硬性設施布局完善，物質的野蠻增長期已經過去，而互聯網又已經把所有的鏈接搭建完畢，柔性內容開始兇猛增長，新文化行業是一個增長點。

27、中國今後的私有財產會更加神聖

每個人的行為都會圍繞利益展開，目標簡單而明確，是一種天然的價值回饋。匯聚大家之私，即成社會之公，此乃民富國強。

28、中國未來會有三種角色

價值提供者是依靠個體勞動創造直接財富，比如：司機、醫生、律師等等，影響力大了可以靠名聲創富，比如明星、作家、大導演、名主持等等。價值整合者是依靠配置社會資源間接創造財富，主要指的是企業家和各種組織的領導者，他們促進社會資源向最需要的地方流動。

價值放大者是依靠平臺或財富的力量去撬動企業和項目的成長，他們往往是大平臺的擁有者或財團掌控者，比如馬雲、馬化騰、李彥宏、巴菲特、孫正義等等，他們促使社會財富呈爆發式增長。三個階層不是固化的，而是可以流動的。

29、中國人的財富形式演變

四個階段，未來的財富形式一定是估值或市值，趨於虛擬和抽象，只是一個數字，即：你擁有多少財富，並不代表你就可以隨便花這些錢，而是代表你有支配這些錢的權力，財富多少意味著調動資源的大小。究其本質，是整個社會越來越共享化、公開化、公共化。

30、中國未來將建立一個偉大的“超級互聯網公司”

將 BAT 收入囊中，通過高效協作和行業細分，來優化配置社會的各種資源，包括各種大大小小的、邊邊角角的零部件，不浪費一個螺絲，不放棄一個靈魂，將整個社會帶入價值創造和吸收的大循環，這恰恰就是中國共產主義的希望所在！

CCTV 在 G20 期間播出了名為《喜歡你在一起》的宣傳片，片中展現出人們奮進的動力，挑戰的樂趣，團聚的幸福，追逐的夢想。讓我們帶著美好生活的向往，暢想中國商業的未來。

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新三板違規開戶核查收官 證監會暫停兩券商開戶權限

9月9日，證監會在新聞發布會中通報，對宏信證券和財富證券責令改正，由於為不合格投資者開立新三板交易賬戶，暫停兩家券商新開新三板投資者賬戶權限6個月。這是主辦券商首次因為違規開戶被暫停業務。

8月23日，全國股轉系統發布公告，對包括華泰證券、中信建投和山西證券在內的10家證券公司實施自律監管，這些券商違規為不合格投資者開設新三板賬戶4800多戶。自2015年以來，針對投資者適當性管理問題，股轉公司已累計對19家主辦券商采取了自律監管措施。

根據股轉公司業務規則，新三板個人投資者要符合兩個條件，一是需要500萬元以上證券類資產，二是具有兩年以上證券投資經驗，或具有會計、金融、投資、財經等相關專業背景或培訓經歷。法人機構和合夥企業投資者需要分別滿足註冊資本500萬元和實繳出資500萬元的門檻。

自去年新三板市場行情爆發以來，市場上有不少投資公司為個人投資者提供新三板配資等服務，繞開合格投資者的認定，有的券商也會為違規開戶提供便利。今年3月，中國證監會非上市公眾公司部向各家證券公司下發了《關於對執行投資者適當性管理制度開展自查工作》的通知，聯合股轉公司對90家主辦券商展開專項核查，目前核查工作已經結束。

宏信證券和財富證券並不在上一批被股轉公司自律監管的10家券商之中。股轉公司監管函顯示，10家主辦券商的違規行為包括擅自降低500萬元標準，將信用賬戶或現金理財計入證券類資產，評估資產的時點錯誤，認定合夥企業實繳出資額方式不合規等等。處罰最重的也只是出具警示函、責令監管，此外，這些券商將需要在三個月內完成整改，否則面臨進一步處罰。

根據股轉公司2015年年報統計，到去年底新三板共有約20萬戶個人投資者賬戶，其中受限投資者有大約9萬戶。今年7月，新三板監管者在內部工作會議上指出，券商機構存在瞞報漏報違規賬戶的現象，新三板上不合格投資者達到3萬多戶。股轉公司表示，投資者適當性管理制度是新三板一項重要的基礎性制度，將引導投資者理性參與市場，保護投資者合法權益。

不過，由於新三板市場資金供給受到限制，市場流動性和市場估值正日趨萎縮和下滑。目前，新三板接近9000家公司的日均成交總金額只有5億元左右，是去年市場日均成交峰值的十分之一。三板做市指數也跌破了去年市場恐慌性暴跌的最低點。有個人投資者對記者表示擔心，如果因為市場下跌，股票市值縮水，合格投資者也會變為不合格投資者，監管者的投資者適當性考核機制也需要完善。

今年鋼煤去產能有望提前收官，一些企業成A股香餑餑

去產能的光環使得相關企業的產品價格、財報、股價“漲聲不斷”。

國家發展改革委副秘書長許昆林25日在去產能工作進展通報會上表示，2016年全國鋼鐵煤炭去產能有望提前完成。

同日下午，A股煤炭板塊強勢上漲，金瑞礦業(600714.SH)、平莊能源(000780.SZ)沖上漲停板。相比去年的疲軟，如今的煤炭板塊已成市場上的“香餑餑”、A股的“領頭羊”。原因在於，去產能使得行業出現明顯好轉。截至9月底，鋼鐵、煤炭行業退出產能均已完成全年任務的80%以上，前8月規模以上煤炭企業盈利同比增長51%。

平莊能源25日走勢

亮麗的成績單背後也存在煤炭、鋼鐵、有色去產能步調不協同的問題。雲南某有色金屬企業負責人白熹孫向第一財經記者表示，煤炭價格前一段時間的快速上漲使得企業用電成本大幅上升。煤炭、鋼鐵和有色金屬行業間有著緊密聯系，去產能協同機制不完善，煤價的攀升會壓縮下遊用煤企業的利潤。

許昆林在上述通報會上表示，鋼鐵煤炭去產能下一步將處理好去產能、調結構、促轉型的關系，做好鋼鐵去產能的市場預期引導，多措並舉保障煤炭供應、穩定價格。鼓勵推進煤炭供需雙方簽訂中長期合同，保障煤炭有效穩定供應。

曬曬去產能成績單

鋼鐵、煤炭行業經濟運行狀況如今明顯好轉，主要體現在產量、價格和效益三個方面。

發改委最新發布的數據顯示，從產量看，1~9月份，粗鋼產量6.04億噸，同比增長0.4%;粗鋼表觀消費量(粗鋼產量減去凈出口粗鋼量後的值)5.26億噸，同比下降0.8%。煤炭產量24.6億噸，同比下降10.5%，消費量28.4億噸，同比下降2.4%;第三季度全國煤炭消費由負轉正，同比增長約0.5%，其中電力行業耗煤增長4.8%。

價格方面，鋼鐵、煤炭價格從年初至今持續回升。截至目前，四種鋼鐵產品(線材、螺紋鋼、中厚板、冷軋薄板)綜合價格為每噸2931元，較年初回升了685元，漲幅達30.5%;秦皇島港5500大卡動力煤價格為每噸580元，比年初回升210元，漲幅高達56.8%。

5500大卡煤炭價格走勢圖

效益方面，鋼鐵協會會員企業1~8月實現利潤214.7億元，同比扭虧增盈393.5億元;規模以上煤炭企業實現利潤224.8億元，同比增長15%，應收賬款同比下降7.6%。

“鋼鐵煤炭價格回升，貨款拖欠明顯緩解，行業生產、安全和經營在較短時間內實現整體好轉。隨著經營效益逐步好轉，鋼鐵煤炭企業融資環境有所改善，現金流緊張、安全投入欠賬、欠發緩發工資等深層次矛盾都得到了較明顯的緩解。”許昆林表示。

行業的轉好也使得相關上市公司受到投資者熱捧。A股煤炭板塊延續近幾日的強勢，取得3%以上的整體漲幅，有色也表現不俗。

申萬宏源分析師周泰表示，受三季度煤價反彈影響，煤炭公司整體業績環比二季度明顯改善，“因動力煤6月份開始上漲，7~9月份價格出現大幅快速上漲，而焦煤價格主要在9月份出現上漲，因此以動力煤為主的公司業績預計超預期，業績彈性最大。”

許昆林表示，鋼鐵、煤炭行業作為國民經濟的基礎產業，其行業的好轉也帶動了關聯行業的回升。其中，鐵路煤炭運輸從前8個月的持續下降，轉為9月份增長3%。

行業轉好的同時，隨著淘汰落後產能、違法違規建設項目清理和聯合執法三個專項行動的深入開展，鋼鐵、煤炭行業發展環境明顯改善。

數據顯示，146處未批先建的煤礦項目中，除個別地區部分煤礦因涉及基本民生需求外，其他均已停產停建。除此之外，有關部門共查處183家存在環境違法行為的涉鋼企業，59家能耗不達標或無法核實的鋼鐵企業;72處應依法關閉類、限期淘汰類的煤礦和26戶能耗不達標的煤礦企業均依法依規進行了整改和處理;對20家存在事故隱患的鋼鐵企業責令整改，28處煤礦安全生產許可證予以吊銷，286處煤礦責令停產整頓。

煤價攀升壓縮用煤企業利潤

煤價的節節攀升對於同為去產能行業的下遊用煤企業有不小的壓力。

鋼鐵行業多位采購人士告訴第一財經記者，作為鋼鐵生產的主要原料之一，焦炭價格此前曾在一個月里漲了四成多，漲幅遠大於另一主要原料鐵礦石，成本的不斷擡升也進一步推高了鋼材價格，但鋼廠利潤受到了擠壓。

面對快速上漲的煤價，很多鋼鐵企業往往會選擇降低高爐開工率。第一財經記者查詢統計數據發現，河北區域高爐8月的開工率已從6月的88%下降至80%。

電解鋁等有色金屬行業同樣也受到了煤炭價格上漲的影響。

今年以來鋁價有所反彈，相關企業開始進入盈利階段，中國鋁業(601600.SH)發布的業績報告顯示，其三季度實現利潤總額3億元，1~9月份盈利8億元，較去年同期大幅攀升。隨著當前鋁價的相對穩定，中國鋁業四季度的業績有望更加亮眼。

中國鋁業利潤增長率

除此之外，大宗商品市場今年下半年以來的逐漸回暖和房地產市場的火爆，助推了鋁價逐漸上升，給鋁企的轉型和改革提供了十分有利的時間窗口。

但數據卻顯示，2016年上半年中國電解鋁產量達到1534萬噸，同比增長0.4%，創十余年來同期最低增速。

力拓一名高級分析師對此向第一財經記者表示，雖然電解鋁企業的經營狀況在改善，但煤炭價格上漲卻在制約它們獲得更多的利潤。

針對上述情況，發改委已會同有關部門執行三級響應預案進行調節，並多次開會布置相關工作。

自9月上旬以來，發改委根據市場變動情況已先後啟動二級、一級響應預案，允許釋放部分先進產能。10月21日，發改委召開煤電油氣運保障工作部際協調機制會議指出，一方面，堅定去產能決心不動搖;另一方面，在有序釋放安全高效先進產能的同時，有序引導在建煤礦投產達產增加一部分產能。充分利用當前有利時機，鼓勵推進煤炭供需雙方簽訂中長期合同，建立長期、穩定、誠信、高效的合作關系，保障煤炭有效穩定供應。

發改委10月25日再次召集22家重點煤炭企業進行座談，分析當前煤炭供需形勢，研究做好煤炭去產能、保供應、轉型升級和健康發展有關工作。

據參會人員向第一財經記者透露，會議分別聽取了多家煤炭企業匯報產量、運力情況，平衡現階段在去產能、保供應方面出現的主要問題，“當前依舊是產能過剩的情況，煤炭總體需求沒有漲。保障供應冬季供暖沒問題。”

18家央企剝離煤炭業務加速

就在鋼鐵、煤炭今年去產能任務有望提前完成的同時，在國資委推動央企加大煤炭去產能的背景下，首例央企剝離煤炭業務的案例出現新進展。

證監會日前發布了對中國煤炭能源集團(下稱“中煤集團”)要約收購*ST新集(601918.SH)的申請反饋意見，要求中煤集團對相關收購信息披露和未來發展方向進行補充。

專家認為，此次處置央企煤炭資產，中央企業煤炭資產管理平臺公司即國源公司將發揮很大的作用。涉煤央企的負債、不良資產及到期償還債券量成為擺在其面前的“三座大山”。

中國企業研究院首席研究員李錦告訴第一財經記者，涉煤央企的不良資產處置需求較高，除了債務部分，未能盈利或者給企業帶來融資負擔的資產，也會在財務報表中以資產減值儲備的形式呈現。此外，債券兌付壓力需引起重視。尤其是在今年上半年屢次出現類似東北特鋼債務違約事件後，以煤炭行業為代表的產能過剩行業正在繼續承壓。

按照國資委要求，接下來還將會有一些央企剝離煤炭業務。第一財經記者了解到，國資委所指的“涉煤央企”主要是指華電集團、中煤集團、神華集團等在內的共計18家企業。截至2015年底，這18家涉煤央企的總體資產規模已達15.39萬億元，大多數均為躋身世界500強的巨無霸企業。18家涉煤央企將被分為三類：專業煤炭企業、電煤一體企業、其他涉煤企業。