ZKIZ Archives


撈底股小小補充同修正 PARTIPRAL 派得好

http://partipral-hk.blogspot.com/2011/03/blog-post_19.html

亞倫國際 (0684.HK)

早前都有約略研究過呢隻股, 詳見舊文. 整體來講係一間幾唔錯既公司, 當時股價處$4水平屬歷史新高, 以小型工業股來講7倍P/E唔算好貴, 但5.7%左右既股息率就明顯不甚吸引. 至於後來大升至$4.5以上, 或多或少全靠商台骷髏會拎左黎做焦點擊股, 到依家市況不穩慢慢回落至$3.5水平, 又開始有返少少吸引力. 大家可以睇返佢上年11月公佈既中期業績, 營業額增長兩成但因為原材料價格開始回復正常而令毛利率下跌, 結果盈利如果撇除物業公允值變動的話其實係輕微下跌. 雖然係咁, 集團惠州市兩間新廠今年2月已經開始運作, 預期對產能同成本控制方面會有多少幫助, 縱然下半年業績唔會有太大驚喜, 甚至可能比上年度出現倒退, 前景都未至於睇得太淡. 個人預計如果全年每股盈利撇除物業重估倒退1成的話, 即大約每股賺$0.51, 全年派息維持不變. 以P/E 6 計目標買入價為 $3.06; 以息率 7%計目標買入價為$3.28.


聯亞集團 (0458.HK)

有關聯亞既簡單分析可以參考舊文, 此股最大賣點係上年既非現金流虧損或許會影響市場對其既估值, 而今年度業績好大可能扭虧為盈, 屆時獲市場重新估計既機會頗大. 當然大家如果參考圖表, 都可以感受到其實重估過程已經在中期業績公佈後不斷進行中, 現價比高位回落約1成但比起公佈中期業績當日已經上升左超過3成. 近日回得比較急既其中一個原因可能係唔知算唔算同業既永嘉(3322)剛公佈一份令人頗失望既全年業績, 但同永嘉唔同既係: 1. 聯亞零售業務係賺緊錢而永嘉蝕緊過億; 2. 聯亞主要市場於美國而永嘉主要市場於歐洲, 當然兩者未必可以直接比較, 但永嘉來自美國既收入增長近倍或許對聯亞有多少啟示所用. 整體來講我預期聯亞今年至少可以賺1億以上, 保守估計當佢賺1億即每股盈利約$0.38, 派息率4成的話即係全年派$0.16. 以P/E 6計目標買入價為$2.28; 以息率7%計目標買入價為$2.28.


寶光實業 (0084.HK)

另一隻我有曾經簡單研究過既公司, 過去3年寶光總盈利為1.87億, 而總已繳稅項為1.54億, 呢個係一個乜野既數字呢? 寶光既弊處在於存貨週轉速度慢, 資金需求較市面上有售既零售同業為高導致負債較多而且派息較少, 而好處在於業績已經衰到貼地, 但事實上又未必係咁差, 形成將來一好一壞既對比可以好大, 可以搏下到時市場會出現過敏症. 保守估計寶光全年可賺1億即每股盈利約為$0.105, 以P/E 8.5計目標買入價為$0.89; 以息率6%計目標買入價為$0.83.


龍記集團 (0255.HK)

有關龍記既簡析可以參考舊文, 主要想補充既係估值方面. 舊文提過佢全年每股可賺$0.48算係一個頗基本既要求, 而另一個賣點在於派息方面, 上市公司一般來講除非下半年賺少左好多, 否則都好少會下半年派息少過上半年, 而且龍記財政比幾年前大幅改善, 響派息上絕對有疏爽條件, 以下半年派$0.18計, 即全年派$0.36, 當然當中有特別息因素, 但若果撇除特別息, 6成左右既派息率每股仍可以派到$0.3. 以P/E 10計目標買入價為$5.0; 以息率6%計目標買入價亦係$5.0.


震雄集團 (0057.HK)

有關震雄既簡析可以參考舊文, 以中期業績黎睇若果撇除近億元既其他收益, 半年亦賺近1.3億即每股賺$0.21, 觀乎過去幾年既表現同埋行內龍頭海天(1882)最近公佈既業績, 震雄全年非常大可能賺2.6億以上, 而個人覺得就算賺到3億都唔出奇, 即每股可賺$0.47而派息率5成即每股派$0.235. 以P/E 9計目標買入價為$4.23; 以息率6%計目標買入價為$3.92.


慕詩國際 (0130.HK)

個人冇深入研究過呢間野, 對佢既認識比較流於表面, 例如 現金流不錯, 現有1.7億現金而0負債; 存貨週轉速度理想; 過去5年有穩定交稅; 派息比率穩定等等...上年公佈既中期業績公司純利1千7百萬即每股賺$0.06, 以過去幾年一般來講下半年都比上半年多賺2倍以上去推算, 全年能夠賺6千萬都唔應該覺得奇怪. 純利6千萬即每股盈利約為$0.21, 但由於此股盈利可測性較低, 估值或許應該向下調多少, 以P/E 8.5計目標買入價為$1.79; 以息率7%計目標買入價為$1.80.


佐丹奴國際 (0709.HK)

雖然個人冇深入研究過呢間野, 但如果純以中期業績推算, 半年賺2億即每股賺$0.135, 若然全年能夠保持相若表現, 即每股可賺約$0.27, 8成派息率計即每股派$0.216, 由於GIORDANO都算係比較名牌既本地零售股, 以P/E 13計目標買入價為$3.5; 以息率6%計目標買入價為$3.6.


經濟日報 (0423.HK)

經濟日報係其中一隻幾值得留意既傳媒股, 尤其係當南華早報(583)同才庫(550)都相應交出唔錯既成績時, 就更突顯經濟日報既投資/投機價值. 始終如果講到廣告收益令盈利提高的話理應人人都可以受惠, 半年已經賺到7千萬, 當佢全年賺1.4億的話即每股賺約$0.32, 派息率5成的話即每股派$0.16, 以P/E 8計目標買入價為$2.56; 以息率6%計目標買入價為$2.67.


信星集團 (1170.HK)

上市超過15年既鞋廠一間, 10年前集團既盈利高峰期應該在04年, 當時全年可賺過億. 但自從失去大客TIMBERLAND之後盈利節節敗退, 股價亦江河日下, 久而久之形成多少估值上既低估, 直至去年公佈業績, 全年再次賺過億後終於獲得市場重新注視, 股價開始回復正常估值. 今年半年賺6千5百萬, 若然佢下半年仍可交到相若表現, 全年可賺1.3億左右即每股賺$0.195, 5成派息率即係每股派$0.0975. 以P/E 8計目標買入價為$1.56; 以息率6.5%計目標買入價為$1.5. 當然呢個係好表面既睇法, 比較實際既係佢交稅交得果3百萬唔夠, 擺明同過億既純利不符, 呢點就要再小心考慮了.


金界控股 (3918.HK)

將金界放於最後一隻講係因為相對來講佢係最冇懸念既一隻. 全年業績已經公佈而且表現不俗, 績後我都有曾經寫過段簡評, 可以參考舊文. 除左核數師令人不放心外, 獨市經營, 派息率高, 財政健康等等條件都頗吸引. 但個人感覺呢隻股總係有多少陰陽怪氣, 尤其係現價$1.49 即P/E 只得9倍而息率高達7.7%實在平得太明顯. 除左透明度較低外, 究竟佢仲有D咩不足之處係我搵唔到呢? 定係一句市場錯價就可以解釋哂?

撈底 底股 小小 補充 修正 PARTIPRAL 派得 得好
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=23269

撈底王買樓心法

2008-1-17 NM




踏入○八年,港股驚濤駭浪,投資 者轉為追捧「磚頭」,地產股及樓市成為市場焦點,新地股價衝破一百七十五元;紅磡的居屋化妝盤海濱南岸,七千元呎價仍吸引到買家搶貨;山頂豪宅倚巒的成交 呎價,創出五萬五千元,刷新亞洲區洋房紀錄。而在美元持續疲弱及減息在望等有利環境下,樓市又再進入繁榮期。

今年八十四歲的協成行主席方潤 華,自六十年代已活躍於本港地產界,與霍英東、鄭裕彤、李嘉誠等地產界老行尊平起平坐,見盡本港地產風浪的他,手持物業逾八十億元,在樓市低迷的○一至○ 四年,大舉在市場掃貨,方潤華穩坐釣魚船的投資策略,令家族的資產穩陣地增長。眼見樓市又再升溫,這位自命為平凡商人的撈底王接受本刊訪問,暢談地產市 道。

上週四早上十時,方潤華如常坐着一部Audi房車上班,下車時記者上前打招呼,還未遞上咭片,他已經笑盈盈說:「早晨、早晨。」得悉記者要求做專訪,這位與中方關係友好的老人家,多次叮囑只談經濟、樓市,不談政治,作風十分謹慎。

當天早上,恒指開市下滑近二百點,滙豐更跌至一百二十三元水平,緊貼市況的方潤華要「睇完市」才與記者傾談。

方潤華論樓市開門見山,認為今年再有兩成至三成的升幅,對豪宅及一線的寫字樓及商鋪極之樂觀,「我講嘅豪宅並非一般人住,都係山頂、淺水灣獨立洋房嗰啲,所謂物以罕為貴,豪宅貨源少,而且上市公司或內地老闆喺股票搵到錢,都會選擇買高質素的屋自住或投資。」方潤華說。

山頂豪宅再創新高

豪宅的表表者要數剛於今年初成交的山頂施勳道倚巒十五號屋,乃由印尼投資者劉常仁控制的Demonsa基金購入,呎價達五萬五千元,創下亞洲區洋房新高紀錄。

即使是港島區的一千呎至二千呎的較大豪宅單位,方潤華認為需求亦十分大,「大摩、高盛大派花紅,啲高層搵到錢都想改善生活,所謂有財富效應。」他說。

安坐於中環寫字樓的方潤華,對附近寫字樓的動態瞭如指掌,認為港島區寫字樓同樣因為金融市場繼續活躍而有升無跌,「貴都無所謂,好似國金咁,呎租去到一百五十元,因為啲基金透過上市、配股咁;搵的是大錢,唔介意租貴啲。」

他 認為即使奧運過後,還有二○一○年的上海世博,外資對中國及香港依然注目,他以○三年中以八億四購入上環維德廣場的大摩為例,花一、兩億裝修後,○六年三 月以廿六億售予澳洲麥格理基金,不到三年間就大賺十五、六億,說時臉上不禁流露出欣賞的眼神,「大摩後來又以廿幾億(二十二點五億)買入恒生大廈,裝修吓 樓上,增加租金收入,價值又提高,又再可以骨水。啲基金好容易籌到錢,佢哋係Syndicated investors(銀團投資者),攞五十億話買就買,又或者係中東油佬,所以動力好大。」

物業化妝增值法

其實這招為物業 「增值」,方潤華家族最懂。最出名代表作要數位於佐敦的協成行九龍中心,○一年方氏以一億八向日資財團購入,後來把物業翻新,除租予Bossini服裝店 外,又引入咖啡店、美容及醫務所等等,現市值倍升至三億。而購於沙士時的中環心臟地帶的協成行總部,原屬金城銀行持有,因銀行須重組旗下投資物業而招標出 售,方氏以三億元投得,翻新增值後成為摩登智能商廈,除廿三至廿九樓作為協成行寫字樓外,其餘皆出租。

提起這個投資,方潤華微笑說:「呢個係天賜俾我,投資又好,投機都好,時與機,timing好緊要,當時市道係席上揀菜,試問有二十味菜,得五個人食,點食得完。」說完又怕記者曲解他的意思,指沙士時有不少人不幸傷亡,他並非幸災樂禍。

縱 橫商界五十年,他充分利用價值投資法,平時保留實力,在人人對經濟缺乏信心時伺機低位入市,賺取厚利,但他不忘補充一句:「置地的策略就係 location、location、location,位置好的物業,賣咗就買唔番。」所以過去多年方氏家族甚少買賣物業,即使南灣道祖屋地皮有價,也 不為所動,保留作為子姪們的居所。而協成行近年亦在港島區重點出擊,與新世界合作收購舊樓天后新東方臺重建,又與恒地夾份把黃竹坑舊工廈改建為商廈。

住宅今年升一成

過 去兩、三年,方氏還沾手鋪位,先後購入旺角砵蘭街、銅鑼灣新城大廈及彌敦道多個鋪位,同樣以地點為首要條件。「揀鋪位首選係銅鑼灣,次選灣仔軒尼斯道一 帶;九龍就以旺角西洋菜街,尖沙咀金馬倫道最旺,人流旺係投資最重要的條件。這些地區有很大的消費力,地區越旺升幅潛力就越大,即使係高價都不易買到。」

講 完一線物業就到評論一千呎以下的住宅,他認為現在市道好,勞動市場已不再人求工,而是工求人,家庭收入上升了,自然會買較好的樓住。「現在和九七年有個很 大的差別,就是政府再無八萬五的政策,又無居屋出售,發展商用擠牙膏的方式賣樓,逐少逐少咁賣,谷高單位的平均呎價。」單位供應受控之餘,供樓開支亦相對 較以前低,「美國減息使到買樓人士的負擔減輕。」○七年十二月的按揭利率約為四釐,同期的通脹率維持在三點四釐,在減息周期下,預計春節期間,實質負利率 將會出現,市民供樓開支續下跌。他預測這類樓今年平均有一成左右的升幅,但新界樓,包括將軍澳區因供應大,所以會偏低一點。他還忠告準備置業人士,凡事要 量力而為,但總括來說,他認為現在才上車也未算太遲。

揸熱門地產股

寫字樓安裝了電視,方便收看即市NOW財經台的方潤華,雖然謙稱炒股應該問其老友四叔李兆基,但對股票亦有點經驗之談,他提到近來升勢凌厲的地產股十分雀躍。

「近 來新地、長實等所有本地大地產股飆升,新地由上年九月的九十蚊升到而家的百六蚊水平,升幅咁驚人,我推測係內地投資者選了香港高知名度(有Brand)的 企業來投資,QDII(合格境內機構投資者)係一個助力!」截至去年底,經外管局批出的QDII數目達四百二十多億美元,中銀國際研究部更預期,未來一年 QDII流入港股的資金會超過五百億美元。

今年他的選股策略皆以地產股為主,「我哋都係揸最熱嗰啲,新地、長實、恒基咁,好似跑馬咁梗係買 熱嗰隻,有幾何會爆冷?」他特別提到早三、四年積極投地的發展商,他以一個老行尊的口吻說:「市場以為地皮拍賣價貴,但隔幾年之後就知道唔貴喇,地產就係 咁。三、四年前買到地的發展商,由於今年係收成期,盈利會增長好多。」

據本刊統計,信和在○四年政府恢復賣地後,先後以獨資或財團方式,購入了十幅地皮,而且大多位於市區,成為買地最多的地產商。

長揸滙豐中行抵買

他認為投資股票的大前提係公司肯派息,對股東要公道,因此他亦鍾情地產股派息王恒地。「新地、長實和恒地我都有,地產股最緊要擇些最『熱』的,全部都揸咗十年八載,好似恒地咁,廿年前只係幾蚊,長遠回報好高。」

而長揸滙豐廿五年的他,對這間備受美國次按問題困擾的銀行,依然信心十足。

他向投資者教路目光要放遠啲,「做生意要講長遠,滙控有Goodwill(商譽),公司基本因素好,中東油元前排就買咗,今年佢可能繼續差落去,但它和交行有合作,內地經濟起飛,次按蝕掉的好快會在內地賺回。」雖然滙控股價繼續尋底,訪問當日跌至一百二十三元水平,但他相信一百二十元水平仍然可以守得住。

對 滙豐如斯長情,皆因他相信滙豐、中行及渣打這鐵三角銀行,在香港是鼎足而立,然而礙於持有渣打銀行大股的邱德拔家族把股份出售予淡馬錫後,認為銀行去向不 明,他並無沾手其股票,但仍持有招股時購入的中行,並謂:「中行跌到三個幾抵買,中行有北水南調,前景會唔錯,長揸好呀。」

投資股票,他也是以保守為原則,每年家族成員都會定下原則,就是選有增長及公司有Goodwill(商譽)的股票。

賣芝麻發達

今 天的方潤華懂得伺機入市,一切都來自坐失良機的經歷。來自東莞的方潤華父親方樹泉,在家鄉經營五金雜貨生意,一九二七年帶着長子方潤華到香港謀生,初時在 筲箕灣望隆街開設「義德芝麻廠」,四十年代義德芝麻廠逐步擴展,向政府租下百萬呎公地作曬芝麻用,並於四三年成立協成行,從大陸入口桂皮(即香料玉桂)及 芝麻出口往美國,作為漢堡包及蘋果批的主要材料。

義德生意愈做愈大,五十年代開始置業,相繼購入上環西安里貨倉、青山道地皮及香港仔工廈。 方潤華曾經悔恨沒有購入筲箕灣那一百萬呎的曬地,嘆氣自己不夠眼光。六十年代,協成行轉而經營地產業,方潤華亦活躍於地產界,並且繼霍英東和楊志雲後,成 為第三任地產建設商會會長。其後協成行於七二年與長實、新地等同時間上市

但八三年中英前途談判,樓價急跌,長子文政遂到美國發展,尋找投資機會,方潤華後悔當時沒有大舉掃入每呎只賣幾蚊的新界農地。及至八九年,地產再步向低潮,協成行毅然公布私有化,以每股十五元收購市面流通的三成股份,共斥資一億八千萬元,「上市責任好大,而且捐錢的慈善亦有掣肘。」這一着令上市公司協成行資產收歸為方氏家族所有,現市值逾數十億元。

多次錯失良機,過去十年,方潤華從保守當中不忘尋找機會,因為保守不冒進,金融風暴時並無損傷,協成行持有的物業大部分毋須按揭,從租金收益上不斷累積現金,機會重臨時,現兜兜以數億元掃入一幢幢的商廈。保守,也可以是贏家。

追求心靈健康

方潤華家族的身家保守估計逾百億元,但他所求的是安安樂樂的生活,現時公司業 務由次子方文雄打理,長子方文政則在美國發展地產,間中亦有返港,女兒吳方笑薇是前「地球之友」總幹事,現時仍積極推行國內環保教育。對於女兒投身環保工 作,方潤華十分支持。談股論市之餘也不忘提及健康的重要,眼見數月前,全民皆股,有些甚至患上神經衰弱要求醫,他奉勸:「孖展、期指及窩輪好容易令人上 癮,這種以小博大的玩法好傷。」

喜歡閱讀兼寫書的他,送了兩本心靈健康書籍予記者,他說:「健康唔係話做幾多運動、食啲咩,而係心靈健康, 做多啲善事,凡事總是看開一點,Don't cry on split milk(英語諺言,意指不要為無可挽救的局面而難過),人就會健康長壽。我依家用三分一時間做基金,但我唔係炒股,我嘅就係捐錢嘅!」公司每年都會抽出百分之十五的利潤放入基金,主要作為教育用途。


撈底 底王 王買 買樓 心法
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=24613

撈底王徒置區殺上倚巒馬榮成10億風雲

2009-8-20 NM




漫畫家馬榮成,去年底在風高浪急的金融海嘯下,一炮過賤買山頂超級豪宅倚巒,呎價二萬二千八百元,一顯其藝高人膽大作風。事隔半年,在各國寬鬆貨幣政策下,熱錢湧港,豪宅炒賣氣氛熾烈,倚巒呎價極速反彈,馬榮成一鋪勁賺逾倍,獲封為「撈底王」。

四十八歲的馬榮成,由一名油塘徙置區出身,初中未畢業的窮小子,進身漫畫界天王,再直踩山頂,與超級富豪為鄰,絕對是獅子山下的傳奇故事。

馬榮成少年得志,二十出頭已憑《中華英雄》,成為全港身價最高的漫畫家,其後的《風雲》,更為他帶來億萬財富。他把從本業賺到的資本投到最傳統的「磚頭」上;並把收集豪宅為興趣,有如他的寫字樓內的「Figure」;單是手上物業,市值超過七億元,而且全部零按揭。

本週日,馬榮成於新屋倚巒大宅內,接受本刊專訪,揭開傳奇背後,一套化繁為簡的致勝之道。

由 新地發展的山頂施勳道豪宅倚巒,擁有兩項亞洲紀錄,包括最貴街道及最高成交呎價,成為超級富豪的身份象徵。馬榮成的單位,單是管理費每月就要萬二;週日中 午,一身黑白便服的馬榮成,赤腳挨在倚巒客廳偌大的梳化上,笑着品評這間亞洲超級豪宅,身後的落地玻璃外,是維港兩旁的港九全景。由簽約、交樓到遷入,前 後不到三個月。「一定要住吓,先知道間屋嘅優劣。」馬榮成笑說。

去年十一月,馬榮成以七千六百萬現金,兼兩個月超短成交期,即睇即買,奪得 心頭好。短短半年光景,市況掉頭向上,倚巒先後錄得兩宗成交,平均呎價超過四萬五千元,較馬榮成的「撈底價」每呎二萬二千八百元,足足高出逾倍。市況反彈 力之強勁,連馬榮成也始料未及。「過去半年個市升得太快,一下子由谷底重回海嘯前價位,超乎想像。」手上的倚巒單位,估值暴升逾倍,至一億六千五百萬元, 賬面賺近九千萬,成為馬榮成至今最得意的豪宅投資。「如果唔係,你哋都唔會來訪問我啦。」馬榮成說。

馬榮成七億物業零按揭

手持現金永無憂

回想買入倚巒當日,不少買家同樣虎視眈眈,馬榮成的王牌是「現金」。「我唔使做按揭,但人哋就要先找銀行估價、借錢,當日係星期日,最快都要一、兩日先有答覆。」去年十一月,正值海嘯最黑暗時期,銀行均收緊銀根,而大屋的前業主是做科技公司的廠家,第一手向新地購入價也要九千三百萬。馬榮成為奪取心頭好,「大拿拿」豪擲七千六百萬買樓,震驚市場。「我冇債,有咩好擔心?就算倚巒聽日跌到一蚊,對我嘅生活都冇影響,相反借咗按揭嘅,先要驚利息升跌,或者租唔出。」馬榮成表示,當時他亦鼓勵公司同事買樓。「海嘯後,樓價跌咗逾三成,但恐慌其實來自證券、基金界,我手上股票好少,所以唔驚。」

今 年五月,馬榮成再以四千七百多萬現金,買入大潭雅柏苑中層單位,半年內,豪擲過億元現金入市,實力驚人。「當中部分資金係去年海嘯前,賣咗一批股票,包括 盈富等,套返來嘅。」馬榮成表示自己八成資金均在樓市,最近樓價飛升,卻未有套現打算。「揸住資金唔知做乜,銀行又冇息,個市咁旺,貴賣貴買,一來一回, 未必着數。」

獨愛港島區豪宅

現時,馬榮成手上物業市值逾七億元,當中大部分為一級豪宅,除倚巒外,還有布力徑獨立屋、大潭雅 柏苑、大坑嘉崙臺、貝沙灣、西貢溱喬等,「收藏」豐富。「豪宅市場係世界性嘅,內地客或各國嘅基金都係買家,當中以供應量有限的港島區,升值潛力最高,有 靚貨不妨揸住。」揭開他投資豪宅歷史,買賣過的大潭紅山半島、浪琴園、淺水灣道怡峰及禮頓山等,賺過逾八千五百多萬;位置通通在港島,難怪他對港島區情有 獨鍾。對於揀樓,自稱非專業投資者的馬榮成,有自己一套原則。「一定要係自己鍾意,會去住嘅。」除了豪宅的地點、配套,身為漫畫家的馬榮成,特別留意從屋 內窗口望出去嘅畫面,以及屋內的光線。

「倚巒最值錢係景觀,位置罕有,但長方形設計,室內光線唔夠,而且出入唔方便。最鍾意大潭雅柏苑,有對流窗兼落地玻璃,地點方便,我今次買埋雅柏苑同座樓下嘅單位,足足等咗十年,就係想第日自己住就打通做複式。」

最 近司徒拔道名廈曉廬有個銀主盤拍賣,馬榮成表示曾參觀過曉廬。「咁好景觀,個廳竟然冇落地玻璃,感覺唔係好豪,泳池又唔夠大。」不過,同樣位於司徒拔道的 單幢舊樓白璧,最近一度引起馬榮成興趣。「位置一流,坐擁跑馬地全景,遠眺維港,可惜已有三十五年樓齡,又冇會所,漫畫節前開價七千萬,幾日後已加價至七 千八百萬,但月租大約只有十幾萬,即回報率只有約一釐,唔抵,老婆都反對。」

港島區豪宅另一吸引之處是供應少,反彈力強。「樓市有起有落, 新界樓一跌就好傷,且升幅好慢,九四年買加州花園,揸咗十一年,先賺得少少。(注:賺六萬元)。」相反,於九七年以八千八百八十萬買入的布力徑獨立屋,現 市值已達一億九。另外,近年名氣較大的元朗葡萄園及大埔比華利山,則因為設計古典,不合馬榮成胃口。

馬榮成強調,買樓的資金全部來自本業。今年,剛好是天下出版及《天下畫集》成立二十周年,正是這本每冊只有三十版,現為雙週刊的漫畫,為馬榮成帶來累計數億元的財富。

漫畫王國黃金十年

九 十年代是天下最賺錢的黃金十年。「當時《風雲》一期書銷量可達十五至十八萬冊,一年試過有逾三千萬盈利。」還有《黑豹列傳》及《倚天屠龍記》等,全部均有 數萬冊銷量。「當時日本漫畫亦好旺場,包括《IQ博士》、《美少女戰士》及《男兒當入樽》等,每星期一本,銷量由五、六萬至十幾萬,一本賣二十八元,扣除 印刷成本及三成發行費,仍有十多元盈利。」馬榮成表示,高峰時期,公司每年均有過億元營業額,十分和味。「九七年金融風暴,出面都好唔掂,我哋反而冇事,仍係好興旺。」

終 於,二千年開始,經濟不景以及互聯網普及,對漫畫業的影響逐漸浮現,銷量萎縮,天下的營業額,亦由高峰期下跌逾半,如今港產漫畫只剩下《風雲》及《黑豹列 傳》,每期銷量分別為七萬多及一萬多本。不過,馬榮成的工作卻沒有多大變化,仍是每天專注創作及繪製《天下畫集》,即《風雲》。

為了趕稿,馬榮成經常索性在公司過 夜,有時為追稿,一星期不回家更是等閒事。「搬入去倚巒近半年,我喺嗰度瞓嘅日子唔夠一個月。」在鰂魚涌華蘭中心的天下寫字樓內,馬榮成過千呎辦公室,備 有浴室、摺床,以及高級影音設備,已成為另一個「家」。太太趙美鳳雖沒有參與天下運作,卻在丈夫辦公室門口置有一辦公桌,天天上班,爭取與丈夫見面。「我 兩個仔女每個星期都會來公司搵我吃晚飯,見吓爸爸。」馬榮成笑說,家人均已習以為常。

九十年代,馬榮成旗下天下出版的成績,絕對可如當年玉皇圖書般,上市集資做上市公司主席。但馬榮成直言,從來沒考慮過將天下上市。「我畫嘅《風雲》係公司最賺錢嘅書,上市後,變咗唔做(畫)唔得,變相綁住自己。另外,每日要為公司做業績、寫計劃書,如果有一日唔出書,又要作狀買間印刷廠去維持業務,向股東交代。我好清楚自己一直以來最想做嘅,係畫漫畫,唔想搞到咁複雜。」馬榮成將公司維持簡單的運作,以及將心力百分百投放在《風雲》上,過去二十年確實錯失不少發展機會,但他將這套方法運用在投資上,卻仍保持頭腦清醒,除了換來可觀的回報,亦避過不少投資陷阱。

目標清晰專注本業

去年不少富豪因買入accumulator輸身家,馬榮成表示自己從不碰這類複雜的金融產品。「同呢樣嗰樣掛鈎的產品,我喺銀行都聽唔少,通常我會直接同對方講,你講明俾幾多釐定期利息我就得啦。」

身為公司老闆,馬榮成坦言自己最大弱點是「計數」,每次問到《風雲》銷量、成本,以至公司的營業額,都即時望向同場的胞妹,天下出版董事兼副總裁馬淑珠求救,由其代答。由在玉郎機構打工開始,每年的人工、花紅、出稿費予助理、報稅,已全由胞妹負責,一直到創辦天下,自立門戶後,公司行政及財務仍由胞妹打理,甚至投資買樓,馬榮成負責物色單位,計算息口及租值等任務,均由馬淑珠出馬,兩兄妹拍住上二十多年,感情深厚。

馬榮成簡歷

1961年:香港出生,祖籍潮陽,父親於三歲多時病逝,有兩姐一妹,童年與家人於油塘徙置區長大。

1975年:十四歲,中二輟學後,先後加入漫畫公司喜報、金漫畫、青報及新浪潮等任學徒或助理,76年發表第一部個人作品《白日夢》。

1982年:加入玉郎集團,編繪成名作《中華英雄》,一年後已成為全港銷量最高的漫畫書。

1989年:一月,與助手崔元發於住所停車場遇刀手伏擊,馬右手被狂斬受重創。二月,約滿後即離開玉郎。同年七月,成立天下出版有限公司,出版《天下畫集》,長篇武俠漫畫——《風雲》誕生。

1991年:推出長篇漫畫《黑豹列傳》。

1993年:代理日本漫畫,翻譯為中文,先後出版《IQ博士》﹑《美少女戰士》及《男兒當入樽》等。開始買入豪宅投資。

1998年:推出改編自金庸小說的《倚天屠龍記》,同年,電影《風雲》上映,成為該年票房冠軍,後更製作成電腦遊戲。同年,搬入山頂布力徑獨立屋居住。

2004年:與上海人民美術出版社合作,發行內地版《風雲》,

合作於○七年結束。

2008年:國產動畫版《風雲決》在內地上畫,票房累積超過3,500萬人民幣。同年十一月,以筍價$7,600萬買入山頂倚巒十七號屋,被稱為「撈底王」。

斬手頓悟自立門戶

馬榮成還有兩個姊姊,父親在他三、四歲時已過身,一家五口,原住在油塘徙置區,屋內只有一張「碌架床」,家姐和妹妹睡上格,他和母親睡下格。

馬榮成於油塘灣樂善堂讀完小學後,升讀九龍城中西中學,因為熱愛漫畫,中二便輟學,加入漫畫公司《喜 報》任學徒,當時只有十四歲。八二年,馬榮成加入玉郎機構,因繪製《中華英雄》,一炮而紅。之後《中華英雄》的銷量一度創下一期二十二萬本的紀錄,馬榮成 的風頭甚至蓋過當時的老闆黃玉郎。八七年,快將合約期滿的馬榮成,因不滿合約條款,分紅比例不清,心生離意。當時,馬榮成是全港身價最高的漫畫主筆。「一 年薪酬約六百萬,分別係人工三百萬,花紅三百萬。」馬榮成回憶道。

到八八年,馬榮成首次遭受伏擊,幸僅為輕傷。至八九年一月,馬榮成與助手崔元發,在寓所停車場再遭刀手襲擊,右手被斬至幾近殘廢。幸得一部水壺般大的「大哥大」手提電話隔着。二月,馬榮成終離開玉郎機構。八九年七月,馬榮成自立門戶,成立天下出版有限公司

在乎擁有的感覺

提 到與黃玉郎的關係,馬榮成表示,二人是行家,不時在行內聚餐及活動上見面,亦會交換各自對漫畫界發展的意見。「就算以前,我同佢只係老闆員工關係,絕對唔 係師徒,加入玉郎機構時,我已獨立創作《中華英雄》。」不過,馬榮成表示,遇襲事件令他性格更加硬朗。「我當時好火,我冇得罪人,點解要斬我?更一怒之下 將頭髮剪短晒,唔死得,心中有團火焰,更加有心決定搞天下。」

恩怨已成過去,九六年馬榮成迎娶女友趙美鳳時,黃玉郎亦現身婚宴,與新人合照。二十年來,事過境遷,黃玉郎經歷過十億身家的風光年代,亦捱過牢獄之災,雖仍持有上市公司耀萊(前身為玉皇朝)一成五股份,但身家已大不如前,報住的松柏新邨單位,亦是租住單位。相反馬榮成,則躍升至山頂地標豪宅倚巒。

上星期,馬榮成將倚巒單位放租,月租二十八萬,雖然樓價已飛升超過一倍,但馬榮成表示會長線持有,「我鍾意擁有它的感覺,冇諗過賣。」

兩大漫畫天王大比併

九六年,馬榮成與拍拖六年女友趙美鳳結婚,並於港島香格里拉酒店擺酒,舊老闆黃玉郎(左)亦俾面出席。


撈底 底王 王徒 徒置 置區 區殺 殺上 上倚 倚巒 馬榮成 馬榮 10 風雲
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=24678

撈底買什麼 我要亂up

http://jimwong1120.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=3220084

今日恒指又跌五百幾, 但不少二三線有可觀的反彈, 我估短線己到底, 16000點應該會作反彈, 以往多次牛市不易破萬六點. 不過, 仍然是一句, 反彈都唔會入貨, 萬六以下才考慮。

今 日諗下要入貨買什麼? 窮人同有錢人係股災的做法是不同的. 假若你有10多萬或以下資金, 我建議你等到賤價然後去冒險, 買一d 跌了八九成的股票, 然後擺最少一兩年, 目標賺3-5倍. 一隻股票10元跌到2元, 反彈至6元, 都賺三倍. 如果你有十萬, 十萬變三十萬. 即使唔好彩輸晒十萬也沒有什麼大不了, 十萬元的錢, 窮人用兩三年應該可以儲到, 但賺三十萬或五十萬, 卻不是三幾年可以儲到錢的. 所以對窮人來說, 股災要博的是買賤貨, 不要學人家買匯豐個d 股, 最多升一倍, 是沒有什麼用的,  這改變不了你什麼命運

若果你有幾十萬如五十萬, 就不要冒險了, 以穩健為主, 五十萬要儲不容易, 建議買入高息抗跌力強有市場地位現金充足負責少估值低的龍頭股, 目標係賺一倍.

以下是一些冒險的股票:
跌八成的股票:
330 1868 1126 800 2468 515 1020 1999 2369 2208 2689 1698 1068
準備跌八成的股票:
1919 2866 868 1938 189 8207 1225 839 893
硬淨的股票:
2688 992 819 3331 623 270 458 3918
淨現金的股票:
2788 1323 368 1123 517 106 133 389 264 299 800 888 430 3818 1009
大上大落的股票:
3323 3339 1919 868 3800 546

股 災買龍頭股較安全, 龍頭股本身有佢地的江湖地位, 借錢都容易d , 規模大政府亦唔想佢地死, 尤其係有週期性的特點的公司, 即好市時賺到笑, 衰市時跌到你唔信的公司, 呢一類跌到痴線的龍頭股, 睇你夠唔夠膽博, 或者分三至五隻咁去博, 而且分注入, 例如1919 2866 868 3323 3800 2689
航運股 : 歐美經濟衰退,減少從中國入口, 航運股有排衰, 股價肯定要到賤價, 2866 海嘯時跌到0.7 , 而家1.01 , 仲有三成幾, 如果跌到0.7買入, 反彈至2.0 沽出, 都有3倍。
玻 璃股: 燒玻璃部機, 據講就算冇生意, 都要照開, 支出好大, 車又限購, 樓又限購, d 玻璃股死得. 868海嘯時跌到最低1.5, 而家3.0 等於未拆細前6.0 , 仲有排跌, 不過產能多了, 資產多少, 所以跌到1.5(拆細前3.0), 就差不多, 目標反彈上5.0, 賺三倍.
紙業股: 2689龍頭, 因為負債極重, 股災時擔心佢還唔到執笠, 股價跌落0.7 , 而家3.3, 睇個勢仲有排跌, 跌到1.0 要買啦, 目標係5.0.
建材股: 3323等, 但暫時跌得不夠多

仲有個d 特別硬淨的股票, 跌得少有佢地的原因, 如果佢地都跌落黎, 多少值得買d

撈底 底買 什麼 我要 up
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=28198

「撈底王」李和聲 大爆金融秘史

2011-11-24  NM

股市風大雨大,動輒千點上落,人人怕股災重臨。 八十四歲的李和聲,大唐金融(1160)主席,中文大學和聲書院創辦人。入行七十年,親歷四次股災,試過差點傾家蕩產,也曾未卜先知,逃過一劫。眼前的風浪,一語戳破,大戶做世界,散戶不想任魚肉,可棄股投金。 上海出生,李和聲十四歲入金行做學徒,十九歲自立門戶。解放後來港,由出市代表搖身一變,成為順隆證券老闆,是首屈一指的富豪御用經紀、股壇打手,客仔包括首富李嘉誠、六叔邵逸夫、南豐陳廷驊及已故船王趙從衍等。 一生游走金、股、富豪之間,見盡起落興衰,老來仍火力十足的李和聲,道出一段段鮮為人知的金融秘史,從上海幫與廣東幫連場金戰,到富豪發股災財等,幕幕精彩。


這 晚,約了李和聲在中環上海總會吃飯,當天恒指急插過千點「贈興」,李和聲笑笑口道﹕「小兒科!換咗以前好大鑊㗎!順隆係行內數一數二嘅證券行。」說的是八 十年代,香港未有高盛、大摩,華資行獨大,以順隆和新鴻基證券名號最響。順隆三位老闆——李和聲、應子賢、徐國炯,人稱「順隆三劍俠」。「上海幫喺我哋度 通通有戶口,好像吳昆生(上海棉紗大王)個仔、趙世曾爸爸(趙從衍)、董建華爸爸(董浩雲)、唐英年爸爸(唐翔千)……行家叫我哋『神經刀』,呢邊買嗰邊 賣,好快!」 說是退休,但李和聲仍每日回大唐金融上班,操盤做交易。「依家股市投機成分好高,暴升暴跌一千點,都係人為!」這一波金融危機,他看得比任何人都悲觀。經 歷過四次股災,九七年憑經驗察覺股市無端大上大落,遂「罷買」港股,避過九八一役。○七年,高位增持愛股滙豐,○八金融海嘯時「老貓燒鬚」,損手離場。不 過,最難忘兼傷得最重的是八七年。

股災
八七年,順隆生意當旺,年賺五千萬。十月股災爆發,停市四日,銀行關門。「大 粒佬」客仔炒輸期指,周轉不靈,沒錢平倉,順隆三日內要拿出逾億元交收。三個老闆和太太們開會,五個投票贊成「執咗佢」,包括李和聲老婆。「兩個拍檔話明 唔俾錢,我話錢我諗掂佢,搞唔掂,我負責!仲第一個鬧我老婆,人哋唔支持,你唔可以。」李和聲堅持「頂硬上」,「走咗去,一生名譽全部破產,唔使喺呢行翻 生!」說服太太後即急急籌錢,將淺水灣獨立屋、子女的物業等,全押予銀行,太太連身上的珠寶也脫下來。「陳增燾(恒隆集團前主席)和曹光彪(港龍航空創辦 人)分別借咗二千萬同三千萬俾我,又將台灣投資嘅電腦公司股份賣俾拍檔,約五百萬美金。」


最後「湊夠數」,保住順 隆及聲譽,但李和聲舊事重提卻一肚火,更踢爆有富豪發股災財。「唔公道!人哋唔俾都冇事,之後啲客俾番錢佢,亦唔還俾政府,自己發咗達!佢哋依家仲係大有 錢佬,老豆死咗,仔喺度。」當年,不少期貨公司任由期交所將公司清盤而不找數,包括信置主席黃志祥,最後由港督衞奕信出面講數,以七五折找數,黃志祥才分 八年償還七億五千萬元。雖然「大粒佬」客仔最後亦還錢予李和聲,但「賣咗嘅嘢拿唔返」,「台灣投資嘅電腦公司,之後喺美國上市,至今升值咗一百倍!」

撈底
當 年一句:「搞唔掂,我孭!」令李和聲做了他口中的「寃大頭」。○二年,同一句話,令佢贏了漂亮一仗。當時中國銀行放售中環雲咸街南華大廈一樓及二樓全層, 李和聲是理事長,主張買入。「兩層共萬幾呎,黐住上海總會(三樓)。總數三千萬元,計落每平方呎只係二千幾三千元,新界樓都要啦。」當時,理事會兩次開會 都否決,機會稍縱即逝,李和聲又再「攬上身」。「用會所名義買,我自己掏荷包俾咗一百萬訂,並擔保,如果一年後價跌,當我買。」現時,南華大廈平均呎價已 升至萬五至萬六元,人人叫他「撈底王」。 經紀出身,注定幫人做嫁衣裳,但老天也沒待薄他,八十年代中有朋友託永亨銀行出售山頂柯士甸山道獨立屋,銀行找上李和聲,李曾介紹榮智健睇樓,對方嫌租客 將花園弄得一團糟而作罷,「冇人要我要,銀行俾我分期還,總數係一千一百萬,間屋風水好,簽約後,順隆生意好好!」先放租,廿年前搬入自住,花園綠草如 茵,種了含笑、白蘭,花香撲鼻,現市值超過五億元。

金戰
如今,樓、股皆尋底,李和聲睇好黃金,近日金價跌穿一千七百 美元,「歐美遲早唔掂,好多國家一有錢就買黃金!上二千元好閒,唔會跌低過千五,可以炒波幅。」炒金出身的李和聲,十九歲已在上海開設金行「生大永」,賺 得第一桶金。這時,遇上解放,被共產黨劃為「老闆級」,公司沒了,換來半年牢獄之災,出獄後由朋友介紹來香港順隆銀號打工。「老闆叫陳亦農,曾管理南京中 央金庫,偷咗好多黃金出來。」李和聲來港時,上海幫與廣東幫的黃金大戰打得如火如荼。這場金戰對香港金融業影響甚深,但記載卻離奇地少,只知上海幫大敗, 而廣東幫銀號,包括恒生、永亨及廣安等,後來都飛黃騰達,成為舉足輕重的本地銀行,而廣東幫之首,正是有「炒金權威」之稱的恒生創辦人何善衡。


金 戰起源要由上海說起。「二戰後,上海通貨膨脹好犀利,貨幣好亂,由軍票、儲備券、關金券、老法幣,再到金元幣,所以上海人鍾意揸黃金。」上海幫來港後在市 場狂掃黃金,廣東幫就由倫敦等地買金來港,沽予上海幫。「四八年香港唔俾黃金入口,好多黃金先運去澳門,再走私來香港。」當時國際黃金每盎司35美元(下 同),「上海幫一路買上去,37、38、40、42、45……需求太大,金商交唔切金俾我哋。」沒有實金交收,就要給利息,上海幫狂加息。「最後廣東幫交 唔到貨要賠差價,但俾唔起。」這時,金銀業貿易場理事長拍板「折價」。「由45折到36,一刀切!上海幫見財化水。」 根據金銀貿易場的資料,由於炒賣極盛,貿易場曾於四九年兩度停市折價,當年的理事長,正是廣東幫指揮官何善衡。李和聲形容上海幫是「盲頭烏蠅」,沒有吸取 教訓,韓戰時再次掃金,廣東幫乘勢猛沽,爆發第二輪金戰。「金價再炒上40、42,但戰後又急跌,上海幫兩鋪輸清光。」

富豪打手
金 戰年代,李和聲只是上海幫內一個做黃金買賣的從業員,卻因此結識不少城中赫赫有名的富豪,如船王趙從衍、董浩雲等,「嗰時陳廷驊都未發跡。」趙從衍兒子趙 世曾出名風流,原來其父親當年也迷倒不少女仔。「佢好鍾意唱京劇,一星期唱三次,長得高大有型,都好風流㗎。」何東爵士次子何世儉,更是李的伯樂兼恩人。 五六年,李和聲頂手順隆做老闆,孭起前老闆欠下的債務,何世儉無條件借錢予李。「佢喺上海已經係我哋客仔,鍾意儲黃金,佢唔想做股東,但信我,覺得我哋為 上海幫爭氣!」


李和聲幫富豪客仔「搵唔少錢」,最經典是包玉剛收購九倉一役,李在收購前為客仔密密掃貨,再轉售予 包玉剛,「嗰次,我幫高福全(第一代澳門賭王高可寧兒子)賺咗九千萬。七二年,邱德根將遠東上市,股價由$3(港幣)炒上$35.8,都係上海幫捧佢!」 除上海幫外,還有首富李嘉誠,六十年代金融淡靜,李和聲轉行做膠花,與李做行家。「我哋公司喺土瓜灣,李生喺北角,做膠花出口,其他人淨係識做塑膠花,李 生夠膽創新,搵我哋為膠花加工絨面。」五、六年後,李和聲重投股壇,李嘉誠成為順隆的長期客戶,一直幫襯到九七金融風暴前。

十里洋場
有 說生不逢時,亦有亂世出英雄,兩者皆應驗在李和聲身上。一九二七年上海出世,家境富裕,父親經營船務生意。三七年日軍侵華,上海淪陷,家道中落,李在七兄 弟姊妹中排第二,是最大的男丁,小學未畢業便輟學打工。第一份工在紗布行做練習生,包吃住。「七點起身,倒痰罐、拖地,之後就洗菜、搣豆芽,仲幫手湊細路 仔。」做了兩天打雜,夜晚睡在大廳,兩條長櫈,放三塊木板作床,睡不着。廳裡有個大鐘,一到整點就「噹噹噹」地響,終於被「敲醒咗!」「呢行冇前途,做落 去實餓死。」凌晨五點立即執包袱回家,一路上既驚且慌。「男仔去學師,有如女仔嫁出去,唔可以返屋企。」在家門外徘徊良久,才敢敲門。


不 久,李和聲獲做金、股買賣的鴻興銀號收做學徒。「老闆兼師傅楊元鴻,同孔、宋等四大家族關係好,政府有咩消息,我哋第一個知!第一個月人工三十五蚊,用一 蚊八毫買咗對皮底布鞋獎勵自己。」李和聲十分勤力,夜晚同伴睡覺,他仍在「計數」,最叻打算盤。十九歲獲老闆出錢支持,自立門戶。同年結婚,在上海著名的 仙樂斯夜總會擺酒,「西裝喺培羅蒙訂做㗎。」少年得志,至今仍津津樂道。

捐書院
在金融界打滾數十載,李和聲自言身家 絕非富豪級數。不過,家族卻於○七年捐款一億五千萬予中大,成立第九所書院——「和聲書院」,比不少富豪更慷慨。「我最大遺憾就係打仗時冇書讀,讀唔到大 學。」搞書院是胞弟李和鑫的主意,再把榮耀歸於大哥。今年九月,書院正式開學,收取二百多名學生,待明年校舍落成,將增至千二人。


李 和聲結過兩次婚,四名兒子中,只有次子李德麟繼承父業,曾任金銀業貿易場理事長,亦是大唐金融創辦人。李和聲自言對錢看得「好輕」,更講了一個陳年金融界 冷笑話:「八五年,馮景禧、胡漢輝(金王)同楊志雲(美麗華酒店創辦人),同一年死,三個都係金融界當紅炸子雞。閻羅王見到佢哋,問﹕『你哋六十幾歲咁後 生,又喺香港搵咁多錢,咁啦,你哋一人俾一元我,就可以返去陽間。』三人你望我我望你,摷吓袋,『你有冇?我冇!你都冇?』一元都拿唔出。成班老友聽完, 笑到碌地。人死咗,一個仙都帶唔走!」

撈底 底王 李和聲 大爆 金融 秘史
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=29448

跌市撈底三個三字訣(答) Home Blogger

http://homebloggerhk.com/?p=8875

看來讀者都係有錢必還,爭人錢唔安樂的人。此同諗樣有錢爭住先,等通賬貶抑自己債項的原理相違背。明白兩個小朋友,人工不算多,現金自然少。在近日跌市加速讀者贖樓決定。本樣收到問題後有再問過讀者如贖樓後有何打算? 同n咁多人一樣都係想:「遲下有筆現金係手望跌市來臨改變命運」。其實你想趁跌市執平貨,唔係坐係度咁簡單,請你先具備幾個要點

 

 

懂借貸
跌市最令人缺就是現金。除非現時已借到好盡,大部份人不應在四十餘歲開始減債(贖樓)。另外想清楚先去還錢或贖樓,現時將間樓先供滿後再借出,倒不如咁轉按套錢呢? 除非間樓係居屋。加按套現可將樓房升值部份套出。你咁早贖返張契除左得個睇字,仲要租個保險箱黎放好份契,每個月洗多成千銀。冇咩著數可言。

 

除非你已坐擁億計現金,否則趁後生仲有銀行借錢比你,適量借貸為自己產生被動收入,再用銀紙眨值去加速債務縮減,是在亂世求生的一招。所以懂得利用借貸,搵既錢多過你打成世工。

數口精
筆者有不少數口精的人客,永遠keep住個按揭唔清,爭五萬分五年還,完左又續五年。你可以自己計下,每月還息都係百餘元,平過你租箱。所以數口精根本唔關你做邊行,而係後天鍛鍊的。數口精心敏銳,係跌市幾有用不言而喻。

所以諗樣叫今之讀者不要執著供滿單位,至於佢贖完樓又再諗住將間樓遲下加按之方法令諗樣不明。 假如讀者不執著於供滿樓而先在幾年前套現買多一間,現時情況簡直由北極跑到坦桑尼亞。

返回現實,可將樓房加按至五成後租出,增加自己總收入。再將套到的1.8mil存放銀行,保守就用mortgage link戶口抵銷利息支出,再唔係冒少少風險收5至6%息,方法要往後搵時間在堂上詳講。

如將樓房按至7成,銀行會先問你單位是否自住的。及後如發現租出,一係call-loan,一係加息,後者為多。那有不少人又將該房轉到另銀行,不見得會家散人亡或告上法庭的事。

 

此讀者的發問想信有不少blog友都想知,筆者已講做法,但最重要的是唔好當跌市買樓係「坐定定等跌」咁簡單,講得再白些就是你要先找來資金、自己識計數買邊間,買入時及買入後要有心理預備經歷升跌,那才有能耐在跌市撈低及後贏錢。希望今次讀者來信幫到大家!

跌市 市撈 撈底 三個 三字 Home Blogger
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=60451

撈底投資法 蔡東豪 Tony Tsoi


2013-09-12  NM
 
 

 

我認識朋友在2003年四月買樓,這層樓的升幅至今是以倍數計算。2003年四月是沙士高峰,香港像地獄,竟然有人清醒至買樓,佩服。可是,這位朋友的投資往績,不見得特別出色,沙士撈底一役,可能存在幸運元素。幾個男性投資者在酒吧鬥叻,最喜歡吹噓的,是撈底事跡。除了沙士買樓,最經典還有青姐流淚時買滙豐,這些都是終極撈底。撈底值得吹噓,因為撈底牽涉勇氣,眾人皆驚我獨勇,這種英雄感難以筆墨形容。

其實,我認為所謂撈底,全是源自幸運,因為「底」是事前估不到,只能在事後才看得清楚的一個概念。撈底必屬符碌,因為投資市場的預測未來的能力很強。這解釋好像有點怪異,請耐心聽我解釋。我們經常聽到市場已消化某消息,意思是市場早已預測到這件事,當應出現的事情出現,市場再無反應。我當然不是指市場事事料事如神,準確地計算出價格上落,但市場預測價格方向,準確度非常高。換句話說,市場未必能預測價格走勢的每一個轉折位,但在掌握價格大方向上,往績相當好。普羅投資者心目中的「底」,如沙士買樓、青姐為滙豐流淚等時刻,屬於不正常情况,即市場機制短時間內失衡,市場預測能力失靈。在所謂市底,客觀環境一片愁雲慘霧,投資慾望近乎零,市況很大可能進一步向下,俗稱「跌突」。在跌突環境,投資者恐慌情緒支配市場行為,而人的恐慌程度無從估計。平日投資者依賴市場,遇上跌突時刻,無從依賴,投資者進入耍盲拳狀態,因此撈底贏錢必屬幸運。什麼是底?投資者一定有這經驗,本以為這是「V」情況,見底後會回升,撈不着底也不重要,因為始終會回升。問題是,投資者身處「V」向下墮的哪一點?假如是在「V」上面,即是仍然有排跌。更大鑊是,投資者身處的,不一定是「V」情況,而是「W」或多個「W」情況,即是跌完再跌。

撈底是違反人性的行為。在底或近底時,所有事情彷彿都是向投資者尖叫:「唔好撈底呀!」投資者本身持有的投資組合哀鴻遍野,情緒逐漸進入不想提起投資這回事的狀態。投資者特別相信「平嘢冇好」原理,資產價格下跌時,心想是一定有其他不好事情將會發生,這些資產價格將會變得更平。相反,資產價格上升時,有人搶貨,自己一定不甘後人,因為有人搶代表是好東西。投資者發現四周的人也好像輸到麻木,輸錢不再是一回事,大家心裡想,再衰也衰不到什麼模樣。投資者發現財經演員也不大談投資,在談風水、飲食、政治……在底和近底時,四周圍事物都是跟平日不一樣,極度不舒服。何止家庭觀眾,撈底不適宜絕大部分投資者參與,因為實在太難。因此,有勇氣撈底的人,或多或少擁有一種「老馮」(sense of entitlement)心態,心想自己排除萬難,懷着無比勇氣撈底,當然是看得準確。不幸地,付出沉重代價做一件事,不代表增加成功面,老馮心態只會令投資者看得更不清楚。

底是一個虛無概念,因為以為觸摸到的,未必是底,真正的底還有一段距離。欠缺分析框架,撈底變成博彩行為,只有事後回望,才知道自己撈的是否是底。在酒吧吹噓撈底成功的人,沒說自己失敗的個案。撈底投資法只有一條路,是長期持有一個分散投資的組合。資產價格下跌的時候,投資者須接受自己沒法撈底,包括預測資產價格走勢的所有轉折位。因此,持有一個理想組合,不怕它跌,到底時仍持貨,到底後否極泰來,手持着理想組合參與復甦旅程。聽落去有點消極,投資者不懂在適當時候上車和落車,全程呆坐在車上。這正是我的建議,投資者沒法計算上車和落車時間,所以專注揀一架好車,坐着欣賞外面風景。外面情況太驚恐的話,不要看,玩吓手機,消磨時間,投資者事後會發現自己經歷了底,這就是撈底投資法。

蔡東豪 Tony Tsoi

撈底 投資法 投資 蔡東 東豪 Tony Tsoi
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=75096

撈底狠買宏達電 肥佬黎賭什麼?

2013-11-11  TCW
 
 

 

黎智英賭徒性格又發作了。這次,他賭的是眾人唱衰的宏達電。

十一月一日,《華爾街日報》(The Wall Street Journal)出現了一則耐人尋味的消息:壹傳媒主席黎智英在過去兩個月逢低買進宏達電,已吃下約二%的股權。壹傳媒財務主管Mark Simon證實此事,並說宏達電價值被低估,有成長機會。

有趣的是,就在十月底出刊的《壹週刊》黎智英專欄中,他興奮的寫說他剛買了美國底特律河邊一塊景色迷人的住宅土地,價格「賤如糞土(dirt cheap)」,十多英畝才幾百萬美元。黎智英認為這城市已「衰到盡頭」,天生的賭仔性格讓他決定買地,賭底特律將會再起。

宏達電的情況似乎在他眼中可比擬底特律,兩年多來,它從每股一千三百元的天價跌到少了一個零(今年十月最低點曾到一百二十四元),黎智英就是選在股價谷底的九月、十月間陸續進場吃貨,估計共投資約二十三億元,成為宏達電第六大股東。

外界揣測他軟硬通吃藉手機行動媒體打進中國

由於黎智英買股不鳴則已、一鳴驚人,不但一口氣成為前十大股東,《華爾街日報》的報導還將他的入股,賦予可能「推動宏達電改革」、迎來更多積極投資者的意義。更有意思的是,宏達電股價在消息露出後的第一個交易日,就大漲近五%,十一月四日收盤價升破一百五十元關卡,黎智英似乎比大股東王雪紅要買回庫藏股的威力還要大。

這讓外界揣測,黎智英是否會繼續加碼、透過宏達電手機賺到他無法打入的中國市場商機,甚至與他近來在壹傳媒力推的行動新聞內容結合,來個「軟硬(體)通吃」?

老手觀察他買夠才放話曝光二%持股有助拉股價

「他是撈底心態,這時投資成本,比起外資等先前進場的大股東成本都低,已先立於不敗之地,」一位投資老手認為,此時出現黎智英已持股二%如此明確消息,顯示他在宏達電持股部位已建立完成,不無放話讓外界「共襄盛舉」的意味。大戶布局,若還沒買夠,絕不會放出消息,讓股價被追高。

與此同時,黎智英也開始處分他在內湖投資十多年的土地,例如今年五月、十月間他就先後賣出兩筆給長虹建設,賣價分別達二十八億九千萬元和十億四千萬元。外界估計他的獲利至少翻倍。

逢高出脫(土地),逢低買進(股票),正是投資基本原則,只是,黎智英看上宏達電,不是只因低價而已。

自從耗資港幣逾二十億元(約合新台幣七十六億元)的電視大夢夢碎,而原本可望高價售出的台灣壹傳媒交易案也破局後,今年三月黎智英重回台灣壹傳媒以來,最念茲在茲就是「手機傳媒大革命時代」來臨。

他在主管會議中宣示,電視做不成,代表「上帝為他開啟另一扇門」,電視即將走入歷史,在資訊時代,手機才是媒體的一切。為此,他要求旗下文字記者須多發即時新聞,攝影組記者則每人配備一台攝影機和可直接上網的新型CF卡(記憶卡),採訪時要錄影兼拍照且立即上傳影片,以「動新聞」這個強調影音、動畫的新聞產品,強攻線上即時新聞市場。

他還抱怨台灣電信基礎建設太慢,要旗下媒體督促馬政府在4G等網路政策上加把勁。

黎智英是從香港經驗,看到媒體平台的未來。由於香港網路早就是4G,影音得以快速傳輸,讓香港人在地鐵上用手機看新聞成為常態,這也使得兩年前黎智英在香港大手筆推出的免費報紙《爽報》遲遲做不起來,今年十月終以停刊收場。

過去黎智英在台股最著名的投資,就是建華金(現名永豐金)、玉山金等金融股。二○一一年七月玉山金股價漲到二十元,是他設定的停利點,因此大賣二億八千多萬股,換回五十六億五千萬元現金。由於同年八月就因美債信評調降事件引發一波全球股災,黎智英即時出脫,被認為神準。

反共派卻投資親中派大動作不怕引起中共敏感

本刊詢問Mark Simon,他不願再評論宏達電,但透露黎智英多年來在台灣不只投資金融股,另包括一籃子組合等多檔股票,因此並非對電子股陌生。

對於投資宏達電,是否影響王雪紅等經營團隊,甚至引起中共敏感(編按:黎智英反共旗幟鮮明,王雪紅則被認為親中),黎智英僅向本刊簡短表示,「我只是買了些股票的小投資者,對誰都不會有壓力。」

黎智英曾說,投資是「知識與靈感的配合」、「長線投資依賴知識多,短線投資則憑靈感多」。對於投資底特律土地,他發豪語賭它個十年、二十年,是以對美國製造業榮景的知識為根據;那麼,對入股宏達電,他是基於知識或一時靈感?也只有時間能揭曉答案了。

【延伸閱讀】23年6勝3敗,黎智英買宏達電賭對了嗎?——歷年黎智英媒體集團與個人投資

勝:1990 事件:創辦香港《壹週刊》,成為香港發行量最大雜誌,1期最高峰發行量逾16萬份

勝:1995 事件:創辦香港《蘋果日報》,發行量最高曾達每日70萬份

敗:1999 事件:成立網路、電話購物公司蘋果速銷,1年半後結束,痛賠約合新台幣38億元

勝:2001 事件:創辦台灣《壹週刊》,2年後便開始獲利

勝:2001 事件:收購台北市內湖等土地,2013年兩度售地予長虹建設,外界估計獲利翻倍(約合新台幣20億元)

勝:2001 事件:投資建華金(後合併改名永豐金)、玉山金等金融股,2011年出售玉山金估計賺逾新台幣10億元

勝:2003 事件:創辦台灣《蘋果日報》,3年後開始獲利

敗:2010 事件:創辦壹電視,2013年賣出,認賠約逾新台幣76億元

敗:2011 事件:發行香港《爽報》,2013年10月宣布因不堪虧損而停刊

未知:2013 事件:買進宏達電2%股權,約花新台幣23億元

撈底 底狠 狠買 宏達 肥佬 黎賭 什麼
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=81730

撈底策略 易明的生活點滴

來源: http://eming620.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=10533596

  投資市場就是如此,價格越上升,越多人去搶,越多人去討論;價格越下跌,越多人退避三舍,越多人不敢評論。

  市,否認意誌,自己過去過失再次進入時,忘記今天痛楚,繼續追逐了。

  歷史就是如此重覆,正是成為點心原因

  逃避現實增加投資智識,只有吸取訓,改進,市場重新振作,增加自己勝算

  中,賺錢容易街市可以成為」,隨便」,說出號碼」,可以命中

  然而,難道沒有賺錢機會賺錢本領」,佩服

  其實學,穿策略並不容易

  找到賺錢機會其實難,永遠追,經常留意股份就是其中秘訣。

  

  二,(1488宣布股權失敗,股價由1.43跌28.67%見1.02元,而1.02正是其10價1.01平,如果配合底,今天股價已經至1.2可惜反應遲鈍股價已經至1.1元,只好放棄),有17.64利潤

  文化(343宣布股權出現變動,股價了2.18元,因為否認(700潛在投資一,股價竟然至1.65元,剛好其20價1.67平,敢於配合者,即日已經至1.83元,利潤有10.9%於1.7入,1.76了3.53%

  前天,(8109因為涉足展覽業務,業,股價的0.52至0.3元,高達42.3%,敢於今天收0.36元,有20%利潤」,於0.335買入,於0.355賣掉,了5.97%)。

  今天,環保(1191殼,之後由0.81跌39.5%見0.49元,底,已經至0.57元,有16.32%利潤於0.52買入,」至.49於0.53賣掉,)。

  類似例子數,有,股份永遠失之交臂」,查明之後底,而且手,」,貨,因此往往賺取而已。 


撈底 策略 易明 明的 生活 點滴
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=155613

誤撞撈底 易明的生活點滴

來源: http://eming620.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=13722779

  上周二港交所(388)除息之後大跌5.93元,跌破了190.13元的支持,以此計算,下跌目標為178.13元,今天果然低見178元就反彈,收於197.5元,完全脗合圖表的走勢。

  「阿嫲,如果今天港交所收市低於182元的話,那麼可以肯定大戶正在部署向下殺178.08元的牛證65909,明天妳可以掛於178元買入,因為如果大戶殺了178.08元回收價的牛證的話,可以順手殺了179.36元回收價的64267及178.88元回收價的65909,總共可殺三隻牛證。」昨天我對一直想低撈港交所的阿嫲說。

  一如所料,今天早上港交所開於181元,並於180元之上爭持,我信心十足地對阿嫲說:「妳不用心急,大戶心心不憤,總是要向下殺了那幾隻牛證才甘心,只要妳不要動,178元是有機會買到的。」

  當港交所殺至178.5元的時候,阿嫲被嚇得馬上叫我取消買入盤,可是不久之後仍然於178元買了五百股,我奇怪怎麼取消了買入盤為什麼仍然會買到?細想之下原來是早上在輸入買入盤的時候錯誤地輸入了兩次,自己沒有覺察到而只取消了一個買入盤,結果自然「中了招」,尾市賬面暫時獲利750元。

  本來我勸阿嫲趁機先行獲利,皆因她本來不想買入而買到了,我一向的做法是在這種情況下只要不虧本就先行賣掉再說,可惜阿嫲不聽話,要博下周一反彈,我也無話可說了。

  其實阿嫲並不知道我心中的憂慮,既然港交所今天曾經低見178元之後無法重越180元收市,我擔心大戶又在部署向下殺至175元,屆時又可連殺五隻牛證。

  所以,我已經放棄了原先在留意的173.88元回收價的牛證,改為留意166.6元回收價的牛證62730,至於今天於0.068元買入的175.56元回收價的牛證64196由於曾經低見0.054元,也只好平手離場了。

  

誤撞 撞撈 撈底 易明 明的 生活 點滴
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=195874

重發《這其實是想撈底》 xuyk的博客

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102woqy.html

    今天,股市來了個“深V”走勢,讓人看傻眼。
    有的朋友果斷出擊,而有些“價值投資者”朋友則緊捂口袋,按兵不動。他們認為,現大盤仍在熊市途中,PE為16倍,PB為1.6倍,還未跌到歷史最低位置,更好的時光還在後頭,至少還有“最後一跌”,所以,他們要等到更好或最好的時機出現時,再下手。
    這豈不是想撈底嗎?這不禁讓我想起自己以前寫的一篇小文:

這其實是想撈底
(2010-07-04)

  上證指數跌至2373點時,大盤PE為18多點,距破2000點僅一步之遙,離15的PE也只差一步!有些朋友異常興奮,但還是按捺住激動的心情,“靜靜地、耐心地等待這一美妙時刻的到來”。他們說,這樣的極端時刻畢竟難得出現,只分別於1992年11月、1994年7月、1996年1月、2005年6月、2008年10月出現過5次,這次即將唾手可得了!其中有一位朋友總結自己幾年來的經驗教訓時說,最大的錯誤莫過於沒有去耐心等到這樣的“美妙時刻”,而在大盤PE不低的時候入市,結果收獲甚少,還指出自己這種做法正如格雷厄姆所說的“用較高的價格去購買一只股票是一種投機”的行為。

    朋友們遵循和恪守自己的投資方法,期望獲得更大收益,無可非議。現在,在這里只想借此展開一點討論,辨析一下思維邏輯。

    1、現在距離大盤破2000點和PE降到15,確實近在咫尺!然而,你根據3478點跌至2373點(本周五最低到過2319點)就能進而斷定必破2000點並且PE降至15?若按這個邏輯,那反過來,當時漲到3478點時也可理所當然地推斷必定漲到5000點或6000點以上?由此可見,這是一種漲看漲、跌看跌的直線型思維,本質上是屬於趨勢思維。

    2、如果大盤不破2000點,PE不到15,怎麽辦?你進不進?如果現在它調頭往上走了,你追不追?又如果PE真的低於15,降到14了,你是否又會想應該再繼續等待更加美妙的“美妙時刻”出現?因為14到了,那13、12、11、10……還會遠嗎?或許你會說,哪會這麽一直跌下去的呢,15左右的PE也才來過5次,已經是個極端位置了!好!那就按這個說法,反過來,最牛的6124點、60的PE曾經來過一次,那就是上限了,於是乎,上證A股就被我們框定了:它將在1664點至6124點(相對應的PE在15至60)之間作巨型箱體運行。鑒於此因,投資操作也就變得極其簡單了:箱底買入,箱頂賣出。多麽精準,多麽美妙啊!會這樣嗎?“因為5次PE為15,所以這次也一樣”,這種思維方式顯然是把結果當原因了,即拿已經發生的事情來斷定還未發生的事情,是“對著後視鏡來看未來”,而股市正如傑瑞米格·蘭桑所說的:“某件事1000天的歷史不會告訴你第1001天的任何信息。”

    3、即使跌破2000點,PE也到了15,由於你買的是個股,而不是指數,所以你瞄準的股票未必會同步跌到最底點,有的可能已經調整結束往上走了,而另有的可能還在繼續調整,屆時絕大多數的股票就是這樣參差不齊地運行的,那你怎麽買?於是就產生了一個悖理:本想鐵定買在底點,但卻不易做到。“用較高的價格去購買一只股票是一種投機”,那想買得最底點,這是不是另一種投機和貪婪呢?

    以上這些,只是就事論事地對“等待‘美妙時刻’到來的動機(思維、想法)”進行辨析,從而揭示出其實質:想撈底。倘若這底果真抄得到,那反過來,上面的頂也就一定能夠逃得掉。抄底逃頂,誰有這能耐?這些朋友之所以會產生這種想法(思維),原因在於,認為股市的運行是確定的,是可預測的。這顯然與實際情況不符。事實上,股市的基本規律就是高度的不確定性。

    這些朋友意欲拋棄投機行為,但也並沒有聲稱這樣的等待就是價值投資,因而在此只限於思維邏輯的範疇加以辨析。這里提及了“價值投資”幾個字,就不妨再多說幾句。在某些場合下,試圖買在最底點與等待足夠的安全邊際,從形式上看是何等相像啊!以致有時候連投資者自己都分不清。那它們的區別究竟在哪里呢?簡單地講是,價值投資者買入時機的選擇,不是因為出手的時點剛剛好,他不會用時點的概念去衡量一個交易,只會用價格去衡量一個交易是否合適,即買入是因為價格合適,而不是時間合適。由此可見,價值投資者關註的重點在於作為個體的企業上面及其股票的表現,即側重於個股的,只要瞄準的股票有了(足夠的)安全邊際,就會出手買入,同時絕非認為下周或下個月的時機不會更好。而想最底點買入者,是想買在一個最最好的時間點上、同時買到一個最最好的價格,這是企圖抄大底。

    或許這些朋友毅然堅持自己的既定方針:不破2000點、不到15的PE就是不出手(盡管大盤PE最低時,個股PE未必為最低),寧可一直等待著!當然,這完全是可以的,因為這個更低的指標以後或許又會出現。只是在此我們輕聲地提醒一下:投資是長周期項目,最大的成本乃是時間成本啊!“不要因為覺得明天會有更吸引人的投資,就錯失今天很吸引人的投資機會。”(巴菲特)

 

重發 其實 是想 想撈 撈底 xuyk 博客
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=248962

海嘯買倚巒撈底稱王 親述買樓秘訣 名人專訪:馬榮成吼準調整期入市

1 : GS(14)@2010-09-14 22:04:51

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=14443731

近月政府出招打壓樓市,但豪宅仍創天價,樓市是否已出現泡沫? 08年金融海嘯,一筆過以 7600萬元,摸底購入山頂倚巒的漫畫家馬榮成說:「任何嘢去到最高嘅地方,都會有調整,我們要掌握佢嘅調整期。」這位海嘯撈底王親述買樓秘訣。
記者:陳皓怡


近日樓價越升越有,多個屋苑的樓價紛突破 97價,樓市泡沫之說高唱入雲,馬榮成接受本報專訪時說︰「再升未必樂觀,家陣升到澎澎聲,如果平穩番少少,會好點!」不過,他補充:「當然要分開嗰市嚟睇,豪宅同埋小型單位係有分別嘅。」可能因為這個原因,他未待樓市平穩,已率先入市,斥資逾 7400萬元購入新地( 016)位於鴨脷洲的新盤南灣兩個特色單位。

記者(記) 馬榮成(馬)

記:不怕樓市會出現調整?
馬:任何嘢去到最高的地方,都會有調整,我們要掌握它的調整期。

記:對後市有信心嗎?
馬:對香港有信心,香港面對世界各地嘅金融風暴,都好多時回復過來,有很大嘅能力 back up(支持)住佢。
樓市逾兩成機會 出現調整

記:現時看,有沒有大跌市的機會?
馬:還有逾 20%(機會)。不過,任何時間都只可叫作調整,任何嘢去到最高嘅地方,要掌握佢嘅調整期。 97是一個調整, 02年金融風暴調整,經過 10至 20年。 89民運都是一個調整,都跌得好緊要。

記:樓市尚未平穩,便買入南灣單位,是否對本港物業前景樂觀?
馬:我對香港物業都幾樂觀,買人民幣話升值,美金驚貶值,日圓又話冇息。看投資工具,股票、基金要睇好多嘢,投資物業最簡單,得一樣嘢。如果經濟許可,這是比較容易。撈底買入倚巒,現時賬面已賺超過一倍,其實馬榮成一向有投資物業,並非單單等待撈底機會。像較早前入市購買南灣特色單位,作長線收租。對於物業投資,他有一套獨家的心得。
入市睇價錢呎數 利覓租客


記:你購買南灣時,選擇了特色單位,有特別原因嗎?
馬:我買樓第一睇價錢;第二係呎數,呢個(南灣)特式戶呎數不大,有 2000幾呎,找租客較容易。收租咁多年,知道邊個呎數,較容易找到客源。

記:無論係倚巒,抑或係南灣,發展商都是新地,又有特別原因嗎?
馬:我投資不一定睇發展商,但發展商的確影響投資,一個盤佢哋要部署整件事,佢哋嘅樓製作,好影響質素。

記:如果要入市,你有何建議?
馬:每個人投資不一樣,因為各人經濟條件不一樣。前景、外圍環境,個人承擔能力得唔得,息口、租金回報、有冇客源、本身物業有無升值空間、地點,所有因素都必須要整體評估。

記:你如何分配時間去投資物業呢?
馬:最多時間,用喺寫稿同埋公司出版;投資物業,要經常留意事情,睇多啲報紙,做多啲數據。想投資邊個地方,必須對嗰個區熟悉,嗰個區嘅運作,道路好唔好,人好唔好,這些都很重要。
最後,馬榮成形容自己是保守投資者,買樓大部份都以現金支付樓價。對於香港首富李嘉誠早前提醒有意置業人士,最好已儲到五至六成首期,才去買樓,馬榮成說:「個人來說,保守過李嘉誠,唔鍾意擁有咁多嘢,但欠住一身債,咁寫畫好唔暢快,唔想咁樣選擇人生。如果日日借錢去炒樓,緊張個市,咁樣度日,會過得好唔暢快。」不過,他不反對其他人這樣做,「若覺得好刺激、好快樂又夠膽嘅話,可以試吓。」
累積經驗
投資親力親為拒絕買基金

一對巧手,為馬榮成畫出彩虹,繪出財富,但他深明只有投資才能保存財富。
「投資是擁有後必須做的事。擁有是一種麻煩,有 3個老婆很煩,但有 4架車都要走去買,有錢去買幾樣嘢,就要面對,有些事不可以不面對,因人生希望擁有,擁有後,便要面對擁有後的問題,所以要學投資。」
「擁有是要累積好多智慧,如明天中頭獎,突然擁有,未必可以 keep好耐,一點一滴擁有 1000萬元,一定識點樣控制 1000萬元,這是一個過程。」投資是如何學習得來?「投資經驗全都是實戰,看書是空談。」
「自己買 輸都知點解輸」

正因如此,雖然工作繁忙,但馬榮成堅持投資必須親力親為,原因是即使虧損,也要從失敗中吸取經驗。「有人問我買唔買基金,我話唔買。如果要買基金,不如自己去買,輸都知自己點解輸,基金很煩,跌了,究竟買咩跌都唔知。投資不要懶到咁樣,為甚麼仆親都唔知,都要賺番一個結果。買和黃( 013) 10年不升,都有一個結果,任何嘢賺唔到錢,都係一個經驗,所以不要懶到搵基金做。」
雖然拒絕買基金,但在投資物業以外,馬榮成亦有其他投資,「股票、債券、人民幣都有買一點。買人民幣,是方便內地找數,為免港元過份貶值。不過,個人投資比較大比例在樓市;個人習慣,好怕花時間看股票、基金。我會買股票,只有擁有股票,才對恒生指數有點反應,但不想佢起起跌跌。物業投資,收租好容易看到大氣候,生死在於大氣候,感受大氣候良好,不需要太怕。」馬榮成的股票投資組合全部是藍籌股,「盈富基金( 2800)由第一日揸到家陣,另有小量近年上市的內銀股。」
眼光獨到
投資物業 20年不敗

2008年 10月,市場最恐慌的日子,馬榮成以 7600萬元海嘯價,成功撈底買得超級豪宅倚巒 17號屋,當時他接受傳媒訪問時說:「寧願買貴,都唔好買錯。」結果翌日便有買家出價 8500萬元向他洽購,單日升值 12%。不過,馬榮成並未動容。時至今日,該洋房市值至少達 1.65億元,升值逾 1.2倍。
要馬榮成數代表作,馬榮成不假思索便說:「成功,倚巒!雖然未賣出。因緣際會,當日經紀說,呢個價係必須,雖然市場氣氛話俾你聽係死,但長遠是否好呢?就係咁樣。」
賬面獲利逾三億


倚巒一役,為馬榮成贏得本港樓市「海嘯撈底王」的美譽,但這位「撈底王」亦有失敗經驗。談到失敗的買樓投資,他說:「有,我買樓習慣鍾意,例如筲箕灣好平,便買了 30個單位。不過,日日為 30個單位做嘢,好煩。」
總結成敗經驗,馬榮成認為,做任何投資,最重要是兩件事,「要自己鍾意嘅嘢,自己感覺好。其次要計數。」
根據土地註冊署資料顯示, 90年代以來,馬榮成買賣物業贏多輸少,甚具心得。最經典非倚巒洋房莫屬,身價兩年來升值逾倍。計及馬氏擁有未賣的七項豪宅物業,賬面漲價逾三億。
馬榮成多年來買樓集中港島,除了 90年初曾購入元朗加州花園洋房外,近年僅 07年以 2520萬元購入西貢溱喬洋房。 1990至 2000年,雖然經歷金融風暴,樓價急瀉,但馬榮成期間買賣物業從未輸過,賬面賺走 7296萬元。
搞電子漫畫放眼全球


以往從事出版業的都希望一紙風行,但隨着網絡科技一日千里,要吸納更多讀者,「電子化」是必然發展。剛於 7月舉行的書展,馬榮成的名著《風雲》,推出了 iPhone及 iPad版,他怎樣看這道「電子漫畫」洪流呢?

記者(記) 馬榮成(馬)

記:書展上看到《風雲》 iPhone或 iPad軟件,有聲有動作,對這產品滿意嗎?
馬:坦白說,現在只是第一步,未到最滿意,一定需要由製作到後勤配合,應該有機會做得更好。

記:你覺得現在的手機,如 iPhone、 iPad是否已具備成熟條件,做到這個地步?
馬:成熟,尤其 iPad。看書的感覺很好,夠大,可放大,質素比印刷更好。

記:怎樣看讀者群,是同一班人?抑或是另一群?
馬:這是推出前考慮的,出版人考慮電子版會否影響現時生意模式,出紙會否少了?《風雲》的讀者較成熟,消費力很強,我一個月都出兩本,兩本 28元,其實很少錢,買書的人未必轉看電子版,有些兩樣都買。香港讀者不會有很大影響,但海外版權可能有影響,如新加坡、馬來西亞、台灣。
增特別效果 撼盜版


記:為甚麼?因為閱讀習慣不同?
馬:因為他們(海外讀者)慢點收到書,而且銷售不容易,相反香港人因為買書易,要改變習慣對成年人不容易。做 iPhone、 iPad漫畫,市場不只香港,是面對世界各地,例如台灣和內地,尤其內地。我們在內地遇到不少困難,收錢難,印刷難,而且內地亦較少報攤,又沒有「回書」制度,拿幾多就要「食晒佢」,由於是小本經營,如果沒有人訂購,報販便不拿書,對連續劇來說比較困難,讀者可能今期看不到就不買。

記:不過,內地有很多山寨版 iPhone,盜版問題嚴重嗎?
馬:內地網上看《天下》很容易,習慣看免費漫畫,我們無能為力,當宣傳。將來 iPhone版增加 Flash和自己特色版,比平面較難 Copy。

記:怎樣定價?
馬:不想定得太貴,定低點接近印刷版本,是生意策略。不過,定得太便宜,會影響印刷版,這個我會介意。

記: iPhone版本,蘋果公司要三七分佣,合理嗎?
馬:沒有合理與否,要用別人的平台,他有他的優點,要畀入場費,等如去便利店上書都要畀錢。

記:好多大老闆對創作行業不看好, iPad是否出路?
馬:根本冇得擋,上網看《風雲》,今日出版,晚上網站都有。出版有兩個原則,希望收錢,有生意才能維生;作為漫畫家,想多點人看,只有這樣才開心。
馬榮成簡歷

• 1961:香港出生,祖籍潮陽,父親於三歲多時病逝,童年於油塘徙置區長大
• 1976: 14歲輟學後,毅然投稿,後被取錄。先後加入漫畫公司喜報、金漫畫、青報及新浪潮等任學徒或助理, 76年發表第一部作品《白日夢》
• 1982:加入玉郎集團,編繪早期作品《中華英雄》,一年後成為全港銷量最高漫畫書
• 1989:年初與助手遇刀手伏擊,馬氏右手被狂斬受重創。同年約滿後即離開玉郎及成立天下出版,先後出版《天下畫集》、長篇漫畫《黑豹列傳》等。《風雲》已出版逾十年
• 1998:電影《風雲》上映,成為該年票房冠軍,及後更製作成電腦遊戲。同年,搬入山頂布力徑獨立屋居住
• 2008:同年 11月,以$7600萬買入山頂倚巒 17號屋,被稱為「撈底王」
2 : abbychau(1)@2010-09-14 23:04:32

升市真係大把"王"
3 : 鄉下佬(3667)@2010-09-14 23:24:01

出左高追王未?
4 : 龍生(798)@2010-09-15 01:55:28

平心而論, 佢係有實力既...
咁多浪都淘佢唔出, 佢做法絕對有參考價值
5 : 鄉下佬(3667)@2010-09-15 12:10:06

帶出最重要訊息!!!
FULL PAY!!!
6 : GS(14)@2010-09-15 21:26:15

5樓提及
帶出最重要訊息!!!
FULL PAY!!!

Cash is king
7 : 鄉下佬(3667)@2010-09-15 22:31:44

6樓提及
5樓提及
帶出最重要訊息!!!
FULL PAY!!!

Cash is king

BUT CASH貶值中smiley
8 : 龍生(798)@2010-09-16 01:17:30

佢不死的秘密在於full pay....
這神功太霸道了, 我學不了....
9 : 鄉下佬(3667)@2010-09-16 14:58:02

8樓提及
佢不死的秘密在於full pay....
這神功太霸道了, 我學不了....

正確!!!
FULL PAY真是最佳投資方法(相對風險)
當然股票利益更可觀,看你有沒有心機爬文...
10 : GS(14)@2010-09-16 22:45:11

9樓提及
8樓提及
佢不死的秘密在於full pay....
這神功太霸道了, 我學不了....

正確!!!
FULL PAY真是最佳投資方法(相對風險)
當然股票利益更可觀,看你有沒有心機爬文...


至少自己錢有得守
11 : 鄉下佬(3667)@2010-09-18 18:32:46

10樓提及
9樓提及
8樓提及
佢不死的秘密在於full pay....
這神功太霸道了, 我學不了....

正確!!!
FULL PAY真是最佳投資方法(相對風險)
當然股票利益更可觀,看你有沒有心機爬文...


至少自己錢有得守

沒有他的財力,可以學他的投資觀念(full pay)
例如千萬別買公屋/居屋
跌就一齊跌,升就慢過人...
12 : 龍生(798)@2010-09-18 21:21:03

死....
我岩岩買左的唔會升值既樓....
但我遲下另開topic 再講
13 : 鄉下佬(3667)@2010-09-19 10:36:10

12樓提及
死....
我岩岩買左的唔會升值既樓....
但我遲下另開topic 再講

今日apply已經話有人放賣97摸頂貨
愉景新城-37%
仲有其他唔多講...
14 : 龍生(798)@2010-09-19 14:14:27

我CASE 又真係另類左少少既, 今日我打埋出黎啦, 反正都簽左臨約,
圖片遲下補上,
15 : 鄉下佬(3667)@2010-09-19 14:46:51

14樓提及
我CASE 又真係另類左少少既, 今日我打埋出黎啦, 反正都簽左臨約,
圖片遲下補上,

特色屋可以賣好貴,睇下有冇心頭好既客人搵啦smiley
16 : 龍生(798)@2010-09-19 15:18:42

己貼, 置頂, 請參閱
17 : 鄉下佬(3667)@2010-09-20 09:47:51

16樓提及
己貼, 置頂, 請參閱

咁繼續講番之前既topic啦smiley
海嘯 買倚 倚巒 巒撈 撈底 稱王 親述 述買 買樓 秘訣 名人 專訪 馬榮成 馬榮 吼準 調整期 調整 入市
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=270752

低處未算低 散戶「撈底」血淚史

1 : GS(14)@2011-08-14 21:21:14

呢本白痴雜誌我真係無野講,個公關手記更加是痴線中的痴線,問題唔係值唔值得,是你們的協助,使更多投資者變想買了貴貨,這就是衝突,第時跌下來傷的人更多更深,就即是做壞事。
點解你地不用這方向想自己其實變相做了打手呢,你們服務愈好,投資者在低潮損失更多,如果3838唔係你地幫手,無咁多傻仔中招的。反醒下,做少D壞事好唔好?
http://www.inv.com.hk/highlight/ ... %E6%B7%9A%E5%8F%B2/
港股經過幾日的急跌,由8月2日收市的22,421.46點急瀉至8月11日收市的19,595.14點,跌幅達到2826.32點。單單是前週五(8月5日)與上週二(8月9日)單日的跌幅就分別達到938.6點和1,159.87點。
在不少投資者看來,「有危就有機」,大市不穩,亦是趁低吸納的良機。而事實上,「撈底」與「向下溝貨」是否真的贏多輸少呢?記者走訪證券行訪問了多名散戶,卻發現不少散戶都見證過「撈底」與「向下溝貨」的失敗經歷,以下就篩選幾個故事與大家分享。



散戶一 Michelle
信心全無 33元斬倉滙豐(00005)
在金融海嘯初期,散戶Michelle的一位朋友A,見大市下跌,決定分批購入香港人眼中的信心保證滙豐(00005)。從股價仍在120幾元樓上
時,便開始向下溝貨,到股價跌至100元附近才停止,截至最後一次入貨,朋友A握有10手以上的滙豐股票。其後由於資金有限,無法繼續溝淡手中的股票,只
好靜觀其變,滿心以為股價反彈在即。
誰知,隨後匯豐股價卻跌跌不休,屢創新低。2009年3月,其更宣佈供股,股價一度跌至33元。 但此時好友A再沒有任何資金供股,加上之前的一連串下跌攻勢徹底打破心理防線,最終他壯士斷臂,選擇於40元以下沽出手中所有的滙豐,損失慘重。


股價不返家鄉 唯有「焗住揸」

金融海嘯前,Michelle的朋友B見中移動(00941)從100元樓上跌至90幾元,便出動資金入貨。從90元樓上,一路向下溝貨至70元附近。手中握了不少中移動股份,平均價位約為85元。
但其後股價一路沒有起色,截至8月12日,僅收73.95元,離其購買的平均價仍有一定的距離。「我個朋友諗住買咗咁多注,70幾蚊掉咗嘅話,又好
似唔三唔四。」Michelle 說,朋友B的心態由「短炒變長揸」,「博反彈變等回本」,如今手握中移動的股票超過兩年,進退兩難。



散户二 周女士
從「一鋪起身」到「一鋪清袋」

周女士於1982年就開始炒股,經歷過八七股災到金融海嘯等大大小小的風波,亦在證券行閱人無數。她對記者表示,曾經見過一個從「一鋪起身」到「一鋪清袋」的故事,錯就錯在想「撈底」,誰知低處未算低。
80年代末期至90年代初,於周女士同券行的一位青年男子,由10元附近買入電訊盈科(00008),隨後在其升至24元時放售,單單這一筆交易就賺了一千多萬。
隨後電訊盈科由28元的歷史高位跌至10元。該青年認爲此股「見底」,決定「瞓身」入市,更抵押自己的樓大舉借入孖展,入貨100萬股,寄望此股重
拾升軌。誰知「8號仔」的股價如同跌入無底深淵,更於科網股時期跌至1元樓下。而這位曾經靠電訊盈科「起身」的青年男子,亦在股價下跌途中,因借孖展被斬
倉而血本無歸。



散戶三 蘇先生
最可惜的一次投資經歷

「炒衍生工具或者借孖展炒股,雖然可能很快致富,但是其中危險亦無法評估。我見過很多人風光一時,卻很快地消失,都是因為玩這些高風險的工具。」
蘇生說,「我炒股很小心,手中一定握有足夠的現金,而且一定不借孖展。」言談中,聽得出蘇生乃作風頗為穩陣的投資者。其實他亦有「撈底」失敗的經歷。
金融海嘯期間,中國建材(03323)曾由30元樓上的高位一路狂跌。蘇生見跌幅度巨大,以為「見底」,便於2.4元附近接貨,一筆購入2萬股。
誰知,買入之後跌勢未停,更曾一度低見1.46元。「我以為已經見底了,誰知依然向下插,真是估唔到!一度都無心再看股價啦。」蘇生說。
隨後不久,中國建材的股價反彈回2.4元。但此時的蘇生卻蒙上了心理陰影,擔心這只是短暫的回吐,股價依然會反復向下。於是在股價剛剛返家鄉的時
候,便沽貨離場,這筆交易只打了個和。誰知,蘇生一沽貨,中國建材的股價節節上升,近期更重返海嘯前高位。難怪蘇生亦說,這是他覺得非常可惜的一次投資經
歷。

常見「向下溝貨」或「撈底」失敗的散戶心理
1)盲目用歷史價位作參考,當現價與歷史價有較大差距時,便認為是「見底」,其實低處未算低。
2)在股價衝破了最低價之後,散戶的心理防線亦被衝破,由貪婪退而求其次想回本,一旦回本便匆匆沽貨,若不能回本便轉為長揸,遲遲不肯止蝕。完全是「等蝕不等賺」的心態。
3)對自己的判斷過分自信,不少人借孖展來「瞓身」入市,最後慘被斬倉,血本無歸。
低處 處未 未算 算低 散戶 撈底 血淚
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=275766

「撈底王」林奮強 SARS前後購20單位

1 : GS(14)@2012-07-10 00:31:48

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120709/News/ec_gaa2.htm

2億元物業10年升值兩倍
本報翻查紀錄,新任行會成員中,只有政務司長林鄭月娥及市建局主席張震遠在香港沒有任何物業。即將搬往山頂白加道政務司長官邸的林鄭月娥,近年租住大潭陽明山莊面積1275方呎單位。根據市建局資料,張震遠申報沒有任何香港物業利益。
新任行會成員的物業總值33億元,數最貴重的物業,首推特首梁振英山頂裕熙園的大宅,市值達5億元,梁振英另於赤柱持有一間約2000方呎分層住宅,市值約5000萬。
行會成員中,鄭耀棠近年頻頻出貨,08年先出售一個鴨婣洲深灣軒單位,去年9月再售出一個海怡半島單位,兩伙合共獲利逾450萬。鄭耀棠向本報記者表示,現時仍於南區持有一層舊樓,問及這唐樓單位是否市值500萬,他回應說﹕「500萬?我即時賣給你」,又表示那個物業市值約300萬。
「樓王」李國章多家族物業
以擁有物業數量計算,李國章與林奮強要算數一數二,李國章與家人擁有不少父輩遺下的物業,其中半山堅尼地道2、6、8號及寶珊道21號,均是可建多層豪宅的地皮,市值同約10億,但李只佔兩地皮大約一成多至兩成多權益。李國章原持有旺角一幢舊樓40多伙的權益,但該舊樓近期拆卸,有可能令李持有物業數量大減。
2 : Sunny^_^(11601)@2012-07-10 07:59:58

D眼光好到呢@@

李節花園好似係星街尾,上次睇樓話差唔多全條街最平.但係有2座已經比太古買左@@

如果真係02年買,10年比人收購.我諗回報有4-6倍smiley
3 : GS(14)@2012-07-10 21:40:07

2樓提及
D眼光好到呢@@
李節花園好似係星街尾,上次睇樓話差唔多全條街最平.但係有2座已經比太古買左@@
如果真係02年買,10年比人收購.我諗回報有4-6倍smiley


他地買來起甲級,是貴D...4-6 倍,連埋借錢真是...
4 : Sunny^_^(11601)@2012-07-10 22:41:32

3樓提及
2樓提及
D眼光好到呢@@
李節花園好似係星街尾,上次睇樓話差唔多全條街最平.但係有2座已經比太古買左@@
如果真係02年買,10年比人收購.我諗回報有4-6倍smiley

他地買來起甲級,是貴D...4-6 倍,連埋借錢真是...


好似係起住宅
5 : GS(14)@2012-07-10 23:17:59

咁就連埋?
撈底 底王 林奮 奮強 SARS 前後 20 單位
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=280160

極端市況下撈底 可用牛熊證以小博大 黃國英

1 : GS(14)@2013-05-07 01:46:48

http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=26200

上周講期權,或問:「又引伸波幅、又delta,頭都大埋,可唔可以講番地球話,搵啲易明嘅工具嚟好喎!」其實未完全明白,都可以小注邊玩邊學,但既然談到「簡單」,廣告有賣,辦法總比困難多,介紹個可以隨插即用的打法,供大家參詳參詳。

這裏使用的工具,不是期權、認股證,而是牛熊證。不是說牛熊證的收回價,是公開資訊,相當於將打靶位暴露人前,極為蝕章嗎?蝕是梗的,但值不值得做,端視蝕了章後換來甚麼。

兵力所限背水一戰

用一個歷史故事,說明當中取捨:名將韓信受命進擊趙國,將大軍背水列陣,另派輕騎二千埋伏,若見趙軍出營,便乘虛佔寨。雙方一接戰,韓信便詐敗退走,對方自然猛攻。韓信軍走到河邊,退無死所,便拼死一搏。趙軍欲退,老巢卻已失守,被兩面夾擊大敗。別人問韓信:「按兵法布陣,應背山面水,何故反其道而行,卻能取勝?」韓信答道:「兵法也謂『陷之死地而後生』,我旗下兵馬戰力有限,只有逼其搏命才有勝算;如果有路可逃怎能打勝?」

走得甩,多數時候是好處;但偶然會有機會,放棄這個好處,可以激發出其潛能。牛熊證的操作,偶爾也有這種機遇。

先簡單回顧牛熊證的優劣:好處是省卻了時間值、引伸波幅等費神事,類似期指,升一點賺一點;壞處是輸的時候,不像期權般愈輸愈少,也是一點對一點,而且一被打靶,便無仇報,不能像期權般捱捱捱,希望坐出生天。

但打靶機制,是否十惡不赦?如果一打即彈,當然會答「是」;但如果是隔晚裂口五百點呢?一千呢?不同期指慢慢同你計,衰起上嚟,還要補水贖身;買牛熊證則可拍拍屁股便行開去。那就是說,最大的缺點背後,一體兩面的優點,是防止輸大錢的保護作用。

由此推演,怎樣的牛熊證,是最抵玩的?一定是最貼近打靶價的牛熊證,相當於已經退到河邊的韓信軍,在或戰或亡的邊緣。遠價牛熊證,較類似期指,還有大段距離可輸,沒有這種背城借一的效果。

自己也曾經在報章上講過:「投資上要知己知彼,首先是要理解市場的情緒及行為。好像投資牛熊證,你可能以為投資者買貼價牛熊證很不理性,但其實貼價的牛熊證槓桿比例高,贏一次等於輸三次,所以是很理性的投資方法。如果不去了解市場的真正推動力是甚麼,投資不會有進步。」

輸係期權 贏變期指

而貼價牛熊證最適用的場合,就是在極端市況下出手,例如撈底。對手強勢,用正股、期指,都不着數;用期權,如反彈則保險需求下降,會出現升不足的情況。用貼價牛證,掟低幾千蚊「孤軍」,錯誤是預咗,碰上看法正確,頓時化身期指,本金回報率可以倍計。

睇錯市時,佢係期權;睇啱市時,佢變期指。點計,都有着數啊!
極端 市況 下撈 撈底 可用 牛熊 熊證 證以 以小 博大 國英
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=282728

分段撈底 首選中資電力 林少陽

1 : GS(14)@2015-07-06 16:20:59

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/ed0_ed0e1.htm
【明報專訊】上期本欄提及,截至6月26日止的港股,投資者的心態仍然未夠熊;到了上周五(7月3日),情看來開始變得非常有趣,因為真正的恐慌性拋售,終於出現了。

在金融市場浸淫時間稍長的投資者,都應明白一條很簡單的市場定律,就是後市的表現,是永遠無法測得準的。不過有一點基本投資常識很重要,跌市並不可怕,升市才最可怕,因為只有升得高的市,才會為股災創造條件,而跌市反而是擠風險必經的過程;跌市過後入市的投資者,往往有較大的機會,獲得異乎常人的投資回報。

上周五股份「實際」跌幅達6.2%

上周五恒指的單日跌幅並不顯著,全日指數跌幅不足1%,但在1775隻有成交的股份當中,上升股份的數量只得100隻,下跌股份卻達1618隻,升降比率達到極之超賣的6:94的水平。另外,有熟悉IT的朋友自己用電腦程式計算過,當日所有上市股份的平均跌幅其實高達6.2%。論市場的平均跌幅而言,上周五的跌市其實是2009年以來最大的單日跌幅,比2011年那一輪跌市猶有過之,可見市場恐慌情緒的激烈程度,本欄亦樂見有財經雜誌,終於肯以《股災》作為今期的雜誌封面,稍為美中不足者,是至今八卦報章及八卦雜誌,仍然未有將上周五的跌市,變成他們的封面或頭條新聞。

上周五港股的沽盤,頗有孖展逼倉的味道。一般的孖展逼倉盤,通常是為求清貨,會不問價錢的沽售以求盡快套取現金,以減低債權人所承受的損失。

恒指較為平穩的表現,或反映資金只是集中清洗二三線股份,同時顯示這批股份做股票按揭的金額佔相關股份流通市值的比率不高,事實上,絕大部分未受沽壓的股份,均是不受內地炒家青睞,業務重心來自本港及國際市場藍籌股及純正港股,反之,早前受到國內人氣炒股網站《格隆匯──港股那點事》點評的所謂港A股,以至一眾所有較多內地投資者關注的中資概念股,上周五股價表現基本上是全線崩盤。

對務虛概念股 小心為妙

從悲觀的角度看,這次崩盤才剛出現不久,內地投資者在A股以至透過部分中資券商在港股上的融資額度究竟有多大,現在沒有人能說得準。因此,現在打算入市的投資者,在下決定之前,為免誤中陷阱,對於一些務虛的什麼互聯網+、O2O、大數據、大健康,以至一帶一路等概念股,還是小心為妙。

然而,今次最有趣的股份,很可能是純粹因為內地投資者亦有持倉,他們很可能因為將整個投資組合按予中資券商的香港分行,結果火燒連營,由其內地持倉的A股帶頭,連帶本港所有概念股及優質股份,只要一律在其按揭戶口之內,其存倉股份皆同遭斬倉。

內地投資者遭斬倉 火燒連營

這個情,經歷過九七年金融金融風暴及1997至2003年樓市調整周期的讀者,應該仍然記憶猶新。股票的孖展倉要斬倉一般需時較快,讀者聽得較多報紙的報道,應該是物業的斬倉盤──銀主盤。由2001年底開始,作為債權人的銀行,由於業主欠債未還斷供樓按,久不久就一批批地抬出來供公眾拍賣。有經驗的樓市老手,往往就在此時出手執廉貨。一次大型的財富轉移,亦由此而生。

資金充裕者入市良機

內地實際炒股按揭額度有多大,市場信息一直不透明,投資者的恐慌,亦由此而起。然而,假如投資者對個別行業的前景有信心,他們大可以因應自己對相關股份應有的價值下個判斷,再看看現時的市價,與自己心目中最高願意付出的價錢,差距究竟有多大。

假如現時市價已較自己認為值得買入的價錢打了個六折,即使對市是否很快見底仍未有足夠的信心,亦應強迫自己分段入市。因為只有克服自己恐慌心魔的投資者,才有較大機會獲得超額的利潤。由於未能判斷跌市歷時的時間,分段入市亦可減低一旦看錯市所帶來無可挽回損失的風險。

然而,只要投資者入市的資金不是借回來的,而短期內又不是急需這筆資金周轉,以及在入市時只揀有實質業務及盈利基礎的股份分段入市,只要有足夠耐性長線持有,我很肯定,最近這次港股的調整,事後回看將是另一次良佳的入市時機。

那麼,什麼是有實質業務、有盈利基礎,同時又在這次的調整中被殺下馬來的中資股份呢?當中最明顯的,應該首選一批市盈率仍在單位數或接近十倍的中資電力股。

金融中介股 或重現價值

另外,認同本欄觀點,相信港股仍然處於慢牛形態的投資者,亦可能會對最近急挫的金融中介股份,包括保險、證券及基金管理行業,我們亦認為其股價已開始重現價值。

不過,由於這批股份的慣性波幅較大,這批股份尤其需要分段入市,同時不宜佔投資組合過重的比重,當中以心血較少承受不起投資組合太大波幅的投資者尤甚。

當然,假如閣下打算買入的,是那些建基於空中樓閣的港A股,究竟現在是否就是入市的機會,我自問就沒有這個能力下判斷了。

港A股仍有水分 擠風險過程未完

經驗所及,中國人的賭性,實在是大得任何人均沒法理解,就算我作為這個十三億社群的一分子,亦一樣覺得這個民族太過難以理解。就本人按常理所能理解的估值模式,這批所謂的港A股,當中仍有不少仍然存在不少水分,擠風險的過程或仍未圓滿結束。

以立投資董事總經理

Vincent@vlasset.com

[林少陽 細味.投資]
分段 撈底 首選 中資 電力 少陽
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=291288

基金投行減持 中港股票忌撈底

1 : GS(14)@2015-07-27 15:56:52

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150727/news/ec_eca3.htm
【明報專訊】本報訪問多家基金與投行,發覺減持中港股票,增持美、日、歐市場已成為大勢所趨。有基金經理坦言,所有中資企業都成為「嫌疑犯」,即使政府為A股托市,年內港股也無運行。近期只宜觀望,不宜出手「撈底」。

摩根大通私人銀行亞洲首席策略師蔣凡指出,市場情緒需要時間恢復,預期未來港股和A股都維持小波幅震盪。因而在全球資產配置中,會增加歐元區、日本和美國的權重,減少中國市場權重。他指出,全球性、多資產配置的資金管理公司,均出現此種資金流向。但他強調,自己「並非減持」,只是獲利離場,減少超配。而他在首席策略師的職位上,原先一貫超配中國市場。

譚新強:倘業績差 A股或沉底

中環資產管理首席投資總監譚新強認為,A股乃技術性反彈,若業績不佳,可能再次沉底。現在A股仍然太貴,3500點是可以接受的價格。由於缺乏催化劑,港股難造好。據他所知,現時基金與大行的買入方多從中港股市轉移其他市場。

豐盛金融資產管理董事黃國英坦承旗下基金減持港股,轉向美日市場。「外資好驚,所有中資企業都成為嫌疑犯」。他勸喻投資者不宜買貨,又指以中石油(0857)為例,便知即使A股無事,港股照樣可以「死」。
基金 投行 減持 中港 股票 忌撈 撈底
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=291842

【陸振球專欄】樓市應如何撈底?[14:17]

1 : GS(14)@2016-01-18 17:17:16

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... ant/rt_ea214170.htm
每逢股市或樓市出現調整,都會有人心思思想撈底,但股市或樓市,要跌多少才抵買?才適合撈底?

先說股市,上周六筆者主持《明報》舉辦的「2016投資攻守大作戰」收費講座,請來四名重量級嘉賓為大家指點迷津,數百名額全告爆滿,反應極為熱烈。主講嘉賓之一的中文大學全球經濟及金融研究所常務所長莊太量教授表示,中國大陸目前正面對低迷的股市、出口減少及資本外流等困境,成為全球經濟最大的未知風險,不過,有危也有機,如大家覺得到了時候撈底,可參考四大準則:

(一)買入的股票,市盈率(PE)最好低過10倍;

(二)市帳率(PB)低過1倍;

(三)股價接近1年低位;

(四)有合理派息。

那樓市又如何?一些人會覺得,樓價若調整2至3成,便已是適合的入市時機,但為何樓價跌了2至3成便是抵買,卻又說不出所以然來。比方說,如樓價真的下調2至3成,但同時失業率升至8%,而恒指跌至1萬點,又或美國加息至5厘以上,各種負面因素仍在惡化,那時還應買樓嗎?

筆者認為,參考莊太量教授的股撈底標準,應否買樓,並不應以由高位回落多少而決定,要較好是看一看樓價調整以後,租金回報率是否偏低,市民供樓負擔比率是否變得合理,以及新樓和舊樓比較,那類物業更抵買,更能作出理智的決定。



撰文:陸振球
陸振 振球 專欄 樓市 如何 撈底 14 17
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=294449

姚松炎:樓價不看供求 跌市不心急撈底

1 : GS(14)@2016-01-25 01:40:30

2016-01-01 HJM

2016 年樓市將是市場密切關注的焦點,圍繞政府是否減辣、土地供應是否增加、按揭利率是否上升、樓價跌幅等爭論仍會持續。樓價步入下跌周期雖然已成為共識,但對於其成因、跌幅多少及應對之道,卻莫衷一是,本刊訪問了三位專家學家,剖析樓市前景。

中大地理與資源管理學系副教授姚松炎,身兼未來城市研究所副所長,研究香港樓市走勢多年,訪問時自豪地說,幸好至今都未錯過,因為一直以來做預測,根據的都是數據及實證而非坊間的常識。他反駁了樓市的兩大謬誤,一是樓價看供求,二是買樓要撈底。

姚松炎指出,供求派一向有很多人支持,理據是置業有很強的剛性需求,現時供應不足,加上建築成本高,一旦放寬辣招,肯定會有很多人入市。然而事實卻是:「1990 年初,私人樓宇房屋供應量經常維持在每年約3 萬伙,但1998 年前樓價卻仍然不斷攀升,空置率低見4%。相反,近年房屋供應量只有一萬間,空置率同樓是大約4%,2008 年國際金融風暴期間,樓價亦可急跌17%。」

供應滯後 跌市落井下石他強調,供應量不能主宰樓價,反之,樓價才是主宰供應量的成因,因為當發展商相信興建樓宇可以獲利,在預期樓價上升下,房屋供應量自然增加,反之亦然。

不幸的是,房屋供應總是滯後,不是令熾烈的樓市火上加油,就是對疲弱的樓市落井下石。姚松炎舉例說,由於1996至1997 年樓價狂升〔圖一〕,因此1998 至2002 年,住宅供應量急增至約3 萬伙,碰上樓價大跌,發展商立即散貨。預計2016 年新落成的住宅增至逾2 萬伙,創12 年新高,未來一兩年,樓價愈跌、發展商愈劈價的情況很可能重演。

樓價不看供求,看什麼呢?姚松炎一向以「實質利率」理論來預測樓市,即樓價高企源於通脹預期上升,借貸成本下降及風險預期下降等因素,令買樓有利可圖。

換言之,近年香港樓價上

升,主因是美國為了救經濟而維持低息,出現了負利率,隨着美國正式步入加息周期,內地、香港通脹下跌,實質利率開始由負變為正。

正實質利率 不利經濟

他解釋,美國經濟復甦,所以加息,中國經濟轉差,香港也受影響,中港反有通縮的危險,然而在聯繫滙率下,香港貨幣政策卻要跟美國。「如果加息五厘,通脹為負三,實質利率就是八厘,誰還會借錢呢?」

「正實質利率借錢利息高,加上低通脹或者通縮,普遍人的心態是遲買更便宜,無論是個人借錢投資或企業借錢擴充,都會很謹慎,打工仔害怕失業,在這種情況下,經濟一定會差。」

姚松炎指出,一旦這個心理預期形成,就會跌入漩渦。出現正實質利率將逆轉樓市上升周期。「2015 年上半年大家都預期樓價仍會繼續升,A 股大跌成為一個觸發點,扭轉了市場的預期。最近美國已啟動加息,如果以每兩個月加四分一厘計,四至六個月後就是一厘,2016 年中樓價就會出現年度負增長。」

自2003 年沙士後,香港樓價已上升超過4倍〔圖二〕。姚松炎根據圖表分析,今次樓價下跌周期的拐點,其實在2015年9月已出現,這次緩慢而具深度的調整起碼要到2017年底才完成。

至於下跌的幅度,姚松炎笑稱,跌20% 至30%「濕濕碎」,雖然跌超過30%,根據國際定義已是泡沫爆破。「有計算指出,只要美債息率升半厘,香港樓市就會跌20%至30%。」

以往樓市下跌周期中,往往都是經濟差、失業率高的時候。「1萬元/ 呎跌三成,也要7000 元。當你減人工、飯碗隨時不保時,7000元/ 呎也很貴。2003 年樓價不是跌很多嗎?有人敢買嗎?」

早入市成大鱷點心

如果說以供求來預測樓市是業界或政府常有的誤區,心急入市撈底則是置業者最易犯的錯誤,姚松炎警告,置業者不要見到樓市一跌就急不及待入市,稍一不慎就會成為大鱷的點心。

「1998 年樓價一開始跌,立即見到一些人飛撲入市,他們認為相對1997 年高峰時跌了兩成,已經撿了便宜,誰知道要一直跌至2003 年才見底回升。過早入市是很傷的。」

姚松炎解釋,樓市是以年為單位,而非月或日,一個周期動輒七八年。市場就仿如一條大船,需要時間慢慢去轉變方向。「很多人以為自己捕捉到訊號,就期待市場立即作出反應,這種期待是不切實際的。現時美國加息,但也不能預期一加息,樓價第二日就大跌。」

南水北調 中資或拋港樓

香港樓市從來都是四面八方炒家的樂園,姚松炎警告,近年中資大舉進軍香港,內地經濟轉差後南水北調,可能需要拋售香港物業,成為樓市進一步下調的隱憂。

姚松炎透露,近年很多中資國企湧來香港,它們不想員工入住酒店,於是自行購置物業作為宿舍,相信有幾萬個單位變了自由行旅館,未來這些物業可能會放到市場出售。歷次樓次爆煲,都是豪宅先行。姚松炎解釋,以往很多豪宅都是外資以公司名義在香港購置。辣招之下,許多中資、外資會轉買細單位,如果中資、外資都撤走,對衝擊細價樓。被問到商廈、工廈後市,姚松炎指出,經濟差,商廈價量肯定會下滑。至於工廈,他笑稱不懂得分析,因為「不能以實質利率等客觀經濟因素來預測,某些地區的工廈成交,會突然升十倍,肯定是等待政府放寬政策重新規劃,與發展商囤積農地一樣。」

王震宇:走資潮衝擊樓市 買商廈保險

「我從未遇過這麼難預測的市況,因為全球環境極具挑戰性,各種危機會隨時爆煲。」資深樓市分析員、Bricks & MortarManagement 創辦人王震宇表示,未來幾年他不會再預測樓市有多少升跌,「那些說跌三成、四成的大行預測其實很不負責任」。

2015 年初,王震宇曾預言本港樓市在未來兩年會出現大逆轉,甚至重現1998 年樓價暴跌的慘況。

年底接受訪問時,他重申此觀點,「當下環球經濟不景氣,如果歐債危機出現,信貸收縮的情況可能會比1998 年更嚴重。不過,如果救市措施反應夠快,也可能會如2009 年那樣,政府大量印鈔,樓價在插水後又再次回升。1998 年香港是震央,而這次的震央在遙遠的歐洲,所以樓市可能會受到「金錢海嘯」的衝擊,波動很大」。

歐債若爆煲 資金流向美元王震宇一直從資金流角度觀察樓市變化,他直言,歐羅區主權債務危機已成為未來兩年內威脅性最大的定時炸彈,「目前,全球1/3的資產儲備都是歐羅,炸彈一旦引爆,就會出現大規模走資潮,龐大的資金將會流向美元,繼而影響港元和樓市」。

他分析,歐債爆煲的可能性愈來愈大。「歐盟內部近年來政治紛爭不斷,很多反對緊縮政策的政黨陸續上台,如由喜劇演員畢普.格里羅領導的五星運動成為意大利的最大政黨;法國的極右政黨國民陣線則在區域選舉中取得三成選票。」與此同時,希望獨立的聲音也此起彼伏,「西班牙東北部的加泰隆尼亞地區宣布要『脫西』,下一步有可能是『脫歐』;英國也將在2017年底就是否『脫歐』進行全民公投。」政治混亂,經濟也不景氣。「現在歐洲政府不是減稅、鼓勵人們去創業,反而加稅和進一步緊縮開支,讓本應該復甦的私人經濟更加無力。就連曾經是經濟最為自由的瑞士,也宣布從今年1 月開始,所有銀行賬戶信息實行自動交換,意味着全球資產將難以留在歐洲。」「一個事件發生,問題可能不大,但現在,所有不利因素都集中爆發,那麼歐羅區這只駱駝肯定會被壓死。」

王震宇說,然而很多人覺得歐債不會爆煲,因為歐羅在反彈、失業率在下降,但其實整個歐盟結構上的問題愈發嚴重,「不懂得看那些因素才是最恐怖的。」他提醒:「環球資金流很可能會先逃離歐羅區,接着是日圓區,如果人民幣跟着貶值,也會逃離人民幣區。香港將成為亞洲區流入美元的中轉站。這麼大範圍的環球性走資潮是史無前例的,未來兩年,投資將會變得極其困難,所有人須時時盯緊歐洲情況。」

香港受通縮威脅

影響香港樓市走勢的另一因素是人民幣貶值。王震宇表示,人民幣進入SDR籃子,且日圓、韓圜、台幣等東南亞貨幣均相繼貶值,在此情況下,中國的內需和出口都將轉差。「要解決困境,人民幣只能貶值,且貶值幅度會挺大,或跌至6.8的水平,這樣投資者將沽出人民幣資產,而轉向港元和美元資產。」美聯物業的數據顯示,去年一季度內地人購買香港一手住宅1000 萬元及以上的佔比約為41.3%,反映內地民眾對本港一手高檔物業具有較強的購買力。另外,恒大集團、中國人壽等內地公司也先後購入本地甲級寫字樓,可見內地資產正加速流入樓市。王震宇認為,人民幣貶值在一定程度上利好樓市,但從整體環境來看,隨着美元升值,2016 年的香港很可能進入通縮期,租金面臨較大下調壓力,加上失業率有上升趨勢,樓市難有向上空間。

美元房產保本 商廈需求旺在未來樓市不甚明朗的情況下,王震宇建議投資者更應謹慎,不要為了賺取租金反而虧本。

「很多人覺得日本樓便宜且有8 厘回報,就瘋狂入市,但日圓滙率從77跌到120多,不見了四成多,8厘回報5年內都難以賺回。所以接下來一段時間應以保本為主,而非追息。」

保本最安全的避風港自然是美元。隨着歐債危機引發的走資潮,資金流將湧入美元;加上美國逐步加息,美元將持續強勢。「最保守時買入美金,若想有高點回報,則可考慮購買以美元計價的房地產或股票。但不要買債券,因為這次危機是政府債爆煲,一個國家的國債存在很大風險,順帶牽連企業債。」

王震宇又指,未來本港的非住宅市場,尤其是商廈,將會迎來供不應求的局面,投資商廈將有豐厚回報。「商廈最大的好處是沒有政府的干預,所以容易計算投入和回報。而且,正是政府過分關注住宅而忽視了商廈的供應,未來商廈供應的短缺情況將比住宅更嚴重,加上愈來愈多內地公司進來,足見商廈存在大量剛性需求。政府其實捉錯用神,不應把所有精力放在發展住宅上。」

政府是樓市最大黑天鵝自2015 年第三季度起,本港樓市已進入轉角市,住宅成交量下降,樓價升幅也逐漸疲軟。王震宇擔心,未來數年,當公營房屋蜂擁推出時,樓價將出現較大插水。

房委會數字顯示,由2014/ 15財政年度起的5 年內,政府預計將推出77000個公屋單位,其中2016/17至2017/18兩年間,合共推出31100個公屋單位和6300個居屋單位。

「本港樓市下跌,最大的始作俑者其實是公營房屋。每次樓市見頂時,政府往往會在樓市接近下次見底時推出大量公屋。若2015 年樓市已見頂,未來三四年迎來下調周期,激增的公屋供應正好踩正下調的樓價,這無疑是雪上加霜,不僅使樓價繼續下調,更拖延了樓價回升的時間。」

他又指,此前政府多次減辣加辣,已完全破壞市場自我調節的能力,「香港樓市現在是政策市,存在太多政治因素,根本無法預測。過去香港偏向讓市場做判斷,那時可以看fair value來預測升跌,但現在政策做出來的市場是另一回事。」

「所以,香港樓市最大的黑天鵝其實是政府,因為你不知道它何時會干預市況。政府覺得自己很叻,樣樣嘢都攬上身,就跟計劃經濟一樣。但為何當中國愈來愈資本主義,曾是自由經濟的香港反而去搞計劃經濟,是否很儍呢?政府最好靠邊站,讓市場自己clearing」。

湯文亮:細價樓、一線舖爆煲 2017才喘定

資深地產投資者、紀惠集團行政總裁湯文亮預期,未來兩年內,細價樓的樓價會有兩成跌幅,建議上車族可先租後買,靜待2017年底才可入市。相比之下,他對超級豪宅、工廈、寫字樓、二、三線舖的後市較為樂觀。

2015 年初,湯文亮發表《細價樓將在三個月內爆煲》一文,引來激烈爭議,結果上半年樓價屢屢破頂,直至下半年才步入調整期,自己被逼認輸。他坦認自己講得太早,但自辯:「你警告別人當然要早一點,如果現在這刻人人都講,我講都無意思 如果沒有這『爆煲論』,政府又沒出招,樓價起碼多升15%,這樣很危險。」

我不是樓市大淡友

爆煲論一出,自此這位昔日的樓市大好友就被標籤為大淡友,不過湯文亮強調,自己被誤解了,自己看淡的是細價樓及一線舖位,其他形式的磚頭,在淡市中反而可「執筍盤」。

他解釋,細價樓及一線舖過去幾年升幅均不合理,分別只在於一線舖的業主持貨能力較細價樓業主強。「細價樓有兩成跌幅,尤其是五六百呎,六七百萬那些。我估計中原城市指數(CCL)只會跌至120至115點之間,不是說2016年跌兩成幾,而是今年、後年都跌,跌到升為止。我預計周期是兩年,2017年底,定了下來,才考慮入市。」他補充,細價樓爆煲,首當其衝的會是元朗、將軍澳等新發展區,老區則較為安全。

「第二個重災區是跟政府有關的細價樓,例如公屋、居屋,現在升到三、四百萬。來年的劈價盤,大多數賣出來的都是這些樓。以往用銀主身份賣,現在就直接自己賣,或者財務公司找人幫他賣。」美國加息、樓市供應增加、經濟轉差 種種利淡因素都會在2016 年集中爆發,樓市前景不明朗,湯文亮建議未上車的年輕人可趁租金下跌,先租樓解決住屋問題。「年輕人不用急着上車,先捱兩年。一年之後開始慢慢搵,最好銀行可以放寬接揭,付兩成或三成首期,到時可以買大點,又可以供少一點。」

豪宅市場投資回報低

細價樓危險,過去一直跑輸的真正豪宅反而不悲觀,湯文亮估計價值五億、十億以上的超級豪宅會有升幅,而五千萬以上的豪宅也會有輕微升幅,至於介乎千多萬至五千萬的中型豪宅,他預計會有數個百分點的跌幅。他用馬雲以15 億購買袁天凡位於山頂的豪宅為例︰「有承接力,你夠膽開價就可以。真正的山頂只是香港有,南京、上海、北京都沒有山頂的。」翻查資料,湯文亮女兒湯振玲早前購入紅山半島四個單位,當時呎價一萬八千元,現在已經升至二萬二千元,他直言,跟沙田第一城相比,呎價算是便宜。

然而,他又強調,雖然豪宅無下行壓力,但卻不值得投資,原因是回報低。「如果買來收租,一厘回報也不夠,死梗啦!還有差餉、管理費、出出入入要裝修」

不論是細價樓抑或豪宅,買樓置富的神話已成歷史,他不建議買樓放租。「一定要等有人劈價出來!如果靠租金,收入不足要補貼,那就好辛苦了。」

可投資二、三線舖位

紀惠集團目前所持物業市值大約400 億元,當中三分一是豪宅、三分一是舖位、三分一是寫字樓,其餘包括一些單幢物業及工廈,每月收租四千多萬元,出租率是百分之98、99。湯文亮指,公司未來策略會集中購買二、三線舖位及商廈。「我們不敢揀一線舖,我沒能力入到這麼貴的客,我寧願不要了。例如告士打道我們有八九個舖,很輕鬆,因為我們有把握。」

「豪宅很久都沒買了,03 年之後就沒買,之前的是八幾年買下,很便宜,現在收一年租已經夠在那時買了。」

那麼商廈會入貨嗎?「想,但好貴。商廈我們喜歡買一層一層的,例如二萬呎一層,二萬多元,也要五億,銀碼比較大。倒不如看一些幾千萬的二三線舖位,每年入三、五個,不要那麼搏。」如果買廈,入貨目標仍是以甲級為主,「當然不是IFC 那些,買不到,太貴。例如遠東金融中心、中遠,這些都是甲級客??」他直言進取的時間已經過了,穩穩陣陣才是上策。

黃金時代已過 長遠不悲觀跟2003-2008年那段時間相比,湯文亮承認,香港做地產黃金時代已經過去,但長遠並不那麼悲觀。「始終香港跟深圳不同,深圳是個丫鬟,香港是個小姐,只是今天這個小姐當丫鬟扮。」

香港零售業疲弱,但金融業依舊強勁。「因為監管好,自由市場。如果好像大陸,暴力救市,不准買,不准賣,就死給你看。」他自豪地說。

新盤「垃圾時間」散貨 愈跌愈要劈價新盤湧現,各大發展商提供按揭等大量優惠吸客,然而今年落成新盤去貨僅六成。湯文亮分析,發展商在年頭年尾等俗稱的「垃圾時間」推盤,證明壓力很大,最終都要劈價。

湯文亮拆穿發展商一向慣用的賣樓伎倆。「以往年頭年尾的垃圾時間一般都不會推新盤,只會賣貨尾,而且刻意不減價,為的是凝聚購買力,之後再給優惠,營造過年後的小陽春氣氛。其實,賣新盤不難,賣貨尾才難。由於現時新盤太多,發展商一有就趕緊賣,賣多少得多少,貨尾以後才慢慢去處理。」

他解釋,為何今日這種策略行不通呢?「以前各大地產商都很「老友」,不會頂爛市,現時很多中小型的地產商參與招標,得到一些細盤,很快起,很快推,一見勢色不對,他們寧願賺少些,也立即劈價套現。」

恒基主席李兆基曾講過「建築材料貴、人工高,樓價難大跌」,湯文亮卻不同意。「現時很多建築材料都是來料加工,來到香港後再組裝,計出來每呎只是二三千元,況且樓價跟成本無關,最重要是有承接力。有個笑話是,執到的黃金也是市價賣。」

劈價賣盤 平價買地

湯文亮指出,對於發展商來說,最重要是貨如輪轉,平賣樓盤亦意味可以平價吸納土地。「有些發展商都希望樓價跌,價跌能賣到樓就可以,套現後可以吸納一些便宜的土地。反而如果樓價繼續升,民怨進一步沸騰,政府被逼再出辣招,就真的無命了。」

鄧傳鏘 本刊總編輯、黃中柱 本刊記者
姚松 松炎 樓價 不看 供求 跌市 市不 心急 撈底
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=294987

張兆聰﹕天量未平倉合約 撈底指標

1 : GS(14)@2016-05-19 00:05:27

【明報專訊】恒指上周跌390點或1.9%,國指跌112點或1.3%,本倉則變動不大。踏入「五窮月」,筆者估計大家都傾向審慎,但實際上,除非是增持現金,否則都很難避得開今次大跌市。5月至今,恒指及國指分別跌了6.1%及7.1%,較4月尾高位更回落幅度達10%。國指中,除了停牌中的萬達(3699)之外,全部成分股見紅,恒指也僅長建(1038)和電能(0006)倖免於難。本倉較早將資金轉投美股,算是較能抗跌,但其實美股亦有點位高勢危的感覺。



首季強刺激過後動力轉弱,1至4月固定資產投資由首季的11%降至10.5%,回落速度驚人,一度瘋狂的中國期貨市場早已跳水式下跌;4月份規模以上工業增加值由3月的6.8%降至6%;就算是樓市,根據中指院監察的33個代表城市,一線城市成交面積按月下降22.31%,二線代表城市按月增幅亦急降至3.88%,三線代表城市按月下降8.3%。一個債台高築的經濟,在加槓桿後不足一季便再度放緩,宣布刺激這條老路已徹底失效,沒有改革一切免談,但有人會信中國能成功改革嗎?

因此,離岸人民幣已開始貶值,上周五跌穿6.55水平。中國淪落到這個景?,很多風險已到了不得不暴露的階段,要麼是日本式,匯率穩定而國內資產價格、物價調整;要麼是俄羅斯式,匯價下跌,以本幣計的物價、資產價格則穩定。由於中國深陷債務危機中,一旦走上日本式調整,很容易火燒連環船,相信中央已決定了再試貶值之路。觀乎A股全面「國家隊化」,又已全國性實施最嚴格的外匯管制(奇虎360私有化的對口談判單位竟然是外管局便可知實際情?),現在看來,都是為了貶值而作好的前期維穩工作。

人幣料再貶值 俄羅斯式穩經濟

由於已把內部風險牢牢控制住,甚至連唱淡中國經濟也不行,中央今次闖關的決心相當大,不會輕易向市場投降、再走回頭路,估計人民幣跌破此前低位的機會相當大。如此一來,依靠北水支撐的香港資產就面對巨大風險。聯匯之下難以跟隨貶值,但區內的日圓、韓圜、新台幣以至一眾東南亞貨幣不會坐視不理,香港無論經濟還是資產價格的壓力都會驟增,這時美國經濟更重現強勢,美元回勇,局面更凶險。

撇除中國因素,全球股市走勢也不好。歐洲股市尤其差,過去兩年營造超大型頭肩頂,現只差向下突破;美股日線圖亦出現小型頭肩頂,標普500指數按量度跌幅料試2000點。論基本因素,全球進入後QE時代,天量資金令估值高企,但增量資金日益不足,經濟也沒有起色,通脹反而有回升之勢,其實也有很多暗湧。

騰訊也遭拋售 跌市近尾聲

當然,說了這麼多,到最後牛市也就只要3根陽燭,投資者很容易就會回心轉意。在此筆者提供一個轉勢先兆,在一個中級轉勢之前,期指往往會出現異常大量的未平倉數。例如去年大時代,4月20日曾有高達138,523張未平倉合約,雖然此後在28000點反覆多時,但升浪至此基本已到盡頭。又例如今年1月21及22日,未平倉合約兩天均超過13萬張,雖然大市在2月12日於18372點才見真正底,但大致上,每當未平倉數異常,此前的升浪或跌浪的動力便已耗盡得七七八八。另一個沽售衰竭的信號,則是騰訊(0700)亦被拋售,反映基金已沽無可沽,連最後的避風塘亦出事。

明報記者

[張兆聰 穩增長百萬倉]



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160516/news/ec_ecn1.htm
張兆 兆聰 天量 量未 平倉 合約 撈底 指標
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=300137

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019