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馬拉馬拉大草原和A股

http://www.ltkdj.com/News/szcc/2012/1124/121124051246C659AI49FE9JEI23A2B.html
非洲的馬拉馬拉大草原位於非洲南部,是非洲歷史最悠久和面積最大的自然保護區之一,一望無際廣袤的草原上生活著難以計數的動物,從博弈的角度上可以分為掠食性動物和非掠食性動物,前者的代表是獅群、非洲野狗和獵豹,後者則是羚羊、斑馬和野牛等。後者靠旺盛的繁殖力以數量取勝,並以自身的犧牲為前者提供蛋白質來源。在這個生態鏈上獅群處於最高端,以非洲的動物之王的姿態起著清理草原維持生態平衡的關鍵角色,野狗和獵豹也以其獨有的本能參與著草原上日復一日的略食和屠殺。平常的年份裡掠食者和被掠食者維持著良好的動態平衡,獅群再威風也不可能把羚羊都消滅,而羚羊也不會膨脹到把草木全部啃光,唯一能夠打破平衡,真正決定獅群和羚羊命運的只有一個因素,就是水!

    非洲的草原一年只有兩個季節,雨季和旱季。當雨季遲遲不來的時候,所有的動物都Hold不住了,羚羊和野牛會遷徙走,而由於食物來源的減少,很多新生的小獅子根本熬不過第一年的旱季,成年獅子也可能在飢餓的驅使下在與野狗群爭奪食物的殘酷戰鬥中喪命。

    馬拉馬拉大草原的這一幕其實與A股像極了,掌握A股升跌的關鍵也是「水」,即資金,源自10年下半年開始的收緊流動性而形成的「旱災」遲遲沒有結束的意思,資金利率水平的不斷上升,直接造成了大類資產價格的不斷下跌,而這種下跌恰恰又是對09和10年信貸寬鬆造成的資產價格顯著上漲的修正,這種修正也是一種去槓桿化的過程,這過程究竟要持續多久尚無人能給出準確答案,做為在這片草原上謀食的我們(私募好比非洲野狗,公募當然是老大,好比獅群;游資來去無蹤以速度見長好比獵豹)只能觀察天氣狀況,也就是對利率的跟蹤來判斷資金面是否實質性放鬆,在沒有這個明確信號出現之前恐怕A股的築底之路還將走下去,各版塊和個股的估值調整還會劇烈的進行,在缺乏有效做空手段的時候我們也只能被動等待,就像顧准去世之前交代吳敬璉先生那樣的「待機守時」了。

    如果考慮的更深一層,那麼誰又來決定旱季和雨季的交替呢?在現階段的中國當然是有關部門,旱季總不可能一直持續下去,我們如今的管理層頗有當年沒落家族公子哥的氣派,不斷的賣掉田產換酒喝(賣地換三公消費喝茅台),財政收入連年高速增長,當家做主為民花錢的積極性相當高,隊伍日益膨脹,總有一天他會像貪吃蛇一樣自己把自己吃垮了,那麼也許兩三年之後捉襟見肘時又該開始賣國資了,但在變賣之前總該把資產高估一下到時能賣個好價錢吧,況且為了維穩Hold住,當房價控制到達一個階段性目標時將會為了保增長而迫不及待的預調微調,因為我們國家承受不住經濟放緩就業率低迷的衝擊的,現實的例子就擺在眼前,以埃及為例,其15歲以上人口的識字率只有七成,這部分人抵禦經濟波動的能力最低,而最易受穆斯林兄弟會等宗教組織的洗禮,是街頭運動的主力軍,不把他們的就業問題解決,埃及的亂局難平。在咱們社會主義新中國當然識字率很高,宗教也沒有影響力,但是我們有我們的問題,即廣大的農民工二代,這批年輕人不可能再回到農村下地干活了,一是不願意沒技能,二是恐怕地也沒了,但是他們的文化水平使其又很難真正融入大城市,以往紅火的民營經濟解決了大部分這些年輕人的就業,但旱季的持續讓大批民企得不到貸款,就業率保不住的話,情況不堪設想。所以貨幣緊縮週期會過去的,這只是時間問題。

    在這片馬拉馬拉草原上活下去的關鍵技能就是能判斷旱季和雨季的交替並及早做準備,其次決定股票長期走向的還是其盈利變動方向,就醫藥股來說,也就是該企業在行業中的地位是向上還是向下,這個變動方向就是該醫藥股的「價值」,而價格則在中短期內受雨水的多少而決定。我們無法指責市場的對錯,只能不斷修正自己的行為模式和交易系統來適應這個市場,除此似乎別無他法。


拉馬 拉大 草原
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