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力帆上市拉开控股权之争大幕 东方愚

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文/东方愚 2010年10月28日 南方周末 

72岁的尹明善最近心情很舒畅。10月15日,中国证监会发审委通过了中国最大民营摩托车及发动机制造企业之一──力帆集团的IPO申请,这是其掌门人尹明善等待已久的一个时刻──登陆资本市场一直是尹家的一个梦想。

尹明善的经历颇富戏剧色彩。他于1950年代后期的“反右运动”中被打成右派分子,在重庆一所中学读高三的他被清退,进入一间工厂劳动,三年后又被 怀疑“反革命”,监禁十个月后到劳改农场劳动,直到1970年代末改革开放号角吹响后才彻底获得自由。之后的十多年中,他的角色先后有英文翻译、电大老 师、民营书商等,直到1992年他开始创业,进入摩托车行业。此时他已是54岁“高龄”,比现在的“中国首富”宗庆后创业年龄大整整一轮。

尹明善进入一个他完全陌生的新行业,是“夫人外交”在起作用──尹明善的妻子陈巧凤,和当时已在这个行业折腾十多年、如今亦是行业巨头的宗申集团创 始人左宗申的妻子袁德秀是亲戚关系,两位夫人穿针引线,尹明善从此搭上左家的“便车”。今年3月我造访左宗申时,提起尹明善,他随口一句“力帆的老头还是 我领进门的呢。”左对尹似乎那么一点点醋意──力帆和宗申最近几年的营收皆超过百亿元,有趣的是力帆总是要高出宗申一点点。

陈巧凤是尹明善的第二任妻子,比他小29岁(1967年生)。精明、能干,事业心强,是尹明善的搭档和贤内助。二人感情甚笃,加上力帆是家族企业, 其财务大权自然而然掌握到了陈巧凤手中,她长期担任力帆集团的财务总监;6年前本田(日本本田技研株式会社)起诉中国大陆一些生产厂商侵权案中,陈巧凤的 头衔甚至是力帆集团的法人代表和董事长。

中国企业界在家族企业中任职的女性贤内助不少,但是代替丈夫出任家族企业董事长一职的,并不多见,除陈巧凤外,还有张云芹、陈金霞、陈凤英等代表人 物。其中张云芹是太平洋建设集团创始人严介和的妻子,陈金霞是“涌金系”创始人魏东之妻,陈凤英是福耀集团董事长曹德旺的妻子。

尹明善的尴尬在于,他和前妻的儿子尹喜地,出生于1971年,仅比陈巧凤小4岁,均是大展鸿图的年龄段,或许为了“公平”其见,尹明善划分力帆各业 务版图,使尹喜地和陈巧凤各领风骚。譬如陈金凤任法人代表的有力帆控股、力帆置业、力帆足球俱乐部、力帆威力电器、力帆奥体物业等公司;尹喜地任法人代表 的公司有力帆销售及进出口公司、力帆汽车等、力帆汽车发动机公司及力帆资产管理公司等。

尹明善决心将力帆推到资本市场时,听从了券商关于整体上市的建议。在财富暴增的憧憬下,一切分歧都被暂时搁置,尹明善、陈巧凤、尹喜地,以及尹明善 和陈巧凤的出生于1987年的女儿尹索微,成为了“一致行动人”。但股权比例各占多少,又成了一个难题,尹明善最终实施又是“一碗水端平”政策──在力帆 集团大股东力帆控股的股权构成中,除尹明善持股26.5%外,妻子和两子女持股比例同为24.5%。

所以,尽管力帆集团上市后,尽管尹氏家族处于绝对控股地位(持股比例近66%),账面财富也会超过百亿元,但丝毫掩盖不了不久的将来──特别是尹明 善无法继续执掌力帆时──关于家族企业控股权之争的危机。这让人想起闹得满城风雨的香港最大房地产开发商新鸿基地产郭氏家族的豪门内斗。

不过,就算将来尹明善将自己持有的力帆控股的股权全部转给尹喜地,51%对陈巧凤母女的49%,也很难保证尹喜地的控股地位,因为谁也不知道力帆集 团的其它股东,如上海冠通等会届时如何表态。这在形式上有点类似于现在的国美控股权之争。当然走到这一步的先决条件是,尹喜地愿意接父亲的班,执掌力帆之 大局。而问题恰恰在于,尹喜地向来对专注企业经营兴趣不大,而是对豪华跑车情有独钟。这也是尹明善一直以来最为头疼的一件事,所以,好戏还在后头,“国 美+新鸿基”式的控股权之争或在力帆身上重现。



力帆 上市 拉開 控股權 控股 之爭 大幕 東方
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“新海湾战”拉开 大连港回归A股抢筹

http://www.21cbh.com/HTML/2010-11-23/3MMDAwMDIwNzI3MA.html

11月22日,大连港股份有限公司(601880.SH,02880.HK)举行回归A股的网上路演,预计将筹资不超过60亿元。

大连港股份有限公司通过收购母公司大连港集团的相关资产,成为大连港港口业务的统一运作平台,也将成为国内首家在A+H股两地上市的港口企业。

路演公告显示,大连港在A股募集的资金将投向油品、液体化工品、矿石码头及相关物流业务等14个项目,总投资达36.66亿元。但这些项目的投资显然不是大连港回归意义的全部。

“随着大连港港口业务的整体上市,大连港股份有限公司未来将在辽宁省港口资源整合乃至更广范围的资本运作中扮演越来越重要的角色。”

据本报记者了解,大连港回归A股后,将整合锦州港相关资产。目前,大连港集团持有锦州港19.44%的股权,大连港股份有限公司拥有这部分股权的优先购买权。

此外,大连港董事长孙宏在路演过程中还表示,今后将按照国家战略要求,与营口港进行业务层面乃至资本层面的合作。“以资本为纽带加强相关港口的合作,最终构建以大连港为主导的区域化协同发展格局。”


2009年,大连港完成货物吞吐量2.04亿吨,在全国港口中排名第6位。中国东北地区60%—70%的外贸货物进出口,90%以上的国际集装箱转运都经过大连港。

“但不可否认的是,现在辽宁其他的港口,特别像营口港(600317.SH)的快速发展,已经形成对大连的竞争和挤压。”大连港董事长孙宏在接受媒体采访时坦陈。

事实上,大连港所在的渤海湾,已经形成了环渤海港口群,在环渤海5800公里的海岸线上,星罗棋布了大大小小60多个港口。业内普遍认为,这些货源腹地类似、码头功能雷同的港口之间的竞争,将是一场“新海湾战争”。

在《振兴东北老工业基地规划》中,大连港被定位为东北亚国际航运中心;在天津滨海新区规划中,天津港是北方国际航运中心;而山东省则全力支持青岛港竞争北方航运中心。

孙 宏据此表示,港口发展已经不是港口行业自身的问题,已经演化成区域政府发展的问题。“所以在这个大背景下,港口面临过度发展、同质化竞争、资源不合理利 用、重复建设等问题,需要引起我们的高度重视,现在一些地方已经开始进行港口资源整合的尝试,我认为这是非常有必要的。”


新海 灣戰 拉開 大連 回歸 股搶 搶籌
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中核上市漸近 核電重啟大幕即將拉開

http://www.21cbh.com/HTML/2012-6-6/1NNDEzXzQ0ODU1NQ.html

來自環保部的一紙公告,使得中國核電資產上市進程再度加速。

6月5日,環保部發佈公告稱,按照工作程序與要求,環保部已經對中國核能電力股份有限公司(簡稱中國核電)下屬7家生產企業開展了核查工作,經核查,沒有發現該公司下屬生產企業存在違反相關法律法規的行為。

這意味著,中國核電已通過上市環保初審。

「預計兩三個月內中國核電就將正式向證監會提交上市申請材料。」6月6日,一位接近中國核電的投行人士對記者表示,對於中國核電的上市問題,國務院已經有特批,年底前獲得審核通過的可能性很大。

而就在此前幾日,國務院常務會議原則通過《核安全與放射性污染防治「十二五」規劃及2020年遠景目標》,並同意公佈《關於全國民用核設施綜合安全檢查情況的報告》。

此外,俄羅斯總統普京訪華期間兩國也共同簽署了中俄核領域合作文件。

種種跡象表明,停滯一年多的我國核電建設重啟的大幕即將拉開。

核企衝刺上市

「今年3月,公司專門召開了上市動員大會,要求各部門全力配合上市工作,而且祖斌總裁明確提出,要力爭今年內成功上市。」中核集團一位人士說,「公司原來計劃6月份提交上市申請材料,現在看來可能會有稍許推遲。」

前身為中核核電有限公司的中國核電,是由中國核工業集團公司作為控股股東,聯合中國長江三峽集團公司、中國遠洋運輸(集團)總公司和航天投資控股有限公司共同出資設立。

中國核電在環保核查文件中稱,此次IPO募投項目包括福清、秦山、三門、昌江、田灣等新建和擴建項目,總投資額高達1700億元。值得注意的是,其中的田灣項目也出現在普京5日訪華簽署的合作文本中。

事實上,早在去年初,中國核電就計劃向證監會提出申請上市的要求。然而,突然爆發的日本福島核事故使得這一工作被迫暫停。

在上述中國核電人士看來,解決核電發展中巨額資金投入的問題是中核謀求上市最重要的目的。

「現在一個大型核電項目投資額動輒達到幾百億,如果僅依賴銀行貸款或者滾動發展確實是難以跟得上發展需要。」

「儘管核電重啟還沒有實現,但這已是按步驟預期中的事,目前國內僅有中核、中廣核及中電投三家核電運營商,率先上市的公司肯定能獲得資金優勢。 」一位業內人士說。

目前,與中核進行上市賽跑的還有中電投。作為國內第三家具有核電站控股資質的公司,中電投無論是在核電裝機容量還是手中掌握的在建項目都無法與中核及中廣核相提並論,但在資本運作上的經驗,卻遠超兩位核電前輩。

早在去年7月,中電投旗下上市公司上海電力就已經發佈定向增發公告,擬增發收購中電投集團持有的禾曦能投公司的全部股權。

禾曦能投是由中電投與上海電力共同出資成立,前者持股99.97%、後者持股0.03%。而在此之前中電投已將其旗下全部核電資產,包括江蘇核電30%的股權、秦山三期20%的股權和秦山二期6%的股權無償劃轉至禾曦能投公司。

這意味著,增發成功後,中電投核電資產將進入上市公司上海電力。

重啟核電臨近

停擺一年多的中國核電審批尚未重啟,而業主已經摩拳擦掌。

6月4日晚,*ST贛能(000899.SZ)、贛粵高速(600269.SH)均發佈公告稱,中電投江西核電有限公司擬向股東按持股比例增加資本金4億元將按照持股比例增資江西彭澤核電項目。

作為內陸核電代筆的江西彭澤核電項目前期曾因評估真實性問題而備受爭議。

「大股東選擇在這個時候增資,說明對核電重啟及審批通過抱有較強信心。」一位證券分析師說。

*ST贛能的公告顯示,項目選址階段的環境評估報告和安全評估報告已獲得國家環保部和國家核安全局的批覆,項目廠址的「四通一平」工作已全部結束,其中1號機組已具備開工條件,項目進展在國家的統一部署下有序推進。

「項目的前期準備工作已經基本結束了。自從去年日本福島核電事故以來,沒有開工的核電項目就都停工了,而我們一直在做前期工作」。 *ST贛能董秘李聲意稱,「現在就等『拿路條』開工了。」

「核 電重啟現在只差臨門一腳。」在國泰君安證分析師劉驍看來,隨著6月1日《核安全與放射性污染防治「十二五」規劃及2020年遠景目標》的通過,意味著中國 核電重啟進程已經過半,最後的重啟只待《中國核電安全規劃》和《2020年核電中長期規劃》兩項政策性文件的審批通過。

而上述兩份規劃都已經編制完成,並已進入國家發改委審批程序,有望於近期上報國務院常務會議審議討論。如果兩個文件獲得通過,將正式重新開啟中國的核電建設。

不過,對於核電重啟後的審批速度,業內人士均持謹慎態度。

「由於安全性的考慮,估計國家並不會因為2011年和2012年核電建設放緩而在未來加快進度。」劉驍稱。

值 得注意的是,此前市場一度預期2020年我國核電規模將達到8000萬千瓦,目前普遍預期在7000萬千瓦左右,而在5月10日,國家能源局原局長張國寶 在「2012中國核電可持續發展論壇」上透露,核電中長期發展目標也可能最終被定於6000萬到7000萬千瓦之間,低於市場預期。

「儘管離核電重啟已經不遠,但日本核電危機對中國核電產業的發展還是有非常大的影響,從目前國家高層的反應來看,未來我國核發展不太可能再是狂飆突進式。」發改委能源研究所一位專家說。


中核 上市 漸近 核電 重啟 大幕 即將 拉開
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網銷保險序幕拉開

http://magazine.caixin.com/2012-10-01/100443866_all.html

 網銷保險是一條充滿想像力的新路,但這個概念能夠多大程度上拯救保費增長乏力、成本居高不下的中國保險業?躍躍欲試的各家保險公司和網上保險銷售平台,誰能先到達彼岸?

  雖然缺乏統計數據,但業內人士估計,網上銷售保險的現在規模不超過現有保費的2%。

  但這不妨礙大家認為,隨著互聯網的發展和電子商務的日趨成熟,網絡有望迅速成為繼傳統渠道、電銷渠道之後,保險公司的又一重要銷售渠道,前途無可限量。但具體怎麼做,目前在中國還不存在可供複製的成功模式。

  平安希望引領這一風潮。2000年,中國平安就推出官網直銷渠道,成為保險行業最初的「觸網者」。2012年8月24日,平安集團董事長馬明哲 確認,阿里巴巴董事長馬云、騰訊董事長馬化騰及他本人,將成立網上保險公司。平安集團有關負責人向財新記者確認了公司名稱為眾安在線財產保險,目前還在等 待保監會的審批。「三馬」賣保險的消息甫一傳出,立刻在業內引起鬨動。

  迄今為止,已經開展網銷業務的保險公司已經超過40家。2000年9月,泰康在線正式上線,開展網上保險服務、產品銷售,提供網上交易平台。2005年4月,人保財險實現了第一張全流程電子保單;「陽光e車險」正式上線,並同步推出業內第一個「閃賠」服務標準⋯⋯

  與之同時,保險中介和互聯網站的網銷平台紛紛冒頭,但實際的運作模式和發展方向也有所不同。如慧擇網、大童網等,走的是專業的保險中介路線,用互聯網作為手段,但主要交易還需要在線下完成。

  另一類是互聯網的保險銷售交易平台,如大家保、向日葵等,主要為保險公司和保險代理人提供展示的平台,以收取會員費和廣告費為主要收入模式。

互聯網新機會

  在傳統的保險銷售渠道,依靠引入一茬又一茬的保險代理人殺熟收割的方式,幾乎已經走到了盡頭。目前保費增長乏力,充分證明這一傳統的展業方式,已經面臨幾近枯竭的客戶資源。而真正專業的保險代理還未成為人們的必需品,新渠道的拓展也未建立起來。

  「現在年輕一代的消費習慣和以前不一樣了。現在的80後、90後,無論城市或鄉村,都是網民。再加上移動互聯網的普及,在互聯網上銷售金融產品必然是一個重大機遇。」新華保險新渠道業務部總經理楊澍稱。

  龐大的網民規模為網絡保險的發展提供了堅實的潛在消費群基礎,而相對滯後的網絡保險消費意味著巨大的市場潛力。2012年6月底,中國網民規模 達到5.38億,其中網絡購物用戶規模達到2.1億人。泰康人壽相關負責人告訴財新記者,中國網絡保險保費收入只佔總保費收入的1%。相較之下,2010 年美國市場網銷保費收入已超過總保費的25%。

  泰康人壽相關負責人告訴財新記者,網絡保險個性化的發展趨勢符合年輕消費群體的喜好。互聯網的交互性使得客戶由傳統營銷方式中的被動接受者轉變 為主動參與者。他提出,網絡保險具有兼顧保單的標準化和差異化的優點,允許客戶在標準化合同的基礎上提出個人的差異化需求,這不僅迎合了年輕消費者的喜 好,也有助於保險公司更好地瞭解客戶需求,更有針對性地開發新產品。

  網銷保險的第三方平台公司大家保CEO方玉書告訴財新記者,「保險存在比較突出的供需矛盾,特別適合通過互聯網來提高效率,增加透明度和降低成 本。」他分析,大部分理賠的問題,首先是銷售環節沒有跟客戶解釋清楚條款,故意隱瞞和不實承諾,導致最終發生理賠的時候,消費者和保險公司之間打官司。其 次是保險消費不透明,消費者收集保險信息渠道很缺乏,無法對比。但是通過互聯網,消費者可以足不出戶,進行產品比較,自由挑選,通過網絡進行產品諮詢,查 看產品過往的口碑,在購買前對產品有所瞭解,可以減少以後的糾紛。

  「通過互聯網解決方案,保險代理人可以得到源源不斷的新客戶。不是靠人脈資源,而是靠互聯網的這種聚合力,提供客戶資源。代理人也需要通過互聯網累積信用,一旦產生誤導,就會影響接下來的銷售,這樣就會規範保險代理人在每一單交易中的職業行為。」方玉書對財新記者說。

險企發力受限

  「現在大家都看到一片藍海在那兒,但是怎麼過去,通過什麼路徑、模式,業內都還在積極探索之中。」楊澍表示。

  國內的保險公司開展網銷保險主要依賴於以下幾種模式,一是官網直銷,如平安依託「平安官網」,將電銷與網銷結合,推出「平安直銷車險」,僅需幾 分鐘就可完成報價、投保;二是通過Tmall、淘寶等綜合類網站銷售;三是借助第三方平台進行代銷。目前,官網仍是險企網銷的主渠道。

  平安產險副總經理盧躍告訴財新記者,目前平安的網銷保險產品主要在車險、家財險、意外險等標準化產品。近五年來一直保持快速增長勢頭。

  業內資深人士透露,平安是保險公司裡各類業務的客戶資源分享做得最好的公司,平安的直銷做得很好,但是佔比也在10%以內,其中網銷、電銷約二八開,即便是網銷的20%中,仍有80%是由電銷來完成的,即網上下單,電話銷售跟進,並不是簡單的網銷概念。

  他亦透露,業內網銷量做得比較大的是泰康。泰康90%的業務依賴於投連險。但去年以來投資市場環境不好,也拖累泰康的網銷業績。

  與其他商品不同,保險網銷有其侷限性。從產品來看,保險品種比較單一,保險企業研發適合網上銷售的保險產品動力不足。健康、醫療保險等需要體檢等,這使得在線核保侷限於有限的品種。

  北京大童保險經紀公司(下稱大童網)總經理張燾對記者表示,網銷本身目前還不能滿足深層次、複雜的保險需求。「家庭的綜合保障計劃,可能涉及到很多複雜的養老險、重疾險,這些產品並非現在網銷能做的。還有企業保險,大型財險等,都要通過線下的客戶經理來洽談。」

  楊澍表示,目前網上直銷的大多是較為簡單的壽險產品,針對的都是相對年輕的客戶,可以接受非傳統面對面的營銷方式。從整個行業看,壽險的主要利 潤仍來自個險渠道,即保險業務員通過個人的社交途徑銷售壽險。網絡直銷在車險方面已有了一定突破,這主要因為車險是一種必需品,而壽險不是,並且客戶也不 是隨時產生需求,往往是生活中周邊的一些事件觸發了人們的壽險需求。因此,保險公司常說,財險是人們「買」的,而壽險是需要「賣」的。

  另外,壽險產品較車險、財產險而言,相對複雜很多,需要精通保險產品的專業人士為客戶做出詳盡解釋,也要根據每個人的財務需求和人生規劃,做出專業的財務安排,這一切目前還不容易完全通過虛擬網絡得以實現。

  楊澍介紹,目前國際上在網絡上直銷的壽險產品主要是相對簡單的定期壽險(term life)和一些健康險。

   楊澍認為,在數字化時代,保險業的營銷創新,要從數據挖掘、產品創新、客戶體驗創新、多渠道營銷推廣方式創新、以及多渠道交易方式創新等幾個方面去推動。

  相較而言,互聯網企業恰恰在數據和渠道方面,更有優勢。但即使保險公司收購了這樣的業務,業內人士指出,和原傳統保險業務如何整合,目前也是個疑問。

  張燾對財新記者稱,目前,國內的網銷市場發展還很初步,大險企在對資源整合以及系統改造上,肯定有內部阻力,因為佔收入絕對優勢的,仍是傳統保險業務。

  「傳統業務平常提的需求肯定放在前面,要做網銷,要改造IT系統,若沒有自上到下推動、投入資源、破除阻力,根本排不上隊。」一位業內資深人士說。

  張燾表示,從歐美實踐來看,專業中介的銷售在中國也會成為主流。實力非常強的保險公司,未來經過內部的整合,還會保持一個比較長的產業鏈,產銷 都做。但是大部分的保險公司,特別是一些中小保險公司,將轉型為專業的承保公司,只負責出產品,甚至資產管理都全部外包,交給中介和第三方來做。目前中國 小保險公司,生存還是比較艱難的。究其因,是第三方銷售渠道沒有完全成長起來,小保險公司被逼無奈地要去做全產業鏈,又錯過了做全產業鏈的歷史時機和市場 空間,做得很苦很累,還難以有很好的效果。換言之,小保險公司與其自己去開發銷售系統和渠道,不如利用互聯網上湧現的「保險產品大賣場」。

保險網上經紀

  「我們跟保險公司的差異是,他們是專賣店,我們是賣場。消費者更愛去賣場。」一家保險第三方機構老總說。

  根據保監會在2月23日公佈的數據,今年1月《保險代理經紀公司互聯網保險業務監管辦法》施行以來,保監會已收到13家保險代理、經紀公司關於開展互聯網保險業務的報告,其中有9家公司與28家網站進行了合作。

  時至今日,這個數據還在不斷更新。慧擇網總經理馬存軍告訴財新記者,慧擇網2006年開始做保險電子商務。業務量持續攀升,特別是近兩年,年度增長率達到500%,目前已經有100多萬會員,與45家保險公司有協議合作。

  馬存軍說,他們的做法是分析客戶需求,幫助客戶選擇最適合的方案,直接在線支付後,數據會通過對接接口傳輸到保險公司的核心系統,自動生成電子保單發送給客戶。

   「我們的服務流程完全站在消費者的立場上,以客戶的需求為中心,根據客戶提出的保險公司偏好、產品類型、成本偏好,最後按照劃定範圍,找不同保險公司產品。我們會把市場所有產品都考量進來。最後根據客戶需要,再分別去找保險公司採購。」張燾對財新記者表示。

  他認為,第三方平台在產銷分離後,最大優勢是為客戶提供了更多選擇,並可以做到一站式服務整合。「比如消費者分別購買了四家公司的保險產品,如 果有問題,可以通過保險中介去進行一次報案。中介可以幫你代辦很多手續,省去部分環節,在服務上創造價值,在法律上提供支援。比如有的保險公司理賠時,解 釋權在保險公司。消費者覺得自己是弱勢。我們為客戶在索賠等方面提供服務,幫助把關,發揮中介作用,幫助供求雙方更平等地達成交易。」

  但這在目前,可能是個不能完全達到的理想狀態。

  有業內人士告訴財新記者,大童網主要的交易還是線下去完成,網上做得不是很成功。去年在地鐵、樓宇、公交等做了大量品牌宣傳,投入了2000萬 元的廣告費。該人士稱「大童網完全靠集團在後面撐著」。大童網所屬集團是大童保險銷售服務,在全國18個省市有機構,有幾千人的保代隊伍。

   慧擇網起步早,但用戶體驗不佳,一直為業內詬病。方玉書認為,此類第三方中介網站、以及險企官網直銷的問題是共通的,「做保險的人轉行做互聯網,對於用戶體驗、轉化率等推廣和運營這些成熟互聯網業務,還是顯得比較外行。」

政策擦邊球

  國內第三方平台除了借助互聯網開展保險代理業務的經紀公司,另一類走的是更純粹的平台路線 ,如向日葵保險網、大家保網等。

  上海大家保網站今年3月成立,成為上海瀏覽量最多的保險搜索和定製網站,估值1億元。目前在上海、北京、重慶的客戶佔其65%左右的市場份額,與之合作的保險公司有28家。

  大家保借鑑的是全球最大的保險電子商務網站www.insweb.com的代理模式。InSweb1995年成立於美國加利福尼亞,和全球50 多家保險公司有業務協議,並與180多個站點合作以吸引客戶訪問。其盈利模式是為消費者提供多家合作保險公司的產品報價,幫助消費者對比產品並作出購買決 定。2005年,InSweb建立起專門為保險代理人提供展業機會的代理人系統,當消費者提交了個人信息以及投保意向後,InSweb會將其作為銷售線索 轉給在網站註冊的保險代理人,並向代理人收取一定費用。

  方玉書告訴財新記者, 「我們不賣保險,只是一個保險代理人的展示平台,網站本身不做保險銷售工作,是O2O(即Online To Offline,即讓互聯網成為線下交易的前台),相當於安居客和大眾點評這樣的平台。網站的收入來源不靠交易佣金,而是收取代理人的月租費,相當於廣告費。

  更早成立的向日葵保險網於2007年12月28日上線。該網站隸屬於滿堂紅集團,是由之前地產的網絡經紀人轉向保險行業創建的。

  向日葵保險網總經理王家新稱,作為國內規模最大的第三方保險平台,該網已經走過了盈虧平衡線。上週一家著名風投對其進行了A輪投資。但業內人士表示聽說資金規模不大,資金還未最終到賬。

  王家新對財新記者說,2011年向日葵保險網的日均流量為120萬,會員近30萬,收入來源也主要是通過向保險代理人收取年費。

   「向日葵保險網、大家保這類平台,可能打了政策『擦邊球』。」一位業內人士這樣認為。根據保監會5月16日發佈《關於提示互聯網保險業務風險的公告》稱, 根據相關法律法規,除保險公司、保險代理公司、保險經紀公司以外,其他單位和個人不得擅自開展互聯網保險業務,包括在互聯網站上比較和推薦保險產品、為保 險合同訂立提供其他中介服務等。

  對此,王家新稱互聯網公司不直接賣保險,不受保監會監管。他進一步分析認為,保監會的用意是防止個人以公司名義誤導消費者。而其作為買賣雙方互 動平台,恰是為了減少一對一銷售中可能存在的誤導。王家新介紹,該網站的定位是線上為客戶買保險提供諮詢,代理人解答疑問,通過「問吧」這一諮詢平台,讓 用戶和代理人之間順暢溝通。

  但在向日葵保險網註冊的一位保險代理人告訴記者,網銷雖是未來的方向,但保監會對互聯網保險銷售監管越來越嚴格,禁止保險代理人以個人名義在互聯網上銷售保險,今年以來,該網站的網銷業務持續萎縮。不少代理人又不得不回歸到走街串巷賣保險的模式,或是轉做其他行當。■


網銷 保險 序幕 拉開
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Newcrest巨額減記,金礦業減記大潮拉開帷幕?

http://wallstreetcn.com/node/47911

澳大利亞最大貴金屬生產商——紐克雷斯特礦業公司(Newcrest Mining Ltd)減記60億澳元(55億美元)的決定,將拉開金礦業歷史上最大規模的一次性減記大潮。

Jefferies International Ltd稱,繼Newcrest之後,巴裡克黃金公司(Barrick Gold Corp.)、紐蒙特礦業公司(Newmont Mining)和金田公司(Gold Fields Ltd)料步其後塵。

金價重挫,使得像Newcrest這樣的黃金生產商面臨減記風險。

安永的Michael Elliott說,預計未來還有更多金礦公司加入到資產減記的行列。

Jefferies分析師Jake Greenberg也說,金礦業正刮來一場減記風暴,預計Goldcorp Inc和Barrick Gold等也將位於需要減記的主要生產商之列。

華爾街投行已紛紛下調黃金價格預期,今年金價也可能錄得自2000年以來的首次年度下跌。「末日博士」魯比尼稱,金價2015年可能降至每盎司1,000美元。

今年以來,金價已下跌23%,並於4月份進入熊市。上週金價大跌近7%,創下21個月來最差當週表現。

彭博追蹤14家最大金礦公司的指數顯示,自從2011年9月6日金價觸頂以來,這些金礦公司的市值已縮水約1640億美元。

據金礦企業的最新年度報告,Gold Fields用每盎司1,500美元來計算黃金儲備資產價格,Newmont用的是1,400美元,Barrick是1,500美元(僅有一個礦除外)。Newcrest 2月份的一份聲明顯示,該公司計算黃金儲備使用的價格大多是1,250美元,在印尼和巴布亞新幾內亞的兩個項目使用的是1,400美元。

目前的現貨黃金價格約在每盎司1,280美元。

Newcrest 巨額 減記 金礦業 金礦 大潮 拉開 帷幕
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秦火火被捕:網絡推手江湖浮出水面,網絡亂象整治拉開序幕?

http://www.iheima.com/archives/48703.html

近日,北京警方宣佈查處了以秦火火(實名秦志暉)和立二拆四(實名楊秀宇)為首的網絡推手公司——北京爾瑪互動營銷策劃有限公司(以下簡稱爾瑪公司)。

據官方媒體報導,警方已對秦火火和立二拆四以涉嫌尋釁滋事罪和非法經營罪刑事拘留,將其二人從外地羈押入北京市看守所。

此外,公安部部署全國公安機關集中開展打擊網絡有組織造謠傳謠等違法犯罪專項行動。

北京警方偵查發現,爾瑪公司專門通過互聯網策劃製造網絡事件,蓄意製造傳播謠言及低俗媚俗信息,非法牟取暴利。二人製造的謠言包括張海迪入日本國籍,雷鋒生活奢侈,「7·23」動車事故外國人獲天價賠償,紅十字會強制捐款……

據互聯網營銷行業人士透露,這項整治剛剛開始,秦火火、立二拆四被拘僅僅是拉開序幕。

最新進展是,民警稱在案件審查過程中,秦火火初步交代,他們和某些人達成協議,互相幫轉微博。下一步,警方將對此進行具體調查。這或將牽出一波大V轉發謠言的產業鏈。

大V轉發產業鏈或將浮出水面

據一位爾瑪公司前員工透露,爾瑪公司2010年達到高峰,員工人數近100人,但今年以來規模大幅縮減,員工不足10人。目前,爾瑪公司位於高碑店的北京分部已人去樓空。

員工大幅削減的背後,是炒作模式越來越不被客戶接受。爾瑪公司沒有及時做業務轉型,創始人之間在經營理念方面也出現了分歧和矛盾。

爾瑪創始人立二拆四曾對一位員工說:「我不是不想做轉型,但轉型的路太難了,主流永遠把我們當作非主流,那我們只有在非主流這條路上獲得成功和認可。」

因此,他在炒作這條道路上越走越遠。起初,公司僅是做娛樂方面的炒作,立二拆四對社會、人文方面的炒作也很避諱。但在近三年,他的性格發生很大轉變,開始觸碰社會、人文炒作。這在一些員工看來無法理解。

立二拆四也有另一面。前員工透露,立二拆四常參加慈善活動、捐助,並說過要長期幫助貧困地區的人,而這些他並沒有拿出來炒作。

秦火火2005年曾在杜子健創辦的華藝百創公司任職。昨日,杜子健專門發微博對他的評價是:「經十幾天觀察,發現此人人格有問題,就當即開除,再無聯繫。」

秦火火是爾瑪前員工。一位曾與他共事的同事說:「秦火火看起來憨厚,情商不高,思維有些怪異。怎麼跟他開玩笑,都會嬉皮笑臉對著你。」

在天涯時代,秦火火已小有名氣。「秦火火早期在天涯社區的時候,最多也就是一個小憤青,文筆沒有多好,但善於組織資料,其撰寫的天涯百大名人榜是天涯社區每年年底的一個盛世。」一位熟悉秦火火的人士說。

在熟悉秦火火的人看來,秦火火走上造謠的道路,一方面是爾瑪做事件營銷、造作、造謠,並引起轟動,對他有些觸動。另一方面,在微博中,一些大V開始轉發他編造的內容。

這或與他想出名的心理有關。據《新京報》報導,他很想出名,「出名之後,就會有出版社來找我,可以出書,實現寫作的夢想」。

秦火火造謠的背後,一些微博大V的轉發,起到推波助瀾的作用。據《北京日報》報導,民警稱在案件審查過程中,秦火火初步交代,他們和某些人達成協議,互相幫轉微博。下一步,警方將對此進行具體調查。

據一位熟悉秦火火的人士透露,秦火火曾提過一些人的名字,這些人「會幫他」。但目前尚未獲悉哪些大V與其達成了轉發協議。

實際上,中國國家互聯網信息辦也正在打擊大V「求證」的方式傳謠行為。此前,國家互聯網信息辦網絡新聞協調局有關負責人曾介紹,有一些所謂「大V」賬號以「求闢謠」、「求證」等方式故意擴散謠言,讓一些不明真相的網民跟風,損害了網絡媒體的公信力。

同行眼中的「邪路派」

在網絡營銷正規軍中,提到秦火火和爾瑪,他們的評價是「路子邪」。

「他們那個行業,有個很怪的邏輯圈,往『下』走才能火。所以不斷往黑暗、灰色地帶的走,搏網友眼球,激起民憤,而不是找產品優勢,把產品優勢宣傳出去。」一位網絡營銷機構創始人說。

「爾瑪公司和常規公關公司不太一樣,沒有底線,我們都不敢想。」一位公關公司相關負責人說,在此事曝光後,他們在內部討論中感慨:「邪路子還是少走為妙。」

陳墨互動CEO陳墨對騰訊科技說,爾瑪公司並非個案,網絡營銷行業比較亂。一些公司認為,要想接單,需要先把自己炒出名,因此走出奇招的道路。

「這類公司很多,不過,成立比較久,有一定知名度的公司造謠,並不常見。」 陳墨說。資料顯示,爾瑪公司成立於2006年,屬於較早成立的營銷公司。

「一些營銷公司早期不規範,做爭議類內容,但往往越往後走法律意識越增強,做事更謹慎。但爾瑪沒有往這個方向走。相反,走向邊緣、另類,在這個行業裡,是個一直沒長大的孩子。」 陳墨說。

造謠的邏輯是「先賺名,再賺錢」,造謠本身並不產生收益。通過造謠,吸引粉絲關注,而粉絲則成為後期商業炒作的基礎。爾瑪公司此前曾表示,在策劃「鳳姐」時,他們事先就與南京一家整形醫院談好商業合作。

這類公司造謠炒作的方式是,儘可能多註冊帳號,同時也形成了商業合作或者互助轉發的模式,主要有三種情況:一是一人發佈微博,其他圈內人轉發,互相推薦,形成網狀的傳播結構;二是大V轉發這些微博;三是花錢請一些帳號轉發,根據粉絲數量,每條轉發幾十元到幾千元不等。

結語

實際上,造謠產業鏈雖然存在,但這些公司生存空間已經越來越小。一方面,正規的公關公司不以造謠為基礎,小公關公司也沒有做網絡推手的能力。在網絡推手中,不注重法律責任的又很少。「我認為不會大幅度出現這類公司。」皮皮精靈助理總裁管鵬說。另一方面,造謠炒作雖然可以短時間內吸引眼球,但此後仍需要正面傳播。「這類公司只是前期公關取巧,在後期傳播方面,還是不夠專業。而大的品牌客戶,還是希望採取傳播正能量的手法。」一位知名公關公司相關負責人說。

火火 被捕 網絡 推手 江湖 浮出 水面 亂象 整治 拉開 序幕
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美國IPO大幕重新拉開

來源: http://wallstreetcn.com/node/73006

對於對生意渴望已久的花街投行家來說,這個冬天不太冷。2013年可能會是2004年以來美國IPO最好的一年,新的業務單如雪片般飛來。 根據複興資本的數據,雖然想要打破2000年互聯網泡沫時期406家公司上市的記錄仍然很難,但是2013年有222家公司新上市,比2008年高了7倍。複興資本的IPO指數上升了50%。 這是否能夠逆轉美國IPO數量趨勢仍未可知。IPO數量減少的原因仍是複雜的上市業務中涉及的高監管成本。美銀美林的Frank Maturo表示,一些公司本來在2013年已經開始準備上市,但是隨後又被私有化。兼並開始重新回潮,私募股權公司融到了大量資本,這意味著更多的公司將不會上市。 但是環境確實在發生明顯的改變。新業務的勢頭會持續很久。在11月份Twitter賣出其13%的股份之前,銀行家們一再擡高發行股價,並將其初始市值擡到了180億美元。到了12月底,Twitter市值漲到了超過400億美元,之後回調至330億美元。 另有44家低調的科技公司悄悄上市,發行了較少的股份,平均募資1.49億美元。即使是市場集體不看好的生物科技公司也發生了逆襲:37家公司平均每家募資7300萬美元。複興資本的Kathleen Smith可以一口氣報出下個月要上市的公司名單,從酒店到移動支付商,到硬件提供商,到數據分析商。 芝麻開門 如果IPO繼續呈現如火如荼之勢,很多金融公司將用此來進行重組。通用電氣可能會剝離其消費者金融業務,蘇格蘭皇家銀行可能會剝離其美國的銀行部門,南非歐德共同基金可能會剝離旗下的美國資產管理業務。美國政府則熱衷於處理掉其在GM破產危機中接手的Ally Financial的股份。 最大的一筆IPO項目則可能是中國互聯網巨擘阿里巴巴,其市值可能會超過1500億美元。目前還不清楚阿里巴巴會在香港還是紐約上市。阿里巴巴希望用多類股票來限制外部股東的權利,這對香港股市長久以來不允許多類股票的規定形成了很大壓力。 十多年前,當紐約證交所遇到類似的壓力以及冷血的監管者時,紐交所屈服了。這一改變使得複雜的公司結構得以被運用到公開交易的實體中。2013年最大的IPO是一個業主有限責任合夥公司(MLP)Plains GP價值28億美元的20%股權的發行。其主要的資產是在另一個業主有限責任合夥公司Plains All American Pipeline中的股份。 這樣略奇怪的結構在去年出現在了至少5個其他的IPO中,每一個都是為了將公司稅和監管限制(如阻礙公司上市的因素,包括管理層薪水)最小化。這些項目中傳遞出來的信息是:IPO大幕正在重新拉開。
美國 IPO 大幕 重新 拉開
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同業整頓大幕拉開 銀行收縮非標資產“斷腕求生”

來源: http://wallstreetcn.com/node/77627

市場傳言已久的銀行同業業務整頓終於進入實質性階段。監管部門已於近日開始摸底清查,各商業銀行亦紛紛收縮非標資產以「斷腕求生」,而分析人士表示,監管措施料將於近期出台,但經過長達半年的緩衝,同業監管政策對於銀行業衝擊已然有限。

據大智慧通訊社報導,中國各地銀監部門已陸續開始進行商業銀行同業業務的摸底清查,而應銀監會的要求,各地銀監局將於一季度上報同業改革方案,預熱了近半年的同業業務整頓終於邁出實質性一步。

去年以來,監管部門出台了多份文件整頓商業銀行的非標資產以及影子銀行,其中影響最大的是傳說中的「9號文」和國務院的「107號文」。

去年11月,針對同業業務的「9號文」在網絡流傳一段時間後卻銷聲匿跡,遲遲不見發出。

根據網絡流傳的版本,「9號文」除了對合同簽訂、業務期限、會計核算等方面做系統規定,還明確叫停諸多灰色操作手法:比如不允許銀行接受或者提供「隱性」或「顯性」的第三方金融機構信用擔保;禁止同業代付業務和買入返售業務中,正回購方將金融資產從資產負債表中轉出。

今年一月初,中國首部影子銀行監管法規國務院107號文出爐這份監管影子銀行的文件。該文件由國務院發佈,對銀行與信託公司、券商和其他中介機構合作開展表外業務提出了新的限制規定。文件力求明確中國央行、銀監會、證監會這些監管機構的責任,以此解決銀行鑽監管漏洞的問題。此外,文件還涉及互聯網金融、小額貸款、友人與家人提供的非正式貸款問題。

以下為去年來監管部門出台的監管文件(其中9號文為網傳版):

在同業新政呼之慾出的預期下,各商業銀行紛紛縮減同業業務,以「斷腕求生」。以下為大智慧通訊社報導:

今年一月,有業內人士對記者表示,以同業資產規模佔比較大而知名的某股份制銀行暫停大部分買入返售業務,原因是「配合監管要求」。

隨後又有多位知情人士透露,因監管原因,民生銀行已全面暫停其號稱「最賺錢業務」的票據貼現業務。

到本週四,另一位股份制銀行的同業業務人員告訴記者,其於週四晚間收到總行的緊急通知,要求收縮「市場化資產」(即非標資產)規模,對於「市場化資產」超標的分行,總行將提高下撥的資金價格。

至此,同業整頓的預期已經在各商業銀行間掀起了一場「斷腕求生」的風潮。

不過,大智慧通訊社估計,此輪同業整頓新規對銀行業績衝擊有限,預計影響銀行利潤8%至10%:

分析人士普遍認為,監管層大概率將對銀行同業進行整頓,但政策料將留有緩衝餘地,不會「一刀切」,加之商業銀行已有所準備,對銀行業績的衝擊料有限。

 「一方面,同業存在有其合理之處,不會一棒斬殺;其次,同業監管不會貿然收緊,否則會出現短期流動性風險暴露。」民生證券金融行業研究主管張磊說。

他並表示,同業整頓蓄勢已久,商業銀行早有預熱,不致措手不及,故對銀行業衝擊有限。

長城證券銀行業分析師黃飈亦指出,監管部門經過多次試探和摸底,對銀行同業現狀已有較深刻的瞭解,而商業銀行在這一連串試探與摸底中做足了準備,不致措手不及,因此對商業銀行業績影響不大。

此前曾有分析師針對網傳版「9號文」做過測算,認為該文件實施後,將影響銀行利潤8%~10%。

同業 整頓 大幕 拉開 銀行 收縮 非標 資產 斷腕 求生
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兩禮拜、三大洲、百場會議 史上最大IPO拉開大幕

來源: http://wallstreetcn.com/node/104547

IPO, 阿里巴巴, Alibaba, 中概股, 美國股市

知情者向彭博透露,阿里巴巴正計劃9月3日啟動路演,這場聲勢浩大的IPO前期宣傳歷時兩周,將覆蓋歐亞美三大洲,召開一百場路演宣傳會。以此推斷,阿里巴巴創始人馬雲也將在路演期間度過50歲的生日。

上述知情人士稱,按計劃日程,路演第一站選在香港和新加坡,然後轉戰倫敦,最後登陸美國。美國的路演將於9月8日在紐約拉開帷幕。阿里巴巴將公開上市日定在9月16日。

如確定9月16日掛牌上市,阿里巴巴預計會在9月2日公布發行價區間,必須在15日確定最終IPO發行價。但15日那天是周一。美股IPO通常不會選擇周一,因為上市企業不願讓周末的負面消息影響募股。

知情者稱,以上只是暫定日程,今後可能有變。不管怎樣,阿里巴巴希望上市日不要接近9月24日到26日的猶太裔節日。

知情者還透露,已有瑞信、德意誌銀行、高盛、摩根大通、摩根士丹利和花旗六家機構負責此次IPO募股,阿里巴巴仍打算增加一些承銷行,IPO相關金融顧問機構可能達到20家左右。路演期間,阿里巴巴將向投資者公布截至今年6月的二季度盈利。

此前外界預計阿里巴巴IPO募資規模將高達200億美元,那將是史上最大規模的美股IPO,也是中概股的最高記錄。彭博統計,目前美股最高記錄是Visa公司2008年募資196.5億美元的IPO。

IPO, 阿里巴巴, Alibaba, 中概股, 美國股市

Dealogic數據顯示,今年以來,美國科技類中概股IPO規模已達34億美元,比此前任何一年全年的募資規模都高。阿里巴巴在納斯達克上市有望掀起今年中國科技業進軍美國資本市場的又一高潮。

銀行家認為,阿里巴巴上市將吸引更多中國科技企業赴美募股,有意赴美上市的中國互聯網公司可能會等到阿里巴巴完成IPO後再做決定。

BMO Global Asset Management旗下投資機構 LGM Investments的首席亞洲投資官Christopher Darling認為,海外投資者對阿里巴巴IPO的興趣也會擴大到整個中國科技業。在當前國內投資環境疲弱的形勢下,讓海外投資者產生興趣也是中國企業的一個發展機會。

《華爾街日報》下圖可見,本年度至今,中國科技企業在美上市募資規模已遠超此前歷年全年水平。

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禮拜 三大 洲、 、百 百場 會議 史上 最大 IPO 拉開 大幕
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熊市來襲!商品貨幣貶值大幕拉開

來源: http://wallstreetcn.com/node/211184

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美元的大牛市下,貶值的不僅是歐元和日元。隨著大宗商品價格暴跌,幾乎所有的大宗商品出口國都在推動本幣貶值。加拿大、澳大利亞、新西蘭、巴西、俄羅斯等國無不如此。

這些國家都希望通過貨幣貶值,來抵消大宗商品出口的減弱。比如在過去的一年中,在礦業出口疲軟和經濟增長不溫不火的環境下,澳大利亞央行主席就總是念叨澳元要走弱。

近來,新西蘭央行行長也說,雖然紐元有所下跌,但仍未到合理水平,不足以反映全球大宗商品的疲軟程度。此前,新西蘭一直依靠向中國出口肉類和奶制品,但最近這兩類商品價格的暴跌讓新西蘭經濟很受傷。

加拿大央行最近維持基準利率1%不變,並預計通脹在2%左右。但能源等大宗商品價格的下跌也嚴重損害了該國經濟,令其增長速度降至2%左右。

自2000年以來,大宗商品牛市促使各國加大投入,商品供給急劇膨脹。但隨著中國經濟放緩,市場供大於求的局面日益明顯,自2011年以來大宗商品就開始進入下跌。

今年以來,谷物價格和工業大宗商品價格普遍下跌。原油已經自年中6月的高點下跌了25%,創6年新低。鐵礦石、銅價也均呈下跌態勢。

作為全球最大的大宗商品進口國,中國消費了全球超過40%的銅、錫、鉛、鋅、煤、鐵礦石、石油和棉花。中國經濟的放緩,讓大宗商品熊市變得深不見底。

於是,隨著熊市引發的經濟增長放緩,各大宗商品出口國貨幣競相走軟,導致商品美元對美元的集體貶值。而且,這一勢頭短期內似乎沒有扭轉的可能。

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熊市 來襲 商品 貨幣 貶值 大幕 拉開
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PPP指導意見出爐 政企合作拉開大幕

來源: http://wallstreetcn.com/node/211553

今天國家發展改革委發布新聞稿稱近日印發了《關於開展政府和社會資本合作的指導意見》,從項目適用範圍、部門聯審機制、合作夥伴選擇、規範價格管理、開展績效評價、做好示範推進等方面,對開展政府和社會資本合作(PPP)提出具體要求。

《指導意見》指出,開展政府和社會資本合作是創新投融資機制的重要舉措,對拓寬社會資本投資渠道、促進投資主體多元化、發展混合所有制經濟、加快政府職能轉變具有重要意義。

文件還要求,各地可根據當地實際及項目特點,通過授予特許經營權、政府補貼或購買服務等措施,靈活運用BOT、BOO、BOOT等多種模式,切實提高項目運作效率。

同時,隨《指導意見》一並印發了《政府和社會資本合作項目通用合同指南》,按照平等合作、互惠互利、依法合規等原則,針對不同模式合作項目的投融資、建設、運營、移交等階段,從合同各方的權責配置、風險分擔、違約處理、政府監管、履約保證等方面,提出合同編制的註意事項及有關要求,供PPP項目參與各方參考借鑒。

上周三(11月26日),國務院還發布了關於創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見,鼓勵社會資本參與水利工程電力建設、電網建設、油氣管網、儲存設施和煤炭儲運建設運營,引入社會資本參與核電項目投資。此外,政府還將向社會資本放開城際鐵路、市域(郊)鐵路、資源開發性鐵路和支線鐵路的所有權、經營權。

更新中

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PPP 指導 意見 出爐 政企 合作 拉開 大幕
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四巨頭齊聚明斯克會議 烏克蘭最後的外交努力拉開大幕

來源: http://wallstreetcn.com/node/214264

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德法俄烏四國領導人周三在明斯克舉行和平會談,以期結束10個月來烏克蘭的流血沖突。然而,反對派與烏政府軍在此期間的激烈交鋒卻給會談蒙上了陰影。

烏克蘭政府軍11日表示,東部頓涅茨克州傑巴利采沃市郊外的烏軍陣地當天淩晨遭到民間武裝炮擊,有19名軍人在炮擊中喪生,另有78名軍人受傷,是烏克蘭危機爆發以來最為慘烈的損失之一。

和平會談之前24小時發生的激烈交鋒還包括:本周二,(反政府武裝)對政府軍領域實施火箭彈攻擊,導致17人死亡。路透社稱,這可能是為了向烏政府施壓,迫使對方簽署一個承認反政府武裝占據上風的協議。

路透社援引一位烏克蘭代表團的消息源稱,領導人們計劃簽署一個聯合聲明支持烏克蘭領土統一和國家主權。

該消息源表示,另一份文件將由烏克蘭問題三方聯絡小組(烏克蘭、歐洲安全與合作組織、俄羅斯)提供,重新對去年9月簽署的停火協議做出承諾。

根據聯合國本月3日發布的統計數字,烏克蘭危機爆發至今,已有5358人在沖突中喪生,生活在烏東部地區的520萬民眾面臨生存危機。

如果停火協議無法達成,代價將是高昂的。華爾街見聞網站介紹過,美國總統奧巴馬周一表示,若最近這次與俄羅斯達成以外交方式解決烏克蘭危機的努力失敗,美方將考慮包括提供致命性防禦武器在內援烏所有選擇。這在德法看來,只會讓情況變得更加糟糕。

2月10日,烏克蘭問題三方聯絡小組在明斯克舉行閉門會談。與會代表就烏克蘭東部沖突雙方後撤重武器、停火機制和停火監督等問題達成協議。11日,三方聯絡小組的會談仍在進行當中。

2014年9月5日,烏克蘭問題三方聯絡小組同烏東部民間武裝代表在明斯克達成停火協議。9月19日,三方聯絡小組同烏東部民間武裝代表簽署備忘錄,規定建立30公里寬的緩沖區。同年12月,烏政府同東部民間武裝達成交換俘虜協議。由於沖突雙方缺乏互信,停火協議和備忘錄均未得到有效落實。自今年1月16日起,烏東部武裝沖突驟然加劇,局勢急劇惡化。1月31日,烏克蘭問題三方聯絡小組在明斯克舉行閉門會談,但未達成任何協議。

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巨頭 齊聚 明斯克 會議 烏克蘭 烏克 最後 外交 努力 拉開 大幕
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做空大幕拉開 外資將首次得以做空A股個股

來源: http://wallstreetcn.com/node/214508

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作為中國進一步開放國內股票市場的最新舉措,海外投資者下月首次可以通過滬港通做空A股個股。

香港交易所18日發出通知稱,自3月2日起,投資者將可以通過滬港通沽空在上海上市的股票。

研究中國資本市場發展的學者Fraser Howie告訴英國《金融時報》

這將是海外投資者首次被允許通過一個明確的機制做空中國股市。

不過,這一做空機制仍然存在較多限制。據港交所通知,通過滬港通進行的沽空交易,不能進行無擔保沽空,沽空盤輸入價不得低於最新成交價,每支沽空股份賣出量每日限額1%,10個交易日累計不可超過5%。

中國證券市場專家Carl Walte告訴英國《金融時報》:

新規定似要打擊做空。限制如此苛刻,使得做空無論是作為市場風向標還是對估值調整,似乎都沒有什麽價值。

港交所稱,設置這些規則目前主要是為了防止股票價格過度波動,因為賣空者若是把價格設得太低,賣出量又較大的話,很可能造成標的股票價格瞬間劇烈下跌。

但Howie表示,“做空的名聲不太好,但是並沒有證據表明做空加劇了波動性或者導致崩盤。”

此外,港交所還會對沽空量較大的投資者進行監督,以防止違規交易造成股價劇烈異動。

華爾街見聞網站介紹過,滬港通於去年11月17日正式開通。通過這一渠道,內地可以買賣港股,而海外投資者可以買賣滬股。在此之前,海外投資者中只有合格境外機構投資者(QFII)可以交易A股,而且額度受到嚴格限制。

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做空 大幕 拉開 外資 將首 首次 得以 個股
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美國頁巖油企業違約潮拉開序幕?

來源: http://wallstreetcn.com/node/214905

美國一家頁巖油企業近日宣布將不會就幾個月前的債務付息,顯示在油價大跌的背景下,美國高成本的頁巖油行業面臨危機。

根據彭博新聞社的報道,美國鷹能源公司(American Eagle Energy)本周一表示,該公司將不會為半年前的1.75億美元借款進行首次付息。這筆錢以公司發行債券的形式募得。

不僅如此,據三位知情人士還透露,美國鷹能源公司雇傭了Canaccord Genuity Group以及Seaport Global Holdings這兩家咨詢公司來與債券投資者進行協商,以求重組其債務。

現在美國鷹能源公司的債券投資者面臨的問題是,留一些時間給這家公司等待其經營狀況好轉,或試圖挽回盡可能多本金但可能逼迫該公司違約。

美國鷹能源公司這筆2019年9月到期的借款年息高達11%,該公司需要在接下來30天內付出980萬美元利息才能避免違約。

該公司股價一年時間里從8美元跌至20美分,本周可能債務違約的消息公布後,更是出現了加速下跌:

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美國原油價格自去年7月以來下跌了52%,美國鷹和其它小型能源公司為了維持生產不得不背負大量高息債務。能源企業在美國高收益債券市場占到了14%的份額,不少分析師預期今年這類企業的違約情況將加劇,因這些企業將被迫縮減生產規模並且其手中的原油庫存也較以前大幅貶值。

此外,國際信用評級機構標準普爾近期宣布下調19家美國油氣勘探和生產企業的信用評級,其中8家企業的信用評級被降至“垃圾級”。全球金融數據提供商Dealogic的數據顯示,2000年至2014年美國油氣勘探和生產企業共發行1630億美元的高收益債券。

“美國鷹能源公司較小的規模和相對高的鉆探成本導致其成為能源價格下跌的首批受害者,”彭博社分析師Spencer Cutter表示,“不幸的是在該公司發行完債券後油價很快又跌了許多,這導致該公司無法對這筆債券進行首次付息。”

不過高盛預計,油價大跌對債市的影響將是“暫時的”。盡管並不預期油價將反彈,但認為風險情緒將有所改善。該行指出,預計未來幾個季度,NYMEX原油期貨將仍維持在45美元/桶附近,年底將漲至65美元/桶。

此外,高盛認為高收益率當期收入和利潤(E&Ps)違約風險溫和,大部分再融資風險低企,總發行債券中,不到10%的債券將在2018年前到期。這些企業擁有強勁的流動性,“平均”高EPS企業能承受NYMEX原油期貨三個季度低於50美元/桶。

高盛認為,預計那些資產等級最差,資產負債表杠桿最高的債券將最終違約,不過大部分企業將不會。該行預計高收益債務違約幾率將從當前的1.9%上漲,年底將漲至3.2%。即使漲至高達4%,也是位於高收益率市場長期平均水平附近。

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美國 頁巖 巖油 企業 違約 拉開 序幕
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QDII2啟動在即 個人投資海外大門拉開 試點門檻100萬

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QDII2啟動在即 個人投資海外大門拉開 試點門檻100萬


在國務院明確批複將擇機推出合格境內個人投資者(QDII2)後,相關部門的準備工作已經接近尾聲。

證券時報記者獨家獲悉,合格境內個人投資者境外投資試點管理辦法將很快發布,首批試點QDII2的城市共有六個,分別為上海、天津、重慶、武漢、深圳和溫州。

居住在試點城市年滿18歲的境內個人,只要個人金融凈資產最近3個月日均余額不低於100萬元人民幣,通過境外投資和風險能力測試、無重大不良記錄且沒有經司法裁決未償還債務者,可以申請QDII2。

很多人了解QDII,但對QDII2卻並不熟悉。QDII2是指在人民幣資本項下不可兌換的條件下,有控制地允許合格的境內個人投資境外資本市場的股票、債券等有價證券投資業務的一項制度安排。這較之前的合格境內機構投資者(QDII)制度有新的突破。

5月18日,國務院批複同意了《關於2015年深化經濟體制改革重點工作的意見》,意見指出擇機推出合格境內個人投資者境外投資試點,進一步完善“滬港通”試點,適時啟動“深港通”試點。

記者獲悉,符合條件的個人持有效居民身份證或居住證、凈資產不低於100萬人民幣的核定材料;簽署開戶申請書、境外投資資金合法性承諾函和投資風險自擔承諾函等材料通過銀行審核後,可以開通境外直投專戶,含1個人民幣專戶和1個外匯專戶,用於辦理境外投資資金收付、結售匯業務。

境外投資領域共包含三大塊:一是境外金融類投資,含股票、債券、基金、保險、外匯及衍生品;二是境外實業投資,含綠地投資、並購投資、聯合投資等,按相關主管部門的規定進行備案或核準後辦理;三是境外不動產投資,含購房等,須審核證明材料後辦理。

QDII2和QDII區別:

1、QDII2和QDII最大的區別是,個人投資者可直接獲得QDII額度,再自行決定所投資股票,而QDII個人投資者只能購買銀行和基金等相關理財產品,間接投資海外。

2、市場預計QDII2出臺後,會吸引更多境內投資者投資港股,促使港股市場更加活躍。

(來自證券時報 )
格隆匯聲明: 本文為格隆匯轉載文章,不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的16億中國人海外投資研究交流平臺,並未持有任何公司股票。
QDII2 啟動 在即 個人 投資 海外 大門 拉開 試點 門檻 100
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樂視19億入股TCL多媒體 彩電業整合序幕拉開

來源: http://www.yicai.com/news/2015/12/4724521.html

樂視19億入股TCL多媒體 彩電業整合序幕拉開

一財網 王珍 2015-12-11 21:09:00

智能電視行業的整合,在2015年年底暴出彩蛋。12月11日晚,TCL集團(000100.SZ)公告透露,旗下控股子公司TCL多媒體(01070.HK)將引入樂視網(300104)的控股子公司“樂視致新”作為戰略投資者。此事將引發中國智能電視產業格局的重大變化。

樂視19億入股TCL多媒體約20%

因重大事項而停牌的TCL多媒體(01070.HK)和樂視網(300104)也同時發布公告,樂視網出資近19億人民幣認購TCL多媒體新股,通過資本聯姻,雙方將在戰略資源和商業模式方面形成多維度的深度戰略合作,引領全球圍繞智能電視的客廳經濟生態時代的來臨,不斷改善全球家庭的互聯網生活方式,推動行業商業模式升級和產業進步,並實現中國品牌在全球市場超越日韓傳統電視廠商。

公告稱, TCL多媒體與樂視致新簽訂了《股份認購協議》。根據協議安排,樂視網通過樂視致新在香港設立的全資子公司投資約18.71億人民幣,以6.5港元/股的價格認購TCL多媒體新股3.49億股。本次投資完成後,樂視網將通過樂視致新持有TCL多媒體約20%的股份,並向TCL多媒體提名2名董事。

彩電廠與互聯網公司跨界合作

樂視網作為國內的互聯網龍頭企業,圍繞“平臺+內容+終端+應用”建立其生態模式,布局全產業鏈,構建出領先於市場的盈利模式。而TCL多媒體是全球最大的LCD電視機生產及分銷企業之一,依托TCL集團智能硬件產業鏈的垂直整合優勢,TCL多媒體圍繞視頻、教育、遊戲、生活四大垂直子生態,建設面向用戶的服務業務體系,已與業內領先的互聯網內容及牌照方建立起優質的客廳經濟生態,智能電視平臺運營能力快速提升,正快速轉變為全球化的多媒體娛樂科技公司。

TCL定位於領先的全球化智能產品制造及互聯網應用服務企業,也是中國唯一整合屏-芯-終端的智能電視產業鏈一體化公司,並擁有強大的軟硬件研發實力及專利積累,以及覆蓋全球、深度下沈的線下營銷和服務體系,且在流量、內容分發及大數據分析等智能電視平臺商業運營取得顯著進展;樂視則擁有全球領先的互聯網技術及雲平臺完整解決方案能力、完善的自有及開放內容及生態資源、領先的互聯網傳播營銷及O2O銷售模式、以及以用戶為核心的用戶運營實力。TCL多媒體與樂視網開展合作將形成優勢協同,依托兩大平臺疊加超過1500萬的用戶資源和各具特色的運營平臺,雙方必將能創造出極致用戶體驗和全新用戶價值,引領以大屏為入口的客廳經濟生態發展,推動行業商業模式升級和產業進步。

積極推動公司互聯網轉型的TCL集團董事長兼CEO李東生認為,TCL在2015年底選擇與樂視網戰略合作,此舉對於兩家同樣具備國際化發展戰略和全球布局的公司而言,意義重大;TCL集團的互聯網基因,正在逐漸凝聚。

將引發新一輪整合浪潮?

奧維雲網(AVC)黑電研究中心總經理董敏向《第一財經日報》記者分析說,智能電視的競爭正在加劇,只有具備傳統產業的能力和互聯網生態構建的能力——包括硬件設計、制造、供應鏈、品質售後、渠道,以及內容建設、軟件開發、互聯網新營銷、價值轉換、用戶管理這十項能力,才能在彩電業激烈的競爭中勝出。“傳統彩電廠和互聯網公司各自的基因不同,通過資本合作,可以實現雙方優勢的融合。”

在國內彩電業排前三、全球彩電業排前五的TCL多媒體,與國內最大的新興互聯網電視公司樂視“聯姻”,會否引發行業新一輪整合的浪潮?“有可能”,一位彩電業資深分析師認為,能走出這一步的傳統彩電廠,第一要有一定競爭壓力;第二有具顛覆性創新思維的企業領導者。據了解,2015年上半年,中國傳統六大彩電廠之一的海爾已經與阿里巴巴合資,成立了青島海爾多媒體有限公司。

今年,隨著“新軍”不斷進入彩電業,國內互聯網電視品牌已經有大約15個。TCL與樂視的聯姻,預計將帶來行業整合的連鎖反應。

編輯:彭海斌

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樂視 19 入股 TCL 多媒體 彩電業 彩電 整合 序幕 拉開
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用價值觀拉開與中國差距


2015-11-09  TWM

「工業4.0」只是追求更快、更好、更多、更省嗎?這樣想的人,最終一定被淘汰出局。植入客戶需求要素、把台灣式的協作體系放到設計框架內,台灣的老闆們才有突破的機會。

台灣企業不能和中國企業比大、比肌肉,這是全台灣人都已經承認的事實。因此,有人提出台灣應該和中國比腦力、比創造力。然而,這也是一種似是而非的說法,因為,十四億人的頂尖一%就是一千四百萬顆好腦袋,而二三○○萬人的頂尖一%只是二十三萬顆好腦袋。

要比,只能比跟人口數量、體積大小無關的競爭要素,那就是價值觀和世界觀。台灣企業得勇於拋棄幾十年來的舊觀念,乘著現在還有實力的時候,往中國無能面對的價值觀、世界觀邁進。

以台灣現在颳起的「工業四.○」風潮為例,多數人還將其視為一種自動化、效率化的延伸,只不過是工廠通過「物聯網」進行無人化的「智慧工廠」。老闆們聽得進去,多半是因為可以「省人工」、「提升品質」。

但是,「工業四.○」只是追求更快、更好、更多、更省嗎?這樣想的人,最終一定被淘汰出局。最智慧的工廠,應該是一座扣緊終端消費者習慣的工廠,而不是「接單生產」的工廠。

用一個極端的比喻來說,未來每一座智慧工廠,都得像一家成功的餐廳一樣,從廚房端就親切地照顧到每一位食客的需求。智慧,是為了終端客戶的消費習慣而智慧,不是為了公司或老闆的銀庫而智慧。

因此,台灣在撲向「工業四.○」的潮流之時,若能在電子設計、機構設計上,植入(design-in)應付終端客戶彈性的需求元素,那麼台灣的產品就會在世界上獨樹一格。

而且,「工業四.○」不應該僅是單一「工廠」層次的概念,同時也要是「工業聚落」層次的概念。工業聚落,正是台灣幾十年來的最強項,雖然被中國抄襲,但是中國版的工業聚落經常有形無神。

這個「神」,就是台灣式的協作體系,因此不論台灣的行業外移到中國還是東南亞,一律是協作廠整體移動。「工業四.○」是個機會,應該把「台灣式協作體系」放到設計框架內,不但把「扣緊終端客戶的彈性元素」植入單廠,也同時植入協作體系,包括遠距協作。

如此,採用台灣工業四.○產品的公司,包括國外公司和台灣公司,可以更方便地創立協作網,市場戰鬥力將不同一般。

在「接單」的層次上,中國已青出於藍,但在「扣緊終端客戶的協作生產」層次上,中國商人的價值觀、世界觀還跟不上。並且,老闆習慣、員工習慣、管理體制、政治氛圍都不利於這種發展。不知台灣還在「接單」的大小老闆們,能否領先突破?如果突破,可拉開十年的差距。

撰文 / 范 疇


價值 拉開 中國 差距
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SAP牽手微軟 企業級市場整合大幕拉開

來源: http://www.yicai.com/news/5015150.html

軟件服務商SAP和微軟雲的軟件產品整合又進了一步。昨天,兩家公司共同宣布,SAP的企業級APP和數據將會在微軟的Azure雲端運營;而包括Outlook在內的微軟Office 365程序也將會顯示更多SAP的數據。此前,SAP已經和亞馬遜雲服務平臺(AWS)共同提供S/4的應用。

軟件定制化服務

據介紹,從今年三季度起,SAP的Hana數據分析工具以及S/4Hana應用將會在微軟Azure雲計算服務上運營。也就意味著微軟的用戶無需在它們自己的服務器上安裝SAP軟件,就能夠運營它;而使用Office 365應用程序的員工能夠直接在outlook上就能通過SAP的軟件去規劃差旅行程和走報銷流程。這種深度的整合將會使得企業用戶更加方便地去使用在線應用,而且能便於企業員工更高效地規劃差旅和會晤。

SAP管理董事會成員Steve Singh表示:“對於員工,這項合作最明顯的表現形式就是,他們在執行一系列常規的行程預訂和報銷以及招聘過程中,可以不離開他們所熟悉的Windows的環境。”

在與微軟開展這項雲端的旗艦業務應用合作前,SAP已經和亞馬遜雲服務平臺(AWS)共同提供S/4的應用。

在運營牌照銷售下滑的背景下, SAP近期正在加大力度擴大與全球最大的工業企業的技術合作。本月初,SAP與蘋果聯姻,將更多SAP的應用加入到蘋果的iPhone和iPad。然而,就算雲計算服務領域發展速度再快,傳統的運營牌照和支持這些程序的服務仍然占到SAP三分之二的收入。

此前,微軟已經在Azure雲服務里加入更多程序,以便企業用戶擁有更大的處理能力、數據存儲以及其它更多基於網絡的服務。

國內企業級SaaS應用企業理才網創始人陳諫對《第一財經日報》表示:“廠商將應用軟件統一部署在自己的服務器上,客戶可以根據自己的實際需求定購所需應用軟件服務越來越成為一種趨勢。這種模式的好處是,用戶不需要購買軟件,而是向提供商租用基於網絡的軟件,來管理企業經營活動,而且無需對軟件進行維護。”

微軟還把Office 365程序連接到其它被競爭者以及合作夥伴廣泛應用的軟件上。比如用戶可以在微軟Azure上用甲骨文公司的數據庫和中間設備;也可以在開放的操作系統Linux上面去運營不同種類的雲服務。

蘋果覬覦已久

據統計,截至目前全球有76%的企業業務交易是通過SAP系統完成的。而企業級市場也是像蘋果這類消費類科技企業覬覦已久的。2013年蘋果推出辦公軟件Pages、numbers和keynotes,但是市場反應並不明顯,而憑借SAP在全球企業級市場的影響力和市場占有率,iPhone和iPad在企業級的應用將得到徹底的改變。

企業級核心業務應用的移動化時代已經到來。iOS作為安全性最高的企業移動平臺,對SAP的吸引力也是巨大的。蘋果和SAP的聯姻,被業內成為全球消費級和企業級最具影響力的兩家企業終於站在了一起。

德國咨詢公司捷孚凱中國董事總經理周群對《第一財經日報》記者表示:“蘋果公司消費類市場增長放緩的背景下,企業級市場將是一個巨大的金礦。移動化趨勢無疑將激活企業級移動雲服務的需求,我國的軟件服務商也開始開展企業移動雲服務的布局。”

雲計算領域的服務模式中,企業級服務最主要的形態就是軟件及服務(SaaS)模式。甲骨文、IBM、微軟和SAP等全球IT巨頭都已經紛紛都通過收購來開展產品布局戰略,以確保其在企業級服務市場的話語權。根據賽迪顧問的預測,2015年我國企業級SaaS市場規模接近200億元人民幣。

但是相較於歐美等發達國家,我國雲計算市場規模仍然較小。去年的統計數據顯示,美國SaaS市場規模達到1700億美元,而中國僅35億美元。不過這也意味著中國市場在雲計算應用領域及滲透方面仍有很大空間。

中國資本湧動

資本早已嗅到了這一趨勢。阿里巴巴旗下的釘釘事業部就已經打造了國內SaaS市場的首個跨平臺生態系統;騰訊也推出企業服務號,發布企業微信,著手API接口的開放;百度旗下則擁有百度直達號和百度聯盟等產品。

軟銀中國合夥人周曄對《第一財經日報》記者表示:“隨著雲計算、大數據等創新業務活躍度的提升,軟件將回歸服務本質,SaaS服務發展是大勢所趨。這種服務模式與傳統軟件采購相比大幅節省了初期成本,移動端的普及也使得基於端的管理成為更現實的選擇。”

軟銀去年與複星集團共同投資了國內企業級SaaS應用企業理才網2億人民幣。數據顯示,2015年中國SaaS服務市場融資總額高達40億元人民幣。據美國矽谷銀行與浦發銀行發布的《中國科創企業2016展望》,今年在最具創新前景的行業中,SaaS排名第二,僅次於大數據。近期咨詢機構Gartner的一項針對CIO的調查也顯示,雲投資已經位於企業IT投資中的前三位。

上個月,甲骨文首個雲體驗中心落地上海,布局在華雲計算業務。就像蘋果體驗店一樣,雲體驗中心也擺放了各種終端設備,展示了甲骨文的各類SaaS產品。甲骨文中國區CX資深銷售總監李強表示:“SaaS產品的選型只要兩個月就可以完成,短周期更能滿足當下企業對於快速交付和創新的需求。”

下周,中國規模最大的數博會就將在貴陽拉開帷幕。據《第一財經日報》記者了解,除了阿里、騰訊、華為等國內科技巨頭外,包括微軟、甲骨文、英特爾、戴爾等在內的數十家全球IT巨頭都將悉數參加,屆時雲計算和大數據在中國的發展將會成為這些跨國企業關註的焦點。

SAP 牽手 微軟 企業級 企業 市場 整合 大幕 拉開
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債轉股序幕拉開:“一企一策” 債權以銀行貸款為主

近日,據媒體報道,債轉股方案上報國務院,另一方面,河南等省份也相繼出臺了關於當地債轉股更為詳細的文件說明。債轉股這項有著重大爭議的去杠桿利器,再掀風雲。

最新的債轉股方案取消了試點規模,強調“一企一策、一事一議”,且適用債轉股的債權以銀行貸款為主,債券等是否納入由參與方自主協商而定。

發改委投資研究所投資政策研究室主任吳亞平告訴《第一財經日報》記者,國家層面對於此輪“債轉股”還是一以貫之的原則,由市場自主決策,政府以及政策方面不會提供太多的支持。

不過,市場也有觀點認為,市場化債轉股的邊界、實施方法、推進力度仍存在較大不確定性。

取消試點規模 “一企一策”

決策層反複強調的此輪債轉股和過去最大的不同在於“市場化”,在最新的方案中,有了更為詳細的表述:取消試點規模,強調“一企一策、一事一議”。

近日有媒體報道,中鋼集團債轉股方案基本落地,已經上報國務院,很快將有實質性進展。經國家發改委、央行、財政部、銀監會等多個部門共同研究討論,最新方案取消了債轉股試點規模,強調“一企一策、一事一議”。適用債轉股的債權以銀行貸款為主,債券等是否納入由參與方自主協商而定,針對臨時有困難、但有發展前景的企業降杠桿;政府不強制“拉郎配”;鼓勵社會資金參與,政府不承擔損失兜底。

中信證券研究部總監、固定收益首席分析師明明告訴本報記者,該方案的核心點在於:首先,此輪債轉股強調市場化法制化基調,所以不搞“拉郎配”;其次,適用債轉股的債權以銀行貸款為主,債券等是否納入由參與方自主協商而定;第三,債轉股實施主體仍是負債率高的支柱企業,產能過剩龍頭也會債轉股;第四,投貸聯動也是債轉股的一種方式。

“一企一策,不搞‘拉郎配’,市場經濟的事情,要按市場和商業法則來解決,政府要管住自己亂動的‘第三只手’。”一位資產管理公司人士對該方案作出評價稱。

吳亞平告訴本報記者,此輪債轉股不要寄希望於政府或者政策給予更多的支持,還是強調市場自主決策。

回顧今年3月以來,決策層對於“債轉股”的表態,市場化被一以貫之,如何市場化的路線也逐漸清晰。

今年3月16日,國務院總理李克強在十二屆全國人大四次會議閉幕後表示,可以通過市場化債轉股的方式降低企業的杠桿率。4月4日,有媒體報道稱,首批試點規模將為1萬億元,將在三年甚至更短時間內實施。

不過,5月份,權威人士在《人民日報》撰文稱,不要動輒搞“債轉股”,以及“拉郎配”似的重組。

6月23日,發改委有關負責人在國新辦吹風會上稱,如果要實施債轉股這項政策,首先要明確一定是市場化、法制化的債轉股,它是整體杠桿綜合性的措施之一。其次,這次債轉股最主要的特點是,債轉股的對象企業完全應該由市場主體自己選擇。但是對債轉股對象企業要設立一些紅線或有負面清單,對於僵屍企業、有失信記錄的企業、不符合國家產業政策的企業,嚴禁列入到債轉股的對象。

近日,有報道稱,銀監會就《關於鋼鐵煤炭行業化解過剩產能金融債權債務處置的若幹意見》向市場征集意見,其中市場化、遏制逃廢債也是強調的重點。

債權以銀行貸款為主

方案中指出,適用債轉股的債權以銀行貸款為主,債券等是否納入由參與方自主協商而定。

實際上,多個地區已經在供給側改革文件中提及市場化債轉股,湖北、吉林對於債轉股的目標非常明確的選為銀行債權;河南債轉股對象是國有金融機構債權;山東債轉股為地方法人金融機構債權;而山西和青海並未指定債務類型,相對範圍更加模糊。

招商證券固定收益研究主管孫彬彬認為,從最新案例來看,債轉股的進展與是否涉及債券債務關聯度更大。如果債轉股沒有涉及債券,進展相對順利,企業償債壓力降低。如果債轉股涉及債券,因為債券持有人的複雜性,回收期的延長對於債券十分不利,推進障礙較大。

此前的東北特鋼、川煤違約的持有人會議上,債轉股都遭到了持有人的強烈反對。

明明告訴本報記者,銀行貸款債務人比較集中,主要是某一家或某幾家商業銀行,這樣有利於債務人債權人來協調溝通。但是債券持有人非常分散,甚至還涉及到二級市場的流通,所以債券債轉股將更加謹慎。

上述資產管理公司人士告訴本報記者,一方面債券牽扯到太多投資者。另一方面,債券本來是有流動性的,直接將債券轉股可操作性不強,除非將債券轉為股票,而非股權。如果是上市公司,就比較好推;如果不是上市公司的話,市場不會願意債轉股。

不過,中信證券債券研究團隊近期的一份研究報告顯示,從近期銀行債權債轉股案例來看,債轉股成功案例十分有限,市場化推進的阻力不小。

二重重裝多方協調下最終受償率60%;熔盛重工案例有一定特殊性難以複制;中鋼集團(負債600億元左右)與渤海鋼鐵(負債1920億元左右)債轉股進程坎坷,前者不斷推遲“10中鋼債”的回售,後者剝離天津鋼管等子公司,自身漸處於掏空狀態。

市場化的債轉股推進仍存不確定性

明明告訴《第一財經日報》記者,“中鋼集團的債轉股方案上報國務院”這可以看作是一個信號,表明債轉股箭在弦上不得不發。不過他也表示,市場化債轉股的邊界、實施方法、推進力度仍存在較大不確定性。

“中鋼集團這種企業太大了,運作起來太累人。尤其又是鋼鐵這種夕陽產業,而不是什麽新興行業,主動想參與的金融機構恐怕不多。”上述資產管理公司人士表示,不過目前對於所涉及到的銀行來說,之前投入太多,現在債權人變成股東,也是不得已為之。“還有更好的辦法嗎?反正也收不回錢,做股東說不定企業重組後還有希望變好,否則債權永遠收不回來,在賬上還是不良資產。”

在他看來,即便是“一企一議”,強調市場化,債轉股能不能推下去,實際上還是一個“拼爹”的過程。中鋼集團是央企,東北特鋼是地方國企,國務院層面當然先管央企。遼寧省政府也想讓東北特鋼債轉股,但是債權人沒有人聽;如果是縣級國有企業,料想就更沒有人理會了。

中信證券債券研究團隊上述報告中提出,以東北特鋼案例來看,至少債券投資者並不歡迎債轉股,反而傾向於破產清算。從目前的官方低調態度來看,對市場化債轉股無論是中央財政還是地方財政都不情願兜底,尤其是地方政府層面,多數省、市一級地方政府、國資委財力有限,如區域GDP、財政收入大幅下滑的遼寧省,對於東北特鋼即便有心,短期內財力也將有限。最終決定有賴於債權人與債務人雙方的溝通博弈,推進起來必然受到一定限制。

債轉股 序幕 拉開 一企 企一 一策 債權 銀行 貸款 為主
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王寶強離婚,拉開了“精英”優越感表演秀

來源: http://www.infzm.com/content/118978

資料圖:王寶強與馬蓉參加活動。(新華社記者 郭程/圖)

精英要的是“體面”,把學歷當做裝飾,即便敗絮其中,打碎牙齒活血吞也要“體面”,而王寶強的決絕撕毀了這種“體面”。

“損著別人的牙眼,卻反對報複,主張寬容的人,萬勿和他接近。”

“知道”(nz_zhidao)跟你談談寶寶離婚事件背後的精英優越感。

王寶強離婚霸占頭條好幾天了。撕逼輪番上演,吃瓜群主熱鬧圍觀。

事件於8月14日零點引爆。王寶強突然在微博上發布了離婚聲明,明確表示,因妻子馬蓉與經紀人宋喆存在婚外不正當兩性關系,表明要解除婚姻。8月15日,王寶強到法院起訴,要求兩個孩子的撫養權,分割財產。8月16日,馬蓉起訴王寶強侵犯名譽權。8月16日晚,馬蓉爆料王寶強出軌在先。8月17日,因執照公章丟失,疑遭馬蓉卷走,王寶強工作室發遺失聲明。

微博一下子沸騰了。雖然明星離婚見得多了,但像王寶強這樣直截了當指出妻子婚外情的,卻非常少見。網民幾乎是一邊倒地支持王寶強,紛紛到馬蓉微博底下留言咒罵。

必須事先說明的是,吃瓜群眾自然有圍觀和批評的權利,畢竟王寶強和妻子都是明星和公眾人物;但對於一些網友對馬蓉逾越法律和道德邊界的辱罵,我們自然是持反對意見。

不過,在一邊倒地支持王寶強的聲音里,卻有幾個大號發出不一樣的聲音,他們不贊同或者批評王寶強的做法,並且文章的閱讀量均突破了10萬+。王寶強在微博上揭露妻子婚外情錯了嗎?

我們一起來讀讀這三篇文章。第一篇,公眾號沸騰發表了文章《吊打“奸夫淫婦”,王寶強還深深迷戀著農耕時代的價值觀》。文章指出,“拋開婚內出軌而言,寶寶未必值得心疼,因為他和馬蓉雖然都是農村出來的,但一個是大學學影視專業的校花,一個小學沒有畢業,本就是門不當戶不對的一對,出問題的概率不會太小。”

作者的意思是,王寶強小學學歷都沒有,而馬蓉是大學學歷,二者有學歷差距、認知差距,門不當戶不對的。“假如有一天你上升到和配偶一樣的階層,卻仍然褪不掉你腳子上的泥腥味,土渣味,也就是說,你是富而不貴,你的價值觀仍然固步自封,不是共同成長,還是傻根的段位,生活習慣、氣質修養、興趣愛好沒有半點提升。”

一言以蔽之,作者認為王寶強小學學歷,價值觀還停留在“農耕時期”,有“土渣味”,這是馬蓉與他離婚的根源。“我甚至覺得,他這一輛婚姻之車開不好,下一輛也可能開不好,然後就一直怪自己買的車不好。”錯不在馬蓉,而在於王寶強始終太“土”。

第二篇,是冰川思想庫的《王寶強離婚聲明:一個鄉鄙野夫的野蠻複仇》。作者認為,“王寶強的聲明,其實已然公開傷害雙方的父母與共同子女,更加以一種惡劣的行為,暴露了前妻的隱私,傷害了她的人格。”“我敢說,不幸的受害者,已經變成了馬蓉。因為,作為一個個人的她的品行,變成了公眾情緒的宣泄。”第二天,該公號又發表了文章《王寶強離婚門是一場法盲的狂歡》,認為王寶強侵犯了馬蓉的隱私權,吃瓜群眾都是法盲。

該公號的意思是,馬蓉婚外情,這是她的隱私,而王寶強將這個消息公布了,導致馬榮千夫所指,讓馬蓉人格受到傷害,馬蓉才是受害者。而王寶強“分手再見的時候,惡語相向,反目成仇,連鄉鄙野夫都不及。王寶強的表現,不就是活脫脫的一個河北農民被隔壁老王戴了綠帽子,站在村口罵街的樣子嗎?”換言之,咱要講體面,要優雅,要包容,不要像“農民”一樣粗野,不要違法。

第三篇,是六神磊磊的《有的事情可以不用周知天下》。六神磊磊的語氣相對和緩了一些,他說,“可是你至少顧及一下孩子。聲明里都說,‘懇請念及兩個年幼兒女’,希望大家給一點私人空間。那你又何必讓她們卷進‘母親出軌’這樣的事情里呢?聲討了經紀人,是爽了,但傷害了兩個孩子,值嗎。”也就是說,王寶強這樣做會傷害了孩子,為了孩子,他得忍忍。

沸騰、冰川思想庫與六神磊磊讀金庸,都是相對“精英”的公眾號,他們的讀者以大學生、知識分子和都市白領為主,普遍知識水平較高、收入較高,因此有人將他們與普通網友的分歧概括為“精英與大眾徹底地撕裂和決裂”。雖然“精英”和“大眾”的二分法不免有些標簽化的嫌疑,不過,認真研讀這三篇10萬+的文章,還是能夠清晰地看到,他們反對王寶強的理由,的確帶有鮮明的精英價值觀。

比如,學歷崇拜癥,認為學歷高的人,素養就高、眼界就高,學歷低的人與學歷高的人是門不當戶不對,人家學歷高的人出軌了,學歷低的人該反省是否因為自己有土渣味;比如要有聖母心,要講體面啊,要有同理心啊,即便妻子和合夥人聯手背叛了你,偷偷轉移了你的財產,你也不要一時沖動傷害了他人啊,要打碎牙齒和血吞啊,要記得尊重她的隱私啊;再比如,一切要為了孩子著想,只要不傷害孩子,多大的苦多大的難都得熬……

你看看,門當戶對、學歷、知識層次、氣質修養、體面、同理心、為了孩子……這些關鍵詞,哪一個不符合精英價值觀?而王寶強的所作所為,粗暴、簡單、直接、血性、直來直去、愛憎分明,自然被精英們鄙夷地視為農耕時代鄉村野夫的價值觀。這就是王寶強被精英們集體指摘的根本原因,他的做法挑戰了精英價值觀,精英要的是“體面”,是把學歷當做裝飾的“體面”,是即便敗絮其中、是打碎牙齒活血吞也要的“體面”,這種“體面”是精英們身份優越感的由來。而王寶強的決絕撕毀了這種“體面”。

但問題的關鍵在於,精英的價值觀就比鄉村野夫的價值觀來得正確來得高明嗎?事實上,並非如此。許多行為是高雅還是低俗,是文明還是粗魯,是正確還是錯誤,並非它本身決定的,而是由掌握話語權的人決定的。因為我們有著源遠流長的啟蒙傳統,都市里的文化精英一直都站在道德和真理的制高點上,鄉村野夫的許多行為被他們定義為愚昧、愚蠢、無知、國民劣根性(縱然從普世價值的角度看,個別行為的確如此),這些被書寫在無數的文學作品中。一代又一代人深受這種理念的影響,許多人腦子里也形成了一個刻板印象:鄉村野夫的一切行為都是粗魯的、低俗的、錯誤的,都市的和精英的,才是文明的、優雅的、正確的。

因此,我們讀這三篇文章,都可以察覺到作者站立在道德制高點上,以一種啟蒙的姿態對“愚蠢粗俗”的王寶強進行指導和批評,他們在不經意間流露出了一種道德上、智力上以及姿態上的優越感。但這種優越感是非常可疑的。一則,誠如前文所言,這種優越感是建立在城鄉二元對立的刻板印象上的,它本身是建構的產物,王熙鳳認為劉姥姥粗俗,劉姥姥還認為她們作呢——結果還真作死了;二則,精英所秉持的那些所謂體面、教養、為了孩子的價值觀,並非總是正確的。至少在王寶強離婚糾紛中,這些都經不起推敲。

根本在於,婚姻的本質是一種忠誠的契約關系。如果門不當戶不對了,那你可以選擇離婚,而不是出軌或其他,一旦你出軌了,就破壞了契約,就是錯誤的,這無可辯駁;至於什麽隱私權,如果你已經違法了《婚姻法》,那作為當事人有權說出真相。而所謂的為了孩子雲雲,則是典型保守主義者的家庭綁架:為了孩子不要離婚、為了孩子忍受家暴、為了孩子雙方忍受煎熬……可作為一個個體,我們有權利活得自在、活得不憋屈,這是最優先的權利,他人同樣也無權做出評判。

總而言之,如果馬蓉與宋喆的確有婚外不正當關系,那麽,作為受害者,王寶強微博公布這一離婚聲明,就是一種正當的舉動,是他擁有的權利。如果我們對王寶強是受害者的事實視而不見,而大談什麽寬容、素養、道德雲雲,並以此來批評他,我倒想起魯迅的一句話:“損著別人的牙眼,卻反對報複,主張寬容的人,萬勿和他接近。”

郭德綱也有一句話,意思與魯迅大體相近,“其時我挺厭惡那種不明白任何情況,就勸你一定要大度的人,離他遠一點,雷劈他的時候會連累到你。”

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