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抽水也要好的理據 CUP


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X之見: 放眼海外買平貨

年 初 時 曾 經 有 報 道 引 述 調 查 , 指 香 港 人 是 全 世 界 最 悲 觀 , 但 如 果 看 股 票 表 現 , 香 港 人 應 該 是 全 世 界 樂 觀 的 一 群 , 尤 其 是 對 金 融 股 。

大 型 銀 行 股 在 下 跌 途 中 , 永 遠 是 英 美 平 過 香 港 , 已 見 慣 不 怪 , 想 不 到 成 交 冷 落 得 多 的宏 利 金 融 ( 945 ) , 出 現 的 差 價 更 誇 張 , 宏 利 在 公 佈 業 績 之 後 , 美 國 掛 牌 的 Manulife Financial Corp ( MFC ) , 由 15 美 元 左 右 起 步 , 高 速 下 跌 至 周 二 收 市時 的 12.35 美 元 , 折 算 每 股 港 幣 約 95.75 元 , 在 同 期 , 宏 利 在 香 港 的 股 價 只 是 輕 微跌 了 5% , 忽 然 間 比 美 國 大 幅 高 水 24.5% , 而 美 國 方 面 的 成 交 , 比 香 港 高 出 超 過 20 倍 , 那 個 市 場 的 效 率 更 佳 可 想 而 知 。

出 現 這 種 不 可 思 議 的 現 象 , 反 映 出香 港 人 對 於 名 股 評 人 的 迷 信 程 度 是 非 常 厲 害 , 完 全 不 考 慮 金 融 股 在 近 幾 個 月 成 為 重災 區 , 跟 足 建 議 要 全 程 捱 打 。 只 是 和 偶 像 一 起 將 決 勝 日 期 不 斷 推 遲 , 一 個 月 無 望 就等 足 一 年 , 一 年 之 後 當 然 也 不 會 死 心 , 因 為 價 值 投 資 是 講 耐 性 , 除 非 不 幸 如 AIG ,否 則 等 足 10 年 也 沒 有 問 題 。

香 港 這 一 代 投 資 者 是 在 牛 市 中 長 大 , 相 信 很難 更 改 以 上 的 思 想 , 「 英 之 見 」 一 月 復 出 首 篇 , 是 「 銀 行 股 前 景 有 限 」 , 收 到 的 回應 是 一 班 人 在 盲 目 歌 頌 大 銀 行 , 指 摘 筆 者 離 經 叛 道 。 人 各 有 志 , 這 些 關 於 信 念 認 知的 問 題 , 是 不 必 爭 論 也 懶 問 。 提 出 宏 利 差 價 超 大 的 現 象 , 是 提 醒 大 家 發 掘 海 外 買 賣的 渠 道 , 要 買 宏 利 就 到 美 加 行 動 , 不 必 在 香 港 加 20% 的 溢 價 。

作 為 金 融中 心 , 價 格 交 易 效 率 如 此 低 , 是 有 點 貽 笑 大 方 , 說 明 了 本 地 有 一 大 班 散 戶 有 嚴 重 的 Home Bias ( 本地 傾 向 ) 。 在 全 球 一 體 化 時 代 , 互 聯 網 交 易 令 環 球 作 戰 只 在 一 click 之 間 , 大 家 仍 是 如 此 落 後 , 欠 缺 其 他 市 場 的 視 野 , 差 不 多 等 於 賣 廣 告 給 全 世界 的 大 鱷 知 道 , 香 港 有 一 群 死 硬 派 價 值 投 資 信 徒 , 想 大 手 沽 股 票 , 香 港 會 是 最 優 先市 場 , 尤 其 是 金 融 股 。


 

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呢篇文可謂近期大熱,在討論區,不少 blog 都有人轉載和討論。

 

不過,再講下去之前首先要聲明兩點:一、由於價值投資難度甚高,我自己也未必能夠做到,因此我並不會自詡「價值投資者」,我頂多是某幾支股票的長線投資者;二、我希望盡量保持「中立」的態度。

 

論點方面:

 

一、成交大不一定是代表效率高。國內A股市場的成交也很大,它是不是很有效率?在一般市場,恐慌式的拋售往往會造成比平常大的成交量,那麼「恐慌拋售」是不是「市場效率」的代表?

 

二、佢又會知香港人只迷信「名股評人」?巴菲特都好像是近幾個月增持了富國銀行 (WFC),而WFC正在被人沽到阿媽都唔認得,巴菲特也是捱打之中,唔通巴菲特也是「迷信名股評人」?。我不是說巴菲特一定是對,但一些人堅持自己的信念,並不代表是迷信「名股評人」。

 

三、宏利在兩地存在巨大差價,除了成交量問題外,在香港的宏利是無法沽空,可能是原因之一。

 

四、「香港這一代投資者是在牛市中長大」,97-98金融風暴是牛市?科網爆破到沙士也是牛市?

 

五、那當然,現在俾我有一舊錢係手,當然是在美國買貨吧。我相信其他人都會咁做。這亦可能是美國的成交量遠高於香港的原因。

 

六、大家要知道,要一支股份被急速的質落 去,需要強勁的沽壓才行。沒有沽壓,就無法將股價質低。因此香港的股價沒有跟上美國的跌幅,我認為是因為香港的沽壓並不大,而不是因為「一大班散戶在接 貨」。人們懂得恥笑大象的「血肉長城」在強勁沽壓下變成「血肉模糊」,那為什麼想不通宏利為什麼在低成交下沒有股價大幅走低的道理?

 

七、既然香港市場某些金融股的成交量甚低,比美國少那麼多倍,我要大手沽股票(幾千萬股甚至上億股),仲會來香港沽?難道我傻咗?

 

這種抽水文章在後海嘯時期矚目皆是,看上去似模似樣,但其中細節理據甚為薄弱。

 

當巴菲特、東尼等價值投資者愈被抽水抽得多,市場見底的機會也愈大。

 

大市愈波動,愈多人支持短炒:

 

「出 現這種不可思議的現象,反映出香港人對名股評人的迷信程度非常厲害,完全不考慮短炒其實是一種賭博,跟足建議時常有機會左一巴右一巴。只是和偶像一起決勝 之日每個交易日都有,因為短炒每個交易日都要做,一個月炒完又有一年去炒,一年後當然也不會死心(因為可能是未發達),因為短炒是講賭性,除非不幸炒爆破 產,否則炒足十年也沒有問題。」



抽水 要好 的理 理據 CUP
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中環在線:張化橋飛北京送錢畀超大郭浩自爆反口抽水內情 李華華


2009-03-25  AppleDaily





 

超 大現代(682)掌舵人郭浩舊年底,喺傳媒面前講過毋須融資,都足夠還清今明兩年近29億元短債,點知一個屈尾十,事隔兩個月,超大就喺市場配股,吸水近 4億港紙。原來呢單嘢有段古,郭總話係為咗畀面人,「被迫」配股收錢。邊個咁大面子?咪係「民企之父」張化橋囉!性格豪邁嘅郭總,噚日喺業績會為自己前言 不對後語大平反,重申冇咗配股嗰筆錢都冇問題,仲話唔通有人送錢畀我使都唔要咩?

股價過10蚊再諗配股

郭總越講越有火,自爆 配股來龍去脈,全因回巢瑞銀近半年嘅張化橋,喺香港上門搵咗佢幾次,話好認同超大經營模式,希望分得1億美金貨仔,但郭總眼見超大冇需要而拒絕咗。之不 過,張化橋並無放棄,郭總話張化橋仲「夾着尾巴」專程飛到北京想說服佢,為咗畀面,郭總惟有應承頂多配股5000萬美金,多一蚊都唔制。佢補多句,話呢幾 日張化橋仲想追加1億美金貨,但自覺o依家超大股價基本上太低,所以一直都唔答覆,「拒絕佢,佢會很傷心;答應佢,對公司又唔負責任。」郭總仲話,如果有 吹水成份,可以拉佢坐監,或者請華華食飯喎!一句到尾,超大仲會唔會配股先?郭總答案係起碼等股價上番10蚊、12蚊(去年高位),都可以考慮吓!超大噚 日收報4.5元,咁即係……下回再分解啦!李華華LiWaWa@AppleDaily.com



中環 在線 張化 化橋 橋飛 北京 送錢 錢畀 超大 郭浩 浩自 自爆 爆反 反口 抽水 內情 華華
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連環互插 扭計師爺抽水大王火併


2002-12-05  NextMagazine

上市公司股東之間爭拗的故事有很多,像國際融資(國融)這一齣,鬥足一年還好戲連場的,則比較罕見。這故事的兩位主角,絕非泛泛之輩:一個是新晉「抽水大王」,大凌集團大股東張志誠;另一個是專度橋替上市公司抽水的「扭計師爺」,國融主席許尊健(Dan Hui)。兩人同樣善於財技,本來惺惺相惜。前年更雙劍合璧,組成國融在創業板上市,希望攜手闖一番世界。然而上市僅三天,二人卻因為一千八百萬而反目。這邊廂,張志誠出暗招,搵人敵意收購國融;另一邊廂,許尊健自稱有劉鑾雄及向華勝「照住」,還向證監會「爆大鑊」,雙方火併互插,仍未平息。本週一,在中環麗嘉酒店召開的國融股東特別大會,由張志誠的親信梁玉潔等人要求召開,希望委派七人入董事局,以奪取國融的話事權。接近三時半,股東陸續到場登記。場外有一名懷疑是國融聘請的攝影師,利用手提攝錄機,將過程全部拍下。而在酒店門外,有四名酷似江湖人士的男子徘徊,且不停打手機,像要通風報信。當股東會結束,許尊健從酒店後門乘的士離開後,這班人亦散去。據佔逾百分之三的股東梁玉潔描述,股東會內氣氛緊張。在此之前,張志誠一夥並無代表在國融董事局內,她今次是動議自己與另六名人士入董事局,均被許尊健阻撓。「他指我與數字地球和朱靄雲,是一致行動人士,所以我們的票不計算在內,但在場有股東叫他致電證監問清楚,另有人質疑公司的現金去向,他都不發一言。點完票後,就從後門走。」梁玉潔表示,動議結果被否決,「現唯一可以做是交俾聯交所判決。」

砂煲兄弟金融結義國融爭拗擾攘近一年,張志誠和許尊健近十年的友情,從此畫上句號。大凌集團大股東張志誠,被金融界稱為大凌張,活躍於買賣三、四線股份,在「金魚缸」內甚有影響力。他旗下的大凌集團於九一年上市,本從事貿易生意,直至九五年買入長雄證券,才進軍金融界。此後公司不斷向小股東伸手集資,至今供股「抽水」累積達十億,被封為新晉「抽水大王」。只中學畢業的大凌張,突然由廠家佬搖身變成「抽水大王」,只因認識了許尊健。比大凌張年輕十二年的許尊健,畢業於牛津大學工程科學系,回港後加入英高財務,拜財技大師祈立德(Stephen Clark)為師。兩年後,許轉投吳鴻生的南華融資,專責企業融資,曾替向華勝的永盛集團、劉鑾雄的華置系,以及官永義的永義國際,策劃配股,一做便八年,在金融界逐步上位。許尊健遇上對財技趨之若鶩的廠佬大凌張,一個出腦一個出錢,兩人一拍即合。大凌張表示:「我於九三、九四年認識阿Dan,之後大凌供股的事全部都是他策劃的。合作了多年,他很了解我的性格,知道我的起居飲食習慣。」

齊齊度橋搵世界物以類聚、人以群分。大凌張、許尊健這兩個靠財技食「大茶飯」的砂煲兄弟,決定雙劍合璧搵世界。前年四月,許尊健離開南華自立門戶,夥拍前同事兼上海紡織大亨雷振範的兒子雷秉堅,大凌張也派出得力助手梁玉潔過檔幫手,張的好友朱靄雲亦出面投資;兩夥人合資約一千萬創辦國際融資。當中許尊健佔大股約三成,大凌張與一眾好友則間接持有約三成六股權。專替客戶上市的國融,主要大客是大凌張。第一單生意於去年六月,替大凌旗下的山河控股在創業板上市,不久再協助大凌的彩虹國際和活力世界掛牌。國融稍有點業績,大凌張及許尊健便將國融上市,由張氏召集好友支持。「有一次大凌張與一班做企業財務的行家到澳門玩,猛推介國融,話睇好這股份上市後一定有水位。」一企業銀行家說。國融於去年十一月底於創業板上市,許尊健和雷秉堅分別擔任主席及副主席;而大凌張那邊的梁玉潔和朱靄雲則未有加入董事局。首天掛牌,國融股價由招股價八毫四仙,上升兩成至一元一仙收市。公司市值三億二千多萬,許尊健頓然成為坐擁一億身家的富豪;大凌張一夥亦相當和味,持股票價值一億二千萬。

因財反目連環互插


不過股價高位曇花一現後,至第三個交易日,卻突然掉頭大瀉,更跌穿招股價至七毫二仙。市場傳聞,股價大瀉是股東分錢不勻,有人刻意拋售所致,而許尊健與大凌張亦從此反目成仇。事緣國融上市集資了四千萬,大凌張自覺出錢出力最多,便向許尊健索回一千八百萬元顧問費,然而許尊健對公司坐擁的四千萬攬住不放。「第三日有人『隊』殘股價,嚇一嚇Dan許。怎料Dan許無反應,於是國融第四日起,再無人維持股價秩序。」知情人士說。鬧翻後,許尊健馬上孤立大凌張親信梁玉潔,不許她過問國融業務半句。然後許於自己的私人辦公室裝上密碼鎖,而閉路電視則影着走廊,除了許和秘書以外,其他人全部不准內進。梁玉潔卒於四月初離開公司。大凌張眼見許尊健步步進迫,於是內外夾攻。首先他的好朋友劉智傑(滙豐銀行前副總經理)率先發招,代表第三者以每股一仙敵意收購國融。接着,持有國融股份的梁玉潔及數字地球(大凌系內公司),又聯署要求召開特別股東大會,並動議委派包括梁玉潔等七人進入董事局。

互燒後欄一拍兩散


但第一回合大凌張無功而回,事關創業板規定,公司新上市一年內,大股東不可賣股,換言之,一仙收購無可能成事。許尊健於是部署反擊,踢爆有人暗中持有國融超過三成股份不報,明顯是針對大凌張。另外,他到江蘇某縣糾集投資基金,來港默默收集大凌股份,意圖火燒大凌後欄。而兩位江蘇人士於八月中公佈,共持有大凌兩成股權。此後事情越鬧越僵,還牽涉江湖中人。「Dan許被人在天后廟道屋企樓下貼街招,他驚得馬上報警,並把老婆仔女送去外國,還請了保鑣,又向外話,向華勝與劉鑾雄都撐佢。其實向是Dan許的舊客,大劉的媽媽與Dan許的媽媽是手帕交,兩人便相識,但唔熟。」知情人士並透露,O記及證監會已就此開了檔案,國融有關人士亦曾協助調查。一方面,大凌張等人千方百計,希望奪回國融控制權;另一方面,許尊健則忙於為國融那四千萬現金尋「出路」。結果許尊健於上月公佈,公司只使剩三百六十萬。其中花掉二千零二十萬,來支付給一間剛於九月才成立的眾佳公司,以作為在北京、上海、廣州、大連及深圳五地,開設辦事處的經費。而餘下的一千一百多萬,則以貸款形式,借予一間JQK Investment公司。如此狠絕招數一出,令大凌張暫時無符。

許尊健出手闊綽


現年卅七歲的許尊健,能與城中猛人為伍,全因為人豪爽。「Dan許轉數快,而且氹人好叻,例如你說起一部新款手機好靚,當日下晝便會有人放一部在你枱面;加上他喜歡將是非當人情賣,不少老細都給他冧掂。」一位接近許氏的好友說。除廣交城中猛人外,許氏與不少江湖人物亦關係友好,加上他的外公是退休探長,每當他遇上麻煩,總有老友出手相助。據說,許尊健身上還有一張同相貌而不同名字的大陸身份證,可見他與大陸人士亦有交情。許氏育有一子一女,還有一位亞姐太太黎虹讌。夫婦二人都愛排場,「行入中環的名店,個個都識叫許生許太。」至於對朋友伙記,他都很疏爽,例如去年聖誕節,就叫太太為每個國融伙記送上一個LV袋作禮物。

公司千瘡百孔目前正水深火熱的國融,寫字樓位於交易廣場二期,是與英高財務分租,內裡只有許尊健、一名秘書和一名接待員辦公,「間中還有兼職,負責碎文件和清洗電腦資料。」一位知情人士說。記者上週五特意到國際融資的辦公室登門造訪,誰料甫出四十樓電梯,便與剛從走廊洗手間回辦公室的許尊健碰個正着,記者立即趨前大叫:「許生。」但他頭也不回,一個箭步衝回公司。其間有速遞員剛巧到上址送掛號信,但許尊健毫不理會,閉門不納。該速遞員表示,原來當日早上她已來過,但公司拒絕接收那封由證監會送來的信件。


連環 互插 扭計 師爺 抽水 大王 火併
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抽水 CUP


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抽水。美股突然大升,我都要出來抽下水。

 

都係果幾句:

 

在牛市的時候,上升的時間遠多於下跌,因此看淡錯誤的機會是較大。

 

(抄新金錢之王)價值投資,不會棄用、萬七水平,無貨戇居。

 

調整目標是萬六(我早陸東一兩日出文),但去唔去到只有天知曉。最好是去得到,因為我未吸夠貨。

 

趁低吸納,長期持有現金是不能增值的。

 

看中了目標,就要落手。(徐潤民講的)---永遠唔落手得個睇字係唔會致富。

 

分散投資,在每一個行動,都要假設自己有機會看錯,留有餘地。(近期小弟奧思入得太高是一個好例子,但由於分散投資,回報仍然能跟大市大幅上升)

 

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關於分散投資,以前我都喜歡集中持股,但現在的想法已改變。

 

股票買多幾隻是好的,前提是:

 

-要確實認識每一隻買入的股票。

 

-有時間管理每一隻股票。

 

有人認為買得多種股票,買中垃圾的機會也會提高。

 

我認為:買得少股票,也會買中垃圾,這是功力上的問題。相反,買得多股票,買中 Tenbaggers  的機會也較多。但買得多卻有一個好處,那就是其中一隻股票出事,對整體回報肯定無咁傷。



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借成報過「橋」抽水 作大夫妻大起底

2002-10-24  NM





陽光文化在上星期突然洽購《成報》,陽光主席楊瀾,再度成為新聞焦點。現年三十四歲,育有兩名小孩的楊瀾,前年成功入股陽光文化,成為上市公 司主席,身家一度高達十三億,更被選為中國最有錢女人。她當時滿足地向記者說:「我什麼都有。」由電視女主播搖身成億萬富婆,這一切都是從遇到現任丈夫吳 征開始。楊瀾憑藉在傳媒界建立的知名度,與夫吳征三年前返港,適逢科網傳媒股熱潮,夫婦幾年間便建立起自己的傳媒王國。然而熱潮過後,陽光文化便暴露出連 年虧蝕的真相。這對愛搞包裝的夫妻檔,不斷配股集資,今次洽購《成報》,亦是想借「橋」抽水。而夫婦兩人過去原來多番作大。大量關於他倆身世和背景資料流 傳互聯網上,楊瀾與吳征這對夫妻的真面目亦漸漸現形。上星期陽光文化表示有興趣購入《成報》,《成報》老闆陳國強欣喜若狂,因為這間月蝕一千萬的「雞 肋」,終於找到買家可放下重擔。他雖身患感冒,仍四出向老友報喜。而另一邊廂,陽光文化於上週二停牌後,市場憧憬吳征和楊瀾夫婦將大搞一番。陽光文化亦乘 機於上週六宣佈以每股六仙,配股集資共五千四百多萬。本週一,吳征由上海飛抵香港,似乎為收購一事奔波,而當日陽光文化復牌,升了一成至每股六仙四。本週 二,事情峰迴路轉。本刊記者致電已飛返上海的陽光文化行政總裁吳征,他稱:「我們已經放棄收購《成報》,原因是一些技術性問題,我們要提出全面收購,那就 太昂貴了。」這次竹籃打水一場空,說穿了是吳征利用收購《成報》這消息配股集資掠水,記者向他質詢,他還說:「我是做大事的人,這些指責都無相干。」

手 頭現金只剩一億多除了今次配股,陽光文化自兩年前楊瀾夫婦入主以來,已七度配股或發行可換股債券集資,一共抽水五億多。而每次配股前,陽光例必有一些收購 (主要靠印新股支付),好像入股大陸唱片公司等,利好股價。然而配股後,股價必然下滑。陽光文化的股價愈配愈低,由二千年高峰時,每股六毫,跌至上月份只 得六仙,足足唔見九成。一名陽光文化小股民,在前年陽光以每股兩毫九配股時,花了數萬元認購了股份,到今天仍然持有,他說:「當時傳媒股炒到好高,公司又 話出書,搞光碟咁,依家我手頭股票得番幾千蚊,可以講係無希望咯。」雖然多番抽水,但至今年三月底,公司只剩億四現金。陽光過去兩年一共蝕了兩億,最主要 是公司行政開支出奇地龐大。根據年報資料,陽光每年大花一億在行政開支上,當中包括楊瀾夫婦董事酬金約共六百萬。其實陽光在港一直規模很細,最初租用中環 中心九千呎樓面,地產代理估計每年租金不過四百八十萬而已,而最近還縮皮減細至五千呎,租金每年約二百多萬。另外,陽光在觀塘鴻圖道還有一個面積三萬呎的 錄影室,租金亦只約二百多萬,而廠內的傢俬頗殘舊。

製作室只剩八人公司自去年不斷裁員,香港員工由二百多人減至現時的三十多名,在鴻圖道的 製作室現只有八人,其中七人為倉務員。記者不明一億使了在什麼地方,吳征辯解:「我們是一間小型製作公司,每年要交付channel cost(頻道費)都要一個億,陽光虧損已漸漸收窄,我相信來年廣告收益可達一億元。」事實上,陽光一直缺乏穩定的收入來源,去年陽光有一億四的廣告收 益,但卻要為一筆四千萬的廣告應收賬撥備,最後業績見紅。連吳征也承認:「廣告壞賬的確比較嚴重!」由於公司燒錢速度快,三月底時的一億多現金也許已花得 七七八八,故上月底夫婦倆便同時行使認股權,以行使價每股七仙二,認購合共六千萬正股,較當時陽光股價六仙四還要高。市場見楊瀾夫婦以蝕本價認購股份,已 開始憧憬有大動作,至上星期傳出收購《成報》,陽光想借勢抽水五千多萬,預計足以令陽光捱多段日子。陽光文化前景暗淡,而楊瀾亦於去年九月,把手上兩成陽 光股份,賣給美國上市的新浪網,換回一成新浪網股票及六千多萬現金,吳征加入新浪網董事局,其後楊瀾把那六千萬全用來增持陽光。現在楊瀾手上的一成新浪網及百分之三的陽光文化股票,市值一億,但未知該批股份有否抵押。事實上夫婦倆今年頭只租住過何文田帝庭園,此外在港沒有任何物業。

名 氣夫妻楊瀾夫婦最風光的日子在二○○○年三月,那時她剛購入良記,並把公司變身為陽光文化。那時股市熱火熊熊,陽光文化股價攀上六毫。全間公司市值廿四 億,當時持股五成多的楊瀾,身家也達十三億。被記者吹捧為傳媒大亨夫婦的楊瀾夫婦,十年前,男的不過是密蘇里州的人壽保險經紀,女的是中央台初出茅廬的節 目主持人,打扮帶「娘」味。不出十年,楊瀾衝出亞洲,成為美國雜誌《Forbes》的「明日之星」、又被《Asiaweek》捧為「亞洲二十位社會與文化 領袖」之一。去年,陽光文化更被《福布斯》雜誌評選為全球最佳二百間小型公司之一。楊瀾與吳征還育有一對子女,幸福形象令人艷羡。楊瀾和吳征拔尖而起,全 憑他們懂得把握機會,製造「名氣」。

與同窗丈夫離異九○年才從北京外語大學畢業的楊瀾,在中央台主持《正大綜藝》節目。據楊瀾在她任股東的 新浪網的聊天室訪問中說,九三年,她藉著與節目贊助商,即泰國正大集團董事長謝國民飯局的機會,謝一句「你應該到外國學習。」令她留美的學費有了着落。九 四年,楊瀾拋下同窗丈夫,負笈美國。最初她在紐約大學唸電影,半年後,轉到哥倫比亞大學的國際公共事務學院修讀碩士課程。不過,當年的楊瀾要自付生活費, 甚至和八人同住一公寓,就在落泊的當兒,她遇上任職中美總商會執行經理、很懂拉關係的吳征。幾個月後,她便跟青梅竹馬的丈夫離婚,改嫁吳征。年僅三十六 歲,卻打扮得像五六十歲闊佬的吳征,二十歲便離開上海留學法國,二十二歲抵美,先後在加州、密蘇里州及紐約打滾。吳征早年工作時,曾惹官非,與合作夥伴每 每要對簿公堂,不歡而散。九一年吳征在密蘇里州聖路易斯市任職大都會公司(Metlife)的人壽保險銷售經理時,有三十一個留學生及家屬,於九三年聯名 正式起訴保險公司和吳征,涉嫌在銷售保險合約時誤導客戶,最後學生撤銷控告吳征,而保險公司則和客戶庭外和解。

拉攏老布殊兄長不過,自這單 官司,大都會保險於九三年十一月關閉吳征任職的分公司,吳的美籍太太Kimberly Cates亦離他而去。在密蘇里甚無癮的吳征,轉往紐約再戰江湖。由於吳征在密蘇里州時,曾為共和黨員Jim Talent向當地華僑和大陸留學生募捐,因此認識共和黨的老布殊總統長兄Prescott S. Bush Jr.。九四年,吳征任美中總商會執行經理,並把商會由密蘇里州搬往紐約,還乘機邀請老布殊長兄出任該商會主席。吳征帶着老布殊大哥往返北京、上海,利用 這隻政治棋子,認識多名政要,包括前上海市長黃菊及前廣電部長、現文化部長孫家正。吳征亦透過商會,認識時代華納旗下Warner Music Group的總裁莫加多(Robert J. Morgado)。他先後得Warner Music Group和莫加多自設的公司投資,發展內地的美國音樂節目,及製作《楊瀾視線》節目,為太太增加知名度。之後莫加多與吳征就合約問題,鬧上美國法庭,擾 攘十八個月,最後庭外和解。

楊瀾也作大吳征說,透過親戚介紹,夫婦倆認識了鳳凰衞視老闆劉長樂。楊瀾被劉長樂聘請,於九七年來港發展。她曾 訪問多名美國政、經界名人如前國務卿基辛格等。漂亮的面孔,流利的英語,加上女強人的打扮,令她的訪問節目,錦上添花,她亦藉此深得賞識。她的招牌節目 「楊瀾工作室」,極受大陸歡迎,女主播地位亦由此奠定。然而,楊瀾的誠信,原來也有污點。楊瀾在新浪網的介紹文章內,指自己九六年從哥倫比亞大學畢業後, 九七年七月被選為母校哥大國際公共事務學院「校董」,成為這所美國長春藤名校有史以來最年輕的董事。今年一月,哥大中國學生會聯名發信抨擊楊瀾虛報履歷。 記者致電哥大國際公共事務學院院長辦公室查詢,助理Linda Jones回覆說楊瀾由九七年至今,被院長Lisa Anderson邀請為院長顧問團成員(Dean's Advisory Board),是義務性質,一般哥大畢業生若對院校有貢獻,或關注校務,就可在院長的邀請下成為顧問。「院長顧問」與「校董」(Trustee)的職銜, 涵意懸殊。已退休的哥大教授夏志清向本刊怒斥:「如果她是CBS主席,就可以做校董了。哥大校董要經過提名、選舉,地位很高。我有一份校董名單,沒有楊瀾 的名字。」對於太太誠信上的污點,吳征初想抹掉:「在學院的層面上,叫Advisor,在大學的層面叫Trustee,功能一樣。」校董是有決策權,顧問 無實權,豈會一樣?吳征才改口道:「這個...這個……這個……我們現在也不再譯為『校董』,而叫『顧問』了。」

拿希望工程廿萬工作費楊瀾 又牽涉希望工程捐款問題。本刊曾披露九六至九七年間,楊瀾任職鳳凰衞視期間,接受希望工程的中國青少年發展基金會(簡稱青基會)委託,向海外宣傳希望工 程。楊瀾九七年一月宣稱把自己首本散文集《憑海臨風》約二十萬元稿酬捐給希望工程,楊瀾憑此而被選為「青基會」常務理事。但事後,希望工程前會計部副主任 柳楊向本刊證實,楊瀾將廿萬捐款交給希望工程翌日,就親自到北京青基會的希望工程負責人徐永光處,取回二十萬元。楊瀾接受本刊查詢時,不諱言以個人名義向 希望工程取回工作經費,但全部是實報實銷。吳征嘗試為太太解釋:「我們捐款希望工程,肯定不止二十萬。應該有七、八十萬元。」可有收據?「可能是六、七十 萬。Afterall,三十、四十還是五十萬。我記不清楚了。」

靠亞視出位而他們夫婦今天的一切,原來都是借錢搭出來的。他們來港時,孑然 一身,租住黃埔花園。楊瀾在鳳凰衞視任主持,而吳征則籍籍無名,後來全靠劉長樂關係,吳征才能入股亞視,並擔任亞視營運總裁。加入亞視後,吳把握種種機會 宣傳自己。好像一次亞視舉行記者會,預告明年電視劇集,身為營運總裁的吳征為求搶鏡,竟跑進道具房,拿出軍帽,再配以機關槍,一身戰士打扮現身記招,成功 突圍,故員工謔稱他為「明星老闆」。然而舊老闆林百欣卻指他:「無咩嘢做得到噃。」吳征主張亞視向外買片,而向華強旗下的中國星成為主要供應商,如《乒 乓》、《食神》及《縱橫四海》等,均由中國星製作。在亞視掌政只有八個月,吳征最大收穫是認識了中國星主席向華強,憑着向華強,吳征再搭上友利電訊主席高 振順。高振順是股壇財技高手,由他作為指路明燈,令楊瀾夫婦染指上市公司。

天 地數碼時來運到九九年一月,楊瀾夫婦與友利電訊及向華強夫婦合組財團,齊齊入股凱威國際五成四股權,而吳征與楊瀾要付出近千二萬現金,佔凱威一成七股份, 市場質疑吳征資金來源,而他亦承認:「有部分係自己錢,有啲問朋友借,有啲係銀行貸款。」入股凱威後,吳征擔任行政總裁,乘着科網熱潮,吳征順勢把自己包 裝成新晉傳媒大亨,把公司易名天地數碼,並大鑼大鼓公佈會發展自選影象(VOD)業務。天地數碼股價由四、五角,升上二○○○年二月,最高峰十六元。天地 數碼令大股東友利獲利不少,中國星於九九年中把手頭百分之七點五天地數碼股權,全部出售予友利電訊,賺近四千萬元。吳征夫婦差不多時間把手頭一成七的天地 數碼股份,跟高振順的友利電訊互換,得一成四友利股權,但換股協議講明一年內不可賣股或按股,兩人只有眼巴巴看着當時價值十億的股份而未能沽貨。至今楊瀾 夫婦仍持有友利股份,從無沽出套現。

吳征成功包裝天地數碼,令股份水漲船高,高振順食髓知味,在前年初,又與楊瀾合資八千多萬,入股良記,並變身為今天的陽光文化。這次楊瀾又「食詐糊」,陽 光文化在科網潮時股價曾大升,持股五成多的楊瀾按賬面本應有十三億身家,但她錯過套現機會,現在股價比高峰期跌了九成,而楊瀾的身家亦縮至一億左右,減去 入股時投資的七千萬元,和公司債務,楊瀾就算賣掉手頭股份,亦所得不多。亦有消息傳出楊瀾有意出售新浪網股份,皆因吳征在美國備受批評。事緣去年底,吳征 的上海復旦大學博士學位受質疑,在美國引起極大回響。原來復旦大學學位評定委員會於二○○○年七月會議上曾決定「暫緩授予國際政治系吳征等四人博士學 位」,國際關係學院院長倪世雄教授接受傳媒訪問時,指吳征的論文「翻譯錯誤百出,不具博士資格。」結果,終由北大經濟系教授林毅夫親到復旦,對吳的論文作 高度評價,吳征才獲通過。吳征接受本刊查詢時,承認曾捐錢給林毅夫當主任的北大經濟研究中心捐獻。有新浪網小股民在互聯網上,指斥吳征影響公司形象和利 益,並往美國納斯特克管理委員會投訴。吳征遂於今年四月辭退新浪網行政總裁一職,不久由中信泰富董事張懿宸加入代替。而吳征本週一現身中信大廈,或許就新 浪網股權而來,記者向吳征求證,他只回應:「暫時不會!」

暴發之路吳征1966年上海出生85年復旦大學就讀一年86年法國留學88年美國 留學90年與美籍女子Kimberly Cates結婚91年往密蘇里州任人壽保險員,同時替共和黨員Jim Talent拉票。93年美籍妻子離他而去。被31名中國留學生控告欺詐。94年吳征邀請老布殊大哥Prescott S. Bush Jr.任美中總商會主席。吳帶老布殊大哥往上海、北京認識政要。

暴發之路楊瀾1968年北京出生86-90年北京外國語大學英語系畢業。 90-93年任中央台《正大綜藝》主持,認識正大集團董事謝國民。94年由謝國民資助,往美國哥倫比亞大學讀碩士學位。兩年後畢業。95年吳征與楊瀾紐約 認識,10月結婚。95-96年時代華納注資100萬美金給吳征,發展內地音樂市場。96-97年前時代華納總裁莫加多注資,製作楊瀾視線節目。97年楊 瀾、吳征來港。認識劉長樂,楊加入鳳凰衞視中文台。98年吳征由劉長樂介紹,入亞視任營運總監。99年二人與中國星、高振順入股凱威國際,易名天地數碼。 2000年楊瀾與高振順購入良記集團,易名陽光文化。2001年9月陽光文化以換股方式購入新浪網。2001年底傳媒質疑吳征博士學位。2002年4月吳 征辭去陽光四通行政總裁。



成報 抽水 作大 夫妻 起底
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劈價供股新「抽水大王」現形

2002-1-31  NM





近期仙股紛紛供股集資,當中以人 人控股及數字地球兩隻股份以大幅折讓及大比例方式供股,最惹人注目。人人控股在上月底首先宣布二十五股合二,再每兩股供十七新股,供股價一仙六,較當時股 價折讓九成;而原本股價一毫的數字地球,在兩星期前,也一供十一,每股一仙五,也較市價低九成。這兩間以「騎呢」比例供股的上市公 司,原來與張志誠的大凌集團有關係密切。人人控股的大股東麥志揚,去年底把股份按給大凌旗下的長雄證券;而數字地球近期的供股活動,長雄也有份出任包銷 商。事實上,大凌集團過去連番抽水,也是大折讓劈價供股。被市場譽為新晉「抽水大王」的大凌主席張志誠,原來很欣賞愛玩財技的蕭若元。本週一,人稱「大凌 張」的張志誠在中環置地廣場咖啡廳向記者解畫,「人人控股同我完全無關係,我沒持有一股;至於數字地球,印象中我沒有股票,但公司是否有揸便要查查。講 『抽水大王』,排隊都未排到我,稍為大一點的藍籌股抽一次水,都多過我啦。」這天他提着黑色手提包,穿着一件西裝外套,沒有結領帶,外表一點也不像中環 人,而他其實是做貿易起家。現年四十九歲的張志誠自道出生於一個貧苦家庭,家住觀塘雞寮安置區,父親是小販,母親則在工廠給人斟茶遞水,在製衣廠做後生半 工讀才中學畢業。一九七六年,他做行街賺了一萬元,拿了四千元結婚,另外六千元創立大凌,從事貿易。初時只出售成衣產品到東歐,八十年代開始經營電子消費 品。九一年,大凌上市,其後在九十年代中,貿易生意式微,張志誠於九五年買入長雄證券,由一個廠家佬搖身變成中環財技人物。大凌張如此解釋:「因為當時看到貿易的空間不大,而服務行業大有可為,最後選定金融。自己的金融知識很少,所以就睇書、睇報紙,可以話報章大佬是我嘅師傅,啟發我。」

與 蕭若元吟詩財技了得的張志誠原來很欣賞同樣愛玩財技,早前陷入財困的天網前主席蕭若元。「蕭先生是我認識中,藝術、文化氣質最好的一個人,我同佢以文會 友,見面時吟吟詩作作對。」大凌張自爆蕭若元在金融風暴前,知道他「手緊」,主動提出借三千萬給他,以長沙灣物業作抵押。「當時我好感動,士為知己者死, 我本來想唔借,後來都借咗,不過還晒囉!」轉型後,大凌集團至今供股五次,「抽水」達十億。然而,大凌股價卻一浪低於一浪。假設小股東在大凌上市時,以招股價八毫八,買入一萬股大凌,成本八千八百元,其後大凌每次供股都照跟,便要花多萬八元,總投資成本為二萬三千多。經過多番供股,在二○○○年底,大凌股份又一百合一後,這小股東手上持有的一萬三千多股,以現股價四仙九計算,只值六百五十六元,損失達九成七!

大 比例供股供唔過亞洲乾昌證券譚紹興分析說:「其實供股是最低庄的手法,是要向小股東埋手,某程度是大股東想增持股份,但又不想高價買入,於是大比例大折讓 供股,令股價大瀉,小股民供又死唔供又死。有一個現象是這些股票庄家先炒起,然後大股東高位派貨,派得差唔多便供股,旨在增持而不在乎小股東是否供股;等 貨源歸邊時,大股東再炒一趟,再派貨,形成一個循環。」資深證券行營業員盧任培告誡散戶說:「供股會令股價波動,大都是二、三線股,財政緊絀又借不到錢, 惟有向小股東伸手。供股幾時都輸多贏少,一見供股就應該甩身。二、三線股幾時都是很大風險的,惟有走為上着,不要沾手,別無他選。」

供股輸 得「甘」小股東鋪鋪照跟供股固然壯烈犧牲,即使只供股一次,亦傷亡慘重。「211(大凌)害得我好慘呀!輸了六、七十萬,現在看見211車牌,211有關 的,都令我不寒而慄。211是我最後一隻股票,從此不敢再買股票了。」現從事貿易的Shirley記憶猶新地說。一直靠貼士炒股票的Shirley,二 ○○○年二月,在炒家朋友慫恿下,以每股兩毫幾買入二百萬股大凌,不久大凌供股,一點六股供十一股,每股供兩仙八,令Shirley進退兩難。「如果供, 要買多一千三百七十五萬股,要再放三十八萬落去,我又無錢;如果唔供,明知復牌後會大跌,六十萬本都無晒。當時頭都大埋,晚晚瞓唔着。」Shirley最 後請一位炒家朋友穿針引線,約張志誠飲茶,探探口風才決定是否供股。「當時張志誠同佢嘅秘書Jenny陳遲到廿分鐘,他一啲都唔似上市公 司主席,似一個管廠嘅廠佬多啲。我好記得佢話公司仲有十億現金,所以我向其他朋友借錢供股。怎知復牌除淨後再大跌,真係俾佢害死。「直至八月十四日,呢個 日子我呢世都唔會忘記,終於斬咗,放晒出去,攞返二十八萬幾。九十幾萬攞返二十八萬,如果唔放,今日變晒牆紙。」Shirley大吐苦水。其實,根據大凌 年報,二○○○年初,大凌僅有現金不足一億,與張志誠所言,相距甚遠。只要Shirley肯花時間,查查年報,便不會一鋪蝕六十萬;幸好她斬纜快,否則現 在輸剩得萬三元。

張志誠的是是非非原來大凌張除在中環是個「風雲人物」外,亦捲入多宗官非。九七年大凌張私人公司大中地產以確認人身分,以 五千五百萬元出售旺角地鋪予宏景投資,但交易當日,大中指買方律師遲六分鐘交支票,拒絕交易並殺訂。宏景上訴,大中最終被判殺訂無理,賠償一千六百萬,面 臨清盤。九八年,大凌張捲入本港證券界一宗最大的貪污案,涉嫌向基金經理李國榮提供四百萬「鼓勵費」,以購入大凌股份。李國榮於二○○○年八月被判罪成, 囚六年,而張志誠卻未有被起訴。廉政公署本週二接受查詢時表示,有關個案仍在調查中,不便評論。九九年大凌張又捲入一宗「風流金錢轇轕」。事緣大凌集團女 董事吳瑞恩在九六年十二月游說同居女友吳小妹借三百萬給大凌張,三個月後連本息歸還三百三十萬元。及至九七年三月,大凌張延遲還錢並開出三百九十六萬期票 給吳小妹。吳小妹後來發現期票是冒簽的,但大凌張卻出示支票表示已清還該筆款項。吳瑞恩於二○○○年十一月被裁定詐騙罪成囚兩年。面對種種官非,大凌張不 想多談。「是非黑白,有如周公恐懼流言日,王莽謙恭下士時,真真假假,是是非非很難判斷。」

蝕錢狂抽水由張志誠持有近兩成的大凌集團,自九一年上市, 業績一向麻麻,五年賺錢,六年蝕錢,去年更因要為收購項目及炒股票虧損撇賬,蝕了三億二。然而,大凌卻在這兩年間憑供股抽水,不斷擴大勢力。大凌每每在供 股集資後,便出手收購。九八年底,大凌供股集資八千萬,七個多月後便以二千萬入股互聯網軟件公司,活力世界的三成六股權。二○○○年三月,大凌再大比例供 股,一點六供十一,集資七億,其中斥資一億多再增持活力世界,另外以一億五收購由北京大學教授創辦的科技公司網絡世界。網絡世界旗下,提供環球定位系統的 「北京時空港」,後來易名「山河控股」,在上年中於創業板上市,而活力世界於去年底亦於創業板掛牌。去年中,大凌再斥資三百多萬,入股化妝品公司彩虹國際一成多,大凌在去年便入股三間創業板公司。

望 股民原諒另外,大凌於去年底集資三千萬後不久,便透過旗下長雄證券,借錢給人人控股大股東麥志揚,以對方約五成二人人股份作抵押,以及包銷數字地球的供 股,大凌張自此以財技聞名於金融界。唯其如此,大凌股價一仆一碌令股民怨聲四起。張志誠苦着臉說:「我好希望每一個投資者都賺錢,但事實很殘酷,參與人有 賺有蝕,問題是賺的人多還是蝕的人多。……股價表現不好,希望股民原諒。有時三更半夜也睡不着,我希望多些與股民溝通。「對於股價低殘,我好難過,因為好 友也有微言,因財失義,我又何嘗不想升,願望與現實是殘酷,我唯一可以講的why only me?(點解只來抽秤我?)」



劈價 價供 供股 股新 抽水 大王 現形
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抽水大王為生存供股「唔抽水我百分之一千死咗」


2010-8-5  AD





 

官永義加永義國際(1218),除咗令人諗起供股同抽水,都真係好難聯想到其他嘢。俾人叫咗咁多年抽水大王,當事人官生似乎無呻過半句,華華噚日有幸拜訪傳奇人物,當然要問吓佢自己點睇!

官 生話知道market點睇佢,至於早年點解成日供股,「如果唔係我供股,公司已經唔存在……唔抽水?我百分之一千死咗!」不過,佢嘅另一重點似乎係「我抽 水!但我無買過飛機,無買過遊艇……啲錢全部響番公司裏面,我起樓買地盤都唔使借錢,間公司係無債無gearing……我公司幾抵買o架!」

官 生仲忽然感懷身世,話97金融風暴嚟得好急嗰陣佢走唔切,間公司負資產廿幾億,個個都話佢死硬,有個Pricewater老外仲同佢講翻身要等下一世囉。 噚日聽佢咁講咗粒幾鐘,間公司o依家有舖喺手收租有樓賣又冇負債咁好景,做番啲令股東開心嘅嘢,咪可以除咗抽水王呢個朵囉!

李華華



抽水 大王 為生 存供 供股 百分 之一 千死 死咗
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我強勁,但我要抽水 clcheung

http://hk.myblog.yahoo.com/clcheung2010/article?mid=1653

原復生2002年寫了一篇關於1220海域的文章,題目是「我強勁,但我不派息」,質疑海域增長強勁,現金豐厚,但不派息,市盈率特低….。結果海域果然是大有問題,清盤收場。

近來看到價值投資者巴黎先生入買了抽水王超大,據報章數字,超大00 12月上市至今即將10年,10年間不斷在市場進行抽水,涉及金額超過100億元,現時公司市值是221億元,都咪話唔誇張 !

我對這間年年抽水的公司沒有深入研究,只記得數年前曾經嘗試去計一計它的數據合理性,當時有不少疑問,所以放棄了。

巴黎先生認為:「一間上市公司的大股東,他的所有行為的最終目的只有一個,令他自已的利益最大化….分析員不拿數字你看,卻去分析大股東,或歌功頌德,或貶其品德,並以此作其投資決定,大陸最興。」

這一點我是十分贊同,不過對大股東用抽水方式去令他自已的利益最大化方法有點疑惑……如果你是大股東,你會否這樣做呢 ?  利益最大化方法有不少,如:

1.      老老實實唔抽水自然增長派下息 (非最高增長但也可以有高回報,如 05900522….)  - 正正正

2.      做好本份出花紅認股証,股價升,大家開心 - 正正

3.      交出業績,趁高價配股,以低廉資金發展業務  -

4.      找基金入股吹谷股價,高價配股,以低廉資金發展業務。

5.      年年抽水,低價配股,以cheap cheap價錢籌集資金發展業務

6.      交不出業績,發高工資花紅而自肥差差

7.      將自己無盈利業務高價注入上市公司,抽水走人 - 差差差

8.      低價供股供死散戶 - 差差差

9.      做假數谷股價配股散水走人 - 差差差

不懂的真是不應批評,不懂的話最好還是研究其他股票吧。


強勁 我要 抽水 clcheung
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中環在線:蕭定一之抽水寶鑑 李華華



2010-11-04  AD


 

噚日對於財經記者嚟講,最震撼而難忘嘅新聞,唔係賣地、唔係高盛唱好港股睇29000點,而係大家攞正牌響工作時間睇鹹片!而且仲要係3D無格仔嗰隻!

入 主咗中國3D數碼娛樂(8078)嘅蕭定一噚日搞咗個飯局,邀請大家優先鑑賞由佢主理(唔係主演)、全宇宙第一套3D情慾片《3D肉蒲團之極樂寶鑑》,唔 係講笑,5分鐘無格仔預告片,有班靚女剝衫就梗o架喇,更正係啲特技,點正法?嗰5分鐘好胸湧、好逼真、好3D同好3級囉!

由於得嗰5分鐘 咁短,對於極樂寶鑑華華就領會唔到有幾極樂,反而,蕭公子嘅抽水大計就比較清楚……蕭公子話,拍3D電影,票價貴兼利潤高,加埋內地都好渴求,個市場咁大 一定有得做,佢自己非常睇好呢套3D肉蒲團嘅票房,保守估計響香港會收5000萬,而公司未來會大搞中國題材嘅3D電影,好似封神演義三部曲、港版奪命狂 呼等,總之有3D就賺多啲喇!

籌千萬美金開戲院

佢又話家陣公司拎住5500萬現金,而公司前身龍彩控股嘅彩票業務已經清走 晒,遲啲佢哋會集資600萬至1000萬美金,專注拍3D電影同埋響中港兩地搞戲院,出年4月會響九龍市區開間4D戲院……well,套戲plan出年五 月上,收唔收得都言之過早,間戲院到底開唔開得成都係一個問號,但成件事已經令8078充滿概念!

至於話靠3D又或者鹹片抽水會唔會有點兒那個,抽水呢家嘢,願者上釣,你buy佢個古仔自然樂意科水,by the way,蕭公子用心良苦畀咁多「肉球」大家睇先抽水抽嗰6球美金,華華嘅睇法係唔貴囉!

李華華

LiWaWa@AppleDaily.com

 


中環 在線 定一 抽水 寶鑑 華華
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借成報過「橋」抽水 作大夫妻大起底

2002-10-24  NM




陽光文化在上星期突然洽購《成 報》,陽光主席楊瀾,再度成為新聞焦點。現年三十四歲,育有兩名小孩的楊瀾,前年成功入股陽光文化,成為上市公司主席,身家一度高達十三億,更被選為中國 最有錢女人。她當時滿足地向記者說:「我什麼都有。」由電視女主播搖身成億萬富婆,這一切都是從遇到現任丈夫吳征開始。楊瀾憑藉在傳媒界建立的知名度,與 夫吳征三年前返港,適逢科網傳媒股熱潮,夫婦幾年間便建立起自己的傳媒王國。然而熱潮過後,陽光文化便暴露出連年虧蝕的真相。這對愛搞包裝的夫妻檔,不斷 配股集資,今次洽購《成報》,亦是想借「橋」抽水。而夫婦兩人過去原來多番作大。大量關於他倆身世和背景資料流傳互聯網上,楊瀾與吳征這對夫妻的真面目亦 漸漸現形。上星期陽光文化表示有興趣購入《成報》,《成報》老闆陳國強欣喜若狂,因為這 間月蝕一千萬的「雞肋」,終於找到買家可放下重擔。他雖身患感冒,仍四出向老友報喜。而另一邊廂,陽光文化於上週二停牌後,市場憧憬吳征和楊瀾夫婦將大搞 一番。陽光文化亦乘機於上週六宣佈以每股六仙,配股集資共五千四百多萬。本週一,吳征由上海飛抵香港,似乎為收購一事奔波,而當日陽光文化復牌,升了一成 至每股六仙四。本週二,事情峰迴路轉。本刊記者致電已飛返上海的陽光文化行政總裁吳征,他稱:「我們已經放棄收購《成報》,原因是一些技術性問題,我們要 提出全面收購,那就太昂貴了。」這次竹籃打水一場空,說穿了是吳征利用收購《成報》這消息配股集資掠水,記者向他質詢,他還說:「我是做大事的人,這些指 責都無相干。」

手頭現金只剩一億多除了今次配股,陽光文化自兩年前楊瀾夫婦入主以來,已七度配股或發行可換股債券集資,一共抽水五億多。而 每次配股前,陽光例必有一些收購(主要靠印新股支付),好像入股大陸唱片公司等,利好股價。然而配股後,股價必然下滑。陽光文化的股價愈配愈低,由二千年 高峰時,每股六毫,跌至上月份只得六仙,足足唔見九成。一名陽光文化小股民,在前年陽光以每股兩毫九配股時,花了數萬元認購了股份,到今天仍然持有,他 說:「當時傳媒股炒到好高,公司又話出書,搞光碟咁,依家我手頭股票得番幾千蚊,可以講係無希望咯。」雖然多番抽水,但至今年三月底,公司只剩億四現金。 陽光過去兩年一共蝕了兩億,最主要是公司行政開支出奇地龐大。根據年報資料,陽光每年大花一億在行政開支上,當中包括楊瀾夫婦董事酬金約共六百萬。其實陽 光在港一直規模很細,最初租用中環中心九千呎樓面,地產代理估計每年租金不過四百八十萬而已,而最近還縮皮減細至五千呎,租金每年約二百多萬。另外,陽光 在觀塘鴻圖道還有一個面積三萬呎的錄影室,租金亦只約二百多萬,而廠內的傢俬頗殘舊。

製作室只剩八人公司自去年不斷裁員,香港員工由二百多 人減至現時的三十多名,在鴻圖道的製作室現只有八人,其中七人為倉務員。記者不明一億使了在什麼地方,吳征辯解:「我們是一間小型製作公司,每年要交付 channel cost(頻道費)都要一個億,陽光虧損已漸漸收窄,我相信來年廣告收益可達一億元。」事實上,陽光一直缺乏穩定的收入來源,去年陽光有一億四的廣告收 益,但卻要為一筆四千萬的廣告應收賬撥備,最後業績見紅。連吳征也承認:「廣告壞賬的確比較嚴重!」由於公司燒錢速度快,三月底時的一億多現金也許已花得 七七八八,故上月底夫婦倆便同時行使認股權,以行使價每股七仙二,認購合共六千萬正股,較當時陽光股價六仙四還要高。市場見楊瀾夫婦以蝕本價認購股份,已 開始憧憬有大動作,至上星期傳出收購《成報》,陽光想借勢抽水五千多萬,預計足以令陽光捱多段日子。陽光文化前景暗淡,而楊瀾亦於去年九月,把手上兩成陽 光股份,賣給美國上市的新浪網,換回一成新浪網股票及六千多萬現金,吳征加入新浪網董事局,其後楊瀾把那六千萬全用來增持陽光。現在楊瀾手上的一成新浪網 及百分之三的陽光文化股票,市值一億,但未知該批股份有否抵押。事實上夫婦倆今年頭只租住過何文田帝庭園,此外在港沒有任何物業。

名氣夫妻 楊瀾夫婦最風光的日子在二○○○年三月,那時她剛購入良記,並把公司變身為陽光文化。那時股市熱火熊熊,陽光文化股價攀上六毫。全間公司市值廿四億,當時 持股五成多的楊瀾,身家也達十三億。被記者吹捧為傳媒大亨夫婦的楊瀾夫婦,十年前,男的不過是密蘇里州的人壽保險經紀,女的是中央台初出茅廬的節目主持 人,打扮帶「娘」味。不出十年,楊瀾衝出亞洲,成為美國雜誌《Forbes》的「明日之星」、又被《Asiaweek》捧為「亞洲二十位社會與文化領袖」 之一。去年,陽光文化更被《福布斯》雜誌評選為全球最佳二百間小型公司之一。楊瀾與吳征還育有一對子女,幸福形象令人艷羡。楊瀾和吳征拔尖而起,全憑他們 懂得把握機會,製造「名氣」。

與同窗丈夫離異九○年才從北京外語大學畢業的楊瀾,在中央台主持《正大綜藝》節目。據楊瀾在她任股東的新浪網 的聊天室訪問中說,九三年,她藉著與節目贊助商,即泰國正大集團董事長謝國民飯局的機會,謝一句「你應該到外國學習。」令她留美的學費有了着落。九四年, 楊瀾拋下同窗丈夫,負笈美國。最初她在紐約大學唸電影,半年後,轉到哥倫比亞大學的國際公共事務學院修讀碩士課程。不過,當年的楊瀾要自付生活費,甚至和 八人同住一公寓,就在落泊的當兒,她遇上任職中美總商會執行經理、很懂拉關係的吳征。幾個月後,她便跟青梅竹馬的丈夫離婚,改嫁吳征。年僅三十六歲,卻打 扮得像五六十歲闊佬的吳征,二十歲便離開上海留學法國,二十二歲抵美,先後在加州、密蘇里州及紐約打滾。吳征早年工作時,曾惹官非,與合作夥伴每每要對簿 公堂,不歡而散。九一年吳征在密蘇里州聖路易斯市任職大都會公司(Metlife)的人壽保險銷售經理時,有三十一個留學生及家屬,於九三年聯名正式起訴 保險公司和吳征,涉嫌在銷售保險合約時誤導客戶,最後學生撤銷控告吳征,而保險公司則和客戶庭外和解。

拉攏老布殊兄長不過,自這單官司,大 都會保險於九三年十一月關閉吳征任職的分公司,吳的美籍太太Kimberly Cates亦離他而去。在密蘇里甚無癮的吳征,轉往紐約再戰江湖。由於吳征在密蘇里州時,曾為共和黨員Jim Talent向當地華僑和大陸留學生募捐,因此認識共和黨的老布殊總統長兄Prescott S. Bush Jr.。九四年,吳征任美中總商會執行經理,並把商會由密蘇里州搬往紐約,還乘機邀請老布殊長兄出任該商會主席。吳征帶着老布殊大哥往返北京、上海,利用 這隻政治棋子,認識多名政要,包括前上海市長黃菊及前廣電部長、現文化部長孫家正。吳征亦透過商會,認識時代華納旗下Warner Music Group的總裁莫加多(Robert J. Morgado)。他先後得Warner Music Group和莫加多自設的公司投資,發展內地的美國音樂節目,及製作《楊瀾視線》節目,為太太增加知名度。之後莫加多與吳征就合約問題,鬧上美國法庭,擾 攘十八個月,最後庭外和解。

楊瀾也作大吳征說,透過親戚介紹,夫婦倆認識了鳳凰衞視老闆劉長樂。楊瀾被劉長樂聘請,於九七年來港發展。她曾 訪問多名美國政、經界名人如前國務卿基辛格等。漂亮的面孔,流利的英語,加上女強人的打扮,令她的訪問節目,錦上添花,她亦藉此深得賞識。她的招牌節目 「楊瀾工作室」,極受大陸歡迎,女主播地位亦由此奠定。然而,楊瀾的誠信,原來也有污點。楊瀾在新浪網的介紹文章內,指自己九六年從哥倫比亞大學畢業後, 九七年七月被選為母校哥大國際公共事務學院「校董」,成為這所美國長春藤名校有史以來最年輕的董事。今年一月,哥大中國學生會聯名發信抨擊楊瀾虛報履歷。 記者致電哥大國際公共事務學院院長辦公室查詢,助理Linda Jones回覆說楊瀾由九七年至今,被院長Lisa Anderson邀請為院長顧問團成員(Dean's Advisory Board),是義務性質,一般哥大畢業生若對院校有貢獻,或關注校務,就可在院長的邀請下成為顧問。「院長顧問」與「校董」(Trustee)的職銜, 涵意懸殊。已退休的哥大教授夏志清向本刊怒斥:「如果她是CBS主席,就可以做校董了。哥大校董要經過提名、選舉,地位很高。我有一份校董名單,沒有楊瀾 的名字。」對於太太誠信上的污點,吳征初想抹掉:「在學院的層面上,叫Advisor,在大學的層面叫Trustee,功能一樣。」校董是有決策權,顧問 無實權,豈會一樣?吳征才改口道:「這個...這個……這個……我們現在也不再譯為『校董』,而叫『顧問』了。」

拿希望工程廿萬工作費楊瀾 又牽涉希望工程捐款問題。本刊曾披露九六至九七年間,楊瀾任職鳳凰衞視期間,接受希望工程的中國青少年發展基金會(簡稱青基會)委託,向海外宣傳希望工 程。楊瀾九七年一月宣稱把自己首本散文集《憑海臨風》約二十萬元稿酬捐給希望工程,楊瀾憑此而被選為「青基會」常務理事。但事後,希望工程前會計部副主任 柳楊向本刊證實,楊瀾將廿萬捐款交給希望工程翌日,就親自到北京青基會的希望工程負責人徐永光處,取回二十萬元。楊瀾接受本刊查詢時,不諱言以個人名義向 希望工程取回工作經費,但全部是實報實銷。吳征嘗試為太太解釋:「我們捐款希望工程,肯定不止二十萬。應該有七、八十萬元。」可有收據?「可能是六、七十 萬。Afterall,三十、四十還是五十萬。我記不清楚了。」

靠亞視出位而他們夫婦今天的一切,原來都是借錢搭出來的。他們來港時,孑然 一身,租住黃埔花園。楊瀾在鳳凰衞視任主持,而吳征則籍籍無名,後來全靠劉長樂關係,吳征才能入股亞視,並擔任亞視營運總裁。加入亞視後,吳把握種種機會 宣傳自己。好像一次亞視舉行記者會,預告明年電視劇集,身為營運總裁的吳征為求搶鏡,竟跑進道具房,拿出軍帽,再配以機關槍,一身戰士打扮現身記招,成功 突圍,故員工謔稱他為「明星老闆」。然而舊老闆林百欣卻指他:「無咩嘢做得到噃。」吳征主張亞視向外買片,而向華強旗下的中國星成為主要供應商,如《乒 乓》、《食神》及《縱橫四海》等,均由中國星製作。在亞視掌政只有八個月,吳征最大收穫是認識了中國星主席向華強,憑着向華強,吳征再搭上友利電訊主席高 振順。高振順是股壇財技高手,由他作為指路明燈,令楊瀾夫婦染指上市公司。

天地數碼時來運到九九年一月,楊瀾夫婦與友利電訊及向華強夫婦合 組財團,齊齊入股凱威國際五成四股權,而吳征與楊瀾要付出近千二萬現金,佔凱威一成七股份,市場質疑吳征資金來源,而他亦承認:「有部分係自己錢,有啲問 朋友借,有啲係銀行貸款。」入股凱威後,吳征擔任行政總裁,乘着科網熱潮,吳征順勢把自己包裝成新晉傳媒大亨,把公司易名天地數碼,並大鑼大鼓公佈會發展 自選影象(VOD)業務。天地數碼股價由四、五角,升上二○○○年二月,最高峰十六元。天地數碼令大股東友利獲利不少,中國星於九九年中把手頭百分之七點 五天地數碼股權,全部出售予友利電訊,賺近四千萬元。吳征夫婦差不多時間把手頭一成七的天地數碼股份,跟高振順的友利電訊互換,得一成四友利股權,但換股 協議講明一年內不可賣股或按股,兩人只有眼巴巴看着當時價值十億的股份而未能沽貨。至今楊瀾夫婦仍持有友利股份,從無沽出套現。

吳征成功包裝天地數碼,令股份水漲船高,高振順食髓知味,在前年初,又與楊瀾合資八千多萬,入股良記,並變身為今天的陽光文化。這次楊瀾又「食詐糊」,陽 光文化在科網潮時股價曾大升,持股五成多的楊瀾按賬面本應有十三億身家,但她錯過套現機會,現在股價比高峰期跌了九成,而楊瀾的身家亦縮至一億左右,減去 入股時投資的七千萬元,和公司債務,楊瀾就算賣掉手頭股份,亦所得不多。亦有消息傳出楊瀾有意出售新浪網股份,皆因吳征在美國備受批評。事緣去年底,吳征 的上海復旦大學博士學位受質疑,在美國引起極大回響。原來復旦大學學位評定委員會於二○○○年七月會議上曾決定「暫緩授予國際政治系吳征等四人博士學 位」,國際關係學院院長倪世雄教授接受傳媒訪問時,指吳征的論文「翻譯錯誤百出,不具博士資格。」結果,終由北大經濟系教授林毅夫親到復旦,對吳的論文作 高度評價,吳征才獲通過。吳征接受本刊查詢時,承認曾捐錢給林毅夫當主任的北大經濟研究中心捐獻。有新浪網小股民在互聯網上,指斥吳征影響公司形象和利 益,並往美國納斯特克管理委員會投訴。吳征遂於今年四月辭退新浪網行政總裁一職,不久由中信泰富董事張懿宸加入代替。而吳征本週一現身中信大廈,或許就新 浪網股權而來,記者向吳征求證,他只回應:「暫時不會!」

暴發之路吳征1966年上海出生85年復旦大學就讀一年86年法國留學88年美國 留學90年與美籍女子Kimberly Cates結婚91年往密蘇里州任人壽保險員,同時替共和黨員Jim Talent拉票。93年美籍妻子離他而去。被31名中國留學生控告欺詐。94年吳征邀請老布殊大哥Prescott S. Bush Jr.任美中總商會主席。吳帶老布殊大哥往上海、北京認識政要。

暴發之路楊瀾1968年北京出生86-90年北京外國語大學英語系畢業。 90-93年任中央台《正大綜藝》主持,認識正大集團董事謝國民。94年由謝國民資助,往美國哥倫比亞大學讀碩士學位。兩年後畢業。95年吳征與楊瀾紐約 認識,10月結婚。95-96年時代華納注資100萬美金給吳征,發展內地音樂市場。96-97年前時代華納總裁莫加多注資,製作楊瀾視線節目。97年楊 瀾、吳征來港。認識劉長樂,楊加入鳳凰衞視中文台。98年吳征由劉長樂介紹,入亞視任營運總監。99年二人與中國星、高振順入股凱威國際,易名天地數碼。 2000年楊瀾與高振順購入良記集團,易名陽光文化。2001年9月陽光文化以換股方式購入新浪網。2001年底傳媒質疑吳征博士學位。2002年4月吳 征辭去陽光四通行政總裁。

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成報 抽水 作大 夫妻 起底
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印度裁縫學大劉狙擊抽水大王

2010-1-17  NM
在股壇有「抽水大王」之稱的官永義,慣常以供股抽水手法,令小股東輸到一仆一碌而聞名,但今次他終於遇到對手。一名印度人由去年初開始,密密掃入其上市公司永義實業(616)股份,至本週已持股兩成七。持永義三成一股權的官永義見對方咄咄逼人,重施供股故技,豈料印度人一於死跟!此印度人,原來是位於尖沙咀金馬倫道一家裁縫小店的老闆Raja Daswani。這名印度裁縫單在金馬倫道已持有六個物業,連同其他資產總值逾三億。做法似「股壇狙擊手」大劉的Raja,想全面收購永義,還語不驚人誓不休說:「依家官永義有官司,一舉一動都有警察睇到實,我唔驚佢!」

印度裁縫Raja自去年一月尾以個人名義掃入永義實業,經歷廿次入股後,持股量由最初百分之五點六二,升至現時的廿六點五三,剛過去的一月初更曾單日掃貨百分之四,多次入貨共涉資五千萬元,漸漸逼近官永義及其家屬所持的有百分之三十一點七股權。

想闖入股壇的Raja,每天都會回到位於尖沙咀金馬倫道的Raja Fashions裁縫店工作。店內只約七百呎,當眼處掛起一名爆炸頭的印度男子相片,原來那是Guru(譯音咕嚕),是Raja信奉的印度教中的活佛。當Raja帶記者到樓上寫字樓參觀時,入門口他即用手摸一下大象雕像,再把手放到嘴唇邊,作親嘴狀。「佢係象神,係印度教最大嘅神,呢個動作類似你哋中國人的拜神儀式。」在香港出生的Raja,操流利英語,仍保留不少印度人的傳統。

買公司抵過買鋪
Raja娓娓道出收購永義的原因。○九年中, Raja睇中隔籬街加連威老道三十一號地鋪,欲購作擴充裁縫店之用。

有近三十年投資經驗的Raja,在買鋪前到土地註冊處查冊,發現該鋪由上市公司永義國際持有。Raja再查看永義國際的子公司,發現了另一間上市公司永義實業,翻看年報後開始了狙擊的念頭。「永義國際好平,但超過五成由姓官的家人持有,我永遠都買唔到。永義實業一樣平,但永義國際只持有三成,當時NAV(每股資產淨值)有一點三元,但股價只是三毫子!而且公司市值億二,現金已有億四。最重要持有灣仔同銅鑼灣的物業,依家一個鋪位都要兩億,買起永義仲平過買間鋪,永義市值起碼超過六億啦!我有足夠彈藥買夠百分百o架,依家個價實在太平!」眼見Raja來勢洶洶,官永義亦不敢怠慢,碰巧今年一月四日,永義實業提出以二供一形式供股,每股作價三毫半,抽水六千四百萬,理由是發展酒店及服務式公寓之用。永義及母公司永義國際在市場上,是出名供股頻頻的公司,根據港交所資料顯示,兩家公司自○三年起供股次數達十次之多,九七年更試過一年供六次,抽水近廿億。

據知永義實業會「長供長有」,旨在嚇窒Raja,但他「無有怕」:「我知佢鍾意抽水!我就是看中他經常供股,分薄小股東利益,令小股東對他失去信心。我知佢今次係衝着我而來。我怕什麼?I have capital!(我有的是錢!)」


唔怕官永義
出身傳奇的官永義,並非好惹。製衣出身的他於八一年創立永義集團,九五年上市,一直以供股抽水,攤薄股民利益一招令小股民聞之喪膽。前年他被中聯能源前主席許智明,入稟控告以恐嚇手段勒索許智明,取得中聯股份,案件已排期今年十一月高院聆訊。

大膽的Raja表示不怕官永義:「依家佢一舉一動都有警察睇實,我驚咩?況且我只係生意人,I am not a fighter(我不是搏擊者)!」Raja曾經與永義現任主席、前大律師鄺長添聯絡,表示想加入董事局,但遭拒絕。

Raja講到明會增持至三成,「根據永義的上市文件列明,只要我持有三成股權,就可以提出全面收購。鄺長添嘅管理做得幾好,不過我會好過佢!」Raja說。

然而就算官永義不供股,永義亦可以向第三方配股攤薄其股數,或賣走公司資產令其不值錢,但Raja有他的如意算盤:「如果佢賣物業,公司現金會多咗,同樣值錢;如果佢選擇配股或向自己友賣走資產,我作為大股東之一,只要聯同部分小股東便可反對。」Raja氣定神閒地說。「就算公司淨資產一蚊都無,佢無債務,淨係殼都值四億啦,現在市值不到兩億,所以相當便宜。」
「無風險點賺大錢?」

Raja坦言,自己的行為與大劉相似,並知道當年大劉狙擊煤氣和大酒店的行為,但不認為自己是狙擊手。「我係睇中永義的價值被低估才掃貨,我只係低買高賣,而且我係用自己錢,大劉資金來自供股,好大分別!」

翻查港交所記錄,除了永義實業,Raja同時持有匯漢控股百分之七點七七和大凌集團百分之六的股票,前者他睇中該股旗下泛海集團,透過泛海酒店持有四家酒店業務,後者則睇中股價有大折讓。

不過Raja○四年買入大凌後不久,大凌便被證監會勒令停牌,Raja被困死資金,○九年曾參加請願要求公司盡快復牌。「當時大凌由兩蚊跌到兩仙,我覺得可以全面收購,點知突然停牌。不過我用咗三百幾萬啫,好小事。」今時今日,Raja依然堅持大凌股價低殘抵買:「我知係高風險。無問題!I am a risk man(我就係一個冒險家)。如果驚風險不如買滙豐,咁點賺大錢?


「我阿爺阿爸年代已開始投資,爸爸七十年代開始同我睇IPO,我哋做裁縫可以識到好多銀行家及基金經理,呢盤生意可以為我建立無數的人脈關係。佢哋知我係大戶,經常會有新鮮料俾我。」本週一便有花旗銀行的私人銀行家來他鋪頭傾偈。Raja與夏利里拉家族亦是朋友,「我剛剛才跟佐治夏利里拉食晏!」Raja口中的夏利里拉家族,是香港有名的印度富商,持有金域假日酒店及多家餐廳,身家近百億。問到夏利里拉是否Raja其中合作伙伴,他搖頭說:「我唔會話你知。」

轉而提到他最輝煌的戰績,Raja即眉飛色舞:「力寶(226)同華置(127)幫我賺咗好多錢,我一蚊買力寶,八蚊沽晒,賺七倍呀!佢哋係我畢生愛股。」但Raja非常口密,不肯透露多年來在股票所賺金額,連裁縫生意額也絕口不提。「我只會話你知,我間鋪一年交過百萬稅!」以此計算,Raja Fashions每年最少賺過千萬。炒賣多年,Raja亦試過損手。「九八亞洲金融風暴,我在菲律賓的股票蝕咗幾百萬。同年我同朋友在元朗錦田夾咗一千萬買丁屋,風暴後只值二百萬。」Raja說。

夢想做上市公司主席
Raja由細到大的夢想,就是要做上市公司主席,一旦成功便變身為證券及物業投資公司,不過Raja依然視裁縫為主業。今年五十三歲的他,正名Daswani Rajkumar Murlidhar,祖父四九年由印度孟買來港,當時幫英國佬做西裝。子承父業,父親共六兄弟都在金馬倫道做裁縫,到現時只剩Raja的Raja Fashions,Raja的兒子Vishal同樣是裁縫。「我哋係唔會放棄祖業。Fashion is my passion(我對時裝充滿激情)。Raja Fashions係我親生仔呀!」曾為英國前首相貝理雅、前港督彭定康做衫的Raja,握實拳頭,雙眼發光地說。

他現時是大忙人,每年飛往全球廿個地方,每個地方留三至五日,為當地客人度身做衫。「我七十年代已經飛英、美、澳。度身後就會將所有資料send返香港,通常兩至三星期有貨。」Raja說。到Raja Fashions度身做一套西裝,由二千至四萬元不等,手做皮鞋每對約四千元。

Raja有過百家族成員在香港,七、八十年代開始買鋪投資。翻查物業記錄,Raja現時持有十二個物業,當中有九個位於尖沙咀,市值近一億六。「以前金馬倫道廿五、廿七、廿九號,都係我家族的,八十年代初經濟好賣出,我哋賺到好多。」Raja九二年賣出旁邊現時為印度國家銀行的鋪位,賺得三千五百萬,是他的第一桶金,並再投資股票及鋪位,不斷「錢生錢」。Raja這個字,在印度文中是「皇帝」的意思,這名印度皇帝就是想在香港這異地,建立自己的投資王國。


股壇偶有狙擊戰
10/08美聯集團(1200)
事件:從事地產代理的美聯主席黃建業,於07年10月配售8.76%股份,套現$5億,但持股量跌至1成,結果惹來自稱炒股發達的梁向榮狙擊。梁向榮睇中美聯有$10億現金,08年10月中開始密密掃貨,兩星期內掃貨6次,由5.57%追至14.14%,最後一次更一口氣掃1億股,共涉資$1.4億。當時黃建業追了5日也只能由10.9%增持至13.03%,結果令黃建業一度淪為美聯第二大股東。
結果:從未提出入局的梁向榮,在金融海嘯後逐步減持,至09年1月中,美聯股價跌至$2.32全面離場。

08/06佐丹奴(709)
事件:持有「日本佐丹奴」UNIQLO服裝店的日本上市公司Fast Retailing(FR),睇中當時佐丹奴的股權分散
,主席劉國權只持有1.6%。FR當年8月向傳媒放風,指有意收購佐丹奴,更曾與佐丹奴高層開會3次,但佐丹奴不單沒有發聲明向股東匯報,主席劉國權更在3次開會期間,用了$500萬12度增持佐丹奴股份,持股由1.54%至1.62%。當時大量持有佐丹奴的基金對FR一致好評,令劉國權陷入尷尬困局。

結果:佐丹奴股價曾於8月初升至$4.8高位,但FR指佐丹奴高層不願溝通,於9月初宣布放棄收購後,股價即插至$3.97元,兩日市值蒸發$8億半。

80年代愛美高(私有化前編號:34)
事件:靠風扇起家的劉鑾雄(大劉),83年8月將愛美高上市,其後趁股價高峰時悉數放售,再於低價時密密購入狙擊該股,獲持貨基金支持,最後重掌話事權。86年他收購華置43%股份,成為大股東。華置旗下擁有中華娛樂,於是大劉把握機會,車輪連環以低價供股抽水$28億。

結果:多次供股後,大劉系公司股價狂瀉,股民死心,以賤價沽貨及放棄供股。由於中華娛樂及華人置業當時持
有中環娛樂行及華人行,屬超優質資產,大劉便趁殘價,私有化這兩家有優良資產的公司。

印度 裁縫 大劉 狙擊 抽水 大王
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梅媽媽抽水中環 左丁山

2011-10-20  AD

美國有人「佔領華爾街」,全球有好多城市人響應,香港亦不例外。左丁山星期一早上經過滙豐總行,地下有人搭帳篷在內瞓覺啩?中午到 FCC吃過午飯,行一個大圈去到花園道落番嚟,特登經過滙豐總行地下睇一睇,有婦人向左丁山遞傳單,仲以為係示威人士反地產、反金融霸權㖭,點知唔係,乃 係為一位梅媽媽大伸寃,梅媽媽是何許人也,大家心照,大概係趁住有人在滙豐樓下紮營,傳媒嚴陣以待,準備隨時直播之時,給予梅媽媽支持者最佳機會嚟發洩情 緒,控訴甚麼不公。唉,梅艷芳一代歌后,何其命苦命薄也。
「佔領中環」之人席地而坐,梅媽媽之人在周邊派傳單,相映成趣,示威者究竟反對乜?左丁 山睇到最大一張鋪在地上嘅橫額寫住「廢除強積金」,強積金為何與示威者有深仇大恨,左丁山諗唔通,大概係如果廢除強積金,就可以推行全民退休保障啩?呢樣 怕好難咯,曾特首在最後一份施政報告已對全民退休保障說不,唔通唐英年或梁振英明年會 say yes?佢地真係夠膽廢除強積金,推行退休保障?下注博一鋪都制唔過,社工/社會學教授不懂經濟學,根本不懂得錢從何來,頂多話加稅、加稅、向富人抽多啲 稅;實行一場 21世紀之「階級戰爭」,即是「佔領華爾街」之宣傳口號, 99%vs1%,要求分產,富人嘔番多啲出嚟!
美國之百萬富翁至億萬富 翁( millionaires and billionaires)佔人口之極少數,現在成為眾矢之的,要佢地交多啲稅。根據 2009年數字,呢批人繳交咗美國聯邦入息稅( income tax)之 20.4%,有 46%美國人不用交聯邦入息稅(即七千六百萬個家庭),故此要講「公平分額」( fair share)喎,實在難以界定何謂公平。
香港納稅人超 過一百萬,但全港勞動人口超過三百六十四萬,粗略言之,近二百五十萬人唔駛交稅,納稅人之中,頭十萬人交嘅稅佔全年薪俸稅絕大部份,呢十萬人就係香港嘅 1%,香港示威人士講佔領中環,打出「打倒資本主義」口號,抬出馬克思肖像,實在左得交關,用馬克思主義搞經濟,大家好平均呀,人人食粥水,用糧票排隊買 麪包吖嗎!

媽媽 抽水 中環 左丁 丁山
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抽水 百萬倉 - Start from One Million

http://www.philipleung168.blogspot.hk/2014/01/blog-post.html

係咁以就嘔突上年賺個兩三巴仙, 買咗最熊既 a 或新興個尐仲盞. 上個月未就話試高阻, 而家就要試上次個退市底, 唔講費事自己嚇自己.

股仔唔係跌得咁容, 最傷都係個尐內銀股, 真係擠極都有. 佢地尐信托都有成年回報八巴仙以上, 咁就知真既通脹有幾高嘞, 香港畀自由行同食品帶通通脹, 打個平均就知個官謊真係幾膠. 花旗都話用 siv, 起碼賺都佔大份尐, 而家仲要包底, 咁不如自己炒好過, 或真實行中小企貸及住穏尐囉.
抽水 百萬 萬倉 Start from One Million
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國企大抽水 艾薩 Isaac Sofaer

2014-06-12  NM
 
 

 

請買家們小心。在香港上巿的中信泰富(267),以現金和股份作代價,換取母公司中國中信360億美元的資產。這種注入母企資產,以活化負債纍纍的國有企業的形式,很受巿場歡迎。雖然,事實上這未必是最有價值的做法。每個交易對於公司價值的提升,可能有或沒有好處。我們要小心選擇,因為不是所有國企都白如雪、香如玫瑰。令人摸不透的新中信

在中信的這宗交易裡,我對常振明先生(他同時是中國中信和中信泰富的主席,因此當中的利益矛盾重重)能說服機構投資者,來支持是次交易及認購新股,給予滿分。我個人的看法是,這宗交易是必需的,否則中信泰富一定會走下坡。中信泰富負債纍纍,加上昆士蘭鐵礦場招致長期損失,都可能令中信泰富無法生存下去。現在,礦場已經投入生產和運作,過程中衍生的貶值和利息開支愈來愈多,令中信泰富的損失比前幾年的更多。巿場對昆士蘭礦場的估值,下調得比中信泰富自己估計的要快得多。在未來的五年,因營運而引致的損失將會飆升。剛買入的資產包括了62%中信銀行和21%中信證券的股份,我對它們的質量、一致性和可持續性,抱有懷疑。我不認為中信泰富的重債或盈利質素有所改善,我對於中國金融服務業的資產缺乏信心,所以對中信泰富長遠的表現十分小心。中信泰富的資產負債表將會非常複雜,很難看得懂及進行分析,透明度將會比之前更差!

好股或被抽資

不過,這交易有個好處,至少在短期內,中信泰富的陰霾已被解除。假如沒有這宗交易,不能獲得母公司和其銀行的資產,中信泰富的股價或已跌至一文不值。現在,投資者是時候評估新的中信泰富了。你可能對中國中信抱有疑問,中國中信以自己的資產換取中信泰富85%的股份。中國中信會否減持中信泰富的持股量至75%,以符合港交所對香港上巿公司的最低要求﹖我猜它會在中信泰富股價下跌前便會減持。這宗交易將吸引大量基金投入資金,意味著投入其他港股的資金將被減少。我擔心的是,更多這類型的交易會陸續有來,令良好的香港和內地企業失去投資者的資金。祝君好運!艾薩ijsofaer@gmail.com

艾薩 Isaac Sofaer

Tony Measor的好友及舊同事,本身是特許會計師,有逾三十年投資實戰經驗,現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口,並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合,在91-00年間增長達十四倍。讀者對港股有任何疑問,歡迎致電郵本刊,中英亦可。ed_bn@nextmedia.com

國企 抽水 艾薩 Isaac Sofaer
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抽水世盃 Money Cafe

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世界盃既屬體育盛事,亦是作為主辦國刺激經濟工具,同樣為商家提供不少抽水機會。

原以為必然的三個假設,於今屆巴西世界盃,備受質疑。

有盛事,就有「抽水」活動,贊助商、體育用品品牌有賣世界盃紀念品、美斯、C朗球衣固然大賣斷市、商場、電視、產品、總之一個月內,咩都跟世界盃扯上關係。

中國雖然繼續決賽周不入,但電貿平台、飲品、連保險公司都抽水世界盃。經典例子,內地一間網上保險公司,大推名為世界盃保險,咩嚟?原來,三央人民幣保費,一旦世界盃期間,中急性酒精毒,賠付最多一萬,係咪有的離普呢??

任何大型體育活動,原意是體育精神,觀賞賽事。本屆,無論高盛,抑或英國物理學家霍金均異口同聲,巴西奪冠。但熟識巴雷球迷不期然暗嘆:巴西球,我最關心,睇睇下都變傷心!!何解,九八對法國印象太深,劃公仔毋需要劃出腸!!

外國評論形容,今屆巴西世界盃,屬最「牙煙」一屆:本國示威不斷、巴西治安問題一直備受關注、球場到倒數一刻若未未完成,則未進行測試。

從這方面,中國不單比巴西,就算金磚四國逐一比併,份屬超班!!

巴西總統羅塞夫不斷強調,世界盃對經濟VERY GOOD,但事實是巴西經濟依然食前任勞拉老本,但貧富差距擴大,官方通脹為百分之六點六,民間估算卻是超過百分之二十,據稱連巴西一級球星,對租金高昂,物價高企亦有不滿。

巴西問題多多,惟巴西股市累積升幅雙世數,有趣是,將巴西股市走勢圖,與羅塞夫支持度走勢做比較的話,後者越走低,前者越強。

評論指,市場已經表明,對羅塞夫實驗型經濟投下不信任一票,故此民望越低,連任機會越細,市場認為越有利。

羅塞夫跟其他新興市場領導一樣,均口講市場,實為規劃。以巴西最大油公司為例,本應產量驚人,盈利能力強,卻因為羅女士不斷介入,不斷要求公司以低價供油,及採取高成本開採,股價一直走弱。

最近,羅女士支持度跌至三成左右,巴西石油股價單日昇半成!!!

最後, 說到「抽水」,恐怕非泰國軍政府莫屬! 話要Return Happiness to the People, 夠膽死下令要電訊局監粗要求收費電視台,將原定免費轉播22場賽事,變成60場。投到個電視台本來諗著谷客上有線電視,而家真係喊到無謂!!
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是機遇是抽水是場夢


2014-09-04  NM  
 

 

初秋週日,時晴時雨,風吹動雨水,打在窗上,是風聲還是雨聲?天空藍的、白的、灰的,是灰多一點?想起企業負債看似負擔,但可推動發展,增加收入,是多還是少好?

「滬港通」公布後,市場各方密切準備並找尋機遇,相關股份亦群龍亂舞,港交所(388)由公告以來上升接近四成,證券商股份,如國泰君安(1788)和海通國際(665)有內地資本和背景,也備受關注和推介。互聯互通未通抽水行動已動

4月10日早上,總理李克強在博鰲亞洲論壇演講,提到將為「滬港通」創造條件,以繼續資本市場的對外開放,港交所隨即急急停牌,到收市時發出內地原則性批准開展「滬港通」的公告。

港交所停牌,其他股份卻不用停牌,國泰君安和海通國際當日上升超過一成,成交對比早一日更分別上升30倍和16倍。投資者在找尋機會,企業也爭取機會,迅速進行「抽水」行動。

國泰君安在「滬港通」公告後4天,就公布配售1.6億股,集資約7億港元(下同),而在8月中再公布5股供1股,集資約20億。海通國際在「滬港通」公告後兩星期的4月23日,公布大比例供股:2股供1股,集資27億。

以債放債增收入

國泰君安8月公布中期業績,收益和溢利都上升超過一倍。收入上升除因經紀業務增加46%外,孖展貸款及融資收入上升92%是主因。孖展貸款及融資收入上升,明顯是客戶貸款、應收款項及客戶信託銀行結餘的增長所帶動,相關貸款總數由去年底149億,上升3成至191億。負債支撐貸款上升,國泰君安除在4月配股獲得7億資金外,計息借款及債務證券也由去年底37億,上升約5成至55億元。僅以上述計息借款計算,權益對計息負債比率由去年底94%,上升至114%;如以總負債計算,權益對總負債比率更達349%。國泰君安5股供1股供股集資後,權益對計息負債比率將下降至80%,權益對總負債比率將下降至246%,資金壓力將減少。

結構性投融資收入大增

同是8月公布中期業績,海通國際的狀況看似和國泰君安接近,但事實並不盡同。海通國際收入和溢利上升超過5成,收入上升4億主要包括孖展及結構性投融資活動收入增加約2億,及按公平值計入損益的財務資產收益約1億,反而經紀業務收入卻增加不到2千萬。現金流量表披露海通國際給予客戶的孖展融資、其他墊款和應收賬款增加達62億,故經營業務所用現金達75億,資金來源除供股外,就是借貸。以計息借貸來計算,權益對計息負債比率在供股後,仍與去年底接近,達208%。若以總負債計算,權益對總負債比率更達361%。在資金緊絀下,為什麼海通國際仍增加購買「按公平值計入損益的財務資產」接近23億?經紀業務收入不前,在融資未必可再大增以支撐更多貸款融資下,收入增長是否仍有更大空間?「滬港通」公告後,國泰君安和海通國際單日上升超過一成;但此後至上週五,恒生指數上升7%,國泰君安上升12%,海通國際下跌10%。負債和負債比率多寡?什麼是負債?甚至用什麼負債比率來計算?市場從沒有劃一定義!市場的反應,可否用以斷定企業負債多寡或功過?

林智遠

執業資深會計師,會計專業發展基金主席,最愛與太太旅行,出名講talk及撰寫大學會計書,其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法,使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。

 
機遇 抽水 是場 場夢
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強力抽水馬桶 by 阿梅

來源: http://www.hunghuk.com/2014/12/03/%E5%BC%B7%E5%8A%9B%E6%8A%BD%E6%B0%B4%E9%A6%AC%E6%A1%B6/

強力抽水馬桶

PB300046

近月,各界對香港未來的定位皆感到無比擔憂。假如把香港當成一家上市公司看待,它的競爭優勢今天到底還剩下什麼呢?

「滬港通」出閘脫腳,慘被投資者冷待,成交稀疏。國外投資者冷對A股,理由無非覺得A股市場充斥混賬假數,因而沒足夠信心下註,需多點時間觀察。有趣的是,本地大部分的上市公司,不都是來自大陸的嗎?這就好比老外對內地餐館的食物安全普遍存有芥蒂,但大吃大喝就覺得沒有問題了。問題只是,餐館大部分的食材,不都是從內地進口的嗎?

分別在於形象,而香港的金融市場是用上好幾十年的光景來包裝出來的,當中沒有捷徑。一家財務數據亮麗的公司,如果在國內上市,國外投資者或會質疑真偽。但若在港上巿,投資者隨時如獲珍寶。取態的截然不同,是因為投資者所相信的,並不是那家公司的管理層,而是香港的金漆招牌以及其監管制度。

港監管制度取勝

本港市場抽水能力驚人,集資額每年都名列前茅。例如,最近招股的巨無霸中廣核(01816),一開飛便迅速錄得大額超購。股市深度廣闊,除了能讓大大小小奇形怪狀的新股上市之外,上市後的寶貴水源也極之珍貴。例如,港上市公司每年幾乎可「老奉」得到股東批準,預早獲得配發兩成新股授權的慣例。平保(02318)近日就把握良好市況,公布了幾百億的巨型抽水活動。因此,國內資金在港買殼活動樂此不疲。

每當我讀到新股熱爆,以及企業瘋狂抽水的新聞時,關於未來前途的擔憂,皆可以暫時一掃而空。起碼,我相信國外資金對A股市場的猜忌,將需要極長的時間才能慢慢修正。

A股上周大幅爆上,成交突破7000億新高。除了受到減息刺激之外,高油價對企業來說就像額外的稅項,油價大幅回落將進一步減輕企業負擔。早前曾說過,如果要指數有突破,估值長期低迷的內銀股將成為關鍵。近周內銀股相繼發優先股集資,息率竟跟普通股息率相近。即是說,投資者寧願保本放棄股價的潛在升幅,都不想冒險。我同意內銀賬目難以計算,表面上的低估值未必信得過。但如果單從恐懼及貪婪的天秤的角度考量,投資者目前對內銀的取態,肯定是在極度恐懼的那一邊。

信報專欄《財經DNA》作者
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強力 抽水 馬桶 by 阿梅
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回南抽水天 林智遠Nelson Lam

2015-04-02  NM
 
 

 

俗語說「一隻手掌拍不響」,凡事諉過於人,不如認清自己的責任,學曉怎樣保護自己,《壹計就明》的宗旨亦在於此。三月回南天悄悄掩至,大家有否準備抽濕機?如沒有,或可考慮向上市公司借用已開動了的供股「抽水機」!抽來也抽去的季節

今年首季似是「抽水」旺季,供股的香港上市公司不少。所謂供股,是集資方法之一,對象是現有股東。以「一供二」為例,即是股東每持有一股股份,可分派兩股供股股份,藉此可按供股價格購買兩股新股,而供股價格通常較市價有折讓。供股中的經典,莫過於2009年3月,滙豐(5)在收市價約57港元之時,公布「二十供五」供股,供股價約28港元,集資約1,400億港元。今年供股的公司中,不乏大比例供股的公司,包括「一供二十」的永義實業(616)和「一供九」的俊文寶石(8351),兩者也可稱為是「定期」供股的公司。

年年虧損靠抽水維生

永義實業從事成衣、物業投資等業務,過去兩年多不計配售股份,已先後供股集資五次,由「一供三」到今年的「一供二十」,供股比例愈供愈高。然而,永義實業自2005年起,除2011年外,過去十年都只是虧損;2014年9月中期業績,營業額1.3億港元,但也是錄得虧損7,600萬港元。俊文寶石從事高級珠寶生意,不計配售股份,近兩年已先後供股集資三次,「十供三」到今年的「一供九」,供股比例也是愈供愈高。俊文寶石在2009年於創業板上市,上市後除2009及2010年錄得盈利外,2011年至今年2014年都錄得虧損。2013及2014年的年度虧損就分別是1億港元和7,000萬港元。上週五收市市值8.6億港元的永義實業,兩年多供股集資將接近10億港元;上週五收市市值僅1.3億港元的俊文寶石,兩年多供股集資將超過5億港元。面對年年虧損,兩年多供股集資金額竟大於公司市值,亦如市場人士戲言「靠供股抽水維生」的公司,大家仍然「愈蝕愈愛」?不學曉保護自己?

學曉怎樣保護自己

數年前,有投資者協會曾去信立法會,討論大折讓大比例供股,要求政府正視保障小投資者的權益,並指出投資者在供股時面對兩難局面:(一)如不供股,股權將被大幅攤薄;(二)如供股,雖然大股東也須供股,但供股資金將任由大股東或上市公司運用,小投資者不但未必能有效監察,供股也可能會沒完沒了,接踵而來。此外,小投資者也未必有額外資金供股的同時,無論是否供股,供股公司的股價也會大幅下跌。曾請教幾位資深監管及市場人士,在現行法例下,可怎樣有效保障投資者,他們不約而同答:「供股只要有表面合理理由,什麼也做不到!」永義實業供股集資所得,預期將用作地產項目的重建及一般營運用途。俊文寶石擬用供股集資所得,支付收購包括「東方紅」品牌的中藥產品業務。表面理由合理嗎?非表面理由是抽水維生,賣殼或其他?無論如何,在公布供股的翌日,永義實業的股價下跌接近六成;俊文寶石的股價下跌超過三成。要奢望他人保護自己,不如學曉怎樣保護自己,可能較實際!

林智遠Nelson Lam

執業資深會計師,會計專業發展基金主席,最愛與太太旅行,出名講talk及撰寫大學會計書,其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法,使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。

 
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中國將成抽水蓄能電站第一大國 五年內產生4000億投資規模

來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4704799.html

中國將成抽水蓄能電站第一大國 五年內產生4000億投資規模

第一財經日報 林春挺 2015-10-30 06:00:00

在中國經濟“穩增長”和能源“調結構”的宏觀背景下,抽水蓄能電站正在時來運轉,中國抽水蓄能電站正在迎來新一輪的建設高潮。2020年,中國將超過美國成為世界上抽水蓄能電站第一大國。

在中國經濟“穩增長”和能源“調結構”的宏觀背景下,抽水蓄能電站正在時來運轉。9月23日,國家電網轄區內就有三座投資總額為244.4億元的抽水蓄能電站同日上馬,並計劃於2022年全部竣工投產。

這三座總裝機容量為480萬千瓦的抽水蓄能電站分別位於河北豐寧、山東文登和重慶蟠龍。它們是未來十年內,抽水蓄能電站在中國獲得快速發展的縮影。

中國抽水蓄能電站正在迎來新一輪的建設高潮。2014年11月17日,國家發改委公布的《國家發展改革委關於促進抽水蓄能電站健康有序發展有關問題的意見》(下稱《意見》)表態:根據電力發展需要和抽水蓄能產業發展要求,今後十年抽水蓄能電站發展的主要目標是:電站建設步伐適度加快。

根據國家《能源發展“十二五”規劃》,“十二五”期間中國抽水蓄能開工規模4000萬千瓦,2015年底抽水蓄能裝機規模3000萬千瓦,2020年底達到7000萬千瓦,約占同期全國總裝機容量的4.4%。屆時,中國將超過美國成為世界上抽水蓄能電站第一大國。

根據國內證券公司此前的估算,抽水蓄能電站造價4000~5000元/千瓦,未來五年需建設8000萬千瓦,相當於4000億的投資規模,即未來五年增長五倍的空間。

原電力部生產司的供電處處長蒙定中是抽水蓄能電站的支持者。他在接受《第一財經日報》記者采訪時說:“我們應該有更多的抽水蓄能電站。”

穩增長調結構

根據國網新源控股有限公司基建部主任王洪玉介紹,上述三座電站中的河北豐寧(二期)抽水蓄能電站項目裝機容量180萬千瓦,工程投資87.5億元。建成後,豐寧抽蓄電站一期、二期裝機容量共360萬千瓦,有望成為世界上裝機容量最大的抽水蓄能電站。

值得關註的是,在這三座抽水蓄能電站之前,2015年6月,位於安徽金寨、山東沂蒙、河南天池三座抽水蓄能電站也相繼上馬。而9月30日,南方電網轄區內的梅州抽水蓄能電站也已經正式開工建設。

南方電網公布的資料顯示,梅州抽水蓄能電站布局於粵東沿海產業帶中部,是廣東省“十二五”規劃和國家《水電發展“十二五”規劃》、《贛閩粵原中央蘇區振興發展規劃》的重點項目,並被列入廣東省2015年重點建設工程。該電站本期安裝4臺30萬千瓦機組,投資70.52億元。

所謂抽水蓄能電站,是指利用電力系統中多余電能,把高程低的水庫內的水抽到高程高的水庫內、以位能方式蓄存起來,系統需要電力時,再從上池放水至下池進行發電的水電站。“抽水蓄能電站是電網企業保障電網平穩運行的重要手段之一。”南方電網一位內部人士對本報說。

國家能源局新能源和可再生能源司副司長史立山此前表示,建設抽水蓄能電站是增加電力系統運行靈活性、提高電網消納風電等間歇波動電力能源的重要手段,是當前技術條件下最經濟可行的儲能技術。因此,加快抽水蓄能電站建設,是今後一段時期中國電力建設的重要內容。

而《意見》也指出,為保障電力系統安全穩定經濟運行,適應新能源發展需要,應“促進抽水蓄能電站持續健康有序發展”,因為這種“電站運行靈活、反應快速等多種功能的特殊電源,是目前最具經濟性的大規模儲能設施”。

抽水蓄能電站投資大、建設周期長,被認為對穩增長、調結構、惠民生能發揮拉動作用。在經濟方面,根據投資估算,建設三座抽水蓄能電站將增加發電裝備制造業產值111億元,拉動GDP增長136億元,可提供就業崗位4.1萬個,並推進抽水蓄能設備國產化和裝備制造業轉型升級。

而在調結構方面,國家電網方面估算,上述三座抽水蓄能電站建成後,每年可節約原煤消耗291萬噸,減排煙塵0.3萬噸、二氧化硫1.4萬噸、氮氧化物1.3萬噸、二氧化碳485萬噸,將有效促進節能減排和大氣汙染防治。

“我國水能資源豐富,水電是提高能源發展中可再生能源比重、發電領域節能減排的第一主力,在優化生態環境和做好移民安置的基礎上,最大限度地利用水電清潔能源……科學規劃建設抽水蓄能電站。”國家電網規劃專家組成員曾德文對本報記者說。

官方資料顯示,除了《意見》之外,2014年下半年以來,關於抽水蓄能電站的政策陸續發布,以此激發電網和大型發電集團投資的熱情。截至2014年底,國內已建成24座抽水蓄能電站,總裝機容量2181萬千瓦,占水電總裝機比重約7.2%。

但值得關註的是,一般工業國家抽水蓄能裝機占比約在5%~10%水平,其中日本2006年抽水蓄能電站裝機占比已經超過10%。而隨著中國對抽水蓄能電站的重視,未來幾年,中國的抽水蓄能電站裝機占比也將達到國際工業國家的水平。

多元化投資

在中國水力發電工程學會電網調峰與抽水蓄能專業委員會2014年學術交流年會上,中國水力發電工程學會副秘書長張博庭表示,近幾年社會遭遇到能源發展的難題,現在全球比較成熟的蓄能技術就是抽水蓄能,所以抽水蓄能的發展在各個國家都是必然的,有些國家抽水蓄能的裝機已經超過常規水電。他表示,中國對抽水蓄能的需求是非常大的,但是近幾年由於國家電價政策上的問題,發展一直比較緩慢。

《意見》指出,受認識差異和體制機制等影響,中國的抽水蓄能電站在前期的規劃和建設等諸多問題並不完善,從而影響了中國抽水蓄能電站的建設進程和健康發展。抽水蓄能電站目前以電網經營企業全資建設和管理為主,而將來則“逐步建立引入社會資本的多元市場化投資體制機制”。

由於歷史原因,在運抽水蓄能電站多由電網公司獨資或控股投資建設。這被認為與新電改推進電力市場化難以適應。因此,必須建立多元化的投資機制,鼓勵社會資本投資。

而針對目前國內部分電站抽水發電利用小時數明顯偏低的情況,國家發改委已經在8月份發布的《關於完善抽水蓄能電站價格形成機制有關問題的通知》(下稱《通知》)中說,在電力市場形成前,抽水蓄能電站實行兩部制電價。兩部制電價是指按照電站的可用容量及上網的發電量分別計付電費的電價模式,包括容量電價和電量電價,由政府核定電價後執行。

對此,張博庭認為,《通知》旨在從根本上解決市場化開發抽水蓄能的瓶頸,所以未來幾年一定是抽水蓄能發展的一個有利時機。他認為,在國家積極推進能源結構調整、風電等新能源快速發展的情況下,抽水蓄能電站將發揮越來越重要的作用。在得力的政策推動下,屆時完成本輪7000萬千瓦的規劃目標問題不大。

不可一哄而上

中國正在擴張風電等新能源項目使得抽水蓄能電站再次備受重視。蒙定中向本報記者分析,抽水蓄能電站能夠緩解其他新能源對電網的沖擊。也就是說,風能和太陽能具有波動性和間歇性特點,在新能源基地配套建設一定規模的抽水蓄能電站,可提高新能源利用率和輸電經濟性。

“所以說,我們就應該多發展抽水蓄能電站嘛。”他說,多利用抽水蓄能電站為中國提供電力,不僅可以防止多耗煤、多排汙、縮短煤電機組壽命和解決“棄風”、“棄光”問題,而且在經濟上也比不合理地為調峰多裝煤電而節約投資。據其估測,被節約的投資大概是450億到1308億元之間。

本報對國家發改委主管的國家能源局官網在項目核準(審批)一覽梳理發現,國家發改委已在2014年6月和8月相繼核準了4個抽水蓄能電站工程。而在2013年,國家發改委僅核準1個這樣項目——海南瓊中抽水蓄能電站工程。

根據信達證券分析,按照工程進度規劃,2016~2018年抽水蓄能電站有望迎來簽約高峰,其中設備投資約占40%、施工20%。關鍵設備中,水輪機和發電機生產商將受益,目前國內能生產抽蓄機組的有東方電氣和哈電集團,施工方包括中國電建和中國能建。

但值得註意的是,有業內人士指出,抽水蓄能電站不是常規電源,而是能源結構調整,構建安全、經濟、清潔能源體系的重要措施,在各地目前紛紛上馬能源項目的當下,切不可一哄而上。

編輯:一財小編

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中國 將成 抽水 蓄能 電站 第一 大國 年內 產生 4000 投資 規模
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抽水


係咁以就嘔突上年賺個兩三巴仙, 買咗最熊既 a 或新興個尐仲盞. 上個月未就話試高阻, 而家就要試上次個退市底, 唔講費事自己嚇自己.

股仔唔係跌得咁容, 最傷都係個尐內銀股, 真係擠極都有. 佢地尐信托都有成年回報八巴仙以上, 咁就知真既通脹有幾高嘞, 香港畀自由行同食品帶通通脹, 打個平均就知個官謊真係幾膠. 花旗都話用 siv, 起碼賺都佔大份尐, 而家仲要包底, 咁不如自己炒好過, 或真實行中小企貸及住穏尐囉.

抽水
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