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手中無劍;心中有劍 巴黎


http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=2942


巴黎:

Ben Graham 晚年說,真正有效和回報高的好的投資,可能並不需要如他以往的建議的方法,可能只需以幾個重要的指標作買賣的方向,就已經很成功了。

如 果Blog友現在尚未看完Security Analysis這本書,又或已經看了一次,但很多地方不是很明白,又得知很有多大師,包括巴老也看了3次,而想開始看多一篇的話,聽到Graham的這 個說法,或者你會馬上想放棄,甚至想,不如以後都只找幾個指標,開自動波買賣,反正都是Graham說,也可沾上「價值投資法」一詞呢。

但 是Blog友必須要知道,Graham是經過數十年不懈的分析,令到他最後只需要數個指數的交替比對,就看出那支股票是否恰如其份,又或只是假野,這需要 多年的功力才能產生到的直覺。即是好似細路仔看馬戲電視,總有個旁白話你知,呢班人是受個特殊訓練,千萬不要Step one, Step two ....只看表面而跟住空中飛人做,跌死你也未天光。


巴黎看過夫子的傳記,其中一個較深刻的關於夫子初收大弟子"子路"的故事,子路起初不是求學問,而是武功,夫子不說二話,只叫他站著張弓,引而不發,對住百步外之箭靶。子路如是者站了二三十多天,手軟又腳軟,一天終於頂唔順掉下把弓,大鬧夫子是否在玩野。

夫子說,他是教子路真正的百步穿楊的箭術,如要放棄,請便。
子路看到夫子的木口臉,覺得他可能不是因為自己的粗鄙而看不起他,隨意打發。終於辛苦就辛苦,仍繼續日日做呢個似是傻瓜的姿勢,如是者又過了N日。

一天,子路大叫,然後走到夫子跟前下跪兼十個響頭。

「夫子,我今天看到百步之外的紅心,忽然大得像個大陽,近得像在我鼻頭上!」

引而不發,以心體會,"其近在鼻,其大如日"。

如果投資人唔先引而不發,而是日日望住個價和一些鬼劃圖,在市場上亂射,炒出炒入,又唔做基本功,那麼拾箭都拾到手軟,個心就七零八落,陪錢都陪到窮,又點能以心體會企業真正的標靶------------內在價值,並在茫茫股海中,就像"其近在鼻,其大如日",一矣中的呢?!

手中 無劍 心中 有劍 巴黎
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土地產業鏈如何在副區長手中潰爛

http://www.infzm.com/content/70163

2012年2月8日下午,穿著深灰西裝,頭髮花白的陳猛站到了審判席上。

陳是原上海市普陀區區委常委、副區長。他涉嫌受賄1548萬元一案,在上海市第二中級人民法院開庭審理。去年8月,陳猛因「違紀」被上海紀委「雙規」,9月被檢察機關批捕。

陳猛被指控的案情,全都發生在他作為松江區副區長工作期間。

在上海,一般說來,普通土地項目所涉各個環節的審批流程,是由企業和區裡相關業務部門對接,但這些部門受制於權限和級別,很多具體的事情,都是由區裡分管城建的領導「說了算」,這個職位的「含金量」是很多市一級政府部門同級職位遠不能比的。

陳猛分管城建,並盤踞這個職位八年之久。此時,適逢這個上海西南遠郊區域的大舉開發建設階段。借他之手,權錢交易滲透到了土地項目從收儲、動遷、規劃、建設到糾紛處理等各個環節。

隨著庭審的展開,可以清楚看到,土地鏈條是如何在陳猛手中環環潰爛的。

你買地,我收儲

2004年以來,馬建平通過波頓實業下屬企業和陳猛妻子梅曉嵐合資成立的兩家合資公司賬戶轉款等方式,陸續給陳猛輸送了千萬巨款。

陳猛被控受賄金額中,有逾1100萬元來自一名餘杭商人──上海波頓實業集團實際控制人馬建平,上海市紀委也是在掌握了馬建平對陳猛的部分行賄行為後,對陳猛實施了「雙規」。

波頓實業的主要業務是房地產開發和建設施工總承包管理。經過陳猛「同意」批覆,2004年波頓實業旗下的上海松江建設工程總承包公司得以在松江成立,以順利在松江承攬房屋、公路和市政工程的建設項目。

除此之外,波頓實業2006年註冊了一家麗都新苑置業公司,從松江一家工廠手中收購的一處廠房及6萬平方米土地的使用權,在陳猛「審批」之下,2008年這塊地就被松江土地發展中心以1.58億元收儲。

法庭上,公訴人僅稱陳猛上述舉動是為馬建平「謀利」,但未公佈馬所謀到的利益數額。網上有對這項交易的公開舉報,稱補償評估時涉嫌虛構工程和租戶來獲利。

那時,上海正遭遇金融危機和房地產調控的雙重衝擊,房地產市場頗為蕭條,這樣的收儲對馬建平而言無疑是雪中送炭。

作為回報,2004年以來,通過波頓實業下屬企業和陳猛妻子梅曉嵐合資成立的兩家合資公司賬戶轉款等方式,陸續給陳猛輸送了千萬巨款,其中有兩百萬甚至是裝在兩個旅行袋裡直接交到梅曉嵐手上。據陳猛交代,這些錢主要被用來買房了。

此外,在2005-2007年陳猛每年一次的出國考察前,馬都會精心準備好一萬美元現金奉上,對梅曉嵐,馬建平也有價值三萬多的LV手錶伺候。

公款送別墅,下級送上級

2007年,新橋鎮拿出250萬公款為陳猛付清了聯排別墅剩餘房款、繳了稅,還配了家具。這筆錢是鎮有關領導打虛假報告以土地補償款的名義從鎮裡支出了這筆錢。

陳猛有一筆250萬元的受賄,還是來自下級政府的公款。

根據檢方指控,2004-2007年間,在嘉金高速公路松江區新橋鎮路段改建工程實施中,在陳猛的協調下,原計劃由新橋鎮承擔部分建設任務和費用,被轉交給松江區建交委負責以及出資。

作為感謝,2007年陳猛以他哥哥陳勇的名義購買聯排別墅時,在陳猛繳納了100萬的首付款後(事實上這筆錢也是來自馬建平的行賄),新橋鎮拿出250萬公款為其付清了剩餘房款、繳了稅,還配了家具。

儘管在陳猛案中,原新橋鎮副鎮長沈英是個人行賄,但就記者瞭解,這筆行賄是沈英和原鎮長梁愛軍等幾位領導討論集體決策的,由沈英負責操作。她找了一 家房地產企業,以虛假報告套取土地補償款的名義從鎮裡支出了這筆錢。陳猛稱,他在被紀委「雙規」後,主動交代了這件事情,但其說對新橋鎮方面用公款為其購 買別墅的事情,毫不知情,只知道是他們幫自己「解決」了。

陳猛交代之後,已官至鎮黨委書記的梁愛軍和沈英很快被松江區紀委「雙規」並移送司法處置,松江區紀委稱,兩人濫用職權造成集體財產重大損失,同時沈英還被發現存在受賄行為。

陳猛的受賄財物中,還有一塊價值10萬元的百達翡麗手錶,這是一個世界頂級的手錶品牌。

2003-2007年間,陳猛不僅大力推薦上海熙誠置業公司獲得參與開發松江區中山街道「唐宋文化街」云間路舊城改造項目,還出面為其協調動遷安置房源問題。公開資料顯示,這個項目位於上海松江區云間路,佔地53.58畝,計劃的建築面積是3.5萬平方米。

作為感謝,熙誠置業的實際控制人張國奇2006年和陳猛同赴香港時,張在時代廣場給陳買了這塊手錶,按照同行者的筆錄,當時陳猛還「搶著埋單」。

在和陳猛打過交道的房地產企業人士眼裡,陳猛「很會做人」,私下裡口碑頗好。而陳猛「進去」之後,也曾在供述材料裡說自己「哥們義氣」。

容積率新玩法

提高香港一開發商樓盤的容積率和放寬建築高度,這次幫忙讓陳猛收到了15萬美元。

根據檢方指控,2010年11月,陳猛接受了一個名為張延的港商請託,幫助張旗下的上海大得同置業公司在泗涇的住宅項目麗水豪庭,提高容積率和放寬建築高度。

庭審披露的書證顯示,在最關鍵地塊調整意見書上,陳猛簽了「原則同意」,理由是「確保按時完工」。

通過調整規劃提高容積率,來獲得更多建築面積,以實現更多銷售金額,一直是房地產開發領域的一個「潛規則」,過去不少規劃系統的官員,就是在這個問題上「出事」的。

不過,上海規劃系統一位官員告訴記者,這幾年規劃領域管理趨嚴,很多業務流程都嚴格按程序進行,修改容積率這種敏感事情很難操作。但也有房地產企業 人士告訴記者,此案陳猛的做法,即跳開規劃部門的流程,關鍵一步是搞定區政府分管領導的批示,再轉由規劃部門具體執行,恰好是現今一種業內心照不宣的應對 之道。

法庭上並未公佈容積率的具體變化數字,只透露出這次幫忙讓陳猛收到了15萬美元。

插手土地糾紛得到的好處是50萬元現金,以及女兒13萬港元的「壽險」。

陳猛的另外一樁案情,和五年前在上海鬧得滿城風雨的松江客運中心土地糾紛相聯。

這個規劃面積47萬平方米、計劃投資近20億元的客運中心,坐落在上海「十一五」規劃裡的現代衛星城「松江新城」裡,和松江通往上海市區的地鐵對接,引入幾十條長短途公交線路,並在此修建大型購物中心。

通過招商,松江方面2002年為這個項目引進了從事商業地產的北京莊勝集團,後者之所以願意投資興建客運中心,目的是低價拿到客運中心之外的850畝土地,用於住宅商品房開發的土地。

但這之後幾年,在上海地價飆升、土地批租政策終止、投資商實力不濟等因素的攪動下,上面的如意算盤被打破後,剛完成地下工程的項目停了下來,松江方面承諾的住宅土地亦成泡影,投資方內部陷入無休止的利益紛爭,至2007年事態公開,引來媒體廣泛報導。

項目公司總經理沈偉得找到已相熟多時的陳猛,請他幫忙協調投資商和松江政府方面談判補償問題。

2007年3月,沈偉得把50萬元現金送到陳猛家中,此後四年,沈偉得還在香港為陳的女兒支付了累計13萬港元「壽險」費用。

諷刺的是,五年過去了,這個項目的糾紛至今還未解決,陳猛也在法庭上辯解稱,自己雖然收了沈的賄賂,但還沒機會解決沈偉得請託的事情。

但據記者採訪這樁土地糾紛時瞭解,儘管項目本身紛爭未了,但沈已從松江方面另獲利益。就在這個客運中心旁邊,一塊數百畝的土地,被輾轉操作給了沈偉得的妻子為大股東的一家民營企業,隨後這塊土地被轉讓給上海保利房產進行開發。

陳猛案「發酵」

記者多方確認,上海市規劃和國土資源管理局(簡稱上海規土局)副局長胡俊,元宵節後被紀檢部門帶走。

庭審時公訴人透露,陳猛被紀檢部門「雙規」後,非常配合,如實交代了自己的受賄情況。法庭上記者亦看到,陳猛連辯護律師也沒聘請,也不接受法庭為其指定辯護人,對所有的指控和證據都「沒有疑義」,他也因此獲得公訴人「從輕處罰」建議。

最後發言時,陳猛坦言,自己只求「將功補過、戴罪立功、重回社會」。在陳猛案發後,已有兩位他的老同事先後被查。

其中,南方週末記者多方確認,上海市規劃和國土資源管理局(簡稱上海規土局)副局長胡俊,元宵節後被紀檢部門帶走,該局黨委也已小範圍傳達了這個消息。

在這之前,胡俊的分工是「分管總體規劃編制管理、土地利用管理、土地市場監管和執法監察工作,以及信訪、信息公開工作」。接近胡的規土系統人士透露,胡的這塊業務,主要是與「上面」溝通,不太直接對接具體項目。

胡是上海極少有的博士後官員,1990年代初南京大學博士畢業後,到同濟大學攻讀博士後,1997年以同濟大學建築城市規劃學院副教授、研究生導師的身份進入政界,在2008調任上海規土局副局長之前,先後在靜安區和崇明縣任職。

記者致電胡俊辦公室,接聽電話的工作人員表示,「不要找了,你找不到他的」。在上海規土局網站領導名單裡,胡的名字已在2月11日前後被拿掉。

同為江蘇老鄉的胡俊和陳猛,早在1990年代後期就已相識,當時兩人是靜安區房地系統的同事。

陳猛履歷顯示,他1998年到2003年擔任上海靜安區房屋土地管理局副局長、上海靜安置業(集團)有限公司總經理等職,而胡俊同期擔任靜安區規劃管理局副局長、常務副局長、黨組書記、局長,2003年,兩人分赴松江和崇明任職。

來自司法和規劃系統的多方消息均稱,胡俊事發,恰與此段淵源相關,而紀檢部門早已佈置對胡俊「動手」,只是讓他「再過一個春節」。

此外,2011年9月被紀檢機關「帶走」的原上海國資平台國際集團副董事長祝世寅,1990年代也曾在靜安區長期任職,官至副區長,和在靜安區政壇起步的陳猛有很長一段時間的同僚關係。

此前多家媒體報導稱,祝事發於一個國際集團對一個松江房地產項目的過橋貸款問題,而這個項目恰是陳猛當年分管範疇。

胡俊和祝世寅的涉案細節官方尚未披露。陳猛案是否還會繼續發酵,亦不得而知,其一審宣判日期也還未公示。

伴著房地產行業的持續興旺,上海的建設領域一直是官員「落馬」重災區,而土地問題貫穿始末。

社保案以來,已有原上海市房地局土地利用處處長朱文錦、副局長殷國元,原上海市房管局副局長陶校興等「土地爺」因受賄、濫用職權和巨額財產來源不明等罪名被判重刑,如今再有胡俊事發。此外,還有陳猛、原上海市浦東新區副區長康慧軍等主事一方的官員,也案發於該領域。

土地 產業鏈 產業 如何 在副 區長 手中 潰爛
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皇者歸來,拿穩手中的磚頭 BILL

http://blog.sina.com.cn/s/blog_3dbfb5400101flvr.html

茅台搞房地產了,李寧來了,格力蘇寧早就在搞,親朋好友稍有能力都想拿地--誰也抵制不住磚頭的暴利誘惑。

既然都想搞磚頭,那就更應該拿穩你手中的磚頭,港股這幾年最壓抑的板塊就是內房股,期間無論地產及地塊怎麼暴漲,人名幣快速升值,香港房地產股價值回歸,內房板塊依然我行我素---跌。本人一直有參與內房股投資,即使最近暴漲,也僅僅說彌補之前在內房股的損失而已。內房股板塊依舊是最超值的板塊!

----至於大陸房地產未來走勢,不做無謂,無能力的預測,更樂於掩耳盜鈴,享受泡沫。

 

誰,是誰今天在做筆克遠東(00752)的交易對手,有兩個一手一手的買,你們不用考慮手續費的?---這明顯是不公平競爭,我每筆交易手續費最少100港幣,1.97掛牌賣到收市還沒賣完。明天繼續賣。換股,陸續買進另外一家磚頭。在此再次非常感謝筆克遠東的管理層及大股東,四年多了,你們幹的很出色!買進筆克的,好好拿著,不會讓你失望的。我只是有更好的投資標的,追求更高的收益,賣得心疼,而且,收益不一定跑得贏筆克。

 

投資有風險,謹慎。


皇者 歸來 拿穩 手中 磚頭 BILL
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2014年科技大趨勢:你手中的智能機

來源: http://wallstreetcn.com/node/70666

如果你認為2013年科技界毫無突破,那想想這些吧:更強大的智能手機,更重視隱私的應用程序,更智能的企業科技進步以及人工智能與人之間更好的融合。不要僅僅為了新奇而追求新奇。下一個科技奇跡已經在你的面前並且它棒得令人難以置信。 Quartz的Christopher Mims近日說,2013年是科技界“失去的一年”。他認為這一年來,科技界沒有創造任何內含巨大價值的產品。  或許你會同意他的觀點。是不是對蘋果公司沒有推出電視或者手表而感到失望?是不是對沒有太多改進的智能手機提不起興趣?是不是覺得科技界這一年來表現毫無新意,我們生活在一個無趣的時代? 如果你真這麽認為,那快醒醒吧。 下一個科技奇跡已經到來,它就是你手中的智能手機和平板電腦。 智能手機和平板電腦就是下一個科技奇跡。而我們就像被寵壞的孩子,怎麽都覺得不滿足。未來的發展將大多圍繞對智能手機和平板電腦的改進或擴展,讓智能手機和平板電腦變得更便宜,更強大,更小巧,與我們的生活更好的融合。 首先,2013年,我們看到了這樣的發展:谷歌與摩托羅拉合作發布了功能強大的智能手機摩托G,售價僅199美元。同時蘋果也將設備中的處理器升級至A7處理器。這意味著,移動設備可以達到臺式機的處理能力。應用程序的增長也正在重新塑造我們的世界。比如打車應用大黃蜂,或者金融資訊應用華爾街見聞。 分析師Benedict Evans認為,移動端革命的規模前所未有。我們從一個由電腦控制的網絡轉換到了一個由幾十億手機控制的網絡。不論是公眾期待已久的蘋果電視,谷歌眼鏡,或者智能手表,都不能像智能手機和平板電腦那樣令人興奮。不要僅僅為了新奇而追求新奇。下一個科技奇跡已經在你面前,就在你的口袋里,並且它棒得令人難以置信。 第二,隱私問題受到了更多的關註。應用Snapchat提供的閱後即焚功能,是2013年最有趣的技術。因為它為默認不保存數據的服務鋪平了道路。Snapchat讓我們知道,隱私依然很重要。多年來,科技巨頭對於保護用戶隱私的問題都只是說說而已。他們堅稱隱私問題“非常重要”,卻同時收錄了大量用戶數據。科技行業從沒有花太多時間來對隱私問題進行創新改革,因為他們不認為用戶在選擇應用程序時會關註這個問題。 美國國家安全局的監聽醜聞讓公眾對隱私問題投入了巨大的關註。感謝Snapchat,隱私問題將在2014年發生改變。大量的應用程序將會更重視隱私問題。應用程序將會通過刪除數據,僅將數據保存在本地,或限制數據分享等形式來保護用戶隱私。 第三,企業科技終於開始變得有趣。多年來,辦公軟件毫無創新可言。長期以來,微軟,甲骨文等公司主導了市場。現在,情況正在發生改變。2013年,幾個新軟件開始向傳統技術發起挑戰。比如智能文字處理應用程序Quip,或Box’s collaboration旗下的Box Notes。這一趨勢或將在今年持續下去。 最讓人期待的企業科技進步:專註特定行業雲服務的公司將會崛起。他們的業務被稱作“垂直軟件服務”(vertical software)。比如為醫藥行業提供雲端銷售工具的Veeva系統。該公司在2013年秋天成功上市。2014年,專註特定行業(律所,酒店,護理)雲服務的創業公司將悄無聲息地發展壯大。 最後,機器人不一定會搶走你的工作。在矽谷,機器人代替人工已經成為陳詞濫調。 讓人驚喜的是,瘋狂增長的人工智能正在幫助人類變得更優秀,而不是取代人類。 Redfin公司運用科技幫助房產經紀人變得更棒,而不是取代他們。應用程序Duolingo如何通過對人類智能的眾包來獲得比機器更好的翻譯結果。 我們正處在人與機器合作新時代的開端。將機器智能與生物智能結合將會優於原本任何一方。機器讓人類變得更優秀,我們也讓機器變得更出色。
2014 科技 趨勢 手中 智能機 智能
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比特幣之父現身 手中或有4億美元虛擬資產

來源: http://wallstreetcn.com/node/79696

2009年,一位化名“中本聰”(Satoshi Nakamoto)的人設計出了一種數字貨幣,即比特幣,風風火火的比特幣市場起了又落,而其創始人“中本聰”的身份一直都是個謎,直到昨天其真實身份可能已被發現。 美國自由撰稿人莉亞·麥格拉斯·古德曼(Leah McGrath Goodman)周四在《新聞周刊》(Newsweek)網站發表文章稱,她已經找到了比特幣發明人中本聰,並與他進行了面談。據稱,該人隱居在洛杉磯聖貝納迪諾(San Bernardino)山腳下的一座房子里。 然而,這名日裔美國人周四否認他與比特幣有任何關系。中本聰對記者說,“我已經跟比特幣沒關系了,我也不能再討論比特幣的事情。其他人在掌管比特幣,我已不再與它有任何瓜葛了。”   中本聰本人在互聯網上留下的個人資料很少,尤其是近幾年幾乎完全銷聲匿跡,因此其身世也變成了一個迷。與外界揣測其可能是個虛構的名字不同,“中本聰”是個真實的名字,他是一名64歲的日裔美國人,他喜歡收集火車模型,曾供職大企業和美國軍方,從事機密工作。 在過去的40年中,中本聰從不在生活中用他的真名。根據美國洛杉磯地方法院1973年的檔案,在他23歲從加州州立理工大學畢業時,將自己的名字改為了多利安·普倫蒂斯·中本聰(Dorian Prentice Satoshi Nakamoto)。從那時起,他不再使用“聰”這個名字,而用多利安·中本S(Dorian S. Nakamoto)作為簽名。 中本聰的家人將他描述為一個極端聰明、情緒化、很看重個人隱私的男人。他沈默寡言,習慣於打電話時擋住屏幕,發郵件時匿去名字,一輩子癡迷於兩件事:錢和秘密——這恰好也是最能描述比特幣的兩個詞語。 作為武士的後裔,中本聰出生於1949年7月的日本別府,母親詮子是個佛教徒,把他辛苦拉扯大,過得很貧窮。1959年父母離異,母親改嫁並帶著三個兒子移民到加州。現在已經93歲的她和中本聰一起住在Temple City。他畢業於加州州立理工大學,獲得物理學學士學位,曾有過兩次婚姻,前後總共有六個孩子,目前他是單身。他現在開的是一輛銀色豐田Corolla CE汽車。 古德曼在報道中稱,通過創造這種虛擬貨幣,中本聰已經積累了龐大的數字財富,其價值為4億美元左右。但中本聰的家人表示不清楚有這筆錢的存在,也從未碰過這筆錢。 比特幣基金會(Bitcoin Foundation)首席科學家Gavin Andresen表示,中本聰可能因為害怕因拋售比特幣而暴露身份才一直沒有動作。 近幾周,隨著全球最大比特幣交易所Mt.Gox和比特幣銀行Flexcoin的相繼關閉,比特幣已處於風口浪尖。Mt.Gox的破產嚴重動搖了用戶對比特幣的信心。此前,比特幣的支持者認為,這種貨幣有利於減少全球金融交易中的障礙。而反對者認為,這種加密貨幣風險很大且缺乏監管。
比特 幣之 之父 現身 手中 或有 美元 虛擬 資產
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【案例】如何從巴菲特手中一舉攻下中國人35%的速凍口糧?

http://new.iheima.com/detail/2014/0311/59401.html

2013年2月,巴菲特以280億美元完成對美國食品巨頭亨氏集團的收購,隨後首筆賣出的資產即龍鳳食品,接盤者是起家河南的中國速凍大王。

從1992年於河南鄭州,三全創辦人陳澤民雇幾名工人手工包湯圓起家,發展到如今一天生產2000噸速凍食品,既不涉足其他行業、也不倚賴資本運作,只專注一件事情:速凍。目前,中國超過一半速凍食品出自河南。2013年《福布斯》中國富豪榜,三全食品陳澤民家族以62.2億元的財富成為「河南首富」,一手掌握中國人口中速凍食品35%的市場份額。

陳希半夜在河南等待巴菲特上班簽字,是為滿足三全和亨氏在中美兩家上市公司保持同一天公告。陳希對《環球企業家》形容,「很緊張,一簽字就要馬上準備公告,中美兩方保持同一天公告有12個小時時差,只能半夜守候。」

作為首富及家族繼承人之一,陳澤民的二子陳希目前擔任三全集團總經理。當他與股神巴菲特「握手成交」一舉拿下龍鳳品牌之後,其第一反應竟然承認:「別人說『屌絲逆襲』是比較客觀的。」

陳希不免想起與龍鳳第一次親密接觸。1993年北京速凍行業展覽會上,成立滿1年的三全展位緊挨著龍鳳食品。陳希回憶,「我才知道什麼叫排面、什麼叫綜合陳列。」一邊是手工包裝的三全,一邊是全自動包裝的龍鳳,「那個漂亮!」。連龍鳳食品的包裝箱在其眼裡也是足夠精神—印著整齊劃一品牌Logo,猶如速凍軍隊一般。

20年後,陳希坐在談判桌的另一頭,成了龍鳳食品買主。但是「三全收龍鳳就是絲逆襲,一個土八路收購了洋品牌」卻是眾人的看法,現任龍鳳食品總經理高冠軍對《環球企業家》表示,這就是其中歐商學院同學普遍的觀點。但是陳希覺得,「現在眼睛睜得那麼大是沒見過。未來這樣的事情會越來越多,人們會習慣這樣的逆襲。」

只值1.6億

成立於1977年的台灣品牌龍鳳,曾經一度佔據中國市場超過15%的市場份額,登頂中國速凍第一品牌。但是,最後被三全以1.6億元人民幣「白菜價」收購,這讓業內都頗為吃驚:「1.6億太便宜了。」全程負責收購的陳希也對《環球企業家》說:「這個價格肯定比我預想的低」。

2005年,亨氏收購龍鳳價格不曾公佈,但肯定遠高於三全出價。被亨氏收購之時,龍鳳銷售額達到8億元人民幣,仍處於上升期。到2013年轉手時,龍鳳2012年「扣非」淨利潤虧損1.27億元,2013年頭兩月亦虧損3900萬元。

導致龍鳳虧損的主要原因在於,亨氏接手後,採用 了大量的非專業策略。一是主動砍去不賺錢的通路 導致規模大幅下降,龍鳳品牌於市面上罕見;二是 外行管內行導致生產效率比同業低。同時,亨氏還 將其擅長的番茄醬等調味料引入速凍產品,但這種 飲食習慣由於不符合中國人口味被消費者逐漸拋 棄。

當然最重要的是,原本龍鳳創始人台商葉惠德希望借助國際資本、鞏固龍鳳品牌的中國市場地位,沒想到葉在收購第二年後就被邊緣化,亨氏人員把控龍鳳從CEO到區域經理的各大要職。三全與亨氏談判之時,雙方皆心知肚明,一條龍鳳食品市佔率從14%一路下跌至5%的陡降曲線背後發生的故事。如果策略出錯,再成功的公司也會一夕間失去江山,此是亨氏收購龍鳳後經營8年的慘痛結局。「龍鳳處於虧損境地,業績連年下滑」,中投顧問食品行業研究員簡愛華評價 道。

然而,作為三全第一起收購,陳希稱整個過程是「無心插柳柳成蔭」。當時,正為三全談另一個項目的一位麥肯錫顧問對陳希說:「(收購)別的(公司)沒談好,但是龍鳳好像有此(出售)意思。」聽罷,陳希的聲音立刻拔高興奮地說:「可以啊,這也可以(買)啊。」這開啟了在麥肯錫的上海辦公室,整整兩年的曲折談判進程。

第一次會談,亨氏對陳希說的第一句竟是:「你們三全想不想賣?」亨氏是習慣大金主的位置放不下身段,所以一見面反而問三全是否願意「出售」。搞採購出身的陳希,十分擅長摸清對方的心理狀態,他也單刀直入地回答:「我們不賣,你們賣可能更合適吧,你們玩不轉(速凍食品業)的。」第一次見面便有一股劍拔弩張的味道。

陳希回憶道,「一開始應是心照不宣都知道怎麼回事,但是一上來就問這個問題,令我也很驚訝。但又覺得很好玩。」亨氏這樣的美國公司「就像大觀園裡的賈家」,從來就是不缺錢的買主,現在卻要轉換身份。陳希把這兩年談判形容為「談戀愛一樣,都不說我愛你」。直到2012年亨氏全球戰略聚焦,決定把速凍業務剝離並在2012年年報上正式公佈這一出售戰略,談判才開始切實推進。

經歷了磨人的戀愛期,三全最終贏得可遇不可求的收購機遇。不過,坐在位於上海江場北路的龍鳳辦公室裡,陳希已走出收購成功的喜悅情緒,其現在要面對「婚後生活」。

整合

「收購案在全球範圍失敗是多數,成功是少數。成功規律性在於,一是互補性,二是要有能力駕馭。」熟悉食品行業的中投顧問食品行業研究員簡愛華表示。陳希似乎對這兩點頗有信心。

首先,在區域重點市場上三全和龍鳳有所互補。三全在中國速凍食品市場佔有率達到30%,東北、華北、西北等地區市佔率超過40%到50%份額,在大本營河南省佔有率高達60%,但上海卻是三全長久以來的心結,其市場佔有率僅有十多個百分點。三全品牌經理肖鶴表示,「在上海,就不像我們在北方那麼好。」

很多內資品牌在上海都難以突破,看品牌、重情結的上海消費者心裡早已種下了來自台灣的「龍鳳」。龍鳳在全國不到5%份額,在一線市場約達7%,但在上海其市佔率份額甚至超過三全。陳希深感改變消費者的心智之難,「改變不了你的小時候記憶,就像我現在在鄭州招的員工,他們從小吃三全,現在來這裡工作就很親切、有感情。」

所以,三全決定是雙品牌互補,與其攻下上海,不如拿下一家已於上海站穩腳的品牌。如果三全和龍鳳都只照顧全國市場,品牌個性反而易模糊。現在,龍鳳突出海派文化專門針對華東、華南等沿海市場,三全品牌則全力照顧北方市場,也能更鮮明個性。

簡愛華亦認同互補效應,「三全食品在過去2010、2011等年度有虧損的子公司都是集中在南方,龍鳳則能幫助三全未來恢復南方市場份額,體現協同效 應。」

在駕馭能力上,三全也頗有信心成為「龍鳳的拯救者」。以渠道為例,亨氏當時為「止虧」讓龍鳳退出華南市場,殊不知在中國規模至關重要,有眼下的規模才會有未來長遠的利潤。簡愛華亦表示,「亨氏僅覆蓋重點商超,沒形成豐富的渠道層次,使產品接觸的潛在消費群有限。」從大眾化定位起家的三全則渠道佈局廣泛,且作為龍頭老大對經銷商擁有強大話語權,這都有利於龍鳳快速拓展渠道。現在,陳希決心恢復龍鳳的華南佈局,目標是至少恢復其歷史銷售額的最高點。

但逆襲「屌絲」要想扮演拯救者,首先要「駕馭」住龍鳳內部的管理層、員工。三全用真本事說服對方。溝通之前,直接請龍鳳管理層去鄭州三全總部參觀。「看完三全工廠後,很多人就轉變了傳統的觀念。」在龍鳳工作十多年的老員工孟慶江告訴《環球企業家》。20年前是「屌絲」,但是「三全現在已經不是了」。三全的規模管理、機械化自動化水平使其勞動效率早已遠超龍鳳,「龍鳳的自動化程度還不是低一點、半點,是遠遠不如了」,孟表示。

這是因為在亨氏領軍下,其美國團隊只研究美式速凍,根本沒有團隊專門研究生產中式產品的機器設備。亨氏在美國也有速凍食品業務,且自認為經驗可複製到中國。但事實上,中國的餃子湯圓與美國的披薩意大利麵完全不同,美國人沒決心從頭學起。當龍鳳的勞動效率還停留在2005年轉手亨氏的水平時,整個行業則發生著快速的變化。陳希表示,「任何人的暫時領先都不是值得驕傲、可以掉以輕心的事,中國變化太快了,唯有不斷變化、學習、創新。」

參觀之後,再經過不斷的會議溝通,陳希承認原龍鳳團隊是「穩定了一批,亦流失了一批。」

陳希選擇儘量規避兩種企業文化衝突,即雙方保持獨立運作。當然,三全已開始對龍鳳加工廠進行設備更新提高生產效率、降低成本、提升利潤水平,不過除了物流、採購等進行整合以發揮集團優勢,在市場、品牌、研發上三全與龍鳳將各自獨立 。

但是面對龍鳳按部就班、有條有理的文化,三全希望在尊重的同時注入其「狼性基因」。這一基因直白來說是目標結果導向,看準目標後,有勇氣、毅力和霸氣無論如何一定要拿下。陳希的做法一是將三全的管理梯隊融入到龍鳳,二是改變激勵方案,更強調客觀結果,但他也坦承,「超出我們預想的是文化差異,要想磨合還是很難,這對我們還是一個新課題。」

「屌絲」哲學

「屌絲」自有一種極強的韌性,朝自己的目標不斷嘗試不言放棄,比如,花8年時間才最終完成上市,從2001年策劃「狀元」品牌開始漫長的品牌運作摸索之路。「不要想著跨越式發展,每天改變一點,如今的成績都是一點點積累出來的。」陳希說。

三全的自我目標也從90年代的「中華湯圓王」發展為「速凍食品專家」,在2003年取得12.7%的市場份額問鼎速凍行業第一之後,又開始瞄準更廣闊的「餐桌市場」,定位「餐桌食品領導者」。其在速凍領域再沒有下過第一的位置,與其他對手的差距也越拉越 大。

「屌絲」也自有其生存法則。保持良好現金流便是其第一生存要義,專注速凍不投資房地產等行業、不進行資本運作急速擴張等風格導致其賬面上的資金數額龐大。陳希對此的解釋是,「屌絲就是這樣,只能靠自己,時刻提醒自己是一家民營企業,多存一點餘糧,以備不測。」

另一條生存法則是「大眾市場在哪兒,我們就要去哪兒」,這個思路從創立一直延續至今。 中國市場有「規模」才有生存,而「屌絲」首先想的就是「活下去」。與之鮮明對比的是灣仔碼頭背靠母公司美國通用磨坊的全球佈局,「七年磨一劍」,即使前期一直虧損仍持續投入高端品牌形象的積累,等待中國高端市場的成熟。

三全也在伴隨中國大眾市場成熟而不斷自我進化。產品、渠道、品牌是企業最核心的三點,三全在不同歷史階段各有側重地學習。1992年是賣方市場、短缺經濟,「有貨就能賣」重在實現「生產」。1998年,創始人陳澤民大兒子陳南接任總經理,面對「渠道」戰爭。其採取銷售子公司制實現深度分銷,形成速凍行業最完善的分銷網絡,保證產品在7天之內推廣到全國各地終端。

二兒子陳希是現任總經理,他認為當下行業戰爭的關鍵競爭點是品牌,「看誰能贏得消費者的喜歡和信任」,陳希表示,「主要問題抓住了,未來市佔率的提高就順理成章。」

目前,陳澤民夫婦和兩個兒子所持有的三全股份高達40.92%,而三任「陳當家」又能順利交接、各負使命,其家庭氛圍頗為民主。比如,最簡單的例子便是「餐桌文化」。陳希回憶,父親單位遇到的事情或者買個彩電等家庭重大事情都要在餐桌上「七嘴八舌說一說」,甚至小時候姥姥家吃飯也是大家一塊聊,「潛移默化傳承了怎麼做人、怎麼認識這個世界的價值觀」,業務怎麼發展、管理怎麼改、如何交接班,這些都在餐桌上聊出來。他表示,「從來不缺少爭論,但是爭論達到共識就一起努力幹。」

陳希一畢業就加入三全,25歲負責首個項目便是為三全建起第一家工廠,「2000萬的項目當時全貸款,全交給我」,他回憶道,「現在想想不可思議」。不過,沒有2000萬起步,也就沒有陳希現在一年數億的投 資。

這一項目帶來的內心喜悅也被陳希視作不斷前行的動力。他還記得當時被帶到一大塊玉米地,被告知「這些都是開發區了,你先去選,選了哪塊就是哪塊」。曾經的玉米地如今依然是三全鄭州的基地。

「看到工人來了、貨車出去了,就覺得這事有點神奇。成就感就是這樣,世界上本來沒這塊東西,靠你腦子裡的東西讓它成為現實。」 陳希說,「別人說什麼就說吧,我們還是照常做。說我們屌絲,是之前品牌有點低,這正是我們在改變的。」

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手中有錢,你想醫肚還是扮靚? 投資之旅 TRENDALYSIS

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下表是最新公佈的業績撮要。雖然莎莎售賣護膚品和化妝品,並不是飲食集團,但兩者同樣從事零售業,主攻大眾化市場,主要收入來源地是香港。而且莎莎和大家樂的規模接近,我認為值得一同對比。

HKD'000翠華大快活大家樂莎莎
營業額1,473,6912,037,7196,990,4638,756,105
按年變動35.9%5.6%9.3%14.2%
毛利 276,2951,019,0974,072,987
按年變動 4.8%12.2%14.5%
經營利潤165,844154,569679,5131,113,506
按年變動17.04%-4.14%6.09%12.80%
淨利潤156,043107,611581,196935,235
按年變動20.41%-22.84%7.64%13.27%
     
毛利率0.0%13.6%14.6%46.5%
經營利潤率11.3%7.6%9.7%12.7%
淨利潤率10.6%5.3%8.3%10.7%

翠華的上市時間最短,規模亦最小,全年的營運收入只有14.7億 (大快活:20.3 億;大家樂:69.9億),但營業額的增長率最高,達35.9%。而經營利潤則增長了17%,相比大家樂只增長~6%,而大快活更錄得倒退~4%。若比較經營利潤率,翠華亦為三者最高,達11.3%,大快活和大家樂分別是7.6% 和 9.7%。翠華增長較快,利潤率較高,也許和規模小有關,除了基數低,推廣費用和後勤管理等控制,應該較靈活。雖然翠華未有披露毛利,但從大快活和大家樂的毛利率接近(13.6% 和14.6%),我估計快餐業的毛利率大概是13-15%水平。而真正彰顯管理層控制成本實力,是經營利潤率。大家樂規模最大,經營利潤率維持~10%,遠較大快活優勝,足見管理層的實力。

再看三家集團的營運收入來源:

營運收入翠華大快活大家樂莎莎
香港75.0%91.5%80.0%
81.3%
澳門0.9%0.0%0.0%
中國24.1%8.2%17.7%4.2%
其它0.0%0.2%2.3%14.5%

大快活最依賴本地市場。大家樂的營收8成來自香港,18%來自中國。至於翠華,只有75%來自香港,中國佔了24%。單看以上數字,翠華似乎最有發展潛力。現價市盈率:

翠華:    ~35.4x
大快活:~18.5x
大家樂: ~25.1x

翠華的高增長業務已在股價反映了。它於2012年11月上市,至今不足3年。我向來認為上市少於2.5年的公司,需要多些時間觀察管理層的行事作風,所以暫時不會考慮投資。而其市盈率媲美增長更強勁的科技公司,如中國擎天、太平洋網絡、和金山軟件等,亦令我卻步。提及科技股,7月31日我和<分析之師>將合辦<VIS 科技股全攻略>講座,詳情可到這裡

那麼,大家樂和大快活的現價合理嗎?

大快活的經營利潤和淨利潤都倒退,令人難以預測或憧憬未來的盈利,所以不好估值。我暫時不會投資。

大家樂經歷過沙士、食物通賬、最低工資、租金飛升等不利餐飲業的日子,管理層多次在危機中展示實力,平穩過渡。2013年營業額和淨利潤錄得9.3%和7.6%的增長,且經營利潤率維持~10%,以其規模而言,的確是實力派。市盈率25倍並不便宜,但也不算貴。

價值投資希望找出超值抵買的公司,所以我找來莎莎比較。



莎莎和大家樂同是以香港作基地(佔總營運收入8成)的零售集團,都主攻大眾化市場。莎莎的營業額達87.6億, 按年增長14.2%(大家樂:9.3%),而經營利潤亦增長12.8% (大家樂:6.1%) 。莎莎的規模較大,增長亦較快。至於經營利潤率,莎莎(12.7%)同樣較大家樂優勝(9.7%)。而同店銷售增長,莎莎在港澳的分店的同店銷售增長率達12.8%,稍為勝過大家樂一粥麵的同店銷售增長率(分別是9%和10%)。兩間公司都現金充裕,持有約10億現金,沒有長期貸款。大家樂甚至沒有短期貸款,而莎莎只有一筆約8000萬的短期貸款,利息僅1%。這顯示莎莎和大家樂都財務穩健。而莎莎和大家樂的全年派息率分別達71% 和67%。

截至今年6月21日,莎於香港及澳門市場的銷售增長按年放緩至5.4% (去年第一季: 28.1%),而同店銷售則只增長1.5% (去年第一季: 18.6%),管理層估計全年的銷售增長率難以維持雙位數,只得單位數增長。但觀乎莎莎的品牌管理業務 - 獨家代理及分銷的國際品牌的全年銷售量上升了19.5%,佔集團總銷售額44.2% (去年為42.5%),我認為其獨家品牌產品仍有發展潛力。 

莎莎和大家樂的市場定位、商業模式、公司規模、財務狀況、派息率等都很相似。而莎莎預計未來一年的增長率只有單位數,即與大家樂差不多。可是,兩者現時的股價有大落差。莎莎現價市盈率15.7倍,不只遠低於大家樂的25.1倍,更低過業績倒退的大快活,我認為是超值。
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手中有股,心中無股 xuyk的博客

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102v3ng.html

    青年股友小H大概兩年前正式入市,他
善於學習與思考,很有悟性,路子走得正,腳步邁得穩,可喜可嘉!
    前幾天,我們討論股票,他說:“我股票池里共有7只股票,6只都有贏利,只有1只目前大約虧損10%。我打算等到這只虧損股回到成本價附近的時候,換成股票池里另一只市盈率更低的股票,但又怕換了,它又上漲了,因為以前換股失敗過,心里有點怕。”
    顯然,小H想要換掉這只股票,主要原因是它沒帶來贏利,覺得它不怎麽好。
    對於個股,在某個階段它是否給你帶來浮贏或造成浮虧,這不是判別該股好壞的依據,因為暫時的盈虧是由當時的買入價造成的,這與該股當前是否好壞無關。倘若你現在認為它確實沒有那只市盈率更低的股票來得好,即使不解套,也應該及時換掉。就當自己手上沒有這只股票來對其進行分析判斷,而這時記住買入價顯然是沒有必要的。
    你不妨把整個股票池當作一只股票來看待,至於各只股票的盈虧狀況不必去管,只需考量持有它們是不是值得。對於其中任何一只股票,你不妨試問自己:如果股票池里沒有這只股票,我現在是不是可買進?或問自己:此時我有錢了,要不要增倉這只股票?
    不然,你念念不忘買入價格勢必會產生有害的“股票情結”,妨礙投資決策。請君忘掉買入價!
    股諺有雲:手中有股,心中無股。
    另外,對於區區10%左右的浮虧大可不必糾結於心。巴神大爺說過,永遠不要指望你今天買的股票明天就能上漲,這是十分愚蠢的行為。他還說, 價值投資者要作好股票買進後下跌50%的準備。
    “有道理!”小H說。
手中 有股 心中 無股 xuyk 博客
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360億平安定增大單 摩根士丹利是如何從高盛手中搶走的?

來源: http://wallstreetcn.com/node/211516

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摩根士丹利最後一刻“虎口奪食”,從高盛和瑞信手中搶過中國平安巨額定向增發的承銷業務,一舉鎖定亞洲投行榜首的寶座。

上周日,中國第二大保險公司中國平安敲定了365億港元(約47億美元)的定向增發,阿里巴巴創始人馬雲、騰訊創始人馬化騰參與投資,而“兩馬”正是摩根士丹利拋出的殺手鐧。

英國《金融時報》報道稱,直到周日上午,高盛和瑞信都以為這筆承銷業務已是囊中之物。該報援引的知情人士稱,中國平安此前已臨時性地認可了它們提供的定向增發對象名單。沒想到最後一刻殺出的摩根士丹利搶走了這筆大單,使得它們被迫屈居金融顧問的角色。

該知情人士形容這一過程稱:

就好像人已經步入婚禮的殿堂,結果發現口袋里的婚戒被人偷走了。

摩根士丹利在當天午後遞交了一份投資者名單,其中包括就馬雲和馬化騰,而且承銷報價也比高盛和瑞銀更劃算。

亞洲股票承銷市場的競爭尤為激烈,承銷收入通常占到行業總收入的40%,而美國或歐洲僅為25%。

數據供應商Dealogic的數據顯示,拿下該筆交易後,摩根士丹利亞洲(除日本外)承銷業務排名以162億美元的總量一舉超越高盛和摩根大通,由第三位躍升至第一。現在,高盛、摩根大通和瑞信分別以141億美元、118億美元和115億美元追隨其後。

值得一提的是,馬雲、馬化騰和中國平安董事長馬明哲在中國被稱為“三馬”。“三馬”上個月曾聯合投資華誼兄弟 ,他們還在2013年合作設立了眾安在線財產保險公司,是中國第一家互聯網財產保險公司。

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360 平安 增大 摩根 士丹利 如何 高盛 手中 搶走
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Uber從高盛客戶手中融得16億美元資金

來源: http://wallstreetcn.com/node/213440

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據多家外媒引述知情人士報道,美國打車應用Uber已通過達成可轉換債券協議的方式,從高盛的私人財富管理客戶那里籌集到16億美元資金。這將為Uber擴展歐洲和亞洲市場提供“彈藥”。

“這可能是最大的一筆私人可轉債交易。”英國《金融時報》援引知情人士表示

彭博稱,這筆投資將以6年期可轉換債券的形式進行,該債券可被轉換為Uber的普通股,轉換價格將較Uber的IPO定價低20%到30%。

許多華爾街的銀行家和矽谷的投資人認為,Uber可能會在今年晚些時候或者明年初進行IPO。《金融時報》報道,如果Uber沒能在四年內上市,這筆可轉債的利息將會提高。

彭博提到,除此以外,Uber還在尋求從多家對沖基金和國際戰略投資者那里籌集6億美元的資金。去年12月,Uber已經完成了一項12億美元的融資交易。

在上月的那筆融資中,Uber的估值達到410億美元,成為科技初創企業中估值最高的公司之一。

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Uber 高盛 客戶 手中 融得 16 美元 資金
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華潤增持萬科 從前海人壽手中奪回第一大股東權杖

來源: http://www.yicai.com/news/2015/09/4681140.html

華潤增持萬科 從前海人壽手中奪回第一大股東權杖

一財網 吳斯丹 2015-09-05 13:55:00

華潤在8月31日、9月1日兩次增持萬科,分別以每股均價13.37元人民幣增持約752.15萬股、每股均價13.34元人民幣增持約2974.3萬股。增持完成後,華潤共計持有約16.89億股萬科股份,占萬科總股本(110.48億股)的15.29%。華潤這兩次增持共耗資約4.97億元人民幣。這意味著華潤以微弱的優勢壓制了寶能系,重回萬科第一大股東。

記者 吳斯丹 發自深圳

萬科股權爭奪戰正在全面升級。

在寶能系連番叩門奪去萬科企業(0202.HK,000002.SH,下稱“萬科”)第一大股東寶座後,華潤低調增持,一周後重新拿回了第一大股東的王座。

《第一財經日報》記者查詢港交所股權披露信息發現,華潤在8月31日、9月1日兩次增持萬科,分別以每股均價13.37元人民幣增持約752.15萬股、每股均價13.34元人民幣增持約2974.3萬股。增持完成後,華潤共計持有約16.89億股萬科股份,占萬科總股本(110.48億股)的15.29%。華潤這兩次增持共耗資約4.97億元人民幣。這意味著華潤以微弱的優勢壓制了寶能系,重回萬科第一大股東。

此前,寶能系通過旗下公司前海人壽、鉅盛華在7月至8月間連續三次舉牌萬科,耗資逾200億元,迅速成為萬科第一大股東。8月26日,前海人壽、鉅盛華通知萬科,截至當天,兩家公司增持了萬科5.04%的股份,加上此前的兩次舉牌,寶能系合計持有萬科15.04%,以0.15%的優勢,一舉超越了萬科原第一大股東華潤集團。前海人壽在8月27日回複《第一財經日報》記者稱,其對萬科的投資純粹是財務投資。

此後,前海人壽還對外宣稱其看重的是萬科長期投資價值,公司有專門的投資研究團隊,購買萬科經過了深入研究分析。萬科作為行業龍頭,市值近期約1500億元,ROE超過19%,分紅收益率接近4%,屬於標準的藍籌股票;萬科業績和股價一直較平穩,在適宜的市場環境下具備一定的上升空間,符合監管要求,符合前海人壽保險資金穩健和收益安全的資產配置要求。

不過,在萬科管理層的眼中,寶能系儼然已經成為一個“野蠻人”。萬科董事會主席王石在寶能系成為萬科第一大股東的第二天(8月27日)發布微博:濱海爆炸,萬科三個小區首當其沖,一萬多居民撤離家園;股市過山車,野蠻人強行入室...,此值特區成立35周年,萬科進入31周年之際,萬科人應對的姿態。

而就在寶能系增持期間,萬科管理層曾與華潤集團會面,以尋求第一大股東的支持,據萬科總裁郁亮透露,當時華潤集團已經表示將繼續支持萬科。

8月27日,《萬科周刊》還發表一篇題為《第一大股東換人之後|萬周春秋》的文章,以此來影射萬科當前的處境和態度。文章主要內容是知名雜誌《經濟學人》在第一大股東換人之後所發的對外公開信,其中提到一點,即一個負責且積極的少數股東將會增持。

此番華潤增持也印證了上述文章的隱射。8月31日,在萬科2015年第一次臨時股東大會上,王石表示:“萬科一直是股權高度分散的企業。對於萬科而言,中小股東就是我們的大股東,雖然沒有絕對控股,但是有相對控股,萬科多年以來已經適應了這種股權結構,我們對董事會負責,萬科的管理層有積極的發言權。”

目前,華潤、盈安合夥、萬科工會委員會、個人股東劉元生可以確定為一致行動人,合計持有萬科股權21.2%。

編輯:夏越

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華潤 增持 萬科 從前 人壽 手中 奪回 一大 股東 權杖
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TPP生效還有時間 中國手中牌也不少

來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4694907.html

TPP生效還有時間 中國手中牌也不少

一財網 王琳 2015-10-09 15:31:00

即使歷時五年的TPP談判結束,還需至少經過半年到一年的時間來得到各締約國立法機構授權才能生效執行,所以中國應對TPP仍有充足的時間。

即使歷時五年的TPP談判結束,還需至少經過半年到一年的時間來得到各締約國立法機構授權才能生效執行,所以中國應對TPP仍有充足的時間和應對手段。

美國智庫戰略與國際研究中心(CSIS)政治經濟項目主任、前白宮官員古德曼(Matthew Goodman)日前接受媒體采訪表示,TPP從達成協議到執行還有一段時間,期間中國有幾個選項。一是從長期角度開始準備加入TPP;二是推動區域全面經濟夥伴協定(RCEP),但由於印度不願讓步因此難度較大;三是加快中美雙邊投資協定(BIT)談判;四是推動亞太自貿區(FTAAP)談判加速。中國可能同時推動上述所有選項,也可能優先其中幾項。

而商務部部長高虎城就TPP(《跨太平洋夥伴關系協定》)公開表態稱,歷史和現實證明,寬廣的太平洋足以容納中國和美國。中方願與美方在多邊貿易體制框架下,就全球貿易規則制訂加強合作,積極推進區域和世界經濟發展,不斷增進人民福祉。

商務部將評估TPP影響

對於TPP,中國其實是關註已久。

針對“TPP是美國限制中國在亞洲影響力日益上升的手段之一”的言論,高虎城表示,在習近平主席不久前對美國進行的國事訪問中,中美兩國元首均表示,要繼續努力構建基於相互尊重、合作共贏的中美新型大國關系,強力推進中美投資協定談判,在發展合作、應對全球氣候變化等領域進一步加強協作與溝通。中美建交30多年來,雙邊經貿關系的廣度和深度不斷拓展。歷史和現實證明,寬廣的太平洋足以容納中國和美國。

高虎城說,中方和TPP主要成員一直就各自進行的自貿談判保持著順暢的信息溝通。美官方和TPP成員曾多次表示,TPP不針對中國,不是為了遏制中國,也無意排斥中國。

中國國際經濟交流中心總經濟師陳文玲接受《第一財經日報》記者采訪時表示,既不能誇張TPP的作用,也不能不重視TPP所釋放的重要信號,那就是全球更高標準的貿易規則加快了。

由於現在TPP的文件內容沒有公布,還很難估測TPP對中國的實際影響。

高虎城也強調,所有區域自由貿易安排達成後都可能對非成員產生一定的貿易投資轉移效應。對於TPP的影響,中方將根據有關方面正式公布的協定案文進行全面、系統的評估。中方認為,國際貿易格局的演變,歸根到底是由國際產業結構的調整和各國產品的國際競爭力決定的。中國始終堅持對外開放的基本國策,堅定不移地支持全球經濟一體化和多邊貿易體制,鼓勵全球價值鏈的完善和發展,致力於促進世界經濟的繁榮與穩定。

加快推動RCEP占據主動地位

雖然沒有參與到現有的TPP談判中,但中國能打的牌還有很多。

中國駐國際國幣基金組織執行董事,曾任中國人民銀行金融研究所所長的金中夏在其著作《全球化向何處去》中表指出,中國應該厚植實力,加快以我國為主導的區域自貿區建設。 金中夏認為,雖然TPP目前把中國排除在外,但如果中國跟TPP中越來越多的成員發展了雙邊自由貿易協定,那TPP對中國的影響在很大程度上就被稀釋掉了。

在對外回應中,高虎城也以RCEP為例來解釋中國在自貿協定談判方面的舉措。

高虎城表示,RCEP談成後,將成為世界上涵蓋人口最多、成員構成最多元、經濟發展水平差異最大、發展最具活力的自貿區。RCEP談判包括TPP的7個成員,高度透明、開放和包容是其鮮明的特色。目前,各項談判已取得積極進展。

高虎城說,東盟作為區域經濟一體化的主要推動者之一和RCEP談判的重要一方,在談判中發揮了重要作用。中方願與包括美方在內的各國一道,共同為促進亞太區域貿易投資合作和全球經濟發展做出積極的貢獻。

RCEP是東盟國家近年來首次提出,並以東盟為主導的區域經濟一體化合作。在10+1(東盟十國加中國),10+3(東盟十國加中日韓三國)基礎上的形成的10+6(東盟十國,加中國、日本、韓國、澳大利亞、新西蘭和印度)組織。

TPP與RCEP在推動貿易自由化和經濟整合方面有相同目標,在體系準入、成員範圍和合作機制方面存在多重交叉。但在談判議題和標準上存在一些區別。TPP議題範圍廣而深,偏重新議題的規則和制度問題。相較而言,RCEP以傳統議題為談判重點,同時更強調基於參與過的不同發展水平而給予適當的開放與調試彈性。

同時,中美等21個APEC成員去年在北京舉行的APEC領導人非正式會議上通過了《APEC推動實現亞太自貿區北京路線圖》。高虎城指出,這是中美之間的重要合作。中方願與美方在多邊貿易體制框架下,就全球貿易規則制訂加強合作,積極推進區域和世界經濟發展,不斷增進人民福祉。

金中夏認為,中瑞自貿區、中韓自貿區、中澳自貿區的達成已經使中美兩國在區域貿易一體化方面的博弈天平發生傾斜,中國未來參與TPP、TISA等談判的討價還價能力大幅提升。

加快中美BIT談判盡早完成負面清單

金中夏、陳文玲和古德曼都建議,加快中美雙邊投資協定(BIT)談判。

中美BIT談判磋商始於上世紀80年代,但一度停滯。2008年雙方宣布重啟,2013年中方同意采取“準入前國民待遇和負面清單”模式後,進入實質談判階段。今年6月,中美交換首次負面清單出價,在9月習近平主席訪美期間,中美兩國元首就推進中美BIT談判達成共識。

金中夏曾表示,中美達成BIT協議是一種雙贏,盡早完成談判隊我國更為重要,有助於加快推進國內改革,為我國在自貿區建設上爭取更多主動權。他還曾建議,中國要積極協調各部門利益,在保證自身根本利益和重點、敏感領域的前提下,最大程度縮短負面清單內容。

對於WTO多邊體制的角色,高虎城表示,中方對相關國家在貿易投資相關領域規則制訂方面的積極探索持開放態度,同時認為,自1995年現行多邊貿易體制確立以來,其對全球貿易投資自由化和世界經濟增長發揮了不可替代的作用。中方相信,WTO成員不會輕易放棄使全球經濟受益的多邊貿易體制,各方會共同努力,支持WTO多哈回合談判早日完成,真正實現所有成員共同制定的發展目標。

編輯:汪時鋒

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TPP 生效 還有 時間 中國 手中 牌也 不少
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從龍頭手中搶下贊助權,營收年增三成 勝利牌億元豪賭 單挑世界羽球老大

2016-01-18  TCW

台灣羽球王「勝利」,在羽球運動品牌站穩世界第二地位,營收攀升、屢從日廠壟斷中殺出重圍。這樣的躍進,始於一場豪賭。

如果,你是市場老二,面對老大獨霸市場的局面,你敢砸下前一年度半數以上獲利,用「億元豪賭」,搏一個突破老大封鎖的機會嗎?

勝利體育總經理陳庶榮做了這個大膽的豪賭決定,七年前,成功從世界羽球運動品牌龍頭、日本優乃克(Yonex,俗稱YY)手中,搶下世界排名第二的韓國羽球國家代表隊四年贊助權,用豪賭啟動了企業的轉型,讓這個台灣規模最大的羽球運動品牌,營收規模逐年進逼老大。

十五年前勝利的營收只有優乃克規模的十分之一;二○一五年,勝利營收達三十八億元,再成長一倍,就能追上市場龍頭。

有置之死地而後生的決心,才能真正勇往直前,是勝利能成功行銷國際的第一堂課。直到二○○九年前,優乃克都壟斷世界排名前五國家隊、國際重大賽事等頂尖選手和賽事贊助,封鎖後進者國際能見度。

砸錢,搶國際曝光

從日廠手中奪韓國隊合約

陳庶榮為搏產品曝光與品牌發展,在二○○九年的贊助權爭奪戰中,兩度把金額加倍,最終用一年逾新台幣一億元簽約金,等於把勝利前一年半數以上獲利全砸下, 從壟斷韓國隊約三十年的老大手中,首度搶下韓國隊選手形象代言與獨家產品贊助權,「那時就是賭一口氣,反正公司不會倒!」「他們太低估我們決心,」他不諱 言,對方大概以為勝利出不了那麼多錢,第二次投標只加了一點,沒想到自己卻是加倍。

當時這筆投資金額之大,一開始他深怕父親反對,第一時間還瞞著八十歲的父親,沒想到父親說,「不做宣傳沒有人會知道,」「錢慢慢賺就有,先把市場拿過來。」與高手一起練功,產品才能更成功,這是它國際行銷第二堂課。

技術,跟著高手升級3D建模滿足選手鞋的需求羽球最高時速達四百公里,居所有球速之冠,加上場地不大,對選手靈敏度、反應速度要求高,是一項極精細運動。對職業選手來說,羽球拍、球鞋是否合用,設計或材質的些微差異,都可能影響勝敗。

究竟一流選手有多挑剔?舉例來說,當勝利團隊拿二、三十支不同特性球拍給韓國選手挑選時,兩支球拍、一左一右,對方僅輕輕一揮,就能察覺其中一支輕一點,秤重後,真的輕○.五公克。

陳庶榮不諱言,韓國國家隊選手的訓練時間和強度,都不是過去公司接觸的選手所能比,所以明明銷售不曾出過問題的羽球鞋,穿到他們腳上,很快出問題,不是止滑不足,就是鞋子底台某些結構損壞。

為服務好這些球員,勝利透過組織調整,整合研發與行銷團隊,把設計重心從過去的產品本身,改為聚焦使用者;並懂得對外尋求資源,找上工研院材料所及曾幫Nike開發球鞋的台灣師大等團隊合作,從碳纖維新複合材料選用、新製程開發和結構設計等層面下手,克服品質問題。

團隊帶著高速攝影機、量腳器等運動生物力學檢測儀器,到了韓國的訓練基地,替二、三十位韓國一軍選手建立個人化參數,拍下球員使用不同特性球拍畫面,並記錄如揮拍重量、速度等資訊,藉此尋找最適合球員的球拍類型,連球員球鞋也透過3D科技建立模型。

台灣師大運動競技系教授相子元指出,勝利已懂得針對選手運動特性設計,舉凡腳怎麼著地、鞋底哪部位要反彈、避震,側向移動時如何減少翻腳、避免扭傷……, 分析出個別選手動作特性轉換在鞋子上,經實驗室驗證,再給選手試穿,不斷修正,這才量身打造出符合個別選手主觀感受的球鞋,並運用在產品開發上。

「時間非常壓縮,沒日沒夜在做,本來正常開發流程要六個月,逼得濃縮到三分之一,」陳庶榮透露,一直在調整,早已算不清楚改過多少款。

精算,贊助效益簽約六年帶來營收成長130%盤算國際曝光或贊助帶來的經濟價值,則是它國際行銷第三堂課。

三年前,美利達開始每年斥資新台幣逾三億元,贊助名列全球十八支最頂尖的美利達藍波職業車隊(Team Lampre Merida),而根據美利達行銷副總經理鄭文祥的觀察,平面及電視轉播等媒體曝光效益,及贊助對銷售的實際拉抬效果,是衡量運動行銷成功與否的兩大經濟 價值指標。

儘管羽球運動全球熱度不如籃球、棒球,一年仍至少有二十六場國際賽事,中國中央電視台場場轉播。包括羽球拍、羽球衣、羽球鞋在內,勝利贊助的韓國選手上場必須使用該品牌產品,每一場都是吸引上千萬雙眼球的國際曝光。

翻開財報,簽約贊助韓國隊第一年,拉抬其營收成長近三成,約是全羽球市場三倍,簽約六年來營收成長一三○%,國際市場占比達九成,且在韓國市場市占率首度擠下老大,穩居全球羽球運動品牌第二。

用更好的產品與服務說話,不只讓韓國隊約滿時選擇和勝利續約四年,去年三月又從老大手中再搶下同為世界前五強的馬來西亞國家隊,估計這項贊助又貢獻去年近一成業績。「從成長數字看,勝利的簽約贊助確實有效拉抬到銷售,」鄭文祥觀察。

一場億元豪賭,讓勝利取得自家品牌國際能見度的門票;實際和世界級球隊合作,又讓其產品因國際選手的挑剔,再往上跨一階,逼迫自己和高手共同練功,才成就今日更上一層樓的成功。

撰文者萬年生

從龍 手中 搶下 贊助 營收 收年 年增 三成 勝利 牌億 億元 豪賭 單挑 世界 羽球 老大
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力推不動產登記落地 國土部稱手中已有“尚方寶劍”

2016年是不動產統一登記制度在基層落地的關鍵一年,按照工作安排,要力爭年底前所有市縣停發舊證、頒發新證。目前來看,完成這一工作仍有不小的難度。

7月28日,2015年度全國土地變更調查匯總暨不動產統一登記工作推進會在京召開。會議提出,要全力推動地籍管理和不動產登記工作再上新臺階,確保不動產統一登記制度全面落地,確保年底前全面完成“發新停舊”任務。

國土部副部長王廣華表示,今年是“十三五”開局之年,要繼續堅持不動產統一登記和土地調查監測“雙輪”驅動,實現從基礎服務到縱向延伸、橫向拓展的重大轉變,全力推動各項工作再上新臺階。

他表示,務必確保年底前全面完成“發新停舊”的任務。尚未頒發新證的地方,要以“發新停舊”為重點,盡快做到機構建設、人員劃轉、資料移交、數據整合、流程再造、系統開發、窗口設置全面到位;已經頒發新證的地方,要以規範化建設為核心,進一步優化業務流程,提高服務質量,加快數據整合,加強信息應用。

國土部今年5月份曾披露,全國已有26個省份的83個地市、525個縣區頒發新證,停發舊證,分別占比24.8%、18.4%,全國累計頒發不動產權證書202萬本、不動產權屬證明200萬份。

這個進度顯然不能讓中央滿意。為推動基層的不動產登記盡快落地,國務院已著手部署專項督查,明確由國務院辦公廳督查室協調,國土部具體組織實施,各督查組具體實施監督檢查,國土部相關司局和單位參與配合

督查的目的是:確保不動產統一登記制度在基層落地實施,2016年年底前所有市縣頒發新證、停發舊證。

“各地要把思想和行動統一到落實中央決策部署上來,充分運用好國務院專項督查這把尚方寶劍。”王廣華說。

專項督查的對象是地方各級人民政府,重點是市縣級人民政府推動不動產統一登記制度落地實施情況。專項督查結果報國務院,同時向省級人民政府反饋,工作進展緩慢的地區將予以公開通報或約談問責。

作為不動產統一登記的主導機構——國土部早就確定了不動產統一登記“時間表”,從2014年開始,力爭1年內基本完成各級職責整合和基礎制度建設;2年內逐步銜接過渡,統一規範實施;3年內全面建立並完善各項制度;4年內建立有效運行的不動產登記信息管理基礎平臺。

王廣華在上述會議上要求加快推進信息平臺建設。各地要倒排時間進度、量化階段目標,確保完成2017年底全面建成信息平臺、2018年全面應用的任務。今年全國接入信息平臺的總數要不低於1000個縣,四個直轄市要全覆蓋,東、中、西部省份要分別覆蓋60%、40%、20%以上的縣。

力推 不動產 登記 落地 國土 部稱 手中 已有 尚方 寶劍
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IDG 資本樓軍:創業不是比誰手中的牌好

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0210/161146.shtml

IDG 資本樓軍:創業不是比誰手中的牌好
初橙資本 初橙資本

IDG 資本樓軍:創業不是比誰手中的牌好

並非所有的堅持,都是夢想。

本文系初橙資本(微信ID:chuchengziben)授權i黑馬發布

導語:從普華永道到摩根大通,再到弘毅、新湖集團以及後來的阿里巴巴和 IDG 資本,履歷表上的每一步都走得光鮮亮麗,讓人為之羨慕。但是對樓軍來說,這一條路走得雖然敞亮,但是有些後怕。因為如今的成就,是他經過無數次的試錯,以及在無數坑中歷練的結果。如他所說,回顧自己的成長經歷,也依舊是夢想很豐滿現實很骨感。

學生時代,第一次夢想和現實的碰撞

那年高二,我不顧家人的反對,毅然的選擇出國,從找學校、申請、考試、面試、簽證等等做了一系列的工作,最後拿到了入學通知書,在英國一個名叫“達德里”的小鎮上。但是很快,原有的興奮就被打散了。

那個學校完全沒有自己想的美好,其本質就相當於給中國留學生開的一個高中, 90% 都是中國人,而且在當地的口碑也不盡人如意。如同當頭一棒,打擊巨大。完全不知道我明天在哪里?要做什麽?怎麽活下去?甚至一度懷疑自己。

但是因為自尊心,我並沒有選擇回國,而是選擇背水一戰,做了第一個很不成熟的決定——退學,在英格蘭重新找學校。

那個時候,並沒有什麽計劃。直接是坐車過去,跟看門的大爺或者傳達室保安說,“我要找你們校長,我沒地方可去,我想來你們這讀書。”但是其反饋基本上都表示沒辦法,招生名額已滿。

在這過程中,因為沒地方住,住過森林、高速公路下的橋洞。差不多經歷了三個星期,在去北愛爾蘭找學校的飛機上,遇到了一位中國人,也是我的貴人。後來才知道,他是北愛爾蘭女王大學教農業經濟學的教授。他給了我一封學校的推薦信,去北愛爾蘭。所幸,之後順利地通過面試、考試,進入了他所推薦的那所學校。

總結兩點:

第一,全球不管哪個國家都需要靠關系,沒有他的推薦信,或許我也進不了那個學校。最多跟之前見過的學校一樣說一句“孩子,我很想幫你,但是我們的招生名額已經滿了。”

第二,一個人只身在外,對於家人父母,只能報喜不報憂。有時候只能徒增他們的擔憂,也幫不了什麽忙。

9 年 4 次,推翻重來

我大學主修的是計算機工程專業,學的就是編程。 2005 年畢業回國,第一份工作是去了普華永道咨詢部做投資咨詢。 部門當中基本上都擁有 5 年以上的審計經驗,且能力突出。

一開始,覺得自己作為亞太地區第一個應屆生能進入這樣的部門,感覺光環很大。但是進去之後,才發現,自己什麽都做不了。我一個學計算機的,既不懂財務也不懂會計又更不懂審計。也沒人願意帶我上項目,大家好像覺得我是一個拖油瓶,什麽都不懂。當然,他們也沒有時間教我。

所以只能逼著自己學習財務,捧著一本書,每天從下班五點半看到晚上十一點。半年時間,才開始懂得基礎財務、會計。好在因為一直以來都保持著之前那股拼命學習工作的勁,入行也還挺快。

2 年之後,我有了一個困惑。感覺投資方投不投企業本質上跟財務測算結果沒有太多關系。畢竟,在去給企業做盡職調查之前,基本是已經決定要投的。我更想看清楚一家準被投企業的全貌和被投原因,那一刻,我想做一名投資人,走到投資圈的上遊。

於是,去了摩根大通的直投部。去了之後才發現,原先的財務知識在這根本不夠用。只能從頭開始,雷打不動地學習,投行的競爭氛圍異常激烈。此後輾轉又去了弘毅和新湖集團,繼續從事投資業務,這期間也為日後的工作打下了紮實的基礎。

再到 2011 年,我入職阿里資本,這是阿里巴巴旗下專門負責財務投資的部門。剛開始,沒有任何互聯網的經驗,完全是處於一個蒙圈的狀態。每周一的部門周會,聽到的專業名詞,完全不明白,而且周會的信息量太大,完全跟不上。沒辦法,聽不懂的就記,就百度查,實在不行就問阿里同事,折騰得半死。

在這個過程中,也一度迷茫。也被人質疑過,是否適合幹互聯網 VC 這個行業?後來堅持下來,應該主要基於兩點:一是鐘愛阿里巴巴的氛圍。二是認可互聯網的價值觀。就當時而言,互聯網應該算唯一一個比較公平的世界。

這種公平,來自於草根有可能會出奇跡。在這能做很多事情,並不需要層層的審批,或者需要多牛的靠山。“你爸是李剛”這種在互聯網這地方用處不大。因為機會,主要是用戶買單。有實力,你能做。沒有實力,背景再好,也無用處。

當時硬逼著自己去學習,再一次從 0 開始,跟投資部同事、淘寶小二等學習交流。跟著投資部同事去參加投資峰會,去看項目......盡自己最大的能力去學習。

一年半以後,我才能說我稍微懂一點互聯網,看項目稍微有點感覺。隨著幾個項目接觸下來,激勵很大,信心十足。直到 13 年底,阿里集團決定把戰略投資和財務投資部門合並,我又重新陷入了思考,問了自己三個問題:

第一,阿里資本去向何方?

第二,我在阿里資本到底會往哪里走?

第三,我到底想要什麽?

最終,還是因為自身更喜歡財務投資,於是選擇離開,繼續追求自己喜歡的事情。

又一次,離開,去 IDG 資本從頭開始。

和之前的經歷一樣重新來過。身心疲憊,在這個過程中,你不知道能不能折騰出來,也不知道能不能轉型成功。但是,好像自己的性格就決定了接受這種折騰,接受這種重新來過。

並非所有的堅持,都是夢想

進入投資圈,一直聽到圈中的人談夢想,我也一直問自己,夢想是什麽?一路走來,有段時間,我真的不知道什麽叫夢想。

其實人的成長不是夢想,那都是在逆境中逼出來的。相反,人在順境中,反而最有可能犯錯誤。有人說,值得為之堅持的就是夢想。但是所謂的堅持,更多是在一個無奈的情況下死撐,因為沒有別的路可走,為了生存只能把自己的性命放在一個野外的環境,然後和別的生物在廝殺。天天被焦慮感、危機感搞得睡不著,吃不下飯,這不是夢想!只是一種自認為的偉大、自我欺騙而已,一種沒感動別人先感動自己的一種東西。

直到後來,我發現有兩類人:

一類在這個過程當中,無論怎樣,他都是快樂的。即便吃了很多苦,但是因為值得,所以仍舊快樂的繼續。

還有一類,他很委屈,有很多抱怨。覺得自己做了那麽多,大家都不理解。

當然隨著創業時間越來越久,兩類現象會越來越明顯,越來越不同。而這當中我覺得快樂的那類才叫夢想。

我覺得夢想有兩種特點。要麽一,要麽二,它是一個或者的關系。

一種是熱愛到極致,就像科比對籃球,貝克漢姆對足球,沒有任何理由,就是喜歡,想把它做好。

還有一種,在這件事情的環境里面,我能找到自我,能感覺自己是活著。其危機感來自於如果我不在這個環境里面,我可能就會感覺我不是活著,所以我要逼著自己在這個環境活下去,我才會繼續堅持。

這不是熱愛,這更加是一種對存在感的需求和怕沒有存在感的危機,逼自己往前走。但是我覺得這兩種都應該屬於夢想的範疇,都會給你快樂,剩下的我不覺得是真正的夢想。

創業,不是比誰手中的牌好

早期創業者或者準創業者經常會看別人是怎麽創業的,別人是怎麽做的?我建議不要去看這些表面的現象,為什麽?因為這個跟打牌一樣,每個人手里的牌都是不一樣的。他用這個打法,是因為他手里抓的是那副牌。由於你手里的牌不一樣,你用他的打法,也達不到同樣的效果。

創業是一場修煉。但這場修煉並不是比誰手中的牌好,而是有沒有本事把手上的牌用最好的方式打出去。

在創業的過程中,到最後能成功的人,往往都是會打牌的人而不是手上有一副好牌的人。他知道即便現在機遇不好,沒有好牌,但是他知道總有一天會拿到一副不錯的牌。而在那之前,就是訓練打牌的能力。因為,機會永遠給那些有準備的人。

初橙資本 樓軍
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IDG 資本 樓軍 創業 不是 比誰 手中 的牌 牌好
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一圖看懂:梅姨如何高效率地從獨立黨手中搶選票

上周舉行的英國地方選舉中,由首相特蕾莎·梅領導的執政黨保守黨擊敗反對黨工黨和第三大黨英國獨立黨,取得該黨40多年來在地方選舉中的最大勝利,使保守黨席位比上屆增加了500多個。

而以脫歐主張在近兩年迅速崛起的英國獨立黨在本屆地方選舉中受到重創,幾乎丟掉了此前獲得的所有145個地方政府席位。

這當中發生了什麽?學者古德溫(Matthew Goodwin)制作的一張圖表顯示,許多曾經鼎力支持獨立黨的選民將自己手中的選票投給了梅姨所在的保守黨。

藍色:投票給保守黨  紫色:投票給獨立黨

梅誓言減少移民的硬脫歐主張顯然為她贏得了不少獨立黨選民。圖表顯示,2016年6月脫歐公投前,75%的選民投票給獨立黨,然而在上月梅突然宣布將提前進行大選後,選擇支持保守黨的選民數量出現劇增。

吸引選民倒戈的不僅僅是梅的脫歐立場。這位英國首相的其他計劃也在原獨立黨支持者中引起了共鳴,比如重新引進語法學校和承諾關照普通工薪家庭。正如古德溫教授所指出的,在“搶奪”獨立黨選票上,梅展現出了“殘酷無情的高效率”。

英國將於6月8日舉行大選。多項民調顯示,目前保守黨支持率大幅領先。各黨派選戰主要聚焦英國是否“硬脫歐”和稅率等議題。

一圖 圖看 看懂 梅姨 如何 高效率 高效 地從 獨立黨 獨立 手中 選票
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新一代人工智能從“五胡亂華”開始,世界等待中國巨頭手中“核武器”

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0724/164273.shtml

新一代人工智能從“五胡亂華”開始,世界等待中國巨頭手中“核武器”
摩爾金融精選 摩爾金融精選

新一代人工智能從“五胡亂華”開始,世界等待中國巨頭手中“核武器”

不應該讓機器像人,而是要讓機器有像人一樣學習的能力。機器也不應該成為人的對手,機器和人合作才有未來。

來源 | 摩爾金融精選(ID: moerjinrong)

作者 | 摩小君

7月20日國務院正式印發新一代人工智能戰略規劃。規劃指出:到2020年人工智能技術與世界先進水平同步;到2030年,中國成為世界主要人工智能創新中心,智能經濟、智能社會取得明顯成效,為躋身創新型國家前列和經濟強國奠定重要基礎,人工智能核心產業規模超過1萬億元,帶動相關產業規模超過10萬億元。

人工智能正在成為新的產業風口,百度、阿里,騰訊等IT巨頭都將人工智能視為下一次技術革命的突破點,並投重金加速布局。 

百度AI開發者大會上,百度董事會副主席陸奇表示:人工智能將會成為中國和百度的機遇,百度將會成為人工智能平臺。

騰訊也在行動:騰訊旗下的雲計算公司騰訊雲近期在深圳舉行騰訊雲+未來峰會上,發布戰略產品“智能雲”,宣布開放騰訊在計算機視覺、智能語音識別、自然語言處理的三大核心能力。

展開布局的還有聯想:在近日舉行的聯想2017全球創新科技大會(Tech World)上,聯想集團董事長兼CEO楊元慶表示,“人工智能讓這個問號不再存在,新世界會成為現實。而聯想的使命就是要做人工智能的使能者、推動者。”

京東創始人劉強東透露,京東已在北京開建無人倉,預計明年雙十一之前建成,用AI和機器人實現整個倉儲的無人操作。

對於人工智能的未來,阿里馬雲近期表示,不應該讓機器像人,而是要讓機器有像人一樣學習的能力。機器也不應該成為人的對手,機器和人合作才有未來。

一、要聞精選:《新一代人工智能發展規劃》印發

人工智能的迅速發展將深刻改變人類社會生活、改變世界。為搶抓人工智能發展的重大戰略機遇,構築我國人工智能發展的先發優勢,加快建設創新型國家和世界科技強國,按照黨中央、國務院部署要求,制定了《新一代人工智能發展規劃》。7月20日,國務院印發《新一代人工智能發展規劃》,要求到2020年人工智能產業成為新的重要經濟增長點,人工智能核心產業規模超過1500億元,帶動相關產業規模超過1萬億元。新一代人工智能在智能制造、智能醫療、智慧城市、智能農業、國防建設等領域得到廣泛應用,人工智能核心產業規模超過4000億元,帶動相關產業規模超過5萬億元。

1、遠景規劃,相關產業的發展機會

《規劃》指出,要大力發展人工智能新興產業,加快人工智能關鍵技術轉化應用,促進技術集成與商業模式創新,推動重點領域智能產品創新,積極培育人工智能新興業態,布局產業鏈高端,打造具有國際競爭力的人工智能產業集群。這些重點發展的新興產業,或將是下一步爆發的重點領域,對應的A股投資概念股也必將有較好的表現,人工智能新興產業主要涵蓋以下幾個方面:

1)智能軟硬件。開發面向人工智能的操作系統、數據庫、中間件、開發工具等關鍵基礎軟件,突破圖形處理器等核心硬件,研究圖像識別、語音識別、機器翻譯、智能交互、知識處理、控制決策等智能系統解決方案,培育壯大面向人工智能應用的基礎軟硬件產業。

2)智能機器人。攻克智能機器人核心零部件、專用傳感器,完善智能機器人硬件接口標準、軟件接口協議標準以及安全使用標準。研制智能工業機器人、智能服務機器人,實現大規模應用並進入國際市場。研制和推廣空間機器人、海洋機器人、極地機器人等特種智能機器人。建立智能機器人標準體系和安全規則。

3)智能運載工具。發展自動駕駛汽車和軌道交通系統,加強車載感知、自動駕駛、車聯網、物聯網等技術集成和配套,開發交通智能感知系統,形成我國自主的自動駕駛平臺技術體系和產品總成能力,探索自動駕駛汽車共享模式。發展消費類和商用類無人機、無人船,建立試驗鑒定、測試、競技等專業化服務體系,完善空域、水域管理措施。

4)虛擬現實與增強現實。突破高性能軟件建模、內容拍攝生成、增強現實與人機交互、集成環境與工具等關鍵技術,研制虛擬顯示器件、光學器件、高性能真三維顯示器、開發引擎等產品,建立虛擬現實與增強現實的技術、產品、服務標準和評價體系,推動重點行業融合應用。

5)智能終端。加快智能終端核心技術和產品研發,發展新一代智能手機、車載智能終端等移動智能終端產品和設備,鼓勵開發智能手表、智能耳機、智能眼鏡等可穿戴終端產品,拓展產品形態和應用服務。

6)物聯網基礎器件。發展支撐新一代物聯網的高靈敏度、高可靠性智能傳感器件和芯片,攻克射頻識別、近距離機器通信等物聯網核心技術和低功耗處理器等關鍵器件。

通過人工智能產業技術的發展,推動人工智能與各行業融合創新,在制造、農業、物流、金融、商務、家居等重點行業和領域開展人工智能應用試點示範,推動人工智能規模化應用,全面提升產業發展智能化水平。到2030年,人工智能在生產生活、社會治理、國防建設各方面應用的廣度深度極大拓展,形成涵蓋核心技術、關鍵系統、支撐平臺和智能應用的完備產業鏈和高端產業群,人工智能核心產業規模超過1萬億元,帶動相關產業規模超過10萬億元。人工智能理論、技術與應用總體達到世界領先水平,成為世界主要人工智能創新中心,智能經濟、智能社會取得明顯成效,為躋身創新型國家前列和經濟強國奠定重要基礎,人工智能產業競爭力達到國際領先水平。

2、現實機會、相關產業的發展現狀

全球人工智能領域的投資金額已成爆發式增長態勢,且未來運算能力、數據量以及算法等勢必進一步提升。近年來人工智能發展飛速,諸如AlphaGo、Master和Libratus等人工智能機器人不斷在各個領域擊敗人類,引發人們高度關註。目前人工智能技術已進入產業化快速發展階段,不僅在智力競賽領域,與此同時無人駕駛、語音識別和圖像識別等也已逐步邁入大規模應用階段,人工智能將進一步與傳統產業相結合,利用大數據分析、算法等技術實現更成熟的人工交互機制,投資機會正逐步顯現。

我國發展人工智能具有良好基礎。國家部署了智能制造等國家重點研發計劃重點專項,印發實施了“互聯網+”人工智能三年行動實施方案,從科技研發、應用推廣和產業發展等方面提出了一系列措施。例如,科技部通過“863”、“973”等一系列科技支撐計劃,支持了智能計算機系統、智能機器人、自動信息處理技術的進步發展;下一步,將在深度學習關鍵技術、跨界融合的信息技術、人機協同的操作和控制、群體智能和開放研究方面下力氣。經過多年的持續積累,我國在人工智能領域取得重要進展,國際科技論文發表量和發明專利授權量已居世界第二,部分領域核心關鍵技術實現重要突破。語音識別、視覺識別技術世界領先,自適應自主學習、直覺感知、綜合推理、混合智能和群體智能等初步具備跨越發展的能力,中文信息處理、智能監控、生物特征識別、工業機器人、服務機器人、無人駕駛逐步進入實際應用,人工智能創新創業日益活躍,一批龍頭骨幹企業加速成長,在國際上獲得廣泛關註和認可。加速積累的技術能力與海量的數據資源、巨大的應用需求、開放的市場環境有機結合,形成了我國人工智能發展的獨特優勢。

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二、投資機會:人工智能投資機會全攻略

1、規劃出臺,二級市場表現活躍

國務院出臺《新一代人工智能發展規劃》的消息由來已久,市場上對7月20日國務院發布《新一代人工智能發展規劃》已經有所反應。二級市場上,7月20日,人工智能概念板塊表現較為活躍,其板塊整體上漲0.8%。一方面,板塊內共有13只概念股呈現大單資金凈流入狀態,累計吸金1.99億元。其中,按資金量大小排序如下,科大訊飛(9877.58萬元)、佳都科技(4110.94萬元)、東方明珠(2528.67萬元)、思創醫惠(1144.16萬元)和東方國信(1071.75萬元)等個股大單資金凈流入均超1000萬元。另一方面,有23只相關股票當日股價實現上漲,在可交易的43只概念股中,占比逾五成。其中,佳都科技漲幅居首,達到9.48%,科大訊飛緊隨其後,漲幅也達8.86%,另外,賽為智能、京山輕機、思創醫惠、東方網力、川大智勝、科大智能、神思電子、三豐智能和香江控股等個股漲幅也均超1%。

從中報預期來看,市場對人工智能板塊的認可是有基礎的。業績方面,截至昨日,在公布中報業績預告的36家公司中,29家公司業績預喜,占比八成。其中,漢王科技、京山輕機、紫光股份、梅泰諾、深大通和賽為智能等公司預計2017年上半年凈利潤同比增長**。在人工智能行業中報業績亮麗的背景下,龍頭股也受到了機構的紮堆看好是必然事件。統計顯示,在47只概念股中,有29只個股近30日內獲得機構給予“買入”或“增持”等看好評級,其中,科大訊飛、思創醫惠、海康威視、同花順、東方國信、東方網力、高新興、東軟集團等8只龍頭股期間機構看好評級家數均在5家及以上。可以這樣說,市場對二級市場上相關股票的投資機會還是非常看好的。下圖是人工智能相關股票2017年中報業績的增長情況:

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2、人工智能,應重點布局長期投資價值

從16年的《“互聯網+”人工智能三年行動實施方案》,到17年的人工智能寫入政府工作報告、具體重大工程支持項目披露,再到如今《新一代人工智能發展規劃》的正式印發,國家對人工智能驅動經濟發展和社會建設的目標更為明確、更為細化,目光也更為長遠。預計未來無論是多渠道的資金支持、還是相關法律法規、標準體系的建立等,都將不斷落地,以新一代IT技術建設創新型國家和世界科技強國是大趨勢,這也是“十三五”規劃中強調把創新擺在國家發展全局的核心位置的印證。因此,人工智能作為當前最具戰略性挑戰性的前沿技術領域,隨著頂層設計框架搭建完成,產業發展有望持續提速。隨著時間的推移,國內人工智能在各個行業的應用將逐步落地,對於人工智能概念股的布局,應重點考慮其長期投資價值。

從技術體系來看,人工智能的五個關鍵技術包括機器人和自動化載具、計算機視覺、語言、虛擬智能體、機器學習。其中一些涉及到處理來自外部世界的信息,比如計算機視覺和語言;一些則是關於對信息的學習,比如機器學習;還有一些涉及到根據信息采取行動,比如機器人、自動汽車和虛擬智能體。機器學習以及其子領域深度學習是目前人工智能領域許多最新進展的核心,吸引到大量的投資,目前約有60%的投資都來自於該行業。在AI技術與數據經濟新引擎的驅動下,計算機板塊中期內生成長前景光明,很多機構已經給出了維持整體“強於大市”評級。對於AI的投資策略,首先應該長期看好BAT的投資機會,例如,作為人工智能領域的領頭羊,百度較早布局人工智能,在機器翻譯、語音識別、圖像識別、雲計算、自動駕駛、大數據等人工智能領域都有所涉及,不同於其他家的垂直領域布局,百度是唯一一家在AI所有領域均有布局的企業。目前,國內幾大科技公司對人工智能的布局主要體現在以下幾個領域,具體請看下圖:

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而對於A股,結合目前的市場環境,應當認為目前還是偏主題的投資機會,建議從兩個維度選擇投資標的:1)技術優勢明確,數據優勢壁壘深厚,變現產品形態明確但仍在探索商業模式,**:科大訊飛、四維圖新、華宇軟件等;2)技術特點明確,行業成長空間較大,變現產品有望加速成長,**:同花順、恒生電子、東軟集團、中科創達、啟明星辰、思創醫惠等;目前,市場上比較認可的人工智能收益股票主要有以下幾個:

網宿科技:發展人工智能產業離不開智能化基礎設施,國務院關於人工智能的頂層設計規劃已經明確,接下來圍繞人工智能的各大產業鏈將迎來快速發展,中國非常有可能借助在人工智能領域的先發優勢,發展成為人工智能大國。人工智能的背後是海量高頻實時的數據傳輸和計算,這些需要在邊緣完成,因此構築高效廣泛的邊緣計算網絡正當其時。網宿科技正在加快布局邊緣計算網絡,打造人工智能社會重要的網絡基礎設施。

海康威視:海康威視則是圖像識別和視頻識別方面的領軍企業。就在7月14日上午,海康威視與浙江大學簽署了戰略合作協議。雙方將共同成立“視覺智能計算聯合研究中心”,聯合開展智能視覺、深度學習等方面的前沿技術研究,共同致力於推進科研成果的產業化進程。

科大訊飛:A股人工智能龍頭,發展人工智能也離不開語音識別。科大訊飛語音識別技術已經處於國際領先地位,其語音識別和理解的準確率均達到了世界第一。目前,訊飛開放平臺全面開放了語音合成、語音識別、語音喚醒、人臉識別、麥克風陣列等10多項核心能力,旨在構建全新移動互聯網語音及交互生態。

佳都科技:重點布局人臉識別技術,公司的人臉識別算法具有建模速度快等特點,已將其應用於智能安防。在人工智能的視覺領域,佳都科技已經掌握動態人臉識別核心算法,該技術突破了靜態人臉識別的限制,人臉識別準確率從20%提升到了70%以上。與此同時,以動態人臉識別技術為核心的“視頻雲+大數據”平臺形成了實戰能力。

保千里:公司以精密光機電+仿生智能算法為核心競爭優勢,推出了一系列以視像智能硬件為載體的平臺型產品。在人工智能的應用領域,保千里深耕汽車視像領域多年,擁有“毫米波雷達技術+車規級智能駕駛平臺技術+車內以太網技術”等多項關鍵技術。值得註意的是,保千里聘請了中國指揮自動化和人工智能專家、中國工程院院士李德毅為公司首席科學家,使公司研發優勢進一步放大。另外,保千里在2016年9月入股創新工場,利用創新工場在人工智能方面的技術和資源,加強技術、人才交流和共享,推進自身戰略布局。

賽為智能:公司主營智慧產業整體系統解決方案,是國內最專業的智慧城市投資、建設、運營綜合服務商,擁有智慧城市行業“三甲” 證書。

熙菱信息:區域安防龍頭,中標安防大單。熙菱信息作為新疆第一家以安防業務為核心的計算機上市公司,具備較強的本地渠道資源及項目交付能力。

東方明珠:IPTV方面,公司牌照優勢突出,為目前兩家IPTV全國內容服務牌照運營商之一,截至2016年底,IPTV有效用戶數達3200萬,保持B2B市場中的領先優勢;OTT方面,公司是全國七個互聯網電視播控平臺運營商之一,截至2016年底,公司OTT用戶超1980萬戶。

川大智勝:公司具有全套軍工資質,是軍航空管主要系統和服務供應商之一,2016 年公司承新簽軍工合同額較上年度增長84%。“十三五” 期間,國內空管系統整體投資規模預計將達到數百億元。公司作為國內主要的空管產品和服務供應商之一,市場占有率居國內廠商前列。

華中數控:公司與阿里雲達成戰略合作布局智能制造等有望受益。

全誌科技:致力於為人工智能提供基礎計算平臺、SoC+完整解決方案等。

3、實戰操盤、重點關註龍頭科大訊飛的走勢

在實戰操盤方面,我認為人工智能的龍頭股科大訊飛的表現具有非常強烈的指導意義。在人工智能的聽覺領域,科大訊飛已占有中文語音技術市場70%以上市場份額,是當之無愧的明星公司。目前,訊飛開放平臺全面開放業界最領先的語音合成、語音識別、語音喚醒、人臉識別、麥克風陣列等10多項核心能力,旨在構建全新移動互聯網語音及交互生態。

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從技術形態來看,科大訊飛第一波強勢上漲突破前期高點,然後回調後再次突破前期高點,一浪高過一浪,強勢特征非常明顯。該股的走勢,對於整個人工智能板塊走勢來看,具有風險標的重大意義。從某種角度來看,科大訊飛的表現,對投資其他個股,具有較強的指導意義。

三、重點分享:精選幾個重點分享的受益股

因為人工智能概念屬於熱門概念,已經炒作很久,伴隨著相關個股的上漲,風險也不斷累積,因此,結合個股的技術走勢,本文將重點分享以下幾個受益股給大家。

科大訊飛(002230):這只票重點分享給大家,是因為這是人工智能當前公認的龍頭概念股。雖然該股目前已經上漲很多,但是在股市,強者恒強的票多不勝數,對於該類票,每次回調都是買入的機會。從基本面來看,科大訊飛重視源頭技術,拓展行業賽道,構建核心優勢。公司在源頭技術和行業賽道上的核心優勢已經形成。在教育業務上,公司正在以大數據和人工智能技術相結合,實現因材施教,教育業務面向百億市場,漸入收獲期。掌握國內頂級醫學專家資源,AI+醫療邁向認知智能。公司人工智能技術在醫療領域的落地有兩個層面,第一個層面是用感知智能的語音識別技術解決門診電子病歷的問題;第二個層面是用認知智能的訊飛超腦技術實現對病癥的機器輔助診斷,並提供個性化診療方案。公檢法應用快速突破,有望成為新增長點。車載前裝語音翹楚地位難撼動,2018年將有眾多搭載車型推出。研發與渠道大規模投入接近尾聲,業績有望迎來拐點。

川大智勝(002253):技術面,該股二次觸底後,技術形態有望實現反轉,具有較強的參與價值。基本面,一方面,空管業務維持增長,厚積薄發潛力無限。

2016年期間公司航空及空管業務實現收入1.49億元,同比增長31.23%,維持了主業的高速增長。“十三五” 期間,國內空管系統整體投資規模預計將達到數百億元。公司作為國內主要的空管產品和服務供應商之一,市場占有率居國內廠商前列。2017年,空管業務有望繼續保持快速增長。另一方面,圖像識別實現突破,智能交通迅速增長。公司2016年圖形圖像業務實現收入4280.82萬元,同比增長4.96%;智能交通產品業務實現收入2885.60萬元,同比增長44.75%。自2015年起,公司著力於開發新一代車輛號牌和類型智能識別技術,識別正確率可達99.60%,在行業中占據技術領先位置。總體來說,川大智勝業績穩定增長,公司2016年全年實現營業總收入3.16億元,同比增長20.94%;實現歸屬於上市公司股東的凈利潤3,889.10萬元,同比增長16.40%,該公司具備較好的投資價值。

科大智能(300222):目前,在整個人工智能概念股中,該股走勢較好,被市場所認可,具備較好的投資價值。該公司是智能自動化行業龍頭,布局“人工智能+健康”領域。一方面,工業自動化強勢增長,公司業務包括工業自動化、電力自動化、新能源等,前兩項為公司主營業務,2016年業績實現**:據公司年報稱2016年營收為17.34億(102.12%),歸母凈利潤為2.77億(102.46%),實現**增長。另一方面,外延式並購擴張,實現智能化領域產業鏈布局:公司在2016年實施外延式並購擴張,並於上半年成功並購冠致工業自動化和華曉精密100%的股權,控股了杭州新余宏機械(收購)和上海三渠智能科技(投資設立),成功投資參股深圳力子機器人,鞏固公司在工業生產智能化和機器人應用領域內的市場地位。最後,切入“人工智能+健康”領域,未來發展潛力較大:公司公告稱於2016年12月27日,公司與複旦大學就共建智能機器人聯合實驗室事項在上海市共同簽署了合作協議,該實驗室未來將成為醫療診斷機器人、健康關懷顧問機器人技術研發與產業化基地,推動服務機器人在醫療、康複、健康等領域的應用,有利於拓展和延伸公司智能機器人業務產業鏈。此外,公司2017年3月發布公告稱擬投資建設科大智能機器人和人工智能產業基地,實施主體為公司的全資子公司科大智能機器人。

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賽為智能(300044):該公司境內外同布局,打造全產業鏈智能企業。公司主營智慧產業整體系統解決方案,是國內最專業的智慧城市投資、建設、運營綜合服務商,擁有智慧城市行業“三甲” 證書,承接大型、綜合性項目能力強:目前公司已構建智慧城市頂層設計與規範,智慧城市建設與運維、智慧城軌、智慧建築、智慧鐵路、智慧水利、智慧產業設備、海工裝備研發等一系列產業體系。隨著建築產業升級轉型,以及綠色建築概念普及,新建綠色建築占比的提高,智慧建築作為綠色建築的重要細分行業,公司是智能建築第一梯隊企業,將在行業規模的快速增長中首先受益。積極延伸產業鏈,擴張市場空間:公司成立智慧交通事業部,積極拓展智慧交通業務領域範圍,提升市場競爭力。在智慧交通大數據平臺系統、城市動態交通誘導系統等產品的推動下,通過項目建設、PPP合作運營等模式,為公司創造營收增量。賽為智能近日發布2017年半年度業績預告,預計2017年上半年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為4310.69萬元至5071.40萬元,上年同期為2535.70萬元,同比增長70%至100%。

人工智能 投資
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新一代 人工 智能 胡亂 開始 世界 等待 中國 巨頭 手中 核武器 核武
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稅務總局:確保減稅“大禮包”及時足額送到每一名納稅人手中

國家稅務總局所得稅司司長鄧勇3日在國務院政策例行吹風會上表示,全國稅務系統將迅速落實各項減稅政策,確保國家減稅“大禮包”及時足額、實實在在送到每一名納稅人手中。

3月28日的國務院常務會議提出進一步深化增值稅改革,決定5月1日起將17%和11%兩檔增值稅稅率分別下調1個百分點、統一增值稅小規模納稅人標準等三項深化增值稅改革措施。

鄧勇說,截至5月2日24時,全國開票份數達1132萬份,開票金額1469億元。其中,增值稅專用發票131萬份,增值稅普通發票391萬份,增值稅電子普通發票592萬份,機動車銷售統一發票18萬份,改革整體運行平穩。

為進一步降低創業創新成本、增強小微企業發展動力、促進擴大就業,4月25日國務院常務會議再次推出七項減稅措施,支持創業創新和小微企業發展。

“這七項減稅措施內容多、優惠足。”鄧勇說,稅務總局正積極配合財政部制發財稅文件,起草稅務總局公告、政策解讀稿等文件、材料,明確政策內容、征管要求、辦理流程等納稅人關註關心的熱點問題,暢通政策落實“第一公里”。

鄧勇表示,稅務總局將於近期召開七項減稅政策“一竿子插到底”專題全國輔導視頻會,實現各級稅務機關人員包括窗口一線人員和納稅人的同步培訓。同時積極指導各級稅務機關充分利用稅務網站、微信、移動客戶端、12366納稅服務平臺、二維碼等渠道,開展全覆蓋的減稅政策大宣傳、大輔導,實現納稅人對減稅政策理解到位、應知盡知。各省級稅務機關也同步組織調整納稅人端申報軟件。

稅務 總局 確保 減稅 大禮包 大禮 及時 足額 送到 一名 納稅人 納稅 手中
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