ZKIZ Archives


阿根廷為何有錢還不了 訪阿根廷國際戰略研究所所長豪爾赫·卡斯特羅

http://www.infzm.com/content/102972

阿根廷有11次止付債務的歷史,每一次都是宣佈因缺乏資金無法履行償債義務,但目前的情形不同,阿根廷有資金支付。

這已不再是面對13億美元禿鷲基金債務的問題,而是1200億美元的債務總額。

阿根廷是一個充滿分歧和分裂的很難達成國家共識的國家。但從本世紀開始,優先發展與中國的關係,已經達成全民共識。

南方週末:本週有關阿根廷債務問題的談判未能達成協議,克里斯蒂娜總統再一次否認阿根廷違約。你對此有何看法?

豪爾赫·卡斯特羅:阿根廷沒有質疑或者拒絕禿鷲基金債權人所持阿主權債券的合法性,也沒有質疑紐約法院受理此案是否有效,阿根廷唯一的關注點是:格里塞法官的判決將會觸發附加在「未來受償條款」(RUFO)中的「同等權益」條款(PARI PASU)。

這一條款的到期時間是2014年的12月31日,如果阿根廷接受這一判決,其他釘子戶債權人也可以按同等條件向阿索要債務,甚至已經接受債務重組的債權人也可以要求按相同條件補償收益。幾者相加,阿根廷需要償還的債務總額將達到1200億美元。

為此,阿根廷通過調解人向格里塞法官請求將判決的有效期延長到2014年12月31日以後,屆時RUFO條款將結束其10年有效期。格里塞法官拒絕了這一請求。

阿根廷政府堅持不具備條件執行格里塞法官的判決,因為這將涉及要對過去10年內已經重組的債務重新談判。這已不再是面對13億美元禿鷲基金的問題,而是1200億美元的債務總額。因此,這次止付債務的情形非常特別。

南方週末:當前形勢與2001年那場大危機區別何在?

豪爾赫·卡斯特羅:阿根廷有11次止付債務的歷史,每一次都是宣佈因缺乏資金無法履行償債義務,但目前的情形不同,阿根廷現在有資金按照格里塞法官的判決向禿鷲基金支付債務。所以,市場對判決的反應以及阿根廷不執行這一判決的反應也是很特別的。

2001年那次債務違約後,一週內阿根廷主權債價格的跌幅在70%到80%之間。這一次跌幅只有10%到12%之間。這意味著債權人相信阿根廷沒有違約。

從阿根廷的角度來看,這次債務風波源自於格里塞法官判決的期限處在RUFO條款期限之內。阿根廷有錢來完成支付,也準備在上述條款過期後執行法院的判決,只是需要延期。

與阿根廷歷史上的債務違約相比,這次違約具備全新的特點。市場推測這種違約狀態應該會在年底結束,這主要是一場司法爭議而非金融問題。即便從國際金融市場來看,這也是新的違約類型,就是一個國家在具備支付能力的情況下沒有履行其償債義務。

南方週末:7月30日,克里斯蒂娜批評華盛頓。你認為這次債務違約風波會影響兩國關係嗎?

豪爾赫·卡斯特羅:美國政府作為阿根廷「法院之友」曾表示過,執行RUFO條款對國際金融系統以及未來其他新興國家的主權債務重組是十分危險的。我不能說美國政府此前的一些方式或者未來可能的姿態是與阿根廷相對立的。

此外,阿根廷「拒絕RUFO條款與判決同時生效」的立場也得到了《紐約時報》、《金融時報》甚至國際貨幣基金組織的支持,在國際上的支持面也非常廣。市場沒有將這一風波視為危機狀態,可以確定,要發生的只是支付延後。

目前阿根廷的經濟情況是國內生產總值增長放緩1個百分點左右,年通脹率在30%左右,央行儲備不足290億美元。阿根廷陷入違約的說法可能也跟這種經濟形勢掛鉤,不過實際上,阿根廷經濟還沒有崩潰,也沒有外部風險。

南方週末:根據你的判斷,這場風波會持續多久?

豪爾赫·卡斯特羅:這是一次可預見的、可確定結束日期的違約。這個日期就是2014年12月31日——2004年和2005年債務重組時簽署的RUFO條款規定的10年有效期結束之日。

南方週末:這一風波是否會影響外國投資者的信心,是否會影響中國在阿根廷的投資?

豪爾赫·卡斯特羅:習近平主席的訪問將雙邊關係提高到一個新的很高的水平。一個值得注意的現象是,從政治和社會層面來看,阿根廷是一個充滿分歧和分裂的很難達成國家共識的國家。但從本世紀開始,與中國的關係已經達成了全民共識。從左派到右派、從工業界到服務業,甚至包括農牧業,所有的社會和政治階層,都認為應該優先發展與中國的關係。中阿兩國已經建立全方位戰略合作夥伴關係,其發展前景不可估量。

阿根廷 阿根 為何 有錢 不了 國際 戰略 研究所 研究 所長 豪爾赫 豪爾 卡斯 特羅
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=108350

資誠卸任所長 公開藏在財報裡的祕密 薛明玲開講 法官、企業家全搶著聽

2014-12-29 TWM 打從去年起,薛明玲的行事曆明顯變得很不一樣。以前,他的行事曆記滿了董事長們開會的行程,如今,記錄的則是到全台各地上課、演講的行程。去年交棒的他說,「這是早在十年前就規畫好的事。」二○○三年接下資誠聯合會計師事務所所長的那一天,薛明玲就想好了,「要留下一個漂亮的下台身影」。去年,按照自己早早設定好的時程交棒,工作重心從經營、管理事務所,順利地轉移為到經驗的傳承上。 三十多年的資誠經歷,薛明玲閱盡無數上市櫃公司財報,專業具一定口碑,一決定交棒,就有上市櫃企業主延攬,他卻寧願花時間去做傳承的事。 留下漂亮身影,到大學、政府部會授業解惑過去在職場,薛明玲對工作戰戰兢兢,投注無數的熱誠,為資誠「拚搏」出一定的名聲與厚實的基礎;交棒後,壓力大減、腳步放緩下來,他說「要找出對社會有貢獻、有價值的模式」。 到證期會為董監事上課,就是其一;到司法系統在內的公家機構上課,是其二;到大學財金所、EMBA上課,是其三。同時,他還不時應政府部會之邀,在許多地方提供專業建議。 這兩年他到司法單位上課,口碑逐漸傳開,幾乎上遍司法院、地方高院、地方法院,台灣很多案件牽涉到財會專業,有些法官搞不懂其中的利害影響,他去上課,像替法官們掀開被遮蔽的眼睛。 而他在證期會的課,不但董事長們指定要上,更是董監事們進修課首選。薛明玲認真備課,講的不是生硬的會計制度,也不是死板的數字,而是透過實務經驗,跟台下董事長級的學生切磋經營管理學問,三個小時下來,學生們都乖乖坐定聆聽,不至於中途蹺課。 來上這堂課的都是上市櫃公司的董事長、總經理、獨立董事、監事們,包括新任行政院長毛治國、前金管會主委陳沖、前經建會主委陳添枝、前交易所董事長薛琦都曾在台下認真聽課。 組跨界兄弟會,從3C到牙齒問題都搞定十二月中旬,他擬的上課主題是「財務危機預警與案例分析」,從危機起因、財報常見問題到爆發危機後的重建,都有深入的實務分析。 對董事長們來說,他山之石可以攻錯,上課有助於釐清經營問題;對薛明玲來說,課程內容是他三十年專業領域的精華濃縮,越多董監事們聽過課,越能發揮無形的影響力,這正是他為自己現階段人生所設定的重要內涵:把三十年的財會「武功大法」傳授給需要的人。 在好友、前財政部次長楊子江眼中,薛明玲對傳承、公益向來盡心,從一起參與財金智慧教育推廣協會籌辦以來,薛明玲不論「公益慈善活動、理監事會,他都不缺席」,只是「如今一天到晚到處上課,我勸他要少上一點,」楊子江半開玩笑地說,「現在的他比退休前還忙!」如今,「從容自在」是薛明玲生活的主調。經驗傳承讓他感到充實、有成就感;同時,維持多樣的社交圈,也讓他新生活一點也不寂寞。 幾年前他便與朋友組成兄弟會,每個月固定聚會,成員涵蓋法界、資訊界、醫界、建築界朋友,他半開玩笑問:「人老了需要哪些朋友?就是電腦高手、復健師、牙醫、心臟醫師!」舉凡3C新運用、身體腰痠背痛需要復健整脊、齒牙動搖……任何問題,兄弟會裡都能得到解答。 他也參加鄰居劉政發起的共購團,每周日,他與其他認購鄰居陸續來到集菜點,領回劉政、豆漿店老闆阿忠分好的食材,大家順便坐下來泡茶,天南地北聊上一回,再踏著夜色各自回家。周六、日,他還會出席茶友聚會,與好友們試茶品茶。可以說,薛明玲在落實自己第二人生的規畫,執行力百分百,從容自在百分百。 薛明玲 出生:1955年,59歲職場:資誠聯合會計師事務所,共30多年 退休:2013年 第二人生:投入財金智慧發展基金會,傳遞財金教育 撰文‧許秀惠
資誠 卸任 所長 公開 藏在 在財 財報 報裡 裡的 的祕 祕密 薛明 明玲 開講 法官 企業家 企業 全搶 搶著 著聽
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=125943

財科所原所長賈康:房產稅立法最遲2017年完成

來源: http://wallstreetcn.com/node/214786

30_251328923_20130114161432

全國政協委員、財政部財政科學研究所原所長賈康今日稱,2015年至2016年房產稅應該進入立法程序,最遲在2017年兩會之前一定能夠完成立法,之後才能進入實施程序。

賈康在參與兩會時向新華網表示,房產稅推出的前提是加快立法,房產稅進入立法程序之後,還要征求社會各方面的意見,還會有激烈的爭論。他指出,我國的房產稅方案不能照搬美國的模式,要有一定的豁免範圍,如第一套房或人均一定面積以下。

賈康認為,推進房產稅的操作路線較為多樣,但對於房產稅試點擴圍時間,外界需保持耐心,因為在內部討論中,還存在不同意見。意見分歧主要集中在:是繼續推行房產稅試點,還是先在立法層面做出安排,然後再討論房產稅試點擴圍問題。

財政部副部長朱光耀在參與政協會議時向彭博新聞社表示,中國正在研究房產稅。在財政部配合下,中國立法機構正牽頭進行相關工作。他還表示,房產稅的進程高度謹慎,將充分聽取公眾意見。但他沒有就房產稅給出具體的時間表。

去年,中國財政部部長樓繼偉在《求是》雜誌刊文稱,要加快推進房地產稅,使之成為地方財政持續穩定的收入來源。總的方向是,在保障基本居住需求的基礎上,對城鄉個人住房和工商業房地產統籌考慮稅收與收費等因素,合理設置建設、交易、保有環節稅負,促進房地產市場健康發展。

全國政協委員、清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵昨日向《北京晨報》表示,應該適時推出房產稅,至少在一部分地區應該先推出,比如房地產有上漲空間的地區,意義在於給地方政府比較穩定的、可以和百姓形成良性互動的稅種,交給最基層的政府使用,直接用於業主住房大環境的改善,諸如治安、基礎設施建設以及城市環境治理。

李稻葵認為,依賴房產稅來調控房價只能是杯水車薪,望洋興嘆。他認為房產稅的比例應該是低於1%,短期內也不可能成為地方稅收的主要來源。但他指出,房產稅應該是普世的,人人都要交,而不是一部分人交。

從今年3月1日起,中國《不動產登記暫行條例》正式實施。實行不動產統一登記後,土地、房產、林地、草地、海域等,將統一登記頒發“不動產登記證書”。

經濟參考報》評論稱,社會各界對《不動產登記暫行條例》存在一些片面、模糊的認識,不少民眾希望不動產登記能夠遏制官員腐敗,有望實現“以房查人”的反腐神效;有人則期望條例能夠調控房地產市場,讓高居不下的房價大跌,或者認為條例的出臺是為開征房地產稅作準備。

對此,國土部門和一些法律學者表示,對房地產市場來說,不動產登記最大的影響在於數十年來首次“摸清家底”,這將大幅提高房地產及其他宏觀政策的針對性。不動產登記的主要目的並非反腐或打壓房價,與房產稅也沒有直接關系。

國土部不動產登記局局長王廣華近日表示,不動產統一登記的核心功能和目的,在於保障不動產交易安全,有效保護不動產權利人的合法財產權,不是為了降房價和反腐敗。

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

科所 所長 賈康 房產 立法 最遲 2017 完成
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=134080

索要1200元米面油發福利 青島某所長被嚴重警告

記者從山東省紀委、監察廳官方網站獲悉,今天(14日),山東省紀委、監察廳通報了7起違規發放津補貼或福利典型問題。其中數額最小的是違規向全體職工發放總價值1200元大米、面粉、花生油等。

該單位主要負責人受到黨內嚴重警告處分。

通報中說,“青島市城陽區市場監管局棘洪灘市場監管所違規發放福利問題。2015年中秋節前夕,該所所長張暉向下轄社區索要總價值1200元大米、面粉、花生油,作為節日福利發放給本所幹部職工。城陽區市場監管局黨委給予張暉黨內嚴重警告處分。”

另外7起違規發放津補貼或福利典型問題分別是:

山東省慈善總會違規發放補貼等問題。2013年1月至2014年10月,山東省慈善總會辦公室未經本單位職工大會或職工代表會議審議、未向主管部門請示,違規發放補貼共計26.55萬元。另外,時任山東省慈善總會副會長兼秘書長李玉亮(正廳級)還存在其他違反廉潔紀律問題。山東省紀委給予李玉亮黨內嚴重警告處分,按副廳級非領導職務確定退休待遇。

濰坊市濰城區財政局違規發放津補貼等問題。2013年1月至2015年9月,濰城區財政局違規發放津補貼35.39萬元,向幹部職工發放實物價值10.24萬元,為6名幹部繳納手機通訊費3.99萬元。另外,2011年至2016年4月,該局違規超編配備公車7輛;區政協副主席兼區財政局黨組書記、局長李樹東還存在違反組織紀律問題。濰坊市紀委給予李樹東黨內警告處分;濰城區委免去其區財政局黨組書記、局長職務。

臨邑縣廣播電視臺違規發放職工獎品、福利問題。2014年6月,該廣播電視臺借演講比賽發放獎品之機,給全體班子成員發放獎品價值1.01萬元。2014年1月至2015年3月,以稿費名義,給並未發表稿件的幹部職工發放福利30.86萬元。臨邑縣紀委、監察局給予該廣播電視臺黨組書記、臺長李巖黨內警告、行政記過處分。

臨沭縣殯儀館違規發放補貼問題。2014年5月至2016年4月,該殯儀館以加班費、差旅費等名義,違規向8名事業編制工作人員發放補貼15.51萬元。臨沭縣紀委給予該殯儀館館長吳廣表黨內嚴重警告處分。

煙臺市牟平區公證處私設“小金庫”發放補貼問題。2011年11月至2015年1月,該公證處將所獲提成款、副本費及複印費等共計14.95萬元設立“小金庫”,用於發放職工補貼8.3萬元,其他用於招待費用支出等。牟平區紀委、監察局給予該公證處黨支部書記、主任於永金黨內嚴重警告、行政記大過處分。?

日照市嵐山區黃敦衛生院違規發放津補貼問題。2014年1月至10月,該院違規為職工發放誤餐補助9.02萬元;違規向參與基本公共衛生服務工作人員發放勞務補助11.81萬元。嵐山區紀委、監察局給予時任主持工作的副院長丁兆祥黨內嚴重警告、行政記過處分,給予副院長陳祥勝黨內警告、行政警告處分。?

通報要求,各級黨委(黨組)要切實履行全面從嚴治黨主體責任,嚴格執行中央和我省關於規範津補貼或福利發放的有關規定,堅決防範和杜絕違規違紀行為。相關職能部門要切實履行監管職責,對苗頭性傾向性問題嚴抓嚴管、及時提醒、堅決糾正,建立健全防止問題發生的長效機制。各級紀檢監察機關要認真履行監督責任,對頂風違紀行為發現一起、查處一起,點名道姓通報曝光典型問題。

索要 1200 米面 發福 青島 所長 嚴重 警告
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=204989

雷洋案一批涉案警察被黨紀政紀處理:副所長邢永瑞被雙開

來源: http://www.infzm.com/content/121959

(平安北京/圖)

(來源:平安北京)

雷洋 洋案 案一 一批 涉案 警察 黨紀 政紀 處理 所長 邢永 永瑞 瑞被 被雙 雙開
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=230330

【財經速讀1.13】深圳地鐵371.7億元接盤華潤持股入主萬科;曙光股份控股權高價轉讓,華泰汽車入主成新東家;寧波港人事6高管集體辭職;李迅雷出任中泰證券首席經濟學家、研究所所長;貴州茅臺官網認錯:“國宴”“專供”“特供”與國家規定相悖

來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=11368&summary=

【財經速讀1.13】深圳地鐵371.7億元接盤華潤持股入主萬科;曙光股份控股權高價轉讓,華泰汽車入主成新東家;寧波港人事6高管集體辭職;李迅雷出任中泰證券首席經濟學家、研究所所長;貴州茅臺官網認錯:“國宴”“專供”“特供”與國家規定相悖
我是你秋神啊~
2017-01-13

A

深圳地鐵接盤華潤持股,“誰的萬科”仍有待觀察

在當了萬科(000002)第一大股東15年之後,華潤集團先是在2016年被寶能超越,最終又出售股份給予深圳地鐵集團(下稱“深圳地鐵”),套現370億徹底離場,成為萬科股權之爭收官前的最大意外。

112日,萬科發布公告稱,深圳地鐵與華潤集團簽訂萬科股份受讓協議,深圳地鐵擬受讓華潤集團所屬華潤股份有限公司、中潤國內貿易有限公司所持有的萬科A股股份168959.98萬股,約占萬科總股本的15.31%,以22/股的價格轉讓,總價為371.7億元。

在萬科112日的公告中,並未提及華潤退出的原因,而深圳地鐵將以何種方式接盤,現金還是資產交易,均未提及。

對比之前深圳地鐵與萬科的重組方案,深圳地鐵入股萬科作價456.13億元,發行價格為15.88/股,而華潤此次給予深圳地鐵的價格是22.00/股。雖然深圳地鐵付出了更大的代價,卻也為萬科股權僵局打開了新的局面,萬科將迎來公司歷史上第二個明確支持管理層的重要股東;如果將視野拉回股權之爭初期,管理層反對寶能入局,這亦可看作是王石、郁亮等管理層抗爭並主動選擇的結果。

不過,對於萬科來說,股權之爭只是曙光初現,萬科管理層並非高枕無憂。寶能、恒大目前依然是萬科第一、三大股東,兩者持股近40%。在深圳地鐵取代華潤之後,寶能和恒大後續的態度和動作,值得關註。

萬科目前的股權結構中,寶能系持有25.4%,深圳地鐵即將取得15.31%,恒大持股14.07%,萬科管理層的金鵬計劃持股4.14%,萬科企業股中心的德贏計劃持有3.66%,萬科工會持股0.61%,萬科第一大自然人股東劉元生持股1.21%。安邦持股比例較原先的6.18%略有上浮;證金公司持股2.89%

 

曙光股份控股權高價轉讓,華泰汽車入主成新東家

停牌1個月後,曙光股份(600303)控股權變更方案終於曝光。

112日晚間,曙光股份公告,其大股東曙光集團當日與華泰汽車集團簽署了相關《股份轉讓框架協議書》。股份轉讓將分兩步完成:曙光集團擬以23.21/股的價格將其所持9789.5萬股(占總股本的14.49%)出售給華泰汽車,並將其持有的4581.83萬股(占總股本的6.78%)的投票權委托給華泰汽車;待持股限售期滿後,曙光集團再將其中約3567.2萬股(占總股本的5.28%)轉讓給華泰汽車。

此次轉讓前,曙光集團及其一致行動人合計持有曙光股份21.32%股權,其中曙光集團持有21.27%,實際控制人李進巔、李海陽合計持有0.05%。交易完成後,華泰汽車集團將擁有曙光股份21.27%股權,成為其控股股東,其中直接持股19.77%,擁有投票權委托股份1.5%,曙光股份實際控制人將變更為張秀根、張宏亮父子。

此次上位的華泰汽車集團是國內自主品牌車企,成立於2000年,現有總資產420億元,目前主業以新能源汽車業務為核心,覆蓋整車和動力總成研發、設計、制造、銷售及汽車金融等。華泰汽車集團為張秀根、張宏亮父子控制的企業,註冊資本3億元。其中,張宏亮持有76%股權,張秀根持有24%股權。

值得註意的是,在框架協議書中還明確,曙光集團所持首批14.49%股份的轉讓初步定價每股23.21元,尚在限售期待轉讓的5.28%股份每股轉讓價格將不低於首次轉讓定價。按此估算,華泰汽車集團此次入主曙光股份成本至少高達31億元。而每股23.21元的轉讓價格相比停牌前曙光股份9.02元的收盤價,溢價率高達157.3%

 

6高管集體辭職,寧波港人事巨變引遐想

112日,寧波港(601018)發布了一紙人事變動通知,6名高管同時辭職。公告顯示,收到公司副董事長、總裁蔡申康,公司董事、副總裁、財務總監王崢,公司董事孫大慶,公司副總裁宮黎明,公司副總裁向堅剛,公司總經濟師童孟達的書面辭職報告。

在上述6名高管辭職前,寧波港董事長宋越舜於20161124提交書面辭職報告,宋越舜因工作變動原因申請辭去公司董事、董事長職務,同時亦辭去董事會戰略委員會委員、主席、董事會提名委員會委員職務。

身為國企的寧波港,同一天收到6名高管遞交辭呈,不得不引人遐想。

任期內經營不善,往往會導致高管被迫辭職。但寧波港近年來的經營較為正常。自2009年成為全球第一大海港以來,寧波舟山港已經保持了“八連冠”。數據顯示,2016年度,寧波舟山港股份有限公司預計完成集裝箱吞吐量2330萬標準箱,同比增長5%;預計完成貨物吞吐量67436萬噸,同比增長3%

6名高管同日辭職,顯然不是偶然,不得不讓人聯想到寧波港當前的最大使命——寧波港與舟山港吸收合並。

20158月,浙江省整合省級和沿海地市有關資產,成立了浙江省海港投資運營集團有限公司。一個月後,原寧波港集團和舟山港集團整合為寧波舟山港集團,隨後註入浙江省海港集團,成為其全資子公司,主要負責港口運營板塊。寧波港通過定向增發,吸收舟山港的資產,完成舟山港股份全部資產置換。收購完成後,浙江省海港集團成為寧波港的間接控股股東,浙江省國資委為寧波港的實際控制人。

大股東的變化,自然涉及到寧波港人事問題的合規性。根據《上市公司治理準則》,其中第23條指出:上市公司人員應獨立於控股股東。上市公司的經理人員、財務負責人、營銷負責人和董事會秘書在控股股東單位不得擔任除董事以外的其他職務。也許,寧波港上述高管的辭職,是為了規範上市公司治理。

 

資本圈

李迅雷出任中泰證券首席經濟學家、研究所所長

中泰證券近日宣布:李迅雷出任中泰證券首席經濟學家、研究所所長。

19967月,李迅雷加盟君安證券(國泰君安證券前身)研究所,從事研究工作。1998年至2011年,先後任君安證券研究所副所長、國泰君安證券研究所所長。其中,2005年起,李迅雷兼任國泰君安銷售交易總部總經理、總裁助理;隨後任職國泰君安總經濟師、首席經濟學家。

201110月,李迅雷從國泰君安離職,赴任海通證券(16.140, 0.03, 0.19%),任首席經濟學家,享受副總裁待遇。2012年起,李迅雷任職海通證券副總裁、首席經濟學家。李迅雷加盟的同時,姜超一路跟隨任職海通證券,現任首席宏觀分析師、首席固定收益分析師。

 

今日輿情

根據新財富輿情小夥伴們的監測,從11121時到11211時,共有37條負面新聞登上今天的“上市公司負面新聞榜”,涉及38家上市公司。登上今日負面新聞榜首的是萬科A。新聞熱度緊隨其後的則是貴州茅臺。

日前,貴州茅臺集團官網上掛出一則《關於部分產品標識標註相關事宜的聲明》,稱公司部分產品標註有“國宴”“專用”“專供”“特供”等字樣,與國家有關機關的文件精神及相關管理規定相悖,公司已在監管部門指導下著手進行清理整頓。

對於茅臺此舉,在業內人士看來,此前茅臺自冠國酒之稱遭到了國內其他大型知名白酒企業的集體抵制,也形成了對茅臺集團的壓力,此次清理相關產品主要是為了改善茅臺集團在市場中的形象。

公司負面新聞熱度TOP10

整合自證券時報、Wind、彭博環球財經、和訊股票、新浪財經、中國證券報、新財富輿情中心 



股市有風險,投資需謹慎。本文僅供受眾參考,不代表任何投資建議,任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出,造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。


新財富酷魚正在積極建立和讀者、合作夥伴的聯系,你想獲取更多有價值資訊嗎?你想成為我們網站的作者嗎?你對我們的網站的更新有什麽建議?請掃描以下二維碼聯系我們的主編(本微信號不洽談廣告投放事宜,加的時候請註明“新財富+您所在公司”):

財經 速讀 1.13 深圳 地鐵 371.7 億元 接盤 華潤 持股 入主 萬科 曙光 股份 控股權 控股 高價 轉讓 華泰 汽車 成新 東家 寧波港 寧波 人事 高管 集體 辭職 迅雷 出任 中泰 證券 首席 經濟 學家 研究所 研究 所長 貴州 茅臺 臺官 官網 認錯 國宴 專供 特供 國家 規定 相悖
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=232362

彼得森國際經濟研究所所長亞當·伯森:預計美聯儲今年還有三次加息

“在過去的70年當中,美國建立了以規則為基礎的國際社會,比如像世行、IMF。我們看到,自從鄧小平帶領中國之後,中國也是越來越接受以規則為基礎的系統。但是現在態度發生了改變,美國認為自身是這個系統的受害者,而中國正在支持這個系統。”5月7日,在第六屆CF40-PIIE中美經濟學家學術交流會,彼得森國際經濟研究所所長亞當·伯森如是表示。

亞當·伯森指出,在美國國會的民主黨和共和黨當中,都可以聽到經濟民族主義的聲音。如果經濟民族主義確實存在,將會使美國的貿易爭端增加。上世紀80年代中期,里根政府與日本進行談判,采取了一系列單邊貿易措施。如果美國現在出現貿易問題,相比30年前就不太容易控制。

因此,他建議,中國應該以建設性的方式和特朗普政府進行溝通,中國和世界應該給美國一個兩年的窗口時間,在短期之內不要對於特朗普政策做出過激的反應。“因為現在特朗普政府需要時間,去理解、去更好地感受國際系統帶來的好處。如果說特朗普政府在未來兩年沒有辦法意識到這一點,而且使得美國貿易赤字進一步惡化的話,中國和歐盟、日本應該一起合作,擔負起責任來給美國施壓,一定要讓美國回到G20框架中來。”亞當·伯森說。

“中美之間解決問題最好的方式就是簽訂BIT(雙邊投資協定)。”然而,這一在奧巴馬政府期間就形勢膠著的談判,會在接下來的特朗普時代取得重大進展嗎?對此,亞當·伯森的看法略顯悲觀。他認為,特朗普政府並不願意看到美國企業在華投資,“但這樣的想法是不對的。”

“一直以來美國經濟都是非常溫和地增長,但特朗普的政策很有可能會使得其進入一個新的榮衰周期。”亞當·伯森認為,首先,減稅可能會占到GDP的1%,這將會使美國許多在建項目缺乏資金。特朗普提出的建議或將帶來每年2500億美元的財政赤字。而很多事實證明,美國需要利用低息環境,在基礎設施方面進行投資。

此外,在金融監管方面,亞當·伯森認為,特朗普將會出臺更多松綁政策,這些政策將會對小銀行有較大影響,對多特弗蘭克法案以及大銀行影響則不明顯。對在能源與環境部分的松綁政策,亞當·伯森表示這些政策對世界經濟有負面影響,但是未來幾年來說還是會對美國GDP有一定的促進作用。

對美聯儲如何應對特朗普政權的政策,亞當·伯森預測今年還會有三次加息。“美聯儲目前的政策相當於里根和沃爾克時代政策的組合,也就是寬松的貨幣政策。我們是否還會重現里根時代的美元狀態呢?我認為這是不可能的,特別是考慮到我們現在貿易的赤字。”亞當·伯森說。

彼得森 彼得 國際 經濟 研究所 研究 所長 亞當 伯森 預計 美聯儲 美聯 今年 還有 三次 加息
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=248297

央行數字貨幣研究所所長姚前:區塊鏈技術的特點和未來發展趨勢

區塊鏈是當今金融科技領域廣泛探討的熱門話題,近年來對這一技術的關註和研究呈現了爆發式的增長態勢。一些學者認為它是繼大型機、個人電腦、互聯網、移動互聯網之後計算範式的第五次顛覆式創新。區塊鏈有望像互聯網一樣徹底重塑人類社會活動形態,並實現從目前的信息互聯網向價值互聯網的轉變。

一、區塊鏈技術的概念、優勢與不足

區塊鏈技術是以比特幣為代表的數字加密貨幣體系的核心支撐技術。區塊鏈技術的核心優勢是不再需要一個傳統的中心化機構,僅通過加密算法、共識機制、時間戳等技術手段,在分布式系統中實現了不依賴於某個信用中心的點對點交易、協調和協作,從而規避中心化機構普遍存在的數據安全,協同效率和風險控制等問題。

區塊鏈技術起源於2008年,狹義的區塊鏈技術是一種按照時間順序將數據區塊以鏈條的方式組合成特定數據結構,並以密碼學方式保證的不可篡改和不可偽造的去中心化共享總賬,能夠安全存儲簡單的、有先後關系的、能在系統內驗證的數據。廣義的區塊鏈技術則是利用加密技術來驗證與存儲數據、利用分布式共識算法來新增和更新數據、利用運行在區塊鏈上的代碼,即智能合約,來保證業務邏輯的自動強制執行的一種全新的多中心化基礎架構與分布式計算範式。

與傳統技術對比,區塊鏈具有以下四個方面的優勢:

一是難以篡改,更加安全。在傳統信息系統的安全方案中,安全依賴於層層設防的訪問控制。通過區塊鏈技術,記錄交易的數據庫任何人都可以訪問,但由於巧妙的設計並輔以密碼學和共識機制,區塊鏈的數據記錄方式使得修改某一數據需要變更所有的後續數據記錄,難度極大。實踐證明,這樣一個數據庫可以確保市值達千億美金的比特幣,在全球黑客的攻擊下,運轉穩定。

二是異構多活,可靠性強。區塊鏈每個系統參與方都是一個異地多活節點,是天生的多活系統。如果某個節點遇到網絡問題、硬件故障、軟件錯誤或者被黑客控制,均不會影響系統以及其他參與節點。區塊鏈中的節點通過點對點的通信協議進行交互,在保證通信協議一致的情況下不同節點可由不同開發者使用不同的編程語言、不同版本的全節點來處理交易。由此構成的軟件異構環境確保了即便某個版本的軟件出現問題,區塊鏈的整體網絡不會受到影響,這也是其高可用的基石所在。

三是具備智能合約,自動執行。智能合約具有透明可信、自動執行、強制履約的優點。盡管如此,自尼克·薩博1993年提出以來,智能合約始終停留在理念層面。重要原因在於,長久以來沒有支持可信代碼運行的環境,無法實現自動強制執行。而區塊鏈第一次讓智能合約的構想成為現實。

四是網狀直接協作機制,更加透明。區塊鏈提供了不同於傳統的方法,以對等的方式把參與方連接起來,由參與方共同維護一個系統,參與方職責明確,無需向第三方機構讓渡權利,有利於各方更好的開展協作。作為信任機器,區塊鏈有望成為低成本、高效率的一種全新的協作模式,形成更大範圍、更低成本的新協同機制。

雖然區塊鏈有上述優點,也很好地達到了比特幣的預定設計目標,支撐了比特幣系統的正常運行。但也正因為區塊鏈技術早期主要是服務於比特幣,在某些方面有著明顯的短板和不足。

一是性能和擴展性不能滿足要求,從目前的情況來看,區塊鏈的性能問題主要表現為吞吐量及存儲帶寬遠不能滿足整個社會的支付需求。同時,比特幣隨著時間的推移,累積的交易數據越來越大,對於普通電腦的存儲來說,這是個不小的負擔。如果只是簡單提高區塊大小來提高吞吐量,比特幣很快就會變成只有少數幾個大公司能夠運行的系統,有違去中心化的設計初衷。在比特幣、以太坊等公有鏈系統中,上述矛盾是系統設計時面臨的最大挑戰。

在聯盟鏈中,因為參與記賬的節點可選可控,最弱節點的能力上限不會太低,並且可以通過資源投入獲得改善,再針對性地替換掉共識算法等組件最終獲得性能的全方位提升。但作為智能合約基礎支撐的聯盟鏈另有考驗:智能合約運行時會互相調用並讀寫區塊數據,因此交易的處理時序特別重要,如果只能逐筆進行,這會嚴重制約節點的處理能力。

二是數據隱私和訪問控制有待改進。現有公有鏈中,各參與方都能夠獲得完整數據備份,所有數據對於參與方來講是透明的,無法使參與方僅獲取特定信息。比特幣通過隔斷交易地址和地址持有人真實身份的關聯,達到匿名效果。所以雖然能夠看到每一筆轉賬記錄的發送方和接受方的地址,但無法對應到現實世界中的具體某個人。對於比特幣而言,這樣的解決方案也許夠用。但如果區塊鏈需要承載更多的業務,比如登記實名資產,又或者通過智能合約實現具體的借款合同,這些合同信息如何保存在區塊鏈上,驗證節點在不知曉具體合同信息的情況下如何執行合同等等,目前業內尚未有成熟方案。而這些問題在傳統信息系統中並不存在。

三是治理機制有待完善。公有鏈社區摸索出了“硬分叉”和“軟分叉”等升級機制,但遺留問題有待觀察。由於公有鏈不能“關停”,其錯誤修複也異常棘手,一旦出現問題,尤其是安全漏洞,將非常致命。

實際上,通過放松去中心化這個限制條件,很多問題能找到解決的方案。比如在聯盟鏈這樣的多中心系統中,通過關閉系統來升級區塊鏈底層,或者緊急幹預,回滾數據等,必要時都是可用的手段,這些手段有助於控制風險、糾正錯誤。而對於常規代碼升級,通過分離代碼和數據,結合多層智能合約結構,實現可控的智能合約更替。

互聯網近年來的迅猛發展及其與物理世界的深度耦合與強力反饋, 已經根本性地改變了現代社會的生產、生活與管理決策模式。可以預見的是,未來在中心化和去中心化這兩個極點之間,將會存在一個新的領域,各種區塊鏈系統擁有不同的非中心化程度,以滿足不同場景的特定需求。

二、區塊鏈技術最新的理論和實踐進展

隨著社區的繁榮,研究的深入,不同應用蓬勃發展,對於區塊鏈技術的局限有了更深刻的認識,在此基礎上,針對區塊鏈的一些不足提出了很多解決方案,主要集中在共識機制,性能,隱私和安全,治理機制和跨鏈技術等方面。

首先來看共識機制。共識是各方對某種陳述達成一致的過程或結果。在博弈論中,每個人都知道的信息稱為共有知識,僅是共同知識的一個層次。共同知識還要求每個人都知道別人也知道的信息,以至每個人都知道其他人知道,並且相互認同。以安徒生童話《皇帝的新裝》為例,在小孩戳破真相之前,每個人都知道皇帝是裸著的。但這是共有知識,不是共同知識。

區塊鏈技術通過信息廣播,交易簽名,投票表決的方式,可以巧妙地將共有知識轉化為高階的共同知識。其中,節點簽名並廣播起到了讓其他人知道我知道並認可該區塊,從而達成共識獲得共同知識的作用。在比特幣中,其規則“最長鏈是全網的有效鏈”即是一種共同知識,礦工作為經濟理性人使用該共同知識來支持高階信念,對其他礦工的決策進行猜測,最終形成納什均衡。

有後繼研究認為,中本聰原始論文中51%的安全算力假設是有問題的。自私挖礦策略的存在使得比特幣的理論安全閾值下降。自私挖礦簡單說就是,挖到塊後不發布,繼續挖,如果挖到第二個塊,這時再發布出來。如果在挖第二個塊的過程中,有別人挖出的其他塊被廣播出來,則立刻廣播自己之前挖到的塊。經過理論測算,如果一個礦工有1/3的算力,則自私挖礦是有利於自己的。因此,基於掌握的算力份額大小,大小礦工的影響力是不同的,需要用新的計算模型求解博弈均衡點。

分布式系統的共識算法研究由來以久,上世紀80年代就開始研究,Lamport提出的Paxos以及後來在此基礎上發展出的各種BFT拜占庭容錯算法皆屬此類,其核心在於通過節點投票達成分布式系統的狀態一致性。比特幣另辟蹊徑,在技術之外疊加經濟激勵,以共識機制保證系統狀態的全局一致。

古典共識機制的問題在於,一旦參與投票節點數量增加後,其共識效率會大幅下降以至於無法使用;中本聰共識機制的問題在於浪費大量能源以及交易確認時間長。

康奈爾和麻省理工的研究員提出了將中本聰共識和BFT類共識進行有機結合的混合共識方案,是一個新的突破方向,有可能兼具兩者優點,避免各自缺點。目前這方面的研究還在持續進行中。

技術改進的第二個方面是在隱私和安全方面。在公有鏈中,需要對交易數據、地址、身份等敏感信息進行保護,同時又能讓記賬節點驗證交易的合法性;對於聯盟鏈,在構建隱私保護方案的同時,需考慮可監管性/授權追蹤。可以通過采用高效的零知識證明、承諾、證據不可區分等密碼學原語與方案來實現交易身份及內容隱私保護;基於環簽名、群簽名等密碼學方案的隱私保護機制、基於分級證書機制的隱私保護機制也是可選方案;也可通過采用高效的同態加密方案或安全多方計算方案來實現交易內容的隱私保護;還可采用混幣機制實現簡單的隱私保護。

以太坊自正式運轉後發生多次安全事故,其中最大的一次是TheDAO被黑事件。TheDAO是一個由程序代碼管理的自治的風險投資基金,共募集了1200萬ETH。黑客利用TheDAO智能合約的安全漏洞,從合約管理的ETH中劃走360萬個ETH。最終以太坊基金會不得不進行分叉以解決該問題。因為社區對分叉的處置手段有不同意見,此次事件後出現了ETH和ETC兩種以太坊的區塊鏈,堅持私產不可以任何理由剝奪的人群選擇留在了ETC。

TheDAO事件折射出兩個問題:一是智能合約尤其是公有鏈的智能合約的安全問題非常重要,出現漏洞或錯誤後,無法像中心化系統那樣通過關閉系統,集中升級的辦法進行修複。而智能合約往往直接管理資金,一旦出現漏洞會直接導致經濟損失,因此需要更強的安全措施。目前在這方面的研究熱點是把以往應用在芯片設計或者軍事控制系統上的形式化驗證的方法,應用到智能合約上,以數學證明的方式盡可能避免人為錯誤。

TheDAO事件還折射出另外一個問題,即現有區塊鏈缺乏一套完善的治理機制,當社區面臨重大決策事件時,如何讓社區參與進來,以某種機制形成社區意見,最終在區塊鏈上表達出來。這些決策可能是不同的技術升級提案,也可能是TheDAO這樣的突發事件處理,或者是該區塊鏈某些基礎規則的調整。如果缺乏治理機制,只能通過軟分叉或者硬分叉解決問題,最終將導致混亂和分裂。

最近比較有趣的一個趨勢是,代幣持有者投票的鏈上治理機制再度作為多目標決策機制興起。代幣持有者的投票有時會用來決定運行網絡的超級節點由誰操作,如 EOS、NEO、Lisk 等系統中的委任權益證明(DPOS)機制;有時用來對協議參數進行表決,比如(如以太坊的 Gas 上限);有時用來進行表決或直接實行批量協議升級,如Tezos。在這些例子,投票都是自動進行的,也就是說,協議本身包含了更改驗證程序集或更新其自身規則所需的一切邏輯,而且是根據投票結果來自動進行。

鏈上治理通常被認為具有以下幾大主要優勢。首先,與比特幣所倡導的高度保守的理念不同,它可以迅速發展並接受必要的技術改進。其次,通過建立一個明確的去中心化框架,可以避免非正式治理上的已知缺陷,人們覺得非正式治理太不穩定,又容易出現鏈分裂,或是變得在事實上過於中心化。最後,鏈上治理有利於確保流程的貫徹執行,從而提高協調性和公平性,也允許更快的決策。

但代幣投票機制飽受詬病的一點是,無論這些機制在何處嘗試,其投票者參與度會往往很低。投票參與度低引發了兩個問題。首先,投票要取得合法性認可比較困難,因為它只反映了少部分人的意見。其次,僅持有一小部分代幣的攻擊者就能夠左右投票。

此外,有些人認為,鏈上治理存在風險,因為元系統一旦確定就難以再改變。正如直接寫入的代碼一樣,一旦有缺陷,就會更快也更容易地被利用。同時,鏈上治理讓普通節點運營者對治理的參與變得毫無必要。這使得普通節點運營者無需做任何決定,而只是遵循鏈上流程所做出的決策。那麽當出現財閥式的少數人鏈上治理時,普通用戶利益將會被不相容,有悖公有鏈的價值觀。區塊鏈屬於公眾,為了公共利益服務。它不是為了讓加密貨幣大戶變得更加富有。區塊鏈並不應該由誰來占有,更不用說一小部分超級富豪了。因此,有人反對鏈上治理。

總體看,關於鏈上治理機制,仍處於爭議和探索的過程中,尚未有統一的意見,需要我們進一步關註和研究。

最後談談跨鏈技術。跨鏈技術可以理解為連接各區塊鏈的橋梁,滿足不同區塊鏈間的資產流轉、信息互通、應用協同。當下區塊鏈技術紛繁蕪雜,各成一派,彼此之間還無法進行價值和數據的交換。隨著行業發展,鏈與鏈之間的互操作越來越重要。如果跨鏈沒有解決,各大區塊鏈都將會是孤島,必定會降低區塊鏈社區的活力,從而限制整個區塊鏈網絡和生態系統的發展。

跨鏈技術可以應用於跨鏈資產轉移、跨鏈原子交易、跨鏈數據共享、跨鏈合約執行以及去中心化交易所等廣泛場景,目前有三種技術模式:

一是公證人機制(Notary schemes)。這是中心化或基於多重簽名的見證人模式,主要特點是不關註所跨鏈的結構和共識特性,而是引入一個可信的第三方充當公證人,作為跨鏈操作的中介。代表性方案是Interledger。

二是側鏈/中繼(Sidechains/ Relays)。側鏈是一種錨定原鏈的鏈結構,但並不是原鏈的分叉,而是從原鏈的數據流上提取特定的信息,組成一種新的鏈結構,而中繼則是跨鏈信息交互和傳遞的渠道。不論是側鏈還是中繼,作用都是從原鏈采集數據,扮演著listener的角色。側鏈和原鏈不能直接驗證對方塊的狀態,因為這樣會形成循環,但相互只包含輕節點是可行的,相應的驗證邏輯可由鏈協議本身或應用合約實現。一般來說,主鏈不知道側鏈的存在,而側鏈必須要知道主鏈的存在。代表性方案是BTC relay 、RootStock、Polkadot等。

三是哈希鎖定(Hash-locking)技術。它在不同鏈之間設定相互操作的觸發器,通常是個待披露明文的隨機數的哈希值。哈希值相當於轉賬暗語,只有拿到這暗語的人,才能獲得款項。同時,它還構造了兩個退款(Redeem)合約,這兩個合約需要雙重簽名且有時間期限,對方簽名,自己未簽名,當自己簽名時,資產退回原處。其中一個關鍵技術設計是,制造轉賬哈希暗語的人的退款合約,在時間期限上要長於另外一個人,由此可保護他的權益。代表性方案是比特幣閃電網絡。

值得一提的是,跨鏈技術也得到了一些中央銀行的重視。比如日本央行和歐洲央行合作的Stella央行數字貨幣試驗項目,在第二期就著重研究了單鏈和跨鏈的DVP解決方案。

三、總結

區塊鏈技術的進展,還有很多方面可以展開闡述,鑒於時間的關系,我就做一個簡要的匯報,不當之處,敬請大家批評指正。應該說目前監管者面臨的任務也並不輕松,面對不斷演進的區塊鏈技術,還需要同步考慮相應的法律法規和技術標準,以加強監管,防範風險。

總結來說,區塊鏈是一種可能成為未來金融基礎設施的新興技術,對其進行深入研究是我國金融科技工作的應有之義。區塊鏈技術有優點,也有缺點,仍在不斷發展演進中。目前看,區塊鏈若要實現真正落地,支撐實際業務,在技術層面仍需大量改進工作。

在剛剛召開的全國網絡和信息化工作會議上,習近平總書記做了非常重要的講話,他指出:“核心技術是國之重器,要下定決心保持恒心,找準重心,加速推動信息領域核心技術的突破,要抓產業體系建設,在技術產業政策上共同發力,要遵循技術發展規律做好體系化技術布局,優中選優、重點突破”。習總書記的講話可謂是語重心長,我們應該清醒意識到,區塊鏈應用在我國是走過彎路的,所以易綱行長也指出要發揮區塊鏈技術的正能量和更好的服務於實體經濟。我們必須認真貫徹落實習總書記的重要講話精神,在核心關鍵技術上下功夫,不受制於人,同時要促進區塊鏈技術整個市場和生態環境的健康發展。

(作者為中國人民銀行數字貨幣研究所所長)

央行 數字 貨幣 研究所 研究 所長 姚前 區塊 技術 特點 未來 發展 趨勢
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=263218

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019