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大股东欲退 深国商股权之争再生悬念


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http://finance.sina.com.cn/stock/s/20090428/07206158169.shtml



  证券时报记者 颜金成

  本报讯 深国商(7.01,0.00,0.00%)(000056)大股东马来西亚和昌父子有限公司将转让其所持全部股权,此前举牌深国商的茂业系否认为受让方。在这场“螳螂捕蝉,黄雀在后”的股权争夺战中,谁是新的进入者?其进入的意图又是什么?深国商控股权争夺战无疑将更加扑朔迷离。

  昨天中午,深交所突然宣布,深国商、深国商B(3.900,0.00,0.00%)自 2009年04月27日下午开市时起临时停牌,其原因是深国商大股东持有上市公司的股权可能发生变动。昨日晚间,深国商宣布接到大股东马来西亚和昌父子公 司通知,和昌公司拟将持有公司3026.42万股B股转让给意向受让方。股权转让双方均为境外主体,部分资料需进一步完善。资料显示,3026.42万股 已经是和昌公司所持的深国商全部股权。

  “我们之前与和昌公司沟通较少,对于这一消息,我们也感到有些意外。”茂业系有关人士告诉记者:“现在需要观察新进入方的背景及其投资意图。” 自去年11月起,茂业系不断增持深国商。深国商一季报显示,截至季末,茂业系总共持有深国商3012.41万股,比大股东只少14万股,持股比例只差 0.06%。

  如果茂业系在此番股权转让中确属局外人,那么和昌公司此番转让股权,其引入的新公司非常可能成为茂业系的真正对手。此前有媒体公开报道称,和昌 公司虽为大股东,但更多地扮演着财务投资者的角色,而深国商的管理层,则对公司的生产经营产生着举足轻重的作用。和昌公司1995年进入深国商,2006 年成为其大股东,但始终未积极谋求深国商的控制权。知情人士告诉记者:“深国商的其他几个流通股东里,很可能潜伏着和昌公司的伙伴。”

  现在来看,在深国商这家公司里,存在着茂业系、特发系、和昌公司、公司管理层等多方利益的博弈,而茂业系和特发系被业界认为已经成为伙伴。和昌公司此番转让股权,或许会给深国商的局势增添变数。深国商表示,会在今后两个交易日内根据事项进展披露公告。

  一直谋求控股权的茂业系或将迎来真正对手

  证券时报记者 颜金成

  本报讯 深国商(7.01,0.00,0.00%)(000056)大股东马来西亚和昌父子有限公司将转让其所持全部股权,此前举牌深国商的茂业系否认为受让方。在这场“螳螂捕蝉,黄雀在后”的股权争夺战中,谁是新的进入者?其进入的意图又是什么?深国商控股权争夺战无疑将更加扑朔迷离。

  昨天中午,深交所突然宣布,深国商、深国商B(3.900,0.00,0.00%)自 2009年04月27日下午开市时起临时停牌,其原因是深国商大股东持有上市公司的股权可能发生变动。昨日晚间,深国商宣布接到大股东马来西亚和昌父子公 司通知,和昌公司拟将持有公司3026.42万股B股转让给意向受让方。股权转让双方均为境外主体,部分资料需进一步完善。资料显示,3026.42万股 已经是和昌公司所持的深国商全部股权。

  “我们之前与和昌公司沟通较少,对于这一消息,我们也感到有些意外。”茂业系有关人士告诉记者:“现在需要观察新进入方的背景及其投资意图。” 自去年11月起,茂业系不断增持深国商。深国商一季报显示,截至季末,茂业系总共持有深国商3012.41万股,比大股东只少14万股,持股比例只差 0.06%。

  如果茂业系在此番股权转让中确属局外人,那么和昌公司此番转让股权,其引入的新公司非常可能成为茂业系的真正对手。此前有媒体公开报道称,和昌 公司虽为大股东,但更多地扮演着财务投资者的角色,而深国商的管理层,则对公司的生产经营产生着举足轻重的作用。和昌公司1995年进入深国商,2006 年成为其大股东,但始终未积极谋求深国商的控制权。知情人士告诉记者:“深国商的其他几个流通股东里,很可能潜伏着和昌公司的伙伴。”

  现在来看,在深国商这家公司里,存在着茂业系、特发系、和昌公司、公司管理层等多方利益的博弈,而茂业系和特发系被业界认为已经成为伙伴。和昌公司此番转让股权,或许会给深国商的局势增添变数。深国商表示,会在今后两个交易日内根据事项进展披露公告。
股東 欲退 深國商 股權 之爭 再生 懸念
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沈国军资本再倒手 “银泰系”资金悬念陡生


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经过两年的扩张,资本高手沈国军再次出招。

7月6日,沈国军掌管的 “银泰系”旗下的银泰百货(1833.HK)发布公告称,公司将合营公司北京乐天银泰百货50%股份以1元钱的价格出售给关联企业中国银泰投资有限公司 (简称“中国银泰”)。该公司称2008年8月份开业的北京乐天银泰百货去年高达1亿多元的亏损拖累了整个上市公司财务。

此次转让,银泰百货可以从新股东手中收回对乐天银泰输出的1.45亿元贷款,此前的6月初,银泰百货通过二级市场减持百大集团(600865.SH)1751.57万股权,占百大集团总股本的4.66%,根据百大集团上半年的股价表现可套利约1亿元。

国内某商业地产专家认为,银泰百货缺钱,回笼资金方式很多,沈国军乃资本老手,在其布局的百货、地产和能源三大产业中,百货是资金流最充足的板块,几个月前,沈国军在银泰股份增发方案中,痛失银泰股份的控制权,此次腾挪百货资产,可见中国银泰比银泰百货更缺钱。

“若中国银泰资金吃紧,乐天银泰的股权转至其名下倒可以一箭双雕,既优化了银泰百货的盈利状况,又缓解中国银泰的流动资金需求。”该人士说。

百货告急

北京乐天银泰百货是浙江银泰百货首次引进外资合作的成果,由银泰方与韩国乐天集团各持有50%的股权,2008年4月底成立,2008年8月开业。

根据银泰百货2008年年报显示,到去年年底,北京乐天银泰百货的亏损净额为1.02亿元,给银泰百货造成了超过5000万元的亏空。

“银泰百货的疯狂扩张没有赶上好时机,新开店面基本全部亏损,新增店面的数量是原有的店面数的一倍,老店难以撑得起新店,资金紧张是显而易见的。”香港凯基证券分析师梁健昌认为。

2008年,银泰百货总销售额12.3亿元,账面上比2007年度的8.8亿增加了近39.5%,2008年的净利润3.8亿元,仅比2007年的3.74亿元略微增长。

事实上,2008年,银泰百货的业绩中潘阳银泰租金和百大百货管理带来的是纯利润达到8100万元。

银泰百货于2007年上半年赴港上市融资20余亿元,此后其投资规模进入疯狂阶段,2007年投资支出高达21亿元、2008年的投资支出仍然保持在15亿元之巨。

到目前,银泰百货的已签约的在建项目包括汉口、郑州、杭州新湖滨、台州等。而到去年年底,银泰百货的现金及短期存款为7.45亿元,银行欠款额为14亿元,其中今年期间内要到期还款的占9.6亿元。

今年1月7日,沈国军亲临杭州向总部各高管宣布,银泰百货(集团)前总裁周明海由于“工作调动和个人原因”辞职,同时辞去在“银泰系”内的所有职务,原集团常务副总裁陈晓东继任集团总裁兼CEO。

据业内知情人士称,周明海的辞职是因为被董事会指出“在投资方面犯了重大失误而应引咎辞职”。陈晓东上台后,就着手扭转原来铺张的投资方式。

今年,银泰百货在百货项目投资上趋于谨慎,上半年,该公司仅在浙江台州签下一个项目。

“其次要收回股权投资的拉锯战。”上述人士说,“银泰百货在鄂武商、百大集团、中兴商业的股权争夺上前后共投入近10亿元,去年,银泰百货从百大集团(6000865.SH)和鄂武商A(000501.SZ)的股权中分占利润约6000万元。”

截至去年年底,银泰百货及其关联企业持有百大集团24.73%、鄂武商A22.62%的股权。今年4月,银泰百货减持720万股百大集团,5月份又减持了1031.57万股,坚持均价在每股7元左右,可套现资金约1.2亿元。

此外,去年下半年银泰百货进军中兴商业(000715.SZ),到去年年底已经持有中兴商业股权达2198万股,占该公司总股本7.88%,并宣称将继续增持中兴商业。上述知情人士认为,今年上半年,银泰百货一直按兵未动。或许,银泰现在考虑的是择机减持中兴商业,以补充资金上的亏空。

资产腾挪

“银泰百货是沈国军手头上资金流最充裕的一块业务,连它都紧张了,可见整个银泰系现在相当麻烦。”据该人士透露,“银泰系”旗下的地产和能源业务更糟糕。

今年年初,银泰系旗下地产上市公司银泰股份(600683.SH)低价处理金融性 资产粉饰亏损业绩被曝光后,3月份,银泰股份通过最后增发方案,向北京基础设施投资公司(京投公司)和中国银泰发行14720万股和6440万股,共募集 约7.89亿元的现金。增发完成后,京投公司将以29.81%的股份,成为银泰股份的第一大股东,而中国银泰则退居第二,占24.83%。

6月17日,银泰股份的全名由“银泰控股股份有限公司”变更为“竞投银泰股份有限公司。”且公司董事会也进行大换血,董事长杨海飞调往“银泰系”另一家上市公司科学城(000975.SZ)任董事长。

科学城是“银泰系”旗下排名最后的一个业务板块,科学城目前主要创收业务为酒店、水泥、地产,去年亏损3200万元,今年第一季度继续亏损。

“银泰系”入主后,一直试图把该公司打造成新能源、城市环保为主业的资源类企业。

2006 年,科学城与山西国际电力集团、日本电源开发株式会社三方合作开发4项风电项目,直至今年2月,该合作仍无进展。科学城于今年2月份宣布未来一段时间暂不 进入风电产业。此外,科学城退出广州市政开发和环美环卫业务。因此,维系科学城生存的只有酒店业务和部分水泥业务。

今年5月,科学城管理总部从广州迁往北京,科学城的业务重组工作提上日程。

上述业内知情人士分析,银泰系以商业、地产起家的,各领域不能没有自己的资本平台,放弃银泰股份控制权后,沈国军极可能会把旗下的地产资源注入到科学城,通过再融资盘活资产。

此外,“银泰系”旗下三大主力皆岌岌可危,母系公司中国银泰自然日子也不好过,无法对旗下任何企业进行利益输送,不过,收购乐天银泰既可以解除乐天银泰对银泰百货造成的财务拖累,又可以补充自己的流动资金。

经过一系列的投资收缩与资产腾挪,银泰系能否走出困境尚难定论。
國軍 資本 倒手 銀泰 泰系 資金 懸念 陡生
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伟创力长三角“关厂”悬念


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时值盛夏,宏观经济到处流淌着复苏信号,但电子代工业仍然寒气袭人。

8月3日,记者从多个渠道调查获悉,仅次于富士康的全球第二大代工巨头伟创力(Flextronics International Ltd.)可能将关闭其在常州的工厂。

伟创力常州工厂是常州市最大的外商投资企业之一。公开资料显示,该工厂成立于1999年3月,注册资本500万美元,投资1250万美元,2006年伟创力又投资1500万美元建设二期厂房,总共占地66000平方米。

或关闭常州工厂

“我们得到消息称,常州伟创力就要关闭了。”7月30日,伟创力常州工厂的一位人力资源专员告诉记者。

一年前离职的伟创力常州工厂前总经理陈宝生告诉记者,伟创力很可能的处理办法是,将常州工厂的业务并入上海伟创力。此外,伟创力在常州本地的供应商很可能也将吸收一部分员工。据悉,伟创力常州工厂有近2000名员工,大部分都是常州及周边人。

对于常州工厂即将关闭的传言,7月31日,记者致电伟创力设在马来西亚的公关部,对方表示,“(对此事)不能发表任何看法。”

8月3日,常州外经贸局一位官员告诉记者,截至目前,伟创力常州工厂的出口、经营数据仍然在正常上报给当地政府。

“去年金融危机开始之后,该企业的经营状况开始明显恶化,订单下降比较严重,再加上经营思路出了一些问题,从下半年开始有了一定面积的裁员。”上述常州外经贸局的官员表示。他同时承认,伟创力常州工厂可能关闭或外迁的消息,早在去年就已经开始流传了。

该官员同时透露,今年年初,伟创力常州工厂还向常州市政府递交了一份减资申请。由于效益等问题,该公司之前宣布的增资项目,出资一直没有到位,根据国家相关规定,需要办理减资手续。

“这家工厂今年刚刚换过老总,从我们掌握的出口数据来看,最近几个月的数据还算比较正常。”上述常州外经贸局人士说。

另有知情人士透露,伟创力南京工厂近期也很可能关闭,并可能将其业务合并到伟创力在苏州的工厂。不过,记者随后致电南京伟创力总经理杨樵元,他否认了南京伟创力要关闭的传闻。

去年已开始裁员

“ 常州伟创力的产品比较单一,主要生产通讯机柜。”一位刚刚离职的伟创力常州工厂中层告诉记者。公开资料显示,伟创力电子(常州)有限公司主要生产经营电信 和计算机设备的内部系统,即无线电发射通讯柜。公司主要客户为爱立信、诺基亚、摩托罗拉、K&S、北电等通讯厂商。

一位伟创力离职高管向记者透露,在伟创力的中国业务中,通讯订单大概占到业务总量的六到七成。

“ 金融危机爆发后,导致整个行业的产能过剩。许多客户都把产品拿回去自己做了,导致伟创力订单下降很厉害,而作为代工企业的伟创力,受制于上游客户,受订单 影响很大。”伟创力常州工厂一位已经离职的肖姓财务经理表示。据悉,伟创力常州工厂的订单60%来自国内,40%来自海外。

相比之下,伟创力上海工厂尽管也有通讯机柜业务,但其产品比较多样化。有业内人士认为,伟创力将通讯机柜业务由制造成本较低的常州,整合到制造成本较高的上海,看似令人费解,其实显示了伟创力收缩产品线的意图。

赵刚(化名)于2009年1月离开了伟创力常州工厂。对于该工厂可能即将关闭的消息,他并不感到吃惊,“常州伟创力的效益一直在下降,特别是2008年最后几个月效益急剧下降”。

据知情人士透露,“销售好的时候,常州伟创力一个月可以有2400万美金的销售额,但是现在一个月可能只有600万到700万美金了。”该数据未获得伟创力方面的证实。

另外,据赵刚透露,常州伟创力从2008年9月份就开始陆续裁员,“大约一批百十来个人”。赵刚的上司就是因为裁员而离开了伟创力,曾经和他一起打拼的一些同事也都先后离开了伟创力常州工厂。

成本控制悬疑

对于处于产业链末端的代工业而言,一向靠“大规模、低成本、低利润”模式取胜的代工企业在全球经济衰退的背景下,难免面临上游订单萎缩的尴尬。

根据7月23日富士康国际(2038.HK)发布的盈利预警,由于海外市场产品需求及价格的下降,其预计今年上半年净利将较去年同期显著减少,甚至可能出现亏损。

而一位已经离开伟创力常州工厂的报价工程师向记者透露,与其最主要的竞争对手富士康相比,伟创力至少在通讯设备这一块受金融危机的影响显然要更大一些。

“富士康和伟创力的业务基本上是重合的,产品基本没有什么区别。富士康和伟创力的报价竞争非常激烈,大家都在‘抢’客户。”这位报价工程师透露,富士康的价格一直比较低,比伟创力低大概20%到30%左右。

“富士康的资源整合能力比伟创力强。”该报价工程师表示,富士康的很多下游工厂都是自己控制的,资源都是买回来做,这对控制成本至关重要。

对 此,伟创力常州工厂一位已经离职的前高管也表示认同。“就拿给苹果做代工来说,伟创力和富士康都给苹果电脑做代工,富士康刚刚起步的时候,郭台铭还只是做 Connector这一块,算是小生意。”该离职高管说,然而涉足3年以后,富士康大举进军代工配套业务,买断了许多冲压、钣金公司,自己做这一块,成本 大幅降低,而伟创力的这些业务还需要外包给其它厂商,无形之中增加了成本。

不过,就在伟创力常州工厂传出可能关闭消息的同时,其在其它代工业务领域还在进行着扩张动作。

今 年7月12日,伟创力宣布在中国台北成立笔记本电脑研发中心,为笔记本电脑厂商OEM客户提供ODM/JDM产品与服务。据悉这一中心将雇佣超过1500 名工程师。同在7月中旬,伟创力还表示,到明年底前,要把自己在中国的笔记型电脑年产能扩大到2000万台,其目前的产量为800万-1000万台。



偉創 創力 長三角 長三 關廠 懸念
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互换10亿美元股份 西班牙电信、联通增持双悬念


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9月6日,联通红筹(0762.HK)发布公告表示,已经与西班牙电信签署股权认购协议,双方以换股的方式互相认购对方10亿美元规模的股份,同时订立战略联盟协议。

这是西班牙电信第五次对中国运营商合作伙伴的增持,该公司的持股比例将从5.38%增至约8.06%。联通也将获得西班牙电信不足1%的股份,业内人士认为,如果联通红筹不继续增持,这点股份则显得毫无意义。

此外,联通另一外资股东SK电讯的股份,在本次西班牙电信增持后,比例进一步降至约3.68%。

西班牙电信的增持路径

“ 每一方有条件地同意,通过购买另一方的股份向另一方作出相当于10亿美元的投资。”联通红筹(0762.HK)在公告中透露,西班牙电信按每股11.17 港元的价格认购693912264股新联通股份,同时按西班牙电信的选择,向联通红筹公司转让40730735股西班牙电信库存股,或是由联通红筹公司按 每股17.24欧元的价格认购40730735股新的西班牙电信普通股。

而不论哪种方式,西班牙电信间接持有联通红筹股份的比例,都将从约5.38%增至约8.06%。

上周末,联通红筹的收盘价为10.74港元,西班牙电信的交易对价较之溢价4%。

在此之前,双方的资本联姻最早追溯到2005年。当年6月,全球第四大的西班牙电信斥资2.4亿欧元入股网通红筹(0906.HK),获得其2.99%股权,其后通过三次增持,至2009年1月,先后投入7.3亿欧元,共获得网通红筹7.22%股权。

2008年9月,在联通红筹与网通红筹合并期间,西班牙电信再度投入11亿欧元,分两步增持了网通红筹5.74%股权,从而在两公司合并后,持有130649万联通红筹股份,占所有股本5.5%,成为新联通最大的外资运营商股东。

随后金融危机爆发,西班牙电信一度减持2809万股,当年10月其持有联通红筹股比已下降到5.38%,但这并未影响西班牙电信的进一步增持。今年2月5日,联通与西班牙电信重新签署业务合作框架协议;4月底开始,西班牙电信进一步增持联通的消息再次开始在坊间流传。

4个月之后,这一传言成为事实。9月6日,双方签署协议,在第五次增持后,西班牙电信已持有联通8.06%股权。

资本合作或还有后续

在此前多次交易中,西班牙电信一直都是掏钱收购联通股权,而在本次合作中,双方却是以换股形式完成交易。

业内分析人士认为,这一变化可能是受到金融危机影响:根据公开数据,西班牙电信2008年净利润为75.92亿欧元,同比下降14.8%。通过换股形式完成交易,将节省其现金开支。

但对联通来说,入股西班牙电信则会带来更多变数。

“ 联通入股西班牙电信后,或许会是后续资本动作的伏笔。”业内人士分析说,如果西班牙电信是发行新股,交易后联通将获得其0.885%的股权,如西班牙电信 转让存股,获得股权则为0.892%,这一比例根本不具话语权。“如果不继续增持,联通获得的西班牙电信股权就没有意义。”

而由于西班牙电信早已持有不少于联通红筹5%股权,去年10月,其董事长兼首席执行官阿列达就已进入联通红筹董事会成为执行董事。

就目前而言,联通是否会增持西班牙电信仍难以预料,但无论如何,双方资本联姻之外的合作已开始加速。

 

在9月6日的公告中,联通表示,双方将加强战略联盟,以基于相互的网络、业务模式和经验,在诸如采购、移动通信服务平台、向跨国客户提供服务、技术和研发等方面加强合作。

目前双方尚未透露更多合作细节,但据业内人士猜测,双方的合作重点可能集中在宽带、国际漫游以及WCDMA三方面,常小兵亦在公告中表示,西班牙电信及联通都是全业务电信运营商,并且均经营WCDMA的3G业务,所以相信合作将进一步提升双方通讯及信息应用服务能力。

值得注意的是,西班牙电信与联通的合作,将令联通红筹另一外资股东SK电讯处境更加尴尬。

在 此之前,国内运营商与外资运营商的战略伙伴关系中,一直都是采取一对一的合作模式,SK电讯一度是联通红筹最大的外资股东及最主要的战略合作伙伴。但在电 信重组后,因为联通将CDMA网络变卖给电信,上市公司合并及西班牙电信增持后,SK电讯持有的联通红筹股权也被稀释,双方关系由此变得微妙。

去年9月,SK电讯曾在回应记者采访时表示,SK电讯在韩国同时运营WCDMA和CDMA两种3G网络,所以仍希望与联通在WCDMA方面进行积极交流合作,并对增持股份等各种合作可能性进行探讨。但直到现在,双方仍未有进一步的合作或增持消息出台。

去年合并后,SK电讯在新联通中的股权比例已被稀释为3.7%,本次西班牙电信增持后,该比例进一步降至约3.68%。



互換 10 美元 股份 西班牙 電信 聯通 增持 持雙 懸念
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国美新悬念:那个女人有多大威力

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仅一天,国美争夺战再现变局。

首先是黄光裕案件在北京市高院进行二审宣判,黄光裕之妻杜鹃被改判缓刑,即被判处有期徒刑三年缓期三年执行,并当庭释放。

“杜鹃此时已经回到了家中。”8月30日下午,黄光裕家族内部一位人士以喜悦的语气对本报透露,杜鹃已全部缴清罚款2亿元,黄光裕也已上缴部分罚金。

“从个人层面,每个国美人都乐意看到杜鹃与孩子们团聚,杜鹃和黄先生并非问题所在,而是黄先生的作为,我们认为是不符合国美和股东的最佳利益的。”国美电器董事会新闻发言人赵彤当天向本报评价说。

杜鹃的出狱使群龙无首的黄光裕阵营迎回了其新的领袖人物,可能使这场争夺的天平在黄陈之间出现新的摇摆。

而同一天,黄光裕家族甩出的另一张牌被披露,即如果9月28日特别股东大会上大股东的5项动议未全部获得通过,大股东将终止上市集团与非上市集团之间的若干合作协议。

之前,原本外界普通认为黄光裕切割非上市部分这张牌应该在9月28日特别股东大会后发布。

“这是大股东采取的不得已的预防措施。”黄光裕家族的代表30日向本报解释说,“大股东确信,如果动议未获得通过,大股东拥有的非上市部分,极有可能遭受不公正的待遇和不必要的损失。”

与此同时,国美电器董事局还收到代表黄光裕阵营的大股东Shinning Crown寄发的另一封信。这封信要求,如果国美电器董事局安排增发,Shinning Crown希望能认购55-65%的新股,而且其认购价格溢价5%。

威胁“撕裂国美”,要求超额认购新股,杜鹃的出狱,黄光裕家族罕有地在一天之内连发数牌,这似乎是时点上的巧合,又似乎是有意而为。这几张牌甩出后,国美争夺战的力量对比会在多大程度上发生变化呢?

撕裂国美的后果

这次大股东提出要终止的多项协议,主要指2005年3月17日以来上市公司及其附属公司与非上市公司北京国美签署的一系列管理、采购和供应等领域的关联协议。

按照国美电器30日的公告,非上市公司2009年向上市公司交纳的管理费用、采购费用分别达到9521万元和1.38亿元,而上市公司和非上市公司2009年通过对方销售的商品价格分别为3.6亿元和9253万元。

这样看来,如果现在协议终止,将从2009年11月开始对上市公司造成一定的收入和利润损失,而这一比例占2009年国美电器总收入的比例不足0.5%。

一位不愿具名的香港分析师称,据其测算,如果国美电器将上市和非上市公司割裂,上市公司净利润有10%左右的下降。

国美电器一位高管30日告诉本报,虽然上市和非上市部分联合采购可以产生一定的规模经济效益,但是依靠上市部分的规模也足以获得供应商的优惠,而更大部分的采购是由上市公司和非上市公司的区域公司来采购的,所以从采购方面对公司影响不大。

赵彤30日下午向本报表示,上述协议终止对上市公司的长远发展是“利大于弊”,公司失去的仅仅是每年2.3亿元左右的托管费用而已,却可以将管理团队从非上市部分中脱身,集中资源来更快地实现现有门店的翻番计划。

“这些协议都是2004年国美电器上市后,为了利用上市公司的资源来扶持本来质量不高的非上市部分的发展。”国美电器一位高管说,如果协议终止,“那就像胎儿自己抓断了联系母亲的脐带,对非上市门店的伤害更大”。

按照这位高管介绍,非上市门店在分割后将无法再享受到规模采购带来的效益,而且在信贷、软件、高管团队其都需要全面重建,可以说非上市门店在结束协议后将很难单独生存,除非有人愿意接手。

然而对于上市公司来说,分裂的局面也并非它的福音。

“如果国美发生分裂,意味着竞争对手苏宁已经无可争议地成为国内电器连锁行业的领军者,国美无论是非上市还是上市部分都在一些主要市场面临着前所未有的挑战。”帕勒咨询机构资深董事罗清启分析说。

例 如在上海,在2006年国美永乐合并后,上市公司已经将永乐门店纳入其中,而非上市公司则拥有国美电器的门店,本来双方的门店总和是苏宁的一倍,但是在苏 宁电器2007年开始的重点发展战略刺激下,苏宁在上海已经超越国美成为仅次于永乐的电器连锁,而且正在赶超永乐,在国美内乱后,苏宁有望成为上海市场最 大的电器零售商。

而国美电器方面所担心的一个更坏的结果是,黄光裕家族干脆将非上市门店卖给苏宁。

“非上市门店单独运转是不可能的,黄家又不可能坐视它们全部关门,所以将这部分门店卖给竞争对手的可能性很大。”有国美电器高管告诉本报记者,如果接手的是百思买,那将为国美上市公司造就新的强大对手,如果卖给苏宁,那么苏宁的规模将超过国美上市公司一倍。”

“我们并不看好黄光裕家族的这一做法。”上述香港分析师表示,这是黄家一张逼宫机构投资者的牌,但如果损害了上市公司的长远发展,会将机构投资者,尤其是中小投资者的利益和大股东对立起来。

抢夺增持牌

对 于黄家打出的另一张牌——要约认购55-65%新股,赵彤回应说,目前并未就根据现有发行授权发行新股做出任何决定,董事会通常不会考虑任何基于假设性的 提议。“同时,董事会认为由于Shinning Crown是公司的关联方,根据有关上市条例,公司无法满足黄先生单一股东的要求。”

“即便将来增发,最多也是按照目前各股东的持股比例来进行增发,而并非大股东要认购多少就答应其要求。”国美电器一位人士表示。

按照认购55-65%新股的说法,对于增发20%的国美电器来说,意味着其认购17-20亿股的新股,如果按照国美电器目前的股价再溢价5%来计算,黄家至少要拿出40亿港元。

“根据我们的调查,黄家目前要拿出40亿港元显然不太现实。”国美电器一位高管表示。

有接近黄光裕家族一方的人士早前证实,大股东一方已经在二级市场增持了国美电器1.2亿股的股票,使其持股比例达到34.78%。

这意味着黄光裕家族仅有1.2%的合理股份增持运作空间。而黄光裕家族相关人士此前曾透露,如果时机合适,将会在二级市场完成总量为2%股份增持。

对于黄家的不断增持,业内分析人士称,“黄光裕家族放出超额认购的声音,可能并非是确有其事。而是一方面是向投资者证明黄家雄厚的资本实力,一方面威胁投资者不要对其提出改组董事局的动议投反对票,否则上市公司将受到重大影响。”

另有消息称,已有多家颇具实力的第三方财团对参与增持跃跃欲试。

那个女人的实际威力

对于黄光裕家族来说,8月30日最大的兴奋莫过于杜鹃的出狱。

“这是一个好消息。目前我们尚未与杜鹃女士取得联系。”黄光裕家族的代表30日晚间向本报表示,“我们相信,杜鹃女士作为公司的重要股东,会在股东的立场上关心和支持公司的发展,并在法律允许的前提下,从股东对公司的角度,做一些力所能及的工作。”

国美电器内部人士表示,“对于黄家来说,在黄光裕、黄俊钦都身陷囹圄的情况下,杜鹃获释显然是其争夺国美最有份量的一块砝码,黄光裕的两个妹妹是难担大任的。”

除了之前负责国美电器、鹏润投资与投资机构的沟通积累的人脉资源外,杜鹃回归对黄光裕家族,以及国美电器内部支持黄光裕家族的旧部有重新召集的作用,这可能会改变目前双方的力量对比。

甚至有消息称杜鹃可能出席9月28日国美电器的特别股东大会,对此,国美电器内部人士表示,“杜鹃现在还是缓刑,按照有关法律和上市公司管理条例,其未来几年都无法出任上市公司董事和企业的法人代表。”

而 且,去年8月香港证监会起诉黄光裕夫妇,而香港高等法院发出的传票因为无法联系到二人而不能送达,现在随着杜鹃出狱,传票也要到了,这意味着杜鹃将面临一 场新的诉讼。“一旦她踏上香港,就很可能被拘捕,所以她到香港参与股东大会,或到海外与投资者沟通是不可能的。”他还表示,“外界可能高估了杜鹃的能力, 黄光裕的资本运作中杜鹃虽然都有参与,但是并不是决定性的人物,而且目前黄光裕家族在资本市场影响力大减,杜鹃依靠以往的渠道来恢复与投资者的沟通渠道难 度不小。”

不过,有业内人士猜测,杜鹃出狱对于黄家来说,可能意味着其资金危机的解除,因为杜鹃很可能会调回部分已经转移到香港或海外的资金来参与国美争夺战。

有消息人士对此不以为然。“在被香港高等法院冻结16.55亿港元资产后,黄光裕其他在海外隐匿的资产要想回到香港或国内发挥作用难度不小。”

结局的明朗化,可能要拖到最后时刻。

國美 懸念 那個 女人 有多 大威
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張大中暮年再戰 國美「董座」待多久成懸念

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20110310/2224446.shtml

 已經62歲的張大中選擇了暮年再戰。
「最近幾天都沒見到張總了。」3月9日下午,北京大中投資有限公司一位不願具名的工作人員告訴 《每日經濟新聞》記者,語氣中透著點疑惑。對方同時表示張大中目前應該還在北京。當晚,國美控股發佈公告,原大中電器創始人張大中將出任國美電器新一任董事局主席。
記者曾多次撥打張大中的手機,但一直處於呼叫轉移的狀態。截至記者發稿也未能聯繫上張大中本人。
在張大中的一生中,家電情結始終難以割捨。這也就不難理解,即使已過了花甲之年,張大中再戰江湖也並非不可能。
60台落地燈開創的大事業
1980年冬天,32歲的張大中邁出了他在家電行業的第一步——他以餅鐺為托、織梭作桿,製作了60台落地燈。160元的盈利也成為他的第一桶金。不到 兩年的時間後,張大中成立了「張記電器加工鋪」,專門生產音響放大器。1988年,張大中的營業額首次突破10萬元,並佔據了當時北京音響放大器90%以 上的市場份額。這也為日後大中電器成為北京數一數二的電器專營店打下了基礎。
1999年,大中電器作為電器專賣連鎖店正式打入北京市場,2003年,全市32家門店幾乎佔據了整個北京電器銷售市場一半的份額。
然而就在張大中剛剛佈局整個北京市場不久之後,國美、蘇寧的相繼上市讓依靠自身經營單打獨鬥的大中電器在資本面前顯得黯然失色,張大中或許在這時就已作出了隱退的決定。
2007年12月14日,59歲的張大中將麾下的大中電器全部股份以36.5億元買給國美電器,就此徹底告別了家電市場。
或幫助國美彌合派系鬥爭
但就在人們逐漸開始遺忘這位曾經的家電大鱷時,張大中卻以另外一種方式持續關注著家電行業。2009年,張大中通過新成立的北京大中投資有限公司分別認購了海信電器和TCL增發的股份。不難看出,即使轉身做了投資,張大中依然難忘家電市場。
「如果對比張黃二人的經營風格可以看出,張大中比較保守,這與黃光裕一貫採用的全國大範圍擴張戰略有所不同。」家電行業專家劉步塵告訴《每日經濟新聞》記者,雖然大中電器搶先佔據了北京市場,但除了在天津黃河道開了一家分店之外,一直都「留守」北京市場。
在採訪中,多位業內專家都表示,目前沒有其他人比張大中更適合「接管」國美。
「雖然經營風格不同,但是張大中有十足的資歷,能夠服眾,這也是國美目前最需要的。」劉步塵表示。
而中國社會科學院經濟研究所研究員仲繼銀則告訴記者,如果張大中有合適的舊部帶去國美,對於國美來說將是一件好事。「只要創始人認同,加入新的合適人選,也有助於國美實現更加穩定的集體化決策制度。」
「張大中可以說是一個職業化的董事長,通過3到5年的過渡整合,或許能夠將國美轉向一個消除各個派系鬥爭、比較職業化的管理團隊。」在仲繼銀看來,張大中執掌國美將會是很好的一個安排。
不過一個難以忽視的問題是,已經62歲的張大中,還能在國美董事局主席這個位置上奔波勞碌多久?

張大 暮年 再戰 國美 董座 多久 懸念
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鄭裕彤多空雙向操作 平安定向增發兩大懸念

http://www.21cbh.com/HTML/2011-3-16/0NMDAwMDIyNjg0NA.html

中國平安於3月14日公告定向增發,新發行2.72億股,由鄭裕彤以每股71.5港元購入,佔平安已發行股本總額約3.56%,佔平安經擴大已發行股本總額約3.44%。3月15日,平安H股下跌6.18%,收於76.65元,並一度跌至75.5元。

根據港交所披露的信息,鄭裕彤除買入平安增發的2.72億股以外,還以現金結算未上市衍生工具看空平安1.96億股,約佔本次增發股票的72%。鄭裕彤可能以買入看空期權或賣出看跌期權等方式實現淡倉。不過,港交所、中國平安和鄭裕彤均並未披露該衍生工具對手是誰。

在3月15日上午中國平安組織的分析師發佈會上,平安回應,該期權完全是鄭裕彤控制風險、鎖定收益之舉,與平安全無關係。

控制權之爭續集?

平安公告末尾公司股權構架中,特意列出了匯豐的持股比例。匯豐持有平安約12.4億股,佔平安股份比例由增發前的16.22%降至增發後的15.67%。

多位市場人士猜測,此次增發是否與目前平安員工股解禁及出售密切相關,平安控制權之爭的後續?

1992 年,平安員工通過平安綜合服務公司出資2236萬元認購了平安當時10%的權益,1993年又出資4196萬元認購了1399萬股。至2001年所有員工 股認購凍結,中國平安共計向近1.9萬名員工發行股份超過4億份。這些股份分別由深圳市新豪時投資發展有限公司(下稱「新豪時」)、深圳市景傲實業發展有 限公司(下稱「景傲實業」)和深圳市江南實業發展有限公司(下稱「江南實業」)持有。其中,江南實業為平安高管持股平台。

2010年3月,收穫的時間到了。三公司所持平安員工股解禁。然而,解禁卻引發了市場對於平安控制權旁落的恐慌。

根 據平安2009年年報,匯豐保險控股有限公司和香港上海匯豐銀行有限公司分別持股8.43%和8.36%,合計16.78%。深圳市國資委下深圳市投資控 股有限公司持股6.55%,新豪時持股5.30%,景傲實業持股4.51%,江南實業持股1.89%,合計18.25%。若員工股減持,則匯豐可能成為實 質上的第一大股東,並獲得控制權。

為瞭解決員工股一次性減持帶來的股權變動壓力和對股市的影響,平安於2010年2月23日決定未來5年內分批減持,每年不超過30%。

分 批減持雖未完全消除但至少暫時緩解了市場對於平安高層控制權旁落的擔憂。有分析稱,由於解禁的三家公司在董事會中實際只佔有一個席位,而平安董事會有19 個席位,因此至少在本屆任期內,股權變動對管理層影響不大。從長遠看,由於三家公司實際受平安集團控制,股權旁落可能性亦比較小。

而現在,平安高層是否考慮防止股權旁落的計劃,依舊撲朔迷離。2011年初,平安內部公示《2010年下半年平安員工投資集合所持平安A股減持收益分配公告》,截至2010年12月31日,新豪時和景傲實業共減持所持平安A股16.4409%。

在 平安的資本擴張史上,鄭裕彤一直是一個神秘人物。早在2008年,就有港媒報導稱,鄭裕彤通過多家家族公司「曲線」進入平安,當時持有平安A股將近12% 股權,是中國平安「隱形」第二大股東。當時的報導稱,鄭通過8家企業間接持有平安A股,分別為源信行投資、上海匯業寶業、上海匯華、寶華集團等。其中持股 最多的是源信行投資,截至2010年9月30日,持有3.8億股平安A股,約佔A股流通股本的7.94%。

此次定向增發,將使鄭裕彤的股權增厚並稀釋匯豐的股份,加之「隱性」持股,鄭的持股比例或將接近於匯豐。

穩賺不賠?

業內對於此次增發的另一大質疑是懷疑此次增發存在利益輸送。平安內部人士此前透露,平安此次定向增發,是因為「有人想買」。

根據公告,該增發價較H股截至及包括3月11日(即緊接認購協議日期前之交易日)止前30個交易日在聯交所平均收市價每股約79.39港元折讓約9.94%;較H股3月11日在聯交所收市價每股81.70港元折讓約12.48%。

而根據聯交所公開資料,摩根大通於2010年及2011年多次大手筆買入平安。2011年1月5日在85.88港元買入2.14億股,2010年11月24日在89.6港元買入2.57億股,2010年11月12日在92.31港元買入2.59億股。

相比摩根大通,鄭裕彤此次所獲價格實在便宜。香港獨立股評人david webb提出,為什麼平安僅對鄭裕彤旗下的一家機構增發新股,存在疑問。

不同於A股無做空機制下的定向增發,大股東可能因市場價格單邊下跌承受損失,鄭裕彤此前則以現金結算未上市衍生工具做空平安1.96億H股,這在某種程度上鎖定了風險。這意味著對於這部分股票來講,鄭裕彤做了筆穩賺不賠的買賣。

15日晚中國平安內部人士表示,此次增發前平安也與其他機構進行過接洽;而鄭裕彤旗下的金駿有限公司的條件是最合適認購平安股份的;另外,該人士對鄭裕彤持有的淡倉不作評價,認為這屬於投資者自身行為。

平安在15日早間分析師發佈會上,並未對未來是否融資做進一步說明。

券 商報告稱,此次定向增發解決了市場對A股再融資的恐懼,保守預計解決至2012年的資本金缺口問題。假設壽險、產險按180%償付能力充足率,銀行業務按 12%資本充足率,股息按每年0.5 元/股測算,此次H股再融資164 億人民幣後,預計公司2011、2012 年分別有257億、117億資本剩餘,至少到2013年才會出現75 億資本缺口,有再融資需求。


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京東商城千億懸念

http://info.china.alibaba.com/news/detail/v2-d1017151762.html

 三農直通車綜合報導:4月20日,位於北京國家體育場旁的京東商城總部。在京東商城CEO劉強東的辦公室,可以俯瞰體育場外來來往往的遊人。

  不久前,京東商城宣佈完成總額15億美元的C輪融資,成為中國互聯網行業單筆金額最大的融資。

  劉強東向《財經》記者透露,此輪融資總共由六家基金和兩個自然人投資者完成,領投的DST投資5億美元,其他投資者的投資規模在1億美元到2億美元之間。

   DST(Digital Sky Technology)由俄羅斯億萬富翁尤里·米爾納(Yuri Milner)與阿利舍爾·烏斯曼諾夫(Alisher Usmanov)創立,近年因為大筆投資Facebook、Groupon和Zynga等互聯網公司而名聲大噪。

  除DST,參與京東商城此輪投資的投資者還括高瓴資本、老虎基金、沃爾瑪家族和兩位自然人投資者。對於兩位自然人投資者,劉強東強調係為國內財富榜排名靠前的互聯網人士,但拒絕透露其姓名。

  估值高企

  在此輪融資之前,京東商城已進行過三輪融資。

  2007年4月,京東商城獲得今日資本1000萬美元投資。2008年12月,今日資本、雄牛資本及「紅籌教父」梁伯韜總共投資2100萬美元。2010年1月,老虎基金再為京東注入7500萬美元。

  最新一輪融資中,此前的投資者並未退出,但也沒有跟投。「這是我們刻意平衡的做法,不允許前兩次的投資者跟投。」劉強東示,15億美元的融資原本由兩家到三家基金就可以接下,但出於分散股東的考慮,最後入局者達到八個。

  「現在京東有十幾個股東,每個手上一點點股份,這樣能保證經營團隊對公司的控制權。」劉強東說,「這輪融資不僅沒有讓我的控制權喪失,反而加強了。」

  「控制力加強」的原因是,此次領投的DST願意將其所獲股份的投票權交由劉強東,這也是DST能夠入局京東商城的重要原因。劉強東透露,目前自己所持以及所代表的投票權超過50%。

  DST公佈的數據顯示,DST以總計5億美元的投資獲得京東商城5%的股份。據此計算,京東商城的總體估值已經達到100億美元。高企的估值有助於劉強東把握控制權,「這麼高的估值,15億美元稀釋不了多少。」

  此輪投資宣佈後,曾經有媒體報導稱,劉強東與一干投資人簽下對賭協議,許諾2013年銷售收入達到750億元人民幣。4月20日,劉強東否認此輪融資中籤署過對賭協議,而其屆時自設1000億元的銷售目標也要遠高於傳言中對賭目標。

  華興資本CEO包凡在接受《財經》記者採訪時稱,這輪融資堪稱私募市場的一個里程碑,證明私募市場已經可以在某些領域作為公募的替代品。華興資本參與了京東商城此輪的融資。

  耐人尋味的是,有媒體曾經報導稱中信產業基金將會在此輪融資中擔當領投。但最終,中信產業基金並未出現在新的投資者序列中。接近中信產業基金人士透露,雙方確有過接觸,但是阻礙來自於價格,「價格過高、盈利前景不明朗」的擔憂,讓中信產業基金適時止步。

  對於京東商城的市場估值,投資人和媒體爭議不休。劉強東認為,「短期來看,京東不值100億美元,長期來看,京東不止100億美元。」其中最主要變數,來自於國內網絡購物市場以及京東商城未來兩年的發展速度。

  為何不贏利

  2010年,今日資本總裁徐新曾在一個論壇發言中透露,並不急於讓包括京東商城在內的被投企業贏利,而不贏利所帶來的直接好處有兩個:一可以嚇阻其他的投資者;二可以通過不斷投資獲得更多的股份。

  此言一出,舉座嘩然。2007年,今日資本率先向京東商城投資上千萬美元。在過去數年,在京東商城的投資中,徐新的第一個目標實現了,京東商城年虧損10億元、20億元的消息時常見諸報導,不是所有的投資人都看好京東商城的贏利前景。

  但是,由於劉強東在融資過程中刻意迴避第一輪和第二輪投資者,徐新並未在京東商城實現其獲得更多股份的目標。

  「我們不著急贏利。」4月20日,劉強東再次強調。劉強東表示,京東商城不著急上市,是因為在上市之前「我們要大規模花錢」,導致公司均攤成本太高,很難實現贏利。

  在京東宣佈獲得15億美元的融資之後,業內人士普遍認為,巨額融資的進入,意味著京東今後主要還將做大市場份額,而贏利在短期內不會成為關注的焦點。易凱資本CEO王冉認為,電子商務的行業本質決定前期必然要大筆砸錢,否則很難形成規模,「不可能像開小賣部那樣一點點積累起來」。

  此前,業內坊間對京東商城的價格戰策略頗有爭議,認為這一策略是影響京東商城贏利前景的最大變數。

   在不久前家電業的一次活動場合,國美電器一眾高管以不點名的方式「炮轟」京東商城。國美電商總經理韓德鵬說,國內消費電子商務行業缺乏核心發展戰略,正 在透支行業未來。國美電器總裁王俊洲則表示,百億銷售規模的企業採購價格不可能比千億銷售規模的企業採購價格更低,只有贏利的企業才能談得上對消費者與投 資者負責。

  但要在更大程度上擴張,京東商城將依賴於保持低價的能力,這也限制了京東的盈利。

  易凱資本CEO王冉對這一點表示擔憂,他認為,雖然可能沒有一家公司能夠在整體上跟京東競爭,但細分領域中京東一定會遇到有力的對手。而一旦每個細分領域都被人壓制,永遠不敢提價,則雖然理論上存在提高毛利的可能性,但如果無法實現就存在很大的隱患。

  但是,劉強東認為,低價並非影響贏利的主因。「沃爾瑪打了60年價格戰,不代表它不賺錢。」

  中國電子商務研究中心分析師馮林表示,「京東一直燒錢搶市場、擴規模,幾輪融資讓它在打價格戰的時候比別人更有優勢。」

  劉強東並不諱言低價策略對贏利水平的影響。他坦言,京東商城目前的毛利率不及噹噹網的一半,淨利率為負,企業整體財務狀況為略虧。噹噹網公佈的財務數據,目前其毛利率約為22%左右。

  事實上,全球零售行業的整體利潤率均偏低,普遍的淨利率僅為3%到5%。傳統零售業巨頭如沃爾瑪,年度銷售額達到幾千億美元,淨利率也不過3%。全球電子商務B2C巨頭亞遜,淨利率也不過3%。

  摩根士丹利分析師季衛東對《財經》記者表示,正是由於利潤率極低,才造就了零售行業很高的進入門檻。一旦能夠在行業中成為成本領袖,形成完善的成本結構,「其他人就進不來了。」

  但劉強東明確表示:「價格戰會永遠打下去,是永遠的命題。」

  「要實現贏利的話,我們也希望是漸進的。」劉強東說,「不希望通過三年把淨利率提高到4%,而是準備用四年到五年時間把淨利率提高到3%。」

  物流之戰

  對於此次融資的用途,劉強東表示,「這次融來的錢,要全部用於物流體系的建設。」

  劉強東計劃是,用此次融資的100億元去佈局全國的一級物流中心,在2011年底計劃實現全國72個城市自有物流配送,2011年將在全國建成八個物流中心。在2013年上市之後,再用上市募集的資金200億元建造二級的物流中心。

  物流體系已經成為當前電子商務發展的最大阻礙,市場上的第三方物流已經不能滿足網絡購物市場的快速發展。今年春節期間B2C企業爆倉事件頻發,便是個中明證。

   早在2007年6月,京東商城日交易量達到3000筆,劉強東就意識到第三方物流將會成為最大的限制,普通規模的物流企業很難滿足京東的訂單量,如果改 用UPS等一線物流企業,收費標準偏高將導致失去用戶。另外,京東主營的3C(家電、電腦、通訊)產品單筆訂單價格較高,第三方物流配送途中的破損率、丟 失率難以把握。

  2007年8月,京東商城開始在北京、上海、廣州三地建立配送隊伍。2009年初,京東第二輪融資的2100萬美元中有70%用於成立物流子公司,購買新的倉儲設備,配備手持RF掃瞄器,建設自有的配送隊伍。

   目前,京東在北京通州已建成華北物流中心的三個倉庫,總佔地面積3萬平方米,每天有超過600家供貨商向這座倉庫送貨。京東還在北京市的主要商業區設置 了八個自提中心和十多個配送中心。此外,京東商城還計劃投入7億元,用於在上海嘉定建設佔地15萬平方米,相當於八個「鳥巢」的「亞洲一號」倉庫。

  按照之前京東商城的增長速度,明年銷售額可以達到300億到350億元。但是,考慮到物流系統建設速度的原因,劉強東將明年的銷售目標修訂為260億元。「去年底開始,我們就已經有意識地適當踩剎車了,控制增長速度。」

  上市之後,還將有200億元資金投入建設二級物流中心,總數為60個到80個,實現500個城市的自有物流配送。

  劉強東明言,物流投資是「又苦又累」的活,願意幹的人本來就不多。再加上需要集中資金投入,會沉澱大量資本,造成很高風險,願意做物流的人更是寥寥。但是,劉強東又必須要做。「我總不能在規模做到100億元的時候就不增長,坐等第三方出現吧。」

  而一旦物流體系建成,京東將形成巨大的競爭門檻。IDG創投合夥人章蘇陽在接受《財經》記者採訪時說,物流肯定能夠形成很高的門檻。庫巴購物網CEO王治全也認為,就家電零售來講,依賴第三方物流幾乎是行不通的。

  在劉強東的眼中,物流的門檻之所以高,原因便在於不僅「又苦又累」,而且毛利率低。按照劉強東的計劃,在全國性的物流配送體系建成之後,這一體系將向第三方開放,供貨商屆時可以使用京東的物流體系,反過來又為京東分攤了運營物流體系的成本。

  但是,自建物流體系除了投資巨大,能否收到實效也有待觀察。章蘇陽認為,由於京東商城並非做物流起家,試圖去建設控制龐大的物流體系,勢必分散其在電子商務領域的精力。

   王冉認為,一家零售企業試圖完成從產業鏈前端到後端的佈局,形成上下游通吃的生態,並非可持續的發展之路。物流體系是應該由社會解決的問題,但當下的電 子商務企業,在某種程度上被不當引導去解決本不應由它們解決的問題。「在電子商務企業毛利率仍然很低的情況下,不能在這方面過度用力。」

  上市時間表

  「這是我們最後一輪私募融資,接下來要做的就是IPO了。」劉強東把京東商城的上市時間設定在2013年,屆時,年銷售額達到1000億元,去年京東商城的銷售額為102億元。

  按照這一目標設定,京東在連續七年保持200%的擴張速度之上,接下來的三年時間,仍然要實現年均增長率100%以上的成長速度,「銷售額不到1000億元我是不願意上市的。」

  2010年,國內B2C網站噹噹網(NASDAQ:DANG)上市,2010年全年的銷售額也不過20億元。2010年,國內最大的家電連鎖零售商蘇寧電器,銷售額也不過750億元,同比增長約30%。

  樂觀的因素是,目前電子商務整體市場的發展速度仍然迅速。

   根據艾瑞諮詢公佈的數據,今年一季度中國網絡購物市場整體的交易規模便已達到1700億元,同比增長100%。在B2C市場上,京東商城以15%的份額 遙遙領先於同類的企業。同為綜合類B2C購物網站的卓越亞馬遜市場份額為2.5%,而已經上市的噹噹網,份額為1.8%。

  劉強東看來,國內零售市場中,國美與蘇寧再強大,也不過總共佔據35%左右的份額,另外60%多是分散的。這便是電子商務公司的機會。

  艾瑞諮詢分析師蘇慧燕向《財經》記者表示,未來一兩年內,國內電子商務市場仍將保持100%以上的年增長。王治全對此也持樂觀態度,「年增長100%的發展速度沒有問題。」

  同時,中國零售業的特殊情況,又給京東商城留足了空間。季衛東說,與美國線下零售商佔據統治地位不同,中國最大的20家線下零售商僅佔整體零售行業10%的份額,「這樣給了線上企業很大的機會」。

  但悲觀的因素是,網絡購物市場的競爭也日漸嚴峻。國美電器和蘇寧電器均有意在快速發展的網絡購物市場一試身手。2010年底,國美電器收購了庫巴購物網,而蘇寧電器也推出了自己的購物網站。C2C行業主導者淘寶也一直希望能夠進入到京東商城所從事的B2C網絡購物當中。

  王治全認為:「強勢的價格博弈能力,還是在傳統的零售商手中。」國美、蘇寧不僅能拿到更低的價格,也能拿到更穩定的貨源。

  一位家電企業高層對《財經》記者分析認為,由於京東商城的低價策略可能會衝擊到家電企業整體的銷售體系,家電企業很難全力配合京東商城的銷售策略,除非是舊有的機型。此外,空調等大家電銷售所必須的安裝服務體系,京東商城也難以短期內建設完成。

  京東商城正在努力拓展圖書、機票、日用百貨等新的領域,而在這些新的領域當中,京東商城又將面對噹噹網、卓越網以及攜程的競爭。

  對於當前的新業務領域,劉強東透露進展順利,圖書業務在推出的第一年內銷售額達到了5億元,明年有望達到15億元到20億元,而日用百貨明年計劃超過100億元。

  而3C與家電,對於京東商城來說,不僅是「發祥地」,更是必守的陣地。根據蘇慧燕向《財經》記者提供的數據,雖然京東在不斷擴張自身的產品線,但時至今日,3C產品的銷售仍然達到京東商城整體銷售額的四成。

  2010年,劉強東完成了自己唯一的一筆收購——SK集團投資的千尋網。4月20日,劉強東透露,這一收購實則是SK集團想甩掉這一包袱,因此倒貼京東商城800萬元。

  對於未來,劉強東認為收購機會不多,「幾個新領域都做成了,而且現在電子商務網站開價過高。」

  京東商城正是目前國內價格最高購物網站,京東商城不斷高企的估值也正推動行業內外對網絡購物市場的投資熱情。季衛東說:「我們都在看這幕大戲,今後兩年就會出現大致的結果,後面進入的公司機會會越來越少。」

京東 商城 千億 懸念
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广药“王老吉”明年扩容 品牌之争悬念待解

http://www.21cbh.com/HTML/2011-10-21/3NNDE4XzM3MzQ3NA.html

“王老吉”的红绿之争未能阻挡其品牌的扩容。

10月19日,从广药集团王老吉药业股东大会上传出消息,为了发展广药集团的大健康战略,从2012年起,王老吉药业旗下药品将全部换做“王老吉”商标。 与此同时,据《广州日报》报道,广药集团与加多宝就王老吉商标一事和谈破裂,已走向法律程序。但记者从广药集团方面了解到,广药仍在与加多宝沟通,是否诉 诸公堂将由集团讨论决定。

拟将王老吉品牌多元化

据了解,广药集团计划明年将王老吉药业旗下产品全部使用  “王老吉”品牌,届时将会对所有药品贴上王老吉商标,布局“食品+药品”的战略。

王老吉药业如今除广东凉茶颗粒冠有“王老吉”商标外,其他药品暂未使用“王老吉”商标。据悉目前公司已经计划有两款王老吉牌妇科新药拿到批文上市,分别为王老吉调经胶囊和王老吉更年乐胶囊。

据广药集团人士透露,目前广药集团对“王老吉”牌新品有新的研讨方向,会陆续有新产品推向市场。

广药集团一直有心做大做强王老吉,将王老吉品牌多元化运作。根据公开资料显示,今年1月份以来,王老吉药业已完成21亿元销售收入,但其中的15亿元都来自绿盒王老吉凉茶为核心的食品事业部,药品部分仅占5.9亿元。

据了解,王老吉销售情况最好的“保济丸”将改良为“保济片”,未来也会以王老吉的品牌进入市场。

中投顾问医药行业研究员郭凡礼认为,由于之前加多宝的红瓶“王老吉”已经深入人心,因此即使王老吉药业在明年将其旗下药品全部启用“王老吉”商标,也需要花费较长时间让消费者认知并接纳。

王老吉品牌之争

广药与加多宝的合作从1997年开始,当时双方签订的商标许可使用合同有效期至2011年底。

今年广药延续品牌授权加资本运作的方式,不断推出新品抢占市场先机。已经通过授权广粮集团将王老吉品牌延伸到固元粥和绿豆爽等30个非凉茶品类。在今年九月份针对广药的不断新授权行为,加多宝集团副总裁阳爱星公开表示,王老吉代表凉茶品类,绝对不希望跨品类延伸。

王老吉药业的新动向对加多宝有何影响?为此,记者致电加多宝方面,但其企业传讯部联系人电话一直无人接听。

上述广药集团人士告诉记者:“广药与加多宝是否走向法律程序主要是集团层面在处理,我们将按照上市公司程序操作。”他表示,“走上法律程序对广药不会有任何影响,只要是在原来王老吉商标许可的范围内,能用的我们都会用。”

廣藥 王老 明年 擴容 品牌 之爭 懸念 待解
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新iPad:沒有懸念的劇本 告別革命的巨人

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鄭峻 發自美國硅谷

對一個名偵探柯南小說迷來說,最失望的事情莫過於剛打開書翻了兩頁,卻發現不知道誰用筆在某個人物上畫了個圈,寫上「這就是兇手」。一切懸疑解密的樂趣都在瞬間化為泡影,縱然小說寫得再高潮迭起,也只留下一絲苦澀的失望。

而每一次的蘋果發佈會,也像一個懸念叢生的劇本。之前總會有真真假假的各種傳言,吊足了消費者的心理預期,讓發佈會成為一場萬眾矚目的大戲。而等到喬布斯穿著十年不換的黑色套頭衫和Levis牛仔褲走上台,帶著習慣性微笑拿出那款神秘的產品時,這齣戲就達到了高潮。

2007 年發佈完全革命性的一代iPhone,2008年從信封中拿出Macbook Air,2010年發佈無限創意的一代iPad,同年發佈令人耳目一新的iPhone 4,這些革命性的產品發佈給蘋果粉絲帶來了無窮的驚喜,換來了現象級的市場銷量,也將蘋果股價和業績一次次推向新高。

但當蘋果登上行業巔峰,佔據市場絕對主導地位之後,似乎這種驚喜正在離我們漸漸遠去。庫克新發佈的iPad,主要技術參數之前就已經被各種媒體披露,以保密文化著稱的蘋果越來越遭到無情劇透,發佈會就成為了一部毫無懸念的電影,再也沒有那種足以回味數年的驚喜。

是的,沒有驚喜,只有意料之中的升級。相對於iPad 2,新iPad的Retina屏幕、A5X處理器早就為世人所知;雖然效果驚豔,卻無法令人滿足。因為喬布斯的蘋果已經將消費者預期帶到一個無以復加的高度,而意料之中就意味著失望。

只是,喬布斯已經仙逝,蘋果發佈會沒有了驚喜,沒有了革命性產品,這艘巨輪還能維持目前的瘋狂增速嗎?

市場地位暫難動搖

自 2010年推出後,蘋果iPad在智能手機和筆記本電腦之間打開了一個全新的平板市場。而在目前的平板電腦市場,蘋果也佔據著壓倒性的絕對優勢,市場份額 超過六成。而據市場分析師統計,iPad累計銷量已經突破5500萬部。去年全年銷量為4049萬部,市場佔有率為62%。上一財季銷量為1543萬部。

iSuppli 的數據顯示,去年第四季度蘋果iPad市場份額已經從64%下滑至57%;但上一季度iPad市場份額下滑也存在著消費者持幣等待iPad 3的因素。iPhone 4S上市之後的熱賣現象背後,就有兩代產品間隔長達15個月,抑制的市場需求突然爆發的原因。

移動領域如今是生態 系統的綜合較量,蘋果iOS較之谷歌Android以及微軟Windows平台依舊擁有明顯的領先優勢。憑藉著軟硬件雙重實力,蘋果iPad的用戶體驗還 沒有其他對手產品可以媲美;而在平台方面,App Store目前應用數量超過60萬款,下載量剛剛突破250億次,龐大完善的生態系統也是碎片化的Android和初出茅廬的Windows所無法企及 的。

新iPad的Retina顯示屏看起來很美,雙核A5X處理器也能提升用戶體驗,這些足以強化蘋果在平板電腦領域的領先優勢。而消費者行為也存在著慣性,即便iPhone 4S創新有限,但仍遭到了消費者的瘋狂購買,接連打破銷量記錄,在中國甚至出現了混亂的場面。

挑戰自我創新難

值 得注意的是,蘋果在iPhone 4之後,就沒有發佈一款真正帶來驚喜的產品。iPad 2是一款升級產品,彌補了先天缺陷的一代iPad的功能缺失;iPhone 4S是一款有限創新產品,只有Siri能讓人眼前一亮;而最新發佈的iPad,所有參數都在之前劇透完全,只有意料之中的升級。

十多年前,喬布斯正是憑藉一次次顛覆行業,一款款革命性產品,一幕慕懸念大片,才將蘋果帶到全球科技行業的巔峰,遠遠超過老對手谷歌與微軟。但登頂之後的蘋果,或許突然發現自己已經成為了幻想中的「老大哥」,從挑戰者變成了守業者。

革命不易,革自己的命更難。 現在的蘋果,幾乎每款產品都已經成為了行業標竿,成為了競爭對手模仿的對象,要創新就只能突破自我,要革命就只能拿自己開刀,但這又談何容易。

在 目前產品已經佔據優勢的情況下,利益最大化的途徑就是小升級,儘可能地利用當前的市場份額和產品部件。而這正是膠片巨人柯達(微博)在本世紀初改採取的市 場戰略。科技行業的技術風潮風雲變幻,一旦被對手趕上,以蘋果每年只出一款的新品發佈速度,可能再要領先就不是那麼容易的事了。

3月8日的發布會,或許最令人失望的就是傳說中的智能電視。媒體此前傳言喬布斯已經找到了革命電視行業的產品,真真假假地猜測會有一款徹底改變電視行業以及家庭娛樂體驗的「iTV」,但等來得卻依舊是99美元的小打小鬧版Apple TV。

競爭對手虎視眈眈

雖然iPad目前佔據市場超過六成的份額,但蘋果絕非高枕無憂。去年第四季度,11月中旬上市的亞馬遜平板Kindle Fire銷量就達到了388萬部,迅速攫取了14%的市場份額。僅用一個半月就達到了iPad全年銷量的十分之一。

Kindle Fire是一款避開iPad鋒芒的錯位競爭產品,但依託低價戰略和亞馬遜平台,這款低價平板卻切實吸引了不少iPad的潛在用戶。據分析師預計,Kindle Fire至多蠶食了200萬台iPad銷量。

除了錯位競爭,競爭對手在硬件方面也在不斷縮小差距。發佈會結束後,華為終端董事長余承東(微博)在微博中表示:「華為MediaPad 10 FHD硬件規格和性能全面領先於iPad3!沒有任何一項落後於iPad3!」

從2月份巴塞羅那召開的移動互動聯網大會(MWC)來看,諾基亞、HTC、三星(微博)等老對手正在加速發力:在拍照方面,諾基亞和HTC已經追平甚至超過蘋果;在處理器方面,雙核四核都在逐漸成為主流;在顯示屏方面,三星和諾基亞的屏幕也在不斷趕上。

硬 件是塊重要的木板,而軟件方面,蘋果也絕非難以企及。谷歌即將發佈Android 5.0,改善此前的諸多短板。而微軟也在2月底發佈了新一代操作系統Windows 8的消費者預覽版,Windows 8借鑑了iOS系統的諸多特性,並同時集聚了平板和PC的操作體驗,更有效整合了微軟旗下搜索、遊戲、郵件等諸多產品。隨著配備Windows 8系統的平板在今年晚些時候上市,此前主導市場的蘋果iPad將會迎來不少的壓力。

市場需求依舊強勁

新浪科技進行的調查顯示,47.4%的讀者打算購買新iPad,持幣觀望者達31.2%,只有21.5%的人明確表示不會購買。此次調查共有3000人參與。

而基於新浪微博的電商網站@北美省錢快報進行的調查顯示,有60%的受訪者計劃購買新iPad。其中有40%的人是第一次購買平板電腦,而20%的受訪者目前已經持有iPad。此次調查吸引了將近1萬名微博用戶參與。

此 前美國購物網站PriceGrabber進行的調查顯示,有半數的受訪者打算購買iPad 3,42%的iPad當前用戶表示有意購買iPad 3。在受訪者中,有22%的人目前擁有平板電腦;11%的人打算在iPad 3發佈之初就入手,而39%的受訪者表示會在年底前購買。此次調查截止3月2日,共有1829名用戶參與。

隨著iPhone與iPad銷量 不斷增長,發達市場的佔有率也將逐漸接近飽和,蘋果要維持業績的高速增長,在創新不力的情況下,就只能寄希望於拓展市場以及拓展產品線。 目前蘋果在發佈新款iPhone和iPad後,都保留了前一代產品,以較低的價格形成產品梯隊。 而在最近電話會議中,庫克更是強調了新興市場的重要性,特別提到了中國和巴西這兩大市場。

喬布斯離去之時,很多人都猜測新舵手庫克是否能夠 帶領蘋果繼續前行,從目前的情況來看,蘋果在運營高手庫克的運營下盈利不斷創新高,但在創新方面卻少有驚世之作。從新浪微博來看,很多人對新iPad的反 應都是「意料之中,了無新意」。或許依靠消費慣性和平台優勢,新iPad依舊能夠熱賣,讓蘋果盆滿砵肥,但沒有了創新,蘋果也就失去了靈魂。

下半年的新一代iPhone,不管蘋果怎麼命名,都必須拿出點驚喜了。

iPad 沒有 懸念 劇本 告別 革命 巨人
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Facebook上市後最大懸念:何時入華不確定

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這些天全世界的互聯網科技界人士都在關注同一件事情:Facebook,這家全球最大社交網站終於上市了,除此之外,或許還在關注另一件事,扎克伯格同一位華裔女孩結婚了。

因 為未能「放行」進入中國市場,Facebook上市似乎只是大洋彼岸的一場盛宴。但實際上並非如此,現在有越來越多的中國企業的利益與Facebook息 息相關,通過Facebook淘金海外市場,特別是對於眾多中國社交遊戲開發者而言。雖然這些中國企業很希望Facebook能入華,但是現在心裡都沒 底。

淘金者越來越多

「Facebook是我們最為看重的海外運營社交遊戲的在線平台」,鈦金騎士網絡科技有限公司創始人毛海濱對《IT時報》記者表示。

鈦 金騎士現在已經同Facebook進行合作,是後者的APP開發商,「Facebook上的產品還沒有出來,大概還需要兩個月的時間。」鈦金騎士開發的這 款遊戲名為《行尸走肉:序章》,在iOS平台上已經推廣,「成績還不錯」,毛海濱希望兩個月後推出的《行尸走肉:序章》Facebook版本更能獲得成 功。如果《行尸走肉:序章》在Facebook推出後活躍用戶達到1萬,就能在財務收支上達到平衡,」但我們的目標是更多,比如10萬。」

同鈦金騎士一樣,通過Facebook拓展海外市場的遊戲企業名單有一長串:樂元素、五分鐘、愷英網絡、第九城市……

樂 元素已經從Facebook上嘗到了拓展海外市場的甜頭。樂元素公司開發的養魚遊戲「開心水族箱」2009年8月在Facebook上線後,3個月內,就 吸引來了240萬的日活躍用戶,成為Facebook開放平台最為成功的案例之一。現在樂元素50%的收入來自於Facebook平台,「我們一直覺得 Facebook是很好的一個平台,他們不僅創造一個新的生態系統,也通過全球幾十萬的開發者為用戶貢獻了更多的服務」,樂元素CEO王海寧表示。

除 了9億活躍用戶數這一龐大數字外,Facebook吸引國內遊戲開發商的原因在於其公正和透明。「Facebook分成比例是固定的,30%,不會亂變, 國內的分成比例比較雜,挺混亂。」毛海濱說道。而且國內一些互聯網公司既運營平台又自己做遊戲,裁判員和運動員一肩挑,導致其他開發者的不滿。

Facebook上的廣告主

國內遊戲企業青睞Facebook,因為能賺到「真金白銀」。國內的其他企業也對Facebook青睞有加,他們付出「真金白銀」打廣告,拓展海外市場。海爾、聯想、華為,這些國內的大牌企業都曾憑藉自己的海外機構在Facebook上營銷自己的業務。

一 直以來,華為充當的是幕後英雄的角色,即和美國的幾大電信運營商合作,在美國消費者中,華為品牌的知名度還不夠高,有些甚至不知道自己使用的手機是華為提 供的。為了提高在美國消費者當中的品牌形象,華為去年下半年投入重金,進行品牌廣告宣傳。Facebook就是華為宣傳自己的重要陣地,去年就曾在 Facebook上宣傳它的Mediapad平板產品。

海爾也是如此,Facebook為海爾在歐洲市場的拓展起到了推動作用,2009 年海爾開設Facebook官方賬號後,其品牌在歐洲的形象有了明顯的變化。海爾歐洲公司高層毫不掩飾自己對Facebook的好感,稱「真正讓海爾開始 成為歐洲消費者所關注的品牌的途徑就是Facebook。」

不看好Facebook入華

雖然很多中國企業的利益已經與Facebook緊密相關,不過一些企業負責人並不看好Facebook入華的前景。

周 傑是精準數據營銷公司浪淘金的CEO,他從耶魯大學碩士畢業進入谷歌,全程參與了谷歌廣告平台研製開發,而後自己創業。Facebook廣告系統的研發人 員主要來自於谷歌,是周傑的老同事。在他看來,Facebook是展示廣告比較新穎也是比較有效的平台,「如果Facebook能入華,我們肯定會考慮加 強和他們的合作。」不過周傑對Facebook進入中國市場持悲觀態度,「可能性比較小」。

毫無疑問,中國市場是未來Facebook的 重要潛在紅利,Facebook想要進入中國市場的願望早已是天下皆知的秘密。Facebook上市前夕提交給美國證券交易委員會的文件中九次提到中國, 「我們一直在考慮進入中國市場」。不過Facebook對進入中國市場的可能性自己也持懷疑態度,公司承認「我們不確定能否控制內容和信息,達到中國政府 和我們都能夠接受的程度。」

「一方面是因為,國內的社交平台力量並不弱,比如騰訊、新浪,Facebook很難佔到便宜。另一方面則是監管原因,社區、搜索領域都比較敏感,海外企業進入都不會有太好的結果。」周傑說道。

毛海濱稱,自己對於Facebook進入中國市場舉雙手歡迎,但是這只是美好的願望。國外互聯網巨頭進入中國市場後普遍出現「水土不服」症狀,比如ebay、Google、MSN、Groupon等等,「這種狀況肯定也會在Facebook身上出現。」毛海濱說道。


Facebook 上市 最大 懸念 何時 入華 華不 確定
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蘋果懸念:股價還會繼續上漲嗎?

http://news.imeigu.com/a/1349358660447.html

編者按:2011年10月6日,蘋果公司創始人喬布斯告 別人世,他的商業成就、人生傳奇和創新理念,成為留給世人的寶貴精神財富。值喬布斯逝世一週年之際,騰訊科技推出「喬布斯週年祭」大型系列策劃 專題,從不同角度解讀後喬布斯時代的蘋果公司和科技業。

騰訊科技 朱旭東/文

當然有。甚至有分析人士認為,蘋果市值可能在一年後就突破1萬億美元。

如果說1萬億是一座山峰的話,微軟曾在最高處駐紮。但是1999年底微軟市值達到6163億美元頂峰時,微軟已經在PC軟件行業已經經營了20年;而蘋果在智能手機行業才發展了5年。

據MarketsandMarkets 報告顯示,2015年全球手機市場將達到3414億美元,而智能手機將佔75.8%的份額。雖然蘋果不會是市場份額最大的一家公司,但其成熟的供應鏈能保證蘋果能獲得足夠高的利潤。而這也是華爾街所喜歡的公司類型。

雖然對於美國市場而言蘋果可能已經很難再獲得高增長,但是蘋果在中國市場的表現一直非常強勁。而在中國蘋果尚有大片市場有待發掘,以蘋果官方Apple Store而言,在中國大陸僅有4家,顯然還有更大的擴展空間。

從蘋果自身來說,喬布斯的印記仍然很明顯,雖然產品不再有顛覆性創新,但仍然沿著喬布斯既定的方向在演進。而庫克和喬布斯一樣,也是追求極致的人,在未來一兩年內,喬布斯為蘋果遺留的多項創新都會被做到極致。這至少能保證蘋果守住其行業領先的位置。

對蘋果而言,其已經建立其強大的圍繞 iOS 的生態系統,這種能力並非其他公司可以一夜複製。憑藉這套生態系統,蘋果可以很好的把其軟件和硬件結合起來,任何一點微小的創新都會通過生態系統而放大其影響力。

另外,還有兩個可能被忽略的因素也讓蘋果股價具有上漲空間。

一個是蘋果的Macbook系列筆記本電腦。在全球PC市場下滑的大背景下,蘋果的Macbook卻一再刷新銷售紀錄。這一方面是蘋果在桌面產品上的創新,同時很大程度上也得益於iPhone、iPad的流行。

這些移動智能終端起到了教育用戶的作用,為了獲得更一致和無縫的體驗,很多用戶因此轉投Macbook的懷抱。而蘋果也在操作系統層面上,努力統一用戶體驗,這也將極大的減少用戶從移動設備轉換到Macbook的學習成本。

還有一個是不得不提的iTV。沒能佔領用戶的客廳或許是喬布斯的遺憾之一,但隨著智能電視的概念開始普及,蘋果有可能再對這個市場發起衝擊。

以蘋果目前的產品線來說,手機、平板和Macbook 系列都能很好的和智能電視結合,更容易幫助用戶形成完整無縫的體驗。過去 iTV可能是單兵作戰,但現在蘋果越來越具有生態系統的優勢,這種力量也能幫助他更好的開拓新的相關市場。

當然,對於蘋果股價的最大威脅在於自身不能犯錯以及華爾街過高的預期。一旦蘋果犯錯,就會給競爭對手留下機會,更可能引發華爾街的質疑,形成多米諾骨牌效應。這時候要挽回局勢就不會那麼容易了。


蘋果 懸念 股價 還會 繼續 上漲
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為普羅米修斯製造懸念

http://www.cbnweek.com/yuedu/ydpage/?raid=2300
有這樣一部科幻電影,它的市場推廣跨越虛擬和現實:三段精心策劃發佈的病毒視頻,其中還成功拉來TED合作;在《華爾街日報》登整版廣告,上頭除了 一行網址什麼也沒有;在巴黎已經廢棄了73年的聖馬丁地鐵站裡搭起巨大的實體佈景,讓乘客在Facebook上瘋狂轉發。從頭到尾,影片名字都匿而不宣。


  後來,大家都知道了,這是《普羅米修斯》。


  其實從一部「科幻大片」的角度來看,這部影片有些「先天不足」。除了被稱為「異形之父」的導演雷德利·斯科特(Ridley Scott)之外,演員陣容都沒有星光熠熠到足以讓人們爭相走入影院。「沒有風靡世界的明星角色助陣,影片就必須在營銷方面表現得更加精明。」《福布斯》 雜誌這樣評論道。


  Simon Pont確實是這樣一個擅長精打細算的人,他知道該怎樣講好這個故事。Pont是Vizeum的首席戰略官,這家公司每年幫助二十世紀福克斯公司 (20th Century Fox)在全球發行30多部影片。《普羅米修斯》正是其中之一,全部營銷方案都經由他和他的團隊設計出來。


  一般而言,Pont將電影營銷分為三段:影片上映前、映中、映後。而文章開頭提到的所有市場營銷活動都屬於映前階段。


  第一階段有兩個關鍵詞:製造懸念、引發興趣。「在這一階段,你要讓消費者『知道』關於這部電影的一切,同時又不能直接告訴他們。」Pont對《第一財經週刊》說,「觀眾坐在黑暗的影院座位上、面對大銀幕發出連聲驚嘆,那時候才知道『一切』。」


  這聽起來實在太玄乎了。不過只要看看在電影上映前他們都做了什麼就不太難懂了。


  2012年2月28日,TED大會官方網站發佈了一段視頻,內容是虛構人物Peter Weyland在2023年的一場TED演講,主題為「我將改變世界」。演講中提到,Peter Weyland設計的機器人將無限接近人類,還提到了普羅米修斯為人類盜取火種的神話故事。這已經是關於影片本身最直接的暗示了。


  這個看似無厘頭的劇情實際上暗藏玄機。如果你看過《異形》系列,Weyland公司和它的創始人Peter Weyland是邪惡勢力的代表─你會回憶起《異形》系列影片一些經典劇情。就是這樣一個人物,出現在TED大會官方網站上,以和其他TED視頻毫無區別 的方式在做營銷。


  Pont認為讓Weyland登上TED演講台的創意堪稱是整個《普羅米修斯》營銷大戲的最大亮點。「這是編劇戴蒙·林德洛夫(Damon Lindelof)想要的效果:模糊故事的邊界,讓科幻同現實找到結合點。」這則視頻由電影導演和編劇原班人馬製作,另外兩段病毒視頻也是如此。


  這也是TED第一次同其他公司合作進行品牌推廣。「不過我覺得他們沒有理由說『不』,因為這幾乎是一個再完美不過的雙贏。《普羅米修斯》因此獲得了學術界的關注和好評,而TED也帶上了好萊塢的光環,並且讓更廣泛的受眾知道。」Pont說。


  此時距離6月《普羅米修斯》在北美上映還有4個月的時間。類似《普羅米修斯》這樣的年度重點大片,Pont所在的Vizeum公司同二十世紀福克斯會在影片上映前9至12個月就開始討論相關營銷計劃。


  接下來的4個月,Pont的「排片表」也已經是滿滿噹噹的了。


  3月17日,《普羅米修斯》的男主角邁克爾·法斯賓德等亮相WonderCon動漫展。所有參加展覽的觀眾都會拿到一張Weyland公司的名片,上 面印有網址和電話,撥打電話後你會收到一條短信和一段病毒視頻。這段視頻看起來就像是Weyland公司為自己生產的「大衛」第8代機器人打的廣告,介紹 功能和原理。而機器人「大衛」正是法斯賓德在電影中的角色。


  隨後,《華爾街日報》上也出現了「大衛8」的正版廣告和一個名叫「普羅米修斯計劃」的網址。同時「大衛8」開通了Twitter賬號,可以直接解答用戶提出的問題。


  隨著首映日期的接近,視頻內容也越來越關乎影片本身。


  上映前三週,第三段病毒視頻在Facebook普羅米修斯官方帳號上發佈,標題為《Weyland公司資料》,內容是影片女主角伊麗莎白·肖博士打給 Peter Weyland的一段視頻電話,為她的太空之旅籌款。同時,片方租下了法國巴黎廢棄73年的聖馬丁地鐵站,佈置成片中場景的樣子。不少地鐵乘客拍攝了大量 的照片和視頻上傳到社交網站。


  這三段病毒視頻的內容以倒敘的方式放出,本身就像一個「前傳」。《普羅米修斯》的故事發生在2089年,而Peter Weyland在2023年登上了TED演講,發明出了「大衛8」機器人,而最後一則視頻交代了這次計劃的起因。所有這些視頻短片都不涉及電影中的任何一 個畫面,卻從一開始就環環相扣地引導人們一步步去探索這個「普羅米修斯」計劃到底是什麼。至於「哪個主角死了」這樣重大的情節,更是堅決不能透露。


  關於這部影片營銷中最具爭議的部分大概是它從一開始就試圖利用「異形前傳」這個標籤獲取關注度,儘管這部電影本身的情節同異形的相關性非常有限。在 Pont看來,「前傳」並非「標題黨」,而是一種有遠見的品牌策略。「如果一部電影已經以系列的方式存在很長時間,也在市場中建立起了正面的口碑和品牌認 知,那麼就應該用一種比較長久的計划去運作。」


  但巧妙的是,Vizeum並沒有讓這部電影止步於「異形前傳」這個標籤,而是用接二連三的病毒視頻和大膽的廣告創意不斷製造更多看點。「《普羅米修 斯》的營銷計劃同電影劇情本身一樣野心勃勃,目的是要成為老少咸宜、男女通吃的具有票房號召力的真正的大片,一件2012年度不可忽略的大事,一個真正的 文化事件。因此我們所有的營銷策略都非常大膽。」Pont說。


  為了讓這部電影成為一場大事件,在英國,《普羅米修斯》乾脆買下了Channel 4某節目的整個廣告時段播放特別製作的長達3分半的預告片。通常,一般電影預告片只有30秒左右。當然,這個片段在4月29日全球首發之前,已經在 Twitter、Google、Facebook以及媒體和廣播電台預熱一輪了。


  這並不只是一個「長電視廣告」而已。這是一個實時社交媒體的營銷活動。電視台在進「廣告」之前會提醒觀眾可以在觀看的同時在Twitter上就相關話 題進行討論。在「廣告」結束之後,主持人則會播報這些討論內容。這讓Channel 4成為全球首個直播Twitter的電視台。同時,影片相關的討論也在全英國電視觀眾面前進行了一次大曝光。


  結果非同凡響。這期節目超過了以往平均收視率的30%,達到240萬。在Twitter上,相關話題獲得了上萬條推文,並且80%的人認為《普羅米修 斯》就是「適合自己口味的電影」。進一步的跟蹤數據表明,66%的人打算要看這部片子,這一數字媲美《阿凡達》。這部影片同樣由Vizeum公司負責市場 推廣。連Twitter CEO迪克·科斯特洛都聲稱《普羅米修斯》是「Twitter上有史以來最棒的創意活動」。


  相比「病毒營銷」,Pont更願意把這一整套野心勃勃的營銷方案叫作「跨媒介敘事」。這是MIT教授亨利·詹金斯(Henry Jenkins)在他的著作《融合文化》(Convergence Culture)中提出的概念,指利用不同的媒介形式來創造進入一個故事的觸點。這是一套建立在互聯網改變人們接受信息習慣的基礎上的理論,與之相對的則 是傳統的線性敘事方式,比如從「在很久很久以前」一直到「永遠幸福快樂地生活在一起」這樣經典的結構。


  而在數字時代,人們已經沒法集中注意力把故事從開頭看到結尾了。「如今沒有人會坐等你的下一個廣告發佈了。人們每天都被海量的商業廣告轟炸,每一個都 在爭奪他們的注意力。人們習慣於忽略或者重新編輯你的信息,然後繼續自己的日常生活。」Pont說。因此,在數字時代,更有效的傳播方式是,你拋出一些碎 片化的信息,這些信息代表一個故事的不同維度,然後用戶會按照他們自己的方式去描繪出整個故事。因此,你會在巴黎某個地鐵站裡、TED網站上、 Twitter上以及《華爾街日報》上分別看到關於《普羅米修斯》的不同信息,這些足夠引發你對這部電影的興趣和想像了。


  Pont最近寫了一本名叫《The Better Mousetrap》的新書,這種把電影營銷分為前中後三段的模型被稱為「領結模型」─《普羅米修斯》的營銷正是這個模型的最好詮釋。


  在《普羅米修斯》結尾,有一行網址,登陸之後你會看到一段Peter Weyland在TED演講之前的新視頻片段和一本書。這本書的封面上寫著尼采在《查拉圖斯特拉如是說》中的名句:「人之所以偉大,是因為他是一座橋樑,而非目的。」


  這些都讓《普羅米修斯》成為一個「文化事件」,因為這部電影本身探討的正是「我從何處來」這樣的哲學命題,而這句精心選擇的話也的確引發後續的思考和探討。


  有意思的是,在採訪的開頭和結尾,Pont都引用了他最近看到的有關互聯網創始人Tim Berners-Lee的話。Berners-Lee近日在接受《金融時報》採訪時說,互聯網既是一個技術發明,也是一個社會發明,這是一個存在於作者和 讀者之間的貓和老鼠式遊戲,正是這個讓互聯網運轉起來。


  「我認為他所說的作者就是一切內容的生產者,包括製片人,讀者就是一切消費者,當然也包括電影觀眾。這正是一切營銷行為的本源,就是一場貓鼠遊戲。」Pont說。


  (本刊記者姚芳沁,實習記者郭蘇妍對本文亦有貢獻)


普羅米 普羅 修斯 製造 懸念
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尚德結局懸念

2013-10-28  NCW  
 

 

市場化重組是本輪光伏製造業整合中常被提到的字眼,卻實踐寥寥◎ 本刊記者 蒲俊 文pujun.blog.caixin.com 盡管順風光電(01165.HK)拋出了一個看起來相當優厚的競標方案,並得到了重整管理人的認可,但無錫尚德的未來之路仍然充滿不確定性。

10月8日,順風光電公告稱,其全資附屬公司江蘇順風光電科技有限公司(下稱江蘇順風)向無錫尚德就收購其股權以及後繼重組提交競投文件。無錫尚德是尚德電力(NYSE :STP)的全資附屬公司。

據財新記者瞭解,為收購無錫尚德,順風光電給出了30億元的對價,大約超過其競標對手無錫國聯1倍,同時承債態度也很積極。按最近一次披露,無錫尚德的債務達107億元。

“ 條件好到非理性的程度了。”一位市場人士評價道。

順風光電在當晚的綜合評分中勝出,被暫定為戰略投資候選人。至10月23日收盤,順風光電股價從競購消息公佈時的3.30港元/ 股上漲至5.33港元/股。但投資者候選人的出現並沒有提振市場對尚德電力的信心,其股價在10月9日短暫高開至1.87美元/ 股,隨後進入下跌通道,10月22日報收1.48美元/ 股。

順風光電大股東鄭建明自去年年末開始密集投資光伏領域,對象還包括賽維LDK(NYSE :LDK)以及海潤光伏(600401.SH)等,但這幾家企業近期市場及財務表現慘淡。鄭建明更多地被視作資本市場玩家。有無錫市政府人士向財新記者表示,無錫尚德的重組進 程不會那麼快,對鄭建明也瞭解不多。

尚德電力的債權人對這一收購並不買賬。部分可轉換債權持有人于10月14 日向紐約一家地方法院提請對公司強制破產。上個月,他們從法院獲得了追索尚德電力美國資產的權利。

對於無錫政府來說,既要解決債權 人訴求,又要保住這曾經風頭無兩的企業品牌,難度依然巨大。

意外收購者

順風光電此番出手十分迅速。在它之前,傳出過收購重整無錫尚德意向的包括英利(NYSE :YGE)、天合光能(NYSE :TSL)以及中國西電集團等。

今年6月,無錫尚德重整管理人開始公開招募戰略投資人;7月,開始與戰略投資者談判,兩輪後確定四家企業;8月,戰略投資者開始進行盡職調查。

英利董事長苗連生曾向媒體表示,尚德對他最大的吸引力並不在市場、製造和品牌,而是希望接手尚德後,能夠實現企業間產能的兼並重組。

英利的盡職調查隊伍在無錫工作了兩個多月。有接近英利的人士告訴財新記者,盡調隊伍感覺在當地不受歡迎。

今年早些時候,一家組件企業的負責人曾向財新記者分析,無錫市政府方面對外地企業並購曾經的當地明星企業存在顧慮,很難表現出積極意願。相比之下,政府希望自己主導,再造尚德。

而從今年3月已經負責管理無錫尚德重整期間營業事務的無錫國聯,其實已經準備好了一套相當市場化的方案以盤活無錫尚德,關鍵是通過下游電站開發來帶動。此前,無錫國聯投資了無錫聯盛合衆新能源有限公司,成為其大股東,這原本是一家從事光伏電站開發的創業公司。今年7月,無錫國聯董事會主席王錫林還曾去甘肅武威考察當地新能源發展情況,尋找光伏等領域的投資合作機會。據財新記者瞭解,隨著無錫尚德重組的進程,無錫國聯將重新討論 其光伏業務未來的發展戰略。

一位不願具名的行業分析師對無錫國聯的方案抱有一定的信心,認為其金融和實業投資兼具的視角比較可行,同時具有電力資產運營的經驗,但方案的嚴苛程度不易讓債權人接受。曾有知情人士透露,“ 國聯計劃投資無錫尚德的優質資產,並不打算接手其巨額債務。”除迅速拋出的優厚方案,此前並不在競標者之列的順風光電還繳納了5億元的保證金,並表態收購成功後會保留尚德品牌——這是政府願意看到的。

順風光電並非國內光伏行業的大玩家,其主要業務是電池片生產,由此擴展至上游硅錠、硅片生產以及下游組件業務,但產能很小。在2011年上市前後,也未受到市場和資本的充分認可,2012年其全年電池片出貨373.4MW,組件出貨僅13.4MW,與尚德電力的產能根本不在一個數量級。

鄭建明在去年11月底通過其一家全資公司收購了Peace Link Services Limited 的全部股權,成為順風光電單一最大股東,持股29.65%,當時順風光電股價僅為0.30港元/ 股。

鄭建明早年在海南及上海投資房地產起家,十年前到香港炒賣寫字樓,後進入股市,曾在國美大股東與管理層大戰時出手增持並表態支持黃光裕。

鄭建明開始在光伏領域密集投資,對象還包括去年財務危機全面爆發的賽維LDK。去年12月,他控股的錢江實業曾謀求收購賽維LDK 的合肥基地,但這一交易最終未獲政府批准。隨後,鄭建明以逾5000萬美元的對價獲得了賽維LDK 的4200萬股股份,成為其主要股東,但其入股並未給賽維LDK 帶來 改觀,財務處境仍然十分困難。

因為國內政策對光伏支持力度較大,不少非光伏類企業以及資本在謀求“ 抄底”進入光伏行業。天合光能有限公司董事長兼CEO 高紀凡曾提醒稱:“ 這實際上會影響光伏行業健康發展,如果這種情況大規模發生,結果就是幾年以後光伏行業格局沒變化,只是一些企業名字變了,未來兩三年可能又會有一輪新的企業倒閉或者一些問題重演。”

結局仍不明朗

和無錫國聯的思路一樣,順風光電收購尚德,看似成立的邏輯也是在下游。

這家製造企業從今年開始顯示出了轉向下游的勢頭。順風光電的半年報預期,簽訂(但尚未完成)的項目總年度設計產能將於今年年末或之前超過1GW,同時,還在與其他各方磋商收購其他光伏發電項目,預期完成時的年度設計產能將為640MW。

7月,順風光電旗下江西順風光電投資有限公司與海潤光伏協議收購後者499MW 電站項目。不過,海潤光伏的下游項目也一直受到質疑。

順風光電在國內大舉收購光伏電站“ 路條”,也引起了業內爭議。有行業人士認為,國內路條價格半年內漲了一半,就與順風光電的“ 炒”法有關。也有熟悉下游電站業務的人士指出,順風光電手頭的成熟項目只有數十兆瓦,其餘不少是尚未得到核准的“小路條”。

要完成對尚德的收購,最緊要的問題顯然是錢從哪兒來。“ 董事會現打算以債務融資、股權融資、合營企業或合伙等若干種方式,為可能的收購提供融資。”順風光電公告稱。

9月17日,順風光電公告稱,擬以每股2.50至2.80港元認購最多4億股,集資10億-11.2億港元。較前一日收市價折讓11.11%-20.63%,但市場反應冷淡,當天股價跌逾5%。當時順風光電稱,配售的95% 所得款項,將用作為發展及興建太陽能發電站所需的資本開支撥資。

這一配股募資終在收購無錫尚德意向披露後三天重啓,定價2.80港元/ 股,募得11億港元。2.80港元/ 股的價格較當時順風光電的股價有約六折折扣,但有市場人士認為,通過競購無錫尚德拉升股價後再配股,“假打折”色彩強烈。

此外,順風光電10月10日還宣佈獲得來自香港銀行的貸款9.8億港元,用途仍是拓展其光伏項目開發業務。

即便是這樣的融資規模,也難保收購無錫尚德和電站項目同時進行。1GW 的電站項目,以30% 資本金計算,也需30億元,而30億元對價收購無錫尚德,再加上對債務的處理,資金要求更高。

意向戰略投資人做盡職調查僅僅是第一步,主要為是否投資以及支付對價做準備。進入更晚的順風光電迅速拋出高價,的確讓人看不懂。也有分析認為,暫定順風光電,可能是無錫政府為對債權人有所交代採用的緩兵之計。

包括銀行、供應商和擔保在內,無錫尚德最終確認的債權是107億元,其對應的資產不足債務的四分之一。自去年8月開始深陷危機後,無錫尚德市場份額下降、管理層動蕩、人員流失,也都使得尚德在光伏行業的位置愈發邊緣。按GTM Research 對2012年市場份額的統計,英利取代連續兩年的冠軍尚德,成為第一。2013年上半年,按照IHS 的統計,尚德出貨480MW,排名第十,在它前面的中國組件企業包括英利、天合、阿特斯、晶科以及昱輝陽光。

無錫尚德的P4工廠作為一條全自化生產線,生產成本低,盈利能力較強,被看作較優質的資產。但無錫尚德並非P4工廠的大股東,僅持有其40% 股份,最終這部分資產的去向仍不確定。

對於尚德電力來說,除了主要資產 無錫尚德,另一部分償債資產GSF 也麻煩不斷。這是一家主要投資歐洲光伏電站項目的基金,尚德電力現在擁有GSF 約88% 的股權。由於在意大利投資的多個太陽能電站在獲取建造許可權方面可能存在不當操作,尤其是在環評、設計和獲取電價補貼方面存在犯罪嫌疑,已經有約占GSF 擁有的太陽能電站總裝機容量26.9% 的資產被查封。

作為一個高度利用杠杆的基金,如果不能將項目變現,償債能力非常有限。這些電站的資金來源是國開行提供的5.5 億歐元貸款,尚德電力作為擔保。按當初協議,如果電站無法按期完成並獲得資金償還貸款,尚德電力作為第二還款來源將承擔擔保責任。一年多以前,尚德電力聲稱,GSF 一般合伙人的母公司GSF Capital 涉嫌“反擔保”欺騙。

尚德教訓

尚德的故事伊始,就和無錫市政府關係密切。2000年,澳大利亞籍的太陽能電池科學家施正榮回國,以技術和少量資金創立尚德電力,持股25%,總投資絕 大部分來自無錫當地國企。高科技、新能源,這樣的故事吸引了無錫市政府,施正榮本人也頗長袖善舞,長于說服。

前述組件企業的負責人曾評價,這樣的開端使得獲取政府的支持成為尚德的一個重點,企業經營管理、投資決策都讓位於此。甚至在尚德危機全面爆發之後,施正榮仍然試圖使投資者相信,自己能夠取得無錫市政府的幫助。

在光伏製造行業中,不止尚德一家按如此思維行事。地方政府在GDP、工業總產值等政績激勵下,很容易鼓勵企業做大,銀行也態度積極,管理者自身在企業中的實際投資並不很大,也會在企業可持續發展和迅速擴產中選擇後者。尚德危機爆發後,施正榮更被指通過尚德電力向其家族持有的其他資產進 行利益輸送。

作為一個典型案例,尚德的破產重組也具有標誌性意義——“ 作為行業調整的開始,尚德像是個良性腫瘤,當然它需要被切除。”前述分析師認為。

盡管無錫市政府兜底尚德的預期一直存在,但從無錫國聯開始介入,市場就做出了無錫市政府至少希望以較為市場化的方式解決尚德問題的判斷,這與江西省政府直接介入賽維LDK 和債權 處置的做法有所不同。

但從3月20日無錫尚德進入破產重整之後,境內外債權人的利益訴求不同,使得局面更加複雜。

境內債權人所對應的資產,是尚德電力的主要資產無錫尚德,其現金資產 占尚德電力的60%。由於無錫尚德已申請破產重整,在法律關係上切斷了和母公司尚德電力債權人之間的關係。尚德電力5.4億美元的可轉債,債權人主要是包括對沖基金在內的境外機構投資者。

8月30日,尚德電力的公告稱,其重組方案的方向將主要包括:由尚德電力保留關鍵資產,從而保證尚德在合理的規模上持續運營;將尚德電力未償還 的債務轉換為公司股權;對尚德電力運營的下屬公司設置最高債務水平;引入新戰略投資者來完成重組流程。

其中難點在於是否將尚德電力未償還的債務轉換為公司股權,即“ 債轉 股”;以及對尚德電力運營的下屬公司設置最高債務水平,即對無錫尚德的債務進行削減。

一位長期從事破產的律師分析,“債轉股”是對尚德電力債權人的保護,但這必將影響尚德電力現有股東的持股比例,影響最大的將是尚德電力的創始人和大股東施正榮。

可轉債到期處置有幾種可能:或轉換成股票,或讓公司清償,若清償不了,公司可能申請破產保護;債權人也可以申請破產重整,失敗則再進行清算。對於主要是機構投資者的境外可轉債債權人,不少手中亦有看跌尚德電力的股票期權,以對沖風險。一位參與重組談判的知情人士曾據此分析,“ 他們更願意接受削債的重整方案。”主要問題在於尚德電力的主要資產在國內,而國內的債權人並不願意接受削債。

國內債權人的這種態度,也與無錫尚德戰略投資者的利益存在很大分歧。

對債務重組的共識,可以說是新的戰略投資者進入的前提和必要條件。但目前難見這種共識的出現。“ 無錫市政府也很難的。”有業內人士感嘆。

7月15日發佈的《國務院關於促進光伏產業健康發展的若干意見》(國發〔2013〕24號),被認為是給跌入穀底的中國光伏產業的一針強心劑。這份文件強調,利用“ 市場倒逼”機制,發揮市場機制在推動光伏產業結構調整、優勝劣汰、優化布局以及開發利用方面的基礎性作用,鼓勵企業兼並重組。然而,市場化重組這個本輪光伏製造業整合過程中經常被提到的字眼,實踐寥寥。即便是在無錫市政府有限參與的策略下,仍然殺出了順風光電這樣迎合政府訴求、但實際意圖不明的“ 攪局者”,哪怕它遠不滿足此前對戰略投資者設置的“ 總資產規模不低於50億元,淨資產不低於20億元”的條件。在尚德日落之後,我們還會看到另一個尚德嗎?

尚德 結局 懸念
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阿里“10億醫療夢”背後的誤讀、細節與懸念

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0218/58759.html

近兩日,阿里10億控股中信21CN與95095醫藥平臺摘牌兩件事情被媒體重度解讀,其中一個廣為傳播的觀點是“馬雲10億元註資95095,獲第三方網上藥品交易牌照”。之所以將此稱為觀點,是因為上述兩件事情均不是客觀事實。仔細研究整個事件,我們還能發現更多明顯的誤讀、被忽視的細節以及未解的懸念。阿里並未獲得第三方網上藥品交易牌照,這張綠色A照仍在95095手里這樁交易唯一的公告是在2014年1月23日發出的,公告稱阿里正斥資1.71億美元,約合人民幣10.37億人民幣,收購中信21世紀54.3%的股份。但其中沒有任何提及95095醫藥平臺的地方。再看95095。資料顯示95095醫藥電商平臺隸屬於河北慧眼醫藥科技有限公司。從河北省工商行政管理局的網站上可以查到,這家公司成立於2013年4月26日,法定代表人為陳文欣。公司類型為有限責任公司(自然人獨資)。雖然有資料稱,其法人陳文欣為中信21世紀(中國)科技有限公司法人陳曉穎之弟。但是目前我們找不到任何信息可以表明這家自然人獨資的公司隸屬於中信21CN。也就是說,從目前獲得的信息來看,雖然阿里已經控股中信21CN,但是阿里和95095並沒有公司層面的隸屬關系。因此95095獲得的第三方交易服務平臺《藥品互聯網交易服務資格證書》,亦即互聯網藥品交易A證(以下簡稱“A證”)也不屬於阿里。筆者也就“馬雲10億元註資95095,獲第三方網上藥品交易牌照”的說法致信阿里公關,獲得的答複是:“市場傳聞不予置評”。再進一步看,95095獲得A證的時間為2013年8月28日,CFDA批複其試點B2C經營綠色通道是在2013年11月12日,阿里入股中信21CN的時間點是2014年1月23日。按照常理來說,一樁涉及10億元的股權交易,雙方接觸時間一定不會太短。有理由推測,從河北慧眼醫藥科技有限公司的成立,到95095拿證,再到獲得綠色通道審批,這一切都應該在阿里眼皮底下發生。那麽為什麽阿里沒有順手買下95095?如果阿里想要,這張看起來很重要的牌就絕不會流離在這樁涉及10億元的交易之外。95095有可能只是一個“煙霧彈”上網搜索95095,排在第一位顯示為“95095醫藥平臺”的網站域名實為www.950958.com(救我來救我吧),打開後是一個未搭建完成的混亂頁面,但是依舊能看出醫藥電商平臺的毛坯。排在第二位的顯示為“95095醫藥網”,域名為www.95095.com。我們知道網上藥店需要取得《藥品互聯網交易服務資格證書》才能開展銷售。此證分A、B、C三種,A證可經營針對醫療機構的B2B業務;B證涉及的是企業之間的B2B藥品交易;C證則針對的是B2C業務。根據2005年頒布的《互聯網藥品交易服務審批暫行規定》,要取得向個人銷售藥品的C證,第一個條件為:申請者必須為依法設立的藥品連鎖零售企業。類似淘寶醫藥館、京東醫藥館的存在形態其實在現有政策中並沒有對應的條款。此前據傳天貓、京東這樣的大電商平臺多次公關,但政策都未松動。CFDA一貫以來對網上售藥安全性的擔憂讓人印象深刻。但就在去年11月12日,CFDA的網站上登出了對河北省藥監局《關於開展互聯網藥品交易B2C第三方平臺試點工作的請示》(冀食藥監市〔2013〕82號)等三項請示的批複。文中稱,“同意你局以河北慧眼醫藥科技有限公司95095醫藥平臺為試點單位,開展互聯網第三方平臺上的藥品網上零售試點相關工作。”堅冰突然裂開了一個口。CDFA同意獲得A證,即原來只能針對醫療機構B2B業務的95095電商平臺涉足B2C業務。這不是開玩笑。這項對互聯網藥品B2C業務具有深遠影響的試點給了一家目前完全看不出有任何電商平臺實力的網站。如何讓人民群眾信服?哪怕是一定程度上的。再仔細研究,就會看出端倪。雖然95095醫藥平臺還沒有完善,但是在搜索引擎顯示的網站描述上寫著以下文字:“全國首家與中國藥品電子監管網合作的網上醫藥商城。所有藥品全部賦有國家藥監碼確保正品,安全可靠放心買!全國知名連鎖藥房加盟,一站式比價購物省心挑!”這句話翻譯過來就是,95095醫藥平臺上未來銷售的藥品將都賦有電子監管碼,而CFDA將第一盞綠燈給了有這項承諾的電商,哪怕它連一個像樣的網站也還沒有建起來。此處留一定空白供各位聯想。牌照或將不再是稀缺資源,電子監管碼有可能成為互聯網藥品B2C業務新門禁在CFDA給河北藥監局的批複上我們看到,整個試點期為一年,試點結束後,河北藥監局應該將相關試點的總結遞交CFDA,供下一步研究。可惜的是,多方搜索我們只能看到CFDA的批複,而找不到關於河北藥監局三項請示文件的細節。這三個文件分別為:《關於開展互聯網藥品交易B2C第三方平臺試點工作的請示》(冀食藥監市〔2013〕82號)、《關於進一步完善〈互聯網藥品交易B2C第三方平臺試點工作實施方案〉的請示》(冀食藥監〔2013〕20號)以及《關於報送新修訂〈互聯網藥品交易B2C第三方平臺試點工作實施方案〉的報告》(冀食藥監〔2013〕34號)。也就是說,我們不掌握試點實施的細節和路徑。但是既然被定義為“試點”,那麽就存在推廣的可能性,除非試點是失敗的。一旦開始推廣,就會有第二家、第三家獲得A證的電商平臺獲得B2C業務的許可,牌照將不再成為極稀缺的資源(這也能在一定程度上解釋,為什麽阿里並不急於入手95095。)同時一個隱含的信號是,未來CFDA對於互聯網藥品B2C業務的監管將進一步下沈到貨源及流通渠道,電子監管碼有可能成為互聯網藥品B2C業務的新門禁。同時這也將進一步倒逼藥品生產企業使用電子監管碼。“電子監管碼”棋很大,也很亂!隨手翻翻幾個藥品包裝,就會發現有些藥品的包裝盒上帶著一個20位的條形碼,但並不是所有的藥品都有。將20位編碼輸到藥品電子監管網的查詢區,就可以看到藥品的相關信息,包括廠家,品規、生產日期等。另外一個查詢方法是,下載一個名為“藥品管家”的APP,就可以用手機直接掃描條碼獲取信息。但是知曉上述信息的人少之又少,這一點從APP非常慘淡的下載量就能推測。電子監管碼的設計初衷非常完美,美到不真實。通俗來講,藥品監管部門希望藥品生產企業為每件藥物最小包裝都賦上唯一的監管碼,從藥品出廠到批發、零售企業每一環節都掃碼出入庫,最後在消費者最終端消碼。理想情況下,每一件被賦上唯一監管碼的藥品在流通領域的所有蹤跡都將反映在電子監管網上。CFDA也將借此掌握所有藥品的流向信息,從而實現追溯、召回在內的一系列管理。然而在近幾年的問題藥品事件,包括前不久的乙肝疫苗事件中,電子監管網都沒能證明自己該有的價值。在生產環節,電子監管碼被賦予的作用是,打擊假藥、防止竄貨、提升管理,幫助企業構建藥品質量追溯體現。然而現實是,除了在賦碼環節給生產企業增加了不少成本之外,電子監管碼與企業自身ERP、CRM等原有體統不兼容也導致很多初衷成為妄想。按照CFDA的時間表,在繼2012年底完成所有基本藥物的賦碼工作以後,要在2015年底實現所有藥品的入網賦碼工作。雖然各種評論不好看這個目標,雖然電子監管碼多半是靠行政命令推進,但作為藥品生產企業,胳膊擰不過大腿,全上也不是不可能。真正的困境是在流通和零售環節。雖然據稱現在所有的批發企業都已經入網,同時電子監管碼也致力於促進藥品物流標準的建立,但批發企業在前景不明朗、沒有約束力的情況下,出入庫掃碼的積極性可想而知。在零售藥店端,如果培訓到位,設備齊備,電子監管碼倒也會容易接受。但問題在於,中信21CN要向每個數字證書收取每年300元的服務費,全國40多萬家藥店終端,一年費用下來就達1.2億。這筆費用誰出?而另外一個終端,醫院,幾乎就是不可攻破的堡壘。各個醫院在長期發展中,經過艱苦的摸索,基本都建立了一套自己的藥品管理體系以及信息化系統。在這些系統都基本成熟的今天,CFDA想把一套全新的藥品監管碼推向醫院,難度有多大,稍微關註中國醫改的人應該都能體會到。不信邪的,可以去三甲醫院掛個專家號稍微感受一下。至於醫藥分開與藥房剝離這股東風,可以借,但可以肯定不是2015年可以見分曉的。如果掌握中國藥品銷售70%以上份額的醫院流離於電子監管碼之外,那麽投入如此巨大的項目,結果如何論證?也就是說,電子監管的前景並不明朗。阿里花10億到底買到了什麽?馬雲的“醫療夢”會從哪里起航?如前文所述,獲得互聯網藥品交易B2C資質並非阿里亟不可待的事情。雖然沒有明確的資質,天貓醫藥館仍然會面臨一些政策風險,但是目前經歷幾番波折後,天貓醫藥館用導流量的方式,也取得了不錯的成績。在淘寶商城商家入駐須知里可以了解到以下信息:醫藥企業入住天貓需要交納30萬元的保證金,天貓還將從每筆交易中收取3%的技術服務費,此外還有3萬元的年費。從用戶體驗上來說,淘寶賬號和其他入駐淘寶醫藥館的網上藥店賬號是完全打通的,除了各個網上藥店的支付界面略顯不同之外,購買者並沒有其他不便之處。由於導流和支付都要經過阿里,阿里也完全掌握整個天貓醫藥館的大數據。因此阿里10億入股中信21CN絕不僅僅是為了牌照。阿里作為平臺商不會涉足具體交易,在醫藥領域也不例外。在這樁交易中,阿里真正看重的還是前途未蔔的藥品電子監管碼,以及由此帶來的觸及整個醫藥產業鏈的抓手,但這兩者均不是現貨,而是期貨。電子監管碼描繪的美好未來有些過於遙遠,如今只是開始,更大的阻力還在後面。在此前媒體的報道中,有一句話值得深思。“依據馬雲的設想,未來,阿里雲計算和中信21世紀聯手推進藥品信息化平臺建設,共同開發、建立一整套基於醫療和健康領域的信息化標準。”如果這句話真是馬雲的本意,我們替這位中國互聯網大俠捏一把汗。用電子監管碼打通整個藥品流通產業鏈的設想可以很圓滿,但是在藥品生產企業、大的流通企業,以及醫院終端都高度信息化的今天,用一套新的信息化標準去整合一個如此龐大的系統,基本相當於攀登珠峰。但反過來看,如果這件事情有成功的可能性,那麽一定在阿里手上,而由此產生的整個藥品流通的大數據也只有到阿里手中才能盤活。想想高瞻遠矚的菜鳥網,也許阿里在醫藥領域的這步棋還是有勝算的可能性。即便失敗,阿里也能獲得涉足醫療領域最深刻的一堂課。最後附加一條無用的信息。在藥品電子監管碼推行的同時,食品電子監管碼也在2008年通過國家質檢總局推行。但隨後國家質檢總局被曝出在推廣食品電子監管碼的中信國檢中占有30%的股份,北京四家防偽企業遂以涉嫌行政壟斷將國家質檢總局訴至北京市第一中級人民法院。起訴方認為,國家質檢總局用行政命令的方式強制企業交費加入電子監管網。食品電子監管碼因此壽終正寢。 相關公司: 數據來自 創業項目庫 作者:陳靜遠 | 編輯:kongmingming | 責編:孔明明

阿里 10 醫療 背後 誤讀 細節 懸念
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「數目字」裡的「乾坤」 中國經濟開年懸念

http://www.infzm.com/content/98462

這些糾結甚至衝突的經濟數據,折射的是一些中國經濟結構中悄然生變的長期趨勢。

製造業的疲弱與進出口的強勁增長形成了鮮明的對比,這是因為服務業正處於火熱擴張之中,其利用外資金額第一次超過了製造業。

2014年開年的中國經濟數字,讓全世界的宏觀分析師都感到頭疼。

部分數據讓人對中國經濟放緩的擔憂加劇,甚至引發股市拋售;但大大超出市場預期的利用外資的亮麗數據,卻又令「看空中國」的分析師們大跌眼鏡。

這樣的景象並不是第一次出現。事實上,每年一二月份的中國經濟數據都是一個不得不面對的謎。

一方面隨著中國對國際經濟體系的影響與日俱增,代表著中國經濟每年「開局」的各類經濟數據不僅對於中國投資者,而且對全世界都有著舉足輕重的影響;另一方面,中國特有的「春節現象」,卻總是容易造成一系列矛盾的現象進而帶來一些矛盾的數據,讓人無所適從。

正如渣打銀行大中華區研究部主管王志浩所說,面對一系列互相衝突的經濟數據,試圖解析中國經濟年度「開局」的分析師們「就像是在黑暗中飛行,沒有人知道如何恰當調整這些數據」。

不過,這些糾結甚至衝突的經濟數據背後,折射的卻是一些中國經濟結構中悄然生變的長期趨勢。

糾結的開局

製造業的疲弱數據與進出口的強勁增長形成了鮮明的對比,恰恰體現出了中國經濟結構中正在發生的一些深層變化。

以「世界工廠」而著稱的中國,製造業卻在2014年開年就面臨著不小的挑戰。

國家統計局近日公佈的數據表明,2014年1月全國居民消費價格指數(CPI)同比上漲2.5%,而排除去年價格上漲的翹尾因素,新漲價因素僅為1%。與此同時,生產者物價指數(PPI)同比、環比均出現下降,其中工業生產資料價格同比下降2%。

這兩項指標的穩中有降,顯示出市場中的供需因素均處於相對疲弱狀態。

與此同時,製造業的投資吸引力出現了大幅下降。商務部2月18日公佈的數據顯示,2013年全年使用外資額則下降了6.78%,為455.55億美元;2014年1月製造業使用外資僅有34.66億美元,同比下降21.69%。

製造業數據的疲軟不僅令使外資規模下降,甚至影響到了人民幣匯率的波動:就在2月21日之前的一週內,離岸人民幣兌美元即期匯價暴跌500基準點,不但將2014年以來的升值幅度全數回吐,還使得人民幣成為本週表現最差的亞洲貨幣之一。

有趣的是,就在製造業深陷困局之時,中國使用外資的數據卻展示出另一幅截然不同的火熱景象:據商務部2月18日發佈的數據顯示,2014年1月份,全國進出口2.34萬億元,同比增長7.3%;同時全國實際使用外資(FDI)金額107.63億美元,同比增長16.11%,六個月來首次實現雙位數增長,大大超出市場預期。

製造業的疲弱數據與進出口的強勁增長形成了鮮明的對比,以至於有分析師認為1月份的進出口數據是來自部分地區或企業「虛假出口」的套利行為。

為此,商業部發言人在2月份的新聞發佈會中,以詳盡的統計數據從商品結構、市場結構和地區結構等多方面,論證了1月份數據是「普遍性增長」而非個別增長,對這些傳聞進行了駁斥。

而多項數據分析顯示,兩組數據的反差,恰恰體現出了中國經濟結構中正在發生的一些深層變化。

「中國製造」讓位「中國服務」

服務業利用外資第一次超過了製造業。在進口服務產品中,金融服務、計算機和信息服務、電影和音像服務是增速最快的領域。

與傳統製造業佔比下滑的趨勢相對應的,是服務業呈現出的高速增長。

在2014年1月,服務業實際使用外資金額63.3億美元,同比增長57.02%。據商務部人士表示,1月份服務業利用外資的增量高達全國增量的160%,因為農業和製造業出現了負增長。

推動1月份使用外資規模高速增長的動力,來自服務業在去年進出口業務中的亮麗業績:2013年我國服務業進出口總額達5396.4億美元,比上年增長14.7%。同時服務業首次創下使用外資佔比過半的紀錄。

在進出口和使用外資規模高速增長的背後,服務業的市場結構也呈現出鮮明的特徵:在出口方面,信息服務、金融服務和知識產權輸出等高增值服務高速增長,其中專利權使用費2013年的增幅高達66.2%。

與此同時,在運輸、旅遊和建築等傳統服務業出口在規模增長的同時,佔比出現小幅下降,顯示出中國正在從傳統的「勞動力服務輸出」向「知識產權和服務輸出」的重要轉型。

而在服務業進口方面,2013年實現服務進口總額3290.5億美元,同比增長17.5%。服務貿易逆差由上年的897億美元擴大至1184.6億美元。

在進口服務產品中,金融服務、計算機和信息服務以及電影和音像服務增速分別高達77%、55.9%和39.8%,金融、信息和生活消費類服務產品的快速增長,反映出國內消費市場快速金融化、信息化和生活品質提升的重要趨勢。

為企業經營服務的外包業務同樣增長迅速。2013年1-11月共簽訂服務外包合同金額831.6億美元,同比增長60.6%。外包業務的迅速崛起,一方面顯示出中國企業在快速升級轉型中的經營模式變化;另一方面也體現出中國企業加速國際化經營的趨勢。

在強勁的服務貿易進口推動下,國內服務業市場亦呈現出穩定的增長態勢:2014年1月中國非製造業商務指數為53.4%,其中航空、鐵路運輸和零售業等均位於60%以上的高景氣區間。除受掃黃、反腐風暴影響的住宿業、餐飲業外,其他行業均處於擴張期。

據商務部的分析顯示,目前世界服務業佔經濟總量的比重為70%,服務出口占世界貿易出口比重為20%,而中國服務出口占外貿比重不足9%,還有著很大提升空間。

2013年中國貨物貿易超過4萬億美元,但服務貿易只有5200億美元左右,佔比僅為1/8。商務部預計2015年全國服務貿易規模將超過6000億美元,2020年將突破1萬億美元。

而服務貿易在推動經濟轉型升級,拉動就業方面的功能亦為經濟決策層所高度重視。

為此中央決策層已將服務貿易確立為今後一個時期經濟發展的戰略重點之一,並提出圍繞「中國服務、全球共享」這一目標,培育「中國服務」和「中國製造」雙輪驅動的外貿發展格局。

2013年中國進出口總值4.16萬億美元,扣除匯率因素同比增長7.6%。 (南方週末資料圖/圖)

製造業:東部轉型,中西部接棒

中、西部地區實際使用外資金額同比增長分別為89.07%和71.73%,遠高於東部地區4.36%的增速。

儘管在利用外資比例上出現下滑,但製造業依然是中國進出口業務的核心力量。

在2014年1月的1.27萬億元出口額中,機電產品佔了「半壁江山」,而紡織、服裝等7大類勞動密集型產品又佔了餘下出口額中的一半以上。

在2013年,機電產品和7類勞動密集型產品分別以7.3%和10.3%的增幅,與增幅9.8%的高新技術產品一起,成為拉動中國出口增長的「三個火槍手」,為中國出口總額帶來了7.9%的增長。

在出口規模整體增長的同時,在產品結構、市場結構和區域結構方面,2014年1月份依然延續著自2013年便開始出現的變化趨勢。

從貿易方式上,加工貿易比例持續下降。這意味著中國正從世界的「代工廠」變成了出口產品的「原產地」,出口產品的競爭力不再是簡單的勞動附加值,而是包含了品牌、技術及知識產權等一系列高附加值的「企業能力」。

在出口產品結構轉型的同時,出口地區分化也日漸明顯:在1990年代以代工出口完成了資本積累和城市升級的東部沿海地區,逐漸轉向自主品牌和高科技含量的新型產品出口模式。

從出口數據上看,紡織、服裝等7大類勞動密集型產品,增速高於同期出口總體增速。而作為此類勞動密集型企業遷入地的廣西、江西、重慶和四川等中西部地區,2014年1月出口增速分別為60.4%、40.9%、23.9%和41.2%,以高速增長「開局」。

在實現出口高速增長的同時,中、西部地區實際使用外資金額同比增長分別為89.07%和71.73%,遠高於東部地區4.36%的增速。可以預期隨著勞動密集型出口產業的內移,中西部地區將迎來一波新的外商投資高潮。

在總量上而言,中西部地區與東部相比仍然有著較大差距,2014年1月,在全國吸收外資總量中,東、中、西部地區所佔比重分別為76.27%、14.54%和9.19%。

作為傳統出口重鎮的東南沿海地區,除廣東出口下降12.3%外,江蘇、上海、北京等地出口增幅均超過8%。廣東、江蘇等七省市進出口總值佔全國的近八成。

唯一出現出口額下降的廣東,其實出口增速並未大幅下滑,只是因為上年同期的數據基數過大——當時出現了因虛假出口套利貿易而高達53.7%的反常增幅,隨後有關部門加大監管力度後,相關出口數據已應聲回落。

在排除了這些短期數據的「噪音」後,廣東外貿進出口比重雖然有所下降,但其轉型升級的成就也贏得了包括商務部在內的各方認同。據商務部統計,至2013年廣東全省已經擁有特色出口產品的省級著名品牌近500個,在全國出口地區中名列前茅。

與此同時,身為中國金融中心的上海,則借助自貿區的政策優勢,進一步加強服務業進出口的競爭力。據上海市商委統計,在2013年前三季度,上海服務貿易進出口額同比增長23.4%,第三產業佔GDP的比重提升到61.6%。這表明上海已經完成了從「製造業中心」向「服務業中心」的初步轉型。

2014年不會容易

面對已經到來的2014年,商務部新聞發言人用「十分嚴峻複雜」來形容中國面對的外貿形勢。

這一系列的結構性變化在5年比較中可以看得更加清晰。

根據商務部數據,跟2008年相比,2013年中國外貿結構出現了「五個優化」:

國際市場結構優化(新興市場出口比重由53.8%提高到61.2%);國內區域佈局優化(中西部出口占比從10.3%提高到15.5%);經營主體優化(民營企業出口占比由26.8%提高到41.5%);出口商品結構優化(高新技術產品出口比重從29%提高到29.9%);貿易方式優化(一般貿易比重從48.2%提高到52.8%,加工貿易比重從41.1下降到32.6%)。

在進口產品方面,2014年1月份中國進口鐵礦石、煤炭和原油分別同比增長33%、17.5%和11.9%。而在2013年中,中國進口消費品增長高達24.6%,達2322.9億美元,機電產品和高新技術產品進口同比分別增長7.3%和10.1%,總額近14000億美元,顯示出國內消費市場的快速成長。

儘管已經出現了一系列市場和產業結構升級轉型的趨勢,但是對於龐大的中國經濟體系而言,經濟發展模式的轉型依然是一場漫長而艱巨的挑戰。

面對已經到來的2014年,商務部新聞發言人用「十分嚴峻複雜」來形容中國面對的外貿形勢。

他認為,儘管近期隨著世界經濟復甦和國內宏觀經濟向好,進出口需求有望持續增長,但是由於成本高企、資金短缺和競爭加劇等因素影響,加上季節性因素和去年同期基數較大等原因,預計2014年一季度的進出口數據仍有可能出現波動。

而就全年來看,由於世界經濟復甦態勢不穩、國內要素成本上升及產業和訂單外移加速等原因,全年外貿預期增長很難準確判斷,一般認為不可能高於去年水平。

數目字 數目 裡的 乾坤 中國 經濟 開年 懸念
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【案例】大S也救不了俏江南:易主幾乎再無懸念

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0228/59083.html

“創業就是要不給自己留一點退路,才能做到第一”,這曾經是俏江南董事長張蘭談“創業經”時的經典語錄。當時的她可能沒有預料到,這句話竟會在2014年一語成讖。商務部的一紙批文證實了俏江南將 “賣身”給私募的傳言:1月10日,商務部公布的《2013年第四季度無條件批準經營者集中案件列表》中顯示,甜蜜生活美食集團將通過下屬特殊目的公司收購俏江南投資有限公司股權,該集團隸屬私募股權投資公司CVC Capital Partners。俏江南不是中國規模最大的餐飲企業,但知名度絕對算得上業內最高,創始人張蘭的兒子、現任總裁汪小菲更廣為人知的身份是臺灣藝人大S的丈夫。可惜,大S的到來只是將汪小菲帶上娛樂版,而沒有讓更多的消費者走進俏江南的大門。實際上,這起收購案早在2013年10月就曾被曝光過,當時流傳的版本是:私募CVC將購買俏江南69%股份,交易之後, 該公司創始人張蘭及管理層持股將降至31%,徹底失去控制權。當時這一傳言,曾經遭到過張蘭的矢口否認,稱其“半點兒都不屬實”。對於這“半點兒都不屬實”的收購案, 現在張蘭接受采訪時終於改口,回應稱: “這一交易只是意向還沒有達成,我們對收購沒有發言權。”不過可以肯定的是,這項收購雙方已經進行過相當深入的溝通。根據我國《反壟斷法》相關規定,經營者向國務院反壟斷執法機構提交的申報集中,應當包含申報書、集中對相關市場競爭狀況影響的說明、集中協議、參與集中的經營者上一會計年度財務報告。這意味著盡管張蘭稱雙方未有簽署合同,但是在向監管部門提交申請書時,雙方應該簽署過有關此次並購的相關文件。也就是說,俏江南易主幾乎再無懸念,剩下的只是時間問題。俏江南品牌創立於2000年,初期的俏江南是一個純粹的家族企業,張蘭家族對公司有著絕對的控制權。當時的張蘭,對於上市這一話題並不狂熱,甚至有些抵觸。但“不差錢”的張蘭也會有失策的時候。2008年,處於高速開店擴張時期的俏江南,陷入了資金困境。張蘭“為了緩解現金壓力,並計劃抄底購入一些物業”,引入外部投資者鼎暉。當時,鼎暉向俏江南註入約2億元人民幣,換取其10.526%的股份。依此計算,鼎暉對俏江南的估價約為20億元,當時俏江南的門店數量為40家。但引入投資者最大的問題是給張蘭帶來了上市壓力。此後的兩年里,經過一系列的包裝與布局,2011年3月,俏江南終於向中國證監會提出了上市申請。可惜的是,這個時間點正好與證監會整肅創業板時間點不巧重合,並提出理論上不支持餐飲類的傳統行業登陸創業板。果然,此後的60天內,監管層未對俏江南的上市申請予以回應,俏江南首次登陸A股的計劃宣告失敗。這次上市失敗後,俏江南與鼎暉之間的矛盾,隨著對賭協議到期時間的迫近而日益激化。在2011年8月的一個公開場合中,張蘭直言“引進他們(鼎暉)是俏江南最大的失誤”,令俏江南和鼎暉的矛盾從幕後浮現到了臺前。而快速擴張也給俏江南帶來了負面影響,再加上此後國內整個高端餐飲行業因為國家打擊三公消費進入“寒冬”,俏江南上市計劃遙遙無期。在這樣的背景下,不少分析人士都認為,CVC的收購要約可能是投資人不想再等待俏江南無望的上市進程,轉而尋求其他的退出途徑。外界流傳的俏江南與鼎暉的對賭協議上規定,如果俏江南無法在2012年底前完成上市,鼎暉有權以回購方式退出俏江南。但鼎暉退出的前提是張蘭給予令其滿意的投資回報,這單純依靠目前俏江南不足百家的店鋪營收是不可能實現的,必須引入其他的註資者參與。而張蘭一直對此次交易遮遮掩掩, “價錢沒談攏”可能是主要原因。按照去年披露出來的交易細節核算,CVC對於目前的俏江南出價為3億美元購買其69%發股權,也就是說對於俏江南的整體估價約為28億元人民幣,這與5年前鼎暉入股時的估價相比並未有顯著的提升,俏江南這幾年的開店數量雖未達到預期目標,但還是實現了規模翻倍,CVC如此作價確實有趁火打劫的嫌疑。另外,此次交易的買方CVC來頭不小。目前,CVC亞洲的操盤手是有著“紅籌之父”之稱的梁伯韜,他的參與對於俏江南在香港聯交所的上市計劃或將十分有利。但深諳內地、香港兩地資本市場的梁伯韜團隊,財技過於出神入化,這樣的接盤者, 對於本就不善於資本市場運作的張蘭來講,實在是段位太高。問題是,2014年張蘭仍以登陸香港聯交所上市為主要目標。連年業績不佳的俏江南想在對餐飲行業反應平淡的港交所贏得市場認可,需要進一步引進新的外部投資人,重新“講故事”。CVC是何方神聖?CVC(私募股權投資公司CVC Capital Partners)是一家來自歐洲的私募股權公司,迄今共完成了逾250個公司收購項目,累計交易額高達1450億美元。其數月前剛剛開始為一只新的亞洲基金籌資, 目標是30億美元。在投資品類方面,CVC對餐飲企業確有偏好,去年以4億歐元購買了金寶湯歐洲簡餐業務,金寶湯是全球最大湯品制造商。總是趕不上好時光的俏江南2008年,店鋪擴張計劃遭遇2008年金融危機。2011年,俏江南試圖A股上市,遭遇創業板整肅,未能成行。2012年底以來,在中央“八項規定”、“六項禁令”等政策的沖擊下,國內餐飲市場遭遇了前所未有的困境,行業陷入了20年以來的冰點。2013年,俏江南被傳資金鏈緊繃,全年開店僅10家。2012年轉戰香港,當時都已經通過聆訊了,可就在此時,因偶然披露的張蘭移民事件(為了上市,張蘭放棄了中國國籍),讓她陷入聲譽危機, 鼎暉退出計劃也不得已擱置。 相關公司: 數據來自 創業項目庫 作者:周紅艷 | 編輯:ningyongwei | 責編:寧詠微

案例 也救 不了 江南 易主 幾乎 再無 懸念
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中國碳峰懸念

2014-12-01  TCW

2030年左右中國碳排放達峰的成敗與否,取決于經濟、能源結構在未來十幾年

內能否轉型成功

◎ 財新記者 孔令鈺 文全球矚目的《中美氣候變化聯合聲明》(下稱《聲明》)正式發佈。

全球最大的兩個碳排放國中國和美國的2030年氣候目標,均收穫大量好評,原因主要在於:積極。

美國計劃于2025年實現在2005年基礎上減排26%-28% 的全經濟範圍減排目標,並將努力減排28%。減排力度與2020年之前相比翻了倍。

中國提出了兩個目標,一是計劃2030年左右二氧化碳排放達到峰值且將努力早日達峰,二是計劃到2030年非化石能源占一次能源消費比重提高到20% 左右。

中國的第一個目標,讓全球氣候領域長期以來最大懸念之一——最大碳排放國的年度碳排放量何時停止增長並開始下降——有了答案,且比外部測算提前了十年左右。

接近國家發改委的人士指出,無論是美方目標還是中方目標的提出,都是經過多個智囊團隊論證和測算得出的,絕非“拍腦袋拍出來的”。

接受財新記者採訪的一位權威學者分析,中國兩個目標其實高度相關,相輔相成:第二目標即新能源目標,是實現第一個目標的保障;第一個目標也會促成第二個目標的實現。

讓公衆好奇的是,會深刻影響中國未來十幾年經濟和社會的兩個新氣候目標,到底是如何確定出來的?其實現的難度到底多大?

達峰為何是2030年

碳排放峰值,指一個經濟體溫室氣體(主要是二氧化碳)的最大年排放值。

峰值意味著該經濟體二氧化碳排放量不再增長,進入一個平台期,而後下降。

自上世紀70年代起,發達國家碳排放陸續達到峰值。其中,歐洲主要國家在上世紀七八十年代陸續達峰,美國、日本在2005年後達峰。發達國家達峰時的共同點是實現了後工業化,經濟增速放緩,GDP 增速一般不高于3%,沒有了大規模基礎設施建設擴張,第三產業占比約70% 以上。

二氧化碳的年排放總量,可以用一個簡單的數學關係來表示:GDP(國內生產總值)乘以單位GDP 碳排放強度。

中國是全球最大的碳排放國。近十年來,中國碳排放總量占全球約四分之一,其中新增碳排放占全球約60%。因此,中國碳排放何時達到峰值,對全球碳減排大局來說,關係重大。近年,不少發達國家一直就此向中國施加壓力,要求中國盡早承諾達峰時間。“ 這就是一個GDP 總量和單位GDP 碳排放強度的乘法。但是中國的GDP 一直在增長,如果你想讓溫室氣體排放停止增長,那麼單位GDP 碳排放的下降率,一定要大於GDP 的增長率。”清華大學能源環境經濟研究所副教授滕飛向財新記者分析。

滕飛主要研究氣候變化國際政策與國內政策、氣候變化綜合評價模型及能源經濟學等,自2007年至今作為中國代表團成員參加聯合國氣候變化公約談 判,還是政府間氣候變化委員會(IPCC)第五次評估報告、中國國家氣候變化評估報告主要作者。

2014年公佈的IPCC 第五次報告指出,如果要實現本世紀末全球溫升目標(指將全球溫度升高幅度控制在2度以內),全球碳排放需要在2020年左右達到峰值,到2030年通過減排實現與2010 年持平到減少40%(區間),到2050年需比2010年減排40%-70%(區間)。最後,到本世紀末,全球實現零排放。

全球碳排放峰值既已提出,中國何時達峰的問題,就更自然地擺到了桌面上。全球都在等著中國的回答。

滕飛介紹,國內學界對於中國碳排放達峰時間,爭論其實很大。碳排放總量取決于GDP 與單位GDP 碳排放強度這兩個指標。各方爭論的最大焦點是中國GDP 的增幅。對增幅預測不同,得出的峰值時間就不同。

對於第二個指標,國內學術團隊其實爭議並不大。多數研究認為,到2030 年中國單位GDP 碳排放強度的下降率可達到4%-4.5%。爭議不大的原因,是中國“十一五”“十二五”期間,每年的碳排放強度下降率均約4%。如果未來進一步挖掘減排潛力,4%-4.5% 下降率有望實現。

但對第一個指標即GDP 增幅的預測,各個學術團隊難以取得一致。在過去30年間, 中國創造了年均約10% 的GDP 增長奇跡。未來十幾年將如何?

經濟學家林毅夫認為未來20年,中國仍可以保持8% 的經濟增速,但也有衆多國內外經濟學者認為中國可能會陷入中等收入陷阱,經濟增速低於4%。

滕飛說:“如果認為中國經濟增長能很快從8% 左右回落到3%-4%,那就會得出2025年甚至2020年達峰的結論。

而一些經濟學家認為中國高速經濟增長還能持續30年,那麼就會得出2040年、2045年之後才有可能達峰的結論。”那麼此次中國作出2030年左右達峰的承諾,預估的GDP 增幅是怎樣的呢?滕飛介紹,此次中國對2030年的GDP 增速採用了4%-5% 的預測值。

這與多數學者的研究相符。“現在的國內研究,多數認為在2020年之前,中國經濟還會維持7%-8% 的增速。然後逐漸回落,到2030年左右為4%-5%。”

“20%”與能源革命

20%,這個百分率在未來十幾年,將與中國能源革命緊緊掛鈎。

為什麼中國要作出“2030年非化石能源占一次能源消費比重提高到20% 左右”的承諾。20% 目標經過了反複測算,是為實現2030年碳排放峰值中的另一個變量即單位GDP 碳排放強度的預期下降率做準備的。

自2005年至今,“十一五”“十二五”期間,單位GDP 碳排放強度每年下降約4%。“這是通過關停大量小機組,淘汰落後產能實現的,這個潛力基本上已經挖乾淨了,關完也就沒了。未來想繼續維持4%,不經過額外努力,是不可能的。”滕飛說。

滕飛告訴財新記者,據清華大學中國與新氣候經濟課題組的研究,如果要在2030年達峰,單位GDP 碳排放強度的年平均下降率需要達到4.5% 左右,而現有減排措施,僅能將未來單位GDP 碳排放強度的下降率維持在3% 左右。

怎麼做到4.5% ?怎麼挖掘減排潛力?答案只能是轉變經濟發展方式,調整能源結構。最終解決問題,落實在控制煤炭能源,發展風能、核能、太陽能等非化石能源上。經過測算,如果非化石能源由現在的約10% 的比重上升至20% 左右,4.5% 的下降率就可以實現。

學者普遍認為,20% 的非化石能源的實現,事實上意味著中國要進行一場能源革命。

2030年非化石能源占一次能源的比重達到20% 左右,相較于2009年中國在哥本哈根氣候會議前夕提出的2020年占比15% 的目標,又提高了5個百分點。

據普遍預測,2030年中國能源消費總量將達60億噸標(准)煤。20%,意味著2030年中國的非化石能源消費總量將達到12億噸標煤。

何建坤現任國家氣象變化專家委員會副主任、清華大學低碳經濟研究院院長,曾任清華大學副校長,並作為中國代表團專家參與聯合國氣候談判。何建坤通過多種對比意圖形象地說明實現“20%”的難度。

—— 中國2013年的非化石能源消費約2.68億噸標煤,要達標,意味著17 年間中國非化石能源供應量增長4倍多,要新建8億到10億千瓦的非化石能源電站裝機量。“這相當于美國現在全國的發電裝機容量。”——中國2020年能源消費總量預計 為48億噸標煤,非化石能源占比15% 意味著非化石能源消費量約為7億噸標煤,這相當于整個日本的能源消費總量。

——從2020年至2030年的十年間,中國需要新增5億噸左右的非化石能源消費量,增幅超過70%。

——“中國現在的電力裝機為12億千瓦左右,煤電約占70%-80%。就是說,中國未來17年間新增的非化石能源電力裝機,相當于現在全國的煤電裝機量。”以美國的清潔電力計劃為參照,美國到2030年時,電力部門二氧化碳排放要下降30%,“如果它也用可再生能源替代煤電的話,只要從現在開始到2030年新建2億千瓦非化石能源裝機,而中國是8億到10億千瓦,是美國的4倍到5倍,比他們難得多。”何建坤告訴財新記者。

控制化石能源消費,大力發展新能源,是發達國家降低碳排放的主要舉措。

而在中國,這條道路更顯迫切,原因在於,這也是治理霧霾的根本之策。

“‘APEC 藍’的實現,大家都知道,是因為好多工廠關了,汽車停了,化石能源消費減下去,就見效了。”何建坤告訴財新記者,如果僅著眼于末端治理,依靠燒煤、燒汽油時上減排設備,不能解決根本問題。

何建坤指出,還有一個問題必須認 識到,就是2030年時,中國的碳排放與能源消費並非同時達峰。按照現有思路設計,在2030年左右,中國的碳排放達到峰值,但能源消費仍將增長。預計 2030年以後的一段時間,中國每年仍需新增相當于1億噸標煤的非化石能源消費量。

達峰路難行

在2014年11月初發佈的中國社科院最新版《氣候變化綠皮書》中,該課題組也提出中國碳排放峰值有可能在2030年之後一段時間內出現,並從工業化、城鎮化、能源、人口和消費需求五個方面進行了論證。

這是一個複雜的系統預測,由於基礎數據選擇、研究視角和方法的不同,得出結果可能大相徑庭。比如滕飛認為,在建築、交通領域,由於人均可支配收入將持續增長,在2040年之前相關排放不會達峰。

盡管學界對碳排放峰值的分析模型各有出入,但可以確定的是,以現有減排能力、產業結構來看,中國碳排放在2030年達峰是一個較樂觀的看法。

滕飛告訴財新記者,2030年達峰的前提是,有多少辦法、有多大力度都得用上。“同時你還要寄望于,經濟增長不會超預期發展,像現在7%、8% 的發展速度,如果持續到2030年,那麼你把能想的都用上,也達不到峰值。”何建坤分析,現在距2030年還有三個五年規劃,相關部門會根據達峰目標,分步落實到每個五年規劃。

“‘十二五’期間,我們制定的相關目標有三個,分別是單位GDP 能耗下降16%,單位GDP 碳排放強度下降17%,以及非化石能源比例到2015年達到11.4%。每個五年規劃都有這個目標的話,疊加起來就瞄準達峰來實現,比如非化石能源,到2015年是11.4%,到2020年是15%,‘十四五’規劃還要制定2025年的目標。”何建坤認為,“十三五”之後,可能要引入總量控制,特別是煤炭消費總量,“ 可再生能源, 像核能、太陽能,也都有單項的五年規劃,比如核電裝機到2020年可能要到5800萬千瓦,這個是要落實到具體廠址的,現在必須動工。”“再一點,能源價格和體制改革,比如煤炭價格較低,但外部成本高,要通過資源稅、碳稅將其對人的健康損害、環境汙染體現出來。還要在‘十三五’期間,建立全國統一的碳市場,現在僅是在兩省五市有試點。”此外,推動氣候變化立法,加強可再生能源發電、上網的技術創新,也是學界業界呼籲多年的舉措。

“前段時間,我們風電發多了,就棄風,水電發多了,就棄水。一是因為電網消納能力不夠,二是體制有問題,本來應該停煤電,但因為體制原因、利益博弈,卻停水電。”何建坤認為,將來一是發展智能電網,二是要發展分佈式電網,可再生能源就地採集、轉化和利用,而化石能源則起調峰和保障功能。

而在當前,智能電網和儲能技術在產業化方面並不成熟。滕飛認為,解決思路有很多,比如電動車發展迅速的話,未來電動車可能成為家庭能源中心,實現移峰填穀,此外,2030年之後儲能技術也會相對成熟。

此次《聲明》發表的意義之一,便是通過設立“倒逼”目標,擴大可再生能源市場需求,催生相應的技術創新。

滕飛則認為,“倒逼”這個提法仍偏傳統,“我個人傾向于更主動的觀點,中國應該認識到,新能源、可再生能源,像電動汽車,是未來的大勢所趨。如果中國經濟要保證持續穩定增長,那麼必須要在新興產業里,找到能夠向產業鏈上游移動的點。你應該做這個趨勢的推動者,而不是追隨者。”一個好的動向是,《聲明》公佈一周之後,國務院辦公廳公開發佈《能源發展戰略行動計劃(2014-2020年)》。

該行動計劃顯有呼應目標之意,再次強調推進能源消費革命,降低煤炭比重,提高天然氣消費比重,安全發展核電,大力發展可再生能源,推進能源科技創新。

中國 碳峰 懸念
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毫無懸念 A股奪得“全球表現最佳股市”桂冠

來源: http://wallstreetcn.com/node/211601

昨日上證綜指飆漲4.3%,單日漲幅創兩年新高,今年以來漲幅達到37%,中國股市就此超越印度,奪得全球年度最佳表現桂冠。

A股“牛”氣十足,中國散戶功不可沒。Wind數據顯示,上周中國股市新開戶數達37.0071萬戶,創2011年4月以來開戶數新高。昨日滬深兩市成交額創9149億元的歷史新高,《華爾街日報》報道稱,這些年疏遠股市的中國小散戶大量回歸,散戶貢獻了其中約80%的成交量,散戶熱情高漲、積極入市推動了中國股市創造成交額記錄。

華爾街見聞文章此前提到,上月中國央行兩年多來首次降息,銀行、房地產等傳統經濟相關的行業成為最大受益者。觀察人士認為,除了央行降息,上月開通的滬港通讓A股對海外投資者的吸引力增加,中國散戶的行動是要抓住央行降息和滬港通等多項利好。

但股市放量大漲也引起一些市場人士擔憂。華爾街見聞昨日文章提到,最近的漲勢令人回想起2008年股市暴跌之前的狂潮。一大擔憂就是,創紀錄數量的中國投資者在借錢投註給高杠桿股票。如果股票下跌,這些投資者可能損失慘重,屆時爭相逃離可能加速市場的下滑。

該文章援引中國南方基金公司基金經理楊德龍的評論稱,“目前的漲勢大多數是投機性質,受到流動性的驅動。風險是,它漲得快但是落得也快。”

昨天連“兩桶油”這樣的大藍籌也創出了漲停的成績,推動上證綜指的平均市盈率升至14.2倍。不過,這還遠不及約20倍市盈率的標普500。

中國股市,A股,滬深300,銀行,券商

上周花旗預計滬深300股指明年年底會升至3000點,但昨天該股指就已達到這一點位。該行首席中國策略師Jason Sun認為,現在A股的估值還沒有高得牽強,考慮到滬深300的漲速,波動更大的時期可能就要到來。

當然,還有分析人士認為A股大牛市才剛開始。昨日21世紀經濟報道援引中國社科院金融市場研究室副主任尹中立的表態稱,2014年的股票市場與1999年有不少相似之處,明年上證綜指可能會漲至4000點到5000點。

昨日銀監會下發的征求意見稿提到,允許以理財產品的名義獨立開立資金賬戶和證券賬戶等相關賬戶,鼓勵理財產品直接投資。這又被一些投資者視為大利好。據海通此前測算,未來幾年新增理財規模在 20 萬億以上。按照 35%配置非標、60%配置債券、5%配置股票的比例,20 萬億新增理財就會帶來 12 萬億新增債券投資需求、1萬億新增股票投資需求。

雖然此後騰訊財經報道稱,銀監會內部人士否認了該意見稿利好股市的解讀,但國泰君安分析師邱冠華指出,該政策對股市是10倍降準量級的重磅利好。一方面,無風險利率將加速下行,部分資金或脫離理財進入股市;另一方面,銀行會受損,但銀行股將受益。

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毫無 懸念 奪得 全球 表現 最佳 股市 桂冠
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雷軍和董明珠沒懸念的賭約:小米夢繁華背後的危機與啟示

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1029

本帖最後由 晗晨 於 2015-1-4 19:24 編輯

雷軍和董明珠沒有懸念的賭約:小米夢繁華背後的危機與啟示
作者:格隆


做歷史趨勢與潮流的信徒:做投資如此,做實業亦如此

所以格隆匯始終堅持一個基本的投資原則:追尋有趨勢的價值。多數時候,我們賺的只是一個大趨勢的錢。逆著風飛,多半到不了目的地。候鳥如此,基金經理亦如此。

2013年底,在第十四屆中國經濟年度人物評選頒獎現場,小米董事長雷軍與格力集團董事長董明珠做個了賭約:賭五年之後小米的營業額(彼時300億)能否超過格力(彼時超過1000億)。輸的一方將給對方十億元。

董明珠一直是格隆欽佩的一個企業家,但這次她做的基本是一場沒有懸念的賭約。董明珠不是在與雷軍對賭,她是在與一個互聯網改造世界的主潮流和趨勢對賭,幾乎沒有勝算可能

格隆不想八卦最後董明珠會不會拿出這10億元,以及雷軍是不是真把這10億元分給員工。格隆想探討的是小米崛起這個過去四年最成功的勵誌故事背後折射出的東西:夢想與創業、歷史趨勢與潮流、互聯網的真正本質與小米模式的隱憂,以及我們的投資思路!


夢想要有的,萬一實現了呢?

格隆一直在分析宏觀、行業和公司,但也一直在傳遞這麽一個理念:

除了極少數活佛,我們絕大多數人是沒有來生的。一旦離開,我們會死很久很久!一抔黃土,一石青碑,我們將很快從所有人(哪怕至親)的記憶中消失和湮沒,就像從來沒有來過一樣,我們根本就沒有機會重來一次。

格隆想說的是,生命於我們只有一次,不懷揣點夢想,去逼自己折騰一把,怎麽對得起我們至短至暫,且唯一一次的人生?

生活在中國南部沿海地區的潮汕人對自己的子女有這麽一個要求:你要麽去當官,要麽去創業。做個打工的白領,拿再多工資也被人瞧不起——正是這種文化造就了一大批李嘉誠、馬化騰、黃光裕這樣的頂級潮汕富豪。

過去4年最成功的勵誌故事是誰?不是330億美金估值的陌陌,也不是5400億美金估值的美國打車軟件公司uber(百度入股,應該是看阿里的快的和騰訊的滴滴不順眼,引洋槍隊進場),而是一個做硬件(手機、機頂盒等)的公司,它叫小米4年時間,它完成了一個幾乎比登月還難的夢想:公司估值從零到450億美金。


小米夢的過程與估值比較
20141222,小米新一輪融資敲定,總融資額11億美元,公司估值450億美元,此次融資投資者包括由摩根士丹利前分析師季衛東管理All-stars、早在2011年就開始投資小米的俄羅斯創投基金DST、新加坡政府投資公司GIC、方風雷的厚樸投資和馬雲的雲鋒基金等投資機構。

算上最新的一輪融資,小米已經完成5輪融資。而在每次融資之後,小米都會實現身價“三級跳”。

1)、2010年底,小米首輪4100萬美元的融資,估值為2.5億美元。投資方為Morningside(晨興創投)、啟明和IDG

2)、到2011年底,小米第二輪融資9000萬美元,估值達到10億美元,投資方包括啟明、IDG、順為基金、淡馬錫、高通、Morningside

3)、2012年中,小米融資2.16億美元,此時估值已達40億美元

4)、20138月,DST領投第三輪融資,估值突破100億美元;

5)一年後,小米完成新一輪融資,這一數字變成了450億美元。

格隆想通過一組比較來讓大家看一看450億美元這個數字有多麽驚人。
首先,小米僅憑一級市場的估值就已經超越京東,成為中國第四大互聯網公司(至少小米自己的定位是一家互聯網公司)。大家再也不用猜測BAT之後的第四極是誰了。而且考慮到一級市場投資在退出時候的收益率一般是在3-5倍的水平,可以認為小米上市時候的市值是會超過千億美金的(至少參與本輪投資的機構是這麽期望的)。

其次,如果我們單純把小米當成一家做硬件的公司,我們來看看450億美元的數字是什麽概念。
450億美元也就是接近3500億港幣。格隆沒有拿到小米的具體財務報表,但考慮到小米賣得好的產品無非就是手機加電視,我們就來看一看香港市場上的同類公司值多少錢。

1)、傳統手機生產商“中華酷聯”當中有三家在香港上市:中興AH總市值為740億港幣(基站設備就算白送的好了,雖然是中興的大頭),酷派市值65億港幣,聯想市值1135億港幣(PC業務和服務器業務也白送)。再送一個TCL通訊吧,也是個出貨量能排進全球前十的公司了,87億港幣。這些做手機的公司(中興+酷派+TCL通訊)市值加起來就2000億港幣出頭;

2)、電視就算創維和TCL這兩個傳統巨頭的市值好了,兩者加起來不過170億。

也就是說,把中國這些手機和電視做的好的廠商打包全買下來,也只需要2200億港幣。如果把與雷軍打賭的格力電器1100億人民幣的市值加進去,才勉強與目前才一級市值估值的小米打平!


小米夢的高估值有哪些隱憂?

那麽這些機構為什麽願意出這麽高的價格來投資小米呢。

首先,這些機構很大程度上應該是看好雷軍個人的能力。

雷軍的創業史想必大家都已經很熟悉,格隆前期對雷軍系做過非常詳細的系列深度分析,在此不贅述,有興趣者去格隆匯官網查閱(www.gelonghui.com)。雷軍不論是自己創業還是做風投,基本上是點石成金,成功率極高。尤其是小米,4年時間做到全球手機出貨量前三,確實是讓人信服管理層的能力。但是小米公司是否就因此價值450億美金甚至是千億美金,因為格隆無法看到小米具體的運營數據,所以沒辦法做最客觀的評判。但是僅從遠距離的觀察,小米想要成為千億美金市值的公司還有非常大的困難要克服




這個世界上賣手機賣出千億美金市值的公司就只有蘋果一家,所以大家不免要把小米與蘋果進行對比,甚至雷軍本人也是以蘋果為目標的。

蘋果比其他賣手機的廠商牛在什麽地方?其實就是大家說濫了的生態系統。蘋果的生態系統是自己獨有的,以此為基礎才可以為用戶提供蘋果特有的優秀用戶體驗。體現在對公司盈利的影響,就是蘋果在定價上擁有主動權。最直接的表現就是在智能手機行業趨近成熟,競爭日益激烈的2014年,蘋果依然有底氣大幅提升iPhone的定價與毛利率水平。這就是生態系統給公司帶來的好處。

雷軍自然明白生態系統的重要性,因此一直也在強調打造小米的生態系統。

問題在於:格隆覺得大多數人都沒有明白什麽才是生態系統

生態系統這個詞本來就不是IT的術語,用比喻無非是讓不懂技術的人更容易理解一些。格隆認為生態系統的本質就是操作系統(操作系統是一個IT的術語,不清楚具體含義的讀者請自行百度)。對於蘋果而言就是蘋果的iOS系統。很多人為什麽高價買iPhone的原因就是很多第三方軟件只有在iOS上才有,即使是iOS和安卓都有的軟件也是iOS的體驗更好。因此很多安卓手機無論硬件多麽出色都無法達到iPhone的用戶體驗,安卓手機之間的同質化競爭永遠都威脅不到蘋果。這是蘋果對iPhone定價最大的底氣。所以沒有自己的操作系統,生態系統根本無從談起。或者格隆更不客氣點說,沒有操作系統而談生態的都是忽悠——借用一句流行俗語:不以結婚為目的的談戀愛都是耍流氓。

那麽小米可能打造出屬於自己的操作系統嗎?從情感上講,格隆無比希望中國的品牌能夠打造出一個成功的商用操作系統。但是格隆知道,現實是這件事情無比、無比的困難

首先,操作系統是所有計算機軟件的基礎,同時也是最複雜的計算機軟件。

PC時代只有兩個主流的個人操作系統,就是微軟的Windows和蘋果的Mac OS。到了智能手機時代就是蘋果的iOSGoogle的安卓(開源的Linux格隆就不算了)。所以從計算機短短幾十年的歷史當中,只有美國公司才能做出成功的操作系統來。

可能有讀者朋友會非常不服氣,覺得勤勞勇敢的中國人民都能做出全世界最大的幾個互聯網公司,怎麽會搞不定操作系統?不都是科技行業嗎?

這里格隆就要說兩句:

1)、是的,互聯網真算不上什麽科技行業互聯網的本質是服務業,服務業就是誰有大市場誰就有大企業。中國13億人,市場最大,出現大的互聯網企業一點都不奇怪。

2)、軟件行業和電子行業才是實打實的高科技產業。

計算機三大底層軟件,操作系統(微軟、蘋果、谷歌)、數據庫(甲骨文)和編譯器(微軟、SUN),都是超級大市場,基本只有老美的公司可以做好。電子行業最核心的芯片設計,無論是PC時代的英特爾還是移動時代的高通,也都是美國公司。
所以說中國的公司想在技術上跟美國硬碰硬,在很長時間內,格隆都還沒有那麽樂觀。


此外,操作系統還有一個另外的特征,就是先發優勢不可逆轉,原因如下:

(1)操作系統的生命力完全取決於在這個系統上面運行的軟件是不是足夠豐富,也就是說有沒有足夠多的開發者願意為這個系統開發軟件。

(2)開發者開發軟件的時候首先考慮的是運行這個操作系統的設備是不是足夠多,如果不是足夠多開發軟件一定是虧錢的。

(3)運行這款操作系統的設備多少取決於有有多少用戶願意購買,而用戶購買的時候則會考慮操作系統的軟件是否豐富。

看到了嗎,完全陷入一個死循環!

所以每一個想推出自己操作系統的商家都必須解決先有雞還是先有蛋的問題。

要麽能在沒有足夠開發者的情況下吸引到足夠多的用戶。要麽能在沒有足夠多用戶的情況下吸引到足夠多的開發者。否則這個操作系統一定是死路一條。所以PC時代,蘋果就是陷入了這樣的死循環根本沒有逆襲微軟的機會。是到了智能手機時代,蘋果依靠在硬件上革命性的創新,才能夠在iOS沒有開發者的情況下首先吸引到足夠多的用戶。而谷歌吸引到足夠多用戶的原因就是安卓機比蘋果賣的便宜。所以在這種情況下,微軟再想推廣自己的Windows Phone操作系統就只能靠花錢補貼先吸引足夠的開發者了,但是這樣做顯然是事倍功半——微軟是PC時代操作系統的絕對老大,智能手機時代也給了它足夠的時間和機會去反應,但它的盲目自大與閉目塞聽成就了蘋果與Google,同時也把自己逼進了一個狹窄的胡同——借用周星馳的名言:曾經有一個機會擺在他面前,他沒有珍惜

正是基於這樣的判斷,格隆認為:雷軍很難在智能手機平臺上構建出自己的生態系統。



小米夢的突破口與方向
那麽,即使暫時做不出自己的操作系統,小米有沒有可能成功的做成一家互聯網公司呢?這是小米夢想最終實現的唯一突破口。
格隆覺得這個可以有。

小米是賣硬件的公司還是互聯網公司,要看小米的毛利潤當中有多大比例是來自於互聯網增值服務
小米入股美的(這一個動作嚇壞了格力,同時也激怒了董明珠,以致董明珠說這個入股動作是兩個小偷的結合)時披露的數據顯示小米2013年的凈利潤率只有1.3%。很顯然截止13年的時候,小米還只是個硬件廠商,互聯網增值服務的毛利占比還微乎其微,凈利潤率水平與純硬件生產商相當。

根據目前的信息,硬件以外小米賺錢的主要的方式是應用商店以及視頻內容。其中遊戲業務正成為小米應用商店的重要收入來源。負責遊戲的小米互動娛樂部門,11 月的月流水已經達到了 1.75 億元,截止到 12 14日,小米遊戲平臺流水已經近 2 億元。而根據小米官方的數據,旗下主題商店、應用商店、遊戲中心都已成為強勢的內容分發渠道, 2014 年上半年,小米主題商店、應用商店每天的下載量已經超過 3500 萬次。而視頻正成為小米的下一個內容目標。今年 11 月加入小米的新浪前副總裁陳彤宣稱會用第一批 10億美元投資內容制作方,首批宣布的項目包括與優酷土豆的內容合作以及 3 億美元投資愛奇藝等。如果能將這部分收入做大,小米成功轉型為一家互聯網公司絕對是值得期待的。


互聯網的泡沫味道與投資方向
總之,從小米最新這輪融資當中可以看出投資人對小米的未來還是非常樂觀的。這種樂觀情緒在今年的一級市場普遍存在。很大一部分原因是今年成功上市的中概股實在是太多了。既刺激了一級市場投資人的情緒,也讓他們確實有資本揮金如土。至於這樣的樂觀是不是會形成泡沫,格隆現在還無法斷定,但或多或少有點這種味道了。

之前市場上討論1314年科技股牛市是否是泡沫的時候,說1314年互聯網牛市和2000年互聯網泡沫最大的區別是現在的這些互聯網公司都是有實在的業績的。可是最後二級市場也接受了陌陌這樣甚至沒有流水的公司上市,那麽跟2000年時候的樂觀情緒還有什麽不同?

格隆在此並非評論陌陌的好壞,而只是想說明市場情緒已經很樂觀。這也是格隆一再強調15年美國中概股互聯網投資將會比前兩年難做很多的原因。反觀香港市場上的一些TMT公司,反倒是在最近一輪美聯儲加息的虹吸效應中跌出了價值——互聯網公司也是公司,投資也要講價值不是?


(完)

雷軍 董明珠 懸念 的賭 賭約 小米 繁華 背後 危機 啟示
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