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【小敗局】維絡城：被移動互聯網逼上懸崖

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0104/57644.html

i黑馬觀察到，曾經在各大城市風靡一時的維絡城終端機消無聲息的逐漸消失，據數據顯示，2013年維絡城僅剩下不到20個終端機，散落在北京上海兩地不起眼的角落，無人問津。直至2013年3月，維絡城與嘀嗒團宣布合並。弱者抱團式的合並後，原嘀嗒團CEO宋中傑成為新任掌舵者，而維絡城創始人張毅斌卻遠走異國。開創了優惠券打印行業的維絡城，從昔日引發潮流的行業佼佼者走到這一步，這其中究竟經歷了什麽?“魔”卡風靡有人說，維絡城是被移動互聯網逼上了懸崖，結果走投無路;也有人說，維絡城創始人張毅斌沒有抓住轉型機遇，最終兵敗如山倒。原本，優惠券打印機這片藍海，是張毅斌第一個發現的。2004年，他還是華東師範大學的一名研究生。偶然間，張毅斌留意到一個現象：上海各個商圈里，商家們將優惠券盲目派發，缺乏針對性，很難博得消費者好感;同時，網絡上各種打折信息吸引了不少消費者，卻因為沒有紙質優惠券那麽具有信任感，很難形成線下消費。於是，張毅斌腦海里浮現出一種前所未有的商業模式：一個可以打印優惠券的終端機，如同ATM機一般，遍布於各個人群聚集的角落。商家可以在上面發布打折信息、推廣品牌，用戶可以通過RFID射頻識別卡獲取優惠券，終端機運營商則主要通過向商家收取廣告費來實現盈利。2006年末，張毅斌率領團隊研制出了這種終端機，將其命名為“維絡城”，並註冊了專利。他首先找到DQ冰淇淋等幾個品牌，為其提供免費試用。上海地鐵站里，維絡城一經問世，便迅速吸引了很多新潮的年輕人。他們拿著一張張麻將牌大小的維洛卡，放在終端機的感應區上，然後按以下印有商家品牌LOGO的“小燈箱”，機器就會打印出一張該商家的優惠券。憑借這張優惠券，他們可以到附近的商家享受相應的折扣。維洛卡印有各種卡通圖案，可以當做手機鏈掛在手機上，這正符合了當時年輕人喜歡用手機鏈裝飾手機的潮流。對於年輕的消費者，既可以打折又時尚美觀的維洛卡充滿了“魔力”，盡管每張售價高達20元，但仍然銷售火爆。維絡城的橫空出世，的確在一段時間內改變了年輕人的消費習慣，也為商家提供了一個前所未有的營銷平臺。隨後，維絡城廣布終端，不僅占據了上海的各個商圈和地鐵站，還向全國鋪開。而肯德基、麥當勞等商家則隨之紛至沓來，維絡城對商家的政策也從“免費”變成了“每個小燈箱每月收費3000元”。2008年，維絡城在上海坐擁近200萬會員，1000多臺終端機一年吐出2000萬張優惠券，商家投放價格也升至每個燈箱每月4000元。這顆冉冉升起的商業新星，引發了媒體們爭相報道，“最有潛力的科技公司”、“最具投資價值的創新公司”和“最佳新銳營銷平臺”等贊譽接連而至。直至2011年，維絡城收入近億元，一時間風格無限。曇花一現的大數據維絡城的成功可謂是“天時地利人和”。天時――2008年的金融危機，在一定程度上激發了維絡城的優惠券業務。許多商家為了縮減成本，開始選擇與維絡城合作。地利――自2007年到2010年，維絡城分別獲得三輪融資，總共高達數千萬美元，強大的資本助力，催化著維絡城迅速壯大。仁和――張毅斌和自己的兩位校友組成了“中國合夥人”式的創業團隊：張毅斌主管發展戰略，另外兩位創始人分別主抓管理和技術，三人分工合作為維絡城盡心出力。在員工眼里，張毅斌是一個不折不扣的“儒商”，書生氣十足，帶著理想主義情結。他有很多新奇的想法，盡管有些點子一時不能落地，但他依然想法設法去執行，最終達到自己想要的結果。“比如維絡城起步時，如果不是他執著不懈的研制機器，無數次敲開商家的門，也就不會有這樣的創新。”一位維絡城老員工如是說。一開始，張毅斌為維絡城設計的盈利模式是向商家收費。盡管是一個專註線下的傳統產品，但其“用戶、流量和後臺管理”的互聯網屬性，讓維絡城的營銷服務越來越精準。從消費行為上看，相比街邊隨意發放的優惠券，維絡城實現了讓消費者從被動“收券”到主動“選券”的轉變。從“攔截派發”到“固定派發”，用戶知道一定有優惠券在某個地鐵口等著自己，其對商家的信任度會在無形中得到提升。維絡城終端機打印出來的優惠券回收率噶到30%，而街邊發放的優惠券的回收率通常只有5%。不僅如此，張毅斌還為維絡城設計了兩個數據庫，分別管理用戶信息和用戶行為。通過數據統計，維絡城能迅速知道最受歡迎的產品和最沒銷路的產品，甚至連用戶消費行為也能通過數據分析一目了然。張毅斌宣稱：“一個火鍋店得知明天有雪，決定促銷，只要前一天晚上告訴我們，第二天優惠信息就會出現在維絡城的終端上。”精確的數據庫與迅捷的執行力，使得維絡城比傳統廣告更加精準而及時，又比線上營銷更靠近消費者和消費場所。維絡城簽約商家數量不僅一路飆升至3000多家，而且續簽率超過80%。張毅斌性格里的執著，讓維絡城這一新生事物很快落地為現實。但是，過分的執著慢慢演變為一種固執，使他面對未來趨勢的變化時，仍然堅持一條路走到黑。2011年，移動互聯網時代悄然而至，以蘋果、三星為代表的智能手機，將曾經的全球手機業霸主諾基亞逼上絕境。隨著團購等在手機端實現支付，消費者幾秒鐘就能在手機上拿到折扣優惠，而不再需要移步到維絡城的終端機打印優惠券。變幻莫測中，究竟是進還是退，究竟該堅守還是改變?擁有計算機博士學位的張毅斌無法參透個中玄機。正在他精心策劃著如何“鞏固線下”時，移動互聯網這個“隱形對手”已經開始強勢來臨。四面楚歌打開維絡城的官方網站，不難發現，其媒體報道板塊中少了2011年和2012年的蹤影。那麽，這斷片的兩年里，維絡城到底發生了什麽?兩年間，移動互聯網迅速崛起，而張毅斌仍然執著於自己那個“明智”的戰略：“我們是一家線下的優惠券服務公司，移動互聯網也可以根據，但是主力還是做好線下。”盡管維絡城也成立了負責開發移動客戶端的部門，但張毅斌並沒有給予足夠的重視，更沒有花力氣去研究，反而一再強調“要不忘初始，鞏固線下”。然而，時代浪潮打過來，迅速淹沒了張毅斌的“執著”。不管是消費者的喜新厭舊，還是維絡城自身的弊病，接踵而來的“內憂外患”壓得他透不過起來。首當其沖的是“內憂”。在迅速擴大的過程中，維絡城內部管理並沒有得到同步提升。很快遭遇了擴張瓶頸。比如，各個城市的實際情況不同，而各地方分公司獲得的權限不夠，上海總部對外地市場的洞察力不足，下達的指令往往不符合實際需要，導致地方公司工作難以開展。此時，維絡城自身的硬傷也開始凸顯。優惠券成本太高，不僅需要機器成本、入駐成本，還需要人工成本。相比之下，移動互聯網上的APP幾乎可以“零成本”複制，基於地理位置的LBS應用也足以取代維絡城布在商家附近的終端機。隨著移動互聯網上各種APP應用爆發式增長，消費者使用手機領取優惠券代碼逐步取代了紙質優惠券。商家可以通過這些APP應用，低成本甚至零成本的發放優惠券，所以商家付費給維絡城的意願直線下降。用戶急劇減少，商家捂緊腰包，維絡城員工們的銷售難度越來越大，薪資也隨著業務減少而迅速縮水。“最好的時候，一個中幹一年都能拿到五六十萬元，但是後來一落千丈，每個月智能拿底薪了。”不少員工失去了工作積極性，維絡城人才流失嚴重。與此同時，讓張毅斌頭疼的還有“外患”。在一些重要區域市場，模仿者如雨後春筍般冒出來，維絡城的市場份額逐步被稀釋。城還在，人已去從2012年開始，維絡城開始一蹶不振。實際上，維絡城也曾經嘗試改變。2011年，維絡城曾與F團進行合作，用戶可以通過維絡城終端機下單，到商家直接支付。而借助維絡城，F團打破了單一的線上經營，搭建了線下平臺。可惜這只是一次單個項目的業務合作，基於張毅斌固執的“線下為重”，維絡城對於線上的探索也就戛然而止。直至2012年10月，張毅斌不再擔任維絡城CEo，也退出了公司管理層，僅僅保留了一些公司股份。資本方為了挽回維絡城的敗局，提出讓維絡城與嘀嗒團合並，張毅斌當然不能答應。維絡城對於他來說，如同自己親手撫養長大的孩子，怎能拱手讓人。最終，在兩家公司宣布合並之前，張毅斌被迫離開了管理層。此後，維絡城徹底失去了“靈魂”，當初追隨張毅斌的一些老員工也陸續離職，維絡城的衰退速度進一步加快，其員工數量從最高峰的2000多人縮減到如今不到200人。2013年2月，維絡城正式宣布與嘀嗒團合並，新公司名稱仍然是維絡城，嘀嗒團的名字作為獨立品牌保留。合並後，原嘀嗒團CEO宋中傑出任新公司CEO，NEA投資全球合夥人、中國董事總經理蔣曉冬出任董事長。 相關公司： 數據來自 創業項目庫 作者：吳嘉雯 | 編輯：weiyan | 責編：韋

轉：楊寶忠：創業板懸崖邊上的舞蹈 孫旭東

http://blog.sina.com.cn/s/blog_59d5d75d0102erfp.html
楊寶忠：創業板懸崖邊上的舞蹈
2014-01-09


今天看了北京神農投資總經理陳宇的一篇博文感慨頗多，博文的題目是《創業板可能再漲20%》為什麼他認為創業板可能再漲20%呢？

博文給出的理由如下：

（1）2014年前5個交易日，創業板指數上漲7.71%。與此同時，滬深300指數急跌3.78%。這似乎是去年的重演。2013年，創業板指數大幅上漲82.73%，而滬深300卻陰跌了7.65%。

（2）2000年納斯達克泡沫嗎？1999年，納指暴漲了85.59%，道指則只漲了25.22%。而在2000年的前三個月，納指一度繼續上衝26%，與此同時，道指不漲反跌約12%。

博文給出的結論：

這個創業板泡沫或許在上半年達到可觀的頂點，然後被腰斬。在這個擊鼓傳花的遊戲中，我們能夠做些什麼呢？

索羅斯說：「市場總是錯的。」「重要的不是你的判斷是錯還是對，而是在你正確的時候，最大限度地發揮出來。」在貪婪和恐懼面前，散戶和基金經理群體更像是羊群般的烏合之眾。我們如果知道人們正在犯錯誤，倒不妨順勢而為。更重要的是，要在羊群跌下懸崖之前，趁早脫身。

巴菲特的觀點

"分開投資和投機的那條線永遠不那麼明亮清晰，當大多數市場參與者享受凱旋時就變得更加模糊了。並沒有什麼能像大筆輕易得來的錢那樣給理性服鎮靜劑。有那種飄飄然的經歷之後，通常明智的人會捲入與舞會中灰姑娘的行為相似的行為中。他們知道在慶祝會上逗留過久--也就是，在那些相對於很可能在未來產生的現金有巨大估價的公司中繼續投機--將最終會帶來南瓜和老鼠。儘管如此，他們都討厭錯過盛大聚會的每一分鐘。因此，眼花繚亂的參與者都計劃在午夜之前的幾秒鐘離開。但是有一個問題：他們正在一個鐘沒有指針的屋子裡跳舞"。

懸崖邊上的舞蹈

記得2007年上證指數衝擊6124點的過程中，聰明的基金經理們觀點出奇的一致，他們像「旅鼠」一樣異口同聲的說：股價的確太高了，但是在牛市中滿倉持股不動賺錢是大概率事件，所以會採取持股不動的投資策略。現在人們對待創業版的態度與2007年何等的相似啊？問題是上證指數6124點開始出現的暴跌，有多少基金能全身而退呢？納斯塔克2000年3月10日創造5048.62點的最高記錄後。網絡泡沫開始爆裂兩年後指數跌至1184.93點。跌幅超過80%。網絡泡沫破裂埋葬了無數瘋狂的賭徒投機客。創業板的泡沫在爆裂之前創業板懸崖邊上的舞蹈還能跳多久沒人真的知道，但是明智的投資者知道的是還是遠離這樣的舞蹈為好。

懸崖邊上的安倍經濟學

來源: http://wallstreetcn.com/node/210849

在首次上調消費稅後，日本經濟連續兩個季度陷入萎縮，安倍經濟學面臨失敗的境地。而幾乎可以確定，今天日本首相安倍晉三將會宣布推遲第二次上調消費稅的決定。

日本政府稱，安倍將在今天北京時間18:10召開新聞發布會，預計講話時間將持續20分鐘左右。

除了推遲加稅，日本政府還在考慮用第三個大規模刺激計劃來挽救苦苦掙紮的經濟，安倍還打算提前舉行議會選舉。

華爾街見聞今早提到，日本政府擬實施2-3萬億日元的經濟刺激計劃，幫助地方經濟、小型企業及低收入人群。該計劃目前仍在起草中。計劃包括提振消費、幫助家庭應對高能源價格、支持房地產及自然災害防範等措施。

日本推遲上調消費稅甚至推出更多刺激計劃的考慮，在某種程度上也意味著“安倍經濟學”的觸礁。

所謂的安倍經濟學有三支箭——寬松的貨幣政策、積極的財政政策和結構性改革。安倍希望借此刺激經濟擺脫通縮，達到2%的通脹目標，從而實現經濟的良性循環。

但在三支箭全部射出之後，日本經濟依然風雨飄搖，而且第一輪消費稅上調對經濟的負面影響之大、持續時間之長超過了市場預期。

從4月1日第一次上調消費稅以來，日本消費者的緊縮程度是1997年那次的兩倍。因為收入減少，居民消費出現下滑。與安倍當初的承諾截然不同的是，日本家庭的實際可支配收入同比跌了近6%。受到日元貶值的影響，日本的物價不斷上漲，但工資卻沒跟上這個速度。GDP萎縮的程度也比1997年更嚴重。

昨日，日本政府公布了今年第三季度經濟數據，顯示日本國內生產總值(GDP)下滑1.6%，繼第二季度大幅收縮7.3%以來連續兩季度出現負增長，日本經濟已經陷入了衰退。

日本媒體人士Richard Katz在《華爾街日報》撰文指出，推遲上調消費稅無疑是一個正確的決定，盡管財政大臣向安倍保證消費稅上調的負面影響只是短期效應，但是，1997年同樣的決定引發了經濟衰退，這次難保不會對市場帶來毀滅性的打擊。

“現在還不是實行財政緊縮的時候。” Richard Katz寫道。

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中國版“財政懸崖” 你準備好了嗎？

來源: http://wallstreetcn.com/node/213301

中國財政收入已由高速增長轉為中低速增長，而今年地方到期需滾動債務近2萬億元，地方主要融資工具城投債發行規模已大縮水，在新預算法對地方融資的約束下，計入存量債務接續在內，拉動今年GDP達到7%尚有3.5萬億元基建資金的缺口，中國版“財政懸崖”風險越來越高。

巴曙松等研究員在中國金融四十人論壇發文警告，今年第二季度中國可能將面臨融資斷檔帶來“財政懸崖”。預算法的“圍墻”已搭建，赤字率和發債規模的“前門”顯然不足夠支撐存量債務和新增基建投資，則“後門”面臨著重新打開的壓力。若不繼續提高中央政府的赤字率，流動性的壓力將因“財政懸崖”階段性加大。

上述巴曙松等人研究文章（上述文章）預計，要達到今年7%左右的GDP增長目標，資本形成的拉動要維持在2.4%，對應的基建投資增速為15.7%，資金需求為13萬億元。這些資金主要來自占比58%的自籌資金、20%的國內貸款和13%的國家預算內資金。

    · 但自籌資金正面臨缺口：

華爾街見聞今日文章援引《經濟參考報》消息稱，去年財政收入增速預計將23年來首次降至個位數。去年年底財長樓繼偉已表示，中國財收將轉為中低速增長。

土地財政模式逐步走向終結，去年前三季度土地出讓收入增速分別為40.3%、14.5%和0.5%。上述文章預計，今年土地出讓收入可能同比下降14%。

同時，今年是完成營改增的最後一年，各行業全面營改增會加大減稅幅度。此外，今年政府將進一步實施對中小企業的減稅，還會按新預算法要求清理不規範稅收，房地產市場調整對稅收的影響也還將繼續。上述文章預計，今年公共預算收入增速約為7.8%，較去年1-11月累計8.3%的增速有所回落。以下圖表均來自上述文章。

    · 貸款將進一步收緊：

華爾街見聞昨日文章提到，在國務院43號文和中證登收緊質押回購資格新規影響下，地方政府主要融資工具——城投債發行額大縮水。上月為729億元，本月不足100億元，去年10月和11月還都超過1100億元。

上述文章指出，今年實行的預算法修正案對地方政府最有力的一大約束便是融資平臺的去政府信用化、以及預算約束的硬化。去年11和12月部分商業銀行在預算法大限前加快投放信貸，側面印證了今年去政府背書後的融資平臺的融資能力不容樂觀。回歸企業部門信用之後，融資平臺的發債能力預計會下降。

    · 因此，只有增加國家預算內資金，即提升中央財政赤字率，以及地方較大規模自主發債。

上述文章預計，今年赤字率會由2014年的2.1%提升至2.3%左右，將增加約2500億元的國家預算內資金。但限額管理下地方自主發債額度較為有限，自主發債額預計會控制在GDP的1-2%，對應發債7000億—1萬億元。

除了維持7%左右的GDP目標增速需要增加基建資金，存量到期債務也需資金。根據2013年審計結果，不計3198億元的地方政府負有擔保責任債務和5995億元的或有債務，今年還需償還1.9萬億元負有償還責任的存量債務，其中市政建設和交通運輸等基建設施建設占比分別達到37.5%和13.8%，合計9531億元基建資金需要接續。

基於投資增速對應的額度、預算內資金變化幅度等同赤字同比、除預算內資金和貸款之外的利用外資、自籌資金和其他資金測算，上述文章預計，今年基建投資的資金缺口達到3.5萬億元。由於上述地方債券發行額度不足以彌補這一缺口，今年PPP項目可能出現井噴。但PPP融資依托於項目，融資能力顯然不足以替代融資平臺依托主體的融資規模。

從存量來看，2015年地方政府到期需滾動的債務接近2萬億元。而按照預算法修正案的規定，地方政府自主發債的額度需經全國人大和地方人大審議通過，地方政府債券發行的程序進展最快要到今年年中。所以，今年上半年地方政府面臨各項基建項目“錢從哪里來”的問題。

今年第一季度並非開工旺季，又有去年11和12月投放信貸的支持，因此二季度地方政府或將面臨融資斷檔帶來的階段性“財政懸崖”流動性壓力。

鑒於赤字率和發債規模均明顯無法達到存量債務和新增基建投資的需求，上述文章建議，在中央和地方債務並表的同時，應當實事求是地考慮提高中央政府的赤字率。在警醒地方債務的同時，財政部門也應兼顧穩增長和防風險的底線。否則今年中國版“財政懸崖”會導致流動性壓力階段性加大。

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懸崖邊的委內瑞拉：石油換衛生紙

來源: http://wallstreetcn.com/node/214605

由於油價下跌且國內經濟面臨崩潰，大量生活物資依賴進口的委內瑞拉不得不接受鄰國提出的緩解措施：以石油換衛生紙。

據彭博社報道，本周二，在西班牙港見完委內瑞拉總統馬杜羅(Nicolas Maduro)後，加勒比海島國特立尼達和多巴哥(Trinidad & Tobago)總理比塞薩爾（Kamla Persad-Bissessar）在新聞發布會上提出石油交換計劃。她表示，這項交易將有利於這兩個國家。
 
比塞薩爾說，“商品共享的概念很簡單。特立尼達和多巴哥政府將從T＆T生產商采購由委內瑞拉政府認可的商品，例如紙巾，汽油和部分機械產品。”

比塞薩爾說，我們可以用紙巾等商品同委內瑞拉交換一些工業需求品，尤其是瀝青和原油。

委內瑞拉超過90%的外匯來源於石油出口，大量國內基本商品依賴進口。去年油價急跌六成，令外匯收入大減。委內瑞拉正面臨國內物資嚴重匱乏、物價飛漲的局面。總統馬杜羅已經實施外匯管制應對，影響外國貨進口。

根據布魯金斯學會發布的數據，糖、面粉和其他日常必須品進口，在委內瑞拉消費商品中占據70%的份額。1月份，由於土豆庫存告罄，委內瑞拉的100多家麥當勞餐廳已停止供應薯條，轉而提供油炸阿瑞巴玉米餅和木薯等南美傳統食物。

盡管委內瑞拉擁有世界最大的石油儲備，但其民眾卻要為尋求一袋衣物洗滌劑、衛生紙或食用油而在超市外排數小時的長隊。由於價格管制以及進口商缺乏美元，許多商店的基本用品被搶購一空。委內瑞拉馬杜羅政府稱私營部門投機和囤積物資的行為是造成物資短缺的罪魁禍首。

根據國際貨幣基金組織(IMF)數據，受油價暴跌的沖擊，今年委內瑞拉的經濟將萎縮7%。而其通脹率，在去年12月份時就已高達69%，是全球通脹最嚴重的國家。

就在上個月，中國決定向委內瑞拉提供200億美元融資，並向厄瓜多爾提供75億美元貸款。至此，自2007年以來，中國已向委內瑞拉提供了500億美元貸款。

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航運巨頭1個月連續3家破產 大宗商品站在懸崖邊緣

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-02-26/899228.html

2月24日，在向韓國地方法院遞交破產申請兩周後，韓國最大幹散貨航運商之一的——大波國際航運公司正式進入破產程序，這家曾經以創建全球“最強大最優秀”國際航運企業為目標的運輸公司在距離邁入其第41年“職業生涯”僅剩200多天時，卻不得不以這種“悲愴”的方式結束了其所有業務。

“幹散貨市場非常糟糕，它對我們造成了很大的沖擊。”大波國際航運公司的一名官員在接受路透社記者采訪時說。但因為沒有被授權向媒體發布消息，他拒絕透露姓名，“我們已經盡了全力，但我們沒有辦法再幫助它。”

大波國際航運公司並不是第一個面對糟糕的幹散貨市場“精疲力竭”的航運企業，就在其進入破產程序前20天和前12天，來自丹麥的航運商Copenship以及來自中國的大連威蘭德航運公司也都先後向其註冊地法院提交了破產申請。

一個月中連續3家航運巨頭公司宣告破產，將全球航運業帶入了一片陰霾之中。作為國際貿易交往中起關鍵作用的“中間人”，國際航運企業所頻頻發出的“陣痛”聲中或許還暗含著更多的危險信號。

用數據說話就是，代表著整個行業繁榮指標的波羅的海幹散貨指數(BDI)，已跌至512點的歷史最低點位，全球大宗商品市場站在了懸崖邊緣。

最暗淡的時期

2月24日，就在大波國際航運公司向航運業說“再見”的同一天，BDI也在傳遞著一個更加“悲傷”的消息，指數再次刷新歷史新低，以下跌0.19%收於512點，這已經是該指數在過去24天中第14次刷新歷史低點，該點位也創下波羅的海幹散貨指數創建30年來最低紀錄。

BDI的此輪暴跌開始於2014年11月4日，在過去的80個交易日中，BDI指數已經由高位下跌了逾三分之二。

有航運分析師曾預測，BDI指數處於2000點是航運公司的盈虧線，一旦跌破2000點，所有航運公司都將處於虧損運營。而512點的歷史最低點位，對航運業無疑意味著一場巨大的風暴。

“去年在全球經濟複蘇的預期下，大宗商品價格趁機上漲，BDI指數也隨之一度強勢反彈，但是美聯儲退出QE正在戳破這個泡沫，更多被制造出來的船只，更多被‘假想’的訂單都會讓航運業以及造船業付出代價。”英國倫敦亞當·斯密研究所研究員蒂姆·沃斯托說。

與此同時，大波國際航運公司的破產也為韓國——這一全球最大造船國的船舶制造業敲響了警鐘。據韓國進出口銀行海外經濟研究所統計，2014年韓國造船業的船舶訂單量同比減少了12%。而在2015年，預計還將出現訂單延期或取消的狀況。

韓國造船企業已經成為了股市做空力量的重要襲擊目標。據彭博社和倫敦金融信息提供商Markit編纂的數據顯示，在過去12個月中，韓國大宇造船海洋和韓國現代重工集團有限公司在市場中的流通股數量增長了兩倍多。

“我們將有可能會遭遇1980年以來最暗淡的一個時期。”全球最大國際航運組織、波羅的海國際航運公會(BIMCO)航運分析師彼得·桑德說，“運力過剩、供需不平衡、燃油成本下降，成為了此輪波羅的海幹散貨指數創下歷史新低的重要原因，然而另一個因素——中國需求的放緩則有可能會在更大程度上延遲國際海運恢複健康時間。”據桑德預測，全球航運的此次“寒冬”將有可能持續到2017年。

中國因素

BDI指數其實是一個由三個權重指數組成的綜合指數，其中包括噸位在8萬噸以上的波羅的海海岬型指數，噸位在5萬-8萬噸之間的波羅的海巴拿馬型指數，以及噸位在5萬噸之下的波羅的海輕便型指數，各指數在BDI指數中均占三分之一。

而在這三個權重指數中，主要運輸焦煤、鐵礦石等工業原料的波羅的海海岬型指數和主要運輸糧食的波羅的海巴拿馬型指數的暴跌則加速了BDI指數屢創歷史新低，而2月份宣布破產的3家航運企業所擁有的主要船舶類型也恰恰是運輸鐵礦石和焦煤的8萬噸以上船只。

“中國曾是世界上最大的焦炭(1021, 1.00, 0.10%)和鐵礦石買家，然而隨著中國在這方面需求的減退，航運業的前景將不容樂觀。”沃斯托說。

2月16日，中國海關總署公布數據顯示，2015年1月中國共進口煤炭1678萬噸，環比下降了38.4%，同比大幅減少了53.2%，且單月進口量創2011年5月以來新低。與此同時，鐵礦石的進口量也下滑了9.4%。而隨著中國政府對於經濟增長結構調整的進一步展開——2014年中國經濟增速降至1990年以來最低水平，中國對於煤炭和鐵礦石的需求仍會進一步降低。

據世界上最大的船舶經紀公司克拉克森估算，2015年，中國對於焦炭和鐵礦石的進口量預計將增長6.0%，遠遠低於2014年的8.7%。

克拉克森數據顯示，目前幹散貨的海運能力比2008年擴大約80%，較同期貿易擴張速度高出約40%。

“海運市場已經提前預支了中國經濟增長的紅利，預定了大量的船只；然而中國政府的調結構所導致的中國經濟增長放緩將對該行業形成巨大沖擊，或將給該行業帶來重組。”船舶經紀公司Arrow Shipbroking駐倫敦分析師馬克思·本森表示。

預警信號

BDI指數雖然主要功能是判斷航運業繁榮度的“參照物”，但是包含在該指數中的決定航運業前景的眾多變化因素，例如貨物交易量、運費漲跌、運輸品種變化等卻賦予了該指標其它更為重要的意義。

波羅的海幹散貨指數是由幾條主要行業的即期運費加權計算構成，這不僅能反映出即期市場的行情，也同時被作為了判斷市場心理預期的重要指標。由於散裝航運業運營狀況與全球經濟景氣的榮枯、大宗商品價格的高低息息相關；因此波羅的海幹散貨指數也被投資者視作全球經濟的晴雨表和國際貿易的先行指標。

從歷史經驗來看，波羅的海幹散貨指數一直與三個事件的發展成正向關系。

首先，自然是構成波羅的海幹散貨指數的重要內容——全球貿易量。而作為全球貿易量的核心，大宗商品交易價格則決定著BDI指數的走勢。“所運物品的價值往往決定著運費的價格，沒有人會花一個大價錢去運輸一個不值錢的貨物。”沃斯托說，“BDI指數跌至歷史低位，意味著全球買家對於大宗商品的興趣依舊冷淡。而這也預示著目前已經處於熊市的大宗商品市場還要低迷一段時間。”

世界銀行[微博]在其最新發布的《大宗商品前景》報告中表示，2015年世界大宗商品市場很可能出現“史上少見情況”，包括石油、天然氣、黃金、銅等在內的9種主要大宗商品價格指數將全線下跌。而高盛則直接將其對2015年大宗商品市場的預測歸結為了“冰河時代”。

其次，波羅的海幹散貨指數也在有意或是無意間與股市尤其是美股的走勢發生著緊密的聯系。

在BDI指數3次由高點滑落至歷史低位附近後一年，股市都出現了崩盤。BDI指數第一次創下歷史低點是在1986年，除了成功預測出上世紀80年代-90年代的經濟衰退外，該指數也成為了1987年股市崩盤的先兆。1999年波羅的海幹散貨指數再次觸及12年低位，而一年後便出現了因互聯網泡沫破滅所導致的股市暴跌。而最近，也是最慘痛的一次記憶便是在2008年，當2008年7月波羅的海幹散貨指數由歷史最高11000點跌至780點時，等待投資者的便是兩個月之後的雷曼兄弟破產所導致的股市崩盤以及至今仍在影響全球的經濟衰退。

此輪波羅的海幹散貨指數跌至歷史新低對於當前處於高位的美股是否仍會產生正向影響目前尚難得出結論，但是如果與BDI所代表的另一事件相結合，答案顯然不會過於樂觀。

波羅的海幹散貨指數最重要也是最為準確的功能便是預測全球經濟的陰晴。作為連接原料生廠商和制造商的重要一環，BDI指數將會對全球的供需變化給出一個最直觀的判斷：當BDI指數接近歷史低位則意味著一個較差的經濟環境正在形成：制造商一旦感覺到了消費者對於終端產品需求的減緩，便會開始逐漸減少庫存和生產，隨即這種減少將反映在原料訂單之上。而這一個減少需求和供應的過程便是傳統經濟學定義中所說的經濟衰退。

“當股市的估值已經背離未來經濟的低迷趨勢，那麽一場暴風雨般的調整便迫在眉睫。”PTT Research的獨立經濟分析師喬納森·菲什曼表示。

如果歷史總是有驚人的相似之處，那麽此次波羅的海幹散貨指數的再創新低所帶來的恐怕會是又一個艱難歲月。

專訪封新城：出走《新周刊》後的懸崖跳躍【媒變第一期】

來源: http://www.iheima.com/news/2015/1015/152364.shtml

導讀：本文為i黑馬推出的媒體人創業系列報道【媒變】第一期。“無冕之王”也好，“看門狗”也罷。媒體人，尤其是財經媒體人曾一度享受媒體所帶來的榮光和浮華。然而他們曾經一手搭建的那個媒體世界卻逐漸坍塌，他們無奈，他們迷茫，他們掙紮，他們出走，他們蛻變。

i黑馬 彭卡茜 10月15日報道

“這麽說吧，最不可能，也最不應該離開《新周刊》的人離開了。”出走兩個月後，封新城在杭州接受i黑馬采訪時，發出如上感慨。

2015年6月18日，封新城在微博上宣布全面退出《新周刊》，並加盟華人文化產業投資基金（以下簡稱“華人文化”），出任運營合夥人兼首席內容官，主管內容生產及視頻發展業務。

於丹這樣評論道：“老封，你這（是）跟你的半條性命和全部愛情告別呀！”

網上流傳著媒體當時拍到的一張封新城的照片：他低著頭，正用紙巾拭著淚。黎叔（黎瑞剛）和懷宇（李懷宇）沒猜錯，老封離開時一定會哭。

三個完全沒有互聯網基因的老媒體人湊到了一起。一個是上海文廣新聞傳媒集團前總裁黎瑞剛，一個是上海文廣百視通公司前CEO李懷宇，一個是《新周刊》創始人、前執行主編封新城。“叛逆”大叔們揚言要幹一場具有顛覆性意義的事業——造互聯網電視。

他們是在革自己的命。但對於封新城，從頭再來的機會或許只有一次了，做什麽變得相當關鍵。更多人好奇他為什麽會做出這個決定，以及他為何選擇了華人文化？

出走《新周刊》

如何離開《新周刊》，是封新城思考了十幾年的命題。這一次，他選擇了徹底割斷，離職後再沒回過辦公室。臨走前，他將每一把鑰匙、車、秘書統統留下，用凈身出走的“儀式”來表決心。

《新周刊》是封新城第一次真正意義上的創業，那會兒沒錢，沒資源，一幹就是19年。他用了八個字總結：從無到有，自說自話。

《新周刊》曾被媒體評為中國社會變遷敏銳的觀察者與記錄者之一。當時媒體圈有個說法：北有《三聯生活周刊》，南有《新周刊》。而後者又是最早一撥市場化的媒體之一。

“我把這個雜誌創建了，也和它共同成長了，可最後也被它束縛了。”封新城說，十幾年來，《新周刊》註定只能是一本雜誌。“於我而言，我對得起《新周刊》，反而《新周刊》對不起我了。”

他很早就沒有把《新周刊》只是當作一本雜誌，嘗試了很多發展路徑，比如辦各種活動等，最終還是受制於體制與環境，慢慢又收回來。對於像封新城、黎瑞剛這樣很早被市場化的媒體人來說，施展不開拳腳已經很久了。他們都想玩一把顛覆，這之前，他們都必須是“自由”的。

一個52歲老媒體人的出走需要醞釀多久？

封新城花了半年多來做鋪墊。2014年10月11日，他與上級主管達成了共識，不再擔任《新周刊》執行主編，以雜誌社顧問的身份來做過渡。不過，大家幾乎沒有意識到他已經在籌劃離開。

封新城想清楚了。今年6月12日，他向同事們告別，原以為宣布完就能嘻嘻哈哈一塊喝大酒去，但說著說著還是哽咽了。“的確傷感，的確不舍，但我還是得走，因為前面的事更吸引我。”這些話，他寫在朋友圈里。

雜誌社上下從行政到編輯，大多數是廣州本地人，大家想跟著封新城一直幹下去，沒想到跟的那個人要走了，所有人都感到震驚。宣布離職的當晚，他邀大家夥兒一起吃飯，50多個員工個個都繃著臉，不知道該說些什麽。

6月18日，封新城在微博上正式宣布出走《新周刊》，加入華人文化。

如果不加入華人文化，臨近退休的封新城可能會選擇一種“隱居”生活——到大理找個山頭，買一塊地，做些農產品的買賣，再造個書屋，備齊詩、酒、茶，從此不再疲於奔波。

究竟是什麽對封新城產生了如此強大的吸引力，讓一個年過半百的老媒體人徹底割斷了與自己“親生血脈”——《新周刊》的關系？

牽手黎瑞剛

外界稱黎瑞剛為“黎叔”，比黎叔大6歲的封新城也這麽叫他。

在《新周刊》時，封新城做過很多有關電視圈的榜單與封面，大多屬於不是“罵”就是“砸”的“粗暴”態度，比如《砸爛電視》、《電視在哪里？》。作為資深電視人，黎瑞剛經常被《新周刊》寫進評論文章里，也是他們電視榜上的常客。

2006年，他們有了一面之緣。黎瑞剛來《新周刊》主辦的“中國電視榜”活動領取一個“創新電視人”的獎項，之後便再無太多交集。

有一陣，黎瑞剛出差路過廣州時，會經常約封新城出來聊天。2013年春節期間，黎瑞剛邀約封新城一同去了趟大理。其間，兩人從詩歌、蘭州記憶聊到了對彼此的印象。基於相同的興趣愛好和類似的成長經歷，倆人很快成了相熟。

封新城出生於1963年，黎瑞剛出生於1969年，這兩個60後卻都有著20世紀80年代的生活智趣。“我們在大學時都寫詩，80年代我寫校園詩就比較知名了，後來我才知道他居然當過複旦大學某一屆詩社的社長，但他寫詩倒不是特有名，我比他名氣大。”封新城得意地說。

除了興趣愛好，他們還有類似的生活記憶。封新城小時候從東北到蘭州讀書，又在蘭州工作了4年，前後8年，對蘭州有很深的感情。黎瑞剛也是感同身受。“他的爺爺奶奶在上海，父母是支邊到蘭州的，他的戶口就在蘭州，考大學也在蘭州，他可能比我經歷得更苦，所以看起來很早熟。”封新城說。

共同的生活經歷為倆人日後的合作埋下了情感伏筆。交心後，黎瑞剛把封新城與雜誌上那個老是評論自己的家夥聯系了起來，封新城也重新認識了這個總是從自己手中接過獎杯的人。

他們開了紅酒，碰了杯，相談甚歡，但如果註定要合作，有個必須完成的前提，封新城需要先搞清楚華人文化究竟是做什麽的。

公開資料顯示，華人文化基金於2009年4月成立，規模為50億元人民幣，是第一個在國家發改委獲得備案通過的文化產業私募股權基金，重點關註傳媒娛樂、互聯網，以及生活方式三個領域，投資了星空傳媒、東方夢工廠、財新傳媒、聯眾遊戲、寺庫、格瓦拉等眾多項目。

封新城與黎瑞剛聊起《中國好聲音》。“我說還不錯，他說是他做的，我說怎麽會跟你有關系，後來才知道他投資了這檔節目的制作公司——燦星制作。”封新城這才意識到，黎瑞剛是最早在“制播分離”上，以投資的形式引領過變革的人，而眼前這個人的野心顯然不止於此。

“他更厲害的是知道產業的變化，並根據下一步的趨勢提早布局，所以他提出了‘顛覆’電視，而我只是從外圍談論‘砸爛’電視這個話題。”封新城說。

近一兩年來，他們聊得最多的是，新媒體未來的創業方向在哪里？

聚焦“微鯨一代”

進入華人文化以後，封新城加入了微鯨科技團隊。而封新城之於微鯨科技的意義，正如陳彤之於小米。

黎瑞剛一早就有顛覆傳統電視的想法。過去，他是最早期制播分離的改革實踐者，現在他嘗試將終端與生產環節打通，讓內容來源於端口，端口會涵蓋大量的內容制作公司。而這個端口，就是互聯網電視。

目前，進入這片藍海的玩家們個個來勢洶湧，它們包括傳統電視臺、電視廠商、視頻網站，以及電視牌照方等。“微鯨作為一個新的闖入者，最被看好的原因就是團隊。”一位文創領域的投資人對i黑馬說。

同樣作為內容運營官，小米的陳彤曾表示，做大屏幕的視頻內容是一個整合的工作。封新城做的也是這個工作，其中有大量《新周刊》的基因移植痕跡，比如“榜單”、“大盤點”等 。“大家關註《新周刊》的盤點是因為它的編排視角、思維方式不同，到了微鯨做內容，我也思考了一套全新的整合、編排邏輯。”封新城說。

除了移植《新周刊》的內容生產經驗，封新城還需要激活十幾年來積累的媒體人資源。此時，他不再是一個內容的生產者，而是組織生產者，更像是一臺IP挖掘機，從身邊人開始搜索。封新城隨意列舉了一個名單，當中包括蔣方舟、於丹、竇文濤、孟非等名人。但難的是，每個名人IP都要按照其個性重新開發。

竇文濤曾對封新城說，他發現自己老了，對自我的開發很有限，就好像只會從右邊口袋里掏東西，不知道從左邊口袋也能掏出東西。

封新城對竇文濤說，你應該去接觸比你年輕的人，了解他們是怎麽看你的。“我能做什麽？我可以去華人文化投資的公司里找80、90後團隊，讓他們為竇文濤定制一個開發方案，我可以去組織這種開發。”

對於在互聯網環境下成長起來的80、90後，封新城主張用“微鯨一代”來定義他們。“他們個體很微小，但力量又是巨大的，大家連在一起就更大，微和鯨看上去很矛盾，但其實又是一體的。”

在顛覆傳統電視這件事上，黎瑞剛完成了第一步，給未來的內容預留一個出口——互聯網電視。現在，他們要聯手進入第二個階段——如何用內容去顛覆？

如果將內容服務看成軟件，比軟件更軟的就是內容出品，它同樣會形成品牌效應。對應“微鯨一代”，封新城又提出了“微鯨出品”的概念。“它可以是電視劇、小視頻、紀錄片等等。”他們要做的是具有同類氣質的、為下一代準備的內容。封新城認為，要不了5年，好內容會迎來黃金爆發期。他和黎瑞剛都在下註：新媒體未來的爆點在視頻領域。

“有能力的人很多，但不是人人都有機會。”封新城說這句話時，距其離開《新周刊》已有兩個月。他坦言，“面對的是一次深不見底的懸崖式跳躍”。好在他並非獨自一人。“這當中有我對他（黎瑞剛）更深層次的信任，我也跟他講了，我對他是怎樣的一種信任。”封新城說。

版權聲明：本文作者彭卡茜，i黑馬原創。如需轉載請聯系郵箱[email protected]授權，未經授權，轉載必究。

想成功，不可能封閉又富裕 愛爾蘭人懸崖邊的抉擇

2016-04-25  TCW

我現在的收入還不到十年前的水準，」計程車司機詹姆士的話提醒了我們，愛爾蘭的故事不是美好童話，而是如同它的多位偉大文學家作品，總帶點苦澀。 詹姆士聊起十年前「凱爾特之虎」的風光愛爾蘭。「每個人都好忙，換工作或找工作都不難，銀行很想借錢給我們，樂於提供一○○％甚至一一○％的房貸，也就是包括裝潢貸款，」他說，當時身邊的每個人幾乎都買了房子。 瘦百姓、肥外資卻不怨 轉念：給予優惠，換刺激就業然而二○○八年房市崩盤、金融海嘯，「許多人去了澳洲的礦場、酒吧工作，我的生意也少掉一半，」他說。甚至，許多付不起房貸的人變得無家可歸。 如今愛爾蘭經濟再度翻身，但詹姆士工作時間變長，收入卻未變多，「現在賺的錢二八％都要給政府，比十年前還多，」他舉例新增的稅費負擔，包括水費、不動產稅、道路費等。他靠退休金生活的父母，也被取消了耶誕節津貼。 談起政府為救財政，調高個人所得稅(最高稅率曾到五六％，現為四一％，但增其他稅費)等政策，從計程車司機到賣水果小販，幾乎每位我在愛爾蘭遇到的人都有類似抱怨，包括外資藥廠的在地主管、政府雇員。 政府沒錢，向荷包也縮水的人民伸手，卻不找企業，尤其是肥碩的外資加稅，難道愛爾蘭人不抱怨，不會覺得老百姓被迫補貼外資？ 「我不知道……但是我妹妹在微軟，她有個好工作，」司機塔拉想了一下說，她覺得政策優惠外資「有道理」，因為需要他們帶來就業。與不同愛爾蘭平民聊起這事，他們反應很類似。我不禁想到，這種「重外資、輕本地」的思維，如果在台灣，恐怕早就被罵翻了，政策根本出不了立法院吧？ 距離都柏林市車程一小時的食品加工廠巴利麥奎爾(Ballymaguire)，是本土中小企業，雇用三百名員工，年營收兩千萬歐元。總經理斯培曼(Edward Spelman)原本是廚師，七年前合夥創業，其間政府毫無協助，又碰上歐債危機，一直熬到今年才開始獲利。 傳統產業補助門檻高轉念：自己找商機，跟著外企賺 跟外國大公司比起來，斯培曼說，本土公司要申請研發補助、土地等優惠，程序複雜，門檻也高，不像外國大公司還有投資局專人如「保母」般的服務，「我們只能靠自己，」他說。儘管如此，他仍對未來感到樂觀，因為高科技公司來投資，「他們薪水高，會願意買我們的高品質食品。」另一家本土貿易商阿凡特(Avant)，同樣經歷金融海嘯後的大虧、裁員低潮期，如今業績仍未恢復過去水準。它的起伏與愛爾蘭產業變化息息相關。 一九九〇年代戴爾電腦、摩托羅拉等外資設廠，出口報關生意做不完，接著受到硬體工廠外移衝擊;後隨房市熱潮暴起，建材貿易興盛，「但是也掉得很快，二〇〇八、〇九年營收剩下三分之一，」總經理華倫(David Warren)回憶。 四年前，這家公司看準製藥業出口商機，開始投入生技領域，如今藥廠是最大客戶，占了營收二二％。問他轉型過程中是否獲得政府協助，「我們自己解決自己的難題，政府忙著招攬外商，但我們也從他們(外商)得到好處，」華倫說。 愛爾蘭成為外商樂園的代價，是老百姓忍受上繳政府各種高額稅費，本土企業必須自力更生，創業人才外流。仰賴外資，也讓它的經濟大起大落，國際上對它的封號，從「歐洲乞丐」到「凱爾特之虎」，再到「歐豬」，如今又成了「浴火鳳凰」。 「波動，是愛爾蘭經濟的核心，」愛爾蘭經濟學者歐布萊思(Dan O'Brein) 直指，小而開放的經濟體總易於波動，「但你不可能既封閉又富裕，小型經濟體不可能，這是最基本的經濟學。」 為開放承受劇烈波動 轉念：封閉更可怕，寧面對變局 重點是，愛爾蘭人願意為開放付出代價：承受經濟上沖下洗的衝擊。我看到的愛爾闌人，幾乎每個人都願意接受這個現實，並培養出應該有的應變彈性。 他們經歷過數百年的血淚政治和窮困經濟，體會本身的資源不足，因此會罵政府，但不怪外資；兩大政黨也都是中間路線，親商政策不走回頭路。 在愛爾蘭西海岸綿延八公里的莫赫懸崖，是歐洲最高、最奇險的懸崖，卻也被《國家地理雜誌》評為全世界最美麗的地方。懸崖上的愛爾蘭人，務實面對內部資源的匱乏，迎向風浪，打造出歐洲最開放的經濟體。 經濟正走在上升段的愛爾蘭，或許仍難逃下一次的外部衝擊，但相較於台灣經濟，十多年來在代工、升級、依賴、開放、保護的方向上掙扎，原地繞圈，終於形成一攤死水。愛爾蘭在懸崖邊上所做出來的抉擇，值得台灣深思。 撰文者 田習如

所謂創業，就是跳下懸崖，然後在下落過程中組裝飛機

來源: http://www.iheima.com/top/2016/0510/155723.shtml

黑馬說

現年49歲的雷德·霍夫曼(Reid Hoffman)被譽為矽谷“人脈之王”。他於2002年創建職業社交網站領英（LinkedIn），曾經擔任過PayPal高級副總裁，現在是風險投資公司Greylock的合夥人。最近，霍夫曼接受了《哈佛商業評論》出版社編輯總監蒂姆·沙利文的專訪，討論了初創企業實施“閃電擴張”的挑戰、風險與收益。

文| HBR-China

何為“閃電擴張”？

HBR：我們先從基本概念開始。什麽是閃電擴張（Blitzscaling）？

霍夫曼：如果你想讓自己的企業以超常規的速度成長，就必須閃電擴張。通過閃電擴張，企業能夠迅速壯大，去服務較大規模的市場（通常是全球市場），並成為細分行業中的第一個龍頭。它既是科學，也是藝術。通過閃電擴張，初創企業能夠獲得巨大影響力，創造大量工作崗位和新興行業。

HBR：快速成長為何如此重要？

霍夫曼：我們處在一個網絡化時代，這不僅指互聯網，全球化也是一種網絡。在此基礎上，交通、商業、支付和信息之網覆蓋全球。處於此種環境，你必須行動更快，因為來自世界任何角落的競爭者都隨時可能搶在你之前做大。

軟件業與閃電擴張有天然的親緣性，因為對於任何規模的新增市場，軟件企業付出的邊際成本都是零。各行業對軟件的依賴度越高，環境變化越快；人工智能機器學習的引入，更加速了變化。所以我們將會看到更多閃電擴張的例子，不是一些，而是大批。

HBR：你為何選擇“閃電擴張”這個詞？似乎很容易引起某些聯想。

霍夫曼：顯然，它會讓人想起“二戰”中德國的“閃電戰”，為此我曾相當猶豫。但也正因為如此，這個詞很好理解。在閃電戰這種戰術出現前，作戰部隊不能離補給線太遠，這限制了推進速度。根據閃電戰理論，軍隊如果只攜帶最低限度的物資，就可以快速突擊，達到出奇制勝的目的。離攻擊目標還有一半距離時，你必須決定是撤回還是輕裝前進。一旦決定前進，你就押上了全部籌碼，要麽大獲全勝要麽全軍覆沒。

閃電擴張的思路與此相似。如果初創企業決定快速行動，那麽相比循序漸進擴張的公司，它就要冒大得多的風險。

初創企業進行閃電擴張，對於進攻和防守都是必要的。從進攻角度講，企業必須達到一定規模才有價值。如果沒有數百萬註冊用戶，領英就沒有價值；eBay這樣的交易平臺必須能吸引大批消費者和賣家；PayPal和亞馬遜等支付企業和電商利潤率低，因此必須做到很高的交易流水。從防守角度講，你必須搶在競爭對手之前做大，因為誰先觸達用戶就可能擁有他們，而規模優勢會讓贏家通吃。況且在全球化環境下，你不一定能看出誰是真正的競爭對手。

“閃電擴張”分三種

HBR：“擴張”這個概念是否有多重內涵？

霍夫曼：有三種擴張。其中兩種大家很關註，即擴大收入和擴大用戶數量。毫無疑問，如果你做不到這兩點，其他的當然更談不上。但極少企業能在不擴大組織規模的情況下，成功實現這兩種擴張。組織能否獲得用戶和收入，取決於它的規模和執行力。

組織的擴張可分為幾個階段，每個階段的規模相差一個數量級：家庭規模的企業僅有個位數的員工，族群級兩位數，村莊級三位數，城市級四位數，國家級企業則有超過萬名員工。這種分類方法當然並不嚴格精確，家庭級企業可能要有15名員工才算擴張到下一級別，族群級企業要進化到村莊級可能需要150名員工等等。

在每個階段，企業不同部門（如財務、招聘和培訓、營銷）運作方式大不相同。在閃電擴張的過程中不存在一定之規，你只能依靠直覺，憑借粗略的指導原則做決策，並在實踐中學習。

組織的級別更多體現在氣質而不是員工人數上——並不是說員工人數達到多少，企業就會發生實質變化。企業各項能力升級的時間節點和速度並不必然一致。你可能會選擇先升級客戶服務和銷售，但閃電擴張畢竟涉及所有部門。所以，你必須堅持把組織作為整體來思考：如何分配人才並擴展人力資本？如何堅守組織的文化？如何樹立組織的公共形象？競爭格局將怎樣演變？

HBR：初創企業何時開始閃電擴張？

霍夫曼：在家庭階段，企業通常仍在籌集資金，並探索產品或服務的定位，很可能還未推出產品。到族群級別，你才真正擁有一家企業。但企業很少在族群階段開始閃電擴張。這種情況也不是完全沒有，但相當少見——你得擁有真正一炮而紅的產品，如PayPal或Instagram。大多數情況下，你推出了某個版本的產品或服務，並確定了目標市場。但你尚不確信自己的企業能真正做大。總會存在一定風險。你也許會決定不在這個階段擴張，因為不確定能否為產品找到市場。你也可能決定還是要更進一步：出於我們剛才討論過的攻守兩方面原因，你認為必須行動。

因此，閃電擴張通常發生在族群級和村莊級之間。到這時，你的產品已經能為客戶創造價值，你掌握了一定量的數據，並對競爭圖景有所認識。

此時，閃電擴張的邏輯已經非常清晰。一旦你向自己、向外界證明，存在一類有趣的新產品，以及顯著市場機會，競爭者便會從各處湧現。在低端市場，其他初創企業推出相似的產品或服務，試圖在你之前做大。在高端市場，成熟品牌將設法利用自身資源，占領你的部分或全部地盤。

主動實施閃電擴張的初創企業有兩個優勢：專註和速度。成熟品牌難以像初創企業一樣專註、迅速地做一件事。而其他初創企業雖然也具備這兩個特點，但生意可能還沒做起來。

“以快制快”解決問題

HBR：在閃電擴張過程中，你遇到過哪些組織層面的問題？

霍夫曼：從管理角度看，閃電擴張永遠是低效的，因為它要在短期內消耗大量資本。但為達到擴張的目的，你必須願意承受這種低效。這和大型組織的追求恰恰相反。

以招聘來說，你可能需要在最短時間內盡可能招人，還要保證員工質量，維系公司文化。怎樣做到？企業各有高招。在優步閃電擴張的過程中，管理者會問新加入的工程師：“你過去共事過的最好的3名工程師都是誰？”然後他們會直接給那些工程師發工作邀請，沒有面試，沒有背景調查。優步當時必須迅速擴大工程師團隊，這是它采用的一個關鍵策略。

HBR：如果沒有固定規則，你如何找到解決方法？

霍夫曼：有時，缺少一定之規恰恰會帶來競爭優勢。假如我們在PayPal剛成立時就知道信用卡詐騙和退款會帶來巨大麻煩，也許就不會堅信這項服務能成功。當時我們不知道由此造成的損失會有多嚴重。

所有銀行業人士都知道規則：必須首先防範信用卡詐騙。這使得他們不會做任何類似PayPal的項目。因為無知，我們反倒快速做起了這個項目；當然，必須一路不斷解決問題，因為我們是在高風險地帶。

大多數評論者認為，新用戶補貼政策導致PayPal在2000年嚴重虧損，但事實並非如此。這個行業通過廣告獲取一名新客戶平均要花40美元，所以如果我們分別獎勵新用戶和推薦人10美元，實際上降低了一半成本。

為什麽聽從直覺而非依循傳統規則？因為你需要建立一項優勢，與走尋常路的競爭對手區別開。並不是說沒有規則。不讓任何人把你的錢拿走，這就是規則。但僅靠這條規則，誰也無法建立競爭優勢。

以“多線程”組織擴張

HBR：管理者理念不同，會導致組織架構大不相同？

霍夫曼：是的。同為閃電擴張的企業，谷歌和微軟的一大不同在於，前者希望保持扁平，後者建立了複雜的層級。谷歌選擇扁平的組織架構，犧牲了管理效率，但保證了對研發的極致追求。微軟則選擇了更傳統的層級結構。

HBR：這讓我想到谷歌只聘用精英大學尖子生的政策。這項規定顯然有很大副作用，因為很多有才能的人都不符合要求。但如果目標是在短時間內雇用大量全才，這項政策也有道理。

霍夫曼：這項規定造成很大困擾。“我的一個朋友特別有才華，可是沒辦法聘他，因為他不滿足條件。”官方回答是：“沒錯，抱歉。這就是我們實施閃電擴張的方式。我們需要確立一個簡單的規則，來專註於最重要的事情。”這項規定的另一好處是，它有助於公司在擴張中創造和維護統一文化。

HBR：企業文化為什麽對閃電擴張很重要？

霍夫曼：如果你想讓組織快速成長，就必須讓員工對彼此負責。這不僅指對上級或下級負責，更包括對平級同事、對每個人負責。

HBR：在企業進化的過程中，例如從村莊級到城市級，還有哪些重要規則？

霍夫曼：隨著企業逐步升級，專業化越來越重要。例如，你需要學會讓一個大型工程部門運轉起來，或合理分配大量營銷資金。這些部門需要大量數據、分析、算法，來洞察客戶和市場。

你的組織需要大幅提升穩定性；村莊級企業進行閃電擴張時可以接受低效率，但在規模擴大後可能無法維系。

組織還需要從“單線程”轉變為“多線程”，同時做好兩件或更多事情。在族群級企業，所有人專註於同一項任務。到村莊級，你可能已開始專註於你想要做大的業務，同時也考慮做其他嘗試。你可能會增加新部門，例如負責收購事務的企業發展部。

所有這一切都是為了讓公司整體取得成功，但在從村莊級到城市級的進階過程中，企業各部門開始相互區分，真正形成一個多線程組織。

擴張要有優先順序

HBR：在企業擴張的每個階段，需要解決的基本問題是什麽？

霍夫曼：我用來形容創業的一個比喻是：跳下懸崖，在下落過程中組裝飛機。如果不能在對的時間做對的事情，那麽遊戲結束。生死存亡之際，分清優先順序格外重要。

在企業閃電擴張過程中，很多事情必然會出問題，而你無法同時解決所有問題，你必須做出取舍。你應該優先支持能吸引投資的項目。補充進來的現金流，意味著你可以在空中多待一段時間，爭取解決問題。在第一次、甚至第二次外援到來時，你可能還無法讓飛機飛起來。

一項基本管理原則是，如果發現團隊狀態有問題，就要立即解決。但在閃電擴張中，這種問題可能每天都會發生。由於公司變化非常快，今天的問題明天又會不同。整個運營像是東拼西湊，被膠帶胡亂綁在一起。所以，團隊問題可以先放一放。如果組織不是在閃電擴張，這類問題可能是頭等大事；但既然是在閃電擴張，有時你只好任其發展。記住，即使你解決了問題，也只是暫時解決。

HBR：如果向員工解釋做某些決定的原因，能緩和不滿情緒嗎？

霍夫曼：有作用，但程度有限。要想真正聚攏人心，就必須讓大家知道，你正在為實現遠大目標高速前進，並且必將取得成功。

幾乎每家我近距離觀察過的閃電擴張企業，員工都有很多不滿。大家希望自己的工作能得到清晰界定，但角色和職責卻模糊不清：“哦，天哪，太混亂了，這地方真是一團糟。”PayPal、谷歌、eBay、Facebook、領英、Twitter……在這些企業中把人凝聚在一起的，是見證歷史的興奮，和對美好未來的願景。

全球境外遊因恐襲縮水 歐洲旅遊業“跌下懸崖”

巴黎、尼斯、布魯塞爾、奧蘭多、伊斯坦布爾、委內瑞拉、巴西、巴吞魯日、達拉斯……這是一串近期被恐怖襲擊和槍擊案等暴力極端事件沾染過的名單。與提高安全預警相對應的，是遭受重創的當地旅遊業，其中最糟糕的莫過於恐襲頻發的歐洲。

為全球經濟貢獻7.2萬億

根據世界旅遊協會的統計，2015年全球旅遊業年產值達7.2萬億美元，共創造了2.84億個工作崗位。

2015年，共有7340萬美國人出國旅行，比2014年增加了8%，促進了全球旅遊業的發展。然而，今年美國遊客不得不在制定度假計劃時更多考慮恐怖襲擊的風險。由安聯保險發布的“年度旅行信心指數”顯示，接近四分之一的美國人表示在出行前將會取消、延遲、改變、重新選擇目的地或重新制定旅行計劃。

與此同時，中國國家旅遊局的數據顯示，中國境外遊客的人次增速放緩，今年上半年僅同比增長4.3%，達5900萬人次，創下過去6年來的最低增速，也是首次跌至個位數。專家認為，除了人民幣走弱外，歐洲頻發的恐怖襲擊是增速放緩的主要原因。

最近幾周，多個國家都向公民發出了前往土耳其和歐洲的預警。隨著地緣政治風險的上升，一些旅遊保險公司也開始重點提醒遊客確認購買服務後的政策細則，並提供更廣泛的詢價和旅行選擇。

受到一連串恐襲的沖擊，歐洲旅遊業出現了懸崖式的下跌。根據最新的公開數據，從2015年底至今，僅法國旅遊業就損失了近3億美元。而尼斯的旅遊預訂也在遭遇恐怖襲擊後大幅下跌。依賴旅遊業但受到恐襲和政變多重壓力的土耳其同樣近況慘淡。土耳其旅遊部的數據顯示，僅今年5月，到訪土耳其的遊客人數比去年同期249萬人下降了34.7%，創下22年以來的最大降幅。

根據環球藍聯發布的世界各地機場銷售退稅數據，今年6月，全球遊客消費情況同比減少了13%。巴克萊銀行分析稱，法國、德國、意大利分別下滑了17.6%、18.2%和18.9%。作為消費主力軍的中國遊客，在歐洲地區的消費數據同比縮水了25%。

 機票降價三分之一

“美國人越來越多地考慮旅行中的安全問題，可能會為了保證安全而去往花費更高的目的地。”安聯保險集團的美國發言人杜拉佐（Daniel Durazo）表示，“我們的數據顯示，美國人這個夏季前往布魯塞爾和伊斯坦布爾的遊客出現了懸崖式的下跌，而其他美國人認為更安全的地方，比如愛爾蘭的都柏林和香農等地的遊客出現了明顯的增加。”

對中國的旅遊業而言，國人放緩了境外旅遊的腳步而回歸了境內遊。除了留住國內的遊客外，中國也越來越多成為國外遊客的目的地。中國國家旅遊局8月發布的報告稱，在人民幣貶值、空氣質量改善、外圍目的地恐怖活動頻發等因素推動下，入境旅遊由前幾年的衰退周期轉為複蘇周期的基礎進一步穩固。下半年入境旅遊人次增長有望突破4%，國際旅遊收入增長超過5%。

旅遊業縮水的另一面，也會給部分遊客帶來經濟上的利好，航空公司和旅遊業相關的領域為了挽留遊客紛紛給出較大力度的促銷優惠。

“我們一般認為，從美國飛往歐洲及英國的機票會在5月底達到高峰，然後在6月初開始慢慢下降。” 基於大數據的旅遊網站Hopper的首席數據分析師薩里（Patrick Surrey）提出，“但在今年的5至6月，機票價格出乎意料地驟然下跌。面臨著持續的不確定性，航空領域還進行了‘限時搶購’的促銷活動試圖支撐業績。”

根據Hopper的數據，最近從美國到英國的往返機票自5月的最高值下跌了35％，跌至667美元；從美國往返西歐國家的機票則跌價了36%，跌至627美元。與去年同期相比，從美國往返歐洲和英國的機票整體便宜了31%。

增加“取消行程”的保險選項

業內專家分析稱，波及全球的恐怖襲擊威脅使得保險成為即將出行的遊客越來越重視的事：為旅行購買保險，即使這會增加花費。

“這些不確定的事件增加了遊客對於旅遊保險計劃中‘以任何理由取消’的保險需求。”在土耳其的政變失敗後，旅遊保險公司InsureMyTrip就註意到了這個變化。因此，公司在旅遊保險計劃中增加了一項“該保險計劃將增加一個額外的費用，但會為遊客提供更貼心的選擇，允許旅行可以因該保險計劃提及的任何理由而取消。”

這個可以取消的保險選項大概多少錢？名為“四月旅行保護”（Apirl Travel Protection）的旅遊公司CEO施賴埃爾（Jason Schreier）表示，大部分公司為可取消的保險服務增加了45%～50%的費用。一般來說會給遊客保險費用增加數百美元，具體還會隨著旅行的花費而有所不同。

小酒店比連鎖大酒店更安全？

雖然遊客對於出行有了比以前更大的不安全感，但他們並沒有因此而放棄出遊。根據在線旅遊中介公司Afar Media的聯合創始人迪亞茲（Joe Diaz ）的觀察，遊客開始更多思考他們應該去哪里以及選擇哪些方式旅行和享受服務。

就出國旅行而言，迪亞茲認為，大型的國際連鎖酒店更容易成為恐怖襲擊的攻擊目標，因此遊客會更多選擇那些獨立的、精致的小酒店，並且使用Airbnb和HomeAway這類在線短租平臺來安排旅行中的住宿。

酒店行業的專家馬切奧尼（Anthony Melchiorri）表示，對於酒店來說，除了避免讓酒店住起來像住在監獄之外，會努力做好一切安保措施。具體的措施包括使用閉路式監控、要求在入住前詳細記錄身份信息、在深夜監控大廳、詢問進入酒店的人證明是已登記的住客等。

 “為了確保安全和靈活性，酒店也在增加安保員工，並且對他們進行深入的培訓，制定一系列的應急預案以應對任何可能的突發情況。”馬切奧尼補充道。