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| 現正招股的保險巨擘友邦，集資額近一千六百億元，若以上限定價的話，將成為新股集資王。友邦是亞洲保險業霸主，盈利能力有保障，惟其估值較保誠及宏利略高，短期升幅有限，僅適合作長線投資。 友邦請來高盛、摩根士丹利等大行作保薦人，國際配售部分已錄得近十倍超額認購，更有傳股神畢菲特斥十億美元入飛。有股神光環，本週一，友邦首日招股，觀塘中銀已出現人龍排隊攞表，散戶李先生說：「上次抽中農行同工行都大賺，今次咁大間保險公司，決定落重鎚十萬蚊，全屋一家四口齊齊抽！」 友邦的賣點為亞太區市場，根據招股書資料，友邦在香港、新加坡及泰國的市場佔有率，分別為一成六、兩成五及三成六，而集團執行主席兼首席執行官杜嘉祺指，未來會主力發展中國及印度業務。 事 實上，中國及印度的壽險保費，近五年累積增長兩成六，惟這些新興市場的人均保費低於一百美元，保險滲透率更低於半成。獨立股評人胡孟青說：「而家全球只得 一成半嘅保費嚟自亞太區，新興市場好似中國、泰國、印度、越南嘅滲透率仍然好低，而友邦喺十幾個東南亞市場都有業務，仲有大把空間發展！」 短線水位有限 惟友邦的估值和同業相比，不算便宜。分析保險股一般會以內涵價值去衡量估值，內涵價值反映公司價值，若股價相對內涵價值的比率（Price to Embedded Value: PEV）越高，估值便愈貴。友邦的PEV約一點三倍，雖然遠低於內地保險股的三倍，但仍然較宏利及保誠為高，而且今次集資所得是為母公司還債，對業務毫無助益，故短線升幅相當有限，胡孟青笑說：「唔好搏佢一上就大升，但上市後股價升一成內，都仲可以買來做長線投資。」 三大保險股比較 | ||||||