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專家懷疑論 艾薩 Isaac Sofaer

2011-2-9  NM

美國聯儲局主席伯南克「承諾」維持超低利率政策至二○一四年,令人啼笑皆非,皆因這並不是他說過就能做到。或者,聯儲局可以控制短期利率,但不能左右美國國債孳息率。債息高低,視乎經濟表現及市場對通脹的預期。

息口無人能料
關 於利率,讓我告訴你一個事實——根據我逾三十五年參與金融市場的經驗,我很少碰到一位專家,能夠成功預測未來三個月的息口走勢,更遑論三年。估錯的大有人 在,例如前美國聯儲局主席保羅沃爾克(Paul Volcker)及著名華爾街經濟學家亨利考夫曼(Henry Kaufman)。兩位都是八十年代炙手可熱的大師級人馬,不過,在預測利率方面,卻錯得交關。 自四年前爆發金融海嘯,美國政府斥巨資挽救房地產及汽車工業,更實施零息政策,為疲弱的經濟注入重劑量的可卡因;去年,又沽出短債,買入長債,意圖減低長 債的息率,並承諾如有需要,救市措施陸續有來。雖然一連串的行動導致美元貶值,金價颷升,債市出現泡沫,但經濟漸有起色,創造了二百萬個職位,樓價明顯見 底,生產及出口強勁反彈。與此同時,美國國民增加儲蓄,減少負債,消費及置業的能力逐漸回升。如果經濟擴張的勢頭越來越明顯,利率怎可能維持三年低企?如 果商品價格不斷上升,金融投機越趨熾熱,誰人可保證通脹不會重臨? 香港的投資者要有心理準備,利率會升高,樓市將走進風雨飄搖的時刻。事實上,因為政府政策的混亂,投資者的貪婪,香港樓市已形成了龐大的泡沫。至於中國, 經過一輪落重藥救市,幸保不失。但面對百分之五的通脹率,我不認為,息口短期內會下調很多。

內銀股要未雨綢繆
過去四 年,金融市場充滿跌宕,滙控(5)、宏利(945)、中國人壽(2628)先後出問題,投資者必須意識到,金融機構的財政狀況往往難以量化。我們既不知道 銀行是否已為壞賬做足撥備,又不清楚保險公司所簽的保單能否賺錢,甚至他們管理龐大資產的能力同樣存疑。你或者會問,那麼我的投資組合為何還加入農行和友 邦,因為我相信他們長遠會帶來極佳的回報。不過,我不能寫「包單」農行已為壞賬及可疑貸款做足撥備,正如我不知道明天會否有數以萬計的友邦客戶突然離世。 因此,我建議中資銀行儲定充足「彈藥」,未雨綢繆,包括停止派息一年、減少愚蠢的借貸以及籌措更多資本。這三招有助驅散市場不利謠言,利好股價上升。至於 友邦,我認為他應該維持每季公布業績,清楚交代投資組合及泰國水災、日本地震的賠償額。我們現在就需要這些資料,不能再等! 最新的數字顯示,中國宏觀調控措施正在收效,經濟慢慢軟着陸,未受很大衝擊。內需依然旺盛,消費增長達百分之十六,消費類板塊將會是投資者的一片樂土。 祝君好運! 艾 薩mailto:ijsofaer@yahoo.com

艾薩
Tony Measor的好友及舊同事,本身是特許會計師,有逾三十年投資實戰經驗,現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口,並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合,在91-00年間增長達十四倍。 讀者對港股有任何疑問,歡迎致電郵本刊,中英亦可。 mailto:ed_bn@nextmedia.com ####

專家 懷疑論 懷疑 艾薩 Isaac Sofaer
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【讀書好】販賣懷疑論:鬼,個個都係鬼!

1 : GS(14)@2016-10-21 05:29:11

【讀書好×果籽】網路媒體流行,陰謀論懷疑論也隨之流行,香港網絡上不就是認為從政者「個個都係鬼」嗎?政治陰謀論多沒有白紙黑字的證據,難以取信,故多停留在耳語相傳。但在科學層面又如何呢?科學講求實證,是容不下陰謀論,事實上卻不是這樣,例如吸煙引致肺癌雖然證據確鑿,但社會上仍然有人抱懷疑論,相信患病與吸煙無直接關係,又例如全球氣候暖化,大氣臭氧層穿了一個窿,但今天仍然有人相信全球暖化是危言聳聽。這些懷疑論並不是憑空出現,而且傳播手段也相當高明,知道黑的不能變白,於是就製造混亂訊息。由於公眾相信科學知識必然是確定的、不能撼動的,於是當個別科學家發出懷疑的訊息,原本科學界的共識就會消失,大眾仿若置身迷霧中,狂叫:「好亂呀!都唔知信邊個!」


拍成紀錄片

《販賣懷疑的人》最近出了中文版,原著英文版《Merchants of Doubt》,已經拍成紀錄片《全面交易》在2015年上影,說的就是吸煙、DDT、酸雨、全球暖化如何成為一門「愚弄公眾」生意的故事,作者是兩位科學史學者Naomi Oreskes與Erik M. Conway。觸發兩位學者動筆踢爆全球最大利益公關生意,是源於Oreskes的個人經歷。2004年她在美國《Science》期刊上,發表一篇論文題為「超越象牙塔:氣候變遷的科學共識」(Beyond the Ivory Tower:The Scientific Consensus on Climate Change),她不厭其煩,分析自1993至2003年出版的九百多篇有關全球氣候變遷的科學論文,發現有四分之三的論文認為因人類活動而引起的全球暖化是直接的,而且每天正在發生,她認為「全球暖化在科學界仍存爭議」是一派胡言,這論文立即引起媒體報道,大力推動關注暖化問題的前美國副總統Al Gore也引述她的成果。但Oreskes成名後受到一群「反氣候變遷」的科學家攻擊,一般人多不了了之,但她卻抓住這些線索,抽絲剝繭,以歷史學者調查手法,揭開台前攻擊她的科學家背後的「木偶師」究竟是誰,原來這批科學家多半受僱於石化業或來自立場保守的智庫,她決定與Conway合作,踢爆美國多年來這幫以販賣懷疑論為生意的利益集團,最後出版《販賣懷疑的人》一書,兩位作者化身科學界FBI,調查從酸雨、臭氧、DDT與二手煙的案例,再到全球暖化,討論他們借自由之名作掩護,一小撮科學家、業界、公關如何聯手操控輿論,阻礙政府及國會通過各項環境管制措施。


偽科學主張

作者嘗試找出這批科學家的共同背景,原來大多是二次大戰時期協助過發展原子彈的物理學家,他們與政府單位的關係長久良好,持鷹派反共政治觀點,擁護完全「自由市場」。蘇聯瓦解之後,共產威脅不再,取而代之是環保主義者,「他們稱環保主義者為『西瓜』,外表綠色,內在紅色(赤化)。因為環保主義不斷揭露更多現代社會的污染事實、嘗試推動更多的管制,使得這群科學家心生畏懼」,他們深信更多的管制、介入等同共產主義,故此轉而與煙草業、軍火工業結合,試圖打擊科學界已有的共識。書中結尾也反省到言論自由所產生的問題,即使這些胡混的偽專家既不是生物學家,也不具備氣候科學背景,但因為要持平,於是以同樣的篇幅刊登這些販賣懷疑者的偽科學主張,殊不知這些人的主張背後是金錢驅動,言論也從來沒有經過科學社群的審查,根本就不是科學辯論,而是在販賣懷疑去搵錢。我們原以為只有政客會spin公眾輿論,原來科學研究也可以spin,愚弄大眾!



書本拍成紀錄片《全面交易》,2015年公映。

《Merchants of Doubt》一書中文版《販賣懷疑的人》。

撰文:劉細良編輯:謝慧珊美術:孔文彬




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20161021/19806991
讀書 販賣 懷疑論 懷疑 個個 都係 係鬼
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