農歷臘月二十八,湖南常德南部的一個小鎮上,春天似乎來得很早,路邊田里的油菜花已經陸續開了,氣溫高達近20度,鎮上新修的公路的十字街頭,被置辦年貨的小車、小四輪堵得水泄不通,載著女人、孩子或拉著成捆青蒜的摩托車擠擠挨挨。22歲的蔣峰(化名)一路按著喇叭,在最大的超市門前靠邊停下,搬了一箱啤酒放進車里,重踩了一腳油門朝家里奔去。
這天是他相親的日子。
買車就為面子?
5分鐘過後,蔣峰就將車開到了鄰近的村子,在大路邊的三層小樓的前坪停下,這時,家里已經坐滿了人,除了自己的祖父母和父母,還有他的叔叔伯伯、兄弟姐妹以及女方的長輩。
在這個場面到來之前,蔣峰全家人圍繞一個議題進行過一場的辯論,那就是蔣峰開的這輛19萬5千元的越野車,要不要買?這個問題與熏制臘魚臘肉並行,貫穿了蔣家的整個臘月。
反對的聲音很大。姨媽家的表姐張晶(化名)還沒有到家,就在電話里表示了不理解。在她看來,雖說蔣峰的祖輩和父輩都做點生意,在村里算得上“有頭有臉”的殷實人家,但家里前年剛建了房子,手邊余錢已經不多。另外蔣峰沒有固定職業,初中畢業後幫著家里幹活兒,沒有跑業務、充場面的需要,買車並不能帶來直接的收益,純屬消耗。
張晶在上海一所名校讀完研究生後,留在了上海,在外企工作,她的丈夫則從事IT行業,兩人每月收入3萬元左右,其中1萬元用來還房貸,其余用於撫養孩子、供給父母、儲蓄理財。她身邊的30多出頭的同齡人,多是如此:看起來衣飾時尚、生活“小資”,背後則精打細算,添置大小物件都不免要在購物網站比價一番,每年有限的結余,也計劃好多少定存在銀行,多少存在余額寶,多少配置給基金或者股票,如果買車,則多選擇10萬~20萬元之間的價位。
在張晶這種充分追求性價比的“一線城市”思維里,習慣用摩托車代步的湖南農村,買小車必要性不大,如果實在要買,一輛10萬元左右的車已經足夠,花20萬元買車則不如在縣城買套房,一方面可以保值,一方面有利於蔣峰將來的孩子在城里接受教育。
但是張晶的建議並沒有被采納。最終,她的姨父、蔣峰的父親還是默默“拍板”,並將買車的預算從15萬元提高到了20萬元。
張晶輾轉得知,姨父決定買車的理由主要來自兩個方面,一是和他一起做同樣生意的老夥計們,雖然自己還在開三輪農用車拉貨,但都給兒子買了車,而自己財力比他們強,車自然也應該買得更體面;另外一個重要的因素是,與大城市優秀女青年眾多的情況不同,在當下的湖南農村,男青年過了20歲,家里如果沒個兩層樓房,便難有媒人上門。樓房、齊全的金飾和小汽車,這些都關系到兒子能不能定一樁好親事。
為什麽不買房
張晶學經濟學專業出身,雖然理解姨父的訴求,但她始終認為,如果說為了給蔣峰找個好對象,那麽一套縣城的房子,應該比一臺車來得更有吸引力,另外,如果萬一這次蔣峰相親未成、娶親需時日,那車子的折舊、養護就成了“沈沒成本”,從這個向度上看,現在買車,不如在將來蔣峰結婚時再買。
關於投資收益的計算,在追求閑適、超前消費成風的南方鄉村,似乎難被重視。回到老家後,張晶意外發現,想買車、買好車的,遠不止表弟蔣峰一個,很多經濟條件不如蔣峰家的人,都在談論買車。
一個記者聽來的故事更甚:一個村里的老人,兒子、兒媳在東莞打工,過年時帶了幾萬塊錢回家,老人卻動了買車的心思,村里人問您買了車幹嘛,他回答說:“開著走親戚。”
家鄉的這種消費現象,令18歲離開家的張晶十分錯愕。一方認為沒必要可以追求面子,另一方認為在大城市生活的年輕人不懂農村的處世規則。在蔣峰家的這場買車行動中,集結了來自不同消費觀念、不同生存環境的“撕扯”,最終誰也沒能說服誰。
“其實農民才是天生的經濟學家,有些決定可能在城里人看來有些欠妥甚至荒唐,但往往是基於他所處環境下的最優選擇。”蔣峰在縣城經商的叔父,對記者講述了自己的看法,“如果有這個經濟實力,為了孩子好找對象,或者僅僅為了提升生活品質,買車也是無可厚非的事情。”
除此之外,還有一個張晶沒有註意到的因素是,不同於她生活的上海,農村投資渠道非常有限,人們對理財產品並不熟悉,能為子女創造的財富,似乎被局限為房子和車子。實際上,攀比無論城鄉都存在,農村受到熟人社會、消費單一的影響,攀比現象更為集中,無需多度解讀為城鄉之間的差異。
記者粗略算了一下,在蔣峰所在的縣,縣城高檔小區房價每平米超過了3500元,小開發商開發的沒有小區的多層住房則價位較低,每平米在2000元上下,20萬元剛好夠買一套100平左右的三居室。
但是,為什麽蔣峰的父母不選擇在縣城買房呢?蔣峰叔父的話或許可以視為一種解釋:無論新舊,在農村人們住房都較為寬敞,都能滿足需求,在縣城買了房也沒閑工夫去住,加上縣城消費高、糧食蔬菜都得花錢買,住城里無疑將增加一筆不必要的開銷。買給蔣峰結婚用、將來再讓孩子在城里上學,這個想法雖好,但蔣峰沒有一技之長,沒法在城里找到合適的工作,因此即便有了房子,在城里的生活也難以供養,還不如在村里過得舒適。
蔣峰的叔父還告訴記者,前兩年,他花45萬元在縣城買了一套130多平米的期房,原本打算裝修一下搬進新房,但2014年,自己在省城長沙上大學的兒子順利保送上了研究生,將來也不希望去北京上海打拼,計劃留在長沙,於是他趁2014年下半年長沙房價回落,果斷出手買入了一套三居室,預備兒子畢業後自住。
至於縣城的2016年交房的那套新房如何處理,他說:“準備賣了,現在不比從前,現在縣城周邊全是房子,二手房根本賣不起價,不虧本就覺得挺好了。”而這,或許也是蔣峰的父親不願意在縣城買房的原因。
上周,蒙牛(02319.HK)、伊利(600887.SH)先後公布了半年報,在錯綜複雜的行業環境下,即便某些領域幹得很漂亮,但“乳業雙雄”的表現似乎都很低調。
2015年上半年,蒙牛營收255.64億元,同比略降1.1%;凈利潤同比增長27.7%至13.39億元,凈利率也由2014年的4.7%提高到5.24%;伊利總營收301.51億元,同比增長9.76%;主營業務凈利潤同比增長16.11%至26.62億元,凈利率則從2014年的7.61%提高到8.92%。
總體業績來說,自2014年伊利、蒙牛雙雙跨入“500億俱樂部”後,2015年上半年營收規模基本能夠支撐全年業績的增長預期。尤其值得關註的是,蒙牛上半年營收雖有略降,但盈利水平大幅提升,一直很自卑的凈利率半年內提高0.54個百分點;伊利的亮點則是逆市增長,營收凈利雙增長,在專項奶粉企業紛紛下滑的背景下,伊利奶粉業務卻取得9.68%的增長,上半年就完成了33.4億元的銷售額。
細分領域來看,伊利蒙牛在液態奶市場可謂各領風騷。上半年,伊利液態奶業務營收224.23億元,同比增長8.28%;蒙牛液態奶業務收入219.41億元,同比增長0.81%。伊利常溫液態奶整體市場份額上半年提高2.3個百分點至近30%,穩居行業第一;蒙牛則憑借達能的助力,在低溫乳品領域大展身手,雙方2014年6月成立的合資公司全面運營後,低溫乳品市場份額排名第一。
上半年宏觀經濟環境整體低迷,加上進口常溫奶的沖擊,以金典、特侖蘇為主的高端常溫奶產品也面臨前所未有的壓力。即便如此,伊利金典仍然在1~6月保持20%以上的增長,常溫酸奶安慕希更是取得983%的銷售增長,上市僅一年多就突破10個億。
對於這種逆市增長,業內有分析稱,沒有隨隨便便的成功,背後都有更深層次的因素。與蒙牛相比,伊利上半年在渠道上沒有進行大刀闊斧的改革,而是在現有基礎上的嚴格管控。換句話說,就是要繼續以穩健的姿態來實現穩定的增長。
看得到的是業績數據,背後的戰略博弈絕不會在財報中公開的。相反,蒙牛上半年包括常溫奶、乳飲料、奶粉等業務在內營收下滑,則是改革難以避免的陣痛。上半年,蒙牛持續推行通路精耕,在以經銷商模式為主體的銷售模式基礎上,推動經銷商對終端售點的有效管控,並加快發展公司直營模式,以增加直控終端售點的數量和直控銷量占比;同時推動渠道下沈,不斷地向廣大的鄉鎮及農村市場滲透。
在一次與蒙牛高層的交流中,該負責人稱,隨著渠道扁平化改革,未來有望把經銷商及終端網點發展成為配送服務商。雖然沒有具體細說操作模式,但明顯察覺到蒙牛在渠道上正在做文章。
目前,在乳業轉型的關鍵階段,渠道變革迫在眉睫,率先試水的如果成功,則會引領整個行業;如果失敗,則會為此付出代價。顯然,蒙牛對未來是極其渴望,已經勇敢邁出了改革步伐。
根據荷蘭銀行最新發布的2014年全球乳業20強名單,蒙牛躍居第11位,伊利蟬聯10強。隨著多美滋納入蒙牛系旗下,未來蒙牛的奶粉業務短板就會補齊,進而在規模上逐漸向伊利靠攏。那麽,對於依靠有機成長的伊利而言,就面臨一個抉擇:是否需要通過兼並收購這個捷徑來擺脫蒙牛的追趕;對於一開並購路徑壯大的蒙牛,也需要考慮一件事:如何整合蒙牛系旗下的小夥伴,讓自身實現質的飛躍。
雖然伊利沒有公開吐露心聲,但不排除近期有收購或者增資的打算;蒙牛方面則在半年報中強調,聯合戰略夥伴,建立集約化采購體系,降低采購成本,充分釋放與戰略夥伴的協同效應。
當地時間7日晚上,盧浮宮廣場上,法國最新當選總統馬克龍的支持者快樂地揮舞國旗,慶祝著當晚的勝利。
根據法國內政部的消息,在結束了98.12%的投票站統計後,馬克龍以65.51%的投票率贏得了選舉,成為法國歷史上最年輕的總統。
馬克龍和妻子一同向支持者致謝 圖片來源:中新社
出於反對法國主流黨派的明確意願,多數投票者把這位幾乎沒有執政經驗的獨立候選人送上了總統的寶座。
獲勝後,馬克龍在剛成立了一年的前進黨總部發表了簡單講話,隨後又赴盧浮宮廣場參加競選晚會並再次發表演講。在這兩次的演講中,馬克龍始終在強調一件事,那就是法國分裂的嚴峻挑戰。顯然,獲勝對他來說,還只是漫長征途的第一步。
兩次強調法國分裂
在前進黨總部的演講中,他表示:“我知道這個國家是分裂的,這也是讓選民把票投給極端黨派的原因……我理解很多人表達出的這種憤怒、焦慮和質疑,現在傾聽這些聲音成為了我的責任。”
在隨後的盧浮宮廣場競選晚會現場,馬克龍再次發表演講。除了對支持者表示感謝外,他專門向勒龐的支持者喊話。
“我想對那些給瑪麗娜·勒龐投票的選民說一句話。”當提到勒龐時,場下頓時發出了噓聲,馬克龍立刻制止稱,“不,不要噓——他們在今天表達了憤怒、氣餒,有時候還有信念……我尊重他們,但是我會在未來的5年里做一切努力來確保沒有任何理由讓他們再次投票給極端黨派。”
勒龐瞄準六月議會選舉
早些時候,極右翼候選人勒龐對自己的支持者表示,在出口預測結果出來後,她就已經向馬克龍打了祝賀電話。“法國已經選出了新總統。”她說,“我已經打電話祝賀了馬克龍,也祝願他在總統的位子上獲得成功,這畢竟是一個巨大的挑戰。”
“我們已經看到了法國政治生命以及傳統政治主流黨派的腐爛,我們現在看到的是在愛國者和新自由者之間進行的全新的重塑。”勒龐這樣說。
雖然敗選,但勒龐挺進第二輪並獲得了35%的選票已經創造了“國民陣線”在大選中的歷史最好成績。她對支持者說,法國社會被分為兩大派別——“全球化主義和愛國者”,而國民陣線取得了“具有歷史意義的巨大成果”,接下來她將把精力集中在六月舉行的議會選舉。
而馬克龍此前就表示過,如果未來5年里他的改革失敗,那下一次的大選就必定是極端黨派獲勝。
根據民調的預測,在投票站關閉時,此次大選的投票率僅74%,創下自1969年以來的最低水平。
祝賀者心情大不同
在第二輪投票前竭力吆喝,讓支持左翼的選民轉而投票給馬克龍的法國總統奧朗德也在第一時間向馬克龍表達了“熱情的”祝賀。奧朗德在聲明中稱,馬克龍的勝利確定了我們絕大多數的公民都仍然相信法蘭西的價值觀,並且願意加強法國與歐盟的聯系以及法國向世界的開放。
歐盟委員會主席容克(Jean-Claude Juncker)在社交媒體推特上寫道:“很高興法國選擇了一個歐盟的未來。”與此同時,歐洲理事會主席圖斯克(DonaldTusk)也向“法國人在假新聞泛濫時還能選擇正義、公平和互助”表示了祝賀。
英國首相梅(Theresa May)和德國總理默克爾(Angela Merkel)也迅速向這位願意同歐洲夥伴合作的馬克龍表示了祝賀。面對馬克龍的勝利,即將在今年9月沖擊德國大選的默克爾稍稍松了一口氣,一定程度上這會給德國選民做出示範,並可能遏制歐洲的極端勢力。法德聯盟也被視為是歐盟能否走下去的關鍵。而正在進行英國脫歐談判的梅心情或許更加複雜,畢竟一個如此親歐盟的新總統上任,將會讓歐盟在面對英國時更加團結,那麽英國在談判中自然很難占到便宜。
面對被稱為“女特朗普”的勒龐敗選,美國總統特朗普也沒有忘記在自己的推特上快速刷一條。但這條顯然是寫給勝利者的:“祝賀馬克龍在今天成功當選法國下一任總統。我非常期待和他一起合作。”
保利地產集團(600048.SH)旗下負責商業運營和資本運營部門的小夥伴們在連續奮戰好幾個月之後,終於在10月23日松了一口氣:保利旗下具有標誌性意義的首個租賃房REITs(房地產信托基金)獲得上海證券交易所審核通過。
雖說這個金融產品依然以契約型私募REITs的形式首度亮相,但其儲架發行的結構設計已具備了公募發行的基因,從而意味著國內糾纏了十幾年的REITs已步伐逼近。
不過,與以往諸多公司發行的類REITs一樣,保利在結構設計上跨出了一大步,但考慮到有關REITs的稅收和法律政策尚未正式出臺,許多企業仍舊抱著觀望態度,暫時未有跟進計劃。
“萬事俱備,只欠東風”,在中國房地產步入增量與存量並舉的新時代下,REITs的颶風必將吹遍市場;如今無法確定的,只是風口何時到來。
保利地產在10月23日獲得審核通過的產品全名為中聯前海開源-保利地產租賃住房一號資產支持專項計劃(下稱“保利住房租賃REITs”)。
該REITs由中國保利地產聯合中聯前源不動產基金管理有限公司(“中聯基金”)共同實施。總規模50億元,以保利地產自持租賃住房作為底層物業資產,采取儲架、分期發行機制,優先級、次級占比為9:1,優先級證券評級AAA,次級證券不評級。
保利地產資管中心總經理寧大芮向第一財經透露,該產品發行周期為2年,預計2018年初發行第一批約十幾億規模。優先級享受固定投資收益,次級則可享物業增值收益。但總體來說,該產品仍然無法公開流通,屬於契約型私募產品,債券性質較為顯著。
據悉,國內目前的類REITs的操作模式主要是通過發行專項資產管理計劃即契約型的方式,但專項資產管理計劃並不能直接收購物業公司股權,所以一般通過私募基金收購物業公司股權,募集方式上,也是私募為主,只有2015年7月,以前海區內萬科企業公館的租金收益權為基礎資產的“鵬華前海萬科REITs”首次使用公募基金作為發行載體,在“類REITs”產品的流動性上實現了一次突破,但此後萬科在此項工作上並未有進一步推進。
在行業人士看來,保利住房租賃REITs的產品構架的設計上,較國內過往類REITs有了較多的突破和創新,最顯著的便是儲架式發行。
前海開源資產管理有限公司聯席總經理、基金業協會資產證券化業務專委會委員何亮宇此前表示,中聯前海開源-保利住房租賃REITs的“儲架發行”機制,在當前的資產證券化制度框架內創設出“可以長大”的REITs,以“自下而上”的方式實現了公募REITs的擴募功能,必將對我國REITs的發展產生積極而深遠的影響,堪與“中信啟航REITs”、“鵬華前海萬科REITs”、“中聯前海開源-勒泰一號REITs”並列為我國REITs市場的四個里程碑式產品。
有了儲架式的結構設計,保利的租賃房REITs在轉公募的可能性上大大提升。寧大芮表示:“保利發行的租賃房REITs依然是私募性質,不能公開交易。但從政策和監管方面的準備來看,公募發行應該是大勢所趨。而且保利目前這個產品設計,在結構上已經跟公募接近,是為了發行公募REITs做的準備,一旦公募開閘,可以直接轉為公募REITs。”
保利住房租賃REITs發行的背後,是公司旗下租賃型物業的高速擴張。據悉,該公司在租賃住房領域已建立瑜璟閣商務公寓、諾雅服務式公寓、N+青年公寓、和熹會四大品牌,項目布局十余城市,分別由保利地產旗下租賃住房管理運營平臺“保利商業公司”、“安平養老公司”負責運營。
據透露,目前保利地產旗下開業的租賃型項目有七八家,已經布局的城市有十幾個。考慮到住房租賃REITs獲批規模高達50億,預計該公司未來兩年在租賃房上的動作依然會十分迅猛。
保利的試水,以及國家高層在推動租售並舉方面流露出來的決心,讓參與租賃住房以及其他經營性物業運營的企業看到融資創新的曙光。
在此之前,租賃型住房等經營性物業運營企業的融資大多數依賴銀行、債券、資管計劃等渠道,債權特征顯著。尤其是最近兩年才興起的租賃型住房,大多數公司從內部解決投資資金問題。
龍湖集團副總裁兼冠寓公司CEO韓石透露,截至目前,龍湖旗下冠寓的投資均來自於集團。據悉,自從龍湖今年切入租賃房市場以來,已經先後完成了多個城市的布局,不久前,該公司位於廣州的首個租賃型公寓開業。
韓石表示,龍湖內部目標是在今年底開業15000間房,中期目標是做到50000間房,輕資產和重資產兩個模式並行發展,力爭做到租賃行業的前三名,年租金收益超過20億。
野心勃勃的同時,龍湖也密切關註市場上融資方式的創新,但對於近日頗為熱鬧的REITs,該集團並未有短期推進目標。韓石表示,公司眼下的重點在於拓展市場,快速做大市場份額,至於融資方面,考慮到龍湖集團的平均融資成本僅為約4%,並不那麽迫切考慮其他融資渠道。
一位房地產行業人士透露,龍湖等企業的觀望心態,主要由於圍繞在REITs發行方面的稅收、法律等配套政策尚未出臺。
這里涉及的稅收,主要是國外成熟市場REITs產品通常可以享受一定稅收優惠,而國內在這方面尚未出臺相應舉措。有就職於某大型地產企業的稅務專業人士透露,稅務部門針對自持物業的稅和銷售物業的稅不一樣,當前稅法體系下是可以解決租賃型住宅發行REITs這個問題的,但經營性物業特別是租賃房的收益率太低,很難達到公募REITs中投資人對標的的要求,整體市場還處於培育階段。
保利地產寧大芮也表示,從證監會和交易所的態度來看,努力推進REITs的發行工作一直在開展,也有意向推出公募產品,但考慮到現實的一些情況,短期內還難以形成租賃型住房REITs大規模發行的勢頭,但可以確定的是,保利之後,陸續會有其他企業和產品跟進。
廣東國稅系統內人士評論,“調整稅率不是小事,相關部門需反複論證。而且租賃型住房之後,還有商業、酒店、寫字樓等其他經營性住房,涉及的面太廣。因此這是一個循序漸進的過程,影響深遠。”
來源:第一財經日報 記者:張歆晨