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| 【本 報訊】九龍建業（034）炒燶累計認購期權導致去年業績見紅，主席柯為湘昨日出席股東會後表明，金融投資及地產開發是集團兩大傳統業務，不幸的是金融海嘯 突然來襲，實屬意料之外，而管理層已吸取教訓，日後投資以中長線為主，不再考慮衍生及槓桿產品等短線投資。截至去年底，金融投資組合縮減至2.36億元， 遠期協議的最高未履行承擔額亦減至2億元；柯為湘表示，目前有關投資佔總資產及營業額比重微不足道，即使金融市場再度惡化，也不受影響，他更樂觀預計，今 年九建業績可扭虧為盈。 今年資本開支9億 業務方面，他說，在內地、香港及澳門三地投資比重平均，按項目開發進度而言，今年來 自港澳地區盈利貢獻較大，明年則是內地。九建與中信地產各佔一半權益的佛山南海區商住項目，可建樓面共160萬方米，執行董事黎家輝說，年初至今售出約6 萬方米，套現8億至9億元人民幣，預料首期最快於今年底交付；至於香港羅便臣道31號豪宅項目，則套現4億至5億元，餘下兩伙待售。目前九建負債比率約 25%，手持現金10億元，可應付發展所需。今年資本開支約9億元，主要用於支付天津商住項目地價、旺角麥花臣場館的市建局項目，以及澳門東方明珠地段P 的建築費。 | ||||||
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| 近 期金融市場人氣最盛者，熱錢當之無愧。按照公眾約定俗成的用法，熱錢可以界定為盲目追逐短期利潤、在金融市場四處流竄的資金。熱錢先生為人低調與世無爭， 不介意公眾借他來過橋，因此常被公眾用作解釋金融市場現象的百搭工具：股市升，因為熱錢流入；跌，是熱錢流走。其實將熱錢換作另一熱門候選人「大戶」，亦 得：升市，因為大戶炒起個市；跌市，是大戶沽貨套現；大市不升不跌，是大戶對撼，未分高下。近期熱錢人氣蓋過大戶，是各國央行做金牌經理人力捧的結果。以 熱錢流向解釋股市升跌，錯不了。市場需要資金流入，才能炒起個市。問題亦出在這裏：股市升跌，跟資金的進出，根本就是一個錢幣的兩面，我們只是換上不同的 說法，根本沒有解釋過任何現象。要令到熱錢的進出有解釋力，我們要有追溯熱錢進出的具體時間、途徑、數量，以及熱錢鎖定的買賣目標，才對投資真正有幫助。 恒指睇23000太保守 為 了填補跨國金融機構炒燶股東資金這黑洞，各國央行自去年下半年開始狂印新鈔，令環球資金氾濫成災。然而，西方社會消費需求疲弱，企業沒有借錢擴張的誘因， 低息環境預期將起碼維持一至兩年時間。低利率成本降低投資者對資產回報要求，推高資產價格，因此經濟毋須復蘇，只須經濟稍為回穩市場稍為重拾信心，資產價 格已足以升至偏高水平。按照過往的港股市場慣性，市盈率要升至20至25倍水平，才會真正受到考驗。以彭博綜合市場的最新盈利預測計算，恒指若升至20 倍，指數是22680點。23000點這個目標，可能仍然太過保守。林少陽以立投資管理投資總監 | ||||||
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| 看好兩岸經貿關係解凍，兩岸最大全功能CNC工具機製造集團友嘉實業集團，決定提前一年回台上市，近日將送件申請發行台灣存託憑證（TDR），並訂明年第二季掛牌。 友嘉集團總裁朱志洋昨（25）日參加「2009發現台灣建構未來產業研討會」時表示，友嘉董事會近日將討論通過回台上市案，友嘉計劃整合大陸所有生產工廠，達到總產值100億元以上規模，並以「友嘉國際」名稱申請回台上市。 友嘉集團去年共生產5,800多台各式切削、成型工具機，光工具機的營業額就超過103億元，不但是華人地區最大的全功能CNC工具機製造集團，也是全球第二大立式加工中心機製造廠。 友嘉近幾年逐步發展成為控股集團，集團旗下主要工具機廠之一的杭州友佳，已在香港掛牌上市。杭州友佳上半年每股獲利達5.6元，全年有機會突破10元，是兩岸工具機廠中表現最佳者。 朱志洋之前曾表示要在二年內回台上市，不過看好兩岸經貿關係前景，決將上市時程提前一年。 今年邁入第30年的友嘉實業，最初以代理神戶製鋼建設機械為主要業務，目前在全球的關係企業已達52家，產品涵蓋工具機、電動工具、堆高機、建設機械、電梯設備、停車設備、氣動工具、印刷電路板和LCD TV、LCD顯示器等。 其中，台灣現有20家公司，包括股票上櫃的祥裕電子、友銓電子，以及友嘉實業、台灣麗偉、松穎機械、勝傑工業、眾程科技、日翔軟版、彩樂電子、友佳精工、岩田友嘉機械、友迦工業等。 近幾年，友嘉積極透過併購，不斷擴大集團版圖，同時深耕大陸，建立綿密的生產網路。今年完工投產的杭州友華，資本額3,000萬美元，主要生產大型龍門機，2.5萬坪廠房，月產能最高可達100台。 | ||||||
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| 友嘉實業集團今年卻逆勢加快拓展全球營運版圖，不到十個月，陸續併購歐洲十家大廠，集團由年初的42家暴增至52家，也讓業界見識友嘉集團總裁朱志洋「工具機業併購大王」旺盛的企圖心。 朱志洋不諱言，併購是擴大企業規模與力量的最佳模式，除提升採購、經營的效益，也可大幅節省成本。尤其金融海嘯重創全球工具機產業，許多大廠營運大幅滑落，是進場「撿便宜」的好時機。 近幾年，朱志洋陸續併購20餘家企業，代表作是併購工具機大廠台灣麗偉。89年，台灣麗偉爆發財務危機，當時公司虧損近12億元，陷入半停工狀態，朱志洋介入經營後，全面改善經營體質，去年營收已達35億元，獲利4億餘元。 朱志洋行事一向低調，併購十家歐洲大廠也是「鴨子划水」，不但媒體沒報導，業界知道的也不多，併購金額更是絕口不談。要不是昨天出席「兩岸精密機械產業回顧」座談會時發表專題演講透露他的布局，他併購的動作也不會曝光。 朱志洋透露，友嘉集團不但要在台灣上市，更計劃五年內整合大陸所有工具機生產基地，以總產值人民幣50億元規模掛牌上市。 | ||||||
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| 工具機大廠友嘉實業集團參加義大利米蘭工具機展（EMO），展場面積是前五大，廣告行銷經費居台灣業界之冠。友嘉集團總裁朱志洋指出，集團的工具機事業兩年前合併營收突破100億元，預期至2015年工具機合併營收將挑戰400億元，邁向世界前十大工具機廠目標。 他強調，將整合關係企業，分別在上海、台灣、香港各推出一家上市公司。目前已在香港掛牌的友佳國際，不排斥回台發行存託憑證（TDR）。以下是專訪摘要： 問：台灣今年上半年工具機出口較去年同期衰退54.7%，景氣何時回升？ 答：日本工具機業今年第一季衰退80%、歐洲衰退70%、台灣下滑60%，大陸衰退三至四成。第二季普遍略為回升，但是與金融海嘯前的水準仍有一段距離。以台灣工具機相關上市櫃公司為例，今年前八月銷售量平均減少幅度約65%。 不過，工具機產業第四季將比第三季好，平均回升二至三成。第四季與去年同期相比，應可增加三成以上。但這仍只是大幅衰退後的反彈，未來會慢慢回升。 問：政府鼓勵企業回台灣上市或發行TDR，友嘉是否有此打算？ 答： 友嘉在全球有52家公司。其中友佳國際在香港上市；祥裕、友銓在台灣掛牌。未來台灣的關係企業將要整合出一家年營收約100億元的公司上市、香港要有一家 年營收約5億美元的企業掛牌、大陸要整合一家年營收約人民幣50億元的公司在上海上市。友嘉國際則不排除回台灣發行TDR。 問：友嘉工具機產銷量在不景氣時為何能大增？ 答：全球不景氣，日本、德國、美國等工具機大廠產銷量大減，日本一家世界級大廠每月銷售量由1,000台減至200台，現在即使回升至300台，降幅仍大。 友嘉工具機產銷量也衰退，但因擁有完整產品線，降幅較輕，旗下友佳國際所屬的友佳精密（杭州），10月起月出貨量可增破200台，加上旗下台灣麗偉及友盛（上海）精密等公司，僅大陸廠月出貨量就可增至250台至260台，今年底應會突破300台。 友嘉集團在全球有20座工廠，包括台灣、大陸等廠工具機月總出貨量可達380台，今年底目標是400台。不景氣反而給友嘉產業地位躍升的機會。 由 於堅持提升產品品質，強化產品線、提升產品精準度及專業化、增加功能性、開發大型化產品等，有助提高平均銷售單價（ASP），預計到2015年，大陸廠工 具機的ASP可由目前200萬元倍增到400萬元，屆時集團工具機年出貨量目標為1萬台，年營收達400億元，並進入全球前十大行列。 問：友嘉為何此次盛大參加米蘭工具機展？ 答：台灣是工具機第四大出口國，參加EMO展的廠商家數排名第三，但使用的攤位面積普遍不大，行銷不夠強勢，也連帶影響台灣製造的產品形象與價格定位，相當可惜。 友 嘉投下巨資，在展場積和區位與日、德國、美國等工具機大廠抗衡，更在米蘭地鐵大手筆廣告，未來將提撥集團營收3%做廣告行銷，全力打造 「FFG」（Fair Friend Group）為世界一流企業的招牌。以至2015年營收400億元估計，一年投入的預算就高達12億元。 | ||||||
http://www.21cbh.com/HTML/2010-8-24/xOMDAwMDE5MzkxOA.html
据网易财经报道，在8月23日国美的2010年上半年业绩说明会上，国美董事局主席陈晓细数了黄光裕造成国美股价下滑、无视管理层努力、欲工具化国美电器、不顾员工就业岗位等多项“罪名”，并称机构投资者会在9月28日的股东大会上做出理性投票。
陈晓认为，8月4日黄光裕提出的三项提议，是黄光裕个人利益驱动，是他想用他的意志控制公司，但这并不符合国美全体股东的利益，是不理智、不恰当、不受欢迎的。
造成国美股价下滑
陈晓表示，过去两年来，国美电器股价的变化明显受前主席黄光裕先生被捕事件影响，导致资金紧张，最为严峻的时候基本依靠全额的抵押或者现金的方式支付供应商货款。
陈晓列举了2008年9月、2009年8月、2010年5月、2010年8月等多个时间节点来证明黄光裕造成国美电器股价的下滑，并给投资者带来不良影响。
“这一系列事件令投资者和公众对国美这个企业的关注焦点由营运的基本面一次一次转移到与黄光裕先生有关的负面及不明朗的因素，每次国美股价的价值受损都与黄先生相关的行为和举动有关联。”陈晓道。
无视管理层努力
在日前的公开信中，黄光裕要求撤销陈晓执行董事和董事职务，撤销孙先生执行董事职务，同时提名其胞妹黄艳虹女士及私人律师代表周先生为董事代表，并要求撤除今年刚刚通过的增发新股的一般性授权。
陈晓称，黄先生的提议无视管理层过去做的艰苦努力，不顾企业来之不易的稳定局面，再次将上市公司带入极其不明朗的形势当中。
“黄先生提议的两名新的人选，相信所有投资者都会去和现有管理层对比。废除增发新股的一般性授权也将会限制公司未来的筹资能力，在激烈竞争的市场环境下使集团处于十分不利的位置。”陈晓说。
陈晓指出，对此黄先生突如其来的诉求，董事会一致认为这样的提议为大股东单一利益驱动所致，并不符合国美全体股东的利益，是不理智、不恰当、不受欢迎的。
陈晓说，董事会建议所有的股东全面地去了解公司的发展过程和在过往这段时间里发生的一切，反对黄先生的提议，继续支持当前管理团队继续推进过去19个月以来的各项努力措施。
欲工具化国美电器
陈晓认为，所谓的陈黄之争、股权之争、利益之争的说法，都有很大的偏颇。
陈晓说，股权是不能改变的，除非黄先生愿意卖或者愿意买，股权才有可能发生变化。至于利益之争，黄先生作为大股东，过去两年来，其股权价值大概从50亿增加至其要求召开股东大会前的160亿左右，黄先生是最大的受益者。
“所以我相信这不是股权之争，也不是利益之争，更不是陈黄之争，我仅仅是管理层的一个代表、一分子，所以真正的焦点是要他想用他的意志控制公司。”
陈晓称，黄光裕先生这次要求改组董事会真正目的在于，他要的是对国美电器绝对的控制权，是他工具化的国美电器。
“而管理层认为我们应该以全体股东利益最大化为目标，而不是以单一股东意志来决定公司的命运，这是矛盾的焦点和真实的原因。”陈晓道。
不顾员工就业岗位
陈晓说，上半年国美电器的利润率已回复到历史最高水平，这是公司全体同仁肩并肩、经历风雨换来的成就，是全体员工的努力使企业存活下来。
“我们尊重所有股东的合法权益，然而在经营一家公众公司的过程中，我们肩负的责任是不同的，行为中所要遵循的法理也是不同的，我们不能支持黄先生的提议去违背公司所有股东的最佳利益和整体利益。”
陈晓表示，公司深知资金短缺会给企业带来多大的风险，为了保障全体股东利益的最大化和员工的就业岗位，不能接受对必要的融资灵活性加以限制，也即大股东提出的撤除今年刚刚通过的增发新股的一般性授权。
http://news.imeigu.com/a/1323876060421.html
新浪科技訊 北京時間12月14日晚間消息，社交媒體聚合服務Gnip報告稱，多家大型的數量化基金已經開始使用Twitter和其他社交網絡來幫助投資決策。
今年早些時候有媒體報導稱，對沖基金Derwent Capital利用Twitter上的消息趨勢來進行投資決策。該基金通過對每天2.5億條Twitter消息進行分析，來判斷市場可能的走向。
Gnip 報告稱，除Derwent Capital之外，其他一些大型數量化基金也開始利用社交媒體來協助投資決策。這些基金不僅利用Twitter，也會利用Facebook和 Youtube，而相關的分析需要複雜的計算機建模。Gnip沒有透露採用這一做法的基金的詳細信息。
投資基金越來越多地利用社交媒體來進行交易決策表明，投資者情緒在左右市場走向方面扮演著越來越重要的角色。社交媒體的力量上週末再一次體現。上週在Twitter上有傳聞稱，拉脫維亞居民正紛紛前往瑞典的銀行中提現，這引發了更多儲戶前往銀行取現。
到目前為止，大部分對沖基金主要利用社交媒體來判斷市場的宏觀走向。不過Gnip表示，越來越多的基金經理開始以更微妙的方式分析信息，以判斷公眾對某一特定股票或地區的看法。
Gnip資產管理和金融技術主管塞斯·邁克古爾(Seth McGuire)表示，這些基金認為，搶先把握投資者情緒是利用市場宏觀走向的關鍵。而其中一個典型案例是奧薩馬·本·拉登(Osama bin Laden)的死訊在公眾中引起的反應。
社 交媒體分析公司DataMinr的客戶通過美國國防部前官員基思·奧巴恩(Keith Urbahn)的一條Twitter消息搶先獲知了拉登的死訊。這條消息稱：「我從一名信譽良好的人士處得知，他們已經殺死了奧薩馬·本·拉登。」而這比 傳統媒體報導的消息早了20多分鐘。
由於這一事件發生於週末，因此並沒有給投資者帶來太大幫助。不過邁克古爾表示，這樣的時間差可以在未來幫助投資經理提前做好準備，而這對投資經理來說非常重要。(張帆)