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對標沃爾瑪:家樂福的財務分析

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對於家樂福和沃爾瑪的運營模式的差別,業界從不同角度存在著多種觀察,然而其中很多觀察難以得到數據方面的佐證,因此我們借助於兩家公 司的財務報表——包括沃爾瑪2010財年年報(截至2010年1月31日)、家樂福2009年財報(截至2009年12月31日)及家樂福2010年業績 快報,採集了部分基礎數據,將兩者進行簡單對比,並對家樂福經營的一些基本狀況進行概述。

1) 持有物業:家樂福更加「輕資產」

有 評論認為,家樂福的擴張更多是採取租賃模式,未來業績將會受制於租金的上漲。沃爾瑪和家樂福都未在財務報表中披露其所持有物業的細節,我們只能從其資產負 債表中窺探大致狀況。其中,沃爾瑪總資產為1707.06億美元,流動資產僅為483.31億美元,佔比為28.3%,固定資產中,土地(Land)和建 築(Building and improvements)兩項合計高達1000億美元,佔總資產約六成,扣除累計折舊後的不動產和設備約為995.4億美元;家樂福的總資產為 515.53億歐元,流動資產為192.67億歐元,佔比37.4%,固定資產中,有形固定資產(Tangible fixed assets)加上投資性不動產(Investment properties)兩項合計約155億歐元,佔總資產比重約三成。如果將物業資產做分子,無論分母是總資產還是固定資產,兩項比重家樂福均遠遠低於沃 爾瑪。

我們無法直接推斷,家樂福更願意採取租賃而不是持有物業的模式,只能說,相比較沃爾瑪,家樂福確實顯得更像一家「輕資產」公司。事實 上,家樂福財報中甚至專立章節,簡單談及了「家樂福不動產」(Carrefour Property),其主要運營集團在法國、意大利、波蘭、西班牙和羅馬尼亞的商業地產,據外界估計,此部分資產價值200億歐元。

2) 盈利能力:家樂福毛利率20%

零售業中,毛利率、存貨周轉率、坪效(單位面積產生的營業額)等都是衡量運營效率和盈利能力的重要指標。由於兩者覆蓋的地理範圍並不完全一致,我們只選取毛利率、存貨周轉率兩項進行比較。

利潤表顯示,沃爾瑪淨銷售(Net sales)為4050.46億美元,相應的成本為3046.57億美元,毛利率接近25%;家樂福對應的兩項數據分別為859.63億歐元和680.98億歐元,毛利率約為20%,在零售業中,5%的毛利率差距是一個不小的數字。

雖 然有報導指出,和許多中國零售商一樣,家樂福主要依靠「吃供應商」獲取利潤,不過這在其全球的財報中沒有得到直接反映。毛利率的差距,也直接作用於淨利水 平,沃爾瑪2010財年的淨利高達148.48億美元,而家樂福2009年的淨利僅僅為4.37億歐元,同比下降71.5%。盈利能力弱,且2009年 「現金及現金等價物」減少20億歐元,就不難解釋2010年家樂福在全球範圍內捨棄部分虧損業務,收縮戰線。

在存貨周轉率方面,沃爾瑪2009、2010財報,公佈的存貨分別是345.11億美元和331.6億美元,可計算得出其存貨周轉率為9次,而家樂福2008、2009年末的存貨分別為68.91億和66.7億歐元,存貨周轉率約為10次,略勝出一些。

3) 賬期:家樂福應付項目相當於90天的採購額

零售行業中,賬期是衡量零售商如何處理與供應商關係的一個重要指標。

沃 爾瑪的財報顯示,其應付項目(Accounts payable)為304.51億美元,對應全年採購成本,約為36天的採購金額。家樂福對供應商和其他(Suppliers and other creditors)的應付項目合計168億歐元,對應680.98億歐元的採購金額,剛好是90天的採購量。我們大致推斷,供應商為家樂福供貨,可能要 提供更長的賬期。當然,不排除這樣的可能,即家樂福在採購價格和借款週期方面給出一個不同的組合,比如說,雖然家樂福確實結款時間較為漫長,同時亦支付了 更好的採購價,因此毛利率低於沃爾瑪。

4)中國市場:家樂福仍在繼續增長

沃爾瑪近年加快了在華的擴張步伐,大有追趕家樂福的態勢,兩者競爭態勢為人們所關注(兩者在華門店數量參見邊欄),進而有人認為家樂福在華已顯疲態。然而,這種結論至少在數據層面難以得到支持。

家 樂福2010年第四季度業績快報顯示,家樂福第四季度在華銷售同比增長了12.9%,其中9.6個百分點來自於經營面積增加和收購,3.3個百分點來自於 坪效增長,2010年其在中國市場獲得了14.8%的增長。從家樂福近期披露的2010業績快報來看,其全年在華增加了22家大型超級市場 (Hypermarket),其中第四季度就有14家,其管理層在年報中亦反覆強調擴展中國、巴西這些新興市場的重要性。

值得一提的是,資產負債表中,家樂福的商譽(Goodwill)為114.73億歐元,沃爾瑪該科目為161.26億美元,商譽往往產生在併購交易中,考慮到家樂福的經營體量約為沃爾瑪的三分之一,我們推測,相比較沃爾瑪,其在擴張中可能更傾向於採用收購的方式。


對標 沃爾瑪 沃爾 家樂福 家樂 財務 分析
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華潤再造起底:對標三星、GE

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華潤集團是國資委直管的唯一一家總部在香港的央企,由於置身於香港濃厚的商業文化中,華潤集團與處於內地的央企風格涇渭分明。

華潤自2001年開始實施「再造華潤」發展戰略,2005年再次提出再造一個華潤,通過兩個戰略期的發展,產業地位和發展潛力大幅提升。目前華潤集團正在實施第三次「再造」:成為 「世界一流企業」。這次華潤不再與過去的自己對標,而是對標國際一流企業,對象為三星和GE(美國通用)。

3月5日,華潤集團董事長宋林對本報記者表示,華潤提出「11725戰略」,即到2015年華潤資產規模要達到1萬億,經營利潤達到1000億,營業額達到7000億,「在世界500強的排名要在250位以內」。

華潤希望作為央企「在中國的國民經濟中扮演一個頂樑柱角色」。宋林表示,國企二次改革,未來國家應該把國有企業的成長發展納入到國家戰略中去, 「戰略央企承擔國家戰略一個是(獲取)資源,另一個是(提升對外競爭)能力」。

華潤承擔國家戰略重點就放在了微電子和醫藥行業,這兩個產業目前都是國家正在扶持的重要的戰略產業。

凸顯央企國家戰略

《21世紀》:今年是國資委成立十週年,這十年國資委針對央企進行了全方位改革,華潤最大的改變是什麼?

宋林:過去十年,是華潤(發展)最快的十年,特別是2002年到2012年,華潤成幾何數字的增長。即便不講過去十年,就是過去五年,華潤的複合增長率都在33%,複合增長率33%是非常高的一個數字,等於兩年翻一倍,所以說完全不一樣的。

華潤最大的改革有幾個方面:第一個方面是完全按照市場化的遊戲規則和基本的原則理念進行企業的管理。華潤真正走向市場化改革始於1994年,1994年華潤是很小的企業。華潤貿易公司既沒有產品,也沒有技術,也沒有管理,也沒有客戶,嚴格意義上不算是企業。第二個方面是香港上市,華潤1994年開始第一次紅籌上市,把華潤資產剝離出來上市,上市目的是什麼,獲取發展資金。一旦上市以後,發現資本市場跟當時國家看企業是不一樣的。第一它看增長,要看回報,要看你經營的質量,然後看你能不能有獨創價值,這個理念說實話對一個國企來講,看似簡單,在當時的環境下看似簡單是不一樣的,因為國企在計劃經濟體制下是不看這個。

第三個華潤近年的發展,如果沒有選擇正確的文化方向,華潤不可能走到今天。文化是一個企業的靈魂,是一個企業原動力的來源,華潤人都會幹活非常玩命的,所有的央企都比不過華潤,為什麼?文化的原因。

《21世紀》:深化國企改革,華潤還需要從哪些方面改變?

宋林:講改革第一個就是文化,必須有商業文化,為股東創造價值。第二個就是用人制度改革,第三個薪酬體制改革。華潤之所以成功,是因為華潤很早進入市場,學到了一些東西。因為華潤很早就實行了多勞多得,按勞取酬;第二,幹部能上能下,這在目前,即便在今天很多央企做不到。那個時候真正奠定華潤文化的基礎,管理的基礎,對市場經濟理解的基礎。

《21世紀》:國企下一步改革的方向在哪?

宋林:下一步改革方向,對國資委我有幾個建議:最主要建議我完全同意國有企業,或者央企在中國國民經濟中扮演一個頂樑柱角色。為什麼這麼說,這個頂樑柱企業不是說看不起

民營企業,兩回事。國家戰略相對美國、歐洲來講的。把國家作為一個企業來看的話,應該怎麼競爭,這是全球化競爭一個基本的要點。

剛才講第一個戰略是國家戰略,第二還是應該繼續堅持市場化國企改革道路,這一點非常重要。現在對央企有很多偏見,華潤跟所有企業,跟民營企業是一樣的。第二,我希望國有企業如果以市場為導向的企業,充分競爭領域的央企還要整體上市,把過去百分之百的國企變成股份制國企,這樣的話市場商業文化,通過資本的輸入傳遞下來。

《21世紀》:僅靠國資委是否能推動「國家戰略」?

宋林:這不光靠國資委的,中央也要考慮到。經濟競爭是有兩個要素:一個行業發展成熟度的競爭,第二個就是所謂行業中的企業競爭力的問題。

為什麼我說中國的央企要在戰略中扮演(頂樑柱)角色呢,因為民企的股東一定是以賺錢為第一要務的。央企不一樣,央企可以承擔更重的國家戰略,在這個國家戰略中,你可能短期要大批投入,國家戰略看得更遠,你不能看一年、兩年,你要看五年、十年才行。如果國家在對央企的評價體繫上,把市場賺錢的要素跟國家戰略要素分開的話,就應該多承擔國家責任。

《21世紀》:那反過來來說,是不是向國家要投資,要政策,要資源?有觀點稱,央企再改革將央企分為兩個層次:一個是戰略央企,另一方面是市場化央企,戰略央企享受國家的政策扶持,主要是進行資源方面的佈局,市場化央企不再享受國家政策扶植,你怎麼看?

宋林:比如說微電子行業,微電子行業是中國的軟肋,與美國比我們有15-20年的差距。國家戰略考慮怎麼能縮小這個差距。

戰略央企承擔國家戰略一個是(獲取)資源,另一個是(提升對外競爭)能力。中國微電子與美國差15-20年,不是差別的,差(創新)能力。

當然國家也應該引導民企、股份制企業要參與到這裡面去。但不是所有企業都具備這個能力,可以承擔起國家戰略任務的,例如載人航天這個事民企幹不了,美國也是國企干的。

《21世紀》:目前央企都深入推動市場化改革,重新推出承擔國家戰略是否合適?

宋林:亞洲金融風暴的時候,1997年韓國做了一件事,韓國幾乎動用所有的經濟指令來扶植兩個企業:一個三星、一個LG。三星(從危機)走出來了。三星代表什麼,用IT產業來帶動整個韓國經濟結構的轉型。但這是用全國之力來打造這個行業。

用韓國的案例可以凸顯國家戰略的重要性。

《21世紀》:如果華潤要承擔國家戰略,重點放在哪?

宋林:一個微電子,一個醫藥。兩個產業都是國家非常重要的戰略產業。

中國微電子芯片加工企業多是合資的,像中芯國際,國家佔股少,不到20%。在中國的大部分芯片企業都是台灣地區企業、韓國企業。就目前來講,華潤百分之百的具有自主知識產權的企業,現在我們有三條六寸線,一條八寸線,目前華潤承擔國家0201專項。

華潤對標三星、GE

《21世紀》:華潤集團提出「三次再造華潤」,第三次再造華潤的目標是什麼?

宋林:華潤在2001年提出來再造華潤,2005年提出再造一個華潤,但是2008年我們不叫第三個再造華潤,為什麼呢?再造華潤是自己跟自己比。我們經過兩個再造以後,已經有一個基礎了,2008年我們提出來向世界一流企業進軍,跟世界一流企業去比。我們把財務指標全部拆開,無論是絕對值和效率指標都跟世界最好企業去比;通過這個來找差距,所以我們在2008年定的戰略就是跟世界一流企業比,提出「11725戰略」,就是到2015年華潤資產規模要達到1萬億,經營利潤達到1000億,營業額達到7000億,我們在世界500強的排名要在250位以內。

為什麼我們在意世界500強的排名,因為世界500強都是世界一流企業,或者影響力是世界一流的。2012年我們排位233位,今年還要往前走,估計在200左右。2013年我們資產規模達到1萬億。

《21世紀》:有對標對象嗎?

宋林:有,我們有兩個維度。第一個從多元化企業維度對標:一個是跟三星對標,第二是跟GE對標,這兩個對標是我們多元化對多元化。第二個維度是與行業企業對標,比如說零售跟沃爾瑪比,在中國跟大潤發比,因為大潤發在中國比家樂福、沃爾瑪做的好。

微電子、醫藥產業,現在我們跟國外差距太大,某種意義上講還不夠資格跟人家對標。但這兩個產業是華潤比較新興產業,經過一系列重組改革,按營業額算,我們成為中國第二大醫藥公司了,但是剛剛起步,時間很短。

《21世紀》:零售、啤酒這方面會不會有更大的一些併購,通過外延式的發展?

宋林:像這種完全市場競爭的領域,一定是內涵增長跟外延增長同時並舉。當然,內涵增長是基礎,你沒有能力,外延增長買一個虧一個就麻煩了。

《21世紀》:還會介入消費之外的一些領域嗎?

宋林:不會。我們一定著重P2C領域。比如啤酒剛剛收購金威。金威收購對我們在華南區發展打開了缺口。現在把金威吃掉以後,我們一路抓內涵增長,內部能力建設,另外一方面就是有機會就兼併收購。

過去五年華潤髮展都是打組合拳,我們都是各業態充分協同,在某一個趨勢上去拓展空間。比如貴州,先進去的是能源、電力,隨之而來啤酒、零售、地產都進去了,一直是這樣的。我們現在基本上是每個省我們簽戰略合作協議,我們都是在齊頭並進。

當地政府比較喜歡這個,因為不光產生盈利,產生稅收,產生就業。華潤40萬員工,對就業是很大一個幫助,有一些產業比如電力產業投資很大,但就業很少,一個廠200人夠了,但一個超市就800人,對就業還是大幅度提高。


華潤 再造 起底 對標 三星 GE
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買對標普成份股 憑1000美元做千億富翁

來源: http://wallstreetcn.com/node/212514

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一枚硬幣拋246次,有多少幾率每次朝上的都是同一面?即使不確切幾率是多少億分之一,至少有一點可以肯定:今年246個交易日,要能每個交易日都買到當日表現最佳的標普500成分股,這種幾率比拋246次硬幣都是同一面的更低。

據FactSet數據推算,假如今年第一個交易日1月3日投入1000美元,購買當天漲幅最高的標普500成分股——代碼為DAL的達美航空股票,此後每個交易日均將前一日的本金和收益全部用來買當天表現最好的標普500成分股,到8月1日,累積投資資金就會突破1億美元。截至本月23日今年最後一個交易日,年初投入1000美元的這個投資賬戶資金將增至1792.277702248億美元。

這意味著,不計交易費、稅金等支出,上述超級幸運的投資者投資1000美元今年一年可賺到1790多億美元。當然,以上只是理論上的推算。在現實交易中,如果到了後期,哪位投資者用數億美元收購某只個股勢必引起股市波動。而且,可能還沒累積到幾億美元就已經沒有足夠的個股可買,何況不會有多少公司願意被這樣“收購”。

華爾街見聞本周在2014年全球最佳與最差投資盤點中提到,繼去年大漲30%後,今年標普500指數漲約12%。如果按上述方式去年投資每個交易日表現最佳的標普500成分股,從年初第一個交易日1月2日到12月第二周結束,241個交易日內本金及累積收益將高達2639.52825441億美元,遠超今年246個交易日的累積投資所得。

以下可見,如果押中每個交易日標普500成份股,今年可以怎樣用1000美元賺到1790多億美元。

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趨吉避凶 年輕人股、房投資教戰 投資名家劉俊杰:選對標的 倍數報酬不是夢


2014-09-14  TWM


歷經八月股災的洗禮,加上全球需求不振帶來的通縮,仍須時間調整, 投資名家劉俊杰認為,年輕人握有資產後,不必急著買房, 留意優質企業,並在價位合理時買進、長期持有,創造倍數報酬將不是夢。

八月,全球資本市場經歷一次慘烈震盪,不僅A股破底,歐美股市也接連重挫,油價亦明顯修正。包括台灣在內,今年各國的出口業績都不理想,上游的大宗物資連帶受到影響,價格同樣欲振乏力,種種現象都反映出,全球的終端消費需求不佳。

現況:全球拚印鈔,所得分配惡化對策:高中前就應上理財課何以致之?過去六年,全球央行為救市一再推出量化寬鬆貨幣(QE)政策,效力不僅沒有觸及實體經 濟,反而讓所得分配更加惡化,恐怕是如今各國陷入衰退的根本原因。由於財富分配問題,一時間難以有效解決,這種需求不振、微幅通貨緊縮的情況,可能還要持 續好一陣子。

在經濟成長遠低於以往,各種資產又動輒大跌的年代,年輕人更要努力學習投資理財,才能在市場震盪中,找到機會為自己的資產加值。

其實,投資理財的教育應該從小做起,最好列為高中以下的必修課程,才能建立基本的正確價值觀,才不至於成為追高殺低的散戶。

在理財教育方面,對岸發展步調十分積極,像是中國廣東省,今年八月就宣布以廣州市三十六所中、小學為試點,新增一門結合生活實際情形的金融理財課,列為基礎教育課程一部分,參加人數將近一萬人。

避凶:人口負成長,房市陷L形衰退對策:買房且慢,別被房貸追著跑其實在全球金融情勢動盪的年代,國內年輕人若能認清未來最重要的兩股趨勢,仍然有機會逐步累積財富,趨吉避凶。

趨勢其一,展望未來,我依舊認為,台灣房地產市場將陷入「L」形衰退,因此年輕人應當量力而為,盡可能避免太早買房子。

過去五十年,台灣人口數量持續成長,結構性紅利促使需求連年上升,投資房地產獲利機會自然較高,也產生「買房抗通膨」的觀念;如今,不只通膨銷聲匿跡、經濟陷入微幅通縮,連生育率也急速萎縮。

官方估計,國內人口即將在二○一九年前後,正式落入負成長,日後住宅的需求量,勢必不如往年。

若加上父母原持有房地產,準備贈與子女的供給量,以及各地方政府日後陸續興建完工的社會住宅,除非當局日後大幅修改現行的限制移民法規,否則台灣住宅市場明顯供過於求,應該是合理的預期。

此外,因為各區位的人口減幅勢必不同,人口相對集中的都市地區,例如台北市中心等,房價下跌情況將相對平緩,而原本人口較少的縣市外圍地帶,可能成為房價變盤的核心區,因此如果是在中南部工作、生活的年輕人,買房子之前,尤其需要三思而後行。

由此可知,除了精華地段的頂級豪宅之外,台灣絕大多數的住宅型房地產,未來將不是財務性質的投資「商品」,而是近似「消費品」。

年輕人進入社會以後,除非已經累積相當資產部位,無須承擔高成數的房貸,否則實在不必急著買房。

畢竟在房價長遠看跌趨勢下,年輕人縮衣節食償還貸款,日後房價倒跌數成,對個人資產將是相當大的折損,經歷的數十年,更沒有生活品質可言。

趨吉:資金青睞的龍頭企業對策:低價買進長抱數年,可望賺倍數避凶之後,如何趨吉,是年輕人需要分辨的另一門學問。如果要投資在股票市場,有一個趨勢值得留意,那就是聚焦企業陸續受到市場肯定的現象。

儘管各國資本市場紛紛回檔,但從美國到台灣,市場中股價較高的個股,幾乎也都是高度聚焦在核心業務的公司。無論是台積電、大立光或豐泰,都具有這個特色。

這類聚焦企業最受資金青睞,是因為它們都選擇集中資源、單點突破,將較有前景的業務擴張到最大,進而在該市場取得主導、甚至寡占的地位。如此一來,超越其他同業以後,獲利自然出色。

相較之下,集團間彼此交叉持股,或者仰賴轉投資挹注獲利的公司,即使股東權益報酬率(ROE)看來亮眼,但實際上,由於資源分散到不甚相關的領域,就個別事業而言,核心競爭力往往不如前述聚焦企業來得強。

換言之,從財務比率觀察企業經營績效,除了留意股東權益報酬率高低變化,也可透過總資產報酬率中,核心業務創造的利潤占比多寡,觀察該公司在本業取得多少領先優勢。

如果年輕人確認自己找到一家長期專注、核心業務獲利表現也不錯的公司,剩下的問題就只有買進時機,只要耐心等待,在相對低價圈買進並長期持有,獲利數倍絕非夢想而已。

啟示:長江集團重組

核心業務聚焦 本益比自然提升在香港,今年剛完成不久的長江集團重組案,就是聚焦核心業務的最佳案例。

今年元月,華人首富李嘉誠旗下的長江集團宣布,長江實業與和記黃埔啟動重組,並且在股東會獲得通過;實施後,兩家公司各自擁有的房地產業務,合併為長江實 業地產(簡稱長地);另一方面,包括鐵路、基礎建設與去年開始經營的飛機租賃等非房地產業務,由長江和記(簡稱長和)接手。兩家公司並各自掛牌上市。

長江集團立足香港數十年,首次進行如此大幅重組,公司在公告中,將用意說得明白,就是要「消除長實持有之和黃股份之控股公司折讓,從而為股東釋放實際價值」,以及「提高透明度與業務一致性」。其實,就是依核心業務區分企業,新的集團版圖,並沒有太大變動。

未來有意投資集團房地產業務,就以長地為標的,看好集團綜合業務,就選擇長和,兩家公司的核心業務更聚焦,不再有以往包山包海的情形,股東也能清楚掌握主要業務,本益比自然將有所提升。

在重組計畫公布前一日,原本的長江實業與和記黃埔,市值合計只有近四八○○億港幣。至今年六月四日、長地掛牌首日,長和與長地合計七四一五億港幣,即使經 過港股大跌洗禮,兩家公司九月四日市值仍超過六千億港幣(約二.五七兆新台幣);以長江集團在香港資本市場的地位,增加二六%市值,變化幅度相當驚人。

由此可見,長江集團徹底釐清業務之舉,市場高度肯定。現象背後指引的投資方向,值得投資人深思。

述.劉俊杰 整理.周岐原

 


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瞄準線上市場 華為榮耀攻堅美國對標三星蘋果

8月1日晚間,榮耀NOTE8在北京正式發布,這款手機采用了6.6英寸大屏幕,搭載麒麟955處理器,4GB運存加上最大128GB內存,售價從2299元起步,8月1日正式開始預約。

榮耀總裁趙明在NOTE8發布會後接受第一財經記者等媒體采訪時表示,本月將在美國發布榮耀旗艦手機,“曾在美國各地做了調研,結果非常好,我們很有信心。”

一周前,華為在深圳發布了2016年上半年業績報告:上半年華為消費者BG完成銷售收入774億元人民幣,同比增長41%;智能手機發貨量6056萬部,同比增長25%,其中,中國市場份額已經增長至18.6%,海外市場增速更是國內市場的1.6倍,但美國市場仍然差強人意。

作為全球最大的手機市場之一,美國已經成為華為在全球版圖上最後一個未占領的堡壘。

“已經理順美國線上市場”

“去年華為全球智能手機市場份額為9.9%,今年上半年已達到11.4%,中國市場份額仍位居第一。”華為消費者BG掌門人余承東前不久對記者表示,今年完成全年1.4億部的智能手機出貨量並沒有壓力。

信心背後是海外市場的快速增長。從細分數據來看,支撐華為智能手機快速發展的是海外市場,整體銷售收入增速是中國區銷售收入增速的1.6倍。全球調研機構GFK報告稱,華為智能手機已經在多個歐洲國家市場份額超過15%,而在埃及市場,華為智能手機市場份額突破20%,新西蘭突破15%。

但從海外銷量上看,美國市場仍然不如預期。

有分析師對記者表示,一直以來,華為經常遭遇美國政府的發難,這是阻力原因之一。其次,是美國終端市場運營商主導比較明顯。余承東透露,華為最快將於今年秋天推出兼容谷歌Daydream VR平臺的手機新品,有望進入美國市場。榮耀旗艦產品若能夠打開美國市場,這對於華為遲遲打不開美國市場是一次成功試水。

而專訪中,趙明對記者表示,通過5X這款產品,榮耀已經把美國的線上運作理順了。“目前在美國我們建立了Honor的官網,用戶可以在論壇上和榮耀全球粉絲交流,也可以在官網上進行購買。”

他透露,在渠道方面,榮耀在美國與當地最大電商平臺亞馬遜進行合作。“榮耀5X是在亞馬遜手機上銷量最高產品,超過其他品牌之和。”

在今年年初,華為曾經宣布今年在美國發布一系列榮耀系列的新產品,主要通過電子商務渠道銷售。此外,華為與微軟及英特爾合作的二合一產品Matebook近期也將在美國上市,除了傳統銷售渠道,還將進駐全美的近百家微軟旗艦店。

去運營商化是個偽命題

在此前的業績發布會上,余承東表示年度業績目標沒有調整,而在策略上,產品繼續聚焦中高端市場,並努力提升全球影響力,加強渠道建設以及品牌投入。而對於華為和榮耀品牌的定位和分工問題,余承東表示,華為品牌目標是成為全球最高端,跟蘋果、三星競爭高端品牌,華為希望在這個領域競爭;而榮耀是跟中國年輕互聯網品牌競爭,兩個品牌承擔使命不一樣,中間交集比較少,榮耀品牌以線上為主、線下為輔,華為是線下為主、線上為輔。

“榮耀在6個月沒有推出新品的情況下,仍然保持著強勁增長。”趙明對記者表示,華為和榮耀雙品牌戰略越來越堅定,從整個發展來看,榮耀越來越成為華為在全球戰略當中,面向年輕人的互聯網手機。面對互聯網商業模式上,榮耀走出了自己的特色。

而在榮耀渠道建設層面,趙明透露,跟國內的互聯網手機廠家、甚至幾個線上品牌相比,榮耀的線下團隊是最小的,但榮耀的線下渠道反倒是賣得最好的。“互聯網品牌當中,榮耀的線下部分相對占比比其他品牌還是高的。”他認為,未來要把電商往四六級市場以及鄉村覆蓋的渠道打通,仍然依賴於電商平臺和物流體系的建設。在他看來,京東、天貓等電商也在下沈渠道,未來電商打入四六線地區,互聯網手機份額能達35%,市場仍然可觀。

談及與運營商的關系,趙明坦言手機廠商與運營商技術以及網絡的發展一定是深度結合,很多人講去運營商化,這都是偽命題。

“手機的技術一定要跟上或者匹配運營商網絡技術的發展,手機的很多特點都要針對它進行優化。另外,運營商未來的業務發展,它制定很多套餐以及不同的資費,也會對手機的銷售產生影響”趙明對記者說。

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他從網易離職創業做辣椒醬,還說對標的正是老幹媽 | 每日黑馬

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/1104/159608.shtml

他從網易離職創業做辣椒醬,還說對標的正是老幹媽 | 每日黑馬
常皓靖 常皓靖

他從網易離職創業做辣椒醬,還說對標的正是老幹媽 | 每日黑馬

區別於老幹媽們的“不辣而香”,曉獅妹定位為“辣而香”的貴州原生態健康原味辣椒醬。

說到辣椒醬,很多人首先想到的是老幹媽:售價8元,每天賣出130萬瓶,年銷售額達到了40億,走進了千家萬戶的餐桌。

盡管辣椒醬市場已經有了強優勢品牌老幹媽,但是在消費升級的大趨勢下,產品、營銷與老幹媽相區分的品牌,迎來了新一波機會。

曉獅妹就是一個在消費升級的大趨勢下誕生的品牌。曉獅妹成立於2015年,定位為“黔湘風味”的互聯網新派辣椒品牌。最近,它還獲得了300萬元的天使輪投資。

“老幹媽如果摒棄大眾化路線,是十分危險的,所以她不會這樣做。曉獅妹從成立之初對標的就是老幹媽。如果說老幹媽是適合所有人,那麽曉獅妹則針對的是更能吃辣,喜歡辣了就爽和個性味道的人群。”楊順霖對i黑馬表示。

“互聯網+辣椒醬”的機會

楊順霖,貴州人,從小便對辣椒醬有很深的情愫。

2015年中旬,時任網易商業頻道內容主編的楊順霖,離職創立曉獅妹品牌。

在分析辣椒醬品牌的時候,楊順霖發現:辣椒醬市場非常成熟,老幹媽、李錦記、茂德公、辣妹子等品牌都很有口碑,新品牌基本沒有翻盤的機會。

即使辣椒醬市場已是一片紅海,但楊順霖依然堅持以此切入,他有自己的邏輯和思考:一是辣椒醬產業並不會是只會玩零和遊戲的產業,只要是產品和營銷有所差異,還是有機會突圍。二是隨著社會社交、經濟活動越來越頻繁,南北流動人口也越來越頻繁,新的吃辣人口呈爆發式的增長,且以會玩微博、微信、QQ的人群為主。他們的吃辣行為,更容易被帶動起來。

基於這樣的思考和判斷,曉獅妹鎖定了三類目標人群。最主要的是城市白領,他們是辦公室午餐一族,其次是大學生這樣的堂食以及宿食人群,最後是80、90及以後的打工者。

成立初期,曉獅妹首先專註於做產品上。在籌備的三年中,創始團隊主動了解吃辣人的行為和口味,甚至去到了墨西哥、美國等國家研究他們的食辣習慣。“辣是一種全球性的‘美食語言’,我們的產品不可能以後只滿足中國人,所以需要做更多的準備。”楊順霖對i黑馬表示。

區別於老幹媽們的“不辣而香”,曉獅妹定位為“辣而香”的貴州原生態健康原味辣椒醬。目前,曉獅妹有肉類辣椒醬、蔬菜辣椒醬、水果辣椒醬等6種味道的辣椒醬。

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“互聯網+辣椒醬”怎麽玩?

產品有了,可是身處新媒體時代,該怎麽賣呢?

曉獅妹的思路是:互聯網+研發代工+內容服務。

具體來說,曉獅妹不設工廠,只有研發中心,所有產品數據都是建立在大數據的服務項之下。這樣一來,大大降低了庫存量。他們的玩法也更加互聯網化,這不僅體現在註重和用戶的交流,根據用戶習慣和反饋進行產品定項、口味調整、產品叠代,還體現在包裝設計更年輕化、動畫漫和自媒體化,基於社群關系而來的“吃辣人群”玩起來。

三只松鼠的成功曾給過楊順霖信心,“如果沒有一個形象一個故事,用戶對產品的“觸感”會很低,因此曉獅妹的故事肯定是要被展示出來的。三只松鼠的成功無疑說明了這點,品牌形象的萌化、動漫化,肯定是一個很好的思路。”仿照這樣的思路,楊順霖將曉獅妹這個“熱血動漫”講成一個有正能量的超級IP。

目前,曉獅妹主要通過淘寶、微信銷售,在貴州線下以及固定渠道有部分銷售。楊順霖向i黑馬表示,未來還會在大超市、社區超市、訂制領域、禮品渠道有所動作,在貴州玉屏開第一家落地體驗店。此外,曉獅妹還計劃加快貴州研發基地建設,並且在貴陽或者廣州成立運營中心。

黑馬檔案

公司:曉獅妹

創始團隊:楊順霖、丁小馬、黃文良

所在地區:貴州

所屬行業:調味品

融資狀況:300萬天使輪融資

辣椒醬 調味品
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他從 網易 離職 創業 辣椒醬 辣椒 還說 說對 對標 標的 正是 老幹 幹媽 每日 黑馬
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韓正:對標國際最高標準,建立開放度最高的自貿區

當前上海市委、市政府正在按照中央要求,抓緊制定上海自貿試驗區到2020年的整體改革方案,報黨中央、國務院批準後正式實施。

上海市委書記韓正16日上午在參加市政協十二屆五次會議“堅持大膽闖、大膽試、自主改,深化自貿試驗區建設和改革系統集成”專題會議時說,下一步要對標國際最高標準,努力建立開放度最高的自貿試驗區並進行必要的壓力測試。

韓正說,要深入貫徹落實習近平總書記關於上海自貿試驗區建設的重要指示精神,牢牢把握上海自貿試驗區是國家試驗區、不是地方自留地,是創新高地、不是政策窪地,是苗圃、不是盆景,不忘初衷、深化改革,以自我革新的胸懷、腳踏實地的作風,堅定不移、百折不撓深化上海自貿試驗區改革創新各項工作。

自2013年9月底掛牌以來,上海自貿區把制度創新作為核心任務,把可複制推廣作為基本要求,用培育“苗圃”的標準推進制度創新。在3年多的建設中,上海自貿試驗區在建立與國際通行規則相銜接的投資貿易制度體系、深化金融開放創新、加快政府職能轉變和構建開放型經濟新體制方面,取得了重要成果,激發了市場創新活力。

數據顯示,3年多來,負面清單縮減三分之一,物流成本平均削減10%,開立自由貿易賬戶6萬多個,新註冊企業超過掛牌前20多年總和,上百項改革創新成果在全國複制推廣,以上海市1/50的面積創造了1/4的生產總值等等。

習近平總書記對上海自貿試驗區建設作出重要指示強調,上海市、商務部等3年來不負重托和厚望,密切配合、攻堅克難,緊抓制度創新這個核心,主動服務國家戰略,工作取得多方面重大進展,一批重要成果複制推廣到全國,總體上實現了初衷。

同時也強調,上海自貿區有要對照最高標準、查找短板弱項,研究明確下一階段的重點目標任務,大膽試、大膽闖、自主改,力爭取得更多可複制推廣的制度創新成果,進一步彰顯全面深化改革和擴大開放的試驗田作用。

下一步突破點在哪里?

韓正指出,上海自貿試驗區要在3年建設基礎上更進一步,必須不忘初衷、深化改革。要牢牢把握上海自貿試驗區是國家試驗區、不是地方自留地,始終按照黨的十八屆三中全會的精神,探索與開放型經濟相適應的政府管理體制和監管模式。當前,自貿區建設已經確立形成了以負面清單為核心的投資管理制度、符合高標準貿易便利化規則的貿易監管制度等一系列基礎性制度安排,下一步要對標國際最高標準,努力建立開放度最高的自貿試驗區並進行必要的壓力測試。

圖為上海市委書記韓正講話

上海人大代表沈立強表示,自貿區的金融服務創新在突出亮點和特色的同時,要進一步實現業務操作的便捷性。當前還存在手續比較繁瑣的問題。同時,在風險控制上要輕形式、重實質。要圍繞實質性風險的防控來優化好流程,簡化審批手續。要通過國際慣例的介入來提高國際化水平。但現在,在自貿區里不是按照國際慣例的會計準則,與國際銜接還不夠。

上海政協委員屠海鳴表示,不少外資企業、港澳臺企業依然反映,相比起新加坡、香港等地港口的服務水平,上海自貿區的海關通關效率還不夠高,檢驗檢疫等部門監管措施還比較複雜。對標“建設開放度最高的自貿園區”要求,還有不小的差距。

屠海鳴在《關於借鑒香港及新加坡港口管理經驗,建設開放度最高上海自貿試驗區的建議》中稱,上海自貿區三年累計推出 100 多項貿易便利化的改革舉措,統計顯示通關時間平均縮短 2~3 天。但與企業的期待相比,改革的效果還有待進一步提升。

上海政協委員方懷瑾則建議,應該在不同時期設定不同的退稅比例,同時在自貿區要把原來的靜態監管改為動態監管。

上海政協委員甘平說,上汽集團在自貿區規劃投資當中總投資在14.8億元,目前完成了2.84億元,預計按照規劃到2020年上汽國際整車、零部件、散件通過自貿區向世界各地輸出的話,要達到20億元的規模。但是目前在走出去,在外匯支付上遇到一些問題,希望自貿區在大的政策環境下突破一些外匯管理政策,針對走出去的自主品牌企業,在外匯管理流程以及審批管理流程上給予一些區內優勢和操作便利。

韓正指出,要牢牢把握上海自貿試驗區是創新高地、不是政策窪地,我們改革的初衷是形成制度創新的高地,而不是優惠政策的窪地,優惠政策不可複制、不可推廣,不是我們探索的方向。下一步要不斷強化制度創新改革的系統集成,這比單項改革舉措要求更高、難度更大。要牢牢把握上海自貿試驗區是苗圃、不是盆景,不求一地試驗成功,而要把創新制度成果在更大範圍內複制和推廣,在率先探索開放經濟新體制方面不斷取得新突破。

韓正強調,要有自我革新的胸懷,始終緊盯政府自身的改革。自貿區改革是一場“動奶酪”的改革,不是對著別人,而是對著政府自己手中的權力。沒有自我革新的胸懷,各項改革會很艱難,沒有自我革新的精神,就會因為不適應改革的進程而被淘汰。要有腳踏實地的作風,堅定不移、百折不撓。自貿區改革要始終堅持問題導向,一針見血看問題、看到問題不回避,所有的改革都是為了解決問題,達成目標的過程就是不斷攻堅克難啃硬骨頭的過程,每解決一個問題,就離既定目標更近一步。

在15日下午參加浦東新區代表團全團審議時,韓正說,浦東新區要當好改革開放排頭兵中的排頭兵、創新發展先行者中的先行者,大膽試、大膽闖、自主改,按照中央和市委要求,在探索地方一級政府管理體制和監管模式上闖出一條新路,深化政府職能轉變,打造提升政府治理能力的政府再造區。

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【交運】以史為鏡知興衰:歷史總會有驚人的相似,對標2012,挖掘集運行業2017投資主線

來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=11562&summary=

【交運】以史為鏡知興衰:歷史總會有驚人的相似,對標2012,挖掘集運行業2017投資主線
satine 轉載自【長江證券 韓軼超、於燈燈】
2017-02-24

業特征:強者恒強,呈現“大小年法則”


集運行業有以下三大特征:1)集運行業集中度在三大航運板塊(集運、散運和油運)中一枝獨秀,而聯盟化和虧損帶來的並購進一步提升行業集中度;2)集運行業具有明顯的規模效應,呈現“強者恒強”和“盈利集中”的特征;3)集運行業“大小年法則”不斷應驗,行業具有非對稱的自律性——可以共苦無法同甘,班輪公司博弈是“大小年法則”的主要原因。

特征一:集中度一枝獨秀,聯盟化大勢所趨

集運行業集中度在三大航運板塊(集運、散運和油運)中一枝獨秀。以行業前5大公司為例,集運、散運和油運行業的Top5市場份額分別為57%、12%和15%,前者集中度為後者4-5倍。此外,與其他兩個行業不同的是,集運行業一般采用“聯盟”制度——“聯盟”可以為班輪公司提供船舶和艙位共享,以提高裝載率、增加服務覆蓋面和航次密度。“聯盟”制度進一步提升了行業的集中度水平:目前,四大集運聯盟CKYE、G6、2M和Ocean3占據了美線和歐線90%以上的市場份額。


特征二:規模效應顯著,強者恒強、盈利集中

集運行業呈現“強者恒強”和“盈利集中”的特征。近幾年來,集運行業運力和盈利集中度不斷提升:前十大集運公司運力規模市占率由2007年的60.5%提升至2014年的65.2%;從整理的前十大班輪公司2011-2015年的盈利狀況來看,不管是累計盈利規模還是盈利次數,前幾大班輪公司都展現出較強的競爭力。由於集運業務同質性較強(提供海運貨物的位置移動服務)且具有明顯的規模效應,大型的班輪公司依靠較大的經營規模往往能實現低成本經營,在競爭中占據較為有利的位置。


特征三:盈利漲跌互現,印證“大小年法則”

2010年以來,集運行業“大小年法則”不斷應驗:行業基本面方面,行業運價水平和班輪公司盈利狀況自2010年開始基本遵循“一漲一跌”的規律。另外,從我們編制的全球集運股股價指數(以2008年初的總市值為基數100)來看,自2009年股指超跌反彈之後,2010年開始集運行業的股價指數同樣遵循“大小年法則”。



集運行業具有部分自律性,班輪公司博弈是“大小年法則”主因。對集運行業的分析一般采用以運價和裝載率為核心的供需分析模型:需求端與全球宏觀經濟(尤其是歐美經濟)高度相關;供給端的主要影響因素為船舶運力存量、船舶交付量和閑置運力等。但是,在散運和集運行業的對比中發現,集運行業運價和裝載率的相關性遠低於散運行業(相關系數分別為0.48和0.80),甚至在2011-2014年之間出現運價和裝載率的明顯背離。我們認為,其主要由於集運行業的集中度明顯高於散運行業,使其具備協同定價的可能;2012-2014年,集運運價指數難以突破“運價底線”(但提價效果也難以持續)進一步印證集運行業具有一定的自律性。

在行業具有部分自律性的背景下,班輪公司之間的競爭部分趨近於典型的“囚徒困境”:行業好轉時,船公司傾向於擴張規模,而運力的大量投放會使得運價承壓下行,行業景氣度下滑;行業較差時,班輪公司盈利普遍不佳、提價動力較強,通過采用一定的運力控制措施,班輪公司得以維持較合理的運價水平(但行業整體性供需失衡決定難以維持高運價)。我們認為,這是行業運價和盈利呈現“大小年法則”的主要原因。


中期趨勢:集中度持續提升,供需格局向好


2017年集運行業供給壓力減小,供需關系大概率改善:供給和需求增速預計分別為2.44%和3.23%,需求增速自2011年以來首次超過供給增速。同時,由於2016年班輪公司大面積虧損,伴隨著並購重組事件頻發,帶來行業集中度的再度提升,運價向上彈性增加。另外,雖然韓進海運此前出售的運力回歸市場將對運價造成一定的壓力,但是我們認為該部分運力對行業的影響有限。

運力增速下行,供需關系改善

2017年集運行業供給壓力減小,供需關系大概率改善。供給方面,由於2016年上半年行業運價水平整體處於低位,班輪公司經營惡化,運力擴張意願明顯減弱:行業船舶訂單量大幅收縮,同時船舶每月拆解量逐漸超過交付量。根據我們的測算,預計2017年行業有效運力為2035萬TEU,同比上漲2.44%。需求方面,Clarksons預測2017年行業運輸周轉量同比增長3.23%,行業需求增速自2011年以來首次超過供給增速。

另外,從2017年船舶訂單預計交付情況來看,交付密集度呈現“前高後低”的特征,運力交付壓力逐漸減弱(實際交付由於訂單延遲和取消等因素與預計情況有所差異)。單月來看,運力交付較為集中的月份為2月、4月、6月和7月。


行業虧損連連,集中度再提升

“大小年法則”2016暫時失效,或為2017年埋下伏筆。2015年為集運行業的“小年”,班輪公司盈利狀況不佳,按照“大小年法則”,2016年應為“大年”。但是,由於油價下跌的擾動,2016年行業景氣度依舊下行,班輪公司慘淡經營:2016年前三季度,班輪公司馬士基、達飛輪船、長榮海運、赫伯羅特等皆出現虧損;韓進海運於2016年8月宣布破產。



伴隨著班輪公司的大面積虧損,行業並購重組事件頻發:例如,2016年7月,赫伯羅特將與阿拉伯輪船合並;2016年11月,日本郵船、商船三井和川崎汽船整合集運業務,等等。在行業經歷寒冬的時候,班輪公司傾向於抱團取暖,由此帶來行業集中度的提升:前十大船東市場占有率由2015年62.8%提升至2016年的67.8%。




韓進破產余波未熄,但預計影響有限

韓進破產是2016年集運市場的最大事件之一,韓進海運也成為集運破產史上規模最大的班輪公司。破產之前,韓進海運共擁有97艘集裝箱船(共計62.4萬標準箱,市場占有率為3.0%,60艘為租賃船,37艘為該公司自有),在美線和歐線的市場占有率分別為6.7%和4.9%。在韓進海運破產之後,運力暫時退出市場,帶來行業供需關系的階段性改善。

隨著破產事件的逐漸發展,韓進破產期間遭凍結的運力逐漸回歸市場。韓進租賃船舶返還船主,美線資產由韓國SM集團旗下新成立的班輪公司SMshipping(SM航運)承接。SMshipping原計劃2017年3月開始運營,但是由於缺乏足夠的集裝箱去配置12艘船的船隊,可能無法按照計劃在3月啟動貨運服務。我們預計,韓進美線運力回歸市場的時間區間為4-5月份。

由於運力集中回歸市場將對運價造成一定的壓力,這成為目前市場最大的擔憂之一。但是,在我們對交付運力規模進行測算分析後,認為該部分運力對行業的影響有限:一方面,交付運力在市場總運力中的占比較小(占比為0.39%,以6500TEU/艘的最大值計算),另一方面,雖然美線占比較大(2.43%),但是由於美線以固定運價合約為主,對班輪公司盈利影響有限。


2017年Vs2012年:歷史或將重演,未來景氣向上

由於2016年行業大面積虧損的情況與2011年較為相似,同時2017年初的提價、扭虧預期、股價表現也和2012年高度類似,因此我們將兩者進行對比研究,並得出以下結論:1)參照2011-2012年,在經歷2016年集運行業整體性寒冬之後,2017年班輪公司自律性將有所提升、提價動力較強,參考當年的運價峰值,歐美航線運費仍有50%以上的上行空間;2)從股價表現來看,2016年12月以來,海外班輪上市公司股價帶動國內班輪上市公司股價上漲,與2011年4季度至2012年的情況極為相似,且目前本輪的股價漲幅僅為2011-2012年那波行情的30%-50%;3)2017年集運行業整體基本面將優於2012年,一方面供給壓力大幅減小,另一方面2017年4月集運新聯盟運營,行業集中度再度提升;4)雖然後續閑置運力將逐步回歸市場,但一方面需求是環比向上的趨勢,另一方面行業自律性的閑置運力依然不會中斷,因此我們認為這不妨礙運價中樞上修。


行業盈利難兄難弟,後續提價動力較強

2016年,集運行業整體經營慘淡,行業巨頭馬士基集運業務出現2012年以來的首次虧損(集運業務虧損3.76億美元)。回顧歷史,馬士基集運業務上一次出現虧損在2011年。從行業盈利狀況來看,2016年與2011年較為相似,行業中班輪公司都出現較大面積的虧損(包括行業巨頭馬士基和達飛輪船)。次年(2012年),集運運價持續上行,班輪公司盈利狀況明顯改善。參照2011-2012年的情況,我們認為,在經歷2016年集運行業整體性寒冬之後,2017年班輪公司自律性將有所提升、提價動力較強,行業盈利水平大概率隨著運價上行改善。


市場預期改善,股價淡季上漲

2012年,伴隨著集運運價上行,國內外班輪公司基本面改善,股價呈現不同程度上漲。2016年底,集運行業亦呈現淡季不淡的現象,運價波動走強,絕對值和趨勢都比去年大幅改善。與此同時,國內外班輪公司股價也積極作出反應:2016年12月以來,班輪公司馬士基、東方海外、陽明海運和長榮海運股價平均上漲15.4%。


供給壓力大減,行業自律性有望提升


2017年集運行業整體情況將優於2012年:一方面,從供需格局來看,預計2017年和2012年行業供給增速分別為6.87%和2.44%,2017年供給壓力明顯小於2012年。另一方面,從2017年4月開始,集運新聯盟“OCEANAlliance”和“THEAlliance”將正式開始運營,原來的4大集運聯盟(2M、O3、G6和CKYHE)將縮減為3大(2M、OCEANAlliance和THEAlliance)。隨著行業集中度提高,行業自律性將有所提升,增加運價的向上彈性。


閑置運力或將回歸,不礙運價中樞上修

行業閑置率大概率走低,但不妨礙運價中樞上修。目前,集運行業的閑置率為6.9%(部分與韓進事件有關),市場擔心隨著後續運價上升,閑置運力盈利改善,將回歸市場。但是,我們認為,目前閑置運力高企主要由於韓進破產導致的運力閑置(行業閑置率由2016年8月的5.15%提升2.8個百分點至2016年10月7.9%;韓進8月底宣布破產,破產前運力市場份額為3.0%),前文已經分析,韓進運力的回歸對市場影響有限。另一方面,參照2012年,雖然2012年上半年伴隨著運價上行,運力閑置率回落(閑置運力回歸市場),但是,從整年的運價平均水平來看,依然較2011年上漲24.5%。況且,經過2016年的大範圍虧損,班輪公司盈利改善意願較強,我們認為,2017年運價中樞較2016年上修是大概率事件。(完)




股市有風險,投資需謹慎。本文僅供受眾參考,不代表任何投資建議,任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出,造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。


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能對標“喜茶”的不是“喪茶”,而是內容營銷的創意套路

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0504/162929.shtml

能對標“喜茶”的不是“喪茶”,而是內容營銷的創意套路
刺猬公社 刺猬公社

能對標“喜茶”的不是“喪茶”,而是內容營銷的創意套路

“喪茶”的走紅,在於擊中了時下年輕人的痛點,在巨大的社會壓力面前,他們更樂於自我消解與調侃。

來源 | 刺猬公社(ID:ciweigongshe)

文 彥東

“你的人生就是個烏龍瑪奇朵”、“你不是一無所有你還有病啊烏龍茶”、“加油你是最胖的紅茶”……

小確喪路線的菜單、黑色致郁系風格的門店、一個帶著哭喪臉羊駝面罩的服務員端茶倒水…今年4月28日,在上海的“喪茶”快閃店(臨時店鋪,喪茶僅開了4天)里,“頹廢”變得特別洋氣。

據前線情報,這家號稱“哭著做茶”的店鋪生意不錯,因排隊人數太多所以每人限購兩杯。而與其對標的新貴網紅品牌“喜茶”不同,短壽的“喪茶”只是餓了麽聯手網易新聞做的一場內容營銷。

“喪茶”並非橫空出世 操盤手“蓄謀已久”

“喪茶”的創意最初來源於網友的段子。在“喜茶”刷屏社交網絡時,一個名為“養樂多男孩洸洸”的微博網友在3月25日發布了一條微博:

“想在喜茶對面開一家喪茶,主打:一事無成奶綠、碌碌無為紅茶、依舊單身綠茶、想死沒有勇氣瑪奇朵、沒錢整容奶昔、瘦不下去果茶……”到了4月1日,網上還傳出“喪茶”即將開業的消息,並稱會開在喜茶的正對面。當然,該消息隨後被證實是一則愚人節玩笑。

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餓了麽品牌負責人鄔宋錢告訴刺猬公社(ID:ciweigongshe),當時他們就關註到了這個消息,“現在各大外賣平臺同質化比較嚴重,我們想玩點不一樣的,碰巧喪文化在15歲到35歲的年輕人中又很火。”

餓了麽希望通過一些場景化的內容營銷,和平臺上消費頻率更高的年輕用戶們玩到一起去,由於“喪茶”的品牌商標已被搶註,經過與對方的協商溝通,這才做了“喪茶”的四天“快閃”體驗店。

網易新聞在接受媒體采訪時也曾表示,從年初開始在內容領域做轉型後,網易日漸從硬新聞轉向為年輕人提供泛資訊內容,因此希望圍繞社會現象和年輕人的興趣點做些營銷策劃。

如此看來,開“喪茶”快閃店的確是符合雙方訴求的一場線下營銷實驗,對迎合年輕人審美趣味,塑造有差異化的品牌形象都有益處。

實際上,無論是餓了麽還是網易新聞,這都不是第一次做創意營銷。今年4月19號,餓了麽聯合杜蕾斯舉行了“for one night”的推廣活動,即送盒飯又送套套。而網易新聞在歲末年初也舉行過“越孤獨越熱鬧”的態度熱點。

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而什麽樣的營銷事件才能真正被引爆,媒體或年輕人關註的重點到底在哪里,是各大品牌在意識到社交網絡在營銷領域的強勁傳播勢能後,急待解決的問題。

鄔宋錢也坦言,他們一開始也沒預料到喪茶會成為媒體競相關註的熱點事件。目前餓了麽也沒有將“喪茶”改為長期實體店鋪的計劃,這就是一場為了塑造品牌的差異化形象而做的活動。

但從其火爆程度來看,“喪茶”火爆背後的內容營銷套路,其實也有跡可循。

年輕人、差異化與訴諸情感

鄔宋錢個人比較喜歡無印良品(MUJI),該品牌曾出過一本名為《found MUJI》的書,介紹自己是如何在世界各地的民居中找尋好的家具運用到自己的產品中的,“我覺得這種活動能讓品牌有點靈魂。”她對餓了麽的品牌期許是,當晚上9點年輕的白領、金領們還在加班想點外賣時,也許第一個就能想到餓了麽。

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對於網易新聞、餓了麽而言,好的內容營銷能讓他們與其他競品產生差異,“喪茶”能帶來多少營業額並不重要,謀求品牌年輕化、加強與年輕用戶的情感聯系,才是核心訴求。

縱觀“喪茶”的走紅路徑,其中有幾個創意營銷的爆點,其實是可以被複刻的內容營銷套路。

1、時間點:勞動節=黃金時段

什麽時候人會感覺很喪?課業繁重、高強度的加班、失戀,但還有比在五一勞動節的小長假加班、不能與戀人家人團聚更讓人崩潰的嗎?

喪茶在五一勞動節開張營業,時間點的選擇可謂心機滿滿。網絡段子“五一勞動節加班快樂”、“我愛勞動勞動最光榮”把年輕人的這種自嘲、自黑心態暴露無遺。就連有些領導在放假前都會拍著員工的肩膀說上一句“五一快樂呦”,員工此時報以會心一笑。

加了一天班、甚至是當日沒加班的都市白領們,也很可能會抱著類似玩一把的心理來“喪一喪”。

2、賤萌羊駝的可視化形象

在“喪茶”附近轉悠的那只羊駝,名為“王三三”,是網易新聞的野生內容官,通俗來說就是吉祥物。

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這兩年社交媒體上刷屏的吉祥物不少,草顏團子、熊本熊、羅小黑……都是頗具風格的可視化動漫形象,或萌、或賤、或又萌又賤,這是現在能夠火起來的動漫形象的標配。

頂著一張“呵呵”臉的王三三,搭配“喪茶”的調性,確實有一種有氣無力的莫名喜感,王三三本身是活動的亮點,但同時喪茶活動也是運營這一IP的手段,兩者是相輔相成的關系。

一個新生形象,只有置身於特定語境中與觀賞者產生互動才能讓其價值最大化,這也是動漫形象運營的關鍵。比如B站的娘化形象B站娘,也是去年在網絡上借著精神汙染的旋風才真正火了起來。最終成為B站的代言人,被廣大用戶接受,持續為B站的品牌、活動賦能。

而網易顯然也嘗到了喪茶的甜頭,表示今後將利用王三三與其他品牌展開合作。

3、空間體驗承擔內容感知功能

線下的實體場景化營銷,整體的空間消費體驗也是引發自主傳播、口碑風潮的關鍵。這首先體現在很喪很喪的菜單上,性冷淡風格的黑白色調菜單配上毒雞湯飲品名稱,本身就是對喪文化的一種挖掘和呈現,這就是內容能夠被感知的部分。

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門店的裝潢也延續了“非黑即白”的性冷淡風格,再加上一只面部表情呆滯的羊駝服務員。一股略帶喜慶的黑色幽默風格就體現了出來。

這也是近兩年值得註意的新風向——線下的逆襲。一方面是由於傳統線上獲客成本的提高,另一方面,一個內容或是IP,往往需要線下的沈澱才能形成立體的品牌形象。不然,新世相也就沒有必要持續性地打造“丟書大作戰”、“逃離北上廣”等成本極高的線下活動。如今IP沈澱到位,新世相才有了將“逃離北上廣”打造為系列網劇的可能性,從而拓展更多商業變現的途徑。

4、背靠喪文化,緊抓年輕人情緒痛點

另外,從去年夏天開始,悲傷蛙、葛優躺、馬男波傑克等自帶“喪”、“負能量”特征的人物、符號大火,已然展現出“喪文化”的流行趨勢。

鄔宋錢對喪文化的理解是“我們(年輕人)依然想好好的生活,有抱怨但不想那麽生硬的說出來,而是用自嘲、自黑的方式幽默地表達出來而已。”這話符合當下的主流認知,沒毛病。

“喪”早已不是與“喜”相對立那麽簡單的概念了。它有現實基礎,隨著社會階層固化的加劇、競爭逐漸加劇,年輕人自我成長的願望迫切、精神壓力巨大、對未來感到迷茫,即使在經濟屬性上躋身中產階級依然會罹患“中產階級的群體焦慮”。

但“喪”又和絕望不一樣,回歸到具體生活中來解釋就是:抱怨五一小長假加班加到懷疑人生,但依然會把工作擺在優先位置幹完。年輕人所自嘲的“喪”,顯然與絕望無關。抱怨里夾雜著對生活的期許,頗有幾分“黑色幽默”的味道。

當年輕人已經從雞湯的單純勵誌向“毒雞湯”這種情感層次更為豐富的表達進發時,撒雞湯宣講的套路自然會被喜歡標新立異的年輕人嫌棄。

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容營銷萬變不離其宗:

讓年輕人心甘情願地被你套路

統計學里有個詞叫閾值,是指達到一個效果所需要施加的最小和最大限度的刺激。現在,年輕人快樂的閾值底線,越來越高了。

很多年輕人時常處於一種“無聊”的狀態中。被這股“東風”吹起來的產業也越來越多,比如直播、手遊,時至今日也許很多人都不能理解無聊究竟是種什麽樣的魔力。

在社會轉型、消費升級的過程中,不乏商家試圖用自以為“正能量”的主流價值觀引導,生硬逼迫90後擺脫無聊。而90後的反應往往是——“不約,叔叔我們不約!”

90後、00後需要的是情緒上的理解,品牌形成情感溢價要在一次次的情緒理解基礎上才能完成。品牌在做內容營銷時,要做的是同意、順遂90後所認知的,而情緒則是品牌與年輕人溝通最好用的抓手。

至於傳遞社會負能量的擔心,完全是杞人憂天。首先“喪”並非負能量,這個詞早已異化出了與之原意相對立的娛樂精神。“逃離北上廣”乍看之下也喪得很,但人們發泄完情緒過後、也都會莞爾一笑。

一批年長者看不懂的品牌,用差異化的內容營銷搶占了90後的心智。如果自稱茶飲屆“星巴克”的“喜茶”爆紅,是在中產階級消費體驗中開掘了一個小清新、文藝範兒的細分市場,這個路徑一般大眾還能理解。

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那麽2015年,新興品牌故宮淘寶的畫風就真的讓人有些措手不及了。明清二十四帝在故宮淘寶的手下一個個賤萌的飛起。盡管很多嚴肅史學家發文批評其有褻瀆歷史之嫌,但無所謂,這些畫像、文案作為“文化消費品”是成功的。

還有2016年,另一個來自日本熊本縣,看起來蠢笨蠢笨的吉祥物——熊本熊——漂洋過海一路火到了國內。當然,顯然日本人民對這種ACG文化符號的玩法要比國人精熟得多。

賤萌、蠢笨、傲嬌甚至是“喪”的奇葩內容以各種奇形怪狀的形態展現了出來,可年輕人就是買賬。原因很簡單,這些流行的內容本身就是年輕人創作出來自嘲、自黑、娛樂的,他們買的是自己的賬。

所以,內容營銷要做的並非提供無聊的解決方案,90後、00後聰明到分分鐘就能破解你的套路,他們不需要也無人能夠拯救。品牌看似高明的套路,很多時候只是人家心甘情願上套,最終被套路的,很可能真的是品牌。

凡是想賺年輕人錢的內容創作者,需要做的就是快速叠代、追逐年輕人的興趣點和選擇。

流行文化雖然隨時隨地都在發生著變化,但內容營銷的套路卻是永恒的,內容和受眾只要一如既往地保持好不言自明的默契,就好了。

喪茶 社交
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能對 對標 喜茶 不是 喪茶 而是 內容 營銷 創意 套路
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網易“砸”10億布局電競對標騰訊 移動電競駛入“快車道”

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2018-02-07/1191271.html

每經記者 牟璇 每經實習記者 許戀戀 每經編輯 魏文藝

電子競技快速發展帶來的巨大商機,不僅使周傑倫、王思聰、鹿晗等名人紛紛為自己貼上電競標簽,遊戲大廠的電競布局亦在加速。2月5日,網易宣布將投入至少10億元人民幣打造泛娛樂電競生態,並準備推出全球性的電競職業聯賽。在圈內人士看來,這一舉動無疑是直接對標騰訊電競,後者在電競市場已經耕耘數年。

隨著各項利好政策的出臺,電競與主流行業的接軌越來越多。鈦度科技總裁楊沛在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示,對於遊戲公司來說,做電競可以帶來遊戲生命和用戶黏性的增加,因此網易重金做電競是必然結果。對電競產業來說,2018年電競主流化進程會越來越快,產業鏈相關企業也會經歷從資本輸血到自己造血的過程。

                                                            圖片來源:視覺中國

 

互聯網巨頭紛紛布局電競

電競市場正在逐步走向繁榮,在電競大眾化的道路上,名人戰隊是一大助推力。2011年王思聰通過普思投資收購了當時面臨解散的CCM戰隊,成立IG戰隊,此後又創辦熊貓直播,並投資了包括英雄互娛、鈦度科技等產業鏈上下遊公司。通過一系列投資,王思聰成功在電競領域樹立了自己的影響力。此後,周傑倫、鹿晗、陳赫等明星紛紛成立自己的戰隊,電競越來越被普通大眾熟知。

中國音數協遊戲工委、伽馬數據和IDC聯合發布的《2017年中國遊戲產業報告》顯示,2017年中國電子競技遊戲市場實際銷售收入達730.5億元,同比增長44.8%。其中,客戶端電子競技遊戲市場實際銷售收入達到384.0億元,同比增長15.2%;移動電子競技遊戲市場實際銷售收入達到346.5億元,同比增長102.2%。

遊戲和電競天生的契合,讓遊戲廠商尤其是不少上市公司紛紛推出電競概念的產品或賽事,例如國內首個單項電子競技大型職業聯賽花落DOTA2項目,後者的運營商為完美世界;掌趣科技也開始布局全球電競場館,中青寶亦開始以旗下競技遊戲試水電競。

事實上,過去一年網易內部對電競越來越重視。在不久前的《終結者2》TSL中國區公開賽中,高達540萬元的總獎金和多達15萬支報名參賽隊伍創造了移動電競賽事的新紀錄,這讓網易在電競圈狠狠刷了一把存在感。一位接近網易遊戲的知情人士表示,網易內部非常清楚騰訊的電競有先發優勢,但網易做電競的決心非常堅定,未來線上、線下電競會同步發力。網易相關負責人在現場表示,電競不應該是曲高和寡的,除了將要推出全球性的電競職業聯賽之外,網易2018年將在全國100座城市、1000所高校開展各類泛娛樂化基礎賽事。

《每日經濟新聞》記者註意到,過去一年電競行業引起了不少互聯網巨頭的關註,京東收購並組建了JD Gaming電競職業戰隊,蘇寧亦成立了Suning Gaming電競俱樂部。在業內人士看來,目前包括賽事、戰隊、俱樂部在內的電競產業鏈已逐步成熟,互聯網巨頭的加入能夠推動電競行業的進一步大眾化。楊沛認為,在產業鏈的各類公司中,騰訊、網易這樣的大廠才真正有機會做成電競生態。

移動電競規模超越PC電競

在電競大眾化進程中,一個值得註意的現象是,移動電競正在以前所未有的速度進入電競領域。根據前瞻產業研究院發布的《電子競技行業市場前景預測與投資分析報告》,受《王者榮耀》等知名電子競技產品的拉動,移動電子競技遊戲市場實際銷售收入大幅度增長,其市場規模占整體電競市場規模達53.74%,超越PC電競,成為電子競技市場的重要組成部分。

楊沛向《每日經濟新聞》記者表示,目前電競作為新型產業,依然處於前中期的發展階段,尚未發展到高點,還在百花齊放的狀態。除了騰訊、網易,其他遊戲公司也在積極開發電競手遊。楊沛認為,端遊電競已經占了用戶總遊戲時長的80%以上,電競是非常終極的遊戲模式,而手遊電競化是大趨勢。

一位遊企上市公司高管曾向記者表示,幾乎所有遊戲廠商都在做和電競相關的開發工作,未來移動電競的發展將越來越快,但是電競人才的缺失依然是行業需要面臨的一個痛點。

從產業角度分析,這主要是由於2016年手遊超越端遊,眾多廠商將重心放在移動遊戲領域。然而電競的快速發展也倒逼遊戲廠商開發更多切合用戶的競技類手遊,不過和端遊相比,手遊比賽觀賞性大大降低亦是不爭的事實。

楊沛亦坦言,手遊表現的張力會差一點,操作上限有限,受限於手機性能,觀賽體驗不如端遊。但手遊用戶多,操作門檻相對較低,因此觀眾更多,“對越來越主流化的電競產業來說,用戶數量非常關鍵。”

前瞻數據庫顯示,2017年我國電子競技用戶體量達3.5億人,環比增長40%,預計2019年將達到4.3億人。隨著中國移動遊戲玩家基數的進一步擴大,在未來1~2年內,中國電競用戶將繼續保持高速增長態勢。

網易 10 億布 布局 局電 電競 競對 對標 騰訊 移動 駛入 快車道 快車
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對標小米,聯想推新品牌Lecoo布局家庭智能硬件

All in AI 之後,聯想開始越來越多展示手機之外的空間。在AR、VR產品布局之後,聯想這一次將目光投向了小米和360已經有所收獲的智能物聯市場。

4月16日晚間,聯想對外發布了面向消費用戶的智能物聯品牌Lecoo,首批上線3款產品:寶寶成長記錄儀A1、智能攝像機S1/R1和智能路由器S1。

對於Lecoo的這三款智能物聯新品,聯想智慧零售天禧傳奇CEO周銘在發布現場給出了銷量目標:“我們三年的目標是100億”。

聯想集團執行副總裁兼中國區總裁劉軍在發布會現場表示,對廠商來說,Lecoo是聯想智能物聯消費賦能品牌,聯想希望依托自身的核心優勢, 為創新的智能設備廠商賦能,與它們一起打造智能物聯產品和服務。“新品牌和新產品為將客戶打造一條通往未來智能品質生活的新賽道,也為聯想創造了一條通往智能物聯時代的新賽道。”

值得一提的是,劉軍曾在4月9日的深圳電子展上首次公布“智慧聯想,服務中國”的戰略願景。而這八個字作為聯想轉型的新方向,旨在讓聯想從一個傳統IT企業變成一個泛IT的服務商。

為了完成這一目標,劉軍規劃了四大業務版塊,包括智能物聯、智慧行業、智慧服務和智慧渠道。

而此前,聯想已經發布了面向商用的品牌ThinkPlus。Lecoo發布之後,意味著聯想在智能物聯業務版塊形成對to B和to C兩大領域的覆蓋格局。

劉軍認為,中國在經歷PC互聯網、移動互聯網後,人工智能和物聯網正在發生深刻的化學反應,由此催生一個全新的智能物聯網時代。只是,劉軍強調在智能物聯這條嶄新的賽道上,聯想的變革沒有參考模板,沒有對標競手,聯想在和自己賽跑,將更加積極地深耕中國市場,服務中國行業和客戶,實現由硬件設備制造商向智能物聯(SIoT)服務商的轉變。

而對於Lecoo與米家的區別,劉軍在接受包括第一財經在內的媒體采訪時表示,相對小米,聯想在線下的能力是更強的。“當然,聯想目前也快速往線上轉,聯想(現在)有一半的產品都是在線上賣的,所以線上線下是比較平衡的。”

對標 小米 聯想 新品 Lecoo 布局 家庭 智能 硬件
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王帥回應淘寶推短視頻App:沒想過要對標誰

今天有消息稱,淘寶短視頻於近日召開內部發布會,擬推出名為“獨客”的短視頻App,主推以“物”為腳本核心的生活消費短視頻,“物”指的是泛生活內容為主的電商短視頻,且走豎版視頻的道路。

針對淘寶即將上線短視頻App的傳言,阿里集團市場公關委員會主席王帥發微博回應稱,短視頻越好,抖音越好,對電商的豐富越好。至於對標誰,真沒想過。我們對標的是給用戶更多的可選擇。

而早在5月初,淘寶短視頻官方就在淘寶論壇發布了這麽一篇帖子,主題為《短視頻新產品內容緊急招募》,並在帖子中透露獨立APP將於6月初上線。

對於阿里入局短視頻,有觀點認為,以往網紅在視頻中介紹商品時,順序是“先介紹轉鏈接後購物”,而憑借淘寶的海量貨品,搭配支付寶的快捷支付,網紅在該APP上通過短視頻上可直接賣貨,這或許是操作最便捷的購物方式。

事實上,自從快手和抖音走紅後,BAT就開始大力扶持短視頻業務。騰訊宣布將加大投資微視,百度的愛奇藝也表示繼續發力短視頻。

王帥 回應 淘寶 推短 視頻 App 沒想 想過 過要 要對 對標 標誰
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“上海制造”對標全球卓越制造基地,欲建200個技能大師工作室

自打響“四大品牌”在4月底提升為上海發展新戰略以來,推動“上海制造”升級、加快建設全球卓越制造基地的各項部署正在開展。

本月6日,上海發布《技能提升行動計劃(2018—2021年)》,提出到2021年服務於“上海制造”的人才建設總體目標:屆時高技能人才要占技能勞動者的35%以上,達到或接近發達國家和地區的水平。

作為全國工業重鎮,上海既要振興一批歷史經典品牌,又要持續在先進制造業擁有核心實力,其中最重要的莫過於以高科技為主導的優勢產業集群與人才戰略。

建立高科技產業集群

上海是中國近代重要的民族工業發祥地。改革開放前貢獻了一系列家喻戶曉的“上海制造”品牌,如永久牌自行車、蝴蝶牌縫紉機、大白兔奶糖等。

在工業發展過程中,上海一直都把重點項目帶動作為產業推動的重要抓手。今年4月底,上海市經信委牽頭制訂《全力打響“上海制造”品牌 加快邁向全球卓越制造基地三年行動計劃(2018-2020年)》(下稱《行動計劃》),提出要加快將上海建設成為全球卓越制造基地;到2020年,3家左右制造業企業進入世界500強,培育8~10家制造業“獨角獸“、200家”隱形冠軍“。上海聚焦發展先進制造業的信心和決心更加明確。

《行動計劃》提出,上海要打造汽車、電子信息兩個萬億級世界級產業集群,培育民用航空、生物醫藥、高端裝備和綠色化工四個世界級產業集群,並建立“基地+基金+機制”的世界級產業集群共建模式,協同推動“集群長三角”建設。

專家認為,以上海為中心的長三角三省一市工業增加值率為22%左右,不到美國、日本等發達國家的一半,與世界級產業集群的要求尚有差距。為邁向全球卓越制造基地,上海仍然需要探索區域協同發展的新機制和新路徑。

近年來,上海一方面通過上汽集團、上海電氣等龍頭企業積極布局長三角,以設立生產基地、兼並重組等方式,帶動並實現跨區域構建產業鏈條;另一方面,張江高科技園區在矽谷、以色列、芬蘭設立海外人才工作站,走出去實現高質量的全球合作。

除園區品牌的海外輸出外,“飛地建設”、跨區域園區共建等更多園區合作方式、運行框架與標準也正在不斷探索中。

《行動計劃》還提出,要推動制造與服務、設計、互聯網、AI,及推動軍民深度融合。中國社會科學院工業經濟研究所所長黃群慧對第一財經記者分析稱:“近十年來,中國機電產品的平均出口單價只有19.75美元/公斤,遠低於日本的39.74美元/公斤,從制造業產業結構看,其產業結構高級化程度還不夠。”

全球化競爭浪潮下,企業多利用差異化的服務尋求發展。向服務型制造轉變,能不斷提高全要素生產率、產品附加值和市場占有率,從而提升企業全球競爭力。

越來越多的個性化定制、綜合解決方案提供、智能信息服務正被有效運用。如永久自行車針對熱衷騎車的年輕人推出“永久C”,打造“輕客”的新概念;上海重點行業雲計算覆蓋率超過50%,部分國有企業采取“混合雲”方式加快業務轉型;上海海立的工業機器人使用密度達到了每萬人703臺,處於全球領先水平。

根據《2017上海產業和信息化發展報告》,上海信息化與工業化融合指數為87.43,高出全國平均3個百分點;處於集成提升和創新突破階段的企業占30%,高出全國平均16%。

打造技能人才梯隊

為承載“上海制造”擁有核心技術、掌控產業鏈關鍵環節、占據價值鏈高端的發展,技能人才梯隊的形成與支撐必不可少。

“制造業大而不強,是制造業供給結構的突出矛盾。主要體現為中低端和無效供給過剩、高端和有效供給不足的結構性失衡。形成工業和服務業良性互動、融合共生的關系,化解產業結構失衡,是構建創新驅動、以效率為導向的現代產業體系的重要任務,也是發展實體經濟的關鍵。”黃群慧說。

為了進一步顯現高技能領軍人才的帶動作用,近日發布的上海市《技能提升行動計劃》中也明確,到2021年,具有輻射帶動作用的高技能人才培養基地要達到120家,市級首席技師等高技能領軍人才達2000名,市級技能大師工作室達200個。

《行動計劃》包含了“名家匯聚專項行動”,提出圍繞科學引領,企業家運營、精工巧匠支撐三支隊伍,匯聚卓越產業人才,打造產業“人才夢之隊”,三年內新增100名制造業海外高層次人才和200名行業領軍人才,打造一批 “上海工程師”、 “上海師傅”。

“每維修一臺‘反推’,就能為公司節省下45萬元的成本。”東航首席技師吳誌巨,在自己名字命名的工作室,介紹起了團隊自主研發的工藝技術。

吳誌巨口中的“反推”,是指使客機著陸時產生反推力並減速、縮短著陸距離的裝置。以往,由於技術尚未攻關,如果自主維修,可能效果不佳,容易損壞;如果送到國外維修,不僅成本高,而且維修周期也長。該技術實施三年以來,共完成反推修理29臺次,節約直接維修成本772.8萬元。

“兩扇車門之間的間隙,有時會出現上下不一致的情況,有些地方的工人覺得只要不影響使用就不要緊,但在我們這里,差0.1毫米都不行。” 上汽集團的樣板車技師楊山巍說。

楊山巍在去年世界技能大賽車身修理項目獲得金牌,為上海實現金牌零的突破。而這名“95後”也已獲得了上海戶口和獎金,崗位重點培訓等一系列激勵。上汽集團作為上海市首批高技能人才培養基地,人才選拔與培育日趨年輕化。

 

上海 制造 對標 全球 卓越 基地 欲建 200 技能 大師 工作室 工作
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小米該如何估值?未來成長或對標小家電

600億美元還是800億美元?小米集團到底要怎麽估值?

6月11日淩晨,證監會官網披露《小米集團公開發行存托憑證招股說明書(申報稿2018年6月7日報送)》(下稱“CDR招股書”)文件。小米擬在上海證券交易所上市,中信證券為發行保薦機構及主承銷商。CDR 和港股同步發行,不過小米並沒有公布發行基礎股票數量以及基礎股票與CDR之間的轉換比例。

有機構人士向第一財經記者表示,小米的情況比較特殊,無論是港股和A股上市,幾乎都是史無前例的案例;從小米經營來看,用傳統的市盈率和市凈率估值不大可能,目前可能的就是從市銷率或者未來的現金流折現來估值,其實也可以對標小家電企業的成長路徑。

估值800億美元左右?並非大家都這麽想

小米稱,本次扣除發行費用後的募集資金凈額將用作三大用途:研發核心自主產品,擴大並加強IoT(物聯網)及生活消費產品及移動互聯網服務(包括人工智能)等主要行業的生態鏈,以及全球擴張。

有接近小米IPO項目的中介人士稱:“目前基石投資者的入圍競爭激烈,目前大家普遍給出的估值在750億至850億美元之間,其中有一批機構給出了超過800億美元的估值,不過小米目前尚未敲定任何基石投資者。”按照這個估值水平,其市銷率其實跟蘋果(AAPL)相當。

不過800億美元左右的估值水平並沒有得到所有機構的認同。以小米目前的財務數據來看,按照傳統的市盈率、市凈率、自由現金流量折現(DCF)的估值方式都變得不大合適。

“我們看650億美元到700億美元。”深圳一位去年業績排名靠前的QDII基金經理向第一財經記者表示,因為這種企業無法按照傳統的估值方法,因此小米集團、投行和投資機構之間博弈的意味濃厚,最終估值水平是650億美元還是800多億美元,其實都不奇怪。

CDR招股書披露,2015年、2016年、2017年和2018年第一季度,小米的營業收入分別為668.11億元、684.34億元、1146.25億元和344.12億元;小米扣除非經常性損益後歸屬於母公司普通股股東的凈利潤分別為-22.48億元、2.33億元、39.45億元和10.38億元。

按照2017年近40億元的扣非後歸母凈利潤的數字來看,700億美元就代表市盈率過百倍了。港股招股書里披露,2017年經調整經營凈利潤為53.6億元,按這個估值也是逼近百倍市盈率。

2018年3月31日,小米凈資產為-1280億元,這也使得小米按照凈資產估值變得不可能;小米稱,“導致上述巨額凈資產為負及累計虧損的主要原因,是可轉換可贖回優先股以公允價值計量導致的賬面虧損”。

另外,小米依然缺錢,合並現金流量表顯示,2017年經營活動產生的現金流量凈額為-9.96億元,2018年第一季度則為-12.78億元;大量的經營現金流出,也使得小米按照現金流折現模型估值變得不大可能。

“其實可以按照未來多樣產品發展起來後,產生的自由現金流量預期來計算。”上述深圳基金經理稱,不過這只能是按照預估數字來計算,也完全沒有一個可以確定的標準。

最後比較粗略的估值辦法,就是按照市銷率來計算,蘋果(AAPL)在2017年營業收入為2292.3億美元,市值9500億美元左右,市銷率是4.1倍多;小米在2017年營業收入為1146.25億元,按照4倍左右市銷率,大約是4600億元人民幣的估值,對應剛好就是700多億美元。

博大資本行政總裁溫天納向第一財經記者表示,在用市銷率的情況下,需要考慮不同公司的利潤水平的發展,整個公司系統的原創性,未來的小米如何走向盈利的模式,是投資者最關註的重點。

小米成長路徑幾何?或可對標小家電企業

小米未來的成長並且可能走向盈利的路徑,到底可以參考什麽樣的企業?從毛利率、凈利率來看,參考蘋果並不合適。小米創始人雷軍曾表態,整體硬件業務的綜合稅後凈利率不超過5%。

有業內人士認為,這個表態除了對內統一思想,對外爭取用戶信任之外,雷軍最重要的潛臺詞就是,小米和蘋果不同,放棄了日後爭取硬件高毛利的這條路。小米的模式不單純靠硬件獲取主要利潤,而是通過控制硬件利潤帶來的性價比來迅速積累、擴大用戶基數,帶來高活躍度、高轉化和持續高留存率的互聯網用戶群體。這一模式類似於互聯網常常說的“羊毛出在豬身上”。

香港一位專註於科技企業投資的基金經理向第一財經記者表示,小家電企業的成長,可能成為小米未來的成長參考。“手機是用來引流的,未來只能按照多種產品做起來之後的情況預計。”上述香港基金經理所稱。

CDR招股書稱,從用戶數據來看,截至2018年3月,MIUI月活躍用戶超過了1.9億,用戶每天使用小米手機的平均時間約4.5小時。手機業務毛利率不高,但其他產品更賺錢,這從小米的營業收入和毛利變化情況可以看出來。小米的主要三大收入來源,包括“智能手機”、“IoT和生活消費品”、和“互聯網服務”。

“IoT和生活消費產品”,在2017年營業收入達到234.5億元,占小米總收入的20.5%,而在2018年第一季度已經達到76.96億元,增加到占營業收入的22.45%,這數字在2015年只有86.9億元,占營業收入13.02%,兩年增長了近兩倍;互聯網服務占營業收入比例,則從2015年的4.86%增加到2016年的9.57%,2018年第一季度也只有9.43%,並未顯著增長。

“IoT和生活消費品”的增速是三者當中最快的。2015年“IoT和生活消費品”只占小米所有產品總毛利的3.51%,而到了2018年前三個月就已經達到了21.56%。CDR招股書稱,“IoT和生活消費產品”包括自產的智能電視、筆記本電腦、路由器、AI音箱,與生態鏈企業合作生產的移動電源、手環、空氣凈化器、凈水器、掃地機器人、智能平衡車等;除此以外,公司還與生態鏈企業合作生產了廣泛的生活消費產品,包括箱包、床墊、家具、出行工具、玩具等,“構建了豐富的生活消費產品體系”。

通過手機把潛在用戶導流到這些產品的消費,這是未來小米能否走向盈利的關鍵所在。

實際上,2017年,小米的智能手機毛利率只有11.59%,跟蘋果的38.47%和三星電子的46.03%都差距比較遠;2018年第一季度甚至跌到只有8.49%。

不過2016年到2017年,“IoT和生活消費品”的毛利率穩定在10%左右,在2018年第一季度甚至提升到14.77%,“主要是由於智能電視、筆記本電腦等產品毛利率上升所致,主要原因是該等產品逐漸成熟並被市場認可,產品銷量顯著增加,規模效應導致產品生產成本有所下降,從而使得產品毛利率上升。”CDR招股書如是說。

在小米港股招股書當中稱,“小米其競爭優勢是其IoT產品種類繁多且價格大眾化,且IoT產品可通過米家APP進行無縫集成及統一控制。其他IoT供應商傾向集中推出領域內的單一產品或產品售價較高。”

由此可見,小米IoT產品其實靠的還是價格優勢搶占市場,小米港股招股書中也披露了自身產品跟競爭對手產品的價格比較,某些產品價格是競爭對手同類產品一半都不到。

小米 如何 估值 未來 成長 或對 對標 小家電 小家
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