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遠離股市是成功投資者必備的基本功 楊寶忠

來源: http://xueqiu.com/1175857472/26703322

遠離股市是成功投資者必備的基本功 20131219 楊寶忠為什麼股市中贏家少之又少？20多年來，進入中國股市的投資者可謂形形色色，其中不乏即聰明又受過良好教育的精英人士，以及改革開放後先富起來的各路商人，但是最終下來，在股市二級市場中賺到錢的人卻寥寥無幾，究其原因雖然解釋無數，但是有一個原因是共同的，就是在股市漲漲跌跌的影響下，股民的情緒常常大起大落，恐懼與貪婪兩種情緒反複發作，使投資者無法做出理性的判斷。在貪婪情緒的作用下股民不斷的追漲，相反在恐懼情緒的作用下又不斷殺跌。在這樣反反複複的追漲殺跌中股民的錢財損失殆盡。結果多年下來幸運賺點錢的股民少之又少。巴菲特成功最關鍵的因素是什麼？巴菲特成功最關鍵的因素是什麼呢？雖然解釋無數，但是有一點是最關鍵的，也是巴菲特最與眾不同的。那就是遠離股市不看股市實時行情。巴菲特為什麼這樣做呢？我們聽聽巴菲特是怎麼說的，巴菲特說：「我認為奧馬哈是一處更能是人心智健全的地方，我過去常常感到，當我返回紐約去工作時，那兒太多的刺激會是我終日心神不寧。只要你擁有常規量的腎上腺素，你就會對這些刺激產生不適。這樣過一段時間可能導致瘋狂的行為，想到這一點是很自然的。 這段話生動地描述了巴菲特1954年到1956年在他老師格雷格姆·紐曼投資基金工作時的親身感受。這段時間巴菲特與股市近距離的接觸，這段話說明股市大幅波動帶給每一個人的感受都是一樣的。每一個人都會受到強烈的刺激，出現強烈的生理反應，從而導致恐懼與貪婪兩種情緒的反複發作，無法做出理性判斷，常常會導致瘋狂的追漲殺跌行為。賠錢就是一個必然的結果。 遠離股市是投資者必須具備的基本功。1956年隨著巴菲特老師格雷厄姆宣佈退休，巴菲特理性地離開華爾街，回到家鄉奧馬哈開創自己的事業，一段傳奇式的投資故事從此展開，我們設想一下如果當初巴菲特繼續留在華爾街，與股票市場依然保持近距離的接觸，還能有今天的巴菲特嗎？答案顯然是否定的。我學習、研究、踐行巴菲特投資哲學16年來最大的感悟，就是無數的投資者理解並且認可巴菲特的投資理念，但是因為不能做到遠離市場，在恐懼與貪婪兩種情緒的作用下無法做出理性的判斷和正確的投資決定，最後功虧一簣非常可惜，所以我認為遠離股市不看行情是理性投資者的必然選擇和不可或缺的基本功。利用習慣的力量做到這一點並非不可能。但是，絕大多數股民朋友可能會說遠離股市，甚至基本不看行情太難了，是不可能做到的事情。我想告訴大家的是，用習慣的力量來完成這樣的轉變其實很容易。在過去的一年中我看行情的時間加起來大概不超過一個小時，這還包括了去電視臺做節目必須看一下行情的時間。當我們習慣了不看行情，看行情反而覺得非常的不習慣。 巴菲特說：「我每天早晨起床穿鞋的時候總是先穿某一隻，刮臉的時候總是先刮某一邊，習慣的力量讓我積累了巨大的財富。」「習慣的力量在斷裂之前，總是難以察覺。」我希望有誌走價值投資道路的投資者，有意識的培養自己遠離股市的習慣。利用習慣的力量做到這一點並非不可能。http://m.blog.sina.com.cn/s/blog_6571b4ad0101fxkp.html …

轉：楊寶忠：創業板懸崖邊上的舞蹈 孫旭東

http://blog.sina.com.cn/s/blog_59d5d75d0102erfp.html
楊寶忠：創業板懸崖邊上的舞蹈
2014-01-09


今天看了北京神農投資總經理陳宇的一篇博文感慨頗多，博文的題目是《創業板可能再漲20%》為什麼他認為創業板可能再漲20%呢？

博文給出的理由如下：

（1）2014年前5個交易日，創業板指數上漲7.71%。與此同時，滬深300指數急跌3.78%。這似乎是去年的重演。2013年，創業板指數大幅上漲82.73%，而滬深300卻陰跌了7.65%。

（2）2000年納斯達克泡沫嗎？1999年，納指暴漲了85.59%，道指則只漲了25.22%。而在2000年的前三個月，納指一度繼續上衝26%，與此同時，道指不漲反跌約12%。

博文給出的結論：

這個創業板泡沫或許在上半年達到可觀的頂點，然後被腰斬。在這個擊鼓傳花的遊戲中，我們能夠做些什麼呢？

索羅斯說：「市場總是錯的。」「重要的不是你的判斷是錯還是對，而是在你正確的時候，最大限度地發揮出來。」在貪婪和恐懼面前，散戶和基金經理群體更像是羊群般的烏合之眾。我們如果知道人們正在犯錯誤，倒不妨順勢而為。更重要的是，要在羊群跌下懸崖之前，趁早脫身。

巴菲特的觀點

"分開投資和投機的那條線永遠不那麼明亮清晰，當大多數市場參與者享受凱旋時就變得更加模糊了。並沒有什麼能像大筆輕易得來的錢那樣給理性服鎮靜劑。有那種飄飄然的經歷之後，通常明智的人會捲入與舞會中灰姑娘的行為相似的行為中。他們知道在慶祝會上逗留過久--也就是，在那些相對於很可能在未來產生的現金有巨大估價的公司中繼續投機--將最終會帶來南瓜和老鼠。儘管如此，他們都討厭錯過盛大聚會的每一分鐘。因此，眼花繚亂的參與者都計劃在午夜之前的幾秒鐘離開。但是有一個問題：他們正在一個鐘沒有指針的屋子裡跳舞"。

懸崖邊上的舞蹈

記得2007年上證指數衝擊6124點的過程中，聰明的基金經理們觀點出奇的一致，他們像「旅鼠」一樣異口同聲的說：股價的確太高了，但是在牛市中滿倉持股不動賺錢是大概率事件，所以會採取持股不動的投資策略。現在人們對待創業版的態度與2007年何等的相似啊？問題是上證指數6124點開始出現的暴跌，有多少基金能全身而退呢？納斯塔克2000年3月10日創造5048.62點的最高記錄後。網絡泡沫開始爆裂兩年後指數跌至1184.93點。跌幅超過80%。網絡泡沫破裂埋葬了無數瘋狂的賭徒投機客。創業板的泡沫在爆裂之前創業板懸崖邊上的舞蹈還能跳多久沒人真的知道，但是明智的投資者知道的是還是遠離這樣的舞蹈為好。