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$1400億家產無份阿媽趕絕郭炳湘

2010-10-07  NM

本週一晚上，新鴻基地產發聲明， 公布持有新地四成二股權，市值一千四百多億的郭氏家族酌情信託基金重組，郭老太鄺肖卿是該等股份權益的全部受益人，同時，「郭炳湘的家人」持三分之一、 「郭炳江及其家人」佔三分之一、「郭炳聯及其家人」佔三分之一，不過，有別於兩個細佬，受益人並不包括郭炳湘本人。擔任家族信託監護人，持有尚方寶劍的郭 老太為這個新安排親自操刀。目的是把多事之徒，郭家大少郭炳湘擯走，令家族基金更為團結。 不過，原來正在外地的郭炳湘事前完全不知情，直至 通告一出，他表現得十分驚訝，故立即在當日深夜出新聞稿反擊，表示「三兄弟的權益應沒有分別」並指：「鄺肖卿女士不是全部郭氏家族所擁有之新地股份權益的 受益人。」他一名身邊人說：「趁佢唔喺香港先公布事件，阿湘同我哋都唔明點解。」 郭炳湘一方回應「三兄弟的權益應沒有分別」，但事實擺在眼前，他就是被剔出最大份家族信託基金受益人之列。廿九億放生郭炳湘 新 地創辦人郭得勝在世時，立下這個信託基金，郭老太及郭氏三兄弟都是基金的受益人，不可以賣出股份，亦不能解散，希望他們「兄弟同心」。基金由郭老太作監護 人，自從○八年二月郭炳湘被勸退主席一職後，變相廢太子，今次續把郭炳湘從家族信託受益人名單中剔除，進一步被褫奪在族中的權益。 三兄弟分 別以個人信託名義持有二千多萬股新地股份，在郭炳江及郭炳聯的信託中，二人只是受益人，但郭炳湘的信託中，他是成立人，有較大的買賣自由度，這個安排變相 放生郭炳湘，讓他靈活調動資產。但這筆信託持有新地股份市值只是廿九億，與郭氏家族的酌情信託市值一千四百億，簡直蚊髀與牛髀。 被母親及兩 名弟弟勸退後的郭炳湘，只在集團擔任非執行董事，他一直希望可以再次重坐主席之位。每當在香港時，他都會返回灣仔總部的新鴻基中心，其四十六樓的寫字樓上 班，處理自己的私人投資，「佢覺得當日由佢來決定到拍板興建ICC，佢好想跟到尾。佢兩兄弟已經逼走左阿湘，宜家仲要連錢都唔分俾佢，實在太絕。」

楊麗萍“孔雀商道”：深創投幕後推手 一年凈利1400萬

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0207/58404.html

邁往56歲的“孔雀女神”楊麗萍，有了新的舞臺。這位在舞臺上堅持了40年的民族舞蹈藝術家，i黑馬肅然起敬。在本應知天命的年紀，沒有選擇坐吃“皇糧”，而是率領族人傳承創作民族舞蹈，並決心一闖資本市場。2013年12月23日晚間，*ST天龍(600234)一紙重組公告，將雲南楊麗萍文化傳播有限公司借殼上市的計劃曝光。2012年，楊麗萍公司接受深創投以3000萬入股30%，並表示將在2015年創業板IPO。為何突然改變上市路線，轉向借殼?據悉，楊麗萍公司今年主打的舞劇《孔雀》加大了市場推廣，收益不俗。該公司預計今年凈利潤將增加40%至1400萬元，這也是提前實現其A股計劃的重要砝碼。撤資 逼出“兩條腿走路”在《孔雀》的宣傳冊中楊麗萍簡介部分，只字未提她在西雙版納歌舞團和中央民族歌舞團的那20多年經歷。那一段經歷並不讓她驕傲。作為一個舞者，真正讓她感到自由自在的日子是從她離開中央院團回到雲南開始的。也是從那以後，她的藝術與商業實現了對接。2001年，雲南旅遊舞蹈團負責人王紅雲和朋友找到楊麗萍，請她編一臺旅遊題材的歌舞劇。15個月里，楊麗萍幾乎走遍雲南大大小小的少數民族山寨采風，決意用舞蹈來展示雲南之美，這是一個野心勃勃的計劃。2002年底，王紅雲看著楊麗萍帶著上百名采風帶回來的演員編排的舞蹈，卻被嚇住了，這不是她想要的能流行於旅遊點、可以邀請觀眾上臺參與的風土表演，她決定撤資。為了做自己心目中的舞蹈，楊麗萍賣掉了自己在大理的房子，開始常常出現在商業廣告里。靠著從影視圈中拿到的投資加上雲南省委宣傳部的撥款，《雲南映象》終於在2003年3月8日首演。但演出當天，非典禁令下達，觀眾少得可憐，演完第一場，團隊只能先散夥，楊麗萍當眾大哭。因為山寨里通訊不發達，很多人失去了聯系。5個月後公演開始，一部分演員才歸隊，開始了到現在已經9個年頭的巡回和定點演出。在不斷的磕碰之中，楊麗萍逐漸摸索出了一套屬於她的商業模式：讓每個作品都有自己的商業化運作，並實行駐場演出和巡演“兩條腿走路”。吸取中央音樂學院作曲家田豐當年在雲南做民族文化傳習所的教訓，走向商演，被楊麗萍敘述成最自然不過的事情，“這是規律，是法則，”她明白，“在國外演出是一定要賣票的，我們學習得太晚。”想跳孔雀舞 先買孔雀服楊麗萍對商業有一種直覺式的體悟。她是白族，原籍雲南洱源，1958年生於昆明，後隨雙親下放至西雙版納。“我6歲時母親總把小四背到我後背上，而我最怕背的就是她，因為她比別的弟妹要胖得多，害我在餵豬和做飯時常常東倒西歪站不穩，村里人見到後說：‘哎呀，這是蠶豆背豌豆嘛。’”“文革”開始後，出身地主家庭的父親害怕挨整，扔下妻子和4個兒女一走了之，剛滿11歲的長女楊麗萍和母親一起挑起了家庭大梁。1971年的一天，正在小學里做廣播體操的楊麗萍，被西雙版納歌舞團團長朱蘭芳相中――她的靈動身姿里，一點都看不出生活的苦難痕跡。“小時候，我奶奶在我手心上畫了一只眼睛。她告訴我，跳舞是與神對話。”“上朱軍節目，他說你小時候很苦啊。我說一點都不苦，不曉得有多好。大自然，勞動，隨興起舞，苦什麽苦?”為了每月30塊錢的工資，楊麗萍二話沒說地進了歌舞團，養起了家。未受科班訓練的她在專業團里受的委屈和付出的辛苦可想而知。從一歲多就一直跟著她的外甥女彩旗說：“姨媽一直是支撐整個家庭的人。”1979年，楊麗萍因主演大型民族舞劇《孔雀公主》，榮獲雲南省表演一等獎，此後進京表演，震動京城，得以在1981年調入中央民族歌舞團。1986年，她創作並表演了獨舞《雀之靈》，一舉成名。從開始跳孔雀舞的那天起，她就非常清楚，如果想買一件孔雀服，必須先掙到買服裝的錢，才可以去搞藝術。“其實，藝術和商業本不是對立的，就像種莊稼一樣：種的過程就是挖地、播種、收割，然後需要賣出去，而只要用心耕種就能吃飽，這是一個自然的過程。”專業管理者與耀眼投資者跳了這麽多年舞，身為董事長的楊麗萍，並不喜歡人們把她當企業家看，“我是做藝術的，不是商人。董事長我是掛名嘛，有人在做，很專業的。我不管理，我只管作品”。專業管理者指的是楊麗萍公司現在的總裁王焱武，也正是他開啟了楊麗萍的資本之路。《雲南映象》演出一年後，雲南映象文化產業發展有限公司成立，楊麗萍任董事長，當時有兩位合夥人。後來，王焱武來雲南旅遊，看了演出後跟楊麗萍見面，決定義務幫她處理一些公司日常事務。王焱武在國外長大，畢業於澳大利亞國防大學，曾任職於香港怡富證券、摩根士丹利及瑞士銀行等。2008年，楊麗萍不再跳《雲南映象》，票房一度大跌，合夥人撤出，公司解散。楊之後又成立了雲南響聲文化傳播有限公司，重組之前的演出和資產。彼時，王焱武出任公司的周末總經理，每周一到周五在香港工作，周六日飛到昆明管理公司。後來，公司改名為雲南楊麗萍文化傳播有限公司。正是王焱武在2011年12月於滇池泛亞股權投資高峰會上代表瑞士銀行做國際投資策略的演講時，介紹了一番楊麗萍的公司，於是引起了深圳市創新投資集團(以下簡稱深創投)西南大區負責人許翔的註意。深創投被稱為國內“最耀眼的官辦VC(風險投資)”。許翔與楊麗萍也有些淵源。2000年，許翔還是清華大學藝術團團長，他請中央民族歌舞團到清華演出，演出名單上卻沒有楊麗萍。他抱著試試看的心態撥通楊麗萍家里的電話，楊麗萍居然一口答應了。此後，許翔一直關註著楊麗萍的動向。2012年10月，深創投出資3000萬元成為楊麗萍公司股東，持股比例為30%。大股東楊萍持股70%。深創投在對楊麗萍公司調查的過程中發現，公司的財務非常清晰規範，得益於王焱武在資本市場的豐富經驗。深創投介入後，楊麗萍公司從2012年七夕節開始在昆明首演的《孔雀》，加大了在全國巡演的力度。“公司收入主要有兩塊，一塊是《雲南映象》的定點演出，貢獻穩定的現金流。另一個就是《孔雀》的巡演，2013年加大了市場推廣，效果也很不錯。”楊麗萍公司一位負責票務市場的人士說。據透露，楊麗萍公司2013年的凈利潤預計為1400萬元，較2012年的1000萬元大幅增加40%。而在深創投進入該公司之前，楊麗萍公司一年的凈利潤僅為幾十萬元。文化大環境驅動上市楊麗萍公司能夠走上資本運作的道路得益於大環境的驅動。杭州宋城旅遊發展股份有限公司2010年10月在創業板上市，現在公司60%的利潤來源於演出。同年底，以王潮歌為核心的北京印象創新藝術發展有限公司憑借“印象”系列實景演出吸納雲峰基金5000萬美元投資。杭州金海岸文化發展股份有限公司已提交上市申請。多彩貴州文化藝術有限公司以《多彩貴州風》為穩定收益，也有了私募和上市的計劃。公司是否要上市，楊麗萍一直很猶豫。王焱武向她解釋，公司屬於輕資產文化公司，民營文化公司得不到政策保護，而且中國市場對創意的評估很低，到財政部申請定向資金資助時，政策規定有對固定凈資產的要求，但以創意為核心的楊麗萍的公司凈資產只有100萬。《雲南映象》這樣的產品，沒有了楊麗萍之後如何生存是個問題。靠政府一兩百萬的撥款不是辦法，只能自救，被迫去建劇場搞實業。同時，上市也能使公司高管層獲得應有的回報。楊麗萍認可了王焱武的理由。如今，楊麗萍正在籌劃更多的演出計劃。2013年，她在麗江推出有關納西族文化歷史的演出，2014年將在大理開演《五朵金花》，公司會建自己的劇場，兩個演出將使楊麗萍公司三年內年收益至少達到3000萬元。舞劇《孔雀》巡演結束後也將在上海、西雙版納呈現兩個版本的定點演出，未來還有到東南亞演出的計劃。這是公司穩定的現金流保證。此外，公司將圍繞楊麗萍的品牌效應，與第三方合作推出衍生品。《孔雀》巡演結束後，紀念版紅酒就會發行。修建主題公園的事公司曾與政府商量了幾年，但始終進展不大。以商業運作的方式將一位藝術家的創造力和藝術價值長久地留存、傳承，是楊麗萍和她的公司正在進行的探索。 相關公司： 數據來自 創業項目庫 作者：楚天金報 | 編輯：weiyan | 責編：韋

觀《傳奇人物X先生從1400元到7億的真實故事》有感 ABCSTOCK

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_483f36780102vbl8.html

從1400元到7億傳奇故事——兼談本周經濟與股市複旦大學金融與資本市場研究中心主任 謝百三教授
        
       X先生從1400元起家，從楊百萬式的買國債現券（從東北到上海轉賣開始），現在已達到7億的輝煌戰果了。有人不信那就不信吧。他就在上海，就在黃浦江畔。他有幾點打勝仗的經驗：
      
       一、非常註意學習，讀報，上網，追蹤市場熱點，並把視野擴展到國際，特別是美國。因為美國是世界經濟的引擎。
      
       二、他也非常註意了解洞察中國證券市場的優缺點及特點，如：中國證券市場特別喜歡啟用從美國回來的留學生、博士生及工作人員，註重“洋槍洋炮洋玩意、洋理念”。美國以“市夢率”大炒網絡股市，他判定必會影響海歸的經理和操盤手們，於是梅林，送水網站的梅林會大炒。
      
       三、他“理解大眾心理，領先大眾一步。”在漲停板打開徘徊的幾天中，大膽建倉。這一點非常重要，領先大眾三步就是文革中反jq的勇士們，遭遇會很慘，會被整死；但落後大眾一步，則又早已漲過了最佳時點。因此，“理解大眾，並領先一步”為最好。
      
       四、他博覽群書，並尊師重教。對吳敬璉教授十分敬重，並深知他受到zhu*總理尊敬與重視，是與厲以寧齊名的兩大經濟學家之一。吳一語道破天機，梅林怎麽不跌呢？（這是我從中國證券報上看到告訴他的，他急忙查閱，果然是的，馬上逃梅林）。他的悟性，靈敏度是很高啊！
      
       中國經濟全球增速第一，然而中國股市卻全球最差。在這個基本無效市場中，一定要以X先生為榜樣：學習，尋找，探索，理解市場與大眾，運用mao*軍事思想，機動靈活，積小勝、小勝為中勝、大勝。
       一、從工程師到股民、債友
      
       　　X先生不願說出他的真名，他說“就叫我X友吧”。他是從工科大學畢業的，搞自動化控制。他為人善良，不善於搞官場與社會交際，對人友好，見了人總是樂呵呵的。他在業余時間里研究起了股票、債券、期貨等，並利用業余時間炒股、搞國債買賣。他起先僅有1400元錢本錢，通過到東北做國債現券的異地交易而掙了2萬多元錢。接著買了一些股票，通過炒二手股掙了一些錢；後來又買了些1992年的國庫券，結果一下子增加了4萬元。
      
       　　1992年10月，時股市處於600點的位置上，他從一份公開發表的調查報告中計算出，上海完全投身於股市的二級市場的40萬股民剩余資金還有40億元，而此時已公布的股票大部分都已上市，因此，股市雖還在下跌，但X友已開始以倒金字塔方式逐步建倉進貨。他算出來，僅股民們這些資金，就可以將股市托起到800點以上，他認為“氯堿”這艘遠洋巨輪上市後，股市的恐慌癥就會好轉、消失，一個轟轟烈烈的牛市就會到來。後來股市一直跌到392點，X友的錢也都已打完了，這時他雖然心里有些不安，但依然樂呵呵地上下班，安慰擔心不已的妻子，他堅信冬天之後就是春天！果然，氯堿、聯農等一上市，股市就呼呼地漲起來了，而且第一波就直沖800點，大家都誇X友算得準。但他卻懷疑自己算錯了，是不是還有一波。股市到800點後，開始回頭，他捂住不跑；股市回到600點停住了，他頓時醒悟過來：
      
       　　這是回檔一下，讓踏空的股友及新股民加入後續資金呢。果然，股市第二次又沖到800點了，很多人勸他跑，說：“再不跑，又得回去了。”他不跑，說：“一定還有第三波。”果然，股市在大量新生力量、後續資金的援助下，加上“透支盤”的助威，風風火火地沖上了1500點。X友開始坐不住了，因為他感到市場資金已經用完了，他現在是整天都在想著什麽時候跑。但他畢竟是人而不是神，1500點，他沒跑；後來股市向下直瀉，出現了日振幅200點的奇觀。“不好，股市累了，得向下走了！”趁著申華配股引起的反彈，當股市又沖到1300點時，他全數以低於市價的報單，全部撤了出來。
      
       　　從這以後一直到1997年，他再也沒有進過股市，他認為：“這個股市從長遠來看，還沒有到投資價值區，我是靠理性、智慧打仗的，不參加了。”但他很感激股市，因為他手里有了20萬資金。從此，他就把眼睛盯住了另一個新興市場——國債交易。這使他對金融市場的探索、了解、運作開辟了一個更廣闊無垠的新天地，使他的人生發生了重大的變化。
      
       　　二、從楊百萬式的現券買賣到國債期貨拼搏
      
       　　X友剛開始時也像楊百萬(楊懷定)那樣，來回於東北與上海之間，搞國債的現券異地買賣。那時他的生活也夠辛苦的，因為他已經停薪留職了。他三天兩頭坐船去大連，再換公共汽車、大卡車，有時為了趕時間連飯也顧不上吃。遼寧出蘋果，所以他餓了就買蘋果吃，又可解渴，但長年累月吃蘋果還是吃膩了，現在再也不肯吃蘋果了，看到蘋果就心煩。雖然苦，但他心里卻像有一盞燈，因為在東北朋友的幫助下，他的存款正在迅速增加，到1993年10月25日，上海證交所開出國債期貨交易品種時，他已有了40萬元。他以其中的14萬元買了保值的金邊債券——000193(1993年3年期國債現券，後來到期兌付了171.99元)，從此就再也沒去動過它。“這成了我生活的保險金，如果做期貨虧了，虧到只剩14萬了，我就金盆洗手了。”他說，“那說明，我不是那塊料，那就退出來，用這14萬過平常日子。此外，有了這14萬，我心也定了，敢於在債市中輕輕松松地去拼搏。”
      
       　　這樣，X友真正投入國債期貨市場的就是26萬元。從那時起到1995年7月，過了17個月，X友26仗全勝，且大多數是大勝。雖然他也有浮動賬面虧損，最多一次虧過8萬元，但他能總結經驗教訓，錯不過兩次，且大多數是賺大錢的。到了1995年5月18日，他已擁有600多萬元。他對國債期貨市場充滿深情，他說：“我每天讀書看報，研究政策，把國債現券、期貨市場弄得滾瓜爛熟，靠政策、靠數學、靠理性、靠科學、靠智慧，向市場掙錢。我們不會搞人際關系啊！知識分子，就是得靠自己的智慧去闖！”他向我介紹了其中的幾大戰役。
      
       　　三、妻子一席話使他的資金一天翻了番
      
       　　X先生進入國債市場後，一個最重要的事件就是他到上海圖書館通過一個月的學習、鉆研，徹底弄懂弄通了保值儲蓄率、通脹率、零售物價指數、居民消費品價格指數等與國債期貨有關的基本知識。這為X先生以後的國債期貨運作打下了紮實的基礎。他後來之所以能26仗仗仗全勝，概源於此。
      
       　　有一次，他經過反複計算，發現有一個國債期貨品種如果介入，勝算的概率為95%。依他平時的風格，只以10%的資金做國債期貨，以90%的資金做風險投資的保證金準備金。但這一次勝算的可能性太大了，他開始變得極度不安起來，在後院的林蔭道上來回地走著，長達幾小時。午夜3點，妻子找出門來，知情後，說：“算準了，就大膽地幹，大不了虧光了回工廠去，我們的名字還在廠里吶，本來就是工人麽，我會陪你的。”X先生心里豁然開朗。第二天開盤後，他以全部資金25萬滿倉殺入，結果當天就漲停板，資金翻了一番。
      
       　　晚上，他高興極了，睡在床上看著天花板，想：這個證券市場真神啊！太好了，真該感謝deng*的改革開放，有了這麽個好市場！
      
       　　四、讀報學文件發了一次大財
      
       　　1994年10月，1992年5年期國債的對應品種315(1994年12月底兌付的期貨品種)走到了118元價格的位置上，這個品種價格與該現貨品種(1997年4月1日到期，到期本息152.50元)的票面收益率為13%左右(當時市場對於1992年國債有無貼息問題還無人議論，可視作無影響)，而當時的保值貼補率為6%左右。根據人們的預測，1992年5年期的092現券加上保值貼補率一起，收益率起碼有14%。而事實上，118元這個價格還遠遠未到位。此時，315品種開始啟動，價格緩緩上漲，當時大多數債友看空，認為價格拉得太高了，“是某北方大機構借了巨額資金在拉擡，瞎搞，拔高出貨。”X友不敢輕易作結論，他得去讀讀報紙、學學文件。
      
       　　此時，在湧金投資理財顧問有限公司的發起資助下，北京開了個國債問題高級研討會，有官員指出：中國國債市場要實現四化，第一化就是國債利率市場化。這引起了X友的深思：這對債市意味著什麽呢？不久，有官員又在另一場合指出：中國將來的國債、金融商品的市場利率應該以銀行同期利率、為全體人民接受的利率為準。此外，X友還發現，有關方面還在不同場合多次強調：中國的國債利率一定要走國際慣例道路，國債利率應低於銀行同期利率。X友逐字逐句地吃透這些話的精神。還有一件事更是深深觸動了X友：當時北京發了一只2年期的“地鐵債券”，年利率為14%，竟然被一搶而空。X友心里一亮：利率應以全體人民接受的利率為準，那315品種的收益率13%加貼補率6%(當時市場的預計)約為19%左右，大大高於地鐵債券的收益率，這說明315此時的價格太低。他又查了當時的銀行2年期利率約為11%左右，更加意識到315價太低，收益率太高。經過2—3天思考，他不顧大多數債友反對，毅然做多，以50萬元在118元價位打進1000手。果然，經過多空一番拼搏後，315價格開始急劇上漲，漲到120元時，X友獲價差2元，盈利40萬元，遂高高興興地平倉了結。
      
       　　X友說：“後來實際上漲到128元，最後混合交收時跌到123元。但當時自己資金不足，怕再跌回去，落袋為安思想較重；回想起來，太可惜了。”X友對這場戰鬥的三點體會是：一、不要怕什麽大機構、小機構，應堅信真理；無論價格被他們如何扭曲，最後總得以財政部宣布的價格為準。二、要多看報、看書。他眼睛亮亮地說：“報紙當中有黃金啊！”三、做國債要算收益率，現貨、期貨收益率都很重要，比股市中的市盈率還重要。
      
       　　五、牢記巴菲特的警言，做只賺不虧的品種
      
       　　X先生近年來十仗九勝。雖然他也出現過重大挫折，從高位一下子就虧到一半以下；但他咬咬牙出來後，反複思考，感到自己還是小看了中國證券市場的巨大風險。於是他記住了股票大師巴菲特的警言：“投資理財的第一條規則就是不能虧損；第二條規則就是記住第一條規則。”以後，他就下決心尋找那些只賺不虧的證券品種。如：2011年之前2～4年的攀鋼釩鈦，2次收益都很高；2011年4月25日，這個股票從8.20元半年內上沖到10.55元到14元多；在13元一帶獲利了結。他建的倉位高達60%，當然大勝一場。
      
      
       個人戰略投資者的寬闊胸懷
      
       X友很不願意讓人們認為他是個炒股高手，是個被人羨慕的個人大戶。他一再說自己是個個人戰略投資者。他十分欽佩mao*，說他的哲學思想、軍事思想太了不起了；他對mao*的《矛盾論》中的許多重要觀點都是反複學習，並用於股市實踐。他對deng*也很熱愛，說小平給我們帶來了富裕的生活。他生活依然簡樸，戴著塊80元的舊手表，整天樂呵呵的。在自己手里擁有600萬資金時，他在上海鬧市區買了套期房，解決了自己多年房子太小的問題；在資金達到2500萬時，他又買了套新房；在資金達到8000萬時，他則買了幢別墅。不知是否因為毛主席過去坐的是紅旗牌小轎車，他也買了輛紅旗牌小轎車，但事後他卻多次說，上海出租車太方便了，這個小轎車投資還是有些不太合算。
      
       他妻子也想炒股，他想了想，只同意她拿2萬元去炒炒，說：“多數是虧的，二手股風險太大。”X先生在筆者的說服下，終於同意到複旦大學、北京大學和對外經貿大學等高校來進行講學。同學們對他那高瞻遠矚的戰略分析、精彩的演講、謙虛和不張揚的奉獻精神報以熱烈的歡迎。當人們問他有了這麽多錢以後幹什麽時，他說他希望成立一個私人管理基金，希望以後有機會能與索羅斯鬥一鬥。至於錢麽，他說：“沒有是不行的，但太多了也是沒有用的，將來一定是取之於社會，用之於社會。你們是可以看得到的。”他為人謙虛，依舊與平常人一樣，每天高高興興地去買報紙、買菜，而且喜歡到祖國各地的名山勝水去旅遊。他至今仍不希望過多張揚，而是希望過一種平平靜靜的生活。
      
       成功的投機者具有；胸懷大誌 厚積薄發 勤奮好學 意誌堅韌  善於撲捉機遇 生活上淡泊名利 。。。

 

 

俄羅斯：我們每年損失1400億美元

來源: http://wallstreetcn.com/node/211123

在歐美制裁和油價暴跌的雙重夾擊下，俄羅斯正面臨嚴峻的考驗。

俄羅斯財長Anton Siluanov周一在莫斯科的經濟論壇上表示：“因為歐美制裁，我們每年損失約為400億美元，而由於油價暴跌了30%，我們每年的損失在900億至1000億美元。”

由於俄羅斯經濟主要依賴原材料大宗商品的出口，歐盟和美國的制裁讓俄羅斯失去了從國際市場獲得資金和技術的渠道。

上周六，俄羅斯外長Sergei Lavrov指責西方企圖通過制裁來破壞俄羅斯經濟，鼓動俄人民反抗，以期達到顛覆政權的目的。

俄羅斯總統普京周日也表示，歐美制裁、油價暴跌和盧布貶值正在讓俄羅斯面臨“災難性的後果”。他還指出，這將讓其他國家產生連鎖反應。

他在接受塔斯社采訪時警告：“現代的世界是互相依存的。你永遠沒法保證經濟制裁、油價下跌和貨幣貶值只會對俄羅斯產生負面效應。”

普京還否認了自己和被美國制裁的個人和企業存在利益關聯。他表示，“這種金錢影響權力的現象如今在俄羅斯已經不存在了”，美國的制裁是基於一個“錯誤的前提”。

俄羅斯能源部長Alexander Novak上周五表示，俄羅斯正在考慮削減原油產量，以期提振油價。而原油產量占到全球三分之一的歐佩克也將於本周決定是否削減產量。

目前，俄羅斯有一半的財政收入來自石油出口。上周五俄羅斯下議院通過的下財年財政預算，是以油價96美元/桶為前提的。

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兩年銳減1400億 重慶大減地方債

來源: http://www.infzm.com/content/109653

重慶的債務率曾高達92.8%，排名全國第二。但兩年之間，這一數字下降了16%，政府性債務規模驟減1400多億。

從數據看來，重慶減債的主力是區縣政府。除了賣土地、賣國資來獲得更多收入，PPP作為一種“高明”的減債方式也發揮了重要作用。

如何化解地方債的風險，是中國經濟面臨的一個不可回避的命題，而重慶，無疑是近兩年地方債化解上表現最搶眼的地方政府。

重慶大減債之謎

外界曾分析說“賣地收入”可能是重慶地方債大減的主要原因，但目前土地出讓通常凈收入只有20%，即使全用來還債也不足以覆蓋這個減債規模。

2015年3月底，重慶市市長黃奇帆在博鰲論壇上宣布，至2014年底，重慶債務率（債務與GDP之比）下降到77%，債務余額5900億，比2013年底減少1090億。

事實上，從2013年6月至2014年底，短短一年半時間內，重慶市政府性債務規模從7360億減少了1400多億，債務率從2012年末的92.75%，兩年間下降了16%。

南方周末記者獲得的審計數據顯示，重慶減債的高峰期集中在2013年6月至2014年6月這一年間，其債務從7360億下降了16.1%。其中一類債務（政府負有償還責任的）下降最多，從3575.1億下降了25.6%，至961.2億元；二類債務（政府負有擔保責任的）從2299.9億下降18.3%，至1879.7億；三類債務（政府可能承擔一定救助責任的）從1485.3億上升10.6%，至1643.2億。

重慶如何做到在短時間內如此巨幅減債，對於全國皆有樣本意義。

重慶市財政局曾公開表示，重慶減債的途徑包括土地出讓、資產變現、債務重組、預算安排和償債準備金、轉換抵押物等。但並未公布其分別通過哪種方式、化解了多少各類債務。

一般來說，如此大規模的地方債務減少，可能有三種情況，一是政府靠財政收入大幅增長償還了債務；二是變賣資產償債；三是一部分債務通過PPP等方式被剝離、轉移出資產負債表。

從財政收入來看，在重慶市集中減債的2013年至2014年底，重慶的財政收入增長基本維持在14%左右，相對於接近20%的固定資產投資增速，增速並不突出。

但其土地出讓收入比2012年增長明顯。2014年和2013年，重慶市國有土地使用權出讓收入分別為1665億元和1520億元，增長9.5%和11.8%。而2012年重慶市國有土地使用權出讓收入1312.9億元，僅增長0.3%。

南方周末記者查閱近兩年重慶各區縣關於“加強政府性債務管控”的文件，其中不乏“加快土地出讓進度”，“把握好土地出讓節奏，及時回籠資金，防止資金流斷鏈”等提法。

“土地是各級政府最有效、最常用的資源對價物。”重慶市發改委前副巡視員周林軍對南方周末記者說。

外界曾分析說“賣地收入”可能是重慶地方債大減的主要原因，但土地出讓收入的大部分會被用於拆遷補償、前期整理等。

財政部財科所所長劉尚希認為，現在土地出讓收入的凈收入只有20%。即使這20%全部用來還債，也不足以覆蓋重慶近兩年的減債規模。

值得一提的是，據當地一位學者介紹，重慶的土地接盤者往往是當地融資平臺公司和政府旗下土地儲備中心，“接盤之後儲備在那里，主要是為了防止地價大跌”。比如2014年底，重慶鋼鐵將其989畝閑置土地以10.55億元轉讓給重慶市地產集團。

如此賣地方式，獲得收入若真導致地方債大減，則地方減債的真實效果則令人擔憂。

“我們正在努力還債的推進過程中，壓力比較大，不方便接受采訪。”債務負擔較重的重慶大渡口區財政局工作人員答複南方周末記者說。另外幾家減債壓力較大的融資平臺公司和區縣政府以及重慶減債的牽頭部門重慶市財政局均拒絕了南方周末記者的正式采訪。

減債主力軍

重慶市審計局數據顯示，區縣一級政府是重慶減債的主力軍。

重慶以“八大投”模式聞名。指的是由政府擁有的城投、高發、高投、地產、建投、開投、水務控股、水投等八家融資平臺公司，註入國債、規費、稅收、土地、路橋、隧道等資產，再從銀行、信托等金融機構獲得抵押貸款對城市進行開發，等土地等資產增值後，再出讓獲得收益用於還債。

2008年“四萬億”刺激政策之後，重慶經歷了一次投資高峰期，使八大投等融資平臺的負債率大幅提升。但為了維持地價，土地出讓只能“有序釋放”，因此重慶市政府性債務在2011-2012年迎來峰值。

2011年，重慶完成固定資產投資7600億元，占當年重慶GDP比例高達76%。2012年，國家審計署公布重慶的債務率高達92.8%，僅次於北京居全國第二，引發了外界對其債務可持續性的擔憂。

至2013年6月的重慶政府性債務中，融資平臺公司所欠債務達到4469億元，占比高達60%，而主要債務資金來源則是銀行貸款，占比54.8%。

重慶市社科院財政金融研究所所長鄧濤向南方周末記者介紹，在債務壓力下，兩年前重慶市成立了財政局牽頭的跨部門減債工作小組，提出每年10%的減債目標，重慶市本級及36個區縣也制定了一系列的債務管理制度，包括依據風險程度將區縣分為紅色風險、橙色預警和綠色可控三類，建立區縣債務風險預警約談和考核問責機制。

重慶各區縣也出臺嚴控政府債務的舉措，如按照不低於上年度直接債務余額的3%（或當年財政收入的5%-10%）的比例建立償債準備金，清理閑置資產，鄉財縣管等。比如南岸區規定落實“三個10%”：財政收入增長10%以上、償債準備金提取10%、債務規模年均下降10%以上。

前些年重慶有的區縣仿照市本級的“八大投”，成立六七家融資平臺“專門用來拿地”，近兩年重慶對融資平臺公司進行優化整合，要求9個主城區和6個區域性中心城市不得超過3家，其他區縣不得超過2家，對資產難以變現且主要依靠財政償債的融資平臺，通過重組、合並、轉型等予以清理。

重慶市審計局數據顯示，區縣一級政府是重慶減債的主力軍：截至2013年12月底，重慶市一類債務余額較2013年6月底減少504.7億元，其中市本級減少89.9億元，區縣級減少414.8億元。

就重慶市具體的減債途徑而言，鄧濤認為有四種，一是對各類融資平臺公司進行清理。二是在基礎設施領域通過PPP引入社會資金，變化融資模式，實現債務去表化。三是通過土地運作減少債務。四是把不良資產打包處置，與銀行談判核銷債務。其中，PPP和土地運作是主要的途徑。

資產轉讓高潮

重慶市近兩年通過上市公司股權轉讓、產權交易所掛牌等方式，大量出售或欲出售國有股權資產。

2015年博鰲亞洲論壇關於地方債的分論壇上，當主持人問財政部長樓繼偉，為何中央不會為地方債兜底時，樓回答說，“中國地方政府手里資產太多不會破產，當地方政府還不上債時，可出售資產還債。”坐在一旁的重慶市市長黃奇帆頻頻點頭。

南方周末記者爬梳各類公開信息，發現重慶市近兩年通過上市公司股權轉讓、產權交易所掛牌等方式，大量出售或欲出售國有股權資產。

如2013年10月，重慶國資委直屬企業重慶國際信托控股的重慶路橋（600106），將其直接和間接持有的重慶路北房地產開發公司的全部股權以3.97億元價格，轉讓給重慶晉愉地產集團和重慶玄鵬實業。

2014年7月，重慶水務及其控股股東將所持有重慶信托26.04%的股權，作價24.8億元轉讓給中國人壽全資子公司國壽投資。重慶水務是重慶市“八大投”之一。

兩個月後，西南證券（600369）發布停牌公告稱，其控股股東渝富集團正在籌劃轉讓所持有的公司6.8億股股份，占公司總股本的24.09%，分析人士測算交易價格約為68.5億元。此次轉讓吸引了生命人壽、上海綠地、新華聯集團和重慶財信地產四家意向受讓方。

但3個月後，因交易條件沒談攏，渝富集團決定終止此次轉讓。有“重慶淡馬錫”之稱的渝富集團是重慶市政府旗下的資產管理公司。

當年底，重慶渝開發（000514）股份有限公司發布公告稱，其控股股東城投集團確定將其持有的1.1億股渝開發股份（占總股本的13.04%）轉讓給中金豐德投資控股有限公司，交易對價約6.08億元。中金豐德是一家總部位於北京的國有控股企業。

但2015年3月，重慶市國資委突然叫停了這次股權轉讓，有分析認為，原因可能與交易價格相較於各方預期有“賤賣”之嫌有關。

2015年1月，重慶港九股份有限公司（600279）公告稱，其第二大股東重慶市萬州港口（集團）有限責任公司通過上交所累計減持1465萬股，占公司總股本的3.17%（約合2億元）。重慶市萬州港口（集團）是重慶市萬州區一家地方國企。

除了上市公司，非上市公司的國有股權則通過重慶聯交所掛牌出售。

公開信息顯示，2014年上半年，重慶聯交所的重慶市屬國有資產交易額達68億元，同比增長180%。去年下半年至今，乘著“混改”的東風，更大規模的國有產權，包括股權、房產、土地使用權、廣告經營權等，在聯交所密集掛牌。

2014年7月，重慶市國資委宣布通過聯合產權交易所公開掛牌轉讓42個企業國有股權項目，共涉及金額437億元，主要包括機電集團轉讓十萬噸電解銅項目國有股權，高速集團轉讓渝湘高速部分路段以及渝鄰高速、渝涪高速、江合路、成渝高速（51%股權）共計約260億元的國有股權，商投集團轉讓淩湯圓食品有限公司、重慶渝臺信用擔保有限公司等企業國有股權。

此外，重慶近一年來還密集出讓中小企業的國有股權。如秦巴山貨批發物流市場有限公司51%的國有股權，重慶惠江機床鑄造有限公司55%股權，重慶包黑子食品公司51%的股權、重慶飛宇國際旅行社有限公司100%股權、重慶風華電子技術發展有限責任公司100%的股權，都陸續在重慶聯交所掛牌出讓。

值得一提的是，上述國有股權的轉讓不僅可為國有股股東帶來可用於還債的收入，還可以實現其或有債務的剝離轉讓。比如上述重慶風華電子的股權轉讓一旦完成，其526萬元的債務也隨之轉讓。

PPP：更高明的還債手段

“我的理解就是一種置換，把原來用BT模式或發債做的項目，用PPP的模式置換成公共預算支出去做，通過這種置換去表一千億債務是完全做得到的。”

通過PPP（政府和社會資本合作模式）進行項目融資，是化解地方政府債務更為直接的途徑。

2014年10月，國務院發布“43號文”，卡住了過去地方政府通過城投公司等融資平臺無節制舉債的通道，這是去年以來PPP在各地一哄而上的重要原因。重慶在去年也掀起了一輪PPP熱潮。

2014年7月，重慶市國資委拋出33個存量PPP項目與社會資本“合資合作”，涉及金額695億元。其中包括重慶能源集團酉陽縣儲備土地一級開發、黔江頁巖氣開發、電解鋁產業合作、天府礦業公司總醫院等。

同時，重慶市還推出9個PPP新建項目，涉及金額980億元。包括重鋼集團高爐瓦斯綜合利用項目，高速集團墊江至武隆等8條新建高速公路項目。

次月，重慶市政府又與中鐵建、香港鐵路有限公司等企業現場簽訂2個合作備忘錄、8個具體項目的PPP合作意向，總投資達1018億元。包括高速公路、軌道交通、三條市郊鐵路、兩個垃圾焚燒發電廠等。

黃奇帆在簽約儀式上表示，高速公路、軌道交通等重大項目采用PPP模式，能保證重慶不會因為加快投資而增加政府性債務。

周林軍是當年重慶北部片區供水和唐家沱汙水處理廠兩個PPP項目的政府首席談判代表，他告訴南方周末記者，PPP可以通過兩種方式減少政府債務。

一種是通過股權轉讓減少存量債務，比如已建成的項目可以向社會資本方出讓項目股權，既獲得收入又轉移了相應的債務，最常見的是TOT。第二種是減少增量債務，即原來要靠政府舉債搞的項目，通過PPP引入社會資本，或只需按績效付費，壓力遠小於傳統舉債建設模式，最常見的是BOT。

但周林軍認為，20-30年之後，政府還要回收項目，“所以本質上PPP也是一種長期債務，它只是改變了債務的結構，是一種更高明的還債手段”。

正在為重慶某土地一級開發PPP項目提供咨詢的北京國興眾合咨詢事務所執行合夥人李尚靜告訴南方周末記者，用PPP減債在業內又被稱為一種“去表業務”，即把原來政府的資產負債表中右邊要列支的一般或專項債務，通過做成PPP，變成政府損益表里的一般公共開支等預算支出，“這樣政府達到了去杠桿的目的，還款壓力也比BT模式小很多”。

“重慶減債一千億，我的理解就是一種置換，把原來用BT模式或發債做的項目，用PPP的模式置換成公共預算支出去做，通過這種置換去表一千億債務是完全做得到的。”李尚靜說。

“PPP雖然有減債的效果，但不是其推行的唯一目的。更重要的是通過PPP轉變政府管理方式，充分激發出社會資本的融資、建造、運營潛力。”重慶當地一位專門研究PPP的學者說，“我們擔心很多PPP項目一哄而上，有的是假PPP真BT項目，只不過延長了還款期限，是掛羊頭賣狗肉。”

更需要警惕的，是地方政府以PPP為名行借貸之實，業內人士稱之為“明股實債”，這種情形下，PPP將淪為幫助地方政府債務去表的一種工具而失去其本義。

北京華夏道和國際投資管理公司執行總裁蔡劍暉對南方周末記者說，地方政府如果單純為了降低負債率，完全有辦法將債務出表，資金杠桿率可放大5-10倍。比如政府把一個項目以TOT模式轉讓給一個項目公司，它的股東是一個基金（實際是債權基金），項目再向金融機構抵押融資，如果政府與對方簽訂了基於固定收益的確認回購的抽屜協議，則最終風險全由政府承擔，並非風險共擔的PPP。

“如果其間再加入資產證券化、基於未來現金流的金融衍生品，其杠桿率會更高。”蔡劍暉說，區分真假PPP，要看它簽訂合同的具體內容，“比如看回購期限是多長，如果只有3-5年，肯定是假的，真正的TOT、PPP很少低於15年”。

24分鐘蒸發1400億港元 漢能股價“腰斬”迷霧

來源: http://www.infzm.com/content/109756

漢能為什麽暴漲？又為何遭遇“腰斬”？在香港監管部門作出最終的調查結論之前，真相仍在迷霧中。唯一可以肯定的是，漢能還將面臨一連串由於股價下跌而引發的麻煩。

2015年5月20日，剛剛落成的漢能清潔能源展示中心的揭幕儀式上，漢能薄膜發電（00566.HK）董事局主席兼首席執行官李河君走向演講臺，開始他“能源推動歷史，漢能改變能源”的壯麗演講。臺下的嘉賓們包括全國工商聯副主席、中國科技館館長等。

9分鐘後，演講結束了。而幾乎與此同時，市場經歷了一場讓人瞠目結舌的暴跌——漢能薄膜的股價在24分鐘內斷崖式下挫46.95%，市值蒸發一千四百億港幣。

紅色警報

漢能薄膜唯一業務就是賣東西給母公司

漢能薄膜發電成立時間不短，但一直寂寂無名，它進入大眾視野主要歸功於過去兩年其股價狂奔，上漲近600%，由此李河君也在2015年1月一舉登上中國首富寶座。而公司市值逾3000億，超過特斯拉和Twitter，並成為全球最大市值太陽能公司。

但從漢能上市之日起，這似乎就是一家“槽點”滿滿的公司，市場對其質疑不斷，不少投資者甚至將李河君和前任世界首富——墨西哥的卡洛斯·埃盧作比，後者也是因絕對控股的美洲電信的股價飆升當上首富。但墨西哥沒有一家人不用美洲電信的線路，而有誰用過漢能的產品？

對漢能的質疑首先在其業務模式上，由於漢能薄膜堅持走薄膜發電路線，薄膜技術成本仍然較高，難以商業化，公司在多地的工廠線並沒有正式開工，業內認為上市公司的主營業務就是向關聯公司“賣設備”。

這一情形在財報里有清晰的表現。“簡單來說，漢能的主要財務數據，包括毛凈利率、人均產出、稅收實繳比例、固定資產周轉率、應收賬款比率、現金流、關聯交易占比都跟普通的能源公司有數量級的差別。”以揭露雨潤食品財報造假而成名的財務分析人士“歲寒知松柏”告訴南方周末記者。

漢能薄膜發電的公司財報顯示，自2010年以來漢能薄膜發電合計實現148億港元營收，幾乎全部為向母公司漢能集團銷售設備所得。

公司2013年財報指出，控股公司漢能控股及附屬公司是漢能薄膜發電唯一的客戶；2014年上半年，漢能薄膜98.7%的收入來自向漢能控股附屬公司進行銷售。漢能薄膜2014年的中報顯示，其上半年收入32.05億港元，其中31.64億港元來自向漢能控股附屬公司進行銷售，而毛利潤27.41億港元，毛利率高達85.6%。

此外，2014年中報顯示，漢能的貿易及其他應收賬款高達62.4億港元，幾乎是同期收入的兩倍，而這其中應收關聯方款項高達97%，主要兩項包括應收合同工程款41.57億港元及應收關聯公司19.14億港元。

這引起了巨大的質疑。

《第一財經日報》引述香港一家對沖基金不願具名的基金經理的評論說，“所有H股中，市值比較高的公司中，毛利能夠達到那麽高的只有澳門賭場和Prada，而漢能唯一業務就是賣東西給母公司。”

同時，漢能還有超過年銷售額70%的跟關聯公司的“預付款”——長江商學院的甘潔教授直接點出，這很可能是漢能借一系列關聯公司在玩賬面加減，把一筆錢循環使用，應收賬款是不存在的銷售額，而所謂預付款實際上應該被記做開支。

更罔提它詭異的股價上漲模式，《金融時報》分析了過去兩年漢能發電在港交所的所有八十余萬次交易，結果顯示，從2013年初到今年2月份，這只股票股價總在收盤前10分鐘飆升。根據《金融時報》的數據，如果你從2013年1月2日開始，在每天開盤時買入1000元漢能，然後在下午三點半賣出，這1000港幣將縮水至635港幣。但假如你每天多持有不到半個小時，這1000港幣就會變成8430港幣。

因此，香港里昂證券（CLSA Asia-Pacific Markets）分析師查爾斯-永茨（Charles Yonts）和劉夏宗（Johnny Lau）直言該股票被捧得過高。彭博太陽能產業分析師主管Jenny Chase在3月6日發布報告稱，漢能股份的走高沒有可靠的技術面支撐，而且它也無法提供與當前價格相匹配的基本面的信息。

盡管如此，一些機構人士向南方周末記者表示，“今年有不少機構想做空漢能，但是在交易所融不到券，只因大部分股份都在公司手里，很難做空。”

根據港交所的數據，截至5月19日，李河君在漢能的股權占比已經達到了流通股的80.85%，公司今年來日均成交額只有5億港元，可交易的股份僅占4%-5%，使得做空者無法借到足夠的股份來做空。

但這樣高的持股量，也為極小的資金撬動其流通盤提供了可能，根據甘潔計算，只要有2億-3億港幣的資金，就可以控制股價。

實際上，李河君這麽高的控股比例，已違反港交所《關於公眾持股比例的規定》中“公眾人士至少應該持股25%”的規定。所以漢能隨時有收到港交所警示的可能。值得一提的是，這種高度控盤乃至被警告的股票在香港並不少見，甚至還因為妖股輩出而相當搶手。

香港證監會今年就股權集中問題發出了9份警告，警告的9家個個都曾被稱為“妖股”：集成傘業（01027.HK）在曾經遭暴跌腰斬的情況下，不到兩個月，股價從1.5港元漲至如今20港元；恩達集團控股，一年內從1港元出發，最高價達到102港元每股——後經暴跌斬至港5港元。一年內從3港元漲到35港元的高銀金融也在3月13日收到香港證監會發布的警示——其流通股比例低到了匪夷所思的地步，截至3月4日，高銀金融實際控制人潘蘇通持有公司70.29%股份，另有19名股東合計持有28.29%的股份，也就是說，僅有1.42%的流通盤。

李河君並非沒有回應過這些指責，在今年4月，接受《新財富》采訪時，他正面回應了這些問題：針對關聯交易，他說，“就像一個孩子，大股東扶持兩三年，等他成長起來就可以直接面對市場了。”針對持股比例，他說，“增發需要過程”。

隱秘較量

“在（香港的）資本市場尤其是證券市場中，散戶的話語權沒有那麽大，某種程度上，還是機構在引領市場走向。”

矛盾的是，公眾對漢能股份的劇烈漲勢越擔心，股價反而越走越高——直到5月20日。

5月20日上午，漢能控股集團董事局主席兼首席執行官李河君出現在漢能清潔能源展示中心落成儀式上，並發表了熱情洋溢的講話，在大約9分鐘演講中，李河君稱：“漢能的夢想就是希望有一天，像蘋果、微軟之於美國，三星之於韓國一樣，成為中國的名片。”

而幾乎同一時間，當天上午10點16分，漢能薄膜開始出現“跳崖式”急跌，盤中最低見3.88港元，跌幅達47.35%。10點40分，公司發布短暫停牌公告，表示以待刊發內幕消息，最終報收3.91港元，跌46.95%，成交1.75億股，成交額10.5億港元。

短短半個小時不到的時間，李河君身家縮水逾千億港元。

隨後，市場上各種傳言開始發酵，其中不乏一些離奇的猜測。傳言包括：港交所因涉嫌操縱股價傳喚李河君；逾期貸款不還，引發銀行拋售其質押股票；漢能被納入恒生指數的編制無望；外管局入主漢能泡湯；李河君參與涉及衍生工具的對賭等。

但值得註意的是，這些消息沒有一個由具名人士進行透露。

值得一提的是，第二天高銀同樣出現暴跌，有媒體立刻根據高銀擔任漢能的財務顧問，把它和漢能聯系起來，聲稱二者是“哥們”公司。但據南方周末記者了解，高銀跟漢能幾乎沒有其他業務或者持股上的交集，同時，高銀也同時在為數十家企業擔任顧問。

輿論戰還在其它地方進行。

中恒信律師事務所合夥人楊向東律師在質疑《金融時報》所謂最後十分鐘數據真實性的同時，更給出了一份頗有意思的數據：

今年1月8日，針對漢能的沽空率為0.02%，第二天即升1200倍，沽空率達到25.5%。今年1月28日和29日，漢能沽空率也由兩天前的0.76%上升至4.26%和16.85%。最近一次針對漢能的沽空率大漲發生在3月24日和25日，由0.84%上升至13.95%，再上升至21.18%。

漢能的沽空率三次飆升，都與英國《金融時報》對漢能的負面報道刊出前時間一致，分別為2015年1月8日、2015年1月29日和2015年3月25日。

離奇的成交量也堪稱此次暴跌的一個疑點，漢能腰斬時換手率只有0.42%，相對前一天放大了四成，作為對比，去年12月19日比亞迪控股暴跌40%的時候，換手率高達27%，成交量比前一天放大了25倍，高銀金融暴跌44%時，成交量較前一天放大了11倍。

期貨和股票分析師虎鼎提出，“這肯定不是正常的賣家所為，因為正常的賣家會慢慢賣出，不造成流動性困難的情況下逐步兌現，除非有重大利空，否則這種殺跌肯定不正常。”

虎鼎甚至認為，前一天英利的暴跌就是基金做空漢能的掩護，因為“英利這種中概股的主要投資者依然是中國人，沽空的以海外對沖基金和投行為多。做空英利油水並不大，因為成交寡淡，做空即便賬面有獲益，回補會造成彈簧效應（一補就漲），對大資金來說一般不碰這種流動性不好的票，很難獲益。尤其是在回補天數（空頭從建倉到平倉的平均天數）高達10以上的情況下，是非常冒險的，一旦被逮住，回補很容易造成踩踏，出現類似大眾軋空的混亂局面，5月18日做空英利，就是為了次日打擊漢能薄膜發電做準備”。

《華爾街日報》通過分析計算機程序交易流程，指出可能是空方采取了幌騙策略，即利用計算機程序在瞬間大量拋壓，正好觸及其他交易員的計算機程序的止損或者熔斷位後，由他們接力傳播恐慌，這種做法在美國股市屢見不鮮，今年4月，美國司法部門指控薩勞通過幌騙等非法交易策略獲利，據美國司法部稱，他正是閃電崩盤的制造者。

國信證券（香港）副總裁謝開聰同樣認為，排除了突發利空導致的空頭襲擊，可能是自動化交易連環觸發的止損盤造成閃電崩盤。

也有人持相反意見，例如，“歲寒知松柏”就認為，交易量和崩盤的原因沒有必然關系，“如果公司好值這個價，那麽點交易量能砸得下來嗎？”

然而，仿佛預見到此次暴跌，據港交所官網披露的權益變動表，在周五李河君向香港證券交易所提交的文件當中，李河君在暴跌前的5月19日，在增持一千四百五十萬股漢能股票的同時，還增加了7.9億股的淡倉（做空）倉位，把自己的做空倉位提升到了7.7%。

愛股說首席執行官鄒峻告訴南方周末記者，“不需要把散戶的心理看得太重。在（香港的）資本市場尤其是證券市場中，散戶的話語權沒有那麽大，某種程度上，還是機構在引領市場走向。”

而今漢能的沽空機構確實不少，《福布斯》披露了辯證資本和（Dialectic Capital）和伍德資本（Lakewood Capital）。還有在幾個月前就大舉做空漢能，需要在11月還劵12億股的空頭BHP（BHP International Markets Ltd）。

一連串麻煩

已因為漢能損失8%凈值的TAN基金已發布公告：“漢能複牌的第一天，也是這只基金持有它的最後一天”。

漢能需要面對的，可能是一串連環效應。

兩大納入漢能的太陽能指數ETF：Guggeqnheim（TAN）$與Market Vectors（KWT）$正面臨抉擇——漢能的暴跌已嚴重連累他們的業績。

已因為漢能損失8%凈值的TAN基金己發布公告：“漢能複牌的第一天，也是這只基金持有它的最後一天”。根據漢能在其中所占的12%倉位，3億港幣賣盤已經壓在頭頂。

KWT則還沒有決定，但著名財經類網站Seeking Alpha已經據此建議投資者從KWT轉移到TAN。在此壓力下，KWT也很可能平掉手中的漢能倉位。

同時，漢能有大量的以股權為抵押或者和股權相關的貸款和合作項目。例如今年2月底，漢能公布與設備購買方山東新華聯（000620.SZ）新能源科技訂立銷售合同及服務合同，同時按每股3.64元，折讓19.82%，向設備購買方母企新華聯控股（000036.SZ）發行15億股新股份，相當於公司擴大後股本3.48%，凈籌54.6億元。一旦股價下跌，被要求追加抵押物或者中止合作，則有資金鏈斷裂的風險。

南方周末多次聯系漢能，均被以“我們最近沒有采訪計劃”為由拒絕。

漢能集團於22日在官網上就媒體報道有關漢能股價暴跌一事發布聲明。聲明稱，公司經營正常，沒有任何一筆貸款逾期，沒有任何減持套現行為，沒有進行過諸如對賭之類的任何金融衍生交易。

但這並沒有打消人們的疑慮，用鄒峻的話來說：“不善於與媒體、市場溝通不是導致不確定風險的重要因素。最大的問題是，這個公司有太多財務疑團在里面了。”

不過，對漢能來說最好的消息應該是，香港不允許對金融市場的行為不當提出集體訴訟。就算真的爆出什麽內幕，漢能也很難因吃官司付出什麽實際損失。

貝索斯多了70億美元，新地球距我們1400光年

來源: http://www.iheima.com/news/2015/0724/151144.shtml

滴滴優步被北京8部門約談，稱其涉違法組織客運經營；日經新聞12.9億美元收購《金融時報》；此外，亞馬遜發布其2015第二季度財報，CEO貝索斯個人財富一夜暴增70多億美元。

【行業動態】

1、NASA宣布發現第二個“地球”或存在液態水和生命

北京時間7月24日淩晨0點0分，美國宇航局召開發布會，宣布天文學家已經發現了迄今為止真正最近進地球的“孿生”行星：開普勒-452b（Kepler 452b），這顆行星上可能存在液態水。

據NASA發布，Kepler-452b是目前為止與地球最為相似的一顆行星。Kepler-452b是一顆系外行星，它比地球大概大60%，距離地球1400光年，位於天鵝座。這是人類發現的第一顆圍繞一個與太陽相似的恒星運行，並且位於宜居帶內的類地行星。“宜居帶”(habitable zone)是指一顆恒星周圍的一定距離範圍，在這一範圍內水可以以液態形式存在，由於液態水被科學家們認為是生命生存所不可缺少的元素，因此如果一顆行星恰好落在這一範圍內，那麽它就被認為有更大的機會擁有生命或至少擁有生命可以生存的環境。

2、沃爾瑪買下1號店全部流通股 將全資控股該公司

北京時間7月23日上午消息，沃爾瑪今天宣布，該公司已經收購了1號店的所有流通股，全資控股該公司。沃爾瑪全球電子商務業務亞洲區總裁兼CEO王路將會領導1號店。全資控股1號店後，沃爾瑪計劃通過投資加快電子商務發展，同時在網絡、移動和實體商店之間為用戶打造無縫體驗。沃爾瑪之前持有1號店約51%的股份，目前已經從中國平安、1號店前董事長於剛和前CEO劉峻嶺手中收購了剩余股份。

3、貝索斯個人財富一夜暴增70多億美元

亞馬遜今天發布了該公司截至6月30日的2015年第二季度財報。財報顯示，亞馬遜第二季度凈營收為231.8億美元，較上年同期增長20%；凈利潤為9200萬美元，上年同期為凈虧損1.26億美元。亞馬遜第二季度令人出乎意料的盈利震驚了整個華爾街。

亞馬遜股價周四在納斯達克證券市場常規交易中下跌6.09美元，報收於482.18美元，跌幅為1.25%。但在發布上述財報之後的盤後交易中，亞馬遜股價一度上漲18%，達到572.57美元。這一漲幅也讓該公司首席執行傑夫·貝索斯（Jeff Bezos）的個人財富在公司第二季度財報發布之後瞬間增長了70多億美元。截至今年5月4日，貝索斯持有亞馬遜公司83,921,121股股票。

4、索尼要全部用表情符號拍動畫

經過激烈的競標大戰，索尼影視動畫公司（Sony Pictures Animation）最終贏得價值100萬美元的合同，拍攝一部完全關於表情符號的動畫電影。

據Deadline網站報道，華納兄弟與派拉蒙影業公司據說也曾競奪這個項目，但索尼最終奪標。這部表情符號電影將由艾瑞克·西格爾（Eric Siegel）和安東尼·萊昂迪斯(anthonyleondis)共同編劇，萊昂迪斯據說還將擔任導演。

5、滴滴優步被北京8部門約談：涉違法組織客運經營

“滴滴快的”和“優步”因涉嫌違法組織客運經營再被約談，市交通委等8部門要求停止發商業短信。北京作為特大型城市，公交優先是城市交通發展的根本戰略。出租汽車對道路資源的占用是普通車輛的10倍，只能作為交通方式的一種補充，需控制其總體比例。

6、暴風科技擬投公司聯合央廣電臺 將合作互聯網電視

7月23日消息，暴風科技晚間發布公告稱，擬投資公司深圳統帥創智家科技有限公司已與銀河互聯網電視有限公司簽署條約，將共同發展暴風互聯網電視業務。據悉，銀河互聯網電視有限公司是為中央人民廣播電臺互聯網電視集成服務和內容服務牌照的運營單位。

7、CNNIC報告稱中國網民達6.68億 手機網民5.94億

7月23日，中國互聯網信息中心(CNNIC)發布《第36次中國互聯網絡發展狀況統計報告》。報告顯示，截至2015年6月，中國網民規模達6.68億，半年共計新增網民1894萬人。互聯網普及率為48.8%，較2014年底提升了0.9個百分點。其中，中國手機網民規模達5.94億，較2014年底增加3679萬人。網民中使用手機上網人群占比由2014年底的85.8%提升至88.9%。隨著手機終端的大屏化和手機應用體驗的不斷提升，手機作為網民主要上網終端的趨勢進一步明顯。由於4G的不斷普及，手機網民中通過3G/4G上網的比例為85.7%。

8、日經新聞12.9億美元收購《金融時報》

北京時間7月23日晚間消息，日本財經報紙《日經新聞》(Nikkei)周四表示，將以1600億日元(約合12.9億美元)從Pearson(培生集團)手中收購《金融時報》(Financial Times)。Pearson周四早些時候曾證實，正在就出售《金融時報》事宜展開談判，且談判已進入後期階段。據悉，《日經新聞》在美國時間周四下午以電子郵件形式向其註冊用戶宣布了該消息。Pearson已有171年的歷史，擁有《金融時報》近60年時間。知情人士稱，出售《金融時報》後，Pearson將把業務重心完全集中在教育領域，而不再關註媒體業務。

9、阿里宣布進軍商超領域 首站北京補貼10億

7月23日消息，阿里巴巴集團今日宣布進軍商超領域，在全國範圍內分階段力推旗下天貓超市，第一站選定北京。為此，阿里巴巴升級各項服務，首期向北京地區消費者補貼10億元。

阿里巴巴中國零售事業群總裁張建鋒表示，天貓超市將借助阿里巴巴的電商生態，整合供應鏈、物流、支付、大數據、雲計算等，為消費者提供更確定性服務，占據“網上超市”這一新興電商領域高地。

阿里方面提供的數據顯示，截至7月下旬，天貓超市北京區域的銷售額同比去年增長740%，其中9成交易量來自無線端。

【融資消息】

1、可可旅行獲得數百萬元天使投資

2、雲智能服務平臺“即停車”獲得天使投資

3、唐朝安全巡航TangScan獲紅杉資本投資

4、中小企業人力資源管理平臺 “愛員工”獲千萬元天使輪投資

5、汽車金融平臺豐投網獲2000萬元A輪投資

6、平行進口車電商“買好車”獲上億元A輪融資，由北極光創投領投，創新工場跟投

7、物流設備供應鏈平臺“卓仕物流”獲凱石資本等3000萬元融資

8、上門早教品牌“小海豚”獲星空琴行數百萬元融資

版權聲明：本文作者黑馬哥，文章為原創，i黑馬版權所有，如需轉載請聯系微信號zzyyanan。未經授權，轉載必究。

這位股民好大方：只買了1400股，卻向上市公司捐贈8億元資產

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-12-12/969579.html

每經網首頁

解密全球最強大巴：載客1400人安全如何保障？

來源: http://www.yicai.com/news/5029277.html

在第十九屆中國北京“科博會”及第十一屆上海“軌交展”上，巴鐵科技發展有限公司（下稱“巴鐵科技”）攜“立體快巴”（俗稱‘巴鐵’）閃亮登場。

巴鐵技術突破不多

高調亮相雖然吸粉無數，但對於巴鐵技術質疑的文章和觀點也開始出現。

據一位業內人士向第一財經記者表示，巴鐵本身在驅動、碰撞安全、轉向、制動和能耗以及經濟性等問題上並未有一個系統性的集成解決方案。需要留意的還有當其高速運動過程中，隧道效應會對行駛在巴鐵下方的汽車造成風險。此外，下層的“移動隧道”有非常多的風口，這也給行駛過程帶來了較大阻力。

搜索當年的報道，關於立體快巴的描述幾乎和現在一摸一樣：載客1200-1400人、每公里造價不超過5000萬人民幣、利用市政電力運行，並且利用太陽能作為其能源的補充……那麽，6年後的亮相的同一款發明在技術上有了哪些突破?還不得而知。

上海交通大學汽車研究院教授張建武認為，現在的立體快巴與6年前上海交大完成的評估報告中所提到的兩項核心技術似乎並沒有任何進展，這兩項技術是分布式輪轂電機驅動技術和車體結構輕量化技術。6年前，他曾率先為立體快巴提交評估報告、並因而陷入立體快巴交大論證風波。

而另一位汽車行業人士則認為，巴鐵按照目前的技術很難在北上廣深等一線城市推廣，而在路況並不複雜的三四線城市推廣，雖然技術上難度會小很多，但資源利用率顯然不如一線城市，這中間存在一個供需結構錯位的問題。

落地在哪？

如果說技術問題尚有改進空間的話，那麽其推廣戰略也使得巴鐵科技陷入爭議漩渦。

巴鐵科技算是一家連續創業的公司，其前身是深圳華世未來泊車設備有限公司(已吊銷)，成立於2010年1月26日，註冊資本80萬，法定代表是宋有洲。公開資料顯示，宋有洲與華贏集團在2015年底簽訂戰略性合作協議。

自雙方簽訂戰略性合作協議之後，曾經沈寂6年之久的立體快巴換了“巴鐵”名字重新複出。第一財經記者整理公開資料發現，自戰略協議達成後，巴鐵科技與華贏集團就迅速啟動了巴鐵科技對接地方的“全國巡演”：2015年12月30日，巴鐵運營方——巴鐵科技發展有限公司與河南省周口市政府簽署了合作協議。2016年1月27日華贏集團董事長白誌明等人受邀參觀考察秦皇島市項目，與秦皇島方面就巴鐵項目合作等事宜展開座談。2016年2月24日，華贏集團宋有洲總工程師在溫州開展“巴鐵”項目對接考察活動。2016年4月22日，巴鐵科技發展有限公司與天津市河北區人民政府就合作的相關事宜簽署。6月14日，華贏集團前往湖南省嶽陽市開展“巴鐵”項目對接考察活動。

擡升知名度似乎成為巴鐵科技近來的主攻方向，而作為業界名氣響當當的5月份北京“科博會”和6月份上海“軌交展”自然成為巴鐵科技最好的秀場。上海軌交展主辦方提供的公開資料顯示，巴鐵科技展臺面積僅次於中車集團，遠高於其他展商。據主辦方內部人士向第一財經記者透露，巴鐵科技此次租用面積330平方米。

但是高調複出的巴鐵依然沒有擺脫對其推廣戰略的爭議。據其提供給新聞媒體的資料顯示，巴鐵第一輛模型驗證車將於7月31日在秦皇島北戴河試運行。但第一財經記者嘗試聯系秦皇島相關部門時發現，秦皇島多個政府部門表示並不清楚巴鐵事項。而該市發改委則明確表示，未接到任何關於巴鐵的立項和審批事項。這不禁讓人聯想起6年前立體快巴發生在北京的一幕：當時擁有立體快巴專利的深圳華世未來泊車設備有限公司稱，在6月下旬與北京市交通委的碰頭會上，有領導建議立體快巴有可能出現在兩廣路和平安大街上。但旋即遭到了北京市交通委宣傳部門工作人員的否認，並認為這是“設計者自己在推銷”。

難言突破的技術為何依然讓巴鐵科技高調複出?這一切都要從去年年底華贏集團的介入說起。

我國近日出臺文件對2016年至2018年擬重點推進的重大交通基礎設施工程建設進行總體部署，共有303個交通重大工程項目被納入。根據交通運輸部此前公布的信息，這些項目涉及總投資約4.7萬億元。如此巨大的蛋糕成為眾多業者心中的香餑餑。而2014年是PPP規範發展元年，國家發改委、財政部等有關部門相繼出臺多份政策文件推動發展“PPP”模式，並不斷重申“PPP”重要性。華贏集團也加入到PPP行業的大軍。第一財經記者向就相關問題向巴鐵科技有限公司負責上海國際軌交展的工作人員求證，該人士表示不方便再接受采訪，截至記者發稿時，仍然沒有得到該公司回應。

德國小城起訴該國13個州 索要1400萬歐元難民安置費

難民危機正在德國引發各種層面的爭端。

據中新網報道，近日，由於聲稱被拖欠1400萬歐元的難民安置款，德國小城吉森(Giessen)市政府對包括其所在的黑森州在內的共13個聯邦州提起訴訟，要求這些州來支付這筆開支，以用於照料上千名被強制分配到該市的未成年難民。

據悉，從2016年1月1日開始，聯邦州每接受一名難民，德國聯邦政府每月就會給該州發放670歐元的難民補貼，這筆錢通常用於維持最初安置難民收容所的開支，同時各州還將額外獲得3.5億歐元的資金用於安置無成人陪伴的未成年難民。

但據黑森廣播公司8日報道，近幾月，由於德國的難民分配制度，吉森從別的州被“攤派”到了約1020名符合上述情況的難民。在德國，難民在各州的分配與開支的分配是相匹配的。包括黑森州在內的13個聯邦州正是因為未向吉森市支付用於安置難民的相關開支，所以導致了被吉森市提起訴訟。

據了解，吉森市索要的這筆高達1400萬歐元的開支，其用途是用於照顧沒有父母陪伴前來德國的未成年難民。

2015年9月，德國總理默克爾慰問抵達德國尋求避難的難民。（資料圖）

由於難民人數過多 ，許多聯邦州在接收難民方面不堪重負。

吉森市人口約8萬，距離該州最大城市法蘭克福約70公里。而作為黑森州兩個負責接收無人陪伴未成年難民的城市之一(另一個是法蘭克福)，吉森市青年福利局接收了大量未成年難民。該州的“首次登記難民中央安置所”位於吉森，使得當地難民人數眾多。法蘭克福則由於擁有德國最大的空港，同樣接收了大量未成年難民。

吉森市官方表示，在13個州需要向其支付的1670萬歐元龐大難民開支中，截至目前實際到位的僅不足300萬歐元。

吉森市女市長Gerda Weigel-Greilich向當地媒體表示，這起訴訟將要求法庭采取“預防措施”，以確保吉森市方面不會錯過維權時效。