正如老狐貍多次指出,股市除左似一個賭場之外,亦好似一個武林,雖然有統計指出投資者同賭徒一樣多數都係輸既,但「文無第一,武無第二」,個個都係認屎認屁,就算係細細註的,都會大大聲講自己的戰績如何突出,討論起上黎,大家都會由政治經濟大勢講起,再講埋得益行業/股份,跟住就基本分析、持術分析、財技分析,甚至什麼陰謀論、厚黑學、操盤都講到似層層,為左乜?好簡單 ─ 認叻。
好多新開始學習炒股票的投資者,有學識一點的會先學基本分析,就好似學少林功夫入門第一套拳 – 少林長拳一樣,又或者好似學紥馬一樣,呢點係好基礎,如果沒有呢D基本知識,連基本的P/E,P/B,ROE等等,又點會睇得穿d creative accounting 既詭計呢,相反,如果可以把呢d少林長拳耍得好,以前你一定係張三峯,換轉宜家就可能係Warrant Buffet。老狐貍好贊同大家學投資應該係由少林長拳開始既,但因為學習需時而沈悶,好多人會選擇走精面而去學另一樣野 – 技術分析。
我聽過好多新手會話技術分析好容易者,買本書睇下,上網睇下圖,咪可以實戰咯,就係容易掌握最容易以為自己係股神上身。簡單d講,技術分析就係睇住一d過往的股價表現,去估計未來的股價走勢,當中最初由Dow Theory開始,到什麼平均線,再發展到什麼黃金交叉、死亡交叉等,到架仔用黎炒米時用到的陰陽燭,之後既乾坤燭,再去到什麼七隻烏鴉、烏雲蓋頂、身懷六甲,而稍為科學少少的保歷加通道等,一切都係基於大家相信。直接少少,就係越多人信呢門技術,就會越準,睇下邊個部機快同貼市。當然,老狐貍都聽過一d莊家前輩親口講,個d日線圖、月線圖,由開市價、每日高低位、收市價等等每一點都係個莊自己mark落去既, 係咪好熟呢? 大家都應該記得「賭神」入面高進同星加坡賭王講:「我呢個轉介指偷雞既動作,係我係過去500舖牌入面莊你呢隻老狐貍既!」莊唔莊到我呢隻老狐貍就未知,但小弟買股都會睇下圖,尤其係身痕炒day –trade時,而預計會持有的股份,圖表一般只作參考,會配合多d資料才會出手。至於有d會睇埋水星逆行,術數的預測,老狐貍只會一笑置之。
宜家多左d人講財技,老狐貍覺得財技派是有用的,但財技分析對投資者在學歷、投資經驗或市場經驗的要求都比較高。直接d講,人地點解要配股/供股?又或者點解要出CB先?唔通個莊真係想俾錢你贏咩,每一個莊只會想錢入自己袋,你贏到係你本事,但係十居其九都係你輸的多,而且非常配合市況同耐性,老狐貍係2014年曾經俾個一D用財技分析的建議俾朋友,股價最終大升了,但問番個朋友,佢已經捱唔住佢悶走曬了。
老狐貍明白好多朋友希望用財技分析去搵十倍股,要搵有得升既唔難,但就算俾你買到,我又唔係好信隻野升左50%,再震下倉你唔沽,俾你忍得到,1倍沽未?2倍點都沽了吧,死唔信你可以捱到十倍。老狐貍明白炒股的人梗係要貪,但就正因為呢D貪念,好多人會用幾萬蚊去學所謂財技課,學完初級未夠就學中級,中級未夠學高級,結果自己中曬毒,導師就發過豬頭。
有朋友近期上了一些所謂操盤課程,以為可以學會如投行的盤房交易員般跑贏個股市,但卻不知人地無論器材、消息都俾你勁,朋友話上完後只係話見到導師只以技術分析,project個股價圖,見到乜乜乜,大家就物物物啦,完全係無理論基礎,又話自己贏幾多千萬等等。老狐貍當堂嚇一跳,然後得啖笑,贏幾千萬計埋本咪過億身家,會唔會教你先?你估有好多人可以開住市同你講呢d牌係邊個,個d牌同個d牌係點做,大行用既VWAP、TWAP等等的盤咩?市場太多掛著什麼操盤王、操盤後、操盤神的名字去教人,其實操盤係一門好深的學問,老狐貍做左呢行咁耐都只可以話略懂略懂,但「操盤」二字太吸引了,以為學完FUND 佬上身,最終喊住黎呻。
「預知三日事,富貴萬千年」,個個都想學番一招半式得到財務自由,在股市中發達的當然有,但老狐貍見得更多既係輸家,小弟從無諗過會以股票去發達,但求每年有20%-30%增長於願足矣,在此亦希望大家多加努力,學費係要交,但交在股市中更實際了吧。
如大家有興趣,歡迎大家加老狐貍的FANPAGE交流下啦
https://www.facebook.com/oldfoxfanclub
老狐貍
據中國醫藥物資協會統計,截至2014年,國內有超過2000款移動醫療類APP上線。2014年全年移動醫療企業發生的投融資事件共計85起,其中大部分集中於掛號類及醫療問診類產品,其中不乏百度、阿里、京東等巨頭身影。
2015年,移動醫療行業火熱依舊,不同的是,更多的公司將目光轉向了慢性病醫療健康管理領域,以“富貴病”著稱的慢性病管理似乎已經成為移動醫療的下一座金礦。
“富貴病”又稱“現代文明病”,主要表現為吃得太好、太精而導致的營養過剩,外加因缺乏運動等原因產生的非傳染性流行病,主要代表性疾病有高血壓、高血脂、冠心病、糖尿病等。
統計資料顯示,中國當前慢性病患者高達2.6億人,且每年仍以8.9%的速度遞增。大量數據表明,慢性病正呈現年輕化的特點,近20年內40歲以上慢性病患者增長了2到3倍。高發病率、高患病群體,也使得管理糖尿病和心血管疾病等“富貴病”類移動醫療APP成為行業內廝殺最火熱的陣地。
移動醫療APP深入慢性病垂直領域
與一年前風投們大手筆投資掛號類產品不同,研發慢性病健康管理類APP的公司拿到投資的可謂少之又少。盡管投資界對於健康管理領域仍處於觀望階段,但這絲毫沒影響開發者們的熱情,紛紛在各垂直領域搶占先機。
一財網梳理結果顯示,目前糖尿病、心臟病、呼吸系統、高血壓、高血脂、男科泌尿系統、腰椎疾病、齒科等領域均有大量醫療管理類APP產品,其中尤以糖尿病、高血壓類居多,部分APP產品搜索結果如下:
據艾媒咨詢的《2012-2013年中國移動醫療市場年度報告》數據顯示,2012年移動醫療常規服務的市場規模達到11.3億元,移動診斷服務(僅指在線輔助診斷)的市場規模達到2.2億元,治療服務(不含入院治療)市場規模達到1.7億元。艾媒還預計,到2017年,移動醫療常規服務的 市場規模達將73.4億元。
盡管“錢景”誘人,但慢性病移動健康管理目前仍需要解決傳播方式(病人隱私阻礙傳播)、付費模式、專業度等重要問題。此外,雨後春筍般擠進市場的同類型產品過於趨同,如何真正找到“痛點”做出特色,也成為擺在各位面前的首要問題。
糖尿病領域上演“百糖大戰”
據一財網搜索統計,蘋果APP Store內輸入“糖尿病”共計顯示365個結果,其中與疾病健康管理有關的的APP超過30款。當中有已獲得兩輪投資、融資總額超過3000萬人民幣的“糖護士”,剛於今年十月份拿到1500萬美元A輪融資的“掌上糖醫”,還有一大批如“大糖醫”、“U糖健康”、“糖護士”、“血糖高管”、“微糖”、“春雨糖管家”等致力於糖尿病健康管理的APP應用產品。
之所以大家都將目光鎖定糖尿病市場,一是因為中國有著龐大的潛在用戶群體。中國9840萬糖尿病患者數量位居全球第一,這意味著中國每15人當中就有一個糖尿病患者。預計到2018年,中國糖尿病人數將達到1.2億。
此外,糖尿病相關產業每年約有4000多億美金的容量,這也為移動醫療公司深入糖尿病市場提供了強大動力。
不論動機如何,在“看病難”問題短期內無法解決的當下,快速崛起的移動醫療類產品可以有效提升“富貴病”患者的日常健康管理效果,對於提升生活質量、強化日常康複治療都將產生積極的促進作用。
如此看來,互聯網醫療不僅是掘金者的春天,也是“富貴病”患者的春天了。
(綜合資料來源:新浪財經、199IT)
位於堅尼地道三十三號一幢有六十七年樓齡的唐樓,今年初以一億五千六百萬元出售予太古,這宗交易帶出富貴人家的無奈,原來業主正是被基金追擊的中巴(26)主席顏家大小姐顏潔齡。 正所謂腰纏萬貫最終也「帶唔到落棺材」,這幢億半舊樓是一九七二年由其獨身的姨母黃卉卿,贈予顏潔齡的「禮物」,這位慷慨姨母於七八年以八十四歲之高齡過身,顏潔齡一直作為收租物業,時間飛逝轉瞬間又四十多年,顏大小姐已八十有三且膝下無兒女,亦要為名下資產費煞思量,卒之把「禮物」售予太古。所以話基金佬盯上中巴,企圖逼管理層賣盤是不無道理。 白頭任倒戈 唐營猛將白頭任撐林鄭,令人側目。話晒都係財金系統出身,手指拗出唔幫鬍薯片,仲唔係倒戈?乜事呢?眾所周知,煲呔係薯片嘅伯樂,帶佢入官場,一路照實。煲呔做財爺之時,理論上係白頭任老頂;點知有人恃才傲物,唔多老黎。及至四萬掛冠,煲呔頂上,財金在行之阿松做白頭佬嘅老細;某人有幾多斤兩,一清二楚,出手修理。點知阿松偷步買車,某人命硬大步?過。及至薯片做財爺,其時某人已屆公務員退休之齡;以退為進,問薯片點辦?答案係「照公務員規矩辦事囉」,形同要佢即刻起身。幾經動員,除咗一士諤諤,委員會班大孖沙出手挽留,某人方得以再坐一會。娥姐與薯片對壘,新仇舊恨,換轉你係某人,你會企邊面啦? 中環寸嘴:包間大deal房爆粗都得 喺舊中銀樓上有間行會員制嘅西餐廳,食晏都唔少人;銀行佬傾大買賣通常喺銀行會議室,再柯打高級酒店的外賣到會招呼客仔,次一級嘅deal,都可以來這間西餐廳,訂間VIP房一邊開會一邊食,不過銀行佬向上頭寫報告攞間房同客食飯都有好多重手續,正所謂面就人哋俾嘅,架就自己丟,最緊要一注本錢,「醒」幾單生意佢做,唔係話死咕咕,吓吓做定期存款就俾人「×」,其實我見銀行佬同銀行妹都麻木晒,有生意就傾多兩句,冇生意就係咁先,反正我拋個身出嚟都係搵錢啫!年廿八訂呢間西餐廳食晚飯,我唔係有咩大deal傾,喺入面吹吓水,貪呢度大大聲講吓粗口冇人聽到,我最憎啲乜乜會,物物會,入到去懶proper咁,講嘢唔得豪放,喺呢間房食唔知幾過癮;我事先㩒住班朋友,叫佢哋唔好帶酒去,唔係無面o架,咁即係話人家餐廳啲酒唔掂?況且喺呢啲會所食飯已經唔係貴,仲要帶埋酒水去唔幫襯吓咁cheap咩!呢間餐廳冇乜咁特別啫,用啲木、雲石搞古老裝修,食氣氛,菜式清清哋,不過就啱晒貪慕虛榮嘅友仔去,實開心,食完有得同人講嘛! 楊國佳工廈大王楊耀松長子,八十年代往北美洲開山劈石,做一帶一路先頭部隊,自比為星仔變星爺前冇人懂欣賞其無厘頭文化,廿年後終於領略當中奧妙,與粉絲分享在北美洲各路人士交手經歷,絕不老點。 大陸金融猛人蒲點 以往大陸金融界人士喜歡聚腳於港島香格里拉酒店五十二樓酒吧,隨着愈來愈多強國金融猛人,似得肖建華要長居四季酒店服務式住宅,四季酒店coffee shop成為他們的聚腳點;每到下午三點三就會「蒲頭」,與經紀、銀行佬車輪轉傾幾輪,要食飯兼「鬥地主」則選擇銅鑼灣的「飯堂」,這間高檔食肆傳聞是前廣州市市長黎子流的兒子黎亮開設,黎亮同樣活躍於香港股票市場,背景之威猛與肖建華不相伯仲,一幫人等且十分啱嘴型;而近年的新蒲點則是灣仔的「古琴臺」,此私人會所裝修得古色古香,老闆雖名不見經傳,但一班國內富豪的蒲點,又豈會是普通食肆?搞手是來自遼寧省大連市的劉江湲,她是弘達金融(1822)的董事,公司正拓展哈爾濱市的網絡金融借貸生意,呢位東北大姐來自遼寧省大連市,在港設私竇招呼客人,睇嚟是大茶飯了。 |
馬會去年獲政府批出沙田馬場地皮,年期長達五十年。政府指,馬會只需就「僅供馬會會員及其賓客使用」的沙田會所補地價六億七千萬元;其他地方的地價,卻以賽馬博彩、非牟利及做社區設施等原因獲豁免。換言之沙田馬場七百三十五萬呎地皮,馬會須補地價的設施佔地不足百分之一。不過,本刊追查後發現,與會所相連的馬場看台,有部分設施同樣只限會員享用,當中包括被視為「富豪區」的看台「會員專區」及會員專用車位,面積達六十四萬呎。而這大面積的「會員尊享」區域,竟毋須補地價。本刊推算,馬會就以上設施獲免補地價高達約三十五億元,剛巧與捐助興建西九故宮的金額相同,大有「對數」之嫌。有立法會議員認為,即使會員專用設施附有博彩設備,亦當視作會所的一部分,理應補地價。《壹週刊》先踢爆,馬會吞併體院四點七六公頃地皮上,林鄭發揮了關鍵角色;再揭發行政會議批出的沙田馬場新契,日後政府如要收地,有機會要賠最少66億元。政府一次又一次向馬會鬆章。林鄭即將上場,政府與這班權貴的關係,更加剪不斷、理還亂。 沙田馬場內,不只會所大樓是會員尊享。由公眾入口進場,冒着大雨或者酷暑,穿過一排接一排的膠椅或者長板櫈,走到公眾席的盡頭,是看台會員專區的出入口,閘機旁邊矗立了個告示牌寫着:「只有佩戴下列證章者方可進入」,猶如會所門外的「只招待會員」牌子。只有會員和馬主親友show一show腰間鐵牌,職員才會微笑着躬身邀請你入「會員區」。在公眾入口用十蚊入場的馬迷都講得出:「呢度係平民區,嗰度係富貴區。」草根馬迷說:「會所同看台會員區對我嚟講冇分別,因為我都冇得用。」 會員席=會所 看台共有兩座,分別有九層及十二層,當中第一座絕大部分範圍,以及第二座的六樓都是會員專用,主要是不同會籍專用的廂房或餐廳,一般馬迷不能進入。記者透過一名馬會會員,取得俗稱「紙牌」的來賓入場章,進入會員專區一窺究竟。這些「貴賓區」當然沒有膠椅、長板櫈,裝修、布置儼如五星級酒店,一出電梯大堂走廊,已見「立立令」的雲石地板,盡顯氣派。各廂房供應不同美食,由中餐、西餐、自助餐到咖啡輕食都有,每張餐枱旁,甚至一抬頭就有電視,直播現場賽事及即時賠率;每張枱皆放有彩票,亦設有投注櫃枱和投注機,供會員現場買馬。在包廂內,會員歎住一盅兩件,坐在梳化印印腳睇電視直播又得,走出露台親眼睇賽駒衝線亦得。心水馬跑出贏大錢,會員更可即場叫職員開支大雪茄慶祝;甚或到只限會員光顧的禮品店LEVADE買個真皮手袋送給太太亦可。這個會員專區,十分嚴格,即使手握「紙牌」,但身旁沒有會員,亦有很多地方不能進入,只能在首兩層的投注大堂走動,設有電視和投注櫃枱,並供應簡單快餐,與公眾區分別不大。要享用其他設施,又要「攀上」不同的階級:三樓、六樓是馬主尊享的廂房;四至五樓則是各種會員專用的廂房,有會籍人士才可以訂座使用;七樓更是主席、董事和遴選會員廂房所在地,記者手持最低級的「紙牌」,一到門口就被職員截停,遇其門而不得入。在這裡走一圈,就會發現這裡除了稱呼不同外,跟旁邊的沙田會所一樣,都只限馬會會員及其賓客使用,功能上根本無分別,儼如會所的延伸。不過,原來名稱不同,已成功為馬會節省了看台會員區的約三十五億元地價。 免收三十五億地價 政府去年與馬會簽訂的沙田馬場地皮五十年新地契,涉及六十八萬平方米土地,但只有佔總面積0.8%的沙田馬場會所大樓以及會員車位,要補地價約六億七千萬元。補地價的準則究竟如何釐定?地政總署指,馬會在賽馬博彩方面繳付相關稅款和營運開支後,會將餘下收益用作公益和社區項目,因此「同意免收馬場內直接用作賽馬及博彩相關用途、慈善及非牟利活動和社區設施用地的地價」;而「馬場內僅供馬會會員或其賓客使用的會員會所設施,包括商業、零售、餐飲、社交聚會和其他康樂活動的設施,馬會則須繳付十足市值地價」。弔詭的是,沙田會所大樓與看台的會員專區,都設有投注設備,同樣「會員尊享、平民止步」,同時又有搞餐飲業務,不過前者有補地價,後者沒有。本身是執業大律師的公民黨立法會議員陳淑莊認為,看台的會員專用區域,其實亦應視作會所的一部分,「無論係廂房又好,餐廳又好,或者投注設施都好,如果淨係俾得會員使用,我覺得均真起見,應該全部都計番地價。」她又指,既然馬會已就沙田馬場的設施,向政府提交總綱發展藍圖,當局應詳細交代補地價範圍的細節資料。 會員車位獲放生 記者翻查新地契更發現,馬會在沙田馬場內,原來預留七百五十六個車位,供會員廂房使用者泊車,以及在非賽馬日供職員使用,一樣無補地價。馬會成功鑽空子,令看台會員專區及七百五十六個車位免補地價。沙田會所大樓的總樓面面積是九千八百一十七平方米,連同一千六百六十二平方米的會員車位,平均每平方米補地價約五萬八千元。本刊以此地價推算,面積約五萬二千平方米的看台會員區,理應補地價三十億元。加上七百五十六個「會員廂房」車位,以每個車位面積約十平方米計,馬會須額外補地價約四億五千萬元。換言之,政府在簽訂新特殊用途契約之時,涉嫌向馬會鬆章,免收了近三十五億地價。事有湊巧,馬會獲政府豁免的地價,正好跟捐建西九故宮博物館的金額相若。 會員範圍愈來愈大 賽馬是昔日英國權貴官紳的玩意,殖民地時代引入香港後,這種活動依然充滿階級色彩。最初的馬場,只限洋人、有錢人入場觀賞賽事;平民百姓只可在場邊偷望,甚至爬到山邊的大石鼓上,在烈日下一睹西洋玩意。百多年後的今日,香港已回歸二十年,馬場內依然階級分明。而且會員尊享的範圍,更是愈來愈大。本刊發現,屋宇署於一二年曾批准沙田馬場第二座看台六樓擴建工程,涉及五百多平方米的樓面面積寬免,而現時六樓全層都被劃作會員專區。當時仍屬「私人遊樂場地契」的沙田馬場地皮,被民政局要求進一步開放設施予外界使用,偏偏屋宇署「睇漏眼」,讓馬會輕而易舉擴充會員專區。到一六年,行會向馬會批出新契約,在補地價問題上繼續放生這些「富貴區」。若馬會可繼續以會員專區名義擴建看台,將變相成為免補地價擴展會所的手段。本刊就看台會員專區的地價問題向地政總署查詢,署方在截稿前未有回覆。 憂成私人會所壞先例 陳淑莊指出,政府以私人協約方式批地,不用作公開競投,批地過程欠透明,「冇人知道裡面發生咩事,自己閂埋門傾掂佢,當中有咩條件,可能喺個地契見到,但地價佢哋點傾出嚟,我哋係完全唔知道。」她擔心,沙田馬場或會成為私人會所由「私人遊樂場地契」轉以「特殊用途契約」形式續約的先例,故有必要在地價計算方面均均真真、公開透明,「如果呢度都搞得唔清唔楚,或有疑似『賣大包』情況,要市民相信政府以後處理呢啲私人會所補地價會作公平處理,可能有困難。」沙田區議員容溟舟亦認為,地價既是公帑,政府應清晰交代,「絕對不能因為馬會有博彩稅貢獻,而唔需要佢補某一啲地價。行會要好清楚交代俾公眾知,點解有個咁重大嘅決定。」政府聲稱沙田馬場的空間「幾乎用盡」,容許馬會以協辦奧運馬術項目之名向體院借地,其後留為己用,但馬場內僅供少數會員享用的「富貴區」,卻是有增無減。容溟舟批評,在這九年間未見馬會做過任何活動或措施去推廣馬術運動,他認為馬會應為此向地區居民作出補償,「必須考慮開放一啲設施俾居民做馬術培訓,咁可能對佢日後做人才培訓有正面嘅幫助,亦解決到公共馬術設施輪候時間較長嘅問題。」 馬會一直有意發展餐飲娛樂業務,早於一二年就計劃將沙田馬場由「投注服務為主的功能場所」, 改造為顧客「全方位賽馬體驗的一流體育娛樂設施」。馬會年報顯示,馬會上個財政年度在餐飲服務收入為七億九千萬元,按年增百分之零點九。現時,賽馬會的各級會員合共近二萬九千人,每年收取的年費達八億元,單單近萬五名全費會員,會籍總值六十六億元。馬會顯然對會員服務的成績十分自豪,在網站自誇「是個人成就和顯赫地位的最佳印證。香港賽馬會會員可得到極少數精英方可獲享的過人榮耀及尊貴權益。」馬會自然不欲將馬場看台的會員區對外開放,以免尊貴會員「冇靚位睇馬」。但要讓會員享受得起「尊貴權益」,馬會大董們都應該要「找清條數」。 撰文:吳婉英、關冠麒攝影:攝影組插圖:詹震寰[email protected] |
4月24日,富貴鳥在上交所發布公告稱,無法支付回售本息7.02億元,富貴鳥2014年公司債券“14富貴鳥”構成實質性違約。
第一財經記者了解到,在富貴鳥違約背後,是大量的違規擔保和資金拆借,使得至少存在49.09億元資產金額很可能無法收回。除此,受托管理人更是發現,發行人代償及拆借資金去向存疑。
重重疑點引來了監管層註意。據了解,由於涉嫌信息披露和債券募集資金使用違法違規,目前富貴鳥已經被證監會立案調查。
違規擔保陷泥潭
據了解,富貴鳥系H股上市公司,主營為鞋履及服裝銷售。2013年12月,富貴鳥在香港主板掛牌上市。
備受關註的是,在2015年10月,富貴鳥控股了P2P平臺叮咚錢包。天眼查信息顯示,近期富貴鳥已退出了叮咚錢包的持股。
在多元擴張後,登陸資本市場的富貴鳥業績急轉直下。2015年,富貴鳥全年凈利39213.9萬元,同比減少13.09%。2016年9月1日,富貴鳥在香港聯交所停牌,至今尚未複牌。
除了經營業務盲目擴張,富貴鳥還進行了大量違規擔保。2016年9月13日,因需核查對外擔保情況,“14富貴鳥”債券開始停牌。
2017年2月,畢馬威會計師事務所在對富貴鳥2016年中期財務數據進行審閱時發現前期未發現擔保事項,隨後,富貴鳥將審計機構由畢馬威更換為中安達,公告更換審計機構的理由為“畢馬威拒絕為公司提供香港聯交所要求的專項報告安慰函或內審報告”和“公司未能向畢馬威提供審計所需的相關文件和信息”。
在中金公司固收部看來,財務報表質量是財務分析有效性和準確性的重要保證,審計機構的非正常更換可能是公司財務質量不佳甚至是信用資質惡化的重要信號。
2017年11月,富貴鳥因定期報告未及時發布和對外擔保信息未及時披露,收到上交所監管警示。經查,“14富貴鳥”公司債券定期報告及臨時報告均未就新增對外擔保事項及新增對外擔保金額超過上年末凈資產20%的情形進行完整披露。記者還註意到,直至2018年2月,富貴鳥才發布未經審計版本的2017年半年報。
中信建投分析稱,2016年下半年以來,富貴鳥銷售、財務、管理費用率顯著上升,尤其是財務費用率大幅由最低點的-1%上升至14%。這期間公司帶息債務規模顯著擴大,融資利率擡升,這可能和公司前期違規擔保出現越來越多的擔保代償,而自身經營現金流遠不足以支付,只能被動依賴外部融資有關。
兌付危機爆發
2018年2月,受托管理人國泰君安在臨時報告中提示,“14富貴鳥”如果面臨回售,回售資金兌付將存在重大不確定性。根據發行人提供的相關資料,發行人截至2017年12月31日可動用的活期存款及流動資金不足1億元。
國泰君安在這份報告中提示,發行人存在大額違規對外擔保及資金拆借事項,至少存在49.09億元資產金額很可能無法收回。截至2017年6月末,發行人以存款質押的方式對外提供擔保總計19.59億元,被擔保方主要為發行人母公司富貴鳥集團有限公司及數家貿易公司;除此,發行人非經營往來占款及資金拆借共計14.14億元。
國泰君安還發現,發行人代償及拆借資金去向存疑。發行人既沒有提供相應的借款合同及審批材料,也沒有提供被擔保方簽訂的合同及收取擔保費相關的憑證,相關擔保及資金拆借的背景、性質、資金用途和去向不明。
富貴鳥的違規擔保和眾多疑點引來了監管註意。3月22日,富貴鳥公告稱,因公司涉嫌信息披露和債券募集資金使用違法違規,證監會決定對富貴鳥進行立案調查。
4月20日,由於上次評級以來富貴鳥再度發生擔保履約導致可償債資金進一步減少,貨幣資金出現大幅下降跡象,評級公司東方金誠將“14富貴鳥”評級下調至CC,展望為負面。
4月24日,富貴鳥公告稱,無法支付回售本息7.02億元,“14富貴鳥”構成實質性違約,而這只公募債的違約還可能觸發另一只私募公司債“16富貴01”的交叉違約。
根據公告,如果違約事件發生且一直持續五個連續工作日仍未解除,單獨或合計持有“16富貴01”未償還債券本金總額50%以上的債券持有人宣布“16富貴01”到期,可能觸發“16富貴01”未償還債券的本金和相應利息立即到期應付。
低等級信用債的寒冬
事實上,“14富貴鳥”的違約本就在市場預期之內,但一度引起不少金融機構註意的,則是其二級市場成交價格的大幅變動。
2018年3月1日,“14富貴鳥”在上交所複牌後即大跌八成,隨後這只票面100元的債券二級市場成交價一路下跌至8.5元,3月6日開始,小幅上漲並一度回升至22.69元。
3月22日,富貴鳥發布《關於14富貴鳥票面利率不調整和投資者回售實施辦法的公告》,當時有部分媒體將此概括為“富貴鳥債將如期回售”並引發市場誤讀,隨後“14富貴鳥”成交價再度被砸回13元。盡管當時這只信用債的違約已經是大概率事件,但仍有一些投資人參與成交,而這背後的動因,無非是博弈最終債券的回收率或短線交易獲取的資本利得。
隨著2018年以來違約事件頻發,市場信用風險的關註逐漸提高,信用債市場正在呈現出明顯的兩極分化態勢。盡管2月以來債券市場回暖帶動不少高評級信用債價格有所回升,但低評級公司的再融資難度卻明顯加大。
3月以來,“春和債”、“億陽債”等前期發行人已發生違約的存量債券也陸續發生違約,神霧環保的“16環保債”、富貴鳥的“14富貴鳥”接連違約更引起了市場註意,兩家公司分別為創業板和H股上市公司,上市公司債剛性兌付的信仰進一步被打破。
中金公司固收部董事總經理張繼強對記者表示,債市已經轉暖並不等於所有債券品種都有機會,其中,低等級信用債仍需要警惕。
首先,低等級信用債的需求力量在弱化。隨著資管新規等即將落地,銀行理財面臨凈值化、打破剛兌、限制非標等制約,規模增長和委外鏈條面臨更大調整風險,對信用債的需求恐弱化。而銀行表內受制於風險偏好和MPA(宏觀審慎評估體系)、資本充足率等制約,對信用債尤其是低等級信用債的需求較弱;其次,在融資渠道大幅收窄、經濟增速放緩擔憂加大、城投平臺剝離政府信用的過程中,低等級信用債發行人面臨的再融資風險大增,至少融資成本大幅擡升。
“目前低等級信用債信用利差的安全墊仍不足,相比非標等性價比明顯不高。這些因素都決定了低等級信用債仍是目前債市最大的風險點。”張繼強稱。
2樓提及
明華大廈乃筲箕灣罕有+珍貴地段,重起公屋/居屋或任何公營房屋都是極度浪費港島區珍貴地皮
實應拆卸後重新包裝(即美化附近地段),再以天價賣給地產商
因為此地皮屬單邊背靠山,高樓相對屏風禍害比較輕微
賺左既錢再撥一個百分比資助公營房屋/首置/補地貸款/其他等等...
公營房屋應該建在地價低的地方
3樓提及2樓提及
明華大廈乃筲箕灣罕有+珍貴地段,重起公屋/居屋或任何公營房屋都是極度浪費港島區珍貴地皮
實應拆卸後重新包裝(即美化附近地段),再以天價賣給地產商
因為此地皮屬單邊背靠山,高樓相對屏風禍害比較輕微
賺左既錢再撥一個百分比資助公營房屋/首置/補地貸款/其他等等...
公營房屋應該建在地價低的地方
以前那些地方就是地價低,但現在的感覺和交通的改善...
5樓提及
鄉下佬意見精闢獨到, 請多踴躍發言, 謝謝
我很認同啊, 沒有補充
7樓提及
因為香港而家從政的人
並沒有從政理念, 唔好話我崇洋
但英國人就算只當呢度係殖民地
派黎香港從政的人, 質數也不知超過今天多少
公屋政策其實可以唔推行,日子一樣咁過,
可是還是推行了
但這例子太大了, 沒本事舉
(我意思是, 現今從政的人, 只想於自己任期內逹成某種政積,
要令人別人看到, 他在任期間建立輝煌成就,奠定萬成基業)
而他任期之後的日子, 就留給下任研究好了
變了大家都不會做些要幾廿年後回望, 才知道是無可取替的德政
比如你說的日本例子
當時一定有既得利益者反對, 還是推行了
十年, 二十年後回望, 才知功德無量
現今香港這批政棍有此等眼光? 我死也不信!
他們只是打工, 不是從政!
4樓提及
富貴長者冇人冇物正確玩法應該係:
唔覺意SHOW一SHOW幅身家引成斗貪錢契仔契女扮孝子
日日同你飲茶照顧起居飲食噓寒問暖
可以玩到死個日
注意事項:
1.要釣佢地胃口,資產/物業唔好一早落佢地名,以防被隊LUM吞產
2.引入競爭,挑選多於一位契仔契女,增加孝子服務質素
3.定期打賞如1萬幾千金鍊金錶等,延續佢希望最後分得身家既希望
(此法須智謀90以上方可安全/成功使出)
5樓提及
呢樣要何鴻燊先得
7樓提及5樓提及
呢樣要何鴻燊先得
幾百萬可以入門啦
我真係親眼見過有個阿伯係咁玩
佢勁到佢走過時已駛晒D錢,賺晒中間過程!
9樓提及
絕招....年老咁玩, 真係幾爽