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周大福一系的上市公司


http://main.ednews.hk/listedco/listconews/sehk/20080131/LTN20080131433_C.pdf

剛收購新時代大股東的約15%股權,加上場外的收購,共控25%的股權,看來要搞兩次供股。

http://main.ednews.hk/listedco/listconews/sehk/20080201/LTN20080201327_C.pdf

認購蒙能的20億"零息"可換股債,每股換股價7.3元,看來有搞作?

還有他們有控制或轉讓予魯先生(除新世界)及曾經有關係的的大約有新移動、國際娛樂、利福國際、天能動力、大福證券、剛以利福國際入股聯洲國際、泛海國際、亞洲資產(以蒙能的名義)、北大青鳥和139控股(這兩曾家按予大福融資)、利興發展(剛以資產全部回購周大福系所持有的25%的股份)、萬邦投資、冠忠巴士等
大福 一系 系的 上市 公司
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賬目未看透難掌握財務狀況 周大福、六福棄買金至尊

2008-12-16  AppleDaily


【本報訊】由臨時清盤人德勤會計師行公開招標的金至尊(870)權益昨午截止,除海域化工(2882)表示會入標外,據了解,鄭裕彤家族的周大福,看過賬目後打退堂鼓,同是經營珠寶生意的六福集團(590)亦選擇棄權。記者:周燕芬、黃偉強

據了解,內地擁有232間零售店的金至尊,一度吸引多位買家,但其財務狀況卻是能否賣出關鍵。清盤人提供予潛在買家的報告指出,截至10月29日仍未能取得批發業務部門的足夠財務資料。清盤人認為,批發業務不確定性令其較難出售予買家。

批發部門財務資料不足

報告又表示,金至尊管 理層向清盤人指出,佔集團收入65%的批發業務,在內地的批發業務包括生產一直由前主席林世榮負責,只有香港及海外業務由公司管理層負責。批發業務截至9 月底止總資產達38.09億元,包括存貨15.55億元及應收賬款10.24億元;總負債29.75億元,其中短期銀行貸款達8.99億元。淨資產值 8.34億元。清盤人又指,直至今年10月底,金至尊仍未有提供相關的財務資料,令買家難以評估其價值及營運狀況,因此預計批發業務最終出售機會甚微。六福集團行政總裁黃偉常昨午接受本報查詢時承認,正探討投資金至尊的機會,但至今仍舉棋不定,原因是六福仍未掌握到金至尊關鍵的營運數據,包括其資產、負債和淨資產狀況。黃偉常表示,曾要求清盤人提供上述重要數據,以掌握金至尊的實質財務狀況;但對方卻表示要六福自行作盡職審查,涉及數百萬元開支。他認為並不化算,因此對於競投金至尊業務一直停留在探討階段。據了解,六福昨晚並無入標。

僅海域化工表明入標

德勤會計師行亦有向潛在買家提供金至尊部 分財務數據,截至9月底止,其淨資產為14.27億元,較3月時減少2.93億或17%。總負債30億,其中銀行短期貸款增加約3.31億元,由3月底的 5.68億元,上升至9月底的8.99億元。零售業務方面,報告指內地業務最賺錢,並預期該業務於09年3月底止年度,除稅及利息前溢利為1.43億元。 報告亦透露,該業務06年前是由前主席林世榮朋友的公司SHF持有,雖然法理上並不是金至尊的附屬公司,但內地業務卻完全整合於金至尊賬目內。06年才改由金至尊持有。海域化工執行董事許浩明則表示,入標是看好金至尊內地零售業務的發展。對於報告內指出的問題,他則不予置評。

金至尊全年主要業務表現預測

營業額*

內地零售:13.47本港零售:3.7批發:—

毛利*

內地零售:4.53本港零售:1.02批發:—

銷售及行政開支*

內地零售:-3.1本港零售:-1批發:—

除稅及利息前經營溢利*

內地零售:1.43本港零售:0.02批發:—

截至9月底止資產淨值

內地零售:9.13本港零售:0.03批發:8.34

資料來源:金至尊;單位:億元

*截至09年3月底止預測

金至尊主要金擺設價值

金 觀音重量:195公斤資產淨值:1100萬元12生肖金像重量:101.8公斤資產淨值:600萬元金廁所重量:842.6公斤資產淨值:5400萬元金 風車重量:37.8公斤資產淨值:300萬元金雞重量:4公斤資產淨值:—金屋藏嬌傢俬重量:2.04噸資產淨值:2.64億元合計重量:3.22噸資產 淨值:3.38億元資料來源:金至尊;數據截至今年9月底止

店寶不再新買家難擁金廁所

「一代金王」林世榮最為人熟悉的相信是其打造的各式各樣金擺設,包括巴西足球名星朗拿度訪港都走去睇的金廁所。據清盤人德勤報告透露,該批用了逾3.2噸黃金打造的黃金擺件,截至9月底止價值達3.38億元。

黃金擺設已抵押

不過,9月底金至尊欠付的銀行貸款及票據達23.18億元。撇除12.83億元為高級票據外,最大債權銀行為滙豐,涉及金額5.7億元,均為與黃金有關的貸款及孖展融資。金至尊並以部份黃金擺設(包括金廁所、金觀音及12生肖金像)及4200萬定期作抵押,所以買家就算購入金至尊,亦不會擁有這批黃金擺設。

金至尊清盤始於創辦人兼前主席林世榮今年9月26日去世,觸發銀行追債及警方商業罪案調查科訛騙調查組展開調查,公司自今年9月30日起停牌。高等法院其後委任德勤會計師行作臨時清盤人,本月24日進行清盤聆訊。金至尊的主要往來銀行滙豐,亦已申請將金至尊及恒豐清盤。
賬目 看透 掌握 財務 狀況 大福 、六 六福 福棄 棄買 買金 至尊
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中環在線:黃紹開唔認大福炒人 李華華


2009-03-17  AppleDaily





 

港 股成交持續疲弱,大福證券(665)董事總經理Peter黃紹開對08年全年盤數大嗌失望,佢估計公司業務今年第四季至復蘇。危機未除,惟有加強控制成 本,家陣已推出咗全盤計劃嘅一部份……咁即係仲有撒手鐧啦!華華即刻追問,究竟大福舊年至今炒咗幾多人,嚟緊又會炒幾多先?Peter就大耍太極,堅持係 表現遜色嘅員工「自然流失」,佢話大福現有逾900員工,較高峯期少咗一成,舊年下半年有幾十人離職,今年上半年預計會有20人流失,仍然留低嘅無論人工 定佣金都唔會減。公司又會暫時凍結招聘,包括大學生見習經理(MT)在內,而大福喺香港嘅門市亦唔會擴張,部份分行會搬去較平租嘅舖位,總之希望整體保住 有盈利,繼續經營落去咁話。



中環 在線 黃紹 紹開 開唔 唔認 大福 炒人 華華
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中環在線:大福周年晚會新老闆撐場 李華華

2010-03-01  AD






 

大 福證券(665)前日喺會展舉行周年晚會,華華有幸做座上客。今年嘅晚會對大福上上下下別具意義,因金融海嘯拖累,大福停搞咗一年周年晚會,今年再搞,仲 有國內第二大券商海通證券做咗新大股東首次參加,上海同香港幾位要員喺晚會同各員工見面。海通副總裁吉宇光話,會支持大福發展,希望大福有國際競爭力。

大福董事總經理及行政總裁黃紹開同華華講,大福同海通嘅融合好快完成,相信協同效應下半年發揮,盈利將大升。佢認為內地信貸仍然寬鬆,上半年嘅波幅可能帶嚟投資機會。所以佢估恒指會升到25000。

席間陳潔靈演唱,即場搵咗曾駐守香港幾年、後嚟調返上海嘅海通國際業務部副總經理許莉,同佢清唱「月亮代表我的心」。雖然話係臨時拉夫,但許莉完全冇怯場,唱得有板有眼,博得全場掌聲。唔知Miss Chan Chan有冇叫佢參加新一輪嘅超級巨聲呢?

李華華



中環 在線 大福 周年 晚會 老闆 撐場 華華
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周大福珠寶估值昂貴 股壇老兵鍾記

http://blog.yahoo.com/_W7IRY52UUXB7Z6MXPPNXD2UOR4/articles/184011/index

 

我週一去了周大福珠寶(1929.HK)的新股推介會,並詳細看了她的招股書,瞭解公司的前景和競爭優勢,再把她跟行業的競爭對手比較,得出的投資結論是------估值太貴,我不會認購申請。

 

 

 

 

 

由於周大福是珠寶零售行業的龍頭,擁有出色的品牌,中港兩地業務高速發展,市場佔有率(2010年)分別達到12.6% 20.1%,遠高於周生生(分別是2.0%8.7%)和六福(分別是3.0%7.3%),無疑她的估值應該享有溢價,這一點我是認同的。

 

 

 

 

 

但是我認為就算以最低的招股價(15港元)計,公司的估值也是非常貴,20123月份的預測市盈率高達24倍,周生生201112月份預測市盈率只有13倍,而六福20123月份的預測市盈率亦只有13倍。我認為超過80%的估值溢價實在太高了。多家投資銀行預測公司20133月份的凈利潤可以再增長59%,達到100億港元,20133月份的預測市盈率將降到15倍(行家平均是11倍),我對這個預測有很大的保留。

 

 

 

受到金價上升的帶動,珠寶零售股在過去三年熱炒,周大福趁行業的高峰期,以超高市盈率招股上市,時機把握得很好,但是我擔心認購的投資者最終會損手收場,畢竟新世界系屬下的上市公司過去股價的表現長遠來說都是失望的。

 

大福 珠寶 估值 昂貴 股壇 老兵 鍾記
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周大福重臣龍形雕手

2002-02-14  NM



何伯陶在周大福打了大半世工,由後生做到公司董事,是鄭裕彤的好友兼左右手。七十一歲的他卻從不言倦,常用泥 膠自製龍、虎、鳳自娛,一年內造了十五條龍,踏入馬年他還打算留在家裡雕龍迎新春。彤叔靈機一觸,曾和賭王夾份將他炮製的龍鑲金,當李嘉誠得勳章的賀禮。 「連皇帝都鍾意龍,但又無人見過佢,你話十二生肖中仲有咩好得過龍?」金龍好搶手以為何伯陶是雕龍老手,想不到他在兩年前的龍年,才開始用泥膠雕出第一條 龍。原來他早有雕刻底子,造了幾十年珠寶鑄模,但他強調不及雕龍難度高。「正面要兇、側面要笑,又笑又惡才是真龍。」作品人人讚,老人家從此手不停,一年 內造出十五條龍。「造龍很考耐性,大龍要花兩星期,小的也要一星期才完成,連做的人,都會長命啲。」龍、虎、鳳、魚都雕過,何伯陶始終對龍情有獨鍾。早年 鄭裕彤派他打理珍寶海鮮舫,海鮮舫上七千多條龍,全都由他構思。「一般酒樓的龍都是纏着條柱,我卻刻意將珍寶的龍設計成全部俯低,因生意人最忌錢銀愈纏愈 緊。」雕龍原為興趣,但何伯陶造的龍就出奇「搶手」。前年,老闆鄭裕彤及何鴻燊曾將他設計的龍鑲金,齊賀李嘉誠獲英帝國爵級司令勳章。「一條普通足金龍約 值十萬元,較大的,則要花一百兩金,約值四十萬。」最近,中國航天科技又將他設計的龍鑄成七呎高、三十噸重的銅像,打算七月放於跑馬地馬會門外。

靠 彤叔降火自十五歲經鄭裕彤父親介紹入周大福做後生至今,何伯陶稱得上是周大福的開國功臣,跟相識五十幾年的鄭裕彤,早成了老友。「初入行我一百磅都未夠,啲人蝦我細粒對我 呼呼喝喝,我想過唔做返鄉下,但彤哥拍拍我膊頭同我講:『你返到鄉下,人哋咪笑你嫌辛苦唔做?』他又俾機會我讀書,感動到我流眼淚。」何伯陶自稱「火氣 猛」,以前常罵伙記,現在成功「降火」,都多得鄭裕彤點化。「佢叫我唔好咁惡,又教我唔使鬧人都可以使人做嘢。佢對人好好,從不講人閒話,又唔嬲人。」這 個老闆什麼都好,不過就愛突擊巡鋪捉懶蟲。「佢間中會落鋪突襲,睇有乜唔妥。公司有十句格言,佢教員工要對客人招呼周到,客到茶就要到,不容有失。」

造龍分三大步驟:一、畫龍肚、雕龍身;二、造龍頭;三、加上龍腳及點睛。「成條龍最難整係龍頭,因多細節;龍身不能太幼,否則似蛇。」他愛用藍寶石為龍點 睛,以添生氣。

@請參考>@


大福 重臣 龍形 雕手
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鄭氏家族在周大福(1929)上市的時候能夠拿回多少錢?

我不知道有多少人真正看過周大福的招股書,但應該最少也有人知道他們在上市時派發了不少股息和賣出一些股票,套回不少款項,但其實還有一樣東西是大家不知道的,就是他們對公司的資金擔保也可以拿走,也套回不少錢。現在筆者來談談他們究竟大約可取回多少錢,他們取錢的方法大約有3個。

A. 特別股息

不計平時所派發的股息,根據招股書「概要」一段稱,他們上市前有2個派發股息的紀錄:

i.  首次公開發售前股息

「2012財政年度上半年,我們的控股股東 CTF Holding 獲宣派及派付股息3,300.0百萬港元(「首次公開發售前股息」)。首次公開發售前股息以聯席全球協調人及其聯屬實體提供為數3,300.0百萬港元的定期貸款(「首次公開發售前銀行貸款融資」)悉數撥付。」

ii. 中期股息

「此外,於2011年11月16日,董事會向控股股東CTF Holding宣派2012財政年度上半年中期股息1,200.0百萬港元(「中期股息」)。中期股息將以我們的可分派溢利支付,並以經營所得現金流量或備用內部現金資源撥付。」

可以見到,他們共可透過派息取回45億。

B. 減持股份

根據「法定及一般資料」一段,他們「倘發售量調整權獲悉數行使,將出售合共最多210,000,000股股份。倘超額配股權獲悉數行使,售股股東將出售合共最多157,000,000股股份(假設發售量調整權不獲行使)或最多189,000,000股股份」,最後在股份分配時,他們最終沒觸發調整權,另外,如超額配股權生效都只能以15元售出1.575億股,最多套現23.635億元,但以現時跌破招股價情況,套現也頗為困難。

C. 經營資金之釋放

根據「財務資料」一節,可分為應付關聯公司款項,銀行擔保及黃金借貸擔保。

i.  應付關連公司款項
這部分金額款項包括(i)周大福企業集團提供的貸款,用作應付我們營運資金需求及拓展我們的零售點網絡;(ii)應付本公司董事近親成員之款項;及(iii)應付其董事身兼本公司董事的實體之款項,至2011年9月30為止,合計86.093億。

為降低此部分的金額,周大福在於2011年11月16日與一間主要金融機構訂立融資協議,獲取本金總額達51.015億的有抵押定期貸款融資額,目的是減低上市前應付關聯公司款項。於2011年11月22日,已動用貸款45.093億,估計餘下大約41億。

這部分資金其實是利用控股股東周大福新世界的股票來作為抵押品的,並在周大福上市後解除。但翻閱新世界供股的時間表,供股的付款期限是11月22日,以其當時持有1,616,317,555股計算,扣除包銷佣金後,他們所付出的金額大約是44.76億元,和動用償還關聯方款項的金額相近。但在CCASS紀錄中,亦無明顯的異動。

不過間接來說,仍可認定利用周大福的銀行借貸得來的資金來應付新世界供股,然後利用這些新世界的股票做擔保支持周大福借出這款項,一來可減少關連交易,二來協助新世界籌集資金,改善財務比率,三來銀行角度來講只是關連戶的一出一入,對他們沒大變化,並可把其他股東的資金變作他們銀行存款,變相提高存款金額,至於有否降低資金成本,相信要他們才知道。

ii. 銀行擔保

根據資料,他們的貸款可分為無抵押及有抵押,資料如下:

a. 無抵押銀行貸款包括:

(i)一家中國附屬公司與中國主要銀行訂立的短期循環信貸融資,該等信貸融資額度以人民幣計值;                

(ii)其中一家香港附屬公司與國際主要金融機構(包括聯席全球協調人及其聯屬實體)訂立的短期循環信貸融資額度,該等信貸融資額度以港元計值。融資額度用作撥付營運資金、購買材料及支付首次公開發售前股息。部分香港無抵押銀行貸款由周大福企業擔保,這部分其中41億由控股公司周大福企業支持。

b . 有抵押銀行貸款包括:

(i) 國際主要金融機構(包括其中一位聯席全球協調人)訂立的短期循環信貸融資。我們的有抵押銀行貸款由周大福企業擔保,並由關聯公司擁有的若干資產作出抵押。該擔保及抵押品將於上市前解除,並由本公司提供的擔保取替,全部24.5億由控股公司周大福企業支持。

在上市後,這部分擔保會解除,金額合計65.5億。

估計新世界發展和周大福用銀行的喜好應該相若,根據新世界發展年報公司資料中的往來銀行的資料全球聯席協調人估計,那一位聯全球協調人應該是匯豐。

iii. 黃金借貸擔保

據招股書稱,黃金借貸包括與中國及國際主要金融機構(包括其中一位聯席全球協調人)訂立的有抵押及無抵押短期黃金相關融資額度。我們利用黃金借貸減少融資成本,此乃由於黃金借貸的利率一般較銀行貸款為低,並可減低金價波動對黃金存貨的影響。

其中,有部分與國際主要金融機構(包括其中一位聯席全球協調人)訂立的若干黃金借貸由控股公司周大福企業擁有的若干上市證券(若干董事於其中擁有實益權益)及銀行存款抵押、或由由周大福企業擔保,又或兩者皆有,亦可分為有抵押及無抵押,詳情可細閱(ii) 銀行債務一節。

在2011年10月31日,由周大福提供擔保品金額合共27.197億元,在上市後也會解除。

這3部分合計137.79億元,如全部償還關連方款項,金額會達178.79億,為三部分中之最大者,其中86.093億元為實際的資金支持,92.697億元為擔保,而上市集資的金額亦只是152.57億,可見實際上,周大福上市的目的非僅為股東套現,可能只是把周大福獨立出來,減少同系間資金的互相擔保,讓未來的資產劃分較容易,順便也可為套現的資金找些新出路。

以上所有項合計,他們最多共可取回資金達154.728億,解除資金負擔92.697億,合計釋放出247.425億現金及資產。另外,以現價14.08元計,鄭氏家族及相關股東亦可取得價值1,260.16億的股票,以上合計的利益達到1,507.585億,使個人的利益最大化。

所以來說,上市可以減輕個人財務負擔之餘,亦可使自己多了一批可變成現金的股票,上市的魅力就在於此。

鄭氏 家族 在周 大福 1929 上市 時候 能夠 拿回 多少
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周大福逆市IPO

http://magazine.caixin.cn/2011-12-16/100339044_all.html

 港股新貴周大福(01929.HK)在資本市場的首次亮相併不理想。12月15日,這家華人熟悉的香港珠寶公司首日在香港交易所掛牌,股價開盤即報14港元,站在15港元的發行價之下。

  此前,香港惟一外盤交易機構輝立交易的數據顯示,上市前夕的暗盤開報14.3港元,最後收報14.22港元,跌幅5.2%。

  大股東鄭裕彤家族亦未能成就市場早前期待的「新首富」之名。作為近百年的家族企業,鄭氏旗下早有新世界發展(00017.HK)等多家上市公 司,但以珠寶銷售為主業的周大福是其最賺錢的企業,長期以來都不願涉足資本市場,如今果斷選擇上市時,鄭裕彤已86歲高齡。在股市最低迷之際,鄭氏仍堅持 完成周大福向公眾公司的轉身,亦是企業特質和行業機遇碰撞的必然之選。

估值縮水

  周大福於12月5日公開招股,其定價區間為15港元至21港元,預計發行10.5億股,其中95%國際配售,5%公開招股,另有15%的超配權。

  按此計算,在全額行使超配權後,募集資金規模最多將達到304.3億港元,會成為全球下半年最大IPO,而周大福市值將為珠寶品牌 Tiffany的2到3倍。同時,由於鄭裕彤家族持有周大福的大股東周大福控股74.1%的股權,後者則持有周大福89.5%股權,以此計算,上市後鄭裕 彤家族身價最多可漲9.95億港元,將有可能超過李嘉誠,成為華人新首富。

  但諸多「最大」預期,遭遇投資者在市場低迷下的謹慎態度。周大福的招股從一開始就面臨諸多變數。

  在路演時,鄭裕彤聲稱捨不得賣太多股份,但接近鄭裕彤的人士向財新《新世紀》指出,周大福只拿出10%的股份招股,也有擔心市場的消化能力:「願意賣,也不一定有人願意買。」

  該人士同時透露,招股前兩日,公共配售認購尚未能足額,招股期間甚至報出索羅斯認購後撤單的插曲。

  參與本次交易的一間承銷機構人士透露,索羅斯在招股首日即提出認購4500萬美元(約合3.5億港元),但三日後決定撤單。索羅斯團隊稱放棄認購的原因是「認購數額等細節過早被媒體公開,不符合其一貫低調作風,因此決定暫不購買,後市再進入」。

  該機構人士指出,年底前包括新華保險(01336. HK)、海通證券(06837. HK)等預計上市,分散了資金;另外, 「今年的機構投資者在早前的IPO中已經虧得差不多,到年底都更小心。」

  招商證券(香港)董事總經理溫天納則認為,索羅斯最後未下單對市場心理會構成一定影響。他指出一部分投資者認為周大福定價偏高,有高額套現跡象,因此出手謹慎。另一方面,市場有聲音認為中國大陸對香港零售業消費的支持已經見頂。

  到掛牌前一天,周大福發佈公告稱,周大福香港公開發售部分獲得6.62倍超額認購,國際發售部分則僅獲少量超額認購。周大福表示,「超額配股權 尚未獲行使」。扣除包銷費用及開支後,周大福所得款淨額約為152.576億元,相較最好預期縮水一半,鄭裕彤與首富頭銜擦肩。

  周大福的全球發售價格最終以15港元的下限定價。上述承銷機構人士告訴財新《新世紀》記者,周大福方面的心理預期是至少21倍市盈率,但考慮到 全球市場和股指持續低迷,未來一年內並不見得會好轉,因此最終還是決定以最低價上市。另一方面,周大福也不願意再耗費精力於上市,「他們覺得反正公開發售 的股權只有10%,便宜點就便宜點賣。」

  另一間承銷機構人士則指出,今年市場整體情況糟糕,包括海通證券在內的多個IPO延遲發售,周大福能以15港元定價已相當不錯。如果按照2012年的盈利預期計算,周大福的市盈率仍可高達23倍,超過同城對手周生生(00116.HK)1973年上市17倍的市盈率。

急於上市

  在市場低迷情況下,周大福和多個大型IPO同時搶灘年底市場,很大部分原因是其銷售點擴張帶來的現金流壓力。而另一方面,86歲高齡的周大福掌門人鄭裕彤也面臨家族企業接班帶來的不確定,上市無疑成為一條保底路徑。

  根據周大福招股書,從2008年到2011年4月,其銷售點平均每年增長179個。啟動上市計劃後,五個月間,周大福的銷售點猛增148個,到 2011年9月,周大福共有1421個珠寶零售點、85個鐘錶零售點。公司計劃到2016年,將銷售點數量擴展到2000家,為達到此目標,周大福計劃每 年淨增加約200個銷售點,新增銷售點將主要佈局中國內地二三線城市。

  大陸本土珠寶商吉盟珠寶副總裁宋紅告訴財新《新世紀》記者,這麼大規模的擴張門店必須資金雄厚:「如果是專賣店形式,每家門店投資起碼上千萬元,百貨公司專櫃也至少要300萬元。」考慮到周大福配貨品種多,其原材料儲備方面的開支將極大。

  按照周大福的招股書,公司2011財年經營活動產生的現金淨額已為負的26億港元,而在2011年4月至9月的短短半年間,其現金淨額為負的70億港元。

  瑞信的最新研究報告指出,周大福今年4月至明年3月間有逾156億港元經營淨支出,導致現金流出現負76.46億港元,加上向舊股東派息40.59億港元,全年經營淨現金流負值超過100億港元。

  招股書中上市集資所得資金的使用,也反映出周大福門店擴張帶來的資金壓力。招股書稱約50%用於購買原材料,約17%償還來自大股東周大福企業 的貸款,約14.4%償還上市前預先派發股息所借取的貸款,餘額用來翻新及購買銷售門店,購置生產、研發設施及正在深圳興建的總部辦公大樓費用等。

  前述交易承銷機構人士指出,除門店擴張需要融資之外,上市也成為鄭裕彤家族企業轉型的第一步。

  此前市場猜測鄭裕彤欲通過上市分家,但鄭裕彤在周大福路演當天矢口否認,並稱將手上最值錢的資產周大福上市與公眾分享,是為家族第四代未雨綢 繆,為接班鋪路。鄭裕彤長子鄭家純也指出,不知道周大福珠寶到其孫子手裡管理會怎樣,因此希望周大福上市,加強公眾投資者對公司的監察。

  鄭裕彤的擔心並非沒有道理,1989年,他曾一度隱退,將生意交由長子鄭家純打理,但此後鄭家純出現了一系列投資失誤,鄭裕彤不得不再次出山。而這一次,外界揣測,86歲的鄭裕彤似乎要在退休前做好安排。

擴張風險

  1929年,周大福首個珠寶零售點在澳門開業。在號稱「鯊膽彤」的鄭裕彤手下,周大福近年以港澳為基地向內地擴張速度可謂驚人,目前1500家門店的規模已經超過中國內地最大珠寶商老鳳祥,而已上市的香港六福珠寶(00590.HK)門店數量僅800多家。

  在上市之前,周大福更是將2020年門店達2000家的目標整整提前了四年,並且將傾向於選擇加盟店形式。 此舉也曾被外界解讀為86歲高齡的鄭裕彤又一次人生賭注。

  「企業看準機會必然迅速擴張。」中國珠寶玉石首飾行業協會產業協調部主任助理劉建華指出,金融危機期間,國際珠寶市場都有不同程度的萎縮,只有 中國例外。「中國珠寶市場去年銷售2600億元,今年估計得3000億元,同比增長15%。市場容量每年都在擴大,行業空間巨大。」

  周大福招股書指出,在過去幾年內,中國名義國內生產總值的復合年增長率為16.5%,而中國珠寶鐘錶業每年平均增長28.6%。光大證券報告亦 表示,在國民經濟飛速發展和居民收入穩步提高的同時,中國珠寶首飾行業呈現了高速發展的態勢,2015年中國將成為世界上最大的奢侈品市場。

  但這個金粉浮華的行業,共集合了四萬多家大大小小的珠寶首飾企業,其中90%都是小型企業,絕大多數隻有一間門店。「做這行的都能賺到錢。」劉建華說。

  這也意味著行業的整合時機正在來臨。2010 年,國內佔據銷量前三位的珠寶首飾零售商周大福、老鳳祥、豫園商城行業佔比為14.03%,光大證券報告認為,行業集中度偏低,市場尚未出現具有壟斷地位的品牌,具有完整產業鏈的企業將在洗牌過程中獲得更大的市場份額,而渠道拓展成為競爭的核心。

  事實上,2010年,各大珠寶品牌均在加快建立營銷網絡。本土品牌潮宏碁(002345.SZ)新增55 家直營店、11 家品牌代理店;而香港品牌周生生新增43 家直營店,六福珠寶新增4 家直營店、131 家品牌授權店。

  周大生公司董事副總裁兼直營管理公司總經理卞凌告訴財新《新世紀》記者,香港品牌和內地主要品牌都在加強對二三線城市的搶攻,大肆「圈地」。周 大生也不例外,2006年,周大生便計劃在4年內全國開店1500家至1600家。至今,周大生擁有連鎖店近2000家,覆蓋全國300多個大中城市。

  在周大福現有的銷售點中,66%為直營店。國信證券消費行業分析師王奕旻指出,在現金流吃緊的情況下,用加盟方式可以降低成本,最快拓展門店。這不同於面對高端市場的周生生,其全部發展自營店。王奕旻指出,走高端路線,要考慮稀缺性,反而無需太多門店。

  在宋紅看來,周大福作為老牌珠寶商,實際上並不保守,而是較為激進,品牌不斷傾向大眾消費,走向內地三四線城市。她認為,加盟店管理較為混亂, 「我們都是以直營為主,嚴格控制加盟店的數量。」

  顯然,為了佔領市場,加盟店是最快的選擇方案,但對品牌的損害則是周大福必須面對的風險。卞凌也有所擔憂,他指出,連鎖店經營是目前珠寶首飾品牌企業運營的主要方式,然而許多珠寶首飾品牌連鎖經營走到今天,發展仍然停滯不前,陷入迷茫困局。

  亦有投資者並不看好這個行業的前景。「黃金珠寶業並非朝陽行業,很難有爆發性增長。」香港千禧國際資產管理部總監王疆指出,如果金價並非一路上揚,投資者就可能放棄黃金。

  黃金產品佔周大福總業務的53.4%,這一份額也高過六福珠寶等同行。黃金價格波動巨大,經營風險顯而易見。為了對沖原材料價格波動風險,珠寶 商往往採取黃金租賃業務和黃金T+D延期交易業務。從歷史數據來看,周大福在價格波動情況下,仍能保持相對穩定的毛利率,比如其2010財年和2011財 年的毛利率均在28%左右。

  隨著國際經濟形勢的日益複雜,未來黃金價格走勢將更加叵測,而周大福的應對成敗,已不會在公眾視線之外了。

大福 逆市 IPO
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周大福業績符合預期,行業拐點將現? 王毅_中環資產

http://xueqiu.com/4189182977/29753446
周大福(1929HK)公佈了其FY14業績(至14年3月結),大致符合預期,收入按年增長34.8%, 同店增長按年增18.6%。

相信大家都記得上年4-6月的金潮,當金價突然大跌的時候,中國人紛紛開始搶購,中國大媽在華爾街聞名了。外媒甚至創造了一個新的詞彙"Chinese Dama" 用以指向在金潮中搶購黃金飾品的主力軍--中年婦女。良好的業績為香港本土三大珠寶股周大福、周生生、六福創造了一波大行情。

當金價回穩,大媽的興奮程度降低之後,金價的下跌不能再次激起大媽的購買熱情。當然,我們會認為這與需求的提前釋放有關(在金潮中購買黃金的大媽相當部分是為了滿足兒子女兒未來婚嫁使用的黃金飾品的需求),所以並不會無止境購買。所以年底開始三大珠寶股股價開始回落。基於今年的高基數以及同店銷售並不漂亮的數字表現,市場紛紛下調了三大珠寶股以及行業的評級以及盈利展望。

三大珠寶股一季度的數字並不亮麗,提前釋放的需求導致1季度香港同店增長由正轉負(周大福-9%, 六福-12%,預期周生生-5%)。作為零售行業,銷售的同店增長一向是投資者看重的metrics。一個負的數字確實令人比較沮喪。

但是周大福在業績報告會上卻指出其五月、六月的銷售有所好轉。在其高基數的情況下這一說法令人比較鼓舞。而且其全年業績預期也比市場預期稍好。大摩重新upgrade了周大福的評級至OW,並預期公司可能會被re-rating。但是我個人覺得在宏觀經濟並不太好的情況下,以及香港預期收緊自由行政策的環境下,這一推論似乎需要更多個月的銷售數據去證明。

從國際角度看,香港三大珠寶商似乎有無限魅力。去過買周大福等產品的人都知道,主流的黃金產品都是基於金價加上一個手工費,而且常常手工費可以打5-7折,所以其黃金飾品的margin並不高。三大珠寶商的品牌價值與Tiffany, Catier 等相比,仍然差了一大截。以毛利率的角度比較,TIF是58%,周大福是27%,而周生生,六福只有20%左右。三大珠寶商現在都努力增加其品牌價值,所售產品除了普通婚嫁產品外,其他新產品都逐漸趨於年輕化。未來如果品牌價值建立起來,所售珠寶首飾的比重加大,其margin迅速改善是可以預期的。當然,這是一個長期的過程。
大福 業績 符合 預期 行業 拐點 將現 王毅 中環 資產
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周大福的存貨與溢利

2014-07-03  NM
 
 

 

大陸自由行旅客,近年一直帶動本地零售業的增長。一些迎合大陸旅客消費習慣的本地企業和店舖,都是市場投資者的焦點。其中的一家,是從事珠寶金飾零售的周大福(1929)。

可是嚴格來說,周大福的營業額並不完全依賴訪港的大陸旅客。2014年3月的全年業績顯示,營業額上升了35%至774億港元(下同),內地銷售跟本地銷售的比例大約為52:48,接近一半一半,跟2013年的比例也相若。由此可見周大福在上市後積極拓展在內地的零售業務,不單是依賴自由行的企業。

周大福2014年的稅後溢利,也略能按營業額的增長率,由56.8億增加了31%至74.5億。然而我經常提醒大家,分析財務數據,應該考慮長遠一點的業績走勢和格局,而不只是集中看最後一年的數字變化。若果翻看周大福2012年的財務報表,便會發現兩年前的時候,公司已經錄得566億營業額以及65.7億稅後溢利。以兩年空間作一個分析基礎的話,周大福的按年營業額增長率為17%,稅後溢利卻只有6.5%。稅後溢利追不上營業額增長步伐,明顯是由於銷售、分銷及行政開支上升速度更高,拖低了溢利的增長。周大福在2012年的銷售、分銷及行政開支為80億,2014年上升到122億,兩年間按年升幅達23%,比營業額增長率還要高,這是兩年來溢利增長不彰的緣由,也反映零售股業績受制於租金及傳銷開支的現象。

心水清的讀者,也許能發現周大福溢利今年突然出現高增長,源於2013年業績的輕微倒退,由之前的65.7億下降至56.8億。然而溢利下降的2013年,卻是所見的財務報表中,唯一錄得營運現金淨流入的一年,金額為100億,達稅後溢利的1.76倍。其餘的2014年和2012年,甚至是上市前的2011年,周大福皆錄得營運現金淨流出,這三個年度的流出數額分別為54.2億、66.5億以及26.1億。無獨有偶,這三個年度的存貨都是出現增加,而2013年的存貨水平是減少。從格局看,是存貨水平增減主宰了營運現金流方向;當存貨增加時,周大福的營業額和錄得的溢利皆有理想增長,不過營運現金流卻出現背馳現象。

周大福在2014年的存貨水平達425億;周轉期更是276天,比起2013年的242天上升不少,相信來年有不少減貨壓力,從而爭取改善現金流狀況。從2013年的業績所見,周大福在減少存貨的一年,剛巧便是溢利受壓的一年。來年會否再出現相似的現象,大家可以拭目以待。而從營運和財務管理問題的角度來看,周大福或許需要在營銷上找出突破,不可依靠加鋪加貨的方式,提高溢利水平,這樣對改善現金流沒有正面作用。情況如內房企業一樣,錄得的溢利,只是累積的存貨,不是袋進口袋的現金。

事實上,周大福在上市後累積更多存貨,現金存款倒沒有正面增長;2012年是100億,2014年只是95億。反而借貸水平由148億,上升至170億。投資者不宜單看溢虧的增減,而忽略這個財務大格局。

鄔碩晉資深會計師,現任貝德富理的執行董事,在不同的會計範疇歷練廿多年,近年專注企業重整及法證會計的專項工作。曾在不同報章撰寫財經專欄,喜歡從財務報表,發掘被數字隱藏的現象。

大福 存貨 與溢 溢利
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香港珠寶行業面臨打擊 周大福凈利下滑超兩成

來源: http://www.yicai.com/news/2015/06/4628976.html

香港珠寶行業面臨打擊 周大福凈利下滑超兩成

一財網 羅琦 2015-06-06 00:58:00

2015年4月,香港的零售業總銷貨價值為380億港元,同比下跌2.2%,其中珠寶首飾、鐘表及名貴禮物的銷貨量價值下跌最多,達到19.5%

在香港零售業普遍下滑的情況下,珠寶零售商周大福(01929.HK)剛公布的2015財年業績也相當不理想,凈利潤同比下滑了25.7%。不過,隨著股市的財富效應逐漸顯現,周大福執行董事鄭誌剛對《第一財經日報》記者透露,最近的生意有了輕微好轉。

根據香港政府最新公布的零售數據,2015年4月,香港的零售業總銷貨價值為380億港元,同比下跌2.2%,其中珠寶首飾、鐘表及名貴禮物的銷貨量價值下跌最多,達到19.5%。

實際上,自從今年以來,香港的奢侈品業就一直呈現雙位數的下滑,從周大福2015年的業績中,不難看出奢侈品業所面臨的打擊有多大。

港澳地區同店銷售嚴重下滑

截至2015年3月31日止,周大福的凈利潤同比下跌25.7%,至55.34億港元,營業額倒退17%,至642.77億港元。公司稱,2015年財政年度的營業額下滑,主要是受到2014財年的搶金潮導致極高基數影響,以及在2015財政年度下半年港澳地區的消費意欲轉弱所致。

透過周大福的財務數據不難發現,港澳地區的零售下跌情況比內地要嚴重得多。2015財年,周大福旗下的整體同店銷售同比下滑24.1%,其中港澳地區同比下跌32.8%,內地則下跌16.1%。

與此同時,香港的租金成本更進一步水漲船高,2015財年,租金占總收入比重達到6.1%,而在2014財年,這一比例僅為3.8%。周大福董事總經理黃紹基稱,今年4月起,續租約時已經有業主願意減低租金而在港澳地區,將采用“開源節流”的方式來降低成本,舒緩費用攀升帶來的壓力。

黃紹基稱,盡管周大福在港澳地區的店鋪70%都在遊客區,但由於市道漸弱,港澳地區2016財年不會有開店計劃,而且公司還會根據店鋪的盈利能力評估,一旦店鋪不符合公司的財務要求,就可能關閉相關店鋪,目前已經有1至2間店鋪可能不會續租。

實際上,就珠寶零售業務而言,盡管香港的店鋪數量遠遠少於內地的店鋪數量,2015財年,港澳地區店鋪數量為133間,而內地則多達2124間店鋪,但港澳地區卻為周大福帶來與內地旗鼓相當的收入貢獻,2015財年,內地珠寶零售業務的收入為267.68億港元,而港澳地區的相關收入則為259.61億港元,相差幾乎無幾,顯示港澳地區的店鋪生產力確實不低。

盯準內地市場

但隨著香港整體零售環境轉弱的影響越來越深,周大福未來業績也令人擔憂。

公司決定將重心轉移到內地市場,周大福主席鄭家純在香港召開的記者會上稱,行業確實面臨了不小的挑戰和壓力,香港的零售業放緩情況尤其明顯,相比之下,內地市場的倒退略顯溫和,加上內地市場潛力很大,未來公司將會積極發展內地市場。

2015財年,周大福在內地的店鋪數目達到2124間,公司在2016財年計劃新開店150至160間。而周大福的會員計劃在內地建立客戶群擔任了比較重要的角色,2015財年,內地的會員人數達到150萬,而會員再消費的情況也非常理想,2015財年會員的消費金額占內地零售額約29.2%。

除此之外,公司也會公司在三四線城市的網絡覆蓋,並且在電商方面也會進一步推廣。

目前公司在電子商務的零售額同比增長29.3%,公司透過社交媒體、移動平臺和各種智能工具,有效與現有及潛在客戶接觸和互動。鄭誌剛在記者會後對記者稱,今年對電子商務業務更加樂觀,預計電子商務的營業額升幅將達到50%。

編輯:彭海斌

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香港 珠寶 行業 面臨 打擊 大福 下滑 兩成
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購物天堂香港風光難續 周大福關兩家銅鑼灣金店 0

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-07-14/929951.html

香港零售業在今年1月同比下降14.6%,創下自2003年“非典”以來單月最大跌幅。

從6月底開始,為慶祝香港回歸祖國18周年,全港各區工商聯按照傳統主辦為期一個月的“全港購物節”,連同全港3000余間商戶推出一系列優惠活動。這次購物節打出了“撐經濟、撐民生、撐商戶”的口號,現場參與宣傳的全港各區工商聯會會董陳俊達表示,自去年“占中”活動結束以來,香港零售市場一直未能恢複到原有水平,此次購物節希望能夠成功帶動香港和內地遊客消費,改善香港零售業近月來大幅滑落的局面。

就在活動開始後,香港特區政府統計處公布了今年5月香港零售業銷貨額臨時統計數字,5月銷售總額同比下跌0.1%,這一數字已連續第三個月下跌。雖然此次下跌幅度比起前兩個月有所改善,但是自2014年下半年開始,香港零售業銷售總額一路滑落,在今年1月更是同比下降14.6%,創下自2003年“非典”以來單月最大跌幅。

香港零售業如今正在遭受一場寒冬的考驗。香港特區政府財政司司長曾俊華也在日前表示,如果零售業持續低迷,可能會給香港經濟帶來不良影響。

酷暑當頭,香港鬧市區店鋪過冬

7月流火,對於香港零售商鋪來說,本是打折促銷、生意成交的旺季。在香港銅鑼灣、尖沙咀、旺角等繁華地段,隔三差五就有店鋪拉出“執笠(關門)大平賣”的橫幅,更有幾家店鋪鐵門緊鎖,門上掛出了“租約期滿,結業清貨”的標誌。

近年來,隨著自由行的放開,街道上的平價老店、茶餐廳慢慢消失,大量的金鋪、藥房湧入繁華街道。在號稱藥房最多的油尖旺,平均每600名人口就擁有一間藥房。但是今年以來,關門結業的店鋪卻越來越多。半年里,僅銅鑼灣崇光百貨周圍不到百米的距離里,已經有三間藥房關門,有的甚至是在租約未到期的情況下提前退租。就連知名品牌周大福近日也宣布接連關閉了兩家位於銅鑼灣的金店。

據《中國經濟周刊》記者了解, “結業清貨”的店鋪大多因為生意冷清而無法堅持。旺角的一家藥房老板更是直言,如今的生意比起去年跌了八九成,店鋪內大多藥品都在低於成本售賣,目的是清貨止蝕。“如今賺到的錢連每個月的租金都不夠,不早點清貨,租金到期都變成了垃圾。”

生意冷清的不僅是藥房。過去人頭攢動的金店、化妝品店都遇到了同樣的難題。知名化妝品連鎖零售商“莎莎”的一名店員表示,雖然不至於“門可羅雀”,但是人流量明顯減少。“過去我們開三個收銀櫃,隊伍都能排到門口去,現在基本上一到兩個就足夠了。”

數據顯示,2012年香港銅鑼灣曾以每平方英尺3000美元的租金超越紐約第五大道一舉成為全球租金最高的商業街,而中環和尖沙咀緊跟其後位列第四、第五。但是今年以來,香港商鋪開始大幅度降租。

銅鑼灣街道上一家地產中介公司的職員表示,上個月剛剛成交的位於駱克道的一家約185平方米的店鋪,房租由之前每月88萬港幣減至55萬港幣,跌幅多達40%。

國際房地產顧問公司戴德梁行5月23日發表報告指出,香港核心零售區2015年上半年店鋪租金下跌約20%至30%。去年中至今,銅鑼灣羅素街鋪位的租金累計下跌43%,尖沙咀廣東道和中環皇後大道中分別下跌33%和10%,以上街道店鋪租金目前基本已回落到2011年至2012年的水平。

放低身段,國際大牌紛紛打折

遭遇寒冬的不僅僅是街頭店鋪,就連商場里的奢侈品巨頭如今也發覺“年關難過”。

不同於內地大多奢侈品店鋪的清靜少人,以往香港的名店往往是人聲鼎沸熱鬧非凡,店內櫃臺前堵著十幾名顧客高舉手指喊著“這個、那個”,店外街道上排起數十米長龍的場面曾不斷見諸媒體。但今年以來,沖進店里的顧客不再隨意挑選,而是奔著那些直降數千乃至上萬元的款式,而那些還沒降價的包袋則無人問津。

時代廣場連卡佛的一位櫃員已經數不清有多少從來不降價的名品店在今年打折促銷了,但她表示,肯定比過去5年來加起來的還要多。她向《中國經濟周刊》記者表示,“往年從來不打折,VIP也僅僅是9折。但是今年最低的折扣一路降到了5折。主要原因還是因為營業額變少。打折以後看起來好像生意還不錯,但比起往年來差遠了。”

與奢侈品一樣遭遇此次寒潮的還有珠寶類商品。香港市值最大的珠寶公司周大福主席鄭家純此前表示,今年港澳地區市場的消費意願已轉趨疲弱,在2015財政年度,港澳地區的銷售額相比上一財政年度下跌32.8%。

跌勢難止,訪港旅客消費放緩成為主要原因

香港零售管理協會主席麥瑞瓊在接受采訪時表示,內地訪港旅客增速放緩成為影響香港零售業業績的主要原因。

作為“購物天堂”,香港一直以來都以“購物”作為吸引遊客的賣點。在過去10年里,旅遊業占香港GDP比重約為4.7%,特首梁振英近日公開表示,不能忽視旅遊業對香港經濟所做的貢獻。

而在每年訪港的近6000萬遊客中,內地訪港遊客數量在過去10年中以20%的年均速度快速增長,至2014年已經上升到75%。其中,持“一簽多行”簽證的遊客由2009年的150萬人次增長到約1200萬人次,占據全部內地訪港遊客的一半左右。

但是,自2014年下半年以來,先是“占中”活動造成的混亂,“水客”問題造成的矛盾及今年4月份開始收緊的簽證政策都對赴港內地遊客的數量產生了影響。香港特區政府提供的數據表示,2015年以來,赴港內地遊客僅增長6%,遠遠比前5年的平均增長值21%要低得多。香港入境接待協會董事長梁耀琳表示,之前香港每日接待大約400至500個內地赴港旅遊團,但是今年春節過後,這個數字已經降到了100個。旅行社反映的情況顯示,內地遊客對赴港旅遊持謹慎態度。對此,香港旅遊業協會主席胡兆英坦言,香港“已經迎來旅遊業寒冬”。

“水客”的減少也被認為是此次零售“結業潮”的導火索之一。據元朗泰豐中西大藥房的老板稱,之前每日藥房中售出的奶粉數量約為400~500罐,而自從“一簽多行”改為“一周一行”,如今的奶粉日銷量連百罐都難以維持。

雖然缺乏準確的數據表明“水客”所購買的零售總額,但是“水客”的減少對香港零售業的影響並不是造成香港零售業減緩的主要原因。香港特區政府統計處數據顯示,今年1—5月訪港旅客人數較去年同期上升3.9%,但是過夜旅客卻同比減少3.1%,不僅拉低了酒店收入,與此同時,香港的珠寶首飾、鐘表、奢侈品銷售額跌幅也很明顯。

 

  • 中國經濟周刊
  • 李怡
  • 張燕

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香港零售業未止跌 周大福莎莎利潤大跌

來源: http://www.yicai.com/news/2015/11/4717025.html

香港零售業未止跌 周大福莎莎利潤大跌

一財網 羅琦 2015-11-25 22:17:00

根據周大福的半年財務報告,截至2015年9月30日的6個月內,公司的營業額為281.24億港元,同比減少4.1%,而整體同店銷售下滑8.7%。其中港澳地區的同店銷售減少18.2%,令公司的凈利潤大幅下挫42.4%,至15.57億港元。

在香港零售業不斷下滑的情況下,香港的零售商也正在度過一段艱難的時光。截至2015年9月30日的6個月內,珠寶商周大福(01929.HK)的凈利潤同比下挫了42.4%,至15.57億港元。而莎莎(00178.HK)的凈利潤也下跌55%,至1.53億港元。兩間公司對零售市道的看法也相對保守,周大福主席鄭家純更稱,下半年將加快關店,提高營運效率。

根據周大福的半年財務報告,截至2015年9月30日的6個月內,公司的營業額為281.24億港元,同比減少4.1%,而整體同店銷售下滑8.7%。其中港澳地區的同店銷售減少18.2%,令公司的凈利潤大幅下挫42.4%,至15.57億港元。

這樣的業績主要是因為占公司的營業額40.8%的港澳業務下滑嚴重。根據香港政府數據,2015年香港珠寶業銷貨價值下滑13.5%,而到訪香港及澳門的內地遊客分別下滑3.4%和4.3%。

周大福在半年報中稱,營業額與零售值下降主要是由於零售市場的消費意欲持續疲弱,令中國內地遊客到香港及澳門的人數減少。根據周大福在特選零售店安裝的人流感應器,周大福特選店鋪的客流量同比下降達到31.2%。

而莎莎的情況則更不樂觀。公司在截至2015年9月30日的6個月內,凈利潤下滑了55%,至1.53億港元,期內營業額也下滑10.6%至37.8億港元,其中港澳地區的零售銷售額下滑11.1%,至30.1億港元。

莎莎在公告中稱,公司的港澳地區零售銷售額下跌11.1%,是由於國內旅客的每宗交易平均金額及交易宗數均下跌導致的,也與國內訪港旅客人次減少有關。目前,國內訪港旅客的組合傾向於來自消費力較弱的低線城市,衍生出香港旅遊業結構性的改變,影響每宗交易的平均銷售額。

莎莎認為,香港旅遊業整體而言正逐步失去競爭力,因其他旅遊目的地正積極加強旅遊配套及提供便利的旅遊政策,提高其內地旅客的吸引力。加上跨境電子商貿的興起,更加劇了消費模式的轉變,這樣對公司的業績也有很大影響。

盡管香港的商鋪租金都在下滑,但面對營業額的持續下滑,關店似乎是他們唯一的選擇。

周大福在上半個財年在香港凈關閉店鋪達到3間,鄭家純稱,此舉是為了整合香港的零售網絡,關閉的店鋪主要是部分不符合經營水平的店鋪,或是在店鋪數量過多的區域關店。而公司將繼續整合內地與香港市場的零售網絡,香港區預計全年將關閉10間表現較差的分店。

而莎莎也正在同時關店,公司上半財年整合其零售網絡,店鋪數目由287間減少至281間,由於很多遊客區的營業額下滑得很嚴重,公司決定進軍非遊客區,牢牢抓住本地客人的心。

公司主席兼行政總裁郭少明在香港的業績會上稱,截至上周的第三個財政季度,公司港澳業務的銷售跌幅擴大至13%~14%,其中95%的營業額跌幅來自尖沙嘴、銅鑼灣及旺角三個傳統遊客區,所以公司將加快在非旅遊區開店。在上半財年中,公司新開5間店鋪,其中4間為住宅區,僅有1間位於銅鑼灣。

鄭家純強調,公司暫時無意裁員,會透過自然流失處理員工數量,希望借此整理員工的素質,集中資源提升店鋪的銷售及盈利能力。

郭少明稱,過去3個月有超過10間零售企業分布盈利警告,說明行業的前景非常嚴峻,目前香港市場不僅整體營業額有倒退,就連前線員工的平均收入都下跌了15%~20%,他擔心情況會持續影響消費意欲,令香港經濟進一步放緩。

編輯:胡軍華

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香港 零售業 零售 止跌 大福 莎莎 利潤 大跌
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周大福、老鳳祥試水縣市級城市

來源: http://www.yicai.com/news/2015/11/4716984.html

周大福、老鳳祥試水縣市級城市

一財網 劉瓊 2015-11-25 21:30:00

中國珠寶玉石首飾行業協會副秘書長史洪嶽對《第一財經日報》記者表示,盡管受到種種因素影響,珠寶行業近年發展還是整體穩健的,但市場格局有所變化,龍頭珠寶企業零售渠道策略出現分化。

香港珠寶商周大福(01929.HK)正遭遇業績困擾而調整其龐大的零售帝國。

截至2015年9月底的半年內,周大福關閉115個零售點,相當於總零售點約5%,期內凈開設29個零售點,零售網絡增至2286個零售點。而上半年財年凈利潤同比大降42.2%的周大福,還計劃繼續整合若幹效益低的零售點,這些零售點主要位於華東及華南地區。

不過,珠寶龍頭企業對這輪行業增速放緩有不同的看法和策略,已經有3000個零售點的老鳳祥(600612.SH)和在大陸330家零售點的周生生(00116.HK)等卻計劃繼續拓展實體連鎖店。

中國珠寶玉石首飾行業協會副秘書長史洪嶽對《第一財經日報》記者表示,盡管受到種種因素影響,珠寶行業近年發展還是整體穩健的,但市場格局有所變化,龍頭珠寶企業零售渠道策略出現分化。

關店調整或將繼續 需找新機會

“關閉店數高於過往平均數,是由於中國內地越來越多百貨公司重組結業,以適應轉變中的零售業消費偏好”,周大福方面表示。而史洪嶽認為,“網絡銷售的影響分流部分消費者,也會讓部分企業感受到進店人流下降。”

周大福最新發布上半年財報顯示,截至9月30日的前六個月內,收入與去年同期相比下降4.1%,達281.2億港幣(合36.3億美元);凈利潤相比去年同期大降42.2%,達15.6億港幣(合2.009億美元)。整體同店銷售下降8.7%,其中內地珠寶業務與港澳地區同店銷售分別增加0.1%及減少18.2%。

“營業額與零售值下降主要是由於零售市場消費意欲持續疲弱與內地遊客到香港及澳門的人數減少”,周大福方面表示。

有熟悉香港零售的業內人士認為,香港發生占領行動及反水貨客事件,減低了旅客訪港的意欲,也導致本地顧客的銷售下跌;對內地居民訪港次數實施新限制,例如深圳戶藉居民一簽多行改為一周一行亦影響內地訪港旅客的數量;內地旅客組合趨向來自消費力較弱的低線城市,帶來香港旅遊業結構性的改變,也影響每宗交易平均銷售額。

由於業績萎靡不振,周大福股價自今年以來跌幅近45%,市值蒸發超過480億港元,目前市值為590億港元。

面對香港日漸受大陸遊客,特別是豪客冷落,周大福珠寶集團10月還在香港旺角推出首個Outlet奧特萊斯店,主打珠寶首飾,部分產品售價僅為原價的5-6折,據稱此舉希望能吸引本地客消費。

此外,周大福還計劃通過加大對跨境電子商以及實體店等跨境渠道的投入獲得新的商機及珠寶零售機會。其已經新世界發展有限公司及周大福企業有限公司的全資附屬公司於2015年8月25日共同簽訂協議,發展及經營位於深圳前海的購物中心,該購物中心結合跨境電子商務及實體商店,預計於2015年12月開業。

對於零售店鋪的規劃,周大福集團主席鄭家純於中期業務記者會表示,集團在未來12個月零售點網絡擴張將比以前保守,包括整合表現遜色的店鋪及減慢零店鋪的擴充步伐,期望改善盈利表現,今年上半年本港凈關店為3間分店,集團預計下半年香港將會有7至8間分店進行調整,或由其他分店承接業務。

他強調,部分不符合經營水平或某些區域店鋪太多,需要關閉部分店鋪,把資源重點發展現有店鋪。

龍頭公司業績與布局策略不同

相比周大福連鎖店面的收縮計劃,記者了解到,盡管2015年行業增速放緩,影響了包括一些龍頭企業的增長速度,但老鳳祥、周生生等企業繼續布局線下連鎖店。

老鳳祥新聞發言人王恩生對《第一財經日報》記者表示,其今年沒有放慢開店步伐,還是按照既定的每年150家的實體店的速度在增長,總體開店數量已經從去年年底的2800多家到現在的3000多家。今年已經在香港開設了2家實體店,業績表現還不錯,12月將在香港繼續開設第三家實體店。

“黃金珠寶行業整體增速放緩受股市、整體宏觀環境等多方面因素影響,”但王恩生透露,“雖然也影響到老鳳祥的增速,但我們的增長還是高於同行。今年的黃金原材料價格比去年下降了20%,但無論從總銷量還是銷售額都比去年有所增長”。談及超越行業平均的業績表現,他認為,主要是老鳳祥全產業鏈布局,同時產品結構進行了豐富調整,“目前有12個品類,紅寶、藍寶、翡翠今年受熱捧,價格上漲較多,銷售表現也不錯。”

對於兩大珠寶龍頭企業不同的業績表現和店面布局拓展策略,一位珠寶業內人士對記者表示,“現在周大福和老鳳祥分別有2000多家和3000多家店都在往低線城市拓展,這時香港基因的周大福可能會和其他很多國際消費品企業一樣遇到水土不服,老鳳祥畢竟深耕大陸市場多年,對消費者的理解、產品設計偏好、營銷方式等各方面會更加深入。”

另一家香港珠寶公司周生生今年上半年在大陸市場關閉了10家門店,主要因為業務表現未如理想,同期有21家分店開業。其2015年半年報顯示,上半年營業額下跌1%至92.45億元,珠寶零售貢獻占總營業額88%,經營溢利為5.61億元,較去年同期減少12%。

其中,香港及澳門珠寶銷售下跌10%,同店銷售下跌12%,店舖租金開支上升18%。中國內地總營業額上升11%至39.44億元,同店銷售增長為5%,網上銷售增長超過70%。

港澳與內地業績增速的差距,使得周生生堅定繼續布局內地市場的決心。目前,周生生在內地90多個城市已有超過330家分店。周生生主席兼總經理周永成表示,公司將維持每年在內地開50間分店的計劃,首先考慮加強現有城市的業務,其次會開拓新城市。

“其實如果走到中國大陸低線城市,你會看到很多縣市珠寶店都星羅棋布,行業渠道的實體連鎖店有區域性過剩、以至於優勝劣汰的現象,當然也有企業在繼續高速拓展,也是對行業充滿信心,且能夠找到市場的空白點和增長點,這與企業的戰略與市場敏感度相關。”史洪嶽表示。

在他看來,“中國珠寶市場變化快速,比如前些年的某些熱門的珠寶品種,現在增長放緩,而近些年彩寶、翡翠等品種受到熱捧,再比如智能珠寶、可穿戴設備等新技術進入行業領域或將帶來新的格局與機會,企業應對市場的調整速度不同,也會影響到業績表現。”

編輯:胡軍華

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【麻煩大了】周大福跌入擴張陷阱

來源: http://www.infzm.com/content/113494

香港淺水灣道十二號大院的主人,三個月前剛剛慶完自己九十大壽的鄭裕彤,最近心情想必不佳。或許,他多少還會生出一些後悔。

一連串極糟糕的財務數字,來自周大福最近出爐的季報和半年報。而在六十年前,“鯊膽彤”的傳奇就是從他接手嶽丈的周大福開始的,並最終將其發展成全球最大飾品企業及第三大奢侈品集團。

毫不誇張,正是周大福成就了鄭裕彤的“新世界”,讓他與“長實和黃系”的李嘉誠、“恒基系”的李兆基、“新鴻基系”的郭氏昆仲平起平坐。

作為一只積累家族財富的金母雞,鄭氏並不情願讓外界過多知曉該家公司的真實財務狀況,以至於直到2011年12月15日才改變私人公司性質而在港交所掛牌。10.5億股,每股作價15港元,集資220.5億港元,家族賬面資產暴增800億港元。

4年前轟動港埠的周大福上市事件,一度被視作鄭意欲取代比他小三歲的好友李嘉誠問鼎華人首富的難得良機。不過較多市場分析人士仍傾向認為,“彤叔”是在為第三代接班上位布局謀篇,甚至連鄭家長公子鄭家純是時都承認“公司也好,店鋪也好,回本很快,根本不需要那麽多現金”,而鄭裕彤本人更直率:“上市很麻煩,不喜歡披露太多”。

雖說沖擊首富的願望並未達成,但那確實是這個售賣黃金、鉆石老牌企業最華彩的年份。比同行高出八個百分點至28%的毛利率,同比勁升79%至63.41億港元的全年凈利。好犀利!

不過姜是老的辣,鄭裕彤的擔心四年過後仍然變成了現實。雖然周大福的銷售額從2011年的350.43億港元一路飆升到2014年的774.07億港元,公司管理層宣稱的“千億目標”似乎近在眼前,但同時黃金產品銷售占比從53.4%上升為61.2%,一味獨大自然放大了風險。而金價的跳水,不斷下滑的毛利,頻次加快的折價促銷活動,和火箭速度增長的店面數之間構成某種不協調的對照,透出一絲不祥的氣息。直接的後果便是,其1380億港元的最高市值足足蒸發58%,只剩下了590億港元。

然而這還不是最壞的時刻。

請看:截止到2015年9月末的半年內,周大福銷售額下降4.1%至281.2億港元,凈利則同比銳挫42.2%達15.6億港元。別忘了,在去年四季度和今年第一季度的半年內,其凈利已下滑了27%,而市場的預期原本只是縮水5%。

當一家企業不能躲在帷幕背後,那麽其優點和缺點都將成倍放大。周大福再也不是那個匯聚鄭家各版圖生意所有利潤並在適當時候反哺產業資本需求的隱性平臺了,身為公眾公司,它必須給投資者一個交代,5.95港元的現時股價也必須給予一定程度提振。於是,瘦身計劃亮相,關閉115個零售門店——這占到其2286個總網點數量近5%,其中經營壓力更大的港澳地區,關閉10家門店,近乎占到該地區門店總數近10%。

有一種觀點認為,周大福業績萎靡緣於香港零售環境的惡化,從廣東道到250米長的羅素街,自由行後一度潮水般湧來的內陸消費者,在“占中”和“反水客”活動後明顯減少掏荷包的頻率,當昔日的租王都要應對驟寒的局面大幅降租四至六成時,單筆支出數目不菲的珠寶和鐘表店首當其沖。畢竟,現在連莎莎都要靠裁員才能在漫漫冬夜里抹一點自我安慰的口紅。

這一論斷顯然過於武斷。事實上,周大福在中國內地的過速擴張以及整體市場環境的惡化,才是這家有著86年歷史的企業陷入倒退的根本。

在香港華人商圈,鄭裕彤素以標新立異、敢於逆市抄底操作聞名,其綽號亦由此得來。但一個有趣的現象是:相對於旗下新世界諸公司的激進,周大福在開拓內地市場上穩健到保守。從1988年試水,直到5年後的1993年方在北京貴友大廈開出首家專營店面,又過了5年也不過開出100家店。進入21世紀,伴隨內地消費人群購買力急速上升,至2010年其在北京前門大街開出了第1000家門店。按照原計劃,至2020年,周大福規劃開出第2000家門店。

然而因上市突然豐沛的現金流,令家族二代話事者開始大幅提速——每兩天開出一家店,較星巴克整快出一倍,十年計劃提前六年收工。

更重要的,銷售渠道從此前強調的一線與二三線城市四六開進一步下沈,一家門店輻射50萬人的“金規”悄然間變成了只有20萬至30萬人即可開店,這意味著在四五線城市你都可以看見它了。巴彥淖爾——這個恐怕絕大多數國人都不熟悉的內蒙古恐龍之鄉也迎來了香港這位嬌客,誰說愛吃手抓羊肉的大漢就不會買首飾?

港澳市場只是彈丸,即便內地消費者減少開支亦不足懼,只消占領中國內地市場,華人珠寶大王照樣盆滿缽滿。4000家門店,一個更大膽的目標浮出水面,匹配全年4800億人民幣的珠寶總銷售額和每年15%的成長,一切都很完美。同時,隨著收購亞洲最大高檔手表零售商宜進利,並與歷峰集團成立合資公司,近兩千家鐘表門店的存在近乎一種宣言:我還要做鐘表之王。

很可能還存著另一番心思。巴寶莉、香奈兒以及LVMH集團較多鎖定中國商務和政界人群,一旦風向切變,無疑將受較大沖擊,除了降價恐怕只能關店止損了事——事實也正是如此,而頂著華資光環更多面對中產階層的周大福反而沒有此類顧忌。

很可惜,隨著經濟環境劇烈調整,商鋪租金的下調方才啟動且短時間內無助於並非剛需的品類(新婚市場除外),而金價持續下滑形成的對沖浮虧卻已早早顯現。一家新門店從開業到收回全部投入一般需要五六年時間,而在經濟萎靡的當下,消費者基於維系未來生活質量的考量,在黃金保值定律失靈之後,將大概率減少光顧珠寶鐘表店的機會。

二十多年前,原本想著頤養天年多多參與高爾夫運動的鄭裕彤,有過一次被迫出山,只為了收拾因過速擴張債務大增的局面。可一不可再,年歲不饒人,唯一幸運的是,老太爺的健在至少為家族內部的子弟提供了一塊壓倉石,哪怕短時間因業務調整出現陣痛。

韓國仁川與澳洲布里斯班的賭場生意,愛爾蘭和科威特的飛機租賃買賣,以至在北京掛牌的能源業務,當然還有前海的港貨中心,周大福在緊急收縮傳統板塊的門店之余,明顯加快了多元化步伐。

這家創造999金標準的公司試圖再次證明何謂“真金不怕火煉”。是的,距100年大慶還剩14年,那時才是十足真金的百年老店。

麻煩 大了 大福 跌入 擴張 陷阱
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租周大福鋪牙齒當金使

2016-06-16  NM

零售市道不濟,位於皇后大道中嘅周大福旗艦店,也獲業主長實劈租六成留客,月租四百萬降至一百六十萬續租;其實業主長實李家和租客周大福鄭家嘅關係都有段古。

話說一九七八年,當時由馮平山和李冠春創立的華人置業持有的「華人行」有意出售,當時李嘉誠睇中用來做長實總部,鄭裕彤則睇中地鋪做周大福鋪位,為免搶高個價,誠哥口頭承諾如果買到心頭好,會以「優惠」租金租予周大福,最終長實以1.3億將華人行購入,雖然沒有白紙黑字,但老一脫的大孖沙,牙齒當金使,多年來一直相安無事,然而到李澤鉅揸旗,加上彤叔又瞓咗覺,長實近年則以市值租金租予周大福,今次傾減租都拉鋸咗一段時間,長實都係面對現實先肯劈價,難得彤叔個姪周大福非執董鄭錦標夠得體,他表示:「市道放緩獲業主體諒。」

中環寸嘴:去咗烏溪沙度假村

工廈大王楊耀松長子,游走高級酒店、銀行,及知名食肆,與各路人士打交道,自認有jet set生活方式,透過美酒佳餚,察看人生百態,把「生平絕學」不吐不快與粉絲分享。

聽啲老友「老點」,話馬來西亞個Legoland開咗四年,個主題公園成熟晒,即管走一轉去Johor Bahru諗住開吓眼界,嘩,check網上資料表面都OK,一踏入間Legoland酒店就直頭係烏溪沙度假村水準,啲兩、三歲僆仔喺地下砌吓砌吓啲Lego積木,第二朝早拆番晒,後來先知啲老友都係由新加坡帶埋僆仔一日遊冇過夜,唔係好似我咁用四十五度望埋去。小弟衰衰哋都做過吓海外投資考察,梗係巡視吓周邊環境,個Legoland外圍,又起醫院、又起商場同住宅,周圍都招租,「全日空呀」,我睇呢度爛尾樓多,大部分都係大陸公司去做,咩中國建築、中國核建,央企嚟o架;所以勸君所謂一帶一路,實際危機四伏。行完一轉我都費事使錢買飛入Legoland去睇,大家都係期待明年四月一日喺日本名古屋開幕嘅Legoland好過,以我洋雜世家眼光,日本仔對件項目要求同埋執行能力都高啲。今個禮拜父親節,諗起仔時,我死鬼老豆都會帶我哋去吓容龍別墅、雍雅山房,順便食埋飯,老媽子教落萬萬不可outsmart過老豆,功高蓋主係死罪嚟o架,所以同老豆影相,知道自己做細嘅要企低一級,點知神來之筆,佢當呢張相係寶,以為㩒得住我!

坐私人飛機慘過經濟艙

擁有私人飛機嘅香港富豪,仲慘過搭經濟艙客位,因為分分鐘預唔到時間,皆因民航處採用電子航班申請系統太「笨實」,晚十至朝八冇得飛,又有些飛機租賃公司出術,為咗湊住班客仔,喪霸住time slot,搞到真正用家冇晒位,無論想起飛或者降落,飛機必須要七日前提出申請,如果去個悠長假期,就唔擔保有冇時段返香港降落,好似聯合集團創辦人李明治,早排就捕住喺私人飛機商務中心,足足等咗兩粒鐘先可以起飛。呢壇蘇州屎,睇嚟要留番俾新任民航處處長李天柱去執啦。

莊士有風駛

莊士老闆Alan莊近排有風駛,經常約埋班國內地產富豪到東南亞出海遊玩,釣魚、水上電單車盡情享樂聯誼,如果唔係又點搵到個強國富豪,做出破紀錄成交呢?莊士機構(367)旗下的山頂歌賦山道十五號獨立屋,市傳以廿一億出售予深圳富豪陳天紅,樓面呎價高達廿二萬,分分鐘問鼎全球最貴屋地呎價;不過睇真啲持有物業的莊士機構通告,除透露會出售公司旗下之物業外,同時會收購一項物業,呢單交易冇經紀經手,直接刁,估計唔單只出售天價大宅,可能有其他交易仲要對數,不過起碼都做咗個氣勢出嚟先。

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周大福創辦人鄭裕彤病逝 千億富豪也是港股大友好(持倉一覽)



周大福集團及新世界發展創辦人鄭裕彤昨晚病逝,享年91歲。

 

鄭氏家族聲明表示,鄭裕彤昨晚因病安詳辭世,臨終前家人一直陪伴身邊。有關葬禮安排將於稍後公布。


正在準備發完推送去新世界大廈吃飯的我,收到小夥伴提前發來的現在新世界大廈樓下的現場。


 

鄭裕彤除了是香港的珠寶大王外,也是港股二級市場是呼風喚雨的人物,令人也是感慨那一個時代就這麽結束了。更多的歷史、背景資料我就不和別的大號搶流量了,僅受各位二級狗之托,幫你們第一時間總結下鄭裕彤家族在港股的持倉。



Cheng Yu Tung Family (Holdings\ Holdings II) LimitedChow TaiFook Capital Limited持有的港股上市公司股份。

 

超過5%的股份

周大福珠寶集團有限公司(1929

截止2013722日,持股8933937400,占已發行股本89.34

2016930日公司市值:568億(港幣,下同)

 

北京首都國際機場股份有限公司(694

截止2016630日持股448342000股,占已發行股本23.86%

2016930日公司市值:166.89

 

佐丹奴國際有限公司(709

截止20151221日持股384830000股,占已發行股本24.51%

2016930日公司市值:64.55

 

國際娛樂有限公司(1009

截止2015129日,持股881773550股,占已發行股本74.78%

2016930日公司市值:15.09

 

盛京銀行股份有限公司(2066

截止2016727日,持股股179518060,占已發行股本11.65%

2016930日公司市值:122.8

 

惠記集團有限公司(610

截止2016630日,持股213868000股,占已發行股本26.97%

2016930日公司市值:20.22

 

新世界中國地產有限公司(917

截止201681日,持股8702292242股,占已發行股本100%

已退市

 

新世界發展有限公司(17

截止2016630日,持股4126329918股,占已發行股本43.95%

2016930日公司市值:959.88

 

新昌營造集團有限公司(404

截止20151221日,持股400000000股,占已發行股本7.71%

2016930日公司市值:23.4

 

新時代能源有限公司(166

截止2016517日,持股3638630567股,占已發行股本67.25%

2016930日公司市值:10.66

 

新創建集團有限公司(659

截止2016630日,持股2446682308股,占已發行股本63.85%

2016930日公司市值:500.45

 

新礦資源有限公司(1231

截止2016630日,持股1420000000股,占已發行股本35.5%

2016930日公司市值:32

 

綜合環保集團有限公司(923

截止2016229日,持股2742514028股,占已發行股本56.87%

2016930日公司市值:6.56

 

綠心集團有限公司(94

截止2016322日,持股1020005389股,占已發行股本68.63%

2016930日公司市值:13.38

 

蒙古能源有限公司(276

截止2016324日,持股3188196860股,占已發行股本178.43%

2016930日公司市值:5.27

 

聯合醫務集團有限公司(722

截止20151127日,持股110411000股,占已發行股本15%

2016930日公司市值:9.35


新世界百貨中國有限公司(825

截止2013722日,持股1218900000股,占已發行股本72.29%

2016930日公司市值:19.05

 

萬邦投資有限公司(158

截止2012326日,持股6731250股,占已發行股本26.93%

2016930日公司市值:36.35

 

中科環保電力有限公司(351

截止2009916日,持股500000000,占已發行股本5.34%

2016930日公司市值:7.28

 

低於5%需披露的股份

利基控股有限公司(240

截止20151015日,持股4370000股,占已發行股本4.81%

2016930日公司市值:4.22

 

海通國際證券集團有限公司(665

截止20151027日,持股259825794股,占已發行股本4.91%

2016930日公司市值:279.66

 

中國資源交通集團有限公司(269

截止2015124日,賣出2000000000,持股比例降為0

2016930日公司市值:10.06

 

環球醫療金融與技術咨詢服務有限公司(2666

截止2016914日,賣出96487020股,每股平均價6.2港元,持股比例降為0

2016930日公司市值:115.85



當然大佬買股票是有禦用經紀的,鄭裕彤用的是鼎佩證券(VMS Securities),所以VMS也算是鄭裕彤系的,所持港股股份如下。

 

持有超過5%的股份

霸王國際(集團)控股有限公司(1338

截止2016531日,持股1900840000股,占已發行股本60.11%

2016930日公司市值:16.13

 

新昌集團控股有限公司(404

截止201654日,持股434484000股,占已發行股本7.65%

2016930日公司市值:23.4

 

新嶺域(集團)有限公司(542

截止2016120日,持股500000000股,占已發行股本8.8%

2016930日公司市值:7.1

 

意達利控股有限公司(720

截止20151030日,持股1498016472股,占已發行股本28.86%

2016930日公司市值:7.52

 

低於5%需披露的股份

中國稀土控股有限公司(769

截止2016127日,賣出股份744755200股,持股比例降為0

2016930日公司市值:12.88

 

華夏醫療集團有限公司(8143

截止2016629日,賣出股份418491516股,持股比例降為0

2016930日公司市值:7.43

 

中國華榮能源股份有限公司(1101

截止201626日,賣出股份677777780股,持股比例降為0

2016930日公司市值:10.21

 

中國資源交通集團有限公司(269

截止2015124日,賣出股份1878184288股,仍持股156500000,占已發行股本2.31%

2016930日公司市值:10.06

 

馬葛斯集團有限公司(136

截止20151027日,持股2187500000股,占已發行股本2.97%

2016930日公司市值:338.52

 

盛京銀行股份有限公司(2066

截止201681日,持股126941560股,占已發行股本4.94%

2016930日公司市值:122.8

 

以上只是鄭裕彤家族在港股的持倉,他們在香港、內地、全球各地的房產還沒有算呢,但以上Ticker已經足可證明鄭主席的一生留下了重重的一筆。


2012年2月退休,之後腦出血做了很大的手術,一直處於昏迷狀態,臥床四年。現在兒子鄭家純再次掌管家族企業,三代們也開始經營酒店商場等生意,兒子認為鄭裕彤的離世不會影響新世界運作。



一個時代的結束!



 


大福 創辦人 創辦 鄭裕彤 鄭裕 病逝 千億 富豪 也是 港股 大友 持倉 一覽
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特斯拉取消了一項大福利!明年起新用戶將不能免費充電

據Bussiness Insider報道, 特斯拉宣布,2017年1月以後, 新的用戶將不能享受的Supercharger(超級充電站)網絡,而這種免費充電服務是特斯拉電動汽車用戶最大的福利之一。

“在2017年1月以後訂購特斯拉汽車的用戶,可以繼續享受每年400千瓦小時的免費Supercharger充電額度(大約可以跑1000英里)。”特斯拉在周一的一項聲明中說,“但是,超額部分將會收取一定的費用。其費用低於給燃油汽車充滿油所需要的費用。”

特斯拉稱,它將會“在今年晚些時候發布有關這項計劃的詳細情況。雖然充電的價格在不同時期可能會有所波動,在不同地區也會有所變化,但是我們的Supercharger網絡絕不會變成一個營利中心。”

特斯拉還表示,上述變化不會影響“現有的用戶或在2017年1月前訂購新車的用戶,只要用戶的新車交付日期發生在2017年4月1日之前。”

而對於特斯拉公司來說,隨著它的業務從提供少量的豪華電動汽車轉變成提供針對大眾市場的汽車,它就需要給其用戶提供發達的充電站網絡。對於特斯拉汽車用戶來說,超級充電站是一個很好的福利,可以提供高速充電服務,在不到一個小時的時間內給汽車充滿電,讓汽車可以跑200英里以上的路程。

由於到2018年特斯拉預計每年會交付50萬輛電動汽車,道路上行駛的特斯拉汽車肯定會變得很多,因此特斯拉必須提出一個切實可行的商業戰略來。

特斯拉 特斯 取消 了一 一項 大福 明年 起新 用戶 不能 免費 充電
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周大福與六福 零售復甦誰較受惠?

周大福半年度收入減23.5%。(資料圖片)
說股市是「向前看」一點不假,最近周大福(1929)和六福集團(590)股價表現足以證明。於2017財政年度上半年,兩者收入分別減23.5%和21.5%,純利也分別少賺18.8%和6.4%。如此醜樣的成績表,股價理應受壓。但一句「最壞時候差不多已過去」,股價於業績公布後翌日收市價計,周大福升8.8%,六福升3%。

業績雖差勁,但兩者毛利率皆於期內提升。周大福增3.8個百分點至31.7%,即使計入黃金借貸未變現對沖虧損,經調整毛利率仍增1.6個百分點至30.1%。至於六福毛利率也增5.3個百分點至28%。兩者毛利率升,主因受黃金需求下跌影響,令毛利率較低的黃金產品銷售佔比下降及珠寶鑲嵌首飾與黃金產品毛利率提高所致。特別是黃金,根據香港金銀業貿易場數據顯示,於今年4月1日,九九金收市價每両11,408元,半年後(即今年9月30日)升7.2%至12,230元,假設珠寶行以此價賣出黃金金飾,不計算手工費和買入賣出差價等費用,毛利也即時拉升。雖則如此,但期內收入減少太厲害以至毛利跟隨下跌。如周大福,毛利率雖增,令毛利多賺10.64億元,但收入減少令毛利少賺20.93億元,互相抵消後,毛利淨減10.29億元。六福也一樣,毛利率增加令毛利升3.72億元,但收入減少令毛利減4.19億元,最後毛利淨減4,738.9萬元。

零售著重同店銷售增長,能反映老店(即營業超過1年的店舖)表現,但兩者於上半年度比率極難看。周大福港澳區情況續惡劣,去年倒退18.2%,今年擴闊至25.7%。中國內地更差勁,去年增0.1%,今年卻倒退20.9%。六福也不遑多讓,港澳區去年倒退12.6%,今年擴闊至32.3%,內地由去年增長1.2%到今年倒退23.7%。

其實不用看數據也可知,即使在五一黃金周,店內顧客也是寥寥可數,減肥瘦身無可避免。這也解釋為何影響經營溢利較重的銷售及分銷成本均下降,周大福和六福分減16.8%和1.7%。前者減幅較大,主要是員工人數和薪金浮動部分下降引致成本跌11.3%,店舖租金(包括專櫃分成)更因關閉部分店舖降15.2%。至於六福,雖然員工人數靠自然流失略減1.4%,但人均薪金卻增5.2%,令員工成本不跌反升3.7%,店舖租金則略減2%。

一個有趣問題,若香港零售真的見底並復甦,周大福還是六福受惠較大?個人認為是六褔,因港澳區業務較重,收入佔比達68%,內地只佔32%。反觀周大福,港澳和內地佔比分別是40%和60%。更重要是六褔在內地的業務主要是通過特許經營,相比自營店投資不算多。因今年上半年人民幣貶值,資產換算產生並計入其他全面收益的匯兌虧損8,256.5萬元,相當於期內溢利19%。周大福面對的情況較差,因在內地的投資規模較大,換算產生的匯兌虧損達5.95億元,相當於期內溢利46.9%。

還有實際稅率,今年上半年六福略升1個百分點至19%,但周大福卻增9.3個百分點至32%。六福實際稅率較低,因僅55%經營溢利來自稅率較高的內地業務,周大福有91%經營溢利來自內地。周大褔需從內地調撥資金以支付特別股息,期內產生額外稅費以致推高實際稅率。

最後一提,金價由10月開始反覆回落,執筆日(即11月25日)九九金收市價每両10,980元,若與年初和半年結價格相比分別跌4%和10%。若情況持續,周大福和六福今年上半年毛利率能否維持是未知之數。但金價回落加上人民幣貶值,或許吸引內地民眾來港購買黃金,以致帶動營業額回升也未可知。

文章刊於:am730 2016-12-02

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大福 與六 六福 零售 復甦 誰較 受惠
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湯未生特約: 周大福邊城化?(完整版本)

最近未生好像常常寫周大福集團,例如《新巴城巴的故事》、《華夏動漫的核心》等。作為香港股市界的過往最大金主,隨著中國內地上市的公司更多,近年的金主地位地位似乎已被國家級的金融公司取代,如華融(2799)、信達(1359)、建銀等等,隨著鄭裕彤先生的逝世、鄭家純先生身體抱恙下,未來的金主地位亦可能繼續遭到削弱。

 

但近月,周大福集團決策開始慢慢進行變化。據報導,在鄭家純主導下,於去年底修改公司章程,讓董事碰到涉及利益衝突的交易或安排時,在滿足到按例作出申報的條件下,容許參與投票,並且計入法定投票人數之內。若出現爭議,甚至未能夠透過自願放棄投票解決問題時,就交由大會主席最後裁決,除非出現未有公平披露涉利益衝突的利益者才作例外,以簡化內部運作及改善決策流程。其實未生認為,在鄭裕彤死後,已沒有家長式的共主可以進行影響集團的決策,隨著鄭氏家族子孫繁衍,後代負責的業務各有重疊之處,慢慢形成山頭,改為更多利益共同體參與,有利集團的穩定,況且過往共主的影響下,做出一些令上市公司股東理以理解的交易,未來有各利益團體制衡下,這些交易有望減少,對股東權益是有利的。

 

過去兩星期周大福集團做了兩單較大的交易,很多人多數留意新時代能源(166)的供股,但是別人可能刻意忽略情人節當日周大福集團出售國際娛樂(1009)予蔡朝暉的交易。

 

該公司前身是科網時代於創業板上市、由蕭若元、黃毓民等人創辦的Cyber 日報,後來輾轉落入周大福集團之手,在2007年獲注入菲律賓賭場51%股權及澳門賭場業務,並改名國際娛樂,其後出售澳門業務,在2010年轉主板上市,2014年初曾與周焯華注入疊碼仔業務進行接觸但失敗,去年底周大福集團出售菲律賓賭場49%股權,在完成後不久,即出售控股權,極有退出經營賭業的意思。

 

綜合該公司的股權披露及中央結算紀錄,估計周大福透過直接及和有密切關係的海通證券(665,前大福證券)持倉接近87%,至於3%股權由新主蔡朝暉有關的聯合證券持有。據資料顯示,蔡朝暉曾參與德州撲克比賽獲獎,或許和賭業有一些淵源。有些人或許看到國際娛樂貨源集中,股價或許有良好的反應,又有人說周焯華先生會把賭業資產注入另外一家剛以大比例供股集中股權的太陽城集團(1383),所以國際娛樂發展空間有限。

不過更重要的是看到周大福集團下一代無意再繼承需要以人事關係維繫的中國及賭業資產,反而增加了有合約綁定的西方地區投資,以保障其集團資產的安全性,2016年1月新創建(659)售出的新礦資源(1231)更可反映了這一點,相信周大福集團旗下上市公司在消去人情交易下,有望朝更有利小股東方向發展,未生也希望他們堅持下去,樂見其成,不要像《新紮師兄1988》的退出江湖的邊城放棄原來的路線,結果走入不歸路。

湯未 未生 特約 大福 邊城 完整 版本
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