ZKIZ Archives


大唱反調 富邦、大新採新會計準則


2008-12-29  AppleDaily


 

部份本地中小型銀行將採納新修訂的國際會計準則,把若干按市值計價的可供出售(Available For Sale)證券項目,重列為應收賬款(Loans and Receivables)入賬,料可略為減輕對銀行資本比率的壓力,惟實際作用估計仍然有限。

富邦香港(636)發言人接受查詢時回應,該行會將部份可供出售證券,按新修訂重列為應收賬款,並轉列主要涉及一些在市場上已欠缺活動(inactive)的投資項目。她指此舉非為減輕銀行資本受壓,只是依從國際會計修例進行,而重列項目亦要經核數師及金管局批准。

截至6月底,富邦香港可供出售證券總值154億元。該行剛宣佈,按1供1準則發售優先股的計劃,已獲超額認購0.03倍,大股東富邦金控的優先股持股量佔96.72%,是次行動富邦香港可集資約1.2億美元(9.36億港元),用於加強該行資本基礎及支持未來業務增長。

紓資本壓力穩定派息率

一 名外資證券行分析員指,若將可供出售證券重列為應收賬款或持至到期證券,可紓緩銀行資本因要抵銷按市值計價減值的影響,令資本充足比率免受壓下跌,不致影 響派息比率。大新銀行(2356)管理層較早前曾表示,會將部份可供出售證券,重列為應收賬款。早前首發盈警的中銀香港(2388),據悉沒有採用重列會 計賬目,此舉可能與內地未採取相同會計修訂方式所致,否則中銀香港與母公司中國銀行(3988)在綜合併賬時會出現分歧。
唱反調 富邦 大新 新會 準則
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=4953

何鴻燊引爆大新聞 左丁山


2011-1-28  AD




 

何鴻燊之資產分配,於一月二十五日成為全港中文報紙大新聞,中文評論員仲寫埋解讀、解構,讚何鴻燊好嘢o忝。哎吔,死咯,素來報導本地新聞比較慢半拍嘅「南華早報」,竟於同日爆出猛料,成為全港獨家,中文報紙枉有咁多記者,竟然輸咗幾條街。

「南 早」點解突然咁巴閉,無他者,碰啱何鴻燊之律師樓OLN,幾乎係全洋班,資深合夥人高國峻並非本地人,而係Gordon Oldham,呢位洋人只識向英文報紙放料,話俾「南早」聽,何鴻燊對澳娛之股權轉讓,事前並不知情。高國峻擲下呢粒新聞原子彈,令到澳博股票在當日十點 前本已有按盤價,要立即停牌,亦令中文報紙震動,即刻趕派記者追蹤三太、四太、何超瓊、何超鳳等人,一位大編輯朝早還未瞓醒,已收到電話通知:立即追新聞 呀。

香港富豪家族之家產分配,要鬧出官司,以往多數係家族成員爭產,但陳廷驊仍在生,太太與女兒已經上法庭。何鴻燊仍然在世,有可能與二太 三太及女兒等打官司,認真匪夷所思,諗起嚟,陳廷驊只有一位太太,兩個女兒,好似簡單到極,官司仍然難免,而何生有四位太太,十七位兒女(其中一位已 故),形勢極為複雜,為何生資產之分配而有不同意見,又有乜出奇?

投資C有身家十幾億以上,雖不是大富豪級數,而且正在精壯之年,睇見何鴻 燊嘅資產分配新聞,不禁若有所思,問左丁山點睇?哈,學吓左丁山啦,明知自己銀両有限,已經講明唔會有錢分俾仔女,叫佢哋食自己,投資C話:「唔得噃,個 個都知我有啲銀,要分家產嘅。」呢啲事不理,不知為妙,叫佢去搵銀行成立一個家族信託,等啲專家教吓路先至講,但投資C又話:「信託又點呢,郭家夠有信託 基金,三兄弟仍然有意見噃!」唉,這正是有錢人的煩惱,左丁山冇資格講。香港有咁多富豪,提供大把商機俾律師與銀行信託部,唔怪得一啲大律師發到嘭嘭聲。


何鴻 鴻燊 引爆 大新 左丁 丁山
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=21847

大新華80億私募迷霧

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100259165&time=2011-05-14&cl=115&page=all

海航的大新華宣佈募集巨資成功,也招來業內懷疑之聲:這是不是又在「講故事」?
財新《新世紀》 記者 鄭斐

 

  大新華航空一舉私募80億元!這個消息令業界震驚。

大新华平台中究竟装入了哪些资产,亦不为外界所知。童国强/CFP
大新華平台中究竟裝入了哪些資產,亦不為外界所知。童國強/CFP


  這或許正是大新華航空的母公司海航集團希望達到的效果。5月5日,海航集團網站主頁上登出這條醒目的新聞:「大新華航空獲申銀龍盛基金80億元入資」,並稱該基金規模200億元,此次融資「為未來包括但不限於赴香港主板上市等計劃鋪平道路」。

  彷彿是為了回答業界的狐疑,五天後,合作方浙江龍盛(600352.SH)發佈了澄清公告,表明其作為申銀龍盛投資有限公司的股東身份,並稱80億元將在2011年7月15日之前悉數打到大新華航空指定的託管賬戶。其中20億元進入註冊資本,60億元進入資本公積。

  大新華航空原名新華航空控股有限公司,系由海航集團與揚子江投資控股於2004年7月12日共同投資成立的中外合資公司。此番引資前,大新華航 空註冊資本為60.08億元,海南省國資委旗下的發展控股有限公司佔24.97%、海航集團佔23.11%、境外實體Starstep Limited佔9.57%,

  根據浙江龍盛的公告,截至2010年末,大新華航空經審計後的總資產797億元,淨資產194億元,註冊資本60.08億元,營業收入239億 元,淨利潤33.7億元。據此計算,此次大新華航空私募的市淨率為1.23倍,而市盈率為7.13倍。對於重資產的航空行業而言,這樣的市盈率並不算低。

  如此利好消息,並未得到二級市場的充分認可。此次公佈大新華完成80億元私募之後,海航集團的龍頭上市公司海南航空(600221.SH)連續走出幾天的陰線,直至5月10日浙江龍盛發佈公告後,才在下行通道止步。

  海航集團頻繁和複雜的關聯交易、資本運作,被投資圈一些資深人士稱做「在下一盤很大的棋」。海航集團立志要做「吃住玩游購娛一體化」,旗下包括航空、地產、旅遊、酒店、金融等多個產業板塊,自身多元化擴張與資金鏈緊張的矛盾現狀持續了多年。

  「海航一直在講故事,故事多到話題的邊際效用一直遞減。」國泰君安的航空業分析師宋偉亞對財新《新世紀》記者表示。正如海航集團董事長陳峰曾經對外所言:「誰也看不懂海航。」

誰投資了大新華

  申銀龍盛對於PE界是個陌生的名字。同在重慶兩江新區註冊的一位PE負責人表示對其「聞所未聞」。重慶兩江新區管委會金融部門相關人士僅表示:「基金註冊信息不能對外披露。」

  數額如此巨大的單筆股權投資,不僅在私募投資圈頗為罕見,即使將大型項目融資計算在內也算是大手筆。投資方申銀龍盛基金在PE界亦屬新兵,何以擁有如此雄厚之實力?誰是投資者?又為何對大新華青睞有加?

  據海航消息披露,申銀龍盛是一傢俬募股權基金,管理機構為「中央匯金旗下的申銀萬國投資公司和重慶龍盛玖智投資管理中心(有限合夥)」(下稱龍 盛玖智),申銀龍盛的主要投資方向則為「擬上市的國企、央企,基礎設施、交通運輸以及社會消費等行業」,基金總體規模將超過200億元。

  如果不是申銀萬國四字讓人聯想到了滬上知名券商,這個橫空出世的基金將可謂籍籍無名。

  「我們旗下有這麼大的基金?我沒聽說。」一位申銀萬國證券公司內部人士表示。目前券商參與PE最大、最知名的當屬中信產業基金,亦為PE界翹楚,人民幣基金規模不過90多億元。

  申銀萬國總部相關人士在數小時查詢後告訴財新《新世紀》記者:「申銀萬國投資公司是申萬旗下的一個獨立法人的控股子公司,你還是問他們吧,這個基金的事情我們不清楚。」

  根據這位人士給出的查詢電話,連日來財新《新世紀》記者多次致電申銀萬國投資公司,但一直無人應答。

  5月10日浙江龍盛的一紙公告,看似為申銀龍盛正本清源,也為誰投資了大新華的問題留下更大的謎團。

  根據公告,浙江龍盛通過持股龍盛玖智成為申銀龍盛基金的管理人,同時有通過持股申銀龍盛基金成為公司型基金的出資人。

  申銀龍盛設立於2011年3月22日,註冊資本1000萬元,其中龍盛玖智出資600萬元,持有60%股權,浙江龍盛出資400萬元,持有40%股權,龍盛玖智的有限合夥人亦為浙江龍盛。

  公告顯示,浙江龍盛對龍盛玖智出資240萬元,佔其當前出資額40%,杭州九智投資管理有限公司為其普通合夥人。申銀萬國投資有限公司和龍盛玖智為申銀龍盛基金資產「聯合管理人」。

  該公告甚至未確認申銀萬國投資公司在基金管理公司層面的出資。「申銀萬國很可能就是被借個名頭,或是幫助介紹客戶投資。」一位曾介入大新華私募的業內人士分析。

  根據浙江龍盛披露的信息,目前基金募集已進入簽約階段,浙江龍盛及一些國內大型企業,將以增加註冊資本金的形式認購申銀龍盛的股份。

  一位接近大新華的知情人士對財新《新世紀》記者表示,此次大新華私募的主要「兜售」對象是央企或大型國企財務公司,投資者包括航天科技集團旗下的投資控股公司等,但是以信託方式注資。包括中信產業基金在內的一些PE看過大新華,但最終並沒有出手。

  浙江龍盛財報顯示,截至2011年一季度,賬面貨幣資金餘額15.87億元。根據公告,申銀龍盛目前尚處於「簽約階段」,這意味著其他投資人的資金並未到位,且公告並未提及海航宣佈的整個基金號稱200億元的規模。

  80億資金之巨,2個月內到帳,究竟是誰投資了大新華,現在仍然成謎。

第幾輪私募

  「怎麼可能?單筆80億?你確定?」一位私募投資業資深人士在聽到這樣的消息時,深表驚訝。

  對於海航集團而言,類似消息並不新鮮。一位接近海航集團的知情人士告訴財新《新世紀》記者,2008年,海航集團旗下旅業板塊曾啟動一輪私募,擬融資金額高達3億-5億美元,對價則是海航旅業集團旗下酒店控股公司超過40%的股權。

  該知情人士透露,對這一融資項目進行比較深入接觸的投資人,包括十餘家境內外知名PE基金,但最終由於種種原因,融資並未完成。

   一位香港投資界人士則表示,早在2007年,大新華航空曾赴港為H股上市拜訪金融機構,有意在上市前進行一輪私募融資,但結果始終撲朔迷離。

  2010年9月,大新華航空啟動新輪私募融資,擬融資金額達100億元。一位PE投資界人士對財新《新世紀》記者透露,大新華此次募集資金將用於內部重組整合、購買飛機、擴充航線、購買其他優質資產及併購境外航空公司等。

  「這次私募啟動以來,仍然不順利。」一位熟悉大新華此次私募的知情人士對財新《新世紀》記者透露,大新華方面原定的私募完成時間是2011年3月,但實際進展原本並不理想。孰料進入5月,突然發生了一舉完成80億元募資的大逆轉。

  海南航空的業績從2010年開始呈現上升態勢,今年一季度也表現良好。對此,國泰君安的航空業分析師宋偉亞認為,一方面整個航空業進入了上行盈 利週期,另一方面,海航集團為圖進一步資本運作,也有動力釋放業績。但宋偉亞同時表示,海航去年提出了20%的擴充運力計劃,但從今年一季度的情況而言有 所縮水,增長率僅在10%左右。

  多位業內資深分析人士都表示,儘管多年研究海航,但一直感覺很難把握這家公司。「當然,不得不承認,從1000萬元的啟動資金,到現在數百億元的規模,這需要很大手筆的運作。」一位分析人士表示。

  一位業內人士對浙江龍盛的公告直言「疑點多多」。他認為,如此大規模的基金交給一家不知名的基金管理公司讓人難以理解。在他看來,這是海航集團的一則「變相廣告」,「把私募變成公募,弄得天下皆知」,目的還是「進一步融資」。

  2011年3月,大新華私募融資的消息即有放出,但海南航空在A股市場的反應平平。「也就是一兩天的小陽線吧。」某券商航空業資深研究員表示,海航航空今年惟一相對反應較大的上漲表現,是在4月下旬傳出大新華H股上市擱淺、A股整體上市的傳聞之後。

雙退出方案

  「大新華提出了兩大退出方案,」一位接近大新華的知情人士透露,「一個是大新華H股上市方案,另一個是利用A股上市的海南航空反向吸收合併大新華資產,實現在A股的整體上市。」

  「海航(集團)的資金鏈的確一直非常緊張,急需融資。」某航空行業資深研究人士表示。

  2009年7月,海航集團斥重金購買舟基集團旗下金海灣船業50%股權,更名為金海重工。一位券商併購部門負責人表示,海航提出過金海重工的獨立上市,意圖打造一個大新華物流的上市平台,並為未來的整體上市打下基礎。

  2010年,海航集團頻頻出手:1月收購澳大利亞飛機租賃業務;5月收購兩家快遞公司;10月,收購挪威GTB投資公司和海洋重型運輸公司,並討論增資聯訊證券等;12月,海南航空發佈董事會決議公告;15億元增資海航國際旅遊島開發建設公司;15億元增資新華航空;投資4億元成立擔保公司等。

  2011年4月,海航集團與漢鼎資本合作成立私募基金,總額高達50億元,重金發力物流業。

  一連串令人目不暇接的資本運作,海航集團需要給投資人、合作方一個清晰的願景:如何退出實現回報?

  大新華平台中究竟裝入了哪些資產,亦不為外界所知。「這些不能講,因為這涉及整個上市方案。」海航集團董事長陳峰對此類問題諱莫如深。

  大新華在2010年11月時的私募材料顯示,大新華私募裝入資產的標的包括航空主業、地產板塊和金融板塊。其中航空主業承諾整合包括海南航空、 祥鵬航空、天津航空、香港航空、西部航空、首都航空等航空業資產,地產板塊則包括大英山地塊、海航曲江新城等航空地產,金融板塊主要是天津渤海租賃股權以 及其他金融租賃公司的參股。

  一位曾接觸大新華私募的業內人士表示,核心資產仍是目前持有的41.6%的海南航空股權,而地產和金融租賃業務,「目前很難看出收益性」。

  他同時透露,2010年10月大新華新輪融資啟動時,除海南航空股權外的其他金融資產、土地和金融資產都並未裝入,新的大新華實體甚至並未成立。

  一位海航航空板塊的知情人士亦確認,承諾整合的首都航空資產至今尚未裝入大新華。

  在去年底的計劃中,大新華預計今年3月完成私募,年底前完成H股上市。中國證監會國際部有關人士表示,大新華H股的上市文件從未正式報送到證監會,能否通過,要看材料的具體情況。一位航空業資深研究人士表示,「現在投資大新華還帶有太多的不確定性。」

  本刊記者張冰對此文亦有貢獻

大新 80 私募 迷霧
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=25096

收集大新系等待倍升(一) 市場先生自語

http://mrmarketofhk.blogspot.com/2011/10/blog-post_18.html

記憶之中, 每隔一段時候本地銀行股便有私有化或收購消息或傳聞, 吸引市場人士追逐尋寶遊戲而推高一眾"買少見少"的本地銀行股股價. 然後, 隨著尋寶熱冷卻, 本地銀行股的股價也漸漸回落. 這個循環模式每隔一段時間就重複一次. 筆者認為與其等到本地銀行股有異動才去高追, 不如趁市場情緒冷淡, 股價低迷時收集本地銀行股, 然後耐心等待下一次尋寶遊戲的到來. 於投資市場追逐潮流通常最終反被潮流拋棄, "人棄我取, 人取我棄"反而才是致勝之道. 筆者認為大新系, 包括440大新金融以及2356大新銀行, 以執筆之時的股價21.55元以及7.37元計算, 未來穫得一倍回報率的機會很高, 當然, 需要一些耐性. 仍然是那一句, "夠韌, 就有驚喜".

大新銀行截至今年6月底上半年股東應佔溢利5.58億元, 同比增長10.1%, 每股基本以及攤薄盈利均為0.46元. 當中, 聯營公司重慶銀行為集團貢獻稅前利潤高達1.55億元, 同比大增47.15%. 不過, 銀行股和保險股一樣, 經營表現不能單單只看當期損益表, 還要看主要構成是可供出售證券的其他綜合收益(OCI), 期內集團扣除稅項後的其他綜合收益為1.99億元, 按年下跌9.97%. 平均總資產回報率由去年同期的0.9%下跌至0.8%, 平均股東資金回報率也由9.1%下跌至7.6%. 集團已經於9月21日派發中期息每股0.08元, 每股資產淨值則大約為11.48元.

期內淨利息收入按年微跌2.5%至9.71億元, 筆者留意到集團利息支出大增87.4%, 遠超過利息收入的增幅(18.2%). 同業存款競爭加劇, 存款定期化相信是利息支出大增的主要原因, 定期存款佔比由去年底的70.7%上升至74.5%. 淨息差由去年同期的1.87%大跌35個基點至1.52%. 淨服務費及佣金收入則按年增長10.7%至2.04億元. 當中, 信用卡業務收入增加1724.6萬元. 集團持續致力發展財富管理業務, 證券經紀及投資服務佣金增加1634.4萬元, 零售投資基金及受託業務收入增加1260.6萬元. (待續)

收集 大新 等待 倍升 市場 先生 自語
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=28709

收集大新系等待倍升(二) 市場先生自語

http://mrmarketofhk.blogspot.com/2011/10/blog-post_25.html

此外, 自營交易轉虧為盈, 淨買賣收入有1.04億元. 當中, 表現最出色的是外匯買賣, 相關淨收益增加1409萬元, 交易證券組合以及買賣用途的衍生工具組合則由去年虧損7,968萬元轉為盈利385.4萬元. 營運支出按年增加13.8%至7.33億元, 主要原因是受通貨膨脹以及業務推廣影響, 導致僱員薪酬及福利支出大增7,011萬元或18.74%, 成本對收入比率因而由去年同期的54.4%上升至56.6%.

值得關注的是貸款減值虧損及其他信貸撥備按年大增145.5%至8,543萬元, 當中, 個別減損撥備由去年的回撥1,226萬元轉為淨支出1.03億元, 主要和商業銀行業務的一些不良貸款有關. 截至6月底, 集團客戶貸款總額為812.57億元, 減值貸款餘額則較去年底大增2.21億元或1.21倍至4.03億元. 減值貸款比率因而由去年底的0.25%大升至0.5%. 貸款減值儲備(LLR)則較去年底增加12.42%至4.45億元, 撥備覆蓋率由去年底的217%下降至110%. 受抵押品保障的比率亦由去年底的78.8%下降至77%, 顯示承受的信貸風險有惡化趨向.

截至6月底集團核心資本為97.45億元, 較去年底增加12.64億元, 主要受惠於保留盈利以及供股籌集增加的股本, 核心一級資本充足比率由去年底的10.2%提升至10.9%. 至於總資本充足比率則去年底的16.3%下跌至15.6%, 主要原因是集團於期內全數贖回及償還一筆總值1.5億美元的次級債務.

本地銀行面對的挑戰包括資金與經營成本上升, 淨息差收窄, 資產質量惡化導致信用成本上升等不利因素, 不過, 大新銀行以現價7.37元計算, 市帳率只有0.64倍, 預期今年全年派息每股0.3元, 預期股息率4.07%, 屬進可攻, 退可守之選, 現價買入幾乎可以穩坐釣魚台, 需要的只是耐性. (待續)

收集 大新 等待 倍升 市場 先生 自語
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=28710

大新華物流「遲付租金」背後:航運陣線收縮謀輸血

http://www.21cbh.com/HTML/2011-11-22/yNNDE3XzM4MTYyNA.html

最近一段時間,大新華物流每天都要與幾家不同的海外船東溝通和協商,希望能將市場高位時簽下的高價租船租金有所降低或者延緩支付。

這些租船合同,大多是金融危機前海運業處於繁榮時期簽訂的。當時,一艘17萬噸的散貨船租金最高達到每天12萬美元,而現在卻只有兩萬多美元,這令包括大新華物流在內的很多簽訂中長期租船合同的航運企業無法承受。

一邊是租金居高不下,一邊卻是運價「跌跌不休」,航運企業正在經歷金融危機以來持續漫長的冬天,這對剛剛進入航運業三四年的大新華物流來說,感受更加明顯。

延付

最近幾天,有海外船東稱,大新華物流拒絕向船東支付船租,部分船東因此扣住了租給大新華物流的船隻,以保護自己的利益。

大 新華物流總裁李忠對記者指出,延付租金的情況的確存在,主要涉及大新華物流在航運高峰時期租下的約10條干散貨船,當時公司訂購時的長期合同最高租金達每 天5萬美元,而現在市場上最低租金只有6000美元,因此公司希望與船東商談適當下調租金費率,但並不會拒付租金,現在也每天都在安排陸續的租金付款。

事實上,在近兩年的航運低迷期,拖欠船費、延付租金的航運企業時有出現,由於此前簽訂的租金太高,而目前的運價太低,到付的船一下水就會虧損,很多合同根本執行不下去。

收縮

這正是在行業低迷期進行「抄底」的大新華物流所面臨的行業現狀。最近幾年來,通過多項兼併收購與合資合作,大新華物流旗下已經迅速囊括了包括集裝箱、干散貨在內的多家海運公司和造修船企業,不過至今還未能迎來航運業的復甦之機。

「現在這個階段,我們對新的收購會比較慎重,內部也開始進行調整,比如暫時不會再訂新船,到期的船也不再續租,同時對一些無法盈利的航線也進行了縮減。」李忠接受《第一財經日報》記者專訪時表示。

本 月初,大新華物流就將開通不久的美西航線暫停運營,把運力集中在日本、東南亞等近洋航線及沿海內貿集裝箱和干散貨等優勢航線。而這也是很多航運企業正在做 的事情,由於貨量下滑和成本高企,今年以來已有14條泛太線遭撤線,而中海集運一位高層對記者透露,公司也在考慮暫停一條歐洲航線的運營。

整合

在收縮和調整的同時,航運板塊也需要更多資金輸血。對此,李忠對記者透露,目前公司正在通過銀行融資和發債等多種外部融資方式,儘量籌集更多的現金,幫助航運板塊度過持續的低迷期,此外,海航集團也計劃對大新華物流進行增資。

大新華物流一位高層也對記者透露,目前,大新華物流的負債率在70%左右,上半年接近80%。而航運板塊在資產規模和收入規模上佔大新華物流的比例只有20%,公司旗下的業務板塊還包括綜合物流、航空貨運以及快遞、碼頭等。

目 前,大新華物流還在籌建一家新的集團,旗下將整合此前大新華物流通過新建和收購而來的快遞企業、物流資源,公司還是第三方支付牌照的第一批獲得者,並陸續 收購了農產品、有色金屬、鋼材、漁業和鮮花等交易中心,這些也將會整合進這家新集團,以實現供應鏈配送和電子商務的結合。

大新 物流 遲付 租金 背後 航運 陣線 收縮 輸血
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=29575

[舊日新聞]大新銀行借殼工商銀行上市



1987年,大新銀行向宣佈向香港政府收購工商銀行,作價不超過5.5億,並藉以取得其上市地位,這是大新銀行最初的資本嘗試。

大新銀行成立於1947年,當時由王氏家族控股,當初只屬一家家族的小型銀行,王守業於1983年接任大新銀行的主席後,銳意發展,因為他們經營保守,財力尚算不錯,在銀行危機下,還可穩坐釣魚船,並可以乘勢壯大,於是收購規模更大的香港工商銀行。

香港工商銀行不是現在的中國工商銀行,兩家是不同的銀行,後者於新中國改革開放後的1984年方成立,主要是用來支援工商業發展,後來變成一般性國有大型商業銀行。

至於前者,根據維基的資料,這間公司在1917年成立,最初只為孫中山與華僑聯絡的一個機關。1919年以後,該行在總經理薛仙舟的主持之下,業務有了較大發展,除從事一般銀行業務外,經營重點放在接受海外華僑滙款上,但是這家公司管理班子欠缺,只是依賴薛仙舟的領導能力,在其於1930年去世後,工商銀行的業務受到外資銀行的排斥打擊,經營驟然低落,加上經營滙兌業務失敗,被迫停業倒閉。

在1960年代初,工商銀行經重組再次復業,改為香港工商銀行,後更成為當年於1955年成立、香港第三大華資銀行海外信託銀行的子銀行之一,並已經掛牌上市。後來因為海外信託銀行受到1979年後葉樁齡支票輪騙局關係,因為葉樁齡利用騙局所得資金投機炒作失利,導致銀行虧空甚多,至1982年壞帳已經隱瞞不下去,復加以創辦人張明添驟然逝世,其子張承忠及母親吳輝蕊與海外信託另一位主要股東、也是恆隆銀行的主要股東莊清泉不和,最終兩間銀行拆夥,這一次的股東失和,更為未來的失控埋下導火線。

張承忠後來因為發現假帳實在太大,故此利用造假帳的手段,把銀行的財務情況美化,以逃過被調查。不久,因為當年香港謝利源金行推出的「千足黃金積存計劃」,顧客可以以現價即時購入金飾,但當時因為這家金行收到客戶現金後,並無即時購入黃金,結果金鋪需要負擔的風險,如果金價上升過快,購入的金價大幅上升,但訂立合約時的金價仍是較低的金價,會造成重大的虧損,結果在1982年,每兩金價在一天內上升1,500元,終使其資金周轉不靈創閉。

因當年有傳恆隆銀行和這金行關係密切,有顧客拿出該金行的兌換券要求恆隆銀行賠償,但恆隆銀行拒付,結果造成恆隆銀行擠提,2日之內,被提走的款項接近1億元。幸而渣打銀行和中國銀行發表聲明,全力支持恆隆銀行,擠兌風潮暫時平息。

但兩個月後,和恆隆銀行關係密切的大來財務也發生問題,因此恆隆銀行的清償能力再次受到質疑,但當時仍未倒閉。直至1983年9月,因渣打銀行發現大來銀行的壞帳實在太大,故對恆隆銀行的一張支票遭到了渣打銀行的拒付。香港政府為避免觸發金融危機,動用外匯基金全面接管了恆隆銀行,結果發現了重大的壞帳。

因恆隆銀行和海外信託銀行的關係也是密切,危機也逐步來到金字塔的頂端,周轉問題開始影響海外信託銀行的穩定,不久為解決周轉問題,於是海外信託銀行出售旗下的華人銀行,更聲稱亦會出售工商銀行。但事情已來到不能解決的地步。1985年6月6日,港府突然宣佈,海外信託銀行因「無法償還債務」停業兩天。之後,港府宣佈接管海托銀行。支票輪事件由此曝光,支票輪導致的壞賬已經達到9000萬美元,即約7億元。香港政府接管海外信託銀行之後,亦一同接管了香港工商銀行,並發現大量逾31億的壞帳,並為銀行注入40億元供營運之用。最後恆隆銀行和海外信託銀行在1989年及1993年出售予國浩集團(53)旗下的道亨銀行,道亨銀行最後被新加坡發展銀行(DBS)於2001年收購,後來以上銀行和新加坡發展銀行在1998年收購的廣安銀行合併,成為星展銀行(香港)。

請回大新銀行收購香港工商銀行方面,當時大新銀行只有14間分行加1間海外分行,收購擁有23間分行的工商銀行後,實力驟增1倍以上,並由一家私人儲蓄銀行,變成一間上市的儲蓄銀行,並把資產負債併入,融資渠道更形擴大,但仍保留其銀行牌照,名稱則變成大新金融集團。其後該銀行牌照於1994年被和建設銀行(939)購入40%,易名建新銀行,在1998年建設銀行又購入30%,至70%,成為該銀行大股東,至2002年,建設銀行購入建新銀行所有股權,正式改名為建設銀行香港,並收購美國銀行於香港之業務,這是後話。

上市後不久,雖遇香港股災,但當時日本國力受股市和地價泡沫增強,銳意向國外發展,故亦引入兩家日本機構,日本三井信託及住友保險,以加大資本實力,於是又進行另一輪收購永安銀行。永安銀行就是由永安百貨(289)家族創辦,但其後因放貸予家族人士,但收不回借款,造成壞帳,最終被恆生銀行取得控股地位,並被接管,但恆生銀行並無把之融入自己的體系,不久即出售予大新銀行,大新銀行的處理方法亦和收購工商銀行一樣,即保留其銀行牌照,但併入其資產及負債。

在1997年,永安銀行和另一家英國私人銀行Abbey National Bank 及挪威家族銀行、現為法興的一部的Hambros Bank 合作,改組為一家私人銀行,稱新安私人銀行,持有51%股權,但在2000年8月,大新銀行又收購私人銀行的資產及負債,並把它改組成另一間零售銀行豐明銀行,是網絡銀行品牌。在2002年,Abbey National Bank出售大新私人銀行24.5%股權予大新銀行,改由大新銀行持有75.5%股權。不過豐明銀行最終都是敵不過大潮,在2010年及2011年所有分行被融入大新銀行,只剩下位於大新銀行總部大新金融中心的寫字樓。

大新金融集團在融合工商銀行及永安銀行的精華後,改組成大新銀行於2004年上市,次年則大舉發展,收購怡泰富財務及澳門商業銀行,取得財務公司及澳門業務。2007年再購入重慶商業銀行17%股權,打開中國內地市場。經過多年的資本運作,大新銀行由一家小型家族銀行,變成兩家上市公司的金融集團,近年業務不斷創高峰,成為自1980年來華資銀行的奇葩,所以只要有眼光,有耐性,慢慢成功就屬於你的。

延伸閱讀
1. 大新銀行集團
http://zh.wikipedia.org/wiki/%E5%A4%A7%E6%96%B0%E9%8A%80%E8%A1%8C%E9%9B%86%E5%9C%98


2. 工商銀行 (香港)
http://zh.wikipedia.org/wiki/%E9%A6%99%E6%B8%AF%E5%B7%A5%E5%95%86%E9%8A%80%E8%A1%8C


3. 永安銀行
http://zh.wikipedia.org/wiki/%E6%B0%B8%E5%AE%89%E9%8A%80%E8%A1%8C

4. 豐明銀行
http://zh.wikipedia.org/wiki/%E8%B1%90%E6%98%8E%E9%8A%80%E8%A1%8C


5.Hambros Bank
http://en.wikipedia.org/wiki/Hambros_Bank

6.Abbey National
http://en.wikipedia.org/wiki/Abbey_National

7. 大新銀行收購故事
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2004/0618/02356/CWP112_c.pdf


8. 中國工商銀行歷史
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2006/1016/01398/CWP113_c.pdf


9.購入怡泰富財務
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2005/0629/LTN20050629039_C.pdf


10. 購入澳門商業銀行
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2005/0804/LTN20050804016_C.pdf


11. 購入重慶商業銀行
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2006/1222/LTN20061222042_C.pdf


12. 海外信託銀行
http://zh.wikipedia.org/wiki/%E6%B5%B7%E5%A4%96%E4%BF%A1%E8%A8%97%E9%8A%80%E8%A1%8C


13. 解密香港廉政公署
http://books.google.com.hk/books?id=riEilXsdEwgC&pg=PA64&lpg=PA64&dq=%E6%B5%B7%E5%A4%96%E4%BF%A1%E8%A8%97%E9%8A%80%E8%A1%8C%E5%BC%B5%E6%98%8E%E6%B7%BB&source=bl&ots=JMbL2uy8Ys&sig=OCMv4O7J8mN1feSdMZEA-aUrhUg&hl=zh-TW&sa=X&ei=txAaUtGbNsiviQfIr4G4Dw&ved=0CEYQ6AEwBA#v=onepage&q=%E6%B5%B7%E5%A4%96%E4%BF%A1%E8%A8%97%E9%8A%80%E8%A1%8C%E5%BC%B5%E6%98%8E%E6%B7%BB&f=false

14.《香港金融業百年》讀書筆記:80年代香港銀行危機 - Rick 信璞上海
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/39438#

15.道亨銀行
http://zh.wikipedia.org/wiki/%E9%81%93%E4%BA%A8%E9%8A%80%E8%A1%8C


16. 傳奇過江龍 賣道亨勁賺三百億
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/22125

17.香港商戰風雲錄
http://ncs.xvna.com/yd78283-21/

舊日 新聞 大新 銀行 借殼 工商 上市
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=73789

兩大新盤工廈鬥明渠


2013-08-29  NM  
 

 

樓市沉寂大半年、幾乎餓暈的經紀,終迎來兩個「救命」新盤。上週五,新世界(17)元朗盤溱柏率先開價,以最低二百五十萬的入場費做招徠。蟄伏多時的長實(1),翌日突擊推出荃灣蚊型盤昇柏山,以「荃灣樓平過元朗樓」開價,擺明搶客。發展商開價表面略平過同區二手,但經紀聽後都「無晒表情」,皆因兩個均非「筍盤」,但又無「筍價」,甚難搵食。本刊從位置、配套等比併兩個新盤,發現各有「特色」。其實發展商不肯劈價,皆因第四季還有逾萬伙新盤應市,屆時才是真正的廝殺戰場。現時買家入市前要先睇全相,切忌心急入錯貨。

慣性叫高開低﹑主動出擊的長實,這次賣樓部署明顯不同。昇柏山早在兩個月前,已獲批預售樓花同意書,但長實一直歎慢板,遲遲未為今年新盤開齋。直至上週一,新世界的溱柏上載樓書為開盤打響警號,長實才向代理放風,由零速轉全速。一名區域經紀當時滿心期待道:「昇柏山得四百零二伙,位置又唔好,好難有noise,黐住溱柏嚟開,玩截擊,長實最鍾意,次次都會低開嘅!」兩盤開價相近,扣除各項優惠後,溱柏首批價單平均呎價為八千四百七十四元,昇柏山則為八千七百九十二元。但是,若買家以為比較呎價,荃灣盤比元朗盤抵買的話,就大錯特錯。本刊比併兩大新盤,發現事實並非如此。

交通:鬥吊腳

兩個新盤都位置吊腳。座落荃灣國瑞路的昇柏山,與最近的港鐵大窩口站,最少要步行十分鐘,而且沿途無遮無擋,正是「好天曬落雨淋」。國瑞路兩旁緊貼的是工廠、凍倉,貨車來往甚多。該路位置偏僻,僅得兩架巴士往來梨木樹及葵芳等周邊區域。至於溱柏,隔涉程度更甚。樓盤所在的公庵路,是元朗區的新發展區,現時只有新地發展的原築一個屋苑,周邊盡是村屋及寮屋,步行至市中心大馬路的輕鐵站,最少要二十分鐘。沿着水渠步行至較近的朗屏西鐵站,則要半小時。現時,僅有一部綠色專線小巴途經樓盤去市中心,但想搭車也要考耐性,因為小巴班次雖密,惟之前會先經過四、五條村,經常客滿,等上三、四班車才有位是等閒。位置吊腳,最影響是生活購物配套。昇柏山是單幢樓,沒有商場,附近的填肚選擇主要是工廠食堂,不然就要專程搭車到附近公屋屋邨商場及街市。溱柏離元朗市中心更遠,但樓盤擁有約六萬呎的商鋪面積,未來有店鋪進駐後,應不愁日常生活用品。

景觀:鄰近地皮勢起樓

昇柏山被工廠「夾實」,向北單位望上葵涌,已是最好景,向南望到已停辦的葵涌公立學校,但該處已規劃成可建九十米高樓的政府用地。而且,活化工廠政策令附近充斥變數,國瑞路一帶已規劃成住宅戊類用地,當中新地已獲批在縉庭山對面改建住宅;而劃作綜合發展區的同珍醬油廠,亦擬建住宅及酒店。景觀影響多大仍未知,但工程展開後,肯定先「食塵」。新世界的溱柏,最大特色是樓盤與欖喜路之間的巨型明渠,由於環抱着屋苑的外圍,宛如「護城河」。住在附近幾十年的寮屋街坊周姑娘表示:「以前係細渠,年年都氾濫。早幾年先建成呢條大明渠,咁大條渠無蚊就呃人嘅,入黑我起碼點三個蚊香呀。」樓盤最靚景是向南單位,由於樓盤基座高過十米,低層亦可望穿南邊的村屋,視野甚為廣闊。不過,向北單位,尤其是第一至三座,會與隔籬的原築「打個照面」;另一面向西的單位,現時看似開揚,但緊貼的地皮已被新世界收購,並已被規劃為住宅甲級用地,他日起樓也是預計之內。

間隔:長實怪則盡出

長實計到盡的「奇則」向來令人驚嘆,近年的招牌作「棺材房」、長窗台、長走廊,盡收於昇柏山的三房單位。分布於左右翼A及B室的三房單位,有一個約七呎乘三呎的「棺材房」,緊貼客廁。長實於示範單位內,打通「棺材房」及隔壁客廁的牆,把「棺材房」改成淋浴間,充滿「創意」,但怎樣華麗粉飾,也改變不了客廁為無窗「黑廁」的事實。昇柏山另一絕,是三房單位的主人套房,房內的窗台長達七呎一吋,但卻與對面另一單位的套房窗戶「對到正」,相距近十呎。不拉窗簾,房內風光一覽無遺,毫無私隱。為遮醜,長實把示範單位的主人房窗戶以窗簾密封,把窗台改成疑似衣櫃。另外,每個單位一入大門口,就有條長長走廊,戶戶有份。 溱柏較少花巧,但大部分單位同樣有黑廁。另外,四房單位的書房窗口,對正廚房及工作平台,開窗易有油煙走入屋。參觀過示範單位的元朗居民蔡先生說:「間隔OK,但好多橫樑,好似主人房預留放衣櫃個位,橫樑約兩呎,唔夠實用。」

用料:溱柏小勝

呎價相近,位置同樣吊腳,套配及景觀又半斤八兩,買家可再比較兩者的用料。溱柏用料較有誠意,全部單位均送以往只有豪宅大單位才有的焗爐,與煮食爐一樣,都是德國牌子Miele。昇柏山送的爐具是英國品牌BAUMATIC,銅鑼灣專門店的零售價僅千五元,而溱柏送的Miele爐具零售價達一萬五千元,價錢相差十倍。抽油煙機方面,溱柏依然是Miele,但昇柏山卻是名不經傳的TEKA。隨單位附送的雪櫃,昇柏山用BAUMATIC,溱柏則是歐洲品牌Gorenje,算是打和。廳房的分體式冷氣機,溱柏及昇柏山則分別以「東芝」及「開利」應客。總結電器用料,溱柏小勝一仗。間隔用料方面,睡房門及儲物室門都以溱柏較為「重手」,用上隔音效果較佳的實心門,單位附送不銹鋼晾衫架,算是較為細心。

尾季勢劈價

綜觀兩個新盤,均非「一線」貨色,明顯是發展商試水溫之作。無論新世界還是長實,開價仍然死撐企硬,貼近同區二手盤。為免趕客,便透過提供優惠,「鬼祟」減價。現時,昇柏山及溱柏均向即供付款的買家提供百分之七的樓價折扣,而其他新盤貨尾,即供折扣僅百分之三至五;另外,買家只要填表成為長實「Club Lifestyle」或新世界「New World Club」會員,便可額外減多百分之三的樓價。換言之,兩盤即供價較開價平足足一成。「Club Lifestyle」更為長實上週五匆匆宣布成立。港大房地產及建設系主任鄒廣榮認為,發展商不直接減價,而是增加優惠,可以按市場反應,隨時將真正價錢加減,「咁樣做喺策略上較有彈性,亦係而家發展商摸唔通後市嘅試水溫手法。」他指出,因為一手新例監管及辣招所限,發展商難以再如以往營造市場氣氛,更重要是再無大陸客去盲目承價,而下一季又是發展商追業績的「死線」,故新盤售價的下調壓力只會愈來愈大。城大建築科技學部高級講師潘永祥亦贊同,現時發展商只是死撐住樓價,到第四季發展商的財政壓力將愈來愈大,尤其是賣樓目標定得高的發展商,始終要向股東交代,「現在試吓價先,到真係多大盤開,競爭大時,才直接減價。」事實上,發展商推盤勢頭才剛開始,第四季才是真正的殺戮戰場。身兼地產建設商會執委會主席的會德豐(20)副主席梁志堅,早前坦言,下半年多個大型新盤將會推出市場,開價上有壓力。「每個發展商都會按自己嘅承受能力,急嘅下調少少都唔出奇。」現時待批售樓紙的二十多個項目,及已批出的屯門瓏門二期和東涌五十五B區合計,有逾一萬伙可望今年內推出。根據各發展商公布的賣樓目標,以長實的三百億大計最有壓力。更甚是,長實今年首八個月,在本地只清貨尾套現廿億多,而計其正申請售樓紙的項目,包括大埔鳳園嵐山、荃灣西站環宇及日出康城三期項目,已逾四千七百伙。向來帶頭劈價的長實,為達標套現,必定再使出撒手鐧。

小知識元朗呎價直逼太古城?

元朗新盤呎價貼近一萬,沙田第一城、居屋小西灣景欣花園、公屋大埔太和邨等,呎價又是一萬。「以往太古城呎價一萬,大家會預期到沙田第一城個價係按此打個六折、七折,屯門、元朗、天水圍就得一半。但因為加入實用率呢個因素,呢啲概念都模糊了。」每日對着五十大屋苑數據做分析的利嘉閣地產研究部主管周滿傑表示。這是因為太古城實用率高,售價除以實用面積後,實用呎價顯得較低;而元朗新盤實用率低,相對實用呎價便顯得較高,結果出現「區區一萬」的現象。

 
大新 盤工 工廈 廈鬥 明渠
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=74528

統領當今全球經濟的十大新趨勢(上)

http://wallstreetcn.com/node/58765

很難簡短的說清楚如今世界經濟的現狀如何,但有一些大趨勢已經開始悄悄改變。大西洋月刊總結了以下當今世界上正在改變的十大趨勢。

1)舊趨勢:太陽能費用高,只能依靠補貼存活下來

新趨勢:太陽能價格便宜,對老產業造成衝擊

上世紀70年代以來,一直有一種說法——太陽能是價格昂貴而且沒有什麼效果的投資,只是因為政府的全力補助才得以維持。但是每一種說法大概總會迎來過時的那一天,對於太陽能來講,如今就是改變這種說法的時候。從吉米·卡特宣誓就職總統到如今,太陽能電池的價格已經下跌了99%,而且這種下降趨勢並沒有放緩的跡象。

此外,安裝費用和土地成本也在下降。這意味著,在亞利桑那這樣陽光充足的地方,即使沒有政府補助,太陽能也已經能夠和化石燃料電力相競爭了。

事實上,在屋頂安裝太陽能板已經非常普遍,公用事業公司正在試圖徵收太陽能稅來用於維護電網。太陽能即將開始製造一場新的能源革命,但大多數人都還沒有抱以足夠的關注。

2)舊趨勢:美國的拉丁化

新趨勢:美國已經開始「亞非化」

墨西哥移民熱潮已經結束了。墨西哥經濟的改善、生產力的缺失,加上美國生產力過剩和強制實施的一些禁令,已經讓2008年以來的墨西哥向美國淨移民數量降至零甚至負數。

取而代之的是誰呢?大量的亞洲人開始湧向美國,他們以每年50萬左右的速度向美國遷徙,亞裔美國人所占人口比例已經達到了6%。

大部分研究表示,移民有利於經濟發展,所以這對於美國來講是個好消息,尤其是很多來自亞洲的移民都是具有高技能的人群或者創業者。

3)舊趨勢:中國人口膨脹

新趨勢:中國人口迎來「蕭條期」

2012年,中國的適齡工作人口下降了345萬。換言之,去年中國減少的工作人口數量相當於黎巴嫩一個國家的人口數量。而今年,中國工作人口的減少規模還會更大,且這樣的下降趨勢會一直持續到2030年左右。

這意味著中國看似取之不盡的廉價勞動力,將比人們預期得更早被耗盡。即使廢除計劃生育政策也不會導致中國出現嬰兒潮。

雖然這種人口收縮不會對中國龐大的勞動力規模造成太過劇烈的衝擊,但是這會使得更多的投資被吸引到其它的貧窮國家去,從而導致中國一些行業的價值鏈急速升高,催生出「中等收入陷阱」的風險。

4)舊趨勢:美國二氧化碳排放量飆漲

新趨勢:美國二氧化碳排放量直線下降

這一新趨勢部分可以歸功於經濟停滯不前,但主要還是要歸功於天然氣產量的激增。唯一沒有簽署京都協議書的大國美國的二氧化碳排放量降至了上世紀90年代以來的低位,預計今後該指標還將繼續下降。

但全球二氧化碳排放量還在繼續飆升,而中國成了如今主要的二氧化碳排放國。

5)舊趨勢:大學越來越重要

新趨勢:大學已經不如從前那麼重要了

上世紀80年代以來,美國人生活中的一個真理就是:如果你想找到一份好工作,就去讀大學吧。那時候上大學能夠帶來的收入增量也的確可觀。

但過去十多年中發生了一件有趣的事情,上大學能夠帶來的收入增量似乎已經停止上漲了。雖然大學依然很有價值,但是從這個角度來看的話,它的價值並沒有隨著年月的積累而增加。這可能是為什麼去年美國大學招生人數下降的原因。預計這可能會給大學學費和學生貸款的上升勢頭製造一定的阻力。

統領 當今 全球 經濟 的十 大新 趨勢
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=76151

統領當今全球經濟的十大新趨勢(下)

http://wallstreetcn.com/node/58771

全球經濟的一些重大趨勢已經隨著時間的推移悄悄改變,從能源到人口,從政府債務到經濟增長動力,這些新的趨勢將決定接下來數十年的全球經濟變化及格局。

請參閱本系列第一篇張 統領當今全球經濟的十大新趨勢(上)

6)舊趨勢:開車的美國人越來越多

新趨勢:在美國,開車的人將越來越少

還記得汽油1美元一加侖的時代嗎?那已經是很久遠的時候了。如今汽油價格總是保持在4美元一加侖上下,美國人也開始調整自己的生活方式了,即使失業率在下降,但開車的人也還是越來越少。與此同時,軌道交通開始發達起來,1998年至今,美國鐵路公司增長了55%。

7)舊趨勢:美國醫療成本飆升,繼而導致赤字急速擴張

新趨勢:醫療成本增長開始放緩,赤字規模也緩慢擴大

高昂的醫療成本和國家債務把美國經濟壓得喘不過氣。但今後這部分的增長將不會如我們想像中那樣快。

醫療成本的上升依然會快於經濟增長速度,但是比較起之前的水平,還是會放緩的。這可能要歸功於奧巴馬醫改法案未來的實施、醫療創新以及經濟衰退。

同時,醫療部門的就業比例終於開始下降。而從2009年開始,這部分赤字已經下降過半。當然,對於那些認為緊縮措施會傷害美國經濟的人來講,這可能是個壞消息,但是那些擔憂美國債務問題的人們還是可以鬆一口氣了。

8)舊趨勢:金磚國家逐漸征服世界

新趨勢:中國成為金磚國家中唯一一個還未遭遇重大阻礙的國家

金磚國家即指那幾個新興起來的超級經濟體,在過去一段時間內逐漸追趕老牌帝國,如美國、歐洲和日本。但是俄羅斯、巴西和印度都相繼撞牆,經濟增速已經放緩至2%-3%,與發達國家的經濟增速差不多。而中國是堅持下來的最後一個金磚國家。雖然也經歷了溫和放緩,但經濟增長仍維持在7.5%左右。從前我們談論一個新經濟秩序的興起,現在我們可以只談論中國的崛起了。

9)舊趨勢:主動式(Active)基金管理統領金融世界

新趨勢:被動型投資(Passive)將主導金融世界

金融產業中賺錢的頭號方式就是從人們手中收取資金管理費用。養老金、共同基金、對沖基金和捐贈基金都是如此,你攢的錢放在他們手裡都要付出層層的手續費。而且這些基金還不能全都擊敗市場。但是越來越多的投資者把財富投資到被動基金中。

被動基金是指以某種市場理念知道投資,而不是把錢投進去猜測別人會怎麼投。貝萊德(BlackRock)和Vanguard等公司的那種ETF就是近幾年湧現的主要被動型基金。一些養老基金也在轉向成被動型基金。

10)舊趨勢:中國持續增持美國國債

新趨勢:中國開始拋售美國國債

美國似乎已經把自己抵押給了中國。作為美國的最大債權人,中國現在正在開始拋售美國國債,而不是像以前那樣不斷地買入。事實上,美國的第二大債權人日本也在做同樣的事。

那麼現在是誰在購買美國國債呢?是普通的美國人。大部分的美國債務是美國人自己對自己的負債關係,而不是對外國人,這一點越來越明顯。

統領 當今 全球 經濟 的十 大新 趨勢
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=76153

兩大新盤平推污染超標勁嚇人

2013-11-28  NM  
 

 

近日氣溫驟降,新盤市場卻不斷升溫。將於本週開賣的灣仔囍滙及東涌昇薈,以低於同區二手價對撼,成功吸引準買家爭崩頭大手入票搏抽獎,分別超額逾十九倍及六倍,凍結逾十二億元資金。買家入飛搏執平貨,但平嘢是否好嘢?樓貼樓的灣仔,本已密枳枳,囍滙就算拔起了囍帖街,但仍只可以插針式興建,污染指數竟然比臨海望機場的昇薈更嚴重。以為昇薈贏,但細看規劃圖,樓盤左邊是新地地盤,右邊是公屋,加上港珠澳大橋及機場擴建等多項大型基建,未來十年都要食塵。

新盤熱鬧,合和中心的囍滙售樓處,連日來不但人頭湧湧,更星光熠熠,模特兒Amanda S.、歌手莫文蔚,以及前聯交所高層許浩明等都來湊熱鬧。沉寂兩年的美容界「炒樓天后」鄭明明,亦大手入六票,更指不排除會增至十四票,為新盤撥行火。現居北角的田先生已入兩票,說普通話的他指自己已是香港人,不用繳交買家印花稅,他笑說:「囍滙價錢還蠻貴,但看過同區二手樓後,還是喜歡新樓。我在中環上班,灣仔交通方便。」另一邊廂,昇薈位於九龍灣傲騰廣場的示範單位亦不輸蝕。抱着初生嬰兒來參觀的吳先生,指希望購入單位作投資﹕「東涌升值潛力大,又可以租俾機場客。隔涉和空氣污染也不是問題,反正只係出租。」由南豐及保利(119)發展的昇薈,首批三百一十八伙,扣除所有優惠後,折實平均呎價近七千七百元,本週六開售;上月才獲批預售樓花同意書的囍滙,由信和(83)、合和(54)及市建局合作發展,銷售部署一直睇住昇薈來打,並搶先於本週三開賣,首批二百二十伙,折實平均呎價約一萬九千元。兩個新盤的開價,都較同區二手低約兩成。昇薈單位最平由三百三十餘萬起跳,囍滙則約六百一十萬,夠買兩間昇薈。市區盤和東涌盤,客路大不同,原難以比較。但從宜居度出發,兩盤卻「叮噹馬頭」,不是鬥好,而是鬥差。

鬥污染呢度唔係人住!

買樓,地點好是永恒王道。囍滙前身為囍帖街,位處港島中心區,佔盡地利,位置贏吊腳的昇薈「九街條」。之不過,方便不等於住得舒適。上週五,記者與飛達工程室內空氣處理顧問黃勁松,先後在鄰近囍滙地盤的廈門街唐樓天台及修頓球場,以最嚴謹的PM0.3標準量度空氣質素。結果顯示,每立方米有一百二十微克懸浮粒子。以常人每吸入一口氣約一公升計,每啖氣就吸入廿二萬粒懸浮粒子。黃勁松解釋,囍滙夾在莊士敦道及皇后大道東中間,車道繁忙,地盤動工導致塵土飛揚,樓盤後方的合和中心更阻礙通風。他表示﹕「樓盤落成後,高樓形成困籠局面,懸浮粒子只會向上升,住到最高嗰層都避唔到。」黃勁松邊說邊搖頭,更多番強調:「你要話俾人知,灣仔唔係人住,做我哋呢行無人會買灣仔樓!」當日再到藍籌屋苑太古城測試作為參考,錄得一公升空氣中有十六萬粒懸浮粒子。黃勁松補充﹕「太古城鄰近東區走廊,加上係傍晚,係全日污染指數最高嘅時段,所以指數屬偏高水平。」但仍比灣仔好一截。

東涌白濛濛

至於出名空氣差的東涌則爆大冷。測試地點為他日昇薈接連映灣園的天橋位置,結果顯示一公升空氣只有十四萬粒懸浮粒子。黃氏解釋,因當日吹東南及東北風,已將污染物吹散。「今日算好彩,冬天吹北至東北風最嚴重,會將內地工廠和機場嘅污染物吹向東涌,錄得最高記錄係一公升含有二百萬粒懸浮粒子。」原來,不時都有東涌居民找黃勁松做測試。當日,就有映灣園高層住戶找他做測試,室內竟錄得十七萬粒懸浮粒子。由屯門搬到東涌三年多的空姐黃小姐亦指污染情況嚴重:「空氣好似有一層膜,白濛濛,感覺較污濁,呼吸唔多順暢。」懸浮粒子能隨着呼吸進入體內,黏着細胞,身體難以自行排解。空氣污染物中亦含有毒的氮氧化物,吸入後會頭痛、反胃,長期吸入更導致鼻敏感、哮喘等,嚴重者更增加患癌機會。黃表示:「如果無新鮮空氣,兼用分體式冷氣,二氧化碳的濃度更會升三至四倍,特別易攰,病菌亦無位走。」

論規劃圍城效應

囍滙位於灣仔中心地段,規劃基本已成定局。最大規模的新發展是一街之隔的合和中心二期,屆時空氣及噪音污染只會更甚。本刊在樓盤對面的修頓球場量度聲量,錄得噪音長期超逾七十分貝,最高更達九十分貝。黃勁松指,聲量持續在七十分貝會令人感到煩躁。發展商首批推售的優惠單位,以「樓望樓」的低層單位為主,受污染程度亦自然較高。

昇薈被包圍

沿海岸而建的昇薈,宣傳時,未見力銷海景,只以「臨海園林大宅」及「俯瞰海岸」輕輕帶過。原來,樓盤未來將會被左右兩旁的物業夾實。首先,左前方的東涌55A甲級限呎住宅地,兩年前由新地以三十七億七千萬投得,去年已批准興建五座二十八至三十層高的分層大廈。右邊的單邊地皮,正興建四幢公屋。難怪經紀也直言:「好難講話一定有海景。」東涌亦有多個大型工程,包括發展商標榜的港珠澳大橋,以及屯門至赤鱲角公路,再加上機場擴建工程,未來只會更加沙塵滾滾,污染有增無減。黃勁松搖頭道:「昇薈最慘,夾在中間,污染物難散開,情況只會愈來愈嚴重。」

講配套昇薈英基吸港爸媽

囍滙的基座為三層高商場,據市建局的重建資料,昔日的囍帖街將成為專攻遊客購物的行人專用區。昇薈位置吊腳,發展商曾提及有接駁巴士,惟本刊向運輸署查詢,該署指有關申請於今年九月提交,但因屋苑尚未入伙,未能確定交通需求,故於十月已回覆未能受理申請。記者親身由東涌港鐵站步行前往該盤,雖全程有遮擋,但需時近三十分鐘。項目另力銷已簽約進駐的英基幼稚園,在一眾港爸港媽眼中則異常吸引。英基每年設有三百六十個學位,更開辦playgroup,故連日示範單位現場不乏家庭客。但空氣污染如此嚴重,家長認真要三思。

租金回報東涌勝灣仔

兩個新盤都不乏投資客,灣仔是港島區中心,一向受單身客及外國人士歡迎,但囍滙首兩批單位平均呎價達二萬二千元,與灣仔同類型剛入伙的新盤單位平均呎租五十元計,囍滙回報只有兩釐八,還未扣除管理費、差餉及地租等開支。至於有機組人員租客作後盾的昇薈,首批開售呎價九千七百元,以同區平均呎租廿五元計算,回報為三釐一,略勝一籌。

 
大新 盤平 平推 推汙 汙染 超標 嚇人
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=83441

舊工作不能放 如何一年做大新事業?

2014-01-27 TCW
   
 

 

這是對於要開創新局、還得穩住舊事業的領導人,極具參考價值的行事曆。

去年,第一太平戴維斯董事長朱幸兒行事曆最大的改變,是將原本百分百投注在商辦大樓部門(簡稱商辦)時間降到四成,將六成放在國內豪宅的新部門。

商辦曾助她成名,二○○七年她以五十億元成交明基大樓,創商辦仲介最高佣金紀錄,「商辦仲介天后」名聲不脛而走。其後,帶著第一太平戴維斯穩居國內商辦買賣仲介前兩名。

但是,二○一二年十一月金管會規定壽險業買樓報酬率必須高於二.八七五%;壽險業透過仲介買不動產,從當年四百四十三億元縮水為去年的三十七億元,剩不到十分之一。

「前年誰來看,這都是家會倒的公司,」朱幸兒說。外界預期營收八成靠壽險業的第一戴維斯,整體營收至少縮水七成。

讓人意外的是,即便去年商辦營收下滑四成,但是豪宅營收衝上三成,成為支撐公司的第二隻腳,讓整體營收最後只下滑一成。原來在去年初,朱幸兒已立刻切入國內豪宅市場,把六成時間撥至此。

反之,花在商辦時間由一○○%降低到四○%;她放手六○%到七○%的商辦客人交給資深主管去跑,只參加四成商辦會議。

新、舊兼顧對管理行事曆的挑戰在於,接新棒子時,舊棒子不能掉。

兩步驟讓主管升級,贏在第一時間

降低花在商辦事業的時間,朱幸兒透過兩步驟讓主管能力由一.○升級為二.○,由被動接受指令到自動自發。

第一步,藉由隨堂抽考讓主管更主動搜尋資訊。例如在會議前她問:倫敦的不動產買家多是誰?哪件案子的成交價多少?來測試主管對市場的瞭解度,第一次答不上來,第二次就會好好準備。

她解釋:「業務能發揮的不是能力有多少,而是比腦袋有多少。」商辦交涉對象都是「董總」字輩,如果不能對話,門票都拿不到。

現在員工甚至成立臉書分享不動產新聞,以因應抽考。資訊用活了,能讓顧客從沒需求到有需求,例如,香港人喜歡誠品眾所皆知,但他們第一個跟誠品提案去香港設點仲介,化被動為主動贏得案子。

第二步,先給問題而非先給答案。部屬意見跟她不同,只要不危及公司利益,她多選擇先妥協。她解釋,「我不妥協,他就不敢講話,」達不到訓練主管的目的。

她讓九成商辦案子e-mail 必須副本給她,以掌握進度,「其中有八成我都不用回,看過知道進度便可。」其他兩成像是客戶、上級長官信件,或資深主管裁示意見,因可能造成重大損失,她會利用交通時間或晚餐後回覆。

每天至少留二○%空白時間給緊急事情,如客訴或部屬的問題請教,讓她成功複製更多超業,補上自己在商辦減少的時間。

台灣大學管理學院教授劉順仁認為,成熟企業要老幹長新枝,必須「借力」組織既有資源,才能創造相對競爭優勢。

若能讓商辦業務幫忙豪宅開發物件,就不用從零開始。只是,豪宅成交金額、佣金都低,怎麼讓他們願意支援?朱幸兒著力在提升同仁對新業務的期望值與效用。

像是今年第一季主管會議,她第一件就公佈豪宅部門的月營收已超越商辦部門,提高報酬期望。

慢慢的,商辦業務發現豪宅市場的成長性,只要在案子成交時多問大老闆有沒有想賣或買豪宅,就有機會一魚兩吃。現在,一五%的豪宅物件由商辦開發。

一年間將花在商辦時間大砍六成,並非沒有代價,她也曾掉過一千多萬元營收的商辦案子,相當於成交一棟十五億元商辦大樓的佣金收入。

「我可以選擇五五分,不要降這麼多,我有信心商辦還是可以再成長一○%。」但這是取捨,犧牲舊事業一○%的成長,換來新事業營收,兩隻腳走更穩。今年,她看好豪宅業有四倍成長空間,把新舊部門時間分配比例變成八:二。

她的經驗顯示,懂得在新舊部門取捨、放權,才是新舊棒子不漏接的秘訣。

工作 不能 如何 一年 年做 大新 事業
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=91288

國力危機!一半成大新生須補救數學

2014-06-09  TCW
 
 

 

五月梅雨季,滂沱大雨創紀錄,為北台灣帶來躁熱感。台灣從南到北的大學學院中,卻有一大群老師也很煩躁,但不是因為天氣,而是因為台灣的理工科系學生,數學力出現嚴重危機。

大學生數學漸差國立大學在惡補高中課程

走進台北市汀州路四段、台師大分部數學館,這裡的學生,大學推甄成績必須名列前一○%才可能錄取。但是,從貼在外面公佈欄的四年課程表,卻發現大一課程規畫中,多了「數學導論」和「解析幾何」兩門課程。

這兩門課,本來屬於高中數學內容,去年起出現在該系。台師大數學系主任陳界山說得坦白:「為了大學微積分銜接而開。」「數學導論」教的是高中三角函數,那是大一微積分基礎,「如果沒打好樁,課程無法繼續,遑論大二更艱深課程。」

國立大學學生,卻需要補救高中數學才能銜接大學課程,這個現象並非台師大獨有。

同一天晚上,在距離台北路程約一小時的中壢市中央大學,夜晚也很忙碌,博士班學生將白天課堂教授的微積分重點整理後,開始進行補救教學。共有四個班提供理工、文法跨系修讀微積分的學生發問。

中央大學甚至一週六天,提供兩小時到四小時免費微積分諮詢,「每年約一千人次學生有需求,」該校微積分聯合教學召集人蕭嘉璋表示。「每年在先修課程、補救教學和聘請專用補救教學助教等,投入資源,一年超過兩百萬元,」中央大學數學系主任陳建隆說。

繼續往南,到了台灣企業最愛用人才的成功大學。有鑑於大一生數學程度低落,四年前,統籌全校微積分教學的數學系開起「解析幾何與矩陣」等「補救高中數學」課程。「在成大,兩千名大一修習者,約有一半學生要上銜接課程,」成功大學數學系主任陳若淳觀察。

上述三校外,一一詢問台、成、清、交、中央、中正、中山等國立大學理工學院院長或數學系教授,共同答案是:「沒有開設先修課程,一定有補救教學,加強學生程度。」儘管方法不同,收進全台灣前二○%程度學生的這幾所學校,都得搶救大學理工人才數學力!

如果說數學是科學之母,那麼微積分正是數學的基礎,是理工、商管、科學、農醫必修課程。對於這些科系學生來說,「微積分修不好,等於喪失像是國文、英文般的語言能力,」蕭嘉璋分析。

只是,連前二○%,甚至前一○%的國立大學,都在補救高中數學基礎,我們的高中數學教學到底出現什麼問題?

清華大學數學系主任陳國璋觀察近兩年的清大新生,「(微積分)題目越考越簡單,一個轉折思考,學生就掛掉;一班學生過去及格人數超過二十個,現在只剩下三個。」

「某國立大學資工系要找一位助理,要考一條程式演算,來應徵者卻表示他不會,只會臉書,」台灣大學數學系教授王金龍,無奈的說出一個真人真事的笑話。

上課時數卻遞減新課綱,學分僅十年前一半

也因為大學教授觀察到台灣學生數學力日漸低落,所以,五月初,國家教育研究院公佈《十二年國民基本教育課程綱要總綱(草案)》,打算將現有高中數學必修加必選的學分,從二十四學分減為十六學分(必修十二學分加上至少必選四學分),立即引發超過二千七百位教授、九十多位中研院院士連署反對,其中包含史學泰斗余英時、許倬雲等人。

尤以成功大學最為積極,上至校長黃煌煇,以及理工、商、文等約十院院長都具名連署。「四年前,成大數學系就發現問題,」陳若淳指出,那一年是九九課綱實施後學生進入大學的第一年。數學學習時數從過去的每週六小時,減為每週四小時,課程份量也大幅簡化。高中數學課學習學分、時數減少造成的學生數學程度下降,成大感受明顯。

翻開世界各國課程架構,你會發現,目前台灣的中學數學年授課時數佔總學習時數約一一.四二%,比歐美國家還低;而每週授課時數四小時,也比數學課程簡化的美國、英國每週五小時還低。

或許有人會問:時數多少,會成為學習關鍵嗎?

「數學是抽象思考訓練,首重推理,需要老師引導定義加上演練,這都需要時間,」中研院院士林長壽解釋,「時間不夠,只能進行『技術性教學』,學生很會解題,但『概念性訓練』的素養打樁工程就不足。」

時數減少,教學品質勢必被擠壓,而且影響到的還不只是數學課。以高一上學期的物理力學為例,需要有三角函數基礎才學得好,但因為數學課時數變少,得到高一下才教,就會出現銜接問題。時間不夠、教不完,教材簡化外,老師只能各顯神通,北一女是照課綱主題順序教,建中則是跳著教。

上課只教解題,是最大隱憂。中山大學理學院院長徐洪坤,以自己高三兒子數學教材為例,發現沒有課本,只有例題演算和評量,「真的嚇了一跳,例題只能『模仿』,而不能啟發,」他指出,數學講求定義、概念,光會解題,到了大學會有學習銜接門檻障礙。

教學時數不夠,家庭經濟狀況好一點的學生,就靠補習提升程度。「建中有八成學生都在補數學,」這是台灣數學素養試題研發工作召集人、台師大數學教育中心主任林福來的觀察。「台灣中學以下成績表現好,多是校外補習出來的,」他說。

如今,教育部還再減數學授課時數,難怪連大學老師都著急了!

學者們擔憂的是,從十年前八八課綱中的三十二學分降至現行的九九課綱中的二十四學分,已經在前段班大學出現「大學教高中課程」的現實,若是再減少到剩十六學分,將造成理工人才競爭力更弱化情況。

理工人才更弱化學科不穩,影響科技競爭力

陳國璋認為,台灣科技人才是靠自己培養,而非引進,才能創造竹科園區經濟奇蹟,走出世界創新的能量,「高中基礎學科不穩,等於把問題遞延到大學,勢必影響未來競爭力,」他說。

「台灣理工人才將出現東南亞化!」林福來提出他的隱憂。

針對爭議,國家教育研究院強調,調整授課學分是為了讓學校能依學生程度,開出更適合的課程,適性揚才。只是,學習如同堆積木,要從基礎,一塊一塊往上堆疊,當最頂尖前二○%的大學理工系學生都需要「補救教育」時,政策上路,更應格外謹慎。

中研院院士、台大數學系教授林長壽表示:「一週四小時是建立數學素養最基本門檻!不能剝奪孩子授教數學基本學科的量。」他的話,也是所有參與連署教授的心聲。

採訪後記》教授哽咽:窮孩子難再靠教育翻身

這次採訪過程中,談到數學素養弱化造成理工人才競爭力低落,許多老師們越講越激動;甚至有些還哽咽起來。

什麼原因,讓一向理性的他們,「感性」了起來?因為,許多老師還憂心高中數學時數減少,會讓教育M型化更嚴重。

去年底「國際學生能力評量計畫」(PISA)成績單中,台灣的高標群雖然超過三成,但低標群亦逾一二%。簡單的說,同年級生中,數學最好與最差,相差約七個年級的學習程度。PISA的一份報告評論:「台灣是數學受教最不公平地區。」

「國民教育本質是提供基本學科足夠資源,不是有資源的人找補習班,弱勢學生卻連受教權選擇都沒有,」中研院院士林長壽痛心的說,「我們不反對多元選修,但要有配套措施。」他認為,若無清楚的課綱做指引,高中現場根本無法開出足以和大學接軌的數學選修課,加上考試主導教學的現象,無異拉大學生程度差異。

這群年齡四十歲到五十歲的老師,很多出身貧苦家庭。林長壽、台大數學系教授王金龍皆是靠教育,從「零資本」,一步步唸到紐約大學、哈佛大學,繼而回台貢獻所學。教育現場M型化加劇,讓這群靠教育翻身的老師十分憂慮,這也是他們站出來的關鍵。

國力 危機 一半 大新 生須 補救 數學
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=102045

達人解讀三大新招 讓阿嬤到美眉都掏錢

2014-10-06  TCW
 
 

 

當日本政府釋出近年最大觀光利多、掀起國內日貨消費潮時,總是跑在台灣前面的日本服務業又進化了一大步,看看日本,下一個商機或許就在台灣發生。

進化一:讓銀髮族「一次看盡」複合店貨價消失,強調知識型消費

除日漸成熟的高齡化商機外,二○一二年起,支撐日本消費、更新的面孔,是正式進入高齡者行列的「團塊世代」。

團塊世代,狹義指二次大戰結束後,在一九四七年到一九四九年戰後嬰兒潮中出生、約八百零六萬名的日本人。這個世代手握八十兆日圓(約合新台幣二十二兆元)退休金,成為各產業爭搶的目標。

台灣無印良品總經理梁益嘉發現,因應團塊世代崛起,要讓這群人埋單,做法是讓體力逐漸下滑的他們,不必走太多路,就能一次看盡。因此,在兩百坪空間內,巧妙結合各業種的複合店,店數在日本逐年成長。

但是,團塊世代的成就感較其他世代更高,自我意識強,不容易相信他人,習慣先理解「我為什麼要買?」因此更需要透過專業知識引導,再開始理性說服。

梁益嘉觀察,最能體現此模式、討好團塊世代的例子,即是被譽為「全球最美書店」之一、位於東京代官山的蔦屋書店。

蔦屋書店集結書籍、保養品、用具、餐廳等,強調「知識型消費」,透過書籍提案,推薦相關商品,讓團塊世代能放下戒心、接受誘導,進而消費。梁益嘉分析,團塊世代習慣先研究、再消費,但因不習慣使用網路,且退休後有時間慢慢瀏覽,因此實體書籍仍是其最仰賴也適合的媒介。所以,該店首先採無主題式陳列,把商場、書店或餐廳,全部打散。

接著,再從知識含量高且有權威性的書,帶動一連串消費。例如被養生書籍吸引時,同個架子上就有茶包、香氛或瑜伽用品供選擇;餐飲書籍旁就是鍋具、廚房用具,鄰接著散落在各處的咖啡桌,不遠處就是餐廳。

「貨架消失、業種界線模糊,只賣一種商品的專門店式微,」擁有五十二萬名粉絲的日本藥妝失心瘋俱樂部粉絲團版主Vera觀察,新崛起的複合店,賣的是total solution(整體解決方案),無論是從書籍或氣氛營造下手,目的都在說服消費者,業者推薦的「套餐」是有所本、有品味的,而這也是網路商店無法取代的優勢。

進化二:衣服、家電聯名賣優衣庫人形模特兒,拿戴森吸塵器

只是,團塊世代之外,仍然存在大量依賴網路購物的年輕客群。一般店面如何在網路購物、理性比價行為的夾殺下,找出新活路?

日本實體通路比台灣更早歷經對電子商務的抗拒、反擊,直到今日「認清事實」,主動迎戰;它們發現,如果消費者就是「只看不買」,那就將計就計,利用虛實整合,成為稱職的展示廳。

例如,許多店面導入WiFi,在消費者企圖用智慧型手機搜尋眼前商品價格時,透過伺服器端的設定,導引顧客到自家網站,提供網路價格比較,或透過該頁面強調當場購買的好處,如加贈其他商品、集點等。

全聯福利中心總裁徐重仁也曾舉例,日本最大零售集團永旺(Aeon)旗下的超市體系,就讓消費者在實體超市購物時,能對商品拍照、讀取條碼後,被引導到專屬網頁下單,直接配送到家,並在網頁「順便」展示店面擺不下的其他商品。

青山洋服也深知消費者喜歡比價的心態,因此讓顧客在網站上挑選可接受價格的商品後,同時預約到實體店試穿、修改長度,且可自由選擇現場或網路付費,如此一來,商家不做白工,消費者也不再受困於「只試穿、不購物」的罪惡感。

更大膽的做法,則是策略結盟,從商品聯名款,進化到「聯名店」。

二○一二年,優衣庫(Uniqlo)和家電通路商Bic Camera在東京新宿開了聯名店「Bicqlo」,共享營業面積,在服飾店裡常見的人形模特兒,身著優衣庫衣服、手拿戴森(Dyson)吸塵器的有趣模樣,成為觀光客新景點,也是網路商店難以營造的新鮮感。

不只如此,去年,無印良品也和日本文具雜貨通路Loft合作,在澀谷開「LOFT&」的大型複合店,再度躍上旅遊雜誌版面。

Vera觀察,要提供顧客一再光顧的理由,除了商品創新,通路的創新也是一途,不只創造話題,也擴大客群。以Bicqlo為例,就同時吸收了家庭客群中的女性和男性,讓媽媽看衣服時,爸爸可逛家電賣場,製造雙重消費。

進化三:讓商品永不過氣眼藥水換了個包裝,再度引發熱賣

「日本失落二十年,但商品還是能一直推陳出新,關鍵就是造勢能力!」明曜百貨親子館執行長梁旅珠發現。

「現在商品不做『倒V』形,根本賣不出去!」梁益嘉解釋,在管理教科書中,生命週期是平緩上升、下降的「小山丘」,但到了日本則呈倒V、大起大落的竹筍狀。因當地商品重視趨勢行銷,上市前一定要抓新聞點,透過媒體、廣告造勢創造高峰;之後,隨話題熱度遞減、其他商品出線,商品很快就「過氣」。因此,日本商人必須在商品每下愈況時,找出最新手法:主動推出消費者「不一定需要」的商品,再透過巧妙說法包裝、「自圓其說」。

Vera舉例,樂敦小花眼藥水人手一瓶後,業者又在原有正方形包裝外,推出Nano款,即罐子、噴頭更小,強調不會弄髒眼妝,適合帶妝時使用。又如咖啡色睫毛膏原是冷門色系,但因業者強調咖啡色會使眼神迷濛、看起來容易親近,可打開戀愛運,又再創造話題。

因應消費者越來越挑剔、對性價比敏感,以及產品生命週期快速下滑,日本商人淬煉出的變形蟲打法,值得台灣重新認識新趨勢的內涵與商戰,已和過去不同了。

【延伸閱讀】專訪花王社長》三招討好中國,獲利創新高

「往後,我們的新商品優先在中國上市!」日本最大日用品製造商花王,去年獲利創新高,花王社長澤田道隆將其歸功於海外的拓展,其中成長最快的市場之一就是中國。

澤田首度接受台灣媒體專訪,透露花王的三大中國「討好學」:商品在地化、為每個小市場服務、三分之一的速度。

他舉旗下最受中國、台灣人歡迎的兩樣商品:蒸氣眼罩、紙尿布為例,因得知過去只在日本推出的蒸氣眼罩,深受華人觀光客歡迎,促使花王內部開始大規模研究,為的就是了解華人消費者的購買原因,和日本人有何不同?

「日本人重視肌膚觸感、幫助睡眠,但華人更在意『促進血液循環』的功效,」他說,花王因此開始了解華人喜歡的養生法,包括按摩、腳部熱敷等,無論清潔、紓壓時,都特別喜歡熱毛巾的溫熱、濕潤感,因此除了計畫將蒸氣眼罩開發成全身可用的產品,還打算縮短眼罩加熱時間(目前約須等三十秒)。

而去年在中國賣到缺貨、掀起高價轉賣風波的紙尿布,也因為知道中國人特別討厭悶,因此較日本版使用更多透氣材料;同時,行銷策略也從既有的統一版本,在中國轉變為各省分獨立策畫。

他舉例,像去年推出的洗衣粉洁霸瞬清(編按:台灣名一匙靈),就針對各省分水質軟硬不同,設計了不同說帖、廣告,如使用方式應該先泡或先洗;針對二、三線城市的中產階級強調價格,對一線城市消費者則強調品質等。

甚至,現在花王新商品只要研發完成,就直接在中國推出,時間大幅縮短至一年,是過去三分之一的時間。速度、彈性都和以往有很大不同。我們從日本最大日用品商花王身上看到,日本人變了!

(文●郭子苓)

 
達人 解讀 大新 阿嬤 美眉 掏錢
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=114659

P2P網貸行業四大新衍生模式

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1124/147920.html

i黑馬:隨著P2P(Peer to peer)網貸行業的迅猛發展,不少衍生模式從早前單純的人人對人人的平臺中繁衍出來,出現了如P2C(個人對企業)、P2B(個人對非金融機構)、P2N(個人對多機構)、 P2G(個人對政府項目)等諸多模式,這些平臺的業務模式究竟怎樣?其發展前景又如何呢?
 
\衍生模式一:P2B(個人對非金融機構)
 
P2B模式應該是眾多網貸平臺最為常用的模式之一,也是最先衍生出的模式之一,同簡單的P2P網貸平臺不同,P2B平臺只針對中小微企業提供投融資服務,借款企業及其法人要提供企業及個人的擔保,並且基本上不提供純粹的信用無抵押借款,再加上類似擔保模式的借款保證金賬戶。
 
據了解,P2B網貸借款人一般為企業,企業借款僅限用於技術改造、擴大再生產的流動資金,通過第三方資金托管平臺,投資人的資金僅能用企業指定賬戶進行提現,用於企業的生產經營活動。由於有第三方資金托管、相應的擔保公司做擔保以及抵押物,對於投資者而言,P2B的安全性更高。
 
然而互聯網金融作為一種新型投資理財方式,安全性和收益性是永恒的主題。我企貸COO楊卓認為,在融資性擔保P2B模式中,投資人與企業之間仍然屬於點對點的投資關系,收益率有明顯優勢,相對此前火爆的余額寶、理財基金等進行二次投資的模式,收益大約高出3-4倍。
 
風險:收益較高、安全性相對較強不意味著沒有風險,由於這類模式借款金額相對較大,如果企業資金鏈出現問題,逾期風險可能會更大。對於企業來說,需要抵押擔保可能會增加企業負擔。
 
代表平臺:銀客網、我企貸、愛錢幫等
 
衍生模式二:P2C(個人對企業)
 
其實,P2C模式與P2B模式類似,但是多了一項債權轉讓的功能,所以P2C具有雙層涵義,一層為personal(個人) to company(公司),另一層為platform(平臺) to Credit Assignment(債權轉讓)。
 
P2C同樣也是一種線上線下相結合的模式,平臺主要是為一般投資者和中小企業搭建信息平臺,平臺在線下對企業進行360度的盡職調查,包括融資企業的基本信息、經營狀況、管理團隊、信用級別等內容,然後滿足風險控制要求才能放到線上。
 
據了解,在債權轉讓層面,平臺負責對債權轉讓企業進行資質審核、實地考察,篩選出具有投資價值的優質債權項目在平臺上向投資者公開並提供在線投資的交易平臺,實時為投資者生成具有法律效力的債權轉讓及服務協議。
 
風險:由於P2C模式主要服務於企業,所以企業的違約跑路風險仍然存在,同時也存在非法集資的風險。
 
代表平臺:愛投資、積木盒子等
 
衍生模式三:P2G(個人對政府項目)
 
日前,國內首家與政府項目合作的P2G平臺上線,再次刷新了P2P行業一種新的衍生模式。所謂P2G模式,主要為具有政府信用介入的項目提供融資服務,包括政府授權國企直接進行融資、政府或大型國企的供應商應收賬款質押擔保融資、國有擔保公司擔保的項目融資。
 
據投促金融CEO唐偉介紹,投促金融本身定位於“政府項目合作平臺”、“不跑路的高安全系數平臺”,在各個方面都進行了高級別的安全防護把控,通過多手段、多渠道實現金融資源的有效配置,將投資人收益控制在穩定合理的範圍內。
 
唐偉解釋道,選擇這種業務模式主要原因有兩個:一是從投資人角度考慮,政府或者國企項目的真實性較為可靠,出現虛假項目騙錢的可能性較低;另一方面,需要建立一個渠道來引導民間資本進入政府投資領域。
 
理財範認為,對於P2G的出現,“我們認為這是政府部門釋放的一個積極信號,意味著政府對於整個互聯網金融行業的重視,未來為化解地方政府債務危機也能註入新的活力。近年來,政府在城鎮化建設的過程中投入大量資金,然而基礎設施建設往往伴隨著周期長、見效慢的特點。通過互聯網金融,事實上是一個資產證劵化方式,將基礎資產的收益化整為零,既可為地方債務危機註入新的活力,也能為大眾提供更多元化的投資渠道”。
 
風險:當然P2G的項目也不意味著就一定沒有風險,由於各地方政府作業能力、各地產業構成以及各平臺風險識別能力不同,未來P2G模式的發展還是取決於對具體項目的評估以及采用什麽樣的風險定價策略。同樣,投資者也需要打破標準化的風險認識,認識到風險來源於每一個具體的項目,而不僅僅在模式。
 
代表平臺:投促金融
 
衍生模式四:P2N(個人對多機構)
 
貸幫網壞賬事件備受熱議,貸幫網可以說是被前海融資租賃(天津)有限公司給坑了,但其背後也折射出P2N模式輕風控的弊端。
 
據了解,隨著P2P網貸的發展,尋找借款人和擔保公司這兩項專業性較強而又複雜的工作逐漸被獨立出來,交由一些專業的小額貸款公司或擔保公司來完成,即P2N模式。
 
P2N中的“ N ”一般為多家機構,即借款人來源於網貸平臺合作的小貸公司或擔保公司,並由小貸及擔保公司(融資租賃等金融機構)提供擔保,平臺不參與借款人的開發及本金墊付。
 
P2N模式有兩個特點:一是出借人不再直接對接借款人,其直接對接的對象是貸款機構;二是網貸平臺同時有可能演變為小貸公司的代理人(因小貸公司有監管,通過P2N模式的網貸平臺可以增加其表外收入),成為渠道商。
 
“P2N模式中,網貸平臺相當於淘寶網,擔保公司等機構類似於淘寶網上的店家。其優勢表現在,對於沒什麽業務基礎的平臺,與擔保公司合作能夠快速提升成交量。那些上線沒多久成交量又比較大的平臺,多屬於這一模式。”網貸之家研究員孫斯寒表示。據網貸之家不完全統計,目前國內P2N模式運營的網貸平臺約有50多家。
 
理財範則認為,P2N需要打破標準化產品結構,實現風險定價。P2N是一個集成化的模式構成,它囊括P2P、P2B、P2C和P2G等各種產品構成,並實現標準化的能力。這是典型的互聯網思維模式,以搶占流量入口和市場份額為第一要旨。但是對於不同的產品模式也需要有深刻的認識,這樣才能避免被機構綁架損害平臺的品牌形象。
 
風險:網貸之家首席研究員馬駿指出,P2N風險表現在擔保公司提供的標多為大額標且平臺業務分散度較差,一旦發生違約,風險損失率較高。而如果大額標違約,擔保公司不能及時墊付,平臺容易被擔保公司綁架。
 
代表平臺:開鑫貸、有利網等
 
P2P 網貸 行業 大新 衍生 模式
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=120489

A貨浸大新垣結衣的難題 朱泙漫屠龍記

http://johnchrysostom.blogspot.hk/2015/06/a.html


地產和金融是香港產業有兩大支柱,而新地案中大貪官許仕仁和大地產商之間的關係已經公諸於世。而「肥龍」另一關照香港人的代表作便是作為「強積金之 父」,以保障退休之名利益輸送為實的強制性公積金(Mandatory Provident Fund Schemes,簡稱強積金或MPF)。

最近和一名外貌有點像新垣結衣的八十後(若干年前)浸大小花吹水,她問近日A股大插應否減持MPF中國股票的比例。樸素的A貨Aragaki似乎非 常擔心其姑婆本會輸掉,筆者決定以股神師傅本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)名著「聰明的投資者」(The Intelligent Investor)中的一道板斧教導她如何妥善管理自己的投資組合。   
格雷厄姆在「聰明的投資者」中描述了不少經典選股技巧,其中涉及一項非常簡單易明的動態資產配置(Dynamic Assets Allocation)策略:七三定律。格雷厄姆認為任何時候不應全部股票也不應全部持有現金。所謂七三定律便是在熊市底部時保持七成股票三成現金,隨著 股市徐徐上升至牛市頂部,股票部分便應有策略性地減持但持有股票比率不能低於組合的三成。
筆者認識一些人高賣低買MPF有道,自2000年MPF推出以來年均回報均有雙位數字。根據現時主要MPF的供應者所提供的基金選擇,大抵可以分為 股票基金和(投資於貨幣和債券市場)定息基金,因為可以把格雷厄姆七三定律應用在MPF的動態資產配置策略。至於所謂保本基金或组合型基金(Fund of Funds)則應該避之則吉,亦由於環球利率處低無可低之位,因此未來一段時間定息基金扣除高昂手續費後回報分分鐘會有負回報。因此筆者反而認為應該以股 票投資為主,在不同主題的市場進行動態資產配置。
現時MPF的股票基金主要有兩大類,包括中港股票基金和海外市場基金。觀乎近二十多年中港股票反覆,可見其新興市場性質未改,其比重應該較低且適合 「短」炒搏波幅。相反主打的應該還是環球、北美或美國基金,皆因其増長動力較可靠而波幅低。當今美國仍然是世界上惟一的超級大國,北美或美國基金便是押注 美帝霸權千秋萬世。套用如此思路,Aragaki其實可以以四三三陣式分別把MPF資產配置於北美或美國(40.00%)、中港股票(30.00%)和定 息基金(30.00%)上,而檢討和重新配置資產宜限於每季進行一次。

工作勤奮而又孝順的Aragaki每天帶飯返工,的確是一個難得的乖乖女。雖然升級或嫁個好丈夫固然可以解決她現實中遇上的問題,但Aragaki 仍深信萬事隨緣,路還是要自己行出來的。雖然香港有「肥龍」這些貪官以不義蠶食他人以自肥,但在獅子山下仍有不少好像Aragaki這些心地善良的小市民 默默耕耘。據說由於Aragaki工作表現出色獲上級嘉許,調往她公司的總部上班。筆者相信心地善良的Aragaki終有一天會晉升至管理層,衷心祝她有一個幸福快樂的未來!


貨浸 大新 垣結 結衣 衣的 難題 朱泙 泙漫 屠龍
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=153001

A貨浸大新垣結衣的難題

地產和金融是香港產業有兩大支柱,而新地案中大貪官許仕仁和大地產商之間的關係已經公諸於世。而「肥龍」另一關照香港人的代表作便是作為「強積金之父」,以保障退休之名利益輸送為實的強制性公積金(Mandatory Provident Fund Schemes,簡稱強積金或MPF)。

最近和一名外貌有點像新垣結衣的八十後(若干年前)浸大小花吹水,她問近日A股大插應否減持MPF中國股票的比例。樸素的A貨Aragaki似乎非常擔心其姑婆本會輸掉,筆者決定以股神師傅本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)名著「聰明的投資者」(The Intelligent Investor)中的一道板斧教導她如何妥善管理自己的投資組合。   
格雷厄姆在「聰明的投資者」中描述了不少經典選股技巧,其中涉及一項非常簡單易明的動態資產配置(Dynamic Assets Allocation)策略:七三定律。格雷厄姆認為任何時候不應全部股票也不應全部持有現金。所謂七三定律便是在熊市底部時保持七成股票三成現金,隨著股市徐徐上升至牛市頂部,股票部分便應有策略性地減持但持有股票比率不能低於組合的三成。
筆者認識一些人高賣低買MPF有道,自2000年MPF推出以來年均回報均有雙位數字。根據現時主要MPF的供應者所提供的基金選擇,大抵可以分為股票基金和(投資於貨幣和債券市場)定息基金,因為可以把格雷厄姆七三定律應用在MPF的動態資產配置策略。至於所謂保本基金或组合型基金(Fund of Funds)則應該避之則吉,亦由於環球利率處低無可低之位,因此未來一段時間定息基金扣除高昂手續費後回報分分鐘會有負回報。因此筆者反而認為應該以股票投資為主,在不同主題的市場進行動態資產配置。
現時MPF的股票基金主要有兩大類,包括中港股票基金和海外市場基金。觀乎近二十多年中港股票反覆,可見其新興市場性質未改,其比重應該較低且適合「短」炒搏波幅。相反主打的應該還是環球、北美或美國基金,皆因其増長動力較可靠而波幅低。當今美國仍然是世界上惟一的超級大國,北美或美國基金便是押注美帝霸權千秋萬世。套用如此思路,Aragaki其實可以以四三三陣式分別把MPF資產配置於北美或美國(40.00%)、中港股票(30.00%)和定息基金(30.00%)上,而檢討和重新配置資產宜限於每季進行一次。

工作勤奮而又孝順的Aragaki每天帶飯返工,的確是一個難得的乖乖女。雖然升級或嫁個好丈夫固然可以解決她現實中遇上的問題,但Aragaki仍深信萬事隨緣,路還是要自己行出來的。雖然香港有「肥龍」這些貪官以不義蠶食他人以自肥,但在獅子山下仍有不少好像Aragaki這些心地善良的小市民默默耕耘。據說由於Aragaki工作表現出色獲上級嘉許,調往她公司的總部上班。筆者相信心地善良的Aragaki終有一天會晉升至管理層,衷心祝她有一個幸福快樂的未來!
貨浸 大新 垣結 結衣 衣的 難題
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=176550

1988年7月4日: 爪哇控股賣出大新金融大廈30%股權予伊藤忠

當年這物業估值6.65億多,現在賣了100億,每年升值16%多,這是否很多?

1988 爪哇 控股 賣出 大新 金融 大廈 30% 股權 予伊
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=202891

快訊:恒大新晉第一大股東 廊坊發展再度漲停

周二早盤,廊坊發展高開6.56%,報24.38元/股,開盤後,再次拉升至漲停,報25.17元/股。

廊坊發展8月8日晚發布《詳式權益變動報告書》稱,信息披露義務人恒大地產集團有限公司8月4日在二級市場合計增持廊坊發展股票1900.7554萬股,占廊坊發展總股本的5%。本次權益變動完成後,恒大地產持有廊坊發展15%股份。

公告顯示,恒大地產主要是為了充分把握京津冀一體化的政策契機,看好上市公司未來發展前景。本次權益變動之日起12個月內,恒大地產擬通過在二級市場擇機增持上市公司股份,增持金額不少於5000萬元,增持股份的價格區間、數量將根據未來二級市場股價表現、整體市場情況、上市公司業績表現及恒大地產自身發展規劃綜合考慮後確定。

此外,本次權益變動完成後,恒大地產不排除未來12個月內提出對上市公司主營業務進行調整的方案計劃、對上市公司或其子公司的資產和業務進行出售、合並、與他人合資或合作的計劃,或上市公司擬購買或置換資產的重組計劃;將依法行使股東權利,向上市公司推薦合格的董事、監事及高級管理人員候選人;不排除在未來12個月內對上市公司《公司章程》進行修改的可能。

從實際情況上看,隨著恒大的介入,近期廊坊發展股價走勢強勁,8月8日開盤僅10分鐘便迅速封至漲停,最終報收於22.88元/股,上漲10%。而自恒大第二次舉牌以來,廊坊發展已累計上漲63.78%。

有分析人士指出,以目前廊坊發展的股價和走勢,即便按5億元計算,廊坊控股重回第一大股東的希望不大。“相比於身為世界500強的恒大,廊坊控股雖是國資背景,但無論在企業規模還是資金實力,兩者都遠遠不是一個量級”。

快訊 大新 晉第 一大 股東 廊坊 發展 再度 漲停
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=209395

兩大新規征求意見 基金子公司大變局啟幕

8月12日,證監會就《基金管理公司子公司管理規定》及《基金管理公司特定客戶資產管理子公司風險控制指標管理暫行規定》(以下簡稱“《風控指標暫行規定》”)公開征求意見。

前期發布的“新八條底線”明確了子公司機構從事私募資管業務的業務底線,在基金子公司內部治理和風險控制方面,證監會同步啟動了兩項規則的修訂和制定工作。

一是對《證券投資基金管理公司子公司管理暫行規定》進行了修訂,更名為《基金管理公司子公司管理規定》(以下簡稱“《子公司管理規定》”),二是起草了《風險指標暫行規定》。

證監會發言人表示,本次兩份法規文件的修訂、起草工作,主要遵循以下原則:一是加強監管、防控風險;二是扶優限劣、規範發展;三是循序漸進、平穩過渡。

以凈資本為核心

本報記者註意到,《子公司管理規定》的修改內容共涉及條款20余條,總條款由39條增加至42條,體例結構上將原第三章按照基金管理公司管理和控制要求、子公司的治理和內控要求予以分立,明確了母子公司各自的義務和責任。

修訂《子公司管理規定》的第一個原則,便是要提高子公司的風險管理水平和風險抵禦能力,根據行業發展態勢和風險狀況,對專戶子公司初步構建以凈資本為核心的風險控制指標體系。

並且,強化母公司管控,引導機構回歸“子”公司本位,明確子公司業務定位是對基金管理公司業務的專業化補充和協同,不能“另起爐竈”搞同業競爭。

強化風險管控方面,證監會促使子公司業務發展規模與風險管控能力相匹配提出的思路有四點:

一是提出全面風險管理的總體性要求,確保業務發展規模與其風險承受能力、風險控制水平及經營實力相匹配;二是比照公募基金建立風險準備金制度,要求專戶子公司建立風險準備金制度;三是借鑒證券、信托等機構的監管經驗,建立風險控制指標監管體系;四是構建子公司風險處置機制,如陷入經營困境應采取有效措施穩妥有序處置相關業務。

2012年發布子公司暫行規定以來,基金子公司業務取得了長足發展,但也暴露出不少問題。證監會新出的子公司管理規定,旨在加強監管及防範風險,引導基金子公司穩健合規開展業務。

按照新規,子公司業務範圍拓寬至“特定客戶資產管理、基金銷售、私募股權基金管理以及中國證監會許可或認可的其他業務”,在避免同業競爭、實現一類業務在一個平臺運作的前提下,為基金管理公司進一步專設子公司經營養老金管理、指數化投資、私募股權基金業務等細分領域預留政策空間。

未來,將會建立常態化的子公司現場檢查機制和風險監測會商機制,明確基金業協會應當定期報告子公司產品備案情況及風險監測情況,為開展以風險和問題為導向的日常監管奠定基礎。同時也會取消事前備案事項,完善重大變更信息報送方式。

引導去通道

隨著基金子公司行業規模高速擴張、業務模式不斷創新,以及資本市場內外部環境的變化,建立一個能夠綜合反映並有效防範各項業務風險的風險控制指標體系的需求越來越迫切。

鑒於此,證監會起草了《風險指標暫行規定》。據悉,起草工作遵循四個原則:一是全面覆蓋、二是公平統一、三是回歸本源、四是落實責任。

總體就是,將專戶子公司開展的私募資管業務統一納入風控指標體系,保證各項

業務規模均有相應的凈資本相匹配;同時為引導子公司回歸資管本業,從風險屬性和監管導向兩個維度差別化設定風險系數。

“監管層的思路是明確的,就是去通道、去杠桿,讓子公司回歸到資產管理的本源來。”有基金子公司人士指出。

而對通道業務要“消亡”的觀點,業內也早有共識。《第一財經日報》了解到,目前已經有很多基金子公司向ABS來作為一個主攻方向。

按照《風險指標暫行規定》的要求,專戶子公司應當符合四項風險控制指標:一是凈資本絕對指標,即“凈資本不低於1億元”,保證專戶子公司具有基本的展業實力。二是凈資本相對指標,即“凈資本不得低於各項業務風險資本之和的 100%”,三是凈資本流動性指標,即“凈資本不得低於凈資產的 40%”,旨在防範流動性風險、保證專戶子公司能夠及時變現相關資產履行到期債務;四是杠桿率指標即“凈資產不得低於負債的20%”,旨在控制和防範公司負債風險。

同時,為進一步提高應對風險能力,《風控指標暫行規定》規定專戶子公司應當按照專戶業務收入的10%計提風險準備金,達到其管理的資產規模凈值的1%時,可不再計提。

另外,《風控指標暫行規定》的日常監管安排基本與證券公司、期貨公司的成熟做法基本一致:一是落實風控管理的主體責任,專戶子公司的董事長承擔風險控制管理的最終責任,總經理全面負責風險控制管理的實施工作。二是明確監管報表的編制和報送要求,基金管理公司承擔監管報表報送義務,除應當定期報送月度和年度監管報表,一定情形下還須報送臨時監管報表。

截至2016年7月底基金管理公司共成立79 家專戶子公司和6家銷售子公司。其中,專戶子公司管理規模已突破 11 萬億元,存續產品超 1.7 萬只。

大新 規征 征求 意見 基金 子公司 子公 變局 啟幕
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=210054

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019