ZKIZ Archives


多家出口纺企为避汇率损失放弃美元结算

From
http://finance.sina.com.cn/chanjing/b/20080407/03404711406.shtml

本报记者 叶勇
越来越多的出口纺织企业开始应对人民币升值趋势的影响。第一纺织网近来对旗下千余家会员企业调查结果显示,绝大多数出口纺织企业不再用美元议价 和结算,为避汇率损失,他们纷纷采取非美元结算方式或人民币议价和结算。即便以美元议价,有效期也由过去的1-2个月缩短为现在的一星期,甚至有企业在签 三个月以内的订单时,把人民币对美元的汇率确定为6.6:1。 安徽安庆的大型纺织企业华茂股份(9.02,0.82,10.00%,)总经理王功著在接受上海证券报记者采访时表示,他们企业出口额达3000万美元,现在他们是能不用美元结算就尽量不用。不过,这还要考虑客户需求和汇率损失的程度。 纺织品提价空间不大 据第一纺织网总编汪前进介绍,除了放弃美元议价和结算,提价已成了企业应对人民币升值的主要策略。然而,产品提价是一个很复杂的问题,牵一发而 动全身。一方面,纺织出口市场竞争激烈,中低档产品市场更是过度饱和,贸然提价搞不好非但得不到利润,反而会丢了市场。另一方面,出口退税、劳动法等政策 调整,人民币加速升值,原材料成本飞涨等综合因素已使纺织行业生产成本普遍上涨10%以上,不提价无法生存。对纺织企业而言,提高出口价格无异于是一把双 刃剑,一张难打的牌。 业内人士认为,事实上国外客户对我国近年来的政策调整可以理解,但只能接受小幅度提价,提价背后的代价就是不少客户转向其他国家采购。“现在周 边的印度、巴基斯坦、越南出口纺织品价格比我们低得多,我们的比较优势已经不复存在了,我们当然希望提价,可是空间已经不大了。”王功著说。对美出口数量大幅下降 数据显示,欧盟、美国、日本及中国香港一直是我国内地纺织品服装出口的四大传统市场,合计份额占到总出口的60%左右。比较而言,美国市场受次 贷危机影响表现最差,延续了从去年三季度开始的增长回落趋势,1-2月输美纺织品服装出口甚至已经出现了-7.79%的负增长。其中综合价格上涨了 6.75%,出口数量增速则大幅降-13.62%,与去年19.51%的数量增长水平相比,回落幅度竟达到33.13个百分点,可见,订单减少已成为困 扰企业对美出口的最大难题。今年前两个月除对欧盟出口数量微增2.68%外,对美国、日本、中国香港的出口数量均出现不同程度的负增长。纺企冬天要持续两 上海世之维纺织咨询公司董事长樊敏认为,当前从紧的货币政策让本来就资金短缺的纺织企业更加捉襟见肘。 “到这时,企业应该学会有所放弃,有所选择,抓住资金的牛鼻子,要有至少坚持两的思想准备,确保企业的现金流能持续到2010,只要能熬过这两,纺织行业的基本面和所处的生存环境便会有所缓和。”他说。 樊敏介绍,以人民币开始升值的2005为起点,转型期应持续5-10,分为被动准备期、生存严冬期、调整成长期。其中,今明两是严冬期, 是纺织企业最艰难的时刻。在产业转型的过程中,必然伴随着政策消化期、政策适应期、环境变化期和环境适应期,随着各种因素对产业的影响和渗透完全显现,产 业将迎来又一个黄金周期。

多家 出口 紡企 企為 為避 匯率 損失 放棄 美元 結算
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=645

多家出口纺企放弃美元结算

本报记者 叶勇

越来越多的出口纺织企业开始应对人民币升值趋势的影响。第一纺织网近来对旗下千余家会员企业调查结果显示,绝大多数出口纺织企业不再用美元议价和结算,为避汇率损失,他们纷纷采取非美元结算方式或人民币议价和结算。即便以美元议价,有效期也由过去的1-2个月缩短为现在的一星期,甚至有企业在签三个月以内的订单时,把人民币对美元的汇率确定为6.6:1。

安徽安庆的大型纺织企业吧)总经理王功著在接受上海证券报记者采访时表示,他们企业年出口额达3000万美元,现在他们是能不用美元结算就尽量不用。不过,这还要考虑客户需求和汇率损失的程度。

纺织品提价空间不大

据第一纺织网总编汪前进介绍,除了放弃美元议价和结算,提价已成了企业应对人民币升值的主要策略。然而,产品提价是一个很复杂的问题,牵一发而动全身。一方面,纺织出口市场竞争激烈,中低档产品市场更是过度饱和,贸然提价搞不好非但得不到利润,反而会丢了市场。另一方面,出口退税、劳动法等政策调整,人民币加速升值,原材料成本飞涨等综合因素已使纺织行业生产成本普遍上涨10%以上,不提价无法生存。对纺织企业而言,提高出口价格无异于是一把双刃剑,一张难打的牌。

业内人士认为,事实上国外客户对我国近年来的政策调整可以理解,但只能接受小幅度提价,提价背后的代价就是不少客户转向其他国家采购。“现在周边的印度、巴基斯坦、越南出口纺织品价格比我们低得多,我们的比较优势已经不复存在了,我们当然希望提价,可是空间已经不大了。”王功著说。

对美出口数量大幅下降

数据显示,欧盟、美国、日本及中国香港一直是我国内地纺织品服装出口的四大传统市场,合计份额占到总出口的60%左右。比较而言,美国市场受次贷危机影响表现最差,延续了从去年三季度开始的增长回落趋势,1-2月输美纺织品服装出口甚至已经出现了-7.79%的负增长。其中综合价格上涨了 6.75%,出口数量增速则大幅降至-13.62%,与去年19.51%的数量增长水平相比,回落幅度竟达到33.13个百分点,可见,订单减少已成为困扰企业对美出口的最大难题。今年前两个月除对欧盟出口数量微增2.68%外,对美国、日本、中国香港的出口数量均出现不同程度的负增长。

纺企冬天要持续两年

上海世之维纺织咨询公司董事长樊敏认为,当前从紧的货币政策让本来就资金短缺的纺织企业更加捉襟见肘。

“到这时,企业应该学会有所放弃,有所选择,抓住资金的牛鼻子,要有至少坚持两年的思想准备,确保企业的现金流能持续到2010年,只要能熬过这两年,纺织行业的基本面和所处的生存环境便会有所缓和。”他说。

樊敏介绍,以人民币开始升值的2005年为起点,转型期应持续5-10年,分为被动准备期、生存严冬期、调整成长期。其中,今明两年是严冬期,是纺织企业最艰难的时刻。在产业转型的过程中,必然伴随着政策消化期、政策适应期、环境变化期和环境适应期,随着各种因素对产业的影响和渗透完全显现,产业将迎来又一个黄金周期。
多家 出口 紡企 放棄 美元 結算
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=674

香格里拉等多家国际高端酒店在华项目集体延期


From


http://finance.sina.com.cn/chanjing/gsnews/20090427/02096151857.shtml


  “我真的很怀念从前我们酒店都住满客人的日子。”法国雅高酒店集团董事长兼首席运营官Michael Issenberg在昨日结束的“2009中国酒店投资峰会”上感慨,受金融风暴影响,现在中国高端酒店入住率和房价双降。

  坏消息还不止是这些。高端酒店市场的极度低迷使更多的酒店投资方紧握手中的每一分钱。

  此前,CBN记者曾报道过上海新天地两家豪华酒店此前由于投资方受金融风暴重击而停建的消息。而在本次峰会上,万豪、洲际和泛太平洋(15.20,0.23,1.54%)等诸多国际知名酒店集团都纷纷表示,暂缓和取消此前中国区扩张计划。

  更多停建的项目

  “我们在中国有3个项目延期,6个项目在谈。”万豪酒店集团亚太区执行副总裁Paul Foskey坦言。

  洲际和泛太平洋酒店集团也在会议上透露,目前公司在中国的项目约有30%延期,10%左右暂时取消,60%还在进行。

  更糟糕的情况还发生在澳门。

  多位知情人士向CBN记者透露,原本美国金沙集团斥巨资在澳门打造的6个豪华酒店项目(包括四季、威尼斯人、香格里拉、商贸饭店、瑞吉和喜来登等),目前除了四季和威尼斯人还在继续,其他4个酒店项目都被暂缓。

  “原本今年澳门应有很多新酒店和综合项目开业,但根据现在的情况,年内只有澳门何氏家族投资的一个大型综合项目会开业,我们有一家五星级酒店约年底前开业。现在能如期开业的项目,已经算很幸运。”凯悦酒店集团亚太区公关总监吴卫红也对CBN记者表示。

  看起来现在开设新酒店的确非最佳时机。

  上海市旅游局统计显示,今年1~3月,上海五星级酒店出租率45.9%,同比下降13%,四星级酒店出租率43%,同比下降12%。

  控制成本

  除了暂缓或取消新项目,成本控制成为酒店业者度过困难时期的一大策略。

  洲际酒店集团亚太区首席发展官Tony South告诉CBN记者,该集团正进行一项“绿色节能”计划,使用该系统可节能25%,一旦旗下4000多家酒店都使用该系统,可为业主节省2亿美元成本。

  此外,转向潜力市场成为业者规避风险的又一大策略,不少业者已从一线城市转向二、三线城市。卡尔森酒店集团亚太区董事总经理Jean-Marc Busato透露,二、三线城市缺乏国际品牌酒店,具有潜力。“根据仲量联行最新报告,截至2020年,超过90%的中国商业物业交易将发生在二、三线城 市,这为酒店业者提供了巨大机会。我们接下来会在沈阳、三亚和重庆开设新酒店。”

  美国康奈尔大学酒店管理学院院长Michael D.Johnson指出,市场走低时,业者不必太过看重一个“时间点”做过量投入。“比如很多业者此前都鉴于世博会而将上海作为重点区域,但现在酒店已过 多,再加上金融风暴,业者受挫很大。世博会只是一个点,若一切以世博会为定位,那世博会过后怎么办呢?所以重要的是长远计划,不如在世博之后再建酒店,酒 店反而更‘长寿’,这是规避风险的一招。”
香格 里拉 多家 國際 高端 酒店 在華 項目 集體 延期
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=7515

多晶硅项目引发内幕交易 多家公司董事长遭处罚


From


http://finance.sina.com.cn/stock/s/20090902/03136694094.shtml


  上市公司董事长潜伏股票遭处罚

  在证券市场上,寻求各种投资项目和投资机会的投资者,需要通过证券市场上披露的各种信息进行分析预测,以发现值得投资的上市企业,并作出购买或售出证券的决策。

  然而,在证券市场中,有一部分人往往利用其掌握的内部信息,抢先一步对市场做出反应,以获取丰厚的获利机会。这种行为不仅对市场的公平性造成极大的践踏,也大大降低了市场的效率,从根本上阻碍了证券市场的发展。

  我国《证券法》对内幕交易行为、内幕信息及内幕信息知情人范围作都出了详细的规定,证券监管部门近年来对内幕交易行为也加大了查处和打击力度。今年6月22日,中国证监会公布了一起内幕交易案的处罚决定书,四川电力副总经济师兼岷江水电(5.32,0.14,2.70%)董事长吕道斌、川投集团副总经理刘晓阳等人因涉嫌内幕交易遭到中国证监会的处罚。

  多晶硅项目引发众股东争抢

  多晶硅是电子工业和太阳能光伏产业基础原料,被称为“微电子大厦的基石”。长期以来,中国多晶硅产能短缺,集成电路和太阳能电池等多晶硅下游产 业严重依赖进口。2007年前后,随着信息产业和太阳能产业的迅速发展,全球及国内多晶硅需求增长迅猛,多晶硅价格从每公斤35美元一路狂涨到400多美 元。

  此时,国内多个省市和相关企业开始盯上多晶硅这一暴利行业,纷纷酝酿上马多晶硅项目。2007年7月31日,四川省政府决定在乐山和新津上马多晶硅项目,并决定由新光硅业负责投产建设。

  两天后,新光硅业发函给主要股东,讨论并征求相关意见。当时,新光硅业的第一股东是四川国资委旗下的川投集团,第二大股东则是中国兵装集团属下 的上市企业保定天威保变电气股份有限公司(下称“天威保变”),第三大股东则是四川电力下属的四川启明星控股有限责任公司(下称“启明星”),同属于四川 电力的乐山电力仅占有0.8%的股份。

  作为第一大股东的川投集团,理所当然地想占据其中一个项目的控制权。然而,川投集团这桩看起来顺理成章的生意却受到其他几个股东的制约。当时,川投集团准备将其所持的新光硅业38.9%的股份转让给川投能源。但是,按照《公司法》的相关规定,作为股东的启明星和乐山电力(9.42,-0.04,-0.42%)享有股份的优先转让权,如果这两家公司在过程中“横刀夺爱”,转让过程必将横生枝节。因此,从项目雏形显现开始,川投集团就不得不看着其他几大股东的脸色行事。

  也就在此时,同为四川电力下属企业,但同新光硅业毫无关联的岷江水电也盯上了多晶硅这一“香饽饽”。事实上,早在2007年的6,7月份,吕道 斌就知道并看好多晶硅项目,并多次向四川电力总经理朱长林等上级领导表达了希望参与甚至控股多晶硅项目的意愿,而四川电力方面也表示支持乐山电力和岷江水 电参与。

  控股方案一波三折

  可以说,早在该项目议案通过前的4个月,吕道斌就知道乐山电力和岷江水电将极有可能参与多晶硅项目,这为其后内幕操作乐山电力的股票打下了基 础。从2007年9月14日开始,吕道斌公然用自己及女儿的账户购入乐山电力的股票,直到11月8日最后一笔完成时,吕道斌累计买入乐山电力股票18.5 万股。一年之后的8月22日,吕道斌将股票全部卖出,累计浮亏近38万元。

  2007年11月14日,新光硅业再度发函给各大股东,决定19号召开预备会,20号召开正式会议,并决定多晶硅项目最终的控股方案。同时,川投集团转让新光硅业股份一事也将在会议上进行表决。

  2007年11月19日,多晶硅项目控股方案预备会召开。会上,川投集团和天威保变(29.96,-0.49,-1.61%)作为第一和第二大股东,提出各控股一个项目。但仅占有0.8%股份的乐山电力却不肯放弃控股权,会议最终不了了之。

  2007年11月20日,多晶硅项目控股方案的正式会议召开。由于股权转让必须得到其他股东的通过,川投集团无奈做出让步,同意放弃对多晶硅项目的控股权,初步形成了由乐山电力控股乐山多晶硅项目,天威保变控股新津多晶硅项目的初步议案。

  然而此时,乐山电力和启明星的实际控制人四川电力又提出,希望岷江水电也能参与多晶硅项目的建设。最后,川投集团再次让步,岷江水电如愿以偿地分到了多晶硅项目的一杯羹。

  会议在接近中午时,最终达成以下协议:乐山项目分别由乐山电力出资并持股51%,天威保变出资并持股49%;新津项目分别由天威保变出资并持股51%,川投能源(14.81,-0.10,-0.67%)出资并持股35%,岷江水电出资并持股14%。

  2007年11月21日下午,上市公司乐山电力、天威保变和岷江水电的股票都在交易所停牌,并于11月28日在《上海证券报》等指定信息披露媒体以及上海证券交易所网站上披露了投资多晶硅项目的意向性公告。

  会上硝烟弥漫会下内幕交易横起

  会议场上硝烟弥漫,参会各方斗争、妥协、拉锯。而在会下,一些人却启动了另一个“战场”——他们争分夺秒地抢在股票停牌之前,买入项目最大受益方——乐山电力的股票。而这种赤裸裸内幕交易的行为,最终没有逃过监管者的法眼。

  首先察觉乐山电力股票异动的是上海证券交易所。他们通过技术系统,发觉了停牌前股价的异动情况,旋即展开了拉网式的排查。上海证券交易所通过技术系统,将涉及该项目的各公司高管及其亲属的股票账户逐个检查,共涉及7家公司300多人。

  其后,上海证券交易所将相关调查情况上报给中国证监会,证监会相关部门旋即开赴四川,展开对该案的全方位彻查。在证券监管部门几个月昼夜不间断的取证、调查、定案的努力之后,此案最终水落石出。

  经调查,除了岷江水电董事长吕道斌在会议之前“埋伏”乐山电力股票之外,包括川投集团、新光硅业等多名参与项目的内幕交易者均是在会议前后“突击”购入乐山电力股票。之后,他们利用股票上涨的机会将手中的股票抛售,获利了结。

  薛东兵,川投集团计划部经理,于11月20日10点50分到10点55分的会议期间,购入乐山电力股票10300股,其后在12月又买入6100股,并于2008年8月22日全部卖出,累计盈利25715元。

  张瑜婷,新光硅业办公室秘书,负责会议记录、拟定会议纪要的工作人员,在11月21日上午,抢在股票停牌前买入乐山电力股票4300股,并于2008年2月19日至3月17日全部卖出,盈利2442元。

  刘晓扬,川投集团副总经理,在11月21日上午集团召开的通报项目相关情况的临时董事会上,得知了相关情况,并在上午9点26分买入乐山电力股票2600股,当年12月20日全部卖出,盈利6612元。

  段跃钢,川投集团工业部副经理,具体负责沟通、联络和协调多晶硅项目的主管人员,在11月19日前了解到乐山电力有可能参与多晶硅项目的情况下,买入乐山电力股票300股,当年12月7日全部卖出,盈利1165元。

  中国证监会依法处理

  中国证监会最终认定,上述当事人的行为违反了《证券法》第73条“禁止证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人利用内幕信息从事证券活 动”以及第76条“证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人,在内幕信息公开前,不得买卖该公司的证券,或者泄露该信息,或者建议他人买卖该证券 ”之规定,构成《证券法》第202条所述“证券交易内幕信息的知情人或者非法获取内幕信息的人,在涉及证券发行、交易、或者其他对证券的价格有重大影响的 信息公开之前,买卖该证券”的违法行为。

  根据当事人的违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度,根据《证券法》第202条规定,证监会决定:责令吕道斌依法处理非法持有的乐山电力股票,并处以3万元罚款;对于其他涉案人员,分别没收其违法所得并处以3万元罚款。

  而除了中国证监会的行政处罚外,纪律检查部门也将对相关涉案人员进行调查,并做出纪律处罚。而据监管部门相关负责人介绍,四川电力的纪律检查部门已经与其沟通,将根据案件情况,对公司的相关涉案人员做出处理。

  ■专家观点

  股民可对相关人员提起民事诉讼

  知名证券法律人士杨兆全律师事务所律师杨兆全认为,内幕交易案之所以屡禁不绝,首先是我国存在内幕交易的社会土壤。很多人认为靠内幕信息投资是 很正常的事情,甚至有不少人认为只有靠内幕信息才能挣到钱。在中国,打听内幕信息是带有普遍性的心态,最常见的表现就是打听小道消息。有了这个内幕很多违 法的现象比较普遍。

  其次,绝大多数的内幕交易违法行为没有得到查处。近年来,证监会加大了对内幕交易、操纵市场的打击力度,但与整个违法者的数量相比,真正受到查处的只是极少数。这让违法者产生一种“安全感”,认为只有特别倒霉的人才会被查,这就会更加助长违法者的投机心态。

  杨兆全建议,除加大对内幕交易的打击力度外,股民也可以对相关涉案人员依法提出民事诉讼,这也能从另一方面加大对这些“信息优势者”的制约。
多晶 項目 引發 內幕 交易 多家 公司 董事長 董事 處罰
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=10740

调控背景下 多家上市公司出售房地产副业


http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100714/1105543.shtml


每经记者 张初亮 发自上海
利润丰厚的房地产行业,一度吸引众多企业进入市场“淘金”。据相关统计,近5年间转行房地产的上市公司有近40 家。然而随着调控政策出台,房地产市场明显转向,对一些公司来说,房地产又从香饽饽变成了食之无味的鸡肋。
7月10日,安徽金种子酒业股份公 司(以下简称金种子酒业)发布公告称,该公司决定转让所持有的金种子房地产股权,全部退出房地产行业。而据《每日经济新闻》记者了解,准备剥离房地产副业 的上市公司,远不止金种子酒业一家,其后还有东方宾馆、江苏吴中、华东医药等一批上市企业。
分析人士指出,非房地产专业公司退出房地产业务, 接下来会是一个大趋势。
剥离房地产副业或成趋势
高额利润的吸引,加上2007年后国民经济快速发展,房地产投资加速反弹,近年来转行 房地产的上市公司显著增多。据不完全统计,2005年至今,有近40家上市公司由原来的主业转行房地产业务。
但在目前的调控政策下,房地产市 场调整势头渐趋清晰。统计局数据显示,6月份开始,大中城市环比房价、成交量、新开工面积以及国房景气指数等一系列房地产指标出现明显回落。随着这股调整 势头,一度因利润丰厚而被看作香饽饽的房地产行业,渐渐成了一些上市企业眼中的鸡肋。
7月10日,金种子酒业发布公告称,由于国家不断出台针 对房地产行业的调控政策,房地产市场发生了较大变化,董事会决定转让所持有的金种子房地产98.16%股权,从而全部退出房地产行业。
据悉, 金种子房产主要开发了“太阳城”和“龙都小区”两个项目,总建筑面积分别约为4.58万平方米和2.13万平方米。其公告显示,近三年(2007 年~2009年)金种子房地产公司没有新的房地产开发项目,收入主要来自上述两个原有项目的尾盘销售,三年来在公司总收入中占比分别为1.85%、 0.54%和0.79%,毛利贡献占比分别为5.02%、0.67%和0.91%。
湘财证券分析师张化东在接受《每日经济新闻》采访时分析: “房地产业务在这类企业中所占的量是很小的一部分,对这部分企业而言,其在房地产开发领域并不专业。而在楼市调控下,销量好的往往是专业的大开发商。应该 说非房地产行业的上市公司,接下来剥离房地产业务是个比较大的趋势。”
根据相关资料统计,随着楼市调控政策的出台,东方宾馆、江苏吴中、华东 医药、海利得、重庆路桥、爱建股份、ST珠峰、太原刚玉等一批上市公司已纷纷决定转让或出售房地产业务。
房地产行业面临洗牌
尽管从4 月开始,房地产面临调控,但2010年上半年,全国房地产开发企业完成土地购置面积和购置金额依然同比增长。其中购置面积18501万平方米,同比增长了 35.6%;购置金额4221亿元,同比增长84.0%。而6月当月,房地产开发完成投资5830亿元,比上月增加1845亿元,增长了46.3%。
随着土地市场遇冷,土地价格走低,从6月份开始,一些品牌房企开始逆市拿地。首开股份、中国铁建、华侨城等企业开始活跃在土地拍卖市场。7月初以来,荣 盛发展、荣安地产、福星股份、首开股份等11家公司已先后发布13次拿地公告。
业内人士指出,每次楼价上升的时候,总会有一些新的房企加入, 甚至是原来不从事房地产行业的企业。而在遭遇调控,后市不明朗的情况下,资金实力不强或者房地产开发经验不足的企业,会更加不敢出手“冒险”。相对来说, 大型房企在拿地的过程中,会有更为合理的测算依据,会进行专业的评估,所以调控下的土地市场上,将以大型房企为主。
退出房地产业务的金种子酒 业亦表示:“金种子房地产开发业务为公司非主要业务,规模较小,起步较晚,发展不快,加上受国家政策调控影响,现在退出房地产行业有利于规避风险,集中力 量做大做强主业。”
张化东则认为:“接下来房地产行业将面临洗牌,行业集中度相比2008年、2009年,会有明显提高。”
“这 是一个正常的市场现象,无需多言。”中国房地产协会副会长朱中一就此表示。

調控 背景 多家 上市 公司 出售 房地產 房地 副業
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=16659

停產近一月 多家蓄電池企業庫存告急

http://www.yicai.com/news/2011/06/836266.html

酸蓄電池行業停產整頓已近一個月,多地傳出鉛酸蓄電池企業庫存告急。

昨天,中國電工技術學會鉛酸蓄電池專業委員會秘書長徐紅告訴《第一財經日報》,通過近期調研,不少鉛酸蓄電池廠庫存已告罄,且目前沒有復工跡象,不少企業工人已經放假。「行業內急切盼望國家出台相關處理方案。」

今年5月初,國家開始大力整治鉛酸蓄電池污染,包括浙江、江蘇、四川等多地鉛酸蓄電池行業大面積停工。「江蘇、浙江等蓄電池生產大省一停產,供給就會中斷。」徐紅坦言。

由於鉛酸蓄電池佔到了電動自行車行業電池使用量的97%以上,一旦庫存告急,對下游電動自行車產業影響重大。江蘇新日電動車股份有限公司總經理趙學忠告訴記者,估計有近六成(電動自行車)企業已面臨無電池可用的情況。

不多,鉛酸蓄電池行業整頓或許讓鋰電池迎來發展契機。國家電動自行車質檢中心副主任黃曉東告訴記者,鋰電池是未來的發展方向,現在各方已經積極出台 相關鼓勵政策。中國自行車協會理事長馬中超告訴記者,電動自行車行業將要用三五年時間,將鋰電池的使用比例從2.5%提高到20%左右。

停產 一月 多家 蓄電池 企業 庫存 告急
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=25422

動車事故責任方通號院大起底:關聯多家上市公司

http://www.chuangyejia.com/norm.php?id=2351&PHPSESSID=fd143cb2a39765d6f1ea45b20006cc44

7·23」事故已經過去5天,事故原因的發掘終於有了新進展。

 

 

728,上海鐵路局局長安路生表示,「7·23動車事故是由於溫州南站信號設備在設計上存在嚴重缺陷,該信號設備提供方就是北京的一家研究設計院。

 

 

與此同時,北京全路通信信號研究設計院有限公司(以下簡稱通號院)發佈了一篇《致「7·23」甬溫線特別重大鐵路交通事故死傷者及家屬的道歉信》。這封「道歉信」為長達5天之久的責任認定提供了新的突破口。

 

 

資料顯示,通號院成立於1953年。成立以來,公司將70余項自主研發的高新技術首次應用於鐵路和城市軌道交通領域,擁有34個計算機軟件著作權登記證書、30個軟件產品登記證書;獲得國家重點新產品計劃項目6項……

 

 

然而,正是這樣一家高鐵建設的「佼佼者」,如今被推上輿論的風口浪尖。

 

 

有意思的,在同行業的小兄弟們爭先恐後上市之時,通號院的控股股東——中國鐵路通信信號集團(以下簡稱通號集團)也打起了上市的主意。只不過,如今通號院「出事」,使其上市之路突增變數。

 

 

曾擁有耀眼光環

 

 

北京全路通信信號研究設計院成立於1953年,其上級單位就是中國鐵路建設巨頭之一的中國鐵路通信信號集團公司。2000年,通號集團與鐵道部脫鉤,劃撥為國務院國資委管轄。

 

 

201012月份,通號集團以發起人的身份聯合中國機械工業集團有限公司、中國誠通控股集團有限公司、中國國新控股有限責任公司和中金佳成投資管理有限公司共同發起設立中國鐵路通信信號股份有限公司(以下簡稱通號股份)。根據中國通號網提供的資料,通號院已經劃歸通號股份。

 

 

作為通號股份的控股子企業,通號院具有計算機信息系統集成企業一級資質和工程造價諮詢等多項甲級資質;為北京市首批高新技術企業,是全國工程勘察設計百強企業。

 

 

據通號院官方網站顯示,通號院在鐵路建設方面擁有耀眼的光環。1953年以來,通號院將70余項自主研發的高新技術首次應用於鐵路和城市軌道交通領域,擁有34個計算機軟件著作權登記證書、30個軟件產品登記證書;獲得國家重點新產品計劃項目6項;獲得授權專利44項,其中發明專利11項,實用新型33項。

 

 

產品被廣泛運用於國內鐵路線

 

 

根據輝煌科技招股書顯示,通號院主要銷售產品為計算機聯鎖系統、ZPW-2000A型自動閉塞系統,取得生產企業認定證書的產品包括計算機聯鎖系統、自動閉塞系統、刊車調度指揮系統、信號微機監測系統等。

 

 

《每日經濟新聞》記者注意到,通號院的產品被廣泛運用在我國的鐵路線上。

 

 

根據通號院官方資料顯示,公司承接了國家高速鐵路通信信號系統集成的建設任務,已經完成了京津、武廣、合武、石太、溫福等時速250km350km高速鐵路客運專線列控系統的建設項目,正在開展滬寧、滬杭、京滬、哈大、廣珠、廣深港等高速鐵路客運專線列控系統建設項目。由該院自行研發並成功實施的擁有完全自主知識產權的大型編組站自動化控制系統(CIPS)已經在成都北、貴陽南、武漢北投入使用。該院還承擔了國內外十多個城市軌道交通的通信、信號、綜合監控和AFC等系統工程設計項目。

 

 

而隨著國際化戰略的推進,通號院更是走出國門,實施了麥加輕軌、沙特高鐵、伊朗德黑蘭地鐵、坦贊鐵路、尼日利亞鐵路、朝鮮平壤地鐵等國際項目。

 

 

上市計劃或推後

 

 

根據,國資委公佈的央企年度分戶國有資產運營情況表,20072009年,通號集團的營業收入和利潤總額分別為48.9億元和5.3億元;62.1億元和5.7億元;80.4億元和8.9億元。此外也有消息稱,2010年,通號集團的營業收入和利潤總額達到了120.5億元和12.6億元。

 

 

201012月,通號集團發起設立了通號股份。這一舉動被認為是通號集團整體上市最關鍵的一步。

 

 

資料顯示,通號股份承繼中國鐵路通信信號集團公司的全部骨幹企業、資質、主營業務,註冊資本高達45億元,重組後進入股份公司的資產和人員超過集團總資產和人員的98%,具有鐵路、城市軌道交通通信信號系統集成、研發設計、設備製造、施工運維完整產業鏈;是中國鐵路通信信號系統制式,全資、控股、參股及合資企業25家,並有海外、城市軌道交通、通信信息、基礎設備、工程等5個事業部。

 

 

不過,無論一家公司有多麼輝煌的歷史,業績有多麼好,如果上市前曝出產品質量等問題,也勢必會給其上市之路帶來較大的阻礙。

 

 

作為通號股份的全資子公司,通號院產品信號設備被指存在嚴重缺陷。

 

 

雖然具體的事故原因還沒有公佈,但如果通號院產品質量問題被坐實,並受到相關的行政處罰的話,通號股份的上市之路將面臨嚴重挑戰。

 

 

據深交所規定,發行人不得有下列情形:最近36個月內違反工商、稅收、土地以及其他法律、行政法規,受到行政處罰,且情節嚴重。

 

 

當然,也有市場人士分析指出,哪怕是通號院未受到相關的處罰,而只要通號院在「7·23」事故中的責任坐實,其母公司的上市申請也將面臨市場的責難而難以成行。

 

 

作為「7·23」事故目前唯一被曝出的責任方,通號院還有一段小插曲。昨日,《每日經濟新聞》記者在瀏覽通號院官網時突然發現,1440分左右,通號院官方網站突然被黑客攻擊,網頁先是出現了幾段表達「憤怒」的文字,隨後網站無法打開。

 

 

 

/相關公司/

 

 

3公司澄清公告存疑:當初「面面俱到」如今「與我無關」

 

 

《每日經濟新聞》記者通過分析向甬溫鐵路專線提供鐵路信號通信系統、安全監控系統、防災安全監控系統的相關上市公司招股說明書發現,這幾家公司的產品能讓鐵路行車安全「固若金湯」,理應足夠保障動車運行的安全。

 

 

然而,究竟是什麼原因導致動車的調度指揮、信號系統和列車控制系統三道保險相繼失效?作為這些產品提供方的相關上市公司能夠逃脫干係嗎?

 

 

世紀瑞爾:產品能否監控信號

 

 

世紀瑞爾(300150,收盤價26.52元)在日前的澄清公告中表示:「溫州動車事故的發生路段為甬台溫客運專線,公司為甬台溫客運專線提供鐵路通信監控系統和鐵路綜合視頻監控系統兩個產品。」

 

 

按照公司招股書中的描述,鐵路通信監控系統:「完全獨立於被監控設備,具有比被監控對象更高的安全可靠等級,被監控對象的故障不會影響系統正常運轉,系統的故障也不會影響監控對象。」

 

 

「且系統可實現對鐵路沿線通信設備、環境、線路的集中監控……達到了『遙測、遙控、遙信、遙視』的目的。」

 

 

按照上文描述不難推斷,按公司所稱的「鐵路通信監控系統」一直在正常運行,那麼,作為能夠監控鐵路沿線的通信設備、環境、線路燈情況的系統,該系統理應知道前面一列動車的運行狀況,並且更應該知道線路燈發出了錯誤信號!

 

 

目前,官方給出的說法是信號燈設備存在缺陷,信號存在錯誤。那麼,在信號出錯時,世紀瑞爾為事故線路所提供的上述監控系統,監測到了信號燈故障嗎?如果監控到了問題,它又向調度控制中心反饋過信息沒有呢?

 

 

昨日(728日),《每日經濟新聞》記者致電世紀瑞爾,公司證券部一位工作人員就此表示:「公司的產品主要是負責監控鐵路通信機房內設備運行情況,與本次事故無關」。

 

 

輝煌科技:「黑匣子」能否預警?

 

 

出事動車「黑匣子」的提供方

 

 

輝煌科技(002296,收盤價26.00元)也發佈了澄清公告。

 

 

公司表示,其產品與此次動車事故無關。理由是公司產品中僅有鐵路信號集中監測系統(原鐵路信號微機監測系統)裝備於甬溫線,該系統是保證站內行車安全、加強信號設備結合部管理的重要行車設備,被稱為電務系統的「黑匣子」。

 

 

在人們的傳統觀念裡,黑匣子不過就是用來記錄主體運行參數,供實驗或事故分析所用。但是,公司的《招股說明書》對這個鐵路用「黑匣子」的描述卻遠沒有這麼簡單。

 

 

輝 煌科技在《招股說明書》對鐵路信號微機監測系統作了這樣的描述:「鐵路信號微機監測通過將電子檢測技術、計算機軟硬件技術和網絡通信技術相結合,採集反映 軌道電路工作狀況的軌道電壓、反映道岔轉轍機工作狀況的道岔動作電流、反映道岔是否被推到指定位置的道岔缺口、控制台上各種顯示單元的狀態等等一系列參 數;若發現參數超出正常範圍時,通過網絡通信及時向有關部門發出報警信息,管理部門可立即派技術人員處理故障,以預防事故的發生。」

 

 

由此不難看出,輝煌科技為甬溫線提供的鐵路信號微機監測系統不是單純意義上的記錄行車資料的「黑匣子」,而是集「警報」和「預防事故發生」在內多功能的一套設備。

 

 

那麼,當信號燈出現故障時,黑匣子」有沒有及時地檢測到控制台上相關顯示單元的狀態呢?如果檢測到了,它又是否在第一時間向有關部門發出了報警信息?

 

 

如果答案是否定的,該「黑匣子」的預警及報警功能就存在嚴重的描述失實,甚至是虛假陳述。

 

 

昨日,記者也致電輝煌科技,但投資者專線始終無人接聽。

 

 

佳訊飛鴻:調度通信使用沒?

 

 

為本次事故路線提供指揮調度通信系統和應急救援指揮通信系統的是佳訊飛鴻(300213,收盤價18.80元)。

 

 

在公司的澄清公告中,公司稱其提供的調度通信系統是用於傳遞語音調度命令的設備;應急救援指揮通信系統是處理突發事件時,用於傳遞指揮通信信息的設備,均不參與列車運行控制。

 

 

按公司《招股說明書》所述,「當前的指揮調度系統由原來單一的語音調度指揮設備,演進成為目前的集信息採集、信息處理、信息傳遞、指令發佈、自動控制為一體的多媒體網絡化指揮調度平台。」

 

 

「公司的一體化指揮調度平台系列產品,支持固定、移動、有線、無線等多種接入方式,能與GSMCDMA3G、無線集群和無線電台互聯……既可以服務於常規調度業務,又能適應應急指揮的需要。」

 

 

由此可見,佳訊飛鴻的指揮調度系統,不但能夠兼容各種語音接入方式,同時還可以接入前端信息採集設備所捕獲的實時動態信息。

 

 

那麼,原本不該在永嘉站停靠的D301停在那裡時,D3115在永嘉站停留長達半個小時之久時,原本應走在D3115前面的D301走在了後面時,佳訊飛鴻的調度通信系統在這麼長的時間裡,到底發現了情況沒有?起到了溝通、交流、調度的作用沒有?為什麼在獲得如此全面的前端信息支持的情況下,佳訊飛鴻的調度系統卻沒有能夠阻止本次事故的發生呢?

 

 

此外,當事故發生後,佳訊飛鴻的應急救援指揮通信系統到底發揮了應急搶險的作用沒有?為什麼有了這麼先進的技術,還會出現事故發生後救援過程中出現的一系列問題?

 

 

昨日,《每日經濟新聞》記者致電佳訊飛鴻,電話也始終無人接聽。

 

 

輝煌科技因禍得福?

 

 

由於輝煌科技為事故線路提供了鐵路信號集中監測系統,公司存在責任認定的可能。不過,從另一面看,如果通號院被認定為造成本次事故產生的責任方,通號院的資質、經營受到影響,競爭對手輝煌科技則有望藉機瓜分通號院原有的市場份額。

 

 

通過輝煌科技的《招股說明書》可知,輝煌科技與通號院存在四個方面的競爭。

 

 

鐵路信號微機監測系統:公司存在競爭關係的主要有鐵道科學研究院通信信號研究所、通號院和卡斯柯信號有限公司等。

 

 

列車調度指揮系統(CTC系統):公司存在競爭關係的企業有鐵道科學研究院通信信號研究所、通號院、卡斯柯信號有限公司等。

 

 

分散自律調度集中系統:公司存在競爭關係的有鐵道科學研究院通信信號研究所、通號院、北京交大微聯科技有限公司、卡斯柯信號有限公司等。其中卡斯柯信號有限公司優勢較大,輝煌科技次之。

 

 

計算機聯鎖系統:公司存在競爭關係的有鐵道科學研究院通信信號研究所通號院、卡斯柯信號有限公司等。其中,鐵道科學研究院通信信號研究所、通號院和北京交大微聯公司具有一定的優勢。

 

 

 

/市場影響/

 

 

通號院「不暢通」合作公司不輕鬆

 

 

當前,作為「7.23」動車事故出現的第一個責任人,通號院的控股方通號股份或通號集團也將受此牽連。作為在中國鐵路建設行業舉足輕重的設計方、承包方,通號院和通號集團與多家上市公司有著合作關係,這其中就包括鼎漢技術、世紀瑞爾等多家高鐵概念「明星股」。

 

 

隨著「7.23」高鐵事故責任的進一步認定,如果通號院「不好過」,上述上市公司也快活不起來。

 

 

鼎漢技術第一大客戶

 

 

《每日經濟新聞》記者在查閱了眾多資料後發現,通號院及通號集團不論是在前五名大客戶、重要合同抑或應收賬款這些項目上,都屢屢左右著相關上市公司的業績,其中以鼎漢技術(300011,收盤價23.82元)最為典型。

 

 

2010年年報披露,通號集團京滬高鐵四電系統集成通信是鼎漢技術營收第一大客戶,收入金額為4576.79萬元,佔公司全部營業收入的15.50%。當年鼎漢技術中標了京滬客運專線信號電源項目,與中國鐵路通信信號集團公司京滬高鐵四電系統集成通信信號項目分部簽訂合同,並已執行3403.20萬元,尚未執行5588.92萬元。而同期通號院則作為其第五大客戶,以1780.65萬元的金額佔到公司全部營收的6.03%

 

 

2009年年報中,通號集團下屬的武廣客運專線四電集成項目經理部是鼎漢技術的第一大客戶,來自其的營業收入佔比高達25.06%。繼續向前追溯,鼎漢技術的招股書顯示,2008年和2007年,來自通號院的收入分別為1780.42萬元和2152.65萬元,分別佔鼎漢技術全部營收的比例為16.55%25.70%,分別位居當年的第二和第一大客戶。

 

 

值得注意的是,搶在通號院前面成為鼎漢技術2008年第一個客戶的不是別人,正是通號院的控股股東通號集團;2008年,來自通號集團的營業收入高達2274.10萬元,佔收入比例21.13%

 

 

截至2009630日,鼎漢技術與通號院尚有兩單合同,金額分別是1248萬元人民幣和83.84萬歐元。200916月,鼎漢技術來自通號集團武廣客專四電集成項目部的銷售收入高達5425.27萬元,佔收入比例61.78%

 

 

多家上市公司依賴通號院

 

 

除了鼎漢技術,其他鐵路設備上市公司也在業務上比較依賴通號院。

 

 

世紀瑞爾(300150,收盤價26.52元)方面,2008~2010年,公司從通號院獲得收入分別是1876.47萬元、2065.05萬元、2486.29萬元,佔公司營收的比例分別為20.46%13.23%10.62%,分別位列第二、第二、第一大客戶。所貢獻毛利佔當期毛利總額的比重分別是26.08%12.27%18.46%(截至20109月)。

 

 

通號集團對世紀瑞爾的支持力度也不差。2008年上述兩個數據分別為581.20萬元和17.24%2010年,通號集團京滬高鐵四電系統集成通信信號項目分部,則為世紀瑞爾提供收入1716.41萬元,佔世紀瑞爾營收的7.33%

 

 

2006年,世紀瑞爾與通號院等單位簽署的「國家科技支撐計劃課題任務書」,合作開發、研究國家科技支撐課題——「青藏鐵路綜合安全監控系統研究」。

 

 

2010518,世紀瑞爾與通號集團公司京滬高鐵四電系統集成通信信號項目分部簽訂《新建京滬高速鐵路四電系統集成通信信號專用物資設備採購合同》,約定合同總價為人民幣786.0712萬元。

 

 

2009年、2010年,世紀瑞爾與通號院分別簽訂了上海至杭州、向莆鐵路等兩項合同,金額超過6800萬元。

 

 

佳訊飛鴻(300213,收盤價18.80元)招股說明書顯示,截至2010930日,該公司應收賬款餘額的前10名客戶中,通號院以897.31萬元的金額佔比6.89%,位居首位。

 

 

目前,「7·23」事故的進一步處理措施尚未出爐,通號集團、通號院受此影響的程度不好估計,這也為相關上市公司的業績和前景塗上了一道陰影。(本文來源:每日經濟新聞 作者:趙笛 張雨 楊蘇)


動車 事故 責任方 責任 號院 起底 關聯 多家 上市 公司
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=26480

溫州多家中小企業涉非法擔保倒閉

http://www.yicai.com/news/2011/09/1067115.html

溫州中小企業倒閉現象仍在蔓延。

8月29日,溫州耐當勞鞋材有限公司停工,眾多手拿欠條的供應商在廠區聚集。此前,溫州寶業皮革公司、溫州市錦潮電器有限公司負責人相繼失蹤,據傳其受擔保公司的連累。

就在8月22日,溫州甌海分局查獲一起擔保公司高利貸案,涉案金額1800多萬元。

「高利貸嚴重影響了實體經濟的健康發展。」溫州中小企業發展促進會會長周德文說,溫州36萬家中小企業中已有20%歇業或停業,如果下半年外部環境得不到改善,國內存量中小企業中的40%將會停產甚至倒閉。

8月24日,位於溫州甌海南白象的錦潮電器公司遭供貨商哄搶。

本報從南白象街道獲悉,這家以生產剃毛器為主的小企業,現有員工50多人,其老闆戴列駿失蹤前留下16萬元,用於支付員工工資。

「戴老闆辛苦做了十多年,轉眼就沒了。」一名供貨商說,錦潮電器欠他100多萬元貨款。得到企業倒閉消息後,他急匆匆趕來想拉點原材料回去,誰知早已被人搬光了。

知情者稱,戴列駿可能涉及上億的擔保業務,實為幾個人湊錢放「高利貸」。通常做法是,由一些信譽較好的實體企業參股擔保公司,從銀行獲得以基準利率上浮10%的貸款,再以一分半到兩分的月息向民間融資,最後以三四分甚至更高的月息套利。

當地銀行人士透露,以高利貸本金100萬元、月息6分計,第一年需還本息172萬元。如果算上複利,將近190萬元。第二年每月還利息11.4萬元 (190×6%),到年末本息是326.8萬元,複利350萬元。第三年以350萬元本金計,每月還利息21萬元,年末本息600萬元。

本報調查發現,7月底失蹤的溫州巨邦鞋業有限公司老闆王和霞,已證實以擔保公司名義從事高利貸業務。據龍灣區鞋業行業協會8月1日發放的一份《內部通報》稱,王和霞「失蹤」的原因是「涉足一家非法擔保公司」,後因擔保公司「倒閉」而受牽累。

而今年4月份倒閉的溫州江南皮革有限公司也涉嫌非法擔保業務。溫州工業園區管委會辦公室副主任鄒建強透露,江南皮革及其關聯公司貸款總額約為1.42-1.45億,牽涉光大、廣發、中銀、龍灣農村合作社等多家銀行。

「跟高利貸相比,傳統製造業有什麼花頭?」溫州逸菲服飾有限公司董事長吳晶表示,目前紡織行業利潤不足5%,而以溫州當前最低的月息3分計算,高利貸年利率高達36%,是紡織品利潤的7倍以上。在製造業獲取的微利填不滿高利貸的「坑」,最終將逼迫企業走上絕路。

「更多老闆只是把企業作為一個融資平台,才讓它活著。」溫州市煙具行業協會會長黃髮靜直言,當地打火機企業鼎盛時有4000多家,如今只剩110家,大都開始「多元化」了。

「溫州大批中小企業處於溫水煮青蛙的環境下,水馬上就要開了。」周德文認為,中小企業處境危險。

「當前需要警惕產業空心化苗頭。」周德文認為,隨著各種要素制約加劇、大量產業資本逃離製造業,將推動浙江部分傳統產業向國內中西部和東南亞遷移,而導致行業性萎縮。

有關專家指出,產業空心化、企業熱衷掙「快錢」,將催生民間高利貸的大規模發展;同時,高利貸的發展反過來又加速了產業的空心化;而游資對樓市、股市、農產品及能源等產業的炒作,又將加速通貨膨脹。

周德文認為,如果缺少必要的金融支持,民間資本無法轉化為產業資本,如何引導巨額民間資本在實體產業內實現良性循環,值得有關部門重視。

溫州煙具行業協會會長黃髮靜呼籲,在落實中央扶持中小企業的整體計劃中,地方政府應從扶持產業鏈升級的角度,使產業鏈上的每一個環節都獲得普惠式支持。使區域競爭成為良性的產業集群的競爭,而不僅僅是企業間的競爭。


溫州 多家 小企業 非法 擔保 倒閉
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=27538

【獨家】陝西計劃重整國資:涉多家上市公司

http://www.eeo.com.cn/2011/1104/214962.shtml

經濟觀察網 記者 張延龍 內陸國資重鎮陝西正計劃重整其國企陣容,重組成立新一批「國資巨無霸」。這一計劃在未來將涉及多家上市公司和金融企業,包括陝天然氣、陝國投A、長安銀行、西部信託、永安財險、開源證券等。

11月3日,陝西燃氣集團有限公司、陝西金融控股集團有限公司(下稱「陝西燃氣」、「陝西金控」)在西安掛牌,本網獨家獲悉,另一巨型國企——陝西能源集團公司(下稱「陝西能源」)同時亦在籌劃中,其目標是成為當地繼延長石油、陝煤集團之後的又一收入超千億級企業。

按照陝西省政府的批覆,陝西燃氣由陝西省政府出資設立,將作為陝西省燃氣產業專業化投資運營主體,控股省天然氣公司,致力燃氣產業上、中、下游業務的構建與發展。這意味著,上市公司陝天然氣大股東將易主。

目前,陝天然氣尚未對此重大事項作出披露,此前,陝天然氣由陝西投資集團公司(下稱「陝西投資」)控股。不過在11月3日,陝天然氣公告稱,公司總 經理郝曉晨因工作原因申請辭去總經理職務,本報獲悉,郝曉晨將出任陝西燃氣總經理,而原陝西投資總經理袁小寧將出任董事長職務。

另一個受到重大影響的上市公司將是陝國投A,此前,陝國投A在經過一輪增發後,由陝煤集團控股。而按照陝西省政府的批覆,陝西金控由有關省屬投資和 國有資產管理公司的國有權益作為出資共同組建,主要開展銀行、證券、保險、信託、基金、財務公司、金融租賃、信用擔保和再擔保、資產管理等業務。

陝國投A目前亦尚未對此進行披露。而記者獲悉,未來可能被劃撥到陝西金控的金融資產,可能還包括長安銀行、西部信託、永安財險、開源證券等,而出任陝西金控董事長一職的,將是陝西省發改委副主任權永生。

以上只是當地國資重整的第一步,另一巨型國企——陝西能源的籌備工作,亦已經在計劃中。記者獲悉,陝西能源將以陝西煤田地質勘查開發有限責任公司(下稱「陝煤地質」),以及陝西投資的能源業務為主體籌建。

從去年下半年開始,陝西省政府研究室開始對陝煤地質進行調研,對公司基礎條件和發展潛力進行了分析,並提出扶持其建設特大型能源產業集團的建議。此後,該想法得到了當地高層官員的肯定。目前,其已經提出了用5~10年時間建設千億元產值的特大型能源產業集團的計劃。

而與陝煤集團重點發展煤化工下游產業不同的是,陝西能源在未來的業務延展方向可能將是煤電一體化。據悉陝西投資董事長梁平、陝煤地質董事長張斌成將 分別出任陝西能源的董事長、總經理職務。此前,陝西投資已在當地控股、參股了多家發電企業,並通過參股府谷馮家塔煤礦,煤炭直接輸送至清水川發電公司,試 水煤電一體化運營。

獨家 陝西 計劃 重整 國資 多家 上市 公司
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=28952

多家企業強搭港股今年IPO末班車

http://www.21cbh.com/HTML/2011-12-17/3NMzA4XzM4ODk3NQ.html

最近對港股IPO數據的統計給了許多掙扎的未上市企業和投行一線光明:12月有十多家企業在香港上市,其中大半為中國內地企業。

然而,這背後並非港股風景獨好,而是許多IPO企業紛紛找了基石投資者才能發行;發行價也往往是定價的下限;饒是如此,還是有海通證券被迫推遲IPO,還有多家上市的企業,如周大福、新華保險上市首日破發。

這 一背景下,催生出KKR、賽富基金、紅杉資本等知名私募股權機構,紛紛做基石投資者。「基石投資者」為港股獨有,即在企業IPO之前,先找一流的機構投資 者、大型企業集團、以及知名富豪或其所屬企業承諾認購,上市後需要鎖定6到12個月。這有點像「一級半」市場。由於所投公司皆上市即破發,前述機構的投資 都有不同程度的浮虧。

站在對明年經濟形勢和IPO態勢不足夠樂觀和自信的基點上,PE、VC在一級市場價格虛高、二級市場不景氣之下,投 資變得很不好看。不少機構已然轉戰基石投資和PIPE投資。而在2008、2009年的金融危機期間,也有不少PE機構採取了類似的策略轉向,這一輪週期 中,又會怎樣?

港股IPO:晴轉多云

一週之內,香港IPO市場風雲變幻。

12月10日,某外資投行人士發現,在12月7日到15日,將有11家企業在香港聯交所上市,其中大半是內地企業。

此時,美國股市對中國概念股大門緊閉,上一次在美國上市的企業還要追溯到8月份的土豆網;A股IPO市場不及從前景氣,企業上市仍普遍有30來倍市盈率,但二級市場的風聲鶴唳令發行前景不妙。這樣背景下的香港股市,頗有些「一枝獨秀」的意味。

然而,形勢突然逆轉,出乎所有人意料。

12月12日,海通證券(600837.SH)將推遲到明年一季度在港上市。其背後的原因是歐美幾家機構投資者撤銷認購,導致國際配售不足額。

12月14日,中國多金屬(2133.HK)以定價區間的底線2.22港元發行,2.22港元為2012年預計盈利的4.7倍市盈率。可依然上市首日破發,較發行價跌去近四成,收於1.35元。

12月15日,周大福(1929.HK)以定價下限15港元發行上市,其市值較之前投行的估值縮水近一半,當日還破發,收於13.92元。當天上市的新華保險報26.15港元,較IPO價格28.5港元跌8.2%。

中國多金屬為一家在云南的採礦企業,本不是市場矚目的企業,但首日跌去約四成,跌幅為近六年來港股首日下跌之最。有投行人士不解,為何其獨家保薦人花旗毫無動作:「中國多金屬第一天成交量也就幾億元,幾千萬就能守住。」

港股中有「綠鞋機制」,即若發行人股票上市之後的價格低於發行價,主承銷商可用事先超額發售股票獲得的資金(事先認購超額發售投資者的資金),按不高於發行價的價格從二級市場買入,然後分配給提出超額認購申請的投資者。

接近花旗投行部人士透露,這次中國多金屬首日如此下跌另有隱情,懷疑有人在其中做手腳。但具體情形,對方不願多說。

某 德銀基金經理分析這一情況的出現:「主要還是港股『兩頭都受氣』,同時受國際形勢和中國股市影響。港股的主要投資者還是國際機構,要多留現金以應對可能遭 遇的年末贖回,此時市場的流動性不足。且基金人士的精力和心思,亦更多在考慮明年一季度的投資策略,對參與IPO的興致不高。」

PE、VC轉戰基石投資

近期扎堆香港上市的內地企業中,中國服飾(1146.HK)頗為私募股權界人士關注。

中國服飾是一家設計、生產和銷售男裝的企業,其旗下最知名的品牌為JEEP,蘭馨亞洲、China Consumer Capital、IDG資本都是其股東。

中 國服飾的發行價為1.64港元,募資11.34億,約1.45億美元。今年6月,中國服飾曾試圖上市,後來發行不成功。此次成功上市,是有三家基石投資者 認購了發行額的75%。KKR、紅杉資本和光大控股(0165.HK)直投團隊分別認購6000萬、2500萬和2500萬美元。

紅杉中國創始合夥人沈南鵬對記者表示,投資中國服飾,主要是因為「看好中國的消費市場,看好中國的服裝市場」。記者追問做基石投資,是否有考慮現在買入價格便宜等因素時,沈南鵬只簡單回答,我們做任何類型的投資,「都是以同樣的標準關注公司基本面,看公司的長期發展」。

饒是如此,12月9日,中國服飾上市首日收於1.49港元,較發行價跌去近10%。隨後幾天,中國服飾的股價也在此價格附近徘徊。這意味著,

KKR、紅杉和光大控股的投資已然浮虧起碼10%。

跟它們同病相憐的還有賽富基金。賽富基金旗下賽富亞洲投資基金四期作為中國多金屬的基石投資者,出資3000萬美元,約佔這次發行股份的19.6%。12月16日,中國多金屬股價略回升,收於1.59元。以此價格計算,賽富基金浮虧約850萬美元。

賽 富基金,還和光大控股直投基金、兩家企業,一起作為京能清潔能源的基石投資者,一共認購了1.4億美元。京能清潔能源將於本月22日掛牌上市。截至發稿 時,京能清潔能源已截止公開發售。它的公開發售未獲足額認購,但由於面向機構投資者的國際配售已超購,故能如期發行。據此可知,京能清潔能源也是靠基石投 資者保駕方能正常發行,且上市後的股價亦堪憂。

此外,本月初,美國華平投資集團宣佈,決定作為基石投資者參與海通證券的全球發售,並承諾投資2.1億美元。

一 位外資PE人士分析,PE、VC紛紛做基石投資、乃至做PIPE投資(投資已上市公司),其背後的原因都是目前PE、VC競爭過於激烈的後果,目前所有二 級市場的股價皆走低,一級市場的估值仍未顯著下降,這種情況下,PE、VC沒那麼多好項目,不如去投一級半、二級市場,價格低不說,流動性還勝出。

今年上半年,多家知名基金都做了PIPE投資,現在PIPE投資已成為常態。據清科集團統計,近11月,就有11家A股上市公司的定向增發有PE機構參與,後者共投入31.23億元人民幣。其中,光大金控和凱石投資非常活躍,都參與了多家上市公司的定向增發。

流血上市的背後:聊勝於無

前述外資投行人士並不認為此刻的香港市場叫「陰云密佈」,他認為,在美國市場目前還對中國企業緊閉大門的情況下,香港還能發出這麼多中國概念股,已經非常不錯了。

一 位外資基金合夥人分析:「企業上市有成本,不會因為募資差個百分之十、百分之二十就不上市了。看起來上市的企業都在定價區間下限發行,但下限也是企業家能 夠接受的價格。對於企業家來說,往往更看重成功上市融資,獲得下一步發展所需要的資金。此外,上市對激勵士氣亦大有幫助,一般企業的高管多有股權激勵,上 市了,他們手中的股權至少是有市價、未來可流通;如果不上市,那些就是一張紙。」

上述合夥人指出,如果是他投資的企業,面臨此當口,也是 先看企業是否迫切需要錢發展;如果需要錢,要麼上市,要麼他們機構再投資,但對於企業家來說,上市發行價格再低,也比私募價格高;對於私募基金來說,自己 投資的企業上市,總比不上好。權衡下來最好的解決方案,往往還是企業上市更能達到多贏的結果。

一位在香港的投行人士指出,12月上半月, 多家企業扎堆上市,主要原因是要趕在今年上市。在香港上市,一般多由承銷商的分析師先去見各機構,進行為期一週的「預路演」,隨後才由企業管理層去做真正 的路演,這一過程又要一週半到兩週。對於國際機構而言,聖誕節是大假,聖誕節前兩週基金的人就陸續開始放假。再晚一些,企業就無法路演了,自然更沒法上 市。

必須趕在年前上市,背後跟今年香港聯交所規則微調有關。今年過聆訊的企業,如果要明年才上市,就算沒過6個月期限,也必須由聯交所再 審閱。這一過程雖不難,卻會拖時間。況且明年一季度有春節,很多買港股的國際機構,實際上是其在香港的分支機構,所以春節前後也不是路演的良時。再往後推 若是過了6個月,企業則必須重新排隊聆訊。

綜上可知,雖然叫價不高,對於企業的股東來說,上市比不上市好,早上市又比晚上市好。故港股出現了一個聊勝於無的「窗口期」。

多家 業強 港股 今年 IPO 末班車 末班
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=29952

多家會員網站遭攻擊 香港金銀場遭遇「信任門」

http://www.21cbh.com/HTML/2012-3-23/2ONDE4XzQxMTk2OA.html

在一個月時間內,旗下兩家會員——中天香港、恆信接連爆發的凍結客戶賬戶事件,使得越來越多的外盤炒金客將質疑的聲音,指向了香港金銀業貿易場這家百年老店(以下簡稱金銀場)。

巧合的是,昨日(3月22日)香港金銀場在其網站上發出譴責聲明稱,多家會員的網站受到黑客攻擊,並涉及多起錢財勒索事件。

金銀場向《每日經濟新聞》記者表示,從3月14日16時開始,發現該場網站被黑客攻擊,已向警方報案。

至少8家會員遭攻擊

「近月,金銀業貿易場及本場多家金銀電子交易商接二連三受到有組織的黑客攻擊,刻意破壞公司網站及電腦系統,並向受影響的會員進行金錢勒索。」昨日(3月22日)上午,金銀場的「嚴正聲明」如是說。

同 時,金銀場表示,黑客對該場及其會員所造成的滋擾,已引致交易市場信息混亂及不尋常與不公正的電子程式買賣,令公眾人士蒙受損失。但金銀場重申,截至目 前,該場會員的業務並沒有因滋擾事件而停止。金銀場是香港特別行政區政府唯一認可的黃金交易所,並沒有在其他地方設立辦事處。

金銀場對《每日經濟新聞》記者表示,金銀場是3月14日16時發現該場網站有黑客攻擊,在一分鐘內有大約4000~7000個惡意鏈接,即受到DDOS(分散式阻斷服務)攻擊。

另據香港媒體報導,今年2月下旬,金銀場行員第一亞洲金銀業有限公司(以下簡稱第一金)曾在QQ平台上收到電腦系統遭攻擊的勒索威脅,發該威脅的人疑似來自湖南。該案交由商業罪案科的科技罪案組追查。記者就此事致電香港警務處商業罪案科,但工作人員表示不方便透露信息。

上述聲明顯示第一金此次也受到攻擊。第一金香港辦公室的一位工作人員稱,公司網站目前運行正常。「受到攻擊的可能不止此數。」

百年老店遭遇信任考驗

不過,上述說法並沒有得到內地外盤炒金客的認同。之前向《每日經濟新聞》記者報料的吳小姐稱,自今年2月中旬中天香港凍結客戶資金事件發生以來,他們就通過不同的渠道,向金銀場及香港警方進行投訴。

在這些投訴材料的被投訴對象中,除中天香港外,也包括第一金、恆信等上述金銀場所指的被攻擊會員。

「資金凍結一個多月了,我們並沒有得到金銀場的正面回應。」吳小姐稱。顯然,很多外盤炒家都清楚,自己的投資行為並沒有受到法律的保護。但是由於利益受損,他們需要的或許只是一個說法。

不過,在金銀場看來,他們本身只是一家自律性質的機構,對於會員的不規範行為也沒有行政干涉的權限,只是在會籍申請和開除會籍的時候行使一定的監管職能。

據悉,該場是香港目前唯一可進行實貨黃金以及電子交易倫敦金/銀合約的交易所。槓桿比率高達1:100,這暗合了內地投資者短期獲利,又可尋找監管機構庇護的心態。

目前活躍於內地炒金產業鏈上的這些交易平台,均以宣稱為金銀場會員向客戶保證安全。但是接連出事後,越來越多的投資者對其產生了不信任感。

《每日經濟新聞》記者瞭解到,目前金銀場的會員中不少老闆來自內地,他們在香港進行工商註冊,並獲得金銀場交易席位後,回到內地招攬投資者。同時,不少會員干脆採用「對賭」的方式進行交易。這或許是近年來外盤炒金頻頻發生資金凍結、甚至攜款跑路等事件的根源所在。


多家 會員 網站 攻擊 香港 金銀 遭遇 信任
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=32130

自行車零件的蘋果 鉅輪打敗全球一千多家大廠 彰化小廠奪工業界奧斯卡獎的祕密

2012-5-28 TWM




來自彰化偏鄉的鉅輪實業,原為自行車零配件代工廠,四年前自創品牌,屢獲國際大獎,今年初更奪下有﹁工業界奧斯卡獎﹂之稱的iF設計獎最高榮譽。董事長郭中村帶領不到三十名員工,設計出令人驚豔的產品。從一路被看衰,翻身為國際搶手貨。

撰文‧李建興

今年二月底,素有工業界奧斯卡獎之稱的iF(德國漢諾威工業設計論壇)設計獎公布得獎名單,來自彰化縣大村鄉的自行車零配件廠鉅輪實業,以一個手掌大小般的「自行車專業扳手組」,從全球四三二二件參賽作品中脫穎而出,一舉拿下最高榮譽「金質獎」。

iF金質獎向來是全球工業界夢寐以求,今年更吸引了全世界一六○五家企業角逐,而台灣除了鉅輪外,只有華碩和中國科技大學得獎。

相對於這兩家擁有龐大的設計經費和團隊支援的得主,全公司不到三十個人的鉅輪,能夠擊退各國精英,格外珍貴。

更難得的是,不到一個月,鉅輪又在台北自行車展中拿到創新設計獎的金質獎,再度讓這家原本在國內沒沒無聞的公司,烙印在國人心裡。也讓「大村」這個連不少國人都還不知道位在何處的小鄉鎮,繼巨峰葡萄和正新輪胎後,又增添了一項「台灣之光」。

偏鄉﹁大村﹂ 變身設計村有趣的是,得獎之後,有別於一般受獎人總是制式化地謝盡所有的工作人員,鉅輪董事長郭中村卻沒有太多的客套之詞,只是語帶堅定地向前來道賀的人 說了一段別出心裁的介紹詞:「我叫郭中村、我來自於大村。大村只是台灣一個偏僻的小村,但『鉅輪』的經驗要讓國人相信,像這樣的小村也能成為揚名國際的設 計村!」郭中村這番「話中有話」,道盡了鉅輪的篳路藍縷,也點出所有成功的本土品牌,榮耀背後的艱辛。

代工起家 自行車零件銷歐今年五十二歲的郭中村,擁有英國威爾斯大學企管碩士學位。留學回國後,懷著對創業的憧憬,再加上當時台灣正值「腳踏車王國」的風光年代,他 看好自行車周邊零配件需求頗大,一九九一年捨棄了到大企業上班的機會,拿著媽媽標會而來的四十三萬元創立鉅輪,一腳跨進自行車零配件代工業。

創業之初,鉅輪十分順遂,在極盛時期,訂單幾乎接遍歐洲各國。但就在產業最輝煌時,郭中村卻發覺,隨著國內人力成本增高,以及中國、東南亞各國的競爭,台 灣漸漸失去優勢,同業之間更掀起一波波的價格戰,毛利一年不如一年,讓他深深地感受到,「代工就像一朵沒有根的花,再美也開不久!」正當郭中村苦尋企業之 根時,有一回他到芬蘭談生意,因緣巧合走訪了當地的一個小村落Fiskars。

從芬蘭人的口中得知,這是座擁有三百五十年歷史,由一群鐵匠所組成,以生產耕鋤鐵具和刀具為生的村落,原本已經沒落,後來在當地人士號召下,轉型製造自行設計的專業用剪刀和餐具。

由於產品精緻極富設計感,Fiskars快速地在芬蘭甚至全球打響知名度,不但讓小鎮活絡起來,還吸引了無數的工藝品設計師群聚,如今不僅成為全球工具界精品的代名詞,更是芬蘭人的驕傲。

芬蘭經驗 轉型自創品牌Fiskars的經驗猶如暮鼓晨鐘,讓郭中村茅塞頓開,找到了鉅輪的下一步。二○○七年,當所有同業都還在流血競價爭取代工訂單時,鉅輪已毅然決然地改走設計之路,並自創品牌Birzman。

但轉型後的鉅輪,挫折才真正開始。在設計出新產品,尋找代工廠時,沒有人敢相信自創產品、打自有品牌的鉅輪能夠成功,剛開始竟沒有工廠願意接單。

郭中村幾經奔走,終於說服一家代工廠開工,但對方祭出嚴苛的條件,要求鉅輪必須一次下足二千件的貨量,並得自己開模,才肯動工生產。迫於無奈,當時明明才拿到五百件銷售訂單的郭中村,硬著頭皮簽下合約。

孰料,在出貨前夕,該代工廠臨時毀約,不但讓鉅輪損失數百萬元的成本費用,更讓向來信守承諾的郭中村,第一次無法如期交貨給客戶。

初試啼聲卻面臨空前的挫敗,郭中村整整三天睡不著覺,不斷地問自己:「真的走對了嗎?」但意志堅定的他立即振奮精神,除了慢慢地尋找、說服合作工廠,也自 我檢討,「一定是我們的產品還不夠好,才讓人家沒信心!」因此,他開始想方設法,設計出更好的產品,並思考「代工」和「自有品牌」在經營上的差異,漸漸理 出關鍵「眉角」。

首先,郭中村體認到,一件好的工藝品,一定要有好的設計團隊。但有別於一般急需人才的企業,總是用重金從同行挖角,他卻認為,用挖來的人,承襲的是別人的血統,根本沒有自己的設計主張,做不出差異性。

逆向操作 起用新手設計就如郭中村多年好友兼高爾夫球友的鼎信聯合會計師事務所主持會計師林明壽所言,「郭中村從不與俗流,就像打球,當大家都請老師來教,他還是堅 持自己看書,摸索出自己的手法!」在改革的第一步,郭中村逆向操作,用了許多沒有自行車實務經驗的大學應屆畢業生和新手設計師,希望在沒有舊包袱的自由空 間下,創造鉅輪獨有的設計風格。

為了刺激員工的設計靈感,郭中村更砸下一千八百萬元,在盡是葡萄園的大村買下一片占地一千八百多坪的土地蓋新辦公室。

值得一提的是,整個建築物只占了三百五十坪,其餘則是栽滿原生樹種的綠地、清澈見底的池塘,和詩意十足的小橋,讓員工在開闊、貼近自然的環境下有更活躍的設計思惟。

郭中村這招從用人到辦公環境的「開放法則」果然奏效,鉅輪的設計團隊的確因而發想出不少活潑創意。

以去年也得到iF設計獎的「豆娘打鍊器」(用於固定及修復自行車鍊條的器具)為例。參與設計的賴宜宏表示,當時設計團隊就是窩在池塘邊的老樹下發想,看到停在樹葉上的豆娘(蜻蜓的同科)翅膀呈現四十五度角,靈光一閃製成了符合人體力學,用兩指就能轉動的Y字型打鍊器。

除此之外,為了讓產品更貼近使用者,郭中村要求自己和員工常常騎腳踏車,從自身的使用經驗中,激發出更多的想像。

拿該公司最熱銷的產品之一「五度打氣筒」來說,就有別於市面上的打氣筒都與地面垂直,而刻意設計朝使用者傾斜五度;這樣的創意,是郭中村發現到車手在打氣時,都不由自主地將打氣筒向身上傾斜,而開發出的貼心設計。

不怕挑剔 找日本客戶測試光是具備設計感還不夠,在郭中村的字典裡,一個真正好的好設計,除了好看、好用還要耐用。因此鉅輪的每個產品問市前,必定會先送給一家最挑剔的日本客戶測試,只要該客戶不點頭,絕不出貨。

其中最經典的一次是鉅輪預備將一款剛得到德國設計大獎的產品推到市面上,沒想到卻被挑剔的日本人退貨,原因只是軸線有○‧○一毫米的偏差。

員工不禁嘀咕,「德國人都可以了,日本人囉嗦什麼?」但郭中村仍要求技術人員一再修改,等到過了日本客戶這關,才正式上市。

或許正是這一番從內到外,從設計到品管的徹底改革,轉型之初被看衰的鉅輪,在短短的四年內,產品不但前前後後已得到十一項國際設計大獎的肯定,更成為國際間搶手貨,包括來自德、英、荷等二十多國的經銷商都紛紛搶著代理。

就連國內自行車龍頭廠美利達實業副總經理鄭文祥都豎起大拇指:「自行車界都說,鉅輪就像自行車零配件的Apple,它的產品令人想用,就算用不著也會想買來收藏!」來自台灣偏鄉的鉅輪,用創意與毅力,向世人證明了台灣人不容忽視的實力。

鉅輪實業

成立時間:1991年

員工人數:24人

營業額:3億元

郭中村

出生:1960年

現職:鉅輪實業董事長

學歷:英國威爾斯大學企管碩士、屏東農專(現為屏科大)食品科家庭:已婚,育有一女一子

自行車 自行 零件 蘋果 鉅輪 打敗 全球 一千 多家 大廠 彰化 小廠 廠奪 工業界 工業 奧斯卡 奧斯 獎的 的祕 祕密
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=34036

克麗緹娜在中國擁有四千多家店 年營收逾百億元台灣直銷天王 征服中國女性成功三密碼

2012-6-4 TWM




經營美容沙龍在中國大陸是服務業裡的一級戰區,來自台灣的直銷業者克麗緹娜,在中國擁有四千多家店,年營收逾百億元,並準備於明年回台掛牌,他如何用軟實力攻下對岸美容江山?

撰文‧梁任瑋

從台北市信義計畫區松仁路上的克緹國際企業總部十樓窗外望去,高聳的台北一○一大樓矗立在眼前,到訪客人無不被這個風景深深吸引。二○○四年,克緹國際以 十三.二二億元,標下編號B5的土地五十年地上使用權,打造企業總部及克緹董事長陳武剛的私人美術館,充分展現克緹在直銷業累積的深厚實力。

在中國,只要談起台灣的保養品牌「克麗緹娜」,已與高檔美容沙龍品牌畫上等號。挾著四千家美容連鎖通路優勢,以及中國台資美容加盟連鎖龍頭的江湖地位,進軍大陸十五年的克緹即將在明年回台掛牌。

長期觀察中國服務業的巴黎證券台灣區研究部主管洪進揚指出,若將中國台商分為三個時代,第一代是為了低廉勞工成本去投資,第二代是為了賣更多民生消費品, 如今第三代進攻大陸市場,賣的是來自台灣品牌,更精緻、附加價值更高的服務,而且定價可以比當地同類商品貴很多,他稱這類股票是「新中國概念股」。

據了解,已穩坐中國直銷業龍頭的克緹,年營收至少逾一百億元。雖然外界經常拿另一台資美容連鎖品牌「自然美」相比。自然美二○○二年在香港主板上市,目前 在台中港澳、馬來西亞等地有一千五百家分店,二○一一年營業額五.九一億港幣(約二十七.七七億新台幣),從數字中仍可看出兩者差距。

成功密碼一:早一步進入市場 搶先布局克麗緹娜與自然美都在一九九七年進入大陸,可說是台灣美容業進軍大陸的先行者,但陳武剛早在一九九一年就開始到對岸考察,足足觀察了六年,才正式進入市場;十五年後即將回台掛牌,它的成功,主要來自於破解了三個成功密碼。

甫進入大陸市場一年,九八年中國官方下令禁止直銷業發展,讓初期以直銷模式經營中國市場的克麗緹娜面臨極大挑戰。為了不牴觸法令,又能獲得直銷效益的經營模式,克麗緹娜轉型為店面加盟的經營模式,即每家加盟店的店主都是獨立的經營事業體,店主就代表個人直銷商。

可是一開始還是吃足了苦頭,「那時候中國女性很少有人化妝,是沒有色彩的,每個人的髮型、服裝都一模一樣。」陳武剛回想二十年前他踏入大陸市場看到的畫面,至今仍印象深刻。當地婦女對於保養缺乏認知,陳武剛為了建立品牌知名度,只能努力拓展加盟店。

陳武剛坐在身後就是台北一○一大樓當背景的會議室裡說,中國市場幅員遼闊,還好他進入中國時間早,也讓克麗緹娜可以鎖定收入較高的沿海地區展店。

成功密碼二:找到定位 直攻頂級市場為了找到市場定位,當時每個月去上海考察的陳武剛,透過逛菜市場了解物價、所得與消費趨勢,還派任當時才三十歲出頭,目前為克緹國際執行董事的陳碧華,舉家搬到大陸,肩負開疆闢土重責。

不過,克麗緹娜剛進入中國市場時,消費者對保養品的認知,還停留在純粹購買產品自行塗抹階段,而陳武剛除了要賣產品,還想賺皮膚專業護理商機。因此,克緹先以產品打江山,以非直銷手法奠定江湖地位,而且一開始就定位為「高價舶來品」。

陳武剛以克緹最熱賣的商品潔容霜為例。十五年前上海人平均月薪才八百人民幣,他就推出一瓶三百人民幣的洗面乳,「大陸消費者一開始也覺得這東西太貴了,但 是當人均收入逐漸提升,買克麗緹娜潔容霜反而成為身分地位的象徵。」,陳武剛精準掌握消費者的想法,一推出就大成功,創下單項產品至今突破五百萬瓶的驚人 銷售成績,疊起來將近七十一座台北一○一大樓的高度。

成功密碼三:貼近需求 不靠一招闖天下有別於其他國際化妝品牌只以一套產品打天下,克緹的大陸經營之道在於「化硬性殖民為軟性融合」。陳武剛說,「中國氣候從熱帶到寒帶、從乾燥 到潮溼都有,如果只以一種類型的產品就想賣全中國,絕對不可能成功。」為了針對中國不同區域市場推出適合消費者的保養品系列,克緹投入大量人力調查中國各 地乾溼度、紫外線、膚種,「進入中國,是我要適應它,不是它要適應我。」陳武剛語氣謙卑地說。這位直銷天王十五年後的今天,能成為台灣直銷業跨足中國市場 最成功的案例,絕非偶然。

由於中國美容市場品質良莠不齊,因此克緹對美容師要求高標準,這從教育訓練就可看出。克緹旗下國際藝術公益協會祕書長周銘志透露一個小故事,克緹中國哲美 美容學校的新生,入學時都會領到一盆豆芽,學員必須小心呵護,目的就是為了訓練美容師的耐性,這是從事美容工作最基本的態度。

「只要四千家加盟店主每人多開一家分店,就可以複製至八千家加盟店。」陳碧華說。目前克麗緹娜專業美容中心在大陸各地擁有四千家連鎖通路,北至大連、南至海南,內陸深入至四川,甚至連蒙古也有一百多家加盟店,預計今年底時就可以達到五千家店。

但陳武剛不以此為滿足,在他的事業藍圖裡,中國至少有發展至兩萬家據點的空間。陳武剛也很自豪,現在中國克麗緹娜如果有加盟店要轉讓,非常搶手,足以證明克麗緹娜在中國已建立起不可取代的品牌價值。

二○○九年六月,克緹控股終於取得大陸直銷執照,是中國大陸二十三家獲得直銷牌照中的第一家台資企業。因此,同年八月,克緹就準備將中國克麗緹娜通路回台 第一上市。而這張執照也是許多捧著資金想要投資克緹的創投業者眼中,最重要的資產之一,目前公司已開始接受券商輔導中。

「他是我們直銷業的梟雄。」中華民國直銷協會祕書長吳韻慈如此形容陳武剛。她說,這幾年克緹逐漸將重心移往中國,從集團多角化投資或展店企圖心,都展現陳武剛個人獨有的霸氣,這也顯示直銷業已不再局限通路形式,零售、百貨、服務業重視的細節,在直銷業一條都不願放過。

一如他在台灣克緹總部廣場擺放一座「金剛犀牛」般,陳武剛認為在「台灣華爾街」的信義計畫區,也當如美國華爾街一樣有隻金牛,證明台北金融圈在亞洲的地位,總愛當第一的陳武剛,不論在事業與嗜好,已用行動築起一道同業很難競爭的門檻與高聳的圍牆。

陳武剛

出生:1939年

現職:克緹國際集團董事長經歷:海峽兩岸商務發展基金會副董事長學歷:美國奧克拉荷馬市大學榮譽商學博士

克緹國際

成立:1987年

負責人:陳武剛

資本額:6億元

主要業務:直銷、美容服務

克麗 緹娜 中國 擁有 四千 多家 年營 營收 收逾 逾百 百億 億元 元臺 臺灣 直銷 天王 征服 女性 成功 密碼
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=34182

巴菲特最近一年投資一百多家報紙:理智還是情感? 劉建位__學習巴菲特

http://blog.sina.com.cn/s/blog_53c8e9ab0102e7p2.html

巴菲特最近一年投資一百多家報紙:理智還是情感?
作者 劉建位
來源 第一財經日報
時間 : 2012-07-07

新聞的最主要來源一直是報紙,而最近很多報紙自己成了最大的新聞,自己撐不下去了。根據美國國會的報業研究報告,從2008年到2010年,全美有8家主 要報紙宣佈破產,數十家城市報紙關門,有些報紙不得不停止印刷版轉型為網絡出版,只有報沒有紙。原因很簡單,網絡現在成了人們瀏覽新聞的主要來源,導致報 紙的廣告收入大幅度減少。

這個時候,巴菲特卻大舉收購報紙:伯克希爾公司過去35年僅擁有一家日報,就是1977年收購的《布法羅新聞報》。2011年12月份他買下家鄉的《奧馬 哈世界先驅報》。今年5月,他宣佈注資1.42億美元給Media General公司旗下63家報紙,現在又買下了「Bryan-College Station Eagle」和《韋科先驅論壇報》。今年一季度,巴菲特還買入了擁有48家中小型地區報紙的Lee Enterprises (LEE)公司210萬美元。總體來看,最近不到一年巴菲特就投資了115家報紙。

在報紙行業一片蕭條一片悲歌中,巴菲特卻逆勢大量買入100多家報紙,是情感,還是理智?

毫無疑問,從13歲開始送報的巴菲特對報紙有著非常深厚的情感,但這位最成功的投資大師始終非常強調理性,20年前他就預言到報紙的衰落,但是最近報紙收購價格的大跌,使報紙投資的性價比大幅提高,進入了巴菲特投資的安全區。

第一,巴菲特對報紙的情感:不做投資就做記者。

巴菲特說:「我一生都熱愛報紙,將來也會一直熱愛。」他曾經說過,這輩子他不做投資的話,就會做記者。

巴菲特的人生第一桶金,來自於送報紙。他12歲就開始送報紙,每天天不亮就起床,要送500份報紙。結果這個中學生每個月賺的錢比他的老師還要多。

巴菲特的投資第一桶金,也來自於報紙。1973年,巴菲特買入《華盛頓郵報》102萬美元,一直持有到現在,長達40年, 2004年底市值增加到16.98億美元,30年的投資利潤為16.87億美元,賺了160倍。

巴菲特投資最主要的消息來源,是報紙,他每天要看5份報紙。他甚至特意讓郵遞員晚上就把《華爾街日報》給他送到家裡,他有時竟然會等報紙等到半夜也不睡覺。

第二,巴菲特20年前的預言:報紙走向衰落。

20年前,在1991年度致股東的信中,巴菲特分析了傳媒企業的經濟特權從強到弱的轉變:

「由於零售業經營模式的轉變加上廣告與娛樂的可選擇數量激增,傳媒企業的經濟競爭力過去一直非常強大,現在卻持續受到嚴重的侵蝕。」

「事實是,報紙、電視與雜誌這些傳媒企業,在其經濟行為上開始變得類似於普通企業,而不再是經濟特權企業。讓我們快速地看一下,把經濟特權企業與一般企業 區別開來的特點是什麼,不過請記住,很多業務介於二者之間,所以最恰當的描述應該是較弱的經濟特權企業或是強大的普通企業。」

「一種經濟特權來自於具有以下三個特點的一種產品或服務:( 1)客戶確實需要或期望得到;( 2)客戶認為沒有與其非常近似的替代品;( 3)不受政府的價格管制。產品或服務具有以上三個特點,就會體現為公司具有定期對產品與服務進行攻擊性定價的能力,從而能夠獲得更高的投入資本收益率。而 且,經濟特權能夠容忍錯誤不當的管理。不適合的經理人雖然會降低經濟特權的盈利能力,但是並不會造成致命的損害。」

「與經濟特權企業相反,『普通企業』想要獲得遠遠高出平均收益率水平的盈利,只有成為低成本經營者,或者是趕上市場非常緊俏供給嚴重不足的好時候。但是這 種供給嚴重不足的情況通常不會持續很久。通過超一流的管理,一家公司可能持續保持低成本經營者的地位相當長的時間,但是即使是如此,還是持續不斷在面臨競 爭對手攻擊的可能性。普通企業,不同於經濟特權企業,會被糟糕的管理徹底毀掉。」

「直到最近,傳媒企業還擁有經濟特權企業的三個特點,因此還能夠既進行攻擊性的定價,又能容忍寬鬆的管理。可是,現在的消費者尋找資訊與娛樂(他們的主要 興趣是後者)時,對於資訊與娛樂的來源可以享受到極為寬泛的多種選擇。不幸的是,消費者的需求並不會隨著新的供給巨幅增長而相應擴大:兩億五美國人,還是 五個億眼球,一天還是只有24 小時,需求不可能再增加了。結果只能是,資訊與娛樂供應商之間的競爭變得更激烈,市場因此分割成碎片,傳媒行業因此喪失了一部分經濟特權企業的競爭力,盡 管遠遠不是全部。」

第三,巴菲特最近3年的突然改變:從堅決不買報紙到大量收購報紙。

在2009年的股東大會上,巴菲特表示:「對於美國大多數報紙,我們不會以任何價位來收購它們。」

過了3年,巴菲特卻開始大量收購報紙。從堅決不買,到大量購買,是什麼讓巴菲特做出如此大的改變?

原來不買的原因很簡單,報紙競爭優勢大幅減弱,導致其估值大幅下降。巴菲特20年前就清楚地認識到這一點:

「傳媒行業的經濟特權由強變弱,馬上直接影響到傳媒企業的短期盈利,但對傳媒企業的內在價值的影響要遠遠大於對短期盈利的影響。而過去同樣是一塊錢的收 益,股票買方對於傳媒企業的一塊錢收益的估值遠遠高於鋼鐵企業,是因為他們預期傳媒企業的收益將會持續增長(而股東不需要為收益增長再額外投入更多的資本 ),而鋼鐵企業的盈利明顯屬於那些圍繞正常盈利水平上下波動的企業類型。」

「可是,現在市場對於傳媒企業的盈利預期也轉向圍繞正常盈利水平上下波動的企業類型。正如我們前面所舉的簡單例子描述的那樣,盈利預期的修正必然會導致估值的巨大變化。」

巴菲特現在大量收購報紙,不是僅僅出於情感,而是理性。因為最近10年傳媒企業的價格大幅下跌,很多傳媒股跌到只有原來股價的十分之一,遠遠超過其內在價 值的下跌,投資吸引力變得大多了。巴菲特投資的《華盛頓郵報》從2007年至今5年跌幅過半。《紐約時報》從2007年至今5年跌幅超過70%。巴菲特這 次收購其63家報紙的Media General公司的股價只有5年前的1/10。Lee公司股價只有5年前的1/20。

而且我們要注意,巴菲特集中收購的不是全國性大報,而是社區性中小報紙。

巴菲特的投資邏輯是社區性報紙具有更加穩定的經濟特權:「儘管從我收購水牛城日報以來報紙的基本面出現了巨大變化,但我相信那些集中報導他們所在社區新聞的報紙將有一個很好的未來……沒有人會在閱讀一個有關他們自己或者他們的鄰居的故事時中途停下來。」

「未來幾年伯克希爾可能將會收購更多的報紙。我們偏愛那些喜歡具有強烈社區意識的小鎮報紙或城市報紙,類似於我們即將運營的這26家報紙。如果市民對他們 所在的社區漠不關心,他們最終也不會關心所在社區的報紙。一般說來,對社區事務的興趣大小與人口規模成反比,而與社區人口居住年數成正比。於是,我們將集 中關注屬於歷史悠久社區的小型和中型報紙。」

金融危機後,美國報業持續低迷至今。但地方報的情況似乎比全國性大報要好一些。根據全美報業協會的統計,2011年,全國性報紙和地方性零售報紙的廣告收 入分別是38億美元和119億美元,比2006年分別下跌50%和46%。地方性報紙的廣告收入相比高得多,收入下降速度也更低一些。社區性報紙的客戶黏 性更強,忠誠度更高,這是巴菲特只收購地區性報紙的重要原因。

需要注意的是,巴菲特說他收購報紙是為了長期持有,因此巴菲特的做法並不一定適合於那些只想要幾年甚至更短的投資者:「我不相信它們會一直虧損下去,我不會糟蹋股東的錢。」

巴菲特在接受《華盛頓郵報》的採訪時說他投資報紙不是出於情感而是理性:「我投資報紙並非是由於心腸軟而做出的商業決策,這些報紙投資將來也不會為伯克希 爾公司貢獻多少利潤。如果這是一種生產小飾品的公司,我絕對不會投資。儘管我們從旗下報業資產所獲得的利潤,將會只是我們從伯靈頓鐵路那裡獲得的利潤的很 小一部分而已,但從投資收益率的財務角度來看,這當然不是一個愚蠢的決定。」

巴菲特 巴菲 最近 一年 投資 一百 多家 報紙 理智 還是 情感 劉建 建位 學習
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=35084

紐約第一銀行擊敗四千多家小型銀行奪全美第一 台灣移民黃志鴻

2013-01-14  TWM
 
 

 

在美國次貸風暴後,經濟陷入從一九三○年代以來最大的衰退,但一家位在紐約皇后區、只擁有兩家分行、由台灣人開設的小型銀行,卻在近五年獲利大幅成長,他們是如何做到的?

撰文‧許瀞文

港星葉玉卿的富商老公胡兆明,日前驚傳破產,甚至二○○六年在美國紐約皇后區開設的「國際銀行」也經營慘澹;但在同區內,卻有另一家台灣人創立、名為「紐約第一銀行」(Amerasia Bank)的小型銀行,在一二年五月,被美國金融調查權威SNL Financial(商業智能服務)評為二○一一年全美四千三百家小型銀行中的第一名,寫下另一頁台灣之光。

SNL Financial是美國評鑑金融機構財務狀況優劣的權威,多數在美的大型銀行及保險公司,都採用該公司報告。而每年五月,SNL Financial都會針對全美超過七千一百家銀行前一年的財務狀況進行評比,公布最佳一百名;評比方式是以總資產五億美元為銀行規模分界線,低於此標準就是小型銀行。

評分標準包含總資產、稅前資產回報率、貸款質量、績效比、壞帳率、貸款增長率等。對美國數千家金融機構來說,SNL Financial的評比就像是銀行界的「奧斯卡獎」,一旦得獎,不僅有機會能在國際性雜誌上被報導,對銀行來說也是一項殊榮。

○八年後,美國經濟陷入衰退,但總資產不過三億美元的紐約第一銀行,卻在不景氣中逆勢成長;一一年ROA(股東資產報酬率)創下成立以來最好成績,高達一.八%,甚至超越JP摩根(JP Morgan)、美國商業銀行等大型銀行,成績出色。

保守經營 反逆勢成長

「我們的經營方式始終如一,就是做好自己擅長的,只是最不好的環境,反而給了我們好的機會。」紐約第一銀行總裁黃志鴻堅定地說。

日治時代,黃志鴻家族是台南的地主,當年台南文人聚集的「固園」,就是黃志鴻祖父輩所有,日本總督南下訪問,或中國文人如辜鴻銘、連橫皆曾是座上賓。二次大戰後,黃家不如以往興盛,黃家第三代多移民海外;而黃志鴻則有個活躍於台灣民主運動的姊姊楊黃美幸,她曾任僑委會副委員長。

黃志鴻在台灣念完大學,工作一段時間後,才到美國尋找更自由的天空。到美國後,黃志鴻先在一家台灣人開設的工廠工作,他發現,移民族群要到銀行借款並不容易,多數借不到錢;加上後來美國政府為照顧移民,政策支持移民族群創業,黃志鴻才自己開起投資公司,解決移民族群在創業時的融資問題。

但投資公司並不能吸收存款,資金來源有限,有生意頭腦的他和姊夫楊次雄合夥,向親友募集到銀行成立最低資本額五五○萬美元,多做華人生意的紐約第一銀行就在一九八八年誕生。那一年,黃志鴻已經三十九歲。

保守、行事穩健的黃志鴻,並沒有因為經營順遂就大肆擴張,至今仍保持只有兩家分行,因此銀行獲利一直只是平穩;但卻反而在近兩年美國景氣最低迷之際,獲利出現大幅成長。翻開紐約第一銀行財務報表發現,一○年是銀行營運最關鍵的轉折,相對○九年來說,成長了八六%,原因在哪?

嚴格審查貸款 降低呆帳紐約第一銀行副總裁蔡政蒼提到,○七年次貸風暴開始後,美國房地產景氣迅速冷凍,有些區域的房子估價和之前相比,跌價甚至達五○%,估價的標準趨於保守,讓銀行認為貸款風險已經隨市場的跌價而降低許多;因此當其他同業不敢承作業務時,紐約第一銀行決定繼續執行既有的貸款政策。

蔡政蒼進一步解釋,紐約第一銀行的放款標準一直都是估價金額的六五%,是屬於平均水準;但在次貸風暴後,銀行緊縮銀根,有很多華人到其他銀行根本借不到錢,或者是能拿到的成數更低,「但其實這些華人都是紀錄優等的好客戶」蔡政蒼說。這時紐約第一銀行自然能脫穎而出,接觸到更多客戶,「我們近三年的放款,每一筆都有正常還款。」黃志鴻自豪地說。

就算標準嚴格,過去仍有一筆貸款差點變成呆帳,讓黃志鴻至今耿耿於懷。黃志鴻提到,九八年舉辦冬季奧運,可能將雪板列為比賽項目,在九六年時,銀行放款給一家做雪板的中國工廠;但該廠卻因為美國工資貴,資金調度出問題,整廠遷回中國,而產生為數不小的呆帳。

黃志鴻表示,雖然後來還是有將款項全數追回,但當時的教訓讓他至今謹記在心,「千萬不要去做自己不熟悉的產業。」如鴨子划水,毅力與堅持讓黃志鴻在金融風暴中掌握機會,在海外寫下另一個傳奇。

紐約第一銀行(Amerasia Bank)成立:1988年6月20日

總裁:黃志鴻

總資產:3.3億美元

分行數:2家,2013年購併邁阿密銀行後,增為4家員工數:44人,三分之二員工年資超過15年

評鑑紀錄:

1.SNL Financial 評比為2011年全美小型銀行第一名2.FMC(Financial Management Consultant,銀行評鑑中心)評定為全紐約州125家銀行第一名3.Bauer Financial (鮑爾金融)連續多年將紐約第一銀行評為最高等級──五星級,並列入推薦銀行名單不景氣中逆勢成長!

── 紐約第一銀行近五年財務狀況

年 稅後損益

(百萬美元) 每股盈餘(美元) ROA(%) ROE(%) 逾放比(%) 資金運用效率(%)2008 1.145 3.39 0.615.90 0.25 69.89 2009 1.764 5.22 0.85 8.86 1.90 54.15 2010 3.285 9.721.49 15.60 0.58 43.01 2011 4.532 13.41 1.81 18.90 0.36 38.37 2012 5.21815.44 1.79 20.76 0.32 35.86 註1:2012年為公司自結數,尚未由會計師簽證。

註2:資金運用效率表示要賺1美元,銀行的資金成本為多少。例如以2012年為例,資金運用效率為35.86%,即賺1美元,銀行成本是35.86美分。

註3:美國規定,貸款到期若超過90天沒續約,便列為逾放。

資料來源:紐約第一銀行財報

紐約 第一 銀行 擊敗 四千 多家 小型 全美 臺灣 移民 黃誌 誌鴻
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=42983

A股排隊太久 多家銀行赴港IPO

http://www.yicai.com/news/2013/02/2503544.html
目前排隊赴港IPO的城商行中,上海銀行的融資規模位列第一。

由於太多企業排隊等候在A股市場進行IPO,一些銀行紛紛打算轉戰港股市場。目前,包括上海銀行、重慶銀行、龍江銀行、南昌銀行等在內的多家城商行都已著手或計劃赴港進行IPO融資。此外,光大銀行(601818)也計劃在年內重啟H股上市。對於這些內地銀行而言,去香港上市除了證監會已經批准簡化H股上市外,已經基本可以確定會獲得批准的H股全流通政策也是推動力之一。

多家城商行推赴港融資計劃

重慶銀行A股上市計劃在等待近5年後,因為太多企業排隊等待A股IPO,且政府沒有制定明確的城商行和農村商業銀行在上海或深圳上市的政策和標準,決定今年轉向香港市場尋求首次公開發行,計劃募集資金5-6億美元(約39億至47億港元)。

除了重慶銀行以外,匯豐控股(00005.HK)持有8%的上海銀行、黑龍江的龍江銀行以及南昌銀行也都已經顯示出在香港市場進行IPO融資的意願。

援引銀行業內知情人士的表述稱,上海銀行在A股上市遙遙無期的情況下,早有先登陸H股的準備,並初步敲定了包括摩根士丹利在內的4家承銷商。

目前,16家在A股市場排隊上市的城商行包括農商行發審環節幾乎處於停滯狀態。而據知情人士透露,上海銀行H股IPO的計劃早已報批證監會,而證監會目前基本已經同意其先在境外上市。2012年4月,上海銀行H股上市計劃已經獲得股東大會高票通過。

此前,上海銀行上市前自然人過多的問題也早在2010年就按照證監會的要求已經得到解決。上海銀行2008年8月就已啟動了登記託管工作,超過90%的股權已集中託管,從而掃清了股東數量過多這一上市障礙。

去年12月,中投副總經理正式出任上海銀行董事長。2011年10月,該行外資股東國際金融公司IFC將其所持有股份29638萬股全部轉讓給中投全資控股的中國建銀投資有限責任公司,佔總股本7%,位列第三大股東。

截至目前公開資料顯示,匯豐控股依舊是上海銀行的第二大股東,並持有3.3872億股該行股份,持股比例保持8%未變。聯合投資則仍然是上海銀行的控股股東。

根據上海銀行2012年年報披露,截至2011年末,上海銀行總資產6558億元,比2010年末增加890.25億元,增長15.71%;實現營業收入141.62億元,比2010年增加12.14億元,增長9.37%;利潤總額67.17億元,比2010年增加9.77億元,增長17.03%;資本充足率為11.75%、核心資本充足率為8.74%。低於同業平均水平。上海銀行召開2011年年度股東大會批准H股上市計劃後亦指出,此次H股所募集的資金在扣除發行費用後,擬全部用於補充核心資本。

H股IPO全流通試點有吸引力

據業內人士透露,除了A股IPO停滯以外,H股的IPO全流通試點也是吸引包括銀行在內的眾多內地企業赴港融資上市的重要一點。

根據香港信報之前報導,中國證監會經過逾10年研究H股全流通的可能性後,將以IPO作為H股全流通的試點。

據悉,證監會為疏導內地A股的排隊上市潮,在2012年已著手研究簡化內地企業去H股上市程序。有相關中資券商透露說,在整個H股上市改革中,主要分四大層面,當中包括取消「456」條款、獲得上市批准前所需呈交的文件由28份減至13份、取消對同業競爭的審批諮詢,以及H股全流通。當中,前三者已全被通過並向外公佈,只有H股全流通仍未正式對外公佈。

不過,有知情人士指出,在取消「456」條款同時,監管部門內部早已取得共識,允許向個別「要求案例」開綠燈,准許內地企業以H股全流通形式來港上市,但放行的H股全流通,只侷限於IPO,而消息一直未對外公佈。

一些城商行的股東也紛紛表示,前幾年出現過投資機構大筆投資城商行股權的事情,對這些身為專業投資機構的股東們而言,如果全流通方案一推出,對於他們套現也很便利,所以他們很樂意推動所投企業去H股市場IPO。

在各方推動下,內資銀行扎堆去H股上市正在加快推進。有知情人士向商報記者透露,重慶銀行、上海銀行等銀行的財務審計報告都在根據港交所的相關規定進行調整。

10家銀行A股IPO僅為初審

來自證監會的數據顯示,目前正在證監會排隊等候IPO的城商行及農商行,包括江蘇常熟農商行、盛京銀行、大連銀行、江蘇銀行、錦州銀行、徽商銀行、上海銀行、貴陽銀行、成都銀行、無錫農商行、杭州銀行、重慶銀行、東莞銀行、江蘇吳江農商行、江蘇張家港農商行和江蘇江陰農商行。

上述16家銀行的IPO仍處於初審中的有10家,仍處於落實反饋意見中的則有6家。從其保薦人來看,中信建投有5個項目,高盛高華有2個項目。

根據宏源證券(000562)的研報預測,目前在排隊IPO的城商行,預計募資總額約為1183-2838億元,中值為1892億元。其中,上海銀行的融資規模預計將達283.39-680.13億元,位列第一;江蘇銀行的融資規模則預計在215.23-516.55億元,僅次於上海銀行。此前,上海銀行方面也曾表示,希望能通過H股上市,推動其A股上市進程。

此外,已在A股上市的光大銀行正計劃於今年內重啟H股上市進程。該行計劃通過在港IPO發售40億股,募資15億美元(約合117億港元)。

業內分析人士認為,伴隨內地銀行業整體估值水平自2012年9月起漸見復甦,相信光大銀行IPO可在今年第二季度進行,但最終時間表仍未敲定。

排隊 太久 多家 銀行 赴港 IPO
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=45050

多家影視企業IPO撤單或因財務不規範

http://finance.caixin.com/2013-04-12/100513651.html
【財新網】(記者 劉冉)據證監會最新披露的IPO申報信息顯示,2013年以來已有167家企業撤回IPO申請,其中有四家影視公司鎩羽而歸,其中不乏明星PE潛伏。此外,剩餘仍在堅守排隊的影視企業中,還有四家已被中止審查。

  四家撤回IPO申請、被終止審查的企業均為創業板公司,分別為杭州金海岸文化發展股份有限公司(下稱杭州金海岸)、北京水晶石數字科技股份有限公司、東陽青雨影視文化股份有限公司、拉風傳媒股份有限公司(下稱拉風傳媒)。其中杭州金海岸已獲得紅杉資本的投資,而拉風傳媒也已獲得九鼎投資的入股。

  儘管如此,影視行業的國家隊中影、上影,以及民營企業海潤影視、唐德影視等18企業仍在堅守。但在排隊企業中,已有長城影視股份有限公司(下稱長城影視)、北京麒麟網文化股份有限公司(下稱麒麟網)、北京大唐輝煌傳媒股份有限公司、上海炫動傳播股份有限公司四家企業被中止審查。其中,除長城影視為主板企業,其餘三家均為創業板。

  一位接近拉風傳媒的人士介紹,企業撤單後,「將會內部整理一下,未來再找機會重新上」。

  一位接近麒麟網的投行人士亦表示,麒麟網只是延長了交自查報告的期限,申請「中止審查」暫停一下,當自查報告完成後,將繼續IPO進程,不會撤回材料。

  此次撤材料的主要多為創業板的傳統製造業公司,因為創業板要求只要業績下滑就必須要撤材料,而下滑的企業主要集中在製造業。

  一位影視行業資深投資人表示,影視企業撤材料並不是因為2012年業績下滑,這些撤材料的企業多為2012年才報會,影視企業與製造業不同,銷售客戶多為電視台、視頻網站等機構性客戶,在報會之前早已與相關機構做好溝通,對未來一兩年內的業績目標都會有準確預計和制定,「所以2012年的業績都是基本達到預期的,沒有明顯的下滑情況」。

  對於撤單的原因,一位接近上述撤材料的影視企業投行人士表示,目前影視行業普遍存在稅收等方面不夠規範的問題,但本次證監會的財務檢查要求非常嚴格,之前影視公司的做法很多不符合規定。「你可以理解為是我們撤材料,也可以理解為我們延遲交自查報告,但中間的邏輯就是我們沒有辦法及時交出一份完整的自查報告。」■  

多家 影視 企業 IPO 撤單 單或 或因 財務 規範
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=54522

上海多家金店涉嫌操縱金價

http://wallstreetcn.com/node/50494

人民網報導稱,多家上海金店正被國家發改委價格監督檢查與反壟斷局調查。調查主要針對老鳳祥等上海金店通過「上海黃金飾品行業協會」平台,壟斷上海黃金飾品零售價格。目前調查取證階段基本結束,上海多家金店已向上海市價格監督與反壟斷局遞交《自認報告》,承認「企業之間相互串通統一價格損害消費者權益」。包括老鳳祥、老廟黃金、亞一金店、城隍珠寶、天寶龍鳳、周大福、周生生等上海本地及在上海開展業務的黃金飾品企業正在進行整改。

調查主要針對由上海黃金協會牽頭制定的《上海黃金飾品行業黃金、鉑金飾品價格自律實施細則》展開。根據該細則第五條、第七條、第八條規定,上海多家金店在對所售黃金、鉑金產品進行定價時,均不允許超過協會所約定「中間價」的正負2%或正負3%。

以下是人民網報導

據人民網報導,2013年5月與2013年6月,上海市發改委與國家發改委兩次約談上海黃金飾品行業協會和13家上海主要金店負責人。

調查主要針對由上海黃金協會牽頭制定的《上海黃金飾品行業黃金、鉑金飾品價格自律實施細則》展開。根據該細則第五條、第七條、第八條規定,上海多家金店在對所售黃金、鉑金產品進行定價時,均不允許超過協會所約定「中間價」的正負2%或正負3%。

我國《反壟斷法》十三條、十六條規定:具有競爭關係的經營者不得達成「固定或者變更商品價格」的協議;行業協會不得組織本行業經營者從事上述(價格壟斷)活動。

儘管上海黃金飾品行業協會對外宣稱,上述細則於2011年就被政府部門制止。但知情人士向人民網透露,上海多家金店長期執行上述《細則》,共同「協商」黃金、鉑金飾品零售價。

記者走訪上海多家金店發現,當消費者對公示的「今日金價」產生疑問時,店員均表示該價格是上海黃金(飾品行業)協會制定的「指導價」。而在發改委發起本次調查前,老鳳祥、亞一金店的官方網站上所公示的「今日金價」,均標註為「上海地區指導價」。

某黃金行業央企駐上海業務負責人向人民網表示,上海黃金零售行業在定價上長期來存在嚴重問題,主要表現為:幾家大型金店價格高度趨同;在工費另算的前提下,所公示的黃金價格和真實的黃金價格相差甚遠;金條和黃金飾品按照統一價格售賣。

據瞭解,這並不是政府部門第一次對上海黃金行業存在的價格壟斷現象進行整頓。早在10年前,上海市物價局就對上海黃金飾品行業協會及13家金店進行價格壟斷調查。當時調查人員於同一時間在滬上各大金店購金。所開具的發票顯示13家金店的金價高度一致。

上海金價「特殊」全國業內盡知

令人意外的是,全國業內皆知上海黃金飾品市場的「特殊性」。人民網曾致電國家黃金行業權威機構,對方工作人員聽完記者陳述,脫口而出的一句話就是:「上海的黃金市場和北京不一樣,和全國的(市場)都不一樣,因為上海有一個黃金(飾品)行業協會。」

上海黃金飾品行業協會究竟是一個什麼樣的機構?其官方資料顯示,該協會成立於1996年12月,主管單位繫上海市商務委員會。協會現有各種所有制會員單位226家,行業覆蓋面達到85%左右,市場銷售佔有率達90%以上。

該協會與上海數家大型金店有著千絲萬縷的關係:在人事任命上,上海豫園旅遊商城股份有限公司原總裁程秉海任會長。豫園商城大股東為復星集團,其下屬老廟黃金、亞一金店均是上海老字號金店。在上海從事黃金銷售的企業,每年繳納6萬元會費,即可成為該協會的「會長單位」;而成為「副會長單位」,每年需繳納的會員費為2萬元。

然而,記者向滬上業內人士瞭解到,即便是成為「副會長單位」,許多外來金店在協會內仍然沒有話語權。業內人士告訴記者,由於老廟黃金、城隍珠寶、亞一金店、老鳳祥四大金店在協會人事上的高度滲透,該協會自成立以來,就是上海本土金店操縱市場、壟斷價格的工具。

以本次遭到發改委重點調查的協會文件《上海黃金飾品行業黃金、鉑金飾品價格自律實施細則》為例:該細則雖然由行業協會牽頭制定,但實際上是上海少數大型金店事先草擬,再交由協會「副會長單位」和「理事單位」表決。

《自認報告》:老鳳祥、豫園帶頭操縱金價

本次,國家發改委、國家價格監督檢查與反壟斷局在掌握充分證據的前提下,對上海黃金飾品行業協會及十幾家上海金店發起調查。

2013年3﹒15期間,人民網連續刊發調查稿件,揭露上海黃金零售行業存在的價格壟斷現象,引起國家發改委和上海市發改委高度關注。

根據人民網掌握的消息,僅從查獲的《上海黃金飾品行業黃金、鉑金飾品價格自律實施細則》文件,就足以證明上海零售業長期存在價格壟斷。

在上海金店上交給調查部門的《自認報告》中,進一步對上海黃金零售業價格壟斷的歷史原因和背景進行了坦白:上海黃金飾品行業協會與老鳳祥、豫園商城(下屬老廟黃金、亞一金店)等上海老牌金店有千絲萬縷的關係。這幾家金店的聯手操縱,最終促使行業協會通過《細則》,禁止其他金店在上海以低於「指導價」的價格售金。

「《細則》是在會長會議上通過的,但是其他金店只有知曉權,沒有對這個規定的否決權,也無法阻止協會通過這個文件」,知情人士向記者表示。

上海 多家 金店 涉嫌 操縱 金價
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=67331

傳Twitter新增多家IPO承銷商

http://www.iheima.com/archives/50415.html

北京時間9月14日早間消息,據路透社報導,知情人士透露,Twitter已經新增了多家承銷商,協助該公司展開備受期待的IPO(首次公開招股)交易。

知情人士表示,除了擔任首席承銷商的高盛(164, 0.65, 0.40%)外,摩根大通(52.59,0.35, 0.67%)、摩根士丹利(28.13, 0.11, 0.39%)、美國銀行(14.49, 0.01, 0.07%)也將擔任該交易的承銷商。但目前還不清楚是否還有其他投行加入。

Twitter和上述投行均拒絕發表評論。

在摩根士丹利擔任去年5月的Facebook(44.31, -0.44, -0.98%) IPO首席承銷商後,高盛成為了Twitter IPO的一大贏家。今年以來,高盛在美國科技企業IPO中的參與率從之前的第5上升到第1,而摩根士丹利則下滑到第4。

高盛最近參與的科技企業IPO還包括智能電網解決方案提供商Silver Sprint Networks和智能企業無線網解決方案提供商Ruckus Wireless。

除了Facebook外,摩根士丹利在Zynga(3.08, 0.06, 1.99%)、Groupon和LinkedIn(249.59, -0.11, -0.04%)的IPO交易中都擔任首席承銷商。


Twitter 新增 多家 IPO 承銷商 承銷
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=75152

信貸資產證券化產品將試點發行 20多家信託公司將參與

http://wallstreetcn.com/node/62105

信貸資產證券化產品將在交易所試點發行,試點初期僅面向機構投資者,其中參與發行的信託公司將包括中信信託、興業信託、中融信託等。

第三輪信貸資產證券化試點的規模不超過3000億元,其中1000億元額度將分配給進出口銀行、農業發展銀行和地方城商行等金融機構;國家開發銀行將獲得1000億元額度,其中至少500億元用於鐵路貸款等基礎資產;五大國有商業銀行有望合計分得1000億元額度。
下面是中國證券報的報導:

多家金融機構正積極籌備發行第三輪額度下的信貸資產證券化產品,產品將在交易所市場試點發行,且試點初期僅面向機構投資者。此次將有多家信託公司參與信貸資產證券化產品發行,意味著信貸資產證券化參與機構進一步擴容。參與的信託公司為此前已取得相關資質的20餘家信託公司,包括中信信託、興業信託、中融信託等。
多位出席第九屆北京金博會的信託業內人士表示,未來信託公司參與信貸資產證券化業務將成為趨勢,這將是信託公司應對大資產管理時代挑戰的重要「陣地」。
第三輪信貸資產證券化試點的規模不超過3000億元,其中1000億元額度將分配給進出口銀行、農業發展銀行和地方城商行等金融機構;國家開發銀行將獲得1000億元額度,其中至少500億元用於鐵路貸款等基礎資產;五大國有商業銀行有望合計分得1000億元額度。
國務院總理李克強此前在國務院常務會議上表示,將進一步擴大信貸資產證券化試點。中國人民銀行此後表示,試點擴大後,將引導大盤優質信貸資產證券化產品在銀行間和交易所市場跨市場發行。20家中資銀行已申報試點方案及發行額度,並表示本輪試點獲批後會陸續於明年上半年完成發行。

信貸 資產 證券化 證券 產品 試點 發行 20 多家 信託 公司 參與
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=80391

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019