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享受春季行情 警惕高估值“壓哨”減持

“吃相難看”的主要股東突然大幅減持，從來都是壓制A股表現的關鍵因素。

山東墨龍(002490.SZ)疑似涉及內幕交易的違規減持，監管部門強力介入後，使得市場預期監管機構可能出臺更嚴格的減持規定，這對已經走在路上的春季行情，整體上可能添加潛在更多的利好;雖然現在中小盤股已經大幅調整，但某些高估值“講故事”公司股東，依然可能有規定出臺前的“壓哨”大幅減持，會對這些公司股價本身造成沖擊，為行進中的春季行情添加一些噪音。

山東墨龍這種“吃相太難看”，甚至是可能涉及內幕交易的減持方式，在大股東大手筆減持後，就突然釋放業績下滑的信息，監管部門已經對此提高警惕，並且采取相應有效的監管措施;在這類股份的投資當中，一些投資者損失慘重，就算是買入價格只有A股四分之一的H股，貌似很便宜，但也抵擋不了基本面不佳造成的股價不振。相關事件的負面效應，也很可能促使監管部門出臺更嚴格的減持要求規定。

當前創業板的整體平均市盈率依然有60多倍，部分公司估值依然達到上百倍，經過了近兩年熊市，估值消化並未完全出清，創業板下跌幅度依然沒有超過60%，距離當年納斯達克估值破滅兩年半後，指數跌幅達到近80%尚有一段距離，這些幾十倍上百倍市盈率的高估值公司，估值繼續下降出清，也是中長期行情當中大概率事件。

盡管春季行情已經走在路上，“兩會”行情也大概率即將拉開序幕，但投資者還是要警惕部分只有概念，沒有業績支撐的高估值股份，就算“春雨”來臨，“兩會”吹風，這類股份也未必能夠在春季行情中開花發芽，因為A股“講故事”的時代早已經過去。

作為上市公司主要股東本身，在合法經營好公司之余，通過減持部分股份“改善生活”或者其他財務安排，其實也是人之常情，這也是資本市場財富分配功能之一;但股東們也要切記，別學山東墨龍這種“吃相難看”的減持方式，對二級市場投資者索取太多，對公司品牌形象是極大的打擊，未來如果有更好的並購重組融資機會，也難以再獲得投資者信任，為公司未來發展蒙上很大陰影，也可能招致監管部門更多懲罰措施。

盡管部分公司依然存在股東減持的憂慮，但對於一些已經公布減持計劃，甚至在去年三四季度，大股東已經趁著高位減持計劃的公司，股價在春節假期前，早就已經大幅下滑，其中很多比創業板中小板指數下跌幅度還要大，利空已經釋放的比較充分;其實這里面估值不高但比較優質的公司數量不少，投資者適當參與未嘗不可，未來一旦出臺更嚴格的減持規定，對這類估值不高的公司可能都是利好。“兩會”行情大概率箭在弦上，次新股輪番炒作也顯示市場做多能量比較充足，投資者參與之余，還是切記回避高估值單純“講故事”的公司。

九鼎集團“壓哨”發年報：業績從預增3成變實降4成

4月27日晚間，九鼎集團（430719.OC）在截止期限壓哨發布了2017年年報和2018年一季報，財報顯示，九鼎集團去年歸母凈利潤為11.5億元，同比下滑44%。

周五，九鼎集團在新三板集合競價以1.58元成交1200多萬元，盤後還有一筆每股0.8元、總額200余萬元的協議轉讓，公司自今年3月複牌以來，總市值縮水至237億元，市凈率目前在0.9倍。

值得關註的是，九鼎集團最終披露的年報和公司2月發布的未經審計的業績快報差異巨大。公司修正後的營業收入為88億元，比業績快報減少了19%。凈利潤原本預計增長30%，但修正後反而下降44%。

對於業績披露前後差異超50%的情況，董事會向投資者致歉，表示將加強和審計機構的溝通，避免此類市場再度發生。

公司解釋稱，業績快報是采用了新的會計準則（財會【2017】7號），將公司持有的權益類金融資產的公允價值變動將全部直接計入當期損益，也就是說把持有股票浮盈算在利潤中。但是審計機構建議，為了和上市公司可比，還是采用舊準則，只有實際變現了，才算是當期的利潤。

不過，受到減持新規影響，九鼎集團去年減持股票規模同比下降。財報顯示，公司2017年投資管理業務收入同比減少35%，投資收益同比減少32%。同時，公允價值變動收益雖然增加了10倍，但不計在利潤表中。

公司表示，IPO發行常態化背景下，IPO節奏逐漸加快，並購市場也愈發活躍，相較此前幾年，去年股權市場投資退出相對仍較快，但是受“減持新規影響”，已上市項目的當期變現效率明顯下降。

股權投資板塊仍然是九鼎集團的主要收入來源，去年PE業務為九鼎貢獻了3.2億元利潤，同比減少近一半。

九鼎的另一大重點板塊保險業務，主要是九鼎近年收購的香港富通保險，2017年給九鼎帶來了58億元收入和6億元歸母凈利潤。去年因為人民幣升值，內地訪客在香港購買的壽險保單大幅下滑，不過，公司收購富通保險之後，大幅壓縮獎金等開支，使保險業務利潤同比增長六成。

九鼎集團昨日同時公布了2018年一季報，公司今年前三月營收9.5億元，同比下滑3.6%，凈利潤5.5億元，同比增長接近5倍。一季度公司收回投資流入現金高達33億元，同比大幅增加，子公司九州證券的經紀業務也增長迅速。

周五，九鼎集團還發布了募集資金使用的專項核查報告，新三板掛牌PE在2015年巨額融資以及收購上市公司股權之後，證監會對新三板PE公司募集資金使用尤為關註。

根據主辦券商西部證券的核查報告，九鼎集團2015年募集的100億元定增款已經基本上全部使用，不過用途和預定有很大不同，只有較少一部分是用在LP、補充流動資金等用途，多達73億元是用來償還借款，而且都是2017年償還的。

主辦券商提示，公司存在募集資金和日常資金混用的違規情形，但是不存在違規變更募集資金用途或損害股東利益的問題。

【飲食籽】跟實魚王買手搵食　休漁期前壓哨搵食

1 : GS(14)@2016-05-08 01:45:14

魚王即魚缸管理員，大多由水上人擔任，洪哥（左）的職責是把海鮮的死亡率減至最低。勝哥（右）是水上人，兩年前在家族魚檔做買手，經常會到香港仔魚市場入貨。



【飲食籽：識飲惜食】休漁期，代表着一個循環，好讓海中魚鮮休養生息，不至滅絕。5月16日，長達兩個半月的南海休漁期便告展開，應市的海鮮品種及價錢均有影響，只因定價基於供求，量少自然價高，反之亦言。說到熟知市場走勢，相信沒人會比魚王、買手更加了然於胸。魚王終日坐鎮餐廳，一眼關七，悉心飼養缸中魚鮮，好讓牠們活蹦亂跳、教人垂涎；買手則要親身走入市場，自是曉暢貨源、明辨優劣，可謂餐廳及魚檔的靈魂人物，直接影響店家盈虧、食客口腹。想在休漁期前作最後衝刺，壓哨品嚐時令海鮮？當然要由他們帶路！

休魚期前的海鮮



【中蝦】每斤$160；休漁期間每斤$180味道及食法：肉爽實淨彈牙，蝦頭有金黃色的蝦膏，適宜白灼、開邊蒸，豉油或茄汁煎亦可。

【油蝦】每斤$240；休漁期間沒有供應味道及食法：尾部帶鮮藍色，體形適中，蝦肉頗彈，味鮮，白灼、豉油煎亦可。

【赤米蝦】每斤$60；休漁期間每斤$90味道及食法：肉質腍身，但味道極鮮，有淡淡海水味，白灼最能吃到鮮甜原味。



【麻蝦】每斤$160；休漁期間每斤$240味道及食法：蝦帶淡紅色，有膏、肉質彈牙，白灼、豉油煎亦可。

【紅大花竹蝦】　每斤$560；休漁期間$640體形頗大，肉極彈牙，適宜開邊蒸，豉油或茄汁煎亦可。

【三點蟹】每斤$45；休漁期間每斤$90味道及食法：味鮮甜，但肉不多，可白灼、清蒸、薑葱炒及熬蟹粥。



【日月貝】每隻$45；休漁期間沒有供應因白的一邊像月亮、紅的一邊像太陽而得名，貝肉細小有鮮味，以豉油或蒜茸粉絲蒸亦可。

【西星】每斤$180；休漁期間每斤$200肉質較彈牙，但鮮味不夠東星斑好，以油鹽水或豉油薑葱清蒸最佳。

【三蘇】每斤$120；休漁期間每斤$160味道及食法：海水味重，有鹹香，肉質富彈性，味道略似馬友，以油鹽水或豉油薑葱清蒸最佳。



【買手推介】漁民至愛　當造赤米蝦夠鮮甜

「休漁期對蝦蟹嘅供應影響最大，因為大多喺南海水域捕捉，休漁期間唔可以拖網，供應量會少60%，售價自然貴，反而對海魚影響唔大，因為大多係飛機貨，由東南亞同其他地方攞貨。」西貢鍾興利海鮮的買手鄭金勝（勝哥）說。海鮮買手，負責把關海鮮質素。香港仔魚市場供應全港八、九成海鮮，就算是西貢或鯉魚門的，也要先經這裏，所以大部份買手都選擇在此入貨，勝哥便是其一。今年60歲的他，是滘西水上人，自小熟悉海鮮種類，廿多歲上岸，曾任公務員，兩年前退休後便到家族經營的魚檔當買手，每星期有三日會駕着貨車到香港仔買貨。


勝哥跟不少香港仔魚市場的欄主十分熟絡，容易取得第一手生猛海鮮。

要食趁早　七吋中蝦飽滿多膏

早上7時，來到香港仔魚市場，只見周圍車水馬龍，叱喝喧鬧之聲不絕於耳，劃破了清晨的靜謐。跟勝哥在魚市場左穿右插，走了一圈，我和攝影師差點跟不上他的步伐。其間不少魚販、工人主動上前打招呼，勝哥也順道打探是日海鮮行情，「今日有冇赤米蝦？本地細蟹得三點蟹，仲有冇其他？呢幾日行雷又落雨，怕漁船返得唔多，影響供應。」檔主大派定心丸，「今日本地蝦蟹返貨都正常，不過蝦艇要等多一陣先泊到岸。」我們稍等一會，便有數艘蝦艇陸續靠岸，工人把一箱箱蝦穫搬上來，其中兩箱是赤米蝦及中蝦，跳跳紮的生猛得很。赤米蝦很易辨認，長約尾指、帶鮮紅色，佈滿不規則的紅點斑紋；中蝦則長約七吋，蝦頭隱約見到金黃色蝦膏，蝦肉飽滿。「赤米而家最當造，只會喺休漁期前供應，好多人嫌肉質唔夠爽實，但非常鮮甜，供應量唔算多。呢個體積嘅中蝦都唔係經常有，因為肉爽又有膏，市場上特別搶手，要訂貨先有。不過，我哋水上人寧願食赤米，白灼最好，價錢較平之餘，嗰陣鮮甜味係赤米獨有嘅。」勝哥還推介蟹蓋有三粒紅褐色大斑的三點蟹，說休漁期間很難捕獲，售價貴上一倍，因味道鮮甜，最好用來薑葱爆炒或熬粥。


經一事長一智，勝哥中伏多次後終於發現人手捕捉的新西蘭蟶子沙石最少。

衰過先知　新西蘭蟶子最少沙

做買手，需要準確判斷海鮮行情，勝哥說不算困難，靠的只是經驗，「買手唔一定係水上人，唔使特別入行，只要老闆信任你，就可以做買手。我哋要清楚海鮮種類、來源，了解舖頭啱賣乜價位嘅海鮮，估計客人口味。如果海鮮經常滯銷，就是買手嘅眼光問題。」不過他又笑說：「經驗唔係一時三刻就有，坦白講，有時要衰過先知，都要交吓學費先得。之前試過買不少產地嘅蟶子，入面都特別多沙，唔賣得畀客人，成箱都要報廢，後嚟發現新西蘭蟶子嘅質素最好，用人手捉，少啲沙泥，比拖網嘅方法好，因為一拖網，蟶子會連埋海床一齊挖走，唔知唔覺吸埋更多沙泥。」若說難度最高，就是辨認海魚蒸熟後會否「沙皮」（即皮硬肉粗），勝哥說現在也偶有失手，「沙皮從外表上好難睇到，唯一方法係由魚種去判斷，但有時十條會有一、兩條係沙皮，有啲客人唔鍾意嗰種質感，蒸完上枱之後先知，要立即換過另一條，完全靠彩數。」鍾興利海鮮西貢海傍街29號



兩個半月的南海休漁期

南海休漁期，目的是保育漁業資源，促進漁業持續發展，1999年由中國農業部南海區漁政局頒佈實施，本於每年6月1日展開，後於2009年提前至5月16日，直至8月1日才結束，歷時兩個半月。其間除了刺網、手釣、籠捕及延繩釣，禁止使用其他捕魚模式，中國及其他國家的漁船均在限制範圍。據中國官方數字，受影響的漁船達9萬艘。而香港亦在2012年底起，在休漁期全面禁止本港水域的拖網捕魚活動。市面供應的海魚，絕大部份是飛機貨，來自東南亞等地，另外部份漁民亦會出海手釣，不過供應量會較少。



【魚王推介】避風塘寵兒　本地瀨尿蝦

尋魚王，花了不少工夫，問過數間大型海鮮酒家，不是拒絕受訪，便是因年紀老邁而打退堂鼓，最後幸得勝哥幫忙牽頭，得知其堂大哥在西貢勝記當魚王。急忙致電查詢，負責人陳先生半認真地說：「佢一出世已經係魚王啦！佢係水上人，自然就係魚王。」他接着說：「魚王要熟悉海鮮種類同特性，所以八、九成都係水上人，不過漁業式微，已經再冇新血入行。魚王月入兩、三萬蚊，但工作時間長，又要濕手濕腳，所以好多水上人寧願做地盤、司機，都唔做魚王。」不少大型海鮮酒家均設有魚王一職，專責打理魚缸裏的海鮮。別以為只是粗活，實乃整間海鮮酒家的靈魂，因為大多客人會藉魚缸來觀察海鮮是否新鮮味美，「海鮮酒家一直都有呢個工作，只係冇一個統稱，七、八十年代有唔少連鎖大酒樓例如新光、漢寶都曾經公開招聘，後來先正名『魚王』。以前北角敦煌嘅魚缸最大規模，至少養200條魚，起碼要請四、五個魚王先搞得掂。」身形魁梧、滿頭白髮的鄭錦洪說。現年53歲的他，跟勝哥同是滘西水上人，20多歲上岸，笑言甚麼工作都做過，六年前在勝記當魚王，「魚王唔使特別資格，又冇考牌制度，我哋水上人日日接觸嘅都係魚蝦蟹，冇乜難度。如果貿貿然搵個外行人做，連魚種都分唔清，又點養呢？」



每朝洗魚缸　日日執死口

勝記門口有十個魚缸，至少有廿多種海鮮，本地貨飛機貨都有，最平有每両$20的深海泥鯭，最貴有每斤$1,200的海龍斑，「做活海鮮生意有好大風險，一條生猛嘅海魚，蒸出嚟會爆皮，肉會係白色；但如果係死魚，會變黑色同實肉，一食就知。我哋唔會賣死魚，所以連本都收唔番，又影響自己個朵，我哋要將海鮮嘅死亡率減到最低，對生意嚟講好關鍵。」每日早上9時上班，他便要立即清洗魚缸、過濾器的雜質，還要「執死口」，即把死掉的海鮮移走，「唔同海鮮要用唔同嘅水溫，一般是21℃，龍蝦溫度低啲，約18℃。有啲海魚例如東星唔可以混埋其他魚一齊養，青衣、綠衣容易反肚，一次過唔可以訂太多，呢啲都要靠經驗判斷。」洪哥如數家珍地說。要數死亡率最高的，是休漁期前後供應的麻蝦，離海後只有一、兩日的壽命，每日耗損約三分一，所以很少酒家供應。活海鮮是餐廳的生財工具，洪哥說要無時無刻留意牠們的狀態，「好似龍蝦，如果唔適應水溫或者鹹度唔夠，頭同頸中間嘅接位會甩殼，可能剩低一、兩日壽命。當然佢仍然係新鮮嘅，對味道都冇影響，但我哋都要盡快賣出去，或者條魚神情呆滯、走動唔多嘅都一樣。」洪哥的另一職責，便是向客人推銷及建議食法，「龍蝦只係一個統稱，有唔同品種，肉質會有分別，有啲適合做刺身，有啲適合上湯煮。海魚都有分滑肉同爽身，客人有唔同喜好，要熟悉魚種同特性，先可以推銷。」像他推介休漁期前供應量較多的花竹蝦，因為肉多味淡，不適合白灼清蒸，應以豉油或椒鹽來炒，至於體積較細的本地瀨尿蝦，「得休漁期前先有貨，因為肉少，絕對唔適合椒鹽炒，清蒸最好，以前避風塘一斤只賣廿幾蚊，雖然好多人嫌剝到手痛、食到嘴損，但係甜又有膏，所以唔少捧場客。」



本地瀨尿蝦　約$155肉少，但又甜又有膏，以前避風塘最多捧場客。

赤米蝦　約$155肉質不算爽口，但味極鮮，白灼最能吃到原味。





紅花蟹　約$555休漁期後供應量少，蟹肉清甜，清蒸最好。

豉油炒大蝦　約$495大花竹蝦肉質脆口富鮮香，但味道較淡，以豉油、薑葱來炒，加入少量牛油特別惹味。



勝記海鮮酒家西貢西貢大街33-39號地舖



記者：何嘉茵攝影：伍慶泉、楊錦文編輯：陳國棟美術：黃創泰





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20160506/19599271

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